時(shí)間：2023-06-29 16:23:52
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關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管體制；比較分析；啟示
中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)志碼： A 文章編號(hào)：1673-291X（2011）07-0101-02
一、金融監(jiān)管體制的內(nèi)涵
金融監(jiān)管體制是政府有關(guān)當(dāng)局采取系統(tǒng)的機(jī)構(gòu)設(shè)定、職權(quán)授予、法規(guī)制定、協(xié)調(diào)體制及制度安排等途徑與措施，對(duì)銀行業(yè)、證券業(yè)及保險(xiǎn)業(yè)實(shí)施有效的監(jiān)督管理，以求最大限度地規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)并有效降低金融危機(jī)所引致的損失。金融監(jiān)管體制“具體包括金融監(jiān)管的機(jī)構(gòu)設(shè)置，組織結(jié)構(gòu)和監(jiān)管對(duì)象以及對(duì)監(jiān)管結(jié)果進(jìn)行監(jiān)測(cè)”[1]。實(shí)施金融監(jiān)管最根本的目標(biāo)就在于維護(hù)國(guó)家或地區(qū)金融安全與穩(wěn)定，為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展繁榮提供良好的金融環(huán)境。世界各國(guó)或地區(qū)采取的金融監(jiān)管體制各不相同，歸納起來(lái)可以分為分業(yè)金融監(jiān)管體制、混業(yè)金融監(jiān)管體制以及介于前兩者之間的不完全混業(yè)金融監(jiān)管體制。
分業(yè)金融監(jiān)管體制就是政府有關(guān)當(dāng)局分別設(shè)置不同類型的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對(duì)金融行業(yè)分別進(jìn)行監(jiān)督管理。政府有關(guān)當(dāng)局會(huì)設(shè)置銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)、證券業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)這三大類型的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，分別只對(duì)本機(jī)構(gòu)所涉及的監(jiān)管領(lǐng)域加以監(jiān)督管理。混業(yè)金融監(jiān)管體制就是政府有關(guān)當(dāng)局只設(shè)立一種金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，該金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)擁有監(jiān)管金融領(lǐng)域的全部權(quán)力，通過(guò)該金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)實(shí)施統(tǒng)一的監(jiān)督管理，該機(jī)構(gòu)對(duì)有關(guān)的金融監(jiān)管領(lǐng)域也要承擔(dān)全部責(zé)任與義務(wù)。不完全混業(yè)金融監(jiān)管體制是介于分業(yè)金融監(jiān)管體制和混業(yè)金融監(jiān)管體制之間的監(jiān)管體制，它既有明確的對(duì)銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)行監(jiān)管的機(jī)構(gòu)，也有明確的機(jī)構(gòu)對(duì)各種監(jiān)管行為加以溝通與協(xié)調(diào)，該體制總體上兼顧了分業(yè)與混業(yè)監(jiān)管的主要特點(diǎn)。
二、金融監(jiān)管體制的比較分析
1.監(jiān)督管理成本的比較。在分業(yè)金融監(jiān)管體制下，主要類別的金融行業(yè)都單獨(dú)設(shè)置了監(jiān)管部門，這必然增加了大量的人力資源成本和管理費(fèi)用支出，而且監(jiān)管部門之間沒(méi)有信息共享機(jī)制，這也會(huì)造成搜集信息所花費(fèi)的時(shí)間與費(fèi)用成本，這種體制造成了實(shí)質(zhì)上的規(guī)模不經(jīng)濟(jì)；在混業(yè)金融監(jiān)管體制下，一個(gè)統(tǒng)一的部門對(duì)所有的金融領(lǐng)域進(jìn)行監(jiān)管，工作人員一般都會(huì)肩負(fù)起金融領(lǐng)域內(nèi)跨行業(yè)的監(jiān)管職責(zé)，這顯然降低了人力資源成本，而且在部門內(nèi)各金融領(lǐng)域的信息都可以隨時(shí)調(diào)取，這種體制在總體上而言形成了規(guī)模經(jīng)濟(jì)的模式；在不完全混業(yè)金融監(jiān)管體制下，由于并不存在完全標(biāo)準(zhǔn)化的組織形態(tài)，這種體制究竟是規(guī)模經(jīng)濟(jì)還是規(guī)模不經(jīng)濟(jì)要視其更靠近前兩種體制的哪一種。
2.工作實(shí)踐效率的比較。在分業(yè)金融監(jiān)管體制下，各種獨(dú)立的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間由于專業(yè)化理論及實(shí)踐水平較高，在處理日常監(jiān)管事務(wù)時(shí)工作效率會(huì)較高，而且從政府考評(píng)管理角度出發(fā)，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間形成了一種實(shí)際上的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，但是這種體制很可能會(huì)造成重復(fù)監(jiān)管與監(jiān)管漏洞并存的情況；在混業(yè)金融監(jiān)管體制下，以較少的工作人員來(lái)完成全部金融領(lǐng)域監(jiān)管的方式確實(shí)使單位人員工作效率大大提升，但是如果在金融監(jiān)管任務(wù)繁重以及高強(qiáng)度的壓力條件下長(zhǎng)期工作，必將降低工作人員的監(jiān)管效率，此外，混業(yè)金融監(jiān)管體制由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能的全面性以及信息的暢通性，會(huì)減少重復(fù)監(jiān)管與監(jiān)管漏洞的存在；在不完全混業(yè)金融監(jiān)管體制下，如果明確的行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)能夠各負(fù)其責(zé)，那么這種體制將比以上兩種體制更加富有工作效率。
3.責(zé)任義務(wù)承擔(dān)的比較。在分業(yè)金融監(jiān)管體制下，每類主要金融行業(yè)都有相應(yīng)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，無(wú)論是銀行行業(yè)、證券行業(yè)還是保險(xiǎn)行業(yè)存在問(wèn)題，都有對(duì)應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督管理，哪一個(gè)金融行業(yè)出現(xiàn)重大紕漏都可以向其監(jiān)管部門進(jìn)行問(wèn)責(zé)；在混業(yè)金融監(jiān)管體制下，即使金融監(jiān)管部門的下屬執(zhí)行機(jī)構(gòu)權(quán)責(zé)有明確劃分，但由于金融領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)的復(fù)雜化以及跨行業(yè)化，很容易造成相關(guān)部門對(duì)責(zé)任承擔(dān)的推諉；在不完全混業(yè)金融監(jiān)管體制下，行業(yè)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間容易形成對(duì)責(zé)任互相推諉的情況，如果協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)權(quán)威性較高，就會(huì)在最終責(zé)任裁定方面擁有話語(yǔ)權(quán)，但是若協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)僅僅起到溝通橋梁的作用，監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的這種避責(zé)行為就將難以減少。
4.適應(yīng)金融發(fā)展的比較。在分業(yè)金融監(jiān)管體制下，各類金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)專門負(fù)責(zé)該行業(yè)金融監(jiān)管工作，長(zhǎng)期發(fā)展下去會(huì)形成一種僵化的體制慣性，不能促進(jìn)金融衍生產(chǎn)品及工具創(chuàng)新和跨行業(yè)的金融合作，甚至?xí)捎诓煌块T之間利益協(xié)調(diào)的不均衡對(duì)金融行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展起到阻礙作用；在混業(yè)金融監(jiān)管體制下，由于該體制內(nèi)部的綜合性與協(xié)調(diào)性，能夠在很短的時(shí)間內(nèi)適應(yīng)對(duì)金融創(chuàng)新和不同領(lǐng)域金融合作的監(jiān)管工作，避免對(duì)新生金融事務(wù)監(jiān)管出現(xiàn)漏洞的可能性，能夠有效地適應(yīng)金融的發(fā)展；在不完全混業(yè)金融監(jiān)管體制下，行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)出現(xiàn)在分業(yè)金融監(jiān)管體制下不適應(yīng)金融發(fā)展的問(wèn)題，但若協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)能夠及時(shí)采取措施使各行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行協(xié)調(diào)與溝通，那么將在一定程度上促進(jìn)金融發(fā)展。
三、中國(guó)金融監(jiān)管體制的發(fā)展歷程及問(wèn)題
1.中國(guó)金融監(jiān)管體制的發(fā)展進(jìn)程。作為中國(guó)法定中央銀行，中國(guó)人民銀行自建國(guó)以來(lái)一直承擔(dān)著執(zhí)行貨幣政策，履行商業(yè)銀行職能以及監(jiān)管金融行業(yè)的多重責(zé)任。這種金融監(jiān)管體制存在監(jiān)管體制僵化和執(zhí)法舉措行政化等問(wèn)題，不利于金融創(chuàng)新的發(fā)展，但在當(dāng)時(shí)特定的歷史條件下，這種體制對(duì)推動(dòng)中國(guó)國(guó)家金融安全具有積極作用。
改革開(kāi)放后，商業(yè)銀行、證券和保險(xiǎn)公司紛紛建立并迅速發(fā)展，外資金融機(jī)構(gòu)也嘗試在中國(guó)境內(nèi)設(shè)置辦事處或有限制地開(kāi)展金融業(yè)務(wù)，加入WTO以后，外資金融機(jī)構(gòu)可在更廣闊的地域范圍和經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域與內(nèi)資金融機(jī)構(gòu)展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)內(nèi)原有的金融監(jiān)管體制的改革勢(shì)在必行。中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)保監(jiān)會(huì)和中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的先后成立，使得中國(guó)金融監(jiān)管體制正式構(gòu)建完成。中國(guó)人民銀行履行對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控以及執(zhí)行貨幣政策的職能，而三大監(jiān)委會(huì)則分別履行對(duì)有關(guān)金融行業(yè)監(jiān)管的職能，這種“一行三會(huì)”體制是典型的分業(yè)金融監(jiān)管體制。
2.中國(guó)金融監(jiān)管體制當(dāng)前存在的問(wèn)題。首先，該體制已經(jīng)較難適應(yīng)當(dāng)今金融領(lǐng)域發(fā)展。“由于部分企業(yè)集團(tuán)公司控股下的銀行、信托、證券、保險(xiǎn)業(yè)之間的業(yè)務(wù)往來(lái)，資金和業(yè)務(wù)往來(lái)已沖破了分業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制，形成了混業(yè)經(jīng)營(yíng)的事實(shí)，使得分業(yè)監(jiān)管體制的缺陷日益顯現(xiàn)。” [2] 隨著經(jīng)濟(jì)全球化和信息技術(shù)的進(jìn)步，金融衍生品創(chuàng)新和跨行業(yè)跨領(lǐng)域的金融合作也迅速開(kāi)展，中國(guó)分業(yè)金融監(jiān)管體制很難有效針對(duì)金融行業(yè)出現(xiàn)的新問(wèn)題、新舉措和新方法采取及時(shí)的監(jiān)管應(yīng)對(duì)措施，很容易留下監(jiān)管漏洞與空白，使得該體制應(yīng)對(duì)現(xiàn)實(shí)金融領(lǐng)域發(fā)展變化的柔韌度不夠。此外，中國(guó)雖然與世界其他各國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)有廣泛的交流，但是實(shí)質(zhì)性的跨國(guó)跨洲監(jiān)管合作卻沒(méi)有開(kāi)展。其次，該體制行政監(jiān)督管理理念依然較強(qiáng)。中國(guó)三大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)都是直屬于國(guó)務(wù)院的正部級(jí)機(jī)構(gòu)，各省或各地區(qū)的下級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的行政級(jí)別依次降低，這種體制行政色彩濃郁，可能會(huì)滋長(zhǎng)作風(fēng)與習(xí)氣，而恰恰會(huì)大大降低監(jiān)管機(jī)構(gòu)高效地開(kāi)展工作。而且，各級(jí)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和當(dāng)?shù)卣g雖無(wú)形式上的往來(lái)，但是卻有千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，這很容易導(dǎo)致有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)出現(xiàn)權(quán)力尋租的可能性。最后，該體制工作人員素質(zhì)有待進(jìn)一步提高。中國(guó)三大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)毫無(wú)疑問(wèn)地匯聚了中國(guó)大批熟知金融領(lǐng)域操作流程、行業(yè)規(guī)則以及有關(guān)法律法規(guī)的專業(yè)人才，但是隨著中國(guó)金融業(yè)自身的創(chuàng)新發(fā)展以及全球金融資本開(kāi)始向中國(guó)大量地涌入，各種紛繁復(fù)雜的金融創(chuàng)新工具以及經(jīng)營(yíng)理念紛紛涌現(xiàn)。如果現(xiàn)有監(jiān)管工作人員不能夠及時(shí)學(xué)習(xí)以應(yīng)對(duì)新情況新問(wèn)題，那么監(jiān)管機(jī)構(gòu)將難以做到有效監(jiān)管。
四、中國(guó)金融監(jiān)管體制改革的建議
1.對(duì)金融監(jiān)管體制進(jìn)行漸進(jìn)式的改革。從短期來(lái)看，中國(guó)需要加強(qiáng)央行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)四大主體之間的工作溝通與信息交流，形成正式的協(xié)調(diào)機(jī)制，并設(shè)置特定機(jī)構(gòu)全權(quán)負(fù)責(zé)“一行三會(huì)”之間定期的交流溝通安排。從中長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)的監(jiān)管體制需要向混業(yè)金融監(jiān)管體制轉(zhuǎn)變，加大對(duì)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)尤其是金融控股集團(tuán)和金融創(chuàng)新的監(jiān)管力度。當(dāng)然，中國(guó)監(jiān)管體制改革的模式選擇并非非此即彼，中國(guó)要在立足國(guó)情的前提下，汲取各類監(jiān)管體制的優(yōu)點(diǎn)，形成具有中國(guó)特色的金融監(jiān)管體制。
2.加強(qiáng)對(duì)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)本身的監(jiān)督。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)依法對(duì)有關(guān)金融經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)實(shí)施監(jiān)督管理，一旦監(jiān)管機(jī)構(gòu)自身出現(xiàn)了權(quán)力尋租或等嚴(yán)重問(wèn)題，就會(huì)對(duì)國(guó)家金融安全造成非常重大的威脅。因此，對(duì)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)“還應(yīng)該建立起有效的權(quán)利制衡和約束機(jī)制，防止權(quán)力的過(guò)度集中和過(guò)度分散”[3]。可以嘗試多種途徑來(lái)加強(qiáng)對(duì)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)本身的監(jiān)督，比如可以賦予現(xiàn)有監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)部紀(jì)律檢查部門以更廣泛的監(jiān)督權(quán)，也可以專門設(shè)置由非利益相關(guān)者組成的獨(dú)立于監(jiān)管機(jī)構(gòu)之外的監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)督委員會(huì)，還可以充分調(diào)動(dòng)輿論媒體的監(jiān)督積極性。
3.積極培養(yǎng)高素質(zhì)的監(jiān)管工作人才。金融經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)愈加復(fù)雜化與跨行業(yè)化，對(duì)金融監(jiān)管工作人員提出了更高的業(yè)務(wù)素質(zhì)要求。監(jiān)管機(jī)構(gòu)要通過(guò)在崗學(xué)習(xí)培訓(xùn)、不斷吸納大批的高素質(zhì)人才以及不同部門之間輪崗交流等多種形式來(lái)提高監(jiān)管機(jī)構(gòu)的人力資源素質(zhì)。中國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)特別要注意招聘那些有著豐富金融行業(yè)工作經(jīng)驗(yàn)的人才，這樣在開(kāi)展具體監(jiān)管工作時(shí)能夠更加具有針對(duì)性，效率更高。
4.擴(kuò)大與國(guó)外金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作。經(jīng)濟(jì)全球化已經(jīng)使得許多金融控股集團(tuán)的金融業(yè)務(wù)涉及到多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，這無(wú)形中給金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)加大了信息收集和打擊金融犯罪的難度。因此，中國(guó)要繼續(xù)擴(kuò)大與世界各國(guó)和地區(qū)的交流范圍，深化金融領(lǐng)域的合作，特別是要加強(qiáng)金融信息互換和跨國(guó)監(jiān)管的協(xié)調(diào)。此外，中國(guó)還要積極參加有關(guān)國(guó)際金融監(jiān)管的國(guó)際組織，爭(zhēng)取在國(guó)際金融監(jiān)管領(lǐng)域擁有更多的話語(yǔ)權(quán)。
參考文獻(xiàn)：
[1]宋丹，費(fèi)怡.金融監(jiān)管體制國(guó)際比較及其對(duì)中國(guó)的現(xiàn)實(shí)意義[J].技術(shù)與市場(chǎng)，2007，(8)：48-49.
