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【關鍵詞】 基礎設施； 投資決策； 案例分析
引言
隨著我國經濟的快速發展，對基礎設施建設的需求越來越大，使得基礎設施建設的投資缺口日益凸顯，究其原因主要是基礎設施建設的初始投資額巨大、投資回收期長、投資收益少、缺乏統一的投資決策分析方法，鑒于以上原因，本文從現階段尚存在一定爭議的基礎設施內涵入手，歸結了基礎設施的內涵和分類，并在此基礎上提出了不同類型基礎設施的投資決策方法，構建相應的投資決策模型，建立了相關的投資決策分析方法，以解決現階段基礎設施建設缺乏統一的投資決策分析標準的問題。本文的核心思想在于修正傳統的財務盈虧平衡點，考慮了各項收入、支出的貨幣時間價值，并將其引入經營性基礎設施建設的投資決策；另外，將彈性系數法引入非經營性基礎設施建設的投資決策，以測定對非經營性基礎設施建設的需求量。
基礎設施建設在財務、經濟學領域的研究始于20世紀40年代，至今許多專家、學者對基礎設施的內涵還存在一定的爭議和分歧，其中對現代基礎設施建設的研究有重要影響的主要是以下觀點：1994年世界銀行召開“為發展提供基礎設施”的主題會議，會議上提出“基礎設施是永久性的工程構筑、設備、設施以及它們提供的為居民所用和用于經濟生產的服務。這些基礎設施主要包括公用事業（電力、管道煤氣、電信、供水、環境衛生設施和排污系統、固體廢棄物的收集和處理系統），公共工程（大壩、道路、灌溉及排水用渠功能）以及交通設施（城市交通鐵路、海港、水運和機場）”。
我國基礎設施建設研究的問題始于20世紀80年代，著名學者錢家俊、毛立本將“基礎結構”引入經濟、財務等研究領域，指出基礎設施建設是“向社會上所有商業部門生產提供基礎服務的那些部門，如運輸、通信、動力、供水、以及教育、科研、衛生等部門”，并提出基礎設施建設有廣義和狹義之分，廣義主要是指運輸、通信、動力、供水等部門，狹義主要是指為以上部門提供服務的教育、科研、衛生等部門。
本文將基礎設施的內涵歸結為：基礎設施是為經濟建設、人民生活提供有形的物質基礎和無形的公共服務的總稱，其主要包括交通、電力、水利、市政等有形基礎以及教育、信息、科研等無形服務。
本文從投資決策的角度研究基礎設施建設，按照其所屬的經濟特性主要劃分為：經營性基礎設施、準經營性基礎設施和非經營性基礎設施。其中，經營性基礎設施是指具有盈利性質，能夠回收全部初始投資，能夠帶來直接的經濟效益，可以采用商品化生產方式運營的基礎設施。這類基礎設施既能滿足經濟建設和人民生活，又可以通過營業收入回收投資，實現盈利。經營性基礎設施主要包括電力、水利、能源等生產部門。
非經營性基礎設施是指具有社會公益性質，不能回收投資，不能實現盈利，其主要目的是向社會提供無償的公共產品，以獲取社會效益和環境效益的基礎設施。這類基礎設施幾乎沒有任何現金流入，很難直接的表現為經濟效益，主要是滿足社會效益和環境效益。非經營性基礎設施主要包括綠化、環衛、公園、防災等部門。
準經營性基礎設施是指具有一定的盈利性質和公益性質，能夠回收部分投資，需要考慮一定的經濟效益，但又不能以單純的追求利潤最大化為目的的基礎設施。這類基礎設施具有雙重的性質，既要考慮到投資項目的公益性質，又要在一定程度上關注該項目的經濟收益，保持二者的均衡。準經營性基礎設施主要包括公共交通、污水處理、垃圾處理等部門。
一、經營性基礎設施的投資決策分析
經營性基礎設施具有盈利性質，可以通過日常經營回收初始投資，并實現盈利，因此主要考慮其帶來的直接經濟效益，可以采用內含貨幣時間價值的財務盈虧平衡點來做投資決策。
假設基礎設施的初始投資額為F，分k年進行投資，每年的投資額為f0，f1，f2……fk，在該基礎設施的經營期間內每年的付現費用為ck+1，ck+2，……ck+n，年平均付現費用為C，因為基礎設施每年的現金流量相對穩定，每年的現金流量均為NCF，所得稅稅率為I，單價為P，單位變動成本為V，財務盈虧平衡點為Q，基礎設施采用平均年限法計提折舊，年折舊金額為U，凈殘值為R，則：
案例一：某市燃氣公司擬準備進行煤氣工程改造，計劃用新型天然氣代替現有煤氣，若進行改造需要三年時間，每年年初需分別投入1 500萬元，1 200萬元，1 000萬元，天然氣的單價為3.5元每立方米，單位成本為2元每立方米，預計該基礎設施投產后可使用12年，預計凈殘值為300萬元，采用平均年限法計提折舊，因為天然氣管道后續的維修支出比較多，預計前5年的付現費用為50萬元，后7年的付現費用為100萬元，所得稅稅率為25%，資本成本為10%，假設其他因素不變。
該案例的投資決策如下：
所以，只有當天然氣的需求量超過641.35萬立方米時，才可以考慮進行煤氣工程改造，用新型天然氣代替現有煤氣。
二、非經營性基礎設施的投資決策分析
非經營性基礎設施具有社會公益性質，不能回收投資，不能實現盈利，其主要目的是向社會提供無償的公共產品，以獲取社會效益和環境效益，對非經營性基礎設施的投資決策不應過多的考慮經濟效益，而應該重點關注當地對于非經營性基礎設施的需求量，切實滿足當地經濟發展和人民生活的需求，因此可以采用彈性系數法測定對非經營性基礎設施的需求量，以決定是否建設非經營性基礎設施及其投資規模。
非經營性基礎設施投資額對經濟指標的彈性系數為非經營性基礎設施投資額的變化率和經濟指標的變化率之比，計算公式如下：
式中：e――彈性系數；
IR――經濟指標增長率；
IE――非經營性基礎設施投資增長率。
對于這個彈性系數大小的測定，許多專家、學者都做過研究，比較權威的是使用中國1978―2006年的數據，對我國基礎設施建設支出與經濟增長之間的關系進行了實證研究，得出的結論：基礎設施建設對經濟增長具有促進作用，經濟增長也需要基礎設施作為支撐，基礎設施建設支出每增加1％，國內生產總值即GDP大致可以增加0.152％，則彈性系數為0.152。通過彈性系數可以測算出當地對非經營性基礎設施的需求量，從而決定是否需要進行非經營性基礎設施建設及其投資規模。
案例二：某市擬進行市政、環衛等非經營性基礎設施建設，經過統計得知：當地上年的國內生產總值為106 390萬元，市政、環衛等基礎設施投資額為256 786萬元。當地今年計劃國內生產總值的預期目標為121 280萬元，假設其他因素不變。
該案例的投資決策如下：
假設上年的國內生產總值和市政、環衛等基礎設施投資額分別為GDP0、A0，今年的國內生產總值和市政、環衛等基礎設施投資額分別為GDP1、A1
由彈性系數公式得：
所以，該市今年需要進行市政、環衛等非經營性基礎設施建設投資，為了完成國內生產總值121 280萬元的預期目標，需要投資非經營性基礎設施493 226.4萬元作為支撐。
三、準經營性基礎設施的投資決策分析
準經營性基礎設施具有盈利性質和公益性質，能夠回收部分投資，需要考慮一定的經濟效益，在做投資決策時應綜合權衡其經濟效益與社會效益，因此可以將準經營性基礎設施按照其內含的結構比例劃分為經營性部分和非經營性部分。對于經營性部分可以參照經營性基礎設施的內含貨幣時間價值的財務盈虧平衡點來做投資決策；對于非經營性部分，可以參照非經營性基礎設施的彈性系數法來做投資決策。
