時間：2023-07-30 10:18:09
導語：在虛擬貨幣監管現狀的撰寫旅程中，學習并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優秀范文，愿這些內容能夠啟發您的創作靈感，引領您探索更多的創作可能。
網絡虛擬貨幣是經濟持續發展，以及科技進步的產物，尤其是近年來，網絡交易的日漸頻繁，網絡虛擬出現迅猛發展的趨勢，不少犯罪分子利用虛擬貨幣自身的立法缺陷，從中獲取暴利，因此，研究網絡虛擬貨幣的相關特征，以及其在網絡發展中遇到的問題，制定相關的法律措施來保障網絡虛擬貨幣的正常運行，具有很重要的作用。
一、網絡虛擬貨幣的概念及特征
網絡虛擬貨幣是有網絡的運營商所發行的，運行在整個網絡中，在一定范圍內可以兌換其他主體的產品或者服務，具備了一定的媒介交換功能，這與貨幣的屬性比較類似，在表現形式上主要是通過網絡來傳輸和使用，是實現數字化的重要依據。網絡虛擬貨幣的概念從狹義上來看，主要是出現在虛擬的游戲中，通常被作為虛擬交易的支付方式，從廣義上來看，主要是在公用信息網的基礎上，用數字化的方式，來實現進一步的支付和流通。
網絡虛擬貨幣的特征有許多種，第一個特征就是它的虛擬性，這種虛擬性不僅體現在形式上，更體現在空間位置上，當然這種虛擬性，與虛幻性不同，不表示虛擬貨幣不存在。其次，虛擬貨幣的產生是信息技術高度快速發展的產物，因此它具備高度的技術性，在運行、流通以及監管等各個方面，都依靠這種高度的技術性。再者，網絡虛擬貨幣的占有和轉移方式比較特殊，其應用范圍也比較有限，計量單位也與傳統的貨幣不同，沒有元角分等這些換算單位，而是根據虛擬貨幣的不同種類，保有不同的計量單位。最后，網絡虛擬貨幣流通隨意性也是重要的特征，使得網絡虛擬貨幣的流通更加快捷和方便。
二、網絡虛擬貨幣的法律屬性和法律關系
（一）網絡虛擬貨幣的法律屬性
網絡虛擬貨幣在客觀上不可觸摸，但是它是以數字化的形式，存在于網絡空間之中的，它同樣具有一定的價值，這是由于網絡用戶需要網絡虛擬貨幣來滿足自己的網絡需求，因此，網絡虛擬貨幣具有一定的使用價值，此外，虛擬的貨幣同樣可以用來交換，是具有交換價值的，從這兩方面可以看出網絡虛擬貨幣具有價值。其次，網絡虛擬貨幣還具有合同債權的法律屬性，這主要體現在發行者和購買者之間的債權關系上，網絡游戲的玩家與開發商之間，因網絡虛擬貨幣的使用而構成了一定的債權與債務關系。最后，網絡虛擬貨幣也擁有物權的法律屬性，網絡虛擬貨幣在理論上，也屬于有價值的物，屬于私人的財產，不可侵犯。
（二）網絡虛擬貨幣的法律關系
通過上述網絡虛擬貨幣的法律屬性可以看出，網絡虛擬貨幣具有物權的屬性，因此它也就包含了許多的法律關系，比如物權關系、債權關系等等。在網絡虛擬貨幣的法律關系中，法律關系的主體是網絡貨幣的發行者，主要包括各種的游戲開發公司、網絡公司等，其客體是指權利義務所要指向的對象，根據不同的法律關系，實現的客體也不同。在網絡虛擬貨幣的法律關系中，最為重要的是網絡虛擬貨幣法律關系的內容，其中包括了多種主體、多種法律關系，他們所承擔的相應權利和義務也各不相同，比如，對于虛擬貨幣的消費者來說，擁有支付的權利，同樣也享有使用購買商品的義務，此外，虛擬貨幣的交易平臺、監管者等都具有不同的權利義務，區分和明確這些法律關系，對于維持網絡虛擬空間的正常發展具有重要作用。
三、網絡虛擬貨幣中存在的法律問題
（一）金融風險
由于網絡虛擬貨幣是網絡運營商所提出的，與虛擬貨幣的持有者之間存在一種債權關系，它只有在收到了網絡用戶所交付的費用之后，才能為其服務，但是如果網絡運營商出現破產情況，那么網絡用戶的權利就很難保障，用戶手中的虛擬貨幣也不具有任何的價值。其次，通貨膨脹風險也是網絡虛擬貨幣存在的一個問題，這是由于游戲玩家通過游戲的方式獲取虛擬貨幣，如果是通過贈與的方式獲得，使得發行者要發行相應的虛擬貨幣，但是這部分虛擬貨幣與人民幣不對等，增加了實際的貨幣流通量，發行者如果不控制這種行為，就有可能引發現實生活中的通貨膨脹現象。此外，網絡虛擬貨幣可以在私下進行，這也為一些倒賣網絡貨幣的不法分子提供了犯罪機會，他們可以利用這種虛擬平臺，實現洗黑錢、銷賬等行為，這種行為由于網絡自身的隱蔽性，給警方的判斷帶來了很大的難度。針對這些金融風險，相關部門要加強對網絡虛擬貨幣的管理力度。
（二）法律風險
除了上述的金融風險之外，網絡虛擬貨幣還存在一定的法律風險，主要包括安全風險、隱私權風險等。安全風險是指虛擬貨幣的整個發行系統、交易平臺等的安全，傳統的貨幣盜竊是指直接與財物相接觸，在網絡虛擬貨幣系統中，只需要破解賬戶和密碼即可，而且虛擬貨幣發行者受騙的方式也與往常不同，主要是不發者利用外掛的方式來欺騙服務器，對于網絡游戲自身產生一定的干擾和影響。同時，由于網絡時代的迅猛發展，網民的隱私權也受到了極大的干擾，比如網絡用戶在進行注冊和充值交易時，都會留下大量的個人信息，部分網絡交易平臺對這些信息進行收集，用于不正當的途徑，甚至出現買賣客戶信息的情況，這些都嚴重損害了網絡用戶的隱私權，給網絡系統的正常運行帶來很大的困難。針對這些金融風險和安全風險，社會上對于網絡貨幣的看法各不相同，因此，加強對于網絡貨幣的法律管理，提高支付的安全性，構建合理的網絡虛擬貨幣制度體系，對于虛擬貨幣的健康發展具有重要作用。
四、網絡虛擬貨幣法律問題的解決方法
（一）構建合理的監管體系
目前，我國的法律體系僅僅對于網絡游戲的虛擬貨幣進行了規定，而對于大部分的非網絡游戲虛擬貨幣缺乏相關的規定，這就使得絕大多數的網絡虛擬貨幣沒有法律的約束和保護，用戶的權益得不到相應的保障。針對這種情況，在未來的立法中，我國要對虛擬貨幣進行全面的監管，努力擴大監管的范圍，構建比較合理的虛擬貨幣監管體系。
此外，我國現階段的虛擬貨幣監管模式中，還存在以下兩個方面的問題，首先是監管部門的分工不明確，出現了多部門監管的模式，很容易造成互相推諉的現象，因此，要加強對虛擬貨幣監管責任的劃分，使得各個部門各司其職，保障監管體系的順利開展。其次，目前我國的虛擬貨幣管理存在各自為政的現狀，缺乏統一的規章制度對其進行約束和治理，針對這種情況，我國應該成立一個獨立于各個部門之外的，虛擬的貨幣管理委員會，來借書我國目前這種分散的管理體制。
（二）加強發行階段的管理
雖然網絡虛擬貨幣給人們的生活帶來了很大的便利，但是任何事物都有兩面性，網絡虛擬貨幣的大規模泛濫，也會給人們的生活帶來很大的威脅，如果不加以控制，將會給不法分子提供更多犯罪的機會。在網絡貨幣的發行階段，要加強對發行主體的限制，對于那些想成為發行主體的網絡運營商，應該考量自身是否具有一定的注冊資本，管理人員和技術人員是否配備完善，以及自身的財務狀況和信譽保障等問題，相關部門也要加強對這些方面的考察和評估，充分保障用戶的合法權益。
虛擬貨幣在發行之前，要接受相關的審批程序，不能憑借虛擬貨幣的發行者隨意發行，以免造成通貨膨脹等問題，因此，我國要建立虛擬貨幣發行之前的審批制度，明確貨幣發行主體的發行程序和審批程序，以及發行前所需要的相關材料、發行起止時間、風險規避方案等，虛擬貨幣的管理委員會，可以根據發行者的實際情況，以及相關的市場調查，嚴格進行發行前的審批工作，加強對發行階段的管理，為今后的網絡貨幣的管理工作奠定一定的基礎。
（三）加強流通階段的管理
加強對網絡虛擬貨幣流通階段的管理，對于保障虛擬貨幣的正常運行也具有重要作用，流通階段主要包括交易平臺、用戶使用階段等。目前我國虛擬貨幣的交易場所主要是各種的交易平臺，這種第三方交易平臺的出現，為虛擬貨幣的交易，提供了很大的便利，也使得資源得到了合理利用。加強對這個交易平臺的管理，主要是防止不法分子利用此平臺進行洗黑錢等一系列的活動，同時還要保障網絡注冊用戶的合法權益，充分保障用戶的隱私權，對于交易記錄以及交易的數據，要保留一定的時間，為監管機構提供充足的信息，規避市場風險以及不法行為。
（四）完善責任相應的責任體系
[論文摘要]虛擬貨幣在網絡金融交易中扮演著毋庸置疑的重要角色。將虛擬貨幣分為三大類別：以虛擬金幣兌換虛擬物品的貨幣，以人民幣間接兌換實物的貨幣，以及以人民幣間接兌換虛擬物品及服務的貨幣。通過對三者發行、流通特點的分析，結合現實中普遍存在的虛擬貨幣通貨膨脹、違規匯兌、安全漏洞等問題，得出現實沖擊的結論：前兩種虛擬貨幣的沖擊有其有效性，存在發展空間，有待市場進一步自我完善及跟蹤觀察；后一者存在市場失靈、制度約束缺失的現實問題，可能造成沖擊現實金融世界的不良后果，應及時建立“硬約束”。并提供相應的政策參考意見。
