時間：2022-09-06 03:37:04
導語：在金融學位論文的撰寫旅程中，學習并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優秀范文，愿這些內容能夠啟發您的創作靈感，引領您探索更多的創作可能。
金曉斌、唐利民（2000）統計分析顯示，在影響股市異常波動的因素中政策性因素是最重要的因素，其影響遠大于市場因素、擴容因素、消息因素和其他因素。孫培源、施東暉（2002）通過對1992-2002年初上海股市52次異常波動的分析表明，由政策性因素引起的異常波動達30次之多，而且當月出臺的政策對該月的股價波動具有顯著的影響，直接影響投資者入市的意愿和交投的活躍程度，中國個體證券投資者存在政策依賴性偏差。利好政策的頒布導致在相當長的交易周期內投資者交易頻率明顯上升，加劇了投資者的過度自信傾向，而利空政策出臺卻導致在較長的交易周期內投資者的交易頻率大幅度下降，表現出較強的過度恐懼心理。這種強烈的“政策依賴”傾向是中國證券市場有中國特色的一種現象。張華慶（2003）認為中國證券投資者的行為有明顯的過度反應的傾向，而深層次的根源是投資者的種種心理偏差，其結果將導致市場會對信息或政策的反應超過應有的幅度，加劇了市場的波動性，導致市場風險的放大。這些心理偏差包括過度自信、過度樂觀、賭博心理、暴富心理、從眾心理以及過度恐懼心理。
2對投資者有限套利行為的研究
現代金融理論普遍認為，當金融資產的價格存在誤定時，眾多的“理性套利者”就會在相應低估的資產上“做多”，而在高估的資產上“做空”，不但可以最終消除價格誤定，而且可以獲得無風險利潤，從而使市場保持有效性。應該說套利機制是金融市場的重要機制，套利行為的存在具有“價值發現”的功能，它推動著資產價格向基本價值的回歸。但是，中國的證券市場有以下特征：信息的獲得是有成本的；信息的傳遞存在時間與空間上的差異，交易者并不能同時獲取信息；交易者的行為是存在著差異的，并非都是理性的；交易者所持有的信息是不對稱的。因此，機構投資者憑借優勢，往往扮演著理性套利者的角色，而個人投資者卻因先天不足淪為噪聲交易者。張華慶（2003）認為，在中國證券市場中，當理性套利者進行套利時，不僅要面對基礎性因素變動的風險，還要面對噪聲交易者非理性預期變動的風險。在噪聲交易者的影響下，不但理性套利者的收益將受到影響，甚至會導致越來越多的基金經理放棄原來奉行的成長型或價值型投資理念，在某種程度上蛻化為“追逐熱點、短線運作”的投資方式。
3對投資者羊群行為的研究
“羊群行為”（HerdingBehavior）是信息連鎖反應導致的一種行為方式，當個體依據其它行為主體的行為而選擇采取類似的行為時就會產生“羊群行為”。換而言之，當“羊群行為”產生時，個體趨向于一致行動，即所謂的“趕潮流（Bandwagon）”，這時個人往往放棄自己所掌握的信息和信號而附和他人的行為，雖然他們所掌握的信息和信號，按理性分析可能顯示他們應采取另外一種完全不同的行為。宋軍、吳沖鋒（2001）使用個股收益率的分散度指標，使用市場公開的價格數據，對于我國證券市場的羊群行為進行了實證研究。結果發現我國證券市場的羊群行為程度高于美國證券市場的羊群行為程度，在市場收益率極低時的羊群行為程度遠遠高于在市場收益率極高時的羊群行為程度，這個結果可以用期望理論中決策者對于損失、收益的不同態度來解釋。孫培源、施東暉（2002）根據資本資產定價模型（CAPM）建立了較為靈敏的檢驗羊群行為的回歸模型，并據此對我國股市進行了實證檢驗。結果表明：在政策干預頻繁和信息不對稱的嚴重的市場環境下，我國股市存在一定程度的羊群行為，并導致系統風險在總風險中占有較大比例。從投資運作層面來看，羊群行為將削弱組合投資分散風險的效果，特別是在市場發生大幅度漲跌時，通過多元化投資分散風險的效果將極為有限。就政策層面而言，羊群行為意味著投資者的買賣決策并非基于理性的決策過程，因此股價極有可能偏離其均衡價值，從而破壞了市場的價格發現功能和資源配置功能。常志平（2002）采用橫截面收益絕對差（CrossSectionalAbsoluteDeviationofReturns，CSAD)方法，對我國股票市場是否存在“羊群行為”進行了實證檢驗。結果發現：在上漲行情中，我國深圳證券市場與上海證券市場均不存在“羊群行為”；但在下跌行情中，深圳證券市場與上海證券市場均存在“羊群行為”。并且深圳證券市場比上海證券市場具有更多的“羊群行為”。張華慶（2003）指出“羊群行為”對中國證券價格會產生一定的影響：由于“羊群行為”者往往拋棄自己的私人信息追隨別人，這會導致市場信息傳遞鏈的中斷；如果“羊群行為”超過某一限度，將誘發另一個重要的市場現象——過度反應的出現，使中國證券市場的穩定性下降；所有“羊群行為”的發生基礎都是信息的不完全性，因此，一旦市場的信息狀態發生變化，如新信息的到來，“羊群行為”就會瓦解，這意味著“羊群行為”具有不穩定性和脆弱性。
4行為金融學在我國的應用性研究展望
4.1對實證研究結果的應用
從以上可以看出證券市場的參與者存在一定的非理性，而且市場也不是完全有效的。如何克服這些非理性，使投資者能在并非完全有效的市場生存，是市場參與者最想解決的問題之一。
4.2對參與者的心理學實證研究
從以上可以看出針對市場參與者的心理學實證研究，一般還是基于行為金融學的舊有框架中的心理學理論，今后的研究應該更多地結合中國文化、國情或者利用更多心理學的最新研究成果，只有這樣的研究才更適合中國的現實。
4.3在金融產品的設計和銷售上的應用研究
隨著我國的金融改革進一步深入，出現了越來越多的金融產品。金融產品的開發和銷售變得也越來越重要。其實，人們對于經濟學和心理學相結合的研究最早就是從消費者心理學開始的，隸屬于市場營銷學中的消費者行為學是一門理論系統完整的科學。其中對消費者的調查、研究方法完全可以借鑒與行為金融學的實證方法相結合用以來研究金融產品的購買者的行為，根據投資者的不同偏好來設計金融產品，制定營銷戰略，從而為金融產品的開發和銷售打出一片新天地。
摘要：自從2002年行為金融學家Kahneman獲得諾貝爾經濟學獎以后，國內對行為金融學的研究不斷涌現。就當前我國證券投資者行為的行為金融學研究進行了總結分析，并對行為金融學的研究作了展望。
關鍵詞：行為金融學；有限套利；羊群行為
行為金融學（BehavioralFinance）是金融學的最新研究前沿，它突破了傳統金融學“理性人”、完全套利和EMH的假設，從投資者的實際決策心理出發，重新審視主宰金融市場的人的因素對市場的影響，使研究更接近實際。該理論在上世紀80至90年代得到迅速的發展。行為金融學家美國普林斯頓大學的Kahneman獲得2002年度的諾貝爾經濟學獎，從而使得這一理論受到全球金融界的關注。
