時間：2023-07-07 16:27:25
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■精算師陳尉華的驕傲身份
中國太平洋人壽保險公司產品開發部總經理陳尉華身上有著一連串光環：名校碩士畢業、國內為數不多的中國與北美的雙料精算師、太平洋保險“青年崗位能手”、太保壽險“青年崗位能手標兵”、2006年首屆十佳“上海金融杰出青年”……最近，陳尉華又新添了一個最值得驕傲的身份――國內精算界惟一的十七大代表。
即使在金融業里，精算師也是一個相當高深的職業。精算師們被稱為把握保險行業命脈的“軍師”，他們要對一系列影響保險產品的復雜因素，進行準確的測算和評估，“失之毫厘”，就可能“差之千里”。
陳尉華畢業于復旦大學數學系并取得碩士學位，她的專業就是精算。1997年2月，她進入太平洋保險集團工作?！耙驗樽约簩W的是精算，所以對保險非常感興趣，希望能把自己的專業和工作結合起來?！?/p>
1999年，她獲得了中國精算師資格，成為第一批中國精算師。2003年，她獲得了北美精算師資格，這是國際精算界中權威性的資格。陳尉華也是太平洋保險培養的第一名北美精算師?！拔蚁Ｍ趯W習中了解北美精算師們到底是怎么做的，然后結合中國市場實際情況，將這些國際經驗運用到產品開發中?！睂τ诔錆M光環的“北美精算師”，陳尉華自己是這樣描述的。
從2003年擔任太平洋壽險產品開發部負責人至今，陳尉華和她的同事們已開發了70多個新產品，每年都要開發10―20個新產品。這些產品先后為近1000萬個客戶提供了風險保障。
作為一名年輕代表，陳尉華的心中充滿激動和喜悅。陳尉華說：“希望各方群策群力，更好地促進保險業的發展?！?/p>
事件
■中小保險加速入市，選擇資產公司成關鍵
盡管最近股市出現振蕩，但中小保險公司入市的熱情仍未降低。近日獲悉，10月初剛剛獲得委托股票投資資格的長江養老保險將正式委托太平洋資產管理公司投資股票市場。在此之前，保監會曾一口氣放行了7家中小保險公司，允許它們通過委托形式進行股票投資業務，至此，涉水A股市場的保險公司數量已達28家，而部分中小保險公司仍在排隊等候保監會的批文。
根據有關規定，保險公司投資股票、基礎設施等，必須通過保險資產管理機構進行，但根據規定，保險公司設立保險資產管理公司并直接投資股市的門檻包括經營保險業務8年以上、凈資產和總資產分別不低于10億元和50億元等，大多數中小保險公司達不到要求。
截至目前，國內僅有中國人保、中國人壽、中國平安等9家中資保險公司擁有資產管理公司，再加上友邦資產管理公司，即所謂的“9+1”格局。
但在國內A股巨大財富效應的吸引下，借道資產管理公司曲線入市成為不少中小保險公司的選擇。今年國慶長假之后，保監會連批7張牌照，放行陽光保險、中英人壽、長江養老保險等中小險企入市，進一步兌現保監會扶持中小保險公司的承諾。
業內人士表示，中小險企在獲得入市資格后，選擇哪家資產管理公司作為受托方成為關鍵環節，一些中小保險公司已開始與資產管理公司進行洽談，而中國人壽、中國人保、太平洋保險等大型公司的資產管理公司成為不少中小險企的選擇對象。
據悉，剛剛獲得保監會委托股票投資資格的長江養老，將正式委托太平洋資產管理公司投資股票市場。此外，中英人壽和大眾保險也委托該公司進行股票投資，這使得太保資產管理公司受托管理的集團外部委托人達到5家。
保監會相關人士表示，讓一批中小保險公司通過曲線入市的方式早一點了解市場，可以為日后直接入市做足功課。另外，從風險控制與專業化經營等方面來說，中小保險公司通過委托保險資產管理公司的方式投資股市，既可以分享股市的投資機會，又能減少自己設立資產管理公司的高額成本。據了解，目前國際上約有四分之三的保險公司采取委托投資方式。
■政企共對美國調查商務部擬推應訴費用保險
在連續5年成為遭受美國“337調查”最多的涉案國之后，中國商務部計劃出臺專項政策予以應對。消息人士透露，商務部正在制定《關于做好美國“337調查”應對工作的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）?！吨笇б庖姟凡莅敢呀浲瓿刹⑦M入征求意見階段，有望在進一步完善之后正式出臺。針對國內企業普遍反應的“337調查”應訴費用過高的問題，《指導意見》明確提出推動設立“337調查”應訴費用保險，即由相關政府部門和外貿企業共同繳納一定保險費用，今后國內參保企業一旦遭遇“337調查”，保險公司將對應訴費用予以賠償。
公司
■中國人保壽險全國布局
中國人民人壽保險股份有限公司上海分公司10月24日在滬成立。號稱中國本土第一“國字”保險品牌企業――中國人保壽險成立于2005年，是經國務院同意、中國保監會批準，由中國人民保險公司為主發起設立的全國性壽險公司。上海分公司的成立是中國人民保險集團復名及中國人民人壽保險股份有限公司增資改制后的又一重大舉措。據悉，除當日開業的上海市分公司外，浙江等省級分公司也將于今年陸續開業，年底前將全面完成全國29家省級分公司的鋪設工作。（許寧）
■平安關注公益事業
距離2008北京奧運會倒計時300天，“中國平安2007全民健身萬人健步跑?陜西暨西安市喜迎北京奧運會萬人健步行”拉開帷幕，這是中國平安萬人健步跑活動暨青島站后的第二站。中國平安陜西分公司總經理夏樹海代表平安為活動致辭，表達了平安對公益活動事業一貫關注，并代表中國平安號召大家同在奧運的旗幟下，將全民健康進行到底。（李趙凌）
■中意人壽推出新一連險
為配合保監會關于投連產品新規定的出臺，中意人壽在10月1日隆重推出了新一資連結保險“年年創意理財”投資連結保險。據了解，“年年創意理財”極大增強了保障功能，是一款注重保險保障的投資連結保險?！澳昴陝撘狻钡纳砉时Ｕ嫌扇糠謽嫵桑海?）保單的賬戶價值；（2）附加定期壽險保額；（3）不超過20萬等值于賬戶價值的保額，與眾不同的是，這部分保障利益不收取風險保費。該險種具有多重保障、靈活和投資功能的特點，對投保人具有較大的吸引力。(趙旭程）
■信誠推出首款“五年繳費，終身受益”分紅險
近日，信誠人壽保險有限公司推出“年年享”分紅險?？蛻糁恍枥U費5年，就可以終身享受到領取保險金，投資紅利收入、身故保障等多種保障。據信誠人壽北京分公司總經理方志男介紹，這款產品的設計理念就是提前規劃出一筆費用，讓自己退休后也能過上體面的生活。據悉，信誠也成為北京市場上第一家推出“五年繳費，終身受益”分紅險的保險公司。（李蓬勃）
■中國再保險股份公司掛牌
經國務院批復，中國保監會批準，中國再保險（集團）公司由國家注資整體改制為股份公司并于10月30日揭牌成立。由匯
金注資40億美元后的中國再保險（集團）公司股份注冊資本金由39億增加到361.49億元，意味著亞洲最大的再保險公司由此誕生。中國再保險（集團）公司在世界再保險行業排名也躍居全球第五。據悉，中國再保險（集團）公司股份將進入整體上市的準備階段，預計將于明年年初公開發行股票上市。（許寧）
■人保財險四百網點覆蓋陜西農村
中國人保財險陜西省分公司自2006年下半年以來，將農村網點建設做為該公司戰略規劃積極付諸實施。經過近一年的努力，該公司的農網建設工作已取得顯著成效。截至5月底，該公司已建成405個農村保險咨詢服務點（經陜西保監局批準），初步形成了覆蓋廣大農村地區的保險服務網絡。目前，農村保險咨詢服務點的業務以農用車、拖拉機、摩托車的交強險、農民工意外傷害保險、城鎮農村人口意外險、農民用電安全保險等為主。在管理上，對承保、理賠、財務等環節出臺了明確的操作規程，網點建設納入縣支公司負責人的業績考核范圍，縣支公司指定一名領導專抓此項工作。（孫志強敬衛剛）
