時間：2023-09-28 16:01:33
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論文摘要：次貸危機引發了全球性的金融風暴，剖析次貸危機成因，深刻反思借鑒教訓，研究探索風險管理對策和措施，提升風險控制水平，確保我國商業銀行安全、高效、穩步發展。
美國次貸危機，全稱是美房地產市場上次級按揭貸款的危機。“次貸危機”是自2007年初開始，由于“次級債”大量逾期違約引發全面性的信用危機。特別是2008年，隨著華爾街貝爾斯登、美林證券、雷曼兄弟公司、高盛和摩根士丹利五大投資銀行的全軍覆沒，將危機推向了，已演變為一場全球性的金融風暴。在這場危機中，越來越多的國家、金融機構以及大型企業遭受重創，使世界經濟陷入了衰退的時期。
金融的本質是信用，金融創新的泛濫導致了信用的濫用，給社會經濟埋下了禍根，引發了次貸危機。如何認識和應對這次危機，就成為我們金融內審工作者當前探討、分析的熱點問題。
一、美國次貸危機產生的機理
次貸危機的根本原因在于美元本位的國際貨幣體系和美國消費的過度膨脹。特別是布雷頓森林體系崩潰后，全球形成了以美金為本位的信用貨幣體系，而美國則進入了無約束的美金泛濫時期。
美國次貸危機產生的原因除了以上大的宏觀經濟因素以外主要還有以下原因：
一是政府對經濟運行缺乏必要的監管。美國一度放縱經濟泛濫增長，在宏觀層面對經濟運行缺失必要的監管，甚至在某些領域沒有實施監管。無政府狀態是導致次貸危機的根本條件，由于對房貸市場缺失必要的監管，使其無限膨脹，形成了巨大經濟泡沫。美國是世界經濟，在當今全球經濟中占據主導地位，這個巨型經濟泡沫一旦破滅，勢必對全球經濟產生巨大沖擊。
二是金融機構內部的風險控制機制十分脆弱。盲目追求擴張發展，追逐高額利潤，忽略了風險管理，使次級抵押貸款標準降低，并一降再降，最終導致風險失控。
三是過度擴張金融衍生產品。在前幾年美國樓市最火爆的時候，很多按揭公司為了擴張業務，牟取更高利率，介入了次級房貸業務，從而促使金融新產品無限度的不斷擴張，在很大程度上掩蓋和隱藏了次級房貸的危害性。特別是次級房貸證券化，信貸違約掉期等不透明的復雜金融衍生產品的推波助瀾，構筑了房地產市場空前的虛假繁榮。
四是金融機構對投資者缺乏盡職調查。由于高額利潤的驅使和非常火爆的銷售市場，使房地產開發商不顧社會實際需求狀況，沒有重視必要的市場調查，盲目擴張業務。很多金融機構也沒有實施可行性的市場需求調研，在利潤最大化的誘導下，忽略了對實體經濟發展的真實需求及日益俱增的市場風險控制，不斷推出新金融衍生產品，最終使這些金融業務純粹變成了金錢游戲，與分散風險的初衷背道而馳，更加加劇了信用危機。
五是各個環節的信息披露不充分。特別是在貸款證券化過程中，信息傳遞鏈條過長，導致信息披露不全面，不準確，層層失真，包括發行人、承銷商、資產管理人、信用評級機構和投資者很難獲得足夠真實的信息。
六是信用評級嚴重脫離實際，使評級結果不夠真實、準確。在經濟利益誘導下，信用評級機構受自身利益驅動，在主觀上存在聽任自然的不盡職盡責的現象。另一方面由于當時房地產市場異常旺盛，使各類經濟實體以往的經營業績普遍向好，由此形成的風險管理模型和宏觀計量經濟學模型，所反映的是好時期的數據，數據具有片面性，提供的信用評級結果是虛假的，沒有真實地反映經濟實體機構的經營狀況及本來面目，從而潛藏了巨大的金融風險。
二、金融危機對我國金融業的啟示
美國次貸危機對全球銀行業界來說都是一個深刻的教訓，我國銀行業應充分借鑒，特別是對我們商業銀行內控管理及內審工作來說，有以下幾點啟示：
(一)有效控制金融風險是金融企業安全、高效、穩鍵經營的基本保障。金融業應盡快建立和完善全面的風險管理體系，風險管理流程設計等多方面的制度基礎。次貸危機引發了百年罕見的金融危機，與以往歷次危機相比，次貸危機的不確定性、擴散性、加速性更加明顯。世界經濟日趨一體化的趨勢，加速了全球金融一體化。特別是世界經濟結構及金融市場各要素之間的相互影響、相互決定的復雜關系，導致金融危機的全球化已成必然。近幾年，我國工、農、中、建、交五個大型國有商業銀行中，工、中、建、交四個大型國有商業銀行完成股份制改造后已在境內外成功上市。農業銀行目前也已完成了股份制改造，正在積極準備上市。我國銀行業的經營管理模式已與國際接軌。如何加強風險管理，進行多元化經營和提升國際競爭力，是我國金融業亟待解決的重大問題。
美國經過幾百年的發展，已經構建并發展了世界上最發達的金融體系，而在這次次貸危機中，美國的金融機構和金融體系卻不堪一擊，一籌莫展。面對當前的這次金融危機，我國金融業應當很好地進行反思和總結，我們既要學習借鑒國外成功的內控管理經驗，也要從次貸危機中汲取深刻的教訓。特別是在經營管理和風險控制方面，要研究如何堅持具有中國特色的優秀傳統經營管理模式，屏棄陳舊落后的不適應國際化經營管理模式。要把國際金融業最成熟的風險管理理念與我國優秀的傳統管理經驗有機地結合起來，在風險管理和經營方略上應做到有所為，有所不為，絕不能重蹈美國的覆轍。
(二)深刻研究和認識金融業務發展與金融產品創新。多年來，我國大型金融企業基本上都是國有的，在國內金融市場上占據著絕對統治地位，銀行業的興衰決定著中國金融體系的命運。因此，我國金融業一直受到國家積極保護和高度監管。就目前金融危機影響來看，我國銀行業受到全球金融動蕩的沖擊較小。但是，隨著我國金融改革步伐及對外開放步驟的日益加快，與國際化接軌是我國金融業面臨的必然趨勢，我們在看到內在優勢與良好發展機遇的同時，還要看到所面臨的嚴峻形勢和許多不足。我國金融業今后將面臨三個方面的挑戰。一是銀行業必將向混業經營模式轉變。其經營模式或業務模式必將影響我國金融業的發展格局，使銀行業處于多元化的業務競爭當中。我國金融機構應及早與國際接軌，探索混業經營的內控管理和風險控制對策與措施，在綜合化經營的同時，實現效益最大化的目標，進一步提高國際競爭力。二是金融創新與金融衍生產品必將得到大力快速的發展。目前，我國金融業務發展及金融衍生產品創新還處于起步階段，為適應金融業務國際化需要，今后，我國必將加快金融創新及金融衍生產品的發展。這次金融危機產生的原因之一，就是金融創新導致的信用過度擴張。因此，我國應高度警覺和及早控制金融衍生產品創新所帶來的風險。三是國家對金融業的監管模式及銀行業務管理手段必將進行革新。隨著金融全球化步伐加快，國家對金融業監管模式必將進行重大變革。在金融業內部應盡快探索和制定與國際接軌的內控管理及風險防范機制。
(三)亟待探索和提高風險管理技術。過去，我們總認為美國內部控制和風險管理方面的技術是最先進的，近些年來，我們一直都在學習和借鑒美國內控管理經驗和模式，并引進了許多管理理念和內控管理方法。但經過這次金融危機來看，美國的風險管理技術和內控管理機制，并不是完善可靠的，還存在諸多弊端和不足，尤其對風險隱患揭示和控制還缺乏必要的手段，以致引發了金融危機。同時，從世界各國來看，近年來，雖然國際風險管理技術大力發展，各國對風險管理都有所重視和加強，但在本次金融危機中也未幸免于難。因此，必須改革和創新風險管理技術，在國際上建立統一的金融監管組織架構，以及建立適度有效的監管手段和標準已經成為必然趨勢。另外，我國要積極探索和提高具有中國特色的，并能夠適應國際金融一體化的風險管理技術，盡快健全和完善風險管理機制，以確保在金融國際化的發展軌道上健康穩健運行。
三、商業銀行強化風險管理的對策與措施
面對金融危機持續蔓延的嚴峻形勢，以及我國金融業所面臨的機遇和挑戰，我國商業銀行要審時度勢，應最大限度的提高風險防控能力，及早建立與國際接軌的科學規范的風險管理機制。
(一)強化金融監管力度，有效防控金融風險。商業銀行業務廣泛涉及到社會經濟各個領域和個人，在整個社會經濟體系中的地位非常特殊、非常重要，對社會經濟影響巨大。我們國家應借鑒美國次貸危機教訓，研究和制定適合當前金融全球化模式的金融監管機制，進一步強化金融宏觀調控，促進商業銀行強化風險管理力度，嚴防突發性、擴散性等重大金融風險事件的發生。
(二)商業銀行應培育良好的企業文化。防范和化解金融風險是商業銀行安全、高效、穩鍵經營的基本保障，商業銀行應把風險控制當作首要任務。特別是要加強內控管理基礎性工作，構建良好的內控環境，培育優秀的企業文化，要進一步提高全體員工的風險防范意識，使風險管理工作融人到銀行業務的每個環節。特別是要調動員工參與并推進內控建設與風險管理的積極性、主動性與創造性。