金融監(jiān)管作為對(duì)金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的外部監(jiān)督與管理，隨著金融全球化、網(wǎng)絡(luò)化及金融自由化改革和對(duì)外開(kāi)放的步伐加快以及金融風(fēng)險(xiǎn)的暴露日益受到重視。然而，目前我國(guó)金融監(jiān)管的內(nèi)容與方法在金融全球化、網(wǎng)絡(luò)化、自由化浪潮下，面臨巨大的挑戰(zhàn)，亟待創(chuàng)造性的革新。
一、我國(guó)金融監(jiān)管所面臨的問(wèn)題
隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)、金融一體化的發(fā)展和我國(guó)金融體制改革的不斷深化，金融業(yè)將面臨著更大的考驗(yàn)，金融監(jiān)管所肩負(fù)的責(zé)任更加艱巨，維護(hù)金融穩(wěn)定發(fā)展的難度將進(jìn)一步增加。而目前我國(guó)的金融監(jiān)管體系已經(jīng)逐漸不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，面臨的問(wèn)題也日益增多。
1. 現(xiàn)行的金融監(jiān)管體制已經(jīng)不能適應(yīng)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)。在金融自由化和金融活動(dòng)全球一體化趨勢(shì)不斷強(qiáng)化的推動(dòng)下，混業(yè)經(jīng)營(yíng)將成為國(guó)際上各國(guó)金融業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的基本模式。而我國(guó)目前仍然實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)的模式，但是包括中國(guó)國(guó)際信托公司等事實(shí)上已經(jīng)存在混業(yè)經(jīng)營(yíng)。在這種情況下，銀行、證券、保險(xiǎn)三個(gè)監(jiān)管部門往往不能實(shí)現(xiàn)監(jiān)管信息的共享，不能在監(jiān)管制度上達(dá)成有效的配合，很容易產(chǎn)生新的金融風(fēng)險(xiǎn)。
2. 各金融監(jiān)管部門自成系統(tǒng)，缺乏配合。我國(guó)目前分業(yè)監(jiān)管體制的目的是實(shí)現(xiàn)監(jiān)管的專業(yè)化分工，提高監(jiān)管效率。2000年9月初，中國(guó)人民銀行、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)雖建立了監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議制度。然而，隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，銀行、證券、保險(xiǎn)相互業(yè)務(wù)的發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)日益走向綜合化。這種分業(yè)監(jiān)管體制容易造成某些領(lǐng)域的監(jiān)管真空，也容易由于監(jiān)管責(zé)任不明確而造成重復(fù)監(jiān)管，提高了監(jiān)管的成本。
3. 監(jiān)管手段單一。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)家，通常由五類機(jī)構(gòu)對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)行使監(jiān)督職能，分別是董事會(huì)、中介機(jī)構(gòu)、媒體、行政監(jiān)管、司法訴訟。越靠前面的機(jī)構(gòu)所起的作用越直接、糾錯(cuò)效果越好，成本也越低；越靠后，最后補(bǔ)救性質(zhì)也越強(qiáng)。因此，行政監(jiān)管屬于外部監(jiān)督的重要組成部分，但不是唯一的監(jiān)管手段，而我國(guó)目前金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部審計(jì)獨(dú)立性差，自我約束和自我管理的機(jī)制并不完善，造成對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管主要依賴于金融當(dāng)局的外部監(jiān)管，監(jiān)管的效率比較低。而且我國(guó)金融監(jiān)管主要以現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管為主，哪里出現(xiàn)了問(wèn)題就到哪里監(jiān)管，實(shí)質(zhì)是事后監(jiān)管，缺乏主動(dòng)性和超前意識(shí)。
二、金融監(jiān)管模式的國(guó)際比較分析
在金融監(jiān)管模式中有四種模式：美國(guó)模式、德國(guó)模式、英國(guó)模式、日本模式。美國(guó)模式可以稱為“雙線多頭金融監(jiān)管體制”，即中央和地方都對(duì)銀行有監(jiān)管權(quán)，同時(shí)每一級(jí)又有若干機(jī)構(gòu)共同行使監(jiān)管職能。聯(lián)邦制國(guó)家因地方權(quán)力較大往往采用這種監(jiān)管模式。德國(guó)、英國(guó)模式基本可以劃為“單線多頭金融監(jiān)管體制”，其優(yōu)點(diǎn)是，有利于金融體系的集中統(tǒng)一和監(jiān)管效率的提高，但需要各金融管理部門之間的相互協(xié)作和配合。從德國(guó)、英國(guó)的實(shí)踐來(lái)看，人們習(xí)慣和贊成各權(quán)力機(jī)構(gòu)相互制約和平衡，金融管理部門之間配合是默契的，富有成效的。然而，在一個(gè)不善于合作與法制不健全的國(guó)家里，這種體制難以有效運(yùn)行。而且，這種體制也面臨同雙線多頭管理體制類似的問(wèn)題，如機(jī)構(gòu)重疊、重復(fù)監(jiān)管等。雖然德國(guó)和英國(guó)同劃為“單線多頭金融監(jiān)管體制”，但是德國(guó)模式和英國(guó)模式相比，更加強(qiáng)調(diào)其銀行監(jiān)管局、證券監(jiān)管局和保險(xiǎn)監(jiān)管局之間既要相互協(xié)作而且還要保持各自的獨(dú)立。而日本的金融監(jiān)管事務(wù)完全由金融廳負(fù)責(zé)，因此日本模式可以劃為“集中單一金融監(jiān)管模式”，其優(yōu)點(diǎn)：金融管理集中，金融法規(guī)統(tǒng)一，金融機(jī)構(gòu)不容易鉆監(jiān)管的空子；有助于提高貨幣政策和金融監(jiān)管的效率，克服其他模式的相互扯皮、推卸責(zé)任弊端，為金融機(jī)構(gòu)提供良好的社會(huì)服務(wù)。但是，這種體制易于使金融管理部門養(yǎng)成官僚化作風(fēng)，滋生腐敗現(xiàn)象。
三、對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管模式選擇的建議
（一）我國(guó)的混業(yè)監(jiān)管模式的選擇
通過(guò)國(guó)外模式的分析比較，我認(rèn)為德國(guó)模式值得我國(guó)借鑒，即建立一個(gè)統(tǒng)一的監(jiān)管當(dāng)局，下設(shè)銀行、證券和保險(xiǎn)三個(gè)監(jiān)管部門，實(shí)行一種混業(yè)監(jiān)管和分業(yè)監(jiān)管的混合模式。
這種模式的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。首先，銀行、證券和保險(xiǎn)三個(gè)監(jiān)管部門相互獨(dú)立，各部門對(duì)自己的職能范圍較為明確，有利于各部門進(jìn)行專業(yè)化管理。同時(shí)各部門之間可以形成一定的競(jìng)爭(zhēng)，從而有效地提高監(jiān)管效率。其次，由于三個(gè)監(jiān)管部門統(tǒng)一在一個(gè)監(jiān)管當(dāng)局下，因此有利于各部門之間的信息交流與合作，能夠同時(shí)對(duì)分業(yè)經(jīng)營(yíng)和混業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，從而避免出現(xiàn)監(jiān)管的真空和重疊，同時(shí)也有利于根據(jù)金融市場(chǎng)的變化在各部門之間合理分配監(jiān)管資源。再次，我國(guó)金融混業(yè)的主要形式，即金融控股集團(tuán)，具有“集團(tuán)混業(yè)、個(gè)人分業(yè)”的特點(diǎn)，而德國(guó)模式下的監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)置與這種金融機(jī)構(gòu)設(shè)置相對(duì)應(yīng)，因此其監(jiān)管效果會(huì)更好。最后，這種混業(yè)監(jiān)管模式的建立是將我國(guó)現(xiàn)有的三個(gè)監(jiān)管委員會(huì)進(jìn)行整合，不需要重新設(shè)立或撤銷機(jī)構(gòu)，既能減少現(xiàn)行體制下機(jī)構(gòu)和功能重復(fù)設(shè)置導(dǎo)致的資源浪費(fèi)，又使得改革的社會(huì)成本最低。
具體對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)，首先可以在中國(guó)人民銀行成立一個(gè)分部，專門負(fù)責(zé)處理全國(guó)金融監(jiān)管事務(wù)，并從銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)抽調(diào)人員和資源設(shè)立一個(gè)協(xié)調(diào)委員會(huì)。該委員會(huì)受人民銀行管轄。其主要職能是：三個(gè)監(jiān)管委員會(huì)收集的各種信息和數(shù)據(jù)匯集到協(xié)調(diào)委員會(huì)，由該委員會(huì)負(fù)責(zé)整理和分析，建立相應(yīng)的金融信息數(shù)據(jù)庫(kù)，結(jié)果由三個(gè)監(jiān)管委員會(huì)共享，并且與中國(guó)人民銀行、財(cái)政部等部委的數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行實(shí)時(shí)的交流和互換；協(xié)調(diào)委員會(huì)沒(méi)有監(jiān)管權(quán)力，僅負(fù)責(zé)三個(gè)監(jiān)管委員會(huì)之間的協(xié)調(diào)與合作，負(fù)責(zé)召集聯(lián)席會(huì)議和經(jīng)常聯(lián)系會(huì)議，并由協(xié)調(diào)委員會(huì)與中國(guó)人民銀行、財(cái)政部等相關(guān)部委進(jìn)行溝通和聯(lián)系。為了節(jié)約成本，可以成立協(xié)調(diào)委員會(huì)常務(wù)委員會(huì)，進(jìn)行日常協(xié)調(diào)。
（二）建立適合我國(guó)混業(yè)監(jiān)管模式的途徑
1. 對(duì)現(xiàn)行的中央銀行法、商業(yè)銀行法、證券法和保險(xiǎn)法等進(jìn)行修改，確立混業(yè)經(jīng)營(yíng)的合法地位，為金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)預(yù)留空間，并鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融創(chuàng)新。針對(duì)現(xiàn)行的混業(yè)經(jīng)營(yíng)的機(jī)構(gòu)和方式，制定相關(guān)的法律法規(guī)，使得監(jiān)管機(jī)構(gòu)有法可依。
2. 轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，加快監(jiān)管創(chuàng)新。一是要調(diào)整監(jiān)管目標(biāo)，二是將監(jiān)管重心轉(zhuǎn)移到新業(yè)務(wù)、新品種的監(jiān)管上來(lái)；三是監(jiān)管手段要?jiǎng)?chuàng)新，改變目前金融監(jiān)管“救火隊(duì)”的現(xiàn)狀，實(shí)現(xiàn)專業(yè)化的監(jiān)管；四是加強(qiáng)金融立法的創(chuàng)新，一方面對(duì)中國(guó)現(xiàn)行金融監(jiān)管法律法規(guī)進(jìn)行系統(tǒng)清理，另一方面，補(bǔ)充制定新的金融監(jiān)管法律規(guī)范。
3. 注重金融監(jiān)管專業(yè)人才的培養(yǎng)和選拔。在這里，我們不得不承認(rèn)和尊重監(jiān)管的專業(yè)性。金融業(yè)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，其組織形式和業(yè)務(wù)活動(dòng)相當(dāng)復(fù)雜，是最體現(xiàn)技術(shù)性與專業(yè)性的領(lǐng)域。金融監(jiān)管專業(yè)化是必然選擇，其運(yùn)作離不開(kāi)強(qiáng)大的專家體系。因此，選拔專業(yè)監(jiān)管者必須極度看重專業(yè)能力。在機(jī)構(gòu)、人員設(shè)置上摒棄“官本位”。
4. 建立有效的危機(jī)處理機(jī)制和存款保險(xiǎn)制度。由于金融業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)性，出現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉是不可避免的。因此，建立有效的危機(jī)處理機(jī)制和存款保險(xiǎn)制度是必不可少的。只有這兩種制度的存在，才能將金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉的發(fā)生率降到最低，最大限度地保護(hù)存款人的利益，從而維護(hù)金融秩序和社會(huì)的穩(wěn)定。
5. 監(jiān)管部門實(shí)現(xiàn)非現(xiàn)場(chǎng)檢查與現(xiàn)場(chǎng)檢查的有機(jī)結(jié)合。為提高我國(guó)金融監(jiān)管的有效性，充分發(fā)揮預(yù)防、控制和化解風(fēng)險(xiǎn)的功能，我國(guó)的金融監(jiān)管方式也應(yīng)由過(guò)去粗放式監(jiān)管向風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)監(jiān)管轉(zhuǎn)變，必須使非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)和現(xiàn)場(chǎng)檢查成為有機(jī)的整體。必須建立統(tǒng)一、科學(xué)、規(guī)范化的非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)體系、法律體系和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)；必須建立規(guī)范化、程序化、標(biāo)準(zhǔn)化的會(huì)計(jì)報(bào)告制度；必須充分利用計(jì)算機(jī)等先進(jìn)工具，發(fā)揮其網(wǎng)絡(luò)監(jiān)測(cè)作用；必須盡快實(shí)現(xiàn)由事后發(fā)現(xiàn)和化解風(fēng)險(xiǎn)向事前預(yù)警和預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化，必須健全非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)評(píng)級(jí)與信息披露制度，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)場(chǎng)檢查與非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)的協(xié)調(diào)一致，真正使非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)成為現(xiàn)場(chǎng)檢查的目標(biāo)導(dǎo)向，現(xiàn)場(chǎng)檢查成為非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)的基本依據(jù)，最后形成統(tǒng)一的監(jiān)管結(jié)論，采取統(tǒng)一的監(jiān)管行動(dòng)。
6. 加強(qiáng)金融監(jiān)管的國(guó)際合作。在金融全球化條件下，為了有效監(jiān)管本國(guó)金融機(jī)構(gòu)的境外業(yè)務(wù)以及外國(guó)金融機(jī)構(gòu)在本國(guó)的金融業(yè)務(wù)，進(jìn)一步加強(qiáng)跨國(guó)金融監(jiān)管的交流與合作已經(jīng)變得越來(lái)越迫切和越來(lái)越重要。因此，我國(guó)金融監(jiān)管部門必須與相關(guān)國(guó)家開(kāi)展有效的雙邊和多邊合作，保持經(jīng)常性的聯(lián)系與磋商，進(jìn)行廣泛的監(jiān)管信息交流，在全面了解、認(rèn)真學(xué)習(xí)、研究借鑒國(guó)際上的先進(jìn)做法和有益經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，提高我國(guó)金融監(jiān)管的國(guó)際認(rèn)可水平，實(shí)現(xiàn)我國(guó)金融監(jiān)管與國(guó)際慣例接軌，達(dá)到在國(guó)際范圍內(nèi)有效的防范和控制金融風(fēng)險(xiǎn)的目的。
參考文獻(xiàn)
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[論文摘要] 本文從西方金融監(jiān)管有效性的經(jīng)典理論出發(fā)，結(jié)合國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管工作實(shí)踐，對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管有效性存在的問(wèn)題、原因及其對(duì)策進(jìn)行深入的探討。
金融監(jiān)管作為對(duì)金融運(yùn)行過(guò)程進(jìn)行控制管理的一種行政行為，在金融業(yè)發(fā)展各階段發(fā)揮了強(qiáng)有力的監(jiān)督保證作用。美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)全球的金融監(jiān)管體系有效性提出了嚴(yán)重的質(zhì)疑，為此，黨的十七大對(duì)金融監(jiān)管工作提出了新的要求，其關(guān)鍵在于要提高金融監(jiān)管的有效性，以有效防范與化解金融風(fēng)險(xiǎn)。本文擬結(jié)合國(guó)內(nèi)外對(duì)此問(wèn)題的研究現(xiàn)狀和監(jiān)管工作實(shí)踐，就此問(wèn)題作一探討。
一、西方金融監(jiān)管有效性的理論評(píng)析
