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關鍵詞：私募股權融資 企業私募模式 風險控制
1.引言
私募股權行為作為一種有效的融資方式，正逐漸被眾多高科技企業的管理者所了解，私募行為愈來愈多的被中小企業家尤其是高科技、和新興行業所追捧。本文針對中小型高科技企業的私募股權進行分析、研究，分析和歸納其點。本文的研究可以為更多有意愿或即將進行私募股權的中小型高科技企業管理者提供借鑒和實際的指導；同時，私募股權作為多層次資本市場必要的構成內容正日益受到我國政府、金融家和企業家的關注，研究私募行為也是對微觀資本市場行為進行探討的重要內容，希望研究和探討的結論可以為我國資本市場的發展和健全貢獻一點微薄之力。
2.國內高科技企業股權私募融資案例
國內私募行業認為，中國內地非常典型的高新技術行業PE案例之一，這里對無錫尚德、，聚眾傳媒和張江高科的融資案例進行回顧，可以對國內高科技企業股權私募融資有清晰的人事。
無錫尚德有限公司主要從事晶體硅太陽電池、組件以及光伏發電系統的研究，制造和銷售。2005年5月，尚德在全球資本市場進行了一輪私募融資，英聯、高盛、龍科等投資基金加盟，這些公司用8000萬美元現金換得尚德公司7716萬股權。私募股權基金使尚德成為第一個在紐約交易所上市的中國民營企業。 而在幕后幫助尚德進行操盤的私募方正是本文中投資高德威公司的私募基金。
在2005年的時候，聚眾傳媒是中國最大的戶外平面廣告網絡運營商。在投入1950萬美元之后，凱雷集團擁有其30%股份。鑒于對成本協同效益和增進市場地位的理解，凱雷促成了聚眾與它的唯一競爭對手分眾媒體的合并，成為中國最大的私有媒體企業，結果在這個高增長空間迅速創造了中國最強的平臺，合并后的分眾傳媒顯著增加了它的商業網絡，能夠為廣告客戶提供更加細分的受眾市場。
位于北京的中關村和上海浦東的張江兩個高科技園區是目前國內吸引私募資金最多的兩個區域，截止2009年6月，落戶張江的高新技術企業已經超過580家，2004年首家在美國紐約上市的芯片企業中芯國際和2007年成功登陸納斯達克的展訊通信是張江園區高科技企業上市的典范。目前微創醫療、中微公司也都接受了多家風投和私募的投資，即將進行IPO。2009年8月張江集團與零點公司針對張江園區內的高科技公司進行了一次調查，符合創業板上市條件的高科技企業就有293家之多。
3.我國中小高科技企業私募股權融資現狀
3.1政府積極引導扶持
我國政府也十分重視私募行業的發展，深知它對緩解中小企業融資困難和完善多層次的資本市場的重要性。經國務院批準，2008年4月財政部、人力資源和社會保障部同意，全國社保基金投資經發改委批準的產業基金和在發改委備案的市場化股權投資基金成立，總體投資比例不超過全國社?；鹂傎Y產（按成本計）的10%。以目前社?；鹂傎Y產計，大約超過500億元。去年，社?；饘Χx、弘毅等發起的人民幣基金中投資超過20億元。國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌在上海發表演時講指出，我國資本市場目前的水平還遠遠不能適應中國經濟發展的需求。要改變這種狀況，必須積極發展私募股權基金，并將其納入到我國要建立的多層次資本市場的體系中去。
3.2國內融資案例日益增多，地區發展失衡
。從2007年開始，國內的人民幣私募基金逐漸增多，投資的項目、金額也不斷增長。2008 年新設20 支人民幣基金，合計募資213.28 億美元，分別占募資總量的39% 和35%；共發生30 筆人民幣私募股權投資，合計投資34.39 億美元，相比往年，私募股權機構的人民幣募資、投資占比比例均有大幅提升。
地區分布上，我國的私募資金又主要集中在北京、上海、廣州和江蘇等地，但主體地域卻在動態演變。目前國內私募金額城市排名為北京、上海、江蘇、浙江、廣東、深圳，進行私募的中小高科技企業多數集中在各地的高科技產業園區內。2009年8月，在首批進入創業板初審的94家中小企業中，曾披露有VC/PE投資的有38家企業，其中廣義IT行業企業有13家，占總數的13%。
4.我國中小高科技企業股權私募融資模式
國內科技企業私募融資分為兩種模式：
1.風險投資+私募股權
第一類企業從初創階段就接受風險投資，公司的管理者對資本市場較為熟悉，了解相關規則和資本行業。企業管理者多數是歸國留學人員，曾在國外高科公司就職，在自身的專業領域積累類了不少經驗，有的擁有科研成果。他們有著在發達完善的環境中資本市場的工作經歷，了解熟知資本工具和其中的規則，所以創業初始就開始運用風險資本，在獲得充裕發展資金的同時，從一開始就以規范的管理和完善的結構運作企業組織。
2.自主創業+私募股權
第二類企業屬于自主創業，在企業創立發展階段，沒有借助于外來資金，完全靠自有資金投入、積累和發展。這種類型的企業家通常沒有海外的學習工作經歷，對資本市場了解較少，在企業進入成熟階段，希望借助資本市場來進行跳躍時的發展，加速業務或市場的擴張。該類型的企業由于對私募股權缺乏了解，往往容易導致兩種情況出現，對私募盲目追捧且充滿熱情，或則十分小心謹慎充滿戒備，甚至有的企業管理家拒絕風險投資和私募股權的幫助。
兩種模式企業的構成基因和成長經歷導致在私募融資階段關于股權、份額等問題的思維和態度迥然不同。被投企業的多元化投資亦是PE所忌諱的，另一方面，中國的私募基金因為對早期投資的技術趨勢和管理技能缺乏準備，多把資金投資于Pre-IPO的階段，對真正的創業中的中小企業反而投資不多。
5我國中小高科技企業私募股權融資分析
5.1國內中小高科技企業私募融資的內外驅動力
1.外在驅動力
其實私募資本在我國并沒有私募概念和相應的法律法規的情況下存在由來已久。為了解決中小企業、民營、私營企業融資難的問題，以及解決他們由于規模所限，無緣公開發行股票上市或發行企業債券的融資困難，一些企業與民間金融機構進行了創新和創造。私募就是在此情況下發揮了其他融資方式無法起到的作用。國內私募基金的投資對象是已經形成一定規模并產生穩定現金流的成熟企業，具有上市潛質，主要投資形式是對具有上市潛力的公司進行投資。
90年代中期以來，私募在我國進入新的高速發展階段。各方面的動力進一步推動了私募資本市場的發展：長期形成的民間資金拆借市場隨著藏富于民的現象愈發明顯而規模越來越大；海外風險投資理念的引入，大量海外投資公司的進入和本土風險投資機構的發展，很多大型企業集團也紛紛介入到風險投資領域，它們的經驗對眾多中小企業的成長幫助更大；國內股票市場的發展也使金融意識深入人心，客觀上促進了私募融資的發展。
2.內在驅動力
目前的一個時期內，私募資本對于高科技中小企業意義非凡。高科技成果產業化率低是我國的一個老大難問題，其中一個重要制約因素就是缺乏產業化資金。雖然國家的各類科技扶持性基金和科技擔保公司的出現為高新科技企業的成長做出了一定貢獻，但所能提供的資金非常有限。同時，由于高科技成果在產業化過程中存在較大不確定性，在成果擁有者和投資者之間存在較大的信息不對稱，就使得高科技成果很難從正式的金融部門獲得資金，此時私募就能起到相當大的作用。私募既可以突破正式金融對融資者的信用記錄、規模、贏利性、擔保等方面的限制，又能夠以靈活的條款設計來吸引投資者和補償投資風險，所以能成為高科技產業化融資的一個好方式。
高科技企業在中國出現和發展的時間還并不長，企業往往以技術研發為主，擁有自主的知識產權和技術優勢，人員以高學歷的技術型人才為主，企業的核心競爭力為技術研發能力。為了獲取企業發展的資金，勢必要和社會各方面機械接觸和交流，接受知名私募基金投資的企業不僅獲得充裕的資金，更在邁向更高層次的資本市場方面做出了很好的鋪墊和準備。從2004年深圳交易所創立中小板以來，深圳交易所中小板已經進入全球三大中小板之一。截止2009年5月底，在深圳交易所掛牌上市的中小企業有273家，273家公司總市值達到9730億元，有205家是科技企業，有135家公司承擔了國家級項目。中小板培育了一批優質企業，也對促進產業結構升級發揮了重要作用。
5.2高新技術企業私募融資特點分析
針對我國的法律環境和高新技術企業的特點，我國高新技術企業私募融資具有如下特點：
1．私募融資建立在廣泛協議基礎之上。因為在我國，不管是《公司法》，還是《證券法》都沒有規范私募融資行為，因此私募關系都通過各個階段訂立相關協議而建立起來的。
2．私募融資信息披露很不規范。私募最重要的特征是發行人可以不必向投資者進行詳盡、全面的信息披露，而且對所披露的信息也不承擔任何法律責任，這是私募的一大優勢。但是，因為在融資中涉及到公司內部員工和其他外部非機構投資者，他們沒有機會和發行公司的管理層進行全面的溝通，處于信息劣勢，虛假、夸大或者遺漏的信息披露往往導致非機構投資者做出錯誤的投資決策。
3．在保護投資者（特別是中小投資者）利益方面無法可依。與公募市場相比，私募市場信息更加不流暢，大股東和小股東之間的信息不對稱程度更加嚴重，出現小股東利益受到侵害情況時，小股東將處于更加不利的地位，很多小股東往往在私募融資的過程中就被迫退出企業。
4．科技企業往往需要多次融資?？萍计髽I在人力資源、技術產品研發等方面需要持續投入，一次融資往往無法滿足企業的需要。
5．私募融資協議中不僅有對賭條款的限制，還存在技術和研發成果的或有轉讓。被私募方選中的科技企業多數都具有獨有的專利或者特殊的研發成果，私募方會要求在企業沒有達到預定的收益指標時，形式對專利或衣服成果的預定權力。
結論
私募融資作為資金募集方式作用已越來越突出，從國際資本市場的情況看，通過私募形式募集到的資金數量已遠遠超過了公募得到的資金量，因此私募作為一種募集資金的重要方式值得理論界和廣大的企業家認真研究。私募過程中會涉及到雙方的權益、知識產權、稅收和產業政策等諸多方面，研究和探討這些問題可以幫助企業管理者更好的把握其中關鍵環節，為規范我國的私募股權行為和相關立法提供借鑒，同時也供學者和企業管理者探討。
參考文獻
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[2] 蘇寧,劉虹,私募股權投資及其在中國的發展現狀.全國商情,2008,13.
[3] 廖琦,宋可.私募股權基金開辟融資新渠道.現代商業化,2008,12.