■太平洋人壽陜西分公司開通短信平臺
中國太平洋人壽陜西分公司短信平臺開通。為了充分發揮短信平臺在業務發展、經營管理中的作用，不斷創新服務模式，提高客戶服務水平。中國太平洋人壽陜西分公司短信平臺經過半個月的試運行后，目前已正式投入使用。短信平臺的開通使得續期繳費通知、節日祝賀、生日祝賀、新單祝賀通知、重要保全事項告知等服務項目從原有的人工電話告知，變為自動短信發送告知。還可進行理賠領款通知、新險種宣傳、對人保費業績類告知服務。（敬衛剛劉幸福趙玉萍）
■飛人劉翔牽手平安簽一億元天價保單
10月29日， 上海，劉翔和中國平安保險公司和簽下一份1億元的天價保單，一億元的保額創下了中國運動員意外傷害保險險種的新紀錄。據悉，本次簽約實質劉翔并不是以個人名義簽約這家保險公司的，這家公司簽約贊助的是整個中國田徑隊，劉翔的名氣用在給中國田徑隊的保障上，這也是劉翔對中國田徑隊的一次善舉。作為回報，劉翔將擔任中國平安公益大使。中國平安保險公司同時還為中國田徑隊的100名運動員投保，每位運動員都是100萬，總值1億元。能夠得到一億元的天價保單，劉翔可以更加專心的備戰北京奧運。（許寧）
高管聲音
提高銀行業、證券業、保險業競爭力。
――總書記在十七大報告中指出，優化資本市場結構，多渠道提高直接融資比重。加強和改進金融監管，防范和化解金融風險。
在思想上、理論上和工作實踐上深刻領會高舉中國特色社會主義偉大旗幟的重大意義，牢牢把握科學發展觀的科學內涵和精神實質，進一步推進保險業又好又快發展，為全面建設小康社會做出更大的貢獻。
――10月23日，中國保監會召開黨委擴大會議，認真傳達學習黨的十七大和十七屆一中全會精神。中國保監會黨委書記、主席吳定富要求保險業廣大黨員干部員工要認真學習黨的十七大和十七屆一中全會精神。
有難點，但方向不會動搖。
――央行行長周小川在十七大記者會上表示：中國存款保險制度已“不用等多久。”
目前，國內保險業已從價格競爭、產品競爭和個體競爭開始轉向價值競爭、服務競爭和網絡競爭。
――一業內人士指出，中資保險公司雖然在個人營銷制度、銀保合作，以及在分紅產品、責任險產品等方面作了不少創新，但綜合來看，其創新能力仍然比較薄弱，很多時候消費者不買保險，都是因為市場上根本就沒有適銷對路的保險產品。
作為保險機構主業之一，保險資產管理行業肩負著增強保險核心競爭力、參與財富管理的重要使命。
――在中國人壽資產管理有限公司近日舉辦的“資本市場及財富管理論壇”上， 國壽資產管理公司董事長繆建民如是說。繼互聯網后，中國保險業目前正成為批量造富運動的溫床，也許要不了多久，由中國平安創造的集體造富“神話”會不斷在保險業上演。
――面對保險業大掀員工持股潮，有分析稱，“金手銬”魔力大。
盡管國內船舶保險條款在過去二三十年的使用過程中進行過修改，但隨著時間的推移，條款出臺的時代背景發生了很大的變化，國內船舶保險條款越來越不適應國內航運業和國內船舶保險的發展。
――上海環亞保險經紀公司副總經理王成寶在2007年船舶保險國際研討會上如是說。
一線聲音
72%的老人后悔選錯了行業，但保險這個行業是我們可以終身從事的事業。
――中國平安深圳分公司第一位業務總監丁慶年稱，我們不希望在65歲的時候后悔選錯行業，選擇保險營銷，我們不需要后悔。
讓我的每一個客戶享受到應有的權益。
――平安人壽王芝蘭說，我喜歡與客戶親人般地相處，實實在在，不搞花架子。
微笑是工作最大的資產。
――友邦保險雷永愉認為，被動是與人打交道的天敵。因此首先要從自己開始轉變觀念，微笑、主動打招呼很有必要。
我們不是公司的雇員，沒有底薪，收入完全靠提成，無權享受公司和社保的福利，沒有學習和提升機會。
――面對媒體，保險人李女士大吐苦水。
世界上是先有風險，再有保險呢，還是先有保險，然后才出現風險？
――針對客戶對保險的反感，有伙伴建議提出的一個問題。
堅持不斷地學習是提高自我競爭力的首要任務，如果自己每天都沉浸在自我陶醉，不去充實自我，拿最初的那么一點點知識來應付客戶的話，那我們將很快沒有立足之地，更別說是和別人競爭了。
――泰康人壽北京分公司王女士認為只有堅持學習，用知識來武裝自己，才能談的上核心競爭力，也才有資本和別人去競爭。
我開寶馬就是要改變人們對保險業的這種錯誤印象。
――太平人壽湖北分公司區域總監石澤峰開著寶馬賣保險，引起了眾多客戶和記者的好奇。
如果太保、中再保和人保都完成登A之旅的話，那么保險股的權重將從原先的8.7%左右上升至12%左右，保險股的話語權將大大提升。
――隨著太保進入上市緘默期，中國再保險集團也宣布年底前實現兩地上市，同時人保傳出希望回歸A股的進程能與奧運會同步。對此，東方證券分析師王小罡作如是評述。
兩塊牌照南北互動
具有150多年歷史的ING是世界第二大股份制壽險和健康險保險公司。在中國，ING手中擁握兩塊在華經營壽險牌照，著實讓其他外資公司甚是羨慕。
2000年，荷蘭ING集團以77億美元買下美國安泰集團旗下的全球金融服務公司及安泰國際公司。業內人士說，ING選擇收購的是安泰最好的資產，具有極強的成長性，包括港澳臺和東南亞地區。
同時，因收購美國安泰本土及國際金融業務，ING也就理所當然地擁有安泰在中國的合資壽險公司——太平洋安泰人壽50%的股權，而這意味著ING以資本并購的方式，用最快的速度借助已在上海發展三年的太平洋安泰，直接登陸上海壽險市場。
業內人士告訴記者，在上海的保險業，太平洋安泰算得上是一匹黑馬，在短短2-3年時間就發展了四十多個營管處，保費增長也是一路突飛。
目前太平洋安泰人壽上海分公司在上海壽險市場15家公司中排名第七，外資保險公司排名第二，2003年公司保費總額為6.08億人民幣，就2003年壽險新單來說，太平洋安泰首次超過美國友邦，排名第一。
今年2月太平洋安泰人壽保險公司廣州分公司開業。據悉，目前廣州分公司已有全職員工40名，保險人300名，均超過了預設目標。
對另一張牌照，ING也早有打算。2002年12月，與北京首創集團在大連合資成立首創安泰壽險公司，是大連市第一家中外合資保險企業。選擇大連也顯示了ING對中國保險市場的特殊敏銳。大連是中國“入世”后首批對外資保險開放的城市之一，在此前尚未有一家外資或合資保險公司入駐。ING在第一時間占據大連并以此為基地，并早已把眼光看好了北京。
目前公司業務發展也相當迅速，在開業短短16個月后已成為大連市保費收入第三大公司。據ING介紹，目前正在申請北京的營業執照，以進一步擴展業務。
養老金夢想
更值得注意的是，選擇大連，ING的用意顯然還有養老金一塊。作為中國養老金改革試點地區，落戶在位于東北的大連無疑是可以獲得這個市場可觀份額的捷徑。
在中國的保險資金市場上，上百億的養老金市場現在是最吸引眼球的一塊領域。當然，ING也不例外。
此前，ING中國區總經理吳志盛在接受媒體采訪時曾透露，一直以來，ING都與國內相應的政府部門保持接觸，并為其提供國外社保基金管理和運作的經驗。同時，吳也表示，ING在中國市場的重點會是壽險和養老金市場，如果政策允許，ING今后10年壽險業務在中國的投資將會達到10億元人民幣。
不過，就目前中國保險市場現狀來看，ING要達到自己的目標，也并非一帆風順。
[關鍵詞]保險市場；保險資金；第三方托管
日前，有壽險公司宣布，該公司與某銀行達成全面合作協議。尤為引人注目的是，此種全面合作實現了傳統銀保業務的“升級”，即今后該壽險公司所有的保險資金將集中到某銀行，由其全面托管。由此，中國保監會提出的“保險資金管理引入獨立第三方托管”政策落到了實處。