1.從金融監(jiān)管的必要性角度論述監(jiān)管的有效性，關(guān)注的焦點(diǎn)在于金融監(jiān)管能否有效化解銀行破產(chǎn)倒閉引致的外部性。代表性的學(xué)說(shuō)包括金融脆弱說(shuō)、公眾利益說(shuō)。金融脆弱說(shuō)認(rèn)為由于資產(chǎn)和負(fù)債的流動(dòng)性難以匹配、信息不對(duì)稱的存在、個(gè)體理性和集體理性的沖突，銀行業(yè)具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性，因而需要對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行監(jiān)管。公眾利益說(shuō)認(rèn)為銀行業(yè)是一個(gè)特殊的高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè),銀行破產(chǎn)的社會(huì)成本明顯地高于銀行自身的成本,可能有損于整個(gè)社會(huì)的利益,所以需要政府監(jiān)管來(lái)防止這種負(fù)外部性進(jìn)一步向社會(huì)溢出。
2.金融監(jiān)管無(wú)效的深層次原因分析。代表性的觀點(diǎn)有監(jiān)管俘獲說(shuō)、監(jiān)管尋租說(shuō)、監(jiān)管供求說(shuō)、監(jiān)管成本說(shuō)、監(jiān)管辯證法等。監(jiān)管辯證法從博弈論的角度揭示了金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新的互動(dòng)關(guān)系。Kane的監(jiān)管辯證法告訴我們，金融監(jiān)管不是靜態(tài)行為，而是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程;金融監(jiān)管度的設(shè)計(jì)必須根據(jù)不斷變化的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境而相應(yīng)改變，否則，要么以延遲金融機(jī)構(gòu)和金融體系的發(fā)展為代價(jià)，要么以犧牲金融穩(wěn)定為代價(jià)。
3.從制度安排論及監(jiān)管看金融監(jiān)管有效性的實(shí)施手段與評(píng)價(jià)體系。理論分析方面，代表性的方法包括：引入成本一收益分析方法、運(yùn)用委托理論分析提高監(jiān)管有效性的途徑，以及建立各項(xiàng)銀行監(jiān)管政策工具有效性模型。也就是說(shuō)，有效的金融監(jiān)管就是要通過(guò)合理的制度安排使金融監(jiān)管中各利益主體的風(fēng)險(xiǎn)控制的目標(biāo)和努力方向達(dá)成一致，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)之間的激勵(lì)相容，即社會(huì)公眾、國(guó)家、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)的目標(biāo)及其努力方向都是將金融風(fēng)險(xiǎn)降到最低，提高金融配置效率，以此保持金融體系穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)社會(huì)福利最大化。
二、西方經(jīng)典理論的評(píng)述及制約我國(guó)監(jiān)管有效性的機(jī)理分析
1.西方經(jīng)典理論的評(píng)述。上述研究最根本的缺陷就是并沒(méi)有清晰的界定監(jiān)管的有效性，監(jiān)管有效性所包含的要素及評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。監(jiān)管俘獲理論、監(jiān)管尋租理論、監(jiān)管供求理論等否認(rèn)金融監(jiān)管的理論，對(duì)金融監(jiān)管存在的各種弊端提出了尖銳的批評(píng)，金融監(jiān)管的確存在缺陷，但由于根本上否定金融監(jiān)管制度，已被金融監(jiān)管的實(shí)踐所否定。無(wú)論是在發(fā)達(dá)國(guó)家，還是在發(fā)展中國(guó)家，金融業(yè)都是受政府監(jiān)管最嚴(yán)的經(jīng)濟(jì)部門之一。金融脆弱說(shuō)和公共利益說(shuō)從反面論證了實(shí)行金融監(jiān)管的目的，不實(shí)行金融監(jiān)管有可能導(dǎo)致一國(guó)經(jīng)濟(jì)金融的巨大損失甚至是災(zāi)難性的后果，不論其成本多高都必須實(shí)施金融監(jiān)管。但是金融脆弱說(shuō)和公共利益說(shuō)并沒(méi)有證明，實(shí)行金融監(jiān)管就一定能達(dá)成監(jiān)管的目的，一定能避免災(zāi)難性后果，不實(shí)行監(jiān)管就一定導(dǎo)致災(zāi)難后果。
2.制約我國(guó)金融監(jiān)管有效性的原因探討。首先，從外部環(huán)境方面來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)存在一定的脆弱性；法律體系存在缺陷；信用環(huán)境需要改善；市場(chǎng)約束機(jī)制不強(qiáng)；金融監(jiān)管體制及監(jiān)管機(jī)制不協(xié)調(diào)等。其次，從內(nèi)部原因來(lái)看，我國(guó)金融監(jiān)管法規(guī)的科學(xué)性和操作性需要進(jìn)一步加強(qiáng)；監(jiān)管手段之間結(jié)合不夠；以產(chǎn)權(quán)制度、財(cái)政救濟(jì)及最后貸款人等為主要內(nèi)容的金融安全網(wǎng)和信息不對(duì)稱的存在，使金融機(jī)構(gòu)并不完全承擔(dān)因投機(jī)失敗所造成的損失，卻可以獨(dú)享投機(jī)成功帶來(lái)的豐厚回報(bào)，造成風(fēng)險(xiǎn)制造者與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者的不對(duì)應(yīng)，這種不對(duì)應(yīng)在信息不對(duì)稱條件下造成了金融機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)行為，產(chǎn)生了整個(gè)金融體系的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁激勵(lì)和不穩(wěn)定。
三、提升我國(guó)金融監(jiān)管有效性的策略分析
1.建立監(jiān)管有效性的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。監(jiān)管有效性是監(jiān)管當(dāng)局通過(guò)監(jiān)管措施實(shí)現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)的效果，只有建立監(jiān)管有效性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，才能科學(xué)考量監(jiān)管效果，研究提高監(jiān)管有效性措施才有針對(duì)性和可比性。在設(shè)計(jì)監(jiān)管有效性標(biāo)準(zhǔn)時(shí)要考慮三個(gè)因素，一是要貫徹科學(xué)發(fā)展觀的要求，全面、科學(xué)評(píng)價(jià)監(jiān)管效果；二是緊緊圍繞法律授權(quán)監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要達(dá)到的監(jiān)管目標(biāo)；三是盡量從定量的角度確立檢驗(yàn)監(jiān)管有效性的要素。
2.進(jìn)一步明確監(jiān)管部門的職能。如何科學(xué)合理界定監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職能是研究提高監(jiān)管有效性中的重大問(wèn)題，“越位”、“缺位”和“錯(cuò)位”會(huì)嚴(yán)重影響監(jiān)管的有效性。金融監(jiān)管部門的職能定位主要是行使市場(chǎng)監(jiān)管職能，因此應(yīng)將主要職能放在維護(hù)公平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序、保護(hù)消費(fèi)者利益、維護(hù)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定上，以此作為檢驗(yàn)監(jiān)管效果的主要標(biāo)準(zhǔn)。
3.進(jìn)一步樹(shù)立法治監(jiān)管理念。法治監(jiān)管是提高監(jiān)管效果的根本舉措，這與法治的基本要求和法的功能分不開(kāi)的。法治包括法律的至上權(quán)威，法律的公正性、普遍性、公開(kāi)性等基本要求；良好的立法有指引、規(guī)范、強(qiáng)制作用，能保持政策的一致性，減少監(jiān)管的隨機(jī)性和行政指令，確保市場(chǎng)各方形成比較穩(wěn)定的預(yù)期。
4、進(jìn)一步提高監(jiān)管人員的監(jiān)管能力。監(jiān)管機(jī)構(gòu)的專業(yè)性決定了監(jiān)管人員的專業(yè)性，這是確保監(jiān)管當(dāng)局能有效履行監(jiān)管職責(zé)的關(guān)鍵。建立監(jiān)管人員資格認(rèn)證制度明確監(jiān)管人員任職條件，確保從源頭上提高監(jiān)管人員素質(zhì)。只有具備一定的資格才能從事金融監(jiān)管工作。
參考文獻(xiàn)：
[1]張強(qiáng)汪東山:提高金融監(jiān)管效率的成本收益分析.金融理論與實(shí)踐,2004年第4期
關(guān)鍵詞 金融監(jiān)管 混業(yè)經(jīng)營(yíng) 統(tǒng)一監(jiān)管 途徑
我國(guó)加入WTO后,金融對(duì)外開(kāi)放的步伐明顯加快,國(guó)際金融環(huán)境的變化,使我國(guó)金融機(jī)構(gòu)對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)需求日益增強(qiáng),政府對(duì)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制開(kāi)始松動(dòng),開(kāi)始嘗試逐步向混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變或?yàn)榛鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)預(yù)留空間。混業(yè)經(jīng)營(yíng)已呈不可阻擋的趨勢(shì)。這就為我國(guó)的金融監(jiān)管提出了新的課題——金融監(jiān)管何去何從?
1 我國(guó)金融監(jiān)管模式的發(fā)展現(xiàn)狀與問(wèn)題
1.1 我國(guó)金融監(jiān)管的發(fā)展歷程與現(xiàn)狀
我國(guó)現(xiàn)行的金融監(jiān)管模式是分業(yè)監(jiān)管模式。1983年,工商銀行作為國(guó)有商業(yè)銀行從中國(guó)人民銀行中分離出來(lái),實(shí)現(xiàn)了中央銀行與商業(yè)銀行的分離,標(biāo)志著現(xiàn)代金融監(jiān)管模式初步成形。當(dāng)時(shí),人民銀行作為超級(jí)中央銀行既負(fù)責(zé)貨幣政策制定又負(fù)責(zé)對(duì)銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)行監(jiān)督。這時(shí)的專業(yè)銀行雖然對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)有較嚴(yán)格的分工,但并不反對(duì)銀行分支機(jī)構(gòu)辦理附屬信托公司,并在事實(shí)上成為一種混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式。1984~1993年,混業(yè)經(jīng)營(yíng)、混業(yè)監(jiān)管的特征十分突出。20世紀(jì)90年代,隨著金融衍生產(chǎn)品的不斷增加,以及資本市場(chǎng)和保險(xiǎn)業(yè)的迅速發(fā)展,1992年10月26日中國(guó)證監(jiān)會(huì)成立;1998年11月18日,中國(guó)保監(jiān)會(huì)成立,進(jìn)一步把對(duì)證券、保險(xiǎn)市場(chǎng)的監(jiān)管職能從人民銀行剝離出來(lái);2003年初銀監(jiān)會(huì)的成立,使中國(guó)金融業(yè)“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”的框架最終完成,由此形成了我國(guó)“一行三會(huì)”的金融監(jiān)管體制。其中,銀監(jiān)會(huì)主要負(fù)責(zé)銀行業(yè)的監(jiān)管,包括四大國(guó)有商業(yè)銀行、三家政策性銀行和十大股份制銀行,以及規(guī)模不一的各地近百家地方金融機(jī)構(gòu);保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管;證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)證券業(yè)的監(jiān)管;人民銀行則負(fù)責(zé)貨幣政策制定。2004年6月,銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)公布了《金融監(jiān)管分工合作備忘錄》,明確指出三家監(jiān)管機(jī)構(gòu)建立“監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議機(jī)制”和“經(jīng)常聯(lián)系機(jī)制”。《備忘錄》還提出,可以邀請(qǐng)中國(guó)人民銀行、財(cái)政部以及其它相關(guān)部委參加“聯(lián)席會(huì)議”和“經(jīng)常聯(lián)系”會(huì)議。《備忘錄》的公布標(biāo)志著監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議機(jī)制的正式建立,并確立了金融控股公司的主監(jiān)管制度。《備忘錄》中提出,對(duì)金融控股公司的監(jiān)管仍應(yīng)堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的原則,對(duì)金融控股集團(tuán)的母公司按其主要業(yè)務(wù)的性質(zhì),歸屬相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu),對(duì)子公司和各職能部門,按業(yè)務(wù)性質(zhì)實(shí)行分業(yè)監(jiān)管。
1.2 我國(guó)當(dāng)前金融監(jiān)管模式的缺陷
(1)缺乏信息共享和行動(dòng)的一致性。由于“三會(huì)”彼此地位平等,沒(méi)有從屬關(guān)系,各監(jiān)管者可能對(duì)本部門的市場(chǎng)情況考慮的較多,而對(duì)相關(guān)市場(chǎng)則不太關(guān)心。盡管建立了監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議機(jī)制,但監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議機(jī)制更多地表現(xiàn)為部門之間利益的均衡和協(xié)調(diào),信息溝通和協(xié)同監(jiān)管仍比較有限。
(2)可能產(chǎn)生跨市場(chǎng)的金融風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍越來(lái)越廣、涉及多個(gè)金融市場(chǎng)時(shí),分業(yè)監(jiān)管的模式使得同一金融機(jī)構(gòu)雖在不同的金融市場(chǎng)上經(jīng)營(yíng),但卻面對(duì)不同的監(jiān)管者,缺少統(tǒng)一金融監(jiān)管的約束,故在決策時(shí)缺乏全局利益考慮,容易滋生局部市場(chǎng)投機(jī)行為。因此,綜合經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)與分業(yè)監(jiān)管的不匹配可能產(chǎn)生一些跨市場(chǎng)的金融風(fēng)險(xiǎn)。
(3)致使金融創(chuàng)新乏力。在分業(yè)監(jiān)管模式下,由于各個(gè)監(jiān)管者都選擇直接管制的監(jiān)管方式,對(duì)所監(jiān)管范圍內(nèi)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于謹(jǐn)慎,對(duì)所有創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)行合規(guī)性審查,強(qiáng)制金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行其規(guī)定的資本要求,從而增加了金融監(jiān)管的社會(huì)成本;而金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)成本居高不下,同時(shí)又需要背負(fù)沉重的創(chuàng)新產(chǎn)品審查成本,則抑制了金融創(chuàng)新的動(dòng)力。
2 金融監(jiān)管模式的國(guó)際比較分析
2.1 美國(guó)模式
在混業(yè)經(jīng)營(yíng)前提下,美國(guó)仍然采用分業(yè)監(jiān)管模式,既沒(méi)有合并各監(jiān)管機(jī)構(gòu)成立一個(gè)統(tǒng)一的監(jiān)管當(dāng)局,也沒(méi)有設(shè)立專門針對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管部門。在金融控股公司框架下,美國(guó)仍然采取機(jī)構(gòu)監(jiān)管的方式,集團(tuán)下屬的銀行子公司仍然由原有的(聯(lián)邦或州)主要銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督和檢查。為了從總體上對(duì)金融控股公司進(jìn)行監(jiān)督,《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》規(guī)定,美聯(lián)儲(chǔ)是金融控股公司的“傘型監(jiān)管者”,從整體上評(píng)估和監(jiān)管金融控股公司,必要時(shí)對(duì)銀行、證券、保險(xiǎn)等子公司擁有仲裁權(quán)。同時(shí),該法案規(guī)定當(dāng)各具體業(yè)務(wù)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管措施不當(dāng)時(shí),可優(yōu)先執(zhí)行各監(jiān)管機(jī)構(gòu)自身的制度,以起到相互制約的作用。在協(xié)調(diào)性和兼容性方面,要求美聯(lián)儲(chǔ)、證券管理機(jī)構(gòu)與保險(xiǎn)管理部門加強(qiáng)協(xié)調(diào)與合作,相互提供關(guān)于金融控股公司和各附屬子公司的財(cái)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理和經(jīng)營(yíng)信息。美聯(lián)儲(chǔ)在履行監(jiān)管職責(zé)時(shí),一般不得直接監(jiān)管金融控股公司的附屬機(jī)構(gòu),而應(yīng)盡可能采用其功能監(jiān)管部門的檢查結(jié)果,以免形成重復(fù)監(jiān)管。
2.2 德國(guó)模式
