時(shí)間：2023-06-05 16:08:33
導(dǎo)語：在財(cái)務(wù)報(bào)表分析維度的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
本文作者分析了不同財(cái)務(wù)分析主體的財(cái)務(wù)分析目的、現(xiàn)行主要的財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系及其分析方法，并提出了報(bào)表分析中要注意的問題。
【關(guān)鍵詞】
電力企業(yè)；財(cái)務(wù)報(bào)表；分析體系
1 不同財(cái)務(wù)分析主體有不同財(cái)務(wù)分析目的
財(cái)務(wù)報(bào)表分析是通過一定的分析方法使財(cái)務(wù)報(bào)表提供的信息達(dá)到?jīng)Q策有用性的一種手段。其主要目的在于：
（1）評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，揭示財(cái)務(wù)活動(dòng)中存在的矛盾和問題，為改善經(jīng)營管理提供方向和線索；
（2）預(yù)測(cè)企業(yè)未來的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)，為債權(quán)人、投資者和經(jīng)營者的決策提供基礎(chǔ)資料；
（3）檢查企業(yè)的預(yù)算完成情況，考核經(jīng)理人員業(yè)績(jī)，為完善合理的激勵(lì)機(jī)制提供幫助；
（4）對(duì)比經(jīng)營同類商品不同企業(yè)（或有可比性企業(yè)）之間的財(cái)務(wù)指標(biāo)優(yōu)劣、差距情況，為找出標(biāo)桿指標(biāo)或標(biāo)桿企業(yè)提供依據(jù)。
財(cái)務(wù)報(bào)表分析的以上4個(gè)不同目標(biāo)，預(yù)示了財(cái)務(wù)分析內(nèi)容的差異性，而這種差異性是由財(cái)務(wù)分析主體關(guān)注重點(diǎn)的不同造成的。對(duì)企業(yè)投資者而言，財(cái)務(wù)分析最根本的目的是看企業(yè)的盈利能力狀況，包括公司現(xiàn)在和可預(yù)期未來盈利及這些盈利趨勢(shì)的穩(wěn)定性，他們對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況及其分派股利和避免破產(chǎn)能力也十分關(guān)心。
對(duì)投資多個(gè)經(jīng)營相同業(yè)務(wù)子公司的母公司而言，財(cái)務(wù)分析的目的還在于分析不同企業(yè)之間的差距，便于合理下達(dá)各類考核指標(biāo)值及制定各類指標(biāo)的標(biāo)桿值，側(cè)重于此。
從公司角度來看，管理者則必須借助報(bào)表評(píng)價(jià)公司目前的財(cái)務(wù)狀況，并根據(jù)目前的財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)可能存在的機(jī)會(huì)；同時(shí)，財(cái)務(wù)經(jīng)理尤其關(guān)心公司各種資產(chǎn)的投資回報(bào)和資金管理效率。從以上分析可以看出，財(cái)務(wù)分析主體不同，在其特定利益主題約束下，財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容將呈現(xiàn)出不同特點(diǎn)。
2 現(xiàn)行主要的財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系及分析方法
無論財(cái)務(wù)分析主體是誰，為了評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，都需要對(duì)公司財(cái)務(wù)的健康狀況進(jìn)行多方位檢查——核實(shí)各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、計(jì)算各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率并通過各種比較得到所需信息。就目前而言，我國財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系主要由企業(yè)盈利能力、企業(yè)償債能力、企業(yè)營運(yùn)能力及企業(yè)發(fā)展能力等指標(biāo)構(gòu)成。而分析方法主要是比率分析法。測(cè)度企業(yè)盈利能力的指標(biāo)主要是以“會(huì)計(jì)利潤”為核心的一系列比率，如主營業(yè)務(wù)利潤率、投資報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益、市盈率等。由于會(huì)計(jì)利潤受行業(yè)、資產(chǎn)規(guī)模、企業(yè)采用的會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)、會(huì)計(jì)處理方法的影響，因而會(huì)計(jì)利潤在一定程度上缺乏可比性。
3 財(cái)務(wù)報(bào)表指標(biāo)分析體系需要重視的幾個(gè)問題
3.1 充分應(yīng)用現(xiàn)金流量的分析
現(xiàn)金流量和會(huì)計(jì)利潤反映了不同維度的會(huì)計(jì)信息，二者具有很強(qiáng)的互補(bǔ)性。現(xiàn)實(shí)環(huán)境下從發(fā)展及實(shí)務(wù)角度看，現(xiàn)金流量分析及經(jīng)營安全分析應(yīng)加入到現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系中。這是因?yàn)椋髽I(yè)經(jīng)營獲取的現(xiàn)金及其等價(jià)物較之會(huì)計(jì)利潤，從理論上講，更具客觀性與穩(wěn)健性；從實(shí)務(wù)上講，分析現(xiàn)金流量，有助于投資者客觀了解和評(píng)價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金及其等價(jià)物的能力，并據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)未來現(xiàn)金流量，正確評(píng)估企業(yè)收益及風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)債權(quán)人來說，分析企業(yè)現(xiàn)金流量有助于穩(wěn)健評(píng)價(jià)企業(yè)的支付能力、償債能力和周轉(zhuǎn)能力，進(jìn)而測(cè)量企業(yè)經(jīng)營安全程度。具體而言，在目前的分析指標(biāo)體系中，可加入若干現(xiàn)金流量分析指標(biāo)，以補(bǔ)充前述盈利能力指標(biāo)和完善前述償債能力的指標(biāo)，來充分揭示正常的經(jīng)營活動(dòng)帶給企業(yè)的現(xiàn)金及其等價(jià)物。
3.2 引用多年的報(bào)表數(shù)據(jù)和不同項(xiàng)目數(shù)據(jù)進(jìn)行分析比較
就分析方法而言，在使用財(cái)務(wù)比率方法分析公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果外，結(jié)構(gòu)分析法、時(shí)間序列分析法將被更多運(yùn)用。結(jié)構(gòu)分析法是把常規(guī)的資產(chǎn)負(fù)債表和收益表項(xiàng)目表示為百分比，進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的一種方法。它可以評(píng)價(jià)公司一段時(shí)期財(cái)務(wù)報(bào)表百分比的水平和趨勢(shì)，讓使用者對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果存在潛在的改善或惡化有充分的認(rèn)識(shí)。時(shí)間序列分析法將越來越受到人們的重視。時(shí)間序列分析是將某一現(xiàn)象所發(fā)生的數(shù)量變化，按時(shí)間的先后順序排列，以揭示隨著時(shí)間的推移這一現(xiàn)象的發(fā)展規(guī)律，從而預(yù)測(cè)現(xiàn)象發(fā)展的方向及其數(shù)量。
3.3 注重實(shí)物量指標(biāo)與經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)結(jié)合分析
企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)如主營業(yè)務(wù)收入、成本的增減是建立在產(chǎn)品銷售數(shù)量、銷售單價(jià)的變化基礎(chǔ)之上，因此對(duì)此類指標(biāo)分析應(yīng)結(jié)合實(shí)物量指標(biāo)一起加以分析，對(duì)遠(yuǎn)距離輸送還應(yīng)考慮實(shí)物量損耗指標(biāo)。如電力的售電量線損指標(biāo)，在電網(wǎng)企業(yè)目前沒有單獨(dú)的輸配電價(jià)，靠購售電差價(jià)倒擠的輸配電價(jià)空間，輸配電線損的高低直接擠占企業(yè)輸配電價(jià)的盈利空間，而目前電網(wǎng)企業(yè)購售差價(jià)很低，且電量很大一部分靠遠(yuǎn)距離輸送，尤其應(yīng)注意線損的分析。
購電單價(jià)為320元/（kW ·h），則購售電差價(jià)為130元/（kW ·h），輸電線損率為7%，折算消耗輸配電價(jià)空間22.4元/（kW ·h），則此筆買賣不考慮其他成本，扣除線損成本后毛利107.6元/（kW ·h），而線損成本已占輸配電價(jià)空間的17.2%。
3.4 考慮收益的組成部分中偶發(fā)性收益和持續(xù)性收益
企業(yè)的收益中除正常的經(jīng)營業(yè)務(wù)收入外，往往持有一次性的偶發(fā)性收益，如營業(yè)外收入、其他業(yè)務(wù)收益、資產(chǎn)處置收益等，進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)需引起注意，區(qū)別于正常的主營業(yè)務(wù)收益。
3.5 注意不同財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)主體之間數(shù)據(jù)的可比性
同樣的利潤水平，企業(yè)采用的會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)不同，運(yùn)用的稅收優(yōu)惠政策不同，利潤內(nèi)涵不同。如經(jīng)營較好的企業(yè)，采用盈余管理策略，通過提高折舊率等提前回收投資成本，增加了企業(yè)現(xiàn)金流，而減少了企業(yè)的利潤。因此，要實(shí)現(xiàn)企業(yè)之間的比較，報(bào)表使用者必須識(shí)別不同企業(yè)的會(huì)計(jì)政策和程序上存在的差異，然后在比較分析之前還需要對(duì)這些差異進(jìn)行調(diào)整。
3.6 企業(yè)集團(tuán)公司需合理設(shè)計(jì)報(bào)表格式
財(cái)務(wù)報(bào)表分析引用的數(shù)據(jù)絕大部分是財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，因此報(bào)表格式、體系的設(shè)計(jì)顯得尤為重要，應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的合理設(shè)計(jì)，尤其是企業(yè)的內(nèi)部管理報(bào)表，使其反映的數(shù)據(jù)具有可讀性、可比性，能夠反映其真實(shí)內(nèi)涵。
4 結(jié)束語
總的來看，不同分析主體可以在我們新設(shè)計(jì)的指標(biāo)體系中選擇不同的指標(biāo)得到自己最關(guān)注的信息。一個(gè)明顯的趨勢(shì)是：今后的財(cái)務(wù)報(bào)表分析在全面性原則的指導(dǎo)下會(huì)注重以下兩方面內(nèi)容——注重現(xiàn)金指標(biāo)與傳統(tǒng)指標(biāo)的結(jié)合分析、運(yùn)用，特別重視現(xiàn)金流量指標(biāo)；結(jié)合使用各種分析方法，注重企業(yè)的動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析。
【參考文獻(xiàn)】
關(guān)鍵詞：上市公司 財(cái)務(wù)報(bào)表 分析
上市公司是指其所發(fā)行股票經(jīng)過國務(wù)院以及經(jīng)國務(wù)院授權(quán)的證券管理監(jiān)督部門批準(zhǔn)的，在證券交易所掛牌上市交易的股份制有限公司。近年來，的上市公司案例時(shí)有發(fā)生，使眾多投資者蒙受巨大損失，在監(jiān)管制度和法律進(jìn)一步改善的同時(shí)，投資者也應(yīng)提高對(duì)上市公司公開信息，尤其是財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的甄別能力。財(cái)務(wù)報(bào)表也稱對(duì)外會(huì)計(jì)報(bào)表，是會(huì)計(jì)主體對(duì)外的反映會(huì)計(jì)主體財(cái)務(wù)運(yùn)行狀況和經(jīng)營管理現(xiàn)狀的會(huì)計(jì)報(bào)表。財(cái)務(wù)報(bào)表包括損益表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表和財(cái)務(wù)情況變化表、附表以及附注部分。財(cái)務(wù)報(bào)表是以現(xiàn)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為規(guī)范制作的，按規(guī)定向投資者、債權(quán)人、政府機(jī)構(gòu)、其他利益攸關(guān)方以及社會(huì)公眾等外部使用者，定期或不定期披露的會(huì)計(jì)報(bào)表。財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)上市公司基本經(jīng)營情況的披露深度和準(zhǔn)確度在相關(guān)法規(guī)中有統(tǒng)一規(guī)定，但企業(yè)的真實(shí)運(yùn)行情況，需要投資者使用科學(xué)而全面的方法對(duì)其進(jìn)行深入分析。
一、傳統(tǒng)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法
對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析得一般步驟是：提出明確的財(cái)報(bào)分析目標(biāo)，選擇合適的財(cái)報(bào)分析方法，收集有效的信息材料并進(jìn)行歸納和驗(yàn)證，指出財(cái)報(bào)中的不合理之處，對(duì)問題進(jìn)行分析，提出解決方案。財(cái)務(wù)報(bào)表分析經(jīng)歷了幾百年的歷史，概括的說，主要有以下方法。
指標(biāo)分析法，是將上市公司財(cái)報(bào)的關(guān)鍵項(xiàng)目的金額或數(shù)量進(jìn)行公式計(jì)算，得出系統(tǒng)化的，具有經(jīng)濟(jì)學(xué)意義和內(nèi)在聯(lián)系的財(cái)務(wù)指標(biāo)，以指標(biāo)變化來評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營狀況、盈虧結(jié)果和現(xiàn)金流量狀況的一種分析方法，同時(shí)也是現(xiàn)代財(cái)報(bào)分析法中運(yùn)用最廣的分析方法。使用指標(biāo)分析法進(jìn)行財(cái)報(bào)分析時(shí)具有直觀易懂、計(jì)算簡(jiǎn)便、標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一等優(yōu)點(diǎn)。
比較分析法，是通過對(duì)不同的數(shù)據(jù)的比較，尋找具有一般性質(zhì)的規(guī)律，并能體現(xiàn)與其他比較對(duì)象的差異的分析方法。用于進(jìn)行比較的數(shù)據(jù)可以是具體的絕對(duì)值，也可以是基于基線的相對(duì)值。一般情況下，可將經(jīng)驗(yàn)上的數(shù)據(jù)、同行業(yè)其他公司的數(shù)據(jù)作為比較對(duì)象。比較分析法應(yīng)綜合考慮橫向和縱向的因素，橫向比較上體現(xiàn)公司經(jīng)營管理能力差異，縱向比較上體現(xiàn)行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀和未來趨勢(shì)。
成分分析法，是指在一系列相互聯(lián)系的成分共同影響某個(gè)公司經(jīng)營指標(biāo)時(shí)，用來衡量各成分變動(dòng)對(duì)公司指標(biāo)變化影響程度的分析方法，可分為條件控制法和彈性計(jì)算法。
結(jié)構(gòu)分析法，是在項(xiàng)目分析法基礎(chǔ)上演變而來的。此方法以上市公司財(cái)報(bào)的關(guān)鍵項(xiàng)目數(shù)據(jù)作為整體基數(shù)，再根據(jù)一定權(quán)重推算項(xiàng)目各組成部分在基數(shù)值中所占百分比，對(duì)項(xiàng)目中各個(gè)組成部分建立模型，得出公司整體經(jīng)營活動(dòng)的變化趨勢(shì)。
上市公司財(cái)報(bào)制作標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)交易所不同而有所區(qū)別，由各類不同披露標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)據(jù)組成，僅僅使用單一的分析方法或者單一的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，并不能有效反映企業(yè)的經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量情況以及真實(shí)財(cái)務(wù)狀況。上市公司由于信息相對(duì)透明，面臨嚴(yán)厲的監(jiān)督管理和激烈企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)其財(cái)報(bào)的分析方法也提出了更高要求。上市公司借助管理和資金上的優(yōu)勢(shì)，往往存續(xù)期久，對(duì)其長期的數(shù)據(jù)跟蹤就必須考慮通貨膨脹因素，人力資源和技術(shù)快速發(fā)展也會(huì)給上市公司數(shù)據(jù)帶來一系列影響，這都是目前財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)不能直觀體現(xiàn)的地方，上述分析方法面也受到報(bào)告時(shí)點(diǎn)的靜態(tài)分析局限限制，需要進(jìn)一步改進(jìn)。
二、基于投資價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)的上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析
對(duì)上市公財(cái)務(wù)報(bào)表的解讀，往往出于對(duì)公司股票投資風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行定量分析的目的，而并非單純的對(duì)公司經(jīng)營狀況進(jìn)行優(yōu)劣分析。因此，結(jié)合公司價(jià)值判斷的上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析更有實(shí)際應(yīng)用價(jià)值。
作為投資者，要想從財(cái)務(wù)報(bào)表分析中受益，必須提高自身的財(cái)務(wù)素養(yǎng)，從宏觀、產(chǎn)業(yè)和公司自身多維度進(jìn)行分析。上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表在反映企業(yè)真實(shí)價(jià)值方面，存在不可避免的局限性，但這種局限性正是體現(xiàn)投資者分析能力的地方。財(cái)務(wù)報(bào)表并不僅僅是會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，對(duì)其解讀也應(yīng)跳出單純的數(shù)字指標(biāo)范疇。投資一個(gè)上市公司，可以是股權(quán)或者債權(quán)投資，其目的是投資者財(cái)富的保值和增值。任何投資都是有風(fēng)險(xiǎn)和收益的，對(duì)上市公司的投資需要建立在對(duì)其財(cái)報(bào)的系統(tǒng)分析基礎(chǔ)上。上市公司股票的既有持有者和潛在投資者，對(duì)財(cái)報(bào)進(jìn)行分析的本質(zhì)目的是了解企業(yè)的盈利能力，只有具有長期穩(wěn)定盈利能力的上市公司才是投資者的理想標(biāo)的。但是財(cái)務(wù)報(bào)表中反映出的企業(yè)盈利能力，并非企業(yè)價(jià)值和股價(jià)變動(dòng)的唯一因素，企業(yè)所在行業(yè)的發(fā)展、客戶群體的變化以及現(xiàn)金流狀況，都是影響企業(yè)價(jià)值和股價(jià)波動(dòng)的關(guān)鍵所在。
