摘要：建立主權養老基金是為了應對人口老齡化對養老保險制度的挑戰以及因資金來源的公共屬性造成投資治理過程中獨立性不足的問題。我國兩支主權養老基金的投資運營面臨投資限制過嚴、風格過于保守、信息披露不足和'長錢短投'的問題,亟須加以完善。文章借鑒了澳大利亞FF、挪威GPFG和加拿大CPP等三只各具特點的主權養老基金的不同治理經驗,提出我國主權養老基金可'分三步走'改革投資治理體制。