摘要：2015 年起,股市的劇烈波動受到了市場和政府關(guān)注,價格波動幅度變大、極端事件頻發(fā)使對金融風(fēng)險的防范、估計和預(yù)測變的尤為重要。本文使用上證 50 股指期貨的高頻數(shù)據(jù),采用重現(xiàn)間隔度量方法分析市場收益波動的幅度與頻率。構(gòu)建廣延指數(shù)函數(shù)來擬合股市波動的重現(xiàn)間隔情況,發(fā)現(xiàn)該指數(shù)隨著重現(xiàn)間隔對應(yīng)的閾值的減小而減小。并且驗證了重現(xiàn)間隔之間存在短期和長期相關(guān)性。此外,構(gòu)建風(fēng)險函數(shù)并設(shè)定一個損失概率進行風(fēng)險估計,發(fā)現(xiàn)了在平均重現(xiàn)間隔倒數(shù)和閾值關(guān)系圖中存在一個拐點,在拐點左右存在著不同的風(fēng)險機制,解釋了在金融市場中應(yīng)用單一形式的損失分布函數(shù)進行風(fēng)險估計時產(chǎn)生的 VaR 高估或低估的問題。