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導語：在合同能源管理的撰寫旅程中，學習并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優秀范文，愿這些內容能夠啟發您的創作靈感，引領您探索更多的創作可能。
楊丹卉（1990—），女，漢族，湖南長沙人，會計學碩士，單位：中央財經大學會計學院會計專業，研究方向：會計理論。
摘 要：合同能源管理是一種新型的節能管理模式，伴隨著我國節能減排的急切需求，這種模式會日益得到廣泛的認可和推廣，但是在這種新型的能源管理模式如何進行會計核算，至今尚無定論。本文旨在對合同能源管理模式進行概述和分類的基礎上，總結了業內對合同能源管理的會計處理的幾種觀點，希望能夠對這個問題的解決有所裨益。
關鍵詞：合同能源管理；節能效益；會計處理
一、合同能源管理的基本概念及現狀
合同能源管理（Energy Performance Contracting，簡稱EPC）：節能服務公司與用能單位以簽訂合同的方式確定項目的節能目標，節能服務公司為了實現這個節能目標向用能單位提供他們所需要的服務，用能單位用節能所獲得的效益支付節能服務公司的投資和其要求的利潤的一種節能服務機制。其實質就是用減少的能源費用來承擔節能項目全部成本的節能業務方式。采用這種方式可以允許客戶利用節能帶來的收益來升級工廠和設備，從而降低運行成本。
2010年4月2日國務院辦公廳轉發了發改委等部門《關于加快推行合同能源管理促進節能服務產業發展意見的通知》、財政部出臺了《關于印發合同能源管理財政獎勵資金管理暫行辦法》，從政策上、資金上給予大力支持，促進節能服務產業的健康快速發展。合同能源管理公司由2000年的3家，發展到2013年通過國家發改委備案的有3210家，其中含第一批第二批取消的32家。到2015年，建立比較完善的節能服務體系，專業化節能服務公司進一步壯大，服務能力進一步增強，服務領域進一步拓寬，合同能源管理成為用能單位實施節能改造的主要方式之一這一發展目標。
二、合同能源管理的類型
合同能源管理在我國的發展呈現以下五種不同的類型：
1.節能效益分享型
用戶和節能服務公司在合同期內分享節能項目帶來的收益的合同能源管理類型。在這種類型中，節能項目所需的投入按照雙方的約定，由節能服務公司單獨承擔，或者雙方共同來承擔。待節能項目完工后，進行節能監測，確認達到了節能的目標，按照合同約定的比例，由節能服務公司和用戶分享節能帶來的效益。當然，合同執行結束，設備無償轉讓給用戶，節能服務公司只負責分享以后的節能收益。在我國，政府大力扶持的合同能源管理類型就是這種節能效益分享型。
2.能源費用托管型
用戶將前期節能設備和系統的改造和運營管理全權委托給節能服務公司，然后以節能獲得的收益支付給節能服務公司，等到合同期滿，經過節能服務公司改造過的節能設備的所有權歸用戶所有，以后所產生的節能收益也全部屬于用戶。對于那些缺乏資金，對于改造設備無能無力的小型公司來說，能源費用托管型是一個不錯的選擇。
3.節能量保證型
有節能需要的用戶進行初始投資，包括設備和節能系統的建設、改造支出，而節能服務公司負責提供服務，并保證節能項目的目標達成。待項目實施以后，進行節能監測，確認達到了節能的目標，根據合同的約定，由用戶一次或分期支付節能服務公司的費用，若達不到雙方約定的目標，為完成的部分的差額由節能服務公司負責支付。合同完成后，設備的所有權轉移給用戶，從此以后所產生的節能收益就全部歸用戶所有了。在這種類型中，有節能需求的用戶需支付高額的節能項目的資金，所以需要用戶資金足夠，同時，改造完成后，達不到目標還可以獲得節能服務公司的差額補償，所以在我國目前開展的合同能源管理中，這種類型所占的比例最高。
4. 融資租賃型
融資租賃型與其他類型的不同點在于，節能設備既不是節能服務公司投資建造或購買，也不是用戶自己出資購買，而是由融資公司負責提供，融資公司以租賃的方式向用戶提供所需的節能設備和服務，客戶根據租賃協議，定期繳納租賃費用。為了達到用戶的節能要求，由節能服務公司對設備進行改造，并確保在合同期內對設備達到節能目標。合同期滿，節能設備的所有權歸用戶所有，以后所產生的節能收益全歸用戶。
5.混合型
混合型就是由以上4種類型組合而成的合同能源管理的類型。組合方式因公司而異。
三、合同能源管理會計核算的觀點
目前國內對于合同能源管理業務如何進行會計核算各持己見，存在以下幾種觀點：
觀點一、按商品銷售進行處理
這種觀點認為，合同能源管理實質上是節能服務公司的一項混合銷售，即銷售節能設備和提供節能后續服務。根據這種觀點，節能服務公司在發出商品時根據規定的分期收款發出商品收入確認方法進行核算，按存貨對提供能源管理所需的節能設備進行核算，而用能單位則視節能設備為自有固定資產按固定資產進行核算。
觀點二、按照BOT合同進行處理
BOT即建設—經營—轉讓，是指政府對公用基礎設施的一種經營模式，在這種模式中，政府授權某家私營企業一定的特許經營權，允許其投資建設經營某種特定的公用基礎設施，并允許其向用戶收取費用或者以銷售商品的方式來歸還貸款，收回初試投資以及獲取利潤。政府賦予的權限期滿后，私營企業需將此項公共設施的所有權轉移給政府。某些合同能源管理的類型有著明顯的建設—經營—轉讓的過程，因此，可參照其進行會計處理。
觀點三、按照租賃業務進行處理
由于租賃又分融資租賃和經營租賃，因此合同能源管理應歸類融資租賃還是經營租賃，也有不同觀點。根據《企業會計準則第21號——租賃》規定，符合下列一項或數項標準的，應當認定為融資租賃，融資租賃以外的為經營租賃：
（1）在租賃期屆滿時，租賃資產的所有權轉移給承租人。
（2）承租人有購買租賃資產的選擇權，所訂立的購買價預計將遠低于行使選擇權時租賃資產的公允價值，因而在租賃開始日就可以合理確定承租人將會行使這種選擇權。
（3）租賃期占租賃資產使用壽命的大部分。
（4）承租人在租賃開始日的最低租賃付款額現值，幾乎相當于租賃開始日租賃資產的公允價值；出租人在租賃開始日的最低收款額現值，幾乎相當于租賃開始日租賃資產公允價值。
（5）租賃資產性質特殊，如果不作較大改造，只有承租人才能使用。
按照前述分析，合同能源管理至少具備了融資租賃的第1、2、5項特點，應視為融資租賃的一種特殊形式。
四、總結
國內外的實踐證明，合同能源管理作為一種新型的經濟行為，是行之有效的節能措施。通過完善和規范企業合同能源管理的會計核算方法，對促進我國合同能源管理的發展和節能減排工作都有十分重要的意義。
參考文獻：
[1] 《企業會計準則》中華人民共和國財政部令第33號2006年2月15日
【關鍵詞】：供熱節能 改造項目能源 管理合同能源管理
中圖分類號：TE08 文獻標識碼：A 文章編號：
一.引言
英國石油(BP)的《世界能源統計年鑒》顯示，2010年，中國超過美國成為世界上最大的能源消費國，中國的能源消費量占全球的20.3%，超過了美國19%的占比。中國的人口是美國的4倍，消費量大或許是情有可原，但從經濟規模方面去比較，中國的經濟規模只是美國的三分之一。來自美國能源部的統計數字顯示，中國的工業部門占能源總消耗量的70%以上。“全球第一大能耗國”的帽子雖然戴在了頭頂，卻未能做出應有的貢獻。中國能源利用率僅為33%，每創造1美元國民生產總值，消耗的煤、電等能源是世界平均消耗的3-4倍。中國能源利用率過低，而由海外轉移來的大量的、低附加值、高消耗、勞動密集型產業進一步造成中國的能源浪費、緊張，環境問題日益嚴峻。