投資首先要考慮的是風(fēng)險(xiǎn)控制和退出機(jī)制，由于上市公司退市新規(guī)的推出，財(cái)報(bào)中的凈資產(chǎn)成為首先要分析的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。一般情況下，企業(yè)的凈資產(chǎn)是指企業(yè)的資產(chǎn)總額減去負(fù)債以后的凈額，它由兩大部分組成，一部分是企業(yè)開辦當(dāng)初投入的資本，包括溢價(jià)部分，另一部分是企業(yè)在經(jīng)營之中創(chuàng)造的，也包括接受捐贈(zèng)的資產(chǎn)，屬于所有者權(quán)益。對(duì)于上市公司，需要考慮其綜合實(shí)力，對(duì)其評(píng)價(jià)應(yīng)反映企業(yè)穩(wěn)定，持續(xù)發(fā)展的實(shí)際情況，凈資產(chǎn)應(yīng)按照三年年末平均值計(jì)算，即“凈資產(chǎn)=（本年年末凈資產(chǎn)+上年年末凈資產(chǎn)+兩年前年末凈資產(chǎn)）÷3”。對(duì)于凈資產(chǎn)的關(guān)注同時(shí)要結(jié)合企業(yè)的非經(jīng)常性損益影響，比如對(duì)于某些公司會(huì)有政府補(bǔ)貼，其凈資產(chǎn)減去補(bǔ)貼后的正負(fù)直接關(guān)系到是否可能退市。對(duì)于財(cái)報(bào)中凈資產(chǎn)不夠穩(wěn)健的上市公司，無論其所處行業(yè)潛力多大，經(jīng)營指標(biāo)如何良好，投資者都應(yīng)堅(jiān)決回避。在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和穩(wěn)定盈利能力成為對(duì)其投資回報(bào)率的重要指標(biāo)。上市公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)管理層的投資決策水平。除了對(duì)傳統(tǒng)固定資產(chǎn)利用能力的判斷，對(duì)上市過程中募集到的資金，尤其是超募資金以及增發(fā)募集的項(xiàng)目資金跟蹤，也成為對(duì)財(cái)報(bào)解讀的重要環(huán)節(jié)。快速發(fā)展的上市公司會(huì)充分利用融資優(yōu)勢(shì)，推進(jìn)其重要項(xiàng)目工程，財(cái)報(bào)中就不應(yīng)有過多閑置資金，即使這些資金被用于投資，也應(yīng)辨別其用途是公司主營業(yè)務(wù)還是單純進(jìn)行了資金的投資。真正有潛力的企業(yè)一定會(huì)將所有資金投入到自身的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，以盡快占有更多的市場(chǎng)份額。
資金的閑置和非主營配置，都反映出公司管理層對(duì)企業(yè)經(jīng)營的信心缺失，這將直接對(duì)企業(yè)未來成長速度和質(zhì)量造成不利影響。對(duì)于企業(yè)的穩(wěn)定盈利能力，首先應(yīng)從穩(wěn)定的角度衡量。對(duì)于利潤波動(dòng)過大的公司，即使當(dāng)前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)光鮮亮麗，也是應(yīng)該回避的。對(duì)于短期大幅波動(dòng)的利潤，可以是公司管理上的失當(dāng)，也可以是其所處行業(yè)的快速變化。對(duì)于利潤波動(dòng)大的年份，應(yīng)綜合當(dāng)時(shí)的宏觀外部環(huán)境和行業(yè)發(fā)展時(shí)期進(jìn)行分析。但總的來說，較大的利潤波動(dòng)都是公司不夠穩(wěn)健的信號(hào)。
對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的解讀不能只站在當(dāng)前的時(shí)點(diǎn)，應(yīng)綜合歷史數(shù)據(jù)考量，絕對(duì)值指標(biāo)會(huì)受到外部環(huán)境影響，但是相對(duì)比例會(huì)揭示發(fā)展的趨勢(shì)。對(duì)財(cái)報(bào)利潤的分析應(yīng)站在行業(yè)的角度，找到行業(yè)的平均利潤率進(jìn)行比較，在利潤方差較小的上市公司中選擇具有超過行業(yè)平均利潤水平的部分。對(duì)于公司的盈利能力，應(yīng)從資產(chǎn)回報(bào)、銷售回報(bào)和財(cái)務(wù)杠桿三方面進(jìn)行重點(diǎn)跟蹤，其中資產(chǎn)回報(bào)率=銷售利潤率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，財(cái)務(wù)杠桿=總資產(chǎn)/所有者權(quán)益。對(duì)于不同行業(yè)和不同時(shí)期，這些指標(biāo)應(yīng)區(qū)別分析。對(duì)于處在行業(yè)快速發(fā)展期的公司，其銷售利潤率應(yīng)該呈現(xiàn)快速增長的趨勢(shì)，財(cái)務(wù)杠桿不能太高；對(duì)于處在行業(yè)成熟期的公司，銷售利潤率只需要保持在平穩(wěn)狀態(tài)，在保障企業(yè)現(xiàn)金流健康基礎(chǔ)上，應(yīng)加大財(cái)務(wù)杠桿獲得更多利潤。銷售利潤率的提高可以從成本層面和管理層面進(jìn)行優(yōu)化，而財(cái)務(wù)杠桿的提高則需要引起足夠重視。在宏觀經(jīng)濟(jì)的加息周期，財(cái)務(wù)杠桿的主動(dòng)或者被動(dòng)放大，都是風(fēng)險(xiǎn)的體現(xiàn)，在降息周期，適當(dāng)?shù)募痈軛U卻是企業(yè)保證盈利的重要手段。
綜上所述，基于投資的上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析，應(yīng)以風(fēng)險(xiǎn)控制為第一目標(biāo)，以企業(yè)未來發(fā)展穩(wěn)定性和發(fā)展速度為分析標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)發(fā)展周期規(guī)律，尋找財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)背后反映出的企業(yè)真實(shí)經(jīng)營狀況和發(fā)展趨勢(shì)，服務(wù)于各類投資者。
三、結(jié)束語
在越來越規(guī)范和開放的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)背景下，上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告將成為反饋企業(yè)甚至行業(yè)信息的關(guān)鍵載體。通過對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表中會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的客觀有效分析，可以知悉企業(yè)的經(jīng)營能力、甄別企業(yè)的優(yōu)劣、判斷企業(yè)的未來發(fā)展趨勢(shì)。總之，財(cái)務(wù)報(bào)表是反映上市公司價(jià)值、輔助各方進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估的重要信息來源，是企業(yè)的利益攸關(guān)方以及各類報(bào)表使用者進(jìn)行決策的重要根據(jù)。對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法也應(yīng)隨著公司治理制度和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的不斷更新而推陳出新，以滿足廣大投資者的需要。
參考文獻(xiàn)：
[1] 張先治，陳友邦.財(cái)務(wù)分析.東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2010
關(guān)鍵詞：企業(yè) 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查 程序 方法
隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和制度的完善，有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)會(huì)選擇以并購的方式來實(shí)現(xiàn)橫向或縱向擴(kuò)張、規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等目的。但并購活動(dòng)相對(duì)復(fù)雜，是一種高度市場(chǎng)化的行為，其本身也存在風(fēng)險(xiǎn)，這就需要企業(yè)在進(jìn)行并購之前組織并實(shí)施有效的盡職調(diào)查，為企業(yè)做出并購決策提供可靠依據(jù)。通常來說，企業(yè)的盡職調(diào)查應(yīng)該從業(yè)務(wù)、人力、財(cái)務(wù)、法律等方面進(jìn)行，而財(cái)務(wù)盡職調(diào)查是盡職調(diào)查報(bào)告的重要組成部分。
一、企業(yè)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的作用
企業(yè)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查是指并購企業(yè)財(cái)務(wù)人員通過訪談、考察、報(bào)表分析等方式對(duì)被并購企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)進(jìn)行判斷的過程，該過程將通過規(guī)避并購風(fēng)險(xiǎn)、確定交易對(duì)價(jià)、設(shè)計(jì)并購方案等途徑來幫助并購企業(yè)管理層完成企業(yè)并購決策。
（一）規(guī)避并購風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)并購發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是并購企業(yè)和被并購企業(yè)的信息不對(duì)稱，而科學(xué)有效的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查可以揭示并規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)。作為并購交易的對(duì)手方，被并購企業(yè)出于自身經(jīng)濟(jì)利益的考量，往往會(huì)對(duì)本企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和缺點(diǎn)進(jìn)行掩蓋。比如提交不真實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)告，對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)進(jìn)行掩飾。筆者曾在對(duì)一家民營建筑公司（以下簡(jiǎn)稱“W公司”）的盡職調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，W公司針對(duì)不同的機(jī)構(gòu)分別提供不同的財(cái)務(wù)報(bào)表，有管理層報(bào)表、稅務(wù)報(bào)表和審計(jì)報(bào)表，且報(bào)表未全部涵蓋由其承建的工程項(xiàng)目，理由是對(duì)于部分工程項(xiàng)目，公司僅作為管理平臺(tái)收取管理費(fèi)，同時(shí)也不保留工程項(xiàng)目的具體資料。在這種核算體系和管理模式下，并購企業(yè)無法對(duì)被并購企業(yè)的歷史財(cái)務(wù)信息做出準(zhǔn)確判斷，并且無法了解被并購企業(yè)承接的工程項(xiàng)目的施工、驗(yàn)收和風(fēng)險(xiǎn)情況。所以，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查可以幫助并購企業(yè)認(rèn)清被并購企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和管理模式，并且有效地規(guī)避并購風(fēng)險(xiǎn)。
（二）確定交易對(duì)價(jià)
企業(yè)并購的核心問題之一是交易對(duì)價(jià)的確定，而交易對(duì)價(jià)是并購活動(dòng)給并購企業(yè)帶來的未來預(yù)期收益、可能承受的整合風(fēng)險(xiǎn)和被并購企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值等要素的綜合體現(xiàn)。通過財(cái)務(wù)盡職調(diào)查，并購企業(yè)可以充分了解交易對(duì)價(jià)的決定要素。首先，并購企業(yè)可以調(diào)查被并購企業(yè)的經(jīng)營模式和盈利模式，從而更準(zhǔn)確有效地了解其內(nèi)在價(jià)值，判斷并購后可能產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)，估算并購活動(dòng)可以帶來的未來預(yù)期收益。其次，并購不可避免地會(huì)產(chǎn)生整合風(fēng)險(xiǎn)。并購后整合失敗的案例比比皆是，例如TCL并購阿爾卡特，上汽并購韓國雙龍汽車等。并購企業(yè)在選擇并購標(biāo)的企業(yè)時(shí)，要分析可能面臨的整合風(fēng)險(xiǎn)以及需要應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生的成本。最后，被并購企業(yè)為了抬高交易價(jià)格，在粉飾收入利潤水平、虛增資產(chǎn)價(jià)值方面有很強(qiáng)的動(dòng)力。并購企業(yè)要結(jié)合業(yè)務(wù)模式和經(jīng)營情況，通過財(cái)務(wù)分析來判斷被并購企業(yè)的實(shí)際盈利能力和不良資產(chǎn)及債權(quán)債務(wù)的實(shí)際情況，從而還原出真實(shí)準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)報(bào)表，為估算被并購企業(yè)的真實(shí)資產(chǎn)價(jià)值提供依據(jù)。
（三）設(shè)計(jì)并購方案
通過財(cái)務(wù)盡職調(diào)查，并購企業(yè)可以掌握被并購企業(yè)經(jīng)營管理上的不足和潛在的風(fēng)險(xiǎn)，為并購團(tuán)隊(duì)設(shè)計(jì)并購方案提供重要的參考依據(jù)。經(jīng)營管理水平如何提高、潛在的風(fēng)險(xiǎn)是規(guī)避還是承受、并購交易對(duì)價(jià)的確定以及并購后的整合方案等問題，都需要在并購方案中提前考慮周全。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查對(duì)并購后的財(cái)務(wù)整合方案尤其重要，財(cái)務(wù)整合是必須與業(yè)務(wù)整合相輔相成的，否則就意味著并購失敗，德隆系產(chǎn)業(yè)整合不利和長短期投資錯(cuò)配導(dǎo)致資金鏈斷裂便是一個(gè)活生生的例子。并購方案應(yīng)該在并購交易達(dá)成之前設(shè)計(jì)完成，盡職調(diào)查是設(shè)計(jì)并購方案的基礎(chǔ)性工作，其中財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的重要性不言而喻。沒有盡職調(diào)查而設(shè)計(jì)的并購方案是“空中樓閣”，沒有財(cái)務(wù)盡職調(diào)查而設(shè)計(jì)的并購方案更是“海市蜃樓”。
二、企業(yè)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的程序和方法
企業(yè)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的整體安排一般分為三個(gè)階段：進(jìn)場(chǎng)前準(zhǔn)備、現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查和編寫財(cái)務(wù)盡調(diào)報(bào)告，企業(yè)財(cái)務(wù)人員在各個(gè)階段都可以借鑒會(huì)計(jì)師事務(wù)所的財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)程序和方法。
（一）進(jìn)場(chǎng)前準(zhǔn)備
1.背景調(diào)查
并購活動(dòng)有并購企業(yè)和被并購企業(yè)，因此背景調(diào)查可以分為兩個(gè)維度。第一個(gè)維度是并購企業(yè)本身進(jìn)行盡職調(diào)查的背景資料。企業(yè)財(cái)務(wù)人員要了解并購活動(dòng)的背景情況，知曉盡職調(diào)查的原因和意圖，才能有的放矢，抓住財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的重點(diǎn)，進(jìn)而明確財(cái)務(wù)盡職調(diào)查需要關(guān)注的重點(diǎn)內(nèi)容。另一個(gè)維度是被并購企業(yè)的背景調(diào)查，財(cái)務(wù)人員可以通過網(wǎng)絡(luò)、行業(yè)報(bào)告等渠道了解被并購企業(yè)的主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域和行業(yè)信息，確定相關(guān)業(yè)務(wù)流程中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
2.資料清單準(zhǔn)備
根據(jù)盡調(diào)團(tuán)隊(duì)的整體時(shí)間安排，財(cái)務(wù)人員應(yīng)該提前向被并購企業(yè)發(fā)送財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的資料清單，以節(jié)約現(xiàn)場(chǎng)審計(jì)的時(shí)間。資料清單一般包括以下內(nèi)容：①公司歷史經(jīng)營情況相關(guān)資料；②審計(jì)報(bào)告及管理建議書，通常包括近兩到三年的審計(jì)報(bào)告及管理建議書和最新一期的財(cái)務(wù)報(bào)表；③最近期間的稅審報(bào)告、評(píng)估報(bào)告及其他第三方機(jī)構(gòu)出具的報(bào)告等；④資產(chǎn)權(quán)證、納稅記錄等其他資料。
3.制訂盡調(diào)計(jì)劃
財(cái)務(wù)人員在初步了解被并購企業(yè)的情況后，應(yīng)該制訂一個(gè)可行的財(cái)務(wù)盡調(diào)查計(jì)劃。根據(jù)初步情況的分析和后續(xù)現(xiàn)場(chǎng)審計(jì)擬完成的工作，財(cái)務(wù)盡調(diào)計(jì)劃中應(yīng)該包括但不限于如下內(nèi)容：①財(cái)務(wù)盡調(diào)人員的安排和任務(wù)的分配；②編制訪談提綱，確定擬訪談對(duì)象和訪談內(nèi)容；③對(duì)被并購企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)的工作安排；④財(cái)務(wù)盡調(diào)報(bào)告的編寫重點(diǎn)和時(shí)間安排；⑤對(duì)各項(xiàng)工作出現(xiàn)變化的應(yīng)對(duì)預(yù)案。
（二）現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查
1.現(xiàn)場(chǎng)訪談