(三)完善內控制度，加強風險管理。內部控制作為商業銀行經營管理活動的基礎，不僅是防范控制金融風險、保障業務穩健發展的一個重要手段，也是提高經營效率、實現經營目標的一個重要保障。一是要在全體員工中樹立內控優先的理念。內控理念是內控體系的靈魂，只有增強全體員工的風險防范意識，認真主動地把內控理念貫徹落實到銀行各項日常工作及每一個業務環節，才能提升內部控制和風險管理的效率與效果。二是要建立和完善內控制度和風險管理機制。內控制度是規范行為的準則，是內控建設和風險管理的基本內容。商業銀行要按照“完整性、系統性、科學性、超前性和有效性”的要求建立健全內控制度體系。要根據我國金融管理的基本法規，參照國際金融慣例建立和完善內控制度與風險管理機制。特別是要對重要業務及重點環節的關鍵控制點制定出規范合理，適度有效的監督制約制度，以嚴防各類風險事件的發生。三是要建立風險防控體系，切實發揮“三道防線”的功能。第一道防線是自控防線。要完善對各個業務操作環節的監督防控機制，注重對銀行從業人員道德素質的修煉及制度觀念的培養。第二道防線是互控防線。要利用現代化的技術手段，構筑起對全部業務操作過程的監控體系。業務部門要配備專職或兼職檢查監督機構和監督人員，對該控制的風險點都能不疏不漏地進行有效監督。第三道防線是監控防線。要建立健全內部審計監督機制，要對各個營業機構、重要崗位、重要環節實施現場或非現場的事前、事中、事后的全過程監控和審計檢查。
(四)發揮內審合規部門的功能。內審合規工作承擔了監督、評價的職責。特別是對風險政策的執行情況、業務規章制度合規情況等評價，這對于風險管理至關重要。內審合規部門要堅持對各項經濟指標完成的真實性、合法性、合規性和規章制度執行情況進行長期不懈地檢查鑒證。不僅有問題要開展檢查，沒有問題也要進行檢查，發現問題及時制止和糾正，把問題消滅在萌芽狀態，作到警鐘長鳴，積極督促各部門把防范風險的具體措施落到實處。
《》：您能介紹一下湖北銀監局是在什么背景下組織開展了湖北銀行業“合規文化與執行力建設年”活動，開展該活動都有哪方面的考慮？
韓沂：此次“合規文化與執行力建設年”活動，是湖北銀監局為了深入貫徹銀監會2011年工作會議和劉明康主席在工作會議上重要講話精神，促進轄內銀行業安全穩健發展，繼2009年的“兩轉一落實”（轉變經營理念和經營方式，落實科學發展觀）活動和2010年的“信貸精細化管理年”活動后，組織開展的又一項重要活動。此次活動與前兩次活動一脈相承，是對前兩次活動的延續和發展。開展此次活動，主要是從以下四個方面綜合考慮的：
一是應對復雜經濟金融形勢，確保轄內銀行業安全穩健運行的需要。在過去幾年里，湖北轄內銀行業沉著應對國際金融危機帶來的嚴峻挑戰，認真貫徹執行國家各項宏觀調控政策，在支持經濟平穩較快發展的同時，保持了銀行業穩健運行的良好態勢。但是，我們清醒地看到，后危機時期我們面臨的經濟金融形勢更為復雜，轄內銀行業在應對金融危機、支持經濟發展過程中面臨的一些新老矛盾和問題還相當突出，特別是在應對國際金融危機復雜形勢和特殊政策的影響下，銀行業的一些不合規、不審慎的經營行為出現反彈，銀行運營機制和信貸管理出現回潮和倒退，融資平臺貸款風險、房地產貸款風險、貸款集中度風險、案件操作風險等一些突出的風險隱患正在孕育和積累。在這種形勢下，進一步加強銀行業的合規管理工作，有效防范銀行合規風險及由此而引發的信用風險、市場風險、操作風險等其他風險，促進轄內銀行業安全穩健運行，比任何時候都顯得更為迫切，更為重要。
二是加強宏觀審慎監管的需要。國際金融危機爆發以來，“金融市場是有效市場”的經濟學理論在現實中受到挑戰，國際社會普遍認為應建立宏觀審慎監管的基礎性框架。黨的十七屆五中全會決議和中央經濟工作會議也明確提出，要“構建逆周期的金融宏觀審慎管理制度框架”。作為宏觀審慎監管的基礎，加強合規管理，既能從源頭有效防范銀行機構信用風險、市場風險、操作風險、聲譽風險等其他風險，又能引導銀行業理性發展，避免羊群效應和集體失誤，促進整個行業穩健經營。
三是促進各項銀行業監管政策有效執行的需要。近年來，國家為應對國際金融危機，出臺了一系列的宏觀調控政策和銀行業監管政策，這些政策能否得到有效貫徹執行，對于維護經濟金融的穩定運行非常重要。比如說貸款新規，貫徹實施一年以來，湖北省銀行業總體執行情況是好的，但同時也存在一些貫徹實施不平衡、沒有做到“齊步走”、部分機構在執行中還有不規范和存在偏差等問題，這些問題的存在從一定程度上影響了信貸新規定的執行效果。這些問題都是制度執行過程中的問題，必須通過加強合規管理、提高政策的執行力才能從根本上得到解決。
四是銀行業金融機構穩健經營的內在需要。銀行是經營風險的特殊企業，合規經營是銀行業金融機構存在和發展的根本前提，也是銀行業安全穩健運行的關鍵所在。合規風險是其他風險的源頭。加強銀行業的合規管理，對于有效防范銀行業合規風險及由此而引發的信用風險、市場風險、操作風險、聲譽風險等其他風險，促進銀行業金融機構穩健經營至關重要。銀行業的實踐經驗表明，如果一家銀行缺乏合規基礎，經營活動缺乏合規支撐，那么這家銀行持續發展的根基就不存在，要成為良好銀行、標桿銀行和品牌銀行就很困難。正如銀監會劉明康主席所講的那樣，合規管理和合規文化建設是銀行內部風險管理的基本要求和基礎。從這個意義上講，加強合規文化與執行力建設，是銀行業金融機構穩健經營的根本內在需要。
《》：巴塞爾銀行監管委員會和中國銀監會的一系列規則和準則里都提到了“合規”、“合規管理”和“合規文化”，那么您對“合規”內涵有怎樣的理解？
韓沂：按照我對巴塞爾銀行監管委員會《合規和銀行內部合規部門》和中國銀監會《商業銀行合規風險管理指引》有關內容的理解，我認為，要準確理解和把握“合規”內涵，應樹立四種觀念：
首先是全面合規觀。合規既是指對法律法規等外部規則的遵循，又是指對企業內部規則及倫理、道德準則等實質性的奉守，合規不僅要做到依法經營，同時也要做到按章操作。銀行業合規不僅要從金融機構的高層做起、從法人做起，而且還需要從每個員工做起、從每個基層機構做起，不僅董事長、行長和其他高管層成員以及管理行應清楚地了解自身在管理合規風險方面的職責，負起有效管理合規風險的責任，也需要加強普通員工特別是基層分支機構和各業務操作崗位員工的合規管理，重視培育全體員工的合規意識，做到人人合規。
其次是主動合規觀。合規管理是銀行內生的需要，是銀行自身健康發展的需要，是貫徹落實科學發展觀的需要，是提高銀行核心競爭力的需要。合規不僅能保障金融機構經營活動創造的價值，更是深度參與銀行各項經營活動直接創造價值。金融機構應從企業核心文化和發展戰略高度認識合規，在各項經營活動中積極主動地做好合規管理，這樣，合規的有效性就會大大增強。
再者是系統合規觀。合規文化與執行力建設是系統性工程，誠信、自律等合規價值觀念和合規行為準則的培育具有長期性和復雜性，應加強行業合規規劃，以銀行合規文化建設和合規能力建設為中心，有力有序推進合規風險管理的長效機制建設。監管部門也要進一步加強合規風險監管能力建設，始終強化風險為本的監管理念，把合規風險監管與信用風險、市場風險、操作風險等其他風險的監管一道，納入風險為本的宏觀審慎監管框架之中，改進合規風險監管的方式方法，完善風險為本的監管流程。
最后是和諧合規觀。合規管理是一門互動性的藝術，既需要銀行內部合規和審計等部門之間的獨立，更需要部門間在流程管理中有效互動，提高合規檢查、管理的效率。此外，銀行內部審計部門與監管機構的透明溝通，監管機構對銀行內部合規部門的外部治理和約束也助于提升銀行合規管理的質效。
《》：您是如何理解銀行業合規文化的，為什么要把合規文化建設作為此次活動的主題？
韓沂：銀行業合規文化涵蓋面廣，內涵十分豐富，不但包括誠實、守信、正直等職業道德規范和行為操守，也包括要求銀行高層倡導并做出表率。同時，還包含“合規人人有責”、“主動合規”、“合規創造價值”、“內部合規與外部監管有效互動”等理念、價值觀念和行為準則。對于銀行合規文化，巴塞爾銀行監管委員會在《合規和銀行內部合規部門》中強調“當企業文化強調誠信與正直的準則并由董事會和高級管理層作出表率時，合規才最為有效”，同樣，中國銀監會《商業銀行合規風險管理指引》也明確規定“商業銀行應加強合規文化建設，并將合規文化建設融入企業文化建設全過程”。可見，合規文化建設是銀行業合規管理的重中之重，良好的合規文化是銀行業合規管理工作有效開展的重要基礎，是銀行業穩健運行的基石。