德國(guó)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性是大家公認(rèn)的,這自然也與它的金融監(jiān)管制度有關(guān)。德國(guó)實(shí)行的是全能銀行制度,即商業(yè)銀行不僅可以從事包括銀行、證券、基金、保險(xiǎn)等在內(nèi)的所有金融業(yè)務(wù),而且可以向產(chǎn)業(yè)、商業(yè)大量投資,成為企業(yè)的大股東,具有業(yè)務(wù)多樣化和一站式服務(wù)的特點(diǎn)。德國(guó)的全能銀行能夠滲透到金融、產(chǎn)業(yè)、商業(yè)等各個(gè)領(lǐng)域,在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中起著主導(dǎo)作用。為了減少和控制風(fēng)險(xiǎn),德國(guó)政府對(duì)全能銀行的經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行了嚴(yán)格的監(jiān)管和一定的限制。例如,規(guī)定銀行的投資總額不得超過(guò)其對(duì)債務(wù)負(fù)責(zé)的資本總額;代客戶出售證券可以賣給銀行自己,但價(jià)格不得低于官價(jià);代客戶買入證券可以收購(gòu)銀行自有的證券,但價(jià)格不得高于官價(jià)等。德國(guó)雖然實(shí)行全能銀行制度,但仍實(shí)行分業(yè)監(jiān)管。德國(guó)的聯(lián)邦金融監(jiān)管司下有銀行、證券、保險(xiǎn)三個(gè)監(jiān)管局,獨(dú)立運(yùn)作,分業(yè)監(jiān)管。德國(guó)銀行監(jiān)管的法律基礎(chǔ)是《聯(lián)邦銀行法》和《信用制度法》(KWG)。《聯(lián)邦銀行法》目的在于保障銀行業(yè)的穩(wěn)定性和債權(quán)人的利益,它規(guī)定了聯(lián)邦銀行在金融監(jiān)管方面的權(quán)力。《信用制度法》規(guī)定了從事信用活動(dòng)的金融機(jī)構(gòu),要在哪些方面接受監(jiān)管。根據(jù)規(guī)定,德國(guó)的金融監(jiān)管主要來(lái)自兩個(gè)方面,即聯(lián)邦金融監(jiān)管局和德國(guó)聯(lián)邦銀行。聯(lián)邦金融監(jiān)管局是德國(guó)聯(lián)邦金融業(yè)監(jiān)督的主要機(jī)構(gòu)。德國(guó)聯(lián)邦銀行是德國(guó)的中央銀行。由于聯(lián)邦金融監(jiān)管局沒(méi)有次級(jí)機(jī)構(gòu),具體的金融監(jiān)管工作由聯(lián)邦銀行的分支機(jī)構(gòu)代為執(zhí)行,執(zhí)行效果反饋給聯(lián)邦金融監(jiān)管局。聯(lián)邦金融監(jiān)管局和聯(lián)邦銀行的職能界定為:主管權(quán)屬于聯(lián)邦金融監(jiān)管局;在制定重大的規(guī)定和決策時(shí),聯(lián)邦金融監(jiān)管當(dāng)局必須和聯(lián)邦銀行協(xié)商并取得一致;聯(lián)邦銀行和金融監(jiān)管局相互共享信息。
2.3 英國(guó)模式
英國(guó)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)采用了金融控股集團(tuán)模式。英國(guó)金融控股集團(tuán)的母公司多為經(jīng)營(yíng)性的控股公司,且一般經(jīng)營(yíng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù),而證券、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)則通過(guò)子公司來(lái)經(jīng)營(yíng)。同時(shí),英國(guó)的金融控股集團(tuán)內(nèi)部有較嚴(yán)格的防火墻制度,以防止各業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)在集團(tuán)內(nèi)部擴(kuò)散。英國(guó)的監(jiān)管體系已由分業(yè)監(jiān)管過(guò)渡到統(tǒng)一監(jiān)管。1998年,英國(guó)整合了所有的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu),建立了金融服務(wù)監(jiān)管局,由其統(tǒng)一實(shí)施對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。2000年又頒布了《金融服務(wù)和市場(chǎng)法》,從而實(shí)現(xiàn)了由分業(yè)監(jiān)管向統(tǒng)一監(jiān)管的轉(zhuǎn)變。2001年12月1日,FSA依照《2000年金融服務(wù)和市場(chǎng)法》規(guī)定,正式行使其對(duì)金融業(yè)的監(jiān)管權(quán)力和職責(zé),直接負(fù)責(zé)對(duì)銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)的監(jiān)管。FSA也獲得了一些其前任監(jiān)管機(jī)構(gòu)所沒(méi)有的監(jiān)管權(quán)力,例如關(guān)于消除市場(chǎng)扭曲或?yàn)E用、促進(jìn)社會(huì)公眾對(duì)金融系統(tǒng)的理解和減少金融犯罪等。
2.4 日本模式
日本戰(zhàn)后5O多年的金融監(jiān)管體制一直是一種行政指導(dǎo)型的管制。大藏省負(fù)責(zé)全國(guó)的財(cái)政與金融事務(wù),把持對(duì)包括日本銀行在內(nèi)的所有金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督權(quán),大藏省下設(shè)銀行局、證券局和國(guó)際金融局。銀行局對(duì)日本銀行、其他政府金融機(jī)構(gòu)以及各類民間金融機(jī)構(gòu)實(shí)施行政管理和監(jiān)督。證券局對(duì)證券企業(yè)財(cái)務(wù)進(jìn)行審查和監(jiān)督。國(guó)際金融局負(fù)責(zé)有關(guān)國(guó)際資本交易事務(wù)以及利用外資的政策制定與實(shí)施。這種監(jiān)管體制的行政色彩十分濃厚,大藏省在監(jiān)管中經(jīng)常運(yùn)用行政手段,對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行干預(yù)。1997年,日本政府進(jìn)行了金融改革,取消了原來(lái)對(duì)銀行、證券、信托子公司的業(yè)務(wù)限制,允許設(shè)立金融控股公司進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)。同年6月,日本頒布了《金融監(jiān)督廳設(shè)置法》,成立了金融監(jiān)督廳,專司金融監(jiān)管職能,證券委也從大藏省劃歸金融監(jiān)督廳管轄。1998年末,又成立了金融再生委員會(huì),與大藏省平級(jí),金融監(jiān)督廳直屬于金融再生委,大藏省的監(jiān)管權(quán)力大大削弱。2000年,金融監(jiān)督廳更名為金融廳,擁有原大藏省檢查、監(jiān)督和審批備案的全部職能。2001年,大藏省改名為財(cái)務(wù)省,金融行政管理和金融監(jiān)管的職能也分別歸屬給財(cái)務(wù)省和金融廳。金融廳成為單一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu),從而形成了日本單一化的混業(yè)金融監(jiān)管體制。
比較以上四種模式,美國(guó)模式可以稱為“雙元多頭金融監(jiān)管體制”,即中央和地方都對(duì)銀行有監(jiān)管權(quán),同時(shí)每一級(jí)又有若干機(jī)構(gòu)共同行使監(jiān)管職能。聯(lián)邦制國(guó)家因地方權(quán)力較大往往采用這種監(jiān)管模式。德國(guó)、英國(guó)模式基本可以劃為“單元多頭金融監(jiān)管體制”,其優(yōu)點(diǎn)是,有利于金融體系的集中統(tǒng)一和監(jiān)管效率的提高,但需要各金融管理部門之間的相互協(xié)作和配合。從德國(guó)、英國(guó)的實(shí)踐來(lái)看,人們習(xí)慣和贊成各權(quán)力機(jī)構(gòu)相互制約和平衡,金融管理部門之間配合是默契的,富有成效的。然而,在一個(gè)不善于合作與法制不健全的國(guó)家里,這種體制難以有效運(yùn)行。而且,這種體制也面臨同雙元多頭管理體制類似的問(wèn)題,如機(jī)構(gòu)重疊、重復(fù)監(jiān)管等。雖然德國(guó)和英國(guó)同劃為“單元多頭金融監(jiān)管體制”,但是德國(guó)模式和英國(guó)模式相比,更加強(qiáng)調(diào)其銀行監(jiān)管局、證券監(jiān)管局和保險(xiǎn)監(jiān)管局之間既要相互協(xié)作而且還要保持各自的獨(dú)立。而日本的金融監(jiān)管事務(wù)完全由金融廳負(fù)責(zé),因此日本模式可以劃為“集中單一金融監(jiān)管模式”,其優(yōu)點(diǎn):金融管理集中,金融法規(guī)統(tǒng)一,金融機(jī)構(gòu)不容易鉆監(jiān)管的空子;有助于提高貨幣政策和金融監(jiān)管的效率,克服其他模式的相互扯皮、推卸責(zé)任弊端,為金融機(jī)構(gòu)提供良好的社會(huì)服務(wù)。但是,這種體制易于使金融管理部門養(yǎng)成官僚化作風(fēng),滋生腐敗現(xiàn)象。
3 對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管模式選擇的建議
3.1 我國(guó)的混業(yè)監(jiān)管的模式選擇
通過(guò)國(guó)外模式的分析比較,筆者認(rèn)為德國(guó)模式值得我國(guó)借鑒,即建立一個(gè)統(tǒng)一的監(jiān)管當(dāng)局,下設(shè)銀行、證券和保險(xiǎn)三個(gè)監(jiān)管部門,實(shí)行一種混業(yè)監(jiān)管和分業(yè)監(jiān)管的混合模式。
這種模式的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。首先,銀行、證券和保險(xiǎn)三個(gè)監(jiān)管部門相互獨(dú)立,各部門對(duì)自己的職能范圍較為明確,有利于各部門進(jìn)行專業(yè)化管理。同時(shí)各部門之間可以形成一定的競(jìng)爭(zhēng),從而有效地提高監(jiān)管效率。其次,由于三個(gè)監(jiān)管部門統(tǒng)一在一個(gè)監(jiān)管當(dāng)局下,因此有利于各部門之間的信息交流和合作,能夠同時(shí)對(duì)分業(yè)經(jīng)營(yíng)和混業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管,從而避免出現(xiàn)監(jiān)管的真空和重疊,同時(shí)也有利于根據(jù)金融市場(chǎng)的變化在各部門之間合理分配監(jiān)管資源。再次,我國(guó)金融混業(yè)的主要形式,即金融控股集團(tuán),具有“集團(tuán)混業(yè)、個(gè)人分業(yè)”的特點(diǎn),而德國(guó)模式下的監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)置與這種金融機(jī)構(gòu)設(shè)置相對(duì)應(yīng),因此其監(jiān)管效果會(huì)更好。最后,這種混業(yè)監(jiān)管模式的建立是將我國(guó)現(xiàn)有的三個(gè)監(jiān)管委員會(huì)進(jìn)行整合,不需要重新設(shè)立或撤銷機(jī)構(gòu),既能減少現(xiàn)行體制下機(jī)構(gòu)和功能重復(fù)設(shè)置導(dǎo)致的資源浪費(fèi),又使得改革的社會(huì)成本最低。
具體對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō),首先可以在中國(guó)人民銀行成立一個(gè)分部,專門負(fù)責(zé)處理全國(guó)金融監(jiān)管事務(wù),并從銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)抽調(diào)人員和資源設(shè)立一個(gè)協(xié)調(diào)委員會(huì)。該委員會(huì)受人民銀行管轄。其主要職能是:三個(gè)監(jiān)管委員會(huì)收集的各種信息和數(shù)據(jù)匯集到協(xié)調(diào)委員會(huì),由該委員會(huì)負(fù)責(zé)整理和分析,建立相應(yīng)的金融信息數(shù)據(jù)庫(kù),結(jié)果由三個(gè)監(jiān)管委員會(huì)共享,并且與中國(guó)人民銀行、財(cái)政部等部委的數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行實(shí)時(shí)的交流和互換;協(xié)調(diào)委員會(huì)沒(méi)有監(jiān)管權(quán)力,僅負(fù)責(zé)三個(gè)監(jiān)管委員會(huì)之間的協(xié)調(diào)與合作,負(fù)責(zé)召集聯(lián)席會(huì)議和經(jīng)常聯(lián)系會(huì)議,并由協(xié)調(diào)委員會(huì)與中國(guó)人民銀行、財(cái)政部等相關(guān)部委進(jìn)行溝通和聯(lián)系。為了節(jié)約成本,可以成立協(xié)調(diào)委員會(huì)常務(wù)委員會(huì),進(jìn)行日常協(xié)調(diào)。
3.2 建立適合我國(guó)混業(yè)監(jiān)管模式的途徑
(1)對(duì)現(xiàn)行的中央銀行法、商業(yè)銀行法、證券法和保險(xiǎn)法等進(jìn)行修改,確立混業(yè)經(jīng)營(yíng)的合法地位,為金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)預(yù)留空間,并鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融創(chuàng)新。針對(duì)現(xiàn)行的混業(yè)經(jīng)營(yíng)的機(jī)構(gòu)和方式,制定相關(guān)的法律法規(guī),使得監(jiān)管機(jī)構(gòu)有法可依。
(2)構(gòu)建適應(yīng)《新巴塞爾協(xié)議》的銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管框架。盡管巴塞爾委員會(huì)并不具備任何凌駕于國(guó)家之上的正式監(jiān)管特權(quán),也并不強(qiáng)求成員國(guó)在監(jiān)管技術(shù)上的一致性。但是,由于巴塞爾委員會(huì)提出的原則影響到全球主要國(guó)家的跨國(guó)銀行,因而這些原則在事實(shí)上成為許多國(guó)際性銀行遵守的共同原則。中國(guó)作為國(guó)際清算成員國(guó),尤其是加入WTO后,隨著外資銀行的大量涌入,金融全球化、一體化的步伐加快。在新的形勢(shì)下,我國(guó)必須按照《新協(xié)議》的要求,針對(duì)《新協(xié)議》的原則和監(jiān)管框架及時(shí)采取措施,以適應(yīng)國(guó)際銀行業(yè)監(jiān)管發(fā)展的需要。
(3)轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念,加快監(jiān)管創(chuàng)新。一是要調(diào)整監(jiān)管目標(biāo),二是將監(jiān)管重心轉(zhuǎn)移到新業(yè)務(wù)、新品種的監(jiān)管上來(lái);三是監(jiān)管手段要?jiǎng)?chuàng)新,改變目前金融監(jiān)管“救火隊(duì)”的現(xiàn)狀,實(shí)現(xiàn)專業(yè)化的監(jiān)管;四是加強(qiáng)金融立法的創(chuàng)新,一方面對(duì)中國(guó)現(xiàn)行金融監(jiān)管法律法規(guī)進(jìn)行系統(tǒng)清理,另一方面,補(bǔ)充制定新的金融監(jiān)管法律規(guī)范。
(4)注重金融監(jiān)管專業(yè)人才的培養(yǎng)和選拔。在這里,我們不得不承認(rèn)和尊重監(jiān)管的專業(yè)性。金融業(yè)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心,其組織形式和業(yè)務(wù)活動(dòng)相當(dāng)復(fù)雜,是最體現(xiàn)技術(shù)性與專業(yè)性的領(lǐng)域。金融監(jiān)管專業(yè)化是必然選擇,其運(yùn)作離不開(kāi)強(qiáng)大的專家體系。因此,選拔專業(yè)監(jiān)管者必須極度看重專業(yè)能力。在機(jī)構(gòu)、人員設(shè)置上摒棄“官本位”。
(5)建立有效的危機(jī)處理機(jī)制和存款保險(xiǎn)制度。由于金融業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)性,出現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉是不可避免的。因此,建立有效的危機(jī)處理機(jī)制和存款保護(hù)制度是必不可少的。只有這兩種制度的存在,才能將金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉的發(fā)生率降到最低,最大限度地保護(hù)存款人的利益,從而維護(hù)金融秩序和社會(huì)的穩(wěn)定。
參考文獻(xiàn)
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法律學(xué)者對(duì)金融監(jiān)管的研究必須更深入地進(jìn)入宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域并與之產(chǎn)生更緊密的聯(lián)系。2008年金融危機(jī)后，人們認(rèn)識(shí)到單個(gè)金融主體安全和穩(wěn)定不足以確保整個(gè)金融系統(tǒng)穩(wěn)定，諸多國(guó)家確立了以貨幣政策制定機(jī)構(gòu)為主的宏觀審慎監(jiān)管框架，并強(qiáng)化其監(jiān)管職能。針對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的宏觀審慎監(jiān)管與貨幣政策協(xié)同問(wèn)題正在成為金融監(jiān)管改革的重要方向之一。
1.金融監(jiān)管的貨幣維度。金融監(jiān)管制度在預(yù)防、刺破或緩和資產(chǎn)價(jià)格泡沫方面是有成效的。比如經(jīng)濟(jì)學(xué)家在實(shí)驗(yàn)中發(fā)現(xiàn)，在實(shí)驗(yàn)性資產(chǎn)市場(chǎng)中，對(duì)投資者進(jìn)行信貸限制可以緩和泡沫的嚴(yán)重程度。更準(zhǔn)確地說(shuō)，當(dāng)實(shí)驗(yàn)性市場(chǎng)中的經(jīng)驗(yàn)交易者可以借用基金來(lái)購(gòu)買股票時(shí)，泡沫的級(jí)別顯著地變大了。能夠用信貸進(jìn)行投資使得資產(chǎn)價(jià)格比基本價(jià)值高出很多。這些實(shí)驗(yàn)證明了限制信貸對(duì)緩和泡沫嚴(yán)重性有效果。因此這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?cè)陉U釋資產(chǎn)價(jià)格泡沫時(shí)，將限制投資者信貸的監(jiān)管方式列為最有希望的政策工具。研究貨幣政策影響的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家描述，更高的利率可以對(duì)付資產(chǎn)市場(chǎng)的通脹。資產(chǎn)市場(chǎng)上任何特定通脹的發(fā)作是否都構(gòu)成泡沫？盡管對(duì)這個(gè)問(wèn)題爭(zhēng)論已久，但如果泡沫形成，用緊縮性的貨幣政策可以對(duì)付它們，這一點(diǎn)在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家中已取得廣泛一致。