國外行為金融學的發展，引起我國學者的高度重視，1999年北京大學劉力教授在《經濟科學》第三期發表的《行為金融理論對效率市場假說的挑戰》一文，是我國最早系統介紹行為金融理論的文章。2002年行為金融學被諾貝爾經濟學獎的肯定后，國內掀起了行為金融學介紹和研究的熱潮。2003年11月29日，在南京大學舉辦了全國首次行為金融學與資本市場學術研討會，將國內行為金融學的研究推向了。
參考文獻
［1］金曉斌，唐利民．政策與股票投資者博弈分析［J］．海通證券研究報告，2000．
［2］宋軍，吳沖鋒．基于分散度的金融市場的羊群行為研究［J］．經濟研究，2001，（11）．
關鍵詞：行為金融學；投資策略；股票投資策略
1文獻綜述
一般認為，行為金融學的產生以1951年Burrel教授發表《投資戰略的實驗方法的可能性研究》一文為標志，該文首次將行為心理學結合在經濟學中來解釋金融現象。1972年，Slovic教授和Bauman教授合寫了《人類決策的心理學研究》，為行為金融學理論作出了開創性的貢獻。1979年DanielKahneman教授和AmosTversky教授發表了《預期理論：風險決策分析》，正是提出了行為金融學中的預期理論。
中南大學的饒育蕾和劉達鋒著的《行為金融學》是我國第一本系統闡述行為金融學理論的著作。吳世農、俞喬、王慶石和劉穎等早在中國證券市場初建時就對中國股市調查并進行取樣分析，得出中國市場為非有效市場，其主要論文有：吳世農、韋紹永的《上海股市投資組合規模和風險關系的實證研究》，陳旭、劉勇的《對我國股票市場有效性的實證分析及隊策建議》。國內對這一理論的研究相對不足，對投資策略的涉足更是有限。
本文主要是借鑒了兩位美國學者的思路進行論證。美國學者彼得L•伯恩斯坦和阿斯瓦斯達摩達蘭著的《投資管理》總結了美國比較有影響力的觀點，對行為金融學理論在投資領域的應用進行了發展，對投資行為進行了全面剖析，其對投資策略的研究更具有獨到之處，這種在行為金融學下投資策略的研究對我國證券業的發展將有十分重要的借鑒意義。羅伯特•泰戈特著《投資管理-保證有效投資的25歌法則》以其簡單而明了的筆法描繪了行為金融學下投資方法的選擇應具備的條件和原則，指導我們的實踐。BrighamEhrharot著的《財務管理理論與實務》中也不乏對行為金融學的應用，比如：選擇權的應用等。
2行為金融學概述
行為金融學是將行為學、心理學和認知學成果運用到金融市場上產生的一種新理論，是基于心理學實驗結果提出投資者決策時的心理特征假設來研究投資者實際投資決策行為的一門學科。
行為金融學有兩個研究主題：一是市場并非有效，主要探討金融噪聲理論；二是投資者并非是理性的，主要探討投資者會發生的各種認知和行為偏差問題。
主要理論：
證券市場是不完全有效的即市場定價不能完全反映一切信息，存在噪聲交易者風險即金融噪聲理論。投資者構筑的投資組合具有金字塔型層狀特征即行為組合理論。
投資者有限理性。行為金融學總結的投資者行為偏差有：決策參考點決定行為者對風險的態度；投資者存在心理帳戶；投資者還存在過度自信心理和從眾心理。
3行為金融學在實務中的應用
實際上，各種積極管理模式都假定市場定價失真或無效。他們認為通過投資于定價失真的市場或資產可以獲得增值。然而所有的人都知道這種無效性是轉瞬即逝的，這樣，這些無效性可能會為有耐心的投資者提供收益?！澳托摹笔且粋€好的投資策略中的重要組成部分。
行為金融學理論可以很好地解釋諸如阿萊悖論、日歷效應股權溢價、期權微笑、封閉式基金之謎、小盤股效應等等金融學難題。還提出了成本平均策略、選擇策略參考點來判斷預期的損益、動量交易策略等投資策略。一些金融實踐者已經開始運用行為金融學的這些投資策略來指導他們的投資活動。
成本平均策略。成本平均策略是在股市價格下跌時，分批買進股票以攤低成本的策略。采用這一策略不是追求效用最大化，而是降低投資活動。
行為金融學認為，人們在進行決策的時候，往往會選擇一個決策參考點來判斷預期的損益，而非著眼于最終的財富狀況。在心理預期的過程中，人們會把決策分成不同的心理帳戶來考慮，常常擁有自信情節，高估已經擁有的商品或服務，并且傾向于增加這里物品或服務的使用次數。還對預期的損失過于敏感，把同樣價值的損失計算成遠高于同樣價值的收益，而對已經形成損失的東西卻表現出一種“處置效果”，由于期待機會收回成本而繼續經受可能的損失。因此在行為金融學中的“心理”帳戶和“認知偏差”這兩個概念，應該在日常理財中關注。運用動量交易策略。即預先對股票收益和交易量設定過濾準則，當股票收益或股票收益與交易量同時滿足過濾準則時就買入或賣出股票的投資策略。當處置效應在證券市場上比較嚴重時，其帶來的股票基本價值與市場價格之間的差幅就會更大；當價格向價值回歸時，可利用動量交易策略，通過差幅獲利。
市場無效性本質上是一種套利機會，如果足夠多的資金追求同一種市場無效性，它肯定會消失。對于許多定量投資者來說，永遠感到困惑的是，一旦某種市場無效性在學術刊物上得到詳細論述，它就奇怪地消失了。實際上，如果昨天的無效性已廣為人知，并吸引了大量的投資資本，再設想它明天仍然存在是非常危險的。資本市場同樣如此。因此，不要屈從或迷戀“權威”的信息，應該努力追求有個性的投資策略。
在職業資金管理游戲中獲勝的資金管理者一般都是最少犯錯誤的人，但其中的許多錯誤都可以歸因于人類本性——追求安穩、相信潮流、失敗后希望改換風格和指導思想。投資組合管理中的一些錯誤源于資金管理者不了解自己的客戶，不了解自己的投資市場，一些錯誤源于資金管理者走“受托人的鋼絲繩”的游戲，一方面要獲得高額收益，另一方面還不能超越客戶的風險承受性。
4股票投資策略
4.1具備股票投資取勝的素質
對于我們來說，在股票業取得成功的素質應該包括：忍耐、自立、簡單明了、能忍受痛苦、心胸開闊、有獨立判斷能力、百折不撓、謙讓、靈活、愿做獨立的研究工作、勇于承認錯誤，還有對普通的商業恐慌不屑一顧。這些素質的具備與巴菲特的忠告是一致的，與行為金融學是相符的，市場可能是無效的，積極管理者也有增加價值的潛力，但這些無效性既不簡單，也不是靜態的，利用起來代價也不低。換言之，市場無效性的一個特點就是容易消失。這就意味著市場無效性一旦被隔離出來，并廣為人知，越來越多的資金追逐這一無效性時，這個特點就消失了。問題不在于投資者和他們的顧問很愚昧或麻木不仁，在于當信息收到之時情況可能已經發生變化。當樂觀的金融信息廣泛傳播時，大多數投資人認為這個經濟形勢在近期內還會進一步高漲時，經濟走勢實際上已經向衰退邁進。頭腦清醒的投資者可以在信息不完全、不理想的情況下做出正確決策，那種需要各種資料的“科學頭腦”是不科學的。
4.2逆潮流而動
風險觀念的根源在人類感情中可以找到。我們都是社會性生物，渴望與別人協調一致，達成共識。以常規方式失敗經常比非常規性失敗痛苦較少。相應地，投資者更愿意冒以常規方式失敗的較大風險，而不愿意冒可能以非常規方式失敗的較小風險。許多投資者并不一定像他們以為的那樣對風險有多少耐心。
參考文獻
［1］曹鳳岐,劉力，姚長輝.證券投資學［M］.北京：北京大學出版社,2000，(8).