在開始現(xiàn)場(chǎng)訪談之前，財(cái)務(wù)人員應(yīng)該提前編制訪談提綱，根據(jù)被并購企業(yè)的機(jī)構(gòu)設(shè)置和人員結(jié)構(gòu)確定訪談對(duì)象和訪談問題。訪談問題要具有指向性，可以包括會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)基本情況、會(huì)計(jì)核算政策及方法、會(huì)計(jì)信息化水平、內(nèi)部控制是否健全、資產(chǎn)配置和資金周轉(zhuǎn)情況等各方面的信息。現(xiàn)場(chǎng)訪談的主要目的在于對(duì)被并購企業(yè)在經(jīng)營狀況、會(huì)計(jì)核算規(guī)范性、內(nèi)部控制程度、企業(yè)文化等方面的基本情況取得初步了解。
在進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)訪談時(shí)切忌按部就班，要根據(jù)訪談過程靈活應(yīng)變，對(duì)臨時(shí)發(fā)現(xiàn)的問題和關(guān)注點(diǎn)進(jìn)行深入挖掘，并且通過后期報(bào)表分析和調(diào)查進(jìn)行印證。訪談也不可拘泥于財(cái)務(wù)，可以與其他盡調(diào)人員同步進(jìn)行，交叉訪談，這樣能更有效地發(fā)現(xiàn)問題。在對(duì)W公司財(cái)務(wù)經(jīng)理的訪談中，筆者與人力資源盡調(diào)人員采用交叉訪談的方式，發(fā)現(xiàn)W公司存在為掛靠人員代繳社保的問題，其管理費(fèi)用――社保費(fèi)用中列支的繳納社保人數(shù)與實(shí)際合同職工人數(shù)嚴(yán)重不符。
2.財(cái)務(wù)報(bào)表分析
受限于時(shí)間要求和人力成本，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的報(bào)表分析不需要對(duì)被并購企業(yè)重新實(shí)施完整的審計(jì)程序，只需要在審計(jì)報(bào)告和管理建議書的基礎(chǔ)上，對(duì)被并購企業(yè)的歷年審定財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。財(cái)務(wù)人員要運(yùn)用財(cái)務(wù)分析方法重點(diǎn)比較和分析歷年審計(jì)報(bào)告中的重要科目余額變化情況和財(cái)務(wù)指標(biāo)的波動(dòng)情況，同時(shí)結(jié)合管理建議書對(duì)被并購企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況做出判斷和總結(jié)。同時(shí)，在必要的時(shí)候，運(yùn)用某些特定的審計(jì)程序來對(duì)重要或特殊的財(cái)務(wù)事項(xiàng)進(jìn)行審定。
對(duì)于重要科目和財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，可以按照資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的科目排列按序梳理。下文將結(jié)合本人的盡職調(diào)查實(shí)際案例，選取部分計(jì)科目進(jìn)行舉例說明。
（1）貨幣資金。關(guān)注貨幣資金余額情況和凍結(jié)資金現(xiàn)象，從現(xiàn)金收支記錄和余額的合理性判斷企業(yè)管理規(guī)范程度。以W公司為例，其各年末現(xiàn)金余額從40萬到200萬不等，經(jīng)檢查現(xiàn)金賬和收支記錄，發(fā)現(xiàn)W公司大部分資金通過出納個(gè)人賬戶進(jìn)行轉(zhuǎn)付，大額的現(xiàn)金收支和庫存嚴(yán)重違反現(xiàn)金管理?xiàng)l例，存在較大的管理風(fēng)險(xiǎn)。
（2）往來款項(xiàng)。關(guān)注重點(diǎn)供應(yīng)商與客戶的往來款項(xiàng)余額變動(dòng)情況和賬齡結(jié)構(gòu)，核對(duì)大額款項(xiàng)的合同和協(xié)議，分析收回欠款和發(fā)生壞賬的可能性以及潛在的大額負(fù)債。在對(duì)一家工程公司G公司的盡調(diào)過程中，發(fā)現(xiàn)該公司的往來款項(xiàng)情況極為復(fù)雜，不僅對(duì)其集團(tuán)內(nèi)部和外部公司存在相互關(guān)聯(lián)的大額長賬齡掛賬，涉及應(yīng)收應(yīng)付賬款、其他應(yīng)收應(yīng)付款和應(yīng)收應(yīng)付股利等各個(gè)科目，而且由于歷史原因一直未能清理，嚴(yán)重影響資產(chǎn)負(fù)債的真實(shí)性。最終在收購過程中，通過管理層的協(xié)調(diào)和相關(guān)人員的努力，設(shè)計(jì)出多方抹賬的解決方案，優(yōu)化G公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，為完成并購清理了障礙。
（3）存貨和固定資產(chǎn)。檢查存貨盤點(diǎn)表和實(shí)地盤點(diǎn)結(jié)果的相符程度，判斷存貨實(shí)現(xiàn)銷售和獲取合理毛利的可能性；檢查固定資產(chǎn)的權(quán)屬證明、使用期限，比較設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力和實(shí)際生產(chǎn)能力的差異。在對(duì)一家機(jī)械設(shè)備生產(chǎn)公司Z公司的存貨盤點(diǎn)中，發(fā)現(xiàn)Z公司實(shí)物存貨與賬面存貨嚴(yán)重不符，原因是產(chǎn)品完工提供給客戶后，由于質(zhì)量糾紛、客戶違約等原因?qū)е逻t遲未能結(jié)算，導(dǎo)致庫存虛高，并且剩余存貨很難完成銷售，減值情況嚴(yán)重；另外，Z公司的固定資產(chǎn)主要為大型機(jī)械生產(chǎn)設(shè)備，停產(chǎn)多年，由于設(shè)備老化、工藝進(jìn)步等原因，要重新啟動(dòng)并維持正常生產(chǎn)，需要進(jìn)行技術(shù)更新，投入大量運(yùn)營資金。這些情況使得Z公司的賬面資產(chǎn)價(jià)值遠(yuǎn)高于其實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值，對(duì)估值產(chǎn)生很大影響。
（4）收入成本核算。判斷收入成本會(huì)計(jì)核算的合理性和規(guī)范性；分析單位售價(jià)、成本、毛利率的變化趨勢(shì)和產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)的變化趨勢(shì)；關(guān)注客戶集中度和關(guān)聯(lián)方交易依賴程度。W公司在對(duì)工程項(xiàng)目的核算分為兩類，一類是掛靠項(xiàng)目，公司確認(rèn)管理費(fèi)收入，另一類是自行建造項(xiàng)目，公司以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)核算收入成本。這種核算方式不符合建造合同準(zhǔn)則，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)根本無法反應(yīng)公司實(shí)際收入、成本、工程施工、工程結(jié)算和工程稅金等事項(xiàng)，存在很大的會(huì)計(jì)核算和稅收方面的風(fēng)險(xiǎn)。另外，G公司的主要收入來源是集團(tuán)內(nèi)的一兩家業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)公司，雖然表明其與關(guān)聯(lián)方的業(yè)務(wù)互補(bǔ)性強(qiáng)，但也從側(cè)面反映出G公司的市場(chǎng)自行開拓能力較差，收入來源單一。
（5）財(cái)務(wù)指標(biāo)。通過歷年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的波動(dòng)情況，分析公司近些年的盈利能力、償債能力、運(yùn)營能力的變化趨勢(shì)；與同行業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的平均水平進(jìn)行比較，分析公司在行業(yè)內(nèi)所處的地位和預(yù)期未來的發(fā)展趨勢(shì)。主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、銷售毛利率、凈資產(chǎn)報(bào)酬率、經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流和市場(chǎng)占有率等。在各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)中，應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)營性凈現(xiàn)金流的變動(dòng)情況，因?yàn)槟壳罢w經(jīng)濟(jì)處于經(jīng)濟(jì)危機(jī)后的復(fù)蘇期，企業(yè)更應(yīng)該秉持“現(xiàn)金為王”的理念，只有能持續(xù)獲得經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入的企業(yè)才是值得投資的。
3.編寫財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告
企業(yè)財(cái)務(wù)人員應(yīng)該根據(jù)現(xiàn)場(chǎng)訪談和財(cái)務(wù)報(bào)表分析的結(jié)果，整理工作底稿并編寫財(cái)務(wù)盡職調(diào)查書面報(bào)告。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告可以獨(dú)立成文，也可以作為企業(yè)盡職調(diào)查報(bào)告的一部分，但一般都應(yīng)該包括以下內(nèi)容：工作的范圍和基礎(chǔ)；財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的來源和局限性；被并購企業(yè)的會(huì)計(jì)核算情況、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果；與財(cái)務(wù)相關(guān)的內(nèi)控制度建設(shè)情況和執(zhí)行的有效性；財(cái)務(wù)方面存在的風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)對(duì)建議；或有負(fù)債和潛在風(fēng)險(xiǎn)等。
三、總結(jié)
關(guān)鍵詞：大型公立醫(yī)院；新醫(yī)院會(huì)計(jì)制度；財(cái)務(wù)分析
一、簡(jiǎn)述新醫(yī)院會(huì)計(jì)制度
隨著醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的快速發(fā)展，醫(yī)院多元化的籌資渠道和多樣化的經(jīng)營管理模式對(duì)醫(yī)院的財(cái)務(wù)管理提出了新的要求。為此國家大力推進(jìn)醫(yī)院財(cái)務(wù)制度改革，兼顧醫(yī)院營實(shí)際的同時(shí)更加接近企業(yè)會(huì)計(jì)制度，使其滿足醫(yī)院財(cái)務(wù)管理的實(shí)際需要。一是明確制度適用范圍，介于基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)與一般醫(yī)院在業(yè)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理上的區(qū)別，新會(huì)計(jì)制度將此類醫(yī)療機(jī)構(gòu)排除于適用范圍之外；二是改變核算基礎(chǔ)，新醫(yī)院會(huì)計(jì)制度以權(quán)責(zé)發(fā)生制代替了收付實(shí)現(xiàn)制，使醫(yī)院會(huì)計(jì)核算的基礎(chǔ)發(fā)生改變，這一點(diǎn)已與企業(yè)相統(tǒng)一，此外對(duì)固定資產(chǎn)進(jìn)行折舊也提高了核算的準(zhǔn)確性；三是會(huì)計(jì)科目發(fā)生變化，新制度中資產(chǎn)類、負(fù)債類、收入類、費(fèi)用類、凈資產(chǎn)類會(huì)計(jì)科目都做出了一些調(diào)整；四是改善了財(cái)務(wù)報(bào)告體系，與企業(yè)類似，將資產(chǎn)負(fù)債表確定為財(cái)務(wù)報(bào)表的主體地位，增加了現(xiàn)金流量、財(cái)政補(bǔ)貼情況等成本報(bào)表，使財(cái)務(wù)報(bào)告更加真實(shí)的反映醫(yī)院的經(jīng)營狀況。
二、對(duì)大型公立醫(yī)院財(cái)務(wù)分析的影響
（一）分析內(nèi)容方面
在財(cái)務(wù)分析內(nèi)容方面，新制度改變了部分資產(chǎn)的確認(rèn)和分類，例如將債權(quán)投資和股權(quán)投資進(jìn)行了區(qū)分計(jì)量，對(duì)長期投資和短期投資進(jìn)行了分別核算，這些變化都能夠更準(zhǔn)確的反映醫(yī)院資產(chǎn)的獲利能力。資產(chǎn)計(jì)量方法的改變影響了資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，例如增加了累計(jì)攤銷、累計(jì)折舊科目，運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量模式計(jì)算長期投資等有利于使會(huì)計(jì)信息更準(zhǔn)確的確定醫(yī)院的收入和成本，避免資產(chǎn)虛增。計(jì)提折舊和減值準(zhǔn)備法的變化也影響了成本費(fèi)用核算，使醫(yī)院的資金核算管理更加的科學(xué)規(guī)范。
（二）分析方法方面
新會(huì)計(jì)制度取消了收付實(shí)現(xiàn)制核算基礎(chǔ)，這對(duì)醫(yī)院財(cái)務(wù)狀況的綜合分析能力提出了更高的要求，醫(yī)院會(huì)計(jì)部門應(yīng)當(dāng)要能夠利用趨勢(shì)分析法對(duì)不同時(shí)期的會(huì)計(jì)信息進(jìn)行分析比較，對(duì)醫(yī)院的經(jīng)營狀況和資金運(yùn)轉(zhuǎn)情況進(jìn)行評(píng)價(jià)并作出趨勢(shì)判斷；利用比較分析法與行業(yè)內(nèi)同等條件的醫(yī)院進(jìn)行比對(duì)或?qū)Ρ締挝桓鱾€(gè)時(shí)期的業(yè)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行比較，提出改善醫(yī)院財(cái)務(wù)狀況的意見，明確醫(yī)院發(fā)展戰(zhàn)略；應(yīng)用比率分析法對(duì)各科室預(yù)算及完成情況進(jìn)行分析，對(duì)醫(yī)院自身優(yōu)劣勢(shì)進(jìn)行分析，以推動(dòng)醫(yī)院的健康有序發(fā)展。
（三）分析指標(biāo)體系方面
舊制度以收付實(shí)現(xiàn)制為核算基礎(chǔ)，通過財(cái)務(wù)報(bào)表無法清楚的了解醫(yī)院的現(xiàn)金流量情況，而新會(huì)計(jì)制度將該項(xiàng)指標(biāo)納入財(cái)務(wù)分析體系，基于權(quán)責(zé)發(fā)生制的新會(huì)計(jì)制度能夠?qū)︶t(yī)院現(xiàn)金流量變化情況進(jìn)行分析，時(shí)時(shí)反應(yīng)醫(yī)院的資金進(jìn)出情況，其評(píng)價(jià)結(jié)果更接近醫(yī)院實(shí)際。此外，新制度對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、收入費(fèi)用表中的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系進(jìn)行了豐富和擴(kuò)充，例如財(cái)政撥款使用率等預(yù)算管理類指標(biāo)、流動(dòng)比率等償債能力指標(biāo)、存款周轉(zhuǎn)率等營運(yùn)能力指標(biāo)、收入增長率等發(fā)展能力指標(biāo)等，對(duì)全面監(jiān)督醫(yī)院財(cái)政撥款使用情況、衡量醫(yī)院運(yùn)營狀況、指導(dǎo)醫(yī)院未來發(fā)展都有重要作用。
三、財(cái)務(wù)分析建議
（一）轉(zhuǎn)變理念，完善財(cái)務(wù)分析內(nèi)容
傳統(tǒng)的醫(yī)院財(cái)務(wù)分析理念與其當(dāng)前發(fā)展不相適應(yīng)的矛盾越來越突出，隨著新制度的實(shí)施，會(huì)計(jì)核算基礎(chǔ)的變化和現(xiàn)金流量指標(biāo)的增加要求醫(yī)院財(cái)務(wù)管理人員必須盡快轉(zhuǎn)變財(cái)務(wù)分析理念，及時(shí)根據(jù)新的制度要求和醫(yī)院工作實(shí)際科學(xué)制定適用于單位發(fā)展的財(cái)務(wù)分析內(nèi)容體系，重點(diǎn)關(guān)注變化的會(huì)計(jì)科目，加強(qiáng)非會(huì)計(jì)方面信息的披露，從而全面、準(zhǔn)確的反映醫(yī)院的財(cái)務(wù)狀況。
（二）綜合運(yùn)用財(cái)務(wù)分析方法
新會(huì)計(jì)制度的應(yīng)用使醫(yī)院的財(cái)務(wù)管理工作更加的接近于企業(yè)，因此，在財(cái)務(wù)分析方面醫(yī)院可以積極借鑒企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)分析方法對(duì)醫(yī)院的經(jīng)營情況進(jìn)行評(píng)價(jià)分析。例如使用杜邦分析法可以從醫(yī)院經(jīng)營的各方面全面評(píng)價(jià)經(jīng)營狀況和衡量經(jīng)營績(jī)效水平，根據(jù)指標(biāo)變化情況深入挖掘剖析問題原因，財(cái)務(wù)人員可以參考這部分內(nèi)容提出改善單位財(cái)務(wù)狀況的建議。此外，還可以采用平衡記分卡，通過動(dòng)態(tài)指標(biāo)分析全面把握和描述醫(yī)院的資金狀況，從財(cái)務(wù)、客戶、內(nèi)部經(jīng)營、學(xué)習(xí)與成長四個(gè)維度來評(píng)價(jià)戰(zhàn)略目標(biāo)的完成情況。
（三）加快推進(jìn)會(huì)計(jì)信息化建設(shè)
為提高醫(yī)院財(cái)務(wù)分析的工作效率，各單位可以積極向信息技術(shù)尋求幫助支持。通過加快推進(jìn)會(huì)計(jì)信息化建設(shè)，開發(fā)應(yīng)用符合新會(huì)計(jì)制度的財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)，既能夠?qū)崿F(xiàn)財(cái)務(wù)信息在醫(yī)院內(nèi)部最大程度的共享，又能夠利用系統(tǒng)智能財(cái)務(wù)分析功能實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)自動(dòng)分析，為醫(yī)院決策提供重要參考，極大的提升了單位財(cái)務(wù)管理工作水平。特別需要注意的是，在開展會(huì)計(jì)信息化建設(shè)的同時(shí)要注重對(duì)系統(tǒng)數(shù)據(jù)安全的保障，確保會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性、安全性和可靠性。
（四）健全財(cái)務(wù)分析報(bào)告監(jiān)督機(jī)制
醫(yī)院應(yīng)當(dāng)健全財(cái)務(wù)分析報(bào)告監(jiān)督機(jī)制以保障會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性和可靠性。一方面要加強(qiáng)醫(yī)院的內(nèi)部監(jiān)督管理，通過設(shè)立專門的財(cái)務(wù)監(jiān)督職能機(jī)構(gòu)，從預(yù)算管理、成本核算、考評(píng)激勵(lì)等方面全面控制醫(yī)院經(jīng)營活動(dòng)，對(duì)內(nèi)部違規(guī)行為和可能的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警，并對(duì)問題的解決提出合理化建議。另一方面是加強(qiáng)醫(yī)院外部監(jiān)督，由組織關(guān)系上獨(dú)立的第三方專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)單位財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審核，對(duì)醫(yī)院財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性、合法性進(jìn)行審查，避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。