一、虛擬貨幣的分類及其特點
不同范疇的虛擬貨幣，有著大相徑庭的屬性與用途，在對現實金融世界的沖擊方面自然有著不同的影響力。根據虛擬貨幣的使用范圍與性質，筆者考慮將其分為三類：
第一類是在某一種網絡游戲（或虛擬社區）中通用的、可用于交易虛擬物品的游戲幣，典型代表是網游、BBS及虛擬社區中的“金幣”（以下簡稱其為金幣）。用戶與用戶之間可以直接發生交易，標的物可以是由運營商提供的，也可以是由用戶自身創造的，在同一范圍的虛擬游戲世界中具有類似于一般等價物的作用。
第二類是服務商發行的專用的虛擬貨幣，用于購買本網站內的服務，代表是騰訊公司的Q幣，可用來購買會員資格增值服務（以下簡稱其為網游虛擬貨幣）。與第一類相區別，該種貨幣是由互聯網運營商單向提供服務，用戶與之發生交易而使用的，標的即為服務本身，用戶需要用人民幣購買這種虛擬貨幣。雖然隨著網絡交易的發展會帶來用戶之間交易的可能途徑，但由于受運營商控制，這種貨幣必須以用戶與運營商之間的交易為基礎。概括言之，這種單向服務的網游虛擬貨幣是介于游戲時間、游戲幣與人民幣的中間媒介體。玩家用人民幣兌換成網游虛擬貨幣，再用網游虛擬貨幣兌換成游戲時間或游戲內的“金幣”。而網游虛擬貨幣也可購買其他網絡服務。
第三類是用于交易實物的網絡虛擬貨幣，它建立在更為真實客觀的經濟平臺上，作為媒介鉤稽起法定真實貨幣和真實物品的交易（以下簡稱其為實物虛擬貨幣）。如消費者向美國Paypal公司提出申請，就可以將銀行賬戶里的錢轉到Paypal之中。直觀地，可以假設一種“支付寶”發行的貨幣，通過人民幣與支付寶幣兌換、買賣阿里巴巴旗下網站物品，十分典型的說明了此類貨幣運作的模式。
二、虛擬貨幣的發行與流通
現實貨幣的發行受到國家的控制，而虛擬貨幣則往往由作為網站經營管理人員的個體來決定其產生。具體而言，虛擬金幣的供給與人民幣并無掛鉤，且只在相對狹小的范圍內流通，隨著時間推進走向貶值崩潰或是幣值穩定的道路，可以看作市場競爭的有效運作；網游虛擬貨幣的問題比較多，其通貨膨脹問題涉及到與人民幣的兌換，用戶間的交易又影響用戶與運營商的交易，關系比較復雜，政府缺位的呼聲也比較集中；實物虛擬貨幣的發行與普遍使用就中國的市場而言尚處于探索階段，能否發展壯大要視其是否與我國國情、制定相符而定。
三、虛擬貨幣的現狀及影響
（一）虛擬世界的“通貨膨脹”
法定貨幣在相當長的時期看來都存在貶值的趨勢，更何況虛擬貨幣這個發生在供給不受控制、需求波動很大的市場中。在對各大幣值的觀察中不難發現，幣值不穩定的游戲幣種很大程度上存在驚人的貶值現象。網絡游戲公司為創收等目的進行的大肆發行，卻造成了游戲玩家花錢買來的虛擬財產頻頻貶值，使玩家的利益不斷受到損害。現實貨幣作為一種特殊的商品，不論是金幣、紙幣、銀行券，都需要一定的物質財富作為其購買力的基礎，而物質財富的增長是相對較為緩慢的。但是虛擬產品開發出來以后，用戶的所謂購買僅僅是在其帳戶信息下做一個電子標記，故而可無限“復制”。考慮到虛擬貨幣的流通及其與現實貨幣的聯系，就能推測虛擬世界的通貨膨脹可能給現實世界帶來的危機。虛擬產品無限增加時，單位虛擬貨幣可獲得的效用就會下降，由此導致虛擬貨幣需求量不斷增多。而虛擬貨幣又是通過支付現實貨幣得到的，進而將使得現實貨幣的需要量增加，產生反作用而增加現實貨幣發行。這種需求增加是針對虛擬產品的，稱為“需求虛增”。服務提供商得到現實貨幣后，仍然在現實世界使用，而現實的物質財富并不能迅速、大量增加，由此將引起現實世界的物價上漲，通貨膨脹。但是現實中并沒有發生這樣明顯的通貨膨脹：一方面，因為貨幣需求信號的傳遞存在過程，其中影響因素復雜多變；另一方面，互聯網服務的單向提供商數量、規模有限，且它們通過虛擬產品獲得的收入并未完全用于購買現實產品。
（二）虛擬貨幣與人民幣的互兌風險
以Q幣為例。正常情況下，現今使用最為廣泛的Q幣只能實現人民幣Q幣游戲幣增值服務的單向流通，即在正常渠道中用人民幣兌換成Q幣之后，不可以再將Q幣兌換成人民幣。然而盡管騰訊一再表示，騰訊的產品和服務不允許Q幣轉換為人民幣，騰訊也堅決反對并致力于打擊非法的Q幣販賣行為，不現實中將Q幣兌換成人民幣并不鮮見，甚至還出現了專門銷售這種“虛擬貨幣”的網站。
有關資料顯示, 隨著網絡虛擬貨幣使用量的增大, 使用領域的增加, 流通速度的加快, 許多問題也隨之產生。網絡貨幣具有人民幣賬戶充值性質卻得不到有效保護, 由于網絡虛擬貨幣的充值和實際提供服務的過程是分離的, 運營商在用戶充值網幣時就取得了銷售收入, 用戶的網幣即使被盜也不會造成運營商的直接損失, 因此運營商對保護網幣安全的態度往往比較消極, 造成具有人民幣充值賬戶性質的網絡貨幣, 卻沒有得到相應的保護, 容易造成用戶的損失。更重要的是, 運營商通過非常優惠的促銷活動鼓勵用戶多充值網幣。當網幣不是在賬戶中沉睡, 而是超越運營商的體系之外,在網民之間互相流通, 購買市場上的商品或勞務時( 發網幣給版主就是購買勞務) , 就等于增加了貨幣供給量。更有甚者, 不少網絡游戲廠商都選擇了網絡賭博這樣灰色的產品作支柱。使得非法賭博的非法所得可以兌現成人民幣, 進一步滋長了網絡賭博行為。
目前國家對虛擬貨幣也沒有明確的監管辦法，但是在有關的基本法律法規里明確了其他形式的代金券等，不能與人民幣進行反向兌換，這就等于明確了不允許Q幣這樣的“虛擬貨幣‘兌換成人民幣。“虛擬貨幣但凡跟人民幣發生聯系，就會跟現實中的銀行一樣，可能面對擠兌等現實風險（陳進，2007）”，而在廠商資金短缺的情況下，甚至還有可能出現惡意擠兌的情況，即有用戶事先大量收購某種虛擬貨幣，之后在某一時間集中兌換成人民幣，這可能是對手惡意競爭的手段，也可能是某些個人或企業的投機行為。這種基于虛擬貨幣互通之間的擠兌一旦發生，將會引起像多米諾骨牌般的連鎖反應。這種反應一旦開始，其速率將會越來越快，影響面亦將越來越大，最終影響到與之掛鉤的人民幣，沖擊到社會正常金融秩序。
四、政策分析及解決途徑
從我國虛擬貨幣市場的現狀及其對現實的沖擊來看，政府約束的缺位是問題頻發的一個主要因素。在市場失靈的范圍中，只有政府以有形手控制無序局面、合理配置資源，才能使市場走上健康穩健的發展軌道。而在市場效率發揮良好的領域，政策應以鼓勵為主，減少直接介入，以達到市場配置的帕累托最優選擇。網游虛擬貨幣的市場由于虛擬貨幣不是“硬通貨”從而難以形成穩定的匯率，以及虛擬貨幣沒有形成金融交易閉環缺乏官方退出機制等問題，存在自身難于克服的失靈局面。相關法律法規的出臺呼之欲出。
首先，虛擬貨幣的發行應當進行限制。具體而言，是對純虛擬產品的“生產限制”。對于服務提供商開發出的虛擬產品，可以考慮規定銷售數量來遏制其無限復制導致的虛擬貨幣需求激增，或者要求其設置相應的實際資產作為準備金。對于存在實體基礎的服務，例如服務器空間使用、網絡電話撥打等等，不在所述之列，對其監管主要應在價格上。
其次，虛擬貨幣的流通渠道應當規范化。一方面，非官方的流通交易構成了虛擬貨幣與現實貨幣的循環機制，使得網絡賭博、虛擬偷盜產生顯示影響；另一方面，小規模的地下交易不能體現虛擬貨幣的真實價值，而普遍以官方價格為基準，使得虛擬世界的通貨膨脹有可能影響現實貨幣需求。筆者認為，現階段完全正式化虛擬貨幣向現實貨幣的轉化為時尚早，且難以保證能夠形成價格規律發揮作用的自由匯兌機制（即虛擬貨幣與現實貨幣間形成反映真實情況的匯兌市場）。因此，目前需要先建立起有監管的虛擬貨幣規范流通渠道。人民銀行可以考慮對虛擬貨幣、現實貨幣的兌換比率進行備案，及時掌控相關信息，必要時規定虛擬貨幣的升值或貶值。對于游戲幣這一特殊的虛擬貨幣，要防止賭博行為的發生，可以考慮游戲中允許“負”資產玩家的存在，并且限定每個帳號參與游戲的虛擬貨幣數量，從而減少與真實貨幣的聯系。
同時，建立虛擬貨幣回籠機制是渠道規范化的必然要求。虛擬貨幣本來是用戶支付給服務提供商人民幣的憑證，但是當其作用與流通遠遠發展時，就應該考慮建立回籠制度。例如考慮建立虛擬產品回賣、退貨等，這樣的做法也可以起到抑制虛擬產品無限“生產”的目的，避免服務提供商利用“虛擬世界”獲取高額實際利潤。當然，對于游戲幣而言，回籠的不能包括通過虛擬“賭博”行為所增加的部分，而應當僅以初始投入的游戲幣數量為基準。目前虛擬貨幣的回收機制還幾乎沒有產生，并且存在著許多顧慮，而建立回籠機制將有利于虛擬世界真實化，進而達到有效監管的目的。
