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關鍵詞：金融資產；管理；商業化；轉型；問題
1 金融資產管理公司商業化轉型的優勢
1.1 在商業化轉型方面，金融資產管理公司擁有良好的條件
首先，依靠多年的實際管理經驗以及資產管理策略，金融資產管理公司能對相關的金融風險進行預防以及應對，還可以幫助國有企業進行革新，使國家的經濟損失得到有效降低。另外，通過多年的實際管理以及研究，對于我國資產市場的情況，金融資產管理公司是有深入了解的，也參與到了資產證券化、投資委托以及銀行投資等業務當中，并為我國培養出了一些專業的資產管理人才。其次，金融資產管理公司能采取合理的措施對風險進行應對，并幫助國有企業進行了一系列的改革，最終獲得了良好的信譽和形象。再次，金融資產管理公司在進行商業化轉型的過程中，對自身的發展策略以及方法進行了調整和改進，使商業化業務平臺得到了建立。最后，金融資產管理公司和商業銀行之間存在緊密的合作關系，能在一定程度上得到商業銀行給予的支持和幫助，而這也使得金融資產管理公司的業務范圍得到了擴大。
1.2 在商業化轉型方面，金融資產管理公司擁有良好的外在環境
隨著我國經濟的穩步發展，經濟結構也得到了逐步調整。在這樣的情況下，國有企業就面臨著新的挑戰，需以改革的方式來跟上時代的步伐。當前，金融機構施行了綜合經營試點工作，因此，對于金融機構來說，主要的發展方向就是進行綜合經營。另外，目前的格局依舊是金融分業監管，綜合經營這一方式還不夠成熟。在這樣的情況下，金融資產管理公司就需采取科學合理的措施使商業化業務的范圍得到拓展，最終在市場競爭中獲得優勢地位。
從目前的形勢來看，商業銀行期望依靠票據以及貸款資產的證券化來使資產的規模、構成等得到調整，進而和銀行進行更好地合作，推進理財信托產品的發展；另外，隨著銀行信貸緊縮情況的出現，企業也隨之面臨著巨大的資金壓力。因此，企業就需尋求其他金融機構的幫助和支持，這樣一來，投資、租賃以及信托等銀行業務就獲得了更多的機會。[1]
2 金融資產管理公司進行商業化轉型所面臨的困難
2.1 轉型初期生存壓力巨大
以前，金融資產管理公司的資金來自于國家財政，政府為公司的唯一委托人。公司需對國有銀行所剝離的不良資產進行管理，國有獨資為其產權的結構，而其治理方式則為行政型，管理內容需和公司的政策性業務以及政策性機構保持緊密聯系。倘若公司要進行商業化轉型，其治理類型就需由經濟型取代行政型，并嚴格依據現代化的企業制度進行發展。在轉型初期，金融資產管理公司失去了國家在政策以及資源上的雙重支持。與此同時，在穩定資金缺失的情況下，相關的業務平臺就無法得到支持，商業化轉型也就受到了阻礙。
2.2 員工隊伍的綜合素質有待完善
在當前的市場環境下，金融資產管理公司員工的綜合素質是不夠完善的。一般來說，為了向商業化轉型，公司所經營的業務就需具備多樣性，但員工的專業技能、思想理念以及職業素養還無法達到轉型所需求的標準。
2.3 商業化業務的拓展將面臨更多風險
可以說，金融資產管理公司要進行商業化轉型，就需面臨諸多新的風險。因此，風險管理的模式也需進行革新，主要由傳統的單一性轉變為全面性。另外，對于風險管理來說，制度建設工作以及組織建設工作是非常重要的。
2.4 管理機制無法和商業化市場的需求相適應
當前，在業務考核方面，金融資產管理公司并沒有對不同職位所承擔的風險進行明確。在這樣的情況下，考核工作和分配工作就出現了問題。在員工的待遇方面，金融資產管理公司主要采用了實物獎勵以及補貼的方式。另外，當前的企業文化機制也阻礙了金融資產管理公司的商業化轉型。[2]
3 金融資產管理公司進行商業化轉型的有效策略
3.1 對治理機制以及產權結構進行調整完善
一般來說，金融資產管理公司倘若要轉變為商業性的金融機構，就需先對治理機制以及產權結構進行完善和提升。100億元為四大金融資產管理公司進行注冊的資本，而這些資金都來源于國家財政部。對當前的商業化發展情況進行分析可知，金融資產管理公司的治理機制以及產權結構是不夠完善的，因此也無法使金融資產管理公司的有效轉型得到保障。在轉型以后，金融資產管理公司的股權結構就會發生相應的變化，由原先的國有單一產權變為多元化股權結構，而治理機制也需具有高度的商業性。由此可見，為了使股權制衡的目的得到實現，使法人治理機制具有商業性，公司就需從實際出發使股權變得多元化。首先，在股東大會的權力機構里面，公司需對監事會以及董事會進行建立，經營管理者則由董事會來進行招聘。其次，要依據現代金融企業的相關標準對公司里面的運行機制、組織結構以及治理結構等進行完善和提升。最后，還需大力引進高素質的金融管理人才，并學習借鑒國外的先進管理實例，對股份制以及投資方法進行調整，最終使商業化轉型工作能順利、有效進行。
對于金融資產管理公司的商業化轉型來說，治理結構建設工作是十分重要的。因此，依據現代企業制度的相關標準，金融資產管理公司就需對公司的治理結構進行革新和完善。當前，在金融資產管理公司的轉型改革方面，國家提出了相關的要求，也就是希望公司在具有一定條件以后再對股份制進行調整和改造，而這對公司的長遠發展是有很大幫助的。金融資產管理公司在完成商業化轉型以后，就需開展多元化的業務。一方面，公司需對當前所采用的管理機制進行革新，轉變管理模式，并對可能存在的風險進行嚴格控制。另一方面，公司需將融資渠道的拓寬工作作為重點。所以，公司就要依靠改革股份制來使科學合理的公司治理結構得到建立和完善，最終使商業化轉型工作的實現得到有效保障。[3]
3.2 提升公司的核心競爭力
金融資產管理公司要想更好地完成商業化轉型，就需先使公司的核心競爭力得到提升。在不良資產的收購以及處置方面，四家金融資產管理公司都擁有豐富的經驗，并對不良資產的具體處理方法進行了建立，進一步將不良資產的處置工作變成了一個具有較好發展前景的新型業務。但是，在金融資產管理公司完成商業化轉型以后，公司的業務范圍就得到了大力拓寬，證券、租賃、擔保、信托以及期貨等業務都包含在這里面。因此，金融資產管理公司就需和民營機構以及外資機構等進行市場競爭。在這樣的情況下，金融資產管理公司就需采取合理的措施對自身的戰略方法進行調整。
另外，金融資產管理公司為了使自身的核心競爭力得到有效提升，繼而推動公司的穩步、持續發展，就需對怎樣進入企業控制權市場進行思考和分析。從當前的發展情況來看，金融資產管理公司在市場競爭方面是占據優勢地位的，但為了更好地參與市場競爭，金融資產管理公司仍需對核心競爭力進行培養。