參考文獻(xiàn)：
關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)管理；案例教學(xué)；上市公司；公開信息
一、前言
作為一門理論性和實(shí)踐性都很強(qiáng)的學(xué)科，財(cái)務(wù)管理非常強(qiáng)調(diào)案例教學(xué)。由于企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)信息保密性很強(qiáng)，普通企業(yè)一般不會(huì)主動(dòng)公開其內(nèi)部財(cái)務(wù)信息，基于企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)信息設(shè)計(jì)合適的財(cái)務(wù)管理教學(xué)案例存在客觀難題。另一方面，隨著中國資本市場(chǎng)的發(fā)展，上市公司隊(duì)伍越來越壯大，其信息披露越來越規(guī)范，其公開的財(cái)務(wù)信息已經(jīng)成為很好的財(cái)務(wù)管理教學(xué)案例資源。因此，基于上市公司公開信息進(jìn)行案例教學(xué)具有較強(qiáng)的可行性，本文嘗試基于上市公司信息披露對(duì)財(cái)務(wù)管理案例教學(xué)進(jìn)行探討。
二、上市公司信息對(duì)財(cái)務(wù)管理案例教學(xué)的意義
（一）有助于提高案例教學(xué)的實(shí)踐性
長期以來，財(cái)務(wù)管理教學(xué)案例主要來源于兩個(gè)方面，一是直接引用國外教材中的教學(xué)案例，二是虛構(gòu)內(nèi)部財(cái)務(wù)信息設(shè)計(jì)財(cái)教學(xué)案例。其中，國外教學(xué)案例雖然切合一般理論，但不符合中國實(shí)際情況，對(duì)中國特殊制度環(huán)境和微觀經(jīng)濟(jì)的財(cái)務(wù)管理體制考慮不足，不能完成針對(duì)中國學(xué)生的財(cái)務(wù)管理實(shí)踐教學(xué)目標(biāo)。虛構(gòu)財(cái)務(wù)信息設(shè)計(jì)案例雖然操作起來簡(jiǎn)單，但與企業(yè)實(shí)際情況距離太遠(yuǎn)，信息的真實(shí)性較差，也制約了財(cái)務(wù)管理實(shí)踐教學(xué)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。中國資本市場(chǎng)經(jīng)過了20多年的發(fā)展，滬深兩市的上市公司已經(jīng)超過2000家，上市公司披露了海量的財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)信息，積累大量的財(cái)務(wù)管理案例資源。此外，上市公司年報(bào)信息經(jīng)過了注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)，其真實(shí)性也得到了保證。因此，與傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理案例教學(xué)資源相比，利用上市公司信息設(shè)計(jì)教學(xué)案例有助于提高財(cái)務(wù)管理教學(xué)的實(shí)踐性。
（二）有助于提高案例教學(xué)的趣味性
財(cái)務(wù)管理課程內(nèi)容理論性強(qiáng)，數(shù)學(xué)公式推導(dǎo)多，雖然直接運(yùn)用國外教學(xué)案例或者虛構(gòu)內(nèi)部財(cái)務(wù)信息設(shè)計(jì)案例來解釋理論具有可行性，但與學(xué)生實(shí)際生活距離太遠(yuǎn)，導(dǎo)致案例教學(xué)過程比較乏味。大多數(shù)財(cái)務(wù)管理專業(yè)的學(xué)生非常有興趣將來直接參與股票市場(chǎng)，非常關(guān)注上市公司股票價(jià)格的波動(dòng)，這樣可以積累個(gè)人理財(cái)經(jīng)驗(yàn)，也可以將所學(xué)財(cái)務(wù)理論知識(shí)運(yùn)用于實(shí)踐。上市公司信息披露與股價(jià)波動(dòng)關(guān)系密切，因此，利用上市公司信息設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)管理教學(xué)案例，可以提高學(xué)生學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)管理的積極性和主動(dòng)性，可以將財(cái)務(wù)管理理論融入到個(gè)人理財(cái)實(shí)踐操作之中，可使學(xué)生從被動(dòng)接受轉(zhuǎn)為主動(dòng)參與，從而有助提高財(cái)務(wù)管理案例教學(xué)的趣味性。
（三）有助于提高案例教學(xué)的時(shí)效性
首先，財(cái)務(wù)管理理論知識(shí)不是靜態(tài)不變的，隨著時(shí)間推移和環(huán)境變化，財(cái)務(wù)管理內(nèi)容、理論和方法也會(huì)相應(yīng)變化，也要求財(cái)務(wù)管理教學(xué)案例應(yīng)不斷地更新。其次，財(cái)務(wù)管理課程受眾對(duì)象也會(huì)隨著時(shí)間推移而更新，也要求教學(xué)案例隨之更新適應(yīng)新的受眾。而上市公司信息有一重要特點(diǎn)，就是隨著時(shí)間推移會(huì)持續(xù)更新。因此，在財(cái)務(wù)管理案例教學(xué)中，利用上市公司信息設(shè)計(jì)教學(xué)案例能夠保證獲取最新教學(xué)案例資源，從而有助提高財(cái)務(wù)管理案例教學(xué)的時(shí)效性。
（四）有助于提高案例教學(xué)的連續(xù)性
一方面，財(cái)務(wù)管理內(nèi)容非常綜合，涉及范圍非常廣泛。另一方面，上市公司信息披露也非常綜合，也非常廣泛，且是按時(shí)間序列連續(xù)公布的。在財(cái)務(wù)管理教學(xué)中，可只需利用幾個(gè)上市公司甚至一個(gè)上市公司的案例，就可以在橫向維度上就將上市公司財(cái)務(wù)分析、投資管理、籌資管理和利潤分配等財(cái)務(wù)管理教學(xué)案例連續(xù)演示出來，還可以在縱向（時(shí)間歷史）維度上將同一公司不同年份的財(cái)務(wù)管理案例教學(xué)內(nèi)容連續(xù)演示出來。因此，在財(cái)務(wù)管理教學(xué)中，利用上市公司信息設(shè)計(jì)教學(xué)案例能保證教學(xué)過程的一貫性，有助于提高案例教學(xué)的連續(xù)性。
三、運(yùn)用上市公司信息對(duì)財(cái)務(wù)管理案例教學(xué)內(nèi)容的初步設(shè)計(jì)
（一）財(cái)務(wù)分析案例教學(xué)內(nèi)容初步設(shè)計(jì)
財(cái)務(wù)分析基本內(nèi)容包括償債能力、營運(yùn)能力、獲利能力和發(fā)展能力指標(biāo)，在案例教學(xué)過程中，可以用一家上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)將這些指標(biāo)計(jì)算出來。下面以償債能力為例來說明財(cái)務(wù)分析案例教學(xué)內(nèi)容設(shè)計(jì)首先，利用萬科房地產(chǎn)股份有限公司公開的2004-2013年資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表數(shù)據(jù)，就可以將最近10年流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)、現(xiàn)金比率和利息保障倍數(shù)等償債能力指標(biāo)計(jì)算出來。其次，用Excel、Word等計(jì)算機(jī)軟件將這些指標(biāo)做成圖表，并將其在ppt課件中可視化展示出來。最后，根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，結(jié)合房地產(chǎn)行業(yè)特征和公司公布的其他信息，對(duì)萬科公司償債能力進(jìn)行深入分析，即萬科償債能力基本情況和變化趨勢(shì)作出判斷，并分析其背后的驅(qū)動(dòng)因素。用上述步驟，還可以對(duì)萬科公司營運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算和深入分析。
（二）投資管理案例教學(xué)內(nèi)容初步設(shè)計(jì)
投資管理基本內(nèi)容主要包括證券投資、項(xiàng)目投資兩方面。在證券投資案例教學(xué)中，可以利用多家上市公司股票收益率時(shí)間序列數(shù)據(jù)對(duì)證券投資組合理論驗(yàn)證，即投資組合中股票數(shù)量越多，股票收益波動(dòng)越平滑，說明多元化投資組合可分散風(fēng)險(xiǎn)。還可以利用某一上市公司數(shù)據(jù)來解釋說明資本資產(chǎn)定價(jià)模型，如用萬科公司股票日收益率數(shù)據(jù)和上證指數(shù)日收益率就可以說明該模型的意義。在項(xiàng)目投資案例教學(xué)中，利用上市公司IPO招股說明書、公開增發(fā)預(yù)案、定向增發(fā)預(yù)案等涉及到的募集資金運(yùn)用資料，以上市公司具體的投資項(xiàng)目決策來解釋說明回收期法、凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報(bào)酬率等方法在投資預(yù)算決策中的應(yīng)用。
（三）籌資管理案例教學(xué)內(nèi)容初步設(shè)計(jì)
籌資管理基本內(nèi)容主要包括籌資方式和資本結(jié)構(gòu)理論兩方面。在籌資方式案例教學(xué)中，對(duì)IPO籌資、公開增發(fā)融資、定向增發(fā)等股權(quán)融資方式都可以用上市案例來解釋說明。譬如，可從上市可行性分析、上市輔導(dǎo)、上市申請(qǐng)、核準(zhǔn)發(fā)行、路演詢價(jià)、IPO價(jià)格確定、投資者申購、公開掛牌交易等步驟來演示某一上市公司IPO籌資全過程。對(duì)銀行借款籌資、債券籌資等債務(wù)籌資方式也可以用上市公司公開的數(shù)據(jù)來說明問題。在資本結(jié)構(gòu)理論案例教學(xué)方面，根據(jù)某一上市公司某種籌資方式的發(fā)行公告與上市公股價(jià)反應(yīng)，可解釋MM理論、成本理論、優(yōu)序融資理論、信號(hào)傳遞理論與企業(yè)價(jià)值關(guān)系，從而在一定程度上對(duì)資本結(jié)構(gòu)理論提供數(shù)據(jù)解釋，將復(fù)雜的融資理論用數(shù)據(jù)和案例材料來說明。總之，上市公司日常籌資公告和年報(bào)中積淀了大量的上市公司各種籌資信息，在籌資管理這部分內(nèi)容教學(xué)中，可將離學(xué)生生活較遠(yuǎn)的籌資方式和籌資理論用鮮活的案例資料展示出來。
（四）利潤分配管理案例教學(xué)內(nèi)容初步設(shè)計(jì)
利潤分配管理基本內(nèi)容包括現(xiàn)金股利政策和股票股利政策兩方面。在現(xiàn)金股利政策案例教學(xué)中，可以選擇一家高現(xiàn)金股利率和一家低現(xiàn)金股利率的上市公司作為案例，計(jì)算近年各年現(xiàn)金股利率，再結(jié)合其他公開信息，分析各自選擇現(xiàn)金股利政策的原因；并可以分析兩家公司現(xiàn)金股利公告與上市公司股價(jià)的關(guān)系。在股票股利政策案例教學(xué)中，可以選擇一家高送股比例和低送股比例的上市公司作為案例，計(jì)算最近幾年各年送股比例，結(jié)合其他財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)信息，分析各自選擇股票股利政策的動(dòng)因；并可結(jié)合中國國情，分析兩家公司股票股利公告與上市公司短期、長期股價(jià)的關(guān)系。
（五）運(yùn)營資金管理案例教學(xué)內(nèi)容初步設(shè)計(jì)
運(yùn)營資金管理基本內(nèi)容主要包括現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理、存貨管理和短期融資管理。在現(xiàn)金管理案例教學(xué)中，可以利用上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，分析不同公司現(xiàn)金持有水平，對(duì)于某一特定公司（譬如，萬科房地產(chǎn)股份有限公司），可以根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)情況和公司特征，對(duì)其最佳現(xiàn)金持有量水平進(jìn)行分析。在應(yīng)收賬款管理案例教學(xué)中，可以結(jié)合行業(yè)特征分析其應(yīng)收賬款持有水平，結(jié)合上市公司年報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表附注數(shù)據(jù)，對(duì)應(yīng)收賬款集中度、應(yīng)收賬款賬齡和壞賬計(jì)提情況、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等方面進(jìn)行計(jì)算和分析。在存貨管理案例教學(xué)中，也可以結(jié)合上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表附注數(shù)據(jù)，對(duì)存貨分類結(jié)構(gòu)、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提情況進(jìn)行計(jì)算和分析。在短期融資管理案例教學(xué)中，可以利用上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，對(duì)其短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款進(jìn)行計(jì)算，并結(jié)合行業(yè)特征、宏觀經(jīng)濟(jì)情況，以及公開的其他信息對(duì)其進(jìn)行分析。
四、結(jié)束語
案例教學(xué)是財(cái)務(wù)管理實(shí)踐教學(xué)的重要組成部分，實(shí)踐教學(xué)是由教師、學(xué)生以及案例資源組成的系統(tǒng)。在該系統(tǒng)中，案例資源是案例教學(xué)的客體，是決定財(cái)務(wù)管理案例教學(xué)能能否成功的前提基礎(chǔ)。在中國資本市場(chǎng)積淀了豐富、海量的財(cái)務(wù)管理教學(xué)資源背景下，本文就上市公司公開信息對(duì)財(cái)務(wù)管理案例教學(xué)的意義，以及對(duì)其在財(cái)務(wù)管理案例教學(xué)中的具體應(yīng)用的可行性進(jìn)行了初步探討，對(duì)中國高校財(cái)務(wù)管理專業(yè)實(shí)踐和案例教學(xué)有一定的參考價(jià)值。但是，本文只是就財(cái)務(wù)管理案例教學(xué)的具體內(nèi)容進(jìn)行初步設(shè)計(jì)，尚未設(shè)計(jì)出具體可操作、可供直接引用的教學(xué)案例。一方面，財(cái)務(wù)管理是一門理論和實(shí)踐并重、內(nèi)容繁多的課程；另一方面，上市公司財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)信息也非常紛繁復(fù)雜；案例資源與財(cái)務(wù)管理知識(shí)的有機(jī)融合在案例設(shè)計(jì)實(shí)踐也非常復(fù)雜。因此，為了提高中國財(cái)務(wù)管理案例教學(xué)的質(zhì)量和水平，利用上市公司信息資源設(shè)計(jì)連續(xù)、系統(tǒng)的滿足案例教學(xué)需要的具體、詳細(xì)和可操作的案例，還有待進(jìn)一步深入研究。
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會(huì)計(jì)和統(tǒng)計(jì)在歷史上不僅同源，而且在較長時(shí)間內(nèi)會(huì)統(tǒng)不分，只是到了近代資本主義社會(huì)，會(huì)計(jì)和統(tǒng)計(jì)才分開來，各自成為一門獨(dú)立的均帶有計(jì)量特征的應(yīng)用科學(xué)。現(xiàn)實(shí)會(huì)計(jì)工作中，會(huì)計(jì)核算資料和會(huì)計(jì)方法應(yīng)用于統(tǒng)計(jì)工作比比皆是，大部分的統(tǒng)計(jì)報(bào)表都以會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)，許多會(huì)計(jì)指標(biāo)及分析方法都應(yīng)用到統(tǒng)計(jì)中。會(huì)計(jì)資料主要是指會(huì)計(jì)憑證、會(huì)計(jì)賬簿、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告等會(huì)計(jì)核算專業(yè)資料，它是投資者投資決策、經(jīng)營者經(jīng)營管理、國家進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要依據(jù)。會(huì)計(jì)方法，指從事會(huì)計(jì)工作所使用的各種技術(shù)方法，一般包括會(huì)計(jì)核算方法、會(huì)計(jì)分析方法和會(huì)計(jì)檢查方法，這里主要指會(huì)計(jì)分析方法；會(huì)計(jì)方法和手段應(yīng)用于統(tǒng)計(jì)之中，極大地豐富了統(tǒng)計(jì)的內(nèi)容，促進(jìn)統(tǒng)計(jì)核算方法不局限于報(bào)表的填制、上報(bào)，而是進(jìn)一步利用所得到的信息進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析預(yù)測(cè)上。
1 會(huì)計(jì)資料和方法應(yīng)用于統(tǒng)計(jì)的現(xiàn)狀
1.1 會(huì)計(jì)報(bào)表應(yīng)用于名錄審核
各級(jí)政府統(tǒng)計(jì)部門，利用單位提供的資產(chǎn)負(fù)債表，利潤表，尤其是主營業(yè)務(wù)收入，營業(yè)收入、期初余額等關(guān)鍵指標(biāo)數(shù)據(jù)，輔以單位納稅申報(bào)表去確認(rèn)單位的主營業(yè)務(wù)收入，營業(yè)收入，制度規(guī)定規(guī)上工業(yè)年主營業(yè)務(wù)收入2000萬元及以上，限上批發(fā)業(yè)年?duì)I業(yè)收入2000萬元及以上，限上零售業(yè)年?duì)I業(yè)收入500萬元及以上，規(guī)上服務(wù)業(yè)年?duì)I業(yè)收入1000萬元及以上或從業(yè)人員50人及以上，逐級(jí)審核把關(guān)，確定新開業(yè)（投產(chǎn)）單位，限額以下調(diào)整為限額以上批零住餐業(yè)，規(guī)模以下調(diào)整為規(guī)模以上工業(yè)、服務(wù)業(yè)單位。自2011年起，國家統(tǒng)計(jì)局實(shí)施統(tǒng)計(jì)“四大工程”，建立統(tǒng)一、完整、真實(shí)的基本單位名錄庫，先入庫、后出數(shù)，只有符合條件的單位才被納入國家統(tǒng)一的基本單位名錄庫，進(jìn)行聯(lián)網(wǎng)直報(bào)，上報(bào)的數(shù)據(jù)才被采納。
1.2 會(huì)計(jì)報(bào)表應(yīng)用于統(tǒng)計(jì)財(cái)務(wù)月（季）報(bào)