假設準經營性基礎設施建設內含經營性部分的比例為X，非經營性部分的比例為1-X，則可以將內含貨幣時間價值的財務盈虧平衡點公式和彈性系數調整為：
案例三：某市擬向建筑施工企業招標建設垃圾處理廠，進行建設需要兩年時間，各年初需要投入2 500萬元、1 000萬元，污水處理的收費標準為0.86元每噸，單位成本為0.45元每噸，預計垃圾處理廠可以使用10年，預計凈殘值為200萬元，采用平均年限法計提折舊，因為設備后續的維修支出比較多，預計前3年的付現費用為20萬元，后7年的付現費用為50萬元，所得稅稅率為25%，資本成本為10%，該垃圾處理廠經營性部分所占比例為30%，某市上年的國內生產總值為569 307萬元，對準經營性基礎設施投資為126 400萬元，今年的計劃國內生產總值的預計目標為667 096萬元，假設其他因素保持不變。
該案例的投資決策如下：
經營性部分：
年折舊額=（2 500+1 000-200）/10=330
年平均付現費用=（20*3+40*7）/10=34
所以，當該市的垃圾年處理量超過459.45萬噸時，該市可以考慮建設垃圾處理廠，該市為完成今年預期的國內生產總值的目標，需要準經營性基礎設施投資269 239.1萬元作為支撐。
【參考文獻】
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關鍵詞：煤炭工程項目 投資決策 特征
引言
煤炭工程項目投資決策起因隨機性，主要由于煤炭資源的發現往往是偶然的，它不是以人們的主觀意志為轉移的，煤炭工程項目的投資建設，在很大程度上由煤炭資源的儲量大小、埋藏條件及其煤質情況決定的。因此，煤炭工程項目的投資決策起因，是基于自然資源的，很少依據人為計劃和規律，是一種非常規或非程序化的決策。
1.煤炭企業在項目投資管理中出現的問題
1.1投資風險巨大性
煤炭工程項目是高風險投資項目，項目投資決策存在許多不確定、不可控的因素，導致項目投資后果的不確定性，形成項目風險。大型煤炭項目投資決策風險大，效益也大，機會和風險損失共存。正確的政策，將有利于超出人們的預期，達到不可估量的效果。決策失誤，造成的后果的損失是不可思議的。也因為風險決策的影響是巨大的，使大型煤炭工程項目投資決策是困難的、嚴肅的及其認真的。
1.2設計階段缺乏監督管理，使得成本增加
工程項目出發點應該以嚴格的可行性研究和投資額度的審批程序為基準，把工程建設實施中各階段的工程造價實際發生額度控制在各階段限額以內。但實際中由于工期的要求，建設單位往往違背基建程序，忽視投資額度的要求、建筑標準的高低，沒有對設計、招標文件和承包合同進行嚴格把關，造成“邊施工邊變更”、“先開工、后設計”現象普遍存在。設計單位限于時間限制，不能及時了解工程實際，設計存在漏項、多項等現象，設計變更滯后。
1.3項目管理人員缺乏、人員素質有待提高
由于煤炭行業屬高危行業，從業人員缺乏，尤其是基本建設項目管理人才缺乏，人員素質不高，造成工程管理質量不高，經常出現“設計有偏差、工程質量不高、工程進度不快、經濟意識不強”等現象，嚴重制約了基本建設項目的建設質量和日后發展。
2.提高煤炭建設工程投資管理的建議
2.1加強投資目標多元性，降低風險
煤炭項目投資決策是追求項目總體目標最優。總體目標可以作為一個抽象的目標，它由多個目標構成。因此，煤炭項目投資決策通常屬于多目標決策。許多的目標可能是由社會、經濟、政治、技術、生態等目標組成，每一個大的目標由許多小目標組成，每個小目標又可分為許多子目標，直到分解使用一些標準（指數）措施到衡量為止。在決策分析當中，要使那些下層目標服從于上層目標，目標之間的平衡和協調能力，是項目決策者必須解決的任務之一。
所以煤炭項目投資決策一方面有許多目標，多因素、多部門、多學科和人員，但也有許多沖突；大系統，大投資、大風險的特點，另一方面，煤炭項目投資決策組織本身，是一個既有縱向層次結構，又有橫向協作關系的復雜綜合組織。這些特點，使組織的決策難度加大。因此，對于煤炭項目投資決策，需要研究問題的分解和協調，組織勞動分工與合作；投資的形成機制；利益的分配，風險分擔、項目的論證；施工方案的選擇；技術的采用，建設團隊的確定等等一系列的管理工作，來降低投資風險。
2.2提高投資控制力度，加強工程資金控制
國有煤炭企業投資控制部門應該根據工程網絡計劃，制訂年度投資計劃，及時了解工程進度，掌握資金使用狀況。工程資金要專款專用，工程款與其他費用不能混用。單位工程驗收完畢，投資管理部門根據工程進度開付資金撥付憑證，金融機構憑此撥款，控制資金流向。建設單位要立足管理角度，減少人員需求，降低其他費用，減少不必要的投資。
2.3推行質量目標責任管理，提高投資效益
對每個單項工程制定質量目標。從嚴把施工單位資質關入手，年初下達質量目標計劃，實行月度考核。通過加大單位工程質量中間抽查、檢查力度，落實獎懲，提高工程優良率，杜絕不合格工程。將有限的資金用到最需要的地方，避免重復建設，提高投資效益。
3.結論
總之，煤炭建設工程投資管理改革任重道遠，需要得到全過程、全方位的提高。應不斷進行投資管理體制的改革，充分發揮激勵和約束兩種機制的功能，健全建設項目的法人制度，改革現行的定額計價模式，實行量價分離，逐步過渡到工程量清單計價模式。建設單位應嚴格按照基本建設程序，進行工程建設，嚴控工程投資，做好資金控制；施工企業要逐步形成以量為主的企業定額系統，發揮市場作用，提高建設質量、降低工程造價；設計單位應提高參與積極性和力度，不能脫離實際，但也不能過于保守，合理選擇技術經濟最佳方案，盡量降低工程投資。
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摘要：實物期權分析方法是一種基于傳統的折現現金流量方法但又更合理、更全面、更科學的價值評價方法。本文在分析了傳統項目投資決策方法和其局限性的基礎上，將實物期權評價方法引入到水電站投資項目的決策中，分析了實物期權在水電投資項目中的適用性，得出一些有益結論如：實物期權的引入可以更合理地解釋水電項目投資中用傳統評價方法所得出的結論與實際情況相矛盾的現象，可以完善我國水電投資項目的財務評價方法，更全面合理地提示水電投資項目的真實價值，對進一步推進水電發展和電力結構調整等方面都有著重要意義。
關鍵詞 ：實物期權；水電項目；投資；財務評價
我國電力市場化改革還在進行當中，市場中充滿著巨大的不確定性，而在巨大不確定性當中同時也孕育著巨大的風險和收益，水電投資項目方案的優選涉及面較廣，其決策過程是一個復雜的決策系統。目前，國家對開發水電均采取由項目業主自行投資和享受收益的方式進行管理，因此在項目投資決策階段如何正確評價水電項目的各項經濟指標和財務指標，對投資者就顯得尤其重要。
傳統的單位千瓦投資和單位電能投資作為水電站的經濟評價指標，只是一種宏觀的控制方法，地方的不同，單位千瓦投資差別很大。對于一些淹沒較少的水電項目而言，若因其自身條件符合要求而申報成為正式的CDM項目，則可為項目帶來一筆額外的收益，這將大大增加項目的整體價值，而CDM開發是否成功在項目開發初期存在著很大的不確定性。