此外，還應嚴格區分虛擬交易和電子商務的實物交易，加強相關立法，打擊虛擬財產的盜竊和欺詐，維護消費者合法權益；區分好市場的職能和政府的職能，在能不介入的地方就不要介入，以督促者的身份引導市場自身良性發展。
綜上所述，無論是從現實狀況來看，還是對未來的展望分析，“政府還是市場”的經典問題尚待商榷，但對于網絡世界虛擬市場的法制規范是不可少的。只有公平有序的經濟環境，才能保證市場健康發展，才有“統一化”的暢想可談。
參考文獻：
摘要：隨著計算機網絡應用的發展，網絡產業在我國發展迅速。貨幣在互聯網上的使用越來越廣泛，然而伴隨快速發展的現狀卻是相關理論上的巨大爭議。尤以Q幣為代表的網絡虛擬貨幣是否成為貨幣的這一問題引發了廣泛關注。本文針對現實情況結合已有研究進行分析，得出以Q幣為代表的網絡虛擬貨幣帶有一些貨幣特征但不能直接定義為“貨幣”的結論。
關鍵詞：Q幣；虛擬貨幣；貨幣；流通
一、關于Q幣現象的回顧
（一）Q幣概況
2002年，騰訊依托即時通訊工具QQ推出Q幣作為購買其互聯網增值服務的憑據，并采取逐級的模式在全國發售。用戶可通過與人民幣1：1的兌換比在各地經銷點直接購買，或以電話充值等其他方式購買。Q幣的最初功能設計是用來購買騰訊自身提供的增值服務，但隨著QQ在國內即時通訊市場占有率的提高，依托其發展的Q幣也不斷增加本身功能，進一步發展到可以在網上購買虛擬物品、有償搜索服務等。此外，甚至在一些網絡產業中，已出現使用Q幣作為工資支付給論壇版主的行為。
（二）Q幣的流通和兌換
隨著Q幣用途的不斷擴展，Q幣的流通與兌換引起了學者的關注。Q幣的主要交換方式有：和網游裝備互換，Q幣在不同級別的游戲玩家交易游戲裝備中充當兌換物；和其他虛擬支付工具交換，在騰訊產品服務體系內部，Q幣與Q點、QQ游戲幣等服務已建立等量交換關系；進行倒買倒賣，網絡中出現低價收購高價賣出的兌換網站以及Q幣兌人民幣的逆向回兌。
二、關于Q幣的爭論與定性分析
（一）對Q幣的爭論焦點
關于Q幣現象的討論中，Q幣是不是虛擬貨幣、能否形成對人民幣的沖擊是爭論的焦點。支持方認為Q幣不僅能購買騰訊的增值服務，還能購買其他網站的在線產品，并實現了部分線下交易，已具備了貨幣的某些屬性，未來會影響人民幣金融市場；反對方則稱，Q幣只是騰訊出于便捷用戶交易、縮減成本衍生出的一種產品，是純粹的商業行為。Q幣價值的漲跌是商品價格的漲跌，不會形成對人民幣的沖擊；Q幣交換功能僅局限于騰訊內部的商品服務，不具廣泛的交換媒介功能；Q幣是單向流通。
（二）關于Q幣的性質
本文認為，Q幣帶有一些貨幣特征但不能直接定義為 “貨幣”。但具體論據與上文提及的反方有所不同。
首先，Q幣交換功能僅局限于騰訊內部的商品服務，而不具廣泛的交換媒介功能的觀點，與Q幣的流通兌換現實狀況不符。我們已見到在實際中網民用Q幣交換其他網站的服務與商品，甚至用Q幣為網絡論壇版主支付工資。故說Q幣不具有廣泛的交換媒介功能是不合實際的。
其次，雖然2009年6月文化部、商務部《關于加強網絡游戲虛擬貨幣管理工作的通知》，已明確規定了網絡游戲虛擬貨幣的使用范圍僅限于兌換發行企業自身所提供的虛擬服務，不得用以支付、購買實物產品或兌換其它企業的任何產品和服務，并規定網絡游戲運營商不支持網絡游戲虛擬貨幣交易，應采取技術措施禁止網絡游戲虛擬貨幣在用戶賬戶間的轉移。且騰訊已規定Q幣不具回兌功能，但事實上倒買倒賣現象仍然存在。所以僅從政策上分析Q幣不具回兌功能就否定其貨幣性質也是站不穩腳跟的。
第三，Q幣就其根本屬性而言，是騰訊據其即時通訊工具QQ衍生出的一種產品，仍是一種商品。這種商品依托QQ的廣泛使用而在網絡中放大了它本身的流通性，因而具備了一些接近貨幣的屬性，如流通職能、價值尺度。但僅憑它具備的一些職能就定義為貨幣是欠妥的。貨幣是人們普遍接受的交換媒介，Q幣在互聯網上具有一定的交換媒介功能，但并未普及。同時，貨幣須執行包括價值尺度、交換媒介、支付手段、價值儲藏的職能，而Q幣是不能完全執行其任一職能的。所以無論從貨幣定義角度還是貨幣職能角度，Q幣都不構成完整的貨幣。
同時本文認為關于Q幣問題的探討關鍵還在于考察Q幣或整個虛擬貨幣是否形成了統一的流通市場。從目前來看，游戲幣的發行主體相互獨立，不具備金融主體地位，統一市場顯然不存在，更談不上在金融市場上與貨幣的交換。
三、Q幣存在的風險與虛擬貨幣現存的問題
（一）Q幣的超量發行
貨幣發行通常以一定的商品作為貨幣的單位基礎，如以國家信用作基礎的不兌現本位。而Q幣和其他虛擬貨幣的發行與金屬貨幣儲值無任何關系。發行者為追求利益最大化，不會限定網絡虛擬貨幣的發行規模。同時對發行者的發幣行為缺乏監督和約束，致使其發行風險尤為突出。
（二）技術安全風險
虛擬貨幣發行人的計算機網絡系統的安全性是虛擬貨幣正常流轉的基礎。一旦發行人的計算機網絡系統面臨安全威脅，整個虛擬貨幣支付系統將無法運行，同時消費者的所有權憑證也會面臨著滅失的威脅，給發行人的正常運營帶來較大的負面影響。
四、結論與政策建議
綜上所述，由于互聯網業務正高速發展，人們對網絡貨幣的認可度必然隨之增強，因此有必要在不扼殺網絡創新的前提下適度加強對Q幣等網絡貨幣的監管。但由于Q幣等網絡貨幣產生的根本原因是為了解決小額支付問題，因此盡快發展電子支付業務、增強網上銀行支付結算功能，是解決問題的長遠之道。
針對目前急需解決的關于Q幣等虛擬貨幣倒買倒賣的問題，本文提出以下幾點建議。第一，虛擬貨幣的使用的確方便了人們的交易，它作為一種新興支付方式具有廣闊前景，可以將其納入政府的監管范圍，規范虛擬貨幣發行，對網絡運營商進行監管，控制發行量。其次，購買實物還是虛擬產品或服務并沒有實質區別，都是用虛擬貨幣這一網上預付機制進行支付，因此不應單純禁止對實物的購買。（作者單位：西南財經大學國際商學院）
參考文獻：
[1]李翀.虛擬貨幣的發展與貨幣理論和政策的重構.世界經濟，2003年08期
[2]胡秋靈、張成虎.有關電子貨幣的若干爭論.國際金融研究，2003年12期
[3]王春雷.電子貨幣的界定及層次劃分.當代經濟，2007年11期
關鍵詞：虛擬貨幣 流通 匯兌 沖擊 政策約束
一、虛擬貨幣的分類及其特點
不同范疇的虛擬貨幣，有著大相徑庭的屬性與用途，在對現實金融世界的沖擊方面自然有著不同的影響力。根據虛擬貨幣的使用范圍與性質，筆者考慮將其分為三類：
第一類是在某一種網絡游戲（或虛擬社區）中通用的、可用于交易虛擬物品的游戲幣，典型代表是網游、BBS及虛擬社區中的“金幣”（以下簡稱其為金幣）。用戶與用戶之間可以直接發生交易，標的物可以是由運營商提供的，也可以是由用戶自身創造的，在同一范圍的虛擬游戲世界中具有類似于一般等價物的作用。
第二類是服務商發行的專用的虛擬貨幣，用于購買本網站內的服務，代表是騰訊公司的Q幣，可用來購買會員資格增值服務（以下簡稱其為網游虛擬貨幣）。與第一類相區別，該種貨幣是由互聯網運營商單向提供服務，用戶與之發生交易而使用的，標的即為服務本身，用戶需要用人民幣購買這種虛擬貨幣。雖然隨著網絡交易的發展會帶來用戶之間交易的可能途徑，但由于受運營商控制，這種貨幣必須以用戶與運營商之間的交易為基礎。概括言之，這種單向服務的網游虛擬貨幣是介于游戲時間、游戲幣與人民幣的中間媒介體。玩家用人民幣兌換成網游虛擬貨幣，再用網游虛擬貨幣兌換成游戲時間或游戲內的“金幣”。而網游虛擬貨幣也可購買其他網絡服務。
第三類是用于交易實物的網絡虛擬貨幣，它建立在更為真實客觀的經濟平臺上，作為媒介鉤稽起法定真實貨幣和真實物品的交易（以下簡稱其為實物虛擬貨幣）。如消費者向美國Paypal公司提出申請，就可以將銀行賬戶里的錢轉到Paypal之中。直觀地，可以假設一種“支付寶”發行的貨幣，通過人民幣與支付寶幣兌換、買賣阿里巴巴旗下網站物品，十分典型的說明了此類貨幣運作的模式。
二、虛擬貨幣的發行與流通
現實貨幣的發行受到國家的控制，而虛擬貨幣則往往由作為網站經營管理人員的個體來決定其產生。具體而言，虛擬金幣的供給與人民幣并無掛鉤，且只在相對狹小的范圍內流通，隨著時間推進走向貶值崩潰或是幣值穩定的道路，可以看作市場競爭的有效運作；網游虛擬貨幣的問題比較多，其通貨膨脹問題涉及到與人民幣的兌換，用戶間的交易又影響用戶與運營商的交易，關系比較復雜，政府缺位的呼聲也比較集中；實物虛擬貨幣的發行與普遍使用就中國的市場而言尚處于探索階段，能否發展壯大要視其是否與我國國情、制定相符而定。
三、虛擬貨幣的現狀及影響