【關鍵詞】非高科技中小企業創業板市場融資
一、上市—拓寬中小企業融資渠道
1.融資難的現實
“中小企業融資難”是制約中小企業發展的“瓶頸”，在對上海市資金融通問題的調查中發現：在生產經營上融資“較困難”、“很困難”和“不存在困難”的企業比例分別是68%、14%、18%。在有項目投資的企業中，37%的企業依靠自有資金，29%的企業依靠銀行貸款。調查樣本的平均銀行長期借款額是49萬，平均短期借款額是554萬，兩者之比是11：1。可見貸款在中小企業項目投資中作用不大。《新聞報》1998年4月9日的資料顯示，63%的中小企業近期內沒有投資打算，其主要原因就是資金難以落實，這一比例遠遠高于大企業。
2.創業板市場是推動中小企業發展的助推器
創業板市場又被稱作二板市場、小盤股市場、自動報價系統及可供選擇的投資市場等等。它是經濟發展到一定階段，主板市場門檻太高、無法滿足成長性中小企業特別是高科技企業直接融資需求而產生；是證券場外交易市場的重要組成部分和高級形態。
低門檻的創業板市場的到來，無疑是給處于困境中的中小企業帶來一場及時雨。主要體現在以下幾個方面：首先，民營企業在創業板市場上市，則可通過發行新股或后續配股進行直接融資，從證券市場獲得企業發展所需資金。其次，以擬在創業板市場上市為契機，進行企業的股份制改造，建立起產權明晰、治理結構合理的現代企業制度。并且，在創業板市場上市，由于創業板市場其嚴格的上市條件和監管措施，特別是財務監管措施，有利于企業改善經營管理狀況，提高經營管理水平。而且，企業尋求上市的努力本身就促使企業在各方面提高水平。另外能上市是企業進步和發展的一個標志，可以增強投資者對企業的信心，提高企業的信譽。
二、創業板市場應當向非高科技中小企業敞開大門
目前，全球各主要創業板市場大都成立于20世紀90年代，美國NASDAQ培育出了一大批高科技公司，他們大都定位于支持高科技企業。2000年3月，以美國NASDAQ為代表的創業板市場進入調整期以后，各主要創業板市場紛紛轉向支持更多具有高成長性的中小企業。為了擠掉高科技“泡沫”，不少創業板對高科技公司進行了清理。不少國家與地區甚至通過重新籌建中小企業創業板市場來替代原有的市場。
這體現在：
第一，從準入條件上看：在國際上現有的創業板市場中，并沒有關于企業科技含量的準入條件，以美國NASDAQ小盤股市場的上市標準為例，它所包括的九個指標為：凈有形資產、股票市值（總資產、總收入）、稅前收入、公眾持股數量、公司創立時間、公眾持股市值、最低投標價格、股東數量和做市商數。而即使是以發展地區科技產業、推動創新為本的香港創業市場也沒有關于科技含量的硬性規定。香港創業板市場與主板市場的區別在于：相對較低的上市要求、“買者自負”的原則、資料披露為主的原則和嚴格的保薦人制度。在其市場制度特點中并不存在關于企業科技含量的專門要求。所以，無論是否屬于高新科技行業，中小企業只要達到創業板市場的上市條件就可以申請進入公開上市。
第二，從市場發展現狀上看：創業板市場是高新科技公司，特別是高科技中小企業上市融資的重要場所，但是它絕對不是一個僅僅包括高科技產業的市場。美國的NASDAQ市場是一個新興高科技公司云集的市場，它們的市值增長幅度驚人，但是盡管如此，NASDAQ市場并不是一個只包括高科技產業的市場。有數據表明，1998年底，NASDAQ市場上市公司的產業構成為：制造業占上市公司總數的27.5%，金融保險業占20%，零售與批發占11.2%，計算機編程和數據處理占10.6%，服務行業占10.5%，交通和通訊占7%?？梢哉J為：在當前各國和地區存在的創業板市場都是向非高科技中小企業開放的。高科技類公司占據的顯赫地位是市場自身選擇機制發揮作用的結果，而不是人為設立制度約束的結果。
在我國現存的中小企業中，很大的部分屬于傳統的加工和服務性行業企業。就我國現有的經濟發展水平和行為市場發達程度來，這些企業也具有相當的發展潛力和良好的市場發展前景。但是長久以來，由于受到我國計劃經濟體制和金融體系不健全的影響，我國中小企業的融資渠道十分狹窄，嚴重地影響了這些企業的建立、經營和發展。創業板市場的建立可以為那些優秀的非高科技中小企業提供重要的融資渠道，鼓勵和支持它們的發展。
三、非高科技中小企業在創業板市場的戰略定位和擬上市的策略
創業板市場上的風險投資者們看中高科技企業的是其高成長性，希望能夠通過大量的投資對象中的一家或幾家企業的暴利增長來獲得巨額的回報。但是對于非高科技中小企業來說，期望著一夜暴富是不切實際的，因為傳統產業的特點就是緩慢但是穩步的增長。由于我國產業結構近期內學是以制造業為主，從政策因素和國際貿易因素上考慮對傳統產業都較為有利。非高科技中小企業應當充分發揮我國的比較優勢即勞動力資源豐富的優勢，積極參與國際分工，獲取比較利益。非科技類中小企業在強化自身比較優勢的基礎上謀求發壯大，引進先進技術和管理經驗，逐步完成技術升級換代。這樣的過程雖然成長較慢，但風險也相對低的多，可以吸引到一部分風險弱的投資者。
1.把企業在創業板市場上市的最終取向與企業的長期發展規劃有機結合起來。一個沒有制定長期發展規劃方案的企業，其發展必然遭遇種種。投資者愿意把錢企業，是因為投資者看好企業的發展前景。因此，應把企業上市籌資的目的同發展替有機地結合起來，使企業真正走上可持續發展之路。
2.把企業在創業板市場上市與建立現代化企業制度結合起來。中小企業就從巨人集團、沈陽飛龍、三株集團等企業中吸取企業產權不清、治理結構不合理的教訓。在創業板市場上市，對擬上市企業的要求就是企業產權清晰，企業建立科學的股東會、監事會、董事會、經理層等四個層次的治理結構，使企業真正建立現代化企業制度。
3.把企業在創業板市場上市和改善企業經營管理能力有機結合起來，隨著企業規模的擴大，企業的經營管理日益復雜，企業必須相應建立科學規范的管理體制與變化的經營環境相適應，并使企業融入國際競爭體系中，按國際慣例建立人事、資產、負債等一系列科學化的管理制度，使企業擁有強大綜合的競爭能力。
4.把企業在創業板市場上市的目標與企業的產業經營和資本經營的統一發展戰略有機結合起來。通過產業經營和資本經營的有效結合，增強企業的核心能力，享有成本、研發、市場開發等方面的絕對優勢，由此增大企業的資產，提高企業的抗風險的能力。
擬上市中小企業，在確定企業發展戰略定位后，應針對企業自身目前存在的問題，做好以下幾個方面的準備工作，為企業在創業板市場成功上市打下堅實的基礎。
1.建立產權明晰、治理結構合理的現代企業制度。擬上市企業在進行公司化改造過程中，應嚴格按照創業板市場、現代企業制度的要求規范動作。
2.建立符合現代企業標準的財務管理制度和內部監控制度。擬上市的企業，無論是準備上市前還是上市成功后都有著嚴格的披露要求。因此，擬上市企業可通過聘請財務顧問公司協助建立規范的財務管理制度，規范企業的會計核算、預算管理、責任會計及相關的財務管理制度；并聘任一名全職的合格的會計師，負責企業財務管理工作，同時應成立以獨立非執行董事的審核委員會，監督審查企業年度、半年度和季度的財務報告、財務申報及內部監控程序。
3.運用資產重組措施，擴大企業資產規模。擬上市企業，一方面，可采用兼并手段將專業相同、規模較小的，但行業發展前景和產品市場前景具有吸引力的企業進行重組合并；另一方面，可以參股的方式同高等院校、科研院所聯合，引進技術和價值規律。
4.建立一套良好的激勵和約束機制，引入策略投資，促進企業的持續、快速增長。引入策略投資者能夠為企業帶來兩方面的策略價值：行業和領域價值；金融和財務價值。前者指策略投資者從企業所從事的行業或所處地域對企業的支持；后者指策略投資者將其所持有的風險資本注入企業。擬上市企業若能夠從著名的策略投資者那里獲得風險投資，一方面有利于企業解決上市前的最低規模要求問題，另一方面有助于提高企業上市的可能性，有利于企業上市價格的制定和上市后市場價格的穩定。
5.認真委任保薦人，為上市創造有利條件。擬上市企業應全面了解保薦人的職責和作用，聘請保薦人的意義遠超出協助企業上市，一個好的保薦人對于企業構建一個運作順暢的管理機制、制定長遠的發展規劃、并真正實現其成長和發展，起到事半功倍的作用。
6.全面地了解創業板市場，在企業調整改造的過程中，不斷積累資本運作經驗。擬上市企業對創業板市場，對資本運作的了解和熟悉，關系到企業與風險投資者、上市中介機構、上市審批機構之間的溝通，對企業策略投資者的引入、企業能否成功上市、企業股票發行價位的制定、上市后企業的運作有著極大的影響?！緟⒖嘉墨I】
1.中小企業金融環境的思考，王琦、章啟宇，商業研究2000年第四期
2.創業板市場：中小企業的機遇、問題和策略，黃健柏、扶縛龍，科技進步與對策2001年第四期
【關鍵字】科技孵化器；中小企業
一、科技孵化器的重要作用
中小企業是推動國民經濟發展，促進社會穩定的基礎力量，特別是當前，在確保國民經濟適度增長、緩解就業壓力方面，均發揮著越來越重要的作用。目前，全國工商注冊登記的中小企業占注冊企業總數的99%。中小企業工業總產值、銷售收入、實現利稅分別占總量的60%、57%和40%，提供了約75%的城鎮就業機會。實踐證明，科技企業孵化器在引領中小企業發展，從而振興區域經濟和改造、提升傳統產業方面有著不可替代的作用。
二、邯鄲市科技孵化器現狀及存在問題
經過改革開放以來多年發展，邯鄲市已經形成工業門類齊全、技術水平較高的產業基礎。特別是近幾年來，邯鄲市緊緊圍繞打造冀中南重要經濟增長極、建設區域經濟中心戰略目標，經濟社會發展取得巨大成就，綜合實力有了明顯增強，在全國城市綜合競爭力評比中，邯鄲市躋身百強。但是，產業結構不合理，自主創新能力不強，資源環境壓力增大，經濟外向度偏低的問題更加明顯，嚴重制約了邯鄲市經濟社會發展，這與邯鄲市科技型中小企業發展不力有很大關系。
目前邯鄲只有一家科技企業孵化器，孵化場地4萬平方米，累計吸納170余家科技型中小企業入駐孵化，共申請知識產權41個，總產值達到2.7億元，總收入超過3億元，上繳利稅1500余萬元，提供了2000多個直接就業崗位，為邯鄲市高新技術產業創造了新的增長點和新的活力。但是，作為邯鄲市區域創新體系的核心，邯鄲市科技企業孵化器發展相對滯后，與先進地市相比，在數量、面積、在孵企業和畢業企業等方面，差距明顯。徐州市共有各類科技企業孵化器16家，孵化面積40萬平方米，在孵企業500余家；河北省廊坊市擁有各類孵化器9家，總孵化面積135萬平方米，在孵企業320家，累計畢業企業65家；保定市擁有省級以上孵化器3家，總孵化面積10萬平方米，在孵企業288家，累計畢業企業183家，年收入過億企業8家，培育了英利集團和中航惠騰2家上市公司；石家莊市擁有省級以上孵化器2家，孵化面積31萬平方米，在孵企業754家，累計畢業企業131家。