期權的思維，可以對水電項目投資做出適當的評價，并用以指導投資決策，對投資項目進行柔性管理，使決策者以一定的成本控制他們面臨的風險并確定其收益形態。損失是有限的，而向上增長的潛力卻可以無限放大，這就是期權最具吸引力的特性，能夠幫助決策者很好地把握不確定性，把不確定性變為成功的機會。這個最具有吸引力的特性，對我國正處在電力市場化改革中的電力企業和擬投資水電項目的投資者而言有著重要意義。
一、傳統的項目投資決策分析及其局限性
1.凈現值法NPV
傳統的項目投資決策方法是指以凈現值(NPV)為核心，根據NPV大小判斷項目是否可行的一系列方法的統稱。它的理論基礎是新古典投資理論，當資本的邊際成本等于邊際收益時企業就可以投資，它假設預計的現金流入在年末肯定可以實現，并把原始投資看成是按預定貼現率借入的，當凈現值為正數時償還本息后該項目仍有剩余的收益，當凈現值為零時償還本息后一無所獲，當凈現值為負數時該項目收益不足以償還本息。
在具體的計算時，NPV法的基本思路是先估計項目未來的預期現金流，然后用資本資產定價模型(CAPM)選擇與項目風險相適應的折現率來計算項目的凈現值。如果凈現值為正則接受該項目，反之則拒絕。在我國，水電投資項目的投資評價長期以來都在用這套方法。國家發展改革委、建設部2006年印發的《關于建設項目經濟評價工作的若干規定》、《建設項目經濟評價方法》和《建設項目經濟評價參數》也基本沿用了此套評價體系。
2.傳統投資決策方法的局限性
盡管傳統的評價方法在我國的經濟建設和水電項目投資決策工作中發揮了不小的作用，然而，以NPV法為核心的這套傳統方法受到了越來越多的責難。無論是在實業領域還是在金融領域，大多數投資都屬于不確定性投資，根據凈現值法的理論分析，可以得出傳統的投資決策方法在不確定條件下存在著先天的缺陷，在實際工作中暴露出來的不適應性和局限性使其越來越不能適應水電項目投資決策的需要。
NPV法采用反映項目風險的單一貼現率做出不可延遲的投資決策，在評估項目時存在很大的局限性，主要體現在以下幾方面：
⑴NPV法假設在項目的整個壽命期內，內外部投資環境不會發生預期以外的變化。但事實上水電建設項目一般的經營期都要跨越20-30年，甚至有的可以達50年。在整個經營期內，上網電價不再是固定不變的，而是會隨著供求關系的變化或電價政策變動而上下波動。此外，由于銀行貸款利率變動、生產成本變動以及對環保要求的提高造成其他成本的增加等方面原因，發電成本也是會變化的，從而使得項目的收益產生變化。特別是在經濟不穩定情況下，資本市場的利率經常變化更加重了資金成本率（即貼現率）確定的難度。以事先擬定的幾個參數要對未來長期的風險和收益進行估算，所得到的結果在一定程度上存在著片面性；
⑵NPV法把項目投資視為是可逆的，即如果投資前景不好或建設過程中出現問題時，就可以中途撤回，且投資費用可全部收回。但事實上水電投資項目一旦介入，中途放棄項目則建設前期投人就會變為沉沒成本，這筆成本無法收回。若工程開工，已投入工程建設成本往往不能全額收回；如果有意將項目轉讓，水電市場也存在交易的可能性；
⑶NPV法假定水電項目投資決策不能遲延，只能選擇投資或不投資，但事實上投資者往往具有在一定的時限內選擇提早或延期決策的權利。在風險投資過程中，當投資前景不利時，可以推遲投資，當相關環境對項目有利時，初期投資就為延期投資創造了機會，機會是有價值的。但傳統的方法忽視了在投資過程中有等待機會與創造機會這一靈活決策問題；NPV法前提之一是水利項目投資決策不能遲延, 只能選擇投資或不投資，但事實上投資者具有延期決策的權利。
二、實物期權評價方法的引入
針對現金流折現法在評價企業價值存在問題，麻省理工學院的經濟學家Stewart Myers（1977）提出了實物期權，他認為，該方法得到的價值反映的是企業“現實資產”(Assets in place) 的價值，實際上它只是企業價值的一部分；企業價值的另一部分則是未來增長機會的折現。
實物期權理論不是對折現現金流法的簡單否定，而是在其基礎上的進一步發展。如果說折現現金流法是一種適合于確定環境下的經濟評價方法，那么實物期權法則更適用于不確定環境下的項目投資決策的評價。實物期權方法則在保留NPV方法合理之處的基礎上充分考慮了項目所具有的管理柔性的價值，因而能為投資決策提供更有效的依據。
用實物期權的方法對投資項目進行評價，投資項目的價值分為兩部分：一是不包含期權價值的項目價值，也就是傳統方法中的凈現值NPV；還有一部分是期權價值，我們表示為P。因此，投資項目的價值在引入實物期權以后可以表示為：TNPV（項目的全部價值）= NPV（項目的內在價值）+ C（項目的期權價值）。基于實物期權理論的投資決策標準變為：TNPV非負的項目是可行的，或者TNPV值越大則項目可行性越強，當TNPV非負時可以啟動目標投資項目。如圖（1）所示，在僅僅考慮靜態NPV 值時，項目價值分布為正態分布，在考慮項目所具有的期權價值后，項目價值分布相對于正態分布而言向右移動，提高了項目價值為正的可能性。
三、實物期權在水電投資項目中的適用性分析
水電投資項目具有十分明顯的實物期權特性：
1.不能撤消性
水電投資項目一旦發生初始投資后，其項目的部分投資或全部是不能撤消的。水電站由地理位置及特征決定了其資源的獨特性，不同區域或同一區域不同的水電項目不存在完全的可比性，因此水電項目資產進行自由出售或轉讓的難度也較大，受經濟環境、用電需要、電價政策等多種因素的制約，不一定能完全收回投資。
2. 不確定性
正常情況下，水電站資產只能用來發電或起到水利灌溉及防洪等作用，而水電站的發電量與截雨面積內地域的降雨量有直接的關系。決定收入來源的另一因素是上網電價的高低，電力作為重要的商品，上網電價一直是國家發改部門和物價部門宏觀調控的范疇，近十年以來水電的上網電價在不同省份、不同階段出現較大的波動。此外，運營成本及銀行利率的變動都使得對水電項目投資的未來回報是不確定的。
3. 投資的選擇性和靈活性
水電項目投資須取得投資開發許可，一般而言地方政府會要求開發者在一定時限內開發或對某一特定深度的工作設定時限，由于水電項目工程建設期都要跨越幾年，若加上工程前期的工作時限會更長，因此在要求的時限內具體動工時機是可以選擇的。對于水電投資項目來說，在存在可以延遲并且選擇擴建與否的情況下，投資者就等于持有了看漲期權。另外，由于各締約國簽署《京都議定書》，發達國家與發展中國家一起努力減少溫室氣體的排放，并規定了發達國家具有法律約束力的定量減排義務，由此出現了碳交易和清潔發展機制( CDM-Clean Develop?ment Machanism)。由于中國是發展中國家，水電又屬于清潔能源，存在額外性（即若沒有CDM支持，項目由于存在財務、技術、融資等方面的競爭劣勢和各種障礙因素，靠現有的傳統條件難以具備經濟上的可行性）的新開發水電項目可向國家發改委和聯合國清潔發展機制執行理事會（EB）申請CDM的支持，通過出售和轉讓溫室氣體減排量的方式增加項目收益。因此，對于水電項目投資者來說，在獲得項目開發許可后是否申請CDM項目支持無疑是又多了一種可選擇的權利，這種權利屬于實物期權中的增長期權。