一、我國保險資金第三方托管及其現狀
(一)保險資金托管
托管人制度是資產管理的一種方式。保險資金托管就是引入第三方獨立托管機制，把對保險資金的管理職能和保管職能分開，從而保護投保人和被保險人利益的一種制度安排。實施托管后，托管人履行保險資金的保管、清算、核算和監督職能，保險公司、保險資產管理公司和有關專業投資管理機構負責保險資金的管理及運用。
根據《關于開展保險資金全托管工作的通知》，保險資金托管具體可以分為全過程托管和全金額托管。全過程托管是從保費收取開始，按照不同保險產品，分別開設賬戶、快速上劃資金，歸集到總公司托管賬戶，做到統一資金調度、統一資產配置、統一投資運作、統一收益分配的過程。全金額托管是將保險公司總部統一歸集的資金，包括已經委托和尚未委托投資的全部資產，實施第三方獨立托管的過程。
(二)保險資金托管政策實施歷程
2004年以前，由于我國對保險公司資產管理業務的監管較為嚴格，各大保險公司委托基金公司進行理財的方式便是第三方資產管理的雛形。2004年9月，中國保監會主席吳定富在全國保險資金運用工作座談會上指出，要建立保險資金托管機制，逐步在保險資金運用中推行托管制度；2005年2月17日，中國保監會聯合中國銀監會下發了《保險公司股票資產托管指引(試行)》，明確規定了托管人資格、職責、程序、托管協議與監管；2005年10月，中國保監會又下發了《關于開展保險資金托管工作的通知》(以下簡稱《通知》)，《通知》中明確規定“保險資金托管是必須實行，并要達到規定標準的一項工作。”
(三)保險資金托管實施情況
按照《通知》中“堅持分步推進”的政策原則，目前，部分保險公司的股票、基金、債券等資產已交由托管銀行托管，有的保險公司已實現保險資金的全金額托管。但據統計，目前已經參與全金額托管試點的保險機構，僅有30多家。顯然，這與當初設想在2006年底力爭覆蓋所有開展業務的保險公司的目標，仍然存在一段距離。
二、我國保險業引入第三方托管的背景
(一)我國保險業已經具備一定規模
我國保險業從上世紀80年代恢復辦理國內保險業務以來，從無到有、從小到大，走上了一條穩健發展的道路，主要表現在以下兩個方面：一是市場主體增加，競爭市場逐步形成。截至2006年10月，我國共有保險法人機構96家，其中包括保險公司82家(中資保險公司42家，外資保險公司40家)，保險集團(控股)公司6家，資產管理公司8家，初步形成了國有控股(集團)公司、股份制公司、政策性公司、專業性公司、外資保險公司等多種組織形式，多種所有制成分并存、共同發展的格局。二是我國保險總資產規模不斷擴大。2006年1—10月，我國保費總收入達到4700.25億元，同比增長14.01%，2006年全國保險總資產已突破2萬億元。
(二)保險資金運用政策日益放寬，資金管理難度加大
我國保險資金運用與保險業的發展一樣也經歷了從無到有再到規范管理的過程。我國具有真正意義上的保險資金投資始于1995年的《保險法》，但《保險法》對保險公司的資金運用作了嚴格的限制性規定，隨著保險市場主體增加，競爭加劇，保險業界越來越意識到保險資金運用的重要性，因此，自從1998年11月中國保監會成立以來，特別是近兩三年，國務院和保監會出臺了一系列文件，逐步放寬保險資金運用渠道，目前，我國保險資金運用已涉及到了債券、股票、海外投資、基礎設施、銀行、不動產等多種領域。與此同時，我們應看到，保險資金運用的拓寬也增大了保險資金運用的風險，增加了保險資金管理的難度。因此，要建立保險資金運用風險防范的長效機制，引入第三方托管機制是一個較好的選擇。
(三)保險資金出現外部“存管”危機
按照《保險法》和《保險公司資金運用風險控制指引》等有關規定，保險公司資金不得進行委托理財，在券商處的賬戶只能存管。在這些問題上，有的保險公司雖一直宣稱保險資金屬于存管性質，但純粹的資金存管為什么有的會出現無法收回的局面呢?當中的問題值得思考。但是可以肯定的是，保險資金的外部存管有風險。
(四)實施第三方托管是改革保險資金管理體制的需要
當前，保險資金實行的是多賬戶、多層次管理，這樣會導致一些保險公司開設賬戶的隨意性較大，致使保險資金有較多出口，存在一些問題和風險，一定程度上影響了保險資金運用的效率和效益。實施保險資金第三方托管后，由保戶交納保費開始到中間資金流轉再到投資去向，全部進入銀行的托管賬戶，由托管銀行對實際的資金劃撥進行操作，這樣，可以促使保險公司根據保險資金的性質、來源實行分賬管理，有助于保險公司完善資金歸集管理制度，從而達到從源頭上控制資金運作風險的效果。
三、引入第三方托管的意義及作用
(一)有助于保險資金運用風險的防范
托管人制度的引入，目的是引入托管人的責任，建立保險資金運用中的風險分擔機制，保證保險資金運用中的安全有效性。
保險資金第三方托管有關規定要求：托管人應具有完善的公司治理結構、內部稽核監控制度和風險控制制度；具備投資監督和績效評估能力；應安全保管托管資產；開立專用賬戶；及時辦理托管資產的清算交割；監督保險機構的投資運作；負責托管資產的估值；托管人不得挪用托管的資產；不得將托管資產與自有資產混合管理；不得將不同保險公司托管的資產混合管理等。
保險公司實行資金托管后，保險資金存放在托管銀行，保險公司或者保險資產管理公司只有投資決策權，托管銀行收到保險公司或者保險資產管理公司的投資指令后，根據有關法律法規對投資指令進行審核，然后執行，保險公司或者保險資產管理公司不能直接調用資金。再者，保監會對托管人資格也作了相關規定，保證了第三方托管的實施，這些都有助于防范保險資金的運用風險，保護投保人利益。
(二)有助于提高保險資金的投資收益和使用效率
保險公司引人保險資金第三方托管使得保險公司、保險資產管理公司和托管銀行之間分工明確，托管銀行負責保險資金的歸集、保管、清算與核算，這樣保險公司或保險資產管理公司可以投入更多的時間和精力在如何選擇保險資金運用方向和最優的投資組合上，進而在相同的金融市場和投資環境下，獲得最大的投資收益。
(三)有助于增加托管銀行收益，促進銀保深層次合作
根據行業經驗數據，托管手續費一般為托管資產總額的0.25%，考慮到保險資金規模的日益增大，托管銀行無疑將獲得一筆可觀的托管手續費收入。同時，銀行托管保險資金打破了銀行銷售保險產品這一單一的銀保合作模式，是我國銀保合作模式的突破。目前，我國銀行與保險已呈現出混業經營的趨勢，已有多家銀行提出設立保險公司的申請，保險資金托管為商業銀行設立保險公司提供了深層次接觸保險的機會，促進銀保合作的步伐。
(四)有助于中小型保險公司的發展
從世界保險業發展情況來看，保險資金管理有三種模式，即內設投資部運作模式、資產管理公司運作模式和第三方資產管理模式。實踐表明，內設投資部運作模式需要保險公司花費很高的成本，另一方面，隨著保險資金規模的擴大，保險投資渠道的拓寬，保險公司面臨內部資產管理人員匱乏的局面。因此，內設投資運作模式越來越不能適應保險公司的發展。2004年4月，中國保監會公布《保險資產管理公司管理暫行規定》，于是有很多保險公司都紛紛上報成立資產管理公司的方案。然而，事實上成立專業的資產管理公司需要保險公司擁有強大的經濟實力，并不是所有的保險公司都具備這樣的能力，到目前為止，已經開業和獲批開業的保險資產管理公司也只有中國人保、中國人壽、平安、華泰、中再、泰康、新華、太平和太平洋等9家，所以對于一些資金量較小的產險公司、再保險公司和小型壽險公司而言，選擇具有專業化的第三方資產管理是他們明智的選擇。因為，他們不用花費大量的人力資源成本便可以得到專業的資產管理服務，并且這種資產管理模式能夠保全資產、降低投資風險和損失，起到了防范風險的作用。