1.2.1 會(huì)計(jì)中期報(bào)表應(yīng)用于統(tǒng)計(jì)財(cái)務(wù)月報(bào)。會(huì)計(jì)中期報(bào)表及其指標(biāo)應(yīng)用于統(tǒng)計(jì)財(cái)務(wù)月報(bào)，主要是規(guī)上工業(yè)和服務(wù)業(yè)財(cái)務(wù)月報(bào)，會(huì)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表應(yīng)用于工業(yè)財(cái)務(wù)月報(bào)，資產(chǎn)指標(biāo)有：年初存貨、流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)、應(yīng)收賬款、存貨、產(chǎn)成品、資產(chǎn)總計(jì)、應(yīng)收利息共7個(gè)指標(biāo)，負(fù)債指標(biāo)有：負(fù)債總計(jì)、應(yīng)付利息、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交增值稅共4個(gè)指標(biāo)，會(huì)計(jì)利潤表指標(biāo)有：營業(yè)收入、主營業(yè)務(wù)收入、營業(yè)成本、主營業(yè)務(wù)成本、營業(yè)稅金及附加、主營業(yè)務(wù)稅金及附加、營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、管理費(fèi)用中稅金、財(cái)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失、公允價(jià)值變動(dòng)凈收益、投資收益、營業(yè)利潤、營業(yè)外收入、營業(yè)外補(bǔ)貼收入、營業(yè)外支出、利潤總額共18個(gè)指標(biāo)；會(huì)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表應(yīng)用于服務(wù)業(yè)財(cái)務(wù)月報(bào)的指標(biāo)有：應(yīng)交稅金、應(yīng)交增值稅、應(yīng)付職工薪酬共3個(gè)指標(biāo)，會(huì)計(jì)利潤表應(yīng)用于服務(wù)業(yè)財(cái)務(wù)月報(bào)指標(biāo)有：營業(yè)收入、營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、投資收益、營業(yè)利潤、利潤總額共9個(gè)指標(biāo)。
1.2.2 會(huì)計(jì)中期報(bào)表應(yīng)用于統(tǒng)計(jì)財(cái)務(wù)季報(bào)。會(huì)計(jì)中期報(bào)表及其指標(biāo)應(yīng)用于限額以上批零住餐業(yè)財(cái)務(wù)季報(bào)指標(biāo)較應(yīng)用于工業(yè)財(cái)務(wù)月報(bào)指標(biāo)少5個(gè)。其中資產(chǎn)指標(biāo)有：年初存貨、流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)、存貨、資產(chǎn)總計(jì)、應(yīng)收利息共5個(gè)指標(biāo)，負(fù)債指標(biāo)有：負(fù)債合計(jì)、應(yīng)交稅金、應(yīng)交增值稅共3個(gè)指標(biāo)，會(huì)計(jì)利潤表的指標(biāo)有：營業(yè)收入、主營業(yè)務(wù)收入、營業(yè)成本、主營業(yè)務(wù)成本、營業(yè)稅金及附加、主營業(yè)務(wù)稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、營業(yè)利潤、利潤總額共11個(gè)指標(biāo)。
1.3 會(huì)計(jì)核算資料應(yīng)用于財(cái)務(wù)年報(bào)
1.3.1 會(huì)計(jì)資料應(yīng)用于統(tǒng)計(jì)財(cái)務(wù)年報(bào)。總體來看，會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)年報(bào)大部分指標(biāo)能直接或間接應(yīng)用到統(tǒng)計(jì)財(cái)務(wù)年報(bào)表中，但要統(tǒng)準(zhǔn)填齊統(tǒng)計(jì)財(cái)務(wù)年報(bào)指標(biāo)數(shù)據(jù)，單憑單位統(tǒng)計(jì)人員，沒有單位會(huì)計(jì)人員的協(xié)助比較困難，實(shí)際上單位會(huì)計(jì)人員往往兼任統(tǒng)計(jì)工作，統(tǒng)計(jì)報(bào)表是由會(huì)計(jì)人員填寫的。目前，統(tǒng)計(jì)財(cái)務(wù)年報(bào)主要有規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)年報(bào)、限額以上批發(fā)零售業(yè)和住宿餐飲業(yè)財(cái)務(wù)年報(bào)、規(guī)上服務(wù)業(yè)財(cái)務(wù)年報(bào)，統(tǒng)計(jì)財(cái)務(wù)年報(bào)較統(tǒng)計(jì)財(cái)務(wù)月（季）報(bào)表相比，增加了“固定資產(chǎn)折舊”、“所有者權(quán)益”以及“其他資料”等有關(guān)指標(biāo)。統(tǒng)計(jì)財(cái)務(wù)年報(bào)指標(biāo)結(jié)構(gòu)分為五項(xiàng)：一是年初存貨，其中的產(chǎn)成品，從會(huì)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表中找數(shù)；二是期末資產(chǎn)負(fù)債，從會(huì)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表找數(shù)；三是損益及分配，從會(huì)計(jì)利潤表找數(shù)；四是人工成本及增值稅，從納稅申報(bào)表和資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債科目的應(yīng)付職工薪酬找數(shù)；五是其他資料是非會(huì)計(jì)科目，如工業(yè)總產(chǎn)值、銷售產(chǎn)值，單位平均用工人數(shù)，前兩項(xiàng)從制造成本和營業(yè)收入找數(shù)，后一項(xiàng)從原始憑證中年月度工資表加計(jì)匯總
得到。
1.3.2 會(huì)計(jì)核算資料應(yīng)用于統(tǒng)計(jì)上的工業(yè)企業(yè)成本費(fèi)用調(diào)查年報(bào)。會(huì)計(jì)核算資料細(xì)分到二級(jí)或三級(jí)明細(xì)科目，逆回到各種明細(xì)賬、記賬憑證、原始憑證后許多會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)都可以直接應(yīng)用到工業(yè)企業(yè)成本費(fèi)用調(diào)查年報(bào)。從會(huì)計(jì)的制造費(fèi)用、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用等明細(xì)賬簿中，通過分析計(jì)算填報(bào)到統(tǒng)計(jì)成本費(fèi)用年報(bào)中去。工業(yè)企業(yè)成本費(fèi)用調(diào)查年報(bào)較工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)年報(bào)相比，增加的指標(biāo)是工業(yè)企業(yè)的制造成本（指標(biāo)32個(gè)），銷售費(fèi)用（指標(biāo)25個(gè)）、管理費(fèi)用（指標(biāo)45個(gè)）和財(cái)務(wù)費(fèi)用（指標(biāo)5個(gè)），納稅部分指標(biāo)細(xì)分：所得稅費(fèi)用、應(yīng)交增值稅、進(jìn)項(xiàng)稅額、銷項(xiàng)稅額。目的便于計(jì)算收入法和生產(chǎn)法增加值，并進(jìn)一步計(jì)算生產(chǎn)法增加值率和收入法增加值率。
1.4 會(huì)計(jì)核算資料應(yīng)用于投入產(chǎn)出調(diào)查
依靠會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)年報(bào)表，年度各種明細(xì)賬、總分類賬、記賬憑證和原始憑證，如利用修理費(fèi)、差旅費(fèi)、辦公費(fèi)（公雜費(fèi)）、研究與開發(fā)費(fèi)等明細(xì)賬和會(huì)計(jì)原始憑證對(duì)投入產(chǎn)出調(diào)查報(bào)表進(jìn)行填報(bào)。投入產(chǎn)出調(diào)查是一項(xiàng)重要的國情國力調(diào)查，每隔5年開展一次，調(diào)查分行業(yè)進(jìn)行，其表式分行業(yè)調(diào)查表和典型調(diào)查表，行業(yè)調(diào)查表主要是：各行業(yè)企業(yè)單位的成本構(gòu)成表，期間費(fèi)用構(gòu)成表，企業(yè)單位利潤表，典型調(diào)查表主要是：修理費(fèi)構(gòu)成表，差旅費(fèi)構(gòu)成表，辦公費(fèi)（公雜費(fèi)）構(gòu)成表，研究與開發(fā)費(fèi)構(gòu)成表。投入產(chǎn)出調(diào)查與工業(yè)企業(yè)成本費(fèi)用調(diào)查指標(biāo)相比，成本構(gòu)成表，期間費(fèi)用構(gòu)成表（銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用），單位企業(yè)利潤表內(nèi)容基本相同，不同的有：修理費(fèi)構(gòu)成表、差旅費(fèi)構(gòu)成表、辦公費(fèi)（公雜費(fèi)）構(gòu)成表、研究與開發(fā)費(fèi)構(gòu)成表等報(bào)表指標(biāo)，這些表的指標(biāo)數(shù)據(jù)到相應(yīng)的會(huì)計(jì)明細(xì)賬中查取。
1.5 會(huì)計(jì)分析方法應(yīng)用于統(tǒng)計(jì)
會(huì)計(jì)分析方法包括六種：一是定性分析，包括調(diào)查分析法和經(jīng)驗(yàn)分析法；二是定量分析，包括比較分析法，時(shí)間序列分析法和因果分析法等；三是靜態(tài)分析，包括相對(duì)數(shù)分析法、平均數(shù)分析法、比較分析法、結(jié)構(gòu)分析法、因素替換分析法、綜合計(jì)算分析法、價(jià)值系數(shù)分析法等；四是動(dòng)態(tài)分析，包括指數(shù)分析法、發(fā)展速度分析法、ABC分析法、平均遞增率分析法，季節(jié)變動(dòng)分析法、網(wǎng)絡(luò)分析法、移動(dòng)平均數(shù)分析法和費(fèi)用效益分析法等；五是預(yù)測(cè)分析，包括最小（大）損益值分析法、回歸分析法、矩陣分析法、決策樹分析法和馬爾可夫分析法等；六是經(jīng)驗(yàn)分析，包括專家意見法、歷史類比法和直覺測(cè)定法。這六類會(huì)計(jì)分析方法中定量分析、靜態(tài)分析、動(dòng)態(tài)分析和預(yù)測(cè)分析在統(tǒng)計(jì)上較常用，定性分析和經(jīng)驗(yàn)分析在統(tǒng)計(jì)上用得較少。
2 會(huì)計(jì)核算資料和方法應(yīng)用于統(tǒng)計(jì)存在的問題
2.1 會(huì)計(jì)基礎(chǔ)資料的差異
不同的會(huì)計(jì)主體，由于自身行業(yè)特點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生的繁簡(jiǎn)和執(zhí)行的會(huì)計(jì)編制基礎(chǔ)不同，會(huì)計(jì)基礎(chǔ)資料的科目設(shè)置詳細(xì)程度也不同。對(duì)于經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生少的單位，所用的會(huì)計(jì)科目少，一般采用記賬憑證賬務(wù)處理程序，其原始憑證、記賬憑證，總分類賬和各種明細(xì)賬，會(huì)計(jì)報(bào)表都比較簡(jiǎn)單，從統(tǒng)計(jì)報(bào)表的指標(biāo)對(duì)應(yīng)不多，需要比較分析計(jì)算填數(shù)。對(duì)于那些大中型工業(yè)企業(yè)或企業(yè)集團(tuán)，經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)量大，一般采用匯總記賬憑證或科目匯總表記賬憑證賬務(wù)處理程序，設(shè)置有二級(jí)、三級(jí)明細(xì)科目，會(huì)計(jì)核算資料完善，統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)較好，會(huì)計(jì)資料應(yīng)用于統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)充分，各項(xiàng)成本費(fèi)用明細(xì)科目及期間費(fèi)用科目較詳細(xì)，較好地填報(bào)工業(yè)企業(yè)成本費(fèi)用年報(bào)和投入產(chǎn)出調(diào)查報(bào)表。
2.2 會(huì)計(jì)與統(tǒng)計(jì)工作不銜接
基層會(huì)計(jì)主體，一般都是會(huì)計(jì)工作和統(tǒng)計(jì)工作分開，會(huì)計(jì)人員和統(tǒng)計(jì)人員分開，單位主管領(lǐng)導(dǎo)都以會(huì)計(jì)工作為重，而輕視或勿略統(tǒng)計(jì)工作，統(tǒng)計(jì)部門和統(tǒng)計(jì)崗位被撤銷或合并，統(tǒng)計(jì)人員變動(dòng)頻繁，企業(yè)統(tǒng)計(jì)臺(tái)賬和原始記錄不健全，填報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的隨意性大。會(huì)計(jì)資料應(yīng)用于統(tǒng)計(jì)的過程，首先是單位統(tǒng)計(jì)人員的事情，涉及會(huì)計(jì)資料的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，單位統(tǒng)計(jì)人員向單位會(huì)計(jì)人員索取，會(huì)計(jì)人員向統(tǒng)計(jì)人員提供的會(huì)計(jì)資料、數(shù)據(jù)是否準(zhǔn)確，統(tǒng)計(jì)人員無法查對(duì)核實(shí)，而會(huì)計(jì)人員向統(tǒng)計(jì)人員提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，由于對(duì)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)理解不足，往往造成會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)于統(tǒng)計(jì)失之于真實(shí)。此外，一些小微企業(yè)，基礎(chǔ)會(huì)計(jì)工作不健全，會(huì)計(jì)憑證、各種賬簿及會(huì)計(jì)報(bào)表資料不完善，加之統(tǒng)計(jì)工作薄弱，甚至沒有人負(fù)責(zé)，單位領(lǐng)導(dǎo)往往指定由會(huì)計(jì)人員兼任，表面上實(shí)現(xiàn)了會(huì)計(jì)和統(tǒng)計(jì)的合一，但會(huì)計(jì)人員身兼兩職，會(huì)計(jì)工作是會(huì)計(jì)人員的主業(yè)，對(duì)所兼的統(tǒng)計(jì)工作一般重視不夠，同時(shí)對(duì)統(tǒng)計(jì)業(yè)務(wù)和統(tǒng)計(jì)指標(biāo)又一知半解，會(huì)計(jì)資料應(yīng)用于統(tǒng)計(jì)報(bào)表的時(shí)候往往無所適從，填寫統(tǒng)計(jì)報(bào)表時(shí)隨便估個(gè)數(shù)，應(yīng)付了事，影響了統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。
2.3 會(huì)計(jì)資料的科目與統(tǒng)計(jì)報(bào)表指標(biāo)內(nèi)容不一致
會(huì)計(jì)科目按其提供指標(biāo)的詳細(xì)程度不同，可以分為總分類科目和明細(xì)分類科目，總分類科目又稱一級(jí)科目，一級(jí)科目原則上由國家財(cái)政部統(tǒng)一規(guī)定。明細(xì)科目又可分為二級(jí)會(huì)計(jì)科目和三級(jí)會(huì)計(jì)科目，有些二級(jí)會(huì)計(jì)科目由國家統(tǒng)一規(guī)定，大多數(shù)三級(jí)會(huì)計(jì)科目是由企業(yè)依據(jù)國家統(tǒng)一規(guī)定的會(huì)計(jì)科目和要求，根據(jù)經(jīng)營管理的需要自行設(shè)置。目前，國家統(tǒng)計(jì)一套表制度中包含企業(yè)基本情況，企業(yè)主營業(yè)務(wù)的生產(chǎn)經(jīng)營情況，財(cái)務(wù)情況，人員及工資情況，能源及原材料消耗情況，科技開況及附營業(yè)務(wù)情況。這套統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系有的同會(huì)計(jì)科目名稱一致，有的內(nèi)容不完全一致，因此利用會(huì)計(jì)的總分類科目和明細(xì)科目數(shù)據(jù)填統(tǒng)計(jì)報(bào)表的時(shí)候，即使是老會(huì)計(jì)、老統(tǒng)計(jì)也往往不知道如何銜接。
2.4 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)受干擾
會(huì)計(jì)資料應(yīng)用于統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，除了上述問題外，還受到人為干擾的因素，歷來有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)出官，官出統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的說法。各地區(qū)各部門的領(lǐng)導(dǎo)為了應(yīng)付各種各樣的考核，出政績(jī)，對(duì)轄區(qū)內(nèi)的單位或企業(yè)，在會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)應(yīng)用于統(tǒng)計(jì)報(bào)表的過程中動(dòng)手腳，脫離會(huì)計(jì)核算資料的實(shí)際，按領(lǐng)導(dǎo)的意圖虛報(bào)有利的或瞞報(bào)不利的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，企業(yè)單位的會(huì)計(jì)核算資料是準(zhǔn)確的，用于統(tǒng)計(jì)上的數(shù)據(jù)是失真的，一個(gè)會(huì)計(jì)主體會(huì)計(jì)統(tǒng)計(jì)兩盤數(shù)。
2.5 會(huì)計(jì)方法應(yīng)用于統(tǒng)計(jì)分析的局限性
會(huì)計(jì)方法應(yīng)用于統(tǒng)計(jì)分析主要是會(huì)計(jì)分析方法應(yīng)用于統(tǒng)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，會(huì)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析本身就具有局限性，會(huì)計(jì)分析方法應(yīng)用到統(tǒng)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析則具有更大的局限性：
2.5.1 財(cái)務(wù)分析的局限性。一是資料來源的局限性。會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)是過去的數(shù)據(jù)、報(bào)表信息可能與實(shí)際不符（如利潤操縱）、報(bào)表數(shù)據(jù)不一定準(zhǔn)確反映企業(yè)客觀實(shí)際、會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)處理方法可能變化、報(bào)表數(shù)據(jù)的完整性（報(bào)表數(shù)據(jù)是有限的）。二是財(cái)務(wù)分析方法的局限性。比較分析法在實(shí)際操作時(shí)，比較的雙方必須具備可比性；比率分析法是針對(duì)單個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析，綜合程度較低；因素分析法在計(jì)算各因素對(duì)綜合經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響額時(shí)，主觀假定各因素的變化順序而且規(guī)定每次只有一個(gè)因素發(fā)生變化，這些假定往往與事實(shí)不符。
