時間：2023-03-21 17:03:20
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和試行學校，關心和指導工作，并叮囑區教育局要全力以赴抓好這項工作。區教育局早在試
驗前就專題研究課改方案的實施，并將它列為區教育局重點工程之一。
一、確定素質教育的核心內容。
課改方案的宗旨是加強素質教育。方案中提出素質教育包含的政治思想、科學文化、身體心
理和勞動技能等四方面的內容。但目前，對這四個素質的內容闡釋各有不同，這就給課改方
案實施帶來困難。為此，我們依據國內外素質教育的理論和學校教育、學生的實際，初步確
定中小學素質教育的核心內容。
政治思相素質包括政治、思想與道德三方面的內容，在這些內容中道德是核心。中小學加強
道德教育，就是加強品德教育。只有學生養成良好的品德，才能在社會主義、集體主義和愛
國主義教育中逐步形成較強的社會責任感、義務感。
科學文化素質包括知識、能力等方面的內容。獲得知識，要借助認知能力，而認知能力主要
表現于一個人的智力。所以說，智力偏于認識，它著重解決知與不知的問題。能力一般說偏
于活動，它著重解決會與不會的問題。認知和活動是統一的，所以智力與能力有著密切的聯
系。但不管是智力還是能力，其核心均是思維力。因此，要提高中小學學生的科學文化素質，
核心是訓練學生的思維能力，提高他們的思維品質。
身體心理素質一般認為包括運動技能和心理品質等方面的內容。身體素質主要是指力量、耐
力、速度、協調平衡和對自然、環境、社會的適應等方面的能力。
心理素質是指有比較完整的穩定的心理傾向，能積極調節自己與社會環境之間的平衡，能自
覺控制自己的態度和行為，以適應社會的發展。不管是身體素質教育還是心理素質教育，中
小學基礎教育的任務主要是讓學生去學會學習、學會生活、學會做人，將個體發展要求與社
會發展要求統一起來。而在這個“統一”的過程中，頑強的毅力、堅強的意志是核心問題。
要教育學生從小會勞動、會動手操作，最重要的是要教育學生自覺地積極地參與勞動。故而
該素質教育的核心應該是學生參與勞動的態度，即立足于“愿不愿”，而不是像過去那樣只強
調“會不會”。
二、落實三個板塊課程的教學要求，充分發揮其合力作用，全面提高學生的素質。
必修課。必修課是提高學生基礎學力的主要陣地，是個性發展的基矗在實施課改方案時，必
須予以充分重視，我們采用：1．鉆研新教材，要求教研員、基層教師學習新教材，鉆研新
教材。為此，我們狠抓備課，狠抓教材，教研員不僅自己要了解新教材知識點編排的意圖、
知識點之間的內在聯系和知識的重點、難點，還要指導幫助教師把握新教材，提高駕馭新教
材的能力。早在1994年我們就提倡教研員下基層上實踐課，至1994年下半年全室教研員無
一例外地均自覺到浦西、復三孝西凌家宅幼兒園上課研究，取得對新教材的第一手材料。目
前上課實踐已形成了制度。
2．研究教法，這是素質教育的需要，是當前課堂教學還存在很多問題,主要問題是相當一部
分教師還沒有從素質教育的高度，沒有從“培養能力發展智力”的高度去認識課堂教學，這
就給素質教育設置了障礙。為此，我們在調研的基礎上經過分析篩選決定把改革課堂教法的
立足點放在“思維訓練”上，重點是發展學生的思維能力，培養學生的思維品質。教研室于
1992年起就開展“如何加強課堂教學思維訓練”的課題研究，各學科根據這個總課題，結合
學科的特點選定課題，成立課題組，以點帶面開展研究活動。
3．研究考法，我們根據課程標準總目標和年級分目標的要求，反復學習教學評價的方法。我
們大膽嘗試了口試（如語文、英語學科）和操作（如理、化、勞技等學科）考試。有些學科
以平時考核為主取消階段考試。這樣做減輕了學生的過重負擔，讓他們可以學得生動活潑些，
教師也可放手教學，有利于向素質教育轉軌。
選修課。開設選修課是上海市中小學課程改革方案的主要特點。按課改方案規定，選修課是
由學生自由選擇的、在老師的指導下修習的課程，它是培養學生的興趣愛好的主要陣地之一。
為了實施課改方案，我們采用：1．組織選修課教師的培訓。1995年暑假我區對選修課教師
培訓了2次，一次由大同中學教師負責，性備涸穡瑺共培訓27門學科，參加的教師多達220
人次。
2．提出分類教學要求。我們根據選修課開設教學的要求，結合學校的實際，將本區10所完
中分成三類。一類是完全按方案的要求讓學生自由選擇，設置的科目基本能滿足學生的需要；
第二類是基本上按方案的要求開設，學科門類雖然比較少，學生選擇的余地也不多，但是還
是從拓寬、加深等方面讓學生有發展的余地；第三類是由于搬遷拆房等原因尚未按要求開設
選修課。選修課都是必修課的延伸，但是延伸不是增加一節必修課，而是要針對學生實際，
或補缺，或提高。
區教研室對這三類選修課在調研、聽課的基礎上報出分類教學要求，并加強分類指導，保證
選修課的因材施教。
3．加強選修課教學管理。年級組負責選修課的學籍管理，教研組負責選修課的教學管理。有
的學校，如大同中學、敬業中學在實踐的基礎上對選修課學習成績的評價作了探索性研究，
取得很好的成果。比如大同采用“特長認定”的辦法，得到市課程辦的認可，并認為這是創
舉，也是今后的方向。敬業中學長期堅持開設選修課，每學期將學生成績記入成績冊，并通
過多種形式展示成果，學生、家長反響很好。
活動課。課改方案把活動課作為一類課程，與必修課、選修課并提，顯然不同于過去的第二
課堂。尤其是小學與初中階段設置該類課程是方案的一大特色。
它是素質教育不可缺少的重要的組成部分。我們采用：1．提供活動課教材。現在作為正式
課，教材就成為首要問題。而基層教師大多數沒時間編寫教材。于是我們千方百計多渠道地
提供教材。
2．培訓活動課教師。在方案試行中，我們積極創造條件培訓活動課教師，培訓形式多樣：第
一種是由少年宮組織培訓；第二種是能者為師，由基層學校教師參與培訓；第三種是邀請名
人或有一技之長的藝人參與培訓。
三、抓好各級各類師資培訓，提高師資隊伍的素質，以適應素質教育的需要。
我區承擔中學勞技、小學《自然常識》和《生活與勞動》三門學科的試驗任務，這三門學科
的市級培訓也就由我區承擔。四年來，我們為全市試驗學校培訓了數千人次，每次寒暑假培
訓參加的人數是其他市級培訓無可比擬的。盡管這三門學科教師專職少，兼職多，但參加培
訓很少有缺席的。由于教材組與教研員合作協調好，認真負責，每次培訓都受到學員的稱贊。
我們重視青年教師的培養，《自然常識》與《生活與勞動》兩門學科的青年備課組既在課改試
驗中發揮了先鋒模范作用，又使他們在課改中得到了鍛煉，他們有的在區、市及全國各類教
學教研評比中獲得高獎，有的已被提拔為領導干部，他們都深感青年備課組對自己的培養很
重要。
選修課教師十分缺乏，我們就組織教研員、大同中學有經驗的教師擔任培訓。
本區自行培訓選修課教師，這在全市屬首創。
活動課教師培訓的任務也很重，我們就組織教育學院和少年宮、少科站聯合辦班，也順利地
解決了本區活動課的師資問題。
適應素質教育的需要，提高教師的教育理論水平非常重要。這幾年我區首先注重區教研員的
素質提高。教研室組織教研員有計劃有目的地學習教育教學理論，還組織教研員下基層上課，
參加課改實踐，既了解了教學第一線的狀況，也取得了對基層教學的指導權。教研員在自身
提高的基礎上，帶教基層青年教師，組織他們參加教研科研，今年青年教師向市申報教科研
課題的48位，超過歷年。我們還利用學科中心組、課題組活動，組織小組成員學習理論。最
近，我們著重學習“思維訓練”方面的理論，并擴大影響、帶動基層骨干教師學習。
加強素質教育，就必須打破以智育作為衡量學校辦學水平的傳統的評價機制。
我們于1994年起,制訂并實施適應素質教育的“辦學水平評估指標體系”。依據素質教育的目
關鍵詞小學作文閱讀導學模式
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根據“九年制義務教育目標導學體系研究”的總設計，使單元課堂教學模式學科化，課型化，我們設計的“小學閱讀導學”和“作文導學”兩個亞模式，經過41名教師的一年多驗證，證明該模式具有以下特點：1．概括性。該模式提練了小學語文教學的一般規律，抓住了小學語文教學中“閱讀”“作文”兩個重點。2．操作性。提出了教師的行動步驟，使教學活動開展有理有據。3．整體性。要求教師按照小學語文教學大綱，把握年級特征，以單元和課時目標為依據教，不肢解課文，不搞串講分析。4．針對性。針對目前課堂教學中普遍存在的三個問題提出來的：一是課堂教學存在著較大的主觀隨意性；二是教學活動缺乏科學有序的管理常規；三是教學優劣缺乏科學的評價標準，教師積極性沒有充分調動。5．優效性。該模式從德育、學習能力、認知三個領域規定了單元和課時教學目標，比較全面地概括了小學語文教學的內容，任務和目的，體現了小學語文的工具性和思想性特征；模式還運用了目標導學理論，在操作程序上匯聚了眾多成功的教學活動方式，養眼于提高課堂教學效率，使其具有優效性。
一、對目標導學體系研究中教學模式的認識
目標導學教學模式，是教師根據一定教學目標組織教學活動，引導絕大多數學生掌握教學內容，以達到既定目標的一種教學基本范型。
（一）理論依據
小學目標導學體系的理論基礎主要是布魯姆的掌握學習理論以及我國目標教學的豐富實踐和理論探討，現代認知心理學之認知理論的建構學說，元認知理論。
（二）教學目標
教學目標形成了認知、德育和學習能力一體化的教學目標體系。
（三）操作程序
1．單元教學操作程序是：設定單元目標課時按標導學形成性測驗矯正補救單元達標測驗。
2．課堂教學操作程序是：準備示導議練診斷評補。
（四）操作策略
教師在該模式中是目標的提供者和學生達標的組織者。教師安排每個單元的教學內容，分解各個單元的知識點，并用目標去準確界定它。教師按標施教，以標導學。
二、關于小學閱讀教學目標導學模式的構建
（一）小學閱讀教學的特點
1．小學閱讀教學的過程就是語言文字的訓練過程。這一過程包含三個方面的因素，即發展認識，發展語言，發展思維。語文知識的基本特征具有教化功能和情感性，進行思想教育是語文教學的一項重要任務；語文學科的工具性是區別于其它學科的一個顯著特征，讓學生感知、理解、鑒賞、積累、運用語言是閱讀教學的基本內容；就閱讀教學來說，學生是憑借語言和文字思考的，學生參與學習過程的主要心理成分就是思維，所以發展思維是語言文字訓練的內容。
2．閱讀教學是一個整體，詞、句、段、篇之間存在著有機的聯系，構成了語文學科的工具性和思想性。因此，在閱讀教學中，要字不離詞，詞不離句，句不離段、段不離篇，根據目標進行整體訓練。
（二）教學目標
1．認知目標。小學閱讀教學，要通過詞、句、段、篇的教學和朗讀，默讀，復述，背誦的訓練，使學生掌握常用的詞語；理解句子的意思；能給課文分段，歸納段落大意，概括課文的主要內容和中心思想；學習作者是怎樣觀察事物，思考問題和表答思想的；能正確流利，有感情地朗讀課文，比較熟練地默讀課文，能背誦和復述指定的課文；能讀懂少年兒童閱讀的書報。
2．德育目標。在閱讀教學中，教師要善于指導學生通過語言文字正確理解課文的主要內容，體會思想感情，提高認識，受到思想教育；教師指導學生理解語言文字是怎樣表達思想感情的，激發學生熱愛祖國的語言文字。
3．能力目標。著眼于逐步培養學生的自學能力，使學生在閱讀實踐中學習獨立思考，學習怎樣讀書。