邯鄲市科技企業孵化器孵化面積明顯不足，服務功能尚不完善。服務功能方面，除風險投資和融資擔保業務外，其他諸如生產力促進中心、科技資訊與評估、技術產權交易等專業化服務基本沒有。此外，每年邯鄲市的科技成果都超過200項，但只有很少一部分在當地轉化，造成這種局面的原因是多方面的，但很重要的一點就是創業服務體系還不夠健全。
三、邯鄲市科技孵化器發展建議
邯鄲市是河北省冀中南經濟增長極的核心之一，肩負著打造晉冀魯豫區域中心城市的歷史重任。這就要求必須加快構建完善的區域創新體系，把科技創新作為轉變發展方式的重要支撐。從創業環境來看，邯鄲市需要進一步打造綜合性科技孵化平臺，一是建設綜合性科技企業孵化器，為入孵的科技型中小企業提供優質的軟硬件服務；二是建設邯鄲市科技創新服務綜合平臺，服務全市科技型中小企業，加快科技成果產業化進程。不僅是為在孵企業提供場地、設施、物業和后勤等傳統服務，更要充分發揮科技管理部門協調全市科技工作的優勢，有計劃的引入和整合諸如風險投資、國際科技服務、融資擔保、產權交易、人才培訓、企業管理等科技創業服務機構，形成被孵企業、創業服務機構以及這兩大群體之間強大的聚集和互動效應，從而使孵化器成為我市高科技企業誕生和成長的高效母體，成為邯鄲市科技創新服務體系的綜合平臺，成為高新技術產業發展新的發動機。
新建科技孵化器要對相關產業的起到帶動作用：
1.科技企業的帶動作用?？萍计髽I可以從新建科技孵化器得到五個方面的支持：⑴資金。邯鄲市科技局相關服務部門、各種中介機構將入駐新建科技孵化器，直接或間接提供融資業務。企業可以了解到風險投資、民營資本、海外資金、政府扶持等各種資金信息。⑵技術。專利局、技術產權交易市場以及新建科技孵化器的科技交流中心可以使企業更容易獲得所需技術。同時科技局建立科技信息平臺，拓寬技術信息來源。技術評估服務也為技術交易提供了便利。⑶信息。邯鄲市新建科技孵化器將全力打造企業收發信息平臺，通過建立孵化器網站，舉辦各種交流活動，入駐服務部門定期信息等方式，對企業統一管理，實施品牌戰略，為企業宣傳自我，營造市場創造條件。⑷設施。新建科技孵化器與科研院所、大型企業合作建立公共設施平臺，由政府投入少量的增量投資，使以前的存量科技設施資源變成可共享的公用設施，提高科技設施的利用率。⑸服務。新建科技孵化器設立的各種服務窗口，將發揮其聚集效應，提高服務效率與水平。
2.對工業園區的帶動。新建科技孵化器提高了企業的發展環境質量，會加速企業的發展速度，平均每年能提供畢業企業33家，為工業園區提供了大量的企業資源，發揮工業園對邯鄲市經濟助推能力。
3.對邯鄲市科技工作管理上的帶動作用。新建科技孵化器不僅為科技服務提供了集中辦公場所，還能利用其資源集中的優勢，逐步建立技術評估、科技咨詢等部門，并作為邯鄲市科技工作對外交流的窗口，逐步實現政府科技服務部門與企業零距離接觸，提供企業聯系政府的便利通道，提高科技服務的工作效率。
關鍵詞：技術跨越；高科技企業；數字監控
1 技術跨越戰略的概念和戰略過程框架
經典戰略管理理論認為，企業經營戰略是企業基本的長期目標與目的，達到這些目標所遵循的途徑，以及為實現這些目標與途徑而對企業重要資源進行的分配。企業經營戰略又包括技術、產品、文化、營銷、組織、投資等若干職能戰略。
資源觀的戰略理論認為，企業技術資源是企業資源和能力的重要組成部分，是企業內主要的競爭資源，是企業經營戰略形成的基礎?；谀芰Φ膽鹇岳碚撜J為，企業戰略只有致力于動態能力的培育和發展才能獲得持續競爭優勢。Teece指出，企業經營戰略的本質是一種戰略定位，而企業現有的技術是戰略定位的決定因素之一。在此基礎上，國內學者認為企業技術戰略已經不是低層次的職能性戰略，也不是企業經營戰略實施的工具，而已成為企業總體戰略的核心。靜態的技術不可能保持持續競爭優勢，只有不斷進行創新、保持技術能力的動態發展和領先地位才可能創造持續競爭優勢，因此技術戰略的核心就是技術創新戰略。
Luc Soete通過對新興工業化國家為主的一種新的技術一經濟范式的考察，首次提出了“技術跨越”這個概念。Hobday指出，技術跨越是指一些后起國家躍過舊有的技術及其巨額投資，并追趕上發達國家的過程和方式。Lee和Lim基于韓國工業技術跨越的研究，將技術追趕劃分為路徑依從型、路徑跳躍型和路徑創造型三種模式，并將后兩種模式歸于技術跨越。我國學者張明玉等將技術跨越界定為“跨越技術發展的某些階段，直接開發，應用新技術、新產品進而提高產品競爭力的過程。
20世紀80年代以來，以信息技術、生物技術、新材料技術為代表的新興技術蓬勃發展，一批舊的技術范式正在湮滅，新的范式正在形成，為中國等發展中國家提供了追趕發達國家的難得機遇。技術范式轉變期帶來的不確定性和后發優勢加上中國科學技術發展的“不對稱性”帶來的在信息技術等若干領域的領先優勢，使得中國部分高科技企業積累了一定先進技術能力，具備了實現技術追趕乃至跨越的現實可能性。對于這些企業來說，如何充分利用技術資源稟賦，發揮技術能力這一核心競爭能力，才是擺脫低水平的價格競爭、獲取持續競爭優勢的制勝之道，技術跨越戰略應成為這些高科技企業發展的核心戰略。
參照錢德勒對企業經營戰略的定義我們認為，企業技術跨越戰略是指企業為實現技術能力和最終產品跨越式發展的目標而選擇的途徑，以及對技術能力、組織機構等相關重要資源進行的分配與整合，是技術創新戰略的高級形態。參照傳統戰略管理理論中的戰略基本過程框架，提出企業技術跨越戰略過程框架，總體上可分為戰略識別與分析、戰略制定、戰略實施以及后續工作四個階段，主線是技術跨越戰略的基本過程，即技術的選擇、獲取、應用以及技術標準化、技術資源保護等后續工作。兩條輔線分別為企業以技術能力為核心的企業核心能力的積累和有效配置資源以實現戰略目標的技術跨越組織的構建，它們貫穿技術跨越戰略過程的始終，為技術跨越目標的實現提供支持和保障(參見圖1)。
2 技術跨越戰略的過程研究
2．1 技術掃描
同任何戰略一樣，企業技術跨越戰略開端于跨越戰略目標的確定，技術跨越戰略目標必須與企業的經營發展戰略目標一致，要能促進企業的成長，能為企業帶來經濟效益。
制定技術跨越戰略首先涉及到的重要問題是技術掃描，即根據企業發展的戰略目標，結合企業自身資源和能力條件，對相關技術領域進行監測、跟蹤和預測，為跨越戰略的實施提供備選技術集合。高科技產業相對于傳統產業，其技術范式的轉變速度更快，產品生命周期更短。而大多數企業面對如此復雜多變的技術環境時往往缺乏對技術發展現狀和演化趨勢的整體把握，眼光局限在技術發展整體圖景的幾個離散點上。當企業現有技術的S型曲線達到頂點且趨于平坦、市場進入衰退期時不得不匆忙選擇新技術，這種隨機性和盲目性必然給企業的發展帶來風險。理性的技術掃描注重系統性和科學性，其方法和工具有趨勢分析、德爾菲調查、情景分析和技術路徑圖等，經驗推斷和時間序列等技術預測上常用的方法都可以在技術掃描上發揮作用。
技術掃描應成為企業一項制度化長期化的工作，涉及研發、市場等多個領域，因此有必要成立專門的組織，建立由技術研發人員和市場營銷人員構成的多元化的技術掃描小組。小組負責人應具備扎實的技術背景，對技術歷史、現狀和趨勢有比較深刻的認識，同時。具有將個人隱性知識轉變為集體顯性知識的能力，這樣的核心人員稱之為技術守門人。對于資源較充分的企業，在海外技術領先國家建立技術研究機構，從事技術掃描活動是一條可選的重要途徑。
值得注意的是，技術掃描的側重點和企業技術跨越戰略的模式有密切的關系。如果企業計劃采取沿領先者技術軌跡加速發展的跨越模式，那么應重視研究技術發展的軌跡，總結規律，把握技術改進的趨勢；突破性技術不存在既定的標準規范，并不依靠對現有持續性技術創新的“路徑依賴”和“持續學習”，因而希望實施路徑創造型的跨越戰略則應重點關注此類技術．無論采取什么樣的技術掃描和跨越模式，技術跨越的主體都必須分清相關領域技術的地位，分清關鍵技術和附屬技術，將資源集中在對產品競爭能力有決定作用的技術的掃描和研發上。
2．2 環境分析與技術跨越點選擇
分析和制定技術跨越戰略的核心問題是對技術跨越點的識別和選擇。技術跨越點是空間和時間兩個維度的函數，空間點是指在備選技術集合中選擇什么樣技術，時間點是指在什么時機實施跨越。分析內外部環境的主要目的就是選擇合適的技術跨越點，技術跨越點選擇正確與否需要通過是否與內外部環境特征匹配來檢驗，因此分析環境與選擇跨越點制定戰略是有機結合、密不可分的整體。
Brezis等認為，當技術發展處于范式轉變期，具有難以預測的特點，重大的技術創新即將出現，此時是后發者實行技術跨越的有利時期。而當技術發展處于成熟期，動態性越低，技術跨越的窗口越容易開啟。因此，企業在選擇實施跨越戰略的技術時，應該重點考察代表新范式的技術，充分利用新舊技術范式轉換期積極實現技術跨越。在對技術發展趨勢判斷不明確、自身資源能力和風險承受能力有限的情況下，可以考察目前研究已經比較透徹、標準比較成熟但尚未廣泛應用的技術，對比分析其與市場上現有技術的優劣勢，發掘其新的應用價值。Gruber以DRAM 和EPROM為例，從市場容量以及“干中學”的視角分析了規模經濟和學習效應對于技術跨越的不同影響及其對技術選擇的啟示。Gruber認為，由于DRAM在電子產品中有更多的用途、代際周期(相鄰兩代產品之間的時間間隔)較長(是EPROM的兩倍)、投資在不同代產品之間的連續性較差以及不同代產品市場共存性困難等特點，致使DRAM產品生產具有明顯的規模經濟，但是學習效應不明顯。EPROM情況剛好相反，支持市場競爭優勢的重要因素是學習效應，而不是規模效應，由于市場空間小，產品代際周期短等特點，后起者難以有足夠的學習機會，所以技術跨越的難度極大。從Gruber的研究可以看出，后起者應該盡量首先選擇具有市場容量大，規模經濟明顯，而學習效應相對不明顯的技術和產品作為技術跨越的技術目標。
此外，由于技術跨越最終需要體現該技術產品的市場實現為前提，因此實施跨越戰略選擇的技術必須符合市場需求的變化特征，還必須注意和企業資源、能力的匹配，注意發揮核心能力和競爭優勢，以便更好地促進技術跨越的實現，并最大限度地降低轉換成本。
2．3 模式選擇