2.5.2 財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的局限性。一是財(cái)務(wù)指標(biāo)體系不嚴(yán)密，應(yīng)用于統(tǒng)計(jì)分析時(shí)，都過分強(qiáng)調(diào)某個(gè)指標(biāo)所反映的方面；二是財(cái)務(wù)指標(biāo)所反映的情況具有相對(duì)性，應(yīng)用于統(tǒng)計(jì)分析時(shí)要判斷具體財(cái)務(wù)指標(biāo)是反映好的方面還是差的方面，必須拿捏好“度”；三是財(cái)務(wù)指標(biāo)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，不同企業(yè)之間用財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)沒有一個(gè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，不便于不同行業(yè)間的對(duì)比；四是財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算口徑不一致，比如，對(duì)反映企業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)，分母的計(jì)算可用年末數(shù)，也可用平均數(shù)，而平均數(shù)的計(jì)算又有不同的方法，這些都會(huì)導(dǎo)致計(jì)算結(jié)果不一樣，不利于評(píng)價(jià)比較。
3 會(huì)計(jì)核算資料和方法應(yīng)用于統(tǒng)計(jì)的對(duì)策
3.1 加強(qiáng)會(huì)計(jì)核算基礎(chǔ)工作，提高會(huì)計(jì)核算資料的質(zhì)量
3.1.1 建章立制、加強(qiáng)內(nèi)控和監(jiān)督。基層單位企業(yè)按照《會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范》的要求，界定崗位職責(zé)，明確會(huì)計(jì)人員具體分工，建立內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度，明細(xì)內(nèi)部會(huì)計(jì)核算流程、通過多維度制度的運(yùn)行，強(qiáng)化會(huì)計(jì)監(jiān)督管理。
3.1.2 加強(qiáng)基層核算人員管理，從源頭上保證會(huì)計(jì)憑證的質(zhì)量。實(shí)際工作中，加強(qiáng)會(huì)計(jì)憑證真實(shí)性、合法性審核，提高會(huì)計(jì)核算質(zhì)量。一是從報(bào)賬、審核、支付等方面制定明細(xì)流程；二是定期或不定期地進(jìn)行內(nèi)部會(huì)計(jì)培訓(xùn)和外邀專家專項(xiàng)培訓(xùn)；三是從思想上樹立質(zhì)量是根基的觀念。
3.1.3 規(guī)范資金監(jiān)管，填塞漏洞。采用資金監(jiān)管軟件對(duì)資金流進(jìn)行全程監(jiān)控，從報(bào)賬到審核、再到大額資金的審批，配合全面預(yù)算，使企業(yè)資金陽光操作，痕跡運(yùn)行，規(guī)范運(yùn)轉(zhuǎn)。
3.2 促進(jìn)會(huì)計(jì)資料的應(yīng)用，提高統(tǒng)計(jì)報(bào)表質(zhì)量
在會(huì)計(jì)資料質(zhì)量保證的前提下，會(huì)計(jì)資料如何較好地應(yīng)用于統(tǒng)計(jì)報(bào)表中。一是要加強(qiáng)企業(yè)會(huì)計(jì)人員對(duì)統(tǒng)計(jì)業(yè)務(wù)和統(tǒng)計(jì)專業(yè)知識(shí)的了解，爭(zhēng)取企業(yè)會(huì)計(jì)人員對(duì)企業(yè)統(tǒng)計(jì)工作的支持，并自覺地把會(huì)計(jì)資料向統(tǒng)計(jì)人員或統(tǒng)計(jì)部門提供；二是要加強(qiáng)企業(yè)統(tǒng)計(jì)人員對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)和會(huì)計(jì)專業(yè)知識(shí)的了解，主動(dòng)地向企業(yè)會(huì)計(jì)人員索要統(tǒng)計(jì)報(bào)表所需要的指標(biāo)數(shù)據(jù)，并能對(duì)會(huì)計(jì)人員提供的數(shù)據(jù)加以核對(duì)；三是政府統(tǒng)計(jì)部門要敦促企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)，在重視企業(yè)會(huì)計(jì)工作的同時(shí)，也要關(guān)心支持企業(yè)的統(tǒng)計(jì)工作，協(xié)調(diào)好企業(yè)內(nèi)部會(huì)計(jì)和統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)給取關(guān)系；四是企業(yè)的會(huì)計(jì)人員和統(tǒng)計(jì)人員之間要加強(qiáng)協(xié)調(diào)和溝通，保證會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和統(tǒng)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)取給間的準(zhǔn)確快速傳遞；五是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)、會(huì)計(jì)人員和統(tǒng)計(jì)人員之間要加強(qiáng)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的核對(duì)，防止單方面隨意更改數(shù)據(jù)；六是政府統(tǒng)計(jì)部門的專業(yè)統(tǒng)計(jì)人員要及時(shí)回復(fù)企業(yè)會(huì)計(jì)人員、統(tǒng)計(jì)人員提出的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)及數(shù)據(jù)填報(bào)中遇到的問題，保證數(shù)據(jù)傳遞暢通；七是各級(jí)政府統(tǒng)計(jì)部門定期或不定期地加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的統(tǒng)計(jì)人員（或兼職的會(huì)計(jì)人員）進(jìn)行統(tǒng)計(jì)業(yè)務(wù)培訓(xùn)，提高基層統(tǒng)計(jì)人員的統(tǒng)計(jì)工作技能。
3.3 加強(qiáng)會(huì)計(jì)和統(tǒng)計(jì)指標(biāo)銜接
3.3.1 會(huì)計(jì)和統(tǒng)計(jì)核算體系指標(biāo)不同。會(huì)計(jì)指標(biāo)是指用貨幣形式表現(xiàn)的綜合反映經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的數(shù)據(jù)，把它們有機(jī)地結(jié)合起來就構(gòu)成了會(huì)計(jì)指標(biāo)體系。會(huì)計(jì)指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)包含三方面：一是為國家宏觀調(diào)控提供服務(wù)的綜合性指標(biāo)；二是為特定主體的所有者、貸款者、供應(yīng)者、潛在的投資者和信貸者、職工、財(cái)務(wù)分析和咨詢?nèi)藛T、經(jīng)紀(jì)人、證券承攬人、律師、證券交易所、經(jīng)濟(jì)師、財(cái)經(jīng)報(bào)刊、同業(yè)協(xié)會(huì)及社會(huì)民眾提供服務(wù)的指標(biāo)；三是為特定主體管理當(dāng)局決策提供服務(wù)的指標(biāo)。統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系是根據(jù)統(tǒng)計(jì)任務(wù)的需要，能夠全面反映統(tǒng)計(jì)對(duì)象的數(shù)量特征和數(shù)量關(guān)系，互相聯(lián)系的一套指標(biāo)。統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系根據(jù)內(nèi)容不同可分為經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系、社會(huì)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系及科學(xué)技術(shù)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系。其中經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系同會(huì)計(jì)指標(biāo)體系整體上實(shí)現(xiàn)了的對(duì)接。
3.3.2 會(huì)計(jì)和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的對(duì)接。現(xiàn)實(shí)工作中，會(huì)計(jì)指標(biāo)一般體現(xiàn)在會(huì)計(jì)報(bào)表中，也體現(xiàn)在各種會(huì)計(jì)賬簿和會(huì)計(jì)憑證中，統(tǒng)計(jì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)大都體現(xiàn)在年定報(bào)統(tǒng)計(jì)報(bào)表中，具體填數(shù)操作則有很大的差異，因?yàn)楝F(xiàn)實(shí)中不同的企業(yè)會(huì)計(jì)科目設(shè)置的詳細(xì)程度不同，記賬方式方法有差異，不同企業(yè)對(duì)于發(fā)生的同一筆經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)可能記入賬簿中不同的科目，有的應(yīng)歸集到生產(chǎn)費(fèi)用的科目已歸集到期間費(fèi)用，有的本年折舊可能打入到投資成本中，有的會(huì)計(jì)科目有數(shù)據(jù)發(fā)生額，而統(tǒng)計(jì)報(bào)表里沒有選取該指標(biāo)，統(tǒng)計(jì)報(bào)表里選取的指標(biāo)，而會(huì)計(jì)資料里沒有發(fā)生額。此外也常出現(xiàn)統(tǒng)計(jì)報(bào)表指標(biāo)設(shè)置和會(huì)計(jì)報(bào)表指標(biāo)不對(duì)應(yīng)，造成取數(shù)難的情況，因此加強(qiáng)統(tǒng)計(jì)報(bào)表指標(biāo)和會(huì)計(jì)指標(biāo)的對(duì)應(yīng)，有利于實(shí)際工作中會(huì)計(jì)和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的
填寫。
3.4 消除人為干擾，防止會(huì)計(jì)和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)造假
3.4.1 基層會(huì)計(jì)和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)造假。基層企業(yè)的會(huì)計(jì)和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)是反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的數(shù)量特征，企業(yè)出于融資、業(yè)績(jī)考核、評(píng)獎(jiǎng)或偷、逃、避稅的需要，往往對(duì)會(huì)計(jì)核算資料造假（設(shè)有幾套賬）和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)瞞報(bào)、虛報(bào)。為此，財(cái)政主管部門，稅務(wù)部門和審計(jì)部門要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)資料的檢查和審計(jì)，加強(qiáng)會(huì)計(jì)人員的思想道德教育，確保基層會(huì)計(jì)核算資料的質(zhì)量，統(tǒng)計(jì)部門要加大統(tǒng)計(jì)檢查力度，審核統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)是否同會(huì)計(jì)資料數(shù)據(jù)一致，確保源頭統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)質(zhì)量，防止會(huì)計(jì)和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)造假。
3.4.2 基層黨政部門干擾數(shù)據(jù)。鎮(zhèn)街黨政部門，為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)考核目標(biāo)的完成，對(duì)轄區(qū)內(nèi)的企業(yè)加強(qiáng)管控，要求企業(yè)在不變更會(huì)計(jì)核算資料的前提下，授意或下達(dá)任務(wù)要求，讓企業(yè)虛報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，以完成上級(jí)或年度經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)。對(duì)此，同級(jí)或上一級(jí)統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)要加大企業(yè)數(shù)據(jù)的審核力度，必要時(shí)對(duì)企業(yè)進(jìn)行實(shí)地檢查，核實(shí)企業(yè)會(huì)計(jì)資料和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)是否一致，消除基層黨政部門對(duì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的干擾。
3.4.3 加強(qiáng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的審核和評(píng)估，消除人為的干擾。自2011年起，國家統(tǒng)計(jì)局實(shí)施統(tǒng)計(jì)“四大工程”，變革統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)生產(chǎn)方式，通過網(wǎng)絡(luò)直接報(bào)送到國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)中心或國家認(rèn)可的分中心，有效避免了數(shù)據(jù)層層報(bào)送過程中可能存在的干擾統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的行為。同時(shí)省、地市、縣級(jí)統(tǒng)計(jì)部門，利用平臺(tái)，通過各種審核方法和手段，層層監(jiān)控下級(jí)統(tǒng)計(jì)部門是否干擾企業(yè)報(bào)送數(shù)據(jù)。此外，統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)每年同監(jiān)察部門、司法部門開展一次統(tǒng)計(jì)執(zhí)法大檢查，發(fā)現(xiàn)問題，嚴(yán)厲懲罰，以儆
效尤。
本專欄將基于最新公布的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，從財(cái)務(wù)的維度來提煉世界著名品牌價(jià)值中的財(cái)務(wù)DNA。當(dāng)然，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)本身也凝結(jié)了宏觀制度、政策因素、行業(yè)發(fā)展和企業(yè)本身的非財(cái)務(wù)因素等多方面的影響。本專欄系列文章的樣本以官方公布的品牌價(jià)值排行榜上有代表性的公司為案例，所有的數(shù)據(jù)來源于各樣本公司最新的財(cái)務(wù)報(bào)表。文章將對(duì)樣本公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，對(duì)樣本公司的財(cái)務(wù)故事進(jìn)行梳理，從財(cái)務(wù)角度破解世界名牌成“名”的密碼，以期為中國企業(yè)的品牌價(jià)值創(chuàng)造提供有用的指導(dǎo)和參考。
一、蘋果公司的品牌故事
全球領(lǐng)先的市場(chǎng)咨詢機(jī)構(gòu)Millward Brown（明略行）評(píng)選出2013年世界最具影響力的五大品牌，蘋果（Apple Inc.）公司憑借1 850億美元的品牌價(jià)值排名首位，谷歌和IBM分別居二、三位。
蘋果公司創(chuàng)建于1976年4月1日，總部位于美國加利福尼亞庫比蒂諾，由史蒂夫·喬布斯·史蒂夫、沃茲尼亞克和羅納德·韋恩三個(gè)人共同創(chuàng)辦，其中史蒂夫·喬布斯是蘋果公司的靈魂人物，他也是人類史上的一個(gè)傳奇人物，被譽(yù)為人類科技史上最偉大的革新者，2011年因胰腺癌不幸去世。1980年12月12日蘋果公司在美國納斯達(dá)克公開招股上市，股票價(jià)格史上曾到達(dá)最高705美元，是投資者追逐的對(duì)象。2011年蘋果公司一度成為全球市值最大的公司，其產(chǎn)品在高科技企業(yè)中以創(chuàng)新而聞名世界，很多產(chǎn)品都曾掀起過市場(chǎng)“排隊(duì)狂潮”。
蘋果之所以能夠在變化如此迅速、競(jìng)爭(zhēng)如此激烈的市場(chǎng)中脫穎而出，除了其無與倫比的創(chuàng)新能力以及與消費(fèi)者保持緊密聯(lián)系的作風(fēng)之外，其獨(dú)特的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和安排也是一個(gè)精彩的財(cái)務(wù)故事。
二、蘋果公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析
（一）高速的發(fā)展能力
從資產(chǎn)負(fù)債表上看，“零負(fù)債”的財(cái)報(bào)是蘋果公司過去多年來謹(jǐn)慎花錢的寫照。截至2012年12月31日，蘋果公司賬面資產(chǎn)高達(dá)1 961億美元，比2011財(cái)年的1 387億美元增加了41.3%，而且除經(jīng)營中發(fā)生的468.9億美元的流動(dòng)負(fù)債以及218.6億美元的自發(fā)性長期負(fù)債外，沒有其他的長期債務(wù)，近幾年也未增發(fā)過股票。蘋果公司完全憑自己創(chuàng)造的現(xiàn)金流就做到全球上市公司市值最大的公司！
從利潤表上看，蘋果公司2012財(cái)年的收入為
1 565億美元，利潤為417億美元，比上年增長了60%。而同期微軟、eBay、谷歌、雅虎、臉譜和亞馬遜等6家企業(yè)合起來的利潤也只有344億美元。而其高額利潤的主要原因是蘋果公司將自己的生產(chǎn)供應(yīng)鏈撒向全球各國，建立不同配件的代工廠，最大限度降低成本。
從現(xiàn)金儲(chǔ)備上看，蘋果公司2012財(cái)年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中最大的亮點(diǎn)現(xiàn)金儲(chǔ)備高達(dá)1 370億美元，且過去幾年逐年上升。而相比之下，美國政府手頭的“現(xiàn)錢”（現(xiàn)金加債券）只有700多億美元。所以有人笑稱，全球市值最高的科技公司在資金實(shí)力上超過了全球最有權(quán)勢(shì)的政府。蘋果公司的高現(xiàn)金儲(chǔ)備也成了市場(chǎng)熱議的話題。蘋果公司已經(jīng)宣布了現(xiàn)金處理方案，包括派息和股票回購兩部分將現(xiàn)金返還給投資者。
（二）保守的償債能力
從償債能力上看，蘋果公司幾乎沒有償債壓力。2012年和2011年末流動(dòng)比率分別為1.50和1.61。由于現(xiàn)金充足，存貨金額又相對(duì)較低，2012年和2011財(cái)年公司的存貨分別僅為7.91億美元和7.76億美元，所以其流動(dòng)比率與速動(dòng)比率非常接近，2012年和2011財(cái)年速動(dòng)比率分別為1.48和1.58。
蘋果公司負(fù)債規(guī)模畸小，且負(fù)債主要是經(jīng)營過程中產(chǎn)生的自發(fā)性負(fù)債，尤其是長期負(fù)債幾乎為零，2012年底其資產(chǎn)負(fù)債率為32.86%，權(quán)益乘數(shù)為1.49。雖然較低的資產(chǎn)負(fù)債率可以說明企業(yè)的資金實(shí)力雄厚，但無法充分利用財(cái)務(wù)杠桿的作用。針對(duì)公司負(fù)債率極低的情況，蘋果公司于2013年4月宣布將通過發(fā)行債務(wù)籌集資金回購自己的股票，以向股東回贈(zèng)現(xiàn)金，提高公司財(cái)務(wù)杠桿，并充分用好公司巨額現(xiàn)金。
（三）高效的營運(yùn)能力
