時間：2023-06-06 15:34:52
導語：在互聯網金融市場的撰寫旅程中，學習并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優秀范文，愿這些內容能夠啟發您的創作靈感，引領您探索更多的創作可能。
1、互聯網企業并購
互聯網企業在這場互聯網并購浪潮中主要以公司并購為主要表現形式的行業整合，既加大了行業的產品與資源集中度，也使得中國互聯網巨頭們（阿里巴巴、騰訊、百度）提供的服務越來越同質化，并且其所占用的客戶資源也更加龐大。①BAT通過大規模合縱聯合的投資并購完善互聯網金融布局，且不少業界人士宣稱，互聯網界的“馬太效應”將越來越明顯，三家抗衡的局面將成為國內互聯網市場的新常態。華興資本創始人包凡曾說，在未來的商業社會勢力中，BAT是一股力量；360、小米這樣的挑戰者是一股力量，而基于本地生活服務的入口，如美團、大眾點評會成為第三股力量。而且，目前還有更多的公司正在借移動互聯網之名之力，聯手瓜分傳統商業世界。雖然業界的三大巨頭都各自展開了行業并購，三巨頭也都紛紛補強了自身的短板，但是并購的過程卻有所不同，且各有側重點：騰訊公司累計對外并購投資達到了537億人民幣，其并購特點是布局十分廣泛，涉獵范圍廣度為三大巨頭之首，而且以國際化布局為目標，以網絡游戲為基礎，逐步拓展電商業務。騰訊公司穩扎穩打，借助其背后龐大的用戶群體，步步為營，穩定的積累自身的實力。近期，隨著“騰訊電影”影視平臺的正式成立，騰訊在娛樂業務平臺已經完成了初步布局，打造了一個以騰訊電影、騰訊游戲、騰訊動漫、騰訊文學四個平臺為核心的群體。無論是所擁有移動端的用戶數量還是所占用用戶的移動端時間，都是阿里與百度所不可匹敵的，但其移動端的收入占比目前卻處于末位，說明騰訊公司對移動端的商業開發尚處于較為初始的狀態。但騰訊公司一直是“產品經理”主導的企業文化，曾明確表態“用戶體驗絕不會讓位于商業變現”，其用戶體驗一直做得較好。再看三大巨頭資產規模最大的阿里巴巴，其累計對外并購投資更是達到了618億人民幣。阿里集團并購的主要特點是：出手狠，主要圍繞電商業務進行發展。眾所周知，阿里巴巴赴美上市，受到了來自各界的資金追捧，其上市風波更是引起了國內電商界一次新的浪潮，其融資規模甚至有望達到250億美元，成為全球最大的IPO。馬云可以說是國內，乃至全球電商界的一個傳奇，在他的帶領下，阿里巴巴正在逐步補強自身缺陷與短板，業內老大的位置也越來越穩固。再說阿里近期的頻繁并購也是為了提高“含金量”。上市后的收購會相對困難繁瑣還需董事會的表決。此外，怎樣將故事講得更全更大，也有利于阿里上市時的估值。相比于騰訊公司與阿里巴巴，百度集團累計對外并購的投資金額稍顯不足，但也達到了178億人民幣。作為三大巨頭最為低調的集團，百度鮮有跨國并購的案例，其主要布局在于電商收購與流量的收購。在最近的行業動態中，百度推出了“直達號服務”，進軍電商服務業領域。直達號，顧名思義，即商家在百度移動平臺的官方服務賬號，基于移動搜索、@賬號、地圖搜索、個性化推薦等多種方式讓用戶隨時能夠直達商家的服務。這項服務，為百度引來了許多戰略合作伙伴的同時，也給百度帶來了大量的資金。不過百度的傳統搜索優勢在移動端幾乎發揮不出來，旗下的幾款APP表現也不盡人意。目前占有的旅游、視頻、地圖，也無法與PC端的地位相媲美。那么，三大集團布局給我們的啟示何在？我們分別從阿里巴巴、騰訊集團、百度公司入手分析。阿里打造消費產業鏈。阿里集團在基礎設施層有支付寶和高德地圖，足夠堅固；在信息層，強大的商戶資源本就是阿里集團的強項；在用戶層，盡管有新浪微博、來往等產品，在連接人與人關系的社交層面遜色于騰訊；在實體層，除了投資銀泰商業，還與大量商家合作，并間接擁有美團的線下商戶資源。騰訊布局社交生態圈。騰訊基礎設施層有四維圖新、搜狗地圖和微信支付；信息層有電商、團購、大眾點評、58同城，已初具規模；用戶層，騰訊憑借微信、手機QQ、QQ空間等產品擁有明顯的優勢；在實體層，投資了華南城，并與眾多商家開展合作，還間接擁有京東、大眾點評、58同城的線下商戶資源。百度構建地圖服務網。百度在基礎層有百度地圖和百度錢包；憑借搜索引擎、百度糯米、91助手、去哪兒網、安居客的信息入口體系，百度在信息層有優勢；在用戶層，百度處于弱勢；在實體層，投資萬學教育，與北京動物園合作，并擁有大量中小企業和教育資源。對比互聯網公司，傳統的非互聯網公司也正通過并購緊鑼密鼓的進軍互聯網金融行業，在前景廣闊的互聯網金融市場分一杯羹。對于從未涉足互聯網金融行業的非互聯網企業來說，完全由自身成立一家新的互聯網金融公司，并發展自身業務來占據互聯網金融產業是非常耗時耗材并且效果緩慢的。并購對于此類公司是個非常方便快捷的進入互聯網金融行業的方式。
2、非互聯網企業并購
互聯網金融對金融行業有著巨大的挑戰，銀行已上線直銷銀行等各種應對策略。但其實支付才是銀行金融服務的基礎，如果企業想要與銀行對抗，那么支付就是互聯網金融企業資金的基礎平臺，才能形成金融服務閉環。正因為支付對于互聯網金融企業的重要性，很多企業進軍互聯網金融行業的第一步就是擁有一家第三方支付公司。傳統的互聯網巨頭均有控股第三方支付公司，實現企業資金的高效收付與集成管理。客戶使用第三方支付產生的消費數據，可支持企業提供大數據服務。例如，阿里巴巴擁有支付寶，騰訊擁有財付通，京東則是收購網銀在線。其取得的成功為像萬達集團這樣的老牌企業提供了可鑒之處。互聯網金融與O2O是未來最重要的趨勢和機會。萬達集團的四大核心產業——商業地產、高級酒店、連鎖百貨和文化旅游均可形成線上與線下相結合的場景，符合O2O模式。而消費的最終環節就是支付。快錢作為業內經營已久的有名支付公司，其具備綜合化平臺和大數據的體系，目標是實現支付疊加戰略。未來，體驗式消費將是消費者最大的流量入口。萬達集團與快錢合作構建互聯網金融與O2O閉環體驗的戰略模式。萬達集團在自身全球最大線下消費平臺的基礎上建立以體驗消費為主的復合型業態模式。而快錢不僅為萬達提供線上線下移動支付體系，還將推出理財營銷等多種互聯網金融服務。萬達集團收購快錢，不僅是為了完善萬達O2O的支付環節，也是為萬達金融的布局開路。萬達大力發展互聯網金融業務的策略中有一點是2015年內并購1至2家金融企業，把金融集團框架搭起來。由此可猜測，在成功并購快錢這家第三方支付公司后，萬達的下一個并購可能會選擇P2P企業。除萬達集團外，早在2013年電氣高價收購北京國華匯銀科技有限公司，而近期康達爾集團表示擬通過并購方式向農業互聯網金融轉型均是典型的例子。因此，通過并購現存互聯網金融企業進入該市場，將是傳統企業的上策。零售行業面對互聯網購物模式的沖擊，針對消費者消費行為的變化，開展了線上線下相結合的零售業務模式，現在的零售行業不僅與網絡支付合作開展網絡零售業務，還逐漸增加了網絡小額金融理財產品等業務。蘇寧、國美、京東等零售業代表企業以領頭羊的角色紛紛加緊布局自己的金融版圖。以蘇寧為例，蘇寧云商涉及的互聯網金融領域包括銀行牌照、移動端虛擬運營商、易付寶的余額理財、小額貸款以及放心保保險業務等，逐漸形成以營銷、物流、支付、理財的全鏈條式運營服務模式。傳統金融企業在互聯網金融時代將迎來新的變革和挑戰，如何更加高效的利用互聯網金融提升資金使用率，銀行、券商、保險等各家傳統金融機構為此開始了戰略轉型的探索，通過與電商平臺合作打造網絡銀行，推出金融商店；與互聯網媒體合作金融開放平臺等方式打破金融傳統固有模式和思維，完成了由信息傳播到支付流程的閉環商業操作，從產品、渠道、營銷和服務等各個方面，實現了與互聯網金融的共同發展和相互融合。傳統金融機構在互聯網金融模式發展過程中缺少成熟的互聯網開發和運營技術，因此，選擇通過并購已成規模的互聯網金融企業成為簡單有效的戰略發展方式，如平安集團通過收購“壹卡會”，打造“平安付”，從而曲線獲得了第三方支付牌照。后又打造二手車電商平臺平安好車，通過電商平臺更多的獲取互聯網用戶數據，增加客戶粘性，為未來開展互聯網金融做好用戶準備，成為搶占互聯網金融的先頭勢力。綜上所述，無論是像BAT三巨頭一樣的互聯網公司，還是像金融產業、零售行業和制造業這樣的非互聯網傳統企業，都在通過并購方式搶占互聯網金融市場。用戶基礎、產品、渠道、服務都需進行全方面的設計和整改。除此之外，線上線下融合，即O2O模式，逐漸成為是企業互聯網金融發展過程中新一輪角逐的關鍵點，各家企業都在建設和尋找重要的入口和支付方式，以使得線上線下資源整合效果更好，贏得O2O模式成功。