早在上世紀九十年代，發達國家就開始普遍重視銀行業合規文化建設，逐步培育和形成了良好的銀行合規文化。銀監會成立后，積極倡導銀行業合規文化的建設，了《商業銀行合規風險管理指引》等一系列文件，指導國內商業銀行加強合規風險管理。雖然國內銀行業根據要求采取了如設立合規部門、完善合規管理制度和流程、配備合規管理人員等一系列措施來加強合規風險管理，合規管理也取得了一定成效，但是合規風險并沒有從根本上得到有效遏制，不審慎、不合規的違規經營行為屢禁不止，違規操作所引發的操作風險案件還時有發生，為什么會出現這種情況呢，究其根源，在于國內銀行業片面強調合規體制機制建設而忽視了合規文化的培育，正如銀監會劉明康主席深刻指出的，我國銀行業體制機制確已出現可喜變化，但這種變化還只是階段性的，還沒有深植于理念和文化進步當中。因此，要提高銀行業合規管理的有效性，就必須把合規文化建設作為銀行業合規管理工作的重點來抓，使銀行業合規管理體制機制真正深植于合規理念和合規文化進步當中。
《》：為什么說“合規從高層做起”是合規文化建設的關鍵？
韓沂：判斷一家銀行業金融機構合規文化建設工作做的好不好，合規風險管理工作是否到位，關鍵要看高層是否有強烈的合規意識，是否能夠做到率先合規。
董事會、高級管理層等銀行業金融機構的高層，是金融機構的核心和靈魂，他們的行為準則和價值取向直接影響員工的觀念和經營行為，直接影響機構能否做到合規經營，高層在界定銀行奉行的合規文化和行為偏好并向員工灌輸時發揮著重要的領導作用。因此，只有高層帶頭做起，樹立良好的合規經營的理念和合規創造價值的價值觀念，率先合規，并通過設定鼓勵合規的基調，倡導并踐行誠信、合規的行為規范，銀行業金融機構的合規文化建設才能有效開展，良好的合規文化才能有效形成，合規風險管理能力才能真正提高。
《》：當前，加強銀行業合規文化與執行力建設需要重點做好哪幾個方面的工作？
韓沂：加強銀行業合規文化與執行力建設，不僅是銀行監管部門的要求，也是銀行自身的內在需要。根據當前銀行業監管工作形勢和湖北銀行業的實際，我認為，應著重點抓好四個方面的工作：
一是要大力開展合規理念培育。要采取銀行員工喜聞樂見的各種方式宣傳和灌輸合規理念和價值觀念，通過合規文化習慣的培育，不斷增強銀行業從業人員“合規人人有責”、“合規創造價值”的觀念，營造一個“人人合規”、“主動合規”的良好合規文化氛圍，使銀行業的合規管理體制機制牢固地深植于銀行業經營管理活動和合規文化進步當中。
二是要督促銀行高層帶頭合規。“合規從高層做起”是合規文化建設的關鍵所在，要督促各銀行業金融機構的高層充分認識合規經營的重要性，并在經營管理活動中率先垂范，帶頭合規，設定鼓勵合規的基調，倡導并踐行誠信、合規的行為規范，大力培育良好的合規文化，完善合規管理制度，充分有效發揮合規職能部門在有效管理銀行合規風險中的作用。
三是要緊緊圍繞銀行業監管的重點。要把銀行業合規文化和執行力建設統一到2011年湖北銀行業監管的重點上來，要督促金融機構在融資平臺貸款清理、貸款新規貫徹落實和案件防控三項重點工作上，嚴格按規定開展平臺貸款清理，嚴格貫徹執行貸款新規的各項規定，嚴防各類操作風險案件的發生，確保國家各項銀行業監管政策的有效貫徹執行。
四是要建立和完善激勵約束制度。開展合規文化和執行力建設能否有效開展，建立健全各項激勵約束制度是極為重要的一環。首先是要建立金融機構內部檢查考核制度，定期進行檢查考核，并與員工績效掛鉤，獎優罰劣，形成一種制度導向。其次是要落實內部問責制度，凡發生不審慎、不合規行為的，一律要實行問責，不僅要追究經辦人員的責任，而且要追究業務條線合規人員的責任。再次是要建立差別監管制度，對合規文化和執行力建設工作開展得好、已經形成良好合規文化氛圍的，要在市場和業務準入等方面給予優待，并降低現場檢查頻率，反之，則要嚴格限制業務和機構準入并加大現場檢查頻率。
關鍵詞： 金融資產管理公司；商業化轉型業務；風險防范措施
一、金融資產管理公司商業化業務的發展現狀
對資產公司來說，不良資產收購和管理依然是業務發展的核心。資產公司為了開展商業化業務，相繼涉足信托、證券、銀行、保險、金融租賃、基金等一系列金融牌照，拓展多元化的業務渠道，但輔業創造的價值依然根源于主業，只有在不良資產這一領域資產公司才能號稱權威。如今，資產公司商業化產品及服務已成為中國金融市場的重要組成部分，以下簡要介紹資產公司的商業化業務現狀：
（一）證券股票的發行及交易，即傳統的投資銀行業務。早在成立之初各家資產公司就已獲得中國證監會頒發的證券發行與承銷資格證書，獲準從事資產管理范圍內企業的股票發行與承銷業務。早在2004年4月，長城資產就擔當了晉西車軸成功上市的主承銷商，當次發行股票4000萬新股，為企業成功籌集資金245億元。在此之前，該公司還成功推薦瀕臨退市的渝鈦白恢復上市；2012年由華融資產擔任副主承銷商的青島黃海橡膠股份有限公司股票發行上市。
（二）主導資本不良資產）運作和增值，現資銀行的核心業務。資本運作是現資銀行的核心業務品種，資產公司在處置不良資產的過程中，靈活運用兼并、重組、破產等業務手段使不良資產資源煥發生機，達到保值增值的目的。對資產公司來說，除了部分物理功能已經完全滅失的實物資產外，大量的不良資產均可通過市場化運作后發揮第二次生機，這正是資產公司“點石成金”的魔力所在。在不良資產運作和增值方面，四家資產公司已經有了大量成功案例，他們頻繁通過跨部門、跨地區、跨所有制之間的企業重組，成功推動了數百億元資產的重新配置，有效地把不良資產處置同經濟結構調整聯系在一起，促進了產業結構的優化，助力我國產業結構的戰略性調整。如長城資產收購某制藥公司債權并首發上市案例，華融資產通過債轉股的方式，與太重集團重組太原重工并促其上市。
（三）資產證券化業務等不良資產增值業務。2013年8月，國務院常務會議決定在嚴控風險的基礎上，進一步擴大信貸資產證券化試點，為我國資產證券化市場的進一步發展釋放出了積極信號。為了加快不良資產的處置力度，盤活存量資產資源，提升不良資產價值，四大資產公司均在嘗試符合自身特色的資產證券化項目。資產公司擁有大量的不良資產資源，資產證券化項目將成為不良資產的商業化經營新途徑，這符合資產公司商業化轉型的方向。早在2006年，東方及信達資產就推出了中國不良資產證券化的首批試點項目，引起市場強烈關注，長城資產的首單資產證券化業務也即將面世。
四）財務咨詢與財務顧問等中間業務服務。[JP2]
資產公司一直都在為客戶開展管理咨詢和財務顧問服務。據不完全統計，僅華融資產系統內就有三分之二的分支機構開展過管理咨詢和財務顧問業務，已累計與近千戶企業簽訂了服務協議，內容涉及財稅政策咨詢、投資與融資咨詢、資產債務重組、應收賬款管理、委托資產管理、收購兼并與反兼并、企業改制與法人治理結構設計、行業分析等業務。此外，資產公司還將管理咨詢與財務顧問業務與其他業務融合，創造出更具靈活性和競爭力的服務品種。據了解，僅2012年四家資產公司在這些新的業務領域中就創收逾十億元。
二、金融資產管理公司商業化業務發展的風險因素
（一）自有資金不足，負債經營風險加大
資產公司與其他投資銀行不同，他們成立初期均以處置不良資產為唯一目標。財政部作為唯一股東向每家公司注資100億元，以定向購買“四大國有銀行”相應的不良資產之后，四家資產公司還先后向央行及其他金融機構舉債過萬億元。雖然資產公司均完成了政策性不良資產處置任務，但因此負擔了大量政策性再貸款的本息償還責任，產生了大量的掛賬虧損。有市場消息稱，即使是發展最好的信達，也有高達2000億元的掛賬損失。而開展商業化業務需要充足的資金支持，資產公司為了發展商業化業務，不得不再次向體系外金融機構負債融資。目前四大資產管理公司商業化資金主要來自于商業銀行授信及保險資金，融資成本已經達到7%左右，要維持如此高的融資成本，四大資產管理公司需要不斷擴大資產規模，消化大額融資的壓力。
（二）內控機制不健全，法人治理結構需完善
資產公司成立之初是按照國有企業序列配置管理機構和經營單位，內部管理與大多數國企相似，缺乏現代化的公司治理結構。信達和華融雖經股改建立了股份公司的治理模式，但并未真正建立起激勵和制約相結合的現代法人治理結構，資產公司的權力機構、決策機構及執行機構之間的制衡關系容易失控，其存在的問題主要表現在以下幾個方面：內部監督機構“形似神不至”，風險管理委員會、經營決策委員會、薪酬委員會等各管理機構應有盡有、門類齊全，但管理職責卻并未完全厘清；信達和華融公司也組建了“三會股東會、董事會和監事會）”，但新瓶裝舊酒，并未真正按“三會”的規則運行，表現為公司治理運作不協調，董事會會議召開程序不規范，公司決策不公開，行政色彩濃重，公司信息不透明，投資收益不能得到充分保障等。資產公司均有計劃的在完善內部法人治理機構，提高公司整體決策效率及市場競爭力，但要取得實質性的成效仍需時日。
（三）缺少穩定的盈利模式，風險偏好過于激進
資產公司完成政策性不良資產處置任務并被允許續存后，信達、華融公司已基本完成商業化改制目標。按照“一司一策”的方針，其他兩家也會相繼完成轉制。然而，資產公司的業務發展方向不清一直是發展桎梏，要完全獲得市場認可，快速的擴大資產規模并實現利潤是發展的必經之路。為了確保利潤增長的持續性，四大資產公司各顯神通，不斷在金融市場掀起陣陣資產公司熱潮。2013年四家資產公司的商業化利潤均接近或超過100億元大關，資產規模全部進入中國金融業前100強，這已是資產公司利潤連續四年翻番增長。
