時間：2023-03-07 15:01:26
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信用卡的風險管理體系本著覆蓋信用卡業(yè)務流程的原則，主要包括事前風險預警、事中風險控制和事后風險化解三個環(huán)節(jié)，具體構建分為以下五個階段。第一，產品規(guī)劃階段的風險管理。在信用卡產品的規(guī)劃階段，發(fā)卡行需要先對產品的盈利能力進行衡量，然后根據本行的特點以及進一步的經營策略與規(guī)劃對目標市場和客戶進行定位，再結合對市場競爭狀況的評估，擬定產品的定價、授信標準、催收政策等具體的細節(jié)。第二，市場開發(fā)階段的風險管理。市場開發(fā)階段是進行信用卡風險管理的第一道防線，做好此階段的宣傳以及對客戶的篩選工作能夠大大降低風險度。在進行市場宣傳之前，發(fā)卡行做好對市場人員的思想道德培訓工作，提高其業(yè)務能力；市場開發(fā)階段，明確營銷人員的工作職責，確保客戶信息的真實性，從源頭上防范信用風險。第三，授信審批階段的風險管理。首先，以最大限度的減少損失和收益的最大化為原則進行授信政策的細化；然后，多渠道搜集信息為信用評分系統提供數據信息；最后，建立完善的信用審核機制，對客戶的信用等級進行評定。第四，賬戶維護階段的風險管理。經過授信審批，客戶成功申請信用卡之后，發(fā)卡行就要為客戶建立專門的賬戶進行業(yè)務的往來。。第五，還款及催收階段的風險管理。客戶使用授信額度之后，發(fā)卡行每月按照提前規(guī)定好的日期生成賬單，并為客戶預留還款期限，如果客戶在此期間償還全部的欠款，那么將可以享受免息的待遇，當然預借現金的除外。否則將進入逾期狀態(tài)，發(fā)卡行即可采取催收的措施。
二、信用卡業(yè)務信用風險管理外部體系的構建
1.個人征信的含義
個人征信指的是由專門的征信機構建立個人信用信息的數據庫，將分散在各金融機構以及社會相關部門的個人信用信息進行收集和分析，從而對外提供個人信用報告和信用評估等服務的活動。眾多的先進經驗表明，建立完善的個人征信體系能夠為信用卡的健康發(fā)展提供保障。
2.完善我國個人征信體系的建議
經過近些年的發(fā)展，我國的個人征信體系獲得了一定的發(fā)展，但是，在很多方面仍然存在不完善的地方，特別是征信機構尚處在發(fā)展的初級階段、征信產品應用范圍不夠廣泛等問題，影響了我國商業(yè)銀行信用卡業(yè)務的信用風險管理工作的深入，急需對其進行完善，具體的措施包括：第一，建立全國統一的企業(yè)和個人征信體系，并在原有基礎上將保險、證券、工商等納入范疇之內，擴大所采集數據的覆蓋面，以便為其他部門提供征信服務；第二，為信用評級機構的發(fā)展創(chuàng)設良好的外部環(huán)境，在改進內部評級體系的同時，推動第三方信用評級市場的發(fā)展，促進內外部評級結果的結合，提供更高質量的信用服務；第三，明確監(jiān)管目標，完善相關的法律法規(guī)體系，加強對征信市場的監(jiān)督管理。
三、結語
1.1宏觀因子壓力測試設計機制
商業(yè)銀行要根據自身情況制訂合理的壓力測試流程，主要步驟包括：選擇壓力測試方法；構建壓力測試情景；確定沖擊；選擇信用風險計量模型；界定被沖擊的資產；進行數值分析；風險加總。壓力測試的重點應放在單個流程中不同的方法選擇上。在實踐中并不需要按照嚴格的先后順序執(zhí)行，可以根據實際需要進行修改或補充。按照商業(yè)銀行信貸資產的特征，測試范圍為整體信貸資產，劃分為公司銀行信貸資產、零售銀行信貸資產。
1.2公司銀行信貸資產
將壓力情景給定的GDP、M2和CPI值代入設計模型，測算出壓力情景下各行業(yè)的營業(yè)收入情況。將上市公司各行業(yè)營業(yè)收入的實際值與壓力情景下上市公司各行業(yè)營業(yè)收入的預測值進行對比，得出營業(yè)收入的變化情況。假設商業(yè)銀行各行業(yè)客戶收入的變化程度同該行業(yè)上市公司收入的變化程度相同，最終得出壓力情景測試下，商業(yè)銀行各行業(yè)客戶的營業(yè)收入變動情況。以商業(yè)銀行客戶各行業(yè)年報數據作為壓力測試基期數據。根據前面的計算結果，測算壓力情景下商業(yè)銀行客戶各行業(yè)的營業(yè)收入水平。根據壓力情景下的收入水平，編制壓力情景下商業(yè)銀行客戶各行業(yè)平均的財務報表。其中，涉及的假設包括：應收票據、應收賬款、預付賬款、應付票據、應付賬款等和銷售收入同比例下降；企業(yè)一年內到期的非流動負債保持不變，企業(yè)長期負債的減少等于企業(yè)一年內到期的非流動負債；營業(yè)成本、稅金、銷售費用隨銷售收入同比例下降；財務費用隨短期借款同比例下降；用短期借款和貨幣資金調平報表。計算壓力情景下行業(yè)PD值。我們將壓力情景下的財務報表數據代入公司信用評級的打分卡模型，即可計算出壓力情景下該行業(yè)客戶評級結果。獲取各行業(yè)客戶實際的評級遷徙矩陣；假設壓力情景下，商業(yè)銀行各行業(yè)客戶的評級遷徙矩陣依據其評級等級變動程度進行平移，且在平移過程中遷徙矩陣的形狀不發(fā)生變化，據此測算出壓力情景下各行業(yè)客戶的評級遷徙矩陣。根據壓力情境下各行業(yè)客戶的等級分布，測算出壓力情景下各行業(yè)的違約概率值（PD值）。計算壓力情景下行業(yè)LGD值。選擇客戶PD變動、客戶負債率變動、抵押物價值變化和抵押物變現能力變動4個指標作為參數計算出在壓力情景下各行業(yè)的LGD值，客戶PD變動取自于前一步計算結果；客戶負債率變動取自壓力測試前后客戶財務報表負債率數據，用房屋成交量變化反映抵押物變現能力變化；假設壓力情景下房屋成交量變化同本壓力測試中房地產壓力測試部分；用房價變化反映抵押物價值變化，假設壓力情景下房價變化同本壓力測試中房地產壓力測試部分。計算壓力情景下行業(yè)EL變化情況。將壓力情景下測算出來的行業(yè)PD值和行業(yè)LGD值相乘，得到壓力情景下行業(yè)的EL值，將其和基期行業(yè)的EL值進行比較，得出變化情況。計算壓力情景下行業(yè)的5級分類結果。獲取商業(yè)銀行對公信貸資產5級分類遷徙矩陣的實際數據。假設在無壓力情境下，5級分類的遷徙情況保持不變。假設壓力情景下，5級分類的遷徙矩陣會依據其EL的變化發(fā)生平移，且平移過程中形狀不發(fā)生變化。根據壓力測試下5級分類的遷徙情況以及基期信貸資產的5級分類分布，測算出壓力情景下各行業(yè)5級分類的結果。
1.3零售信貸資產
利用實施新資本協議過程中PD壓力測試成果，宏觀經濟因素與PD之間的傳導關系。通過歷史遷徙數據將PD的變化對應到不良貸款各級別的變化上。假設PD增幅即為不良率增幅且業(yè)務規(guī)模不變，得出各壓力情景下的不良率及新增不良額。根據商業(yè)銀行各分類級別貸款間的歷史遷徙率，將新增不良結果分配至各不良貸款級別中，得到最終的測試結果。信貸資產壓力測試采用時間序列模型對PD進行模擬預測。
2公司貸款信用風險的宏觀因子測定
宏觀因子測定模型的核心思想是把有關經濟周期的宏觀因子識別出來，測定對我國商業(yè)銀行信用風險有顯著影響的宏觀經濟因子。
2.1基本假設及基礎框架設定
在現有理論的信用風險因素模型當中，Gordy（2003）的單因素模型以及麥肯錫公司提出的CreditPortfolioView（CPV）模型是基于宏觀經濟因子度量信用風險的代表模型。其中，單因素模型是設定單一的宏觀經濟因子，不能區(qū)分有關經濟周期的宏觀因子對商業(yè)銀行信用風險的不同影響，所以，不適合本文的分析。而CPV模型是基于一個開放的因子框架，可以用來測定多元的宏觀經濟因子。然而上述模型在國內商業(yè)銀行實踐中使用的相對較少，本文主要基于巴塞爾協議的有關內容以及國內商業(yè)銀行的壓力測試實踐，設計了MEF模型來測定宏觀因子對信用風險的影響程度。首先對商業(yè)銀行信貸資產的風險集中度和宏觀經濟因子提出假設如下。商業(yè)銀行信貸資產足夠分散，單項資產在總資產中的份額很小，因此，債務人的特異風險可以在較大程度上分散掉，而債務人的違約概率主要受宏觀經濟因子影響。貸款企業(yè)整個行業(yè)的營業(yè)收入受宏觀經濟因子的影響，并能有效傳導到商業(yè)銀行的信用風險。宏觀因子對營業(yè)收入以及信用風險的影響具有滯后性，對第t期營業(yè)收入及信用風險，用t-1期宏觀因子進行測定。在測定宏觀因子影響時，將商業(yè)銀行的貸款企業(yè)劃分為若干行業(yè)進行測算。在此基礎上，MEF模型采用ln函數來描述行業(yè)收入和宏觀經濟因子之間的關系為宏觀因子A在t-1期的數據；φ—待估計參數；e—誤差項。選擇行業(yè)營業(yè)收入的自然對數的主要原因是為了提高營業(yè)收入序列數據的平穩(wěn)性，測定之前將收入數據進行了取自然對數處理。而來自其他系統性因子的“干擾”或者“噪聲”被包含在誤差項e中。
2.2宏觀因子的選擇
在建立了MEF模型之后，最重要的工作就是選擇宏觀經濟因子，選擇宏觀經濟因子必須既有理論依據的支持，同時又能反映實際情況。對于經濟周期因子，在借鑒CPV模型、單因素模型和GVAR模型以及其他相關模型的基礎上，根據數據的可得性，選擇了GDP增長率、通貨膨脹率和M2三個指標。
2.2.1GDP增長率（GDPGrowthRate）GDP增長率是反映一國經濟增長和經濟周期狀況的最核心指標，在相關實證研究中也被普遍用作重要的宏觀經濟因子。從微觀企業(yè)的角度來看，GDP可以看作一國總體企業(yè)產出的增長率，而企業(yè)的產出直接影響著企業(yè)的經營收益，也就影響著企業(yè)的償債能力。