3、互聯網金融并購建議
3.1開展互聯網金融并購需關注政策風險
互聯網金融作為一種新興的產業模式，在我國發展歷史較短，發展不完善，許多業務模式在無監管狀態下開展。法律體系建設的不完善導致金融監管機構監管缺失，互聯網金融行業發展和建設無章可循，增加了互聯網金融機構本身的不穩定性。若企業貿然通過并購進入互聯網金融市場，缺乏對法律監管和市場經驗的認識，很可能在業務開展中游走在違法違規的邊緣。因此，并購投資機構和收購方應謹慎選擇投資主體，慎重選擇金融業務開展。同時，隨著互聯網金融的快速發展，相關運營模式及產品風險等問題日漸凸顯，相關法律法規的建設已成為必然。但是，未來業務規范、金融監管等相關金融法規的制定內容和方向存在著不確定性，互聯網金融企業對這種不確定性反映敏感，未來很可能將依據相關金融法規進行轉型發展，這將會對一些互聯網金融機構造成沖擊。因此，投資機構和收購方應慎重考慮未來監管后的業務運營和收益是否會受到較大的影響。
3.2跨行業并購需事先規劃與互聯網金融的協同模式
關鍵詞：互聯網金融；信用風險；構建
近年來，互聯網金融市場出現了越來越多的違約事件，嚴重阻礙了互聯網金融市場的發展。互聯網金融雖然興起時間不長，其現在指示初具規模，但是其涉及領域較多，覆蓋面廣，具有很強的關聯性，因此其信用風險會不斷放大。互聯網金融市場一旦爆發大規模的違約情況，整個金融市場都會受到一定的影響。因此，構建健全的信用風險管理體系，可以最大限度的確保金融市場的安全。
一、互聯網金融市場中的信用風險管理不足
（一）互聯網金融市場制度不完善
現階段，我國針對金融市場制定的法律法規都是針對傳統的金融市場的，目前還未出臺針對互聯網金融市場的相關法律法規，與金融相關的法律法規無法對金融市場進行相應的監督。P2P貸款、微信支付等全新的金融業務沒有法律法規進行約束，一旦出現糾紛很難通過法律途徑解決。目前在我國的互聯網金融市場管理中，第三方支付、互聯網基金理財和保險分別央行、證監會和保監會分開監管，尚未形成統一的監督管理體系。
（二）互聯網金融交易監督制度不完善
互聯網金融的一切交易過程都是在網絡中進行，這種信息不對稱將加大金融交易的風險。互聯網金融缺乏對參與主體識別、信用記錄等評估的考核和監督，參與主體的信用風險進一步加大。對于第三方支付和P2P網貸平臺等的風險缺乏有效的監督是金融市場違約事件高發的主要原因。第三方支付平臺是互聯網金融交易的基礎，其交易過程雖然沒有離開銀行的服務，但是其確確實實進行了資金結算，資金在第三方支付平臺處往往會滯留一定的時間，這無形中加大了交易資金的風險。第三方支付平臺中的資金較為復雜，缺乏明確的資金流向，極易出現資金隨意轉移。
（三）缺乏應對互聯網金融市場意外事件的預設方案
互聯網金融所面對的是開放的互聯網環境，其通訊和監督制度不健全，容易受到各種黑客的惡意攻擊。同時，互聯網金融缺乏健全的身份驗證和識別、信息加密體系，因此其存在巨大的安全隱患。一旦互聯網金融系統出現故障或者受到黑客的惡意攻擊，金融市場中各種客戶的信息極易泄露，各項交易記錄也會丟失。目前，我國互聯網金融市場中所應用的軟件基本都是進口的，嚴重缺乏具有我國自主知識產權的金融設備，交易數據等的安全性無法得到保障。這也無形中增加了我國互聯網金融的風險。
二、互聯網金融市場信用風險管理體系的構建
（一）完善互聯網金融市場的法律法規
互聯網金融想要提升其可信度，就要對參與主體進行嚴格的審核和約束，建立風險準備金制度，完善準入機制。制定互聯網金融交易法規，加強對交易過程的監督和控制，對交易過程和滯留資金進行實時監控。對互聯網金融犯罪進行立法，嚴厲打擊互聯網金融詐騙。對互聯網金融的參與主體進行分開監督，統一管理的制度。傳統的金融機構向互聯網的延伸已有成熟的監管體系，其主要的風險在于運營等。而互聯網企業將金融業務轉接到互聯網，其主要風險在于金融業務，因此要加強對互聯網金融機構的金融業務進行監督，建立協調統一的監督體系。
（二）完善互聯網金融市場信用風險管理方法
有關部門要建設互聯網金融企業的配套征信系統，收集互聯網金融平臺的主要信息，將此信息上傳至征信數據庫，將數據庫信息共享給央行征信系統。不斷更新和完善互聯網企業的信息，為提高互聯網企業的信用提供保障。構建投訴平臺，受理客戶的投訴，實時掌握互聯網金融市場的信用狀況。可以開設相關的網站，將互聯網金融詐騙的案例進行共享，提高公眾的金融風險防范意識。利用云計算等先進的技術對互聯網金融信息進行甄選，整合數據庫的信息，構建互聯網信用審核制度。
（三）建立互聯網金融交易風險預警處理方案
根據互聯網金融市場的特點，建立有效的意外事件處理方案，以便在受到黑客等外來因素的影響時，可以第一時間做出正確的反應，以降低金融市場受到的影響。研發全新的數據加密技術，對互聯網金融交易的信息和數據進行加密，確保交易信息的安全。網絡安全技術的發展是降低互聯網金融市場風險的關鍵，具有我國自主知識產權防護體系對確保我國互聯網金融安全具有積極意義。
三、總結
目前，互聯網金融才剛剛興起，其還沒有具體的法律法規進行約束，因此存在巨大的風險，經常出現違約的情況，嚴重威脅消費者的財產安全。其一旦出現風險，將直接威脅到整個金融市場的安全。因此，構建健全的信用風險管理體系，完善互聯網金融市場制度，才能確保互聯網金融市場的長久發展。（作者單位：海南師范大學）
參考文獻：
近些年來，互聯網金融發展速度驚人，出現了P2P、第三方支付和眾籌平臺等一系列新的金融方式，憑借其收益高、門檻低等優勢對傳統金融行業市場產生了巨大的影響。就拿互聯網金融產品領頭羊支付寶來說，在2015年以前，已經有8000多萬網民購買過此種產品。文章主要從金融管理角度分析了互聯網金融產品特征，進一步分析傳統的金融產品所受到的現代化互聯網金融產品的沖擊，結合互聯網金融產品潛在的風險因素，有針對性的提出建議。
關鍵詞：
互聯網金融；金融市場；影響及監管
一、從金融管理角度看互聯網金融產品特征
1.種類較多，形式多樣，發展迅速。2013年是互聯網金融的發展年，在互聯網金融產品出現以后，越來越多種類的互聯網金融產品進入到人們的視野中。在所有的金融產品里最突出的就是余額寶，它的操作比較簡單，而且收益也比較高，使用起來較為方便，憑借其余額增值服務及支付網上購物和日常付款等突出的功能迅速拓寬市場。
2.缺乏明確的目標市場定位。對于互聯網金融產品來說，它是通過網絡把多個分散的個體有機結合，進一步形成寬泛的受眾群體，這就是所謂的“長尾理論”。具體來看，這種形式的受眾面寬，而且影響力比較大，發展起來比較迅速。對于互聯網金融產品來說，不管其怎樣虛擬化，在本質上它的核心還是金融，而并非網絡。不過，它和傳統意義上的金融又存在一定差異，也就是兩者的媒介不同。現在來看，在法律上尚未有明確規定互聯網金融產品的定位，這樣一來，由于制度缺失，所以市場地位不明確。
3.監管主體復雜，權責尚不清晰。在傳統的金融市場里有明確的監管主體，它們從多個角度和方面監管金融市場。對于新興互聯網產品來說，它涉及的部門比較多，現在來看，沒有一定的法律法規規定互聯網金融應該由哪個部門負責哪一方面，所以在實踐中導致監管不力。
二、互聯網金融產品對傳統金融市場的沖擊分析