（三）操作程序
1．初讀準備。初讀全文，感知全文，了解全文大意；深入學習每個段落時要初讀，承上啟下。從而在認識上有所準備，并激發學生學習興趣和動機。
2．精讀示導。確定重點詞、句、段作例子，進行導讀；教師通過指導，誘導、引導、輔導，釋疑解難，把握作者思路。
3．情境議練。以問題創設情境，引導學生議練；根據課文的特點，通過圖畫，生活，實物，聲象，語言再現情境，引導學生聽、說、議、練。
4．回講診斷。學完每個段落后，可回講重點詞、句和段，診斷掌握情況，及時矯正；學會全文后可根據板書提示，問題脈絡，圖畫情境進行回講，診斷掌握情況，及矯正。
5．歸納評補。一般是每個知識點學習之后有小結，歸納，并視其掌握情況進行評補和補做；重點是在精讀示導之后，情境議練之后，回講診斷之后，一方面歸納梳理知識點，一方面要歸納總結存在的問題，從而再次補救。
（四）操作策略
一般地說，可以按照由整體到部分，再到整體的順序進行教學。要從整體著眼，進行詞、句、段的教學。要注意各個部分的內在聯系，使學生對整篇課文有比較完整，深刻的理解。學生理解課文的過程，也是認識逐漸深入的過程。
（五）運用示例
課例：人教社九義教材第七冊《蝙蝠和雷達》，第二課時。
執教：德陽市中區八角井鎮小學教師黃沐潔，女，20歲。
本單元教學目標：通過對《撈鐵牛》、《蝙蝠和雷達》、《新型玻璃》、《一項科技活動》的閱讀，要在理解詞句，讀懂自然段，練習給課文分類的基礎上，學習歸納段落大意，以便更好地掌握課文內容；同時受到愛科學、學科學、立志為祖國現代化作貢獻的教育。
本課時教學目標：德育——使學生懂得人類可以從研究其它生物中得到啟示，激發他們觀察生活的興趣，培養學生認識事物的能力，教育他們愛科學，學科學。學能——練習歸納段落大意來理解課文的能力。認知——①在漆黑的夜里飛機怎么能安全飛行呢？②“啟示”是什么意思？③用一句話說一說1、2自然段主要講了什么？（以問題促讀促議）。然后精讀3—6自然段，并創設情境議練：①填表并說一說：科學家為了揭開蝙蝠夜間飛行的秘密，做了幾次實驗，都是怎樣做的？試驗證明了什么？②“反復”一詞表現了科學家怎樣的品質？③看燈片說一說：蝙蝠是怎樣用嘴和耳朵配合飛行的？④練習P105第3題，互評矯正。（精讀示導，精境議練）。繼續學習第7自然段，根據圖法和板書說一說：①飛機和雷達的聯系；②練習P105第2題，互評矯正。（情境議練）。最后總結全文：①出示1，2，3—6，7自然段的大意，并根據這個意思分段；②歸納概括段意的方法和全文的主要內容；③用“啟示”“摹仿”“發明”3個詞語，舉例說一說人類仿來的例子。（歸納評補）
三、關于小學作文教學目標導學模式的構建
（一）小學作文教學的特點
1．小學生作文就是練習把自己看到的，聽到的，想到的內容或親身經歷的事情，用恰當的語言文字表答出來。
2．小學作文教學既是培養學生用詞造句，連句成段，連段成篇的能力，又是培養學生觀察事物，分析事物的能力的集合訓練。
3．學生在作文訓練過程中，可以將所學的知識加深，改造和系統化，并能進一步獵取自然和社會知識；在情緒體驗中，可以陶冶審美感情，激發求知欲，發展個性，培養熱愛祖國、熱愛科學、熱愛生活的思想感情。
（二）教學目標
1．認知目標：逐步做到①有具體內容。②有真情實感。③有中心。④有條理。⑤有重點。⑥展開想象。⑦注意選詞用語。⑧寫完后要修改。
2．能力目標：逐步培養①觀察、思維、表答密切結合的能力。②能從課文中學習作者觀察事物、分析事物，遣詞造句，連句成段、連段成篇的能力。
3．德育目標：要表答自己真實的感受，不說假話，思想健康，別人看了可以從中得到有益的啟示。
（三）操作程序
1．觀察準備。在教師的引導下作有關人、事、景物的觀察，準備作文的素村。
2．范例示導。結合單元的讀寫重點和本次作文要求，分析一兩篇范文，引導學生揣摸作者的寫法，遷移到本次作文中來。
3．口頭議練。根據具體情況，可以引導學生口述片斷、梗概，思路，脈絡，也可以口述若干細節，可以口述開頭，結尾，過渡部分，也可以口述全文。
4．試作診斷。在觀察，范例示導和獲得其他同學口述信息的基礎上試評，進行自我診斷。
5．修改評補。經過試作之后，引導學生自改，互改，有針對性地集體評改，修正，適當重作，然后謄正。
（四）操作策略
指導學生作文從內容入手；采取靈活多樣的方式；鼓勵學生多練筆。
（五）應用示例
課題：人教社九義教材第七冊《圍繞一個意思寫好一個片斷》，兩課時。
執教：東方電機集團股份有限公司子弟小學教師周建華，男，24歲。
企業財務管理目標是企業從事財務管理活動的根本指導，是企業財務管理活動所要達到的根本目的，是企業財務管理活動的出發點和歸宿。財務管理目標決定了企業建立什么樣的財務管理組織、遵循什么樣的財務管理原則，運用什么樣的財務管理方法、建立什么樣的財務指標體系。財務管理目標是財務決策的基本準則，每一項財務管理活動都是為了實現財務管理的目標，因此，無論從理論意義還是從實踐需要的角度看，研究財務管理目標，具體準確地表述和界定財管理目標是十分重要的。
企業財務管理目標受企業管理思想、管理目標的制約。本來，由于財務管理是企業管理活動中的一部分，二者的目標當然是有差別的，一般把企業管理的目標表述為生存、發展、盈利，但由于財務管理是一項綜合性的價值管理活動，企業管理目標與財務管理目標的內在差異從某種意義上講是很小的甚至可近似地認為二者根本上是一致的。例如，利潤最大化是典型的財務管理目標，而學者們關于廠商利潤最大化的行為假設顯然是指企業管理的目標。也正因為如此，有人把企業價值最大化當作企業管理的目標。
財務管理目標與企業管理目標的邏輯關系，源于企業財務管理活動與企業管理活動的邏輯關系。企業的經營管理權力來源于企業所有者，即所有者授權。而財務管理活動的權力一般是來源于管理者授權，即所有者——董事會——總經理——財務副總經理（如理解為所有者授權，則為所有者——董事會——財務副總經理）的管理與授權關系。因此，企業確定什么樣的財務管理目標是由其企業管理活動決定的。
理解財務管理目標，應把握財務管理活動的邏輯基礎即管理授權，因此，雖然我們承認它對于財務管理理論的起點與核心意義，但它不是什么假設，財務管理由于其授權關系，必然服務于企業管理活動，因此，財務管理的目標是由企業管理活動決定的。從系統論的角度來看，企管理與財務管理是整體與部分的關系，整體目標決定部分目標，這是顯然的。總之討論財務管理的目標，必須以企業管理活動為起點。
二、財務管理目標的類型
企業財務管理目標是財務管理的一個基本理論問題，也是學術界常探討的熱點。關于企業財務管理目標表述主要有：經濟效益最大化、利潤最大化、凈值最大化、每股收益（盈余）最大化、資本成本最小化、企業價值最大化、股東財富最大化，企業財務管理多重目標論、利益相關者財富最大化，企業價值最大化（或股東財富最大化）。這些表述的重點各不相同，理解上也有差異，并產生了很多爭論，如經濟效益最大化就是我國改革初期變產值觀念為效益觀念的產物；又如關于股東財富最大化與企業價值最大化是否等同的爭議。多重目標論強調企業財務管理目標的體系和綜合全面性，財務管理目標應由三個部分組成，即提高經濟效益的目標、提高“三個能力”（營運能力、償債能力和盈利能力）目標、維護社會利益目標。在多重目標論和企業價值最大化與股東財富最大化的爭議基礎上，又有人提出企業財務不是所有者財務而是
利益相關者財務，財務管理目標是利益相關者財富最大化目
標。
上述目標實際上可歸納為四個：即利潤最大化、每股收益最大化、企業價值最大化（或股東財富最大化）、利益相關者價值最大化。
四種財務管理目標各有特色，一般認為，利潤最大化是財務管理的最原始的目標描述。根據亞當·斯密·大衛、馬歇爾的經濟理論，合適的企業財務目標應是利潤最大化，因為利潤是企業剩余產品的價值表現，利潤越多，企業的財富就增加得越多。企業追求利潤的最大化，就必須合理配置并有效運用資金、提高勞動生產率、降低成本，全面加強企業的財務管理。它雖然揭示了企業財務管理為履行作為活動所必須具備的義務關系，但有以下缺陷：首先，利潤作為一個絕對數，沒有反映出實現利潤與投入資本的關系，未揭示資金效率（即單位資金收益，或每股盈余）；其次，它沒有考慮利潤取得的時間，沒有考慮資金的時間價值；第三，它沒有考慮企業獲取利潤所承擔的風險，因而會導致企業經營者不顧風險大小地追求利潤的最大化，從而影響企業的長期健康發展，損害企業所有者的根本利益；另外，利潤的計量期間應為
多長，這也是一個問題。
對利潤最大化目標的改進是每股盈余最大化（也可描述為單位資本利潤最大化），這種觀點認為：應把企業實現的利潤與股東投入的資本聯系起來，計算出單位股票（資本）的盈利能力，這樣就可以克服利潤最大化目標未考慮利潤與投入資本之間的關系的缺點，但同樣不能反映時間因素和風險因素，也不能說明是短期還是長期（或具體多長時間？）的每股盈余最大化。
企業價值最大化有時也稱為股東財富最大化，由于衡量的是企業整體價值，它代表著資本市場參與者對該企業價值作出的判斷和評價，全面充分地考慮了該企業目前和將來可能的獲利能力，也充分考慮時間、期限、風險等與企業價值有關的各因素，故而能克服上述弊端。有人認為企業價值最大化并不意味著股東財富最大化，因為企業價值包括股權價值和債權價值兩部分，應區分兩種提法。企業價值最大化也被認為不易操作，這是因為企業價值是其市場價值，也就是企業作為一個整體“商品”在資本市場的價格。對上市公司來說是總市值，對于其他公司體制來講，雖然沒有明確的價格，但在西方發達國家，收購的可能使任何企業都有被收購的價值，這也是企業的市場價值。
利益相關者價值最大化的理財目標提出的背景，是像美國等發達國家，已通過立法加強了工會等對企業的制約，并產生了環保、就業等社會責任問題。另外，科學技術的突飛猛進也使擁有各種專業技術知識的人力資本的地位上升，削弱了所有者對企業的控制權，企業管理實踐中再也不像過去那樣突出所有者的權力。于是，以利益相關者財務取代所有者財務應運而生。它是企業的觀念變革帶來的變化，本質上仍然符合
財務管理與企業整體管理活動之間的內在邏輯關系。它認為企業不僅僅是股東的企業，企業價值也不僅僅是由股權和債權組成，企業是利益相關者的企業，企業的利益相關者包括股東、債權人、員工、客戶、供應商、社區（公眾）、政府等。如果說企業價值最大化是企業資產負債表所體現的價值最大化，則利益相關者價值最大化大大地突破了資產負債表，包括了企業的人力資源、商業道德、企業文化和社會責任等多個方面。
這四個目標的評價主體是有差別的，利潤最大化是由企業內部進行評價的，每股收益最大化也是如此，而股東財富最大化則是由市場做出價的，利益相關者價值最大化是在市場基礎上，由利益相關者獨立作出評價，并通過他們自己作出相應的行動來影響市場，影響企業決策。
三、財務管理目標與理財環境
財務管理目標的四種類型的出現有著各自的歷史背景，利潤最大化出現得最早，然后是每股收益最大化，再就是企業價值最大化，最近出現的是利益相關者價值最大化。四種目標之所以先后成為財務管理的目標，是因為它們分別是各自的歷史環境下的最佳選擇。