(五)有助于保險、金融及資本市場實現共同的健康、穩定的發展
眾所周知，保險業是一個涉及范圍很廣的行業，隨著我國保險業發展水平的提高，保險的經濟補償、資金融通、社會管理職能越能充分地得到發揮，從而起到社會“穩定器”和經濟發展“助推器”的作用。而隨著社會的發展，新的風險也隨之出現，今后越來越多的風險將通過保險機制來轉移，如果保險風險不能得到及時有效地防范和化解，將會影響到整個金融市場乃至資本市場的發展，因此，保險業的風險控制不僅對保險業本身而且對整個金融業和資本市場的發展都十分重要。引入保險資金第三方托管機制，使保險市場分工進一步專業化，可以有效控制保險資金投資過程中的風險，提高資金運用的安全性，增強保險業的整體償付能力，也使得保險業有更多的資金注入資本市場，因此，可以說引入第三方資產托管模式標志著我國資本市場的進一步完善。
四、我國保險業實施保險資金第三方托管的對策
(一)加快推進
目前，我國保險市場上實施保險資金第三方托管的公司還不多，與《通知》中計劃的“到2006年底基本覆蓋到已經開展業務的保險公司”還有很大的差距，與保險業發展成熟的發達國家相比也存在很大差距，對此，保險公司應當根據保險資金托管的要求，積極參與托管試點。保監會也應鼓勵保險公司參與試點，并對積極參與的公司給予多方面支持。
(二)自愿實施
商業銀行對保險資金的托管是有償的，即銀行根據托管資金的多少收取一定比例的托管費，這筆托管費用對保險公司來說，增加了成本，況且銀行是無須承擔任何風險的。因此，《通知》中規定的“保險資金托管必須實行”有不妥之處，托管人制度應采取自愿實施措施。
從美國保險資金第三方托管經驗來看，并不是所有的保險公司都把保險資金外包出去，實施第三方托管的保險公司也并不是一定要把資產全部外包。對那些本身就擁有自己的資產管理公司的保險公司來說，子公司(資產管理公司)在進行資產管理時欺騙母公司(保險公司)的可能性很小，如果保險資產管理公司完全有能力管理好保險資產，保險公司就沒有必要再專門花一筆費用雇傭第三方來監管子公司的行為。因此，第三方托管制度應該有針對性，對于子公司托管母公司的保險資金時，可以自愿采取該制度。
(三)拓寬托管主體
按照《保險公司股票資產托管指引(試行)》對托管人資格的規定，目前，在我國市場上達到要求的只有中、建、工、農、交五家銀行，而在美國，除了商業銀行之外，充當托管人的還有資產管理公司、投資公司等多種機構，加大了托管人之間競爭的程度，能夠使托管人真正地當好“管家”。因此，在保證使保險資金安全的前提下，讓更多的機構加入托管人行列不啻為很好的一種選擇。
(四)出臺配套制度
引入第三方托管能夠防范風險，但并不能完全消除風險，在美國保險市場上，也有很多保險公司不愿意把資金交給“外人”管理，基于此，對于實行外部托管的保險資金，要求受托人適時(建議每周)進行資金運用的信息披露，托管人要對披露信息進行核實并負責其真實性。同時，監管機構向保險公司發出指引，提醒保險公司在選擇存管機構時，應對其信用狀況、清算能力、賬戶管理能力、風險管理能力和績效評估能力等進行嚴格的考核，以控制存管的風險。
[參考文獻]
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[3]張睿.從美國保險市場第三方資產管理看中國保險市場的未來[J].金融與保險.2006，(3).
另一方面，銀行債券類人民幣理財產品偏重短期，且浮動收益不保本，百姓憂慮投資回報；而信托等各類債權投資計劃起步投資動輒幾百上千萬元，投資門檻太高，百姓苦于投資無門。
實際上，國家經濟飛速發展，基礎設施建設作為國民經濟命脈，已成為投資拉動經濟的重要領域，而普通百姓卻很難分享到國家經濟騰飛的成果。
在此背景下，保險公司也紛紛開足馬力，研發一系列與債權投資計劃相關聯的新品，希望能夠將目前占據優勢的債權投資計劃引入保險產品，力求幫助消費者在不同的經濟周期下更全面地分享資本市場的收益。
萬能險掛鉤基礎設施債權計劃
比如，泰康人壽就近期就緊跟市場需求進行創新，在4月份開始限額限量推出一款“泰康財富智選-基礎設施全能保險計劃”（下簡稱“財富智選”），該款保險計劃可將短期理財需求與長期養老規劃充分融合，讓廣大投保者在不同的經濟周期下充分分享資本市場的投資盛宴。
泰康“財富智選保險計劃”由主險泰康“財富人生B款”終身年金保險（分紅型）和附加險“泰康附加智慧之選兩全保險（萬能型）”組合而成。
其中，“財富人生B”注重長期規劃，終身年金分紅賬戶每年發放生存保險金至終身，同時還享受分紅，分享公司經營成果，生存保險金和紅利均可復利累計生息，抵御通貨膨脹，滿足子女教育、養老、資產傳承等人生需求，規劃與生命等長的現金流。
“智慧之選”則是一款5年期的萬能型產品，投保時，客戶只需一次性繳納保費即可獲得一個專屬保單賬戶，賬戶資金將直接掛鉤關系國計民生的國家優質基礎設施項目，投資安全、穩健、信用等級高。
作為一款綜合保險計劃，“財富智選”將客戶的長短期資金相結合、養老需求和理財需求相結合，充分考慮經濟運行周期性，把握配置債權投資的最佳時機，讓客戶的資金在做長期養老規劃的同時，分享國家基礎項目債權投資計劃的穩定收益，實現資金安全性、流動性、收益性的相對平衡。
個人也可分享基礎設施投資優勢
據泰康投資專家介紹，目前，根據保監會頒布的相關政策，保險資金投資渠道逐步拓寬，可用于基礎設施債權業務投資的比例已放寬至公司上季末總資產賬面余額的20%，以目前全行業的保險資產規模計算，全國范圍內可用于基礎設施債權投資的保險資金規模可達12000億元。截至2013年1月，各家保險公司累計備案（注冊）金額3110億元，基礎設施領域的保險投資潛力較大，未來增長空間很大。
在100多家保險公司中，截至2013年3月，已成立了14家保險資產管理公司。泰康人壽旗下泰康資產管理有限責任公司（以下簡稱“泰康資產”）是保險業內第一批基礎設施項目投資試點單位，也是首批通過保監會債權投資計劃創新能力備案的公司。
作為國內資本市場大型機構投資者之一，截至2012年末，泰康資產受托資產管理總規模超4600億元，投資能力、投資收益率均處于業內領先地位，綜合投資收益率居于行業前列，卓越的資產管理能力為客戶帶來了豐厚的回報。泰康資產所投資的優質國家基礎設施項目覆蓋行業廣泛，例如：“泰康-上海水務債權計劃” 、“泰康中電投-北煤南運鐵路債權投資計劃”、“泰康京能-能源項目債權投資計劃”、 “泰康-湖南國省干線公路債權投資計劃”、“泰康-天津地鐵債權投資計劃”等項目，項目預期收益率都超過了5%。
“根據著名投資銀行美林的‘投資時鐘’理論，在經濟周期的不同階段，會有不同的理財產品幫助客戶從經濟周期波動中盈利”，泰康投資專家如是說，“比如在當下的經濟期內，相比其他投資類別，基礎設施債權投資計劃有望提供穩定的收益，目前正是配置債權投資計劃的最佳時機?！被谶@樣的理論基礎，泰康人壽采用業內少見而大膽的手法，將專項產品資金以高比例直接投資于債權項目。
通過不同附加險增加保障功能
此外，泰康“財富智選保險計劃”提供了多種附加險組合選擇。比如，注重健康保障的投保人就可以選擇在其之后附加泰康“健康人生”附加險來強化自身的健康醫療保障。
據泰康人壽產品專家介紹，考慮到目前中國老齡化程度越發加劇，獨生子女政策后我國顯現“4-2-1”型的人口結構更讓老百姓沉重的養老壓力陡然，越來越多的人開始關注養老財務儲備，泰康“財富智選保險計劃”也充分考慮到了投保客戶的長期養老理財需求，該項計劃中“智慧之選”萬能險五年滿期后，客戶可將部分或全部保單賬戶價值一次性以優惠費率轉換為主險“財富人生B款”。這一養老金轉換權益的設置，給予了投保者更多自由選擇的機會，可以令該款綜合保險計劃更加符合家庭理財的需求。