2.2.2通貨膨脹率（Inflation，INF）
通貨膨脹率代表著物價上漲水平。由于經濟繁榮往往伴隨著通貨膨脹，而經濟衰退常常也伴隨著通貨緊縮，所以通貨膨脹率也是經濟周期的一個重要指標。一般情況下，通貨膨脹會影響企業(yè)的經營成本和收益水平，進而影響企業(yè)的信用風險。反映通貨膨脹率的指數主要有CPI和PPI，因為PPI是衡量工業(yè)企業(yè)產品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數，主要反映的是生產成本變化而沒能充分體現通貨膨脹對收益的影響，并且不能全面覆蓋農業(yè)和服務業(yè)。因此，本文選擇CPI指數作為通貨膨脹率指標。2.2.3廣義貨幣（M2）廣義貨幣是反映貨幣供應量的一個重要指標。隨著貨幣供應量的增加，有助于改善市場的資金供求關系，企業(yè)的資金成本會呈現下降趨勢，經濟活躍度也會不斷增加，這樣能夠帶來企業(yè)營業(yè)收入的增加，降低信用風險。國外的相關研究還發(fā)現，匯率等因素同樣對企業(yè)信用風險有重要影響，但是我國人民幣匯率波動并不具有周期性波動特征，所以本文暫不作考慮。2.3宏觀因子顯著性測定要測定的是宏觀經濟和行業(yè)的傳導機制，主要通過MEF模型計量出宏觀經濟因子變動對不同行業(yè)營業(yè)收入的影響。選擇的控制變量為GDP增長率、M2增長率和CPI，因變量采用各行業(yè)年營業(yè)收入的對數值。將GDP、M2、CPI和各行業(yè)營業(yè)收入分別作了單因素、雙因素和三因素回歸，并選取解釋能力最強的回歸結果。考慮到數據的可獲取性，用上市公司的營業(yè)收入作為宏觀因子對風險的傳導介質，并將上市公司營業(yè)收入劃分為九大類型，具體包括資產密集行業(yè)、輕工制造行業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、交通運輸業(yè)、建筑業(yè)、房地產行業(yè)、基礎設施行業(yè)、投資行業(yè)以及服務業(yè)等。檢驗結果詳見表1，結果顯示，三變量模型具有相對較好的解釋效果，9大行業(yè)的R方平均值為74%，且在每個行業(yè)檢驗結果相對穩(wěn)定，最高的為建筑業(yè)（A5）78.61%，最低的資本密集行業(yè)（A1）67.93%。
3零售貸款信用風險的宏觀因子測定
3.1宏觀因子的選擇
M2同比增長率與PD成正相關關系，在實際情況中，M2同比增長率變大的時候，無論是流通中的現金，還是個人以及企業(yè)存款都在變多，債務人整體的償債能力變強，違約率也相對下降，所以，該指標與PD的正相關關系與經濟意義相反，故不引入PD時間序列預測的數量模型中，但考慮到在經濟環(huán)境下M2極端情況對PD仍有相對影響，在PD預測模型后通過該指標對PD預測值進行修正。
3.2宏觀因子對違約率影響的測算過程
建模數據：2009Q1—2013Q4的季度數據，共計20個樣本。因變量：季度PD=季度新增違約人數/總人數，數據來源于國內某股份制商業(yè)銀行的內部數據庫。自變量：收集了GDP類、價格指數類、收入報酬類、金融類等宏觀變量；數據主要來源于Wind數據庫和人民銀行網站。研究了國內宏觀經濟變量，涵蓋了代表經濟增長、金融指標的主要變量，最終發(fā)現CPI（居民消費價格指數）與GDP同比增長率對PD較為敏感。CPI與PD的相關系數為-0.81，具有明顯的負相關關系；GDP與PD的相關系數為-0.88，也具有明顯的負相關關系，從二者趨勢圖上也可以明顯看到。綜合考慮宏觀經濟變量與PD的相關系數和經濟含義的解釋度，初步選出GDP同比增長率、CPI同比增長率共2個宏觀經濟變量為參考風險變量。從變量間的相關系數看出，GDP同比增長率與CPI同比增長率有明顯的相關性，不適合共同構建模型，由于GDP對因變量影響更為顯著，且滯后階大于CPI，可以認為GDP增速可以覆蓋CPI增速對因變量的影響，所以模型僅接受GDP同比增長率作為自變量。用時間序列方法建立違約率與宏觀因素的模型，同時，對GDP同比增長率做數據變換以平衡數量級。3.3測算結果的運用根據壓力情景的設計，代入PD和宏觀變量的計量模型，計算出通過數量模型得到的PD。據此對PD數量預測結果進行修正。最終得出不同情景下的PD預測值及PD上升幅度，基于宏觀因子的不良貸款的壓力測試。
4結論
關鍵詞:信用評級風險防范議題
中圖分類號:F832文獻標識碼:B文章編號:1006-1770(2005)12-0034-03
一、引言
新巴塞爾協議的核心內容是內部評級,包括了市場風險、信用風險和操作風險。市場風險由于數據都來之外部資本市場,而且方法成熟,需要我們自行研究的較少;操作風險的計量方法還不夠成熟;信用風險,雖然方法成熟,但是需要使用內部數據,從而更多的需要我們自行開發(fā)研究,而且對于中國的銀行業(yè),傳統的信貸業(yè)務仍是比重最大的業(yè)務,所以信用風險評級是目前我國銀行研究的重點,也是內部評級的突破口。
信用風險評級模型的基本思想是從已有信用表現的歷史數據中提煉信息,得到客戶屬性和行為變量與客戶違約概率之間的函數關系,從而來預測未來的客戶信用狀況。這種函數關系,是廣義上的對應關系,并不一定存在顯式的表達。
盡管信用風險計量有很多領域還處于研究階段,不過信用風險評級發(fā)展較早,從1968年奧爾特曼(Altman)引入的Z-score模型開始,到現在的logistic模型、機器學習等方法,在發(fā)達國家,不論是理論研究,還是實際應用,信用風險評級都已經相當的成熟。那么我們是否可以直接搬來使用呢?信用風險內部評級模型,方法的選擇固然重要,但是好的方法并不一定對應好的結果,實際上模型表現更多的決定于問題本身情況和問題解決的處理細節(jié)。我國的銀行業(yè)進行信用風險評級,雖然在技術上的有一定的“后發(fā)優(yōu)勢”,但是絕對不是簡單的“直接拿來”。信用風險的內部評級工作需要根植于內部數據,來開發(fā)適合中國實際情況的評級模型。本文從銀行內部評級的角度,對信用風險評級的若干問題進行了討論,并提出了適當的處理方式。
二、數據特性
不同的數據特性適用不同的模型。例如,判別分析要求自變量符合多元正態(tài)分布;而Logistic回歸對于數據的分布要求比較低,而且在處理綱目數據方面有著非常大的優(yōu)越性。在變量不服從多元正態(tài)分布的情況下,Logistic回歸優(yōu)于判別回歸;但是如果變量服從多元正態(tài)分布,那么線性判別規(guī)則是最優(yōu)的。而機器學習類的模型,對于分布要求不高,而且處理離散變量也有明顯的優(yōu)勢,例如決策樹、神經網絡。
模型沒有絕對的最優(yōu),必須按照數據情況來選擇合適的模型。數據情況的統計分析,是十分重要的,即使國外已經有經驗表明某種模型表現優(yōu)異,也有結合實際的建模數據進行分析。如果我國的數據情況與國外不同,不符合該模型的假定,該模型就不可取。
所以,建模的第一步工作就是分析數據情況,討論各種可能模型的適用性,初步確定符合數據情況的模型框架。
三、分布的變化
既然信用評級的基本思想是從歷史數據中提煉信息來預測未來的客戶信用狀況。那么,即使我們從歷史數據中提煉出了完整的信息,如果歷史數據與未來情況不同,預測的可信度也會成為問題。
一個比較典型的問題是宏觀經濟的變化。宏觀經濟的變化對于整體違約概率的影響是非常大的,如圖1所示,美國歷年來的公司違約情況。公司客戶的評級往往主要依據公司的財務數據來得出結論,而實際上,即使是相同的財務比例,在不同的宏觀經濟情況下,也有不同的表現。公司類客戶同樣還要考慮整體行業(yè)的演變過程,根據經濟學理論,行業(yè)生命周期往往經歷萌芽期-擴展期-成熟期-衰退期四個周期。(見圖1)
在消費者評分模型中,還有一個問題是人口漂移。我國目前正處在精神文明和物質文明高速發(fā)展的階段,人口特性變化很快,如打工族的出現、貸款購房的增加、家用轎車消費增加等。這些變化會導致潛在信用消費人群和信用觀念的變化。這種隨著經濟環(huán)境、人口結構和生活方式的變遷使樣本人群的范圍和特質發(fā)生變化,一般被稱為人口漂移。人口漂移會使原有評分標準下的評價結果與現實情況不符,這時就應適當的調整權值修正人口漂移帶來的偏差,并不斷更新作為訓練樣本的數據。
在宏觀經濟的變化引起的違約概率的整體變化,需要建立宏觀經濟模型來調整客戶評級;而類似人口漂移等問題,數據結構都已經發(fā)生了變化,需要經常的更新訓練樣本,升級評級模型。評級模型有個別模型本身對于分布變化的這類問題有一定的解決能力,例如最近鄰法,它可以直接加入新的申請者或刪除老的用戶的方式動態(tài)升級系統,從而克服人口漂移帶來的問題。
四、拒絕推斷
當我們使用訓練樣本進行模型研究的時候,所有訓練樣本都是已經有信用表現的客戶,即都是曾經被授信的客戶,而申請被拒絕的客戶不在其列。但是當我們使用模型的時候,卻面對了所有的可能客戶(即包括了按照以前的標準被授信或者被拒絕的客戶),既然我們模型從來就不認識被拒絕客戶,又如何對他們作出判斷呢?所謂“拒絕推斷”(refusereference)是指如何從被拒絕的申請人中鑒別出應向其授信的申請人的問題。模型開發(fā)者面臨的情況如圖2。
在完全不準確(近乎隨機)的信用評分的情況下,躍為較為精確的評級模型,“拒絕推斷”造成的影響不是很嚴重。當然實際情況不會如此,即使是簡單的專家選擇,也會使得訓練樣本有偏。而開始使用模型后,由于人口漂移等諸多因素,原有的信用評級模型隨著時間的流逝而漸漸失效,從而需要不斷地更新。“拒絕推斷”是信用操作中無法回避的重要問題,目前主要的解決有部分接受法、混合分解法等。