1.利潤最大化目標與環境。利潤最大化目標是指在既定的期間內（如一年），財務管理活動以取得最大利潤為目標，相應的企業管理活動主要以如何充分挖掘現有資源的潛力，最有效地發揮現有資源的效率為重點，不涉及資產重組問題，或者受環境限制，進行資產重組十分困難，企業既不能通過出售剝離現有部分資產，也不能收購企業，作為經營對象的企業是一個不可分離的整體，當然，更沒有有效的資本市場來評估企業的價值，不論是收購價值還是總市值，都無法衡量，在這樣的環境下，利潤最大化目標才是最有效的。
2.每股盈余最大化目標與環境。如果說利潤最大化是衡量作為一個整體的企業的最佳財務目標，那么每股盈余最大化目標顯然不僅能衡量作為一個整體的企業效益，還是一個衡量單位資本（資金）效率的最佳目標。表面上的數量邏輯關系，似乎對一個既定企業來講，利潤最大化也就是每股盈余最大化，反之亦然，但對于企業間的比較則大為不同，作為整體的企業間比較的共同基礎只有在兩個企業幾乎完全一樣的基礎上才能進行，而作為單位資本的效率的比較的基礎則要廣泛得多，不需要兩個企業完全一樣，我們可以把一個企業視為另一個企業的倍數（或分數）組合。例如，一個全股本企業甲的資本量為1000萬元，年利潤為200萬元；另一個同行業的全股本企業乙的資本量為1500萬元，年利潤為240萬元，從資本量上看，乙企業1.5個甲企業，但利潤只相當于1.2個甲企業，這里就能反映資本的效率差異。于是，問題的關鍵，也許就在于：企業乙能成為1.5個企業甲嗎？它能重新組合自己的資產嗎？能剝離自己低效率的那部分資產嗎？這一例子說明，在缺乏有效的資本市場評估企業市場價值的前提下，企業能否有進行資產組合經營的環境，是決定企業究竟應選擇利潤最大化還是每股收益最大化目標的關鍵因素，這兩個目標自身并無優劣之分，環境決定了其優劣。
3.企業價值（股東財富）最大化目標與環境。企業價值是企業股東擁有的價值（即股東財富）和企業債權人價值之和，正因為如此，一些學者認為，企業價值最大化與股東財富最大化目標是不能等同的，二者之間存在著矛盾。一個折衷的解釋是債僅人資產價值是固定不變的，因此企業價值最大化即為股東財富最大化。債權人只獲取固定的債權利息，能表明債權人資產價值是固定的嗎？債權人對于自己資產的風險性沒有一點顧忌嗎？他不會為此尋求除利息之外的補償或某種控制嗎？事實完全不是這樣，而這種控制也為關連交易創造了前提條件，也正是對類似問題的廣泛考慮，才會誕生利益相關者價值最大化的目標。
當然，債權人資產價值在一定條件下是可以視為固定不變的，例如某種風險等級不變的假設條件，這也就是我們把企業價值最大化與股東財富最大化等同的合理基礎。另外，精典的財務理論所衡量的企業價值是資產負債表體現的企業價值，不論如何去處理股權價值和債權價值的關系，這也是我們不把企業價值最大化和股東財富最大化當作不同的財務管理目標的深層考慮。
利潤最大，每股收益最大，當然企業的價值最大，但所謂企業價值最大化的財務管理目標，顯然不是這數量關系能概括的。企業價值是企業在資本市場上的價值，股東財富是股東因為擁有企業股權而獲取的財富，因此離開發達的資本市場（最直接的是證券市場），就沒有什么企業價值，也談不上現代意義的股東財富，這正是企業價值最大化目標成為最佳財務管理目標的真正基礎。
在一個發達有效的資本市場上，市場考慮的因素不僅僅是某一期間的利潤，還有風險、成長性等多種因素。例如上例中甲企業的單位資本（金）的利潤雖然比乙企業高，但由于乙企業規模較大，抗風險能力較強，因此收益可能更穩定，按資本利潤率計算，乙企業為16%，甲企業為2%，甲企業比乙企業高25%，但在資本市場上甲企業與乙企業的股價不會有
25%的差距，兩個企業單位股價很可能會一樣。當然，這一切都有待于市場自己說明，這也是企業價值最大化與利潤最大化、每股收益最大化的差別之所在。
對上述三種目標的環境分析表明，有幾個關鍵環境變量導致了三種目標的各自合理性：①因不能進行資產重組，故利潤最大化為佳；②因能進行資產重組，但缺乏發達有效的資本市場，故單位資本收益最大化為佳；③因有發達有效的資本市場，故企業價值最大化為佳。
4.利益相關價值最大化目標與環境。企業的利益相關者包括股東、債權人、顧客、供應商、員工、社區（公眾）、政府等，在企業價值最大化目標中，股東與債權人的關系問題實際上已被考慮，因為企業價值是股權價值與債權價值之和，但員工、社區（公眾）等的利益仍然處于企業價值計量系統之外。近年來的環保、社區就業的社會輿論實際上使這部分相關利益要求表面化、市場化。企業競爭優勢的核心力量取決于員工的素質，這已使得多數企業意識到維持長期的、穩定的有創造力和競爭力的員工隊伍是企業的命脈之所在，但這是從企業自身考慮的結果，與企業社會責任無關，一遇到不景氣，則大多數企業仍會拿員工開刀以節省支出，于是引發了就業與社區利益等相關問題，即企業保證就業的社會責任問題。環境保護問題也是如此。
因此，利益相關者價值最大化有兩個層次，第一個層次與傳統市場系統的效率提高有關，如股權與債權的關系問題，顧客、供應商與廠商關系問題，如成本與企業結構關系的理論已證明，產品類型的差異使售后服務需求不同，產品的使用壽命越長，售后服務需求越大，要求越嚴厲，則企業越不宜承擔較大的風險，從而企業通過調整自身的財務結構和經營策略適應市場要求，保證這部分相關者的利益。
第二個層次主要是一些以前無法量化的因素通過社會輿論而市場化，當然，到目前為止，雖然這部分利益要求已經公開化了，也就是市場化了，但仍未真正出現像市場價格一樣明確的市場信號，雖然像防止環境污染問題已有了相當程度的市場—包括價格（如排污權等），但這仍是初步的。
因此，企業利益相關者價值最大化的背景不僅是企業價值的市場化衡量，更是市場本身向深度和廣度的不斷發展的產物，離開這一條件談利益相關者的價值最大化，充其量不過是書齋中的游戲而已。
四、財務管理目標與環境關系對我國企業財務管理的啟示本文對環境的分析仍是非常簡單的，財務管理目標與環境的關系表明，不論是利潤最大化，每股收益最大化，還是企業價值最大化，利益相關者價值最大化，都沒有優劣之分，只有聯系具體的背景才能選擇合適的理財目標，關鍵因素是理財環境的發展變化。就像近來沸沸揚揚的企業誠信問題，企業追求誠信是要付出代價的，但誠信的收益何在？本質上這是市場問題，在沒有誠信的市場，我們完全可以把誠信作為一種產品，就沒有真正的誠信。
我國正處于完善和深化市場取向改革的階段，雖然已明確提出建立社會主義市場經濟的新目標，但不論是廣度上還是深度上，市場體系本身還存在很多弊端和不足；另外，不同地區，如東部、中部、西部、城市和鄉村，環境差距非常大。即使同樣一個城市，由于改革政策問題，有的企業自多，有的企業自少，同樣限制了財務管理目標的選擇。
市場制度的關鍵是交易費用問題，而實踐中的交易費用并非對每一企業都一樣。因此，對我國的企業來說，正確審慎地分析環境，才能確定最合理的理財目標，趕時髦，追新潮是無濟于事的。對大多數企業來說，利潤最大化仍是他們的最佳選擇，實踐也充分證明了這一點。一個調查表明，有84%的人認為，企業財務管理的目標應是企業價值最大化，但只有31%的企業實際將此指標確定為財務管理目標；只有的人認13%
為利潤最大化是企業財務管理的最優目標，但卻有55%的企業實際采用此項指標作為財務管理的目標。該是不為虛名所累、實事求是的時候了，合適的才是最好的。
志來決定自己的行為，并對其決定負責。就意志的本質而言，人是自主的。因此，價值追求成為人的本質的重要特征，也成為人向更高層次發展的依據，這一點是具有普遍意義的。正是在這個意義層面上，人的自我實現的需求是人的本質的能動體現，而且，也正是這個意義的確立，使人的自我實現具有了現實的可能性，客觀性。使學生認識到自我實現的哲學意義，不僅能使他們進一步堅定科學世界觀的立場，而且能
更能動地為自我實現去積極完善自我，增強社會責任意識、歷史使命感和民族自尊心。更應重視的是：應該使學生認識到自我實現的根本動力
來自人的社會發展的客觀要求；人的自我實現的精神動力來自主觀對人的社會發展客觀要求的認識，并進一步通過形成自我發展的價值目標形式表現出來；人的自我實現的所有價值目標都是通過實踐來實現的。因此，履行社會職責是自我實現中人的自我價值實現的根本途徑。人作為社會存在物，總是肩負著一定的社會職責和社會角色，他滿足自己需要的方式絕不是孤立的、與社會無關的“自我滿足”，而是必須通過承
擔一定的社會職責，由社會給予回報這一中介環節來實現。因此，不具備社會責任意識和履行社會職責能力的人是談不上自我滿足的，他也就談不上自我價值的實現。履行社會責任也是自我實現中的人的社會價值實現的根本途徑。在現實生活中，人們總是把為社會作出巨大貢獻的人稱為自我實現達到了高度水平的人。這正是每一個希望實現自我價值的人企望的高度。但是，每一個人的主體條件都不一樣，如何根據自己
的條件，設定實現的目標，這也只能通過承擔一定的社會責任才能達到。因此，履行社會職責是人認識自我、發揮和發展自身能力和才干、充分發展主體能動性的根本途徑。人的自我實現的一個重要內容就是在認識自我的基礎上發展自身能力和才干。不了解自我就無法為自己設定正確價值目標，包括樹立理想、事業追求、個性塑造等內容；同樣，不了解自我也就談不上充分發揮和發展自身的潛能和才干，進而實現人的自我價值和社會價值。而人的自我認識只有在與他人、社會的交往中才能實現、履行自己的社會責任、從事特定的社會實踐，正是社會交往的最根本的形式。人們只有在社會實踐中才能發現自己的能力、才干和個性特點，也才能形成對自己的能力、才干和個性特點以及發展方面的準確認識和評價。
由此看來，可以說履行社會責任，是人們自我實現道路上不斷從必然走向自由的惟一途徑。這意味著自我實現的動力來自于人的社會生活對人的社會發展的客觀要求；而人的自我實現從根本上來說以履行社會責任的形式實現的。在現實中，不存在不履行社會責任的自我實現，也不存在與社會現實相脫離的所謂來自人性“內在沖動”的孤立、封閉的自我設計、自我完善式的自我實現。因此，正確的自我實現觀必然包含著為社會奉獻、為人民服務的價值取向，包含著在努力履行好社會責任的過程中，充分發揮主體能動性去滿足自身合理的物質和精神需要，發展自身的能力和才干，追求不斷發展著的自由的辯證認識。
教育學生從理性思考的層面上認識自我實現的必要性和實現的途徑、積極意義，這只是注意到了問題的一方面，更重要的是應結合學生在校學習的實際和社會現實活躍變化的現狀，注意多角度、多渠道地促進學生積極地將理論與實踐結合，將個人與集體相聯，把理性思考的激情，轉化為投入現實的腳踏實地的實踐行為，從而在實踐的過程中深化對自我實現理論的再認識。
[關鍵詞：房地產子公司目標管理績效考核初探]
房地產業是一種地域性和階段性很強的產業。隨著開發地域的拓展，項目公司越來越多，勢必加大集團公司的管理半徑，增加管理的難度，這就有可能造成邊際投資效益的下降。因此，如何加強對房地產子公司的管理，正日益成為擺在大型企業集團面前一個非常緊迫和現實的課題。
一般來說，單一的房地產集團通常由總裁辦、人力資源部、財務部、審計部、工程部等職能部門聯合成立集團目標責任制考核領導小組，對下屬全資和絕對控股的子公司進行經營目標設置與考核。而以房地產為主業的多元化企業集團更多地是成立“事業部”這樣的相對獨立的部門，采取模擬企業化運作，對下屬所有房地產類子公司統一管理。在這兩種模式中，集團和下屬公司均以資產為紐帶建立法人治理結構和各種內部控制制度，相互間形成合理分工：集團總部作為決策中心、信息中心、融資中心行使管理職能，各下屬子公司作為經營實體則是成本控制中心、服務中心和利潤中心。為了貫徹集團總體發展戰略，充分調動項目公司的積極性，實現生產要素的最佳配置，從而促進房地產業經營計劃的圓滿實現，就需要制訂專門的“房地產子公司管理辦法”，并建立統一的以經營目標為中心的責任考核體系。