相比較傳統的決策方法，實物期權方法考慮了投資的不可逆轉性、投資時機的選擇性和收益的不確定性，它不再像傳統方法那樣將不確定性僅視為風險，而是把不確定性視為未來價值增長的機會，這一思維指導投資決策者更好地重視和把握不確定性。同時，實物期權思維可以更合理地解釋水電項目投資中用傳統評價方法所得出的結論與實際情況相矛盾的現象。引入實物期權的評價方法，對于進一步完善我國水電投資項目的財務評價方法，更全面合理地提示水電投資項目的真實價值以及進一步推進水電發展和電力結構調整等方面都有著重要意義。
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關鍵詞：工程造價；建筑工程；水平提升
中圖分類號： TU723.3文獻標識碼：A
一、前言
建筑工程造價控管與投資主體以及承包商的經濟利益是緊緊綁在一起的。進一步說，在一定程度上關系著國家的利益。為了趕上建筑業的快速發展形式，必須提高我國目前的建筑工程管理水平，開發出有效的控制策略。在目前的工程造價管理體系中，存在著諸多制約工程造價管理水平的深層次問題。因為它涉及的面比較廣，包括決策、設計、施工、竣工等多個階段。因此，相關改革成為了當前建筑業所關注的核心問題之一。為了適應社會主義市場經濟的發展需要，以及與國際逐步接軌的趨勢。如何行之有效地選擇并控制工程投資，是項目建設的重點問題之一。
二、關于工程造價管理各個階段的分析探討
（一）工程造價管理的決策階段
一般來說，工程項目在開始之前都要進行一個綜合決策分析。決策分析報告里包括應該包括項目建設的必要性，投資額度等等。決策分析評估報告的直接作用就是將項目工程造價實際費用控制在計劃的額度內。
但是實際上，一部分建設單位沒有預先做好相關評估準備就開工建設。因此在投資額度、設計深度以及建筑標準等方面都缺乏合理的措施，結果是在施工的過程中不斷變更設計，變更造價。最終可能造成許多不必要的損失。針對這種隨意變更的行為也沒有一個完善的監督管理制度，這使得造成損失的更改行為也沒有相應責任制度進行約束。
要對工程造價實行有效控制，需要將工程策劃與設計階段的造價控制作為重點。項目決策是否正確，意味著能不能應用相關的項目投資預測以及對策對項目建設做出科學的判斷，制度出最優投資方案，讓資源得到有效合理的配置，這樣才能對工程造價進行合理的計算、評估。
（二）工程造價管理的設計階段
工程造價控制的關鍵在于施工前的投資決策和設計階段，在對項目做出投資決策后，控制工程造價的關鍵在于設計。明確概算控制指標，將技術指標與經濟指標有機地結合起來，將經濟指標的權重適度提高，改變過去只重技術指標，而忽視經濟指標的評標辦法。
還要通過優化設計方案，從而有效控制工程造價。通過優化設計方案來控制投資是一個綜合性問題，進行投資控制并非一味地減少投資，而是要依據項目的具體情況進行平衡和調節，既要鼓勵采用先進的工藝和技術，又要防止投資擴大和超出。最好的方案不一定是造價最低的方案，不能片面強調節約投資，好的設計方案不僅應該技術先進、功能優越，而且其投資要有最優的性能價格比。
還需盡可能地減少設計變更。首先，應嚴禁通過設計變更擅自擴大建設規模、提高設計標準、增加建設內容，一般情況下不允許設計變更，除非不變更會影響項目功能的正常發揮；其次，認真對待必須發生的設計變更，及時核算有關設計變更的造價，對于有問題或者費用偏高的項目要慎重考慮，進行多方案比較，不能為了追求速度而忽視了質量。
在設計時推行限額設計，即按照批準的設計任務書投資估算控制初步設計，按照批準的初步設計總概算控制施工圖設計，把經批準的初步設計總概算作為擬建項目工程造價的最高限額。這是工程建設領域控制投資支出、有效使用建設資金的有力措施。它可以處理好技術與經濟對立的關系，提高設計質量，扭轉投資失控的現象。在設計過程中運用價值工程原理，在保證建筑產品功能不變的前提下，不斷優化設計方案，設計出更加符合要求的產品。價值工程還可以運用在方案選擇、工程建材、結構選型、設備選型、施工組織設計以及工程造價審查等方面，這些方面的優化能明顯提高經濟效益。
（三）工程造價管理的招投標階段
要嚴格遵守《中華人民共和國招標投標法》以及其它相關法律。按照公平、公正、公開、擇優的原則進行公開招標，加強對招投標的監督；二是不斷提高標底的編制質量和評標人員的業務素質；切實防止壓標或低價搶標；三是嚴格禁止招標人員利用施工企業找活心切的特點，人為地要求施工企業壓價讓利和提出墊資施工等條件。四是標底的確定原則上應使得招投標雙方都有利可圖，最終實現雙贏的目的。
（四）工程造價管理的施工階段
在工程開工以前，應由設計、業主、施工三方進行深入的圖紙會審，把工作做到細致。將建筑與結構不符、施工技術不可行、各專業之間矛盾等問題解決在施工之前，將損失降到最低。盡量減少設計變更，慎重現場簽證。建筑材料、設備費用可占工程造價的，而材料價差在工程價款調整中占有較大比重。因此，在對材料進行認價時，業主相關人員一定要貨比三家，進行廣泛的市場調研后再確定價格。
（五）工程造價管理的竣工階段
工程完工后的結算的造價控制在建筑工程的造價中，普遍存在工程竣工后發現造價超出施工預算的現象，這也是當前我國工程造價中一大突出的問題。結算是工程竣工后一個非常重要的環節，通常通過結算提高造價控制要從以下幾個方面入手：看簽證單的內容是否符合設計圖紙，核對各項開支是否合法合理，審查簽證的內容是否屬實；有沒有把普通裝飾工程當作專業裝飾工程來施工，嚴格審核簽訂的合同，妥善處理結算糾紛。
三、結語
工程造價管理貫穿工程項目的始終，是一個動態過程。隨著社會經濟發展的加快，我國的建筑施工工程量也會越來越大，對建筑工程造價控制水平的要求也就越來越高，需要廣大相關從業人員積極開拓創新，開發出更多工程項目造價的控制策略。另外，還需要加強工程造價管理人員們的責任意識與控制意識，堅持規范化、法制化管理原則。最主要的是還要緊密結合工程的具體情況合理變通，總而達到較高的造價管理水平。
參考文獻：
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關鍵詞：建設項目；前期；造價管理
中圖分類號：TU723文獻標識碼： A
引言
通常一個建設項目從立項開始到竣工結束一共可以分為三大階段，即前期準備階段、工程實施階段、后期竣工階段。而工程造價管理則應該貫穿在整個建設項目實施的全過程中，包括上述三個階段。但是相對來講，前期準備階段的工程造價管理是最為重要的，雖然其在本階段所花費的成本僅占總造價的30%，但其卻能夠對建設項目總工程造價產生70%左右的影響。這是因為前期準備階段包括工程施工設計、材料采購準備等諸多直接關系工程造價的工作。然而很多工程項目管理單位卻沒有真正認識到前期工程造價管理的重要性，以下筆者就從自己的工作經驗體會出發，來談談建設項目前期工程造價管理的相關問題。
1、建設項目前期工程造價管理存在的主要問題
1.1、建設項目投資決策階段造價管理存在的主要問題