1.部分接受法
這是一種解決這類問題的較理想的方法,但是卻不會受到經營者的歡迎。部分接受法就是在未被授信的客戶集中進行隨機的取樣,批準他們的貸款申請,然后觀察其以后的行為。這些申請者,被
(圖2“拒絕推斷”的圖例)
賦以相應的權重,然后和那些通過原有規(guī)則獲得批準的客戶(或者是它們當中的隨機取樣)聯系在一起,這將會帶來完全隨機的人群樣本,可以用來創(chuàng)建新的評級模型。但是經營者往往不愿意這樣做,他們的理由就是既然那些客戶已經被認為是沒有好的信用質量,批準他們的信用申請會帶來損失。但是,如果授信方接收了當中一些人的申請,那么就可以通過建立更加具有預測能力的模型再長期獲利。在任何情況下,授信方的利潤都不會因為這些取樣而受到太大的影響,因為這些取樣都是經過仔細挑選的。關于部分接受法的研究還需要更加廣泛的工作,不過有一點可以肯定的是,這個方法需要前臺經營部門和風險管理部門的通力合作和預先的計劃。
2.混合分解法
這是一種在沒有任何關于人群信息的情況下,估計兩種人群比例的方法。使用這種方法的前提是關于好壞人群的性質分布的假設。特別是,必須假設知道這些分布就等同于知道一些參數的值,而這些值是可以通過數據估計的。這種方法的關鍵就在于將假定的優(yōu)質客戶分布與假定的劣質客戶分布的加權平均作為觀察值的分布與整體樣本分布的匹配。如此得到的整體樣本分布稱為“混合分布”。
這一方法可以讓人們能夠利用已知分布的一些優(yōu)異性質,但它的弊端也很明顯,就是關于好壞分布的假設必須是準確的。不幸的是,信用數據的特征非常復雜,想準確的得到它的分布往往是很困難的。
五、數據真實性
這是一個比較有中國特色的問題,雖然發(fā)達國家也有財務欺詐,但是絕對沒有中國的嚴重。由于制度的缺失,或者制度執(zhí)行的乏力,在中國,即使是會計師事務所審計出來的數據可能也是不可靠的。所以反財務欺詐,對于模型開發(fā)者是面臨的嚴峻問題。但是模型開發(fā)者能做的只能是發(fā)現在統計意義上或者邏輯關系上出現的異常現象。
六、數據缺失
我國銀行建立評級模型,面臨最為嚴重的問題是數據缺失。在數據缺失非常嚴重的情況,建立一個優(yōu)秀的模型幾乎是不可能的,所以在此討論在能建模的前提下,數據缺失問題如何處理。
如果一個變量缺失一定比例(例如50%)以上,只有放棄該變量;如果從經濟學含義上,該變量確實非常重要,那么只有通過專家的經驗來尋找可替代的變量(或者變量組合)。例如,家庭地址的所屬區(qū)可能是十分重要的變量,但是并沒有被記錄,或者建模人員無法從家庭地址中提煉出區(qū)域,那么可以通過郵政編碼和電話號碼結合表征區(qū)域變量。
在數據缺失不是很嚴重的情況下,我們可以采用缺值替代的方法,例如均值替代、同類均值替代等,或者在不影響數據量的前提下也可以直接刪除數據缺失的記錄。
以上討論的都還是完全隨機缺失,這類缺失是完全隨機發(fā)生的,不影響樣本的無偏性。但是缺失更常見的隨機缺失和非隨機缺失,所謂隨機缺失是指該變量的數據缺失與其他變量有關,例如財務數據缺失情況與企業(yè)的大小有關;非隨機缺失是該變量的缺失與本身取值有關,如高收入人群的不原意提供家庭收入,財務情況差的公司不提供財務報表。
對于隨機缺失和非隨機缺失,刪除記錄是不合適的,隨機缺失可以通過已知變量對缺失值進行估計;而非隨機缺失還沒有很好的解決辦法。總結而言,缺值問題還是一個需要深入研究的問題。
七、過度擬合
由于樣本中存在噪音,所以模型的擬合優(yōu)度只能達到一定程度,這是理論能達到的最優(yōu)擬合度。有些時候,當模型把噪音當成了信息進行擬合,使得擬合優(yōu)度超過了理論的最優(yōu)擬合度,過度擬合的模型實際上包含了錯誤的信息,預測能力很差。如圖3是一個過度擬合的簡單例子,對于圖中的點,我們通過線性擬合和非線性擬合得到擬合曲線a和b,顯然的曲線b的擬合優(yōu)度要高于曲線a,但是如果本質上y和x之間是線性關系,那么非線性擬合的模型假設是錯誤的,較高的擬合優(yōu)度實際上是過度擬合造成的。
過度擬合可以通過評價樣本等方法來解決,如圖4,當訓練不斷進行,訓練樣本的誤判率不斷降低,而評價樣本則呈現先降后升的情況,那么當評價樣本的誤判率到最低時,我們就應該停止訓練。
八、指標選取中一些問題
信用評級在我國還處于起步階段,而發(fā)達國家已建立起一套相當完備的標準,在很多方面我們可以借鑒已有成果,但我國的文化習慣和道德標準與發(fā)達國家之間存在很大差異,在選取指標時應注意國情和評估的具體目的。具體評價指標的選取各國具有不同,如美國法律不允許將性別、年齡等個人屬性作為指標列入消費者信用評估體系,但這顯然是非常重要的指標,而且我國目前沒有這樣的法律規(guī)定;德國將是否服兵役作為一項重要指標;意大利將出生省份和婚約中對共同財產的要求作為重要指標;而日本則將供職公司是否上市以及公司的雇員數作為重要指標。
九、留酌情處理權
信用評級需要留給專家一定的酌情處理權。一方面,在我國信用評級制度發(fā)展的起步階段,在信用體系未完善之前,信用信息的提交和披露還很不規(guī)范,信息的真實性和準確性還無法得到保證,利用評估模型得出的結論固然客觀,但若模型計算所依據的信息本身有問題還是會發(fā)生誤判;另一方面,評級模型是統計意義上的函數關系,對于個別的特例情況,不一定能得到合理的評級。所以,在實際工作中應對此保留酌情處理的權利,根據專家的經驗和授信方的具體要求對評級進行認定或者調整。
關鍵詞:信用風險授信管理體制創(chuàng)新
進入21世紀,我國商業(yè)銀行的經營環(huán)境發(fā)生了一系列變化,
宏觀調控下經濟結構出現了較為明顯的周期性特征,利率市場化進程不斷推進,綜合經營漸行漸近,商業(yè)銀行面臨的信用風險出現了新的特征。外資銀行加快在境內布局,給中資銀行帶來明顯的競爭壓力。巴塞爾新資本協議的付諸實施對銀行信用風險管理提出了更高的要求。中資商業(yè)銀行必須適應形勢的變化,加快授信管理方式創(chuàng)新步伐,迅速提升信用風險管理能力。
一、創(chuàng)新授信管理方式具有十分重要的現實意義
(一)創(chuàng)新授信管理方式是應對經營環(huán)境變化的必然選擇
當前,宏觀調控下我國經濟增長轉入穩(wěn)定期,部分前期過熱行業(yè)出現了較為明顯的周期性調整態(tài)勢。受全球貿易增長放緩、人民幣升值和貿易摩擦加劇的影響,出口增長步伐放緩。經濟增長的理性回歸以及經濟結構調整必然使企業(yè)面臨新的經營風險,導致部分行業(yè)、企業(yè)的經營狀況發(fā)生波動,這意味著銀行正在面臨著新的信用風險。各國銀行業(yè)發(fā)展歷程表明,金融體系運營環(huán)境的自由化將使風險成倍放大,如果不針對性地進行管理方式創(chuàng)新,銀行業(yè)就可能承受更大的信用風險。國內商業(yè)銀行綜合經營的管制正在逐步放開,商業(yè)銀行將逐漸地介入投資銀行、基金、信托、租賃、保險等金融服務領域。業(yè)務的拓展將增加銀行的交易對手,進而也將擴大信用風險的范圍。可見,無論是基于國內經濟轉型的挑戰(zhàn)還是金融管制放松的壓力,或是綜合經營帶來的新的風險,都要求中資商業(yè)銀行創(chuàng)新授信管理方式,努力提高信用風險管理能力。
(二)創(chuàng)新授信管理方式是實現戰(zhàn)略轉型的關鍵
近來國內商業(yè)銀行紛紛提出戰(zhàn)略轉型要求,落實到具體經營上,就是實現經營方式的轉變,從過分依重規(guī)模擴張的粗放型經營模式,轉向強調風險控制前提下集約型的可持續(xù)發(fā)展模式,而創(chuàng)新授信管理方式、提高信用風險管理能力則是轉變發(fā)展模式的重要環(huán)節(jié)。財務重組后國內銀行資產質量有了很大的改觀,但這并不意味著商業(yè)銀行信用風險管理能力有了根本好轉。如果銀行不從轉變體制機制上下功夫,從源頭上遏制信貸風險,那么隨著業(yè)務的發(fā)展,加之信用風險的“厚尾性”,即貸款巨額損益概率大于正態(tài)分布下損益概率,不良資產有可能會卷土重來,從而累積成銀行業(yè)的新的系統性風險,給國內金融安全留下隱患。商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉型反映在業(yè)務結構上是表內業(yè)務向表內外業(yè)務并重轉變,其中表外資產中很大一部分屬于信貸產品。業(yè)務重心的轉變以及業(yè)務范圍的擴大,增加了商業(yè)銀行信用風險的范圍和強度,對提高信用風險管理能力提出了更高的要求。目前,國內部分商業(yè)銀行正致力于向國際公眾銀行轉型,這要求銀行的信息披露更加規(guī)范充分,給予股東更豐厚的長遠回報。如果授信管理不力,將影響投資者的判斷,也會損害中資銀行在國際市場上的形象和價值。
(三)創(chuàng)新授信管理方式是滿足銀行業(yè)監(jiān)管要求的現實需要
2004年6月公布實施的巴塞爾新資本協議秉承了以資本為核心的監(jiān)管理念,允許管理水平較高的銀行采用內評法來進行風險評級,將資本充足率與信用風險的大小緊密結合起來,這將對全球范圍內的商業(yè)銀行風險監(jiān)管產生重要影響。與此同時,國內監(jiān)管部門也對商業(yè)銀行加強信用風險管理提高了要求。2004年2月以來,銀監(jiān)會先后頒布了《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》、《商業(yè)銀行風險監(jiān)管核心指標》、《商業(yè)銀行授信工作盡職指引》等一系列監(jiān)管辦法。這些監(jiān)管辦法的制定實施對國內商業(yè)銀行提高信用風險管理提出了強制性的要求,表明我國金融監(jiān)管部門的監(jiān)管理念、監(jiān)管目標、監(jiān)管制度等方面正在與國際逐步接軌,走在了國內許多商業(yè)銀行的前面,如果國內商業(yè)銀行不盡快轉變觀念,加快授信管理方式改革,提高信用風險管理能力,就有可能落在監(jiān)管政策的后面,難以滿足監(jiān)管政策要求,因此,中資商業(yè)銀行應盡快改革現行的授信管理方式,以適應新的不斷提高的監(jiān)管要求。