此外，隨著業務發展的快速推進，四家資產公司均大規模涉足房地產、礦產等高風險行業，從2013年下半年至今，資產公司已向11家上市公司及其旗下的房地產企業提供融資超過120億元。他們通過商業化方式收購涉房類的不良資產，變相向房地產企業提供貸款。當然，為了控制風險，資產公司也會要求融資方提供高于銀行標準的抵押和擔保措施，但在經濟下行周期，房地產未來不被看好的情況下，四大資產公司過度依賴抵押物及上市公司擔保的房地產融資業務，風險不容小覷。
四）金融市場變幻莫測，市場本身的風險難以回避
金融業本身就是一個高風險行業，且資產公司與其他金融機構之間的風險因素極易發生交叉感染，從而產生系統性風險。系統性金融風險根源于經濟周期的衰退性波動或重大風險突發事件，由此導致金融企業整體資產質量惡化、經營運行失效而帶來的風險因素。系統性風險產生的主要原因是各個金融機構之間大多存在著非常密切而復雜的關聯，而系統性金融風險一旦產生，就會影響到整個國家的金融企業發展和國家經濟安全。此外，經濟全球化及金融領域的創新發展，使金融機構之間的風險鏈接越發緊密，彼此之間的抗風險措施高度依存，對資產公司風險管理和防控能力提出了更高的要求。
資產公司是開展資產收購與處置、投資投行業務的金融服務商，在從事資產收購及投資業務時，不可避免的要持有大量債權資產、實物資產、股票、債券等其他金融性產品，而金融資產大多數屬于虛擬資產，內在價值無法準確做出衡量，市場價值波動性較大。價格受價值和市場供求關系的共同影響，當市場信息不透明時，金融資產的價格受市場信心影響程度較高，一旦市場上出現不利因素，資產公司持有的大量非現金資產存在很大的貶值空間，即會對資產公司自身經營和利潤增長帶來消極影響。
三、資產公司商業化業務的風險防范及啟示
加強資產公司自身風險防控，對資產公司的健康發展至關重要。資產公司應認真反思金融危機中存在的問題，結合我國金融業的實際發展水平和客觀性，審慎推進各項風險管理制度建設，才能真正實現“百年金融老店”的夢想。
（一）創新產品研發能力，提高綜合競爭力
資產公司商業化業務起步較晚，資產規模相對較小，為了使融資項目產生較高的收益，資產公司偏向于選擇收益高、風險較可控的產品和服務。對資產公司而言，高度依賴收益、回報高的業務品種，難以快速提高生產效率。這種業務模式僅僅在經濟周期下行期間具備競爭力，一旦經濟向好，這種“壞銀行”的生存模式很難和好銀行競爭。市場環境的變化以及偶然因素的變動都可能給資產公司商業化業務帶來極大的風險，因此，資產公司在開展商業化業務時，要避免因資金集中進入高風險行業而產生系統性風險，避免因資金期限錯配帶來的流動性風險，努力開發適應市場需求的產品及服務模式，在產品收益和投資風險兩者之間實現平衡。當然，這個業務結構并不是固定不變的，而是隨著資產公司自身業務發展和運營目標的變化而每時每刻都在動態調整的。
（二）培養全面的風險管理人才，提高風險識別和管控能力
根據國際投行的經驗，合格的風險管理體系涵蓋了各個業務單元和內控部門、各業務產品及員工等風險因素。資產公司在政策性不良資產處置時期，特別重視對風險管理人才的培養和選用，為不良資產處置和發展積累了豐富的風險管理經驗和人才資源。在開展商業化業務時，要繼續依靠自身的風險管理機制和人才優勢，實行全面、獨立的風險管理制度，保障風險管理機構和人員擁有較高的工作效率，提高審核、評估、監察、法律等部門準確發現和處置風險的能力。對資產公司來說，要提高商業化業務的風險管控能力，關鍵是要擁有一批專業的審計、法律、財務人員，培養和鍛煉一支具備知識結構合理，實踐經驗豐富的專業化員工隊伍，適應投資銀行業務發展的需要。隨著商業化業務的深入發展，各資產管理公司逐步意識到加強風險管理機制，培養風險管控人才，加強人才選用機制的重要性。如2012年開始，長城資產為了加強風險管控能力，為全系統經營單位配備專職風險總監，以此提高經營單位的風險識別能力，為商業化業務保駕護航。
（三）發揮內外監管機構的監督作用，完善風險管理體系
經過幾年的商業化轉型發展，資產管理公司已經積累了豐富的商業化風險管理經驗，也建立了比較完善、科學、有效的內控管理制度、業務運作和風險防范機制。但資產公司內部風險防范依然存在著諸多薄弱環節，如盡職調查不嚴謹、審核流程虛置、風險責任不清，需要資產公司在業務發展過程中繼續優化和完善。因此資產公司需要在風險管理、風險識別及訴訟處置制度上不斷完善。資產公司已出臺了百余項風險管理制度和業務操作辦法，建立了經營決策委員會、資產處置審查委員會、財務審查委員會和資產評估審查委員會等各類專門委員會，使決策程序趨于規范化和科學化，正確把握整體的風險狀況。長城資產嚴格按照ISO9000質量認證體系的管理要求，使公司的內控管理走向標準化、規范化的道路。
此外，資產公司還需積極借助外部監管、審計力量，有針對性的完善和改革內部管理漏洞，提高外部監管的全面性及有效性。政府主管部門可通過強化專項審計和不定期現場檢查等措施，進一步增加外部監管力量，及時發現系統內部的風險因素，防范資產公司產生經營風險和道德風險。銀監會定期會對資產公司開展業務檢查和窗口指導，以幫助資產公司完善內部風險管理體系，及時發現和處理各類違法、違紀事件。
四）加強國際合作，審慎推進“走出去”戰略
資產公司一直注重對外交流與合作，積累了豐富的不良資產處置國際交流與合作經驗。通過不良資產處置的國際招標、國外資產證券化以及利用外資進行不良資產重組，資產公司均已與國際上一些著名的不良資產處置機構、投資銀行等機構建立了良好的合作聯系，在吸引外資參與我國不良資產處置方面探索和積累了豐富的國際經驗。國際合作為資產公司商業化轉型發展積累了豐富的國際資源，也取得了不少成績。信達資產成功在港交所上市，東方資產、華融資產在境外成功發行美元債券，長城資產與日本生命保險合資成立保險公司等。但是，資產公司在享受金融全球化的益處時，也應時刻警惕來自國際金融市場的風險因素。20世紀80年代，日本金融業機構大跨步推行國際擴張策略時，片面追求海外資產規模的增長，忽視了自身核心競爭力的培育，最終遭遇金融慘敗。資產公司期望通過國際金融市場發展自己固然值得鼓勵，但現階段更重要的立足自身發展現實，更加關注自身競爭力的培養。
參考文獻：
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【關鍵詞】 信用風險 信用擔保機構 信用風險度量
信用風險（credit risk）是客戶違約的風險，即客戶不能履行其現有合約義務的風險，違約造成了交易對手全部或部分支付金額的損失。中小企業信用擔保機構（以下簡稱“信用擔保機構”）的信用風險從狹義上，指借款企業借款到期不能或不愿履行還本付息致使信用擔保機構有遭受損失的可能性。中小企業信用擔保機構本身是為解決中小企業融資壁壘現象而產生的，這就決定了信用擔保機構的對象是金融機構不愿意貸款的信用等級較低的中小企業，造成信用擔保機構信用風險的必然存在。因此，良好的信用風險管理能力是確保信用擔保機構能否持續經營和擔保業可持續發展的關鍵因素。
一、我國中小企業信用擔保機構信用風險形成的原因分析
1、中小企業信用擔保機構性質不明確
雖然信用擔保機構1999年開始成立，但對信用擔保機構的金融機構屬性存在不同的認識。人民銀行《金融機構管理規定》把擔保機構認定為金融機構，其第三條規定：“本規定所稱金融機構是指下列在境內依法定程序設立、經營金融業務的機構……（四）信托投資公司、財務公司和金融租賃公司及其分支機構、融資公司、融資中心、金融期貨公司、信用擔保公司、典當行、信用卡公司；……”。而原國家經貿委1999年頒布的《關于建立中小企業信用擔保體系試點的指導意見》規定：“中小企業信用擔保屬《擔保法》規定的保證行為，各類中小企業信用擔保機構均屬非金融機構，一律不得從事財政信用業務和金融業務。”對信用擔保機構屬性的不同認定不僅影響信用擔保業的市場定位和健康發展，而且對信用擔保業所產生的信用風險對整體經濟金融運行的潛在危害缺乏足夠的認識。
2、中小企業信用擔保機構多頭管理現象阻礙信息流動和共享
由于對信用擔保機構性質不明確，導致了我國擔保機構監管的現狀是條塊分割，多頭管理，各自為政。由于信用擔保機構收集中小企業信用數據的成本較高，擔保機構性質與組織形式的復雜多樣化，中小企業的信用數據不僅在收集過程中遇到困難，而且多頭管理，各自為政使在信用擔保機構體系內部加工、共享方面受到部門壟斷等阻礙。各管理部門彼此之間沒有形成合力，不僅無法實施有力監管，更無法發揮其作為監管部門在擔保體系內部所可能提供的信息流動和共享功能。