技術跨越戰略實施中的核心問題——技術的獲取主要有兩大類模式：引進型模式與自我發展模式。前者是指技術從發達國家的企業向發展中國家企業轉移和擴散的過程，主要包括貿易和技術許可兩種。后者包括依靠自主創新型、合作型和并購型模式。通過貿易進行技術轉移和實現技術跨越的周期一般比較長，需要經過復制模仿、創造性模仿和創新，最終實現跨越。此外，由于關稅壁壘、政府的進口政策等因素可能導致貿易成本上升，不利于技術的轉移。技術許可是實現相對簡單和成熟技術轉移的比較經濟的方式，但是出于擔心失去市場主導地位的考慮，發達國家向發展中國家的技術許可一般涉及的是較落后的和非核心的技術。
除了通過技術轉移的方式從發達國家企業獲取技術之外，在取得較多的技術積累的情況下，發展中國家的企業還可以利用技術范式轉換期的機會，發揮自己在某些領域上的優勢，加大研發力度，采取自主創新的模式實現技術跨越。在自身資源不足、技術風險較大的情況下，采用合作型的跨越模式是明智的選擇。企業之間構建技術聯盟，或者與大學、研究機構、政府等組織部門進行合作有利于優化配置資源，分攤技術風險。此外，企業并購是高科技行業中獲取所需技術的非常普遍的形式，韓國企業正是通過在技術發達國家并購當地高科技企業提高了技術跨越中技術學習的成功率。
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2．4 商品化
如何將領先的技術轉化成為市場上的領先地位是高科技企業技術跨越戰略的關鍵一環．企業應充分重視“先行者優勢”和高科技產品的“網絡效應”帶來的影響。企業要在盡可能短的時間內占據盡可能多的市場份額，建立起具有較高忠誠度的“客戶網絡”，確立領先地位，為追趕者設置障礙。可供選擇的戰略有：通過控制生產成本或者捆綁銷售、讓利于消費者等途徑實行低價戰略；建立品種豐富、功能齊全的產品體系，即波特提出的多樣化定位(variety-based positioning)；重視售后服務，及時了解客戶需求，不斷推出新版本，完善產品功能，同時通過高附加值的服務業務為公司獲得利潤回報；銷售主導產品的同時推廣相關的附屬產品，例如軟件企業不僅要出售成熟的軟件產品，更應重視開發工具包(Toolkit)等附屬產品，既可以培養客戶對其技術的依賴性，又有利于將技術推廣成為行業標準。
2．5 能力培養
Prahalad和Hamel于1990年提出了核心能力的概念，認為企業的持續競爭優勢來源于企業的技術和產品平臺上的核心能力，企業核心能力的積累過程伴隨在企業核心技術和產品的發展過程中。企業在制定和實施技術跨越戰略時必須充分重視核心能力的培育和積累。
在核心能力的要素中與企業技術跨越戰略最密切相關的是技術能力。技術跨越的成功，不僅需要物質資本的投入，更需要足夠的技術能力的積累。與技術創新相比，技術跨越往往具有更高的不確定性和風險，需要技術能力的積累來減弱不確定性背后的技術能力不足和信息不對稱。技術能力的不足往往成為妨礙技術跨越實現的瓶頸。
技術能力不僅僅指技術開發和生產能力，而是一個多層次的體系．魏江等認為技術能力的結構，可從兩個層次上來分析。第一層次指從較高的角度，根據企業技術能力的提高過程來考察其結構，分為技術監測能力、消化吸收能力、技術創新能力三個組成部分。第二層次是從較深的角度來分析其結構，具體可分為技術搜索、選擇、學習、綜合和激活、技術開發、生產、組織管理六個方面的能力。姚志堅提出了基于技術跨越的技術能力的概念：在技術跨越中，技術能力是指對技術跨越機會進行識別，選擇技術跨越突破點；盡可能地從外界獲取先進的技術和知識，進行消化吸收，并結合內部的知識，產生新的技術與知識，突破技術跨越臨界點，實現技術跨越，同時又使技術與知識得到儲備與積累的能力。
引進掌握核心技術的團隊和靈魂人物是高科技企業技術能力獲取的重要手段。制定有效的激勵措施，構筑良好的發展平臺，是高科技企業吸引人才實施技術跨越戰略的必要保障。
2．6 組織構建
錢德勒曾指出：企業組織應隨著戰略的調整而調整，戰略決定組織結構。企業實施技術跨越戰略，就應隨著市場環境和技術環境的變化，選擇和調整組織模式。技術跨越戰略強調反應的迅速而不是穩定性，因此適宜選擇靈活性和適應性比較強的有機型組織。適合技術跨越戰略的典型組織模式有：產品開發部、內企業、新事業發展部、項目小組、虛擬組織等。姚志堅、姚婕從資源聚合和目標收斂兩個維度出發，將技術跨越中的組織分為四種模式：集中收斂型、分散收斂型、集中發散型和分散發散型，并認為對于順軌型技術跨越由于目標較明確，可以采取目標收斂型組織模式，對于越軌型技術跨越，由于不確定性較大，應采用目標分散型的組織模式。企業應綜合考慮影響因素，權衡利弊，選擇與其最匹配的模式。
2．7 后續工作
技術在產品上的實現和產品在市場上的推出并不是技術跨越成功與否的標志。如何保持技術和產品的競爭能力，防止后發者的跨越，建立持續競爭優勢需要高科技企業進行一系列后續工作。未來學家托夫勒在《力量的轉移》中將技術標準看作為當今社會里最具有戰略意義的標準，認為這些標準正是社會力量的“最主要的較量”企業在解決技術上的不確定性之后，必須解決市場上的不確定性，調用各方面的資源，與同類技術進行標準之爭，占據產業的主導標準地位。企業應充分利用知識產權政策保護自身核心技術資源，構筑專利保護體系。需要強調的是企業有必要加大研發力度，不斷創新，保持核心技術的動態發展，延長核心產品的生命周期。
3 案例研究：?？低暪镜募夹g跨越戰略
杭州?？低晹底旨夹g有限公司的母公司——浙江?？敌畔⒓夹g股份有限公司是由中國電子科技集團公司第五十二研究所控股的股份制公司，在進入視頻監控領域之前主要從事計算機網路端末產品和智能家電控制器的研發、生產和銷售。
20世紀90年代末，我國的監控領域正孕育著從模擬技術向數字技術發展的范式革命，?？倒镜母邔幼⒁獾竭@種變化趨勢。2000年初，他們通過對我國監控行業特點和自身能力的分析，決定進入數字監控領域，并把自身的產品定位在數字監控系統的關鍵產品——視音頻捕捉卡 (簡稱壓縮板卡)上，而選擇的技術正是該產品的關鍵技術即視頻壓縮算法的實現技術。
當時，國際上基于MPEG-1壓縮標準的壓縮板卡已商品化2年左右，在國內，德加拉公司也已于1年前開發成功了同類板卡，并已在國內形成了批量銷售。海康股份公司的技術靈魂人物、總工程師胡揚忠等人通過對關鍵技術(壓縮算法)發展趨勢的掃描分析，認為壓縮算法應該遵循MPEG- 1MPEG-4H．264標準的發展軌跡。公司高層確定了走順軌型技術跨越道路的戰略。為了盡快趕超國內外先行者，公司從國外購買了MPEG-1硬壓縮方案，并充分利用公司多年來積累的嵌入式板卡的開發經驗，于2001年3月開發成功了基于MPEG-1的壓縮板卡。由于海康股份公司的板卡價廉質優，投放市場后受到用戶的歡迎，并通過自己的全國營銷網路迅速形成了批量銷售，到2001年10月份，銷量接近德加拉并超過了國外產品在國內的銷量，成功實現了技術追趕。
為了盡快超越德加拉公司，?？倒煞莨九c擁有MPEG-4壓縮標準實現技術的香港某公司于2001年11月合資成立了杭州?？低晹底旨夹g有限公司。通過合資，公司迅速擁有了先進的關鍵技術，同時，該業務從?？倒煞莨痉蛛x出來后，?？低暪镜臉I務定位更加清晰，運作機制更加靈活，研發隊伍更加完整，工作效率更加提高。2002年5月，海康威視公司率先在國內成功開發了基于MPEG-4的壓縮板卡．該板卡的壓縮性能遠高于基于MPEG-1的板卡，產品投放市場后，形成了對MPEG-1產品的完全替代，迅速形成了大批量銷售。到2002年底，只有500萬元人民幣注冊資金的海康威視公司，實現了全年銷售收入3 500萬元，利稅1 000萬元。壓縮板卡的市場占有率首次超過德加拉而居全國第一。
?？低暪驹陂_發基于MPEG-4的壓縮板卡的同時就組織研發人員開始U．264壓縮標準實現技術的研究工作。2003年5月，公司在全球率先開發成功了基于H．264的壓縮板卡和嵌入式壓縮設備，并于2003年下半年開始形成批量銷售，至此，?？低曊嬲龑崿F了路徑創造性的技術跨越。到2003年底，公司實現銷售收入1．6億元，利稅4 500萬元，國內市場占有率超過 50％，成為國內數字監控行業第一品牌。目前?？低暤漠a品已開始大量出口歐美等發達國家，預計，2004年有望實現800萬美元的出口額。為了應對大量的惡意抄襲和盜版現象，?？低暪境扇∩暾垖＠⒔柚墒侄伪Ｗo知識產權之外，還采用了專用加密芯片等先進技術增加盜版的難度和成本，鞏固市場地位，并正在積極參與國家數字監控標準的制訂工作。
考慮到壓縮算法的發展空間已不大，未來數字監控的核心技術將轉向新的技術范式——圖像的智能識別技術。海康威視公司已于2003年底開始與浙江大學合作，進行運動圖像智能識別技術的研究工作，為下一輪的路徑創造型技術跨越作準備。
關鍵詞：科技型；小微企業；發展現狀
【分類號】F276.3
一、秦皇島市科技型小微企業發展現狀及面臨的問題
1、大部分企業出現資金短缺，利潤下降等問題。
2、融資難是科技型小微企業面臨的最大困難。而企業首選的主要融資渠道是銀行貸款。但是，銀行貸款十分繁瑣，并且大部分銀行并不情愿向小微企業貸款，導致大部分小微企業被迫選擇自己籌款。
3、成本上升是科技型小微企業面臨的最大壓力。尤其人工成本是企業比較擔心的方面。
4、大部分企業愿意進行校企合作。高校的人才與技術是非常寶貴的財富，因此，建議企業和高校建立起常年的合作關系，為公司吸收人才與技術。
5、政府部門針對科技型小微企業的扶持政策還不夠完善。大部分企業表示并沒有感受到政府對于自己的幫助，相反，企業認為有關部門對于他們的發展起到了阻礙的效果。
二、對小微企業自身發展提出的相關建議
1、強化自我管理，提高發展質量
（1）小微企業要想從根本上解決融資難問題，首先自身要積極適應市場的形勢變化，加強技術改造和服務創新，依法、合規經營。
（2）小微企業應加強誠信意識，樹立良好的企業信用形象。每一個小微企業都要像經營自己的產品一樣維護和提高自身信譽，與銀行打交道要做到“講規則、講信譽、講效益”，杜絕各種惡意逃廢銀行債務和惡意欠息的行為。
2、改變固守的經營模式
目前大多數的小微企業都屬于家族式管理模式，這種模式不利于企業的發展，一定要大膽啟用管理型人才，降低小微企業經營決策風險，提高企業經營上的風險控制能力，增強其融資能力。建立現代企業制度，應該強化內部管理和制度建設，建立財務、質量、技術、工藝、計量、節能、安全、用工及標準化等各項管理制度；加快建立現代企業制度，實現企業從家族化管理向職業化管理轉變。積極鼓勵和引導小微企業樹立開放合作、互惠共贏的發展理念。
3、注重企業產品的升級換代
小微企業應該在變中求發展，這種變主要是適應社會經濟發展的需要，建立與社會技術同步發展的生產力。同時，小微企業也要改變自身的生產和工作環境。小微企業的產品升級換代，并不意味著企業一定要做大，影響企業規模大小的因素很多，市場的需要狀況、競爭狀況、文化習慣、行業技術發展狀況等已經行業發展的特點等，都對企業規模產生影響。