要解決日趨嚴重的能源短缺問題，在注重尋找新能源的同時，要將更多的精力放在節約能源上面，在這種背景下，合同能源管理顯的越來越重要。
二. 對合同能源管理的認識。
1.合同能源管理的含義及實質。
合同能源管理，在國外簡稱EPC，在國內廣泛地被稱為EMC（Energy Management Contracting），是70年代在西方發達國家開始發展起來一種基于市場運作的全新的節能新機制。合同能源管理不是推銷產品或技術，而是推銷一種減少能源成本的財務管理方法。EMC公司的經營機制是一種節能投資服務管理；客戶見到節能效益后，EMC公司才與客戶一起共同分享節能成果，取得雙嬴的效果。
根據中華人民共和國國家標準合同能源管理技術通則，合同能源管理是以減少的能源費用來支付節能項目成本的一種市場化運作的節能機制。節能服務公司與用戶簽訂能源管理合同、約定節能目標，為用戶提供節能診斷、融資、改造等服務，并以節能效益分享方式回收投資和獲得合理利潤，可以顯著降低用能單位節能改造的資金和技術風險，充分調動用能單位節能改造的積極性，是行之有效的節能措施。
合同能源管理是EMC公司通過與客戶簽訂節能服務合同，為客戶提供包括：能源審計、項目設計、項目融資、設備采購、工程施工、設備安裝調試、人員培訓、節能量確認和保證等一整套的節能服務，并從客戶進行節能改造后獲得的節能效益中收回投資和取得利潤的一種商業運作模式。在合同期間，EMC與客戶分享節能效益，在EMC收回投資并獲得合理的利潤后，合同結束，全部節能效益和節能設備歸客戶所有。
合同能源管理機制的實質是：一種以減少的能源費用來支付節能項目全部成本的節能投資方式。這種節能投資方式允許用戶使用未來的節能收益為用能單位和能耗設備升級，以及降低目前的運行成本。節能服務合同在實施節能項目的企業（用戶）與專門的盈利性能源管理公司之間簽訂，它有助于推動節能項目的開展。
近年來，我國政府加大了對合同能源管理商業模式的扶持力度，2010年4月2日國務院辦公廳轉發了發改委等部門《關于加快推行合同能源管理促進節能服務產業發展意見的通知》、財政部出臺了《關于印發合同能源管理財政獎勵資金管理暫行辦法》，從政策上、資金上給予大力支持，促進節能服務產業的健康快速發展。合同能源管理公司由2000年的3家，發展到現在的400余家。
2.主要類型。
（1）節能效益支付型。
客戶委托公司進行節能改造，先期支付一定比例的工程投資，項目完成后，經過雙方驗收達到合同規定的節能量，客戶支付余額，或用節能效益支付。
（2）節能效益分享型。
節能改造工程前期投入由節能公司支付，客戶無需投入資金。項目完成后，客戶在一定的合同期內，按比例與公司分享由項目產生的節能效益。具體節能項目的投資額不同節能效益分配比例和節能項目實施合同年度將有所有不同。
（3）效果驗證型。
節能改造工程的全部投入由公司先期提供，客戶無需投入資金，項目完成后，經過雙方驗收達到合同規定的節能量，客戶支付節能改造工程費用。
（4） 運行服務型。
客戶無需投入資金，項目完成后，在一定的合同期內，我公司負責項目的運行和管理，客戶支付一定的運行服務費用。合同期結束，項目移交給客戶。
三.供熱節能改造項目應用合同能源管理實例。
1. 項目背景
某燃氣供熱小區供熱面積100000㎡，建筑風格主要是80年代的多層住宅，根據最新出臺的環保規章要求，于2000年改造為燃氣供熱。2003年冬季燃氣能耗為13.33m³/㎡，2004年冬季燃氣能耗為14.87 m³/㎡。
2. 鍋爐燃燒不充分。
鍋爐效率主要是分為兩個方面燃燒效率和換熱效率。根據現場檢測，鍋爐排放出的煙溫度偏高,一般熱水鍋爐排煙低于160℃，冷凝式鍋爐排出的煙溫度低于100℃，換句話說，燃氣鍋爐排出的煙溫度每升高20℃，鍋爐效率就會降低1%。這個鍋爐標稱為3.2MW，但是看起來體積小于同型號的鍋爐，所以感覺這個鍋爐是受熱面偏小，從而造成換熱效率偏低。
3. 管網設計理念陳舊。
大多數供暖管網普遍存在僅能提供單一供熱溫度的問題，與實際存在的不同區域、不同用戶、不同溫度所需要的供熱分區、分溫、分時段的運行形式形成了矛盾。與早、中、晚及初寒、嚴寒實際天氣溫度不斷變化所需要的溫度跟蹤補償的運行方式形成了矛盾。有的單純靠司爐工的經驗控制的“看天燒火”的辦法，雖然有一定的節能效果，但與實際天氣溫度變化帶來的外界熱負荷的不斷變化所需鍋爐群控技術仍存在科學管理上的差距。
4. 鍋爐運行人員素質參差不齊，導致先進的高新設備與原有司爐工及管理人員工作上的矛盾。
大多數司爐人員文化程度相對較低，尚不具備現代化設備所必須的文化素質，沒有節能環保意識，操作能力仍停留在僅僅懂得“按電鈕”的水平。
5. 供熱質量并調的問題沒解決。
由于水力失調造成供暖系統在正常運行狀態下出現靠鍋爐近的樓室內溫度超過用戶需求，而距離鍋爐較遠的室內溫度難以到達要求。為了解決好好這個問題，采用了大功率循環水泵運行以及提高鍋爐出水溫度的方法來彌補外網水力失調造成的影響。
四.項目改造措施。
1. 分時分區分溫控制。
根據公共建筑的用熱規律，根據人們出行及辦公的規律集中時間供熱量，節約能源
2. 循環泵變頻調速。
根據熱用戶用熱需求設定循環水流量和水壓差，調節循環泵轉速，減少閥門截流損失，有效節約水泵電耗。
3. 有效控制供暖溫度。
根據室外溫度和室內溫度的差距，系統監控中心下達室外溫度值，就地控制換熱站二次網供水溫度或二次網回水溫度并進行自動控制，確保二次網的供水溫度或二次網的回水溫度在設定值上。根據二次網的流量和進出口溫度計算供熱量，根據不同的氣溫設定不同的供熱量，通過一次網調節閥和二次網水泵變頻器調整供熱量以達到氣候補償的目的。這樣就可以避免在供暖的初期和末期過高供熱，節約能源；能保證在室外溫度最低期間保證用戶取暖溫度，提高供熱質量和服務質量。
4. 供熱計量
換熱站就地控制系統具備供熱計量功能。換熱站就地控制系統接收二次網進出口的溫度和流量，計算換熱站的供熱量，并根據氣溫自動調整供熱量。
五.項目改造成果
合同能源管理公司與業主共享節能效益，其中業主獲得節能效益的30%，其余的70%是有合同能源管理公司獲得。簽訂的能源合同管理的效益分享期限為5年，按照北京市冬季供暖燃氣價格1.80元/ m³，平均電價0.7元/KW.h來計算，項目實施后五年內，共計節約燃氣4050000m³保持現燃氣價格和電價不變的前提下，5年效益分享期限內，實現節電241萬元，實現節氣900萬元，實現總節能收益1141萬元。根據合同共享效益分配，小區業主在能源管理期內，獲得了342.3萬元收益。合同能源管理公司總投資341萬元，在能源管理期內，節能收益為798.7萬元，實現總收益457萬元。除了各項費用大幅降低外，在運行期間也對新改造的供熱系統做了測試，其效果反應很好，由此說明了合同能源管理是一種行之有效的方式。
六．結束語。
合同能源管理機制被引進國內以后大大促進了國內節能企業的發展，很多節能企業有單純的制造節能設備，轉變為節能投資，這在促進節能減排發展的同時也加快了節能企業本身的快速成長，更有很多企業將企業的重點發展放在了合同能源管理上，使得合同能源管理在引入中國后逐漸的適應了中國的能源環境，在運營上一步步的走向完善和合理，合同能源管理模式必將會在中國節能減排中發揮出更大的作用。