行為金融學對于兩大傳統假設的挑戰為我們研究商業銀行公司治理問題提供了一個新的視角:
1、傳統金融理論關于人的行為假設。傳統金融理論認為人們的決策是建立在理性預期(RationalExpectation、風險回避(RiskAversion)、效用最大化以及相機抉擇等假設基礎之上的。但是大量的心理學研究表明,人們的實際投資決策并非如此。比如,人們總是過分相信自己的判斷,人們往往是根據自己對決策結果的盈虧狀況的主觀判斷進行決策的等等。尤其值得指出的是,研究表明,這種對理性決策的偏離是系統性的,并不能因為統計平均而消除。
2、有效的市場競爭。傳統金融理論認為,在市場競爭過程中,理性的投資者總是能抓住每一個由非理性投資者創造的套利機會。因此,能夠在市場競爭中幸存下來的只有理性的投資者。但在現實世界中,市場并非像理論描述得那么完美,大量“反?，F象”的出現使得傳統金融理論無法應對。傳統理論為我們找到了一條最優化的道路,告訴人們“該怎么做”,讓我們知道“應該發生什么”?？上?并非每個市場參與者都能完全理性地按照理論中的模型去行動,人的非理在經濟系統中發揮著不容忽視的作用行為金融學是將行為學、心理學和認知學成果運用到金融市場上產生的一種新理論,是基于心理學實驗結果提出投資者決策時的心理特征假設來研究投資者實際投資決策行為的一門學科。
二、行為金融學的主要理論
1、期望理論的基本內容
這個理論的表述為:人們對相同情境的反應決取于他是盈利狀態還是虧損狀態。一般而言,當盈利額與虧損額相同的情況下,人們在虧損狀態時會變得更為沮喪,而當盈利時卻沒有那么快樂。當個體在看到等量損失時的沮喪程度會比同等獲利情況下的高興程度強烈得多。研究還發現:投資者在虧損一美元時的痛苦的強烈程度是在獲利一美元時高興程度的兩倍。他們也發現個體對相同情境的不同反應取決于他目前是贏利還是虧損狀況。
2、后悔理論的主要內容
投資者在投資過程中常出現后悔的心理狀態。在大牛市背景下,沒有及時介入自己看好的股票會后悔,過早賣出獲利的股票也會后悔;在熊市(bearmarket)背景下,沒能及時止損出局會后悔,獲點小利沒能兌現,然后又被套牢也會后悔;在平衡市場中,自己持有的股票不漲不跌,別人推薦的股票上漲,自己會因為沒有聽從別人的勸告而及時換股后悔;當下定決心,賣出手中不漲的股票,而買人專家推薦的股票,又發現自己原來持有的股票不斷上漲,而專家推薦的股票不漲反跌時,更加后悔。
三、行為金融學在實務中的應用
實際上,各種積極管理模式都假定市場定價失真或無效。他們認為通過投資于定價失真的市場或資產可以獲得增值。然而所有的人都知道這種無效性是轉瞬即逝的,這樣,這些無效性可能會為有耐心的投資者提供收益?！澳托摹笔且粋€好的投資策略中的重要組成部分。
行為金融學理論可以很好地解釋諸如阿萊悖論、日歷效應股權溢價、期權微笑、封閉式基金之謎、小盤股效應等等金融學難題。還提出了成本平均策略、選擇策略參考點來判斷預期的損益、動量交易策略等投資策略。一些金融實踐者已經開始運用行為金融學的這些投資策略來指導他們的投資活動。
成本平均策略。成本平均策略是在股市價格下跌時,分批買進股票以攤低成本的策略。采用這一策略不是追求效用最大化,而是降低投資活動。
行為金融學認為,人們在進行決策的時候,往往會選擇一個決策參考點來判斷預期的損益,而非著眼于最終的財富狀況。在心理預期的過程中,人們會把決策分成不同的心理帳戶來考慮,常常擁有自信情節,高估已經擁有的商品或服務,并且傾向于增加這里物品或服務的使用次數。還對預期的損失過于敏感,把同樣價值的損失計算成遠高于同樣價值的收益,而對已經形成損失的東西卻表現出一種“處置效果”,由于期待機會收回成本而繼續經受可能的損失。因此在行為金融學中的“心理”帳戶和“認知偏差”這兩個概念,應該在日常理財中關注。運用動量交易策略。即預先對股票收益和交易量設定過濾準則,當股票收益或股票收益與交易量同時滿足過濾準則時就買入或賣出股票的投資策略。當處置效應在證券市場上比較嚴重時,其帶來的股票基本價值與市場價格之間的差幅就會更大;當價格向價值回歸時,可利用動量交易策略,通過差幅獲利。
四、股票基金投資策略
1、股票基金的特點:
①與其他基金相比,股票基金的投資對象具有多樣性,投資目的也具有多樣性。
②與投資者直接投資于股票市場相比,股票基金具有分散風險。費用較低等特點。對一般投資者而言,個人資本畢竟是有限的,難以通過分散投資種類而降低投資風險。但若投資于股票基金,投資者不僅可以分享各類股票的收益,而且已可以通過投資于股票基金而將風險分散于各類股票上,大大降低了投資風險。此外,投資者投資了股票基金,還可以享受基金大額投資在成本上的相對優勢,降低投資成本,提高投資效益,獲得規模效益的好處。
③從資產流動性來看,股票基金具有流動性強、變現性高的特點。股票基金的投資對象是流動性極好的股票,基金資產質量高、變現容易。
④對投資者來說,股票基金經營穩定、收益可觀。一般來說,股票基金的風險比股票投資的風險低。因而收益較穩定。不僅如此,封閉式股票基金上市后,投資者還可以通過在交易所交易獲得買賣差價?；鹌跐M后,投資者享有分配剩余資產的權利。
2、具備股票投資取勝的素質
對于我們來說,在股票業取得成功的素質應該包括:忍耐、自立、簡單明了、能忍受痛苦、心胸開闊、有獨立判斷能力、百折不撓、謙讓、靈活、愿做獨立的研究工作、勇于承認錯誤,還有對普通的商業恐慌不屑一顧。這些素質的具備與巴菲特的忠告是一致的,與行為金融學是相符的,市場可能是無效的,積極管理者也有增加價值的潛力,但這些無效性既不簡單,也不是靜態的,利用起來代價也不低。換言之,市場無效性的一個特點就是容易消失。這就意味著市場無效性一旦被隔離出來,并廣為人知,越來越多的資金追逐這一無效性時,這個特點就消失了。問題不在于投資者和他們的顧問很愚昧或麻木不仁,在于當信息收到之時情況可能已經發生變化。當樂觀的金融信息廣泛傳播時,大多數投資人認為這個經濟形勢在近期內還會進一步高漲時,經濟走勢實際上已經向衰退邁進。頭腦清醒的投資者可以在信息不完全、不理想的情況下做出正確決策,那種需要各種資料的“科學頭腦”是不科學的。
3、根據投資風險與收益的不同
投資基金可分為成長型投資基金、收入型投資基金和平衡型投資基金。成長型投資基金是指把追求資本的長期成長作為其投資目的的投資基金;收入型基金是指以能為投資者帶來高水平的當期收入為目的的投資基金;平衡型投資基金是指以支付當期收入和追求資本的長期成長為目的的投資基金。風險觀念的根源在人類感情中可以找到。我們都是社會性生物,渴望與別人協調一致,達成共識。
[關鍵詞]房地產市場財富效應行為金融學
消費函數理論從經濟學角度解釋了房地產、股票等財富與消費的關系。然而，很多經濟現象無法僅僅從經濟學自身角度得到解釋，比如房價上漲往往得不到基本經濟面的支持，股價上漲嚴重脫離公司價值。行為金融學將心理學、決策科學與金融學、古典經濟學結合起來分析金融市場，克服了傳統經濟學研究方法的一些弊端。行為金融學能夠很好的從消費者主觀因素和心理因素，對房價變動影響消費的財富效應進行解釋。
一、預期理論