市場同類產品逐步增多
記者還觀察到，類似泰康此次新推出的“萬能嫁接分紅”型產品，泰康并非第一個吃螃蟹者，市場上已經有類似的產品出現，而且預計逐步還會有更多的公司推進這一類型的產品。
比如，太平人壽“太平盛世金享·南水一號全能保險計劃”去年在全國上市，該計劃最引人矚目的當屬其組成產品——太平附加南水一號兩全保險（萬能型）的保險資金將高比例直接掛鉤南水北調債權投資計劃，參與國家大型基礎設施建設“南水北調”工程的項目建設，幫合客戶獲取穩健收益。
中國人壽的“福祿雙喜至尊版”組合其實也是分為兩部分，即“福祿雙喜分紅險”與“瑞盈萬能險”，分紅險和萬能險組合在一起，通過分紅、萬能雙賬戶投資增值。
“中國的保險市場形勢變化很快，原《保險公司管理規定》中的許多內容，如展業范圍的限制等，顯然不符合實際情況了，新的管理規定將是我們開展業務的較公平的‘游戲規則’?！币晃恍陆闪⒈ｋU公司的有關人士發出如上表示，是針對8月18日，中國保險監督管理委員會（以下簡稱中國保監會）在其官方網站上公布了向社會各界征求意見的《保險公司管理規定》修改稿。據了解，中國保監會此次征求意見的截止時間是9月15日，如果沒有太大出入，新《保險公司管理規定》有望于年內正式。
目前實行的《保險公司管理規定》是中國保監會在2000年頒布實施的，2002年3月曾對其進行簡單修改。與2000年版的《保險公司管理規定》相比，這次修改稿主要涉及保險公司的控股比例、注冊資金、改建、資金管理運用以及償付能力等方面。此次擬議中的修改稿共7章104條，與原規定的10章119條相比在條款減少的同時，內容卻顯出多處新意。
新規有何新意？
第一，允許自然人投資保險業
記者發現，修改稿對《保險公司管理規定》進行了大量改動，字數也減少了2000多字。其中“允許自然人投資保險業、保險公司的關聯交易需要對外披露”等重大變化首次出現在本次修改稿當中，頗為引人注目，堪稱第一新意。
修改稿中增加了“向保險公司投資”一節。其中規定，自然人、企業法人或法律法規許可的其他組織可以向保險公司投資入股，向保險公司投資入股的自然人應當資信良好，投資入股的資金來源合法。
自然人投資保險公司的比例為，“單個自然人持有的股份應當低于保險公司股份總額的百分之五，全部自然人持有的股份應當低于保險公司股份總額的百分之十五”。
修改稿同時提高了單個法人的持股比例，單一法人股東的持股比例上限由10%提高到15%。外資股東的總參股比例不變，為25%。和原《保險公司管理規定》相比，修改稿還增加了一條，“保險公司股東之間具有關聯關系的，應當向中國保監會報告并對外披露”。
中央財經大學保險系主任郝演蘇認為，允許自然人投資保險公司代表了保險業一種開放的姿態，將自然人引入保險公司的投資方，意味著多渠道的社會資金可以進入中國的保險行業，投資保險業的環境更為寬松。同時也有利于保險公司面向市場。此外，在政策層面允許自然人入股保險公司也是配合保險公司上市新形勢的調整。保險公司一旦上市，一定會有自然人買股票，保監會對自然人持股比例的要求與證監會對其他企業上市后自然人持股比例的要求也是一致的。郝演蘇同時強調，自然人更關注企業短期、中短期的發展，而保險公司歷來都注重的是企業的長遠發展，這就意味著企業在加快發展的同時，確保在短期內也不能出現問題。
盡管自然人投資保險業已經是個公開的秘密，但是一直以來，在法律上保險公司都是個人投資者的。這一條的增加無疑使得自然人投資保險業從幕后走向了臺前，既符合國際慣例，又有利于監管。
中國第一家民營保險公司---“民生人壽”一位高層人士認為，自然人可投資保險公司，這體現了中國保險業與國際的接軌。他表示，在發展到了一定的階段時，“民生人壽”不排除引進自然人投資的可能。
和原《保險公司管理規定》相比，修改稿還增加了一條，“保險公司股東之間具有關聯關系的，應當向中國保監會報告并對外披露。”這就意味著以往臺下進行的關聯交易走到了臺上，并且將由中國保監會對外披露。
修改稿指出：“保險公司的關聯交易，應當經股東大會或董事會決議后才能進行。保險公司的關聯交易應當于發生后15日內向中國保監會報告”。
修改稿還明確了關聯交易的內容，“關聯交易是指保險公司與其關聯方之間的下列交易活動：（一）再保險分出或分入業務；（二）資產管理、擔保和業務；（三）固定資產買賣或債權債務轉移”。同時，該修改稿還指出，“與保險公司有下列關系之一的企業，視為與保險公司有關聯關系：（一）在股份、出資方面存在控制關系；（二）在股份、出資方面同為第三人所控制；（三）為主要投資者個人、保險公司高級管理人員或其關系密切的家庭成員直接控制。此外，保險公司的主要個人股東、高級管理人員或與其關系密切的家庭成員，視為與保險公司有關聯關系”。
對此，業內人士分析指出，明確關聯交易，有利于保險公司建立健全公司治理結構，加強內部管理，建立嚴格的內部控制制度。同時也有利于保險公司上市后接受公眾的監督。
第二，降低保險公司全國展業的門檻
修改稿中另一個顯著變化體現在對保險公司營業區域的界定上。
原《保險公司管理規定》中對保險公司的設立有分門別類式的規定：在全國范圍內經營保險業務的保險公司，實收貨幣資本金不低于人民幣5億元，在特定區域內經營業務的保險公司，實收貨幣資本金不低于人民幣2億元。在修改稿中并沒有區分全國性保險公司與區域性保險公司，而是統一規定，保險公司的“注冊資本最低限額為人民幣2億元”。
另外，修改稿中要求：保險公司按最低資本金額設立的，每申請增設一家分公司，應當增加不少于人民幣2千萬元的注冊資本；保險公司資本金達到人民幣5億元，在償付能力充足的情況下，設立分公司可不再增加注冊資本。原《保險公司管理規定》中則規定，保險公司按最低資本金額設立的，每申請增設一家分公司，應當增加不少于人民幣5千萬元的注冊資本。
相比較原《保險公司管理規定》，保險公司在全國范圍展業的門檻將大大降低。業內人士認為，以前中國保監會對于保險公司增設分支機構的批復是根據市場發展的需要，可以說是定性標準，而非定量標準。但企業對微觀市場的敏感度要超前于監管機構，企業有能力確定自己是否要在其他地區開設分支機構。此次中國保監會推出的定量標準，將為保險公司在全國范圍內“跑馬圈地”掃清障礙。
針對這一規定，中國太平人壽保險公司有關人士表示，太平人壽不會盲目地在全國范圍內展業。據了解，“太平人壽”已在全國開設了14家分公司和10家支公司。
民生人壽保險公司一位高層人士表示，中國保監會此舉將加快新成立的保險公司的發展步伐。新規定在全國展業方面，對新公司的資金壓力大大減輕。
第三，擴大保險資金運用范圍
修改稿對目前保險業界爭論頗大的保險資金運用問題也進行了修改，擴大了保險資金運用的范圍。第79條對保險資金運用做了詳細的規定：“保險資金運用限于銀行存款、買賣政府債券、買賣金融債券、買賣中國保監會認可的信用評級在AA級以上的企業債券、買賣證券投資基金、國務院規定的其他資金運用方式”。其中，“買賣中國保監會認可的信用評級在AA級以上的企業債券、買賣證券投資基金”是在原《保險公司管理規定》的基礎上增加的。其實，“買賣證券投資基金”是各家保險公司在放寬投資渠道的呼聲最高的，現在終于可以如愿在新規定中明示了。
另外，修改稿還提出，“保險公司可以設立保險資產管理公司，委托保險資產管理公司代為運作保險資金”。