【參考文獻】
[1]丁琦 供熱節能改造項目應用合同能源管理 [期刊論文]《建設科技》
2007年14期
關鍵詞：建筑節能；合同能源；管理
中圖分類號：TE08文獻標識碼： A
1、建筑節能的具體措施
1.1建筑墻體的節能
作為建筑護的主體，墻體采用材料的保溫性能對建筑的耗熱量。當前各地的建筑外墻厚度都是根據具體的環境確定的，都基本滿足當地的節能要求。但是隨著技術水平的提升，建筑外墻提倡采用加氣混凝土砌塊，該材料盡管導熱系數較低，僅為0.2-0.3，但是可以很大程度的降低墻體傳熱系數。
1.2屋面節能的設計
隨著技術水平的改進，高效保溫材料已經被應用在建筑屋面的工程中，可以采用膨脹珍珠巖保溫芯板保溫層替代常規的瀝青珍珠巖或者水泥珍珠巖，克服傳統做法中的不足。總之，屋面節能要做到以下幾點：第一，屋面的保溫層不要選用吸水率較大的保溫材料，防止屋面濕作業過程中由于保溫層大量吸水而降低了保溫效果。如果采用吸水率較好的保溫材料，屋面上要設置排氣孔來排凈保溫層內不容易排出的水分。第二，屋面的保溫層不能選用密度大，導熱系數高的保溫材料，避免免重量、厚度達，這一類型的保溫芯板施工便捷，價格合理，對環境污染小。芯板屬于柔性制品，不僅適用具有平面的屋面，同時也適用曲面屋面，在保溫工程中優越性更加明顯。
1.3門窗節能設計
外門窗是住宅能耗散失最薄弱的位置，能耗占住宅能耗的40%，所以，在保證日照、采光、通風、景觀要求的前提下盡量減小住宅外門窗洞口的面積，改善外門窗的氣密性，降低冷風滲透，提高外門窗自身的保溫效果，減少外門窗自身的傳熱量，具體來說，可以采取以下幾項措施：
首先，設計好窗墻比例窗墻比例是指住宅窗戶洞口面積與住宅立面單元面積的比例，根據《民用建筑節能設計標準(采暖居住部分)》的規定，不同朝向的房屋窗墻比例不同，北向窗墻比要在20%之內，東西的要在30%之內，南向的要在35%之內。
其次，窗體材料的選擇要合理在北方地區的窗框材料多以塑鋼、鋁合金為主。但是現代建筑并不青睞木、塑料，鋁合金的造價又較高，所以塑鋼的應用性較廣，同時，采用合型的剝離也可以改善窗的節能效果。
最后，住宅外門與陽臺門的設計東北地區的外門與陽臺門的最主要功能就是保溫、防盜，以夾板門為主，夾板門一般中間填充玻璃棉或礦棉等作為保溫材料，節能效果較好。
1.4合理運用再生資源
從當前的發展狀況來看，世界的不可再生資源都面臨著緊缺的現狀，對此，必須要引起高度的重視，發展可再生資源，提高應用技術。太陽能、風能都是值得推廣的再生資源，只要合理運用，會收到良好的節能效果。建筑內部設置“太陽能煙囪”，可實現無風狀態的自然通風。在建筑內部設置太陽能熱水系統、空氣能熱水系統、太陽能供電系統，不僅能大大節約用電量，而且減少了對周圍環境的污染。
2、合同能源管理的本質
合同能源管理是在企業資源匾乏，包括貨幣資本要素在內的多資本要素推動企業增長乏力的情況下，伴隨著企業價值創新而出現的產物。合同能源管理的出現，必然引導資源進一步優化配置。這種優化配置，不僅僅表現為降低自然資源的消耗，改善企業生存環境，更重要的是將企業可以利用的一切資源整合集成到一起，形成供企業生存發展的服務系統，從而最大化的提高資源使用利用率。節能服務公司的出現使之成為可能。它集成了技術研發機構、節能設備制造商、工程施工單位、節能服務方案提供商、資金提供方等眾多利益相關各方，并將各方的資源優勢打包，以服務的形式提供給目標企業。所以，節能服務公司給目標公司提供的是節能服務，產生節能服務價值。同時，節能服務價值要在包括目標企業在內的利益相關者各方之間進行價值分享，從而達到多方共贏。值得一提的是，隨著碳市場交易的日趨完善，未來節能服務提供商甚至可以提供能源節能量，與CDM結合，在碳交易市場進行自由交易。
合同能源管理，無論是針對節能服務公司，還是目標企業、或其他利益相關各方，其本質上均是企業整合和交換有價值資源的行為。它不僅僅體現在節能服務的標的(節能量或是碳減排量)可以自由在市場中交易，同時也體現了企業之間可用資源或能力的整合。
對于節能服務公司來說，合同能源管理是其整合各方資源向目標公司提供節能服務的過程;對于目標公司或是用能單位來說，是一個能源服務外包或是外購的過程。用能單位與節能服務公司通過簽訂交易契約的形式，實現服務外包。因此，合同能源管理同樣是一種服務外包契約。節約的生產成本或是節能量，本文稱之為節能服務價值，要根據己簽訂契約要求，在節能服務公司和用能單位之間進行分配。對于用能單位而言，支付給節能服務公司的費用不大于用能單位的節約成本;對于節能服務公司來講，合同收入大于其生產成本。只有上述條件都滿足時，服務外包才有可能實施。
3、合同能源管理價值的界定——節能服務價值的提出
隨著全球經濟向服務經濟的轉變，服務業得到了快速發展，這也推動了服務理論的不斷創新。服務科學研究時間雖然不長，但與傳統服務理論截然不同。在服務科學看來，節能服務相比較一般服務而言，更注重于服務的整合，更注重于節能服務整合內部各方的價值增值和分享。具體表現為:
一是人力集中服務。節能服務公司為用能企業提供節能項目開發、能源審計、可行性研究、項目設計、人員培訓、監測節能量等一攬子服務。雖然能源審計、節能方案設計與傳統咨詢服務基本相同，但其服務整合度較高。實施節能后，節能服務內化到用能企業的生產之中，即不生產有形商品，也不表現為有形服務。如果節能服務公司采購節能設備等資產，人力集中服務則具有不確定性，且成本往往融于設備等成本中，難以準確確認人力集中服務的價值。節能服務需要科學方法的服務。
二是購買前難以比較和評估節能服務。節能服務內化到用能企業的生產之中，即不生產有形商品，也不表現為有形服務。用能單位不同，能源使用環境也不同，因此節能服務之間的差異很大。節能服務的困難在于如何比較和評估用能單位的節能量和對可產生節能量的信任度。用能單位對節能服務公司節能的不認可會致使客戶對供應商滿意的緊密聯系受到影響。服務科學可以充分運用科學建模的方法，充分預測服務的未來影響和風險。
三是節能效益具有綜合性和滯后性。節能服務活動產生能源節約的服務效果，有利于保護環境。它既牽扯到用能單位的利益，又包含節能服務公司的相關利益群體的利益，既出售節能設備和節能技術，又提供節能服務。因此節能服務的效益具有綜合性。由于節能服務在購買前難以比較和評估，其節能服務的效益又不隨節能服務合同履行完畢而消失。因此，節能服務與一般服務不同，節能服務雙方，尤其是節能服務公司承擔較大的風險。
四是服務系統的服務。節能服務是通過節能服務公司和用能單位共同創造價值。這種價值創造過程復雜，不是簡單的交易。只有通過建立服務傳遞系統，從企業生產傳遞到人、技術、內外信息共享等多種要素，然后經過價值創造形成新的信息，從而形成服務系統。
結語
本文從理論出發，確定了合同能源管理的本質及其價值的核心，即節能服務價值的內涵。并基于此，提出了節能服務價值的流程和管理框架。從節能服務價值管理框架中可以看出，推行合同能源管理是企業實現自身價值創新的過程和訴求。對價值進行有效管理，可以為節能服務產業中各利益相關方帶來增值。
參考文獻：
關鍵詞：合同能源管理，節能前景
1概述
合同能源管理（EnergyManagement Contract）簡稱EMC，是一種新型的市場化節能機制，其實質就是以減少的能源費用來支付節能項目全部成本的節能投資方式。這種節能投資方式允許客戶使用未來的節能收益為企業和設備升級，以降低目前的運行成本。博士論文，節能前景。隨著合同能源管理（EMC）模式在企業的進一步推廣應用，其“零投資、零風險、零浪費、高效益”的特點越來越多地被企業所關注和接受。