3.3 對企業的經營管理機制進行完善
首先，公司需對自身的經營理念進行革新，以市場規律為基礎樹立起科學合理的經營理念，旨在使員工的成本意識、風險意識以及效益意識得到有效提升。另外，公司還需將管理意識和實際管理工作結合在一起，旨在使經營管理機制具有高度的可操作性。其次，公司還需對現有的制度進行革新。具體來說，公司需依據轉型的具體要求對管理模式以及步驟進行完善，使制度執行工作的開展得到保障。最后，公司需對機制進行創新和完善。在實際工作當中，公司可采取合理的措施對一系列機制進行完善，這些機制主要包括分配機制、風險預測機制、公司內部管理機制、績效考核機制以及人才培養機制等。一般來說，公司要想培養出高素質的管理人才，就需依靠科學合理的機制使員工的工作熱情得到激發。
3.4 加強員工隊伍的素質建設
對于金融資產管理公司的穩步、飛速發展來說，人力資源的開發工作是極其重要的。因此，公司就需從實際出發對員工進行嚴格培養，旨在完善隊伍結構，使員工的綜合素質以及專業技能得到有效提升。首先，公司需對員工進行專門的培訓，旨在提高其經營能力以及業務素質。具體來說，公司需依據其業務發展需求以及實際發展目標開展特定的培訓班，讓員工都參與培訓，對專業的管理知識以及業務經營技能進行學習，最終使自身的經營理念得到革新。其次，企業需對高層管理人員進行重點培訓，主要從管理能力、經營理念以及專業知識面等方面入手進行教育培訓。最后，企業還需對員工們進行思想道德素質教育。具體來說，公司需對當前的道德風險防范工作進行深入研究，并進一步對道德風險防范措施進行探討。這樣一來，企業才能采取合理有效的措施使員工隊伍的綜合素質得到提升，最終推動企業的穩定、持續發展。[4]
參考文獻
[1] 張心智； 金融資產管理公司商業化轉型的問題與對策研究[J]南昌大學；2012（12）
[2]朱滿華；中國金融資產管理公司商業化轉型研究[J]北京林業大學；2012（05）
【關鍵詞】新資本協議；金融產品創新；風險管理
當前，世界經濟發展的日新月異讓銀行不得不面對競爭日益激烈的金融生態環境。入世后我國的商業銀行必將與西方商業銀行展開激烈的競爭。在這種形勢下，銀行管理者必須能以一種更全面、更清晰的視角來審慎某些事件究竟是機會還是風險。2007年2月28日，中國銀監會了《中國銀行業實施新資本協議指導意見》，標志著我國正式啟動了實施《巴塞爾新資本協議》的工程。這必將對我國商業銀行風險管理產生深遠的影響。
新資本協議下金融產品創新是商業銀行運用新思維、新方式和新技術，在金融產品或服務、交易方式、交易，以及金融市場等方面的創造性活動中，實現銀行經營利潤最大化和風險最小化的一系列經濟行為過程。簡而言之，新資本協議下商業銀行金融產品創新是指商業銀行通過不斷創造、引進、模仿和推廣新的金融產品，以滿足人們不斷增長的金融消費需求，還包括引入國外已經成熟的金融產品，對原有產品的功能進行拓展，產品間重新組合，產品重新市場定位等。
金融產品創新的構成包括如風險轉移型創新、業務競爭型創新、便利大眾理財型創新、增加流動型創新、信用創造型創新、股權創造型創新等。當前，金融產品創新缺乏總體規劃。金融產品創新缺乏系統性、科學性、規范性，創新效率低下，產品創新相對滯后。許多金融機構都沒有一套嚴格完整的產品管理體系，產品體系沒有較為合理的長期規劃，以致銀行存在操作風險等隱患。產品創新品種小和規模少，金融業深受計劃經濟體制的影響，對客戶新的金融需求缺乏敏感性，很少考慮客戶的層次化需求，金融產品品種單一，缺少個性化種類且存在重復設計現象，創新相對低級的層次無法有效應對日益激烈的競爭環境來抵御金融風險。另外，創新產品結構不合理、效率低下。在金融產品創新過程中，負債類業務創新多，資產類業務創新少。金融機構產品創新效率意識差，有特色的原創型創新較少，科技開發力量滯后。金融企業往往偏向于在無序競爭中搶占市場份額，金融機構間的產品同質化，惡性競爭現象嚴重，導致了許多不計成本甚至負效益的金融創新產品，從而創新產品結構不合理、效率不高，難以得到市場的認同。
金融產品創新要與我國國情相結合。在金融領域，我國特殊國情主要表現在市場經濟的發展起步較晚，國民的金融知識與素質普遍較低，“先儲蓄，后消費”的觀念根深蒂固。應用新協議，開發金融新產品應當使優化資源配置、降低銀行經營風險和市場實際需求相結合。優化金融新產品的品種結構，多元化發展負債業務創新產品，積極開拓個人金融產品種類，深化基礎產品的創新，因利導勢發揮金融衍生工具的杠桿效應，挖掘市場潛力，優化資源配置，通過新產品的開發可以優化商業銀行資產結構，使較高風險權重資產向較低風險權重資產轉移。金融產品創新應把風險防范和化解放在重要地位，強化信息批露、傳播途徑，在促進創新的同時有效維護金融穩定。強化政府金融當局、信用機構對金融新產品的評級和市場對金融產品創新的約束。強化風險管理體系與內控機制建設，從評級角度分析商業銀行金融產品創新風險問題的形成，為結構化產品評級，評級機構面臨的問題是整個資產池中各資產現金流間的聯合分布。另結構化產品的結構擴大了違約可能性、違約損失、違約相關性等因素的不精準估計和模型錯誤的效應，通常這些產品依賴假設、模型和人為參數定價，當這些設定有悖于市場時，相關估值就是錯誤的。只有加快金融制度創新培養精通新資本協議的銀行業復合型金融人才和隊伍，才能為金融新產品的健康發展奠定可靠基礎。交易人員不僅要有很扎實的理論基礎，也要有很好的心理素質、交易經驗，對信息的敏感度以及很強的把握市場走勢的能力。最好對數學模型、產品分解原理、計算機技術等也有相當程度的了解，這樣才有可能根據客戶的需求和市場的變化設計出具有可行性的優秀產品，并保證新產品能夠為銀行帶來較高贏利。從而提高商業銀行的風險管理水平，營造更有活力，更有競爭力的金融環境。
參 考 文 獻
[1]羅平.巴塞爾新資本協議研究文獻[M].中國金融出版社，2003年6月第一版
關鍵詞：資產管理成功要素總結
資產管理：資產管理通常是指一種“受人之托，代人理財”的信托業務。
資產管理公司：從事此類業務的機構或組織都可以稱為資產管理公司。根據資產管理公司的業務內容、有無銀行頒發的資質證件，可分為兩類：一類是進行正常資產管理業務的資產管理公司，沒有金融機構許可證；另一類是專門處理金融機構不良資產的金融資產管理公司，持有銀行業監督委員會頒發的金融機構許可證。
1 資產管理公司在未來中國的發展形勢