3、我國尚處于建立健全信用制度的初始階段
市場經濟是信用經濟，信用是市場經濟運行的前提和基礎。我國的經濟運行由于長期受計劃體制的影響，市場對資源的配置作用幾乎為零。在實行市場經濟之前，誠實信用與市場機制的結合，關聯不大，社會信用嚴重缺失，特別是中小企業信用觀念淡薄，正常的信用關系被扭曲。由于整個社會信用問題沒有得到根本改善，對借款人或被擔保人缺乏嚴格的監督制約機制和嚴格的懲罰制度，信用問題和道德風險呈日益惡化的趨勢，尤其是許多中小企業財務管理混亂，報表賬冊不全，內控制度不嚴，甚至一廠多套賬目，財務信息嚴重失真。
4、信用擔保機構經營管理水平參差不齊和實際經營過程中對風險控制不當
信用擔保機構的主要服務對象是經營風險較高的中小企業，這些企業的信用等級低，抵押物有相當一部分不被商業銀行所認可。專業信用擔保機構是高風險低收益的行業，風險與收益極度不對稱。經驗不夠豐富，資本實力相對弱的信用擔保機構的信用風險問題更為嚴重。此外，擔保機構自身管理不善也是信用風險產生的重要原因，主要表現：（1）保前調研。對企業信用狀況、項目評審把關不嚴；（2）保證合同中對債務人的義務約束不力，給違約以可乘之機。（3）保后跟蹤。對在保項目的監督檢查不力，未能及時發現風險采取有效的措施予以防范。
5、缺乏定量化的信用風險評價度量體系
由于我國信用擔保業剛剛起步,其信用管理技術較為落后, 缺乏科學的信用風險分析方法，特別是信用風險管理的核心技術――信用分析與評估技術仍處于古典信用風險分析階段――主要根據專家經驗進行信用決策。此方法主觀性強且效率較低，信用風險評估的標準不夠精確。對于信用風險評估的度量,國外信用擔保機構一般充分利用風險評估模型進行，風險評估一般設立數十個風險等級,并對應于不同的擔保定價,尤其對風險較大的項目,風險等級更有精確嚴格的細分范圍。
二、日本信用擔保機構信用風險度量的經驗
日本的信用管理行業被稱為亞洲“最發達、行業產值最高、歷史最悠久”的行業。日本信用擔保機構一直比較注重運用模型對中小企業的信用風險進行度量，著名的信用風險度量模型主要有以下幾個。
1、SOHO模型
SOHO模型是八千代銀行專門針對貸款額不超過300萬日元的中小企業和個體經營者而設計的信用評價模型。該模型將中小企業非定量化信息進行定量化，并建立相應的數學模型。此模型共包括10個模塊，每個模塊對不同的側面（如企業前景、流動性等）進行評價，分別輸出10項得分，通過10項得分的平均值和方差分布將申請貸款企業的信用狀態分為“白色”（風險較低）、“灰色”（風險一般）和“黑色”（風險較高）。對于“白色”企業，只要進行簡單的確認工作即可貸款；對于“灰色”企業，必須與業主進行詳細的面談以獲取進一步的信息，再決定是否放貸；而對于“黑色”的企業，則不予受理其貸款申請。該模型的特點是主要利用企業的定性非財務數據（而不是定量財務數據）。考慮到小企業成立年限較短，而財務數據往一般不規范，僅依靠財務數據很難評價企業真實的經營狀況。
2、CRD模型
CRD運營協議會是由日本全國52個信用保證協會以及22家金融機構聯合支持下建立的協會性質的機構。各會員單位為CRD提供企業財務數據，特別是破產企業的相關數據。在近200萬條企業信息數據的基礎上，CRD開發了用于對企業信用進行初步評價的數學模型及軟件，對企業的信用進行評分。此模型是線性模型，共分為14個模塊，對不同行業的企業分別進行評分。對于有一定規模的企業，由于其財務數據比較規范，模型計算結果的精確度較高。
3、TDB模型
帝國數據銀行（TDB）是有百年歷史的民間信用調查公司，擁有亞洲最大的企業資信數據庫，占有日本70%以上的征信市場。其信用評價方法非常有特色，主要依靠公司中訓練有素的調查員的經驗，對被調查公司的實地訪談，并對公司的信用進行多側面的間接調查，在訪談過程中除了獲取財務報表以外，還要依靠調查員的豐富經驗，獲得各種信息，然后根據一個標準的評分手冊對公司的多項指標打分，最后得出企業的信用評分。TDB擁有1600名調查員，大多數調查員都有3-5年約2000家公司的調查經驗，因此調查員的經驗判斷比較可靠，調查效率較高。
從三大主要模型的分析可知，日本主要信用機構開發的模型都各不相同，但也有一些共性：（1）模型建立在對大量、可獲得性、持續性企業信息的基礎上；（2）在對財務信息的處理上，多數模型仍是沿用Altman的Z計分模型，并在其基礎上進行一些改進，如對變量進行規格化等數學處理；（3）模型都重視財務數據和非財務數據的綜合運用，并將非定量化信息進行定量化處理；（4）企業的最終評估結果是經驗判斷與數學模型評定的結合；（5）對申保企業根據所處行業、貸款額大小等標準進行分類，設計不同的評估模型進行信用風險評估；（6）采用統一的標準和快捷的工作，提高數目眾多但數額較小的中小企業申保效率。
三、加強我國中小企業信用擔保機構信用風險度量的具體措施
1、建立健全信用制度，改變多頭管理現象
信用風險的控制是一個復雜系統，由于信用擔保的實質是一種風險轉移，即信息不對稱所產生的風險從信貸市場轉向信用擔保市場，這就使得信用擔保機構具有與以前承擔全部風險的貸款銀行受市場信息不對稱影響的相似遭遇。由于一方面，信用擔保機構對于被擔保企業的控制能力有限；另一方面，信用擔保機構內部上、下級之間存在阻礙信息縱向流動。因此，從根本上不斷改善我國現有的信用環境，改變多頭管理現象，實現信息的高效、共享和及時傳遞，為信用擔保機構經營提供良好的外部市場環境，是加強我國中小企業信用擔保機構信用風險度量之根本。
2、建立全國統一、高效運作的中小企業征信數據庫
經過幾年的發展，我國中小企業信用擔保機構普遍建立了受保企業信用評級系統和信用檔案數據庫，使申保企業開始具有信用記錄，培育了企業對信用的現實需求，企業首次貸款率提高70%以上，但是尚缺乏全國統一、高效運作的中小企業征信數據庫，無法實現有效的數據交換與信息資源共享，減少對同一客戶重復進行信用調查與分析，降低擔保業運營成本。
理論上，信用信息滿足得越好，中小企業信用擔保機構的信用風險越低。有效的信用風險度量模型是建立在對相關信用信息的充分把握基礎之上，所以對中小企業信用信息的搜集是一個很重要的程序，信用信息量的充分和質的好壞將共同決定信用擔保機構對被擔保企業的信用評估結果，間接影響著有中介機構存在的信貸市場的信用風險程度。在整個數據庫的建成過程中，應掌握盡可能多的企業信用信息，并不斷補充和更新使建成的數據庫具有增加信息實時、長期地交互和共享、資源優化的功能，以提高信用擔保風險評價的準確性, 避免未來發生的擔保損失。
3、加快研究開發中小企業信用風險度量模型
對中小企業信用風險控制最有效的手段是對其信用進行科學的評估。我們所謂“科學”評估的含義是，必須引入定量化的數學分析方法，對企業的信用進行細致、準確的計算，而不僅是像目前國內中小企業信用擔保機構一樣，基本上只是模仿商業銀行對申保中小企業實際情況進行簡單地信用評級。因此，在借鑒日本信用風險度量模型的基礎上，加快研究開發適合國情的信用風險度量模型尤為重要。目前商業銀行普遍應用的基于內部評級法（IRB） 的四個國際主流信用風險度量模型CreditMetrics、CreditRisk+ 、CreditportfolioView 和KMV 中，比較適宜信用擔保機構參考的是CreditRisk+和KVM模型，KVM模型在理論上相對比較完善，但由于數據要求較多，對于信用擔保機構服務的對象而言并不適用。隨著技術的進一步發展，有豐富管理經驗的信用擔保機構可對中小企業破產率的預測模型和假帳識別模型進行開發，并針對不同行業、不同地區、處于不同發展階段的企業，研究開發不同的信用風險度量模型進行信用風險的評價。
4、培養造就高素質的專業隊伍
擔保機構信用風險的高發性、離散性與不確定性，要求擔保機構管理層和員工應具有相當的業務素質。日本TDB能夠成為百年歷史的民間信用調查公司，擁有亞洲最大的企業資信數據庫，占有日本70%以上的征信市場，主要依靠的是公司中訓練有素的調查員的豐富經驗。信用擔保風險的控制是依靠專業技術、專家隊伍和經驗來實現的，所以我國信用擔保機構的管理層必須具有豐富的信用風險管理經驗，對信用擔保風險和經營環境應有充分的認知和判斷能力，同時建立一支具有高度責任心，兼具財務、管理、法律、投資等專業知識與多年從業經驗的員工隊伍。
【參考文獻】
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三年以上工作經驗|男|33歲（1983年5月21日）
居住地：上海
電 話：182********（手機）