三、對政府部門幫扶小微企業發展方面提出的相關建議
1、政策扶持
（1）提供稅費優惠，提高辦事效率。解決小微企業融資難問題僅憑銀行的力量還是有限的，還應積極拓寬小微企業融資渠道、協調各部門進一步落實和完善相關財稅支持及服務政策，完善社會信用體系，調整稅負，提高工作效率，以利于小微企業做大做強。在此過程中，對符合條件的小微企業實行減稅減費、免稅免費減輕企業經營負擔；通過政策力量，對部分融資過程中必須產生的費用進行規范、降低。
（2）盡快完善相關立法，在此基礎上建立和完善社會信用體系。政府的中小微企業局可先建立各地統一的企業信用信息中心，收集、匯總稅務、海關、金融、社保、治安、司法等系統的企業信用信息，記錄企業納稅情況、信貸記錄、合同履約率、遵守法律等情況，供社會查詢，以增加企業信用信息的透明度，為小微企業融資提供信息服務，為金融機構擴大信貸切入點提供基礎支持。
（3）政府要加大對小微企業工作獎勵補償力度，推動相關機構的服務意愿，具體措施方式有：一是設立地方小微企業服務獎勵資金，或者在政府對銀行年度考核中增加小微企業貸款投放內容；二是設立補償獎勵資金，根據年度貸款余額給予一定比例的補償獎勵；三是地方財政性存款的存放，由財政部門聯合中小企業管理部門根據銀行小微企業貸款投放情況作安排，以提高銀行投放小微企業貸款的積極性；四是表彰激勵，根據各家銀行對小微企業貸款投放額度，每年評比先進。
2、銀行融資
（1）銀行等金融機構應設立“小微企業專營機構”，根據小微企業的經營、生產特點，有針對性地制定一整套區別于傳統產業、行業，個性化的小微企業金融扶持政策。
（2）對小微企業的信貸審核，應以企業負責人的信譽狀況、水電氣等費用開支正常與否、企業繳納職工社會保險是否足額、薪酬福利發放是否及時等情況為主，轉變原有單純的偏重于抵押物作為放貸標準的狀況。
（3）豐富融資品種。在融資產品上靈活創新，如：交存一定額度保證金的借款人互保聯保貸款、專業擔保公司擔保貸款、原材料半成品等存貨質押貸款、應收應付貨款質押貸款、小微企業經營者個人資產抵押貸款、小微企業賬戶限額透支、為大中型企業配套產品的產業鏈貸款等。
3、服務體系健全
（1）加強服務平臺建設。要整合社會資源，加大投入力度，培育服務機構，重點加強小微企業服務中心，技術市場信息平臺、產品檢測信息平臺、人力資源服務平臺、專利技術信息服務平臺、融資擔保服務平臺、小微企業物流服務平臺等“一個中心、六個平臺”建設。
（2）健全小微企業服務長效機制。要建立市、鎮領導干部聯系小微企業制度，對科技含量較高、市場前景廣闊、成長性較強的小微企業要密切走訪，及時有效地為促進小微企業發展出謀劃策，排憂解難。
參考文獻
【1】吳江濤.科技型小微金融制度創新研究[J].科技進步與對策.2012（09）：103-106
關鍵詞：商務服務業 集聚區 因子分析 競爭力
隨著全球產業結構轉型，我國也加快了對產業結構的調整，實現擴大國內需求對出口下降的替代，擴大服務業在經濟中所占比率，增加服務業增加值和就業在GDP總就業中的比例，特別是發展以商務服務業為代表的現代服務業成為今后發展的重點。北京市作為首都，經濟規模和經濟實力都處于全國領先的地位，近年來隨著2008年北京奧運會的成功舉辦，使北京的國際知名度在短時間內得到快速提升，北京的國際化進程穩步推進，此外區域合作的不斷加深都為北京商務服務業創造了良好的發展環境。
回顧北京近年來商務服務業的發展現狀可以發現，北京商務服務業取得了良好的發展成果，且空間分布特點明顯，形成了“市場自發形成”、“政府引導+市場化運作”、“政府主導+企業化運作”等幾種典型聚集區建設模式，商務中心區（CBD）、金融街、中關村西區、東二環交通商務區銀河綜合商務區、北京市大興區國基創新園等特色商務服務業集聚區相繼形成并不斷發展起來，成為北京商務服務業發展的重要空間載體。2013年6月1日，在第二屆京交會“北京日”上，北京商務中心區（CBD）、東二環高端商務服務業發展帶、中關村玉淵潭科技商務區、北京奧林匹克公園、銀河綜合商務區和北京市大興區國基創新園等六個園區被授予“北京市商務服務業集聚區”稱號；北京金融街、北京商務中心區、中關村科技園區海淀園、東二環高端商務服務業發展帶、中關村科技園區電子城科技園、中關村科技園區豐臺園、北京天竺空港經濟開發區和國門商務區被授予“北京總部經濟集聚區”的稱號。綜合來看，北京商務中心區（CBD）、金融街、東二環高端商務服務業發展帶、中關村科技園、銀河綜合商務區和北京市大興區國基創新園六個商務服務業集聚區，已成為北京市具有代表性的商務服務業集聚區和商務服務業及首都經濟的新增長點，因此對六商務服務業集聚區進行研究對于北京市商務服務業的發展有著十分重大的意義。
北京市區域商務服務業評價理論依據
第一，經濟發展。經濟是反映某一區域綜合實力的重要方面，是城市發展的基礎和核心，是整個社會全面發展的首要條件。對經濟發展的評價可以從經濟規模、產業結構、經濟效益、企業發展四個方面進行。首先，經濟規模反映了某一地區經濟發展的綜合情況和經濟實力的重要指標，本文從區域GDP增長率、區域GDP占全市GDP比重、區域就業人員占全市就業人員比重、利用外資額來反映區域的經濟發展規模。其次，科學合理的產業結構對于經濟發展至關重要，經濟增長主要取決于各種資源和勞動力、資金、技術等的有效配置，而產業結構在很大程度上決定了資源配置的效果，因此產業結構綜合反映了經濟發展的效率。對于商務服務業的產業結構，可以從商務服務業增加值占區域GDP比重、第三產業就業人數占區域就業人數比重、文化創意產業增加值占區域GDP比重、規模以上第三產業占區域GDP比重幾個方面分析。再次，經濟效益反映了經濟發展的成本和效率，可以從第三產業用電量、萬元GDP能耗來反映。最后，企業作為經濟的重要構成部分，其發展情況也從側面反映了經濟的發展情況，因此本文從入區企業總數增長率、企業主營業務收入增長率、利稅總額三個方面分析企業的發展情況。
第二，社會環境。社會發展需要強大的經濟支持，經濟快速發展需要穩定的社會環境，商務服務業的發展也離不開社會環境的支持。商務服務業作為高知識和技術密集性、高素質性的新興產業，其健康發展離不開科學技術的發展和人才的支持，中關村科技園就是以科學技術和高科技人才為依托發展商務服務業的成功實例，因此本文從科學技術和教育支持兩個方面評價區域商務服務業的社會環境，而具體的指標則選取發明專利授權量、技術合同成交總額、教育支出增長率、書刊文獻外借冊次增長率。
第三，區域環境。近年來，北京市空氣污染嚴重，PM2.5爆表逐漸成為舉國關注的焦點和輿論的熱點，北京市的環境問題不僅影響廣大群眾的身體健康和生活水平，影響北京市的國際形象，也逐漸成為制約北京進一步發展的重要因素。六大集聚區商務服務業的發展也離不開本區域環境的制約，環境因素也逐漸成為評價商務服務業發展的一個重要指標，此外本區域的基礎設施建設作為區域環境的重要方面，為商務服務業的發展提供支持，同樣發揮十分重要的作用。因此，本文從基礎設施和環境質量兩個方面來分析各區域的區域環境，具體指標則選取星級賓館出租率、備案停車總位數、固定資產投資額增長率、可吸入顆粒年均濃度值和林木綠化率。
評價指標體系構建
根據上文分析，本文選取經濟發展、社會環境、區域環境三個一級指標和22個二級指標，具體指標體系如表1所示。
實證分析
數據來源。由于中關村玉淵潭科技商務區、北京奧林匹克公園等具體商務服務業集聚區數據不易獲得，本文以六大商務服務業集聚區所在的區域數據代替。選取東城區、西城區、朝陽區、石景山區、海淀區、大興區六個區的2012年GDP增長率等22個指標的數據，數據來自北京市統計局。實證分析采用SPSS17.0軟件進行操作。
提取主因子。對指標數據進行標準化處理，得出相關系數的特征值和方差貢獻率，并采用主成分分析方法提取主因子。通過分析，前4個因子的特征值均大于1，且累計方差貢獻率達到95.3%，表明這4個因子包含了22個變量的絕大部分信息，可以有效地反映六個商務服務業集聚區的競爭力水平，因此提取前4個因子作為主因子。
因子旋轉及解釋。為使每個主因子的載荷分配更加清晰以便于解釋各因子意義，對初始因子載荷矩陣進行旋轉，得出4個主因子載荷值。由于每個主因子只在少數幾個指標上的因子載荷值較大，因此可以按高載荷來定義各個主因子。如表2所示。
根據因子載荷矩陣表可以得出四個公共因子如下：第一公共因子F1上高載荷的指標有X2（區域GDP占北京市比重）、X3（年末就業人數占北京市比重）和X4（實際利用外商直接投資額），相應的因子載荷值分別是0.987、0.940和0.937，這些都是表征經濟規模的指標，因此把F1稱為規模因子。第二公共因子F2上高載荷的指標有X5（規模以上文化創意產業占GDP比重）、X14（發明專利授權量）和X15（技術合同成交總額），其因子載荷值分別為0.916、0.930和0.945，因為文化創意產業占GDP比重、發明專利授權量、技術合同成交總額在一定程度上反映了該地區的科技創新能力，因此把F2稱為科技創新因子。第三公共因子F3上高載荷的指標是X10（萬元GDP能耗下降率）、X11（地區企業總數增長率）和X12（主營業務收入增長率），相應的因子載荷值分別是0.911、-0.908、0.775，因為萬元GDP能耗下降率是產業發展效率指標，而企業總數增長率、主營業務收入增長率是企業發展指標，因此將F3稱為發展效率因子。第四公共因子F4上高載荷的指標是X8（規模以上第三產業占區域GDP比重）、X19（區域綠化率）和X21（固定資產投資額），因此將F4稱為發展環境因子。
計算因子得分和綜合排名。為了計算各主因子得分，首先對各指標變量進行線性回歸，并得到因子得分系數矩陣，據此可進一步得出六大區域主因子得分的計算公式：Fi=bi1X1+……+bi22x22，其中bi為第i個主因子的得分。六大區域各省市綜合得分則根據主因子得分加權計算得出，權重取各主因子的方差貢獻率，分別為40.473、26.164、22.219、6.444。因此最后得分公式為：
F=（40.473F1+26.164F2+22.219F3+
6.444F4）/ 95.3
將相關數據分別代入Fi及F的計算公式，可以計算出六大區域商務服務業競爭力水平的4個主因子得分、綜合得分以及相應的排名順序，結果見表3。