資產管理這一金融理念，在發達國家的金融市場，做為一種金融管理手段被廣泛應用，它對資本主義市場的發展起到了積極作用。但是，資產管理在中國還屬于新興產業，雖然它在中國的起步還比較晚，但其發展速度卻是十分迅速的，給有中國特色的社會主義經濟建設帶來的幫助作用也十分顯著。資產管理在中國從無到有，經過近幾年時間的發展，資產管理行業的總資產規模和市場份額已經越來越大，對中國金融市場“有牽一發動全身”的作用。資產管理在中國未來的發展前景仍然被廣泛看好。因為在中國市場經濟體制管理下的金融市場，對資產管理十分“青睞”。
1.1 資產管理的自身優勢，決定了資產管理在未來發展的良好前景
中國特有的歷史發展進程，中國人心中有根深蒂固的儲蓄概念，加上我國龐大的人口數量，直接形成了巨大的儲蓄金額。但是我國的儲蓄利率一直比較低，隨著人們對理財觀念的認識，其傳統儲蓄觀念逐漸轉變為現財概念，而苦于在目前中國的金融市場中，因投資渠道十分匱乏，理財項目難以實現。于是，與銀行儲蓄相比，資產管理的自身優勢就發揮出來，低風險和高于銀行的利率回報――作為資產管理的“必殺武器”，決定了資產管理在未來市場的主導作用。
1.2 社會進程的不斷挺進和經濟建設的日益完善，決定了未來中國經濟發展需要資產管理的大力推動
資產管理與經濟發展，兩者之間存在著相輔相承、相互推動的作用。一方面是，引入資產管理，會有效拉動中國經濟的發展速度；而另一方面是，中國經濟發展勢頭強勁，恰好對吸引國外資金提供了基本條件，使未來資產管理在中國保持良好的發展前景。特別是中國加入WTO之后，對外貿易活動越來越多，貿易金額越來越龐大，在未來的中國市場，中國對外貿易的高速發展趨勢不但不會停止，反而會繼續向前發展，這為資產管理提供了更多的用武之地，亦為中國的經濟高速發展提供了更大的外部原動力。
1.3 社會保障制度的不完善和社會養老資源不足，決定了未來中國社會發展需要資產管理的有效輔助
中國作為世界上人口數量最大的國家，人口問題一直困擾著我國的社會發展和經濟建設，加上目前我國正向老齡化社會邁進，未來中國的老齡化人口將大大超出國家社會保障的能力，社會養老資源無法滿足老齡化人口數量，不能對老齡化群體起到保障作用。資產管理的出現，通過實現基金的增值保值，可以有效緩解這一問題，所以從某種意義上說，資產管理是解決國家內部矛盾的基本要求，亦使資產管理在未來的中國社會還會扮演更加重要的角色。
2 資產管理成功要素
2.1 國家的社會保障體系，對資產管理公司產生深遠影響
根據資產管理的客戶對象不同，我們可以將其分成兩類，第一類是個人客戶；第二類是機構客戶（含政府客戶和公司客戶）。對發達國家的資產管理行業的客戶比例進行統計，如在美國，個人客戶比重占53%，該比重在荷蘭占22%，而在日本為12%，經分析，我們得出造成這種巨大差異的主要原因正是政府對養老保障體系的不同政策，它將直接影響整個資產管理中的分配比例。中國作為發展中國家，由于目前尚未建立起成熟完善的社會保障體系，未來的發展仍存在著很多的不確定性。但從現有的狀況來說，政府與企業難以承擔起充分的社會保障職責，無疑需要個人來承擔相對主要的負擔。因此，未來中國的社會建設必須依靠資產管理來幫助政府分擔老年人群的生活保障問題。這樣看來，個人客戶可能成為未來資產管理的主要客戶。而如何更好地爭取更多的個人客戶，對資產管理是否成功產生了深遠影響。
2.2 信譽價值與品牌號召力，對資產管理公司產生重要影響
達爾文的進化論，自提出以來，不僅僅在自然界的研究領域所應用，在其他領域也被廣泛引用。我們通過對資本主義國家的發展經驗進行總結可以發現，真正能在激烈的市場競爭中存活下來，并占據一席之地的企業，必須具備一定的信譽價值和品牌號召力。信譽，是企業立足的根本所在，是客戶選擇投資產品的出發點。巨大的信譽價值，就意味著企業的巨大發展動力。品牌形象，是客戶選擇投資商品的考量標準。在多種多樣的投資產品中，怎樣獲得客戶的青睞，這是品牌價值的體現。強大的品牌號召力，能充分地吸引客戶對產品的更多關注與支持。現階段的中國，資產管理作為新興行業，還處于起步階段，市場份額沒有明顯的劃分，沒有一家擁有較高的信譽價值和強大的品牌號召力以獨占鰲頭。在未來發展中，資產管理行業的競爭也會符合達爾文的進化理論，優勝劣汰在所難免。因此，能否有效建立起較高的信譽價值和強大的品牌號召力，都直接關系到資產管理企業能否成功，是否能在市場競爭中找到自己的一席之地。
2.3 渠道優勢與產品組合，對資產管理公司產生關鍵影響
任何一個行業領域中，渠道優勢帶來的經濟價值都是比較可觀的，資產管理當然也不例外，它是決定著市場份額的重要因素。但是整個資產管理的產業中，資產管理公司的渠道選擇性相對有限，加上對渠道建設缺乏足夠重視，使自己處于“生產者”角色，而更多地依托于銀行。在過去，由于銀行沒有直接投身于資產管理市場的競爭，對資產管理公司的利益造不成影響，但是隨首銀行正式邁進資產管理領域這一刻，就對大部分資產管理公司造成了嚴重的威脅。特別是在中國，銀行憑借著本身具備的先天優勢和強大的渠道優勢，決定了它在資產管理領域中將一枝獨秀，占據著主導地位。而在發達國家中，資產管理領域能創造巨大經濟效益，這是由銀行和資產管理公司一起開發的渠道共同實現的，但從中國發展狀況來看，這顯然是很難達到的。資產管理公司要適應“優勝劣汰”的市場法則，必須根據當前形勢，打破傳統的經營理念，提高自己的經營能力，使其具備一定的市場競爭力。資產管理傳統的經營理念，僅單純將經營重點放在產品的開發和產品的研究上，這樣肯定無法抗衡來勢洶洶的銀行。因此，資產管理公司必須在注意開發產品的同時注重企業自身能力的提高，一方面要將開發渠道納入到戰略計劃中來，另一方面要通過深度的客戶細分與不斷的產品創新，挖掘客戶潛力，豐富產品組合，這樣才能實現差異化競爭，從而在滿足客戶多樣化需求和實現自身利益最大化中找到最佳平衡點，從根本上扭轉自身劣勢，為成功做出有效鋪墊。
3 結語
資產管理，在未來中國的金融市場將大展拳腳，有很大的發展潛力和發展空間，但是企業能否適應“優勝劣汰”市場法則，就要求企業本身，必須深刻認識資產管理公司的成功受到哪些因素影響。本文著重闡述了這一問題，總結看來，一共三個方面，首先是國家政策的影響，其次是企業定位如何發揮自身優勢的影響，最后是企業能否打破傳統經營理念的影響。但是，社會是動態發展的，企業在發展過程中還會遇到新的問題，面臨更多的機遇和挑戰，企業本身應該著眼于當前的同時，對未來同樣應該進行正確把脈，以適應未來的發展需要，為成功奠定堅實基礎。
參考文獻：
[1]肖鋮，姚德良.我國金融資產管理公司未來發展模式選擇研究[J].未來與發展.2005.(02).