從營運(yùn)能力上看，蘋果公司以其高效的存貨周轉(zhuǎn)率而令人咋舌，蘋果公司的現(xiàn)任CEO庫克因此被譽(yù)為運(yùn)營天才。2012年蘋果公司的存貨周轉(zhuǎn)期僅只有5天左右，這就意味著蘋果的庫存平均五天就要完整更新一次。如果按照一年365天計(jì)算的話，存貨周轉(zhuǎn)率為69次/年，是全行業(yè)的龍頭老大，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手三星也只有17次/年，而一般的生產(chǎn)企業(yè)平均為8次/年；僅次于全世界存貨周轉(zhuǎn)率最高的麥當(dāng)勞公司，麥當(dāng)勞的存貨周轉(zhuǎn)率為170次/年，存貨周轉(zhuǎn)期僅只有兩天。從供應(yīng)鏈角度來看，蘋果公司存貨周轉(zhuǎn)率較低的一個(gè)重要原因是其精簡(jiǎn)的產(chǎn)品線。舉例而言，iPhone和iPad、MacBook中許多零部件都可以通用，蘋果公司在管理供應(yīng)鏈時(shí)要省力很多，并能夠獲得更優(yōu)惠的采購價(jià)格，加速存貨周轉(zhuǎn)。
蘋果公司2011和2012財(cái)年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為20.2和14.3，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降的主要原因是與收入規(guī)模同比上升的應(yīng)收賬款余額擴(kuò)大了近一倍，這也從另一個(gè)方面說明蘋果公司產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大。
蘋果公司2012財(cái)年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.28，作為總資產(chǎn)規(guī)模龐大的一個(gè)企業(yè)帝國來說，能達(dá)到如此高的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也是蘋果公司高效的營運(yùn)能力的另一個(gè)有力佐證。
（四）強(qiáng)勁的盈利能力
強(qiáng)勁的盈利能力是蘋果公司一直引起全世界的矚目的主要原因。2012、2011和2010財(cái)年的銷售毛利率分別為39.4%、40.5%和43.9%，其間，2012年第二季度蘋果公司毛利潤率達(dá)到史上最高的47.4%。高企的銷售毛利率源于蘋果公司的成本控制得力及iPhone等電子產(chǎn)品市場(chǎng)銷售靚麗的業(yè)績(jī)。與盈利能力快速增長相對(duì)應(yīng)的是，從2005年開始，蘋果公司的研發(fā)支出比逐年下降，2012財(cái)年更是降到了歷史新低（2%）。由于銷售規(guī)模巨大，且逐年上升，所以公司研發(fā)支出的絕對(duì)數(shù)額較大且不斷增加，這也正是蘋果公司無與倫比的創(chuàng)新能力的源動(dòng)力。除經(jīng)營上的努力外，蘋果公司還巧妙選擇避稅路線實(shí)現(xiàn)稅后凈利最大化。2012財(cái)年蘋果在海外獲得368億美元營業(yè)利潤，繳納了7.13億美元公司所得稅，平均下來稅率僅為1.9%。近十幾年來，蘋果在美國本土之外的業(yè)務(wù)為其賺取了上千億美元，適用的公司所得稅率從未超過2.5%。蘋果公司并不諱言自己在避稅工具上的創(chuàng)新以及在全球?qū)嵤┑墓?jié)稅會(huì)計(jì)策略。
關(guān)鍵詞：集團(tuán)；投資管理；問題；對(duì)策
集團(tuán)化公司通過一系列投資行為來快速實(shí)現(xiàn)自身的戰(zhàn)略目標(biāo)，由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境劇烈變化，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)日益加大，因此，加強(qiáng)集團(tuán)化公司的投資管理，通過建立完善投資管理體系來防范投資風(fēng)險(xiǎn)是必須面對(duì)的重要課題。然而，許多集團(tuán)化公司的投資管理存在各種問題，使得風(fēng)險(xiǎn)增加，影響企業(yè)正常發(fā)展。
一、集團(tuán)投資管理的目標(biāo)
集團(tuán)化公司投資管理的核心目標(biāo)是以支持投資項(xiàng)目快速、穩(wěn)健成長為目的，實(shí)現(xiàn)投資項(xiàng)目資產(chǎn)安全、管理增值、價(jià)值實(shí)現(xiàn)。根據(jù)不同的投資目標(biāo)相應(yīng)的工作協(xié)同又分為以下幾類：①資產(chǎn)安全：跟蹤財(cái)務(wù)狀況、完善治理機(jī)制、投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警；②管理增值：管理輸出、綜合咨詢服務(wù)、資源協(xié)同；③價(jià)值實(shí)現(xiàn)：配合資本運(yùn)作、價(jià)值實(shí)現(xiàn)退出、項(xiàng)目復(fù)盤總結(jié)。而根據(jù)對(duì)應(yīng)的管理分類則分為：風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理、關(guān)鍵決策管理、資產(chǎn)組合管理、投資績(jī)效管理。
二、集團(tuán)投資管理存在的問題
1.投資布局過于分散，主業(yè)不聚焦，缺乏戰(zhàn)略規(guī)劃
集團(tuán)化公司隨著產(chǎn)業(yè)跨界發(fā)展，逐漸形成盲目擴(kuò)張、廣撒芝麻鹽的投資布局，造成資源浪費(fèi)、主業(yè)不突出。同時(shí)，孵化項(xiàng)目與主業(yè)的戰(zhàn)略協(xié)同價(jià)值不大，原因是集團(tuán)整體投資管理中缺乏中長期可執(zhí)行的戰(zhàn)略規(guī)劃。在日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，造成集團(tuán)整體規(guī)范實(shí)力成長緩慢，抵抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力過于薄弱。
2.投資實(shí)際結(jié)果與預(yù)期目標(biāo)偏差較大
（1）投前立項(xiàng)可研測(cè)算數(shù)據(jù)并非基于市場(chǎng)同行業(yè)水平或高于實(shí)際作業(yè)水平，項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)為了立項(xiàng)而立項(xiàng)，脫離投資本質(zhì)。（2）投前投后管理脫節(jié)。一是投后管理未選用恰當(dāng)?shù)墓芾韴F(tuán)隊(duì)，挑選合適的人才是項(xiàng)目投資成功的關(guān)鍵基礎(chǔ)；二是投后管理缺乏完善的投后管理方案，造成項(xiàng)目發(fā)展策略不清晰，盲目投資后任由其自生自滅；三是投資績(jī)效制定不清晰，項(xiàng)目投前團(tuán)隊(duì)與投后管理團(tuán)隊(duì)脫離，各管一截，造成投后管理另立考核目標(biāo)，原定的投資目標(biāo)無人進(jìn)行績(jī)效負(fù)責(zé)。（3）跨產(chǎn)業(yè)投資造成投資相關(guān)性差，從產(chǎn)品、渠道、運(yùn)營等層面難以形成戰(zhàn)略協(xié)同，互相賦能不足，各自發(fā)展互相無法助力，難以形成一加一大于二的合力，造成投資資源的極大浪費(fèi)。
3.投資退出機(jī)制缺乏設(shè)計(jì)及退出渠道單一
集團(tuán)公司在投資之初僅對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行簡(jiǎn)單分析，或追蹤市場(chǎng)近期投資熱點(diǎn)，項(xiàng)目盲目上馬而并未對(duì)其進(jìn)行嚴(yán)肅的定位分析，未對(duì)其商業(yè)模式或盈利模式形成清晰的認(rèn)識(shí)。伴隨業(yè)務(wù)的拓展又逐漸陷入進(jìn)退兩難的境地，是持續(xù)持有獲取長期穩(wěn)定的利潤分紅，還是通過產(chǎn)品、規(guī)模的拉升快速吸收外部投資人的加入，以IPO或并購的形式實(shí)現(xiàn)套現(xiàn)。目的不同則對(duì)應(yīng)的行動(dòng)路線不同，豐富退出機(jī)制及退出渠道也是分散投資風(fēng)險(xiǎn)的重要風(fēng)控措施。
4.監(jiān)控追責(zé)等投資紀(jì)律落地執(zhí)行不嚴(yán)肅，風(fēng)險(xiǎn)防線缺失
針對(duì)集團(tuán)化公司投資管理中存在的若干問題，如投前雖機(jī)制健全但個(gè)體責(zé)任不清，投中環(huán)節(jié)未建立高質(zhì)量關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)信息核對(duì)硬性動(dòng)作，投后環(huán)節(jié)監(jiān)控體系缺乏閉環(huán)、再?zèng)Q策及責(zé)任機(jī)制空白等，均是監(jiān)控及追責(zé)機(jī)制的缺失造成的。監(jiān)控追責(zé)機(jī)制的缺失造成投資紀(jì)律不嚴(yán)肅、投資低效、股東和公司的利益受損。
三、集團(tuán)投資管理能力改善的對(duì)策研究
1.確定集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃，明確投資策略
集團(tuán)化公司的投資管理要有頂層設(shè)計(jì)，投資管理要與集團(tuán)總體發(fā)展戰(zhàn)略一致。通過制定戰(zhàn)略規(guī)劃明確投資方向，使投資目標(biāo)不偏離，減少盲目性，符合集團(tuán)長期利益，減少短期投機(jī)行為。通過制定投資策略明確投資作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，使投資標(biāo)的基礎(chǔ)質(zhì)量有保障，投資收益有提升空間。
2.建立投資作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，做好項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)投估
建立投前作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，一是做好可行性論證，重視市場(chǎng)調(diào)研工作，充分分析政策風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)前景、區(qū)域環(huán)境等影響因素，全面評(píng)估項(xiàng)目情況，提出評(píng)價(jià)及投資建議，提供決策支持。二是做好盡職調(diào)查,選取專業(yè)的盡調(diào)團(tuán)隊(duì)、執(zhí)行嚴(yán)謹(jǐn)?shù)谋M調(diào)程序，必要的時(shí)候可外聘第三方盡調(diào)團(tuán)隊(duì)以保證盡調(diào)結(jié)果的獨(dú)立性。三是投資決策階段，要充分考慮投資可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)及可以采取的風(fēng)控措施，審慎決策。
3.建立完善的投后管理機(jī)制
（1）形成投后管理方案。在盡調(diào)完成后，通過對(duì)自建項(xiàng)目或被司業(yè)務(wù)了解，制定投后管理方案或管理建議書，明確項(xiàng)目的投后管理負(fù)責(zé)人，形成“百日計(jì)劃”。（2）百日計(jì)劃實(shí)施。由項(xiàng)目負(fù)責(zé)人組織“百日計(jì)劃”落地實(shí)施，在兌現(xiàn)投資承諾的同時(shí)，保證投資目標(biāo)或交易條款的落地。（3）持續(xù)跟蹤監(jiān)控，建立預(yù)警機(jī)制。第一，設(shè)計(jì)思路。首先要建立集團(tuán)內(nèi)統(tǒng)一的投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)；同時(shí)加強(qiáng)各投資管理主體的風(fēng)險(xiǎn)防控管理能力。其次要確保投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)可操作、可落地。再次要明確職責(zé)及分工，落實(shí)到人。基于“誰投資、誰管理、誰負(fù)責(zé)”，對(duì)實(shí)際發(fā)生的投資風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)的預(yù)警、處置等有規(guī)可循。最后，提升打造具有集團(tuán)特色的投資風(fēng)險(xiǎn)體系。如對(duì)標(biāo)領(lǐng)先公司，并結(jié)合集團(tuán)實(shí)際制定標(biāo)準(zhǔn)。第二，評(píng)估指標(biāo)建立。評(píng)估指標(biāo)從收益管理、退出管理、公司治理、經(jīng)營管理、投資管理、財(cái)務(wù)指標(biāo)六個(gè)維度設(shè)立，并匯總后總體評(píng)價(jià)。①收益管理。對(duì)每一項(xiàng)投資來講，按預(yù)期實(shí)現(xiàn)收益是投資成功的最關(guān)鍵的標(biāo)準(zhǔn)，因此，收益類指標(biāo)應(yīng)是投資團(tuán)隊(duì)時(shí)刻關(guān)注的對(duì)象。防范風(fēng)險(xiǎn)的舉措設(shè)計(jì)常見的有通過董事會(huì)決議等形式保證分紅等協(xié)議執(zhí)行。②退出管理。指標(biāo)設(shè)置目的是能在上市初期準(zhǔn)備階段督促解決已存在的上市障礙，防止出現(xiàn)新的妨礙上市或退出的重大問題，從而影響到公司的上市進(jìn)程及退出策略。防范風(fēng)險(xiǎn)的常見舉措包括，關(guān)注盡調(diào)時(shí)發(fā)現(xiàn)的法務(wù)、財(cái)務(wù)、人資等方面的合規(guī)性，督促企業(yè)盡快解決；在企業(yè)上市過程中，關(guān)注其進(jìn)展情況，并及時(shí)協(xié)調(diào)集團(tuán)資源，推進(jìn)企業(yè)上市。③治理結(jié)構(gòu)。完善的治理結(jié)構(gòu)是保證集團(tuán)投資安全最直接、最有效的手段，通過對(duì)被投企業(yè)重大人動(dòng)、高管關(guān)系等因素的監(jiān)控，及時(shí)預(yù)警危害集團(tuán)投資利益的舉動(dòng)。防范風(fēng)險(xiǎn)的常見舉措包括，委派董監(jiān)事，完善治理結(jié)構(gòu)和議事規(guī)則；根據(jù)人力資源盡調(diào)中對(duì)高管年齡、持有股份及背景關(guān)系的判斷，持續(xù)關(guān)注其可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)；防止股東或高管侵占公司資產(chǎn)。④經(jīng)營管理。通過對(duì)其內(nèi)部運(yùn)營關(guān)鍵指標(biāo)、重要合同、客戶穩(wěn)定性等因素的持續(xù)關(guān)注，及時(shí)反映企業(yè)基本面和其核心競(jìng)爭(zhēng)力的變化。防范風(fēng)險(xiǎn)的常見舉措包括，根據(jù)商務(wù)盡調(diào)的分析結(jié)果，通過定期走訪和溝通，確保其商業(yè)模式、重要客戶、核心競(jìng)爭(zhēng)力未發(fā)生重大變化；根據(jù)其業(yè)務(wù)模式特點(diǎn)，關(guān)注其是否發(fā)生資產(chǎn)轉(zhuǎn)移或資金侵占、土地使用瑕疵等重大風(fēng)險(xiǎn)。⑤投后管理。通過對(duì)行業(yè)和對(duì)標(biāo)企業(yè)的深刻了解和持續(xù)關(guān)注，判斷投資時(shí)行業(yè)的成長性和競(jìng)爭(zhēng)格局是否發(fā)生重大變化，有助于加深對(duì)被投企業(yè)經(jīng)營的理解和監(jiān)督。防范風(fēng)險(xiǎn)的常見舉措包括，通過對(duì)行業(yè)的定期關(guān)注，判斷商務(wù)盡調(diào)時(shí)行業(yè)成長速度、競(jìng)爭(zhēng)飽和度、上下游議價(jià)能力等因素是否發(fā)生變化；在行業(yè)發(fā)生重大變化時(shí)，應(yīng)及時(shí)對(duì)標(biāo)行業(yè)龍頭企業(yè)，企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力及時(shí)進(jìn)行跟蹤判斷；關(guān)注企業(yè)兼并收購等投資或退出機(jī)會(huì)。⑥財(cái)務(wù)維度。通過對(duì)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)、預(yù)算執(zhí)行情況的分析，進(jìn)一步檢視被投企業(yè)的財(cái)務(wù)穩(wěn)健性與盈利能力，及時(shí)識(shí)別隱含的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。常見舉措包括，及時(shí)取得企業(yè)預(yù)算及財(cái)務(wù)報(bào)告；通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析，驗(yàn)證企業(yè)成長性、運(yùn)營能力、盈利能力和現(xiàn)金獲取能力；判斷企業(yè)預(yù)算的可執(zhí)行性，并配合提升企業(yè)管理能力。（4）定期復(fù)盤糾偏。集團(tuán)應(yīng)建立對(duì)項(xiàng)目投資定期復(fù)盤，復(fù)盤內(nèi)容包括：整體投資情況；項(xiàng)目運(yùn)營指標(biāo)評(píng)估：可研、運(yùn)營總體復(fù)盤，各項(xiàng)指標(biāo)分析評(píng)價(jià)；存在問題、改進(jìn)意見和責(zé)任追究意見等。對(duì)項(xiàng)目運(yùn)行結(jié)果與立項(xiàng)指標(biāo)對(duì)比分析，尋找差距，擬定解決措施。（5）建立追責(zé)機(jī)制。除建立監(jiān)控預(yù)警機(jī)制外，集團(tuán)還須建立對(duì)項(xiàng)目投前、投中、投后的追責(zé)機(jī)制，對(duì)投前研判決策與投中投后出現(xiàn)重大信息出入、投中投后出現(xiàn)重大失職失責(zé)等情況，集團(tuán)需分析情況及內(nèi)外部原因，界定責(zé)任，區(qū)別處置。
四、結(jié)語
集團(tuán)化公司通過制定符合業(yè)務(wù)發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃，建立規(guī)范、高效的制度體系、管理流程，組建盡職、專業(yè)、高效能的投資管理隊(duì)伍，以完善投資管理體系、提高投資能力建設(shè)，促進(jìn)集團(tuán)公司快速轉(zhuǎn)型，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中搶占發(fā)展機(jī)遇，不斷壯大。
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【關(guān)鍵詞】金融經(jīng)濟(jì)學(xué)；課程定位；內(nèi)容設(shè)置
一、引言
金融學(xué)是學(xué)習(xí)和研究金融問題的學(xué)科，金融經(jīng)濟(jì)學(xué)（financial economics）則是金融學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)。作為微觀金融基礎(chǔ)理論課的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)，不僅為微觀金融相關(guān)課程提供分析方法、分析框架和分析工具，也能夠?yàn)閷W(xué)生提供有關(guān)微觀金融運(yùn)行邏輯和方法的訓(xùn)練。鑒于金融經(jīng)濟(jì)學(xué)所涉及內(nèi)容在微觀金融中對(duì)金融市場(chǎng)均衡及資產(chǎn)定價(jià)研究的方法論、邏輯思維和基本模型的重要性，在金融市場(chǎng)、證券投資和金融工程等專業(yè)本科和研究生的課程體系中，目前國內(nèi)外大學(xué)均將《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》作為研究生的一門重要的主干課程進(jìn)行設(shè)置，國外如麻省理工學(xué)院、加州伯克利大學(xué)、斯坦福大學(xué)商學(xué)院、賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院等都非常重視此課程的教學(xué)。國內(nèi)的一些重點(diǎn)大學(xué)，如清華大學(xué)、北京大學(xué)、復(fù)旦大學(xué)、南開大學(xué)、中國人民大學(xué)、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)、對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)、東北財(cái)經(jīng)大學(xué)等也在本科和研究生的培養(yǎng)中引進(jìn)了《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程。