1.互聯網金融產品增值服務導致銀行儲蓄存款減少。互聯網金融產品推出以后，銀行儲蓄存款大大減少。根據2015年1月的金融統計報告得知，銀行的人民幣存款減少了9000多億。由于和傳統的金融市場相比，互聯網金融產品手續簡單，使用方便快捷，而且收益率比較高，所以人們更愿意選擇互聯網金融產品。盡管導致銀行存款減少的原因有很多，但毋庸置疑的是互聯網金融產品的快速發展對傳統金融市場有重大影響。
2.互聯網金融的低資金成本導致銀行的利潤空間變小。對于余額寶為代表的互聯網金融產品來說，通過協議存款的方式把一些成本比較低的資金回流到銀行，不過，因為協議存款的利率比較高，所以銀行在融資過程里成本也比較高，這樣一來，銀行的利潤空間變小，所以銀行不得已只能使用高風險產品提高收益。
三、互聯網金融產品可能出現的風險
1.高收益承諾下的信用風險。由于現在的互聯網金融產品層出不窮，所以在開展業務時，各個產品爭相掠奪客戶資源。對于資金市場來說，如果出現供不應求的現象，那么收益率就會得到有效保障，如果市場有變化，就沒有辦法實現高收益。由于缺乏強有力的監管體系和監管部門，在資本驅利的貪婪本性驅使下，各個互聯網金融產品會把自身的業務拓展到更多的高風險、高利潤企業，如果市場出現波動，投資者的資金回收就無法保障。
2.資金兌付風險。從資金周轉的方面來看，互聯網金融產品的資金周轉更快。就拿余額寶來說，這一平臺支持用戶隨時隨地完成提現、轉賬行為，打破了時間和地域的限制。對于余額寶資金來說，它把資金按照貨幣基金的方式存放到銀行協議存款科目之下，但是這部分資金有一個突出特征是硬約束性。在資金不斷流入的情況下，通過后來流入的資金來保障先前資金流入的存款收益，這樣可以降低風險。如果一旦市場的波動比較大，資金鏈發生斷裂，那么就會妨礙資金的流動。在面對這一狀況時，銀行和互聯網金融產品的應對措施不一樣，如果銀行出現資金短缺，資金鏈斷裂，缺乏足夠的資金支付存款利息時，央行是這一資金鏈的最后貸款人，然而對于互聯網金融產品來說，一旦資金斷流，其面對的是無人接盤的困境。
3.較低的網絡安全系數風險。從互聯網技術雙面性的角度來看，現在的網絡安全系數較低，在網絡環境中有很多病毒侵害和黑客入侵等危害資金安全的現象。因此，提高網絡環境的安全性是所有互聯網行業需要共同面對的難題。除此之外，在互聯網金融產品的發展中，保護客戶的資料和相關交易信息等數據也十分重要。
四、促進互聯網金融持續發展的政策建議
由于互聯網金融的迅猛發展，在一定程度上沖擊了原本占有主導地位的傳統金融行業，而對于互聯網金融產品的發展也有更詳細的要求。具體來看，推動互聯網金融產品的發展，主要有以下幾方面措施:
1.鼓勵互聯網金融產品創新及良性發展。要想規范互聯網金融產品的發展，就要不斷創新互聯網金融產品發展模式，通過鯰魚效應的影響，傳統金融結構被迫轉型，進一步提高我國金融行業的活力，同時還要提高金融行業的競爭力。通過實現我國的利率市場調節和控制進一步推動金融市場化發展。通過推動互聯網金融產品的適度發展，規定一定的區域，限定發展范圍，不能使其沒有規矩的展開。一方面要控制失誤，另一方面要進行監管，使互聯網金融產品不斷創新，實現合理和高效的發展，進一步推動我國互聯網金融產品的發展。
2.打造規范監管機制，出善相關法律、法規。只有建立健全互聯網金融的法律法規，才可以從根本上規范互聯網金融的發展。首先，要從法律的角度明確規定互聯網金融產品的定位，進一步明確各個部門應該負責的區域，確定互聯網金融產品的運作模式，可以實現對于監管制度標準體系的發展。不僅要在注冊資本和運行結構上設定門檻，還要從資質備案和儲備金存款等多個角度加以限制，保障準入和退出機制發揮作用。通過一系列的監管手段和統一的標準，進一步實現傳統金融和互聯網金融約束，借助于行政許可形式來實現互聯網金融經營秩序的規范性，完善金融行業發展秩序。
3.建立健全互聯網金融監管協調機制。通過“一行三會”工信部、工商總局等相關部門來建立健全互聯網金融監管協調機制，實現銀行金融的轉型。把互聯網金融和傳統金融有機結合，實現利率市場化發展，打造具有現代化色彩的中國特色金融生態體系。通過建立健全互聯網金融監管，進一步明確部門的職責和義務，防止監管重復及空白。
4.建立健全互聯網金融產品安全保障機制。通過明確多種類型的互聯網金融產品的經營范圍，進一步規范互聯網的金融業務賬戶實名體系。通過實名認證、指紋認證、人臉識別等多種科學技術提高互聯網金融產品的安全監管。另外，要把互聯網金融業務的相關誠信記錄納入到征信系統里，進一步把互聯網金融產品的相關業務納入信息統計范圍，有利于制定貨幣政策，同時也有利于調控宏觀經濟。把互聯網金融納入現代金融體系當中，通過統一的技術標準規范，協調互聯網金融系統。另外，還要進一步加強對于互聯網安全加密技術的開發，通過密鑰管理技術及數字簽名技術等進一步增強互聯網金融產品的安全防御能力，從而實現我國互聯網金融水平的全面提高。
五、結語
綜合來看，互聯網金融在一定程度上沖擊了傳統金融市場。但同時也促進了傳統金融系統的轉型。通過雙方的良性發展，及在實踐中的探索及磨合，最終打造具有現代化特征的中國特色金融體系，文章通過分析互聯網金融產品對于傳統金融模式的沖擊，結合互聯網金融產品存在的風險進一步分析發展互聯網金融市場的措施，為相關人員提供參考和借鑒。
參考文獻：
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隨著計算機技術革命性的發展，電子商務、眾籌和P2P等業務術語不斷涌入現代人的生活中，互聯網金融以其便利、高效和低成本吸引越來越多資金流入到虛擬金融業態；互聯網金融萌芽和發展適逢國內利率市場化推廣初期，資金成本的上升迫使商業銀行縮小利差、尋求更高中間業務收入和貸款利率，但互聯網金融無處不在的便利和低成本性改變了人類生活消費習慣，使商業銀行傳統的業務經營方式在利率市場化改革浪潮中遭受到了前所未有的沖擊。
一、互聯網金融與利率市場的互動關系
互聯網金融和利率市場化本是不相關的兩個概念，但處于我國目前的發展階段和金融發展形勢，兩者之間特定地在一段時間內存在互為加強的關系，且互聯網金融依賴于利率市場化進展程度。利率市場化要求金融機構根據市場資金供給自主調整利率水平，國內金融機構在存款壓力增加的背景下上調利率，增加了融資成本，反而給融資成本較低的互聯網金融提供了機會，而互聯網金融快速發展以來，以其高回報正不斷吸納銀行客戶轉移陣地，迫使商業銀行調高利率挽留客戶，進一步加強了利率市場化的指導作用。不過，利率市場化是政策性的指導，具有強制性，且不會隨著互聯網金融的發展而發生實質性的改變；互聯網金融是新型產物，目前還處在探索發展階段，所以對利率市場化政策又具有依賴性。
二、國內互聯網金融和利率市場化發展現狀
國內互聯網金融的發展起步于商業銀行電子銀行業務，以媒介的身份實現資金在銀行和資金需求方（客戶、股票和債券市場）資金流通為目的，實現資金在供求雙方之間的互相匹配。伴隨著計算機技術的飛速發展，互聯網金融呈現出擺脫商業銀行運行機制的特點（即金融脫媒），它依靠互聯網絡聚集資金參與到社會金融各個環節，涌現出一大批如余額寶、人人投、眾籌網、淘寶和京東商城等一大批互聯網金融平臺，較大大范圍地涉及到居民的投資理財和生活購物活動，實實在在地引導了消費觀念的變化，帶動了新型消費運動的崛起。
利率市場化要求貨幣利率在人民銀行的基準利率基礎上，金融機構根據貨幣市場的供求關系來決定利率水平，政府不再強硬干涉利率自主性。我國于2013年7月20日全面放開金融機構存貸款利率管制，股份制商業銀行率先在2013年底以人民銀行基準利率10%為標準提升儲蓄存款利率，國有五大行抵不住存款下降壓力紛紛在全國范圍內執行存款利率上浮到頂的政策。事實上，利率市場化不僅涉及到金融機構的存貸比率，在資金成本較高的情況下，銀行間拆借利率、債券市場利率、國債發行利率、銀行間市場政策性金融債等也會受到影響。