考核體系主要由項目考核和年度考核兩部分組成，績效的考核與獎勵以項目考核為準。年度考核只是對項目考核目標的分解，它以事先責成子公司總經理在工資總額中扣存一定比例的年薪、然后由集團根據其年度目標完成情況決定是否返還和返還比例作為獎懲的主要手段。
一、項目經營目標責任考核
在取得項目土地使用權、項目公司成立、宗地的規劃指標確定以后，以項目可行性研究報告確定的開發進度與收益測算為基礎，集團事業部對項目經營目標進行統一設定。目標主要包括利潤目標和開發進度兩部分。
1、與利潤目標相關的指標包括：
①規劃指標：包括凈用地、全部和分項建筑面積等；
②成本費用：根據會計科目設置，含土地成本、前期費用、基礎設施費、配套設施費、建安造價、期間費用六部分。需要指出的是，不可預見費雖然在做項目可行性研究時是必要的，但在進行項目經營目標考核中不宜作為單獨的成本科目；
③利潤目標：包括平均售價、分項收入、凈利潤、成本利潤率等指標。
2、與開發進度相關的指標包括：
①土地權證辦理；
②拆遷安置；
③方案設計；
④報批報建；
⑤營銷策劃；
⑥工程建設；
⑦物業管理。
3、項目的考核在決算后進行，方法是：
①以“凈利潤”指標為核心，其數值不得低于項目考核書所列的目標（但考慮到項目開發往往是跨年度的，期間可能發生影響項目經營目標完成結果的重大情況，因此，每年集團可根據實際情況對項目經營目標做出調整，最終的考核指標即以項目每年的年度經營目標相加后確定）。超出“凈利潤”目標的部分，集團給予子公司一定比例作為獎金。
②為防止出現利潤與成本不同步增長的情況，項目的“凈利潤”指標必須以項目考核書確定的“成本利潤率”為參照，成本利潤率每下降1%，超出凈利潤部分的獎勵比例下調1%。
③對項目的開發進度以辦理完畢98%以上業主的入住手續為準，每遲延10天，超出凈利潤部分的獎勵比例下調1%。
④在完成“凈利潤”指標的前提下，如果子公司通過努力積極爭取當地的優惠政策，使項目稅費與正常情況及同類項目相比得到較大減免的；或者子公司通過努力，使主要的成本科目實際發生額與考核指標及同類項目相比確有明顯下降的，經查證屬實，按減免或下降額的一定比例給予獎勵（但為此所產生的招待公關等費用應計入成本費用總額，列入當年的年度考核）。二、年度經營目標責任考核
以企業的每一個會計年度為期，根據項目考核書的要求和確立的指標，還需要對子公司進行年度考核。為建立科學的獎懲機制，強化激勵手段，考核結果與子公司的利益分配掛鉤。事業部責成子公司總經理將本年度工資總額中除按月發放以外的部分扣存（約占30～40%），然后在年終時根據考核結果決定是否返還年薪及其額度。
年度經營目標由經濟指標和綜合管理指標兩部分組成，滿分100分。其中經濟指標占70%，綜合管理指標占30%。兩者的考核均實行百分制，在對每項指標逐一考核評分，累計所得分數后乘以各自權數即為該公司當年兩種指標考核的最終得分。年度經營目標責任考核分兩期進行：①中期預核：在第三季度對指標完成情況進行中期審核；②年度考核：次年1月對指標完成情況進行年度審核。獎懲以年度考核為準。年度考核完成后，由事業部牽頭成立的目標責任制考核領導小組根據財務內審制度負責審核，并經集團總裁簽署審核報告后，核發被扣存年薪。
1、經濟目標及考核
年度經濟目標主要包括銷售收入和管理費用指標。其中工資總額、招待費兩項彈性較大的科目單獨列出。其他的項目開發成本費用列入綜合管理目標作專項考核。考核分值的計算方法是：
①成本費用總額和成本費用率采取雙向控制、統配使用，可支配費用隨收入增減而增減。如：某年的管理費用指標245萬元÷收入指標6200萬元×100%＝當年的成本費用率3.95%，即每增加100元的收入就能增加3.95元的費用。經濟指標以“經營收入為核心，成本控制為調節因素”為考核分值的原則。
②經營收入的考核辦法為：以各項實際完成收入的數值除以各項核定指標再乘以各項收入占總收入的權數，得出此項收入的考核分值。經營收入考核值為各項收入的考核分值累加數。設定：Ai為實際收入；Bi為經營指標數，i為權數，則經營收入分值為：ΣAi/Bi×i×100%。
③計算出經營收入的考核分后，以實際完成的經營收入（ΣAi）為基數乘以核定的費用率，得出實際完成收入應該控制的費用（用β表示），再將實際發生的費用（用α表示）除以實際完成收入應該控制的費用（β），以100減去，即為成本費用指標考核得分。設定：α為實際發生的費用，β為實際完成收入應該控制的費用，則成本費用指標考核得值為：100-α/β×100。
④經濟指標的總分值為：［ΣAi/Bi×i×100%＋（100-α/β×100）］×70%
2、綜合管理目標及考核
綜合管理目標考核為：根據子公司發展與經營情況，按滿分100分設定各項管理工作的內容、分值與考核辦法，由集團事業部會同集團相關職能部門根據對子公司的檢查記錄進行評分。其內容主要有：
【關鍵詞】財務管理；目標；理論基礎
引言
企業作為一個相對獨立的經營個體，具有自主經營、自負盈虧、自我約束、自我發展的內在動力和機制。企業財務是指企業生產經營過程中的資金運動及其所體現的財務關系。在此關系基礎上，企業財務管理則是指企業組織生產經營活動、確保企業生存和穩定發展的理財工作，它是在一定的整體目標下，關于資產的購置、融資和管理。其目標是企業財務管理工作尤其是財務決策所依據的最高準則，是企業財務活動所要達到的最終目標。
目前，理論界對財務管理目標的認識尚未統一，爭議頗多。王化成教授在2000年的一項研究中表明，當前有關財務管理目標的表述達14種之多，除主要的利潤最大化、資本利潤率最大化（每股利潤最大化）和企業價值最大化三種觀點外，還有不少新的提法不斷出現，如企業財務的可持續發展（即綠色財務管理）、EVA最大化等。本文將從企業目標、企業財務會計目標及財務管理環境三方面論述財務管理目標的理論基礎。
一、企業目標對企業財務管理目標選擇的要求
企業是以盈利為目的的組織，其出發點與歸宿是盈利。企業一旦成立，就會面臨競爭，并始終處于生存和倒閉、發展和萎縮的矛盾中，企業必須生存下去才能有活力，只有不斷發展才能求得生存。由此，企業的目標表現為生存、發展、獲利。
（一）生存、發展目標要求企業財務管理實現總產值最大化
企業只有生存，才能獲利。企業在市場中生存下去的基本條件是“以收抵支”和“到期償債”。為此，力求達到此能力，減少企業的破產風險，使企業能長期、穩定地生存下去，是企業目標對財務管理的第一個要求。企業要在發展中求生存，如果不發展就可能產生生存危機。企業發展表現為產品和服務質量的提高，市場份額和收入的擴大。企業的發展要求投入更多、更好的物質資源和人力資源，并改進技術和管理。在市場經濟條件下，各種資源的取得都需要付出貨幣資金。因此，籌集企業發展所需的資金，是企業目標對財務管理的第二個要求。
企業資金的獲得在很大程度上取決于企業的生產總產值。尤其是在傳統的計劃經濟體制下，企業的財產所有權和經營權高度集中，決定了企業必然把總產值作為生產經營的主要目標，從而把總產值最大化作為財務管理的基本目標。但此目標的確立，容易導致只講產值、不講效益；只求數量、不求質量；只重投入、不重挖潛的現象。因此，隨著市場經濟地位的確立，把總產值最大化作為財務管理目標，已不符合財務活動的規律，將逐漸被其他財務管理目標所取代。
（二）獲利目標要求企業利潤最大化
從理財的角度看，盈利就是使資產獲得超過企業投資的回報。在市場經濟中，資金的每項來源都有其成本，每項資產都應獲得相應的報酬。對企業正常經營產生的和從外部獲得的資金加以有效利用，是企業目標對財務管理的第三個要求。
這一要求使得利潤最大化成為企業財務管理的目標。為實現這一目標，企業要講求經濟核算、加強管理、改進技術、提高勞動生產率、降低產品成本，這些措施都有利于資源的合理配置，有利于經濟效益的提高。但是，利潤最大化只是對經濟效益較淺層次的認識，存在一定的片面性。例如，該目標沒有考慮貨幣的時間價值，也沒有考慮所獲利潤與所承擔風險的關系，而時間價值觀念和風險價值觀念卻是財務管理的兩個重要價值觀念，目標與觀念有相悖之嫌。另外，利潤最大化往往使企業財務決策帶有短期行為的傾向，只顧實現目前的最大利潤，不顧企業的長遠發展，尤其是企業效益的相結合被忽視，不利于可持續發展目標的實現。王化成教授的調查結果顯示，目前只有13％的人認為“利潤最大化”是企業財務管理的最優目標，但實際上有55％的企業以此作為現實財務管理目標。可見，不僅理論界對財務管理目標的選擇眾說紛紜，而且企業實際確定的財務管理目標也差異很大。
二、企業財務會計目標決定財務管理目標
對財務會計目標的開創性理論研究來自于美國。迄今為止，會計界對會計目標的研究基本上形成了兩個較具代表性的觀點，即受托責任觀和決策有用觀，這也正是傳統會計與現代會計區別之所在。受托責任觀認為，財務會計的目標既是受托責任的履行情況，同時由于最有效反映受托責任履行情況的信息是關于經營業績的信息，因而財務報表應以反映經營業績及其評價為重心。
決策有用觀則認為，會計的目的是為了向會計信息的使用者提供對他們決策有用的信息，即主要是關于企業現金流動的信息和關于經營業績及資源變動的信息。
（一）受托責任觀決定股東財富最大化
現代公司制企業的所有權與經營權完全分離，經營者不持有公司股票或部分持有股票，所有者與經營者之間形成了委托關系，在企業中形成了股東階層（所有者）與職業經理階層（經營者）。股東委托職業經理人代為經營企業，其目的是為達到股東財富最大化，并通過反映經營業績及評價的會計報表獲取相關信息，了解受托者的受托責任履行情況以及理財目標的實現程度，這正是受托責任觀中會計信息所反映的情況。
另外，由于經營權與所有者的分離，經理人和股東的行為目標不同，導致經營者利益（高薪、舒適等）和股東財富最大化出現沖突和矛盾。要協調兩者的矛盾，首先要解決雙方信息不一致的矛盾。經理人掌握企業實際的經營控制權，對企業財務信息的掌握遠遠多于股東。為了協調此矛盾，股東除要求經營者定期公布財務報表外，還應盡量獲取更多信息，對經理進行必要的監督。但監督只能減少經理違背股東意愿的行為，而且股東是分散的，要得到充分的信息實際上比較困難，也會受到合理成本的制約。因此，將經理的管理績效與經理所得的報酬聯系起來，使經理分享企業增加的財富，可激勵他們自覺采取符合股東目標的行為。由此可見，企業為協調矛盾，往往采用監督和激勵相結合的辦法，力求使監督成本、激勵成本和經理背離股東目標的損失之和達到最小。為此，要求會計作為處于委托雙方之外的第三方，客觀、真實地對職業經理經營的決策行為的后果予以記錄、反映、呈報，這也正是受托責任觀的具體表現。
（二）決策有用觀決定企業價值最大化