（一）虛擬世界的“通貨膨脹”
法定貨幣在相當長的時期看來都存在貶值的趨勢，更何況虛擬貨幣這個發生在供給不受控制、需求波動很大的市場中。在對各大幣值的觀察中不難發現，幣值不穩定的游戲幣種很大程度上存在驚人的貶值現象。網絡游戲公司為創收等目的進行的大肆發行，卻造成了游戲玩家花錢買來的虛擬財產頻頻貶值，使玩家的利益不斷受到損害。現實貨幣作為一種特殊的商品，不論是金幣、紙幣、銀行券，都需要一定的物質財富作為其購買力的基礎，而物質財富的增長是相對較為緩慢的。但是虛擬產品開發出來以后，用戶的所謂購買僅僅是在其帳戶信息下做一個電子標記，故而可無限“復制”。考慮到虛擬貨幣的流通及其與現實貨幣的聯系，就能推測虛擬世界的通貨膨脹可能給現實世界帶來的危機。虛擬產品無限增加時，單位虛擬貨幣可獲得的效用就會下降，由此導致虛擬貨幣需求量不斷增多。而虛擬貨幣又是通過支付現實貨幣得到的，進而將使得現實貨幣的需要量增加，產生反作用而增加現實貨幣發行。這種需求增加是針對虛擬產品的，稱為“需求虛增”。服務提供商得到現實貨幣后，仍然在現實世界使用，而現實的物質財富并不能迅速、大量增加，由此將引起現實世界的物價上漲，通貨膨脹。但是現實中并沒有發生這樣明顯的通貨膨脹：一方面，因為貨幣需求信號的傳遞存在過程，其中影響因素復雜多變；另一方面，互聯網服務的單向提供商數量、規模有限，且它們通過虛擬產品獲得的收入并未完全用于購買現實產品。
（二）虛擬貨幣與人民幣的互兌風險
以Q幣為例。正常情況下，現今使用最為廣泛的Q幣只能實現人民幣Q幣游戲幣增值服務的單向流通，即在正常渠道中用人民幣兌換成Q幣之后，不可以再將Q幣兌換成人民幣。然而盡管騰訊一再表示，騰訊的產品和服務不允許Q幣轉換為人民幣，騰訊也堅決反對并致力于打擊非法的Q幣販賣行為，不現實中將Q幣兌換成人民幣并不鮮見，甚至還出現了專門銷售這種“虛擬貨幣”的網站。 有關資料顯示, 隨著網絡虛擬貨幣使用量的增大, 使用領域的增加, 流通速度的加快, 許多問題也隨之產生。網絡貨幣具有人民幣賬戶充值性質卻得不到有效保護, 由于網絡虛擬貨幣的充值和實際提供服務的過程是分離的, 運營商在用戶充值網幣時就取得了銷售收入, 用戶的網幣即使被盜也不會造成運營商的直接損失, 因此運營商對保護網幣安全的態度往往比較消極, 造成具有人民幣充值賬戶性質的網絡貨幣, 卻沒有得到相應的保護, 容易造成用戶的損失。更重要的是, 運營商通過非常優惠的促銷活動鼓勵用戶多充值網幣。當網幣不是在賬戶中沉睡, 而是超越運營商的體系之外,在網民之間互相流通, 購買市場上的商品或勞務時( 發網幣給版主就是購買勞務) , 就等于增加了貨幣供給量。更有甚者, 不少網絡游戲廠商都選擇了網絡賭博這樣灰色的產品作支柱。使得非法賭博的非法所得可以兌現成人民幣, 進一步滋長了網絡賭博行為。
目前國家對虛擬貨幣也沒有明確的監管辦法，但是在有關的基本法律法規里明確了其他形式的代金券等，不能與人民幣進行反向兌換，這就等于明確了不允許Q幣這樣的“虛擬貨幣‘兌換成人民幣。“虛擬貨幣但凡跟人民幣發生聯系，就會跟現實中的銀行一樣，可能面對擠兌等現實風險（陳進，2007）”，而在廠商資金短缺的情況下，甚至還有可能出現惡意擠兌的情況，即有用戶事先大量收購某種虛擬貨幣，之后在某一時間集中兌換成人民幣，這可能是對手惡意競爭的手段，也可能是某些個人或企業的投機行為。這種基于虛擬貨幣互通之間的擠兌一旦發生，將會引起像多米諾骨牌般的連鎖反應。這種反應一旦開始，其速率將會越來越快，影響面亦將越來越大，最終影響到與之掛鉤的人民幣，沖擊到社會正常金融秩序。
關鍵詞:網絡貨幣;網絡銀行;Q幣;匯率
中圖分類號:F831.6 文獻標志碼:A 文章編號:1673-291X(2007)08-0078-02
在2007年3月舉行的“兩會”中,“網絡貨幣”引起了人大代表們的關注｡周洪宇提交的一份《關于禁止網絡虛擬財物與現實貨幣交易,盡快為網絡游戲立法的建議》的議案,使各界展開網絡貨幣的大討論｡網絡貨幣在國外的發展已經比較成熟,但在我國網絡貨幣還是新興的事物,有待于深入研究和分析｡
一、我國網絡貨幣的起源與現狀
此次兩會中提到的網絡貨幣其實是從網絡游戲幣發展而來的｡目前,我國如果不算上銀行系統的電子貨幣,網絡虛擬貨幣大致可分為兩類:第一類是大家熟悉的游戲幣;第二類是門戶網站或者即時通訊工具服務商發行的專用貨幣,用于購買本網站內的服務｡使用最廣泛的當屬騰訊公司的Q幣,可用來購買會員資格､QQ秀等增值服務｡
根據年會公布的數據,2006年中國網絡游戲市場規模達到65.4億元人民幣,比上年增長73.5%｡業內人士估計,國內互聯網已具備每年幾十億元的虛擬貨幣市場規模,并以每年15%至20%的速度增長,與現實貨幣交易的兌換平臺也層出不窮｡
據不完全統計,目前市面流通的網絡虛擬貨幣不下10種,盛大､騰訊以及門戶網站網易､新浪､搜狐等互聯網巨頭都推出了名稱各異的虛擬貨幣,且絕大多數可用現實貨幣購買｡虛擬貨幣不僅可以支付網上收費服務項目,有的還可支付手機短信費用,甚至在網上購買實物商品｡在網上,Q幣甚至可以用來購買其他游戲的點卡､虛擬物品,甚至可以用來購買一些影片､殺毒軟件､軟件的下載服務等｡目前Q幣的潛在消費者――騰訊的即時通信服務活躍賬戶超過2億,Q幣的銷量也很大｡Q幣逐漸成為一種可以在網絡中流通的等價交換單位｡
二、我國網絡貨幣的貨幣特征
網絡貨幣在網絡世界中完全充當支付手段和價值尺度的職能,網絡貨幣可以買到門戶網站里的幾乎一切服務與商品,并被廣大消費著所接受｡其具有的貨幣特征體現在以下方面:
(一)貨幣體系
2005年,百度與盛大､網易､銀聯､支付寶等24家公司簽訂協議,欲推行“百度幣”作為可以在網絡世界使用也可自由兌換的通貨｡目前單向對接已完成,即所有24種支付工具都可以買到“百度幣”｡未來百度將推進實現與其他虛擬幣種的雙向交換｡倘若一切順利,這個虛擬貨幣將盯住“百度幣”,并以此形成“匯率”,有可能形成一個以“百度幣”為中心的“布雷頓森林體系”｡在網絡中,這種雙向交換的“布雷頓森林體系”將打破各大網絡公司各自為政的局面,便利網絡消費者的支付結算,可以說也是網絡發展的客觀需要｡
(二)匯率
像Q幣､百度幣一類的網絡貨幣都是需要充值的,一般來說網絡貨幣是通過銀行卡進行充值的,也可以通過郵局等方式｡所以說實際上網絡貨幣是用人民幣買來的,可以看作“人民幣的網絡賬戶”｡以騰訊網的Q幣為例,它與人民幣的“匯率”是1∶1,也就是一元人民幣兌換一個Q幣｡其他門戶網站的網絡貨幣與人民幣之間的“匯率”大致也是這樣的比例｡在騰訊公司的網絡游戲里,Q幣可以兌換游戲幣;如果用戶養了只QQ寵物,Q幣還可以兌成寵物使用的“元寶”,等等｡目前,網絡貨幣的“匯率”也只存在于其與人民幣的兌換之間｡
三、我國網絡貨幣的本質
從以上分析可以看出,我國網絡貨幣雖然具有貨幣的某些特征,但其本質上并不是貨幣,而是真實貨幣的“代金券”｡
首先,從流通角度上講,其并不具有完全的流通性｡在官方渠道中,網絡貨幣只能是單項流通的｡就是說人民幣可以自由兌換各種網絡貨幣,但是網絡貨幣不能兌換成人民幣｡而且,各大門戶網站發行的網絡貨幣只在其提供的網絡服務和產品中充當“硬通貨”｡與發達國家真正的網絡虛擬貨幣相比,流通性上還有差距｡例如,美國貝寶公司(paypal)發行一種網絡貨幣,可用于網上購物｡消費者向公司提出申請,就可以將銀行賬戶里的錢轉成貝寶貨幣――這相當于銀行卡付款,但服務費要低得多,而且在國際交易中不必考慮匯率｡
其次,從貨幣發行角度來講,其并不是靠信譽發行的｡我國的這些網絡貨幣是由各大門戶網站發行,而發行量則沒有上限｡這些網站就像是一個個“造幣工廠”,需求多少就會造出多少來｡網絡游戲的人們在娛樂中“賺取”大量的網絡貨幣,而供應商則可以源源不斷地供給｡在這種關系中,貨幣的價值體現出現不平衡,網絡貨幣對于消費者是有現實價值的,而對于供應商來說那只是一文不值的數字而已｡而在國外成熟的金融系統中,網絡貨幣是由信譽非常好的IT供應商發行的,其發行貨幣的行為需要接受中央銀行的監管｡
最后,從網絡貨幣本身的定義來講,也可以印證我國的網絡貨幣不是真正意義上的貨幣的觀點｡學術界對于數字現金也就是網絡貨幣是這樣定義的:它是由一定的發行主體以公用信息網為基礎､以計算機技術和通信技術為手段,以數字化的形式存儲在網絡或有關電子設備中,并通過網絡系統以數據傳輸方式實現流通和支付功能的小額信用貨幣體系｡我國目前的網絡貨幣是電子商務發展的一個標志,是為了便利網上零星小額購物支付的需要,但其流通性和支付功能都存在一定程度的障礙｡