三、互聯網金融和利率市場化對商業銀行的消極影響
1.迫使商業銀行縮小存貸利差
互聯網金融和利率市場化猶如兩把銳利的尖刀插在商業銀行的肋骨兩側，迫使商業銀行一方面提高存款利率、一方面降低貸款利率，完成主營業務收入的瘦身運動。利率市場化是政策上的強烈驅動，互聯網金融是商業銀行在貨幣市場的競爭者，雖然兩者的目的不同，但卻在壓縮商業銀行盈利空間上實現了目標的堅定統一。互聯網金融在利率市場化政策背景下，不但沒有營業網點和大量銀行從業人員形成的成本壓力，還有著較高的財務成本優勢，使其可以用較高的利率吸引公眾資金，雖然我國互聯網金融目前只有6000億人民幣信貸規模，但其高盈利特性正吸引著更多的資金擁有者參與到這場與商業銀行的貨幣爭奪博弈中。
2.轉移商業銀行部分客戶資源
商業銀行利潤主要由存貸利差和中間業務收入兩大部分構成，存貸利差在利率市場化政策和互聯網金融微弱的利差空間夾擊下正面臨不得不縮小的尷尬境地，中間業務收入也在被互聯網金融（網絡保險銷售等）一步步蠶食。然而，更讓商業銀行窒息的應該是其實體客戶正一步步被搶奪。一直以來，商業銀行以標準化、流程化服務作為吸引客戶的金子招牌，但隨著近年來社會大眾教育水平不斷提升、自我維權意識不斷加強，越來越多的商業銀行和客戶糾紛不斷走上法庭，嚴重的影響到了商業銀行形象；同時，營業網點柜員的業務處理流程受控于嚴格的流程，較大的影響到柜員業務辦理效率，加大了客戶的等待時間，而互聯網金融有著電子化的方便快捷，極大地縮短了業務辦理時間，更是自2011第三方支付牌照發放以來吸引著越來越多的人群加入其中。
3.加大商業銀行利率風險
目前，我國金融市場結構比較單一、金融工具種類比較欠缺、金融創新還比較缺乏。金融機構長期以來都是在人民銀行的監督管理下被動性地執行相應的利率政策，利率市場化和互聯網金融的沖擊迫使商業銀行主動尋求利率調整尋求利潤最大化，這是在過去的金融實踐中從來沒有發生過的。歷史上，阿根廷20世紀70年代由于通貨膨脹被動地選擇市場利率化方案，卻導致了更加嚴重的金融波動，本文所討論的二者在驅使商業銀行縮小存貸利差的同時，也間接導致了市場資金大量流向虛擬經濟領域，可能影響到金融市場的穩定，商業銀行船大難掉頭的特性也可能使其在這場競爭中不可避免的遭遇由此引發的利率風險。
關鍵詞：互聯網金融 經濟新常態 模式 現存問題
中圖分類號：F830
文獻標識碼：A
文章編號：1004-4914（2016）11-042-02
互聯網金融是經濟新常態下，互聯網與傳統金融的有機整合。主要由傳統金融機構和非金融機構組成，其中非金融機構則主要是指以網絡金融為主營業務的各類電商企業、網絡P2P金融借貸平臺，以各類眾籌項目為主的網絡投資平臺，各類理財APP及第三方支付平臺等。
一、互聯網金融現狀分析
2016年初，中國電子商務研究中心報告稱：2015年，中國互聯網金融交易規模250億元，較上年度同比增長142%；以此增幅計算，2016年互網網消費金融交易規模有望突破650億元。相關數據顯示，2015年互聯網支付市場穩定增長交易規模達140064.3億元，同比增長55.4%；2015年移動支付市場持續爆發交易規模達163626.0億元，同比增長104.2%。全國2595家網貸平臺P2P貸款借貸規模達到8000億元，出現了國內首例P2P行業上市企業――宜人貸，在行業高速發展的同時問題不可避免，問題平臺率多達34.5%；截至2015年底，全國正常運營的各類眾籌平臺共有283家，新增項目40000多個，籌資總額突破百億，以余額寶為代表的貨幣基金理財產品層出不窮，互聯網巨頭及傳統金融機構紛紛推出余額類理財產品，實現規模7.8萬億元，用戶數突破2.6億。
二、互聯網金融模式分析
1.第三方支付。所謂第三方支付，即通過非買賣雙方的第三方搭建的“支付中間平臺”，買方將貨款支付給平臺，平臺為其擔保并通知賣方發貨，賣方發貨給買方，買方驗貨后通知中間方放款給賣方。這一行為解決了網絡消費的信任危機，即買方不愿意提前支付賣方不愿意提前發貨。由第三方支付平臺提供支付保證后，雙方順利交易。目前代表形式有百度錢包（百度）、支付寶、微信支付、財付通、網銀在線、京東支付、小米支付、360安全支付、平安付、快錢、快錢錢包等。目前使用最為頻繁，業務范圍最廣的第三方平臺是支付寶及后起之秀――微信支付。
2.網貸平臺。網絡貸款，也叫P2P（peer to peer）網絡借款，網絡信貸源于英國Zopa網絡借貸平臺，隨后向全球發展。網貸平臺主要是指為個人提供P2P借貸等相關金融服務的網站。代表形式有百度小貸、百度有錢、螞蟻小貸、投資人人貸、微粒貸、京東白條、互聯網金融、小米小貸、平安普惠、萬達網絡信貸。以微粒貸為例，它是國內首家互聯網銀行騰訊微眾銀行面向騰訊用戶（微信或手機QQ）推出的純線上個人小額信用循環消費貸款產品，主要服務對象為個人，實現“無抵押、無擔保，隨借隨還、按日計息”等功能。
3.網絡理財。網絡理財主要是在信息化時代，用戶通過互聯網獲得相關理財資訊，根據實際情況對家庭資產進行梳理調整的過程，以期獲取資產利益最大化。具體包含了理財產品咨詢、信息分析、私人訂制理財方案設計及金融產品系列服務等。代表形式有百度金融、余額寶、招財寶、理財通、京東小金庫、媽媽理財、小米活期寶、你財富、快錢理財、陸金所等等。
余額寶是支付寶打造的余額增值服務。把錢轉入余額寶即購買了由天弘基金提供的余額寶貨幣基金，可獲得收益。余額寶內的資金還能隨時用于網購支付，靈活提取；現已穩坐“世界第二”的交椅。
4.眾籌。眾籌翻譯于英文crowdfunding一詞，即大眾籌資或群眾籌資，是指一種向群眾募資，以支持發起的個人或組織的行為。它主要采用團購或預購的方式，用以支持災害重建、民間集資、個人創業等各類活動。主要形式有：百度金融、螞蟻達客、淘寶眾籌、騰訊樂捐、京東眾籌、平安眾+、穩賺1號、360淘金等。其中騰訊樂捐屬于慈善眾籌、淘寶眾籌業務是以回報眾籌和捐贈眾籌為主；360淘金主要業務領域為文化娛樂和生活消費類；穩賺1號則針對萬達旗下商業市場項目等；百度在百度金融開設了眾籌板塊，主要以影城眾籌為主；其它平臺皆為全面發展，其中京東眾籌發展較為成熟，目前已創新性完成信用眾籌、無限籌，京東白條與京東產品眾籌項目連通。
三、互聯網金融模式現存問題
1.信息技術風險較高。中國信息技術起步相對較晚，發展水平仍處于上升階段，用以支撐互聯網金融的新技術不夠成熟。而互聯網金融興起時間較短，各類新生業務處于初級發展階段，技術開發和安全保障技術發展不夠，對抗平臺運營風險、黑客入侵風險、病毒傳播風險、數據匯露風險等經驗不足，缺乏相應的應急措施，嚴重影響平臺運營效率。
2.監管機制不到位。當前互聯網金融屬新生事物，發展態勢基本呈現為野蠻生長。社會大眾對其了解不深，越來越多的所謂P2P平臺出現，借互聯網金融的概念實施新型詐騙、非法集資，狀況頻出。而監管機構尚未厘清自己的職責，尤其是大學校園出現網絡欺詐、“裸貸”、“借款3000還10萬”等教訓統統反映了國家立法不完善，法制監管滯后，監管制度不健全等問題。
3.從業人員素質參差不齊。互聯網金融行業準入門檻較低，在高速發展的同時，相應的從業人員需求也增加，部分從業人員為了追求自己的私利，會將客戶信息出售泄露或故意隱瞞風險成本，引誘客戶高利借款。更有甚者，在追繳貸款時，采取過激或不法手段，傷害他人。
四、互聯網金融模式未來發展建議
1.加速發展信息技術。信息技術是互聯網金融安全的決定因素之一，未來金融大數據、金融機構信息化等都有較高要求。因此，進一步加強信息技術類人才培養，全面提高信息化技術水平，加強互聯網金融信息技術的自我研發，及時更新信息技術，有效抵制黑客攻擊、病毒傳播等，努力營造互聯網金融技術安全環境。