隨著國際資本市場的迅猛發展，尤其是證券市場的不斷完善，經濟環境發生了巨大的變化，所有者關系被極大淡化。股東只是法律意義上的所有者，有的甚至將獲利作為持有企業股票的唯一目標，他們雖然仍關心企業的業績，但他們更關心的是代表企業經營業績、代表企業價值的股票市場價格行情。當股票價格與經營業績出現相背離的情況時，股東則往往更關注股價的漲跌。對于上市的股份公司，股票市價是企業經營狀況及業績水平的動態描述，代表了投資大眾（股東）對公司價值的客觀評價。而股票價格是由公司未來的收益和風險決定的，其股價的高低，不僅反映了資本和獲利之間的關系，而且體現了預期每股收益的大小，取得的時間、所冒的風險以及企業股利政策等諸多因素的影響。因此，企業追求其市場價值最大化，即把企業價值最大化作為企業財務管理的目標，有利于避免企業在追求利潤上的短期行為。
在財務管理目標向企業價值最大化轉化的趨勢下，證券市場逐步從弱勢轉向強勢，表現為證券資本市場信息公開化程度加強。投資者要對企業進行投資決策，必須了解與決策相關的信息，即要以會計報表反映的企業會計信息為實施手段。因此，提供決策有用的信息，便成為會計的主要任務，從而決策有用觀取代受托責任觀也就成了大勢所趨。
三、財務管理環境對財務管理目標的影響
企業財務管理目標的實施有其存在的空間，即財務管理環境，它是對財務活動和財務管理產生影響作用的企業內外部的各種條件的總和。由于內部財務環境存在于企業內部，是企業可以從總體上采取一定的措施加以控制和改變的因素；而外部財務環境由于存在于企業外部，它們對企業財務行為的影響無論是有形的硬環境，還是無形的軟環境，企業都難以控制和改變，更多的是適應和因勢利導。因此，影響財務管理目標抉擇的多是企業外部的理財環境，如法律環境、經濟環境和金融市場環境等。
財務管理環境對財務管理目標的影響是通過財務變量實現的，財務變量是財務管理系統的各種環境因素變化的數量方面。從時間序列角度看，財務變量是隨時變化的，因此，由其組成的財務管理環境就是一個動態系統，存在著差異性，導致了財務管理目標的差異。比如，計劃經濟條件下的總產值最大化目標已被市場經濟條件下的利潤最大化、股東財富最大化、企業價值最大化等管理目標所取代。而在同一市場經濟條件下，現實的理財環境也與財務管理目標所設定的理想理財環境存在一定的差異，現實理財環境是否逼近理想理財環境便成為檢驗目標優劣的關鍵。
（一）現代市場經濟與企業價值最大化
在現代市場經濟條件下，企業財務管理的目標是企業價值最大化。在企業股份制改革日臻成熟的今天，股東財富很大程度上代表了企業價值，而股票價格的高低則代表了股東財富的多寡。企業股價除受管理當局的可控因素影響外，同時受外部環境的影響。在經濟全球化的驅使下，信息技術全面介入，各種金融工具不斷創新，交易費用不斷降低，金融市場的配置效率將更高，資金的流動率將更強，這都為達到企業價值最大化提供了廣闊的天地。另外，經濟發展水平的提高，產業結構的調整和變動，法律規范和市場規則的進一步完善，都為企業價值最大化目標提供了沃土。
（二）可持續發展觀和綠色財務管理目標
隨著各國經濟的快速發展，環境問題日益凸顯，環境污染和生態破壞成為制約經濟可持續發展的瓶頸。以效率為中心、對效率的過分強調，容易導致公平的喪失，誘發社會的不穩定因素。
因此，各國紛紛采取行動，力圖消除瓶頸。中國也曾在1994年制定了《中國21世紀議程》，將可持續發展戰略作為中國社會經濟發展的基本戰略，發展、人口、資源相協調的和諧發展模式是大勢所趨。為此，財務管理也出現了可持續發展的綠色目標。
在構建和諧社會、創造和諧經濟的理念下，本著可持續發展原則、利益兼顧原則，理論界提出了以綠色經濟增加率最大化作為新的財務管理目標。此目標模式是指“企業通過財務上的合理經營，采取最優化的財務政策，充分考慮資金時間價值和風險及報酬的關系，考慮對周圍生態環境的影響，在保證企業長期穩定發展的基礎上，追求一定時間內所創造的綠色經濟增加值與綜合綠色投入資本之比的最大化”。這一理論的提出，使資本成本除包括原來意義上的債務成本和所有者權益成本外，還補充了所耗資源環境成本，將原企業價值最大化目標納入到可持續發展的模式中，有效地防止了企業盲目追求利潤最大化的短期行為。由以上分析可以看出：關于企業財務管理的目標都有其歷史根源和科學成分，只是考慮的角度不同而已。尤其是企業的經營規模、組織形式、管理水平等各方面的差異，使各企業在選擇自身的財務管理目標時也存在差異，并具有一定的局限性，但其發展趨勢必然是在使企業生存、發展、獲利的基礎上，實現整體社會、經濟的可持續和諧發展。
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論文摘要：企業財務管理目標是企業財務管理活動所希望實現的結果，是評價企業理財活動是否合理有效的基本標準。本文擬從研究財務管理目標與資本結構之間的關系，確定企業財務管理的目標，以及在此目標下，優化企業的資本結構，實現企業價值的最大化。
一、確定企業財務管理的目標
企業財務管理的目標是企業財務管理工作的行為導向，是財務人員工作實踐的出發點和歸宿。財務管理目標是具有相對穩定性和層次性的，隨著政治、經濟環境的變化，財務管理的目標可能發生變化。目前對我國財務管理的目標業內屆也存在不同觀點，比較典型的有:
(1)利潤最大化目標。
利潤最大化就是假定在投資的預期收益確定的情況下，財務管理行為將朝著有利于企業利潤最大化的方向發展。利潤是企業補充資本、擴大經營規模的源泉，以利潤最大化作為財務管理目標是有一定的道理的，但是在實踐中卻存在一些難以解決的問題。首先，這里的利潤是指企業一定時期實現的稅后利潤，沒有考慮資金時間價值;再次，沒有反映創造的利潤與投人資本的關系，是個絕對數指標，不便于橫向比較;沒有考慮風險因素，高額利潤往往要承擔過大的風險;片面追求利潤最大化，可能導致企業短期行為。以上種種缺點決定，以利潤最大化作為企業財務管理的目標是欠妥的。
(2)每股收益最大化目標。
每股收益是指歸屬于普通股東的凈利潤與發生在外的普通股股數的比值，它的大小反映了投資者投人資木獲得回報的能力。驀股收益最大化的目標，能夠說明企業的盈利水平，可以在不同資本規模的企.或同一企業不同期間之間進行比較，揭示其盈利水平的差異。但該指標同樣沒有考慮資金的時間價值和風險因素，也不能避免企業的短期行為，可能導致與企業的戰略目標相背離。
(3)企業價值最大化目標。
企業價值就是企業的市場價值，是企業所能創造的預計未來現金流量的現值，反映了企業潛在的或預期的獲利能力和成長能力。以企業價值最大化作為財務管理的目標，其優點主要表現在:①該目標考慮了資金的時間價值和風險價值，有利于統籌安排長短期規劃，合理選擇投資方案，有效籌措資金、合理制訂股利政策等。②該目標反映了對企業資產保值增值的要求，從某種意義上說，股東財富越多，企業市場價值越大;③該目標有利于克服管理上的片面性和短期行為;④該目標有利于社會資源合理配置。社會資金通常流向企業價值最大化或股東財富最大化的企業或行業，有利于實現社會效益最大化。當然，企業價值最大化目標也存在一些缺陷，例如股票價格很難反映企業所有者權益的價值，對于非股票上市企業，對其進行評估價值也很難做到。
通過對以上觀點的分析，筆者認為，由于反映企業盈利水平的利潤指標是按照權責發生制計算的，并沒有考慮時間價值。這種認為潛在的盈利能力或未來增值能力反映了時間價值的觀點在理論上是缺乏依據的，在實踐上也是難以計量的。而以企業價值最大化作為財務管理目標，體現了對經濟效益的深層次認識，不僅考慮了風險與報酬的關系，還將影響企業財務管理活動及各利益關系人的關系協調起來，使企業所有者、債權人、職工和政府都能夠在企業價值的增長中使自己的利益得到滿足，從而使企業財務管理和經濟效益均進人良性循環狀態。因此，企業價值最大化應是財務管理的最優目標。
二、資本結構理論與企業價值最大化
企業的資本結構是由于企業采取不同的籌資方式形成的，表現為企業長期資本的構成及其比例關系。各種籌資方式及其不同組合類型決定著企業的資本結構及其變化。資本結構的變化與企業價值處于怎樣的關系?當企業資本結構處于什么狀態能使企業價值最大?這種關系構成了資本結構理論的焦點。其中，莫迪利安尼和米勒創立的MM定理，被認為是當代財務管理理論的經典。
1.1958年，莫迪格利尼和米勒提出了著名的MM理論。該理論認為，在不考慮公司所得稅，且企業經營風險相同而只有資本結構不同時，公司的資本結構與公司的市場價值無關。或者說，當公司的債務比率由零增加到100%時，企業的資本總成本及總價值不會發生任何變動，即企業價值與企業是否負債無關，不存在最佳資本結構問題。
2.修正的MM資本結構理論提出，有債務的企業價值等于有相同風險但無債務企業的價值加上債務的節稅利益。因此，在考慮所得稅的情況下，由于存在稅額庇護利益，企業價值會隨負債程度的提高而增加，股東也可獲得更多好處。于是，負債越多，企業價值也越大。最初的MM理論和修正的MM理論是資本結構理論中關于債務配置的兩個極端看法。
3.理論。理論的創始人詹森和麥克林認為，公司債務的違約風險是財務杠桿系數的增函數，隨著公司債權資本的增加，債權人的監督成本隨之上升，債權人會要求更高的利率。
4.等級籌資理論。1984年，梅耶斯等學者提出了一種新的優序籌資理論。該理論認為，首先，外部籌資的成本不僅包括管理和證券承銷成本，還包括不對稱信息所產生的投資不足效應而引起的成本。其次，債務籌資由于股權投資。最后，由于非對稱信息的存在，企業需要保留一定的負債容量以便有利可圖的投資機會來臨時可發行債券，避免以過高的成本發行新股。
從以上分析可知，利用負債資金具有雙重作用，適當利用負債，可以降低企業資金成本，但當企業負債比率太高時，會帶來較大的財務風險。為此，企業必須權衡財務風險和資金成本的關系，確定最佳資本結構，方能實現企業價值的最大化。
三、確定最佳資本結構
確定最佳資本結構的方法有每股收益無差別點法、比較資金成本法和公司價值分析法。
(1)每股收益無差別點法。
它是以分析每股收益(EPS)與資本結構之間的關系來判斷企業資本結構是否合理。“每股收益無差別點”是指EPS不受融資方式影響的銷售水平。根據EI''''S無差別點的銷售量，可以判斷在什么樣的銷售水平下適于采用何種資本結構。由于在每股收益無差別點上，無論采用負債融資還是股票融資，其每股收益是相等的，則有:EPSI=EPS2，即(EBIT一Il)(1一T)=Nl-(EB1T一12)(1一T)=N2其中EPSI,II,N1分別代表權益融資下的每股收益、負債利息和普通股股數;EPS2,12,N2分別代表負債融資方式下的每股收益、負債利息和普通股股數;T為所得稅稅率。
(2)比較資金成本法。
該方法的基本思路是:決策前先擬訂若干個備選方案，分別計算各方案的加權平均資金成本，并根據加權平均資金成本的高低來確定資本結構。該方法是確定資本結構的一種常用方法，適用于資本規模較小、資本結構較為簡單的非股份制企業。
(3)公司價值分析法。
[關鍵詞]財務目標；診斷矩陣；財務優化
一、引言
目前，理論界對我國企業應選擇什么樣的財務目標仍有爭議，有關財務管理目標的表述有14種之多（王化成，2000），還有一些新的提法不斷出現，如企業財務的可持續發展、EVA最大化等。
王化成教授所做的一項調查結果顯示，有84%的人認為企業財務管理目標應為“企業價值最大化”，但實際上只有31%的企業將其確定為財務管理目標；有13%的人認為“利潤最大化”是企業財務管理的最優目標，但實際上有55%的企業以此作為現實財務目標。可見，不僅理論界對財務目標的選擇眾說紛紜，而且企業實際確定的財務目標也有很大差異。