政策松綁
曹彤：企業覺得利率偏高，利率市場化之后的利率會更高。對于銀行業，利率自由化肯定有很大的影響，因為存款產品有新的競爭。我們一系列金融管理制度要提到議事日程上。如果制度跟不上，一些機構會面臨很大壓力。
劉信義：中國人民銀行、證監會都在建立相應的平臺來推動信貸資產交易，但監管層當前采用的不是流動性管理，這導致供需雙方需求都是單向的。要真正實現信貸資產交易，非常重要的一點是要取消目前的存貸比管理，而采用流動性管理。
萬建華：證券公司作為投資銀行是否可以恢復融資中介即信貸類業務功能和支付結算功能，我想在規則確定的情況下是可以的，歐美都是可以的。現在證券公司高舉創新轉型的大旗，也要做綜合理財，因為證券公司有這樣的能力。
徐建平：基金公司行業現在的問題是競爭同質化、行為短期化、渠道單一化。改變這種狀況，就要放開業務限制，這樣才有可能豐富基金產品的風險收益配比；同時，治理機制要放手，現在理財行業發展格局發生了大的變化，大的資產管理行業之間的競爭也越來越激烈。
陳宏：VC、PE行業不是快錢行業，它能夠幫助中國經濟轉型。在政策方面，實行35%的稅率制度是不合理的。此外，應出臺一些政策支持VC/PE拓寬投資范圍。
李曉東：這兩年地產基金發展非常快，差不多上千家，成規模的地產開發商也開始自己做地產基金。現在我們的基金90%以上的LP還是個人為主，機構投資人占比很少。
熊焰：美國用一美元創造一個GDP，我們要用三美元創造一個GDP。兩年前央行、銀監會、保監會、北京市政府希望搭建一個平臺，為中國不能流動的金融資產提供流動性試驗田。今年1—8月完成了4200宗交易，這個平臺為金融行業提供了流動性，更好地配置資源、評估風險。
創新驅動
蔡詠：未來證券公司無外乎有三個出路：傳統業務要更精致；增加一些投資和資本運用方面的業務；對前兩種業務的綜合，各條業務齊頭并進。發展要更加多元化、差異性，將來要持續創新，根據客戶投資習慣，適應市場需求。
尚健：基金公司當前的盈利模式是，投資業績做得好，投資者就多買你的產品，基金的規模就會增長，就能獲得更高管理費用，基金公司規模增長其實是一個營銷工程。這個模式有問題，它跟投資人的利益沖突。
叢林：金融租賃這個行業可以融合實體經濟和金融，對社會資源起到調整作用。中國的租賃行業發展還是初級階段，發展空間很大，工銀租賃才做了5年時間，現在已經囊括了飛機、船舶、大型設備，總計超過1200億資產規模。
陳緒忠：從融資租賃行業來講，必須在業務創新、經營模式創新上下工夫，創新重點要回歸到融資租賃業務和產業的結合。
風險可控
翁先定：房地產信托風險不可能沒有，但更多還是流動性風險。信托投資人發生資產損失，還很少看到。大到全行業系統的風險，目前還不存在。
李全：經濟下行時可能出現股債雙殺的情況，但這不是一個致命性的問題，因為隨著時間失衡，債券會逐漸回歸到它的價值。最關鍵問題，還是一個權益類市場的問題。
李一：我非常看好亞洲市場，中國財富管理的市場增長迅猛，市場容量也非常龐大。隨著歐美等發達國家競爭日漸激烈，市場逐漸飽和，一部分投行或資產管理公司會將目光投向亞洲這片藍海。這期間，經營資產財富的機構也會迅速增長，這個市場前景廣闊。
平安保險投資管理中心50人的團隊由深圳北上，在上海靜安廣場落戶；中國人壽的投資管理中心9月份掛牌成立，辦公地點從公司總部遷至北京金融街；因為看好上海將成為亞洲金融中心，華泰財險的投資部即將從北京南下上海，從形式上開始獨立運作；人保設立的投資管理部，從一開始就在財務上單獨核算，人員上單獨招聘，體制上已經是“一司兩制”；新華人壽、泰康人壽等公司對投資部門的改組也已列入議事日程，有消息稱，保監會有意支持保險公司根據自己的情況成立專業的投資管理公司，經營保險公司的金融資產。
《金周刊》記者分析：國內幾家主要的財產險、人壽險保險公司對投資部門的外掛、改制或搬遷，不是普通的機構調整，而是反映了保險業對提高保險資金運用專業化程度的空前重視，預示著我國保險業面臨一次結構變革，保險公司延伸出來的資產管理公司也許很快就會浮出水面。一位業內人士說：“（新的投資機構）將參照投資銀行、基金管理公司等專業投資機構的管理運作模式進行構建。”
管理著7133億歐元資產的德國安聯集團下一步是在中國拿到資產管理業務的許可證
中國保險業與國際接軌的進程可能超過很多市場人士預料。保險（集團）公司的資產管理公司在我國尚未“出世”，但在國際保險業，卻幾乎已是“標準模式”了。
記者在多次采訪德國安聯、英國商聯、美國信諾、美國信安、林肯金融集團、瑞士豐泰、加拿大宏利、瑞典斯堪的亞保險集團等國際保險大鱷的過程中了解到，國外保險公司的保險業務部門往往比銀行和基金公司更具有融資能力，巨大的融資能力造就了管理財富、消化資金、專業投資理財的資產管理公司，而資產管理公司對巨額資產的管理經驗隨著保險公司的百年歷史日臻成熟，這樣的資產管理公司又會吸納更多的社會資金，不斷“放大”融資水平。
德國安聯保險集團包括三大塊業務：壽險、非壽險和資產管理。令安聯引以驕傲的是，安聯還是世界10大機構投資者之一，最近的數字中，安聯集團管理的資產7133億歐元。目前，安聯已獲準在中國開展壽險業務和非壽險業務，據說，安聯的下一步是在中國拿到資產管理業務的許可證。
另一家主要的國際性的機構投資者茂利資產管理公司屬于英國商聯保險CGUplc的控股公司。商聯是一家國際性保險集團，它的業務包括四大塊：壽險、非壽險、國際業務和資產管理。作為機構投資者，它還是歐洲最大的基金管理人之一。至1998年12月31日，商聯保險管理下的資產超過2000億美元。這相當于中國最大的人壽保險公司近20倍的資產。
瑞士蘇黎士保險集團的業務也分為四大塊：壽險、非壽險、再保險和資產管理公司，其資產管理公司屬于獨立性質的公司，除負責母公司的資產管理和投資外，還代客理財及負責第三方基金管理。
這些國際保險集團內部的資產管理公司都具有完全獨立的董事會、管理團隊和組織結構，有著各自不同的投資理念和鮮明的業務特色，擁有投資領域內最出色的專業隊伍。
中國人保投資管理部的組織架構已能看出基金公司的“身形”
保險投資部門上演“獨立運動”
國內保險業的業務規模的迅速擴大，催生出專業化的資產管理公司的誕生。
今年年初，新華人壽董事長在他的年度工作報告中，明確提出“深入改革投資管理體制，推行投資銀行運作模式……將金融投資部比照投資銀行管理模式，模擬獨立法人實體運作，財務上單獨核算……”
中國人民保險公司投資管理部總經理張鴻翼接受采訪時亦認為：“保險與證券兩個行業確實是有隔膜。這兩個行當在運作機制、決策機制、工作效率、人事制度、薪金制度很難對接。從保險公司資金運作的安全性方面考慮，也應該在保險公司內部對保險業務和保險資金實行分業管理。”
來自保險人士的共識是：由于投資部門的工作性質、專業方向、管理手段都與保險業務部門和行政管理部門大相徑庭，因此，按照現資銀行或基金管理公司的組織模式成立相對獨立的投資公司或單設投資機構，有利于從組織上避免不同性質的業務工作間互相掣肘、提升保險投資業務的專業化程度，使保險投資能真正按照專業化投資業務的要求去做。
記者了解到，幾家欲成立獨立資產管理機構的方案都是比照基金管理公司的組織形式。如下轄投資研究部門、基金管理部門和業務操作部門。
于2000年底籌建，今年年初建立的中國人保投資管理部的組織架構已能看出基金公司的“身形”，人保投資管理部分為四個部門，即研究部、運營部、核算部、投資管理部。