2.進一步完善法律法規體系。要全面落實國家《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》監管責任要求，推進監管制度覆蓋，強化準入監管、分類監管、底線監管、協調立體監管的監管思維，構建互聯網金融規范發展監管體系。積極推進相關立法進程顯得刻不容緩，需要嚴格規范平臺的籌資項目，加強對于風險的防范，保障授信方的合法權益，實現監管者、平臺、投資者的多方共贏局面。
3.提高從業人員素質水平。加大專業從業人員的培養力度，努力提升從業人員的基本素質水平，切實維護用戶的信息安全，不泄露出售用戶的個人信息。對于所有的項目要認真說明，不刻意隱瞞回避，積極有效溝通，文明催貸。
新生事物最終需要健康有序的發展，“互聯網+”經濟新常態必然會加速網絡金融的規范運營。信息技術的發展將使互聯網金融的服務范圍擴大，實現社會資源的有效配置，進一步提高社會經濟效益。
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（作者單位：湖南汽車工程職業學院經濟管理學院 湖南株洲 412001）
在“互聯網+”時代，“新技術、新產品、新模式、新業態、新金融”也成為了互聯網金融的新常態，在“一帶一路”國家戰略指引下，五大新常態如何與上海全球科創中心相融合，實現“5+1”的新融合，形成可持續發展的生命力？為了解答這一問題，探索互聯網金融優質高效發展的新模式、新路徑，6月6日，“2015上海國際互聯網金融高峰論壇”在嘉定舉行。
本次論壇在市經信委、市金融辦、市科委和嘉定區政府等指導下，由全通上海金融谷聯合有關機構共同舉辦，500余位政產學研各界代表到會。國務院參事夏斌，上海市經信委副主任邵志清，上海市科委副主任馬興發，上海證券交易所、首席經濟學家胡汝銀，嘉定區區委常委、副區長沈華棣等嘉賓出席會議，圍繞“互聯網+”時代國內外互聯網金融的發展方向與未來、業界交流與合作、互聯網金融的健康可持續發展等議題開展了討論，為論壇貢獻了自己的真知灼見。
馬興發在致辭中指出，上海推進科創中心建設，必須基于上海已有的產業基礎和創新資源。在金融方面，必須借助上海雄厚的資本和資金優勢，為科技創新者提供源源不斷的資金支持。目前傳統的金融機構遠遠不能滿足科技創新的金融需求，必須依靠金融創新，讓創新金融發展壯大起來，并與科技緊密結合，為科創中心的建設提供有力的金融支撐。
“‘互聯網+’將深刻改變中國社會、經濟的面貌。”胡汝銀在論壇上建議，“互聯網+”時代，我們的互聯網硬件基礎設施建設，不應該再以國有企業主導，而是應該去行政化、引入市場化機構。PPP模式是一個很好的嘗試，讓私營企業、民營資本與政府進行合作，參與相關的公共基礎設施的建設。
會上，上海金融谷互聯網金融征信中心、上海交通大學教育集團經濟學院教育基地在會上揭牌、誠信上海與全通金融谷現場進行簽約。
當日，2013年10月啟動的全通上海金融谷正式開園，推出了現實版（V1.0）的“5+1”產業新城，作為上海“5+1”新融合的閃亮名片呈現在社會公眾面前。
“5+1”新融合的創意由全通上海金融谷創始人、董事長林振雄在業界率先提出，在他的帶領下，僅僅一年多時間，這個理念就在全通上海金融谷得到了初步實現。
關鍵詞：互聯網金融；發展中的問題；解決措施
中圖分類號：F83 文獻標識碼：A
原標題：我國互聯網金融發展中的問題及措施分析
收錄日期：2016年12月26日
互聯網金融是新興起的事物，隨著它猛速發展，出現問題是不可避免的，我們不要談到問題就色變，要從發展的角度來看問題，積極地去解決問題，還要思考應如何規避風險，為互聯網金融健康快速的發展營造出良好的環境。
一、互聯網金融的定義
互聯網金融，在學術界至今還沒有一個能夠達到共識的概念，金融實質就是資金的融通。從廣義上來說，與貨幣相關的就可以成為金融；但是從狹義上來說，金融指的是指資金的融通，也就是所說的資金的融通和轉移過程。資金的轉移過程，一般可分為兩類：直接融資和間接融資。其中，直接融資是需求者向提供者直接進行融資，不需要第三方，股票和債券是最具有代表性的直接融資方式；而間接融資是提供者向第三方（中介機構）提供資金，需求者再通過第三方來獲得資金，這就意味著需求者不需要和提供者接觸，這也是直接和間接融資的最大區別，商業銀行就是典型的間接融資方式。
二、互聯網金融的特點
互聯網金融業和傳統金融業最大的區別就是：不同的金融業務媒介以及不同的思維模式。其主要的特點分為以下幾種：
（一）隨時隨地的進行。隨著手機上應用軟件的推出，用戶可以隨時隨地的通過網絡使用手機上的應用軟件進行金融活動，比如轉賬、支付等。
（二）覆蓋范圍廣。互聯網金融的發展，主要是依托于互聯網發展的，還有就是電商平臺大范圍的覆蓋，也使互聯網金融有了很大的發展。網絡在全球早已經普及，也可以說互聯網已經覆蓋了全球。基于W絡的互聯網金融，也必將覆蓋全球，打破了地域上的限制，突破了時間的束縛。
（三）很強的互動性和信息透明化。互聯網的發展重心，在逐漸地向移動端傾斜，導致了手機應用程序越來越多，許多應用程序的互動性都很強，能夠做到實時的交流溝通，以及快速的獲取資訊，用戶可以在最短的時間內得到信息，信息顯得更加的透明化和公開化。
（四）成本低和工作效率高。幾乎所有的互聯網金融業務，都可以在電腦和手機上通過互聯網進行，省去在銀行辦理業務時的等候時間，節省了時間成本，與此同時，通過互聯網處理業務的效率也大大提升。
三、互聯網金融的作用
隨著我國利率市場化的發展和完善，我國的金融市場模式也做出了相應的改變。利率市場化是我國市場改革的主要目的，同時也促進我國利率市場化的一個穩定發展，這一過程可以直接觸碰到金融機構的改革發展和思想轉變。我國所謂的利率市場化方面都是由市場的好壞來決定的，可以通過利率市場化方面的應用合理化地進行市場競爭。以往傳統的利率市場化不夠成熟，經過這么多年的努力，目前我國的互聯網金融管理已經全面開放，除個人存放款以外其他的金融利率都是由市場來衡量。
在我國利率金融的市場化調查中，目前正面臨著資本市場的調整過程和互聯網金融起步的雙重考驗。互聯網金融現如今已經是一個獨立自主的品牌形象，并且隨著品牌形象的提升，其服務態度也有所改變，已經發展成為互聯網的金融主要體系。互聯網金融在我國金融當中占據很重要的位置，方便用戶們體驗，打破傳統的理念，對以往傳統的金融市場產生巨大的改變。互聯網金融市場可以憑借自身的業務進行全面的覆蓋，尤其是對小型企業或是民主化的市場等方面進行整頓補充，從而實現互聯網金融利率方面更加民主化。
四、互聯網金融發展過程中存在的問題
在互聯網金融的發展初期，我國對其監管比較寬松，使其得到了快速的發展，為我國完善金融體系貢獻了一份力量。但是，在這種飛速發展的過程中，出現了一些問題，同時這些問題也在制約著互聯網金融的發展速度。
（一）沒有相關的法律規范，行業內缺乏自律。現如今，互聯網金融的產品如雨后春筍般的涌現出來，加快了互聯網和金融結合的進程，但是同時也帶來了風險，監管風險是人們最應該注意和防范的。
我國在互聯網金融上的監管，目前沒有在對聯網金融當中的資金管理得到一個明確的認知，科學管理意識還不是十分完善。通過以往傳統的法律法規來講，國家對小型企業沒有具體的法律條形，若有需要只能向上級單位進行申請。因此，在互聯網金融當中會經常出現資金管理模式的力度不足，致使其對資金處理出現不良的使用情況，或由于對互聯網金融的監管不嚴格，會直接導致互聯網金融市場出現資金虧損情況。我國許多互聯網金融市場當中，其金融工作部分不僅僅是對互聯網金融資產進行總體核算，而且對資金的實際管理應用進行明確的監督，導致大量的互聯網金融對資產在實施管理時，未能夠達到在第一時間內進行資產審核登記，在一些情況較為嚴重的互聯網金融中會出現部分資金未能通過審核，對于這些資產就很有可能被其他人利用想要變為個人財產，而相關的互聯網金融會因缺少相關的登記手續，而給互聯網金融造成經濟損失。通常對資金的變化情況很難分辨出來，由于互聯網金融的監督力不夠，會直接導致金融資金管理面臨巨大的挑戰和困難。