實證結果分析。綜合得分分析。從商務服務業競爭力的綜合得分來看：西城區得分最高，其次是東城區和朝陽區，這三個區域的前三個公共因子得分都很高，其商務服務業表現出較強的競爭力。但綜合來看，六大商務服務業集聚區之間發展極不平衡，東二環高端商務服務業發展帶所在的東城、金融街所在的西城和北京商務中心區（CBD）所在的朝陽區表現出極強的競爭力，遠遠領先于銀河綜合商務區所在的石景山區和大興國基創新園所在大興區。
F1因子分析。F1因子是規模因子，主要表現商務服務業發展的規模。從得分來看，最高的是東二環高端商務服務業發展帶所在的東城區，其次是金融街所在的西城區，說明以大型央企總部和金融業地區性總部為主導的東二環高端商務服務業發展帶在集聚了中海油、神華集團、中國保利等大型企業總部，北京移動、北京電信、中國銀行北京分行等地區性總部以及諾基亞、西門子、飛利浦等跨國企業總部后，商務服務業得到空前發展，經濟規模逐步擴大。此外，金融街作為北京的金融業主中心區，金融街經過多年的開發建設和穩步發展，形成了以金融企業總部為核心的高端商務服務業集群，區內聚集了包括中國工商銀行、中國人壽、國家開發投資公司、高盛高華、中化集團等在內的國內外知名金融、保險機構及資產管理公司集團總部，這些企業總部管理著近20萬億的總資產，日資金流量超過百億，使北京在全國的金融和資產管理中心地位得到鞏固和提升，與之相配套的商務服務業規模也逐步提升。而銀河綜合商務區和大興國基創新園的商務服務業發展規模相對要落后，這主要與兩個地區商務服務業起步較晚有直接關系。
F2因子分析。F2因子是科技創新因子，主要測度各地區的高新技術發展情況和創新能力。該因子得分中，擁有眾多高科技企業、大型公司總部和高科技產業管理機構，以眾多名校和人才資源為依托的中關村西區占據絕對優勢。說明中關村西區已成為高科技產業的管理決策、研究開發、產品和技術的展示中心，高科技資本市場中心及高科技產品、技術、人才和信息的交流中心。同時，與高科技企業相關的商務服務企業也開始聚集，高科技商務服務業在快速發展。
F3因子分析。F3因子是企業效率因子，是園區內企業發展情況的表現。在該項指標中，金融街得分最高，說明該園區的高端商務服務業企業發展狀況良好，這與金融街的良好資產管理能力以及各企業與國際形成良好交流，與國內外企業形成良性競爭從而提高自身的發展活力和效率有密切關系。
F4因子分析。F4因子是環境因子，主要測度各園區的環境質量。在該因子得分中除銀河綜合商務區所在的石景山區和大興國基創新園所在的大興區得分為正外，其他園區得分均為負數，且東二環高端商務服務業發展帶所在的東城、金融街所在的西城區得分最低，與其發展規模等其他因素極不相稱，說明環境問題仍不能忽視，不能以犧牲環境換取經濟發展。
對策建議
一是加大政策扶持力度。相對于東二環高端商務服務業發展帶、金融街、北京商務中心區（CBD）等起步早且發展較充分的商務服務業集聚區，新興的商務服務業集聚區如銀河綜合商務區、大興國基創新園無論是發展規模、創新能力、企業效率等方面都明顯落后，競爭力和發展潛力都比較低下。因此，國家應加強對新興商務服務業集聚區的政策扶持力度，從政策撥款、稅收優惠、科技扶持等方面入手予以政策傾斜，努力改變各園區間的發展不平衡性。
二是提升科技創新能力。科技創新是國家、產業、企業持續發展的基礎，是實現跨越式發展的主要動力。商務服務業作為現代服務業的重要分支，本身具有高技術性、知識性和新興性三大屬性，提高園區的科技創新能力是提高園區商務服務業整體競爭力的重要方面。參考中關村西區的發展模式，各園區應努力提高園區內高新企業的比例，增大科技和教育投入，增加與高校、研究所等科研機構的交流合作，不斷提升本園區的科技創新能力。
三是提高企業發展效率。商務服務業企業作為商務服務業的重要構成要素，其發展狀況直接關系到商務服務業的整體運營效率，因此提高企業的發展效率對于提升整個園區的商務服務業發展能力有重要意義。借鑒金融街的發展經驗，各園區應提高企業生產效率、提升品牌價值、實現企業機構和組織形式的創新，與其他地區、國家的企業形成良好交流和互動，提高園區內企業的整體活力和市場競爭力。
四是切實提高環境質量。從上文分析可以看出，商務服務業競爭力較強的東二環高端商務服務業、金融街等園區的環境質量卻不容樂觀，環境問題日益成為制約商務服務業發展的重要因素。實現環境和經濟的“雙贏”是實現國民經濟可持續發展的必然要求，不能以犧牲環境來換取經濟發展，應將“環境承載力”作為宏觀經濟指標的先決性約束，在發展的同時做好環境的保護和治理工作，營造良好的區域環境才能真正實現本園區商務服務業的高速可持續發展。
1.張曉輝.城市商務服務業發展前景及制約因素[J].統計與管理，2012（2）
2.趙弘，謝倩.北京高技術服務業發展環境與比較優勢分析[J].中國科技論壇，2008（4）
3.趙弘，牛艷華.商務服務業空間分布特點及重點集聚區建設―基于北京的研究[J].北京工商大學學報，2010（2）
【關鍵詞】場外交易市場；新三板；信息披露與監管
一、臺灣場外市場發展現狀
中國臺灣地區的場外市場為興柜市場和盤商市場。興柜市場于2002年1月成立，由柜臺買賣中心代管，其成立目的是為了解決大批未上市未上柜股票在分散的盤商處交易的問題。臺灣證卷監管當局規定，所有你到臺灣證券交易所上市或到柜臺買賣中心上柜的公司，均必須先到興柜市場掛牌交易至少達6個月，由此使得興柜市場成為上市或上柜的預備市場。
興柜市場自成立之后，掛牌公司數量、總市值兩項指標一直比較穩定（除2008年受金融危機影響有較大幅度的市值下降外），其主要原因在于興柜市場的定位。作為上市或上柜公司的預備役市場，興柜市場成立以來掛牌公司一直呈現“大進大出”的狀態，即公司流進流出的渠道暢通，符合上市或上柜條件的公司在掛牌交易6個月后大都申請到交易所上市或柜買中心上柜，而經營較差、不再符合興柜掛牌標準的公司被摘牌的也很多。
二、臺灣場外交易市場“興柜市場”的規則簡介
（一）發行市場規則
在發行方面，興柜股票都為輔導期間準備上市或準備上柜的公司的股票，興柜股票對公司規模、盈利能力、設立年限、股權分散、股份流通都沒有具體規定，但要求有兩家以上的推薦證券商。
在推薦證券商方面，證券承銷商、證券經紀商、證券自營商都具備推薦資格，推薦證券商自行認購股份總數的1%以上且不低于10萬股，如總數的1%超過50萬股者則至少不低于50萬股。推薦證券商可中途加入或退出，在開始興柜買賣一個月后可以中途加入，加入滿6個月后可以退出，但對最初推薦商必須滿兩年后才能退出（不影響發行公司登錄資格者不受此限）。
（二）交易規則
興柜股票市場交易時間為9：00-15：00，交易制度采用做市商制度，投資者買賣興柜股票必須與推薦證券商進行交易。事實上，臺灣推薦證券商也就是做市商，但缺乏保持市場活躍的動機和責任。推薦證券商主要責任和義務為：必須在每日開盤前報價，數量不得低于1000股，每位推薦證券商向柜臺買賣中心上報買入賣出價格與數量，如有投資者在此價格上申報，則上報該價位的推薦證券商有成交的義務。一旦成交，推薦證券商必須在3分鐘內傳入柜臺交易系統向外公布成交情況。在柜臺交易系統中買入和賣出價格只顯示最優報價(最高買入價和最低賣出價)，但投資者可以在推薦證券商網站上查閱到全部報價。
（三）信息披露
興柜公司對季度財務報告、財務預測公布方面沒有被強制要求，但必須公布半年度財務報告、年度財務報告。每月公布營業收入、背書保證金額、資金貸放金額及衍生商品交易等信息。對重大事項必須及時披露。信息披露方式主要為發行公司自行輸入柜臺中心股市觀測站，推薦證券商在券商網站上披露相關的信息。
三、臺灣柜臺市場發展經驗對我國新三板市場的啟示
從臺灣發展柜臺買賣市場和興柜交易市場的過程和經驗來看，大陸發展新三板市場可以借鑒以下幾點經驗：
（一）在推動新三板市場建設中，監管部門必須起主導作用
臺灣柜臺交易1968年在《證券法》中被明確提出，1988年臺北市證券商業同業公會成立柜臺買賣服務中心推動了柜臺買賣市場的發展。但在隨后的6年時間中申請上柜的公司不到30家，成交非常低迷，發展非常緩慢。直到1994年7月，臺灣證管會成立了專門的籌備委員會推動了柜臺買賣市場的發展，成立了柜臺買賣中心，進行了一系列的改革，臺灣柜臺交易才真正開始快速發展。因此證券監管部門在市場建設中的作用是非常重要的。
（二）新三板的建設對發展中小企業、促進產業升級非常重要
臺灣柜臺交易的公司大多正處于成長期，股本較小，發展潛力較大。與臺灣集中交易市場（類似于主板市場）相比，柜臺交易股票家數為397家，與集中交易市場的593家相差不多，但上柜股票總市值只占整個證券市場的13.07%，集中交易市場占86.93%。上柜公司資本總額占全部上柜、市公司總額的14.61%，集中交易占85.39%。可見上柜股票股本較小，市值較低，比較適合于風險投資者參與。
由于上柜股票盈利能力、設立年限、資本規模要求較低，便于中小企業上柜融資，對發展臺灣的中小企業起了非常良好的促進作用。特別是對科技事業的企業上柜不受盈利能力的限制，大大促進了臺灣科技企業的發展。目前臺灣電子產業在國際電子行業中位居重要地位，與臺灣資本市場對電子產業的支持密不可分（在上柜公司中一半以上為電子類企業）。因此，我們建設新三板市場，對其擴容，有利于促進大陸地區的中小企業發展，特別是中小型高科技企業的發展，提升大陸地區的整體經濟實力。
（三）建設新三板市場有利于促進證券市場多元化發展
臺灣柜臺買賣市場為廣大的中小企業提供了融資和交易的平臺，也增加了臺灣一般投資者投資的場所。臺灣興柜股票市場為未上市但準備上市企業的股票提供了合法交易平臺，從而避免了原來存在的地下非法交易糾紛，增加了未上市企業的透明度。
（一）風險投資機構隨著社會主義市場經濟的發展，風險投資賴以發展的宏觀環境得到改善。1999年我國政府提出培育有利于高新技術產業發展的資本市場，逐步建立風險機制的發展計劃，使我國風險投資一度出現蓬勃發展的勢頭。在2002年的時候，我國風險投資機構一度達到366家，然而由于我國創業投資缺乏通暢的撤出渠道，創業板市場名義及時推出，到2005年時我國風險投資機構一度減少到319家，2003年和2004年一度出現負增長，但是，隨著我國市場經濟的發展及各項規章制度的完善，我國風險構造機構總體上是呈上升趨勢的。
（二）風險資本到2007年的時候我國風險資本總額達到了1205.85億元，相對上一年的風險資本總量583.85，翻了一番。我國風險資本一方面來源于國內，一方面來源國際，在2006年以前，國內風險資本占有過半比重，而到2007年海外風險資本占有明顯優勢。內資風險資本主要由政府資金、企業資金、金融機構資金和個人出資組成。企業出資占內資風險資本的過半比例，其次是政府資金。個人資本在風險資本中的比例不大，但是個人資本升幅較快，呈快速增長趨勢。