記者在采訪中了解到，各家保險公司的上上下下都為保險資金投資渠道狹窄而著急，但果真渠道打開，如保險資金入市，面對成千只股票，成千家上市公司，保險公司假如不在組織和人才方面做好準備，保險資金入市的風險將難以控制。從這方面考慮，與保險資金投資渠道拓寬相配套的政策應該是讓保險公司的投資部門形成專業化、獨立運作的機構。
“保險公司狹窄的投資渠道也是保險公司長期以來沒有大力發展投資專業隊伍的重要原因。”新華的沈志衛說。那么，保險公司的投資部門與基金管理公司和證券公司相比，存在哪些專業方面的不足呢？“主要體現在投資專業隊伍的單薄，特別是市場研究力量普遍存在比較大的欠缺，但現有的保險公司的管理模式和薪酬水平又很難吸引到高水平的專業人才。因此，成立獨立運作的投資管理公司，可以從根上理順管理體制，以專業化公司的結構組成專業化的投資團隊。”
從這個意義上說，保險投資部門的“獨立運動”也正反映和順應了保險公司投資渠道的逐漸放寬。
對于何時成立資產管理公司，各公司似乎并不著急。張鴻翼認為，“這件事，政策一放開，就會水到渠成的。”
面對中國日益增長的財富管理需求，一個新生行業――第三方財富管理應運而生。但由于政府監管相對滯后，行業發展良莠不齊，一些第三方財富管理機構的違法事件甚至影響到了地方的金融穩定。
國內第三方財富管理市場
占比不到5%
第三方財富管理，又稱第三方理財，是指獨立于銀行、保險、證券等金融機構之外，代表客戶利益，站在客戶立場，根據客戶需求，獨立、客觀、公正地為客戶進行金融資產配置和理財產品篩選的專業財富管理。
自2010年11月諾亞財富投資管理有限公司在紐約證券交易所掛牌交易后，其所帶來的財富示范效應，加上行業準入門檻極低，使得第三方財富管理機構成為時下新寵。目前中國大大小小的各種第三方財富管理機構數量已超過8000家，僅2011年就成立了上千家。
目前國內對第三方財富管理的市場需求十分旺盛。截至2012 年底，中國個人擁有的可投資資產總額達到73萬億元，其中在600萬元以上的高凈值家庭所擁有的可投資資產規模達到21萬億元之巨。2011 年底，亞太地區高凈值人群（指擁有100萬美元以上可投資資產的人）達到337萬人，其中，中國大陸約有270萬人。中國居民的財富總值和理財需求的大幅增長，為中國第三方財富管理行業的發展提供了廣闊的空間。
但國內第三方財富管理所占市場份額仍然較小。在歐美等發達國家，第三方財富管理占據整個財富管理市場份額的60%以上;在臺灣、香港等地也占30%左右。在中國大陸，第三方財富管理占整個財富管理的市場份額非常小，占比不到5%。
雖然國內第三方財富管理方興未艾，但其生存環境在近年卻已然發生變化。
早期的第三方財富管理機構的商業模式非常簡單：產品端從信托公司批發產品，銷售端雇傭理財師銷售產品，自己從中抽取點差。
2014年5月，銀監會發文，明令禁止信托公司委托非金融機構推介信托計劃。此外，伴隨著利率市場化的演進，信息不對稱的情況正在逐漸改善，曾經中介機構可以在項目方和資金方之間撮合巨大利差的時代已漸行漸遠。第三方財富管理類機構的生存環境正在悄然改變，傳統的代銷模式面臨巨大挑戰。
在新的生存環境下，第三方財富管理類機構逐漸在業務模式上轉型升級。銀監會禁令出臺后，業內部分相對規范的第三方財富管理機構停止銷售信托產品，轉而代銷基金子公司和券商發行的資管產品等固定收益類產品。
一些國內較大的第三方財富管理機構如諾亞財富、利得財富、好買基金等，根據客戶需求的變化，成立具有牌照的資產管理機構進軍資產管理行業，正從最初的代銷產品向提供綜合金融服務的財富管理機構轉型。
監管缺失導致行業混亂
目前，中國尚沒有明確的主管部門或者法律法規對第三方財富管理類機構進行監管，行業發展缺乏明確的準入門檻與業務規范要求。
隨著第三方財富管理市場的快速發展，行業豐厚的利潤吸引了很多缺乏專業能力與道德標準的機構加入，它們以分銷的方式進行掃街式銷售，為追逐短期利益而不擇手段，有的迫于業績指標的壓力，職員擅自給予客戶超范圍承諾或不能兌現的“諾言”，造成行業信譽缺失、行業管理混亂、機構良莠不齊。
此外，第三方財富管理類機構還有可能利用專業技術和信息優勢侵害投資者的利益，還有的因信用或投資能力不佳而讓投資者受到損失，行業整體信譽及公信力相對較差。第三方財富管理違法案件時有爆發，有的甚至影響到了地方的金融穩定。
總之，第三方財富管理市場不時出現非法集資、銷售不規范、抽逃注冊資本等違法行為等負面信息。究其原因，還是由于法律約束的缺失。
除去缺乏明確的行業監管要求外，當第三方財富管理從代銷模式轉為主動資管后，隨著業務難度及復雜程度加大，從業人員的業務水平以及執業素養并未跟上的問題也暴露了出來。
多數理財規劃師習慣于營銷思維，缺乏幫助客戶量身定制理財方案的能力，更多還是停留在產品推銷層面，導致多數第三方財富管理類機構存在內控制度不健全、業務流程不清晰等管理問題，無法真正給客戶提供全球著眼、長期規劃以及專業精準的投資理財服務，在激烈競爭和片面追求盈利的情況下，容易出現利益沖突、銷售誤導、資金流斷裂等運營風險。
而在另一方面，投資者教育也還沒有及時跟上，公民風險防范意識亟待加強，剛性兌付仍未被打破。一旦理財產品出現兌付危機，第三方財富管理類機構必然要承擔更多責任與風險。
地方金融辦應監管地方第三方
財富管理機構
當前，中國第三方財富管理類機構的弊病之一是行業準入門檻太低，部分從業人員在利益驅動下以賺快錢的心態入場，導致整個行業魚龍混雜。制定和出臺相關監管政策措施已是行業發展所急需。
地方政府應積極向上呼吁制定法律法規，界定和明確第三方財富管理類機構的性質、模式、業務范圍、風控要求、監管部門等，促進該行業在規范的基礎上健康發展。
具體而言，除人民銀行可能監管P2P、證監會監管眾籌外，建議由地方金融辦牽頭負責面廣量大的地方第三方財富管理機構的監管，提高行業準入門檻，實行從業人員資質審核，建立機構風險控制制度、客戶資金第三方存管制度等。
同時，應推動設立區域第三方財富管理行業協會，通過制定統一的行業規范，鼓勵自律監管和規范發展。鼓勵行業協會牽頭建立行業信用評級制度，通過定期第三方財富管理的評級排名，政府嚴明獎懲，獎勵與扶持運作規范、誠信經營等評級高的機構，懲處與淘汰評級較低的機構，促進行業扶優去劣、健康有序發展。
面對專業人才匱乏的問題。地方政府可考慮推動轄內院校、培訓機構與第三方財富管理行業協會聯合組織專業人才培養和儲備，并通過向監管部門備案、持證上崗等，提高從業人員的專業水平、執業素養和守法意識。
而在大資管時代，第三方財富管理類機構需將利潤增長回歸理性合理預期，并從簡單的產品銷售，拓展到行業的上游，強化業務的專業化發展，通過參股或控股方式獲取投行類業務牌照，真正做到根據客戶的需求對金融產品進行整合，為客戶提供科學、合理的理財方案。在P2P、眾籌等子行業監管部門逐漸清晰的基礎上，支持第三方財富管理與互聯網金融有機結合，利用更便捷、透明、規范的渠道幫助客戶科學高效配置資產。
這兩個問題看上去很大，似乎很難回答，但萬事開頭難，開好了頭，后面的事情就好辦了。
今天大家聊起大數據，都會將焦點集中在部署了多少傳感器，數據收集效率提高了多少，建立了怎樣的分析模型，通過對數據分析得到了哪些重要結論上。但是大數據的生態僅有收集和分析就足夠了嗎？是不是有什么重要的環節被漏掉了？
的確，想要真正將大數據技術利用到位，就需要還原大數據生態中重要程度不輸給任何一環的――大數據治理。通過對這一環的還原，我們或許還能從大數據技術中了解更多，更重要的是，你甚至會更加了解你的企業。