2 選題背景
萊鋼動力部水力車間1#泵房6#泵汽蝕嚴重致使流道腐蝕不順暢，導致水泵的效率下降，供水電耗增加；2#水泵額定揚程為74米，而實際運行壓力僅為0.50-0.55Mpa，造成富裕水頭24%左右，使水泵運行效率偏低。隨著型鋼區熱線單位用水量的增加，這兩個機組的運行臺時逐漸增加，使車間制水綜合能耗不斷升高，給車間的節能降耗工作帶來一定影響。北京貝爾佐那有限公司和山東雷奇電器有限公司針對我們的具體情況，測定當前的用能量和用能效率，找出節能潛力所在，并對各種可供選擇的節能措施的節能量進行預測，提出了解決方案。博士論文，節能前景。
3 方案設計
3.1 6#泵方案設計
6#機組的參數如表1：
表1. 6#機組參數表
記者從市發改委獲悉，本市從2008年開始探索發展合同能源管理工作，2010年11月，本市修訂完善出臺《北京市合同能源管理項目財政獎勵資金管理暫行辦法》，對符合國家財政獎勵支持政策的項目，在中央財政240元噸標準煤獎勵基礎上，市級財政給予260元噸標準煤配套獎勵。
近年來，本市節能服務公司數量快速增長，通過國家審核備案的節能服務公司達到448家，備案數量和申報數量均居全國首位。項目總體規模逐步提升。2012年已累計完成合同能源管理項目超過50個，節能量達10萬噸，對完成全市節能目標作出了積極貢獻。
根據國家發改委、財政部對合同能源管理獎勵資金清算及現場核查顯示，全國合同能源管理推進工作整體不如預期，各地普遍存在項目數量少、執行進度慢的情況。本市雖然合同能源管理工作起步早，取得一定成績，但完成項目數量處于全國中等水平，整體推進工作壓力較大。主要表現在：
一是用能單位開展合同能源管理的積極性不高，動力不足。據測算，本市工業領域平均綜合改造節能量投資額在3000到3600元左右，非工業領域平均綜合改造單位節能量投資額在6500到7500元左右，現有500元/噸標準煤的獎勵標準，不足節能改造投資成本的15%。
二是合同能源管理獎勵門檻較高。與全國其他地方不同，本市已率先進入以服務業節能為主的階段，能源消費呈現“面廣點散”的特點，用能載體分散且單個項目節能量較小，普遍低于國家規定工業項目年節能量500噸標準煤、非工業項目100噸標準煤的門檻。
三是本市節能服務產業剛進入培育期，企業規模不大，實力不強，市場發展環境仍需進一步成熟規范。
此背景下，本市亟需進一步強化政策統籌促進，加強對各利益主體的激勵約束和規范管理。從市發改委獲悉，市發改委和市財政局經過一年多調研、考察、論證，起草完成了《北京市關于進一步推行合同能源管理促進節能服務產業發展的意見》，該文件的政策亮點包括：
一是加大財政獎勵支持。首先是提高標準。對符合中央財政獎勵政策的節能效益分享型合同能源管理項目，在中央財政獎勵基礎上，提高市級財政配套獎勵力度。其中，工業領域從260元/噸標準煤提高到360元/噸標準煤，非工業領域從260元/噸標準煤提高到560元/噸標準煤。
其次是降低門檻。對國家政策優惠未覆蓋到的工業領域單個項目節能量在100到500噸（不含）標準煤，非工業領域單個項目年節能量在50到100噸（不含）標準煤的效益分享型合同能源管理項目，給予市級財政360元/噸標準煤的獎勵資金。
再次是增加類型。對國家政策未覆蓋的試點開展能源費用托管型項目的市級財政獎勵，獎勵標準為360元/噸。這是本市的一個政策創新點。
關鍵詞：合同能源管理；節能減排；節能服務
由于技術創新對基礎理論研究的分工與依賴，很多企業在節能技術的研發上往往力不從心。同時，對多數企業而言，能源及其管理并非企業核心能力的一個部分，自我管理和自我服務得不償失。引入外部技術力量，通過合同約定開展節能減排成為發達國家降低能耗的一項行之有效的市場化途徑。
一、合同能源管理
所謂合同能源管理是指專業節能服務公司（Energy Service Company，簡稱ESCO）與具有節能意愿的客戶簽訂服務合同，向客戶提供節能改造方案設計、原材料和設備采購、施工、培訓、運行維護、節能量監測和能源效率審計等綜合服務，而且專業節能公司常常墊付服務所需資金，通過合同約定在未來一定時間段從能源費用的節約中逐漸收回投資并獲得一定利潤。
由于節能服務公司的費用和利潤是從客戶的能源費用節約額中支付的，合同能源管理業務受到廣大高能耗客戶的歡迎。基于雙方的非零和博弈，合同能源管理業務得以迅速發展。歐美經驗表明，能源服務業對于推動節能減排具有顯著作用。合同能源管理這種市場節能新機制的出現和基于這種機制運作的節能服務公司的繁榮發展，在帶動和促進了美國、加拿大、歐洲及日本等發達國家全社會節能項目加速和普遍實施的同時促進了節能服務產業的蓬勃發展。統計數據顯示，節能服務產業已經成為美國的高增長和高利潤行業。
二、北京開展合同能源管理的緊迫性
（一）能源資源和環境制約北京的可持續發展
北京作為發展中國家的超大型都市，能源資源的瓶頸制約和環境壓力比其他城市更加尖銳和突出。北京能源對外依存度高。作為超大型消費都市，北京不僅能源消耗量巨大，同時也是能源極度依賴外部供應的城市。多年來，巨大的原油貿易進口量是北京區別于其他中國城市貿易的顯著特點，占地區進口總額的比重一直保持在四成以上。劇烈波動的國際原油價格威脅著北京的能源安全、制約著北京的經濟發展。北京日益嚴重的環境污染，尤其是嚴重的霧霾不僅成為北京社會各界的重要關注點，而且引起國際社會高度關注和熱議。最近耶魯大學的一項研究報告引用了NASA衛星獲得的數據，指出2013年11月至2014年1月間，北京的PM2.5平均值是每立方米400微克，而同期，倫敦只有20微克。大氣環境問題日益突出，不僅影響北京的投資環境和國際形象，更重要的是已經嚴重影響人民生活和健康，甚至成為威脅社會和諧穩定的最重要因素。
（二）降低能耗可以產生巨大的經濟效益
在化石能源不可再生和供求矛盾日趨尖銳的條件下，石油、煤炭等傳統能源的價格不斷攀升。第一次石油危機導致石油價格上漲和能耗高的汽車的滯銷，使輕便省油的日本汽車備受青睞，由此開啟日系車大舉進軍歐美市場的新時代。特別是在國際航運、發電、冶煉等行業，能源成本占整個生產成本的50%以上。不言而喻，降低能耗能夠極大地提高企業的經濟效益。
中國是一個幅員遼闊、地區發展水平差異巨大的國家，節能市場潛力巨大。盡管北京萬元GPD能耗已經降到0.459噸標準煤，但北京節能減排仍然任重道遠。一方面，雖然北京經濟結構輕型化使北京萬元GPD能耗得以大幅降低，但北京是我國第二大能源消費城市，經濟的迅速發展和能源的大量消耗為北京市開展合同能源管理提供了廣闊的空間；另一方面，作為中國科技資源密集度最高的城市，北京對對降低其他省市自治區的能耗水平責無旁貸。北京必須通過節能技術的輸出，幫助其他省市自治區降低能耗，減少污染。根據中國統計年鑒，2011年青海、寧夏的萬元GPD能耗是北京的4倍以上，貴州、甘肅、新疆、山西、內蒙古則是北京的3倍。中國能源利用效率低、符合減排條件的項目多、規模經濟效應明顯，開展合同能源管理業務的利潤空間較大。北京在通過能源合同管理幫助其他地區降低能耗方面可以大有作為。
（三）應對新的低碳貿易挑戰
在全球溫室效應不斷加強的條件下，節能減排是提升國際競爭力的必然要求。中國作為能耗水平遠遠高于發達國家的經濟高速增長的國家，在碳關稅等綠色貿易壁壘面前，高能耗導致中國產品進入發達國家市場屢屢受阻。