日前，原中國人民保險公司一分為三，其中設立一個重要的子公司就是保險資產管理公司，并已經掛牌。另外，原中國人壽保險公司和中國再保險公司設立的保險資產管理公司也即將掛牌。其他保險公司如“平安保險”、“太平洋保險”等也在醞釀之中，相信不日也將成立保險資產管理公司。新《保險公司管理規定》將為這些公司的成立從法律上找到依據。這一點也是根據保險業的改革與發展的實際情況進行的。
修改稿還規定，保險公司可運用的資金以及具體項目的資金占其資金總額的具體比例，應當符合中國保監會有關規定。保險公司在境外的資金運用，應當符合國家有關規定。
第四，突出保險公司的償付能力
在保險監管方面，修改稿突出了保險公司償付能力的重要性。修改稿把對保險公司償付能力監管排在市場行為監管之前，表達了中國保監會在監管理念方面的一個重大變化，為新形勢下的保險業發展定下監管規則。
修改稿第86條對保險公司償付能力監管做了詳細的規定：“保險公司償付能力充足率等于實際償付能力額度除以最低償付能力額度。對償付能力充足率小于100%的保險公司，中國保監會可將該公司列為重點監督管理對象，根據具體情況采取監管措施。對償付能力充足率在70%以上的公司，中國保監會可要求公司提出整改方案并限期達到最低償付能力額度要求，否則可以采取要求公司增加資本，責令辦理再保險、限制業務范圍、限制向股東分紅、限制固定資產購置、限制經營費用規模、限制增設分支機構等必要的監管措施，促使公司改善償付能力。對償付能力充足率在30%到70%間的公司，中國保監會除前項措施外，還可以責令拍賣不良資產、責令轉讓保險業務、限制高級管理人員薪酬水平和在職消費水平、限制公司商業性廣告、調整資金運用、停止開展新業務等必要的監管措施。對償付能力充足率在30%以下的公司，除前項措施外，中國保監會可以對該保險公司依法實行接管”。跟原版本相比，更加嚴格具體化。
中國加入世貿組織以后，中國保監會確定了以償付能力監管為主的監管原則，這次在新《管理辦法》中將得到體現。
第五，保險公司可自主開發設計產品
修改稿鼓勵保險公司積極進行業務創新。修改稿中，“保險公司的保險條款和保險費率依法報經中國保監會審批或備案”，而原版本則規定，“中國保監會制定和修訂主要險種的基本保險條款和保險費率，中國保監會可以委托保險行業協會或保險公司擬訂主要險種的基本保險條款和保險費率”。從中對比得出，中國保監會由“制定和修訂”改為“審批或備案”，無疑會給保險公司的創新帶來更大的好處。
《保險公司管理規定（修改稿）》第74條規定，中國保監會可以頒布財產保險或人身保險條款范本。中國保監會可以根據實際情況，公布行業指導性保險費率。有專家認為，這條新規定意味著保監會并不像過去那樣直接參與保險產品的開發，而是停留在指導階段，這將會給保險公司的經營帶來更大的自由度。這意味著中國保監會的監管功能由行為監管、償還能力監管并重改向對保險企業的償還能力監管傾斜，讓企業放手去自主地設計、開發保險產品，對于保險業的創新、發展大為有利。
給外資保險帶來什么？
中國保監會8月18日《保險公司管理規定（修改稿）》，而在此前不久的7月28日和7月31日相繼了《保險公司高級管理人才任職規定》和《外資保險公司管理辦法（實施細則）》，在不到一個月的時間內，對三大項非常重要的法規作出調整。業界認為這標志著中國保監會要為保險市場和保險企業創造更加寬松的監管環境；同時也說明，中國保監會正在全力貫徹保監會主席吳定富提出的大發展的思路。
與迅速發展的國民經濟和巨大的保險需求相比，中國保險業發展還相對滯后。目前，中國保險業總資產僅占到GDP的2.2%，而發達國家比例在10%左右；中國的保險深度，即保費收入占GDP的比重為1.8%，相當于世界平均水平的1/4；中國的保險密度，即人均保費是15.2美元，不到世界平均密度的1/25。
據中國保監會網站的統計，到2002年8月底，取得展業資格的保險公司和區域性分公司共有53家。而一個新動向是，自入世以來，中國已先后批準6家外國保險公司進入市場籌建保險營業機構；批準15家外資保險營業機構開業。截至目前，共有來自12個國家和地區的34個保險公司在中國設有54個營業性機構。
中國保監會主席助理兼新聞發言人袁力在今年第一季度記者會上表示，保監會今年將從改善保險資產配置、穩定投資收益出發，研究保險機構投資物業的相關政策，并將選擇時機展開試點。
這將意味著一直在“地產門”外虎視眈眈的保險資金有機會名正言順地進入房地產領域。
中國平安、中國太保、中國人壽等保險巨頭們的一系列在房地產領域的動作，表明它們正在努力構建新的地產資產管理版圖。
中國人壽：調整投資組合冀望地產
股票市場的起起伏伏，讓作為資本市場最大的機構投資者之一的保險公司也難逃股市頻跌的“噩運”。
數據顯示，今年保險公司前三月共實現資金運用收益311．3億元，季度資金收益僅為去年的11%。投資運作的窘境，使得一向謹慎的保險資金在股市震蕩之中開始尋找新的投資渠道。各家保險公司都在以投資自用物業的名義購買了大量商業地產。中國人壽集團以及股份公司，也各自在金融街購入新辦公大樓。
雖然還沒有明確進軍房地產業的舉動，但從中國人壽首席投資官劉樂飛在2007年5月份回答《財經時報》記者訪問的話語中，我們可以聽出一些端倪。劉樂飛稱，國壽對入股其他金融機構、私募基金、及商業地產投資領域均感興趣，早于兩年前，就著手研究投資房產，并已經做好了準備，包括人員、合作對象等方面。
“我們希望能與有實力的機構合作，進軍寫字樓、商場等商業地產。一旦政策放開，國壽就會著手去做?！?/p>
2007年6月20日，中國人壽已與總部設在紐約的Aetos Capital建立戰略合作伙伴關系，共同謀求在中國房地產市場發展商機，包括內地寫字樓、住宅、工業樓宇、零售物業及酒店等。這讓外界對龐大的保險業資金與火熱的中國房地產市場之間的微妙關系，平添了不少聯想。
而據悉， 中國人壽已與美國AetosCapital達成協議，在國內政策放寬前，二者將共同尋找房地產項目并負責資產管理。
2007年10月9日，中國人壽保險股份有限公司公告稱“公司將分別以4.88億元及0.21億元購置中國人壽（集團）公司部分自有房產、在建工程、土地使用權、車輛、設備等資產?！眴螐拇伺e看，尚無從判斷，這是否中國人壽涉足房地產的一個信號，但聯想之前的事實，中國人壽并不避諱自己對于進入房地產領域的勃勃雄心。
作為保險業龍頭老大的中國人壽，正積極而且低調地進入房地產市場。
中國人壽投資房地產一覽
1.在金融街購入新辦公大樓。
2.2007年6月20日，與總部設在紐約的Aetos Capital建立戰略合作伙伴關系，投資房地產領域。
3. 2007年10月9日，分別以4.88億元及0.21億元購置中國人壽（集團）公司部分自有房產、在建工程、土地使用權、車輛、設備等資產。
中國平安：進軍地產的野心躍然而出
據了解，目前在北京地區購買寫字樓出租收益率達到7%-8%，是某些保險公司保險資金投資收益率4%的兩倍，如此高的收益率，讓眾多保險公司一直游走在這條保險資金投資渠道的“灰色地帶”。
中國人壽、中國人保、中國平安，太平人壽均有出手，這其中，平安猶甚。
2006年8月，平安信托斥資20億元購買中信深圳集團公司部分資產，另外約定投資10億元信托資金用于支持中信深圳集團公司的長沙、蘇州項目的建設。
2006年11月，平安信托還與深圳泛華置業有限公司簽署了戰略合作協議，首批合作開發北京、南寧、玉溪和荊州4個商業地產項目，涉及投資近10億元。
2 0 0 7年1 1月6日，中國平安曾公告，以16.57億元購得深圳福田商業地皮，將在此建設一座高達百層的摩天大樓，預計高度可能達450米，該樓建成后將成為深圳新地標。