目前很大一部分建設項目存在著前期論證上的不充分，導致項目存在先天不足之處。這是由于部分投資的項目在前期準備階段，缺乏充分的準備工作，而且建設預期效果、建設條件、配套設施、資金保障和社會發展等具體內容都缺乏可行性論證，雖然也做了可行性研究，但由于缺乏具體、準確的內容和數據支撐，所以可行性研究往往流于形式。同時對于建筑項目的工期沒有進行準確的預計，部分征地和拆遷無法按期完成，設計人員不能及時進行施工圖紙的提供，從而使施工階段存在較大的壓力，部分項目還存在著反季節施工，從而導致工程的質量很難得到有效的保障，不僅建設成本增加，而且浪費也較為嚴重。還有部分項目在手續和報批手續不齊全的情況下就開始倉促開工，這樣就會導致項目實施過程中資金得不到保障，無法及時進行工程款的支付，項目即使竣工后由于手續不完善，從而導致無法進行驗收，不能使固定資產進行順利交接。
1.2、建設項目設計階段造價管理存在的主要問題
在建筑工程項目設計過程中，大部分設計人員都過多的關注設計的新穎性、安全性、實用性，先進性，對設計的產值過于強調，而對于設計產品的經濟性則存在著忽視的情況。而且目前各種新技術和新材料也在設計過程中得以廣泛的應用和推廣，由于新技術和新材料在使用過程中工藝還不夠成熟，這就導致費用上要高于常規材料，導致造價的增加。建設單位對于設計任務書缺乏對各項功能的具體指標控制，而只是將總體建設規劃和意圖進行表明，其余基本是依靠設計單位來進行確定，由于建設單位缺乏主觀控制性，從而導致設計階段的工程造價缺乏有效的控制，建設過程中出現主體加層、裝修時大面積拆除墻體及提高工程投資額度等現象較為普遍，給設計階段造價管理工作帶來了較大的難度。
1.3、工程招投標階段造價控制與管理的問題
1.3.1、評標方式不合理
我國的《中華人民共和國招標投標法》的頒布從法律上對招投標活動中的評標專家委員會的地位進行了明確界定，在一定程度上減少了項目業主對項目定標的直接影響，在理論上體現了項目評標的民主化與科學化。
但是，在實際運作過程中，評委往往只有評標權力而沒有后果責任，加之評標時間過短，往往缺乏對投標文件的系統性分析和評判，多數只是流于形式，難以切實發揮其預定功能，在一定程度上不利于工程造價的合理確定。
1.3.2、建筑市場欠規范
現階段，我國建筑市場尚未規范，缺乏成熟的市場行為，切實實現建筑市場的規范化任重而道遠。在招投標過程中，部分施工單位為了爭搶工程往往采取惡意降價等種種不正當的競爭手段，導致招投標市場陷入非法競爭的惡性循環。部分單位盲目壓低競標價格，中標后不是虧損就是采用一些非正常的手段追加費用，甚至偷工減料，嚴重影響著工程質量。
此外，還有一部分工程承包商以更低價對工程進行分包、轉包，致使工程質量受到嚴重的影響，工程造價失去控制。
除此之外，還有部分招標單位雖然公開招投標，實際上已內定給某一工程單位，其他投標單位只是陪標，導致招投標流于形式，使真正有實力的企業落選，不利于正當競爭，加劇了市場的混亂。
2、建設項目前期工程造價管理的控制措施
2.1、投資決策階段控制工程造價的主要階段就是前期決策階段
在此階段，需要在市場調研基礎上，制定正確的市場戰略；需要認真研究多種投資方案，并進行全過程造價比選，確定合理建設規模和產品方案；需要仔細對各種建設方案的技術經濟指標進行比較，選擇最佳建設方案；需要以優化建設方案為基礎，確定投資總額。
2.2、方案設計和施工圖設計階段
方案設計是指建設項目的整體策劃和設計，并按照概預算方法來估算建設項目的總投資，并且向有關部門呈報結果申請審核，這是工程造價的最高限價。初步階段確認的概算就是前期工程造價的最大限額和管理的指標，在以后招標和確定合同定價時都不能夠超出這個最大額度。在完成總體設計后，對工程具體施工事項進行策劃的階段被稱為施工圖設計階段，這個階段的設計方案確定了實施建設工程的施工成本和方式。施工圖設計階段必須要編制施工圖預算，并確保施工圖預算不得超出工程概算。1.3招投標階段建設方在招標前要依據施工圖預算擬定一個招標底價，并且以此為基礎進行招投標。中標價格就是建設和承包雙方都認同的工程價款，也就是合同當中需要準確標示的價格。雙方都應該嚴格履行責任，建設方應該準時給施工方撥款，施工方應當在保證質量的前提下準時完成施工。雙方都應對控制工程造價負責，以確保雙方都能夠獲取更多的經濟利益。
3、建設項目前期工程造價控制的主要措施
3.1、規范建設項目前期論證準備工作
作為建設單位，在項目前期的投資決策分析過程中，應充分考慮到可能影響工程造價的各種主觀和客觀因素，制定全面細致的工作方案，避免因決策失誤而造成損失。建設單位也需要對原材料的供求關系作出準確分析，預測各種原材料的供貨成本和需求數量，以便對整個建設項目進行細致合理的建設工程預算，從而提升建設方案的合理性和可行性，降低甚至避免因前期決策失誤而帶來的損失。一個建設項目若出現前期決策失誤，則不管后期建設實施階段造價管理如何努力，也無法彌補其損失。政府投資建設項目應按批準的設計文件組織實施，嚴禁擅自變更建設規模、標準和其他實質性內容，如因特殊原因確需調整建設規模及增加投資的，應按規定權限規范報批。
3.2、認真進行可行性研究，選擇最佳建設方案
可行性研究是項目投資決策的科學理論依據，能大大降低投資風險，合理控制工程造價，必須予以高度重視。可行性研究階段，需要對項目的必要性和可行性進行全面分析，通過各方案經濟比選，確定適當經濟規模和產品方案，合理選擇廠址、進行平面布置，選擇適用的生產工藝方案，選取先進可靠的設備，合理籌集資金，得到最佳建設方案。此階段明確了項目是否可行，進一步優化方案設計。
3.3、充分考慮影響工程前期造價的因素，合理確定工程概算
在可行性研究中，通過多方案經濟比選，已確定最佳建設方案，在此基礎上，要認真進行投資估算，形成準確的工程概算。工程概算要參考相似的工程，并與擬建項目的特點相結合進行編制。這一階段的投資估算將會成為日后控制工程造價的最高限額，在原則上是不允許突破的。所以，要充分考慮工程建設中可能出現的各種問題和各類影響因素，盡可能全面、完整并留有一定裕度，為后續的造價控制設定合理的限額。
4、結語
綜上所述，項目前期造價的控制工作要圍繞合理確定和有效控制工程造價這兩個方面，采取主動控制措施及技術與經濟相結合的控制手段，實行全方位、全過程的管理，是做好項目前期造價控制工作的基礎,也是做好項目成本控制最重要的步驟。
參考文獻
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Abstract: This paper used AHP to analyse cost deviation reasons of construction project, established the structure model of cost deviation reasons analysis,and identified and analysed these reasons,sorted their importance, finally got the result that the sequence was design reasons, owner reasons, construction reasons, and objective reasons. At last, some measures are addressed to deal with the problems.