華金秋通過對企業的實地調查發現，不同所有制企業的財務目標明顯不同，國有獨資企業的經理人更傾向于選擇“實現任期企業利潤目標”或“職工待遇指標”、“資本增值指標”，而上市公司更傾向于選擇“達到股票價格指標”，民營企業則傾向于選擇“凈資產目標”或“持續發展目標”。華金秋的研究還表明，理論財務目標與現實財務目標的確存在偏差。
基于這些研究成果，筆者認為，應該利用已有理論來解釋這一問題，本文的研究目的就在于對財務目標差異化和動態優化等事實進行理論解說，這與以往研究財務目標的文獻有所不同。
二、財務目標差異說
基于財務目標的基本功能及其在現代財務管理系統中的特殊地位，財務目標的導向與約束作用最具滲透力，它是一切財務行為的根本準則。理論界有關財務目標的紛爭以及企業實際采用財務目標的差異化等事實，說明兩個方面的問題：一是財務目標在本質上具有一定的主觀性，因此，財務目標的選擇作為一個規范性命題，總是存在一定的價值判斷，并且很難證偽；二是企業選擇財務目標具有環境適應的導向性，即不同類型的企業會基于不同的內部和外部理財環境，選擇不同的財務目標，從而使財務目標的適用性有很大的不同，所以，財務目標的優劣也是相對的。下面，筆者將通過分析環境差異來解釋財務目標差異性的客觀存在，并利用財務目標的缺陷來說明財務目標優劣的相對性。
（一）理財環境差異形成財務目標的差異
不同企業的理財環境有很大的差異，這會影響到企業對財務目標的選擇。按照王化成教授的說法，財務管理目標直接反映著理財環境的變化，并根據環境的變化，做出適當的調整。筆者認同這種“環境影響財務目標說”，而且這種環境對財務目標的影響是通過多層次環境因素起作用的。
首先，不同企業的理財環境是不同的，如大企業和小企業的理財環境存在很大差異，這主要是指它們即使處于同一市場環境中，其獲取財務資源的能力也存在很大差異，小企業無法像大企業一樣便利地取得銀行資金和證券市場的財務資源。這種外在經濟環境相同但實質理財環境存在的差異，筆者稱之為理財環境的“橫向差異”，這種差異實質上是不同企業從外在經濟環境中獲取財務資源的稟賦上的差異。在我國，企業所有制的差異就屬于這種情況，國有企業在獲得中國股市提供的資源方面是優于其他所有制企業的。
其次，同一企業跨越不同的經營歷史時期或處于不同生命周期而形成的環境差異，如由計劃經濟向市場經濟的變遷、股份制改組前后或公司股票上市前后，以及企業從初創期向成長期、成熟期的轉變，這種理財環境差異筆者稱之為“縱向差異”。企業理財環境“縱向差異”的實質是，企業財務目標的產權基礎及企業治理結構的差異，會影響到企業財務關系的變化，如國有企業從股份制改組前的單一產權關系變為改組并上市后的多元產權關系，企業初創期較為單一的財務關系到成長期轉變為風險資本的介入并分享所有權。這種由企業的產權基礎及基于此的企業治理結構產生的差異，決定了公司的財務關系結構和財務管理環境的差異。縱向環境差異的核心是與企業相關的各種經濟利益集團之間的力量制衡狀況，即不同的產權結構和治理結構，它會體現在企業的財務關系結構中。在計劃經濟下的國營企業中，國家作為出資人與企業形成的財務關系是企業所有財務關系的核心，這種財務模式下的財務關系比較單一，而且財務目標的簡單化取向完全服務于這種單一的產權基礎和財務關系結構。現在的上市公司在產權多元化背景下已有眾多的利益相關方，這些利益相關方各有其經濟利益方面的要求，財務關系更加多元化、復雜化，其財務目標取向也更為復雜。
鑒于企業對資金運動的管理是在一定的財務關系框架（即一定的產權基礎和企業治理結構）下進行的，對財務關系的協調過程，實際上是企業在現有的理財環境下所進行的利益博弈過程，企業相關利益集團的構成及其在企業中的制衡格局，構成了企業的縱向財務環境差異，其實質是企業產權制度和治理結構的差異，這一差異決定著企業財務目標的取向。企業財務為誰服務，這是財務目標所要解決的首要問題，其次才是如何服務的問題，前者是財務目標中固有的價值判斷，這種價值判斷必然以一定的方式反映各產權主體的經濟利益要求（如果不是單一的產權主體），而且反映因利益集團的力量對比而呈現出的不同結構和差異化特征。譬如，股東治理邏輯反映了股東處于絕對優勢的談判地位，其財務目標取向是股東財富最大化，而從單邊治理走向共同治理以及平衡公司參與者的利益，已成為全球公司治理發展的共同趨勢，企業治理正由傳統的“股東至上”模式演進到“共同治理”模式（伍中信、楊碧玲，2003），而企業共同治理模式的財務目標會傾向于利益相關者價值最大化。
治理結構環境還可能產生另一層面的目標差異，即在企業處于管理層控制或內部人控制的內部理財環境下，雖然名義上存在“股東財富最大化”目標，但實質上是“管理層效用最大化”目標（陳東輝，1999），是“強管理者、弱所有者”治理結構的反映。
（二）企業財務目標的變遷和差異化
綜觀企業的理財環境，不同企業的理財環境差異在邏輯上存在橫向差異和縱向差異的交叉。企業有大有小，企業的組織形式（如獨資、合伙和公司制）多種多樣，企業所處的生命周期階段也各不相同，企業是在社會經濟形態的變遷中發展的，因此，以總體和動態的觀點來看，縱向和橫向兩個方向的環境差異，即產權結構或企業治理結構的差異與獲取資源稟賦上的差異是同時存在的。當環境的差異足夠大，而且差異完全有可能大到足以導致不同企業甚至同一企業在不同時期有不同的財務目標信仰時，就會使財務目標及其驅動的財務管理系統的變遷和差異化成為可能。
需要指出的是，之所以產生企業財務目標的變遷和差異化，是因為在一定的法律框架下，環境的差異足以影響到企業各利益集團在企業經濟利益分配中形成不同的制衡格局，即縱向差異。財務目標中內含且影響深刻的價值判斷，是財務目標變遷或優化的原動力，它的改變使企業管理當局對企業財務目標有不同的表述，而財務資源取得的稟賦差異是財務目標的外在約束。正如周首華等（2000）指出的，根據財務目標反映理財環境的理論，公司治理的邏輯變了，則公司進行財務決策的出發點和歸宿也必然要相應變化。也就是說，財務管理目標會因公司治理結構的變動而變化，進而通過財務管理活動，在企業價值的增長中滿足利益相關者的經濟利益要求，甚至鑒于人力資本與物質資本相對地位的明顯變化，股東利益至上的公司治理邏輯必然要求改變，企業也需要相應地優化現有治理結構邏輯下的“股東財富最大化”目標或“企業價值最大化”目標。
以上是筆者對于存在多種不同財務目標的事實進行的理論解說。正是由于企業財務環境的差異性導致了財務目標的差異，不同的企業才會有不同的財務目標，這就是對于企業理財目標會有如此眾多表述的一個原因。①不僅如此，只要企業存在實質性的環境差異，這種理財環境的差異就必然決定理論界對于財務目標的提法和實務界實際確立財務目標的多樣化和差異化在將來依然存在，即未來不會出現所有企業的財務目標趨同的可能。此外，超越環境的目標信仰也是可能存在的，但企業要為其信仰和現實理財環境的反差支付額外的成本，當然，也可能獲得額外的收益。譬如，處于經理人控制下的企業，其外在的“股東財富最大化”目標相對于內在的“經理人效用最大化”目標，更像是吸引投資者關注的財務目標廣告（伍中信、楊碧玲，2003），其內在地隱藏了經理人對于股東財富掘取的現實財務目標。再如，大股東控制下的企業，其外在的“股東財富最大化”目標相對于內在的“大股東財富最大化”目標，掩蓋了大股東與小股東之間的利益差異和可能的財富盤剝。這種財務目標的“廣告效應”也可以從另一層意義上來解釋為什么同一企業會有不同的財務目標信仰。
三、財務目標缺陷說
財務目標總是隱含了一定的假設，這些假設條件一旦得不到滿足，便成為財務目標不能很好地指導財務行為和財務活動的天生缺陷。“利潤最大化”和“股東財富最大化”都存在隱含的假設。以現在理論界與實務界較為認同的“股東財富最大化”財務目標為例，在西方財務理論中存在著一個“假設世界”（Damodaran，1999）：（1）公司的經營者要把他們自己的目標放在一邊，而專注于股東財富最大化；（2）公司債權人受到完全的保護，以免受到股東的盤剝；（3）公司的經營者沒有就公司未來的發展，試圖誤導或欺騙金融市場，同時有足夠的信息提供給市場，使得市場能夠根據公司長期的現金流量和價值，對公司的運作效果做出判斷；（4）假設沒有社會成本。顯然，這些假設可能成為“股東財富最大化”目標的最大缺陷，脫離這些假設條件，很難說其是一個好的目標，這些難以滿足的假設前提就是其作為目標的內在缺陷。因為當企業真實的理財環境與這些為財務目標擬定的理想理財環境不一致時，企業所選擇的財務目標在指導、控制和評價財務行為上便顯得十分乏力。
筆者認為，目標優劣問題的關鍵在于檢討現實的理財環境是否逼近財務目標所設定的理想理財環境，若以此為標準進行判斷，企業所選擇的財務目標的優劣就會比較明了。譬如，企業選擇了“股東財富最大化”財務目標，而不具備前述的第一個假設條件，可以預期，財務目標將在指導、控制和評價企業理財過程中出現偏差，即無法有效地避免經營者偏離股東利益的機會主義行為，盡管這些缺陷可以以一定的機制加以控制和彌補。不過，從另外的角度來看，企業的實際理財環境要與目標設定的環境完全契合是相當困難的，如企業要完全滿足“股東財富最大化”所設定的假設環境條件是很難做到的。因此，在理論上，任何財務目標都存在缺陷。但是，在更多的時候，現實環境與假設環境的逼近程度可以通過企業實施機制層面的創新或缺陷彌補機制來提高。譬如，通過建立一定的激勵約束機制來引導和約束經營者的行為，以實現第一個假設條件，從而趨近于“股東財富最大化”目標所要求的理財環境，使該財務目標的缺陷得以彌補或最小化。財務目標設定的理財環境與現實理財環境的契合與背離程度，在不同的企業是不同的，這其中包含了縱向和橫向的理財環境差異。企業實際治理結構與假設條件中的企業治理結構要求之間差異的客觀存在，會影響目標設定環境與現實環境的契合程度，②未上市的小企業和大型上市公司在契合“股東財富最大化”目標要求上的差別十分明顯，因此，該目標對于不同的企業來說，其優劣或有效程度就涇渭分明了。
此外，對于財務目標缺陷，還可以用有限理性來解釋（華金秋，2004）。由于現實世界充滿了不確定性和信息不對稱性，加之經濟人有限理性的存在（決策者的有限理性表現為知識有限、預見能力有限和設計能力有限），使得最優財務目標不僅很難實現，而且很難識別，其好壞亦無法證明。因此，企業不可能確定最優的財務目標，其選擇的財務目標具有一定的缺陷是無法避免的。
四、財務目標優化與財務優化說
（一）財務目標與目標實施機制的優化
只談財務目標而不談財務目標的實施機制是不完整的，缺乏良好的實施機制，財務目標就發揮不出正面的作用，包括激勵和約束作用，還會造成人們對于所確定的財務目標的誤解。財務目標是財務信仰或財務理念式的東西，而財務目標的實施則是信仰和理念見之于客觀理財實踐的過程，即所謂的“知行合一”。財務目標的優劣通過實施機制得以體現出來，從而可以被檢驗（涂建明，2001）。財務目標的缺陷可以通過財務機制的運行產生負面作用，或者通過財務機制的創新得以彌補。因此，財務運行機制的構建與完善是選擇財務目標時要考慮的問題。可以說，除了有一個理想的財務目標，還應有一個理想的財務目標實施機制。