(四)創(chuàng)新授信管理方式是應對外資銀行競爭的迫切要求
近幾年,外資銀行不斷加大在中國境內的業(yè)務拓展力度,貸款業(yè)務不斷擴大。以上海為例,1997年以來的8年間,各家外資銀行人民幣貸款增長了100倍,外匯貸款余額至今已超過了中資銀行。隨著信貸業(yè)務的快速發(fā)展,外資銀行憑借其先進的授信管理理念、體制機制、技術和工具,形成了一定的成本優(yōu)勢和經營優(yōu)勢。一方面,在提供相同授信額度時可以配置比較少的資本,使銀行最寶貴的資本可以得到最大程度的節(jié)約,降低授信業(yè)務的邊際成本。另一方面,通過強化信用風險管理,減少風險對資本的損耗,節(jié)約風險成本。通過降低經營成本和較低的產品定價,外資銀行形成了較強的市場競爭力,給中資銀行帶來了明顯的經營壓力。為此,對于中資商業(yè)銀行來說,要提高與外資銀行同臺競爭的能力,就應該順應市場發(fā)展趨勢,創(chuàng)新授信管理方式,盡快提高信用風險管理能力。
二、國際商業(yè)銀行信用風險管理的主要特征
國際商業(yè)銀行先進的信用風險管理方式是在市場經濟條件下經過多年的摸索和實踐逐步形成的,代表了現代商業(yè)銀行信用風險管理發(fā)展的主流成果。隨著我國融入全球經濟金融步伐的加快和國內監(jiān)管方式逐漸與國際標準靠攏,國際商業(yè)銀行先進的授信管理方式對中資銀行的借鑒意義進一步顯現。在先進理念指導下的國際商業(yè)銀行的授信管理方式主要具有以下特征。
(一)以注重股東風險偏好為特征的公司治理結構
在西方商業(yè)銀行現有公司治理結構下,股東和董事會對銀行的風險承擔最終責任,由其確定適度的風險承受水平,并注重既定政策和制度的嚴格執(zhí)行。股東和董事會并不要求把授信業(yè)務控制在“零風險”水平,而是根據風險與收益匹配的原則在兩者之間尋找均衡點。匯豐和花旗銀行近年來不良資產率一般控制在1%和2%之間,既嚴格控制了風險承受程度,也不追求絕對的無風險,體現了效益、風險、成本之間有效平衡。股東和董事會按照自己的風險偏好,對銀行各級管理人員的行為進行有效監(jiān)督,引導經營管理人員按照既定風險偏好標準,確定目標市場、授信標準、信貸政策和程序,使授信業(yè)務不至于偏離預定目標。
(二)以降低成本為導向的授信管理組織架構
根據新制度經濟學的解釋,成本是指在委托關系中,人為了自身的利益而有可能損害委托人利益的行為所導致的機會成本。在總分行體制下,各分支行能夠充分發(fā)揮其對當地信息占有上的比較優(yōu)勢,通過客戶的賬戶信息及時準確地掌握客戶的資信情況,使得銀行更接近市場。由于分行比總行更具信息優(yōu)勢,這客觀上會促使分行利用自己的信息優(yōu)勢采取先動策略,以整體的利益為代價追求局部利益,放大成本。
為了降低成本,國際先進銀行普遍采取垂直型的授信報告體制和組織架構。在此體制下,總行(地區(qū)總部)通過各職能部門來實現對分支機構的管理和控制,分行各職能部門直接向總行(地區(qū)總部)對應部門報告。分行行長往往只是分行某個部門的負責人,業(yè)務權限十分有限。在每個層次上,業(yè)務拓展部門和管理部門之間相互獨立,在分行層次上基本不存在業(yè)務擴展與風險控制的替換關系。依靠銀行內部的垂直報告和監(jiān)控機制,可以有效地防止分行過度地當地化,在局部利益的方向上不至于走得過遠,從而最大限度地降低成本。從國際商業(yè)銀行發(fā)展趨勢來看,垂直的報告和監(jiān)控體制已經成為當前銀行授信管理組織架構的主流趨勢。
(三)科學有效的授信業(yè)務流程
按照達文波特(T.H.Davenport,1993)的觀點,業(yè)務流程是一組共同為顧客創(chuàng)造價值而又相互關聯的活動。銀行每一項業(yè)務都應帶來價值增值,授信業(yè)務流程也就成為一條價值鏈。西方商業(yè)銀行都比較重視授信業(yè)務流程的科學性和有效性,注意兼顧風險控制的任務目標和為顧客服務,以提高授信業(yè)務效率,最大化授信服務的價值增值。在此理念的指導下,國際先進商業(yè)銀行往往在控制風險的前提下,最大限度地簡化授信業(yè)務流程,以減少流程運作成本。這些銀行的授信業(yè)務環(huán)節(jié)由有權審批人、盡職調查小組和信貸管理委員會等負責。有權審批人直接接觸市場和客戶,控制一線的風險,有權審批人在權限范圍內可以直接對授信與否發(fā)表意見,對于超權限的,直接上報到有權審批人或是信貸委員會審批,而不需要層層上報,最大限度地剔除了授信管理中的無效流程,提高了業(yè)務流程效率。盡職調查小組的運作具有獨立性、專業(yè)性和針對性的特點,有針對性地對項目疑點進行深入調查,獨立提出專家意見,從風險控制的角度保證授信業(yè)務流程的有效性。信貸管理委員會則是一個權威的專家審議機構,它不具有決策權,但對決策層的最終決策發(fā)揮重要的咨詢作用,對整體授信業(yè)務流程及其實施效果起評估把關的作用。
(四)強調“以人為本”的授信授權制度
大多數國際先進商業(yè)銀行的授信審批程序沒有集體評審的環(huán)節(jié),一般由專業(yè)的信貸分析員根據全行統一的分析方法和標準,對授信風險做出獨立分析,體現了以人為本的原則。一般來說,只有主管某一區(qū)域的行政主管和副主管,如分行行長;主管某一行業(yè)的客戶關系經理和客戶經理;從總行自上而下委派的各級風險管理人員等人員才可獲信貸審批的授權。其它人員無論其行政級別有多高,若其工作分工不涉及信貸審批業(yè)務,均不能獲得授權。
“以人為本”的信貸授權制度,有助于明確責任,增強有權審批人員的責任心。同時,由于有權審批人專職負責授信風險分析,而不受業(yè)務指標完成與否的影響,因此能夠保持相對獨立性。當然強調“以人為本”的授信授權制度也存在著一些缺陷,突出地表現為個人權限過于集中將誘發(fā)道德風險,增加了銀行因內部人控制而侵害股東權益的可能性。同時,由于個人的能力技術有限,獨立決策過程中也存在出錯的可能。此外,個人負責制對有權審批人的專業(yè)要求較高,對商業(yè)銀行加強相關人才儲備提出了更高的要求。
(五)工程化的信用風險管理技術
國際先進商業(yè)銀行普遍傾向于更多地采用計量模型,以量化的方法進行授信風險評估。目前主流商業(yè)銀行風險管理技術大多已進入以量化管理為特征的工程化階段,其核心是RAROC,即“風險調整后的資本收益”(RiskAdjustedReturnonCapital)和內部評級法。RAROC在國際先進商業(yè)銀行授信管理中具有特別重要的作用,除了用以滿足股東風險偏好要求并確保風險偏好得以執(zhí)行以外,RAROC還被普遍地運用于信貸風險管理,如果某項業(yè)務的RAROC的值低于銀行內設的基準,信貸人員可以提高服務或產品定價,以較高的收益來彌補風險成本。RAROC在激勵機制上也發(fā)揮了較大的作用。一些銀行規(guī)定在一定期限內虧損達到某一核定資本比例(比如說10%),必須暫停工作到下個月;如果一年內達到30%以上,則被勒令下崗。
國際先進商業(yè)銀行普遍重視信用風險評級體系的建設,大多建立并運用了代表先進水平的內部風險評級模型和技術。通過計算違約概率、違約損失率、敞口風險等在內的一系列風險指標,實現對信用風險的量化管理,從而大大提升銀行在授信審批、限額管理、風險預警、金融交易定價等方面的科學管理和決策水平,同時也為信貸政策的制定、經濟資本配置、確定貸款損失準備是否充足并采取相應的管理措施提供了基礎。
(六)先進的信用風險管理信息系統
對于分支機構眾多、業(yè)務結構復雜的大型銀行來說,全面、高質量的數據庫和統一的信息系統是衡量和控制授信風險的基礎。國際先進商業(yè)銀行大多建立了先進的數據庫和信息管理系統。通過功能強大的管理信息系統,西方商業(yè)銀行能夠有效地完成各種信息資料的收集和分析,包括對單筆授信風險和組合授信風險進行衡量與監(jiān)測,實現授信的內部定價和資金的內部成本核算,并可以具體對每個部門或分行、每條產品線或每種產品、每個小組或每個崗位、每個客戶或每筆業(yè)務的成本收益進行核算等。因此,先進的管理信息系統是現代商業(yè)銀行提高授信管理水平,有效控制信用風險的極其重要的基礎性設施。
三、中資商業(yè)銀行授信管理方式創(chuàng)新的主要方向
長期以來,授信業(yè)務一直是中資銀行最重要的業(yè)務,近年來發(fā)展依然十分迅速。從未來發(fā)展趨勢看,授信業(yè)務仍將在中資商業(yè)銀行經營業(yè)務中占據主要地位。為應對新的形勢,中資商業(yè)銀行必須高度重視并致力于加強信用風險管理能力,從國際先進商業(yè)銀行授信管理方式中吸取有益的經驗并結合國情,加快創(chuàng)新授信管理方式。近年來中資商業(yè)銀行信用風險管理水平正在提高,授信管理的某些方面正在逐步同國際先進水平接軌。但從總體來看,中資銀行授信管理方式改革才剛剛起步,與國際先進商業(yè)銀行相比還存在較大的差距,未來在改進授信管理方式中還有很多基礎性的工作要做。
(一)確立科學先進的授信管理理念