在國際社會環境意識日益提高的情況下，企業通過率先采取環境規制所要求的環境友好技術可以使其在日益激烈的國際競爭中占得先機。目前，中國的大多數企業尚未意識到悄悄來臨的包括碳關稅、碳足跡等國際碳壁壘對中國出口貿易的威脅，大多企業還未開展相應的應對措施。從長遠來看，這個問題非常嚴峻。中國大多數出口企業是中小企業，靠自身實力無法在短期內提升技術和裝備水平，也無法提高能效并減低溫室氣體排放。
三、推進北京合同能源管理的措施建議
北京推行合同能源管理不僅具有現實的緊迫性，更大有用武之地。作為中國的首善之區和技術創新中心，北京發展和推動能源合同管理業務不僅可以有效地降低北京市相關產業和重要企業的能耗水平，還可以通過對外服務，降低整個中國的能耗水平。北京企業通過與相對落后的地區企業開展合同能源管理合作，可以把北京相對先進的節能減排技術運用到生產實際，幫助降低其他地區的能耗水平。同時，北京的節能服務業也可以獲得巨大的市場。
（一）通過技術攻關降低重點企業的能耗水平
在全球廣泛開展節能減排應對氣候變化的背景下，為了推動北京市節能減排業務，北京市曾經與在京的10大能耗大戶簽訂了節能協議。毫無疑問，這些舉措對推動北京的節能減排事業起到了一定的積極作用。但是，可以肯定，這些在京的大企業仍然存在巨大的節能減排潛力和空間。北京可以通過集思廣益、群策群力的方式，對在京能耗大戶的節能措施開展攻堅戰。由于北京高校云集，高端技術人員薈萃，應該可以比較順利地獲得降低能耗的技術方案。這些技術方案不僅是降低這些能耗大戶能源消耗的保障，更可以為北京市推廣合同能源管理奠定基礎。
（二）建立一定數量的能源管理公司，向其地區輸出能源管理技術
北京是經濟發展水平較高、經濟實力雄厚、技術創新能力強的大都市。相對于全國中小城市和中西部地區，北京在成本方面毫無優勢可言。北京必須通過技術創新，取得競爭性優勢，獲得高端利益。通過輸出包括節能減排技術在內的各種技術，尋找經濟轉型的發展方向并發揮自己的優勢。
北京和中國相對落后地區的能源合作有很大的發展空間。中國很多城市的萬元GDP能耗高出北京3～4倍。這些地區的高能耗企業，是北京開展能源合同管理業務的重點和主攻方向。通過節能技術研發的強弱聯合，使北京和經濟發展落后地區優勢互補，達到相得益彰的目的。通過向能耗較高的省區提供節能減排、降低能耗的能源技術服務，提升落后地區產品和產業競爭力。
（三）支持能源管理企業做強做大
以服務為主業的合同能源管理公司為客戶提供節能融資、專業管理、節能方案、綜合審計和全生命周期管理等方面全面的節能效果保障服務，是一種專業化程度很高的高端服務，具有高利潤回報的特點，是北京服務業的新增長點。
通過推廣合同能源管理把北京節能服務產業化、規模化。北京與外地通過合同能源管理機制開展能效合作項目。正如前文所述，北京同青海、寧夏、山西、內蒙古、甘肅、新疆和他能耗水平較高的省區的合作具有良好的前景。但是，發揮北京的技術創新優勢、促進中國整體能耗水平的降低不能依靠個別專業人員和少數合同能源管理機構，必須發展數量相對較多的專業化能源合同管理的公司。北京市應該通過提供融資、維持政府間接洽及對合同能源管理公司的政策優惠等措施促進北京能源合同管理業務的發展。
（四）對外投資新能源項目，優化北京能源結構
目前，我國大型對外投資項目過于單一，大多數投資集中于傳統能源和礦產資源項目，現在應該對此走出去戰略進行調整。北京企業可以通過合同能源管理機制參與國內外新能源技術研發和新能源項目開發，提高能源供給的多樣性和來源地的多元化，保障能源供應安全和優化能源結構。例如，投資于美國的清潔煤炭項目、頁巖氣項目；投資歐洲風電、核電項目；投資非洲的太陽能項目等。從投資合作項目中，建立新能源的供應渠道，更為重要的是北京企業可以接觸和學習國際前沿的清潔能源技術、先進的能源管理經驗，這對于推動北京企業在國內開展合同能源管理高效地利用中西部風能和太陽能資源、清潔地利用中國豐富的煤炭資源的具有重要意義。
（五）鼓勵北京高科技企業投身合同能源管理
隨著人們逐漸開始意識到清潔能源、綠色能源對人類社會發展的重要性，許多跨國企業都開始承擔與其地位相當的社會責任，為共同應對氣候變化貢獻力量。以谷歌為列，據統計，到目前為止Google已經在能源行業（包括再生、清潔能源）投入了近10億美元。
在國內，人們往往忽視了大型信息技術企業實際上是用能大戶這一事實，其龐大的數據中心運行耗費巨大的電能。北京是中國信息技術企業高度匯集之地，中關村更被稱為“中國的硅谷”。這些高技術企業應該承當自己的社會責任，發揮其信息技術優勢和資金優勢投身合同能源管理，投資綠色能源。例如，可以將其高耗能的數據中心建在中國西部，利用當地風能，不僅自身應該在節能減排、綠色運行、能效提升和資源優化上身體力行，還應該盡力為政府、企業和家庭提供節能解決方案。此外，北京云集了中國眾多大型央企和國企，開展合同能源管理的條件得天獨厚，有技術能力和資金實力進行較大力度的綠色能源投資并增加可再生能源的使用量，這對于北京優化能源結構、降低排放具有巨大的推動作用。
（六）合同能源管理機制共同應對區域環境治理
合同能源管理在促進區域節能減排合作、推動區域環境治理方面有用武之地。《大氣污染防治行動計劃》要求2017年之前將大城市的PM2.5濃度降低15%以下。北京市的目標是PM2.5年均濃度控制在60微克/立方米左右。大氣環境治理是一項長期而艱巨的任務，不是一個局部地區可以獨立完成的任務，必須從區域治理上想辦法。以霧霾高發的京津冀為例，北京的大氣污染不完全是本地燃煤、工業、機動車污染產生，區域污染物輸送也是重要影響因素。周邊的高能耗產業，尤其是鋼鐵、煤炭、電力、化工等領域的大規模發展，導致了空前嚴重的環境危機。以往，中國政府主要依靠行政力量推動區域環境合作往往面臨地方利益的巨大障礙，效果不佳或不可持續。合同能源管理機制的最大優勢在于各利益主體建立在自愿基礎上，通過簽訂合約的方式，擁有先進節能技術實力的企業和高耗能、高排放企業在追求各自利益最大化的同時，運用節能降耗技術，從源頭上降低能源需求、推動減少大氣污染物排放，實現企業、地方經濟和環境保護的多贏局面。
參考文獻：
[1]袁海臻，高小鈞，楊春權等.我國合同能源管理的現狀、存在問題及對策[J].能源技術經濟，2011（01）.
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[關鍵詞] 合同能源管理（EMC）；節能服務公司(EMCO)；保理融資
中圖分類號：C93文獻標識碼： A
1 前 言
合同能源管理(Energy Management Contract ,以下簡稱EMC）是于20 世紀70年代中期在西方發達國家發展起來的，是一種市場化的節能產業運作機制，其實質是一種以減少的能源費用來支付節能項目全部成本的節能投資方式，從節能投資中所獲得的節能收益用于支付實施節能項目的費用。合同能源管理的主要運作方式是通過建立節能服務公司（Energy Management Company ，簡稱 EMCO）來進行的，也稱能源管理公司。EMCO 是一種基于合同能源管理機制運作的、以贏利為直接目的的專業化公司。節能服務公司與愿意進行節能改造的用戶簽訂節能服務合同，為用戶的節能項目進行投資或融資，向用戶提供能源效率審計、節能項目設計、原材料和設備采購、施工、監測、培訓、運行管理等一條龍服務，并通過與用戶分享項目實施后產生的節能效益來贏利和滾動發展[1]。