關鍵詞:AHP方法;建設項目;投資偏差
Key words: Analytic Hierarchy Process(AHP);construction project;cost deviation
中圖分類號:F224.9 文獻標識碼:A文章編號:1006-4311(2010)05-0128-02
0引言
隨著社會經濟的發展和科技的進步,現代工程建設項目日益呈現出規模大、建設周期長、技術復雜、投資額大的特點,一旦投資失控不但會影響項目投資方的經濟利益,更會影響到國家經濟建設的長遠發展,給國家帶來難以估量的損失。然而,就目前的形勢來看,我國工程建設中存在嚴重的投資失控現象,“三超”現象屢見不鮮。在這種情形之下,本文在借鑒國內外學者相關研究成果的基礎上,仔細識別導致建設項目投資偏差產生的原因,并通過層次分析法(AHP法)對這些因素進行分析,從而使投資者能夠識別出主要因素,采取防范措施,以達到減少投資偏差、節約資金和資源的目的。
AHP法自產生以來,廣泛應用于各個領域,如經濟、軍事、安全、建筑等領域。本文的創新之處在于將AHP法應用于建設項目的投資偏差分析中,識別引起投資偏差的因素并進行分析,給出減少投資偏差的對策,令投資者達到節約投資的目的。
1AHP法的基本原理
AHP(Analytic Hierarchy Process,解析遞階過程,通常意譯為“層次分析”)方法是美國運籌學家T.L.薩迪(T.L.Saaty)于20世紀70年代初提出的[1],它的實施步驟為:
(1)分析評價系統中各基本要素之間的關系,建立遞階層次結構。
(2)建立各階層的判斷矩陣:
A=(aij)(1)
式中:aij為要素i與要素j相比的重要性標度。
標度定義如表1。
(3)求各要素相對于上層某要素的歸一化相對重要度向量W0=(Wi0)。常用方根法[1],即:
W■=■a■■(2)
W■■=■(3)
(4)計算判斷矩陣的最大特征值λmax和C.I.(Consistency Index),進行一次性檢驗。
λ■=■■■=■■■(4)
C.I.=■(5)
(5)求各方案的總重要度。
2產生投資偏差的原因分析
投資偏差[2]是指在投資控制中,實際投資額與計劃投資額之間的差異。引起建設項目投資偏差的原因很多,這些因素影響著工程項目的整個建設過程。一般情況可以概括為四個方面,即客觀原因、業主原因、設計原因和施工原因[3]。其中客觀原因包括社會因素、自然因素、經濟政策等方面;設計原因包括設計人員在進行工程各項設計時出現的結構變更、設計標準變更、設計錯誤或缺陷等問題;業主原因包括在項目的整個實施過程中業主的協調不當、投資規劃不當等原因;施工原因包括施工進度安排不當、施工組織不合理、質量事故等。要想減少投資偏差并有效控制投資,必須認清產生投資偏差的因素,進行量化分析,由此針對主要影響因素提出解決辦法。
3AHP法在投資偏差原因分析中的應用
3.1構建投資偏差原因分析的遞階層次結構 用AHP(Analytic Hierarchy Process)法對建設項目投資偏差原因進行分析,第一層為目的層,第二層為因素層,第三層為指標層[4]。建設項目投資偏差原因分析結構模型如圖1所示。
3.2 建立各階層的判斷矩陣本文通過聘請有經驗的專家打分確定公式(1)中(aij)的各指標權重集,并將結果分別填入表2(第2到5列)和表3-6(第2到4列)中。
3.3 利用公式(2)和(3)求各要素相對于上層某要素的歸一化相對重要度向量Wi0,計算過程和結果如表2(第6到7列)和表3-6(第5到6列)所示。
3.4 利用公式(4)和(5)計算判斷矩陣的最大特征值λmax和C.I.(Consistency Index),進行一次性檢驗,計算過程和結果如表2(第8到9列)和表3-6(第7到8列)所示。
3.5 求總重要度,計算過程和結果如表7所示。
結果表明,在引起建設項目投資偏差的因素中設計原因(B2)最為顯著,其次是業主原因(B3)、施工原因(B4),而客觀原因(B1)較低。在設計原因中,設計錯誤及缺陷(B23)最主要,其次是設計標準變更(B22),結構變更原因(B21)較不明顯。在業主原因中,投資規劃不當(B32)最明顯,協調不佳(B31)次之,其他原因(B33)較不明顯。在施工原因中,施工組織不合理(B42)最主要,質量事故(B43)次之,進度安排不當(B41)影響較小。在客觀原因中,經濟政策(B13)影響最大,其次是自然因素(B12),最后是社會因素(B11)。
根據計算各判斷矩陣權重和排序的結構,對于影響投資偏差的4個因素和層次進行排序并進行一致性檢驗,通過計算其滿足一致性檢驗要求。
4糾正投資偏差的措施
通過對影響建設項目投資偏差的原因進行識別和分析,在進行偏差的糾正與控制時可采取下列措施:
4.1 嚴把設計關,做好優化設計工作嚴謹可靠、經濟適用的設計方案是控制造價的最有效的方法之一。通過優化設計論證擬采用的方案技術上是否可行、經濟上是否合理、使用上是否安全。不少建筑產品由于缺乏優化設計,而導致建筑產品質量差、施工返工停工的現象頻繁出現、投資持續增加,有的甚至造成質量缺陷和安全隱患,給國家和人民帶來巨大損失,造成投資的極大浪費。
4.2 業主做好投資規劃工作,做好投資控制的組織管理工作
例如,落實投資控制的組織機構和人員,明確各級投資控制人員的任務、職能分工、權利和責任,改善投資控制工作流程等。
4.3 優化施工組織設計,選擇技術先進、經濟合理的施工方案
施工方案是否先進、合理,直接關系到施工組織、工期及造價[5]。在工程實施過程中,除了應組織有關專家對施工組織設計進行審查外,還應對施工過程中的施工方案進行審查,在保證質量的基礎上對各種施工方案進行技術上、經濟上的分析,從中選出最合理的方案,以達到資源最佳配置和組織,從而降低工程造價。
4.4 做好投資決策分析,確定投資控制的目標項目的前期決策階段對項目投資的影響約為35%~75%,而建設實施階段的影響則可能只有5%~25%。由此可見,項目的前期決策階段是控制投資的源頭,它直接影響著項目的成功與否以及投資能否帶來預期效益。因此,切實做好投資決策分析可以有效減少投資偏差。
4.5 綜合提升造價管理人員的素質,提高投資估算的準確率
要想減少投資偏差的發生,必須具備一批通政策、懂技術、善管理、知法律的復合型人才,使造價人員通過不斷學習、培訓等方式不斷提高自己的綜合素質,為減少投資偏差、控制投資目標發揮不可替代的作用。
5 結語
本文把AHP方法應用于建設項目投資偏差原因的分析中,有效的識別了影響投資偏差的因素,并判斷出有主要影響作用的因素,針對這些因素,使投資方采取相應的對策,減少投資偏差,節約建設資金。
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【論文關鍵詞】電網投資管理 實際選擇法 期權選擇特性 計算分析
1引言
電網建設投資管理涉及規劃層面和項目層面的管理，在規劃層面，主要是根據規劃布局，進行建設投資的統計計算，并在減少裝機容量、節能環保等社會效益、投入產出以及電壓等方面進行定性分析和粗略定量分析：在項目層面的技術 經濟 分析則相對更微觀、具體一些，對項目進行內部收益率、投資回報期等財務指標分析。本文主要針對規劃層面的投資管理展開討論。
2規劃層面電網投資管理要點
目前，規劃層面的投資管理主要是根據對既定規劃方案進行技術經濟分析，并以此為據安排投資計劃。由于電網建設初始投資高、周期長，在目前的政策環境下，外部環境復雜多變，將來可能遭遇很多不可預計的風險，而且電網建設投資具有不可逆性特質，因此，在進行投資決策前除了要考慮技術因素外。還必須從經濟主導的角度進行一些分析。
3柔性決策技術的實際選擇法