此外，在金融監(jiān)管中，增加金融機(jī)構(gòu)杠桿和金融工具貨幣化都會(huì)導(dǎo)致貨幣擴(kuò)張。加大貨幣有效供應(yīng)至少可以從兩方面進(jìn)行。第一，貨幣供應(yīng)會(huì)在下述情況下擴(kuò)張：當(dāng)金融機(jī)構(gòu)持有更低的準(zhǔn)備金或增加其有效的杠桿效應(yīng)――也就是說(shuō)，出借更多的錢或收取更少的資本金，來(lái)支持他們的投資。金融機(jī)構(gòu)的杠桿效應(yīng)能夠增加貨幣有效供應(yīng)的能力，使金融機(jī)構(gòu)的杠桿效應(yīng)有著貨幣性影響。當(dāng)杠桿效應(yīng)增大時(shí)，它可以引起資產(chǎn)價(jià)格膨脹，引發(fā)泡沫。在增加貨幣有效供應(yīng)的第二個(gè)方法之中，金融監(jiān)管也扮演了一個(gè)很重要的角色，即賦予新的金融工具以“貨幣”的經(jīng)濟(jì)特征。通過(guò)給予金融工具某些監(jiān)管偏好，政策制定者可以使金融工具或多或少地實(shí)現(xiàn)貨幣的功能。
2.整合宏觀經(jīng)濟(jì)政策和金融監(jiān)管法制。不管是貨幣政策還是金融監(jiān)管都是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的有機(jī)組成部分。貨幣政策與資產(chǎn)價(jià)格、杠桿率、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為以及促進(jìn)金融穩(wěn)定都有關(guān)聯(lián)。美國(guó)《多德―弗蘭克法案》強(qiáng)調(diào)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注，并建立了相關(guān)的管理體系和程序，即所謂的宏觀審慎管理框架。在該法案中，成立了新的金融穩(wěn)定委員會(huì)，主要職責(zé)在于識(shí)別和防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在此框架下，現(xiàn)有的貨幣監(jiān)理屬和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)監(jiān)理屬合并，以監(jiān)管全國(guó)性銀行機(jī)構(gòu)；由美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)監(jiān)管金融控股公司和一些地方銀行；同時(shí)保留聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司的監(jiān)管職能。在事前預(yù)防方面，該法案建立了新的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管框架，將所有系統(tǒng)重要性銀行和非銀行機(jī)構(gòu)納入美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管之下，并對(duì)金融機(jī)構(gòu)規(guī)模和業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行了一定的直接限制，即所謂的“沃爾克法則”。從美國(guó)法案看， 貨幣政策制定部門在金融監(jiān)管體系中承擔(dān)更多的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控職能， 這將可能成為一個(gè)全球趨勢(shì)， 因此有必要對(duì)貨幣政策和金融監(jiān)管的關(guān)系重新進(jìn)行探討。
從后金融危機(jī)時(shí)代各國(guó)制度變遷過(guò)程來(lái)看， 金融監(jiān)管與貨幣政策的緊密結(jié)合成為維護(hù)金融體系穩(wěn)定的重要手段。無(wú)論是貨幣政策制定部門身兼貨幣政策與金融監(jiān)管兩項(xiàng)職能， 還是獨(dú)立行使貨幣政策職能， 都十分注重發(fā)揮貨幣政策與金融監(jiān)管的協(xié)同效應(yīng)。為了維護(hù)金融體系的安全性，防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，在宏觀審慎監(jiān)管框架下，貨幣政策制定機(jī)構(gòu)均被賦予宏觀審慎監(jiān)管權(quán)。在英國(guó)， 英格蘭銀行內(nèi)設(shè)金融政策委員會(huì)， 負(fù)責(zé)宏觀審慎分析與政策出臺(tái)，英格蘭銀行行長(zhǎng)擔(dān)任委員會(huì)主席。在美國(guó)，美聯(lián)儲(chǔ)將所有系統(tǒng)重要性銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)納入監(jiān)管范圍，并受金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會(huì)委托，制定更嚴(yán)格的信息披露、資本和流動(dòng)性要求，適用于給金融體系帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的所有銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)。歐洲中央銀行體系與監(jiān)管體系雖然復(fù)雜，但歐洲央行一直支持成員國(guó)的中央銀行擁有監(jiān)管權(quán)。
在金融監(jiān)管法制中必須高度重視整合宏觀經(jīng)濟(jì)政策。加強(qiáng)金融監(jiān)管和貨幣政策配合的途徑主要有：（1）用法律法規(guī)的形式明確規(guī)定中央銀行和各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的責(zé)、權(quán)、利以及相互合作的原則和方法，加強(qiáng)金融監(jiān)管與貨幣政策之間的配合，建立宏觀審慎管理框架。（2）建立中央銀行和監(jiān)管部門之間的信息共享機(jī)制，是加強(qiáng)金融監(jiān)管和貨幣政策配合的核心和關(guān)鍵。（3）監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)會(huì)同中央銀行建立和完善危機(jī)預(yù)警和處理機(jī)制。
中國(guó)應(yīng)謹(jǐn)慎面對(duì)金融業(yè)“大部制”
2016年3月31日，國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)了國(guó)家發(fā)改委《關(guān)于2016年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見(jiàn)》，意見(jiàn)要求，改革完善現(xiàn)代金融監(jiān)管體制，完善宏觀審慎政策框架，制定金融監(jiān)管體制改革方案，實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管全覆蓋。這表明金融監(jiān)管體系改革已提上議事日程，并初步形成幾種主要改革方案。方案一：“委員會(huì)+一行三會(huì)”。方案二：“央行+金融監(jiān)管委員會(huì)”。方案三：“央行+行為監(jiān)管局”。方案四：“央行+審慎監(jiān)管局+行為監(jiān)管局”。
無(wú)論采用哪種方案，中國(guó)政府都有可能設(shè)立一個(gè)超級(jí)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。通過(guò)實(shí)地考察資本市場(chǎng)統(tǒng)合法制國(guó)家，筆者認(rèn)為中國(guó)應(yīng)謹(jǐn)慎面對(duì)金融業(yè)“大部制”。金融業(yè)統(tǒng)合監(jiān)管模式盡管順應(yīng)了金融業(yè)綜合化經(jīng)營(yíng)的需要，克服了原來(lái)分業(yè)金融監(jiān)管模式無(wú)法對(duì)金融消費(fèi)者進(jìn)行一體化保護(hù)的不足；同時(shí)統(tǒng)合監(jiān)管模式可以減少摩擦成本，降低了監(jiān)管成本和信息的采集成本，改善信息質(zhì)量，獲得規(guī)模效益。從現(xiàn)實(shí)的數(shù)據(jù)來(lái)看，1999-2000年間英國(guó)金融服務(wù)管理局的預(yù)算要比前兩年其他金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的預(yù)算少。同時(shí)也可以減少多重監(jiān)管制度對(duì)金融創(chuàng)新的阻礙并彌補(bǔ)因分業(yè)監(jiān)管所造成的監(jiān)管真空，從而提高監(jiān)管效率和金融業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力。
但是，金融業(yè)統(tǒng)合監(jiān)管模式還有其他一些弊端。第一，權(quán)力過(guò)于集中，易滋生權(quán)力濫用。雖然統(tǒng)合監(jiān)管模式具有規(guī)模效益，能降低監(jiān)管成本，但是，一個(gè)機(jī)關(guān)集整個(gè)金融市場(chǎng)的監(jiān)管大權(quán)于一身，恐有權(quán)力過(guò)大之虞。第二，雖然統(tǒng)一監(jiān)管機(jī)關(guān)可以在一定程度上解決責(zé)任推諉的問(wèn)題，但同時(shí)產(chǎn)生了名譽(yù)牽連的問(wèn)題，即其內(nèi)部某一個(gè)監(jiān)管部門出現(xiàn)的問(wèn)題都會(huì)影響到監(jiān)管機(jī)關(guān)的整體聲譽(yù)，從而連累其他部門的監(jiān)管聲譽(yù)。第三，統(tǒng)一監(jiān)管機(jī)關(guān)的監(jiān)管范圍非常廣泛，監(jiān)管事務(wù)繁多，可能導(dǎo)致其高級(jí)管理層不堪重負(fù)，從而降低監(jiān)管效率。第四，統(tǒng)合監(jiān)管模式仍然保留了傳統(tǒng)的行業(yè)分類，即內(nèi)部分別設(shè)置了監(jiān)管銀行、證券公司和保險(xiǎn)公司的不同部門。因此，統(tǒng)一監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)際上只是將多個(gè)金融行業(yè)監(jiān)管者置于一個(gè)共同的管理體制下，從而增強(qiáng)他們之間的合作和協(xié)調(diào)而已，而沒(méi)有真正建立一個(gè)針對(duì)大型金融集團(tuán)進(jìn)行整體風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的新型機(jī)制。第五，統(tǒng)合監(jiān)管模式容易導(dǎo)致因價(jià)值目標(biāo)判斷的不同，不同監(jiān)管部門處理同一事件，有時(shí)會(huì)得到不同的監(jiān)管結(jié)果，影響監(jiān)管權(quán)威，增加不確定性。
金融監(jiān)管模式的選擇不是一勞永逸的，沒(méi)有單一的金融監(jiān)管模式適合于同一時(shí)期的所有國(guó)家或同一國(guó)家的所有時(shí)期。金融監(jiān)管模式的選擇及相應(yīng)的金融法制變革是一個(gè)動(dòng)態(tài)過(guò)程。此外，現(xiàn)有金融監(jiān)管模式也忽略許多從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國(guó)家的金融監(jiān)管探索。這與中國(guó)目前所處的新興加轉(zhuǎn)軌的歷史階段存在一定差異。這客觀上要求在實(shí)現(xiàn)與國(guó)際規(guī)則接軌的同時(shí)，必須發(fā)展和中國(guó)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國(guó)情相結(jié)合的新型金融監(jiān)管理論，從而正確引導(dǎo)中國(guó)金融法制的構(gòu)建。如何完善中國(guó)金融監(jiān)管體制并創(chuàng)建資本市場(chǎng)金融立法的新模式，是目前中國(guó)不可回避的嚴(yán)峻課題。
中國(guó)在引入外部新監(jiān)管架構(gòu)和規(guī)則時(shí)，其面臨的多重困境常常被漠然置之，新的監(jiān)管規(guī)則和模式往往被以“自上而下”的“批發(fā)”方式灌注其中。所以，金融業(yè)的“大部制”改革和對(duì)資本市場(chǎng)統(tǒng)合法的借鑒必須要和中國(guó)既有的政治、金融、經(jīng)濟(jì)、法律、社會(huì)、文化環(huán)境相吻合，中國(guó)應(yīng)保持相當(dāng)?shù)莫q豫和深思熟慮，謹(jǐn)慎面對(duì)金融業(yè)的“大部制”，逐步實(shí)現(xiàn)金融規(guī)則現(xiàn)代化的大變革。
構(gòu)建統(tǒng)合式金融監(jiān)管與目標(biāo)式金融監(jiān)管相結(jié)合的“雙保險(xiǎn)”模式
一個(gè)國(guó)家金融監(jiān)管模式的選擇及相應(yīng)金融法制的變革，從表面上看是決策當(dāng)局相機(jī)抉擇的結(jié)果，但實(shí)際上，金融監(jiān)管模式的凈收益與可持續(xù)性決定了金融監(jiān)管模式的選擇具有內(nèi)生性特征。金融立法的價(jià)值及金融監(jiān)管模式的選擇應(yīng)盡量做到目標(biāo)明確單一，要盡量避免價(jià)值目標(biāo)的多元化和抽象化。
目前，全球金融監(jiān)管模式主要有三種：行業(yè)監(jiān)管、多重監(jiān)管者的功能性監(jiān)管或目標(biāo)導(dǎo)向性監(jiān)管以及金融業(yè)的統(tǒng)合監(jiān)管。其中，目標(biāo)式金融監(jiān)管是依據(jù)主要監(jiān)管目標(biāo)來(lái)建立金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，分別負(fù)責(zé)對(duì)所有金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行審慎監(jiān)管和對(duì)不同金融業(yè)務(wù)行為的規(guī)范運(yùn)作進(jìn)行市場(chǎng)監(jiān)管。澳大利亞和荷蘭就是目標(biāo)式監(jiān)管模式的代表。比如澳大利亞金融監(jiān)管理事會(huì)是一個(gè)合作主體，其成員主要由澳大利亞儲(chǔ)備銀行、審慎監(jiān)管局和證券投資委員會(huì)三個(gè)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)組成。三個(gè)監(jiān)管部門各司其職，并共同組成了金融監(jiān)管理事會(huì)，進(jìn)行機(jī)構(gòu)之間的溝通與協(xié)調(diào)，共同維持金融體系的高效性、競(jìng)爭(zhēng)性與穩(wěn)定性。
金融業(yè)的統(tǒng)合監(jiān)管模式則是指將金融業(yè)作為一個(gè)相互聯(lián)系的整體進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管，把對(duì)銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)等金融業(yè)的監(jiān)管權(quán)均交由一個(gè)單一監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)（當(dāng)然，與單一金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)同時(shí)存在的還有負(fù)責(zé)金融立法和總體金融政策的財(cái)政部及負(fù)責(zé)貨幣政策、維護(hù)金融系統(tǒng)穩(wěn)定和支付體系的中央銀行）。金融業(yè)統(tǒng)合監(jiān)管模式存在一個(gè)重大缺陷，即業(yè)務(wù)行為監(jiān)管與審慎監(jiān)管在風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)上存在重大區(qū)別，需要采取不同的監(jiān)管理念和方式。將金融監(jiān)管統(tǒng)一于一個(gè)機(jī)構(gòu)，可能難以應(yīng)付，甚至出現(xiàn)內(nèi)部沖突。鑒于此，澳大利亞、荷蘭等國(guó)家的目標(biāo)式金融監(jiān)管模式找到了一個(gè)比較好的平衡點(diǎn)，能盡量避免金融監(jiān)管中價(jià)值目標(biāo)的多元化所導(dǎo)致的利益沖突。
【關(guān)鍵詞】 金融監(jiān)管 多德-弗蘭克法案 巴塞爾協(xié)議III 監(jiān)管框架
金融監(jiān)管是指政府通過(guò)中央銀行等特定機(jī)構(gòu)對(duì)金融交易行為主體進(jìn)行的某種規(guī)定或限制，其本質(zhì)上是一種具有特定內(nèi)涵和特征的政府制度行為。金融監(jiān)管包括金融監(jiān)督和金融管理兩個(gè)方面，只要是實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的國(guó)家或地區(qū)都存在著一定程度的政府對(duì)金融體系的監(jiān)管。宏觀金融監(jiān)管的主要目的是為了維護(hù)金融業(yè)健康穩(wěn)定的秩序，促進(jìn)和金融相關(guān)的各個(gè)行業(yè)的健康發(fā)展。我國(guó)金融監(jiān)管體制起步較晚，最初是由中央銀行實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管，后來(lái)在2003年以后，相繼成立了證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)等協(xié)會(huì)分管證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和銀行業(yè)。在2005年召開(kāi)的黨的十六屆五中全會(huì)提出了“穩(wěn)步推進(jìn)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)”，標(biāo)志著我國(guó)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的開(kāi)始，隨后便開(kāi)始迅速發(fā)展。
一、我國(guó)目前宏觀金融監(jiān)管體制的現(xiàn)狀
我國(guó)現(xiàn)行的金融監(jiān)管體制從實(shí)際運(yùn)行效果來(lái)看起到了一定的積極作用，它不僅監(jiān)管方式相對(duì)專業(yè)，監(jiān)管效率相對(duì)較高，而且形成了統(tǒng)一的監(jiān)管框架，有利于我國(guó)更加有效地改善貨幣制度和執(zhí)行貨幣策略。但是，隨著金融全球化的大趨勢(shì)，世界金融業(yè)的自由化和創(chuàng)新發(fā)展，金融業(yè)加快對(duì)外開(kāi)放，使得我國(guó)金融監(jiān)管體制逐漸出現(xiàn)了一些不良反應(yīng)，顯現(xiàn)出了一些體制問(wèn)題，主要表現(xiàn)在：
（一）混業(yè)經(jīng)營(yíng)和外資金融機(jī)構(gòu)分別對(duì)我國(guó)現(xiàn)行宏觀金融監(jiān)管體制形成了強(qiáng)烈的挑戰(zhàn)