（二）不能有效地控制風險。金融市場的互動性較強，由于現代科學技術的不斷進步，互聯網的操作更為簡單，展示方式也比較直接，隨著我國信息時代的發展，很容易造成網絡傳播信息資料的泄漏和黑客的惡意入侵，相關從業和管理人員對網絡安全的重要性認識不夠，整體管理方式和控制體系不健全等因素對網絡安全都會造成無法估量的影響。互聯網信息安全技術企業及相關網絡管理監督部門的管理力度不夠，很多潛在的網絡安全問題直接影響著金融市場的計算機網絡系統的正常、穩定運行。迫切需要建立健全規范化的網絡安全管理制度和完善的監管評估體系，從而減少或避免網絡安全對金融市場的破壞。中國傳統金融轉型，市場創新發展、微信和微博等社會化傳播發展得到進一步強化，中國金融利率市場存在一定的風險，中國的互聯網金融利率市場的研究也隨之繼續深入。金融利率市場風險發展是我國金融市場的主要核心，在很多方面來講，金融利率的風險及技術在金融利率風險的組織結構變換中是令人時刻關注的。在我國信息時代的大數據發展等技術支持下新聞信息資源的結構性變化，也會導致新聞業務源結構的變化，這也將導致新聞業務形態的變化方便，數據形態不斷轉變。首先，充分地了解互聯網的安全性質；其次，需要明確網絡安全的穩定或不穩定的根本原因；最后，分析互聯網使用的危害性，調查當前部門對網絡安全存在的問題。相關技術的專業人員認為大數據時代是金融利率市場面臨變化的時代。從而改變了專業媒體與用戶之間的操作，也完善了專業金融市場和用戶之間的關系模式，簡單來講，金融市場內容就是相互認同的模式。有人認為金融市場實際上是在重新規劃新聞的工作場地，事實上這是一個關注角度的誤區，在信息時代化的發展中得不到專業的認定，因此金融市場存在一定的風險程度。
（三）無法保證用戶的信息安全。我國的互聯網金融信息是出于廣大人民關注的特點，其問題也出現很多。根據數據研究表明，可以清楚地指導消費群體的日常消費習慣、需求、信譽程度等相關的個人信息，有利于幫助解決我國傳統金融市場客戶的定位標準，為客戶提出更具有代表性的金融產品和良好的服務。大數據信息比較集中，可能也會面臨著數據被盜的情況，有些非法分子通過盜取個人數據庫，泄露個人信息或是更改信息等，勢必會對用戶的個人隱私或是個人信譽、財產、人身安全等造成了極大的困擾。目前，互聯網金融市場已經積攢了大量的客戶，在網絡規模的不斷擴張下，也會隱藏著巨大的安全隱患。伴隨著互聯網大數據的影響和推動，一些新的技術和設備都在不斷普及，成為個人、企業甚至是國家信息安全的重要因素，互聯網個人信息泄露經常發生，作為互聯網金融市場的基礎信息成為網絡服務的重點問題。互聯網信息安全具備動態性和合法性質，而互聯網金融服務的形式主要是虛擬化的開展，從而導致了互聯網金融信息安全的保障模式。所以，為了確保我國互聯網金融有效地進行，客戶個人信息安全要得到重視，避免出現互聯網平臺的技術水平風險，從而有效促進我國互聯網金融市場的順利發展。
五、解決措施
（一）出臺相關的法律法規。互聯網金融是一個風險性極高的行業，互聯網與金融的結合，給金融市場帶來了很大的收益，使互聯網金融同時具備網絡和金融兩個特點，所以要求互聯網金融行業的工作人員需要熟悉行業內的法律法，不能知法犯法。在對互聯網金融監管后形成統一意見，互聯網金融的現狀有很多涉及到法律方面的知識，所以要對互聯網金融企業進行監管，在互聯網金融發展中形成良好的典范。在對互聯網金融進行監管時，需要對各個部門進行調查分析，與此同時，監管機構需要不斷創新和增強，在此之間尋找一個平衡點，只要創新和監管實現平衡狀態，互聯網金融市場的發展才能更加增進一步。
（二）推動行業風險控制。隨著我國國家風險治理體系的建設和國家治理技術的不斷提高，互聯網金融在整個國家治理體系中的重要作用日益凸顯。基于公共治理技術的共識，我國對治理互聯網金融風險的“善治”追求，將成為互聯網金融領域新的研究方向。然而，互聯網金融安全公司和有關部門的監督是不夠的，許多網絡安全隱患嚴重影響正常穩定運行的計算機網絡系統，同時需要合理有效地建立和制定相應的網絡安全管理制度和完善技術監督體系，從而進一步增加和提高網絡安全性。存在缺陷的管理，導致信息泄漏，網絡傳播和惡意的黑客入侵、網絡安全管理意識淡薄，管理模式不合理對網絡安全有很大影響。我國已進入信息傳播技術的不斷發展時代，國家信息化發展戰略的發展在不斷變化，應用技術越來越豐富。在大數據和社會傳播方面進一步探索互聯網金融發展規律，為推動中國互聯網金融的可持續發展提供有效支持。
（三）防范信息安全風險。信息安全是互聯網金融企業健康發展的基本保障，它所包含的信息安全綜合性的特點都需要監督和防范，使互聯網金融具備面向大眾的虛擬化和透明化。互聯網金融是傳統金融業與先進互聯網技術的結合，互聯網金融為客戶開展了一條較為便捷輕松的消費服務模式，但同時要保證客戶的信息安全性，在發展較為成熟性的互聯網金融平臺中，客戶信息安全問題還是存在的。只能加強員工的監管措施，實施互聯網修復技術，達到安全管理信息加密的目的。
互聯網金融是新興的行業，隨著市場體系的完善和技術規模的發展，就會帶來更多的就業機會，與此同時對人才要求也會相應提高，這對專業人才來說，面臨著的既是機遇也是挑戰。專業人才的培養，可以通過高校或相關教育機構開設與其相關的課程和專業，進行針對性的教育學習。這樣就可以培養出許多的復合型人才，可以滿足當下金融市場上互聯網金融對復合型人才的需求。對于企業來說，可以不定期地對工作人員進行教育培訓，提高相關專業素養和知識水平。
六、結束語
我國的互聯網金融起步較晚，但是互聯網金融，一直在一個監管較為寬松的環境下生存和發展，這樣就給互聯網金融提供了很大的發展空間。在這樣的大背景下，不可避免地會出現一些這樣那樣的問題，妨礙了互聯網金融行業的健康發展。本文主要介紹的是互聯網金融在其發展完善的過程中出現的問題，以及相應的解決措施。
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資產定價模型自誕生以來，β系數就廣泛應用于資本市場系統性風險的衡量，是資產定價模型中最重要的參數。β系數反映某項資產相對于市場的系統風險，是檢驗證券風險的一種科學方法。某項證券資產β系數值的大小反映了這只股票收益變動與整個證券市場收益之間的相關性及其程度，在投資活動中得到了廣泛的應用。就對其的研究方法而言，測算β系數需要通過證券市場過去的收益率來進行測算，然而過去的數據不可避免地存在時滯性，為了使β系數能夠準確反映證券未來的風險，必須保證β系數一定的穩定性。
截至目前為止，在我國滬深兩地上市的商業銀行達到16家，銀行類股票市值占滬深兩市總市值的比重最高已經超過了30%，銀行業資本在我國資本市場扮演著越來越重要的角色。與此同時，隨著2013年余額寶、易付寶、百付寶等互聯網金融產品的涌現，互聯網金融對我國金融行業現有格局產生了不可小視的影響。截止到2014年3月，在余額寶面世不到一年的時間里，其規模已翻了50倍，已經突破5000億元。由于較高的年化收益率，以余額寶為代表的互聯網金融產品吸收了我國巨量的民間資本，分流了我國銀行的部分存款金額。檢驗類余額寶產品的出現是否會在資本市場對我國銀行業產生沖擊，對銀行業在資本市場β系數穩定性檢驗就顯得尤為重要。
文獻回顧
β系數的研究始于1964年由Sharpe和Lintner提出的資產定價模型（CAMP）。其中單一指數資產定價模型的公式方程可以定義為
Ri=Rf+βi（Rm-Rf） （1）
方程（1）中，Ri代表第i種證券資產的收益率，Rf代表無風險利率，在國外研究中通常以短期國債利率來代替無風險利率，Rm 則為市場收益率。β系數則代表了個體資產收益率相對于市場收益率的敏感度。通常，在其他條件不變的情況下，β系數越大，其代表資產的風險越大，相對應其收益率也越高。