四、我國網絡貨幣存在的問題
目前,我國在網上流通的貨幣并不是現實金融體系的一部分,也不會對經濟造成致命性的打擊,或出現金融危機｡但是我國的網絡貨幣確實也存在一定的問題,例如,虛實交易中產權界定問題,利用網絡游戲進行賭博犯罪的問題,不法之徒通過網絡貨幣的流通渠道進行洗錢活動,以及在貨幣單項流動的條件下防止擠兌和央行鑄幣稅流失的問題等等｡
其實,監管才是問題的關鍵｡2005年11月10日我國通過并公布了《電子銀行業務管理辦法》(下面簡稱《辦法》),并于2006年3月1日起施行｡《辦法》規定:業務經營活動不受地域限制的銀行業金融機構,申請開辦電子銀行或增加､變更需要申請批準的電子銀行業務種類,應由其總行(公司)統一向中國銀監會申請｡按照有關規定只能在某一城市或地區內從事業務經營活動的銀行業金融機構申請開辦電子銀行或增加､變更需要申請批準的電子銀行業務種類,應由其法人機構向所在地中國銀監會派出機構申請｡《辦法》的適用對象為銀行業金融機構以及在我國境內設立的金融資產管理公司､信托投資公司､財務公司､金融租賃公司以及經銀監會批準設立的其他金融機構｡但涉及到網絡貨幣,包括點卡等支付工具,到底應該歸文化部､信息產業部,抑或是歸屬金融機構管轄,很多網絡公司和游戲公司至今都沒搞清楚｡所以加強對網絡貨幣的監管,尤其是其發行和流通的渠道,才可以真正地解決問題｡
五、我國網絡貨幣發展前景和挑戰
網絡貨幣是網絡和計算機技術高速發展的產物,也為電子商務的興起提供了客觀條件｡網絡貨幣將會給人們的生活帶來無限便利,并能夠降低交易成本｡對比發達國家,我國網絡貨幣的發展潛力巨大,前景廣闊｡所以,應該得到社會各界的肯定而不是禁止｡
另外,網絡貨幣的盛行將給中央銀行的管理帶來挑戰｡第一,網絡貨幣的發行加快了貨幣發行的非央行化趨勢｡如果對網絡貨幣的發行認證不加必要管理,則帶來的將不僅僅是鑄幣稅收的流失,而是對整個貨幣供應機制的影響｡第二,網絡貨幣的流通將模糊貨幣層次的劃分｡眾所周知,目前貨幣層次是按照流通性來劃分的,但是網絡貨幣具有極強的變現能力,使得M0,M1和M2之間的差異趨向模糊｡這給貨幣量的控制和監測都帶來一定的難度｡第三,以網絡貨幣為主要結算方式將大大加快貨幣的流通速度｡一旦貨幣流通速度加快,會使利率的變化幅度變得更小,浮動期限更短,如果中央銀行不能準確､及時判斷資本市場的變化,那么它通過利率進行宏觀貨幣供給的調控能力就會減弱,這就對中央銀行的調控能力提出了更高的要求｡
六、對策與建議
面對全新的貨幣政策環境,中央銀行必須通過監管建立新的良好有效的貨幣政策實施機制｡
第一,中央銀行對電子貨幣的使用､創造､流通進行統一規劃,嚴格管理｡建立一套對應的法律法規,從而明確消費者､商家､銀行和清算機構的權利和義務｡在發展電子貨幣的同時建立起對電子貨幣發行､流量､統計的監控體系及認證中心｡對電子貨幣與貨幣政策､貨幣政策中介指標､貨幣政策工具以及相關的理論問題要深入研究,以化解可能的金融風險｡
第二,將網絡銀行業務正式列為金融機構管理范疇的核心,建立專門的網絡銀行準入制度｡完善現行法律,補充適用于網絡銀行業務的相關法律條文,加強網絡銀行的信息披露制度,以便促使網絡銀行的經營者提高經營管理水平｡制定網絡銀行的安全標準,建立安全認證體系｡
第三,對商業銀行的金融創新活動進行規范,嚴格禁止不利于貨幣政策實施的金融創新,對每一項現有的金融創新對貨幣政策的影響進行科學的評估,對這種影響在電子貨幣時代可能發生的變化做出準備｡針對商業銀行不同類型的負債,規定不同的準備金率｡加強對風險資產和負債的評估和控制｡
關鍵詞：虛擬貨幣 管理 網絡
虛擬貨幣由于能夠實現足不出戶網絡轉賬交易，而得到了越來越多民眾的青睞。虛擬貨幣由于能夠對換現實貨物和服務，而具有法定現實貨幣的相關功能。但是虛擬貨幣相比較于現實流通中的實體貨幣而言，本身是一種新生的事物。新生事物具有強大的生命力和較強的適應能力，能夠對我國經濟社會的發展起到重要的推動作用，但新生事物的產生和應用由于還處在不斷的完善過程中，難免會存在這樣或那樣的問題。如何有效的應對虛擬貨幣應用過程中的漏洞和問題，促進虛擬貨幣管理體制的完善，是一個十分值得研究的問題。
一、我國虛擬貨幣應用管理中存在的主要缺陷
（一）虛擬貨幣幣種混亂
目前，我國存在的虛擬貨幣主要是由各個網絡公司或者網絡營銷公司根據各自公司的具體需求而推出的。具有代表性的主要有淘寶公司推出的淘寶幣、騰訊公司推出的Q幣，網易公司推出的泡幣等。虛擬貨幣的幣種由于公司需求的不同而顯示出多種多樣的特點，往往每個公司的虛擬貨幣只能在推出公司相關業務內進行應用，應用范圍十分的有限。虛擬貨幣的幣種有待統一和管理。
（二）虛擬貨幣的充值業務管理現狀不盡人意
以網易推出的泡幣為例，泡幣的充值渠道比較多，可以使用點卡充值、銀行卡充值、電話充值、短信充值以及支付寶充值等。網易公司通過向中介機構提供銷售費用的方式進行虛擬貨幣的營銷推廣，但目前，中介機構對于營銷所收取的傭金比例比較高，其為了實現多銷售的目的，往往使用較為寬松的充值管理方式，這樣就會形成挪用共有資金進行充值的問題出現，容易造成共有資金侵害的現象出現。
（三）虛擬貨幣兌換人民幣業務的管理機制缺乏
網絡虛擬貨幣一經購買，往往很少被兌換成人民幣。這主要是虛擬貨幣提供方的一種營銷手段，把所有的虛擬貨幣占用的人民幣牢牢地控制在自己的手中，虛擬貨幣只能在推出公司進行消費。虛擬貨幣的持有者，往往已經購買虛擬貨幣，很難實現貨幣的回兌，手中多余的虛擬貨幣往往只能選擇閑置或者進行地下虛擬貨幣銷售，由于地下虛擬貨幣缺乏相關的管理制度約束，往往存在于無序的狀態，低購高銷的現象屢見不鮮，嚴重的影響了現實貨幣秩序的發展。
（四）虛擬貨幣持有者合法權益保護問題
網絡公司推出的虛擬貨幣往往會零散的被買家所持有，由于這些買家持有量普遍較少，其對網絡公司的影響力有限，他們的合法權益往往不能得到有效的保障。造成虛擬貨幣持有者合法權益不能得到有效保證的原因總結起來有四個：一是虛擬貨幣發行商的經營運行狀況存在很大的不確定性，二是虛擬貨幣發現的數量不能有效的配比購買力，無限制的發售會引起購買力下降，三是運營商虛擬貨幣管理系統安全機制投入不足，四是國家法律法規關于公民網絡財富的規定不夠完善。
二、完善虛擬貨幣應用管理的對策
（一）成立全國性虛擬貨幣管理部門，實行幣種統一
解決虛擬貨幣幣種混亂，幣種多種多樣的問題應當從全國范圍內統籌規劃著眼。分析我國網絡貨幣發展的特點，以及虛擬貨幣運行機制等實際情況。成立全國性的虛擬資產管理委員會，統一虛擬貨幣幣種，實現各個網絡公司虛擬貨幣的無縫對接和通用管理。發揮管理委員會的全國性統籌管理作用，積極應對貨幣使用過程中的問題。
（二）建立虛擬貨幣發行、充值、回兌管理和審批機制
虛擬貨幣由于管理機制缺乏，公信力不足，從而造成發行準入較低、充值、回兌管理不規范，容易造成問題的產生。主管部門應當就虛擬貨幣發行公司的資產規模、公司資質、信用、經營管理狀況等條件進行嚴格的規范限制，設立虛擬貨幣發行門檻，防止條件不足的企業隨意發行虛擬貨幣，擾亂市場秩序。加強虛擬貨幣充值的規范管理，應當把著力點防止中介銷售機構的管理改善上，對中介機構資歷進行審批，甄選有實力和信用的中介銷售機構，統一規定銷售傭金提取比例和價格范圍，防止暴利現象的產生。對發行公司虛擬貨幣回兌機制進行強制性要求，允許參考銀行的做法，收取一定比例的交易費用，但公司必須接受回兌，以官方的公信防止地下交易泛濫情況出現。
（三）完善虛擬資產法律規范，強化虛擬貨幣監督管理
虛擬資產相關法律法規的規范主要包括三個方面，一個是明確虛擬資產的合法地位，為個人虛擬資產保護提供法律依據。二是虛擬資產糾紛仲裁機制完善，通過對虛擬資產交易過程中可能出現的糾紛進行責任和權力的明確，打擊不法行為，保護合法權益。三是確立虛擬資產相關主管部門權限和責任，為虛擬資產的管理確立部門歸屬。虛擬貨幣的監督管理應從完善監督機制出發，規范發行商的相關行為，為網民提供合法權益保障。具體來講主要包括對虛擬貨幣的發行、認證、流通、統計等環節進行規范性監督，打擊各種投機和偽幣行為。通過網絡交易活動監督平臺對交易實行全程追蹤，實時管理虛擬貨幣流向，截斷各種違法行為的活動途徑。
參考文獻：
關鍵詞：虛擬經濟 實體經濟 金融市場
