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【關鍵詞】 汽車工業;供應鏈;通用件;多級庫存
一、行業發展現狀
自2001年以來中國汽車工業總體上保持了良好的發展勢頭,2007年銷量比2003年翻了一番,中國汽車工業已連續九年增幅保持兩位數增長。2008年,受國際金融危機的影響,我國汽車產銷量分別為934.5萬輛和938.1萬輛,增幅低于2007年。2009年以來,汽車市場回暖,今年一季度國內車市在去年下半年出現負增長的情況下止跌回穩,汽車產銷分別為256.76萬輛和267.88萬輛,同比增長1.91%和3.88%。此數據顯示國內汽車業“產銷兩旺”。上半年我國汽車產銷量保持高位增長,連續4個月超百萬輛,不斷刷新歷史紀錄。在這種良好的發展勢頭中企業不應該盲目樂觀,我國企業的發展還存在很多內在的問題,與國外先進汽車企業的差距仍然很大,如信息化水平、產品很難適應消費者多樣化的需求等。
二、國內外庫存管理研究現狀
(一)相關理論
庫存成本是供應鏈成本的最重要組成部分之一,一般占總成本的 30%以上,人們視庫存為資本的觀點已經轉化為視為一種“負債”,以日本豐田的“零庫存”與 JIT 為代表的管理者視“庫存是萬惡之源”,由于庫存過高導致占用資金、庫存成本上升、企業經營風險加大,導致了整個供應鏈的運作效率十分低下, 供應鏈庫存管理是供應鏈管理的重要組成部分。
Clark 和 Scarf(1960)最早提出“多級庫存”的概念:供應鏈的級庫存=某一庫存節點現有的庫存+轉移到或正在轉移給后續節點的庫存。這樣檢查庫存狀態時不僅要檢查本庫存節點的庫存數據,要檢查其下游需求方的庫存數據。多級庫存系統與單級庫存系統既有聯系又有區別,單級庫存系統是構成多級庫存系統的基礎,許多對單級庫存系統的分析方法也可用于多級系統,多級系統還具有單級系統不具備的問題。當多級系統中各成員只根據來自其相鄰下級的信息進行決策時,供應鏈將產生需求波動放大現象,也就是牛鞭效應。Lee等人(1997)發現不僅是在各成員非理下會產生這種現象,即使決策行為是理性的情況下也可能產生這種現象。從四個方面分析各成員決策行為是理性的情況下產生牛鞭效應的原因:需要信息分析、訂貨批量、價格波動和限額配給。為了消除或抑制這種現象,提出采取信息共享、縮短提前期、協調訂貨和簡化促銷行為等方法。
(二)傳統庫存控制及原理
傳統庫存管理是各節點企業獨立管理自有庫存,從企業自身利益最大化的角度尋求降低庫存、減少缺貨、降低需求不確定的風險。保有一定量的自有庫存能降低缺貨、需求不確定性等風險,一定程度減少對外部交易商的依賴,會出現庫存成本上升、Bullwhip 效應、上下游企業利益對抗、合作與溝通困難等問題。傳統庫存管理使用的主要技術有 MRP/MRPII、經濟批量訂貨法、需求預測、訂貨點與 ABC 法等。自從 20 世紀 90 年代供應鏈概念產生以來,供應鏈管理得到了長足的進步。上下游企業的關系從交易演變為合作,進而發展聯盟及供應網絡,從傳統利益博弈,轉變到以信任為基礎的風險共擔、信息共享的利益共同體,依賴合作降低供應成本,實現共贏。但在實際中,供應鏈管理是一個漸進的過程,企業難以在短期內從低級發展到高水平的供應鏈管理。
三、汽車行業庫存管理措施
(一)降低產品及庫存的復雜性――通用件的使用
在顧客個性化多品種生產模式產生后,企業的零配件、原材料種類越來越多,特別是汽車工業,加大了管理庫存的難度,采用通用件以后可以提高需求預測的準確性和物料的可獲得性,降低供應提前期的不確定性,縮短生產準備時間,縮短總的提前期。企業可以通過縮短提前期來快速對客戶的不同需求做出反應,可以生產不同的產品,增加了產品維修維護、產品升級的柔性。惠普公司、通用公司、Allen-Bradley、芝加哥 Pneumatic都是采用通用件思想的成功案例(Barkan, 1991)。
假定企業只生產兩種產品,產品1和2,(如圖1)是產品1 和2的 BOM結構,產品分別由兩個零部件(3和4,5和6)組成。在采用通用件的情況下(如圖2)產品1和產品2的零部件4 和5由通用件7替代。
由圖可以看出,產品的原材料種類變少了,可以大規模生產,在供應鏈企業間進行推廣,這也是加強庫存管理的有效方式,最根本的還是要加強多級庫存的管理,實現供應鏈的整體規劃。