對β系數的穩定性檢驗是分析β系數與時間的動態關系，對同一證券資產在不同時期的估計值及特征進行縱向分析，判斷β系數估計值是否隨著時間變動而變動。隨著計量經濟學的發展，學者們開始嘗試采用動態分析的方法來估計β系數，分析β系數隨時間變化而呈現的不同特征，并試圖從中找出β系數的變化規律。沈藝峰（1999）以深交所127股票為樣本，利用Chow檢驗方法研究了股票樣本的β穩定性。結論為：單個股票及其股票組合的β系數穩定性都是不穩定的。蘇衛東、張世英（2002）運用單位根檢驗對上交所的股票及其組合檢驗其β系數穩定性。結果表明大多數股票的β系數不穩定。高鴻禎、郭濟敏（1999）利用Chow檢驗法對上交所202個周樣本數據進行穩定性檢驗表明：在5%置信水平下，大多數股票短期內具有較高的穩定性。過去的β系數包含著對未來β系數估計的有用信息。關于銀行業β系數穩定性檢驗方面，孫薇（2009）運用ADF檢驗法對我國4家股份制上市銀行的季度β系數值進行穩定性分析，其結論為：四只股票的β系數并不穩定，但是由四只股票組成的組合卻具有相對的穩定性；樣本銀行的季度β系數都大于1，說明股份銀行的風險大于資本市場的總體風險。股份制銀行的收益率也高于資本市場的平均風險。周婷（2010）通過對我國14家上市銀行與財務指標的相關性分析，認為商業銀行β系數與凈資產增長率、不良貸款率、每股收益三個指標都顯著相關。
綜上所述，對β系數穩定性檢驗的方法主要包括ADF檢驗法和Chow檢驗法。對股市β系數的穩定性檢驗結論都認為β系數呈現不穩定特征。這主要是因為研究主要集中在早期，距離我國證券交易所的成立時間較短，資本市場運行機制還不夠成熟，市場風險難以預測。目前，證券交易所已發展運行二十多年，其運行機制已較為完善，證券市場識別風險的能力已大幅提高，能夠有效避免股市價格的巨幅波動。本文借鑒已有的研究，縮短β系數穩定性的檢驗區間，運用相關計量經濟學方法，分析余額寶對我國銀行業在資本市場的影響，為銀行業積極應對互聯網金融的到來，提高經營管理水平提供參考。
類余額寶產品對我國銀行業影響的理論分析
互聯網的廣泛使用成為第三次技術革命興起的主要標志，以互聯網為代表的現代技術信息技術顛覆了很多傳統行業的運行模式。近年來，我國國內的互聯網發展迅速，京東、阿里巴巴、易迅網等電商企業隨著互聯網浪潮的到來而興起，2013年阿里巴巴旗下的余額寶互聯網金融產品面世更預示著金融業新競爭主體的到來。余額寶等金融產品將對我國銀行業產生以下影響：
（一）余額寶等金融產品的出現加劇了銀行對活期存款的競爭
互聯網的興起為我國銀行業引入了新的競爭主體，尤其在2013年以余額寶為代表的互聯網金融產品面世，讓我國銀行業感受到了競爭壓力。以余額寶為代表的金融產品的出現使得大眾投資者參與進來。從表1各大銀行理財產品對比中可以看出，余額寶無論在收益率還是投資門檻上都占據著較大的優勢，獲得了大多支付寶客戶的青睞。在原來的金融體系中，銀行著力追求規模效應，將金融資源集中到對其利潤貢獻最大的“頭部”領域，金額較小額或收益風險不匹配的“尾部”領域則被銀行忽略。余額寶等金融產品的出現分流了很大一部分銀行的活期存款金額，一定程度上激發了金融行業的“長尾效應”。這將會加劇我國銀行業對活期存款的競爭。
（二）余額寶等金融產品的興起將迫使銀行改變傳統的風險定價模式
余額寶等產品吸收了大量民間資本，通過協議存款、同業存款等形式回到銀行，這迫使銀行提高活期存款利率以及承擔更多的風險以獲得更多的回報。從而需要銀行加強自身信貸風險管理。然而我國銀行業傳統的風險定價模式存在嚴重的信息不對稱，詐騙、非法集資、違約等發生率也相對較高。與此相反，我國幾大電商基于大數據的風險定價模型可以很好地解決信息不對稱問題。在大數據的前提下，可以對任何資金需求進行風險定價，參與各方為信用違約支付的額外成本較低。在這種情況下，我國銀行不得不改變傳統的風險定價模式，加強信貸風險的管理能力。
（三）余額寶等金融產品將影響我國銀行業在資本市場中抵抗風險的能力
余額寶等金融產品的出現一方面會加劇銀行對活期存款的競爭，另一方面會對我國銀行業傳統的盈利模式帶來極大考驗。這兩方面的影響因素都將對我國商業銀行的資本充足率產生不利影響，這會導致銀行在資本市場對各類經濟變量的敏感程度提高，抵抗風險的能力進一步減弱，相應地我國銀行業在資本市場的β系數會受到影響。
實證分析
根據對資本市場β系數穩定性檢驗相關理論文獻的總結以及本文所要研究的內容，本文最終選擇通過對上市銀行股票收益率序列與證券市場市場收益率序列建立一元回歸模型來獲得每只銀行股票的β系數，然后利用Chow檢驗方法對我國銀行業資本市場β系數的穩定性進行實證檢驗。
（一）β系數模型構建
本文利用回歸法來估計我國銀行資本市場的β系數。在國外相關問題的研究中，式（1）中的無風險利率Rf通常以長期國債利率進行代替，但是我國資本市場尚不成熟，無法找到準確的利率對無風險利率進行替代。故本文對式（1）進行變換，可以得到式（2）：
Ri=Rf（1-βi）+βiRm （2）
由于Rf 和βi都被視為常數，故可以建立以下一元線性回歸模型：
Ri=C+βiRm+εi （3）
本文采用證券交易所的收盤價格指數來計算相應的股票市場的收益率。由于余額寶等互聯網金融產品的出現時間較短，所以選擇日收益率來進行回歸測算。其中，證券市場收益率的計算公式及我國上市銀行的股票收益率分別可以定義為式（4）和式（5）：
（4）
（5）
式中Pmt 為第t日證券交易所的收盤價格指數，Pit 為第t日第i只股票的收盤價格。
（二）β系數穩定性的Chow檢驗法
總結已有的理論文獻，Chow檢驗法能夠有效地檢驗β系數的穩定性。Chow檢驗法可以檢測不同時段β系數穩定是否發生變化，能夠達到良好的預期效果。Chow檢驗方法的思路是把時間序列分成兩個集合，通過檢驗分組估計與整體估計的差異，從而判斷模型的穩定性。如果兩個集合的差異較大，則說明模型不具備穩定性。Chow檢驗首先構建F統計量：
其中，N，n1，n2分別是大樣本和兩個子樣本各自的觀測值個數，k為解釋變量個數。Chow檢驗的原假設H0為兩個子樣本回歸系數無顯著變化。以α為顯著性水平，如果計算出F≤Fα（n，N-k-1） ，則接受原假設，認為不存在顯著變化；反之則認為發生了顯著性變化。
（三）數據來源
我國的證券市場包括上海和深圳證券交易所，由于兩個交易所的股票種類、交易規則不同，證券市場的各種價格指數計算也存在著諸多差異，所以在選擇樣本數據時，本文只選擇在上交所上市的我國商業銀行股票數據來進行分析。本文選取2012年1月4日至2014年3月31日的交易數據，數據來源于Wind資訊。股票基本信息如表2所示。
（四）回歸模型建立以及β系數估計
根據資本定價理論中的單一指數方程式（3），需要建立市場日收益率和上市銀行股票日收益率的一元線性回歸模型來對β系數進行估計，運用Eviews6.0，依次對12只上市銀行股票建立單一指數模型并可得12只銀行股票的β系數及伴隨概率，結果如表3所示。
從表3中可以看出，12只上市銀行股票的β系數伴隨概率都為0，說明每只上市銀行股票β系數估計值顯著。其中，除了光大銀行β系數接近于1以外，其余股份制銀行的β系數都大于1，興業銀行的資本市場β系數達到最大值為1.3465。與此相對應的是，中國工商銀行、中國建設銀行、中國農業銀行、中國銀行和交通銀行五大國有商業銀行的β系數都小于1，工商銀行的資本市場β系數達到最小值為0.4947。
（五）銀行業β系數穩定性的Chow檢驗
β系數穩定性的Chow檢驗法需要將時間序列分成兩個集合，來觀測整體估計與分組估計的差異。因此需要選擇Chow檢驗的突變時點，用來檢驗突變時點前后的模型β系數是否發生了顯著變化。如圖1所示，將12家上市商業銀行的股價進行求和得出上證銀行指數，通過上證銀行指數的曲線圖可以看到，我國銀行業的股票價格在2013年7月有較大的跌幅，這與余額寶產品的面世時點相吻合。