二、高校本科開設(shè)《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程的必要性
雖然國內(nèi)部分高校商學(xué)院、金融學(xué)院或經(jīng)濟(jì)學(xué)院已經(jīng)開設(shè)了研究生階段的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)課程，但在本科階段開設(shè)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的高校仍相對(duì)較少。為了使學(xué)生能夠較為系統(tǒng)了解和掌握微觀金融方面的研究進(jìn)展和理論基礎(chǔ)，非常有必要在金融學(xué)專業(yè)本科階段開設(shè)《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程，具體有這樣兩個(gè)方面原因：
（一）順應(yīng)金融微觀化趨勢(shì)
自20世紀(jì)50年代之后，金融理論從對(duì)貨幣需求動(dòng)機(jī)、貨幣需求函數(shù)等宏觀抽象理論描述轉(zhuǎn)向了實(shí)證化、微觀化研究，其成果包括資產(chǎn)組合理論、金融衍生工具定價(jià)理論、風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)等，使得金融業(yè)完成了從單純?yōu)樯a(chǎn)與流通服務(wù)的貨幣與信用，向?yàn)樯鐣?huì)提供各種金融產(chǎn)品、各種金融服務(wù)的獨(dú)立的現(xiàn)代金融產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)化，業(yè)務(wù)范圍涵蓋了貨幣、信用、票據(jù)、證券、保險(xiǎn)、信息咨詢、家庭理財(cái)?shù)榷鄠€(gè)領(lǐng)域，并且呈現(xiàn)出全球化、網(wǎng)絡(luò)化和工程化趨勢(shì)，產(chǎn)業(yè)地位迅速上升。
金融經(jīng)濟(jì)學(xué)是現(xiàn)代金融的理論核心，主要研究微觀經(jīng)濟(jì)主體（個(gè)人與公司）在不確定性條件下的金融決策行為及其結(jié)果，是一門分析金融市場(chǎng)均衡機(jī)制的具有較強(qiáng)理論性的金融學(xué)專業(yè)基礎(chǔ)課。金融經(jīng)濟(jì)學(xué)中最重要的是無套利假設(shè)和一般經(jīng)濟(jì)均衡框架，所研究的中心問題是在不確定的金融市場(chǎng)環(huán)境下對(duì)金融資產(chǎn)定價(jià)，其核心理論包括資產(chǎn)定價(jià)基本定理、投資組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）、套利定價(jià)理論（APT）、期權(quán)定價(jià)理論、市場(chǎng)有效性理論、利率期限結(jié)構(gòu)等都是這一框架中的組成部分。根據(jù)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論框架，其研究的核心內(nèi)容是金融市場(chǎng)的均衡機(jī)制，除了研究傳統(tǒng)的一般經(jīng)濟(jì)均衡框架（競(jìng)爭(zhēng)均衡機(jī)制）外，金融經(jīng)濟(jì)學(xué)更注重研究無套利均衡機(jī)制，這是金融市場(chǎng)特有的均衡機(jī)制，因此《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》既包含一般均衡定價(jià)機(jī)制的內(nèi)容，也包含金融市場(chǎng)的特殊均衡機(jī)制即無風(fēng)險(xiǎn)套利均衡機(jī)制的內(nèi)容。因此，開設(shè)《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程順應(yīng)了這種微觀化的金融發(fā)展方向。
（二）順應(yīng)我國高等教育自身發(fā)展的需要
隨著我國高等教育由單一的精英型體系向大眾型、精英型等多樣化人才培養(yǎng)體系的轉(zhuǎn)變，我國政府于20世紀(jì)90年代就推出了《中國教育改革和發(fā)展綱要》。為此，復(fù)旦大學(xué)、廈門大學(xué)、中國人民大學(xué)等九所學(xué)校于1994年共同承擔(dān)了《面向21世紀(jì)金融學(xué)系列課程主要教學(xué)內(nèi)容改革研究和實(shí)踐》的教改項(xiàng)目。
2000年，復(fù)旦大學(xué)、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)、廈門大學(xué)和中國人民大學(xué)又共同承擔(dān)了《21世紀(jì)中國金融學(xué)專業(yè)教育改革與發(fā)展戰(zhàn)略研究》，在原有《貨幣銀行學(xué)》《國際金融》等宏觀金融課程的基礎(chǔ)上，增加投資學(xué)、金融中介學(xué)、公司財(cái)務(wù)學(xué)和金融工程等微觀金融方面的課程，為學(xué)生搭建了全面的宏微觀金融知識(shí)架構(gòu)。而《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》的教學(xué)和研究?jī)?nèi)容則較為系統(tǒng)和完整地總結(jié)了微觀金融的理論基礎(chǔ)。從總體研究框架來看，金融經(jīng)濟(jì)學(xué)是從個(gè)體效用最大化出發(fā)，通過對(duì)市場(chǎng)上的經(jīng)濟(jì)主體的最優(yōu)化投融資行為以及資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)和運(yùn)行方式的分析，考察跨期資源配置的一般制度安排方法和相應(yīng)的效率問題。因此，對(duì)《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程的學(xué)習(xí)有助于金融專業(yè)本科生總體上了解和掌握現(xiàn)代微觀金融體系的理論，同時(shí)，對(duì)基礎(chǔ)理論內(nèi)容的了解也有助于為今后學(xué)習(xí)和研究開拓思路和視角。
三、《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》的課程定位
（一）金融經(jīng)濟(jì)學(xué)與貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的關(guān)系
以前在國內(nèi)，經(jīng)濟(jì)金融學(xué)界常常將金融經(jīng)濟(jì)學(xué)與貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)相混淆。在西方金融學(xué)的教學(xué)體系中，金融經(jīng)濟(jì)學(xué)有廣義與狹義之分。廣義的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)包括資本市場(chǎng)理論、公司財(cái)務(wù)理論，以及研究方法方面的內(nèi)容，如數(shù)理金融學(xué)、金融市場(chǎng)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)；而狹義的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)則著重討論金融市場(chǎng)的均衡建立機(jī)制，其核心是資產(chǎn)定價(jià)。所以，金融經(jīng)濟(jì)學(xué)提供的是金融學(xué)的微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)，而貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)討論貨幣、金融與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，側(cè)重于比較宏觀的層面，二者之間有明顯的區(qū)別。
從更為廣義的角度看，金融學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)應(yīng)該既包括金融經(jīng)濟(jì)學(xué)，也包括貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)。他們之間的關(guān)系可以用圖1表示。
貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)討論的核心問題是貨幣和信用的創(chuàng)造與控制，金融經(jīng)濟(jì)學(xué)討論的核心問題是按時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)維度優(yōu)化配置資源。國內(nèi)原有金融學(xué)科的貨幣銀行學(xué)，主要講述的內(nèi)容屬于貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)，但如果把商業(yè)銀行管理也算在內(nèi)的話，就也含有金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的內(nèi)容。所有與金融有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都需要銀行系統(tǒng)提供流動(dòng)性。所謂流動(dòng)性，粗略地講是指資產(chǎn)迅速地、低成本地轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金的能力。因此，金融經(jīng)濟(jì)學(xué)和貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)有著緊密的聯(lián)系，但兩者之間的關(guān)系非常復(fù)雜，已有的研究成果還未能給出清晰的解釋。
（二）金融經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)其他課程的關(guān)系
一般金融專業(yè)本科生階段都開設(shè)了《公司財(cái)務(wù)》和《投資學(xué)》課程，這兩門微觀金融方面的專業(yè)課與《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程的內(nèi)容存在一定的交叉，如涉及資本資產(chǎn)定價(jià)模型、套利理論和利率期限結(jié)構(gòu)等方面時(shí)，這三門課程均有一定篇幅的介紹。
《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》是其他微觀金融課程的基礎(chǔ)，微觀金融課程體系的關(guān)系可以用圖2來表示，《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》為后續(xù)的專業(yè)課程《投資學(xué)》和《公司財(cái)務(wù)》兩個(gè)領(lǐng)域提供理論基礎(chǔ)。
雖然《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》和金融專業(yè)其他相關(guān)課程之間存在一定的內(nèi)容重合部分，但作為專業(yè)基礎(chǔ)課的《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》與《公司財(cái)務(wù)》、《投資學(xué)》等專業(yè)課程的區(qū)別仍然是十分明顯的。
《公司財(cái)務(wù)》課程更為關(guān)注作為個(gè)體的公司財(cái)務(wù)方面的分析，這和會(huì)計(jì)類課程緊密聯(lián)系，其內(nèi)容與財(cái)務(wù)報(bào)表分析問題緊密結(jié)合，對(duì)于相關(guān)的基礎(chǔ)理論往往只是簡(jiǎn)單介紹，其重點(diǎn)在于講授如何通過計(jì)算最低資本成本，找到最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)等內(nèi)容，主要的理論基礎(chǔ)是M-M定理。
《投資學(xué)》課程著重介紹和闡述個(gè)人、機(jī)構(gòu)等經(jīng)濟(jì)主體的有限資源如何分配到諸如股票、國債、不動(dòng)產(chǎn)等（金融）資產(chǎn)上，以獲得合理的現(xiàn)金流量和風(fēng)險(xiǎn)收益率。其核心內(nèi)容就是以效用最大化準(zhǔn)則為指導(dǎo)，獲得經(jīng)濟(jì)個(gè)體財(cái)富配置的最優(yōu)均衡解。這就主要應(yīng)用了金融經(jīng)濟(jì)學(xué)當(dāng)中的投資組合理論，著重介紹有效市場(chǎng)假說和CAPM模型等，在教學(xué)中尤其關(guān)注實(shí)踐過程中的具體操作方法，而這些實(shí)踐內(nèi)容的基礎(chǔ)則正是金融經(jīng)濟(jì)學(xué)所包括的理論內(nèi)容。
至于本科高年級(jí)階段和研究生階段的《金融工程學(xué)》則尤為側(cè)重對(duì)金融創(chuàng)新和金融衍生品設(shè)計(jì)方面的介紹和研究，而這一階段的知識(shí)更是需要金融經(jīng)濟(jì)學(xué)方面的基礎(chǔ)、方法和基本工具的支持才能較為順利地接收和理解。
四、《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》的內(nèi)容設(shè)置
總體上，金融經(jīng)濟(jì)學(xué)是一門研究金融資源有效配置的科學(xué)，它所要回答的問題是，作為配置資源主要手段的市場(chǎng)機(jī)制是否還能完全引導(dǎo)不同的經(jīng)濟(jì)主體（個(gè)人、機(jī)構(gòu)、企業(yè)和政府等）在參與金融活動(dòng)中所做的決策。它在微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本框架內(nèi)發(fā)展了金融理論的主要思想，并以此思想來觀察金融活動(dòng)參與者的行為和他們之間的相互作用，并從中探索金融交易過程中所蘊(yùn)含的經(jīng)濟(jì)學(xué)的普遍規(guī)律。
（一）《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》的分析方法
《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》的基本分析方法是無套利均衡分析方法。無套利均衡分析是現(xiàn)代金融學(xué)發(fā)展中研究的主要方法之一，這一方法最早體現(xiàn)在Modigliani和Miller研究企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系的重要成果中，是金融學(xué)發(fā)展史上的一次飛躍，對(duì)后來人們研究金融學(xué)問題提供了一項(xiàng)重要的研究工具和方法。該方法繼承了經(jīng)濟(jì)學(xué)的一般經(jīng)濟(jì)均衡思想，并將其在金融領(lǐng)域中作了重大發(fā)展，使得現(xiàn)代金融學(xué)在研究方法上從傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)中獨(dú)立出來，成為一門真正意義上的獨(dú)立學(xué)科。經(jīng)濟(jì)學(xué)供求均衡分析并不能完全指導(dǎo)金融學(xué)研究中的思想和分析方法，由于金融產(chǎn)品近乎完全的可替代性，投資者往往并不用關(guān)注所謂的絕對(duì)市場(chǎng)均衡價(jià)格，而只是需要知道特定的資產(chǎn)價(jià)格之間是否存在合理的相對(duì)水平，并在此基礎(chǔ)上尋找到不存在套利機(jī)會(huì)的無套利相對(duì)價(jià)格。因此，在金融經(jīng)濟(jì)學(xué)具體內(nèi)容的講授過程中，要注意應(yīng)用無套利思想和無套利分析方法，尤其是有關(guān)金融產(chǎn)品定價(jià)問題方面更是應(yīng)該采用相對(duì)價(jià)格分析的無套利思想，為學(xué)生今后的學(xué)習(xí)和研究打好思想基礎(chǔ)。
（二）《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》的教學(xué)內(nèi)容設(shè)置
具體來說，金融經(jīng)濟(jì)學(xué)課程主要的研究?jī)?nèi)容包括，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)理論研究現(xiàn)代微觀金融中的均衡與套利、金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和投資者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度以及效用決策方法、單期風(fēng)險(xiǎn)配置和跨期風(fēng)險(xiǎn)配置、最優(yōu)投資組合、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、有效市場(chǎng)假說和期權(quán)定價(jià)模型等內(nèi)容：還包括了以上理論所依托的金融市場(chǎng)均衡機(jī)制及定價(jià)方法等基礎(chǔ)內(nèi)容。
除此之外，在金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的教學(xué)過程中，還應(yīng)當(dāng)增加一些前沿內(nèi)容的講授，比如行為金融。經(jīng)典金融理論在“理性人”假設(shè)下研究資本資產(chǎn)定價(jià)模型、MM理論與有效資本市場(chǎng)理論等。然而，基于“理性”框架下的研究常常受到各種行為異象的挑戰(zhàn)，由此重構(gòu)了現(xiàn)代金融的“有限理性”假說，使得基于“非理性”范式研究投資者行為決策的行為金融發(fā)揮了較強(qiáng)的解釋作用。由于行為金融關(guān)注投資者和管理者的認(rèn)知偏差和情緒偏好等非理對(duì)投資者資本配置行為和資本市場(chǎng)反應(yīng)等方面的影響，拓展了現(xiàn)代金融領(lǐng)域的研究，因而，行為金融不僅應(yīng)包含在金融經(jīng)濟(jì)學(xué)課程體系之中，而且由于其前沿性特征更應(yīng)成為該課程的核心內(nèi)容。
（三）《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》的教學(xué)方式
鑒于金融經(jīng)濟(jì)學(xué)理論性與應(yīng)用性并重的特點(diǎn)，在教學(xué)方式上應(yīng)堅(jiān)持理論教學(xué)與實(shí)踐鍛煉相結(jié)合。一方面，教師在理論講授過程中注意該課程和投資學(xué)、公司財(cái)務(wù)等各門課程知識(shí)點(diǎn)的融會(huì)貫通，尤其是在本科生階段更應(yīng)該著重于學(xué)生對(duì)現(xiàn)有理論知識(shí)的理解和運(yùn)用的能力，而不必過于強(qiáng)調(diào)學(xué)生的科研創(chuàng)新能色彩。另一方面，由于金融經(jīng)濟(jì)學(xué)涉及到一些金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和計(jì)量方面的內(nèi)容，因此，在教學(xué)方法上，除了課堂的理論講授和分析之外，還可以補(bǔ)充一些上機(jī)的實(shí)驗(yàn)課程，培養(yǎng)學(xué)生對(duì)相關(guān)計(jì)量軟件的實(shí)踐應(yīng)用能力。通過實(shí)踐課程和適當(dāng)?shù)慕鹑谟?jì)量應(yīng)用教學(xué)可以提高課程講授的趣味性和學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性，并能夠結(jié)合現(xiàn)實(shí)情況培養(yǎng)學(xué)生對(duì)現(xiàn)實(shí)問題的分析能力。
參考文獻(xiàn)
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