實際選擇法是近年來興起的一種柔性投資評價、決策方法，其理論淵源于 現代 金融 管理方法中有關不確定性和風險的管理思想．由meversj在20世紀未首先提出，歸屬于實物期權方法體系。實物期權指的是標的資產為非金融資產的一種期權，其底層實體是既非股票又非期貨的實物商品，是管理者對所擁有實物資產進行決策時所具有的柔性投資策略。經過近30年的 發展 ，實物期權已經成為解決含有不確定性因素投資管理決策的實用方法和分析工具。作為實物期權理論體系中的一種具體方法，實際選擇法體現的是一種選擇權．即投資者擁有的投資機會可以看作是投資者所持有的未來選擇權。投資者有權利而沒有義務對該投資機會投資，而是判斷 企業 所面臨的不確定水平，并隨之進行投資決策，當不確定性因素向著有利于投資者變化時就投資，否則就等待投資機會。具體而言，由于企業在投資機會選擇上有很多種，因此企業投資未來的選擇權也有很多種。
實際選擇法是對傳統的凈現值法進行了修正，調整后的凈現值e(npv)涵蓋了傳統的凈現值npv和投資的期權價值v0兩大部分。
e(n pv)=n pv+v0
式中：npv可以由傳統的計算方法算出；
v0可以根據black—scholes(下稱b～s)模型的公式箅出。
從應用角度看，分階段實際選擇法(又稱二項式定價法)更具實際意義。二項式定價法是指項目按照時間順序分成相互聯系的各個階段，決策者可根據前一階段投資的實際結果和新取得的信息，決定下一階段的行動，而不是將全部投資一次性地完成。它融合了延遲選擇、擴張選擇、收縮選擇、中止選擇和放棄選擇等綜合分析方法在不同投資階段的不同排列組合，具有較多較大的選擇和延伸空問，因而也具有更大的應用價值。
4實際選擇法與傳統方法的比較
(1)傳統的投資評價決策方法很多，包括靜態方法(如投資收益率、投資回收期、投資回收率、資本利潤率、流動／速動率等)、動態方法(如現金流折現一dcf法、凈現值一npv法、內部收益率一firr法等)以及不確定分析方法(如敏感性分析、決策樹一dta和蒙特卡羅模擬法等)。歸總而言。傳統的投資評價決策方法還是都停留在一種“靜態”的思維模式，即從當前的角度來評價投資行為的未來價值，并以此對將來的投資行為進行決策判斷．而未考慮不確定性、風險性和競爭性等這些因素在將來漫長的投資期內所隱藏著的或有風險和或有收益，即忽視目當前投資所蘊含的將來的各種價值變化所導致的可能投資損失或機會。
(2)實際選擇法是在考慮當前投資凈現金流現值的基礎上再進而分析隱含在當前投資中的未來價值．其價值的大小與項目的預計現金流現值、投資成本、距離失去投資機會的時間、項目價值的不確定性及無風險利率等有關。實際選擇法并不是簡單地否定傳統的決策分析方法，而是在保留傳統方法合理內核的基礎上，突破了傳統決策分析方法的束縛，對不確定性岡素及其相應環境變化做出積極響應，進行主動選擇的一種思維方式的慨括和 總結 。
5電網投資決策評價中實際選擇法的期權選擇特性
在電網投資決策評價中實際選擇法的期權選擇特性十分明顯，主要表現在以下幾個方面：
5．1投資的部分或全部不可逆性
即投資的初始成本至少有部分是沉沒的．當改變原始的投資決策或不能達到預期的目標時，不能完全收回投資的初始成本。電網投資的不可逆性主要由其資產的專用性所致，即電網資產只能用來進行電力的輸、配、變而不能有其他的用途；另外，在現有政策和市場條件下，電網資產進行出售或轉讓的難度也非常之大，所以試圖通過資產轉讓來收回投資也幾近不可能。
5．2投資的未來回報存在較大不確定性
在未來競爭性的市場環境下，未來投入成本的大小、電價的變動、銀行利息的升降，以及 經濟 社會 發展 對用電需求的變化等都使得對電網項目投資的未來回報是不確定的。這種不確定性包括“不利和“有利”兩方面，即存在風險，也存在有投資機會或有相當的投資機會。一般而言，投資的不確定性越大。未來的期權價值就越大。
5．3投資選擇的自由度較高
隨著電闈規劃的滾動修訂，電網投資的實施過程也需要不斷修正或音調整同時，投資的未來價值是由未來的負荷需求變化(主要是負荷增長)所產生的期權效益(相應主要是增長期權)決定，而不是由當前的現金流決定，這就等于持有了看漲期權。投資選擇的自由度越高，則投資選擇的價值就越大。
6實際選擇法在電網投資管理中的應用
6．1用傳統方法 計算 分析
某區域擬在后續5年中漸次實施若干電網建設項目據測算，5年共需均勻投入建設資金2．5億元，在10％的貼現率、期初年售電凈收益為2000萬元且以每年5％速率遞增的前提條件下，以20年為計算期．經計算得凈現值npv=5797萬元，內部收益率為15％．投資收期為12．8年，臨界初年凈現金流量為1565萬元。
由于該區域的社會經濟水平相對于其他地區而言起點較低，隨著整體發展，可以預計其用電負荷增長將不斷提速．、為此。從計劃第三年起安排了約1億元的備剛資金用以加大電網建設投入，以滿足用電量增長需求在相同前提條件下，以20年為計算期，町算得npv約為7670萬元。
6．2用實際選擇法計算分析
分5年投資2．5億元，除了能獲得5797萬元的凈現金收入以外，還有一個2年后擴大凈現金收入的投資機會這個投資機會的價值等同于一個期限為2年．經計算，可得到執行價值(投資金額)為8339．73萬元，標的資產折現價值為8765．02萬元。設無風險利率r為10％，當資產價值變化幅度or在不同值時．根據b—s模型并計算得到用實際選擇法涮整后凈現值e(n pv)的值如表1所示。
由表l可見，當接近于0時，e(npv)的值接近用傳統方法計算結果。隨著的增大 ，e(npv)值與傳統方法計算結果的差距逐漸擴大，這說明其預期價值比已知的價值大，反映了在較好市場預期下，未來投資收益的擴大。
設r值為15％，當資產價值變化幅度在不同值時,則e(npv)值的計算納果如表2所示。
表2與表1相比．可見在r為l5％時，只有當預期售電量增長非常可觀時才能保證有一定的投資收益，風險凸顯，此時應考慮選擇延緩或收縮后續投資。
以上僅對r和倆個因素變化對e(npv)的影響進行了計算分析。在實際中，在項目實施期間還有許多因素時刻處于變化之中，存征著很大的不確定性，其發生的時問點和程度無法正確預計。同時這些不確定變化所產生的影響緩慢而滯后，等劍其作用顯現時結果已經放大，而此時項目實施已經展開，前期的投入已經不可逆，成為了沉沒成本，再行調整就已經晚。為此，需要進行動態的投資管理，要根據不同的實際情況進行決策選擇建議；或對不利預期及時預警，提出規模收縮建議，以規避風險；或根據一些利好預期．主動提出規模擴張建議，以擴大收益；或推遲繼續投資，等待機會等。總之，通過柔性的決策選擇，實現收益最大化。
一、項目立項、投資決策階段的控制
(一)項目立項的可行性分析
項目的可行性分析是立項的最基本要求。加強可行性研究，對不同建設和方案進行技術、經濟的比較和選擇，作出判斷和決定。項目決策正確與否，直接關系到工程造價的高低及投資效果的好壞。正確決策是合理確定與控制工程造價的前提，正確的項目投資行動來源于正確的項目投資決策。做好項目可行性研究報告，根據市場需求及發展前景，合理確定工程的規模及建筑標準，并從客觀和微觀兩個方面對投資項目的風險進行認真分析。
客觀分析主要是從宏觀上評價社會政治形勢、國家政策法規、市場需求和資源情況，從而正確選擇投資機會；微觀分析是根據單位發展戰略和項目開發的需要，組織專家或委托咨詢機構，從技術、經濟和環境保護等方面，全面地、系統地論證擬建項目的必要性和可行性，對擬建項目的建設規模、資源條件、市場預測、工程技術和財務經濟評價等的真實性、客觀性、可靠性進行全面評價，作出投資決策。運用科學的風險投資決策分析方法，如差量分析法、量本利分析法、凈現值法、回收期法、銷售無差別點等測算不同方案的凈現金流量、期望收益率等，從而正確選擇投資方案，避免因決策失誤而造成損失。
(二)投資估算控制