十六大報告指出，要正確處理好虛擬經濟和實體經濟的關系，這說明虛擬經濟在我國已經在發揮著巨大作用，并且在將來一段時期內會成為經濟發展的一個重要課題。
正確地界定虛擬經濟，研究世界經濟中虛擬經濟的發展狀況與趨勢，探索虛擬經濟的發展對經濟的影響以及我國虛擬經濟的發展方向對我國經濟在加入WTO后盡快融入世界經濟的潮流非常有現實意義。
一、虛擬經濟發展的深層次分析
虛擬經濟是一個現實，是總體經濟的一個組成部分和一個現象。馬克思關于虛擬經濟的產生和發展初級階段的論述非常精辟。貨幣的功能主要是價值尺度、流通和支付手段;但在商品經濟社會中，支付環節和實物環節發生了分離，貨幣經歷了信用化、資本化的進程。從實質上講，其屬性利功能己發生了變化，它具有與實物或實體經濟相互聯系、又相互分離的兩重性。實體經濟突然成了貨幣信用的天然載體。
兩者一旦分離，貨幣在經濟生活中就逐步超越實體經濟的限制形成了全新的狀態和運作體系。虛擬經濟的發展便突飛猛進。經濟發展到規模化和產業化以后，資本積累和生產集中成了生產力的內在需求，資本市場便以資金集中的體系出現了，大量的社會閑散貨幣轉換為股票、債券等各種有價證券。它是貨幣在更高層次、更大范圍的信用化，使以資金利資本流動為代表的金融業對與實體經濟超越又發展到了一個新的水平。航運技術和信息技術的發展，又為國際資本流動和國際化金融市場形成提供了發展的基本條件。二戰以后，世界貨幣體系幾經變動，使得金融資本市場的影響力日趨擴大。
該體系的發展源于實體經濟，但己大大地超出了后者，并且，體系的運作規律也部分地脫離了實體經濟的限制，反過來又在很大程度上操縱了實體經濟的發展。如何認識這種背離，使之更好地為我所用，也許是我們對虛擬經濟最本質和最具實踐意義的理解。
二、虛擬經濟發展的階段
人大副委員長成思危在會后提出了虛擬經濟發展的幾個階段，第一個階段是閑置貨幣的資本化，即人們手中的閑置貨幣變成了可以產生利息的資本。第二個階段則是生息資本的社會化，即由銀行作為中介機構將人們手中閑置的貨幣借入，再轉貸出去生息，人們還可用閑置貨幣購買各種有價證券來生息，這是人們手中的存款憑證有價證券也就是虛擬資本。第四個階段是金融市場的國際化，即虛擬資本可以跨國進行交易。
以上的階段論客觀地描述了虛擬經濟發展的過程，對人們把握虛擬經濟的運行趨勢有很大的借鑒意義。
三、何為我國所提倡和追求的虛擬經濟
當前，在西方“虛擬經濟”一詞往往是指電子商務等“網上經濟”活動。
國內一些學者也贊同這一概念，以有形、無形來確定和劃分實物和虛擬兩種經濟形態。電子商務的興起作為一種新的重大的經濟現象，其本質也是經濟活動信用化的表現。
十六大以來，我國學界關于虛擬經濟的爭論很多，大多集中在虛擬經濟的界定上。關于虛擬經濟代表性的論述圍繞著信用制度展開，認為虛擬經濟的內涵是信用制度膨脹下金融活動與實體經濟偏離的那一部分形態，不能將建立在信用化制度下的全部金融活動視為虛擬經濟。有學者認為:虛擬經濟是指信用膨脹形成的金融資產和金融市場中與實體經濟沒有直接聯系的金融交易活動。上述界定本身并沒有經濟學理論上的含義，僅僅是為了便于對經濟現象的描述，這種觀點比較接近主流觀點。國內還有一種觀點是以馬克思的勞動價值理論來劃分，把非物質生產活動統統視為虛擬經濟。這一劃分引出了關于價值和財富創造的政治經濟學理論問題。
筆者認為，以上觀點在認識虛擬經濟的本質上很有幫助，但是并未結合我國的經濟發展需要論及虛擬經濟的具體運用。關于虛擬經濟，我國的資本市場運作體系不完善，社會閑散資金投資渠道缺乏，風險投資進入和退出架構尚未具雛形，高新技術產業發展缺乏必要和充足的資金支持，中介服務組織極度不發達。只有以這些事實為基礎出發點，才能論及虛擬經濟的實質和其重要性。
四、關于我國發展虛擬經濟，促進實體經濟的良性運行的幾點建議
通過以上的分析，可以看出，我國要發展的虛擬經濟內容和功能應該區別于世界上虛擬經濟發展的現狀，結合我國的國情和虛擬經濟的一些發展經驗，筆者認為完善的市場體系建設、有力的法律保證、適時的政策調整是成功的關鍵。
1.盡快建立健全風險投資體系，推動民間資本運營的良性擴展。我國產業的結構還未實現高級化，集中表現在產品的附加值特別是科技含量不高，體現在產業發展上就是高新技術企業發展相對滯后。而制約其成長的主要因素是投資渠道的不暢。美國的硅谷產業群是高新技術產業發展的先進版本，它的成功應該歸功于風險投資體系的完善。我國的創業資本投資已經起步，但普遍面臨資本金嚴重不足的困難(平均資本金不足100萬元)。為此，我國應逐步建立和完善創業投資機制以拓展中小企業創業投資的資金渠道，特別是解決科技型中小企業的創業投資問題。
實現這個目標，要從兩個方面入手。一是盡快建立和完善二板市場，為風險投資提供退出渠道。二是要有效利用民間資本，使投資主體多元化。我國的居民儲蓄已經突破10萬億，沒有多樣化的投資方式，既會造成社會范圍內資金利用的低效率，也會對銀行的經營形成巨大的壓力。
2.大力發展中介服務組織，增強社會的風險意識，嚴格控制泡沫經濟的過度膨脹。我國證券市場上的各類中介機構如投資銀行、審計機構、證券分析機構、咨詢機構等數量比較少，并且相比較國外相關機構水平也比較落后。
我認為發展我國中介組織，要明確三個方向:一是增強中介組織的獨立性和權威性。這在美國有安達信事件的教訓。建議采取審計評估輪換制，規定每個審計機構對同一公司審計的員工連續年限，并嚴格執行責任追究制。顯然審計成本會微有增加，但其社會效益是巨大的。二是延伸中介機構的服務范圍。將更多有潛力的個小企業、高新企業納入中介機構的服務體系，為風險投資等行為創造更好的外在環境。三是培養一批高水平的經濟分析和咨詢機構，同時，將大學研究界學者和社會體機構有機地聯系起來。學界的人力資源是寶貴的財富，內部的爭鳴可以讓人們更好地認清某經濟現象的發展規律和趨勢。我國在這一方面確實有待提高。
3.進一步規范證券市場，強化信息披露制度，完善市場監管體制。近期著名的“藍田”事件竟然由一個業外的研究人員來引發，從某種程度上暴露出了我國證券市場上信息批露制度的不完備性，也對我國的行政性監管提出了一個重要課題。嚴禁違規資金入市場，防范新信貸風險的政策具有長期性。
參照國外先進經驗，我國要大力推進以下措施:首先，要嚴格股票交易實名制，每個投資者對自己的交易行為負責，打擊市場內的惡意勾結，防上機構投資者或其他人戶聯合炒作。其次，要加大對市場操縱者的處罰力度，切實保障中小股東的利益。要調動社會閑散資金進入資本市場，保障中小股東的權益是個關鍵，另一方面，越來越成熟的中小股東也會成為市場上有力的監督力量和影響力量。第三，要加強交易信息、重大決策信息的透明程度，監管部門應當定期及時公布上市公司的股東戶數的相關資料，對公司的重大信息披露要實行負責制，嚴厲處罰散布虛假信息的公司和個人。第四，要保持政策的穩定性，增強中小股東、特別是社會資金的投資積極性。
4.加快金融創新步伐，在有條件的地區進行試點。金融創新是虛擬經濟發展的主要推動力。金融創新涵蓋內容較廣，包括貨幣和信用形式的創新、金融機構組織和經營管理上的創新、金融工具、交易方式和操作技術等技術上的創新、交易范圍的擴大等。
嚴格地說，由于市場體系仍未完備，新經濟尚不發達，國內金融創新大發展的條件還未完全具備。但是，我們可以依托上海、深圳等經濟金融中心大力培育和發展在小范圍內的金融衍生工具市場，如期貨期權、外匯保值等。
5.積極與外資金融機構合作，引進先進的管理模式和金融工具，強化競爭意識。外資金融機構資金的進入已經邁出了第一步，并且已經對我國的金融業經營帶來了巨大影響。在這種情況下，合作與學習是明智的。
關鍵詞：虛擬經濟 實體經濟 金融市場
十六大報告指出,要正確處理好虛擬經濟和實體經濟的關系,這說明虛擬經濟在我國已經在發揮著巨大作用,并且在將來一段時期內會成為經濟發展的一個重要課題。
正確地界定虛擬經濟,研究世界經濟中虛擬經濟的發展狀況與趨勢,探索虛擬經濟的發展對經濟的影響以及我國虛擬經濟的發展方向對我國經濟在加入wto后盡快融入世界經濟的潮流非常有現實意義。
一、虛擬經濟發展的深層次分析
虛擬經濟是一個現實,是總體經濟的一個組成部分和一個現象。馬克思關于虛擬經濟的產生和發展初級階段的論述非常精辟。貨幣的功能主要是價值尺度、流通和支付手段;但在商品經濟社會中,支付環節和實物環節發生了分離,貨幣經歷了信用化、資本化的進程。從實質上講,其屬性利功能己發生了變化,它具有與實物或實體經濟相互聯系、又相互分離的兩重性。實體經濟突然成了貨幣信用的天然載體。