2 EMCO的融資困境
EMC作為新興的產業，其運作方式與傳統產業存在較大區別，金融機構也沒有建立與之相適應的機制，融資的困局仍嚴重制約著EMC的發展。EMCO面臨的融資困境主要源于如下幾個方面。
2.1 EMC項目的運作模式
EMC前期先由EMCO為客戶提供節能審計，在此基礎上簽訂能源服務合同。EMCO依據項目設計方案，先行承擔購買設備、安裝、施工、改造等各項投入，并提供節能量監測、維護和培訓等一系列的服務，只有當節能項目達到合同規定的節能標準時才能分享節能收益。由此對于EMCO來說項目前期投入巨大，資金需求強烈。項目前期風險幾乎全由EMCO承擔，用能單位不需要任何的前期投入實現節能，項目結束還能夠獲得節能設備。對于客戶來說看上去像“不勞而獲”［4］。而金融機構向EMCO提供融資也意味著將自己與巨大的風險捆綁在一起，這對于以穩健經營為其核心的銀行來說是不愿意承擔的[2]。
2.2 EMCO自身的特性
EMCO利用自己的專業技術、信息等方面的優勢，為客戶提供的是包含了技術、工程、方案、運營等全方位的服務，目的是“可穩定地、可計量地提升客戶的能源利用效率”。因此EMC不同于傳統產業，其在技術、管理等方面具有優勢，而缺乏土地、廠房、設備等硬件資產，當然也缺乏資產信用。EMCO的優勢資源的市場價值和流動性的評估存在較大的困難。用能單位將自己不熟悉的能源管理外包給EMC0，從而能夠專注于生產與服務，EMCO能夠享受市場細分和專業化帶來的收益，但節能服務高度復雜性與專業化同樣帶來了信息不完全與不對稱，這也為金融機構對融資項目的評估帶來了困難。投融資機構不熟悉種類繁多的節能減排技術和產品，難以建立對節能減排項目的有效的、全面的評估系統[2]。
2.3 EMC項目相關資產的特點
EMC項目投資形成的資產，存在于客戶的企業中，而且都依附于企業生產的主流程中，缺乏獨立性 ；另一方面，節能設備往往具有較高的資產專用性，可變現能力較弱。這些都使銀行不愿將此視為可接受抵押。當前我國EMCO的規模普遍較小。EMC在我國的發展僅10多年的時間，多數企業都屬于中小企業的范疇。企業規模不大、經濟實力較弱、商業信譽尚未建立起來。中小企業的融資難在我國長期存在[2]。
傳統擔保與EMC項目融資之間的這些不適應性，導致中小EMCO很難通過傳統擔保解決其融資難題，而保理融資所具有的特性卻與EMC項目融資有著天然的契合性，從而可以很好地解決中小EMCO的融資難題。
3 保理融資
3.1 保理的內涵
所謂“保理”是指在賒銷貿易背景下，保理商為賣方提供集貿易融資、商業資信調查、應收賬款管理及信用風險擔保于一體的綜合性金融服務。保理一詞源于歐洲的“Factoring”業務，也被稱之為保付。保理的歷史比較悠久，早在 19 世紀初，保理業務就出現于英國對美國的紡織品出口貿易中;經過兩百多年的發展，保理融資已成為各國金融服務中的一項主導業務[3]。
3.2 保理融資與合同能源管理的契合性研究
3.2.1 保理業務是一種符合商業原則的中小EMCO融資的方式
保理融資側重于對項目未來現金流量的考察，保理商主要依據EMCO在市場上的被接受程度和贏利情況，以EMCO和用能單位的合同為基礎，通過承購應收賬款為EMCO提供金額高達合同金額80的預付款融資和100的貼現融資，并伴隨EMCO業務的增長而自動增加信用額度，尤其適合那些具有成長性的中小EMCO。同時，與銀行貸款的層層審批相比，保理業務手續簡便，更適合中小EMCO資金需求“急、頻、少”的特點；與銀行貸款全部體現為EMCO負債，影響EMCO資本結構相比，保理業務不但可以使EMCO獲得資金融通，還有效盤活和利用了資產負債表上存在的大量應收賬款，提高了EMCO的流動資金比例，改善了財務報表，有利于EMCO提高資信等級，便于再融資[4]。
3.2.2 保理業務可以幫助中小EMCO有效消除信用銷售帶來的隱患
保理業務所提供的一攬子服務能夠輔助EMCO解決了一系列難題：賬款催收――保理商的專業化特點決定了它可以把貨款到期至收到貨款的時間盡可能縮短而不影響合同雙方關系；銷售賬戶管理――無異于將專業財務管理機構內化，尤其適用于中小EMCO來減少管理人員和相關投入，降低管理成本，提高財務管理效率，更有利于EMCO集中精力于節能業務；壞賬擔保――保理商對已核準應收賬款提供100的壞賬擔保，只要EMCO的節能保證量控制在保理商核定的信用額度內，就能消除因用能單位違約造成的壞賬風險；用能單位商業資信評估――從源頭幫助EMCO核定合理的信用銷售額度，降低因合同雙方信息不對稱而產生的用能單位違約風險，甚至還可作為中小EMCO開拓市場、建立客戶關系、掌握市場信息、調整市場戰略的一條渠道[4]。
3.2.3 保理業務具有“一手托兩家、買賣都歡喜”的結算效果
由于基于信用銷售，EMCO可以在達到合同約定的節能量后獲得收益再付款，從而加快了資金周轉和貨物流動，降低了營運成本，擴大了其在現有支付能力下的購買力。如果EMCO信譽、財務狀況良好，無須抵押便可獲得100的信貸。利用保理結算還使EMCO避免了信用證項下高昂的開證費用和支付保證金而帶來的資金占壓，并簡化了結算手續。 因此，保理業務在彌補信用銷售給賣方造成風險敞口的同時可以使EMCO受益，在質量、價格、售后服務之外，借助對EMCO有利的結算方式為企業贏得了新的競爭力[4]。
3.2.4 保理業務具有令中小EMCO滿意的性價比
如果單從會計成本角度比較，而不作經濟成本分析的話，保理業務的應用優勢可能會因價格因素而大打折扣。但通過綜合、動態的分析便會發現：保理商可以在一年以上的合同期內以靈活的信用額度連續不斷地收購客戶的應收賬款，使那些處于業務增長期的中小EMCO始終可以獲得充裕的流動資本用于擴大再生產，同時減少了信用調查、銷售管理、催收賬款等開支，剔除了壞賬損失，由此產生的收益往往可以彌補甚至于超過保理業務的費用支出。此外，由于保理業務是一種“B2B”意義上的結算品種，借助EDI系統傳遞信息，也實現了比一般結算方式更快捷、準確和高效的比較優勢[4]。
從開辦保理業務的銀行角度看，因為與EMCO的實際業務狀況直接相聯系，保理業務中被收購的應收賬款可被視為融資的抵押物，加之保理商的經驗和操作特點，可以把EMCO違約風險降到最低。因此，只要操作和監管得當，主要服務于中小EMCO的保理商的經營風險可以被控制在適度的范圍內，不僅不必憂慮因此而增加運營風險，還會借開辦保理業務來豐富業務范圍和贏得可觀的收益。
4 結 語
資金短缺是中小EMCO實施EMC項目的重大難題，主要是因為傳統融資方式與EMC項目融資之間的不匹配，而保理融資的特性卻與EMC項目融資有著很強的契合性，將保理融資與EMC項目融資相結合必能實現銀企雙贏，切實解決中小EMCO的融資難題。但目前我國EMCO的信用度還不夠，提高保理融資制度還存在諸多不足，保理融資的事由規定有待細化等等，嚴重影響了保理融資功能的發揮。本文建議，我國應借鑒國外立法程序，進一步完善保理融資制度，使之更好地融入EMC項目融資，從而推動和促進我國節能產業的發展。
參考文獻
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[2]賈曉燕，封延會.合同能源管理融資：現狀與突破[J].中國科技論壇,2012,(4).