科學先進的授信管理理念是促進授信管理方式科學合理的認知基礎。為更好地應對環(huán)境的變化以及隨之而來的機遇和挑戰(zhàn),中資商業(yè)銀行當務之急是摒棄原有割裂風險與收益之間關系的舊理念,建立崇尚風險與收益和諧統一、全面的授信管理新理念。一是必須確立授信管理是風險控制與價值增值內在統一的理念,用科學的態(tài)度對待風險管理,并為之創(chuàng)造適當的管理環(huán)境,不斷地增強信用風險管理和業(yè)務發(fā)展的協調性。二是必須建立全面的授信風險管理理念。隨著中資商業(yè)銀行授信業(yè)務范圍的擴大,授信管理也應涵蓋更廣泛的內容,不僅包括表內信貸資產,也要包括表外信貸資產;不僅包括預期損失也要包括非預期損失;不僅包括單筆信貸資產也包括信貸資產組合,等等。三是必須確立量化管理的理念。摒棄一味依靠經驗積累和主觀判斷的做法,采取定量、科學、客觀的風險管理新思維,自覺主動地運用各種被國際銀行業(yè)證明是行之有效的量化工具和技術。四是必須注意將先進的授信管理理念充分地體現到授信管理工作的每一環(huán)節(jié)之中,包括授信管理組織分工、信用風險管理、授信隊伍建議等,使先進的理念能夠切實地落到實處。
(二)平衡風險與回報,形成適合銀行自身的風險取向
實現價值最大化是商業(yè)銀行重要的經營目標之一,中資商業(yè)銀行在面臨快速發(fā)展的歷史機遇的同時必須建立適應市場競爭、與自身管理能力相匹配、能夠體現風險與收益對應原則的科學合理的銀行風險取向。當前中資商業(yè)銀行確定風險戰(zhàn)略的首要任務是要健全公司治理結構,強化董事會職責,發(fā)揮股東、董事會對風險承擔的約束作用,由股東和董事會確定銀行愿意承受的最大風險值(即經濟資本值)。各級業(yè)務和管理人員在是否給予客戶授信額度時,應根據股東和董事會確定的風險承受水平,對比授信業(yè)務經風險調整后的綜合收益率,遵循“寧讓利不讓風險的原則”審慎做出授信決策。同時也要在既定的風險容忍度下,力爭獲取授信業(yè)務的最大回報,保證銀行風險取向能夠使股東偏好在任何時候都能得到嚴格的貫徹執(zhí)行。
(三)積極推行垂直、獨立和專業(yè)的授信管理體制
完善的授信管理體制是加強授信管理的關鍵環(huán)節(jié)。中資商業(yè)銀行創(chuàng)新授信管理方式的重要內容之一,就是要結合國情以及銀行自身的實際情況,參考國際商業(yè)銀行主流模式,推行垂直、獨立、專業(yè)的授信管理制度安排。具體來說,一是推進授信集中審批,將授信審批權限逐步上收至一級分行和總行,加強總行對授信風險的集中統一管理。二是實行授信條線管理,地區(qū)總部、分支行的授信管理部門和授信管理人員以接受上級部門和人員的垂直管理為主,以分行橫向管理為輔,增強授信管理的垂直性和獨立性。三是逐步改變中資商業(yè)銀行普遍實行的貸審會制度為主要審批制度的做法,適時引入專業(yè)審批人制度,并使兩者相結合。通過對專業(yè)審批人的管理,總行可以加強授信審批的集中、專業(yè)和統一管理。
(四)加快建設現代授信管理方式所需的管理信息系統平臺
長期以來,中資商業(yè)銀行信貸管理信息系統發(fā)展十分落后,表現為基礎數據普遍缺乏,信用風險程序化監(jiān)控水平很低,等等。近年來,隨著各行普遍重視,信貸管理信息系統的開發(fā)取得了較大的進展,但迄今為止IT系統的落后仍然是制約中資商業(yè)銀行提高信用風險管理能力的重要方面。西方主流商業(yè)銀行的實踐證明,先進的授信管理信息系統,可以最大限度地發(fā)揮當今IT技術的優(yōu)勢,在提高信用風險管理效率、節(jié)約人力成本、縮短業(yè)務流程的同時,也可以最大限度地提高風險管理的準確性,實現成本與效率的“雙贏”。因此,中資商業(yè)銀行應進一步加快信貸管理系統建設步伐,建立實時的風險鑒定、度量、分析和監(jiān)控的系統和完善的成本管理信息系統,為授信管理方式創(chuàng)新奠定堅實的技術基礎。
(五)推進內部信用評級體系的建設,逐步運用RAROC模型于信用風險管理和績效考核之中
目前中資商業(yè)銀行對分支機構的業(yè)績考核已開始放棄簡單的總量水平考核,逐步引入風險撥備的理念。盡管一些銀行宣稱實施了經濟資本考核,但在內部評級法未完成的情況下,這不是真正意義上的。因此,中資商業(yè)銀行的信用風險尚不能完全地準確地暴露出來,這樣條件下的風險管理仍具有粗放的特征。中資商業(yè)銀行應加快內部評級法建設并在完成基礎上,盡快吸收并運用RAROC模型于信用風險管理和績效考核。一方面,通過RAROC對各地區(qū)、行業(yè)、部門、客戶等信用風險進行實時的測量和管理,一旦發(fā)現某筆貸款的RAROC低于銀行預定的標準,相關人員可立即采取措施,或者提高貸款定價,或者終止這筆貸款以及時控制信用風險。另一方面,用風險調整后的、反映長期穩(wěn)定的收益來衡量業(yè)績。對于創(chuàng)造RAROC值大的信貸人員、分支行,可以在資源和分配上獲得傾斜和支持,反之則反是,以此引導各級機構和員工自覺追求信用風險可接受情況下長期收益的最大化。
一個時期以來,交通銀行始終致力于提高信用風險管理能力,注重加強授信管理體制機制建設,在創(chuàng)新授信管理方式方面做了許多有益的探索。截止2004年,我行已將“世行項目”的主要成果推廣到所有分支行,建立了一套較為先進的信貸管理流程,并實行了信貸首席執(zhí)行官制度。全行授信組織架構和職能、授信額度管理、風險評級管理、授信審批管理、貸后監(jiān)控和問題類貸款管理都有了統一的規(guī)范。其中十級信貸評級體系的全面推廣,為內部評級法的開發(fā)提供了長期和大量的基礎數據支持。
1.建立完善的內部控制制度，提供風險控制保障從事前、事中到事后，全流程的管理才是完善的風險管理，任何一個環(huán)節(jié)的缺失，都有可能給企業(yè)造成損失。而企業(yè)各環(huán)節(jié)的控制需要完善的內部控制制度作為保障，內控制度包括客戶管理制度、信用管理制度、合同管理制度、資金管理制度、應收賬款管理制度、法務管理制度等業(yè)務關鍵點的控制制度，以及風險管理制度、內部審計制度、業(yè)績考核制度等保障性制度體系。從全流程各環(huán)節(jié)進行控股，提高信用風險管理的完整性和有效性。企業(yè)在經營業(yè)務開展過程中，做業(yè)務的風險識別與分析，分別制定風險控制策略。要安排專門部門或專人負責經營風險評估，排查、化解、有效控制業(yè)務流程各個環(huán)節(jié)風險點，避免造成損失。具體來說，企業(yè)可安排經營管理組從貿易模式、客戶資信、經營效益、進銷存風險防范等方面進行審核；企業(yè)管理組或法律事務組可負責從法律風險角度進行審核，重點審核經營合同是否存在重大隱患和漏洞；財務組（包括資金結算組）主要負責從資金使用、防范資金風險、資金籌措等方面進行審核。在內控制度的設計上，企業(yè)應建立崗位責任制，明確內部相關部門和崗位的職責權限，切實做到不相容崗位相互分離、制約和監(jiān)督。
2.有效利用國內貿易信用保險國內貿易規(guī)模的迅速擴大，對貿易規(guī)則的規(guī)范化和信用保障服務提出了更高的要求。內貿險具有保障國內貿易安全的作用。國內貿易信用保險主要承保買家信用風險，包括因買方破產、無力償付債務以及買方拖欠貨款而產生的商業(yè)風險，可緩解企業(yè)因資金鏈條斷裂帶來的風險。國內貿易信用保險的基本功能就是當上述風險發(fā)生時，在企業(yè)難以收回貨款，造成應收賬款損失時，提供損失補償。2012年，商務部發(fā)文五成補助力推國內貿易信用保險，同時確定補助項目承辦機構的七家保險公司。企業(yè)可以在內貿業(yè)務中，有效地利用國內貿易信用保險，降低財務風險。
二、信用風險的事中防范
1.加強合同管理，把好風險防范的之門業(yè)務合同是企業(yè)風險防范最為重要的手段之一，完善、有效的合同，可以有效對各方權力和責任進行約定，也是解決糾紛的最為重要的依據。企業(yè)所有商品貿易業(yè)務均要簽訂書面合同，并按合同管理辦法及法律風險防范的有關規(guī)定，切實做好合同的簽訂和履約，防范合同風險，確保企業(yè)權益不受損害。因此，簽好合同，按規(guī)范操作，對風險的防范和規(guī)避能起到非常重要的作用。在合同管理中，要注意以下幾條：（1）加強合同管理，確定合同歸口管理部門，明確合同擬定、審批、執(zhí)行等環(huán)節(jié)的程序和要求，充分運用信息化手段，定期檢查和評價合同管理中的薄弱環(huán)節(jié)，采取相應措施，促進合同有效履行，切實維護企業(yè)的合法權益。（2）簽訂合同，內容一定要完整、準確，要件不能有遺漏。對合同格式和文本擬定，爭取主動，應盡量采用本企業(yè)的標準版本，如果使用對方格式合同，應用本企業(yè)的版本加以對照，從差異中尋找對我方不利的條款并加以修正，爭取增加對我方有利的條款。這樣就能夠在很大程度上防范和規(guī)避以后環(huán)節(jié)發(fā)生風險。嚴禁簽訂顯失公平、存在重大風險隱患的合同。（3）企業(yè)簽訂合同，應履行必要的基本審查，重點關注工商營業(yè)執(zhí)照、法人代表證件、授權委托書、特殊商品的經營許可證等。特殊情況下，還應征求法律顧問的意見。（4）企業(yè)應加強對合同履行的監(jiān)控，強化合同履行情況及效果的檢查、分析和反饋。在合同履行中發(fā)現條款有誤、對方有欺詐行為，或因政策調整、市場變化等客觀因素，已經或可能導致企業(yè)利益受損，應當按規(guī)定程序及時報告，并經對方協商一致，按照管理權限辦理合同變更或解除事宜。協商不成，應采取補救措施，將風險降至最低。應特別注意，在合并履行中，對同一客戶同一品種的大宗商品貿易實行單結單清，在上一合同未履行完畢之前，嚴禁新開信用貿易合同，防止用新合同掩蓋舊合同存在的不足，造成更大的風險。