投資估算對立項具有決定意義。項目立項前。除進行可行性分析外，還要科學地進行工程項目的效益分析、編制工程投資估算。
項目投資估算是項目主管部門審批項目建議書的依據之一，并對項目的規劃、規模起參考作用；是項目投資決策的重要依據，也是研究、分析、計算項目投資經濟效果的重要條件，并對工程設計概算起控制作用。投資估算是項目資金籌措及制訂建設貸款計劃的依據，是核算建設項目固定資產投資需要額和編制固定資產投資計劃的重要依據。項目投資的估算包括固定資產投資估算和流動資金估算兩部分。
固定資產投資估算的內容按照費用的性質劃分為：建筑安裝工程費、設備及工器具購置費、工程建設其他費用(此時不含流動資金)、基本預備費、漲價預備費、建設期貸款利息、固定資產投資方向調節稅等。其中，建筑安裝工程費、設備及工器具購置費形成固定資產；工程建設其他費用可分別形成固定資產、無形資產及其他資產。基本預備費、漲價預備費、建設期利息，在可行性研究階段為簡化計算，一并計入固定資產。
固定資產投資可分為靜態部分和動態部分。漲價預備費、建設期利息和固定資產投資方向調節稅構成動態投資部分；其余部分為靜態投資部分。
流動資金是指生產經營性項目投產后，用于購買原材料、燃料，支付工資及其他經營費用等所需的周轉資金。它是伴隨著固定資產投資而發生的長期占用的流動資產投資，流動資金=流動資產-流動負債。其中，流動資產主要考慮現金、應收賬款和存貨；流動負債主要考慮應付賬款。因此，流動資金的概念實際上就是財務中的營運資金。
投資估算編制盡可能細致、全面，從現實出發，充分考慮到施工過程中可能出現的各種情況及不利因素對工程造價的影響。考慮市場情況及建設期間預留價格浮動系數。使投資基本上符合實際并留有余地。在規劃階段的投資估算誤差允許大于±30％；建議書階段的投資估算控制在±30％以內；初步可行性研究階段的投資估算控制在±20％以內；詳細可行性研究階段的投資估算控制在±10％以內。使投資估算真正起到控制項目總投資的作用。
二、招標過程控制
在招標階段，一定要嚴格執行國家規定的有關招標投標制度，擇優選擇施工隊伍。招標成功的關鍵取決于建設單位對市場價的掌握程度。在建筑市場上。各施工單位在管理水平、施工工藝、組織方案及工效等方面存在著差異，對于同一個工程項目，其造價離散性很大。項目管理者在招標中可采取的辦法：一是設定標底但不唯標底，評標時，對商務標上下封頂，低于底線的。
必須有可行的降價措施；二是推行國際通行的工程量潔單報價，可使真實的價格更加明朗化；三是用獎勵的辦法鼓勵承包商使用新技術來降低工程造價；四是引導承包商在費率上進行競爭，對有些主材料占比例大的項目，大幅度進行總價降點對承包商顯失公平，可采用綜合費率降點招標。
在目前不很規范的市場機制下，工程招、投標管理沒有完全法制化、規范化，不正當的競爭依然存在，工程投標依然采取各種手段進行競爭。施工企業為了爭取施工項目，通常是以降低標價、提高標準、縮短工期或減少應有的費用項目等為代價，造成施工項目到手后降低施工質量，或者盲目超概，造成投資損失。因此，在招標過程中要進行嚴格評標。
關鍵詞：基建工程 投資管理 現狀問題 對策
中圖分類號：F830文獻標識碼： A 文章編號：
投資管理是工程項目管理中的一項重要的工作內容，屬于一種全過程動態管理，貫穿在工程建設過程中。因此為了確保工程能夠順利的進行，提高工程投資的效益以及成本的節約，這就需要所有參與者共同來努力完成。工程投資管理主要指的是工程造價管理以及成本控制，到目前為止，我國的工程造價工作取得了很大的進步，從過去的被動管理計劃經濟體制，單純的編制定額逐漸的發展為現在的按市場經濟變化，定期的公布各種工程要素的調整系數以及造價系數，然而我國的一些基建工程仍然會出現投資失誤，預算跟實際金額不相符合，預算超過了概算，小于最終的結算。
一、基建工程投資管理存在的問題
（1）領導缺乏比較科學的投資決策，沒有經過嚴格的工程預算就開始盲目的投資，建設單位跟設計單位以及施工單位之間沒有得到有效的溝通，缺乏統一的造價管理目標。工程監理單位沒有參與到投資決策分析過程中，僅僅局限在管理控制施工階段的質量跟進度。雖然說在設計階段過程中，設計單位做出了工程的概算跟預算，然而受到設計方案造價指標的控制約束因素，設計比較的保守，投資金額比較的偏高。工程施工招投標過程中，缺乏準確的標底跟標價估價，導致了在施工階段出現了資金緊缺的現象，沒有嚴格的進行成本管理，導致了最終的投資管理失去控制，最終工程不能夠準時完成，大量投資金額被損失掉；
（2）造價管理人員的整體素質比較的低，我國的工程造價顧問或是一些咨詢公司，大部分的業務都是依靠定額進行相關的工程預算跟結算的檢查審核，工作人員一般只有概預算工作的經驗，造成了他們的專業技術素質比較的差，對于一些復雜的工程技術經濟問題不能夠進行果斷快速而準確的處理，沒有較強的投資預控能力，對于事后的處理階段工作比較的熟悉，對于經濟跟法律知識比較的欠缺，不能夠正確的理解國際工程管理中的FIDIC合同條件，對于索賠問題的處理能力比較欠缺。這種專業水平在建筑市場競爭如此激烈的時代是不能夠被利用的，無法滿足新時代對工程造價管理的要求，建筑市場也不能夠得到有效的發展。
（3）決策者沒有正確的認識到基建工程管理，基建工程的決策者一般是工礦企業或是一些主管領導，認為基建工程分為大小兩類，大型的基建工程建設周期比較的長，其施工過程相對于小型基建工程要復雜，投資金額比較的大，小型的基建工程建設周期比較的短，投資金額沒有大型基建工程那么多，因此比較注重大型基建工程。然而，小型的基建工程單項投資金額少，但是發生的頻率要大于大型基建工程，大部分的礦工企業或是院校每年所需要的小型基建工程金額最少也有幾十萬元，多個小型基建工程投資金額的累加相當于一項完整的新建工程的投資，因此說投資決策者對于大小型的基建工程都要重視和關注。
二、基建工程投資管理存在問題的解決措施
根據西方一些國家對設計費用的分析認為，其一般只相當于建筑工程全部壽命費用的百分之一還不到，然而這百分之一還不到的費用卻決定了隨后所有的建筑費用，因此說設計階段的投資管理在整個工程的造價管理中占有著非常重要的地位。
我國的信息工作管理方式比較的落伍，對于工程資料沒有詳細的精度，決策者不能夠及時準確而全面的獲取工程資料而做出一個準確的決策，因此就需要建立一套完善的工程造價管理體系，利用計算機的條件，通過人機組成，搜集跟傳輸加工、保存維護和使用工程的造價信息，主要是由定額管理系統以及價格管理系統和造價估價系統、造價控制系統所組成的。利用這個系統，繁瑣的日常人工業務處理工程能夠得到有效的改善，并能夠給管理人員提供及時有效的造價管理信息。
發達國家的造價顧問或是咨詢公司的工作人員在日常的工程建筑過程中積累了豐富的管理經驗，其擁有高技術職稱的人員占所有人員中的比例為百分之三四十，在嚴格的認證過程中，要求工作人員要精通法律，對于管理要有豐富的經驗，具備有專業的技術水平，能夠熟練的掌握計算機技術的應用，能夠清晰的對施工、安裝等專業知識進行詳細的技術經濟分析，他們的服務范圍要能夠滿足從工程項目的前期論證到項目的實施管理以及對工程后期的評估等整套造價監理跟控制內容。
三、總結：工程建設的各個方面都有涉及到工程的投資管理。它主要是貫穿在工程建設的全過程中，因此要想工程投資的效益得到有效的提高，就需要工程投資的所有參與者工程努力，有效的控制住工程造價。工程設計方案要有其一定的合理性。不斷的規范合同管理，提高造價從業人員的綜合素質水平，充分的發揮出競爭機制的作用，嚴格落實建設過程中的每一個細微環節，以我國國情的建設方案跟建設標準作為基準，合理的安排人力、物力跟財力，以獲得最大的投資效益作為最終目標。
參考文獻：
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