E-mail：
最近工作 [3年]
公 司：XX公司
行 業：項目擔保
職 位：擔保業務經理
最高學歷
學 歷：本科
專 業：經濟學專業
學 校：上海財經大學
自我評價
具有扎實的經濟學專業知識基礎，熟知經濟學原理和金融業務；已有7年擔保公司從業經驗，同金融機構和客戶保持良好的合作關系，積累了豐富的客戶資源；熟悉賬務財務管理，掌握擔保相關知識和操作流程、風險防范措施；了解中小企業經營管理特點，融資需求，反擔保措施設定和操作要點；具有良好的計劃、協調和控制及數據分析等能力；談判能力強，溝通能力和表達能力、文字處理能力良好。
求職意向
到崗時間：一個月之內
工作性質：全職
希望行業：項目擔保
目標地點：上海
期望月薪：面議/月
目標職能：融資租賃經理
工作經驗
2010/7—2013/7：XX公司[3年]
所屬行業： 項目擔保
業務部擔保業務經理
1.對項目資料進行收集、匯總，初審合格后對項目進行實地考察；
2.完成項目評審工作，實地考察后補充資料，撰寫調查報告；
3.完成調查報告編寫，提交項目部經理審核，審核通過報風險管理部進行評審；
4.與客戶談判并協商合同條款，制作項目合同，通過審批后與客戶簽署，并按合同條款執行；
5.銀行業務辦理完畢，整理所有項目相關資料，移交風險管理部門統一管理；
6.擔保業務辦理完畢后定期進行保后跟蹤，填寫調查表格，作為項目資料共同存入項目檔案。
2006 /6—2010 /6：XX公司[4年]
所屬行業： 項目擔保
業務部 擔保經理助理
1.協助融資經理完成客戶盡職調查、收集資料、編寫授信調查報告；
2.協助經理設計融資方案、設計結構融資產品，設計融資模式；
3.完成公司與銀行、信托、證券、基金等金融機構的關系拓展、建立、維持等工作；
4.協助經理進行租賃項目風險審查，并對租賃資產進行有效管理，有效避免損失；
5.積累了良好的管理經驗，善于規范業務內部管理，制定相關的管理、業務規范流程和制度。
教育經歷
2002/9—2006 /6 上海財經大學 經濟學專業本科
證 書
2003/12 大學英語四級
我國新一輪商業銀行改革的一個重要標志是在股份制改革中引入境外戰略投資者。從動因來看,在監管當局的大力倡導下,中資銀行希望通過引入境外戰略投資者,提高資本充足率,改善資本結構[1],同時借鑒國際銀行先進管理經驗、技術和方法,優化公司治理機制,強化風險管理和內部控制機制,從而提升自身盈利能力和競爭力,便于上市融資和提升國際知名度。另一方面,外資銀行基于中國開放人民幣業務時間和地域的限制,以較低的進入成本,通過少量股權投資參與拓展中資銀行的金融服務,從地域、業務范圍和客戶群三個維度更廣泛地深入中國市場,擴大和占領中國市場的市場份額,并與中資銀行形成長期戰略合作伙伴關系,創造長期價值; 從短期來看,幫助優質中資銀行包裝上市也可以獲取巨額中介費用收益和股權溢價收益。
一、引入戰略投資者的成效
自 2003 年以來,中資商業銀行開始了與境外機構投資者全方位的股權合作。在金融改革的大背景下,我國商業銀行引入戰略投資者已初見成效,中資銀行無論是管理體制、經營理念還是風險控制水平都在發生變化。
( 一) 改善公司股權結構,推動公司治理機制的完善
引進境外機構投資者后,中資商業銀行充分借鑒和吸收國際先進銀行公司治理的理念和經驗,不斷完善自身公司治理架構和機制,推動公司治理由“形似”向“神似”轉變。
1. 改善股權結構,推動公司治理架構的完善。境外機構投資者的引入,促進了中資銀行股權結構的多元化,形成了不同股東之間相互制約的股權機制,使中資商業銀行建立科學的公司治理機制成為可能。同時,境外機構投資者也積極推動了中資銀行公司治理架構的完善。目前,所有引進境外投資者的中資銀行都已按照現代企業制度的要求,建立起了“三會一層”的組織架構。董事會下設了戰略發展風險管理、薪酬、關聯交易控制等多個專門委員會,并全面引入了獨立董事制度; 董事會及各專門委員會也都制定了規范的工作制度和議事程序。
2. 推動董事會、高管層決策科學性的提高以及經營理念的轉變。根據引資要求和協議規定,境外機構投資者多數向中資銀行派出了具有豐富管理經驗和專業背景的董事。外方董事憑借其廣闊的國際視野和豐富的管理經驗,在銀行的發展戰略、市場定位、風險管理等重大問題上提出了許多符合銀行自身發展規律的意見和建議,并能夠對高級管理層的不當經營行為提出質疑和批評,從而為中資商業銀行董事會的決策過程帶來了“不同的聲音”,有效地改變了過去董事會“一言堂”的局面。
3. 加強透明度建設。境外機構投資者非常注重投資對象信息披露制度和信息透明度的建設,在中資商業銀行與境外投資者的談判過程中及簽署的認購協議中,境外投資者普遍通過協議約束要求被投資的中資商業銀行提供國際會計師事務所按照國際會計準則編制的財務報表,并隨時報告經營管理方面的重大變化和原因。引進境外投資者的各類商業銀行均較早地進行了信息披露制度的建設,并逐步規范和完善了信息披露機制,增強了銀行經營管理的透明度。
( 二) 提升中資商業銀行的認知度和市場價值,推動國有資產增值
2004 年以前,由于風險高、經營管理能力較差,社會各方對中資商業銀行普遍缺乏信心。蘇格蘭皇家銀行曾因入股中行而股價大跌,城市商業銀行也普遍面臨著資本補充的困難。而在多家境外機構投資者進入后,社會各方預期境外投資者為追求自身利益最大化,將致力于對入股中資商業銀行進行現代化改造,改善銀行的經營管理水平,提高盈利能力和市場競爭力。[2]外資的入股起到了明顯的示范作用,調動了其他投資方投資中資商業銀行的積極性。如工、中、交、建四家國有大型銀行在國家政策的扶持下,解決了沉重的歷史包袱。而戰略投資者的及時介入,使其品牌價值持續提升,成為其獲得較高定價基準并成功在境外上市的重要原因。四家銀行境外上市時分別獲得了 76 倍、75 倍、42 倍和 205 倍的超額認購。
( 三) 推動管理架構、業務流程體系的改造
管理架構不合理、業務流程不科學一直是中資商業銀行在原有體制下未能有效解決的問題。境外機構投資者進入后,憑借其先進的國際管理架構和豐富的管理經驗,積極推動中資商業銀行組織架構改革和業務流程的再造。多家境外機構支持和幫助與其合作的中資商業銀行推行扁平化、矩陣式的組織架構改革,并根據各類業務的特點指導中資商業銀行進行業務流程的再造,為全面提高中資商業銀行的決策效率和內部管理水平、拓展發展空間打下了堅實基礎。如建行根據美國銀行的經驗,將主要業務劃分為批發業務、零售業務、投資理財業務三大模塊。深圳發展銀行引入新橋投資后,在全行范圍內提出了“ONE -BANK”的理念,建立了高度一致的管理機制; 同時,建立以“垂直管理、雙線報告”為原則的風險管理、計劃財會和內控稽核的縱向管理體系。在管理架構方面,多家中資商業銀行在學習外方經驗的基礎上,對內部組織架構進行了整合。建行在流程銀行再造方面,引入美國銀行“六西格瑪”管理方法,運用了大量流程優化的工具與方法,全面實現了客戶服務的標準化。交行在零售業務、信用卡業務單元方面引進匯豐的高級管理人員擔任實職,設計和參與了個人金融板塊、信用卡業務單元的整合方案。
( 四) 通過業務合作,提升服務水平,推動業務創新
由于缺乏經驗、技術和相應的專業化人才,業務創新在中資商業銀行的發展中相對較為滯后。境外機構投資者進入后,帶來了國際化的管理模式和一流的專家人才,從而有力地推動了中資商業銀行新業務的發展以及大型商業銀行綜合化經營平臺的構建。
在業務創新領域,中資銀行與境外機構投資者在聯合開發新產品、聯合拓展產品市場、提升研發能力等方面進行了多方位的業務合作。如興業銀行和華夏銀行分別在境外機構投資者恒生銀行和德意志銀行的幫助下,成功發行了自主品牌的信用卡。
( 五) 為改善風險管理、強化內部控制提供管理經驗和技術支持
境外機構投資者進入后,為中資商業銀行帶來的一個較為顯著的變化是將風險管理的理念和意識引入到了日常的經營管理活動中,從決策、執行和操作層面越來越多地關注和管理風險,風險意識的覺醒逐步影響到銀行經營運作的各個環節和方面。同時,境外機構投資者中許多是國際上享有盛譽、經營歷史悠久的大型金融機構,中資銀行借鑒其完善的風險防范機制,從而推動了風險管理水平的提高。境外機構投資者的引進為中資銀行逐步健全風險管理體系,強化內部控制,從風險管理架構、風險管理技術和風險量化分析模型等多方面提供了技術支持與管理經驗。[3]此外,多數中資商業銀行和境外機構投資者均將內審方面的合作做為雙方戰略合作的一項重要內容。中資商業銀行在審計理念、審計技術及審計方法等方面得到了境外投資者的支持和幫助。
二、關于引進境外戰略投資者的爭論