兩者一旦分離,貨幣在經濟生活中就逐步超越實體經濟的限制形成了全新的狀態和運作體系。虛擬經濟的發展便突飛猛進。經濟發展到規模化和產業化以后,資本積累和生產集中成了生產力的內在需求,資本市場便以資金集中的體系出現了,大量的社會閑散貨幣轉換為股票、債券等各種有價證券。它是貨幣在更高層次、更大范圍的信用化,使以資金利資本流動為代表的金融業對與實體經濟超越又發展到了一個新的水平。航運技術和信息技術的發展,又為國際資本流動和國際化金融市場形成提供了發展的基本條件。二戰以后,世界貨幣體系幾經變動,使得金融資本市場的影響力日趨擴大。
該體系的發展源于實體經濟,但己大大地超出了后者,并且,體系的運作規律也部分地脫離了實體經濟的限制,反過來又在很大程度上操縱了實體經濟的發展。如何認識這種背離,使之更好地為我所用,也許是我們對虛擬經濟最本質和最具實踐意義的理解。
二、虛擬經濟發展的階段
人大副委員長成思危在會后提出了虛擬經濟發展的幾個階段,第一個階段是閑置貨幣的資本化,即人們手中的閑置貨幣變成了可以產生利息的資本。第二個階段則是生息資本的社會化,即由銀行作為中介機構將人們手中閑置的貨幣借入,再轉貸出去生息,人們還可用閑置貨幣購買各種有價證券來生息,這是人們手中的存款憑證有價證券也就是虛擬資本。第四個階段是金融市場的國際化,即虛擬資本可以跨國進行交易。
以上的階段論客觀地描述了虛擬經濟發展的過程,對人們把握虛擬經濟的運行趨勢有很大的借鑒意義。
三、何為我國所提倡和追求的虛擬經濟
當前,在西方“虛擬經濟”一詞往往是指電子商務等“網上經濟”活動。
國內一些學者也贊同這一概念,以有形、無形來確定和劃分實物和虛擬兩種經濟形態。電子商務的興起作為一種新的重大的經濟現象,其本質也是經濟活動信用化的表現。
十六大以來,我國學界關于虛擬經濟的爭論很多,大多集中在虛擬經濟的界定上。關于虛擬經濟代表性的論述圍繞著信用制度展開,認為虛擬經濟的內涵是信用制度膨脹下金融活動與實體經濟偏離的那一部分形態,不能將建立在信用化制度下的全部金融活動視為虛擬經濟。有學者認為:虛擬經濟是指信用膨脹形成的金融資產和金融市場中與實體經濟沒有直接聯系的金融交易活動。上述界定本身并沒有經濟學理論上的含義,僅僅是為了便于對經濟現象的描述,這種觀點比較接近主流觀點。國內還有一種觀點是以馬克思的勞動價值理論來劃分,把非物質生產活動統統視為虛擬經濟。這一劃分引出了關于價值和財富創造的政治經濟學理論問題。
筆者認為,以上觀點在認識虛擬經濟的本質上很有幫助,但是并未結合我國的經濟發展需要論及虛擬經濟的具體運用。關于虛擬經濟,我國的資本市場運作體系不完善,社會閑散資金投資渠道缺乏,風險投資進入和退出架構尚未具雛形,高新技術產業發展缺乏必要和充足的資金支持,中介服務組織極度不發達。只有以這些事實為基礎出發點,才能論及虛擬經濟的實質和其重要性。
四、關于我國發展虛擬經濟,促進實體經濟的良性運行的幾點建議
通過以上的分析,可以看出,我國要發展的虛擬經濟內容和功能應該區別于世界上虛擬經濟發展的現狀,結合我國的國情和虛擬經濟的一些發展經驗,筆者認為完善的市場體系建設、有力的法律保證、適時的政策調整是成功的關鍵。
1.盡快建立健全風險投資體系,推動民間資本運營的良性擴展。我國產業的結構還未實現高級化,集中表現在產品的附加值特別是科技含量不高,體現在產業發展上就是高新技術企業發展相對滯后。而制約其成長的主要因素是投資渠道的不暢。美國的硅谷產業群是高新技術產業發展的先進版本,它的成功應該歸功于風險投資體系的完善。我國的創業資本投資已經起步,但普遍面臨資本金嚴重不足的困難(平均資本金不足100萬元)。為此,我國應逐步建立和完善創業投資機制以拓展中小企業創業投資的資金渠道,特別是解決科技型中小企業的創業投資問題。
實現這個目標,要從兩個方面入手。一是盡快建立和完善二板市場,為風險投資提供退出渠道。二是要有效利用民間資本,使投資主體多元化。我國的居民儲蓄已經突破10萬億,沒有多樣化的投資方式,既會造成社會范圍內資金利用的低效率,也會對銀行的經營形成巨大的壓力。
2.大力發展中介服務組織,增強社會的風險意識,嚴格控制泡沫經濟的過度膨脹。我國證券市場上的各類中介機構如投資銀行、審計機構、證券分析機構、咨詢機構等數量比較少,并且相比較國外相關機構水平也比較落后。
我認為發展我國中介組織,要明確三個方向:一是增強中介組織的獨立性和權威性。這在美國有安達信事件的教訓。建議采取審計評估輪換制,規定每個審計機構對同一公司審計的員工連續年限,并嚴格執行責任追究制。顯然審計成本會微有增加,但其社會效益是巨大的。二是延伸中介機構的服務范圍。將更多有潛力的個小企業、高新企業納入中介機構的服務體系,為風險投資等行為創造更好的外在環境。三是培養一批高水平的經濟分析和咨詢機構,同時,將大學研究界學者和社會體機構有機地聯系起來。學界的人力資源是寶貴的財富,內部的爭鳴可以讓人們更好地認清某經濟現象的發展規律和趨勢。我國在這一方面確實有待提高。
3.進一步規范證券市場,強化信息披露制度,完善市場監管體制。近期著名的“藍田”事件竟然由一個業外的研究人員來引發,從某種程度上暴露出了我國證券市場上信息批露制度的不完備性,也對我國的行政性監管提出了一個重要課題。嚴禁違規資金入市場,防范新信貸風險的政策具有長期性。
參照國外先進經驗,我國要大力推進以下措施:首先,要嚴格股票交易實名制,每個投資者對自己的交易行為負責,打擊市場內的惡意勾結,防上機構投資者或其他人戶聯合炒作。其次,要加大對市場操縱者的處罰力度,切實保障中小股東的利益。要調動社會閑散資金進入資本市場,保障中小股東的權益是個關鍵,另一方面,越來越成熟的中小股東也會成為市場上有力的監督力量和影響力量。第三,要加強交易信息、重大決策信息的透明程度,監管部門應當定期及時公布上市公司的股東戶數的相關資料,對公司的重大信息披露要實行負責制,嚴厲處罰散布虛假信息的公司和個人。第四,要保持政策的穩定性,增強中小股東、特別是社會資金的投資積極性。
4.加快金融創新步伐,在有條件的地區進行試點。金融創新是虛擬經濟發展的主要推動力。金融創新涵蓋內容較廣,包括貨幣和信用形式的創新、金融機構組織和經營管理上的創新、金融工具、交易方式和操作技術等技術上的創新、交易范圍的擴大等。
嚴格地說,由于市場體系仍未完備,新經濟尚不發達,國內金融創新大發展的條件還未完全具備。但是,我們可以依托上海、深圳等經濟金融中心大力培育和發展在小范圍內的金融衍生工具市場,如期貨期權、外匯保值等。
5.積極與外資金融機構合作,引進先進的管理模式和金融工具,強化競爭意識。外資金融機構資金的進入已經邁出了第一步,并且已經對我國的金融業經營帶來了巨大影響。在這種情況下,合作與學習是明智的。
[關鍵詞] 虛擬經濟；研究綜述；實體經濟；宏觀調控
[中圖分類號] F069.9 [文獻標識碼] B
我國虛擬經濟始于上世紀80年代，到如今只不過三十幾年的時間。而在1998年以前，經濟學中還很少使用“虛擬經濟”這一概念。自2002年黨的十六大報告中首次提出“要正確處理好虛擬經濟與實體經濟的關系”以來，我國掀起了對虛擬經濟研究的浪潮。國內學者以成思危、劉駿民、王愛儉等為代表對虛擬經濟的內涵、特點、作用、發展階段、與實體經濟的關系等方面進行了深入的研究，但結合到我國發展的實際研究的較少。目前學者都是從什么角度去研究的，筆者進行了系統的綜述，以期對我國虛擬經濟發展不管是理論上，還是實踐上都有所幫助。
一、我國虛擬經濟發展現狀的研究
1.從發展階段上看。目前在西方虛擬經濟已進入了成熟階段，而在我國，大部分學者一致認為虛擬經濟的發展仍處于初級階段。而且我國虛擬經濟的發展既面臨機遇，又面臨挑戰。
2.從發展規模上看。我國虛擬經濟發展規模與發達國家相比較小，債券市場和貨幣市場規模也相對較小，金融衍生品發展程度更低，尚不能滿足實體經濟發展的需要。而且由于各學者對虛擬經濟的內涵界定存在差異，導致統計口徑不完全一致，也使計算每年我國虛擬經濟的總量，虛擬經濟與實體經濟的比例，虛擬經濟成交額占GDP比重結果不統一。
3.從內部結構和發展質量上看。我國虛擬經濟發展不但規模小，而且實力弱。表現在我國企業融資以間接為主，融資結構不合理，而直接融資比重過低已成為影響我國金融發展和穩定的重要因素；銀行存在大量呆壞賬，資本市場不成熟；股市、債市和商品期貨市場的市場有效性較低，嚴重制約實體經濟的發展；我國金融機構發展也不均衡，金融體系存在較大的潛在風險；金融市場不規范，交易的透明度較差，市場法規不完善，監管力度薄弱。