每個企業都是大數據公司
互聯網是大數據公司，這是業界公認的事實。但在傳統行業中，企業的日常業務也會產生豐富的數據信息，這些數據信息都能夠為企業帶來延伸價值，因此從這樣的角度來看，每一個企業都是大數據公司。在這一輪的數字化轉型之中，比較明顯的除了互聯網行業還有電信行業和金融行業。
對于電信行業來說，經過多年積累，數據量相當可觀，也極具價值。但經過了這么多年的IT建設，電信行業數據模型在各個省卻是不統一的，也沒有行業內通行統一的數據標準。如此，高質量的數據也就無從談起，想要依靠數據獲得創新效益，恐怕必須盡快啟動大數據治理方案。
而金融行業的情況顯然要好很多。今年3月中國長城資產管理公司推出了金融資產管理行業首個數據標準。數據治理梳理出的數據標準可以作為企業開展新業務的藍本。企業在開展新業務時，直接參考和利用已有業務中的業務定義、系統規范等數據標準，在已有數據標準的基礎上拓展新的業務標準，通過新老標準相結合的方式，科學提升企業數據管控效率，縮短業務流程。一方面，在外部監管層面，中國銀監會，財政部，中國人民銀行，中國證監會，中國保監會印發了《金融資產管理公司監管辦法》，此辦法明確規定金融資產管理公司需要建設統一的數據治理體系，逐步推進數據標準建設；另一方面，在內部需求層面，企業級的數據標準是企業業務發展和信息化體系建設的根本保證，只有實現了數據的標準和統一，企業的業務流程才能通暢流轉，決策才有據可循。
此外，銀行業也是較早啟動大數據治理規劃的。在大數據時代的沖擊下，華夏銀行意識到，跟隨時展，將企業管理高度信息化，將是國內銀行向“以客戶為中心”轉型的必由之路，善于高效運用海量數據的金融機構，將會在未來的競爭中脫穎而出，大數據應用也將成為商業銀行獲取差異化競爭優勢的重要途徑。而大數據應用的前提是要具備高質量的數據，要優選高質量的數據，無疑要采用“大數據治理”這一基石和關鍵平臺。
對此，普元信息軟件產品部副總、大數據產品線總經理王軒解釋，大數據是企業數字化轉型的先決條件，如果想把大數據做好，必須要依賴高質量的數據。隨著金融創新的快速發展和信息科技的日新月異，商業銀行積累的數據量呈現幾何倍數的增長，數據來源從傳統的結構化數據逐漸擴展到以網絡日志、社交媒體為代表的半結構化和非結構化數據。大數據治理能夠降低海量數據帶來的各種噪聲，解決日益突出的數據質量問題。金融行業光靠自己的數據，不可能分析出來真正的客戶需要什么，必須要通過第三方數據的結合，這時候有兩個要求：一是自己的數據是高質量的；二是了解第三方數據的質量是怎么樣的。因此，真正的大數據治理，是一個全過程和全方位的事情。而在一直備受關注的制造業，現在的問題是傳統制造怎么向互聯網轉型。以前機器賣出去以后業務就完成了，現在機器賣出去以后要給客戶提供長期的服務，其實是增加黏性，從一單一單的賣給客戶，到未來能夠持續給這個客戶提供服務，創造新的利潤空間，也就是實現互聯網金融，如何用大數據的手段分析客戶的需求，給客戶提供更多的價值。這就必定會涉及到數據交換等應用問題，在解決這些問題之前，也需要數據治理。
政府行業對大數據質量的要求已經迫在眉睫。現在很多地方都已經或正在規劃自己的大數據交易所，數據成為商品被交易，商品需要質量保證，數據不治理何來高質量的保證？
因此，當下每一個企業都有可能成為大數據企業，這些數據都應該得到標準的，有效而統一的治理。
大數據治理應無處不在
人、物、商業數字化連接出現了新的商業模式。很多企業在做數字化轉型的時候，需要大數據為他們提供非常精準的分析結果。那么怎樣才能確保大數據分析提供的是精準的結果呢？很重要的一件事是數據質量要非常高，整個數據的體系是要有管理的，同時這個管理是非常有效的。也就是說，整個數字化轉型需要以高質量的數據作為基礎。如果哪個企業擁有高質量的數據，就能夠加速它數字化轉型的過程。
反觀現在的大數據生態環境，卻經常出現缺失。很多項目分析結果出來以后，發現結果都是錯的。但其原因不一定就是出在分析模型上，很有可能是因為數據本身禁不起推敲，這時候就需要用大數據治理支撐整個上層用戶。
大數據生態大致分為幾個階段：第一，采集。第二，數據。第三，應用。這三個階段，都是需要有大數據治理的，而且需要大數據治理為他們提供支撐。目前不少最終用戶對于大數據治理已經有了自己的要求，反倒是很多提供大數據解決方案的廠商對此認識參差不齊。
對此，王軒表示，以金融行業為例，金融行業現階段最重要的是建立企業級的數據管控體系。原來做數據治理有個問題，大家只是做數據的集成，建立數據質量控制平臺，實際上就是為每一個組織檢查數據，但效果不盡人意。原因在于IT不是業務的主管部門，IT說數據質量有問題，業務部門卻不以為然。每個業務部門都認為他的數據都是對的，但從企業的角度來看，業務部門之間的數據并不一致，這本身就是質量問題。怎么解決？這需要一系列非常強的組織架構。例如國開行建了一個以行長為主的數據治理機構，各個業務部門都是這個數據治理機構的參與者。IT部門變成了數據治理的執行者，業務部門變成了主導者。提高了業務部門的積極性。同時設立具有考核指標的管理體系，在這一管理體系之中，所有業務部門都需要來做質量的考核。滿分是100分，數據質量考核占3分，看似不多，但第一名到最后一名差距通常也就只有3分，因此數據質量的水平直接影響部門的考核成績，數據質量就變成每一個業務部門非常重要的一件事了。
銀行理財產品市場引領國內財富管理市場發展
銀行理財產品市場起步于2004年，當年12家商業銀行發售了133款產品，募集資金規模不足500億元人民幣；2011年，共有94家商業銀行發售銀行理財產品20270款，募集資金規模流量不低于16萬億元；2012年前三季度已累計發售23858款產品，遠超2011年發行總量總和，保守估計2012年全年的發售量將不低于30000款，募集資金規模流量不低于20萬億元。作為國內新興的財富管理工具，銀行理財產品市場募資規模已遠遠超過國內同業如證券投資基金、券商集合理財產品和信托產品募資規模的總和。
無論是投資方向還是產品種類，亦或是產品的風險收益水平，銀行理財產品市場無不彰顯“行業老大”的霸氣，其吞并覆蓋之勢無異于“司馬昭之心”，主要原因在于：第一，商業銀行物理網點的渠道優勢；第二，商業銀行的“國字”背景對其發售產品進行了無形的“信用增級”；第三，商業銀行前期多數產品的“低風險、穩健收益”的風險收益特征與普羅大眾的“低風險承受能力”相吻合；第四，國內金融體系由商業銀行主導，且商業銀行擁有大量優質的金融資產。
簡言之，當前國內財富管理市場發展的主要特點是：其一，證券投資基金款均規模下降，發力產品創新，尤其是超短期理財基金的創新；其二，信托產品市場以信托之名行信貸之名，儼然是政策性的“官辦”融資窗口，同時政策和監管對信托業的限制、支持和服務不足；其三，券商集合理財產品市場大力發展創新業務，由經紀業務全面轉向資產管理業務；其四，銀行理財產品正處于調整前的黑暗期。
就銀行理財產品市場而言，其發展呈現的主要特點為：一是發行主體中城市商業銀行異軍突起，同業理財模式拓展；二是投資方向資產虛擬，年度熱點輪換；三是結構類產品支付條款日益精細化，普通類產品支付條款結構化；四是流動性條款方面，委托期限縮短化，贖回費率多樣化；五是零/負收益產品的主要成因是支付條款與基礎資產走勢的錯配、兄弟款和高風險敞口等；六是招行的“朝招金”固定收益開放式產品和“黃金掛鉤”開放結構化票據產品將引領未來的產品創新方向；七是組織模式以“大零售”為主，“準事業部”為輔；八是理財經理以綜合經理為主，精細化分工的專項經理為輔；九是商業銀行理財客戶投資門檻設置迥異，客戶細分略顯不足。