伴隨著中國大型國有商業銀行的先后引資上市,國內圍繞著中國銀行業引入境外戰略投資者的討論達到了,大規模地引入境外戰略投資者是否必要? 境外戰略投資者能否幫助中資銀行實現改革目標?中資銀行是否被賤賣? 境外戰略投資者的進入是否威脅到國家金融安全? 這些問題一直是爭論的焦點。樂觀者視引進境外戰略投資者為中國銀行業改革的大契機,悲觀者則視之為中國銀行業發展的大災難。而當前國內商業銀行引進境外戰略投資者可能導致的金融安全問題,不僅僅體現在我國金融業整體層面,對于銀行個體,也存在潛在的經營風險。
( 一) 經營理念和管理模式上的沖突在一定程度上影響了雙方的合作效果
中資銀行的經營理念是在傳統計劃經濟體制下逐步發展過渡而來的,原有體制的烙印仍在一定程度上影響著銀行的經營管理行為。而境外機構投資者大多數來自于發達成熟的市場,因此,合作過程中雙方在管理理念和管理模式方面不可避免地會出現一些矛盾和沖突。這些矛盾和沖突在一定程度上約束和限制了雙方合作效果的發揮,這突出體現在中小商業銀行( 大型銀行中,外方的經營主導權較為有限,這種沖突不是很明顯) 。目前,多數中小商業銀行與境外機構的合作均存在著經營理念差異的問題。[4]
在中國經濟快速發展的過程中,中小商業銀行普遍具有盡快搶占市場份額、做大業務規模的經營理念; 而戰略投資者基于成熟市場經濟環境下的經驗,普遍在發展速度上趨于審慎。興業銀行與恒生銀行、花旗銀行與浦東發展銀行在信用卡項目上合作效果不理想,其主要原因就是雙方在經營理念上的差異導致合作難以持續推進。矛盾和沖突的解決還需要雙方不斷地磨合和適應,最終的目標是中資銀行逐步結合自身的實際條件和經營環境,接受和吸收國外先進的經營理念。
此外,中外方銀行機構在管理模式上的差異也對雙方合作效果產生了一定的影響。大中型中資商業銀行一直采取“總 - 分 - 支”三級的管理模式,分行層面具有相當大的自主權和資源分配權,這使得一些以條線管理為基礎的業務在分行層面得不到有效的貫徹和執行,項目合作的效果難以體現。因此,業務合作的深化必須與組織架構和業務流程的改革與優化相結合。
第三方支付風險監管
一、第三方支付的現狀
謝平教授認為，在電子貨幣時代，要使貨幣同時具有貨幣和金融商品的屬性，個人賬戶體系不可或缺。而第三方支付公司之所以對傳統金融監管帶來挑戰，洽洽是他所建立起的強大的個人賬戶體系。以支付寶為例：目前支付寶快捷支付用戶數已超6億，2016天貓雙11全球狂歡節總交易額超1207億，其移動端占比82%，支付寶的支付峰值達到12萬筆/秒，可見支付寶的交易量是多么的龐大。
但是隨著第三方支付賬戶的發展，出現了像支付寶這樣龐大的賬戶體系，引發出“自封閉性”等問題，與最初對第三方支付只能進行小額支付的界限模糊，像支付寶這樣擁有龐大賬戶體系的第三方支付公司甚至可以完成部分商業銀行在結算過程中的職能。
監管者和銀行對于支付寶等第三方支付虛擬賬戶的擔心，集中于當其介入到清算環節之后，清算信息流動出現了封閉特征，不夠透明，且結算環節也難以被銀行所監督。在某種意義說，當前的第三方支付虛擬賬戶，實際上同時承擔了交易（基本功能）、清算（附屬功能）、結算（隱形功能，這是由于銀行對備付金賬戶資金流實際上缺乏有效監管的結果）三大功能。這些功能集中到同一超級賬戶體系中，并且這樣的賬戶體系又沒有受到像商業銀行那樣的分離監管，確實會存在一定風險。
二、國外第三方支付風險管理成熟做法
1.法律定位與監管原則。美國將第三方網上支付平臺界定為貨幣服務機構。美國聯邦存款保險公司（FDIC）將第三方支付機構賬戶中用戶的沉淀資金定義為負債，是用戶對第三方支付機構享有的債權，而不是美國聯邦銀行法中定義的銀行存款，正因如此，美國認定第三方支付機構不屬于銀行或其他金融機構，所以，第三方支付機構的貨幣轉移業務被視為“貨幣服務業務”，通過對現有銀行業的貨幣服務業務監管制度進行適當的延伸，從而對第三方支付企業的貨幣轉移業務進行監管。
2.監管部門與監管體制。美國第三方支付的監管部門包括金融監管機構、消費信貸監管機構和商業監管機構等。聯邦層面的監管部門主要包括財政部貨幣監理署、美聯儲、聯邦存款保險公司等多個監管部門，其中，美國聯邦存款保險公司是對第三方支付最重要的監管部門，第三方網上支付機構的用戶滯留資金，必須存放在本銀行里開設的無息賬戶中，而這些銀行是FDIC的被保險人，FDIC可以通過提供存款延伸保險實現對第三方網上支付機構及用戶滯留資金的監管。
3.監管立法與監管依據。在立法方面，美國在現有的法規中尋求監管依據，并對原有的法規進行相應的補充。如尤他州1995年頒布的《數字簽名法》，是美國乃至全世界范圍的第一部全面確立電子商務運行規范的法律文件。1999年頒布的《金融服務現代化法》，將第三方支付機構界定為非銀行金融機構，實行功能性監管等。
4.監管措施與監管手段。對第三方支付主要通過對技術風險、資金沉淀風險、市場風險和法律風險等幾個方面實施監管。對于技術風險的監管，美國網上支付的思路是通過后臺的業務邏輯和用戶行為分析來實F安全機制和風險控制，而不是把風險轉嫁給用戶。
三、對我國的啟示和借鑒
目前我國的監管主體過于單一，政府是第三方支付企業的監管主力，人民銀行及其分支機構是目前中國第三方支付企業的法定監督管理者，商業銀行從旁協助監督，但僅僅依靠人民銀行和商業銀行的監督遠遠不夠。為進一步加強對第三方支付企業的監管，依據新公共管理理論及參照美國第三方支付監管體系的成功經驗，我國應構建多元化的第三方支付網絡監管體系：
1.建立系統的第三方支付機構監管體系。目前第三方支付機構定位為“非金融機構”的范疇，在此基礎上可以借鑒美國的具體做法。立足于我國的實際情況，可充分利用現有的人民銀行網上跨行清算系統，將第三方支付納入央行跨行清算系統中，成立第三方支付平臺日常監管的“專門資產管理公司”。
2.加強對第三方支付和虛擬貨幣的統計監測與風險評估。對于電子貨幣應明確其定義以及發行方，加強對電子貨幣發行的規范和調整，并將第三方支付和虛擬貨幣對支付體系的影響納入到貨幣政策制定和研究中。通過關注沉淀資金，改善貨幣統計監測，充分考慮第三方支付對實體經濟和貨幣政策傳導的影響。
3.實施原則導向監管，建立完備的宏觀審慎監管體系。目前我國的第三方支付發展處于成長期，存在許多不確定性，要采取動態監管的方式，制定彈性政策。一是要有一個權威的行業協會和系統的行業規則。二是支付體系內第三方支付機構要具有較強的自我約束和內部控制能力，保證第三方支付機構能夠自覺遵守行業規范。三是要有高效的問題查處機制。對部分問題的查處將可能遇到困難，必須有相應的法律體系提出充足的依據。
4.完善機制，加強信息數據的保護。首先，政府應繼續加強監管力度，盡管通過發放第三方電子支付牌照，規范了第三方支付行業，使一些信譽良好、盈利能力較強的第三方支付企業進入了支付服務市場；其次，第三方支付機構應增強安全意識，可以通過培訓、宣傳和教育等手段提升員工的信息安全認知，發揮員工在安全信息管理中的主觀能動性，以自律的方式來實現信息安全保障。最后，由于軟件與系統的不斷更新，系統漏洞也會不斷出現，因此，對系統進行定時的安全檢查是非常必要的。
綜上所述，第三方支付產業的發展能夠有效促進我國金融業的發展，但是就其在清算結算支付的職能中存在的風險，政府和企業進行相應的監督管理也是極其必要的，這樣才可以更好的保護廣大金融服務消費者的利益。
參考文獻：
（一）商業銀行合規風險管理概念 巴塞爾委員會于2005年4月的《合規與銀行內部合規部門》將合規風險定義為：銀行因未能遵循法律、監管規定、規則、自律性組織制定的有關準則，以及適用于銀行自身業務活動的行為準則，而可能遭受法律制裁或監管處罰、重大財務損失或聲譽損失的風險。中國銀監會于2006年10月的《商業銀行合規風險管理指引》第三條將合規風險定義為：商業銀行因沒有遵循合規法律、規則和準則而可能遭受法律制裁、監管處罰、重大財務損失和聲譽損失的風險。
可見，《合規與銀行內部合規部門》和《商業銀行合規風險管理指引》對于合規風險的定義基本一致，都是指因為沒有遵守與之適用的規章制度體系而造成上級監管處罰、財務損失、聲譽損失等風險事件的發生。合規風險管理的特征是側重于事前監督，合規風險管理的工作重心主要放在源頭控制上。
（二）商業銀行合規管理相關規定主要有以下兩方面：
（1）巴塞爾委員會銀行合規管理十條原則。2005年4月29日，巴塞爾銀行監管委員會的《合規與銀行內部合規部門》文件中提出了合規風險管理十項原則，向各國銀行業金融機構及其監管當局推薦有效管理合規風險的最佳做法。十項原則如表1所示。