2.加強客戶信息跟蹤，及早識別突發(fā)信用風險定期拜訪重要客戶，了解其生產經營情況和資信變動情況。進行信用等級評估，對信用等級偏低和資信異常的客戶，及時采取收緊信用等措施，防范信用風險，保障貨款的及時回籠。企業(yè)應制訂客戶信用額度制度，根據客戶信用檔案記錄、市場情況等，區(qū)別不同客戶類別，合理確定客戶的信用額度和信用周期。對單一客戶應設置賒銷總額限制，每一客戶的信用額度應與其支付能力相對應，嚴禁對客戶超額放大財務杠桿。及時調整客戶的信用額度，調整應收賬款的狀態(tài)，做好應收風險與客戶資信相匹配。
3.加強信息化建設，固化內部控制制度流程完善業(yè)務風控信息化系統。加快推動各成員公司優(yōu)化完善業(yè)務軟件系統，將業(yè)務流程中識別的風險嵌入ERP系統，在業(yè)務運行中實時動態(tài)提示和及時處置。最好讓技術公司在ERP管理系統中增加“國內貿易”、“境外貿易”兩個模塊，使其反饋的內貿業(yè)務信息更加及時準確，切實消除了人為風險因素。
三、事后信用風險防范
1.加強應收賬款的管理企業(yè)應制定和完善應收款項管理制度，實行應收款項責任管理，做到每筆應收款項有專人負責。銷售部門負責應收款項的催收，催收記錄應妥善保管，財務部門負責辦理資金結算并定期與銷售部門、客戶對賬，督促款項回收。要定期通過函證等方式，與客戶核對應收賬款、應收票據和預收賬款等往來款項。企業(yè)要建立銷售考核責任制，明確業(yè)務人員的銷售考核包括應收賬款的回收、賬齡以及追收額度與銷售績效獎懲掛鉤，形成銷售業(yè)績和貨款回籠并重的管理模式。
2.加強法務管理與風險應對建立逾期賬款管理辦法，根據客戶的最新情況，及時采取催收、資產保全、法律訴訟等管理程序，根據信用風險的狀態(tài)和程度，及時啟用相關程序，甚至法務程序，以便及時做到風險管控，從而最大程度減少信用損失。在確認無法收回時，也及時與相關保險公司進行索賠，通過信用保險，降低信用損失。
3.加強內部控制執(zhí)行檢查與考核內部控制制度的執(zhí)行是風險防范的手段，只有按照企業(yè)內部控制制度的執(zhí)行，才能有效防范信用風險、及早識別信用風險，及早應對信用風險，防范信用損失。因此，需要定期檢查分析業(yè)務流程過程中的薄弱環(huán)節(jié)，完善內部控制措施，優(yōu)化內部控制制度，提高內部控股效果。同時，考核是內控執(zhí)行的保障，加強內部控制制度執(zhí)行的考核，在企業(yè)內做好有法必依，違法必糾的法制文化，提高內部控制制度的執(zhí)行效果。涉及較大損失還應查明原因，落實追究責任。
汽車融資租賃主要涉及出租人、承租人和供貨方3方，并由2個或以上的合同構成。租賃汽車的所有權屬于出租人，承租人在租賃期限內對該汽車擁有使用權。
1．1汽車融資租賃的常見方式
1．1．1直接融資租賃目前大部分汽車金融公司主要以直接融資租賃為主。直接融資租賃是指融資租賃公司按照客戶指定的車型購進新車，并與客戶簽訂融資租賃合同，在客戶租用一定期限后，將車輛的產權轉讓給客戶的租賃形式。在簽訂租賃合同的同時，承租人應依次交清20%～30%的保證金和3%～5%的手續(xù)費，其余的車款按月支付，租金加起來要等于或超過購車的價格。期滿以后，承租人以名義價格取得汽車的所有權，完成全部租賃過程，見圖1。
1．1．2售后回租方式融資租賃公司與客戶以雙方協議價格購買客戶現有車輛，再以長期租賃方式回租給客戶，并提供必要服務。這樣既能擺脫目標客戶的管理負擔，有效降低固定資產比例，又能有選擇的分解有關費用。售后回租可以設計為融資性租賃，也可以設計為經營性租賃，見圖2。
1．1．3委托租賃方式融資租賃公司接受委托人(廠商或經銷商)委托，將車輛按融資租賃方式出租給客戶(承租人)，租賃公司作為受托人，代委托方收取租金，交納有關稅費，租賃公司只收取手續(xù)費。在委托租賃期間，汽車產權屬于委托人，租賃公司不承擔風險。此方式可以為廠商或經銷商節(jié)約稅費。
1．2汽車融資租賃租金計算方式
作為融資租賃收入，可由以下幾部分組成:租金、手續(xù)費、管理費、貿易返利、保證金的利差等收入。直接成本可以簡化成以下幾部分:資金成本、標的物成本、稅收等。汽車融資租賃的租金計算與其它一般標的物融資租賃有所不同，主要體現在以下方面。(1)租金計算方式相對單一。一般融資租賃的租金計算有多種方式，如附加率法、年金法、成本回收法等，根據出租人實際需求與承租人商定。汽車融資租賃的租金計算方式一般都采用年金法。(2)租賃標的物初始購置價的設定不同。一般融資租賃標的物的初始購置價格是由出租人和承租人共同來確定的，然后再由出租人向指定供應商按照約定價格購買指定的租賃物。汽車融資租賃一般是由租賃公司以較低價格大量購買特定車輛，加上費用利潤后確定車輛初始價格，再與承租人簽訂租賃合同。(3)租賃解約后的處理方式不同。一般融資租賃解約條款根據具體標的物特性各不相同。汽車融資租賃可允許用戶在6～12個月后解約，一般要求用戶提前回購，支付所有剩余租金及相關成本。
1．3汽車融資租賃功能作用
汽車融資租賃的最主要功能是融資與促銷，重要意義在于實現了物品使用權和所有權的分離。對于出租人，不僅有債權也有物權，如果同時結合擔保公司甚至供應商的信用疊加，資金安全有切實保證;對于承租人，可以解決因購置車輛出現的資金短缺的問題;對于供貨方，可以加速市場開拓，也有助于回收資金，降低車輛銷售過程中的應收賬款。
2汽車融資租賃的信用風險管理
汽車融資租賃公司的外部風險主要來源于承租人的信用風險:一方面來自于承租人本身的內部因素，如道德風險、市場風險;另一方面來自宏觀經濟與市場環(huán)境，即承租人因外部因素而導致無力償還租金。其內部風險主要源自汽車租賃公司自身的風險管理與公司治理，如制度不健全、內部治理存在缺陷、風險預警機制缺失、風險識別與管理能力薄弱、公司授信標準不科學、缺乏對標車輛的技術管理、資產處置能力薄弱等。
2．1信用風險量化評估
對于承租人信用風險管理是汽車融資租賃公司風險管理的核心內容。汽車租賃公司與承租人的關系以租賃車輛為基礎，因為車輛具有流動性大的特點，一旦承租人發(fā)生違約，不僅直接影響租賃公司剩余風險敞口的大小，甚至還有車輛滅失、殖值清零的風險。汽車租賃公司不僅承擔了交易風險，還擔任承租客戶擔保人的角色，無論承租人是否按時償還租金，融資租賃公司都必須按時支付資金成本。在全球范圍內，運用與數據分析相關的信用風險模型是汽車租賃公司的發(fā)展趨勢。汽車融資租賃公司風險管理正由定性向定量、事后向事前、經驗向模型發(fā)生轉變。信用風險模型的定量化趨勢主要是通過提高信用風險計量的精度，評估違約概率、指導業(yè)務決策、合理定價貸款利息、確定違約損失范圍。汽車租賃公司可以通過以風險模型為核心的計量方法評估承租人的違約風險、承租人所在行業(yè)景氣度、財務現金流預測;同時，也應特別關注重大風險事件，如市場利率大幅變動、資產價格非理性下跌等對公司經營穩(wěn)定性的沖擊，運用定量風險分析方法適時開展壓力測試。信用風險內部評級模型已成為汽車融資租賃公司對于承租人風險分類管理的主要工具。信用風險內部評級模型，是以融資租賃公司采集承租人的財務信息、租金現金流、信用評級或記錄、行為習慣、違約情況等數據為基礎，利用統計分析、數據挖掘等量化技術，建立信用風險參數與包括客戶特征、客戶屬性、宏觀經濟、行業(yè)動態(tài)等在內的各種變量的統計關系，從而對不同客戶進行風險分類的管理手段。信用風險內部評級模型的要素主要為違約概率、違約暴露、違約損失和期限。與直接采用外部評級相比，汽車融資租賃公司通過建立自己的信用風險內部評級模型，可以更加清晰了解租賃業(yè)務的各項風險點與主要風險要素違約概率、違約暴露、違約損失、期限之間的計量關系，從而為制定風險政策、優(yōu)化信用風險管理提供更明確的指引。
2．2信用風險內部評級模型的應用
汽車融資租賃的承租人為企業(yè)或個人用戶，評級模型變量的差異點主要為財務信息、信用記錄的可得性與準確性，以及租賃資產的追溯性。汽車融資租賃相比其它標的租賃，期限相對固定，一般3年左右;同時，租賃車輛的違約暴露相對單一、易測算，可通過違約損失線性統計。所以，汽車融資租賃公司風險內部評級模型一般可以簡化為重點分析兩個維度:違約概率和違約損失率，并以此構成兩維矩陣，依次制定業(yè)務審批政策，評級較優(yōu)的設置較低的審批權限，評級較差的設置較高的審批權限。內部評級模型能夠更精準地計量承租人的風險大小，提升對風險的敏感度。融資租賃公司內部評級模型示意矩陣如圖4所示。圖4中圓圈位置代表不同承租人在內部評級矩陣中的風險類別，大小代表公司業(yè)務對單一承租人的依賴。通過內部評級模型，公司可精確量化承租人的信用風險，還可以計算諸如風險調整后資本回報率等風險收益績效評價指標，衡量業(yè)務的收益和風險匹配程度，并作為業(yè)務審批中重要的量化標準，平衡風險和收益。公司內部評級結果直接應用于汽車融資租賃公司對承租人的租金定價，不僅可納入資金成本和運營成本，還可按評級結果將其風險成本和資本要求回報率納入定價模型，并精確計算業(yè)務的最優(yōu)定價。
2．3實施內部評級模型的條件