而在今年年初投資約24億元將北京最大爛尾樓項目變身為“平安國際金融中心”。對于中國平安來說，美邦國際中心這筆交易的背后，是中國平安正在尋找合適的路徑進行物業投資。
“中國平安以平安信托為基礎開展物業投資已超過三年，投資目標集中在寫字樓、零售物業、服務式公寓，以及商務型酒店等領域。”平安信托物業投資副總監艾兵在談及戰略問題時說，“我們的出發點是長期持有一些有穩定現金流的經營性物業，將以優惠于市場的條件吸引500強企業入駐?！?/p>
4月中下旬，平安集團旗下的平安信托與四川錦弘集團舉行合作簽字儀式，聯手成立弘安投資管理責任公司。簽約當天，平安信托表示將對弘安首期投資18億元，用于改造錦弘集團旗下的三家酒店。
隨著18億元重量級投資在成都的亮相，保險業巨頭平安集團投資商業地產的“野心”再次得到膨脹。
“平安集團走投資商業地產這條路的事實已經越來越大了?！笔腊钗豪硎吮本┩顿Y部某負責人認為這次戰略聯姻既是雙方的共贏互利，也是平安集團既定商業地產投資政策的再次加強。
據了解，目前，中國平安的物業投資項目已經覆蓋了主要的一線城市，以及部分二線城市，投入的幾十個地產項目，涉及總額已超過100億元。
這一系列的投資表象背后，可以看到，平安集團正在努力構建新的版圖，而房地產投資顯然已經在整個投資板塊中被賦予了更重要的含義。事實上，平安信托作為平安集團的資產管理平臺在成立之初就設立了深圳市平安置業投資有限公司，投資方向是長期持有經營性物業。
艾兵坦言，今后，平安信托還將積極推動保險資金在物業投資領域的開放，最終實現平安集團的保險資產，能夠匹配在優質的穩定的物業資產上。“這是中國平安長期的投資戰略目標之一?！?/p>
中國平安進軍地產的野心已躍然而出。
平安保險投資房地產一覽
1.2008年4月，與四川錦弘集團聯手成立弘安投資管理責任公司，18億元進軍四川酒店業。
2.2008年年初投資約24億元將北京最大爛尾樓項目變身為“平安國際金融中心”。
3.2007年11月6日以16.57億元購深圳福田商業地皮，將在此建設一座高達百層的摩天大樓。
4.同日，提供平安置業10億貸款擔保。
5.2006年8月斥資20億元購買中信深圳集團公司部分資產，另外斥資10億于中信深圳長沙、蘇州項目建設。
6.平安集團購買硅谷亮城6.3萬平方米。
中國太保：投資地產的后來者
根據中國保監會公布的2007年中國保險市場統計數據，中國太保在中國人壽保險市場排名第三，占市場份額的10.2%；在中國財產保險市場排名第二，占市場份額的11.2%。
中國太保在市場上的攻城略地，一向沒有壽險老大中國人壽的霸氣，更沒有產險翹首中國平安的激進，顯露更多的是沉穩、內斂，循序漸進。在保險資金投資房地產領域上就可見一斑。
就在很多保險公司包括中國人壽、泰康人壽、中國平安等公司以直接或間接方式購入地皮或辦公樓時，太平洋保險沒有表現出對地產投資的意向。
只是據全球五大行之一第一太平戴維斯物業顧問（上海）有限公司董事長劉德揚透露，中國太平洋保險（集團）股份有限公司等機構正在頻繁與地產行接觸，四處尋找和談判可收購的物業，投資物業的類型選擇長期持有的經營性物業。
但當監管部門近日表達了可能放開保險資金投資房地產的態度后，中國太平洋保險迅速以近22億元的價格收購了位于北京金融街的豐盛大廈（即北豐C2大廈）。
以大廈約7.1萬平方米的建筑面積計，收購單價約3萬元/平方米。
在以自用名義購入投資性物業的國內保險機構中，太?？梢运闶呛髞碚?。但它進軍地產的雄心不容小覦?！氨ｋU資金禁投政策”一旦“開綠燈”，中國太保的后發優勢會立刻凸現。
近期，中國股市指數大幅縮水，保險公司紛紛降低了股票投資比例。從股市分流出的資金，急需尋找新的投資“戰場”。而國內房地產市場的日趨理性，投資機會逐漸隱現出來，保險業資金逐漸加快了對國內大型房地產資產的投資步伐。
房地產是一個高收益的行業，但也是一個高風險行業。業內人士分析說，今后房地產面臨的主要問題，不是信貸政策的松緊，而是融資渠道過窄，保險資金的進入，在一定程度上能彌補這一劣勢。事實上，對于投資收益一直不夠理想的保險資金來說，投資基礎設施，分享到飆升的房地產業的高回報，也算是圓了一個夢。
據了解，在北京、上海金融街、CBD一帶，越來越多帶著保險公司LOGO的高樓大廈拔地而起，保險機構購買物業，正在成為一股熱潮。
史德林金融（Stirling Financial）的中國退休金研究專家萊基，根據全球保險業市場一般將10%至15%資金投入房地產的概念估計，一旦政策放開，將釋放出300億甚至400億美元的資金轉投入中國商業地產。這個數字，對那些希望房地產市場更活躍的開發商和國內外投資者來說，是多么的鼓舞人心。
為了能在這場“房地產”的圈地大戰中角逐成功，各保險巨頭都紛紛圈劃自己的領地，以構建新的地產投資戰略版圖。
據悉，保險公司進入企業年金市場得到了政府的支持。勞動和社會保障部有關官員透露，有關企業年金將有5部相關政策法規、10項政策陸續，企業年金市場化運作將進入實質性階段，勞動和社會保障部將受理更多金融機構的申請。
“太平養老”拔頭籌
“保險公司全面參與東北三省的企業年金改革試點取得實質性進展。”保監會日前舉行的派出機構工作會議上傳遞的信息已經表明，遼寧省社會保障部門經辦的企業年金業務，將逐步交給保險公司管理。
據悉，今年以來，兩個企業年金管理辦法相繼出籠后，參與年金市場角逐的各家競爭主體的發展可以用“神速”來形容。
太平養老股份公司注冊資本金2億元，于今年6月獲準籌建，該公司的股東持股情況為太平人壽占60%，中國保險（控股）公司持股4%，太平保險公司持股12%，中保資產管理公司持股14%，富通國際股份持股10%。
據透露，未出臺的一系列政策包括：企業年金將享受一定比例的稅收優惠，但享受主體將有所限制，而專業養老保險公司將在享受稅收優惠范圍之列。根據企業年金遼寧試點的做法，企業繳費在工資總額4%以內的部分，可從成本中列支。
年金市場年增千億
企業年金是指基于國家強制性的基本養老保險之外，由企業和企業員工共同負擔的一種補充養老保障體系。從長遠來看，建立企業年金制度不僅可以減輕政府負擔、保障退休人員的生活水平和應對社會老齡化危機，還可以在現實生活中穩定企業員工隊伍，保持企業恒久的生產力。
業內人士分析，我國企業年金市場發展起步較晚，但潛力驚人。據保監會預期，我國今后每年企業年金新增額將超過1000億元。世界銀行則更為樂觀地估計，到2030年，中國企業年金總規模將高達1.8萬億美元。發展前景如此被看好，包括銀行、基金管理公司、保險公司、信托投資公司、證券公司在內的市場主體競爭激烈，其中以保險公司和基金公司最為起勁。據了解，南方、華夏、博時等基金管理公司都設立了企業年金部門，為進入這個市場厲兵秣馬。
政策法規還需完善
業內人士認為，《企業年金基金管理試行辦法》對企業年金基金管理涉及到的四類主體，即受托人、賬戶管理人、投資管理人和托管人，規定了各自的資格條件，但各主體定位并不明確。
大型銀行與保險公司聯姻，是顛覆保險業競爭格局與銀行業中間業務規模的行業拐點。大張旗鼓的工行與太平人壽；勢在必得的招行收購招商信諾壽險50%股權；籌謀多時的交通銀行與中保康聯；暗下功夫的農行與美國國際集團AIG的新合資公司，誰將率先沖線？據保險業人士介紹，保監會首批批準銀行參股保險的試點名額僅有3個。在論壇結束后記者的追問下，周延禮再次確認，工商銀行與太平人壽近期或將有實質性措施出臺。
第一家尚未批復