與理性人假說不同，西蒙（Simon，1955）認識到人類理性的有限性和判斷決策的主觀偏差?；诖?，特沃斯基（Tversky）和卡尼曼（Kahneman，1979)對馮.諾依曼（VonNeuman）和摩根斯特恩（Morgenstern，1944）年提出的期望效用理論進行了修改，提出新的決策理論——預期理論。預期理論用值函數v(x)和決策權重函數π(p)代替了期望效用理論中的效用函數u(x)和概率P。
期望效用理論的最優決策函數為：
maxE(A)
S.T.E(A)=ΣPiU(xi)(1)
預期理論的最優決策函數為：
maxE(A)
S.TE(A)=Σπ(Pi)v(xi)(2)
式(1)，(2)中，E(A)為效用值；
u(x)為效用函數，P為概率；
v(x)是決策者對x的心理效用函數；
π(p)是決策者對客觀概率的權重函數；
值函數v(x)的特征在于，在獲利區值函數為凹函數，即當x＞0，v″(x)≤0；在損失區值函數為凸函數，即x＜0，v″(x)≥0。值函數如圖1。
值函數的特征解釋了房地產價格變動正負效應對消費、國民經濟的影響。消費的增加或減少不完全取決于當期財
富價值，還取決于對未來財富增加的預期。當房地產價格持續上升時，人們基于過去價格的上漲產生房價進一步上漲的預期，未來收益的增加將刺激現期消費支出的增加。而房價下跌會加重他們的悲觀情緒，從而減少當期消費。預期理論的值函數特征更能解釋房地產價格上漲和下跌對消費的不同影響，即房價上漲的正財富效應小于房價下跌的負財富效應。特沃斯基（Tversky）和卡尼曼（Kahneman）把房價正負財富效應的非對稱性歸因于，人們對于虧損的沮喪程度往往超過同等盈利帶來的快樂。
二、財富幻覺和影子財富
美國經濟學家歐文·費雪(IrvingFisher，1928)提出貨幣幻覺，指出人們只是對貨幣的名義價值作出反映，而忽視其實際購買力變化的一種心理錯覺。人們往往根據名義貨幣額的增加而增加消費支出，從而產生財富效應。房地產具有居住和投資的雙重屬性，當房屋被用于投資時，房屋具有虛擬性質。房屋的預期價值就是“影子財富”，當預期房價進一步上升時，投資者的這種財富就增加。但只有將房屋變現后，才能得到實際上的財富。影子財富與實際財富的差額稱作“財富幻覺”。根據行為金融學理論，消費者的消費支出不僅僅取決于勞動收入水平或一般物價水平，還取決于對資產增值的預期。而貨幣、股票和房地產是居民最重要的三種資產（托賓Tobin，2000）。因此，房地產資產增值的預期越高，則影子財富或財富幻覺就越多，當期消費支出就越多，消費的增加刺激需求的增長，房價上漲的預期進一步增強。反之，在經濟蕭條時，房價預期下跌，居民的影子財富縮水，由于財富幻覺的作用，居民消費支出減少，消費的減少導致經濟的進一步衰退，房價下跌的預期進一步增強。
圖2形象的描繪了財富幻覺對消費支出的影響。假設供給曲線S固定，初始的需求曲線為D0，相應的價格水平為P0，消費為Q0。當國家實行寬松的貨幣政策時，比如降低利率，或者直接增加銀行信貸，消費曲線外移至D1，此時消費為Q1。需求曲線的外移使得一般物價水平增加，同時增強房地產價格上漲的預期，已擁有住房者或者投資者的住房價值將增加，基于財富幻覺，需求曲線再次外移至D2，相應的消費為Q2。則(Q2-Q1)為財富幻覺引起的消費增加額。
同樣的方法可以用來分析房地產價格降低引起的財富縮水的幻覺導致的消費減少（如圖3）。房價的降低通過財富幻覺引起消費降低(Y1-Y2)。
三、過度反應、過度自信
“過度反應”描述的是投資者對信息理解和反映上出現非理性偏差，從而產生對信息權衡過重，行為過激的現象。德邦特（Debondt）和塞勒（Thaler，1985)系統地提出了“過度反應”假說，認為“過度反應”是和貝葉斯規則“恰當反應”相對而言的。針對貝葉斯規則中投資者完全理性，對信息理解的一致性、無偏性，“過度反應”認為投資者投資行為的非理性，對信息反應情緒化，易產生過度反應，導致估價的過高或過低?？崧↘ahneman）和特維斯基（Tversky，1974）提出代表性啟發式思維對過度反應進行了解釋，當一客體具有的顯著性特征可以代表或類似所想象的某一范疇的特征時，則它易被判斷屬于該范疇，人們過分強調了這種顯著特征的重要性，而忽視了它屬于其他潛在范疇的可能性，從而導致反應過度。
“過度自信”是指人們對自己的能力和對未來的預期能力表現出過分的自信。丹尼爾（Daniel）、郝舒拉發（Hirshleifer）和薩博拉曼亞（Subrahmanyam，1998)將過度自信的投資者定義為高估他的私人信號而不是公開信號的精確性。根據本（Ben，1965）的歸因理論，人們傾向于把過去的成功歸功于自己的能力，而把失敗歸罪于外界因素。當市場走勢與投資者的私人信息一致時，投資者的信心將會膨脹，而當市場走勢與投資者的私人信息矛盾時，投資者的信心并不是等量地減少，因為他們傾向于將這種結果歸因于客觀原因。
當房地產價格的上漲與投資者的私人信息吻合時，往往導致投資者的信心膨脹，因為過去房價的走勢進一步提高了房價上漲的預期。投資者的過度自信以及過度反應往往把房地產名義財富增長當作實際增長，把房地產財富增長當作永久收入增長，從而擴大消費支出。
四、從眾心理
心理學實驗表明，人們不能做出完全獨立的判斷，當大部分人都做出相同判斷時，行為主體認為這個結論很可能是正確的，所以也做出相同的判斷①。這種行為稱為從眾行為，或羊群行為。凱恩斯（Keynes，1934）在指出：投資收益日復一日的波動中，顯然存在著某種莫名的群體偏激，甚至是一種荒謬的情緒在影響整個市場的行為。費斯汀格（Festinger，1957）在描述從眾行為時指出，當遇到沖突時，我們的思想會潛意識地剔除那些與整體關聯性最弱的看法，不自覺地尋求平衡。
在房價的持續上漲或下跌過程中，如果多數投資者是理性的，彼此相互獨立，那么正確或錯誤的思想對房價造成的影響將可能彼此相互抵消，其結果不會導致房價的暴漲暴跌。然而更經常的情況是，大多數投資者在房價持續上漲或下跌過程中失去理性，有限的能力和特定的行為極易產生盲目的從眾行為，導致過度狂熱或恐慌情緒，從而追漲或殺跌。從眾行為還可能導致消費領域的財富效應，房價的上漲使住房投資者的收益增加，從而增加消費支出。根據位置消費理論，人們不僅追求絕對消費量的大小，更注重自己的相對消費地位，住房投資者由于房價上漲增加消費支出往往影響其他消費者的消費行為②，即使他們的收入沒有增加，從而產生正的財富效應。當房價下跌時，投資住房者消費支出的減少可能引起其他消費者消費支出的減少，從而產生負的財富效應。
行為金融學從上述角度分析了我國房地產市場財富效應的主觀因素和心理因素，這只是解釋我國房地產財富效應的視角之一。應該看到，影響我國房地產市場財富效應的因素是多方面的，比如房地產市場規模、房地產市場投資者結構、房地產市場的相關制度。完善房地產市場相關政策，保持房地產市場的健康發展，有利于人們對房地產投資收益的合理預期，從而持續發揮房地產財富效應對消費、經濟的積極作用。
[參考文獻]
[1]Simon.Abehavioralmodelofrationalchoice[J].QuarterlyJounalofEconomics,1955,69(1):99-118.