（2）中國銀監會《商業銀行合規風險管理指引》的要求。中國銀監會為引導銀行業金融機構加強公司治理、培育合規文化、完善流程管理，提高銀行業合規風險管理的有效性，更好地應對銀行業全面開放的挑戰，確保銀行業金融機構安全穩健運行，于2006年10月25日《商業銀行合規風險管理指引》，共五章三十一條，基本涵蓋了商業銀行董事會及其下設委員會、監事會、高級管理層、合規負責人、合規管理部門的合規管理職責以及合規風險識別和管理流程的各個環節，對合規文化建設、合規風險管理體系建設以及合規績效考核制度、合規問責制度和誠信舉報制度等三項基本制度的建設作出了規定。
根據《商業銀行合規風險管理指引》，合規管理部門與風險管理部門、內部審計部門、法律部門等其他業務的關系如表2所示。
二、商業銀行合規風險管理實踐
（一）國外商業銀行合規管理工作開展情況國際性大銀行高度重視銀行合規風險管理機制的構建和完善，逐漸形成了較為成熟的合規文化，并運用合規風險管理軟件系統，為健全銀行內控體系、提高市場競爭力奠定了基礎。下面介紹幾家跨國銀行的做法。
（1）德意志銀行。德意志銀行合規部直接對董事會及其下屬的合規委員會負責，預算和績效考核均由合規委員會確定。目前該行從事合規管理的人員共有600多名，分布于各主要業務部門，但直接由合規部管理。將全球分為法蘭克福、倫敦、紐約、新加坡/香港、東京和悉尼6個業務區域，在每個區域和分支機構均派駐合規官員。合規官員發現其所在機構存在違規問題或經營中遇到政策問題時，首先向分支機構的領導報告，并共同商量解決，如果問題得不到解決，再向上級合規部門報告，上級合規部門可以向董事會秘書報告。對重大違規問題，必須直接向總部合規部門報告。
（2）荷蘭銀行。在荷蘭銀行專職合規人員有500多人，占其全球10萬從業人員的0.5%。2004年第4季度，合規部門與內審部門和風險管理部門并列成為集團中心三大跨戰略業務部門，享有高度獨立性。在總行層面，合規風險管理部內部設立了10個職能部門。自2005年3月起，集團合規部主管直接向董事會主席匯報，接受董事會主席的直接領導。荷蘭銀行合規管理流程包括：識別合規風險、給出建議、提供指導及培訓、監測和報告。
（3）匯豐銀行。以保守著稱的匯豐集團，其“保守性”主要體現在“合規性”上。匯豐銀行合規風險管理流程包括合規計劃、合規監控和合規報告。一是制訂合規計劃，每年九月末，集團合規總管都要發函給全球合規官和區域合規官，要求提出將要列入次年計劃的所有項目；二是進行合規監控，地方合規官對其復雜的業務單位的活動進行持續和日常跟蹤監督，監督的頻率和檢查的程度根據業務性質、日常風險程度、管理監督的合規性、內審已經做過的工作以及先前做過的改進而定；三是進行合規報告，發生重大違規事件、內部欺詐或犯罪、監管機構任何調查或處罰行動以及洗錢等特別情況，都要既向業務主管又向集團合規主管報告，同時還要對其改正處理情況進行跟蹤調查。
（4）花旗銀行。花旗銀行在經歷了2004年一系列聲譽風險后，開始空前重視合規風險管理機制的建設。具體的措施有：設立了獨立的全球合規管理部，具體負責合規風險管理；運用風險控制自我評價管理工具，加強部門合規風險管理；對所有的中高級管理層進行合規風險培訓等。
（二）國內商業銀行合規管理工作開展情況國內商業銀行進行合規管理的工作起步較晚，2002年，中國銀行將總行法律事務部更名為“法律與合規部”，增加合規管理職能，并設立了首席合規官。建設銀行于2003年初在總行法律事務部設立合規處，專門負責反洗錢、內部制度和規程的合法合規審查等工作。2005年8月，為上市需要又新設了獨立的合規部，并賦予了更全面的合規管理職責。工商銀行為適應股改要求，2004年財務重組之前設立了“內控合規部”，負責內部控制、常規審計及合規管理職能。2005年，根據《上海銀行業金融機構合規風險管理機制建設的指導意見》要求，浦東發展銀行、上海銀行、上海農村商業銀行等法人銀行，以及工農中建交、民生、深發展等幾乎所有在滬商業銀行分行，都相繼設立了獨立的合規職能部門，并配備了專職合規經理，初步構建起了合規風險管理的架構。農行為適應股改要求，先是在2006年6月將總行法律事務部更名為“法律與合規部”，增加全行合規管理職能，又在2008年7月成立獨立的內控合規部，牽頭實施農行內部控制、合規檢查和常規審計工作。
可見合規管理是金融機構公司治理結構的一個重要組成部分，我國監管機構和商業銀行已經意識到合規風險管理的重要性。但總體而言，監管機構的合規檢查和銀行內部合規管理都還處于起步階段，目前國內很多銀行的合規人員都是由內控、內部審計或法律部門轉過來的，合規管理經驗非常缺乏。目前國內各大銀行都在積極學習國際銀行的經驗，進一步重視并加強對合規風險的管理。
三、商業銀行合規風險管理啟示
（一）積極培育合規風險文化合規文化建設是合規風險管理的一部分，積極培育合規風險文化，有利于員工形成良好的風險意識和道德規范，有利于合規風險管理機制的建設。培育合規風險文化首先需要領導層重視，并監督檢查一系列合規風險管理政策措施的落實情況。
（二）探索合規風險管理工作機制合規風險涉及經營管理的各個領域，因此管理合規風險的工作除合規部門外，各職能部門均應負有相應的職責，各相關部門有機協調、密切合作，共同發揮合規管理的“合力”。各職能部門除負責部門規章制度和業務流程的制定外，還要主動跟蹤主管部門有關規章制度的起草和制定，梳理業務流程，強化落實，實施有效的自我合規控制，并開展完善性和落實情況的內部監督檢查。合規管理相關部門組織開展合規管理方面的內部控制檢查。職能部門針對檢查結果所反映出的問題，根據要求制定整改措施，并報合規管理部門。而合規管理部門則需要持續跟蹤和評估職能部門的整改措施落實情況，并根據需要提供建議。
（三）建立獨立合規管理監督評價與糾正體系監督、評價和糾正是進行有效的合規風險監管的重要環節，建立有效的合規管理評價制度，科學設置合規管理考核事項，量化、細化考核指標，實行定性與定量相結合的考核制度，客觀評價各部門、業務條線合規風險管理的能力和內部風險狀況。要把合規評價結果作為內部績效考核的重要指標，與相關人員的獎懲掛鉤，充分體現倡導合規和懲處違規的價值觀念。建立內部責任追究和舉報監督機制，注重針對性和可操作性，切忌拿來主義和流于形式。
國家證券市場的開放理應包括允許外資進入本國和內資走向境外。三年前，QFII在我國正式實施；三年后的今天，QDII浮出水面。
隨著越來越多的境外券向和境外機構投資者進入內地，國內基金公司與同外的接觸日益頻繁，國際上流行的價值型投資理念逐漸被我國的投資者接受。
當前，我國資本市場正處于規范化和市場化調整的關鍵階段。與境外相比，我國證券機構缺乏同際競爭力。這主要表現在證券機構數量眾多，規模偏小；業務結構雷同，種類單一，創新能力不足。QDII的設立有利于推動內地金融機構走向國際市場，增強其在投資策略、風險管理、公司治理、信息披露等方面的專業知識，令有實力的機構有更大的發展空間和累積國際業務經驗的機會。
QDII制度可以壯大機構投資者隊伍，增加基金公司投資品種，推動金融創新的大規模展開。
QDII的推出為境內券商、基金拓寬了業務范圍和利潤來源，也為社保基金順利“出海”掃清了障礙，基于全球資產配置的模式將有利于其整體投資收益的提高。此外，在國內優質公司資源海外上市節奏加快的背景下，允許內地資金投資海外市場，可以使國民分享這些優質公司的利潤增長。
QDII業務的開展，將考驗內地基金公司的綜合實力。不僅僅是投資業績和研究能力，還有市場的開拓和對全球資本市場的把握。一方面，可以通過和國外投資機構在市場資源和投資研究方面的合作，提高本地人才在國際市場的適應性，另一方面，在海外樹立自己的品牌和形象，比如初期可以設立海外分公司等，為日后與國外金融機構展開直接競爭做好準備。
內地基金公司開展QDII業務的初步設想，主要是四個方面：
一、增加外匯資本金。目前，外匯市場的會員能夠操作的業務主要為外匯即期業務、外匯遠期業務以及新近推出的外匯掉期業務。顯然，加入銀行間外匯市場，是基金公司獲取QDII資格的重要前提條件。截至目前，已有南方、華安、鵬華工銀瑞信等11家基金管理公司跨過這道門檻。
二、基金的QDII方案主要包括運作模式和產品準備兩大塊。目前，國內銀行外匯理財產品半年3．5％的收益率已經很高，“出海”的基金要在保持基金流動性優勢的基礎上，想方設法為投資者賺到錢，形成好的信心和口碑。因此，對產品的把握就顯得尤為關鍵。此外，具體操作時的投資系統，包括估值、核算、數據傳遞、信息獲取等，也是前期必做的功課。
對國內基金公司來說，起初對境外市場還不適應，在額度和品種上會小規模穩步推進。由于比較了解我國國有企業行業特點，首先試水的會是香港的紅籌股、藍籌股、H股。如果能夠做好，再根據研發能力．規模、覆蓋面和風險管理能力逐步擴大投資范圍。在對目標市場的法律制度、政府產業支持程度等都不熟悉的情況下，不會貿然投資境外企業的股票。