混業(yè)經(jīng)營(yíng)是指一個(gè)公司或企業(yè)同時(shí)經(jīng)營(yíng)證券投資、銀行業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)等不同的金融業(yè)務(wù)。隨著金融全球一體化的發(fā)展，我國(guó)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)開(kāi)始顯現(xiàn)，已經(jīng)出現(xiàn)了不少混業(yè)經(jīng)營(yíng)的大金融公司，如中信集團(tuán)、人保集團(tuán)、光大集團(tuán)等。而我國(guó)現(xiàn)行的分行監(jiān)管體制是建立在不同行業(yè)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)之上的，如果混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式下實(shí)行分行業(yè)監(jiān)管體系，明顯已經(jīng)出現(xiàn)了金融制度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于金融市場(chǎng)的弊端，導(dǎo)致監(jiān)管的低效甚至失靈；如果同一個(gè)金融機(jī)構(gòu)受到多個(gè)監(jiān)管部門的監(jiān)管，就會(huì)產(chǎn)生監(jiān)管重復(fù)或者錯(cuò)位的問(wèn)題，使得監(jiān)管效率大大降低，同時(shí)監(jiān)管成本也大幅增加。
我國(guó)加入WTO之后，國(guó)外的一些跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)逐漸進(jìn)入我國(guó)金融市場(chǎng)，開(kāi)展銀行、證券、信托等多種金融業(yè)務(wù)，這就和國(guó)內(nèi)的金融業(yè)產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)，我國(guó)大部分金融機(jī)構(gòu)還是處于經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)的狀態(tài)，這與國(guó)外的多行業(yè)經(jīng)營(yíng)相比明顯大大落后于外國(guó)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)模式，顯然，如果還是采用現(xiàn)行宏觀金融體制對(duì)我國(guó)的金融行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管是不符合時(shí)展潮流的。
（二）目前我國(guó)現(xiàn)行的金融監(jiān)管體制存在的弊端主要體現(xiàn)在：
1.宏觀監(jiān)管框架不完善，金融監(jiān)管過(guò)程中缺乏有效的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。監(jiān)管框架不完善主要體現(xiàn)在執(zhí)行者的定位不夠明確，監(jiān)管低效，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的目標(biāo)和采用的手段經(jīng)常出現(xiàn)不平衡的現(xiàn)象。我國(guó)分行業(yè)監(jiān)管的模式使得國(guó)家在金融監(jiān)管方面受到了很多法律上的限制。我國(guó)實(shí)行的“三會(huì)”分管機(jī)制各自獨(dú)立，缺乏完整的體系框架，沒(méi)有非常明確的共享信息、交流和職能定位的能力，而目前多業(yè)務(wù)交叉的情況逐漸增多，這就不可避免地會(huì)出現(xiàn)重復(fù)監(jiān)管或監(jiān)管失效的現(xiàn)象，如遇到出現(xiàn)責(zé)任追究問(wèn)題時(shí)容易出現(xiàn)監(jiān)管的缺失。
2.監(jiān)管方法和監(jiān)管執(zhí)行的手段比較單一，監(jiān)管內(nèi)容和范圍相對(duì)狹窄。我國(guó)目前主要采用行政手段對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，而很少采用經(jīng)濟(jì)手段或者法律手段，造成監(jiān)管的約束力不大，隨意性較強(qiáng)。而且基本處于事后監(jiān)管，對(duì)可能出現(xiàn)的金融問(wèn)題缺乏提前預(yù)警功能。同時(shí)，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的內(nèi)容主要包括市場(chǎng)準(zhǔn)入和市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)兩個(gè)方面，而對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和退出市場(chǎng)的行為缺乏相應(yīng)的監(jiān)管措施，監(jiān)管范圍主要集中于商業(yè)銀行，而其他金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管還處于真空或者半真空狀態(tài)。
（三）目前我國(guó)金融監(jiān)管相關(guān)的法律體系不夠完善
目前我國(guó)制定的專門用來(lái)約束各種金融行為的法律體系還不夠完善，如對(duì)于產(chǎn)業(yè)基金、私募資金等金融行為沒(méi)有相應(yīng)的法律政策，同時(shí)目前的法律法規(guī)相對(duì)比較籠統(tǒng)，可操作性差，不能緊跟時(shí)代潮流進(jìn)行更新，對(duì)新出現(xiàn)的金融交易現(xiàn)象執(zhí)行無(wú)法可依，針對(duì)銀行資產(chǎn)的保護(hù)方面的法律法規(guī)相對(duì)滯后。
二、國(guó)外金融監(jiān)管體制的經(jīng)驗(yàn)
西方國(guó)家的金融監(jiān)管起步早，有更多的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，其中很多的監(jiān)管政策值得我國(guó)借鑒，主要包括以下幾個(gè)方面：
（一）借鑒美國(guó)的《多德—弗蘭克法案》。該法案主要用來(lái)對(duì)弱勢(shì)群體的金融保護(hù)和進(jìn)行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范，監(jiān)管的重心從監(jiān)管局部風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到監(jiān)管金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)立消費(fèi)者金融保護(hù)機(jī)構(gòu)，規(guī)范金融產(chǎn)品的交易，同時(shí)優(yōu)化監(jiān)管組織體系。該法案確立了美聯(lián)儲(chǔ)作為金融監(jiān)管體系的核心，這一點(diǎn)值得我們借鑒。比如我們可以進(jìn)一步加強(qiáng)中國(guó)人民銀行的監(jiān)管職能，使之成為宏觀審慎監(jiān)管體制中的核心位置，避免分業(yè)管理的缺陷。
（二）借鑒《巴塞爾協(xié)議III》。歐盟27個(gè)成員國(guó)簽署的該協(xié)議主要用來(lái)進(jìn)一步嚴(yán)格傳統(tǒng)的金融監(jiān)管，提出了“自有資本基礎(chǔ)存量的充足性和可操作的流動(dòng)性的適量性”準(zhǔn)則。該協(xié)議體現(xiàn)了微觀審慎監(jiān)管和宏觀審慎監(jiān)管有機(jī)結(jié)合的監(jiān)管新思想，著眼于單體機(jī)構(gòu)之間的相互作用和整個(gè)金融框架體系面臨的共同奉獻(xiàn)，采用資本監(jiān)管、審慎信貸標(biāo)準(zhǔn)等政策工具，注重資本約束，賦予政府監(jiān)管部門更多的監(jiān)管權(quán)力，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看對(duì)金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有積極的作用。作為借鑒，我國(guó)可以引入其該協(xié)議制定的監(jiān)管框架，結(jié)合我國(guó)宏觀金融監(jiān)管的現(xiàn)狀進(jìn)行改善。
三、我國(guó)宏觀金融監(jiān)管體制的改革策略
為了使我國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠更加有效地監(jiān)管金融市場(chǎng)的行為，能夠有效地應(yīng)對(duì)出現(xiàn)的或者將要出現(xiàn)的金融危機(jī)或者金融風(fēng)暴，我們需要在借鑒國(guó)外先進(jìn)監(jiān)管體系的前提下，從我國(guó)的基本國(guó)情出發(fā)，結(jié)合目前監(jiān)管體制的現(xiàn)狀，尋找有效的應(yīng)對(duì)策略進(jìn)行宏觀金融監(jiān)管體制的改革。筆者通過(guò)多年實(shí)踐和分析，認(rèn)為可以采用以下策略：
（一）進(jìn)一步明確監(jiān)管目標(biāo)，樹(shù)立正確的金融監(jiān)管理念
金融監(jiān)管的主要目標(biāo)應(yīng)該是合理維護(hù)金融市場(chǎng)的公平、公正、公開(kāi)、有序、有效防范和應(yīng)對(duì)各種金融風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)廣大投資人的利益，為此，金融機(jī)構(gòu)必須明確這一監(jiān)管的目標(biāo)，通過(guò)各種措施促進(jìn)公眾對(duì)金融框架、金融服務(wù)和金融風(fēng)險(xiǎn)的了解，實(shí)行審慎的金融監(jiān)管。樹(shù)立正確的監(jiān)管理念就是要不斷保持與時(shí)代特征相一致的監(jiān)管理念，逐步與國(guó)際接軌，借鑒美國(guó)和歐盟先進(jìn)的金融體制，制定適合我國(guó)金融監(jiān)管國(guó)情的新標(biāo)準(zhǔn)和新模式。
（二）進(jìn)一步完善我國(guó)宏觀金融監(jiān)管框架體系結(jié)構(gòu)，建立金融危機(jī)預(yù)警機(jī)制
要突出央行在金融監(jiān)管中的主體地位，監(jiān)控可能的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。強(qiáng)化資本監(jiān)管，實(shí)行動(dòng)態(tài)資本撥配制度，在資本擴(kuò)張時(shí)期，金融機(jī)構(gòu)需要累積較多的資本，而在經(jīng)濟(jì)衰退期則適當(dāng)減少資本數(shù)量，以此來(lái)應(yīng)對(duì)在現(xiàn)實(shí)中金融資本市場(chǎng)的各種變化。同時(shí)，建立高、中、低三層預(yù)警體系架構(gòu)，負(fù)責(zé)檢測(cè)國(guó)際金融走勢(shì)和全國(guó)范圍內(nèi)的金融監(jiān)管，三個(gè)預(yù)警層次分別進(jìn)行全球、全國(guó)和區(qū)域性的金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)和預(yù)警，要求監(jiān)管具有較高的靈敏度，組織專家運(yùn)用各種技術(shù)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)，提高金融監(jiān)管理論與實(shí)踐的科學(xué)性、準(zhǔn)確性和有效性。
（三）結(jié)合目前金融監(jiān)管的分業(yè)管理模式，建立有效的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制
分行業(yè)管理的金融監(jiān)管模式出現(xiàn)了很多監(jiān)管真空和重復(fù)監(jiān)管的問(wèn)題，針對(duì)這一問(wèn)題，在目前形勢(shì)下，我們需要合理地解決金融機(jī)構(gòu)之間的合作協(xié)調(diào)關(guān)系，對(duì)“一行三會(huì)”實(shí)現(xiàn)漸進(jìn)式的金融監(jiān)管改革，因?yàn)槟壳拔覈?guó)還無(wú)法一步到位實(shí)行統(tǒng)一的金融市場(chǎng)監(jiān)管模式；擴(kuò)大金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的內(nèi)容，將金融監(jiān)管從以行政手段為主改為以行政手段和法律手段為主，而以經(jīng)濟(jì)手段為輔的方式。合理地協(xié)調(diào)央行、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)各自的職能，充分發(fā)揮各自的作用。
（四）加強(qiáng)金融監(jiān)管的國(guó)際合作
金融監(jiān)管是一門系統(tǒng)，是化、系統(tǒng)化的監(jiān)管。網(wǎng)絡(luò)型的科學(xué)有效的金融監(jiān)管體系至少應(yīng)包括金融監(jiān)管當(dāng)局的依法監(jiān)管機(jī)制、金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部自律機(jī)制、行業(yè)協(xié)會(huì)(公會(huì))的自制機(jī)制、政府部門的協(xié)調(diào)參與機(jī)制和監(jiān)督的補(bǔ)充機(jī)制。網(wǎng)絡(luò)型的金融監(jiān)管體系既是集中統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)制，又是能獨(dú)立發(fā)揮作用的監(jiān)管體系。金融監(jiān)管的核心是銀行業(yè)監(jiān)管。在我國(guó)由于資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，銀行業(yè)是支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)和維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定的保證，是傳導(dǎo)貨幣政策、實(shí)施宏觀調(diào)控的基礎(chǔ)途徑，搞好對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管，對(duì)維護(hù)金融業(yè)的穩(wěn)定有特殊的意義。本文主要以對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管為例談一下金融監(jiān)管機(jī)制的構(gòu)建。
一、強(qiáng)化以中央銀行依法監(jiān)管為基礎(chǔ)的金融監(jiān)管機(jī)制
強(qiáng)化中央銀行監(jiān)管作為金融監(jiān)管機(jī)制的主體，就是要提高監(jiān)管績(jī)效。中央銀行的監(jiān)管應(yīng)向規(guī)范化、程序化、制度化的方向發(fā)展，避免隨意性和盲目性。
1． 進(jìn)一步完善金融監(jiān)管的體系。完善的法律體系是公共金融基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分，也是強(qiáng)化金融監(jiān)管的基礎(chǔ)條件。適應(yīng)經(jīng)濟(jì)金融國(guó)際化的新形勢(shì)，包括《人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》在內(nèi)的原有金融法律法規(guī)的一些條款需進(jìn)一步修訂、完善；涉外金融法律法規(guī)不健全，應(yīng)抓緊制定對(duì)外資銀行進(jìn)行有效監(jiān)管的《外資銀行法》，全面規(guī)范外資銀行在我國(guó)境內(nèi)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。進(jìn)一步完善金融法律法規(guī)，使金融監(jiān)管有法可依。
2． 組織實(shí)施監(jiān)管創(chuàng)新。繼續(xù)完善落實(shí)金融監(jiān)管責(zé)任制，堅(jiān)持非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)和現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管相結(jié)合，建立規(guī)范性的金融監(jiān)管報(bào)告制度。一是強(qiáng)化現(xiàn)場(chǎng)檢查的計(jì)劃性、協(xié)調(diào)性和連續(xù)性，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管的常規(guī)化、制度化和程序化。二是充分利用化技術(shù)，改善非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)的和手段，建立一套轄區(qū)金融監(jiān)管數(shù)據(jù)信息系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管數(shù)據(jù)和金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的對(duì)接和轉(zhuǎn)換，保證金融數(shù)據(jù)的及時(shí)性和準(zhǔn)確性，運(yùn)用機(jī)數(shù)據(jù)處理技術(shù)，對(duì)金融非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管數(shù)據(jù)進(jìn)行深層次的多維，找出風(fēng)險(xiǎn)隱患，各類風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管信息，提高非現(xiàn)場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析和預(yù)測(cè)的可靠性，為現(xiàn)場(chǎng)檢查提供可靠的信息支撐。三是完善監(jiān)管檔案，充分發(fā)揮監(jiān)管信息庫(kù)的作用。建立健全每個(gè)被監(jiān)管機(jī)構(gòu)的綜合檔案，實(shí)現(xiàn)連續(xù)性的跟蹤監(jiān)管。監(jiān)管檔案的建立，特別是對(duì)金融機(jī)構(gòu)違規(guī)行為的記載，對(duì)金融機(jī)構(gòu)是一種震懾，同時(shí)作為對(duì)金融機(jī)構(gòu)統(tǒng)一系統(tǒng)、連續(xù)監(jiān)管的重要依據(jù)，為對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施全面有效的監(jiān)管奠定基礎(chǔ)。
3．建立完善金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。進(jìn)一步完善金融機(jī)構(gòu)的金融信息報(bào)告及披露制度，建立一套科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、預(yù)警和評(píng)估方法體系，包括指標(biāo)體系和評(píng)估體系。通過(guò)逐級(jí)建立經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)庫(kù)，全面系統(tǒng)地收集各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)，選擇一些綜合性強(qiáng)、敏感性高、具有評(píng)估力度的金融預(yù)警指標(biāo)，整理、生成規(guī)范的分析指標(biāo)體系，實(shí)現(xiàn)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)分析和綜合評(píng)估，包括對(duì)特定金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)以及區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)，及早向金融機(jī)構(gòu)發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信號(hào)，確定動(dòng)態(tài)觀察指標(biāo)，提出防范和化解風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)備方案，及早采取防范和控制措施。