實施機制的好壞是針對實施機制的構建能否彌補財務目標的缺陷而言的，因為盡管某一財務目標在評判現實財務行為時有缺陷，但通過特殊實施機制的構建不僅可以發現目標缺陷，還可以彌補目標缺陷。財務目標缺陷說認為，目前理論界提出的或實務界應用的多種財務目標都存在目標缺陷，但這些缺陷可以在一定程度上得到彌補，問題在于創建財務目標缺陷彌補機制所需的成本是大還是小，如果成本過大的話，彌補缺陷就變得極為不經濟。譬如，用管理層收購（MBO）可以彌補委托人與人分離的缺陷，但是，我國的管理層收購已被實踐證明是成本很高的。再如，“利潤最大化”目標被認為存在一定的缺陷，但現在仍有許多企業將其作為財務目標，一個可能的解釋是，其缺陷已被認識并能通過實施機制得到彌補（王慶成，1999），且彌補機制的建立和維持成本可以為企業所接受，如企業激勵機制的建立和完善可以在一定程度上消除短期行為。
從另一個角度來看，摒棄一個被認為有缺陷的目標而選擇其他目標，決策者似乎應該很容易做到，不過正如前文所說的：（1）所有的財務目標都有缺陷，對特定企業而言，現實的理財環境和理想的目標作用環境存在差異，只是缺陷的程度不同而已；（2）新目標的環境契合程度可能更差，要彌補該缺陷的成本可能更高；（3）不僅目標的作用慣性很難克服，而且現有的運行機制無法立即適應財務目標的更新。因此，對財務目標“見異思遷”所產生的成本不可小視。
企業財務目標及其實施機制都存在優化的客觀需要，實施機制只有在企業的理財過程中不斷完善，才能較好地實現財務目標的功能，也才能反饋財務目標的缺陷，并通過特定機制加以彌補。從企業經營的較長時間來看，實施機制存在不斷優化的過程，從企業發展的大背景來看，這也是企業管理成熟化進程的一部分。
（二）財務優化的診斷分析
企業對于財務目標的選擇是戰略性的，它是企業財務有效運行的前提，定位錯了代價會很大。基于有限理性，企業的決策者無法一次性地確定最適合（即最優）③企業理財環境的財務目標，而存在選擇不同層面財務目標的可能。不是所有企業都能建立相對于所選財務目標最適合、最完善（即最優）的實施機制，因而也存在不同完善程度的實施機制，并存在優化的必要。財務目標的優化，包括目標本身的優化和目標實施機制的優化。激勵機制的建立可以起到優化財務目標實施機制的作用，因為在經營者財務目標與所有者財務目標產生沖突時，它可以起到化解和調和的作用。在管理層持股制的作用下，經營者身份被附加了所有者的成分，從而化解了二者在根本目標上的沖突，它實質上是維護了所有者至上的公司治理規則。企業決策者在管理實踐中尋求更高級財務目標的努力，使得財務目標得以優化，但只有同時改善實施機制，才會有良好的理財效果。
在圖1的財務優化九區間診斷矩陣中，筆者試圖說明財務目標選擇與財務目標實施機制各種可能的組合以及由此產生的不同理財效率，同時也試圖說明存在財務目標及其實施機制所體現的財務優化現象。
在強有效區間內，企業選擇了最優④的財務目標，而且能很好地實施這個財務目標（即最優實施），在這種情況下，企業的財務管理適應了企業內外部理財環境，并能夠正確而成功地選擇與實施財務目標，財務管理職能得到有效地發揮，企業理財處于強有效的狀態并取得理想的理財效果。
半強有效的財務存在于次優目標和最優實施、次優實施和最優目標兩種組合所在的區域。次優目標和最優實施組合的效果證明，實施機制可以適當地修補目標缺陷。次優實施和最優目標組合的效果證明，目標的缺陷極少，且無法通過實施機制充分體現出來。上述兩種組合基本上可以取得相似的半強有效理財效果。
弱有效發生在次優的目標和次優的目標實施組合中，即目標客觀上存在一些并不嚴重的缺陷，但未利用實施機制進行彌補，實施機制雖然不夠完善，但仍可維持。因此，該組合使企業財務工作處于弱有效狀態。
在搖擺區間內，環境的契合程度較差，企業財務目標很不完善，但目標實施工作卻系統而周密，在這種情況下，可能出現兩種局面：一種局面是，企業認真地實施這個不完善的財務目標，結果導致理財困難，甚至產生財務危機；另一種局面是，企業在理財活動中很好地執行目標，彌補了固有理財目標的不足，如在“利潤最大化”目標下，公司的高層或財務經理對短期行為有所預見，或制定了防范管理層短期行為的制度，使原有財務目標可以在一定程度上發揮正面作用，“利潤最大化”目標并不必然導致短期行為。企業若能在這兩種情況下及時、準確地分析并判斷出財務目標的缺陷和理財后果，并主動采取措施加以改進，企業就可以維持，但從長遠來看，鑒于環境的契合程度較差，企業財務目標存在著改變的內在要求。
在陷阱區間內，企業雖然制定了很好的財務目標，但實施效果很差，這種情況往往是由于企業財務經理過分注重財務目標的制定而忽視目標實施所致，因為再好的目標也要通過理財過程中實施機制的作用才能實現。企業在理財效率不高時，首先要考慮的不是財務目標是否合理，而是財務目標指導下的財務計劃、財務決策等是否科學，以及財務控制制度是否完備等實施層面的問題。此外，在外在“廣告式”財務目標的背后，可能隱藏著損害企業價值的經理人機會主義行為和大股東機會主義行為，因而外在財務目標往往是個陷阱。
在乏力區間內，壞目標無法指導理財活動，次優的實施只能勉強支撐，其結果是財務管理工作處于乏力狀態。
在失控區間內，次優的目標在指導和約束財務工作中并非十分理想，而目標的實施機制幾乎不起作用，無法保障財務目標具有的部分合理性得以發揮，因而財務管理工作處于失控狀態。
在失敗區間內，企業財務面臨的困境是財務目標本身不完善且沒有很好的執行機制。在這種情況下，企業理財人員很難把目標轉到正確的軌道上來，財務目標不合理，實施又不力，一切都亂了套。企業若想保留原有財務目標而改變實施方式，或者改變實施方式而保留原有的財務目標，都無法取得好的結果，除非能在短期內及時地在目標確立和目標實施兩個層面動大手術，否則，其結局都是失敗。
五、結論
本文探討了財務目標基礎理論問題，并提出了財務目標的三個基本理論解說。在現有的企業財務管理理論與實務中，財務目標是多種多樣的，這主要是因為存在著兩個方面的理財環境差異。“縱向環境差異”對財務目標的作用是決定性的，這即是財務目標差異說。財務目標的缺陷說表明，任何財務目標都存在一定的前提條件，因而現實的財務目標會不同程度地存在缺陷，同時也存在建立缺陷彌補機制的需要。財務目標優化和財務優化說是建立在財務目標選擇與目標實施優化相互關聯和耦合的基礎之上，即企業存在優化的動機和現實的行為，并由此形成不同的理財狀態，財務優化九區間診斷矩陣能較好地說明動態的財務目標優化和財務優化現象。
注釋：
①財務目標的差異性除了本文研究的環境決定差異外，還可能產生于研究者和信奉者對于財務目標的認識偏差，即存在有限理性的影響。
②Damodaran的假設1、假設2和假設3都是對于公司治理結構的要求。
③本文所謂的最適合（或最優）的財務目標是指：（1）相對于理財環境來說是最為恰當的總體財務目標；（2）雖然總體財務目標存在一定的缺陷，但缺陷可以被實施機制完全彌補，其負面效應可以最小化。各類企業最適合（或最優）的財務目標可能并不一致，關鍵是看現實理財環境的決定情況。
④最優的財務目標實施，主要是指其能否最大限度地落實既定財務目標，尤其是能否很好地彌補既定財務目標的內在缺陷。
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[19]楊超，何進日。新經濟下企業財務目標淺論[J].財會月刊，2001，（8）。
成本管理目標與一定的社會經濟環境、企業組織結構相適應，是為實現企業目標而確立的。明確清晰的成本管理目標，有助于引導企業成本管理措施的順利實施，真正發揮成本管理方法的作用。企業的成本管理目標主要經歷了幾個發展階段：
（一）以經營效率為目標。這種成本管理目標產生于19世紀末20世紀初的資本社會從自由競爭階段向壟斷階段過渡時期。這一時期重工業和化學工業得到了快速發展，企業生產規模更大，分工協作更細。為解決傳統管理方式粗放經營、資源浪費嚴重、企業基層生產效率低下與大機器工業矛盾，需要創建一些科學的管理方法，加強生產過程的組織、協調和控制等職能，提高生產和工作效率。為此，美國著明工程師泰羅提出了科學管理學說。隨后在此基礎上，標準成本、預算控制和差異分析等科學管理方法開始成為成本管理的主要內容，從而突破了企業會計單一事后核算的格局，采取對企業生產組織活動實施事前規劃和事中控制的技術方法，更好地促進了經營目標的實現。以經營效率導向的成本管理目標，其基本點是在企業的戰略、方向等重大問題已經確定的前提下，協助企業解決在執行中如何提高生產效率和生產經濟效果的問題。生產效率和經濟效果的高低，通常可借助于投入與產出的對比關系來體現。以經營效率為目標的成本管理把標準成本和差異分析納入會計體系，通過嚴密的事先計算與事后分析，促進企業用較少的材料、工時和費用生產出較多的產品。其綜合表現就是降低生產成本，從而提高生產經濟效果，對促進企業提高生產效率和生產經濟效果具有積極的推動作用。
（二）以經營效益為目標。從20世紀50年代起，戰后西方現代科學技術的發展突飛猛進，并大規模應用于生產，生產力獲得迅速的發展。同時，跨國公司大量涌現，企業規模越來越大，生產經營日趨復雜，企業外部的市場情況瞬息萬變，競爭更加激烈。一方面強烈要求企業內部管理更加合理化、科學化；另一方面還要求企業具有靈活反應和高度適應的能力。這個時期，盈虧平衡點分析、變動成本計算法、差額分析法逐步發展起來，為企業進行預測和決策，提高企業內部經營管理水平和經濟效益提供了重要工具。與此同時，日本特色的目標成本制度在成本管理創新方面表現突出。以經營效益為導向的成本管理目標追求的是企業的經營效益。效率和效益事兩個不同的概念：效率是指以盡可能少的資源消耗實現目標要求，通常以企業內部投入產出來表示；而效益一般不能直接在企業內部反映，必須通過企業與外部的聯系才能體現，其好壞主要取決于企業經營決策是否正確。在市場經濟環境下，效率只有接受市場的檢驗才能轉化為效益，否則企業生產越多損失就越大。以經營效益為導向的成本管理目標，為企業在競爭性的市場中實現企業目標要求開辟了一條新的途徑。
（三）以價值創造為目標。將戰略和流程的理念導入以經營效益為導向的公司制企業，是美國學者為挽救20世紀80年代美國企業表現出的明顯頹勢，在學習借鑒日本企業先進管理方法的基礎上提出的組織創新，其本質就是創造價值。由此興起了成本管理會計的適應性變革---作業成本法與戰略成本管理。
作業成本法是以價值創造為導向的有效的成本管理思維，作業管理是一種全新的管理視角。作業管理以持續改善和優化價值鏈為目標，將企業成本管理分為成本避免和成本控制兩個層次，并貫穿于企業整體作業鏈之中，旨在消除一切不增值作業，使企業總是處于不斷改進的環境之中。以價值創造為導向的成本管理目標，其實質就是要求企業從戰略高度考慮成本問題。戰略成本管理是傳統成本管理對競爭環境變化進而組織創新所作出的一種適應性變革，是當代成本管理發展的必然趨勢。戰略成本管理思想主要包含三個要點：（1）實施戰略成本管理的目的不僅僅是降低成本，更重要的是建立和保持企業的長期競爭優勢；（2）戰略成本管理是全方位的（與各階段的價值鏈有關）、多角度的（事前、事中、事后控制）和突破單個企業本身的成本管理；（3）戰略成本管理重在成本避免，立足于預防，從宏觀上控制成本。
二、確立現代成本管理目標應考慮的因素