本文選取余額寶的上線時間2013年6月13日來作為Chow檢驗的突變時點，以此來檢驗我國銀行資本市場β系數的穩定性。可得到如表4的檢驗結果。從表4中可以看出，只有中國銀行的β系數穩定性檢驗概率小于5%的臨界值水平，其它銀行的β系數穩定性檢驗概率都大于5%。這說明，在12只上市銀行的股票中，除了中國銀行外，其余上市銀行股票的β系數都具有穩定性。
結論與建議
（一）結論
銀行業的資本市場的β系數。β系數表明了某項資產相對于市場而言所面臨的風險大小。通過線性回歸法測算我國12只上市銀行的β系數，可以看到我國股份制銀行的β系數普遍大于1，其中興業銀行的β系數達到最大值為1.35。這表明我國股份制銀行的資本市場的系統風險普遍高于資本市場的平均風險。與高風險相伴隨的是我國股份制商業銀行收益率也高于市場總體水平。同時，還可以看出，中國工商銀行、中國農業銀行、中國建設銀行等我國五大國有商業銀行β系數都小于1，中國工商銀行的資本市場β系數達到最小值0.495。說明我國五大國有商業銀行資本市場所面臨的系統風險小于資本市場的平均水平，其收益率也低于市場平均收益率。
銀行業資本市場β系數穩定性檢驗。在5%的顯著性水平下，為使β系數在兩個期間存在穩定性，Chow檢驗的伴隨概率必須大于0.05。從我國銀行業資本市場的β系數穩定性檢驗結果中可以看出，除中國銀行β系數的Chow穩定性檢驗的伴隨概率小于0.05以外，我國銀行業資本市場的β系數穩定性檢驗伴隨概率超過0.05，說明類余額寶產品的上線雖然分流了一部分民間存款，但是并沒有改變我國上市銀行β系數的穩定性，我國銀行業在資本市場中仍具有較為穩定的預期收益模型。
（二）相關建議
基于上述結論，本文提出以下建議：
加強信貸風險管理，降低資產杠桿化程度。我國股份制銀行的β系數大于1，說明其盈利隨資本市場的波動起伏較大，抵御風險的能力較弱。在資本市場利好時，可以獲得較高的收益，同時也容易產生泡沫。一旦發生經濟危機，股份制銀行容易受到較大的沖擊，將會出現巨大的虧損。值得注意的是，在2014年初，我國部分地區房地產市場出現低迷，與房地產市場緊密相連的銀行業將會面臨較大的考驗。我國股份制銀行應該提高警惕，逐步減少銀行資產的杠桿化程度，避免我國房地產出現低迷時對銀行造成的強烈沖擊。
【摘要】21世紀是經濟全球化的時代，也是大數據的時代，許多行業都利用互聯網得到了新的發展，金融業也不例外。互聯網金融創建了一種新型的充滿活力與競爭的融資市場，在這種融資市場中，消費者是唯一的中心點，但這種特點給金融消費者帶來方便與自由的同時，也讓他們承擔著更大的風險。為了促進我國互聯網金融的成長壯大，必須要對風險進行規制，風險規制的主要手段就是保障消費者的利益，這也是維護互聯網金融公平的重要手段。基于此，本文對互聯網金融風險的規制路徑展開分析。
【關鍵詞】互聯網 金融風險 規制路徑
由于網絡技術的持續發展和電子商務的不斷壯大，互聯網金融得以產生和發展起來。互聯網金融的強大極大的限制了傳統金融業的發展，逐漸成為了金融行業的中堅力量。但是飛速發展的背后往往會出現很多問題，互聯網金融這個新興產業也沒能免俗。傳統金融行業的風險問題在互聯網金融領域被無限擴大，現今，互聯網金融行業的主要問題就是探究如何保護消費者的權益，進而規制金融風險。
一、互聯網金融風險產生的原因
雖然互聯網金融L險主要體現的現實領域里，但是風險出現的原因主要是互聯網技術的應用。互聯網是一個開放性的平臺，技術越是強硬對互聯網的使用能力就越強，在互聯網金融行業，線上的保護手段常常是設置防火墻，無法做出其他的保護措施，這就給網絡罪犯以可乘之機，黑客們可以利用過硬的技術來破壞金融機構的防火墻，或者對互聯網金融計算機系統植入病毒木馬，這樣就能在極短的時間內破壞大批量的互聯網金融交易，給消費者和整個行業都帶來了極大的損失。在我國，網絡的發展時間比較短，技術還比較落后，很難抵御金融黑客的破壞，想要規制互聯網金融風險還需要努力提升互聯網技術。
互聯網金融的虛擬特征也給也是風險產生的主要原因之一。在傳統金融行業中，交易雙方要有足夠的身份證明才能夠達成交易，但在互聯網金融領域里，交易雙方很難確認對方的真實身份，很容易產生欺騙性的交易，以此，風險就比較大。除此之外，互聯網環境中也不利于監管部門對金融企業進行有效實時的監管，許多不合格的企業就鉆漏洞提高品質低下的金融產品，使消費者的財產產生巨大損失，直接導致消費者不信任互聯網金融業。還有就是，一些新手金融消費者因為對行業不夠了解，很容易盲目跟風選擇質量低下的金融產品，而質量上乘的金融產品卻被擠出市場，如此循環下去，會導致互聯網金融行業畸形發展。
二、如何利用法律來規制風險
（一）注意提高行政監管質量
從行政方面進行互聯網金融的監管工作，主要分為三個層面。其一，要提高市場的準入門檻，對于還未進入市場的想要進入市場的互聯網金融企業，要對其資產狀況、經營實力、企業信譽、產品質量等問題進行嚴格的檢測，決不讓不合格的企業混入互聯網金融市場。對于已經在市場內的企業，也要對其資產狀況、經營實力、企業信譽、產品質量等問題進行嚴格的審核，審核不達標的企業，要勒令其退出市場。其二，要根據行業的不同設立不同的審核標準，依據行業的實際情況，做出一套符合實際和市場要求的，全面的市場準入審核準則。其三，設立互聯網金融市場聯合體系，凡是通過市場準入審核的企業都要納入體系中，這一方面可以讓消費者了解企業的情況，另一方面也利于對企業進行實時監測。
（二）利用民事責任體系規制風險
從法律層面來規制風險，首要的就是要建立民事責任體系。通過民事責任體系對企業和消費者的責任、消費者權益的保護形式以及侵權的處罰行為都做出相應的規定。對危害互聯網金融安全的行為進行嚴厲的處罰，才有利于規制風險。在民事責任體系中，要對投訴的權利加以保障，在危害互聯網金融安全的事情發生時，消費者要能通過投訴渠道暢通無阻的反映情況，并且消費者的投訴有關部門要及時予以回應處理。在處理消費者投訴事件時，可以借鑒發達國家的經驗，學習他們的方式，建立必要的投訴管理機制，保障消費者投訴權力的正常使用。
（三）對違法行為進行嚴厲處罰
從法律層面上來規制互聯網金融風險，不僅僅是要建立民事責任體系和提升行政監管質量，更主要的是要發揮出法律的實際作用，不讓法律成為擺設。因此，在互聯網金融行業一旦發生違反法律的行為，一定要根據法律規定進行嚴厲的處罰，讓違法的人員或者企業受到應得的懲罰，才能使他們認識到問題的嚴重性并加以改正，這樣才能發揮法律的監管作用，維護互聯網金融市場穩定，降低風險。在當今新型互聯網金融產品層出不窮的時代，一定要認真仔細地對新產品進行盤查，根據新產品的特征來補充完善法律，避免新產品鉆法律的漏洞，做到互聯網金融市場上的每個產品、每種行為都有法律來進行管理。因此，每種違法行為都要相對應的罪名和不同的懲罰，不同的罪名懲罰力度也不同，從法律上來保證互聯網金融市場的公平公正。對于危害性不大的違法行為，進行民事警告，對于危害性很大的違法行為，一應要進行刑事處罰，這樣，才能夠最大程度的發揮法律的作用，維護金融市場的正常發展。最后，法律要嚴厲執行，但是也要注意“度”的問題，任何事情一旦過界就會受到反效果，在這里，法律過多的干預可能會影響互聯網金融領域的活力
三、結束語
總的言說，在當今經濟飛速發展的大數據時代，互聯網金融業的發展壯大是必然的，做好風險規制才能保證我國互聯網金融行業的健康成長。因此，我們首先要認真探究分析互聯網的特點以及互聯網金融交易的特點，找出問題產生的根源，努力從源頭上解決問題。其次，也要注意發揮法律監管的作用，制定完善的法律條文和民事責任體系，根據規定對違法行為做出處罰，來維護消費者的權益和互聯網金融市場的穩定發展，但同時也要合理把握監管的“度”，是互聯網金融行業的發展既受到了法律的監管，也不失活力地繼續進行創新發展，這才是最好的風險規制。
參考文獻：
[1]曹義.互聯網金融風險規制路徑[J]. 經濟， 2016，（8）.