[2]蔣勝,黃迪.從行為金融學角度詮釋股市財富效應[J].云南財貿學院學報.2004(2),43-47
[3]臧旭恒，中國消費函數分析[M].上海人民出版社，1994.56-90
[4]孫敬水.計量經濟學[M].清華大學出版社2006.332-337,340，344-345
1.1P（計劃）——明確培養目標定位，制訂培養方案
中國人民大學的經濟學、金融學、法學、商學等學科居全國領先地位，與這些優勢學科相結合，促進學科交叉與融合，是學校工程碩士的發展方向和目標定位。我們設立了5個研究方向，其中金融信息工程方向是軟件工程學科與金融學科的結合，企業信息化與電子政務是軟件工程學科與工商管理學科的結合，計算機取整與司法鑒定是軟件工程學科與法學的結合，大數據與云計算方向、基礎軟件方向都是我校計算機學科的重點研究方向。這5個研究方向與學校的優勢學科緊密結合，充分彰顯了中國人民大學全日制工程碩士的培養目標和定位。學生可根據興趣自行選擇研究方向，根據研究方向選修相應的課程。中國人民大學在工程碩士的招生、培養模式方案設置、學生實踐落實、質量體系控制的過程中都與人文社科學科緊密結合，目標明確，過程嚴謹。
1.2D（執行）——實施培養方案，嚴格培養過程，完善質量保障
工程碩士培養要經過3個重要環節：課程學習、企業實習和學位論文。在每一個環節中又有若干環節，為保證培養質量，我們嚴格規范每個環節[2]。圖2是一套完整的工程碩士培養質量保障體系。
1.2.1課程環節
在課程環節，除嚴格執行培養方案外，每門課程都有教學大綱。授課期間要進行教學評估，學生給每位授課老師在教學態度、教學內容、教學方式、教學效果等方面進行打分，也可給出具體的意見和建議。評估結果和學生給出的意見將會反饋給老師，讓老師在教學中不斷改進提高。每個年級的碩士班設立一名班主任，協調課程安排，了解學生動態，組織課余活動。
1.2.2實習環節
面向行業進行專業實踐是培養模式高層次應用型人才的重要環節。落實實習基地和實習制度是保障實習環節有效完成的關鍵。我們選取與軟件工程學科相關的高新技術型企業、金融信息化企業等作為學生的實習基地，在實習基地聘請企業導師，具體指導學生的實踐環節。在實習過程中，制訂實習管理辦法，明確實習的時間、形式、要求，通過《企業實習手冊》對實習環節進行過程控制。
1.2.3論文環節
工程碩士學位論文是工程碩士研究生掌握理論知識、實踐能力、創新能力的全面體現，也是衡量培養質量和授予學位的重要標志。工程碩士的學位論文與工學碩士的學位論文側重點不同，它更加重視解決工程實踐的問題，因此論文的形式和評價標準也有不同的要求。我們將工程碩士論文劃分為系統研制報告、IT管理類論文、工程設計類論文以及學術研究類論文4種類型，每一種類型都對論文提出了相應的要求。為保證論文的最終質量，我們在論文階段設置了開題報告、、預答辯、論文評閱、論文答辯5個環節，每個環節都有相應的要求規范及實施辦法，任何一個環節不通過，都不能進入下一個環節，這就保證了能夠進入答辯的論文基本質量。具體實施如下：（1）開題報告環節。學院組織不少于3人的開題報告評審組，對學生的學位論文開題報告進行評審?；诠こ檀T士的培養目標，我們制訂了開題報告評價標準。相關文件包括《開題報告模版》《工程碩士學位論文開題評價標準》。（2）環節。為了有效懲戒學位論文學術不端行為，保證研究生學位論文質量，加強研究生學術道德和學術規范建設，我們針對研究生學位論文學術不端行為進行專門審查，采取軟件檢測的方法，務求論文重復率不超過10%。相關文件包括《信息學院開展研究生學位論文學術不端行為審查工作辦法》。（3）預答辯環節。工程碩士學位論文預答辯是保證學位論文質量的重要環節，是對進入答辯環節論文的又一輪篩選。相關文件包括《信息學院工程碩士研究生學位論文預答辯工作實施辦法》《中國人民大學信息學院工程碩士學位論文預答辯評價標準》。（4）論文評閱環節。由兩名專家對論文進行評閱，其中至少一名校外企業評閱專家針對論文的應用性給予評審和評價。（5）論文答辯環節。嚴格執行學校關于學位論文答辯環節的規定，保證通過的論文質量。
1.3C（檢查）——培養質量檢驗
培養質量的高低可以從論文質量、教師學生的反饋、就業情況3個方面來檢驗。
1.3.1論文質量
論文寫作過程5個環節的把關保證了通過答辯的論文已經過至少3次專家評判、1次。在某個環節被淘汰的論文，需要重新修改后才可以再次進入答辯。
1.3.2學生和教師的反饋
我們定期舉行授課教師、學術導師、企業導師座談會和學生座談會，通過座談會的形式，收集學生和老師對培養方案、課程設置、實習安排、論文等環節的意見和建議，聽取學生和老師的評價意見，聽取導師反映的培養和指導過程中出現的問題，為下一步改進方案作準備。
1.3.3就業情況
工程碩士的培養目標面向企業、面向實踐，因此學生的就業情況最能反映我們的培養質量。企業在選拔人才時有它所關注的指標，企業的人才需求是否與我們的培養目標一致，從就業率及就業情況就能反映出來。2012年人民大學第一屆全日制工程碩士畢業生和2013年第二屆畢業生的就業率均為100%，畢業去向為金融機構、國家機關、大型國有企業（非金融類）、外資企業和國內其他知名企業，有的學生甚至同時拿到幾家單位的錄用通知。以2010級為例，50名學生的畢業去向數據分布情況如圖3所示。從圖3可以看出，近一半的學生被金融機構錄用，這與我們最初設定的培養目標不謀而合。我們秉承與人文社科優勢學科相結合的理念，將金融與軟件工程結合起來，學生在課程學習、企業實習等環節都接受了相應的培養和訓練，這樣的畢業生一定是用人單位所歡迎的。
1.4A（處置）——總結、反思及改進
PDCA理論的最后一個步驟，是對于既往的總結與反思，提出改進措施。通過檢驗和反思，我們對培養方案進行更精細化的調整，對開題、評閱、答辯的各個環節以及管理流程進行改進，使之更適應工程碩士的培養。
2結語
10月初，當大家還在忙著做論文的時候，班干部的一條信息把我帶入了找工作的生活軌道中：“10月8日美爾雅期貨公司來院里招人，你趕緊準備。”
美爾雅期貨公司需要具有法學專業背景，又懂得一定經濟學與金融知識的員工。鑒于我的專業是法學，又輔修過金融專業，學院把我推薦上去了。我一陣驚喜：在“就業難”都成了口頭禪的情況下，這無疑是個難得的機會。
面試那天，我起了個大早，帶著事先精心準備的簡歷，心態輕松地迎接第一次考驗。由于事先作了充分的準備，面試過程中我一點兒也不緊張。從自我介紹到職業愿景闡述，整個過程中，幾乎都是我一個人在說。當我把自己學習法學和金融學的成績、體會流利地介紹完的時候，招聘經理告訴我：你被錄取了。并且，公司向我發出盡快上崗的邀請。