(二)多級庫存管理機制
供應鏈環境下庫存管理的最高理想是在不增加成本或不降低響應的情況下,減少必要的供應鏈庫存,實現庫存管理與控制的最優化。多級庫存控制的方法通常有兩種:一種是非中心化(分布式)策略,另一種是中心化(集中式)策略。非中心化策略是各個庫存點獨立采取各自的庫存策略,這種策略在管理上比較簡單,需要更多的信息共享,否則,多數情況產生的是整體供應鏈優化的次優結果。用中心化策略,所有的庫存點的控制參數是同時決定的,考慮了各個庫存點的相互聯系,通過協調的方法可獲得庫存的優化。
多級庫存的優化與控制是在單級庫存控制的基礎上形成,單級庫存策略只通過單個庫存點的庫存數據來判斷當前節點的庫存水平,不考慮下游節點的庫存水平,這樣會造成需求放大現象,使得供應鏈整體庫存量擴大,不能達到最優結果。通過考察本地庫存節點和其下游節點的庫存數據,某節點級庫存等于節點現有庫存加上轉移到或正在轉移給其下級節點的庫存。
對國內外學者關于多級庫存問題的研究內容進行了梳理,從中可以看到現有的供應鏈環境下多級庫存的管理模式,在不同程度上體現了系統、集成、協同的思想,而CPFR(Collaborative Planning ,Forecasting and Replenishment)是近年來提出的供應鏈管理方面的一個新模式,對于供應鏈伙伴改善合作關系、提高預測的準確和供應鏈效率、減少庫存、提高消費者滿意程度等均有重要的意義。CPFR 建立在JMI和VMI的最佳分級實踐基礎上,同時摒棄了JMI和VMI中的主要缺點。1995 年,Wal-Mart(沃爾瑪)及其 Warner-Lambert(供應商)、SAP(軟件商)、Manugistics(供應鏈軟件商)、Benchmarking Partners(咨詢公司)等 5 家公司聯合進行 CPFR 研究和探索,其目的是開發一組業務過程,使供應鏈中的成員利用它能夠實現從零售商到制造企業之間的功能合作,顯著改善預測準確度,降低成本、庫存總量和現貨百分比,發揮出供應鏈的全部效率。
其后 Warner-Lambert 公司零售商品滿足率從87%增加到 98%,CPFR 取得初步成功。CPFR建立在 JMI 和 VMI 的最佳分級實踐基礎上,CPFR最大的優勢是能及時準確地預測由各項促銷措施或異常變化帶來的銷售高峰和波動,使銷售商和供應商都能做好充分的準備,贏得主動。CPFR采取了一種“雙贏”的原則,始終從全局的觀點出發,制定統一的管理目標以及方案實施辦法,以庫存管理為核心,兼顧供應鏈上的其他方面的管理,能實現伙伴間更廣泛深入的合作。CPFR真正實現統一的業務過程,供應鏈中的企業只基于其核心能力(資源)構建業務流程,實現供應鏈的集成,這正是JMI和 VMI沒有實現。
CPFR有3條指導性原則: (1)貿易伙伴框架結構和運作過程以消費者為中心,并且面向價值鏈的成功運作。(2)貿易伙伴共同負責開發單一、共享的消費者需求預測系統,這個系統驅動整個價值鏈計劃。(3)貿易伙伴均承諾共享預測并在消除供應過程約束上共擔風險。
供應鏈管理環境下的庫存管理是以供應關系(交易、合作、聯盟)為前提,沒有以供應鏈整體的優化為目標、以合作與利益同享為基礎,再好的庫存技術都無法解決供應鏈庫存管理問題。隨著生產經營環境的變化及管理科學技術的發展,供應鏈管理環境下的庫存管理是人們關注的一個新課題,庫存管理的方法也在不斷地變化和創新,在供應鏈管理環境下研究庫存控制的理論與方法、實踐對汽車行業的發展有特殊的現實意義。
參考文獻
關鍵詞：綠色制造 汽車企業 信息系統 五層結構
中圖分類號：TH166 文獻標識碼：A 文章編號：1007-9416（2013）08-0206-01
汽車制造業是我國經濟支柱產業之一，但由于汽車在制造過程中需要消耗大量的資源同時帶來較為嚴重的環境污染，因此我國汽車企業實施綠色制造戰略具有十分重要的意義。綠色制造是綜合考慮資源消耗和環境污染的現代制造模式，其目標是使得產品從設計、制造、包裝、運輸、使用到報廢處理的整個生命周期中，對環境產生的負面影響最小，資源利用率達到最高，并使企業社會效益和經濟效益協調發展[1]。汽車的制造是一個十分復雜的工程，它包括數萬個零附件、百余道工序以及無數的工藝參數，而綠色制造汽車模式就需要對這些參數進行分析，對零附件及工序進行優化，從而達到節約資源、減少污染的目的。這就需要信息技術的支撐，所以，信息系統的構建直接影響著綠色制造汽車模式的實施。本文將簡要分析綠色制造企業企業的信息系統構建。