(一)成本管理目標制定應體現企業的戰略要求。成本不是孤立的，其發生受企業各種因素的影響，同時又是企業作出各種管理措施與戰略選擇的核心要素之一。企業如果將成本管理的重心過分聚集于成本本身，有可能引發成本管理與企業戰略的沖突。按照成本的戰略管理要求，現代成本管理必須注重兩個基本分析：第一，成本性態分析。現代企業是一個根據最終顧客需要而設計的一系列作業的集合體。作業成本的計算過程實際上是成本動因分析過程，企業成本是多重成本動因共同作用的結果，控制成本不是控制成本本身，而是控制引起成本發生和變化的原因。通過對所有與產品相關的作業活動進行追蹤分析，盡可能地消除不增值作業，優化作業鏈，增加顧客價值。識別和分析成本動因有助于認識企業相對成本地位及其形成和變化的原因，為強化成本管理提供切實有效的途徑。第二，成本空間分析。現代成本管理目標是以企業全局為對象，根據企業總體發展戰略制定的。成本管理不應再局限于產品的生產經營過程，而應關注企業外部環境的變化，將視角向前延伸到產品的市場需求分析、相關技術的發展態勢分析、以及產品設計，向后延伸到產品的使用、維修及處置，旨在尋求獲取提高企業競爭力的優勢。與傳統成本管理相比，戰略成本管理更強調其全局性和長遠性，其實質是不斷尋求企業的戰略成本優勢。（二）成本管理目標應有利于增強企業的競爭力。傳統的成本管理強調成本降低，很少考慮成本降低對企業競爭地位的影響，這樣難以形成企業的競爭優勢。筆者認為，應從競爭優勢的培育、維持和提高角度出發，根據我國財務管理的實際情況，在制度建設和企業價值引導上下功夫。第一，構建現代企業制度，為打造企業核心競爭力提供保證。受到企業制度的束縛和制約，特別是產權不明晰、法人治理結構不健全、組織和管理不對稱等，使得我國企業無力或無暇顧及自身的核心競爭力的增強。因此我國企業必須通過規范的公司制改革，著力降低企業生存與發展的體制成本，提高體制的運行效率和活力，使各類企業展開公平的市場競爭，為企業競爭力的培育創造良好的體制環境。第二，塑造獨特的企業文化，增強對企業的價值認同感。員工的熱情、創造性和全身心投入對企業的創新和成長至關重要，塑造獨特企業文化，可以增強企業價值認同感。企業文化是形成企業核心競爭力的深層次因素，樹立全體員工共同認同的價值觀，無形中就形成了對員工的激勵，使他們為此而奮斗，形成獨特的核心競爭力，同時也為企業實施先進科學的成本管理提供了人力支持。
三、成本管理目標定位
成本與各因素之間錯綜復雜的關系，使成本判斷標準因考慮問題的角度和觀察問題的視角不同而有所不同。條件不同，觀察問題的角度不同，成本管理的目標就有所不同。成本管理是一個目標體系，這個體系包含三個層次：
第一，降低成本。在任何設定的條件下，只要影響利潤變化的其他因素不因成本的變動而發生變化，則降低成本始終是第一位的。成本降低有兩種實現方式：（1）在既定的經濟規模、技術條件、質量標準下，通過降低消耗、提高勞動生產率、合理地組織管理等措施降低成本。通常，這種意義上的成本降低屬于日常成本管理的內容。（2）改變成本發生的基礎條件。成本發生的基礎條件是企業可利用的經濟資源的性質及其相互之間的聯系方式。這些資源包括勞動資料的技術性能、勞動對象的質量標準、勞動者的素質和技能、產品的技術標準、產品工藝過程的復雜程度、企業規模、企業組織結構、職能分工、管理制度、企業文化、企業外部協作關系等諸多方面。這些因素的性質及其相互之間的聯系方式構成了成本發生的基礎條件，是影響成本的深層次因素。在特定的條件下，既定的條件限定了成本降低的最低限度，進一步降低成本只能通過改變成本發生的基礎條件，如通過采用新的技術設備、新的工藝過程、新的產品設計、新材料等，使影響成本的結構性因素得到改善，為成本的進一步降低提供新的前提。
針對當今以獨生子女為主體的中小學生隊伍中存在的怕困難、怕挫折等意志脆弱的問題，我區確立了以磨煉教育為主題的德育工作思路，對學生全面實施道德和行為意志的磨煉。為了避免當前較為普遍存在的德育目標大、內容空泛、形式劃一、可操作性差、缺乏連貫性、評價不相應等弊端，我區實施磨煉教育緊密結合學生的日常生活實際，調動學生的主觀能動作用，注意學生的個性特點。通過循序漸進確立個人小目標，實行磨煉教育自我管理，使我區德育工作形成主動的、經常性有效運轉的機制。
一、緊密結合學生思想和日常行為開展磨煉教育
學生的主要活動場所是學校，主要交往范圍是老師和同學，主要活動形式是學習。開展磨煉教育必須正視實施教育的這種客觀基礎，學生意志的培養和磨煉需要在日常的思想道德、學習、生活中努力完成和鞏固提高。脫離了日常生活，就是脫離學生實際。單純依靠紀念日、節假日搞幾次活動，是達不到持續穩定的教育效果的。所以，我區開展磨煉教育堅持結合學生日常生活實際，從思想道德、學習習慣、行為規范、生活能力、體魄鍛煉等五個方面開展教育，使學生每時每日都處于自我規范和集體教育之中，使磨煉教育經常化，貫穿學生成長的全過程。
1思想道德磨煉。我們將強化愛國主義意識作為思想磨煉的主要內容，教育學生樹立正確的人生觀和價值觀，把自己的學習和生活與祖國的命運緊密聯系起來。強化愛國主義知識的灌輸、愛國情感的培養和愛國行為的磨煉。
2行為磨煉。結合中小學生《日常行為規范》，加大養成教育的訓練力度和難度，使學生自覺約束規范自己在校內外的行為習慣。
3學習磨煉。這是學生最經常的鍛煉內容，主要是培養學生在學習上克服困難，養成刻苦、認真、耐心、細致、求效率、守紀律的學習作風，使其熱愛學習，勇于創造，勤奮進取。
4生活磨煉。重點訓練學生生活、生存能力，培養勞動觀念，對生活充滿信心，肯于吃苦，做事永不服輸，在困難及意外情況下，有自我保護及救助他人的能力，有耐挫和抗挫能力。體魄磨煉。培養學生熱愛文體活動，積極參加體育鍛煉，學會正確的鍛煉方法和技巧，增強堅韌不拔的毅力。
二、確立總體目標指導下的個人磨煉小目標
磨煉目標的確立，既要考慮共性的需要，從青少年身心發展的一般特征出發，又要注意學生的個性特點，根據每個學生的具體實際提出要求，切不可一概而論。所以，我們在確定磨煉目標時，體現了總體目標和個人目標兩個層次的需要。要求在總體目標指導下，確定個人階段性小目標；同時，通過小目標的逐步完成，促進總體目標的實現：
1分層次明確總體磨煉目標。由于學生的年齡差異，使得他們對問題的認識、接受能力不同，對各種困難的承受能力也不同。同時，學生的成長總是有一定過程的。因此，對學生磨煉目標的要求必須分層次確定，分階段實施，循序漸進。
我們把對學生進行思想、行為、學習、生活、體魄等方面的磨煉教育內容，從各年齡段的學生實際出發，分解為小學低、中、高年段和初中年段四個層次，分類設計教育方案，分層確立目標，實施教育，使確立的目標和實踐目標的過程是一種螺旋式上升的提高過程。如：我們確定的學習磨煉目標，對小學低年級的要求只是培養鍛煉獨立思考和學習能力，而對高年級則要求培養科學意識、勤奮精神、創造能力，并且有承受挫折的頑強學習毅力。生活磨煉目標對小學低、中年段只要求生活自理，對高年段和初中生則要鍛煉為社會服務能力和救助他人能力等。
2從自身實際出發，確定翹足可得的個人小目標。個人目標是完成磨煉要求的子目標。努力就能完成的小目標，容易使人建立信心和勇氣，而且針對性強，可行性強，符合個性發展規律。完成了這個目標，再確定下一個目標，使學生在實踐中看到自己行為的效果，得到成功的體會，逐步提高自覺性。所以，我們要求學校在根據學生每階段的共性特點確立不同的訓練項目的同時，要求學生結合自己的實際，確定個人小目標。目標小，看得見，夠得著，容易獲得成功和自信。學生每月確定2－3個方面的小目標，在學校、家庭和社會實施，由易到難，由簡到繁，逐步磨煉自己的思想品德、行為意志。如，有的學生根據學校提出的生活磨煉總體要求，要求自己做到不亂花零錢，不坐公車上下學，不進電子游戲廳等；有的學生寫作業時喜歡磨磨蹭蹭，在確定學習磨煉目標時，就針對這一弱點，提出“集中精力寫作業，提高效率”的小目標。
總之，確定小目標能夠使學生查找自身的薄弱點，確定努力的方向，逐漸克服缺點，完善自己。
三、鼓勵學生以集體和自我教育為主進行磨煉
任何一項教育，受教育者都不應該是靜止、被動地接受外部影響，而應在主動參與的實際活動中接受影響。磨煉教育具有實踐性強的特征，所以，要讓學生積極參與自身的磨煉塑造和轉化工作，由教育的客體變為主體。還要善于運用集體的教育力量，使學生與學生之間互相監督、互相幫助，提高磨煉的自覺性、主動性，擴大教育效果。
1自己提出目標，集體幫助修訂。學生每月初制訂自己的磨煉小目標，在小組中征求意見，確定本月的磨煉目標。使磨煉教育由外在的客觀要求轉化為內在的個體需要。
2自我磨煉，集體監督，完成月目標。實踐目標的過程是自覺磨煉的過程。學生在集體的監督下，組織調解好自己的行為，按照自己確定的小目標，自覺要求自己。學生每天生活在一起，這種監督是最直接、最經常的，使學生生活在隨時保持自我克制弱點的氛圍，逐漸形成自覺行為，培養出良好的品德和意志。
3每月評估和目標升級。階段性評估是教育的動力，學生獲得良好的評價和幫助，會培養自我奮發的健康心理。我們將學生完成目標的周期確定為一個月，所以定為每月初制訂目標，月末評估目標完成情況。學校以班級、小組為單位，主要以自我評估、小組互評為主，班主任和家長參與意見為附，全面評價學生磨煉情況。學生當月的目標完成了，再確定更高、更難一些的目標，逐步提高，達到高標準要求，也保持了磨煉教育的日常性和連續性。
4填寫磨煉手冊，建立自我檔案。我們設計了《磨煉教育手冊》，讓學生自己寫好自己的受教育過程。手中有本，心里有底，從累計中看成績，看問題。手冊作為鏡子，作為航標，激發學生自我轉化意識、超越意識。
四、學校、家庭、社會配合創設磨煉教育情境
學生集體和自我教育是實施磨煉教育的有效途徑，但不是唯一的途徑。對學生自我磨煉教育既要放手，又不能放任自流，任其自然發展。磨煉意志必須在理解行為意義的條件下進行，在創設氛圍和強化訓練中鞏固。要使學生理解磨煉教育與他們肩負的歷史使命的必然聯系，明確其深遠意義。磨煉教育是培養學生健康心理、健全人格的有效手段。所以必須有學校教育、家庭指導、社會環境的交互作用來保證，使磨煉教育得以順利實施。
我們要求學校通過課堂教學滲透，班、團、隊會專題教育，校內外活動，加深學生對磨煉自身品德意志迫切性的認識；再有，通過我們民族傳統中的磨礪故事和革命傳統教育，激發學生自覺磨煉的情感；同時，學校創設情境強化訓練學生的意志力，也是磨煉教育的有效手段。如組織文體活動中的各種競技和耐力比賽，學習中的“定時作業”、“比一比誰的精力集中”、“注意力比賽”等活動，都是與學生生活緊密相關的磨煉題材。寒暑假和重大紀念日是集中進行意志和耐力磨煉的好時機，學校可以搞摹擬；搞雪地行軍、野炊等艱苦環境中生存能力訓練；組織學生到農村去，與農民同吃同住同勞動，體驗農村生活；組織遠足登山等活動。
依靠家庭，使磨煉教育向校外延伸。學生每月磨煉目標的確定，要征求家長的意見；實施目標的過程要得到家長的指導和監督；月末評估，家長也要簽署意見。還可以建立家庭聯盟，將學生與家長按住址組織起來，建立假日磨煉小隊，由家長輪流任輔導員，學生自己設計活動方案，開展各種磨煉活動。
依托社會，創設磨煉教育的大環境。這幾年電子游戲廳、錄像廳、臺球室對中小學生的誘惑給教育帶來很大干擾。為了控制學生進入“兩廳一室”，我們協調文化、工商、街道等部門，嚴禁以上場所接納中小學生；我區11個街道辦事處都建立了青少年活動站，組織學生開展有意義的活動；駐區各部隊利用寒暑假開辦少年軍校、警校、航校，對學生進行軍事化訓練。
五、建立激勵機制，使磨煉教育自我管理經常持久地開展下去