摘要：基于2016年6月24日新三板分層政策,以2015~2017年新三板掛牌公司為樣本,采用雙重差分-傾向得分匹配方法,檢驗(yàn)分層政策對(duì)股票流動(dòng)性的影響。研究發(fā)現(xiàn):進(jìn)入創(chuàng)新層的公司其零交易天數(shù)與非流動(dòng)性顯著降低,在控制了市場(chǎng)行情影響因素后,分層政策的流動(dòng)性提升效應(yīng)更加顯著;分層政策的流動(dòng)性提升效應(yīng)因公司交易方式、分層標(biāo)準(zhǔn)不同而異。說(shuō)明分層政策能在一定程度上篩選出對(duì)投資者有利的信息,降低信息不對(duì)稱(chēng)程度。文章豐富了資本市場(chǎng)分層的相關(guān)研究,有助于監(jiān)管部門(mén)完善新三板制度設(shè)計(jì)、促進(jìn)流動(dòng)性提升的相關(guān)政策。