1 綠色制造汽車企業信息系統框架模型
綠色制造汽車企業的信息系統不僅要滿足企業的日常運作，而且需要為企業的綠色制造戰略提供支撐。王永靖等[2]提出了基于汽車產品生命周期的五層結構信息系統框架模型。此模型主要由模型支持層、應用引擎層、信息系統運作層、汽車生命周期主線層和模型協同展示層五個部分組成，此外它還有信息系統集成框架，即汽車企業的服務總線。
1.1 模型支持層
模型支持層是該模型的最基層，它由信息系統的基本運行網絡環境、信息安全分系統、數據庫、企業評價庫和知識庫等組成。與傳統汽車模型的支持層不同，這里的評價庫和知識庫有著特殊的意義，如這里的知識庫是綠色制造工程中的“詞典”，是針對綠色制造汽車部分領域的問題，采取若干表示方法在計算機的儲存器中存儲、管理、組織和使用的相互關聯的知識片的整合。眾多的知識片不僅涵蓋了綠色制造中較低層次的事實知識也包涵了較高層次的技術策略知識等。
1.2 應用引擎層
應用引擎層是綠色制造汽車企業信息系統模型的應用支撐，它包含了消息引擎、業務流程和規則引擎、監控引擎、資源調度引擎、目錄管理、日志管理、事務管理等應用中間平臺，為上層信息系統的應用和業務提供支持，從而實現多個信息系統共性的業務管理和基礎技術功能。應用引擎層可以在WebLogic和WebSphere等已有的應用服務產品上構建，同時還可根據應用構建和系統集成的需求再進行二次深入開發[3]。
1.3 汽車生命周期主線層
該層包括汽車生產前的市場需求分析、研發設計，再到汽車廢舊回收、零附件拆卸重生再制造以及重新使用等環節。
1.4 信息系統運作層
信息系統運作層是模型框架的核心層，汽車企業的綠色制造運營都需要通過它來實現。它囊括了傳統制造汽車企業的信息系統，如ERP系統、采集系統、制造執行和質量保證系統以及質量保證和商業智能系統，而且還有包括了綠色設計系統、清潔生產系統、綠色供應鏈系統等傳統進化系統[4]。
1.5 協同展示層
此層一般是由綠色制造汽車企業的網站來實現，通過此層信息系統運作層中的一些數據信息可以對外，讓經銷商、客戶等可以及時了解情況[5]。同時還可以通過角色配置和權限設定，外部人員能夠通過網站獲取需要的過程或結果等信息。
2 綠色制造汽車企業信息系統關鍵技術的研究
2.1 基于RFID的數據采集技術
汽車的生產都是將許多零附件通過流水線作業裝配成產品，但是在流水線作業中，零附件處于高速運動的過程中，這就對數據采集提出了更高的要求[6]。RFID（Radio Frequency I-dentification無線射頻識別技術）是一種不需要接觸的自動識別系統，其可以利用射頻信號自動識別目標并獲取目標的相關數據信息，能夠識別高速運動的物體是一種十分理想的數據采集技術。RFID技術在傳統汽車制造業主要用與物流環節，在綠色制造汽車全生命周期中可以將RFID技術貫穿整個主要環節， 將制造數據與企業經營管理系統有機集成[7]。
2.2 基于Web服務的系統集成技術
綠色制造企業信息系統不僅包含CAD、CAPP等產品設計相關的技術系統，同時還包括了WMS、MES等產品制造相關的信息化系統和OA、ERP等于企業經營管理有關的商務管理系統[8]。為了滿足上述各種各樣的需求，可以基于Web服務系統集成技術構建信息系統框架。集成的框架由集成對象、語義庫、企業服務總線、工具箱以及服務集成引擎等構成。
3 結語
本文簡述了綠色制造汽車企業信息系統模型的五層結構框架，該模型將綠色汽車制造戰略納入了企業日常運營，為企業的綠色制造汽車戰略提供了信息系統支撐。同時介紹了介紹了綠色制造汽車企業信息系統模型運行時的兩項關鍵技術RFID數據采集技術和Web系統集成技術，得出綠色制造汽車信息系統模型能夠為企業綠色制造汽車戰略提供有效支撐的結論。
參考文獻
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江汽現象