2012年銀行理財市場沿著“莫比烏斯”曲線蝸行
2012年，銀行理財產品發行數量和募資規模自發售之初屢創新高，但依然未能逃離“重量輕質”的“莫比烏斯”曲線，產品法律定位不清、商業銀行資金池產品和分行設計產品的違規現象以及結構化產品/結構化票據/結構化存款的“混淆視聽”等等已經引起監管部門的足夠重視。具體而言：
理財指數方面（中國社科院金融所財富管理研究中心自主研發指數，詳細內容參見中心的銀行理財產品市場指數編制報告和銀行理財產品市場指數分析月報）。2009年初至2010年末，銀行理財產品景氣指數呈震蕩上行態勢，但2012年以來該指數處于相當的平穩上行態勢，指數上下波動不超過5個點。銀行理財產品收益指數與景氣指數走勢基本相同，但其震蕩幅度明顯小于景氣指數的震蕩幅度，前三季度指數波動復蘇不超過1.28個點。景氣和收益指數的小幅波動表明在現有發展模式下，銀行理財產品市場已經進入穩定運行期，但該市場的政策變化存在較大的不確定性，持謹慎態度！
募集資金規模方面（募資資金規模測算方式參見銀行理財產品市場指數編制報告）。募集資金規模的存款替代作用明顯（參見圖1），主要表現有：第一，理財規模與新增存款之比為負的原因在于當月新增存款為負值，即“儲蓄搬家”，6次均發生在2011年后；第二，2009年1月至今理財規模與新增存款之比的絕對平均值為1.21倍，2011年至今的對應值為2.11倍，替代作用加劇。鑒于存貸款之間的對偶性，募資資金規模同樣具有貸款替代效用（參見圖2），如理財/融資總量和理財/貸款規模均在1倍之上，基本在2倍左右，最高達4倍之多。
收益率水平方面。第一，鑒于2012年以來存貸款利率的下調和浮動以及通貨膨脹水平的回落，銀行理財產品市場收益率水平呈現明顯回落態勢，最近兩個月略有回升。第二，2010年9月至2011年12月，不同價格水平之間的傳導路徑為CPI、理財產品、存款基準。第三，2012年1月至2012年9月，理財產品收益率與3M-SHIBOR之比基本在1倍上下波動，最低為0.91倍，最高為1.04倍，均值為0.98倍，這表明理財產品收益率的市場化程度日益提高，如果我們默認3M-SHIBOR為國內市場化利率的基準的話！
其他方面，參與發售理財產品的中小銀行尤其是城鎮或村鎮銀行數量明顯增加；人民幣理財產品發售數量依然高高在上，占比91.31%，美元產品位居其次，人民幣產品占比2011年增加至少5個百分點，原因在于國際經濟形勢復雜多變；2012年前三季度共發售看跌型產品161款，遠高于2011年全年發售的91款，背后成因不言自明；2012年前三季度中商品類和信用類產品數量已明顯超過2011年全年發售數量，前者主要原因在于美元數量寬松政策下的黃金價格潛在上漲預期影響，后者主要原因依然在于信貸類理財產品的“騰挪轉讓”表內信貸資產功能。
2013年銀行理財產品市場展望
展望2013年，國內財富管理市場競爭格局將更加激烈，銀行理財產品市場和信托產品市場受到的“監管關注度”將會加大，證券投資基金市場和券商集合理財產品市場受到的“創新支持力度”將會加大，“一增一減”將明顯改變未來國內財富管理市場的總體格局。目前，鑒于銀行理財產品市場主導國內財富管理市場發展，我們僅就銀行理財產品市場2013年的基本情況進行以下預測并給出未來進一步發展的策略建議。
2013年銀行理財產品市場預測的假設條件：第一，國際國內政治、軍事、經濟形勢平穩運行；第二，國內監管部門尤其是銀監會對銀行理財的監管政策基本保持不變；第三，國內財富管理行業競爭格局基本保持不變；第四，銀行理財市場發展速度略低于過去五年平均增長速度。
預測期望結果為：首先，2013年全年理財產品發售數量將達3.8萬款左右；其次，2013年全年理財產品募集資金規模將達28萬億元左右；最后，2013年銀行理財產品收益率將基本圍繞3M-SHIBOR上下波動，市場化程度有所增加 。
關鍵詞：互聯網金融 財富管理平臺 互聯網創新 本土化
引言
財富管理的概念早在1933年就已經出現，之后，高盛和摩根斯坦利將它廣泛用于私人部門，現如今，這個概念已逐漸滲入到西方國家的家庭中。私人財富管理公司為高凈值資產的客戶提供個性化、專業化的財務規劃和投資建議，涉及到股票、基金、不動產、衍生品、信托投資、退休金管理等。
目前，國內不少銀行已經推出私人銀行服務，主要是面向高資產、高收入人群，以招商銀行為例，私人銀行只為凈資產在1000萬以上的客戶提供服務，境外私人銀行以匯豐銀行為例，門檻都在100萬美元左右。私人銀行為客戶提供全方位、個性化、私密性質的財富管理服務，包括客戶投資的投資規劃（有貨幣類資產投資、固定收益資產、權益類，其他等），設立私人基金、合理避稅、教育信托等。
據福布斯和宜信公司公布的《2013中國大眾富裕階層財富白皮書》，中國私人財富快速增長，2012 年末中國個人可投資資產總額約83.1 萬億元。其中，可投資資產在10萬美元到100萬美元之間的大眾富裕階層迅速擴大，2012 年末達到了1，026 萬人。大眾富裕階層的財富保值需求強勁。
然而國內外大多數私人銀行的準入門檻和費用太高，大多數的大眾富裕階層并沒有選擇享受財富管理的服務。而如今，互聯網金融的浪潮帶來了普惠金融的福音。私人銀行和財富管理行業也不再是高資產人群的專享了。
美國的在線財富管理平臺如“Persoanl Capital”、“Wealthfront”、“Betterment”風生水起。所謂“在線”是因為它的服務都是通過互聯網實現的，和私人銀行的區別在于它沒有一對一的服務人員，所有的服務都是通過互聯網和信息技術實現的，是一種以客戶為中心、提供整體建議的消費科技。客戶可以通過聯網，24小時不間斷的獲得投資建議和服務，管理自己的資產。
美國市場上的這種普惠金融模式和中國不斷擴大的大眾富裕階層的需求不謀而合，中國市場未來數年必將誕生一系列新型財富管理公司。之所以說它新，是指新客戶、新投資方式和新用戶體驗。而這一切與互聯網的思想和技術密不可分。
本文的主要目的是介紹美國最前沿的在線財富管理平臺的運營模式，這種新型財富管理平臺的互聯網創新點，以及這種模式在中國市場的發展前景和挑戰。
一、美國互聯網財富管理模式概述
美國主要的個人互聯網財富管理平臺有：“Personal Capital”、 “Sigfig”、“Wealthfront”、“Betterment”、“Future Advisor”。這些互聯網財富管理平臺建立的初衷是考慮到每個客戶都值得擁有一個精致的、量身定做的投資計劃，這些計劃成本低、多元化、分散風險、能有效避稅。這些公司讓最好的金融機構和私人財富管理師為客戶提供高質量的金融建議，卻不需要太高的資本準入限度或費用成本。
使用在線財富管理的客戶，大多數都有一個共同的特征：受過一定教育，熟悉互聯網，非金融專家，資產凈值不高，顧忌大銀行的理財費用或門檻。
目前，國外的新型財富管理平臺可以分為兩類：賬戶管理類平臺和資金管理類平臺。
一類以“Personal Capital” 和“Sigfig”為代表，主要是為客戶提供投資賬戶管理建議，稱為賬戶管理類平臺。平臺將客戶的各類金融賬戶（儲蓄類賬戶、信用卡、股票、基金、信托、保險及退休金賬戶）聯系在一起，在一個可視化的面板上呈現出來，客戶登錄一個平臺就可以看到自己所有的投資賬戶信息。平臺利用信息技術實時的跟蹤客戶的金融資產表現，推薦優質金融資產；分析經紀商的費用是否過高，推薦最合適的經紀商。