同在陸家嘴論壇，吳定富依然審慎表態：“在國務院批準的前提下，監管部門就銀行投資保險公司還需要對具體的實施方案、實施步驟等細則進行研究?！?/p>
周延禮透露，試點獲批的兩條原則是：一個是根據業務合作需要，另外根據雙方長遠發展的需要。
依照規律推論，在爭論迷霧中，勝算最大的往往不是贏家，屢屢被提及的工行與太平人壽成為被批復的第一家，勝算有多大？
被工行選中的太平人壽是中國第六大壽險公司，股東為中國保險（控股）有限公司、中保國際控股有限公司和富通保險國際股份有限公司。其中前兩家公司均為香港中國保險集團（下稱中保集團）所控制。相關人士透露，一年前，雙方已開始了合作接觸。
不斷磨合中的合作模式，將通過工行將與中保集團聯手對國內太平系保險資產整合實現，其整合的方式可能為：工行、中保集團與富通集團三方成立一家新的合資公司，由這家新公司全資持有太平人壽、太平保險、太平養老與太平資產管理四家公司的股權。
這一整合出自工行與中保集團及其子公司保有的密切關系，工行不但是太平人壽銀保銷售的主渠道，也是戰略合作伙伴。而且工行所屬的工商銀行（亞洲）有限公司（下稱“工銀亞洲”）間接持有太平人壽3.5%左右（直接持有中保國際7%，中保國際控股太平人壽50.05%），直接持有太平保險12.45%。在記者求證整合實施情況時，以上市公司不披露尚不確定信息為由，工行行長楊凱生拒絕回答問題。
殺出招行
等待總是焦灼，工行-中保、平安-建行和農行-AIG三組搭檔，都涉及新設公司事宜，而通過成立合資控股公司的方式合作，是滿足目前監管環境下只允許銀行參股而不允許銀行新設保險公司要求的，能否突破現行障礙，充滿懸念的變數。
這是一則招商局旗下的關聯交易，招商信諾為美國信諾集團與招商局下屬深圳鼎尊投資于2003年共同成立的保險公司，屬于新興保險公司中的激進派，主要業務包括壽險、意外及健康保險。銀保渠道是招商信諾的競爭優勢，此前便主要通過招商銀行的網點以及信用卡渠道進行直銷。
業內人士以保股價的穩健策略分析，招行收購莫不是有十足把握，且不敢輕易昭告天下。招行指，參與保險業務，將進一步改善公司收入結構，有助擴大公司客戶基礎及經營范圍，并提高公司競爭優勢，預計來自銷售保險產品的服務費及收入將為公司帶來穩定的非利息收入。
大銀行控股小保險
縱觀模式，“全國性大銀行”+“中小型保險公司”成為銀行投資保險企業的偏好模式。如果能被銀行所收購，等于找到了靠山，得到發展的機遇。而保險公司特別是壽險公司非常依賴銀行渠道，銀保聯姻的愛情結晶被稱為得銀行者得市場。
機遇與挑戰并存，在群雄逐鹿的大資管時代，各類機構競爭融合的趨勢日漸明顯?；鸸驹诋a品結構、投資策略等方面層出不窮；保險公司近年來非常注重在境外資產、另類資產方面的配置，以平緩投資收益率，優化資產負債管理。而券商因其在投資研究、投資銀行、固定收益、資產證券化等領域深耕多年，儲備了大量人才。東風一至，券商資管行業快速成長。
過去三年，中國各類機構資產管理規模復合增長率超過50%，券商管理的資產管理規模也在迅速擴大。據中國證券投資基金業協會（以下簡稱“中基協”）數據顯示，截至2016年9月30日，基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機構資產管理業務總規模約為48.92萬億元。其中，券商資產管理業務規模達到15.77萬億元，占比約32%，和基金及其子公司專戶業務規模的距離也越拉越近。
外界好奇券商資管緣何能突飛猛進？《投資者報》便通過一個典型樣本――華泰證券（上海）資產管理公司（以下簡稱“華泰證券資管”）的剖析，來揭示券商資管行業迅速發展的內在邏輯。
“全業務鏈”是競爭王道
資產管理規模一直是衡量資管機構實力強弱的一個重要指標。雖然受到資管新規收緊的影響，券商資管規模發展仍然保持增長態勢，尤其是行業領先者的競爭更加激烈。
據中基協公布的最新數據，截至 2016年9月底，華泰證券資管管理的資產總規模超過8220億元，僅次于中信C券、海通證券，位列行業第三名。
華泰證券資管相關負責人告訴《投資者報》記者，“資產管理業務是對接資金與資產、促進券商轉型的排頭兵。之所以公司管理規模一直排名前列，在于公司對資產管理業務的重視，視其為戰略轉型的方向之一，將大力提升主動投資管理和產品創設能力，大力發展包括證券化業務在內的特色業務，大力發展另類投資和跨境投資業務、提升資產配置能力等視為工作的重中之重?！?/p>
簡言之，華泰證券資管規模排名前列，在于打造了從資產創設到資金對接的“全業務鏈”服務能力，既以母公司成熟體系和優勢資源為依托，又助推其戰略轉型構想，不斷提升客戶資產規模，滿足了客戶多元化的投融資需求。
特色業務成為新引擎
2014年以來，資產證券化市場呈現爆發式增長，中央國債登記結算公司數據顯示，去年，全國共發行1386只資產證券化產品，總金額5930.39億元，同比增長79%，市場存量達7178.89億元。
記者注意到，華泰證券資管一直在大力發展包括資產證券化業務在內的特色業務，形成業務增長新引擎。
在資產證券化領域，華泰證券資管創新領先。2016年，華泰證券資管再推21個資產證券化項目，截至11月底，公司累計發行產品33只，累計規模超過320億元；在票據、商業保理、互聯網電商等資產證券化領域，共簽下730億儲架發行額度，大大提高了發行效率，滿足了企業隨時融資的需求。通過資產證券化項目，華泰證券資管與京東、江蘇銀行、中信銀行、太平保險等大型機構客戶進行了深度合作，行業地位不斷鞏固。
國內首單央企綠色ABS、首單固體廢棄物處理行業環保ABS、首單票據收益權ABS、首單保單質押ABS、首單以互聯網電商應收賬款為基礎資產的“京東白條”ABS、首單互聯網保理ABS、首單兩融ABS、備案之后首單保障房ABS……均由華泰證券資管首開先河，無論在基礎資產挖掘，還是在產品設計方面，均具有行業開拓意義，形成了業務特色，在資本市場上樹立了行業標桿。
12月8日上海票據交易所成立，華泰證券成為首批試點機構中唯一一家券商資管，為券商資管行業發展起到了創新示范作用。
在另類投資領域，華泰證券資管逐步形成了涵蓋VC、PE和并購基金的私募股權投資產品線，為客戶提供了全球化、多元化的資產配置方案；同時，還積極拓展海外投資領域，并與多家海外知名資產管理機構戰略合作、引入海外先進的投資策略，打造了“榮泰”、“盛泰”、“海泰”三大系列跨境投資產品線，滿足境內個人和機構投資者海外資產配置和投資需求。
固定收益投資能力凸顯
目前，通道業務為主的定向資產管理仍是各家證券公司的主力，對于券商來說，行業主動管理能力有待加強。今年10月1日，《證券公司風險控制指標管理辦法》正式實施，目的是加強券商凈資本管理和風險控制。華泰證券資管上述負責人告訴記者，他們認為監管導向更加突出規范、去通道化、加大監管政策聯動等監管理念，有利于行業發展模式的優化，也有利于具有較強主動投資管理能力、出色創新能力的資管機構脫穎而出。
記者注意到，各家券商機構都在積極調整發展策略，加大主動管理比例，而“混合策略產品”成為多家券商重點發展的對象。
華泰證券資管上述負責人告訴記者，在去產能和“供給側改革”進程中，2016年整體債券違約率較往年上升，違約事件增加使得資金扎堆避險。各類資產關系變得越來越復雜，在各類資產快速輪動起落中，涌現出大量交易性機會，也考驗了各家資管機構的投資管理能力。單一資產獲利難度提升，多資產、多策略動態資產配置成為資產管理的一大方向。
中基協公布的數據顯示，截至 2016年9月底，華泰證券資管管理的資產總規模超過8220億元，主動管理規模近2400億元，在券商資管行業中主動管理比例較高。