初戰告捷?，F在看來，成功地拿到第一個offer得益于自己法學和金融學雙學位的學習。當初選擇它的時候，很多同學都在說：社會不承認雙學位，學了也沒用。事實證明，多學一門專業，會給自己提供進入其他行業的可能性，當招聘單位需要具有復合知識結構的人才時，就有優勢了。
通過面試，我也深深地體會到：一定要把相關專業知識學扎實，如果只是浮皮潦草地混學位，那么到手的機會都可能會溜走。
同時，選擇雙學位時最好能與自己的主修專業和未來的求職規劃相結合。如果本專業是文科性質的，第二學位就可以選一個更實用的有門檻的專業。比如，目前學法學的人很多，就業渠道相對較窄，如果選擇金融、會計、英語等專業作為第二學位，那么求職的余地就會大很多。
與普華永道擦肩而過
雖然早早地拿到了一個offer，但我不想這么快就穩定下來，隨后又毫不猶豫地加入到求職大軍中。
我在網上申請了四大會計師事務所之一的普華永道(PWC)，因為對于自己能否進入普華永道信心不是很足，所以自始至終都抱著一種試試看的心理，沒有全力去備戰，最終遺憾敗北。
事后想起來覺得很惋惜。其實，既然去敲了普華永道的門，就應該對自己充滿信心，并全力以赴地去準備，而不應該抱著“那是‘四大’啊，我大概進不了，權當體驗一下吧”的心態。對于自己心儀的公司，就應該從筆試到面試，從心態到行動做好全面準備。
從全面撒網到個人定位
雖然經歷過一次成功的面試，接下來的求職過程中，我還是沒有意識到應該進行清晰的求職定位。我在網上申請了很多企業，基本上是全面撒網的“海投”方法。
普華永道之后，我把目標瞄向了美的。面試現場，當我介紹到自己攻讀了金融雙學位時，美的的兩位招聘經理都笑了：“讀金融應該去做基金，怎么來應聘營銷崗位呢？”
1.學生對開展金融實踐教學的認同度較高，并愿意積極主動地參與。
83.21%的同學認為實踐教學在大學四年學習過程中是“很重要或比較重要”，只有2.19％的同學認為“不重要”。同時，有55.47%的同學“愿意或比較愿意”嘗試試點試驗性實踐教學課程。
2.學生并不了解實踐教學，更多是出于未來就業而主動學習。
調查結果顯示，67.15%的學生認為金融實踐課程的內容“一般、不豐富”甚至“很少”，部分原因在于他們認為研究性學習和寫論文的形式并不屬實踐教學范疇，這說明學生對實踐教學內容的了解僅是略知一二，甚至不清楚。另外，60.58%的學生明確表示就是為未來就業做準備，而“關注和了解金融專業從事的工作內容”、“建立社會人脈關系網”、“發現自身在學習過程中的不足”和“為完成學分”的比例分別是6.57%、16.06%、13.87%和2.92%。
3.學生不滿現有的實踐課時設置。
40.14%的學生每學期接受過5-10次的實踐教學經歷，31.39%的學生接受過2-5次的實踐教學經歷，其中大三的實踐機會較少，幾乎都集中在大四完成。從學生的內心意愿上看，57%的學生希望一周中能有4-5次實踐機會，經調查某些同學甚至大膽建議，“實踐教學能像國外的實習工作一樣，實踐與理論的學時安排各50%”。同時71.53%的學生認為現有實踐教學學時安排是“不太合理或很不合理”。
4.學生喜歡形式多樣的實用性實踐課程。
87.9%的學生認為已開設的實訓課程中最實用的課程是證券實訓，該課程的講授教師經驗豐富，能精彩解析股票操作實盤過程，并且利用教師自身資源讓學生實盤體驗，令人印象深刻。在61%的學生的心中，理想的實踐教學是能夠到金融企業進行參觀訪問，或者進行股票、外匯、期貨等操盤培訓，45%的學生希望增加銀行、證券、保險等實務模擬操作訓練，35%的學生希望能提供一些專業的項目分析與報告，或者采取模擬金融企業招聘的形式進行就業指導，僅有18%的學生認為聘請校外專家進行專題講座或者培訓金融計量方面的技能是比較合適的。
5.學院實踐教學的保障條件較差。
83.94%的學生認為學校的實踐教學經費投入“不足”；對于，42.34%的學生認為實踐教學教師能力“較強或一般”，而且目前學校對學生實踐能力的評價指標體系幾乎沒有。
二、獨立學院金融學專業實踐教學體系構建的方案設計——以西財行知學院為例
從調查問卷的分析結果中顯示，學院金融實踐教學在教學模式、教學內容、隊伍建設、平臺建設、組織管理等方面仍存在一定問題。因此，本文在設計金融學專業實踐教學體系方案的同時，建議學院采用“試點試驗”的辦法，即從大學一年級招收的新生中，擇優編制一個班，將其命名為“金融創新實驗班”實施這套方案。
1.金融學專業實踐教學模式的設計。
經系部選拔的“金融創新實驗班”，其理論教學內容和本專業的培養大綱保持一致，僅在實踐教學方面進行試驗。方案將設計該專業的實踐教學內容分為課堂內實踐教學、校內課堂外實踐教學、校外實踐教學和畢業論文四大模塊。將明確設計各學年培養目標和具體環節目標。把四年最終培養的整體目標具體分配到不同的學年當中，形成階段性目標；每個階段目標又由不同實踐教學環節體現出來。基礎訓練階段（大一）：課堂內的實踐教學采用以經濟學為基礎的的案例式教學和創新實訓教學；校內課堂外實踐教學采用計算機、英語相關培訓，經濟學和經濟法熱點話題討論，金融業界專家講座等；校外實踐教學實施參觀金融企業的認知性生產實習。通過感性體驗，獲得社會實踐的經驗，培養初步調查能力。能力提升階段（大二）：課堂內的實踐教學采用英語口語能力、計量統計軟件培訓，金融、會計等課程的案例式教學，對銀行、保險課程的實訓教學，管理溝通能力模擬、戰略模擬大賽等創新實訓教學；校內課堂外實踐教學采用銀行業務操作競賽、學生模擬家庭理財計劃大賽，金融熱點辯論，銀行、證券從業資格培訓，金融專家、企業老總專題講座，學生自辦金融學術報；校外實踐教學要求學生自己到銀行柜臺辦理業務、到證券公司大廳觀看考察、到保險公司理賠部門參觀，并提交觀感總結。通過這些模擬實驗和實地考察，培養學生實際操作能力。能力深化階段（大三）：課堂內的實踐教學采用案例式教學，股票外匯投資操作、銀行信用管理、保險精算等實驗訓練，雙導師指導的創新實訓教學；校內課堂外實踐教學采用股票模擬競賽，學生模擬企業投資計劃大賽，金融熱點辯論，會計、銀行、證券、基金、期貨從業資格培訓，金融專家、企業老總專題講座，學生發表學術文章等方式；校外實踐教學采用針對金融熱點進行社會調查，暑假期間進行到實習基地或金融企業進行專業技能實習。通過實驗操作、實習訓練，強化學生實踐能力，培養專業素質。綜合創新階段（大四）：課堂內的實踐教學采用經典案例式教學，期貨交易、銀行風險管理訓練，金融營銷訓練，創新實訓教學等方式；校內課堂外實踐教學采用股票投資模擬競賽，金融熱點辯論，各類職業資格從業資格證書培訓，金融專家、企業老總專題講座，發表金融學術論文；校外實踐教學要求畢業頂崗實習，并結合畢業論文進行社會調查，做出實結；畢業論文經歷選題、收集資料、提煉觀點、擬定提綱、謀篇布局、撰寫論文、修改潤飾，參加答辯等過程。通過完成各項綜合性實驗、實訓、實習、論文，希望學生能對行業有進一步了解，提高自身社會實踐能力。