二、完善以金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控為基礎(chǔ)的內(nèi)部自律機(jī)制
1． 建立完善內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警控制機(jī)制。一是職責(zé)分離機(jī)制。金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的核準(zhǔn)、記錄和經(jīng)辦應(yīng)做到相互獨(dú)立，如不能完全分離，也應(yīng)通過(guò)其他控制程序彌補(bǔ)。二是嚴(yán)格授權(quán)和審批制約機(jī)制。各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)活動(dòng)必須經(jīng)過(guò)書(shū)面的批準(zhǔn)認(rèn)可，并實(shí)施嚴(yán)格的授權(quán)；對(duì)越權(quán)行為予以嚴(yán)厲的處罰，對(duì)越權(quán)造成的損失追究相應(yīng)的法律責(zé)任。三是健全貸款風(fēng)險(xiǎn)防范體系。通過(guò)控制外界經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的不確定性因素和完善內(nèi)部信貸管理體制來(lái)滲透信貸資金運(yùn)作的全過(guò)程管理，形成一個(gè)由貸款考察、發(fā)放、使用監(jiān)測(cè)和收回的環(huán)環(huán)相連、相互作用的防范體系。 四是切實(shí)加強(qiáng)人本管理，防范道德風(fēng)險(xiǎn)。
2．健全內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督機(jī)制。應(yīng)設(shè)立專門的內(nèi)部審計(jì)部門，并直接對(duì)法人或最高決策管理組織負(fù)責(zé)，而不受被監(jiān)管的人員和部門的牽制。內(nèi)審部門應(yīng)當(dāng)根據(jù)業(yè)務(wù)情況，有效開(kāi)展內(nèi)部審計(jì)工作，并將內(nèi)控制度的健全和完善情況作為工作重點(diǎn)。要暢通信息反饋和報(bào)告渠道，保證審計(jì)結(jié)果及時(shí)、完整地為最高決策層掌握。
三、建立以政府積極支持為基礎(chǔ)的參與協(xié)調(diào)機(jī)制
一是進(jìn)一步明確政策主導(dǎo)的方向和力度。對(duì)政策性銀行應(yīng)幫助構(gòu)造講究效益的政策環(huán)境和約束機(jī)制；對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行應(yīng)支持卸掉包袱，增強(qiáng)發(fā)展能力；對(duì)中小機(jī)構(gòu)應(yīng)支持?jǐn)U充活動(dòng)空間，增強(qiáng)資本實(shí)力。二是在金融發(fā)展上應(yīng)堅(jiān)持約法在先，穩(wěn)健審慎的原則。三是維護(hù)和提供安全的環(huán)境和信用環(huán)境，全力支持防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)工作，防止逃廢銀行債務(wù)行為，促進(jìn)新型銀企關(guān)系的建立，營(yíng)造良好的區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境。
四、健全完善以金融行業(yè)相互制約為基礎(chǔ)的金融行業(yè)自制機(jī)制
就基層來(lái)說(shuō)，就是建立銀行業(yè)同業(yè)公會(huì)，完善各項(xiàng)制度，發(fā)揮其自我管理、自我服務(wù)、自我監(jiān)督功能，協(xié)調(diào)溝通銀行業(yè)之間的行業(yè)關(guān)系和業(yè)務(wù)活動(dòng)，同業(yè)之間自我保護(hù)，相互約束，避免和制止行業(yè)之間的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)。建立金融同業(yè)自制機(jī)制，能夠在很大程度上通過(guò)加強(qiáng)信息的橫向交流來(lái)有效監(jiān)控微觀經(jīng)濟(jì)主體的市場(chǎng)行為，促進(jìn)行業(yè)管理的規(guī)范化。
【關(guān)鍵詞】人民銀行 金融監(jiān)管 措施 手段
人民銀行金融監(jiān)管概述
人民銀行金融監(jiān)管概念。金融監(jiān)管有廣義和狹義之分。廣義的金融監(jiān)管泛指一切對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)督管理行為，從監(jiān)管主體上來(lái)看，包括立法機(jī)關(guān)的監(jiān)督管理、行政機(jī)關(guān)的監(jiān)督管理以及金融市場(chǎng)參加者的自律監(jiān)督管理；狹義的金融監(jiān)管是指中央銀行或者其他金融監(jiān)管當(dāng)局依據(jù)法律法規(guī)的授權(quán)對(duì)金融市場(chǎng)交易主體、交易活動(dòng)、交易產(chǎn)品以及交易秩序?qū)嵤┑谋O(jiān)督管理。本文所討論的金融監(jiān)管僅指狹義的金融監(jiān)管。
目前，我國(guó)采用“一行三會(huì)”的金融監(jiān)管體制，我國(guó)的金融監(jiān)管又可以分為人民銀行金融監(jiān)管、銀監(jiān)會(huì)銀行業(yè)監(jiān)管、證監(jiān)會(huì)證券業(yè)監(jiān)管、保監(jiān)會(huì)保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管。其中，人民銀行金融監(jiān)管是指人民銀行在履行《人民銀行法》及相關(guān)法律法規(guī)所賦予的職責(zé)的過(guò)程中，為使被監(jiān)管對(duì)象活動(dòng)符合金融法律法規(guī)及國(guó)家宏觀金融政策導(dǎo)向，而對(duì)其活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)測(cè)，并對(duì)違規(guī)行為加以約束的行為。
人民銀行金融監(jiān)管措施和手段必要性。人民銀行作為我國(guó)的中央銀行，其能否有效履行職責(zé)的關(guān)鍵在于是否享有足夠的與職責(zé)配套的金融監(jiān)管措施和手段。
首先，制定和執(zhí)行貨幣政策應(yīng)賦予人民銀行金融監(jiān)管措施和手段。眾所周知，金融機(jī)構(gòu)以追逐商業(yè)利潤(rùn)為主要目的，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)常常會(huì)與貨幣政策產(chǎn)生矛盾，影響貨幣政策的實(shí)施效果。因此，人民銀行必須擁有強(qiáng)有力的金融監(jiān)管措施和手段，確保貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制順暢。人民銀行在實(shí)施金融監(jiān)管中獲取的準(zhǔn)確信息反饋又可以促進(jìn)貨幣政策的正確制定和執(zhí)行。如果人民銀行金融監(jiān)管措施和手段不足，金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和不穩(wěn)定性就會(huì)加大，貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制就會(huì)滯后和扭曲，貨幣政策的中間目標(biāo)甚至可能失真，從而導(dǎo)致貨幣政策的最終目標(biāo)控制被弱化。
其次，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定應(yīng)賦予人民銀行金融監(jiān)管措施和手段。隨著金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)不斷發(fā)展，金融風(fēng)險(xiǎn)的傳播和蔓延已不再局限于單一機(jī)構(gòu)、單一市場(chǎng)、單一行業(yè)，而是可能引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，這必將對(duì)我國(guó)“一行三會(huì)”分業(yè)監(jiān)管格局下的金融穩(wěn)定形成挑戰(zhàn)。基于此必然要賦予人民銀行相關(guān)的金融監(jiān)管措施和手段，用以彌補(bǔ)各專業(yè)監(jiān)管部門的監(jiān)管盲區(qū)以及對(duì)混合業(yè)務(wù)監(jiān)管的協(xié)調(diào)。
最后，作為最后貸款人應(yīng)賦予人民銀行金融監(jiān)管措施和手段。所謂最后貸款人，是指中央銀行在金融機(jī)構(gòu)特別是商業(yè)銀行缺乏臨時(shí)性流動(dòng)資金而通過(guò)其他市場(chǎng)途徑又難以解決的情況下，向金融機(jī)構(gòu)提供臨時(shí)性融資或救貸款的一種制度安排。這種職責(zé)應(yīng)是在最后發(fā)揮作用的，但在最后發(fā)揮作用并不是指必須到金融風(fēng)險(xiǎn)由潛在發(fā)展到徹底暴露時(shí)，人民銀行才能開(kāi)展行動(dòng)，而是指為了維護(hù)金融穩(wěn)定和保護(hù)金融消費(fèi)者的利益，人民銀行要盡可能地消滅潛在的風(fēng)險(xiǎn)，為此有必要賦予人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)關(guān)系金融穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)集中的各類業(yè)務(wù)進(jìn)行全面有效監(jiān)管的措施和手段。
國(guó)外中央銀行金融監(jiān)管措施和手段的改革及啟示
金融危機(jī)使全球金融體系受到嚴(yán)重影響，危機(jī)發(fā)生后，美國(guó)、英國(guó)、歐盟、韓國(guó)紛紛提出金融監(jiān)管改革方案，在不同程度上主張加強(qiáng)中央銀行在金融監(jiān)管中的作用。
美國(guó)經(jīng)驗(yàn)。2010年，美國(guó)出臺(tái)《多德?弗蘭克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法案》，明確了美聯(lián)儲(chǔ)在宏觀審慎監(jiān)管中的職責(zé)及其核心地位，賦予美聯(lián)儲(chǔ)作為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管者的職責(zé)，同時(shí)也賦予其維護(hù)金融穩(wěn)定的權(quán)力。擴(kuò)權(quán)后的美聯(lián)儲(chǔ)將全面負(fù)責(zé)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和監(jiān)測(cè)，監(jiān)管對(duì)象從商業(yè)銀行延伸至所有具有系統(tǒng)重要性的機(jī)構(gòu)。大型對(duì)沖基金、私募股權(quán)基金及其他投資機(jī)構(gòu)，除接受證監(jiān)會(huì)監(jiān)管外，還要同時(shí)接受美聯(lián)儲(chǔ)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。
英國(guó)經(jīng)驗(yàn)。2011年，英國(guó)出臺(tái)《新的金融監(jiān)管措施：改革藍(lán)圖》白皮書(shū)，撤消金融服務(wù)局，在英格蘭銀行設(shè)立金融政策委員會(huì)，負(fù)責(zé)宏觀審慎監(jiān)管，維護(hù)金融穩(wěn)定；設(shè)立由英格蘭銀行管轄的審慎監(jiān)管局，負(fù)責(zé)金融機(jī)構(gòu)的微觀審慎監(jiān)管；設(shè)立獨(dú)立的金融行為監(jiān)管局，負(fù)責(zé)消費(fèi)者保護(hù)和金融市場(chǎng)規(guī)則監(jiān)管。改革之后，英格蘭銀行集貨幣政策制定與執(zhí)行、宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管于一身，全面履行金融監(jiān)管職責(zé)，維護(hù)金融體系穩(wěn)定。
歐盟經(jīng)驗(yàn)。2009年歐盟出臺(tái)《歐盟金融監(jiān)管改革法案》，賦予歐洲中央銀行附設(shè)的歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)負(fù)責(zé)金融穩(wěn)定和宏觀審慎監(jiān)管，提供系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的早期預(yù)警并提出應(yīng)對(duì)建議；授予歐洲中央銀行特殊職責(zé)，以保障歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)的順利運(yùn)作；指出歐洲中央銀行應(yīng)該在宏觀審慎監(jiān)管中發(fā)揮領(lǐng)導(dǎo)作用，其主要職責(zé)不僅是維護(hù)貨幣穩(wěn)定，同時(shí)包括維護(hù)金融穩(wěn)定。
韓國(guó)經(jīng)驗(yàn)。2011年，韓國(guó)出臺(tái)《韓國(guó)銀行法》修訂案，新增了韓國(guó)銀行維護(hù)金融穩(wěn)定的職責(zé)；擴(kuò)大了韓國(guó)銀行信息獲取權(quán)，可以要求提供資料的金融機(jī)構(gòu)的范疇擴(kuò)展至開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)、儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等；完善了緊急流動(dòng)性支持手段，放寬了韓國(guó)銀行貸款的條件，授權(quán)貨幣政策委員會(huì)可以自行擴(kuò)大為韓國(guó)銀行貸款提供擔(dān)保的有價(jià)證券的范疇，增加了關(guān)于臨時(shí)資金短缺的救助的規(guī)定。
近年來(lái)，我國(guó)金融形勢(shì)發(fā)生了巨大變化，金融領(lǐng)域改革不斷深化，金融產(chǎn)品和金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新大大加快，人民銀行現(xiàn)有的金融監(jiān)管措施和手段難以完全適應(yīng)高效履職的需要。應(yīng)借鑒美國(guó)、英國(guó)、歐盟、韓國(guó)金融監(jiān)管改革方案中的相關(guān)內(nèi)容，強(qiáng)化人民銀行金融監(jiān)管措施和手段，構(gòu)建人民銀行在金融監(jiān)管中的核心地位。
強(qiáng)化人民銀行金融監(jiān)管措施和手段的立法建議
2003年修訂的《人民銀行法》第五章明確規(guī)定了人民銀行金融監(jiān)管措施和手段。但隨著2008年《三定方案》對(duì)人民銀行職責(zé)作出的調(diào)整，以及金融產(chǎn)品和金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的日新月異，現(xiàn)行措施和手段存在空白、明顯不足、不易操作等問(wèn)題凸現(xiàn)，使人民銀行履職的權(quán)威性和有效性大大降低，已不能完全適應(yīng)人民銀行現(xiàn)行的履職需要，從立法層面根本地強(qiáng)化人民銀行金融監(jiān)管措施和手段勢(shì)在必行。
第一，賦予直接檢查權(quán)。2003年《三定方案》規(guī)定了人民銀行有權(quán)實(shí)施對(duì)運(yùn)用中央銀行最終支付手段機(jī)構(gòu)的復(fù)查，并參與有關(guān)機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出的清算或重組，以及對(duì)涉及運(yùn)用中央銀行最終支付手段的金融企業(yè)重組方案的論證和審查工作。但這種有限的復(fù)查權(quán)、參與權(quán)、重組方案論證和審查權(quán)，不能保證人民銀行獲得相關(guān)金融機(jī)構(gòu)全面、動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)信息，使人民銀行在履行最后貸款人職責(zé)時(shí)獨(dú)立性、主動(dòng)性不足，容易形成道德風(fēng)險(xiǎn)，也影響了貨幣政策的執(zhí)行力。為防范道德風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)使用人民銀行資金的金融機(jī)構(gòu)，人民銀行作為主要債權(quán)人，應(yīng)當(dāng)能夠行使檢查監(jiān)督權(quán)，確保金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)能夠得到及時(shí)的處置和化解。因此，應(yīng)在《人民銀行法》中賦予人民銀行直接檢查權(quán)。
第二，刪除建議檢查權(quán)。建議檢查權(quán)條款立法的初衷為避免重復(fù)檢查，減輕銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的負(fù)擔(dān)。但實(shí)踐中人民銀行很少使用建議檢查權(quán)，因?yàn)槿嗣胥y行和銀監(jiān)會(huì)之間沒(méi)有有效的協(xié)調(diào)配合機(jī)制，人民銀行提起的建議檢查權(quán)在實(shí)踐中難以操作落實(shí)，還為人民銀行履職帶來(lái)負(fù)面效應(yīng)，因此建議在《人民銀行法》中刪除建議檢查權(quán)條款。
第三，增加信息獲取權(quán)。要實(shí)現(xiàn)對(duì)影響金融穩(wěn)定事項(xiàng)的及時(shí)發(fā)現(xiàn)和預(yù)防，人民銀行應(yīng)當(dāng)擁有對(duì)金融機(jī)構(gòu)的信息獲取權(quán)，以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)；發(fā)現(xiàn)問(wèn)題后，還要有強(qiáng)有力的措施和手段來(lái)保證金融機(jī)構(gòu)按要求進(jìn)行整改，防止風(fēng)險(xiǎn)演變到威脅整體金融安全。
第四，豐富限制性監(jiān)管措施。金融機(jī)構(gòu)違反審慎監(jiān)管和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范的，經(jīng)人民銀行負(fù)責(zé)人批準(zhǔn)，可以區(qū)別情形，采取限制性監(jiān)管措施：停止批準(zhǔn)開(kāi)辦新業(yè)務(wù)；限制業(yè)務(wù)范圍；暫停業(yè)務(wù)或部分業(yè)務(wù)；責(zé)令增加資本金；暫停或取消有關(guān)人員任職資格；限制資金運(yùn)用的形式、比例；限制增設(shè)分支機(jī)構(gòu)；責(zé)令處置有關(guān)資產(chǎn)、轉(zhuǎn)讓有關(guān)業(yè)務(wù)；責(zé)令金融控股公司拆分。
