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債務保守、財務柔性與企業投資擠出效應

摘要:利用中國A股非金融上市公司2004-2012年的數據研究發現:企業的資本支出與商業信用供給間存在顯著的投資擠出效應,投資擠出效應在貨幣政策緊縮時更為顯著,金融發展水平的提高則緩解了投資擠出效應。企業通過債務保守儲備的財務柔性能夠顯著地緩解投資擠出效應。利用金融危機作為外生沖擊事件的穩健性檢驗表明,投資擠出效應在金融危機發生時更為顯著,而企業通過保持債務保守的方式卻能起到顯著的緩解作用。研究結論證實了企業債務保守的財務柔性假說。

關鍵詞:
  • 債務保守  
  • 財務柔性  
  • 投資擠出效應  
作者:
于歡; 李蕓達; 張三峰
單位:
江蘇理工學院商學院; 江蘇常州213001; 南京信息工程大學商學院; 江蘇南京210044
刊名:
財經理論研究

注:因版權方要求,不能公開全文,如需全文,請咨詢雜志社

期刊名稱:財經理論研究

財經理論研究雜志緊跟學術前沿,緊貼讀者,國內刊號為:15-1366/F。堅持指導性與實用性相結合的原則,創辦于1980年,雜志在全國同類期刊中發行數量名列前茅。

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