2.金融學專業實踐教學管理的設計。
2.1采用“擇優錄取、滾動管理、優勝劣汰”的動態教學管理模式。
新生在入學報到時，自愿申請進入實驗班。系部需結合自薦生的學習成績、個性特長、家庭背景、社會背景等因素進行擇優錄取，并將班級人數控制在30人左右，已實現方案期待的結果。進入實驗班后，在培養過程中實行滾動管理、優勝劣汰。滾動式管理是指不斷優勝劣汰，補充新鮮血液，讓已獲得優質資源的實驗生也存在危機感，更加珍惜這些優質資源和機會。班內學生如果表現不佳，考核成績不合格者淘汰，轉入本專業其他班級繼續學習。同時，其他班級若有表現優秀者，自薦并結合2位教師的推薦，經考核通過后可進入該實驗班。
2.2實行雙導師制，專業班主任跟蹤管理。
班級特別為每位學生配2名導師，其中1名導師負責專業基礎知識輔導，另1名行業導師負責專業的社會知識培養，學生將有機會參與行業導師的校外活動與事務。并且實驗班會配備1名具有金融專業素養的教師作為班主任，跟班聽課、聽講座、會議研討，并負責與該實驗班相關的組織、協調、管理工作，可以優先考慮金融專業課教師擔任班主任，并為其給予提薪等激勵手段。
2.3提供“畢業學位證+職業資格證+培訓合格證”的結業模式。
學生修完實驗班的全部項目，成績良好以上，學院除了頒發金融學專業畢業證和學位證之外，還將給學生頒發“金融創新實驗班的培訓合格證”。結合學生在四年終將職業資格培訓所獲得相關“金融行業職業資格證書”，多證在手有助于學生盡快進入金融行業各領域，能迅速地適應崗位工作。
2.4360教學質量監督。
實踐教學過程中不能缺少質量監督，對實驗班將采取學生評教、跟班班主任評教、主任評教等360教學質量評價，加強對理論課程和社會實踐能力培養的教學質量控制，隨時反饋，隨時改善。
三、加強獨立學院金融學專業實踐教學保障機制建設
【關鍵詞】金融學碩士科研創新能力培養質量國際競爭
【基金項目】教育部人文哲學社會科學青年基金項目（13YJCZH123）；湖南省自然科學基金青年項目（No.14JJ3129）；湖南省高?？萍紕撔聢F隊支持計劃（開放經濟條件下金融風險度量、控制與政策）。
【中圖分類號】G42 【文獻標識碼】A【文章編號】2095-3089（2016）02-0197-02
金融市場是現代經濟體系的核心，經過幾十年的發展，我國金融業得到了快速發展，已經建立了較為完整的多層次金融市場體系，也完善了金融市場的調控體系。然而，隨著金融市場的漸進開放，我國金融業發展水平與國際先進水平的差距逐漸顯現，而核心競爭的差距在于具有創新能力的高級金融人才不足。金融學碩士研究生是金融從業人員的后備軍，其創新能力的提升直接關系到我國金融市場的國際競爭力。
近十年來，我國高等院校的研究生教育得到了跨越式發展，從2003年開始至2014年，研究生招生規模增長了112%，招生規模有顯著提高，但是研究生的科研創新能力的提升則較為緩慢。其中，金融學碩士研究生也面臨著同樣的問題，作為金融研究創新的主體之一，金融學碩士研究生的科研成果與世界金融學科前沿的差距明顯，科研成果為金融實踐的指導作用不大，科研成果的原創性程度低，這在一定程度上制約了我國金融業的發展和提高。在金融市場開放的背景下，提高金融學碩士研究生的科研創新能力就尤為重要了。
一、金融學碩士研究生科研創新能力培養中存在的問題
（1）金融學碩士研究生的課程內容和教學方法不合理。由于學術型研究生的培養大部分是通過課堂教學來實現的，因此，課程內容與教學方法與金融學碩士研究生的科研創新能力有著直接關系，但是當前金融學課程體系較為單一，授課內容較為集中。現代金融所涵蓋的內容包括經濟、法律、統計、計算機等多學科的知識，而大多數高校的金融學碩士研究生的課程仍以傳統的金融學為主，學生所接受的信息與金融市場信息脫節，學生分析問題和解決問題的能力也因此有所欠缺。在教學方法方面，金融學碩士研究生的課堂教學探索性不夠、互動性不夠，一些授課教室的授課內容陳舊，對國外教材消化不夠，生搬硬套，不結合中國實際，因而難以提高學生的科研能力。
（2）金融學碩士研究生培養過程中缺乏較好的社會實踐基地。實踐是檢驗真理的唯一標準，參加社會實踐是提高金融學研究生學術水平的一個重要方面。目前高校由于研究生數量的迅速增加以及財經院校對金融學碩士培養的經費缺乏，導致足夠的教學崗位和學術交流平臺，導致碩士生沒有實踐教學的機會以及缺乏學術交流、討論的平臺，不利于其所掌握所學理論以及檢驗其學術研究成果。對于金融機構實踐方面，我國高校雖然很重視與證券公司、銀行、基金、保險等金融企業開展產學研合作，但深度合作還比較少，甚至一些合作停留在參觀或聽講座的形式上，產學研的互動不強。金融學碩士研究生參與金融企業的實習，也難以參與金融企業的核心業務，金融產品創新研發部門、風控部門對實習生的開放崗位少，大部分實習生多在金融機構的銷售部門從事一些重復、機械的低智力勞動工作，金融企業大都不能為研究生提供實質性的創新實踐支持，不利于研究生發現和認識金融行業現存的研究熱點，會導致學生的研究成果與產業界脫鉤，這也不利于金融學碩士研究生從實踐中提煉科學問題，發現問題是科學研究的第一步，如果不能從實踐中發現良好的科學問題，則金融學碩士研究生的科研質量將大為降低。
（3）金融學碩士研究生培養過程中缺乏較好的學術交流平臺。良好的學術交流平臺可以開拓學生的視野，一些高校因為經費限制或缺乏溝通交流渠道，而沒有建立起良好的國內外學術交流平臺，導致金融學碩士研究生難以到國內外知名高校，師從國內外一流導師從事金融學科研研究，因此，難以提高其學術研究成果的影響力。相比國外高校，國內的高校學術交流平臺在數量和質量上還有較大的欠缺。
（4）金融學碩士研究生培養過程中對學術道德教育不夠重視。一方面，一些高校過于追求論文數量，研究生論文質量不過關，致使學風浮躁和急功近利，容易讓金融學碩士研究生違背學術道德，產生學術腐敗行為。另一方面，有一部分學生選擇攻讀金融學碩士研究生并未把主要精力放在科學研究上，把讀研僅僅當做找一份好工作的跳板，不專心做好研究，再加上個別導師指導學生數量多，不能親自指導研究生的研究，以成果為導向，對研究過程中應遵守的學術規范和學術道德較少提及，這就導致了金融學碩士研究生的學術道德教育有所缺失，進而也在較大程度上影響了金融學碩士研究生科研創新的綜合能力培養。