（三）風險資本投資行業情況我國風險投資涉及的行業很多，從工業、農業再到第三產業都有，但是50%左右的風險資本都投在了生物科技、IT行業、半導體行業、新能源和高效節能技術及傳統制造業上。這些行業都屬于除了制造業以外都屬于高科技行業的范疇，有利于推動我國高新技術產業的迅速發展。制造業得到風險投資的青睞是由我國的特色國情決定的，隨著經濟的發展，我國廉價的勞動力得到世界的認可，很多國家企業開始在我國尋找代工，也正是這個機遇使風險投資看到了盈利的前景，把風險資本投向了傳統的制造業。
（四）風險投資規模我國風險投資總量是呈穩步增長趨勢的，單個項目的平均投資額度也越來越大，投資項目也越來越多。但是，我國風險投資一個顯著的特點就是項目金額在300萬元以下的更容易獲得風險投資的支持，這是由我國政府風險投資的原因造成的。另外，我國風險聯合投資的情況增多，既有利于企業獲得更多的風險投資，推動企業發展，也有利于降低投資風險，獲得更多投資效益。
（五）風險投資方式我國風險機構投資的方式主要是參股，股權比例由投資機構和被投資企業共同協商確定。但有一個明顯的現象，我國風險投資機構在被投資企業所在股權比例一般在10~20%之間，而且這種股權分配的方式在所有風險投資機構的投資項目中占有的比例最高，而且呈上升趨勢，股權比例在10%以下的項目所占比例持續下降。這種現象說明風險投資機構越來越謀求被投資企業經營權，這也是我國風險投資機構逐步走向成熟的表現。畢竟只有參與到企業的經營當中才能對所投資的項目切實把握，有利于充分發揮風險投資機構的優勢對被投資企業進行必要的經營指導，從而降低投資風險。
（六）風險投資項目的經營時間2005年，我國風險投資項目一個顯著的特點就是，經營時間1年以下和5年以上的企業獲得的風險投資項目增多，而經營時間1~3年的企業獲得的風險投資項目減少。這是由于企業發展到三年左右的時間時，是企業發展面臨轉折的階段，市場風險和技術風險都較大，然而這個階段也正是企業需要大量資金支持的階段。國家有必要出臺相應的政策扭轉這種局面，否則很多具有潛力的企業可能被迫淘汰。（七）資本退出我國風險投資機構資本退出的方式有三種，上市交易、股權轉讓和清算。以2007年為例，當年資本退出的投資項目中，48.08%的采取上市交易的方式實現資本退出，47.77%通過股權轉讓實現，通過清算方式完成資本退出過程的僅占3.85%。其中，以股權轉讓方式實現資本退出的，所轉讓的股權大部分被企業原股東收購，被其他企業收購的很少。
二、我國風險投資發展存在的問題
（一）政府在風險資本構成中占有比例過大，民間資本來源不足在風險投資發展的初期階段由政府引導建立風險機構，以提高風險投資基金的信譽，提高投資者的信息和安全感是有必要的，但政府在風險資本構成中不能占主導作用，要及時做出轉變。畢竟政府資金軟約束性等特性，容易導致資金的低效使用和濫用。然而，我國風險資本構成中，政府一直處在主導地位，雖說隨著經濟的發展政府直接出資轉變為政府和企業及外資機構并舉的局面，然而，事實上，我國風險投資資本構成依然不能擺脫政府主導的狀況。
（二）現有風險投資政策和措施難以對境內外資金形成較大吸引力首先我國創業板市場沒有形成，使得風險投資的推出渠道不暢。相對美國78.6%的資本退出方式選擇公開上市，我國此比例僅為42.31%。正是由于資本退出渠道的不暢導致很多境外投資機構不愿意進入中國風險投資市場。其次，我國缺乏對風險投資的稅收優惠政策及金融扶持。相對西方發達國家而言，我國在風險投資行業上，沒有出臺稅收優惠或豁免政策，在中國進行風險投資必須交所得稅，不利于風險投資企業的發展。第三，我國不承認合伙制企業合法地位，導致我國風險投資活動面臨雙重征稅的窘境。另外沒有針對國外投資公司出臺相應的調整政策，也導致國內環境缺乏對境外風險資本的吸引力。
（三）風險投資的發展缺少法律法規的保障風險投資作為金融活動的一種，但其運行機制卻很獨特，必須出臺相應的法律法規規范風險投資行業運行機制，拓寬融資渠道。我國在進入風險投資以后，也出臺了相應的法律法規，然收效甚微。在我國，風險投資行業的許多領域都無法可依。具體體現為：一是長期以來，我國政府對風險投資公司的設立條件、資金籌集、業務經營范圍、組織形式、經營運作、股權實現等沒有做出系統性的規定；二是對于企業上市、股權交易及兼并收購規則沒有從法律的角度進行詳細闡述，做出規定；三是針對風險投資稅收的界定上只有一些零散的條例，沒有形成正式的法律條文。
（四）資本市場建設不完善風險投資的目的是為了獲得投資收益，而企業上市對投資公司來說是最有利用可圖的，然而，在我國那些風險投資公司扶持的企業很難達到我國的要求，造成風險投資公司資本退出難度加大。一是股票發行受額度限制，中小型高科技企業沒有行業主管部門，沒有地方政府支持很難的得到上市額度；二是風險投資的對象多為私人控股高科技企業，然而，在我國私人企業上市國家雖不禁止，但也不提倡；三是風險投資的對象多為中小型高科技企業，其規模、業績等很難達到主板市場的上市標準，而中國并沒有設立二板市場，從而導致風險投資企業即使投資成功，也難以變現。
（五）風險投資人才缺乏風險投資行業涉及到公司戰略規劃、企業經營管理、投資、稅務、金融、高科技等眾多學科知識，面臨的實踐操作異常復雜，不僅需要風險投資基金經理人有專業素養，更要有豐富的實踐經驗。然而，我國風險投資發展的時間短，投資經驗缺乏，加上我國傳統應試教育束縛了人才的發展，導致我國風險投資人才匱乏，這是我國風險投資行業難以達到國外同行水平的根本原因。
三、構建我國風險投資業發展的建議及對策
（一）宏觀上發揮政府的引導示范作用高新技術成果轉化和高新技術產業化需要強大的資金流支持，風險投資正是為高新技術產業發展提供資金支持的產業，因此，必須大力發展風險投資行業。首先明確政府直接出資介入風險投資個功能地位。通過政府直接出資吸引、帶動更多的民間資本參與到風險投資中來，彌補民間風險投資的缺口，推動高新技術產業的健康穩定發展和產業結構優化升級。但風險投資發展壯大以后，政府工作的重點轉移到法律制度建設、金融支持、稅收激勵方面。其次，建立風險投資階段的相對前移機制。風險企業的生命周期一般都經歷種子期、導入期、成長期和成熟期四個階段。目前我國高新技術企業正處在種子期，政府直接風險投資可以介入到風險相對較大的種子期，避免后期和民間資本爭利，也彌補了種子期的投資空白，推動高新技術產業和風險投資業的發展。第三，政府要建立功成身退機制。政府直接出資介入風險投資領域的目的是為了扶持風險投資行業的發展，并不是以盈利為目的的，一旦政府投資的風險企業能夠獨立運營，并有充足的民間資本供給時，政府要適時退出。
（二）完善相關法律制度及風險投資退出機制我國對外招商引資的經驗和國外風險投資發展的歷程告訴我們，健全和穩定的法律環境是風險投資發展的前提條件，也是境外風險投資機構確定是否在我國投資時考慮的一個重要因素。然而，長期的計劃經濟體制積累下來的詬病在經濟領域還廣泛存在，經濟體制、社會體制還沒有成熟，地方保護主義盛行，市場競爭缺乏公平等嚴重阻礙了我國風險投資業的發展，必須健全法律法規體系，為風險投資的發展創造一個穩定、有序、合理的市場環境。如，完善公司法，承認合伙制的合法地位，調動各方投資熱情；完善知識產權法，保護風險投資機構的權益；完善金融法規，規范市場主體行為等。另外，發展多層次資本市場，完善風險投資退出機制。風險資本增值是風險投資的目的，而這依賴于資本市場的發展情況。長期以來，我國中小型科技企業上市難，沒有建立創業板，導致風險資本退出難，也是我國風險投資發展緩慢的重要原因。因此，建立創業板，降低中小企業公開上市門檻是非常必要的，讓風險投資企業可以順利退出資本。此外還要規范收購兼并市場，減少風險資本退出難度，推動風險投資發展。
（三）加強風險投資的人才培養知識信息時代的競爭是人才的競爭，風險投資行業需要的是一批高素質、有豐富實踐經驗的人才，人才更是行業發展的關鍵。因此，要想推動我國風險投資業的發展，必須建立一套完善的教育體系，培養多層次、高素質的綜合型人才。第一，培養廣大的人才群體。政府通過調控鼓勵高校和風險投資機構加強合作，培養具有保險、金融、企業管理、科技經濟知識及預測、處理、承受風險能力的人才，滿足風險投資業對人才的需求。第二，建立人才流動機制。人才作為生產要素，通過市場競爭流動，有利于人才資源的合理配置，實現效益最大化。政府出臺相關政策，打破現有人才管理體制，促進人才流動，培養跨學科、跨行業的綜合型人才。第三，建立科學合理的人才激勵機制。目前，在風險投資行業中，公司職員可以購買個股，技術專家可以以技術入股，以激勵公司員工和吸引人才。激勵手段不缺，關鍵是合理利用和加以完善。其中，股票期權是激勵公司管理層改善經營管理，提高公司績效最有效的方法。
關鍵詞：海歸；二元網絡；關系；文化
一、 引言
中國的海歸企業兼具全球化和中國元素，潛能巨大，根據2011年的數據，僅北京中關村平均每個工作日就有2家“海歸企業”誕生，中國在美國納斯達克上市的高科技企業一半以上都是由海歸創辦管理的。我國自改革開放以來，分別由三代企業家推動了三次經濟高速的發展，第三次創業潮就是以一大批在西方發達國家學習和實踐的海歸為代表，加上部分本土知識精英。然而目前對海歸企業的理論學術研究卻滯后于海歸企業發展現狀。海歸企業的獨特性和創新性，將有潛力成為我國創業創新的中堅力量之一，對其的研究將有著重大的理論和實踐意義。
社會網絡的研究在社會學和管理學近年得以廣泛應用，社會網絡深受文化的影響，關系式一種社會網絡，在很多國家存在，但是受其本國文化的影響，有著不同的含義和作用。海歸同時受中西文化的影響下形成了二元文化，并進而影響了其國內國際的社會網絡，這種網絡在起創業和企業發展的過程中作用會有很大的不同，因而值得深入分析。關系是中國文化在經濟生活中的最直接和全面的反應，關系及其作用被認為是在中國從事商業活動的一個基礎性變量，也被認為是中國文化主導下的企業從事商業活動的一個重要特點，因此成為國外了解中國社會，研究中國經濟管理的一個突破口。因而從文化視角入手，分析海歸社會網絡的差異，將有助于全面解析海歸的二元社會網絡的作用機理。
二、 海歸企業的相關研究評述