第五，細(xì)化現(xiàn)場(chǎng)檢查措施和手段。借鑒《反洗錢法》和《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》關(guān)于現(xiàn)場(chǎng)檢查的詳細(xì)規(guī)定，在《人民銀行法》中細(xì)化現(xiàn)場(chǎng)檢查的措施和手段，賦予人民銀行現(xiàn)場(chǎng)檢查的調(diào)查取證、詢問(wèn)、要求說(shuō)明、查閱復(fù)制文件資料、封存證據(jù)、查閱業(yè)務(wù)系統(tǒng)等措施和手段；并細(xì)化現(xiàn)場(chǎng)檢查的程序，確保現(xiàn)場(chǎng)檢查程序合法、措施得當(dāng)、手段充足。
一、金融全球化對(duì)金融監(jiān)管的影響?yīng)?/p>
金融全球化對(duì)金融監(jiān)管最直接的影響是使金融監(jiān)管的對(duì)象本身發(fā)生了變化。金融監(jiān)管的對(duì)象主要是指提供金融服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。在金融全球化過(guò)程中，通過(guò)日益頻繁的并購(gòu)活動(dòng)，金融機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)出大型化、業(yè)務(wù)交叉、國(guó)際化等特征。90年代，金融機(jī)構(gòu)的并購(gòu)規(guī)模不斷擴(kuò)大，世界上的大型金融集團(tuán)不斷涌現(xiàn)。從1991～1998年底，全球銀行業(yè)的并購(gòu)交易值增加了5～6倍。在以美國(guó)為首的實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)的國(guó)家紛紛放松金融管制的同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)之間的并購(gòu)活動(dòng)不再局限于同行業(yè)，銀行、證券和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)之間的并購(gòu)成為其擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)力的重要途徑，如美國(guó)花旗銀行兼并旅行者集團(tuán)后成立的花旗集團(tuán)，成為金融控股公司，該集團(tuán)的業(yè)務(wù)范圍涵蓋商業(yè)銀行、投資銀行和保險(xiǎn)各方面。德國(guó)安聯(lián)保險(xiǎn)公司收購(gòu)該國(guó)德累斯頓銀行，組成全球第四大金融集團(tuán)，致力于保險(xiǎn)、資產(chǎn)管理與銀行業(yè)務(wù)。并購(gòu)也不再限于一國(guó)內(nèi)部，國(guó)際間的并購(gòu)活動(dòng)也日益增多。這些特點(diǎn)在2001年的全球金融業(yè)并購(gòu)中得到了充分的體現(xiàn)：美國(guó)第一聯(lián)合銀行收購(gòu)了瓦霍維亞信托銀行，成為美國(guó)第四大銀行；英國(guó)保誠(chéng)保險(xiǎn)集團(tuán)以265億美元合并了合眾美國(guó)通用保險(xiǎn)，成為全球性的保險(xiǎn)公司；花旗銀行收購(gòu)了墨西哥第二大銀行，從而使花旗集團(tuán)擁有的資產(chǎn)超過(guò)9000億美元，其實(shí)力得到進(jìn)一步鞏固。
另外，在金融全球化過(guò)程中，國(guó)際間資本流動(dòng)的迅速增加、國(guó)際金融市場(chǎng)的日益融合，使得金融風(fēng)險(xiǎn)在國(guó)家間的傳遞渠道擴(kuò)大，一國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管難度不斷增加。90年代國(guó)際間資本流動(dòng)大幅度增長(zhǎng)。以吸收資本流入份額最多的美國(guó)為例，2000年以長(zhǎng)期債券形式流入美國(guó)的資本凈值高達(dá)4500多億美元，比1995年增長(zhǎng)了近1倍。隨著資本項(xiàng)目開(kāi)放的深入，金融技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展，國(guó)際間資本流動(dòng)的增長(zhǎng)趨勢(shì)仍將持續(xù)。目前，國(guó)際市場(chǎng)上存在著許多機(jī)構(gòu)投資者，這些投資者掌握著巨額資金，成為資本流動(dòng)的主要來(lái)源之一。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1990～1998年間，在成熟的金融市場(chǎng)上，機(jī)構(gòu)投資者掌管的資產(chǎn)翻了一番，達(dá)到30萬(wàn)億美元以上，相當(dāng)于當(dāng)年的世界國(guó)民生產(chǎn)總值。這些資產(chǎn)以各種形式在國(guó)與國(guó)之間流動(dòng)，成為傳遞金融風(fēng)險(xiǎn)的重要渠道。信息技術(shù)的發(fā)展也模糊了國(guó)際金融中心的時(shí)空界限，使得國(guó)際金融市場(chǎng)成為覆蓋全球的網(wǎng)絡(luò)，可以為全球的投資者提供連續(xù)24小時(shí)的服務(wù)。WTO的一項(xiàng)報(bào)告顯示(OPENINGMARKETSINFINANCIALSERVICESANDTHEROLEOFTHEGATS)，從1987～1996年的10年間，國(guó)際金融市場(chǎng)上的證券發(fā)行量從1000億美元左右增長(zhǎng)到5000億美元以上，金融衍生產(chǎn)品的交易增長(zhǎng)了10倍以上，國(guó)際信貸雖然增長(zhǎng)速度相對(duì)較慢，但也已達(dá)到4000億美元的水平。
二、歐洲金融監(jiān)管呈現(xiàn)出新的發(fā)展趨勢(shì)
受金融全球化的影響，各國(guó)尤其是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體對(duì)本國(guó)的金融監(jiān)管體系進(jìn)行了必要的調(diào)整，以順應(yīng)金融機(jī)構(gòu)大型化、業(yè)務(wù)融合和國(guó)際化的發(fā)展趨勢(shì)，盡量保證金融安全。為了深入了解金融監(jiān)管的發(fā)展?fàn)顩r，我們考察了英國(guó)、德國(guó)、捷克的監(jiān)管情況。
（一）英國(guó)的金融監(jiān)管狀況
在成立金融監(jiān)管局（FinancialServicesAuthority,FSA）之前，英國(guó)共有9個(gè)金融監(jiān)管者，包括英格蘭銀行、證券與投資委員會(huì)、BuildingSocietiesCommission、FriendlySocietiesCommission、InvestmentManagementRegulatoryOrganization等。隨著英國(guó)金融業(yè)的變化，金融資產(chǎn)越來(lái)越掌握在規(guī)模龐大、業(yè)務(wù)范圍廣泛的大型金融集團(tuán)手中，眾多監(jiān)管者并存的監(jiān)管模式已經(jīng)無(wú)法適應(yīng)新形勢(shì)。因此，英國(guó)政府在1997年5月宣布進(jìn)行金融監(jiān)管的改革，設(shè)立一個(gè)新的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，將銀行業(yè)監(jiān)管的職能和投資監(jiān)管職能都并入證券和投資委員會(huì)，該委員會(huì)于同年10月正式更名為金融監(jiān)管局。并頒布新的金融服務(wù)與市場(chǎng)法（FinancialServicesandMarketsAct），將其余監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職能也都轉(zhuǎn)移到金融監(jiān)管局。該法案于2001年12月1日開(kāi)始實(shí)施。
圖1英國(guó)的金融監(jiān)管框架
在監(jiān)管方面，F(xiàn)SA下設(shè)5個(gè)處：大金融集團(tuán)處、吸收存款處、保險(xiǎn)公司處、投資公司處、市場(chǎng)與交易所處。被監(jiān)管的機(jī)構(gòu)根據(jù)經(jīng)營(yíng)的規(guī)模和業(yè)務(wù)范圍被分配到各處。FSA的這種結(jié)構(gòu)并不意味著被監(jiān)管的機(jī)構(gòu)只受所屬處的監(jiān)管。FSA存在領(lǐng)導(dǎo)/專人監(jiān)管（leadsupervision）制度，既對(duì)被監(jiān)管金融集團(tuán)指定一個(gè)管理者，負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)對(duì)集團(tuán)下屬所有法人實(shí)體的監(jiān)管。對(duì)小型金融集團(tuán)的監(jiān)管采用的是工作組監(jiān)管的方式（teamwork），一個(gè)工作組可能監(jiān)管多家集團(tuán)；對(duì)大型金融集團(tuán)，F(xiàn)SA采用集團(tuán)監(jiān)管（groupsupervision）方式，該方式也是將領(lǐng)導(dǎo)監(jiān)管與工作組監(jiān)管結(jié)合起來(lái)，不同之處在于，監(jiān)管人員可能來(lái)自多個(gè)部門。由此可見(jiàn)，經(jīng)過(guò)改革之后，F(xiàn)SA成了真正的混業(yè)監(jiān)管者。
英國(guó)對(duì)外國(guó)分支機(jī)構(gòu)和本國(guó)海外分支機(jī)構(gòu)的監(jiān)管方式在歐盟成員和非成員之間有所區(qū)別。在歐盟成員內(nèi)部，對(duì)分支機(jī)構(gòu)實(shí)行母國(guó)監(jiān)管制度，即英國(guó)在歐盟其他成員的分支機(jī)構(gòu)由英國(guó)FSA負(fù)責(zé)監(jiān)管，歐盟其他成員在英國(guó)的分支機(jī)構(gòu)也由其母國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)管。對(duì)已經(jīng)進(jìn)入英國(guó)的非成員分支機(jī)構(gòu)的監(jiān)管實(shí)行國(guó)民待遇。由于進(jìn)入英國(guó)的外國(guó)分支機(jī)構(gòu)多是以進(jìn)入英國(guó)國(guó)際金融市場(chǎng)為目的，開(kāi)展零售業(yè)務(wù)的很少，因此對(duì)進(jìn)行日常經(jīng)營(yíng)的外國(guó)分支機(jī)構(gòu)的監(jiān)管比重并不大。
英國(guó)本國(guó)金融機(jī)構(gòu)在非成員國(guó)家設(shè)立分支機(jī)構(gòu)原則上不需要經(jīng)過(guò)FSA的批準(zhǔn)。但實(shí)際運(yùn)作中，金融機(jī)構(gòu)通常會(huì)通知FSA，以維持與FSA的良好關(guān)系。對(duì)已經(jīng)設(shè)立的海外分支機(jī)構(gòu)，F(xiàn)SA的監(jiān)管相當(dāng)寬松。只是通過(guò)本國(guó)金融機(jī)構(gòu)的合并報(bào)表進(jìn)行審查。
（二）德國(guó)的金融監(jiān)管狀況
目前，在聯(lián)邦一級(jí)，德國(guó)有4個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)分別對(duì)銀行、證券、保險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)管（如圖所示）。需要指出的是，聯(lián)邦銀行監(jiān)管局與聯(lián)邦銀行都負(fù)有銀行監(jiān)管職能，但聯(lián)邦銀行只負(fù)責(zé)對(duì)銀行進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管，并將所獲得資料匯報(bào)給聯(lián)邦銀行監(jiān)管局，聯(lián)邦銀行監(jiān)管局負(fù)責(zé)對(duì)資料的分析，以及確定銀行是否存在違規(guī)行為，對(duì)違規(guī)的銀行進(jìn)行何種處罰。
圖2德國(guó)未來(lái)金融監(jiān)管框架
注：虛線部分表示未來(lái)的情況。
受監(jiān)管機(jī)構(gòu)合并趨勢(shì)的影響，德國(guó)正籌備成立金融監(jiān)管局，將現(xiàn)在的聯(lián)邦保險(xiǎn)、證券、銀行監(jiān)管局作為其下設(shè)機(jī)構(gòu)。但與英國(guó)的金融監(jiān)管局不同，這3個(gè)部門雖然共同歸屬金融監(jiān)管局，其監(jiān)管職責(zé)并不會(huì)發(fā)生太大的變化，仍延續(xù)現(xiàn)有的監(jiān)管格局，分別對(duì)各自負(fù)責(zé)的行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管。金融監(jiān)管局的責(zé)任主要是協(xié)調(diào)
功能。可見(jiàn)，改革后的德國(guó)監(jiān)管體系更多地表現(xiàn)出分業(yè)監(jiān)管的特征。考察過(guò)程中，我們也了解到，遠(yuǎn)期而言，德國(guó)并不排除由不同部門的監(jiān)管者組成小組，對(duì)大型金融集團(tuán)進(jìn)行聯(lián)合監(jiān)管的可能。
作為東道國(guó)，德國(guó)監(jiān)管當(dāng)局對(duì)外國(guó)分支機(jī)構(gòu)的監(jiān)管基本上與英國(guó)相同。作為母國(guó)，德國(guó)監(jiān)管當(dāng)局對(duì)歐盟以外海外分支機(jī)構(gòu)的監(jiān)管要嚴(yán)于英國(guó)，但松于美國(guó)。德國(guó)銀行監(jiān)管局要對(duì)本國(guó)銀行的海外分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行不定期的現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管，但并不要求其定期報(bào)送財(cái)務(wù)報(bào)表。
（三）捷克的金融監(jiān)管狀況
如圖所示，捷克對(duì)金融進(jìn)行分業(yè)監(jiān)管：國(guó)家銀行對(duì)商業(yè)銀行和BuildingSociety進(jìn)行監(jiān)管；證券委員會(huì)對(duì)投資公司、投資基金、證券交易商、以及銀行的證券業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督；財(cái)政部負(fù)責(zé)制定對(duì)證券機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和儲(chǔ)蓄與信用合作社進(jìn)行監(jiān)管的法律法規(guī)，同時(shí)負(fù)責(zé)對(duì)保險(xiǎn)公司、儲(chǔ)蓄與信用合作社的監(jiān)管。為了加強(qiáng)合作，1998年三方監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽署了合作協(xié)議。合作主要涉及在許可證發(fā)放、新股東進(jìn)入、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)救措施、現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管等方面信息共享。2000年，捷克國(guó)家銀行發(fā)起成立由各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的代表組成的工作組，負(fù)責(zé)處理在規(guī)制不同金融機(jī)構(gòu)時(shí)面臨的共同問(wèn)題，考察統(tǒng)一監(jiān)管的可能性。到2000年底，已經(jīng)設(shè)立了4個(gè)工作組。
圖3捷克金融監(jiān)管框架
注：1.R—規(guī)制（Regulation）;S—監(jiān)督(Supervision)。
2.虛線箭頭：監(jiān)管銀行的證券業(yè)務(wù)，包括銀行的證券交易商職能，以及銀行發(fā)行新債券。
捷克金融領(lǐng)域的開(kāi)放程度非常高，外國(guó)金融機(jī)構(gòu)及外國(guó)資金的進(jìn)入非常容易。以銀行為例，95%的銀行資產(chǎn)控制在外資銀行手里，其中89%控制在歐盟投資者手中。因此，捷克金融監(jiān)管當(dāng)局的主要監(jiān)管對(duì)象就是這些外國(guó)金融機(jī)構(gòu)。由于這些機(jī)構(gòu)絕大多數(shù)來(lái)自發(fā)達(dá)國(guó)家，如果其在捷克的經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，將影響其母國(guó)的金融市場(chǎng)，因此其母國(guó)的監(jiān)管當(dāng)局往往會(huì)加強(qiáng)與捷克監(jiān)管當(dāng)局的合作，客觀上造成捷克監(jiān)管當(dāng)局對(duì)外資銀行母國(guó)監(jiān)管力量的依賴。
三、英、德、捷三國(guó)金融監(jiān)管對(duì)我國(guó)的啟示
英國(guó)、德國(guó)和捷克在金融監(jiān)管的調(diào)整過(guò)程中存在一些共同之處。這些方面也是我國(guó)今后金融監(jiān)管調(diào)整需要注意的地方。
（一）國(guó)內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的合作日益強(qiáng)化。表現(xiàn)最直接的是英國(guó)FSA的成立。通過(guò)引入領(lǐng)導(dǎo)/專人監(jiān)管、工作組監(jiān)管及集團(tuán)監(jiān)管等方式，英國(guó)金融監(jiān)管走向了真正意義上的混業(yè)監(jiān)管。德國(guó)的FSA雖然尚未成立，但監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合并已是大勢(shì)所趨。捷克監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間形成了以工作組為主要內(nèi)容的合作。加強(qiáng)人行、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)之間的合作是我國(guó)今后對(duì)金融監(jiān)管的調(diào)整重點(diǎn)之一。在調(diào)整過(guò)程中可以借鑒這3個(gè)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)。但必須充分考慮我國(guó)的實(shí)際情況。
（二）監(jiān)管機(jī)構(gòu)國(guó)際間合作也在不斷加強(qiáng)。國(guó)際合作的方式主要有兩種：一是參加國(guó)際證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)盟等國(guó)際合作組織，二是與業(yè)務(wù)往來(lái)密切的國(guó)家的監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行信息溝通、聯(lián)合監(jiān)管等方面的合作。捷克中央銀行在這方面的表現(xiàn)最突出，原因在于外資銀行在捷克銀行業(yè)占有絕對(duì)份額，與這些銀行的母國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作有助于提高監(jiān)管效率。我國(guó)加入WTO后，越來(lái)越多的外資金融機(jī)構(gòu)會(huì)在我國(guó)開(kāi)業(yè)，我國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)與其母國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作將更加重要。