關鍵詞：合同能源管理 項目評價方法 研究
合同能源管理是一種用節省能源費用的方式來進行支付節能投資的一種方式，對此有關節能服務公司給客戶進行實施有關節能改造，并通過提供出節能量進行保證，然后與客戶共同分擔合同能源管理的有關項目融資以及執行上的風險，同時還與客戶分享節能帶來的投資效益以及回報等。
一、合同能源管理項目中的不確定情況介紹
對于合同能源的管理項目中的不確定性基本上是對節能量的預測不確定性以及對于未來投資回報出現不確定性這兩中情況。如果潛在的節能量在減少的情況下，那么對于節能項目的有關預期利潤率也會相應地減少，使得用戶以及相關政策制定者對投資失去吸引力。同時，對于預期風險還會使借款人員增加較多的借用成本，從而造成負擔并威脅到節能項目的內在成本，使得總體的資金來源水平下降。
節能量預測含有的不確定性會使一些因素影響到節能投資效果，并造成不穩定性加大。許多資料研究發現，實際測量的節能量會比原先的預測要大，而且又是偏差較多。例如，某節能服務公司對市場的調查和分析后，得出近一半的項目節能量都偏離了最初的預期15%以上，還有30%上下的項目其預期的節能量往往大于實際的節能量。
對于合同能源的管理項目中投資回報出現不確定性，其主要體現到固定的回報中具體比例以及效益的分成比例等，還體現到客戶自身的支付力、國家有關方針政策的變化、有關體制與領導更換等各種因素。
二、合同能源管理項目的凈現值方法的評價
在投資項目中采用動態評價，其最重要的一種方法就是凈現值評價。運用這種評價方法主要是把投資人員所期望的有關目標收益率當做貼現率，然后對每期中的凈收益進行折現，從執行期內直到期初，最后在進行累加，從而得到凈現值，用次凈現值來判斷和評價是否投資，并作為其參考值。
這種凈現值的評價方式具有一些局限性，盡管凈現值的評價作為常用的評價方法體現出資金的有關時間價值與周期內的現金流轉情況等，但凈現值的評價是建立在假設的基礎上來進行評價的，其假設的前提主要是：首先，可準確估計及預測出各期的節能收益中有關凈現值的流量。其次，對于投資，假設現在不投資，那么以后也不會投資，這是基于投資的不可逆性來講。再次，假設經營人員不能很好地經營和管理，在市場中不能及時地調整有關生產和管理決策。最后，假設的前提是能夠準確無誤地估算出或預測出有關項目的貼現率及執行期。對于這些假設條件，在進行評價時，較容易存在一些局限性。
凈現值的評價方法容易對項目的投資效率忽視掉，對于凈現值的評價，只表明其投資方案中的經濟效益量，而對于經濟效益的投資效率卻沒有注意到，從而易出現誤導投資人員采取較大的投資方案。
凈現值的局限性還體現在對預測值上，其預測主要對凈現值法的有關收入、生產費用以及生產成本和投資額，還有再無的償還和期限等的計算。由于這些因素都是動態的和變化的，對凈現值的評價方法對其當做項目可行性與否的依據，有點失之簡單化和粗造化了。
凈現值的局限性還體現在對項目價值的低估方面，對于經營的靈活特點，凈現值方法容易忽略掉其不確定的因素，從而在許多情況下對其項目的價值做出低估。對于管理者來說，應該對實際的市場環境做出靈活多變的決策。而凈現值的方法卻不能科學有效地反映其靈活價值，尤其是在不確定性較高的市場環境條件下，對項目不能充分正確評估。
凈現值的局限性對折現率較難確定，通常對于很大的不確定性以及經營中出現靈活性的狀況下，對于折現率以及各期的凈現金流量的確定非常困難。針對凈現值方法一般選用的折現率大多為投資者所期望的報酬率，同時期望報酬率基本上由風險報酬率、通貨膨脹系數以及無風險報酬率這三個部分共同構成。而對于投資項目中的通貨膨脹的有關系數與無風險的報酬率都是從習慣而得出的結果，因為許多投資項目都有很大的風險，其影響投資的因素又非常多，所以對風險報酬率比較難以確定。
三、對B-S模型的合同能源管理項目的評價
對合同能源的管理項目一般都具有期權的特點，而且企業把對未來的不確定行動作為對期權的一種持有或者是創造。例如，節能服務公司通過對客戶進行投資，就好比買了份期權一樣，如果獲得成功，就會有較大的收益，即便是沒有成功，也不過是對投入了風險資本。
這種節能公司向客戶進行投資并從中獲得一定的收益權利，其目的主要是為了通過節能改造，使得共同分享客戶的節能收益，從而得到投資的效益，實現了自身的成長和發展。所以，對于節能服務公司來說，如同用投入資本作為期權費用購買一份看跌期權。然后賦予了投資人在投資期滿日用一種價格來對自身的投資收益進行回收。
如果把節能服務公司其投資當做t時刻內購買一份標的資產，其資產目前的價格為S（t），設執行時間是T，執行的價格是X歐式的看跌期權。所以，即可按照期權定價法來對合同能源管理項目進行評價，并作出可行性的相關分析。在對期權的有關定價法進行合同能源管理項目評價中，因為期權的有關定價公式中運用風險中性的方法進行定價并計算的，也就不必要再對風險進行相應調整了。
對于B-S模式的期權定價方法基本上是通過六個假設來建立起來的。其假設的條件主要是：假設市場沒有摩擦性，也就是說期權的有關基礎資產作為風險資產能夠自由買賣，沒有相應的稅收以及成本。假設的第二條件是期權在到期之前是不能分紅的，即t為0到t=T的條件。假設第三條件對于時刻t為0到t=T都可用一樣的利率進行借貸，且利率要按照連續復利的情況r來進行計算。假設的第四個條件為滿足期權在有效期之內價格恒定不變，沒有波動。第五個假設條件對于標的資產要以連續變動的方式進行。第六個假設條件為期權在到期的時刻中其股票的價格對數的分布要服從正態。
對于B-S模型中的期權價值影響的主要因素有參數變量，對于期權價格的五個變量為項目價值以及期權執行的價格，還有期權到期的時間和無風險利率、項目價值波動率等函數。其中，對于期權的價值增加又有不確定性、項目價值以及到期的時間和無風險利率這四種變量。同時，對于執行價格若其上升就會減少期權價值。對于B-S的模型對于參數變量進行確定，關鍵要確定各個的實物期權的有關參數變量，確定之后，才能對其期權的定價公式進行相應的計算，并得出合同能源管理項目對于投資機會的價值結果。對于B-S是一個連續的變量模型，相比較其他的模型來看，較能在標的資產的描述價格方面非常準確，能夠充分反映出實際情況的變化。
四、結束語
如果一個合同能源管理項目出現延遲或者擴展以及放棄等的期權價值時，這時選擇凈現值方法是不可取的，沒有辦法對其進行計量。對于B-S的定價模型方法雖然在某些方面不太精確，但由于這種方法相對于其他期權價值評估更勝一籌，在合同管理項目的評價中占據重要地位。
參考文獻：
[1]尚天成，潘珍妮.合同能源管理項目評價方法[J].中國人口資源與環境.2008，（3）：135-138
摘 要：闡述了合同能源管理的基本類型及適用范圍，分析了我國合同能源管理服務模式運行中存在的問題，展望了我國合同能源管理服務模式的發展與創新趨勢。
關鍵詞：合同能源管理；節能服務公司；合同能源管理服務模式
合同能源管理（國內簡稱EMC，即Energy ManagementContract，國外一般簡稱CEM，即Contracting EnergyManagement），是指由專業的節能服務公司通過能源服務合同為用能企業提供能源診斷、方案設計、技術選擇、項目融資、設備采購、安裝調試、運行維護、人員培訓、節能量檢測、節能量跟蹤等系統化服務，并從用能企業節能改造后獲得的節能效益中，按合同約定收回投資和取得利潤的一種市場化節能機制和商業運作模式。
經過十幾年的發展，合同能源管理這種節能新模式在我國有了長足的進展。中國節能服務產業年度報告顯示，截至2011年底，我國節能服務產業產值達到1250.26億元。其中合同能源管理項目投資額從2010年的287億元增加到412.43億元，同比增長43.45%。根據國家發改委等四部委聯合的《關于加快推行合同能源管理促進節能服務產業發展的意見》，我國節能服務產業的發展目標是到2012年，“扶持培育一批專業化節能服務公司，發展壯大一批綜合性大型節能服務公司。到2015年，建立比較完善的節能服務體系，使合同能源管理成為用能單位進行節能改造的主要方式之一。”
1 合同能源管理模式的基本類型及適用范圍
合同能源管理，最重要的就是合同內容的確定。根據能源用戶和節能服務公司在合同中各自所承擔的責任、能源用戶向節能服務公司付款方式的區別，可將可以將節能服務合同劃分為不同的類型。當今國際上主要的合同能源管理模式包括以下三種基本類型，即：節能效益分享型、節能量保證型、能源費用托管型。
1.1 節能效益分享型
是一種在節能服務項目期內能源用戶和節能服務公司雙方共同分享節能效益的合同類型。這種類型的合同內容要求節能改造項目的投入按照節能服務公司與用戶共同承擔或由節能服務公司單獨承擔。項目完成后，經雙方共同確認節能量，合同雙方按合同中約定比例分享節能效益。合同執行結束后，節能設備所有權無償移交給用能戶，合同結束后所產生的節能效益全部歸能源用戶所有。在目前的能源管理項目中，節能效益分享型所占比重較大。該類型項目主要應用在建筑節能領域；在時間上，該類型項目的分享期限有延長的趨勢，平均超過4.5年，最長超過10年。該模式適合節能效益大、回報期短的項目。