海歸企業是很多新興國家和地區，特別是中國的重要現象，對當地的發展起著非常重要的作用。Robert E Lucas，Jr（1990）提出了“人才回歸論”（Brain Gain），他指出欠發達國家缺乏高技術的人才和人力資本，這樣可能使得這些國家和發達國家相比有更好的機會和利潤空間。Annalee Saxenian（1999）是提出“人才循環論”（Brain Circulation）的學者之一，她指出今天國際人才的流動已經開始了雙向的流動，在海外的原發展中國家人才會對其母國經濟生產力的增長、新企業的創建、就業機會的增加、研發和直接投資及技術創新都起到積極的作用。Saxenian（2005）指出，美國硅谷的成功，中國和印度的人才功不可沒，而這些穿梭于美中之間的風險投資者對中國高科技的發展起了推動的作用。Raj，Dhooleka Sarhadi （2003）分析了“海外印度人”對印度的影響，認為這些海歸帶回了大批的資金、技術和管理經驗，特別是與世界各大公司的關系，有力地促進了印度本國經濟的迅速發展。
關于中國創業的研究，已經引起了世界范圍內的學者的廣泛關注，但是中國轉型經濟下的創業問題卻沒有得到完備的分析。中國創業的研究要考慮中國的情境性，如Tan（2008）的研究顯示已有的一些西方理論并不能直接應用于中國轉型經濟環境下的創業問題研究，而應該考慮到中國具體環境的特殊性，因此，對中國創業活動特殊規律及其理論貢獻的挖掘總體上仍不盡如人意。
關于中國海歸企業的研究中，Mike Wright等（2008）從資產互補的視角，實證研究了中國海歸企業的創業園選址和企業家經驗類型及績效的關系；Ou Dai和Xiaohui Liu（2009）從基于知識和網絡的視角對比實證研究了中關村的海歸和本土中小企業的績效；Lgor Filatotchev等（2009）研究了在新興市場高科技中小企業中，海歸創業者的知識轉移作用；Xiaohui Liu等（2010）則實證研究海歸企業與本地的其他企業的創新能力及知識溢出的新方式。
三、 社會網絡的文化對比分析
1. 關系的中國文化基礎。
中國傳統文化以“儒家”為主導，其特點首先是注意宗法等級觀念，以血緣為紐帶的宗法制度是中國傳統文化的根基之一。中國文化實質上是一種在宗法關系上形成的注重“關系取向”與“身份取向”的倫理型文化，這種傳統導引出的是等級制度、“家長權威”、人與人關系間的“特殊主義”傾向和“依賴人格”。其次是“君師合一”。君王是政治權力的最高代表，圣人則是倫理權威的最高代表，二者合一，就是倫理與政治的合一等。
商業的傳統地位在歷史上一直非常低，因為中國是農耕社會，自古就依靠土地，統治階層依靠的是田賦，從而有“以民為本”的思想和“士、農、工、商”的地位排列。商人被認為是不從事生產寄生的，其價值在傳統文化中被否認而置于最低層，因而是可恥的。再者商人致富便擁有驅使貧苦民眾而造成勢力，破壞既定秩序威脅統治階層的利益，因而政府要重農抑商控制經濟。同時，中國缺乏契約精神。在商業被壓制的社會里，買賣交易，私人契約之類皆依風俗習慣，無私法可言。如費正清所言：中國沒有把公司看作法人的思想。大的商號都是家庭企業。商業關系并非冷酷不講人情，它不受那些與家庭處于另一世界的法律或契約原則的約束。商業是維持中國人生活的人情、親族義務和私人關系的整個巨網的一環。在舊中國，法律、契約的神圣義務和自由的私人企業三者之間，從來沒有成為神圣的三位一體。由此可見，關系在中國經濟管理活動中的影響是巨大的，商業活動更多地以私人關系為基礎（Relation-based）。
關系是中國一個傳統的歷史文化現象，要想定義清楚也是非常困難的，因此目前關系依然沒有一個精確和統一的定義。從字面意義上講，“關”指門或者障礙，“系”指連接，合起來“關系”指通過門或者克服障礙來取得聯系。廣義的講，關系就是個人間的一種聯系，這種聯系非?？粗氐氖蔷W絡、信任、承諾、好處、共同的、互惠和長期的收益。在管理學和社會學等領域進行關系研究時，關系被視為一種社會網絡。從社會學角度而言，Luo（1997）提到，儒家認為社會是關系導向的，建立一個強有力和有秩序的層級關系，就會獲得社會和經濟活動的秩序和諧。在這樣一個層級社會里面，個人之間形成的隱含著相互義務、互利性和信任的聯系就構成了中國社會關系和關系網絡的基礎。中國的人際關系是一種“以已為中心”由近及遠的“差序格局”，是“以人倫為經，以親疏為緯”的人際網絡。從管理學的角度而言，Peng和Luo（2000）提出關系在組織層面就是管理者和合作者及政府官員的可以用為來組織目的所利用的聯系，這種聯系就是管理者的社會網絡。同時，關系是一種社會資本，因為它包括了社會交往的互惠性義務和決定一個人的面子，關系成為一種人們之間相互信任與合作的資源，運用關系能克服資源短缺，因而成為社會資本的一種重要來源。
2. 中國社會的關系與西方社會的交換關系的區別。
中國社會的關系與其在西方社會相對應的概念存在較大的差別。然而就是西方各國的關系也是具有較大的差異，因為西方各國的文化之間就存在差異。比如，福山認為中國、法國、意大利為低信任社會的代表，美國、德國、日本為高信任社會的代表。
簡單的說，中國社會的關系相對復雜，西方社會的交換關系比較簡單，兩者的共同點就是互惠性，而中國社會的關系的互惠性是隱性的，是建立在感情和私人關系基礎上的，而西方社會的交換關系是顯性的，就是一種非私人關系的經濟權衡基礎上的。中國社會的關系遵循的是社會一種習俗、慣例和規范，而西方社會的交換關系遵循的是法律和規則。中國社會的關系的角色是比較隱晦的，這種關系的互惠性范圍也是比較有彈性的，而西方社會的交換性關系是比較明確的，關系的互惠性范圍也是限定好的等等。二者的對比見表1所示。這只是一種簡化的、抽象的對比，而這種差異顯然是由于深層的文化因素所決定的。
四、 海歸二元網絡的文化差異機理
社會網絡研究的核心觀點可以歸結為：以Granovetter（1973）為代表的聯結強度（Strength of a Tie）特別是弱聯結的力量 （The Strength of Weak Tie）、以Bourdieu（1980）、Coleman（1988）為代表的社會資本（Social Capital ）觀點、由Burt（1992）為代表的結構洞 （Struetural Hole）理論以及以Polanyi（1957）、Granovetter（1985）、Uzzi（1996）為代表的嵌入性（Embeddedness）理論。社會網絡深受文化的影響，因為文化影響著個人的行為和個人之間的關系，從而文化的差異將傳遞到社會網絡上的差異，這種影響機理可以用圖1來表示。
總體而言，中國與西方社會的一個根本不同點就是：西方認為個人和社會為兩獨立之本體，而在中國則以家族為社會生活的中心。這是中西的歷史發展路徑不同造成的，因此中國現代社會脫胎于倫理本位的宗法社會，而西方現代社會則源于基督教的集體生活的社會。為了對這種文化差異進行度量，Hofstede（1980）提出個人主義和集體主義的文化維度并被廣泛應用。西方社會中，美國是典型的個人主義社會，中國是典型的集體主義社會，而這種文化的不同又影響著人的行為，特別是影響了人與人之間的信任和相互關系，從而影響了社會網絡的兩個重要屬性：連接強度和結構洞。
影響社會網絡的信息等資源獲取的最直接也是最關鍵的變量是信任。根據對于沒有密切關系的人的信任程度的不同，信任可以分為普遍信任（Generalized trust）和特殊信任（Particularied trust）。雖然普遍和特殊兩種信任都可以減少創業過程中的信息搜尋成本和監督違規行為的成本，但因為二者嵌入的社會文化不同，社會網絡作用的機理就不同。中國人的信任不是建立在信仰共同體的基礎之上，而是建立在血緣共同體的基礎之上，即建立在家族親戚關系或準親戚關系之上，是一種難以普遍化的特殊信任。特殊信任的一個重要特征就是圈內（Ingroup）的人變得更加的凝聚，從而不斷發展出于圈外人不同的模式化的思維。這樣的內在凝聚力和模式化思維反過來會阻礙圈內的個人去接觸其他的圈子并獲得信息，從而降低了創業機會感知的可能性。相反，普遍信任會減少不同圈子之間的沖突，增進合作，從而有利于發現和利用創業機會。
海歸回國創業，但在國外依然維持著社會網絡，與國外保持密切的聯系，因而可以方便地獲得國際重要資訊，從而能及時跟蹤世界高新技術發展，充分利用國內國外兩個市場、兩種資源，開展國際合作，研發新產品和開拓市場。據調查發現，接近80%的海歸曾在不同時期參與過起碼一個不同的社團、商會、行業組織，校友會、同學會、創業園區組織等。這些機構的參與，對于海歸擴大創業與發展的網絡，認識新的合作伙伴，尋找和交流新的創業信息，建立新的社會關系都有著十分積極的意義。海歸的一個獨特和重要的特點就是文化的二元性，他們既受到中國傳統價值觀的影響，又接受了西方文化的熏陶，海歸的二元網絡就是根植在二元文化的基礎上的。如上所述，二元文化差異導致了海歸的二元社會網絡差異。
五、 討論與展望
目前對中國海歸企業的學術研究明顯滯后于海歸企業的發展現狀，因此急需快速推進對海歸企業的研究，未來的研究可以從以下幾個方面展開。
首先，海歸企業的特征分析。通過對比研究海歸企業與傳統企業等其他企業的差異，全面勾勒出海歸企業的特征，闡釋其所具有的特殊性。其次，對中國海歸企業的創業機會識別、創業機理和全球資源、知識整合的實現方式進行深入研究。社會網絡在機會識別、資源獲取等方面發揮著重要的作用，因此應該重點研究海歸企業網絡自身的發展機理和演化模式，特別是中國情境下社會網絡的類別、特征和作用的研究。
而相對于關系的研究在管理學的領域已經有了一定的基礎，但是還存在很多的問題，需要進一步的深入和展開。后續的研究首先應該就關系的概念進行更深入的研究。國外的很多研究總讓人感覺隔靴搔癢，畢竟在管理學領域能精通中國文化的人非常少，因而本土的研究者可以結合社會學、心理學等學科的相關理論對關系進行更深入的研究。其次是關系的測度還比較散亂，因此有必要對關系的維度及量表開發進行深入的研究。最后，關系的概念及很多與關系相關的概念，在各種文化中都有存在，比如面子是在各種文化中都存在的概念34，那么這些概念在管理學術及商業實踐的區別在哪里，可以進行對比研究，尤其是在東亞儒家文化圈中進行對比研究，比如中、日、韓和新加坡等國及臺灣、香港等地區，這些地區雖同屬儒家文化圈，但是本身的傳統文化和現代制度建設都存在一定的差異，那么這種差異的形成和對關系及關系在管理及商業實踐中的影響就非常值得研究。
結合以上二者的研究，將極大的深入海歸二元網絡的研究，為以后基于二元網絡的創業和發展研究，以及相關的對比拓展研究，建立很好的研究基礎。
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基金項目：國家自然科學基金重點項目“組織文化與組織創造力研究——基于組織的二元情境視角”（項目號：71032003）。