第二類稱為資金管理類平臺，以“Betterment”和“Wealthfront”為代表。客戶委托平臺管理一定數額的資金，平臺利用其專業性將資金進行有效、優質的配置。“Betterment”和“Wealthfront”主要是通過購買ETF基金的形式，將客戶的資金分散投資到7-8種不同類別的資產上，資產類別包括國內股票、全球股票、國內債券、全球債券、不動產、自然資源。根據客戶的不同風險偏好，資產類別的配置也會有所不同。客戶可以在平臺上一目了然的獲得配比信息，也有權更換ETF基金類別和比例。
這類平臺的投資過程通常分為以下幾個步驟：1.針對當前的投資環境，確定一個理想的資產類別集合。2.根據客戶不同的風險承受能力，利用現資組合理論來分配這些資產類別。3.選擇低成本的投資工具來代表資產類別。4.客戶確定自己的風險容忍度，為客戶量身打造一個定制的投資組合。5.平衡和持續管理。6.全方位考慮，包括涵蓋遞延稅項資產組合在內的差異化資產配置。
截至2013年6月，“Personal Capital”已有 20 多萬用戶，跟蹤的資金量超過 200 億美元。“Wealthfront”管理著超過2.5億美元的資產，僅在2013年就增長了150%。它的客戶平均信托資產超過8萬美元，賬戶規模從5000美元到500萬美元不等。
二、新型財富管理平臺的互聯網創新
互聯網“開放、平等、協作、分享”的精神與財富管理的理念碰撞后，產生了巨大的效應。基于互聯網的開放性，財富管理不再有任何門檻限制，它對所有的客戶一視同仁，他們以客戶為中心、打造整體消費建議，24小時不間斷的為客戶提供建議，計算精準、科學。
互聯網金融模式下的新型財富管理平臺，具有傳統財富管理模式無法比擬的一些優勢：
（一）準確的客戶定位和精確的客戶屬性分析：賬戶管理類平臺需要客戶綁定股票、債券、信托、基金、養老金、貸款、保險賬戶，公司可以一目了然的了解客戶的賬戶信息，當然是基于保密性前提，平臺對客戶的定位更加準確，信息處理更加全面、迅速。
資產管理類平臺首先要客戶在線填寫個人信息，完成風險評估，利用軟件得出客戶風險水平。基于客戶特定的風險水平，進行有針對性的資產配置，結果會更加精確。
（二）整合資源，以可視化面板呈現：賬戶管理類平臺憑借其專業性，將用戶的現金支票、借記卡、股票、基金、退休金、貸款賬戶整合在一個平臺上，用可視化面板呈現給客戶。客戶不需要像以往那樣登陸不同的網站，只需要一個平臺，就可以看到所有的投資賬戶信息，大大節省了時間和精力。
資金管理類平臺選擇了7-8種完全不同類別的資產進行投資，具有多樣性、整合性特征，同時又分散了風險。投資結果、資金分配額度都用可視化面板呈現出來，客戶可以輕松了解自己的資產配置。
（三）智能分析和評估：賬戶管理類平臺利用信息技術，分析客戶已有的金融資產類別和表現，自動的提供類比結果。當客戶的經紀商收費過高時，也會自動的被系統偵測出來，客戶可以選擇更換經紀人。
對于資金管理類平臺，當客戶完成了風險評估投入資金以后，客戶無需從海量的基金產品中去挑選優質的基金，投資分析決策就完全交給了計算機和互聯網。多樣化的投資方式，以及避稅的考慮，可以幫助客戶獲得比市場回報率顯著較高的收益。
（四）透明性與主動決策：賬戶管理類平臺只為客戶提供建議，所有的決策都由客戶做出，沒有經理人代為操作，可以保證客戶的主動決策權。
資金管理類平臺讓客戶了解資金每一分一厘的去處，客戶可以調節ETF基金的比例。目前在國內購買理財產品，客戶只能大致的了解它是股票型基金還是債券型基金，但卻無法知道投資了哪些產品及投資比例。這一類平臺就不會產生這個問題，給客戶展示了一個高透明、可調節的在線投資理財方式。
（五）交易成本低，支付快：互聯網模式下的新型財富管理模式，幫助客戶節約了大量的人力資本，資金支付也更加的迅速，整個金融市場都互聯網化；最后互聯網有強大的數據分析和跟蹤能力，能夠追蹤客戶的交易規律，比如贖回規律等。
（六）流動性：使用資金管理類財富管理平臺如“Wealthfront”進行投資，完全不需要擔心資金的流動性問題。客戶可以隨時從賬戶中取出資金，每筆至少取出2500美元，也可以取出全部資金，這樣就等于關閉賬戶。取出資金和關閉賬戶都沒有費用。
（七）實時更新，保持同步。客戶可以通過手機App和郵件通知迅速的了解賬戶信息和投資訊息，方便而快捷。
互聯網化的新型財富管理平臺，最讓客戶最擔心的就是賬戶和資金的安全性，以及投資風險。因此，相較于傳統模式的財富管理，它必須提供更好的安全保障措施。“Wealthfront”這一類資金管理類財平臺的客戶資金與公司資金完全分離，客戶的資產受證券投資者保護公司（SIPC）保護，上限為50萬美元的證券和25萬美元的現金；公司被并購或者上市，客戶的經紀商賬戶不變，可以隨時取出自己的資金；公司一旦破產，客戶的賬戶將由合作的經紀商代管，也可以變現。
三、新型財富管理在中國的機會和挑戰
就國內實際情況而言，中產階級及富裕階層逐漸增多，對財富管理有著巨大需求。但是國內的專業財富管理機構少，加上資產證券化水平低、產品選擇少、受到最低投資額限制等，該群體基本找不到合適的財富管理機構。目前，國內外傳統金融機構目光均集中于高凈資產人群，龐大的中產和富裕人群卻缺乏財富管理服務。
中國市場這種普惠金融模式還處于真空狀態，正為這種新型財富管理模式提供了一個巨大的空間。如果有一種軟件對每一個客戶來說費用很低甚至免費，它的出現將打亂金融業的秩序。
但是目前中國要搭建這樣的平臺，面臨以下幾個挑戰：
挑戰一 ：產品不足
以資金管理類平臺為例，如果要投資ETF基金，目前在中國市場上交易的僅有56只ETF基金，最新的一只ETF基金——納斯達克100指數ETF基金于2013年5月15日正式在上海證券交易所開始交易，國內ETF基金的數量和種類還無法與美國市場相比擬，無法充分實現投資多樣化和風險分散。
挑戰二 ：客戶信心不足
網絡安全性問題一直被質疑，即使金融公司采用加密技術，黑客也有機會盜竊客戶資產。大多數人仍堅信把錢存在銀行才是最安全的。此外客戶也不放心把自己的賬戶或者是資金交給一家信譽不高的公司管理。
挑戰三 ：法律保障缺乏、監管措施不完善
目前，國內在互聯網金融尤其是財富管理方面的法律保障還是很不完善，關于誰來負責監管這些平臺，用戶資金一旦被盜由誰來承擔責任等問題，都還沒有系統的法律出臺，這也給平臺的發展增添了阻力。
四、結論
隨著國內中產階級及富裕階層人數逐漸增多，投資理財觀念增強，對財富管理有著巨大需求。大多數銀行的私人財富服務都是提供給高資產凈額的富裕人群，普通民眾根本無法享受到類似的服務。美國的一系列在線財富管理平臺如“PersoanlCapital”、“Wealthfront”、“Betterment”，都是一種以客戶為中心、提供整體建議的消費科技。客戶可以通過互聯網24小時不間斷的獲得投資建議和服務來管理自己的資產。
美國市場上的這種普惠金融模式和中國不斷擴大的大眾富裕階層的需求不謀而合，隨著互聯網技術的發展，證券化產品的增加，居民財富和投資信心的增加，國內法律環境的不斷改善，這一類平民化的基于互聯網金融的新型財富管理平臺的市場前景將無限廣闊。
參考文獻：
[1]《2013中國大眾富裕階層財富白皮書》.福布斯
[2]楊濤.互聯網金融挑戰大財富管理.上海證券報.2013-7-23