二、我國金融學碩士研究生科研創新能力培養對策分析
（1）提高課堂教學質量，優化課程設置。課堂教學是金融學碩士研究生培養的重要環節，提高金融學碩士研究生科研創新能力受限需要提高課堂教學質量以及優化課程設置。一方面，在課程設置方面，需要根據金融市場的發展變化，增加計算機、法律、財務、數理金融、信息科學等內容，使學生掌握交叉知識，優化學生的知識結構。另一方面，在知識的傳授過程中，要注重啟發式教育，豐富課堂教學內容，將學術前沿和市場前沿引入到課堂教學內容中，通過研討式學習激發學生的科研積極性，提高金融學碩士研究生的科研創新能力。
（2）重視實踐，完善研究生實踐基地建設。根據我國金融改革和金融實務部門的需求，實加強實踐基地建設。一方面，可以與金融企業進行合作，建立金融學碩士研究生的實踐基地，將金融企業在風險管理、戰略管理、法務管理、人力資源管理、營銷管理中的實際問題轉化為科學研究問題，為金融企業的決策和運營提供實踐指導；另一方面可以安排金融學碩士研究生參與本科學位論文指導，或者安排高年級碩士研究生協助老師進行本科教學，增強其實踐能力。在金融學碩士研究生科研創新能力的培養過程中，可以建立協同創新中心[1]，形成“政-產-學-研”相互促進的良性循環機制，增強金融學碩士研究生的綜合創新能力。
（3）完善研究生培養的國內外交流機制。首先，鼓勵金融學碩士研究生參加金融行業會議、國內外學術會議，動態把握金融市場的發展動態，同時鼓勵學生參加高水平的學科競賽，如數學建模比賽等[2]，同時，指導碩士研究生撰寫學術論文，資助學生向高水平學術會議投稿，接受學術同行的指導。其二，創造條件，加大財政補貼，鼓勵金融學碩士研究生出國留學，形成國際合作培養的模式，培養更多熟悉中國國情和具備國際化視野和國際化能力的金融創新性人才。其三，為提高學生的國際化學術交流能力，可以開設更多的國際化課程，如采用雙語教學的形式，講授《國際金融》、《國際宏觀金融政策》等。其四，推進師資國際化，拓展多樣化辦學模式，保障國際化集成的硬件和軟件條件建設等[3]。
（4）發揮研究生導師在金融學碩士研究生科研創新能力培養中的主導作用。“師者，所以傳道授業解惑也”，研究生導師對金融學碩士研究生傳授最新的知識，解答研究生在科學研究過程中遇到的問題，促進學生專業素質的培養、創新能力的提高和個人品德的提高。研究生導師要注重言傳身教，提高自身的科研水平，增強業務能力和道德品質，發揮榜樣力量，示范如何做好科學研究，如何形成嚴謹的治學態度，啟發和鼓勵學生，提高指導學生的效果。同時，研究生培養單位也應該嚴格導師遴選與考核制度，加強對研究生導師隊伍的管理，形成一支具有“理想信念、道德情操、扎實學識和仁愛之心”的四有好導師，為金融學碩士研究生的培養提供強有力的保障。
金融學碩士研究生科研創新能力的培養關系到我國金融市場的進一步完善，在金融市場開放的背景下，有必要增強其金融學碩士研究生的創新能力，當前對其的培養還存在一定的問題，在此形勢下，提高課堂教學質量、優化課程設置，重視實踐、完善研究生實踐基地建設，完善研究生培養的國內外交流機制，發揮研究生導師在金融學碩士研究生科研創新能力培養中的主導作用，金融學碩士研究生的科研創新能力將顯著提升，從而形成一支具有較強競爭力的金融從業人員的后備軍。
參考文獻：
[1]李九生，裘國華.利用創新平臺培養高質量研究生的探索[J].科技視界，2015，（2）：41，28.
[2]李，田蘇宏.以競賽為抓手培養學科交叉拔尖創新人才——同濟大學組織全國研究生數學建模競賽參賽經驗[J].中國研究生，2015，（10）：61-62.
>> 產業結構調整與新型城鎮化進程 產業結構調整下的陜西省城鎮化進程與發展趨勢 城鎮化\農業現代化與產業結構調整 城鎮化速度和產業結構調整與農業經濟關系研究 《中國農村城鎮化與產業結構調整》評介 農村城鎮化\異質性金融需求與金融產業結構調整 中國城鎮化發展與產業結構調整關聯分析 利用城鎮化契機促進農村產業結構調整 產業結構調整對我國城市化進程的影響研究 城鎮化、產業結構調整對城鄉收入差距的作用機理及動態分析 新型城鎮化進程中生態環境發展趨勢研究 山西省產業結構演變與新型城鎮化關系的實證研究 新型城鎮化對湖南省產業結構優化的影響研究 新型城鎮化對安徽省產業結構升級影響研究 產業結構調整研究 淺談京津冀產業結構調整與城市化進程 ：新型城鎮化是最大的結構調整 論中國新型農業產業結構調整 城鎮化中農民的安置及農業產業結構的調整問題研究 淺析新型工業化道路與產業結構調整 常見問題解答 當前所在位置：，2014年元月7日訪問.
[3] 周明勇，肖宏偉.生態民間借貸制度研究[J].沈陽師范大學學報，2014，（1）.
[4] 肖宏偉，易丹輝，周明勇.中國工業經濟發展與碳排放脫鉤關系研究[J].福建論壇（人文社會科學版），2013，（3）.
[5] 《國家發展改革委財政部關于開展城市礦產示范基地建設的通知》，http：///zcfb/zcfbtz/2010tz/t20100527_349482.htm，2014年元月8日訪問.
[6] 周明勇，易丹輝.論地方政府債務風險規制[J].沈陽師范大學學報，2013，（4）.
[7] 徐孟洲.耦合經濟法論[M].北京：中國人民大學出版社，2010.
[8] 黃衛平，胡玫.美國次貸危機與世界經濟格局的調整――對美國次貸危機的政治經濟學分析[J].中國人民大學學報，2010，（5）.
[9] 搜狐新聞.湘西集資案：曾成杰擔責最重數十政商人士受處.http：///20130718/n381 982879.shtml，2013年12月8日訪問.
[10] 曾鳴.神木民間借貸調查：所涉官員高至廳局級有人獲利2億.http：///shendu/nfz- m/detail_2013_07/25/27902117_0.shtml，2014年元月2日訪問.
[11] 張成.重慶市城鎮污水處理系統碳排放研究[D].重慶：重慶大學學位論文，2011.
[12] 武俊奎.城市規模、結構與碳排放[D].上海：復旦大學學位論文，2012.
基金項目：河北省科技金融協同創新中心河北省科技金融重點實驗室開放基金項目“京津冀冀鄉村旅游區域PPP融資制度法治化研究”（項目號：HBTFKL201516）；2015年保定市科學技術研究與發展指導計劃（第二）項目“京津冀冀區域經濟制度生態化研究”（項目號：15ZR066）。