信用風險內部評級模型要在風險管理領域得到有效實施，汽車融資租賃公司需要在以下3個方面具備基礎條件。(1)數據技術條件。主要包含基礎數據支持和信息技術。相比其它類型的金融服務機構，汽車融資租賃公司在歷史數據，尤其是歷史違約數據方面的積累不足，會在一段時間內成為行業(yè)和企業(yè)內部評級模型順利建設和運行的瓶頸。同時，建立模型需要匹配規(guī)模的信息技術資源的投入，如投資IT設備、開展外部合作。(2)人才團隊條件。融資租賃公司要建立良好的內部模型，必須有專業(yè)的信用風險建模團隊，一方面可以對接外部的第三方專業(yè)支持，另一方面可以確保與業(yè)務部門的順暢溝通。(3)業(yè)務應用條件。公司內部模型管理是要應用到租賃業(yè)務上，從模型策劃、構建到應用，都要強調風險與收益的平衡，從全公司全業(yè)務鏈的角度重視并運用風險模型，制定科學的激勵約束機制，提高租賃公司的全面風險管理能力。
3結語
第一，比較違約距離（DD）。理論認為違約距離值越大，公司違約的可能性越低，信用狀況較好，反之，違約距離值越小，公司的信用風險越大。由實證分析計算得到的違約距離（DD）的結果（表6），我們可以看出，屬于同一行業(yè)的樣本公司中，非ST類公司的違約距離較之于大部分ST類公司明顯較大，ST類公司的平均違約距離為9.76，而非ST類公司的平均違約距離為10.26，兩者相比存在明顯差異。根據違約距離越小，公司產生信用風險的可能性越高的理論，需更加關注ST類公司的經營狀況，在實際生活中，ST類公司因其經營不佳等原因出現資不抵債等情況的可能性很大，并因此產生信用風險。由此可見，以上實證分析所得出的違約距離可以反映出ST類公司的信用水平處于較低水平，有較大可能出現信用風險，這一結果與公司實際情況相吻合。
但我們同樣可從表格中看出，在實證分析過程中，仍然存在違約距離與公司實際信用情況不相符的個案。在石油化工行業(yè)中，ST天潤的違約距離為19.59，ST金材的違約距離為18.789，明顯高于同一行業(yè)黑貓股份8.24的違約率，也高于滄州明珠14.68的違約率，同時紡織服裝業(yè)的ST德棉也出現了違約距離優(yōu)于非ST類公司的情況。這些個例說明，本文所選用的中小企業(yè)上市公司作為樣本計算出的違約距離（DD）并不能完全區(qū)別ST類和非ST類公司的差別，甚至會出現相反的提示結果。由此可知，用違約距離（DD）來度量我國中小企業(yè)板塊的上市公司的信用風險，是大體可行的，違約距離這一指標能在較大程度上體現不同公司信用水平的差別。
第二，從預期違約率（EDF）方面進行比較，上文中得到的結果屬于計算的理論值，而經驗違約率我們無從得到，所以側重于所得計算結果是否符合實際情況。由表中我們可以看出ST類公司和非ST類公司的預期違約率存在一些差距，對比平均值，ST類公司的平均預期違約率為2.62E-04，而非ST類公司的平均預期違約率為3.35E-08，非ST類公司的平均預期違約率明顯低于ST類公司，并且?guī)缀跛泄镜睦碚擃A期違約率數值都極小，無法表現出明顯的信用質量變化的差異。由此可以看出，理論預期違約率（EDF）對信用水平的反應能力較為有限，其有效性似乎還有待商榷。預期違約率這一指標在國際上一直使用較少，很大程度上因為它必須要滿足公司資產價值服從正態(tài)分布這一假設，這樣就與從歷史數據得出的歷史違約率產生了一定差距。鑒于預期違約率對信用狀況的反映作用較小，違約距離依然是驗證KMV模型有效性的主要證據，由表6可知，ST類公司和非ST類公司的違約距離存在差異，所以KMV模型對兩類公司在信用水平上的差別有較好的識別作用，我們可以得出結論，模型是有效的，能夠反映出我國中小企業(yè)板塊上中小企業(yè)的信用水平，能夠對上市中小企業(yè)的信用風險進行提示。
本文中所使用的數據均來自大智慧股票交易軟件，總體來說，數據的獲取相對容易，而且及時，故該模型是能夠對上市中小企業(yè)的信用風險水平進行動態(tài)反應的。在模型中，本文選取了上市中小企業(yè)基準日股票收盤價為計算依據，而違約距離以及預期違約率都是相對數值，在對不同企業(yè)信用水平進行對比時，能較大程度保證結果的客觀性。同時，在文章中進行KMV模型檢測時，使用了一些軟件進行復雜運算的操作，能夠節(jié)約很多時間和人力物力，并且，計算的準確性也得到了有效保證，使評價結果更具客觀性，預警機制更具靈敏性，推動了我國上市中小企業(yè)信用風險管理水平的提高，促使我國的信用環(huán)境向著積極的方向發(fā)展。另外，根據本文中模型測算的結果，相對于非ST類上市企業(yè)，ST類公司的違約距離明顯縮小，說明ST類公司的違約風險要更大一些，信用水平較低。由此可以看出，中小企業(yè)板塊中的上市公司通過對經營水平的提高，業(yè)績的改善，能夠促進公司信用質量的提高，有利于增強自身風險防范能力，減輕信用風險帶來的損失的影響程度。
作者：徐濟瑞單位：農業(yè)銀行南京新街口支行
給出企業(yè)的真實數據格式（整理后的財務報表數據），如表1所示，其中違約標志一欄為響應變量Y，0表示正常，1表示違約，xij，i＝1，…，n，j＝1，…，m表示第i個客戶的第j個指標數值。首先要介紹經典的線性回歸。假設響應變量為向量Yn×1，n為樣本個數；設計矩陣為Xn×（m＋1），m＋1表示常數列以及m個變量（表1）。將常數列放在X的第一列，經典的線性回歸具有如下表達：該式即為經典的邏輯回歸模型。其中求解關鍵未知參數β的簡單而直接的方法是根據極大似然估計（利用式（2）寫出似然函數繼而利用NewtonRaphson方法求解極大值點［4］）。經典邏輯回歸相關理論已經比較成熟并且已經用到實際風險評級模型中，相關的結果可參考文獻［2］。
2證據權重邏輯回歸
在實際的風險評級模型中，經典邏輯回歸模型有著諸多缺陷。首先變量個數m過大，例如在下一節(jié)做的真實數據中m＝147，于是需要在建立邏輯回歸模型之前做變量選擇的工作，而變量選擇一直是統計學中的難題［1］；其次，在邏輯回歸模型中，假定中間變量θ與設計矩陣X呈線性關系即θ＝Xβ，這一假設在實際中也并不是都滿足的。再次，對于實際的風險評級模型，往往真實數據的采集質量比較差（設計陣不可逆、變量方差過小或者過大等）導致模型偏差較大，甚至無法建立模型，需要新的手段來解決這些問題。在風險評級模型中，我們實際上更關心的是違約樣本分布與正常樣本分布之間的距離，于是利用信息論中相對熵的思想，證據權重方法（weightofevidence）與經典邏輯回歸結合，設計了證據權重邏輯回歸模型，用以估計違約概率。
21信息價值與證據權重在這一小節(jié)中，介紹信息論中熵、相對熵與信息價值的概念，并且借此引出證據權重（weightofevidence）的定義。實際上，證據權重的概念是Good正式提出的［5］，用來處理假設檢驗問題。而真正應用到風險評級模型中，則是近年來國際主流評級模型的發(fā)展方向［2］。對于連續(xù)隨機變量X，密度函數為f（x），熵的定義為對于風險評級模型，基于相對熵判別能力的測量工具是信息價值（informationvalue），用以刻畫違約樣本分布和正常樣本分布的差異［56］。對于某個特定的變量，將對應違約樣本密度函數記為fD；該變量正常樣本密度函數記為f珚D。信息價值定義為違約樣本對應于正常樣本的相對熵與正常樣本對應于違約樣本相對熵之和［2］，即從式（5）可知，信息價值的取值范圍為［0，∞）。按照定義，信息價值刻畫的是正常樣本與違約樣本分布之間的差異，對于選定的變量，為了得到具有高的判別能力的風險評級模型，該變量的信息價值應當盡可能的大。信息價值越高，說明該變量對于樣本違約與否的判別能力越強。而信息價值與響應變量（違約與否）的相關關系［5］如表2所示，此外根據信息價值可以變量選擇，將信息價值足夠大（如＞03）的變量引入邏輯回歸模型，而舍棄那些信息價值偏小（對于樣本違約與否，幾乎沒有判別能力）的變量。即正常樣本與違約樣本對數似然函數的差。為使信息價值即式（5）達到最大，我們希望WOE值與該選定變量的原始數據呈單調關系，即該變量x數值越大，則對應WOE值單調變化（越大或者越小）。此外，這種單調關系，同時反映了該變量對于違約與否的判別能力。定義式（6）反映了正常樣本與違約樣本對數似然函數的差，于是該選定變量WOE值的增加意味著違約概率的降低。利用單調的WOE值作為新的設計陣代入經典邏輯回歸，能夠克服本節(jié)一開始討論的第二個經典模型的困難，即中間變量θ與原始數據可能并非線性。
22算法在實際風險評級模型中，考慮第j個變量即設計矩陣X的第j列X•j＝［x1j，x2j，…，xnj］T，響應變量yi＝0或1，i＝1，…，n表示第i個樣本的實際違約情況。證據權重邏輯回歸的算法可以歸納如下，（1）將原始連續(xù)數據離散化，尋找第j個變量的最優(yōu)劃分，并計算信息價值。具體來說，將X•j按照升序排序，記為X（•j）＝［X（1，j），…，X（n，j）］T。假設希望將X（•j）分成k個區(qū)間（即尋找k－1個分點）且找到的分點必須使得WOE值為單調序列。若不存在這樣的劃分，則舍棄該變量；若存在多個這樣的劃分，則選取使得信息價值最大的劃分方式（即最優(yōu)化分）。設Gi、Bi分別表示該變量第i個區(qū)間的正常、違約樣本個數，G、B表示全部的正常、違約樣本個數，則由式（5）和（6）可得相應的樣本估計形式為。在實際風險評級模型中，區(qū)間個數k依賴于經驗，建議取8～10。（2）根據信息價值（IV）的大小選取變量。選取第一步中信息價值較大的變量（如IV＞03）；舍棄信息價值較小的變量。（3）將選取變量對應的WOE值作為新的設計陣，代入經典邏輯回歸模型。利用經典模型中的方法解決選取變量間可能存在的多重共線性問題［7］，計算違約概率并給出相關統計推斷（系數的極大似然估計和置信區(qū)間等）。
3真實數據分析