二、我國虛擬經濟與實體經濟關系的研究
就虛擬經濟與實體經濟的關系而言，一方面實體經濟是虛擬經濟發展的基礎，實體經濟的發展決定虛擬經濟發展的狀況。另一方面，虛擬經濟也不是被動地決定于實體經濟。當虛擬經濟的發展狀況適應實體經濟發展要求時，它對實體經濟發展發揮著積極的推動作用。但是，當虛擬經濟脫離實體經濟過度膨脹，會給實體經濟的發展產生極大的負面影響。目前國內學者關于虛擬經濟和實體經濟關系的研究取得了眾多成果。
1.理論方面。不少學者認為虛擬經濟與實體經濟之間不匹配，虛擬經濟制約我國實體經濟的發展。王千（2006）提出我國虛擬經濟與實體經濟的發展不協調。葉馨蔚（2009）認為我國實體經濟對虛擬經濟發展的貢獻度低，只占6%左右，而以股票市場為代表的虛擬經濟遠未成為實體經濟的晴雨表，所以在我國不存在實體經濟與虛擬經濟之間的雙向促進機制。
2.實證方面。學者們結合我國虛擬經濟發展的實際情況，應用不同的分析方法構造模型對虛擬經濟和實體經濟之間的關系進行實證分析，結果不完全一致。
冷奇（2010）采用多元線性回歸分析發現虛擬經濟在中國對實體經濟的影響不是很大。賀曉波等（2010）通過構建我國“虛擬經濟指數”來研究虛擬經濟與實體經濟動態比例，認為二者的動態不一致性，可以用“分離”來描述。劉思峰等（2011）采用Logistic模型發現1996-2008年間我國虛擬經濟與實體經濟關系大部分時間處于非完全協調發展狀態，反映了二者在一定程度上相背離的特征。王洪波（2012）應用主成分分析與多元回歸分析發現在1992—20lO年間我國虛擬經濟與實體經濟之間的脫離程度在逐漸擴大，二者之間并未實現均衡發展。程廣琪（2012）應用Granger因果關系檢驗得出我國實體經濟與虛擬經濟存在嚴重的背離關系。
靳峰（2010）利用線性回歸分析方法得出虛擬經濟增長與實體經濟增長呈強烈的正相關關系，虛擬經濟對我國經濟增長有顯著的正向影響。周瑩瑩等（2010）利用協整分析、灰色關聯分析中國虛擬經濟各主要代表變量與實體經濟存在協整關系；虛擬經濟與實體經濟灰色綜合關聯度高，沒有出現實質性分離情況。董俊華（2011）應用協整檢驗、格蘭杰因果檢驗和回歸分析法得出我國虛擬經濟的增長和實體經濟的增長存在長期協整關系。
三、虛擬經濟對我國宏觀經濟調控的影響研究
孫寶文等（2005）提出從宏觀經濟調控角度來看，應密切關注實體經濟和虛擬經濟之間的關系，防止虛冷實慢、虛熱實傷、虛過實禍。“實為核心、虛實并重、雙向治理”應是我國宏觀經濟發展的總體思路。繆匡華（2006）認為虛擬經濟的發展是不可阻擋的，經濟越是虛擬化，就越需要有效的宏觀經濟管理和政府的適度干預。不僅需要有長期性的制度性建設，也應該注意短期對經濟的調控。王健（2007）認為我國虛擬經濟對宏現經濟的影響越來越深，宏觀經濟發展中出現了證券化率高與間接融資率高并存、虛擬經濟發展吸引國際流動性進入、通貨膨脹與人民幣升值并存、股市與樓市出現“蹺蹺板”關系、流動性過剩與資金流出并存等特點。針對這些新特點，為了實現宏現經濟穩健發展，我們要采用平衡的財政政策和有彈性的貨幣政策。徐京平（2008）認為我國虛擬經濟存在“虛擬不足”的現象，即虛擬經濟不能完全滿足實體經濟發展的要求。因此，應從宏觀上進行調控，使虛擬經濟和實體經濟在總量和規模上達到平衡，實現虛擬經濟總需求和總供給的平衡。
四、發展我國虛擬經濟的對策研究
1.優化虛擬經濟內部結構。發展和完善多層次多結構的資本市場體系建設；加強債券市場建設，提高企業債券融資比例；重視外匯市場建設，逐步擴大外匯市場業務；逐步發展金融衍生工具市場。
2.保持虛擬經濟適度、協調發展。虛擬經濟如何發展才算得上適度發展？李薇輝（2009）認為適度的虛擬經濟必須符合本國市場環境，實體經濟發展的要求以及要與產業結構提升相協調。虛擬經濟適度發展時要注意以信用制度為前提，以實體經濟作支撐，不斷規范金融市場，增強宏觀調控的有效性以及加強金融監管。
在產業選擇上，虛擬經濟要以高新產業、高增長產業、優勢產業和支柱產業為對象，重視扶持民營中小企業，并為之提供虛擬化支持；在區域產業調整上，虛擬經濟發展要有助于部分資本從傳統產業和高成本地區撤出，轉入新興產業和低成本地區（王斌等，2008），只有這樣才能保證虛擬經濟的發展與產業結構調整相協調。
3.加強金融監管，防范和化解金融風險。我國虛擬經濟發展不成熟，在監管方面仍然需要重視。馬桂嬋（2006）針對我國虛擬經濟的發展程度和現狀，提出要明確監管機構的職責，找準市場監管的重點，不斷加強監管的手段。盧仁遠（2010）還認為政府應設立專門的機構或委托科研院所進行監管理論體系創新與建設，統領銀監會、證監會、保監會及其相關的政府或準政府機構，對虛擬經濟系統進行監管。為防止政府監管權力泛濫，還要完善以社會輿論為代表的監管者再監管體制。
在建立風險預警體系方面，王光泰等（2009）提出要想制定能夠促進我國社會經濟發展的虛擬資本和實體資本的最佳比例，必須在借鑒國外發達國家已有的預警指標體系時結合我國國情和經濟結構的特點。為使建立具有可操作性，并能達到預警、指示的功效，可以證券、房地產、銀行等幾個主要的虛擬經濟板塊為對象，建立有效的指標體系。并設立各項指標的警戒點，當接近警戒點時發出警報，以引起決策層的關注，同時向決策層提出有針對性的措施建議。李薇輝（2009）認為在當前金融混業經營的情況下，最后貸款人應進行全面綜合的風險分析和監控。中央銀行應強化與銀監會等金融監管部門的合作，建立信息交流機制，組織銀行、證券、保險等領域專家及時綜合分析金融市場發出的各種信號，特別是要加強對跨行業的金融控股公司和交叉性金融工具的監測分析，在監測的基礎上，建立起以可承受虛擬程度系數為主要標準的虛擬經濟預警系統。
4.完善金融創新。我國金融自由化程度還比較低，金融創新緩慢。伴隨我國資本市場對外開放步伐的加快，國家應支持并鼓勵金融創新產品的研發與應用，為企業提供多種金融避險工具。同時，作好金融衍生工具的規模控制，完善相關金融創新的法律法規（繆匡華，2006）。
此外，學者們還提出要加強對虛擬經濟的宏觀管理；建立完善的信用體制；正確認識虛擬經濟，認真研究虛擬經濟產生和發展的客觀規律；制定相關的政策措施，營造良好的宏觀環境；加強金融人才的引進和培養力度；積極推進人民幣的國際化進程等觀點。
五、總結
虛擬經濟發展的趨勢不可逆轉，但虛擬經濟正逐漸成為我國實體經濟進一步發展的瓶頸，規范和發展虛擬經濟變得十分迫切。因此必須將虛擬經濟納入我國宏觀調控，并結合我國的實際情況，制定切實可行的宏觀經濟政策，確保虛擬經濟與實體經濟協調發展。綜合以上文獻，發現目前的研究有重要的理論貢獻，但也存在不足：
1.學者們普遍認為目前我國虛擬經濟發展處于初級階段，尚不發達。這有助于我們正確認識我國虛擬經濟發展所處的階段及存在問題，更好地結合國情找到發展對策。
2.有學者結合我國經濟發展的具體情況，對我國虛擬經濟與實體經濟的關系進行了定量分析。但由于研究角度、方法和數據選取上不同，最后的研究結論并不完全一致，有的甚至相悖。還有是在數據選擇上學者大多以資本市場特別是股票市場作為虛擬經濟的代表，而且采用的研究數據如股票市場總值和GDP的比重，股票籌資額等指標都存在一定的不足，單以資本市場來解釋虛擬經濟和實體經濟的關系是缺乏說服力的。隨著經濟的不斷發展，虛擬經濟與實體經濟所囊括的范圍在逐漸增大，因此研究虛擬經濟與實體經濟的關系必須綜合考慮虛擬經濟與實體經濟所涉及的各類指標。
3.多數學者談到要適度發展虛擬經濟，但具體到怎樣才算適度，如何適度發展研究的甚少。
4.目前文獻對虛擬經濟系統的風險研究也很不夠，未具體測算我國虛擬經濟發展的泡沫膨脹率。還有學者提出為防止虛擬經濟過度背離實體經濟應建立虛擬經濟預警體系，但如何結合我國實際建立研究的不夠深入。由于應用不同的模型、方法構建的預警系統不同，實際應用效果及對背離情況的解釋不同，所以還需尋找更好的預警系統研究方法。
5.總結以上文獻可以看出研究我國虛擬經濟與實體經濟的協調度、虛擬經濟和實體經濟雙向促進機制的建立、虛擬經濟對我國經濟系統各層面造成的影響、虛擬經濟泡沫膨脹率測算、虛擬經濟過度背離實體經濟預警分析等應是未來重要的研究內容。
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