1.2 節能量保證型
此種模式是在項目合同期內，用戶提供全部或部分項目資金，節能服務公司向能源用戶提供節能服務并承諾保證項目能達到節能數量的合同類型。合同中對節能指標及檢測和確認節能量（節能率）的方法進行規定，項目結束后，合同雙方確認達到合同承諾的節能數量，用能戶應一次性向節能服務公司支付節能服務費用。如果沒有達到合同規定的節能率或節能效果，按照合同約定由節能服務公司承擔相應責任和損失；如果實現的節能效益超過項目還款額，客戶和節能服務公司可以共享超額收益。合同實施結束，節能設備應無償移交給用能企業使用，以后產生的全部節能收益歸企業享有。在目前的能源管理項目中，該類型項目所占比例增長較快，該模式項目主要集中在工業節能領域。該模式的優勢是于融資成本低，適用于實施周期短、技術含量高，能夠快速支付節能效益的節能項目。
1.3 能源費用托管型
此種模式是指用能企業委托節能服務公司出資進行能源系統的節能技術改造和運行管理，并按照合同約定將該能源系統的能源費用交節能服務公司管理，系統節約的能源費用歸節能服務公司所有。合同規定能源管理和改造服務標準及其檢測和確認方法。如果沒有達到合同規定的服務標準和節能效果，節能服務公司應賠償客戶的相應損失。合同結束后，改造后的節能設備應無償移交給用能企業使用，以后所產生的節能收益全歸用戶。該模式項目主要應用在具有一定規模的醫院、賓館飯店和商業賣場。項目的托管期普遍較長，平均超過10年，最長為15年。
根據中國節能協會節能服務專業委員會（EMCA）統計，目前國內市場上，節能量保證型處于主導地位，占57％，節能效益分享型占32％，其余類型總共占比約10％。
2 合同能源管理服務模式運行中存在的問題
由于合同能源管理在我國發展的時間較短，節能服務市場不夠成熟。因此在合同能源管理模式選擇上還存在發展模式單一、融資困難、信用風險等問題，難以適應不同領域對于節能服務的多樣性需求。
2.1 節能效益分享模式項目的融資的問題
以國家當下給予財政獎勵的節能效益分享型合同能源管理模式為例，項目資金由節能服務公司承擔，節能服務公司的收益就要從節能項目當中慢慢地收回來。該類型項目的分享期限平均超過4.5年，最長超過10年。如果節能公司同時承接多個項目，就會導致資金方面的困難。而節能企業試圖通過銀行等渠道進行融資時，由于目前節能企業多為中小企業，他們很少擁有銀行所看重的土地、廠房等抵押物，加之自身也存在較大的不穩定性，因此并不容易從銀行獲得貸款。此種模式的局限性在于，節能服務公司有可能因資金問題而影響公司業務的擴展。
2.2 節能效益分享、節能量保證模式項目節能量的確定問題
不同的客戶需要不同的模式，實施節能效益分享、節能量保證模式項目，首先必須對基礎能耗進行清楚的界定，獲得準確的節能量。此外還需要解決企業和節能服務公司之間的節能效益的分配問題。現在多數合同能源管理方面的糾紛，都是因為雙方在節能量上存在分歧而造成的。想要對于基礎能耗、節能量進行專業、精確的界定，就需要有成熟的第三方能源審計公司，而這在目前的國內恰恰是非常欠缺的。在節能量測量方法方面，怎樣定義基線？如何核實客戶提供的數據？遇到工作負荷和基線變化時如何處理？是目前節能服務公司在項目實施中經常遇到的問題。
2.3 政府機關、公用事業單位現行財務管理制度障礙
我國現行政府機構財務管理制度規定，政府機構的能源費用實行實報實銷制。因此節能服務公司難以從政府機構的節能項目中分享節能效益，例如在某一城市開展的節能效益分享型項目中，該城市市政機構路燈每年電費100萬元，開展LED路燈改造節能服務后，每年電費降至20萬元，但是根據政府財務管理制度規定，電費實行實報實銷，節省下來的80萬元電費無法與LED路燈企業分享。不僅節能服務企業無法收回投資，而且市政單位也沒有開展LED路燈節能改造的積極性。
2.4 節能服務企業與用戶的信譽環境尚待改進
目前我國節能服務的信譽環境尚待改進，無論是節能服務企業還是耗能企業（用戶），都存在這個問題。因節能服務企業原因形成的信用風險主要表現在：不能達到承諾的節能效益；因資金不足導致項目工期延誤；降低設備使用年限（節能服務企業在合同簽訂以后，有可能通過購買質量不符合要求的設備，造成設備使用年限縮短，導致設備在節能受益年限內運行良好，達到節能受益年限之后就過早報廢）等。因節能用戶原因形成的信用風險主要表現在：拒絕支付或遲延支付節能收益；節能用戶主體變更、主體消滅以及項目中途轉讓引來的合同履行風險等。
3 合同能源管理服務模式的發展與創新
2010年4月2日，國家發改委等部門《關于加快推行合同能源管理促進節能服務產業發展意見的通知》，對我國合同能源管理及節能服務產業的發展作出了明確規定，正式將合同能源管理納入國家能源發展政策，為我國節能服務市場的發展壯大提供了政策支持，促進了我國合同能源管理服務的成熟和發展，出現了一些創新的合同能源管理模式。
3.1 融資租賃模式
近年來，融資租賃型是一些節能服務公司正在探索的合同能源管理新模式。融資租賃簡單來說就是節能服務公司或租賃公司將節能設備租賃給用能單位，用能單位用節能設備產生的節能效益支付租金。一般來說，節能技術改造項目中，節能設備的投資費用大，要占到項目總投資的50%以上。如果采用節能設備租賃方式，與融資租賃公司合作，可以分散和規避投資風險，降低節能服務公司的投資風險。
融資租賃在合同能源管理領域的應用，主要是以項目業主作為承租人，根據節能服務企業的節能診斷和建議，以節能服務企業作為出租人，就特定節能技術、節能設備等進行融資租賃，節能服務企業以向業主單位收取租金的形式獲得收益。針對客戶不同的融資需求，融資租賃公司在介入合同能源管理項目時主要采取直接租賃和售后回租兩種模式。直接租賃模式：在合同能源管理項目開工建設前或者項目建設的過程中，尚未竣工驗收之前，如果有融資需求，一般采用的是直接租賃模式。售后回租模式：是指承租人將自有物件出賣給出租人，同時與出租人簽定融資租賃合同，再將該物件從出租人處租回的融資租賃形式。在合同能源管理項目竣工驗收并且由節能服務公司向其客戶（承租人）交付后，如果有融資需求，一般會采用售后回租的模式。融資租賃在實踐中還可采取杠桿租賃、委托租賃、銀租節能等方式開展交易，這取決于實際情況需要與具體交易安排。
3.2 股權融資和未來收益權質押融資模式
為了避免金融機構對能源管理項目及其預期效益的不確定性和風險預估，金融機構可以采取金融機構持股的模式實質性介入能源管理項目中。可以分為兩類：一是金融機構入股節能服務企業，從而對能源管理項目進展及其收益享有決策權和收益權；二是金融機構直接入股業主單位，或者要求項目業主單位以股權作擔保，從而保證節能服務企業和金融機構的項日收益。
未來收益權質押融資即遠期收益變現融資，也不失為一種合同能源管理融資模式創新舉措。據了解，浦發銀行推出的合同能源未來收益權質押融資產品，是以“未來實現的收益”質押的方式向企業提供專項貸款，按照該項目未來收益的一定比例、提前將該項目未來的收益以貸款的形式發放給企業。通過這個專項產品，節能環保企業可以提前獲得未來數年才能全部收回的項目收益，并投入到企業承接的新項目中。
3.3 “節能超市” 服務運營模式
“節能超市”模式，就是建立一個像超市一樣的節能服務綜合平臺，整合國內節能服務產業的節能產品、技術、項目、資金、人才、服務等優質資源，打通產業服務鏈條，為用能企業提供系統化、多樣化、可定制的“一站式”節能服務綜合平臺，滿足不同用能企業的節能需求。企業可像居民在超市買菜一樣，在“節能超市”里訂購自己的節能產品。這一模式能解決傳統模式下，信息不對稱、客戶與節能產品和技術供應商之間的對接耗時過長、交易成本較高、無法實現規模效應等問題。
“節能超市”模式提出了整合資源、集成服務、可定制式服務的節能服務新理念，解決了耗能企業找技術、找產品、找服務、找資金等諸多難題，提高了節能服務的效率。
3.4 “四二二合同能源管理運行模式”
“四二二合同能源管理運行模式”，即四個平臺：為發改委、財政部提供監督平臺、為投資人提供監管平臺、為合同能源管理運行提供監控平臺、為質量保障提供監督支付平臺；二個捆綁：產品質量與生產企業收益捆綁、用能單位分享收益與服務公司收益捆綁；二個提升：通過服務提升了節能服務收益權、融入信用產品提升了合同價值。該合同能源管理運營模式獨特、合理，技術節能和管理節能方面先進、成熟，既完成了節能減排的目標，又使用能單位和節能服務公司受益，能實現經濟效益和社會效益的雙豐收。
我國節能服務產業市場空間巨大，在我國政府強力推進節能工作的政策背景下，合同能源管理必然在節能服務中發揮重要作用，各種類型的合同能源管理服務模式也將在其中得到廣泛應用。
參考文獻
［1］陳柳欽.合同能源管理創新節能商業模式［J］.經濟界，2011，（5）.