這一節(jié)將結合某商業(yè)銀行真實的近兩年來的制造業(yè)數據，給出上述證據權重邏輯回歸算法的應用。通過與經典邏輯回歸模型作比較，來驗證證據權重邏輯回歸模型的功效。數據格式如表1所示，其中違約企業(yè)為60個，正常企業(yè)240家，涉及的財務指標為147個，即該訓練模型設計陣Xn×（m＋1），n＝300，m＝147。此外，我們選取另外150家企業(yè)，30條違約樣本、120條正常樣本作模型功效檢測。在算法第一步中，取區(qū)間數為8，計算信息價值與WOE值，選取了10個變量（權益乘數、流動負債率、全部資產現金回收率、現金流量凈值、固定資產成新率、盈利能力、現金比率、資本化資金充足率、（應收票據＋應收款）／（應付票據＋應付款）、保守速動比率）進入經典邏輯回歸模型。繼而利用經典模型相應結果（參數估計與假設檢驗等），計算違約概率（PD）、正常樣本與違約樣本違約概率的累計分布函數曲線、訓練樣本和檢測樣本的功效曲線（ROC曲線）［1］如圖1～4所示。從違約概率分布來看，證據權重邏輯回歸模型很好的將正常樣本（實線）與違約樣本（虛線）分開，且大多數的正常樣本的違約概率估計值遠小于違約樣本的違約概率估計值。從ROC曲線功效來看，無論是訓練模型還是檢測模型，結合證據權重的邏輯回歸方法的功效（實線）都要明顯的高于經典邏輯回歸方法的功效（虛線）。此外，若取02為分界點（即若樣本違約概率＞02，認為該樣本違約，02是正常樣本違約概率分布密度與違約樣本違約概率分布密度交點，如圖1～4。且從圖中可以看出，選取02作為閾值可以對違約客戶有較好的識別，若選另外兩個曲線交點為閾值則對違約客戶誤判升高），該模型對于訓練樣本的辨識度如表3所示。特別地，對于違約客戶的辨識高達88％。而對于檢測樣本，辨識度如表4所示，對于違約客戶的辨識達83％。
4結束語
（一）融資租賃業(yè)務當事人信息不對稱引起信用風險在融資租賃業(yè)務中，承租方和出租方（融資租賃公司）之間存在信息不對稱，承租人有信息優(yōu)勢，出租人則處于信息劣勢地位。承租方的經營管理方式、財務狀況、信譽度、市場競爭力等各項信息出租方不一定能夠全面掌握，每項信息的不對稱程度直接決定了承租人的道德風險和逆向選擇，也決定了承租人信用風險的大小。在實際的租賃業(yè)務中，往往會出現承租人為了獲得出租人出租的設備或交通運輸工具等，不惜提供虛假財務報表等信息，融資租賃公司作為出租人若能夠事先發(fā)現問題，獲得準確的信息就不會和承租人簽訂租賃合同，租賃公司很難獲得全面的信息從而做出準確無誤的判斷。即使通過嚴密的調查獲得了較為準確的信息，并依次信息提供了租賃物，之后承租人在經營過程中還會有很多變數，同樣會影響租金的支付，從而導致信用風險的產生。
（二）信用的供求失衡引發(fā)信用風險隨著我國經濟建設的快速發(fā)展，對信用的需求量在日益增加，但是，由于我們還沒有建立起完善的信用管理體系，相關法律法規(guī)還不夠健全，資信調查和資信服務機構還不成氣候，還沒有形成良好的信用秩序和制度環(huán)境，承租人違約之后得不到應有的約束和懲罰必然會激勵他們再次違約，承租人利益受損嚴重，因此不愿輕易接受租賃申請，“惜租”現象比較嚴重，信用供給嚴重不足，信用的供求失衡很容易引起信用風險。我國的融資租賃業(yè)到目前也不過三十多年的歷史，其發(fā)展深受經濟體制轉型的影響，我國社會信用的缺失，信用制度的不健全從客觀上放大了融資租賃的信用風險，嚴重制約了我國融資租賃業(yè)務的發(fā)展。
（三）出租人風險控制體系不健全引起信用風險我國有很多融資租賃公司信用風險的管理手段還比較落后，沒有科學的風險管理體制和內控機制，這也是導致融資租賃業(yè)信用風險產生的重要原因之一。國內的租賃公司經營的主要業(yè)務有兩部分——租賃業(yè)務和風險管理，國內的租賃公司一直是把注意力集中在租賃業(yè)務本身，注重租賃業(yè)務的多樣化發(fā)展和租賃資產規(guī)模的擴張，把風險管理業(yè)務當成了公司經營的附屬業(yè)務，其實風險管理和租賃業(yè)務本身之間存在著緊密的聯系，可以相互支撐、共同發(fā)展，淡化風險管理業(yè)務的結果直接造成風險管理的之后，這也大大制約了租賃業(yè)務的發(fā)展，甚至出現的大量壞賬消耗了公司的資本，降低了公司的抗風險能力。我國出租人對承租人進行信用評估的工作主要集中在財務方面。而對潛在承租人的財務狀況的分析通常是以承租人前三年的會計報表為基礎的，分析法法多局限于總量分析和結構分析。事實上，承租人的賬面資本并不能代表其實際能力。另外，我國出租人在對潛在承租人進行財務分析時，還經常會忽視對現金流的分析。事實上，現金流對潛在承租人企業(yè)的生存極為關鍵，因為當租金到期時承租人必須用現金來履行租金債務，如果承租人現金短缺、周轉不靈導致最終無力償付債務而破產，就會影響出租人租金的回收。出租人信用風險評估方式的落后和欠科學勢必影響風險控制的質量和精度。
二、我國融資租賃信用風險的控制措施
（一）增強信用風險防范意識融資租賃公司要實現對信用風險的有效控制，必須樹立信用風險的防范意識，重視信用風險，深刻理解信用風險對企業(yè)生存與發(fā)展的重要意義。不能夠過分強調規(guī)模擴張的重要性，要注重加強風險監(jiān)督與管理，使企業(yè)能合規(guī)穩(wěn)健的經營。在收到企業(yè)的租賃申請時必須做足工作，對企業(yè)（未來的承租人）的信譽、盈利能力、競爭力等進行調查研究，對項目進行審慎的可行性分析，了解項目未來給企業(yè)帶來的預期經濟效益，可能產生的現金流等信息，從而做出租與不租的決策。為了有效的降低信用風險，也可以要求承租人提供抵押物、擔保人或者是保證金。通過審查之后將出租物提供給承租人使用，在以后的年度內也要關注承租企業(yè)的經營狀況，以確保承租人有足夠的現金流支付租金。
（二）強化內控機制建設內控機制的建設是一個系統工程，租賃公司強化內控機制建設主要應從以下方面著手。首先，職責分明，實施責任化管理。融資租賃公司的各級工作人員應該有明確的分工與職責，憤青每一崗位環(huán)節(jié)應該承擔的風險責任，將金融風險的控制融入公司的各項業(yè)務工作之中，將信用風險的控制效果與相關人員的經濟利益掛鉤，這樣可以有效激勵各個崗位的員工都能參與到企業(yè)的風險控制工作當中，從而有效的控制信用風險。其次，規(guī)范業(yè)務操作規(guī)程，加強對項目流程的信用風險控制。融資租賃公司需要根據公司本身的特點和客戶群特征，設計并健全租賃業(yè)務的開展程序。可以借鑒商業(yè)銀行的成熟做法，做到“三查”。在開展租賃業(yè)務前要選擇適當的行業(yè)發(fā)展承租對象，對承租對象進行租前調查，達到選擇優(yōu)質租賃客戶的目的；在租賃過程中通過有效的信用風險管理方案的對租賃資產的風險加以管理，確保租賃資產質量；在租賃項目開展的后期要嚴格加強對租賃資產物權和租期的控制，防范租賃業(yè)務后期風險。具體的作法如下：1.在租賃業(yè)務辦理前對承租人進行財務狀況、經營狀況、管理層狀況三方面的分析，選擇優(yōu)質客戶。為了能全面掌握承租人的綜合實力和信譽度，需要認真分析承租人的財務數據，通過資產負債表、損益表和現金流量表了解承租人的財務狀況。但是，只看賬面數據明顯是不夠的，為了選擇優(yōu)質的承租人，最大限度的防范信用風險，還需要通過賬面之外的信息調查承租人的還款意愿，承租人所處行業(yè)的競爭狀況，了解承租人歷史經營情況和現在的主營業(yè)務等，選擇有實力和發(fā)展?jié)摿Φ目蛻簟＿@里需要注意的是，大的企業(yè)不一定就是實力雄厚的企業(yè)，有些企業(yè)雖然規(guī)模很大，若沒有具備競爭優(yōu)勢的產品，缺乏創(chuàng)新精神與創(chuàng)新意識，一樣有較高的信用風險。承租人管理狀況的分析主要是看公司是否有完善的法人治理結構，是否是合理的內部分工、是否有有效地激勵與懲罰措施。因為只有具備健全的法人治理結構，公司才能有持續(xù)健康發(fā)展。在對承租人進行分析與評價的時候，應區(qū)分不同行業(yè)、不同類型的企業(yè)，對不同的行業(yè)、類型的公司分析的重點和判斷的標準往往是不同的。2.通過設計慎密的融資租賃資產風險管理方案，有效防范租賃過程中的信用風險。不同的租賃資產有不同的信用風險，租賃公司需要根據不同特性的租賃資產設計出不同的風險管理方案。對一些具備較強流動性的租賃資產，為了防范承租人非法處置租賃物的物權風險，租賃公司需要到產權登記部門對租賃物進行登記，也可以采取一些方式在出租物上留下標記，這樣就可以有效保全租賃資產。另外，租賃公司可以利用租賃保險有效轉嫁風險，降低租賃物使用過程中可能給出租人帶來的額外支出，彌補承租人非法處置租賃物給出租人帶來的損失。除此以外，融資租賃公司還可以通過要求承租人交付現金保證金、銀行保函、由與承租人同一集團的其他財務實力良好的子公司提供保證等形式控制承租人的信用風險，在一旦出現承租人非法處置租賃物造成損失的情況下，利用這些擔保形式彌補損失。3.充分利用對租賃物權和租期的控制，降低后期風險。在融資租賃中，租賃物的所有權屬于出租人，通常也就是融資租賃公司。租賃物出租以后，租賃公司要密切監(jiān)督承租人的經營狀況，一旦出現承租人有意拖延、推遲支付租金或違約不支付租金的情況，可以行使自己對租賃物的物權，提前收回租賃物，確保自己的利益不受損害。一般情況下，當到承租人拖欠租金的時點為止的租賃期間與全部租期的比值超過出租人已收回的租賃設備投資占其全部投資的比值時，出租人必須行使租賃物收回權。這是出租人行使租賃物收回權應遵循的標準。由于租賃設備收回后可能帶來的收益會超過出租人當初確定租金時的估計值，因此出租人行使物權時，還可以結合承租人的具體綜合考慮。