江淮汽車是我國自主創新踐行者，目前已發展成為國內為數不多的、產品線最齊全的集商用車、乘用車及動力總成研發、制造、銷售和服務于一體的綜合型自主品牌汽車主力廠商。自1990年以來，江淮汽車依靠自我滾動積累，從一個曾經瀕臨倒閉的地方國企，發展到現在年產銷汽車近50萬輛、年銷售收入近400億元的規模，主要經濟指標連續20年實現40%以上的復合增長，創造了令業內外高度贊譽的“江汽現象”。這樣一匹自主品牌車企中閃亮的“黑馬”，正是多年對兩化融合深入認知與實施取得的成果。
李世杭總結江淮汽車兩化融合狀況時談到三個特點：信息系統建設的完整性；多個系統高度集成；管理與研發的信息化建設協同推進。眾所周知，行業內許多跟江淮汽車同等級的汽車企業集團，往往由多家子公司來承擔不同的業務，信息系統也是相對獨立的。而據了解，江淮汽車的多項業務都是集中在一家企業中的，而且用一套信息系統實現對多事業部、多業務的管理，其難度之大可想而知。
為此，江淮汽車在信息化建設的初期就特別注重信息系統的集成，避免了“信息孤島”，這也為今后在全集團公司實現“集中管控”打下了良好的基礎。對于這一點，李世杭表示：在我們與國外先進的同行業企業進行了信息化建設方面的交流時，令我欣慰的是，江淮汽車的系統架構模型與國外同行業先進企業高度相似。這說明，江淮汽車的信息化總體架構是科學的、正確的，這更加堅定了我們的信心。
在產品研發方面， 江淮廣泛采用先進的設計、制造技術，不斷提高產品的技術含量，建立起基于產品生命周期的產品數據管理（PDM）平臺、三維工程平臺等信息系統，其主要產品的技術水平在國內同類型產品中均處于領先地位，為企業在自主品牌產品的開發設計上和市場競爭中提供技術保障。
在企業管理方面，江淮導入現代化管理思想、方法，并結合公司實際經營管理特點，建立起供應鏈管理系統的基本平臺、商用車營銷信息化支撐體系，為公司內部與供應商以及客戶之間實現協同管理提供了支撐平臺。同時完成了MES項目實施，建立起一個面向汽車焊裝、涂裝、總裝三大工藝流水線的實時化和可視化車間，達到車間生產過程管理的透明化，形成適合汽車行業的MES企業應用方案。
如今，江淮已經建立了集成環境下產品快速開發設計、制造的柔性系統，有效提高了產品開發能力，加快了產品開發速度，縮短了產品設計、制造、交貨周期，系統地提高了產品設計和制造水平，形成轎車、商務車、重卡、中卡、輕卡、微卡、重卡客車底盤全系列產品的開發能力，初步形成了乘用車的開發能力。同時，在信息技術改造傳統產業過程中，引進先進管理思想、方法，在全公司內部實行辦公OA自動化系統，搭建企業人員的交流平臺，公司各類企業信息，使企業經營管理水平得到了根本提高。
“十二五”期間，江淮汽車將完成國內的產業布局，隨著江淮汽車國際化戰略的實施，將在海外建立十幾家整車生產工廠或組裝廠。這樣一個龐大的產業布局體系和復雜的業務關系對信息化提出了很高的要求，只有通過信息化的有效支撐，才能實現從研發、制造、采購、銷售和售后服務等業務的全球協同和資源的優化配置，才能實現整個價值鏈的最大化。
“全球化的業務協同”這一戰略課題雖然困難重重，但李世杭卻有自己的打算。他表示：通過兩化深度融合可以解決我們面臨的困難。從中長期企業效益出發，江淮汽車不排除采用云服務，來構建自己集團的私有云。以期通過云平臺來達到重要數據信息的及時共享，在實現企業制造資源統一整合的同時，大幅度的提高員工工作效率，從而降低成本。
江淮“”
信息化與工業化能結合得多緊密？走進安徽江淮汽車股份有限公司，你就會發現到處都是信息化的影子，涵蓋了技術信息、管理信息、網絡工程和信息安全等各個方面的各類信息系統已深入應用到江淮的產品開發、生產制造、營銷服務、質量管理等各個環節之中。目前，在江淮已全面建成以ERP、CRM、SCM、PLM/CAD/CAE/CAPP、OA為核心的企業信息系統，構成比較先進的數字化江汽體系。
但是，中國作為世界第一大汽車生產國，與汽車強國相比，我國汽車制造業自主創新能力存在相當大的差距。要實現由單純的汽車制造強國向汽車工業強國的戰略轉變，必須全面提升我國汽車制造業的自主創新能力和綜合競爭能力。怎樣實現這一重要的跨越和轉變？兩化融合正是彌補人力資源不足、技術隊伍年輕、缺乏經驗等不足的有效手段，也是實現趕超和構筑后發優勢的利器。
工業和信息化部副部長楊學山指出，推進兩化融合制度創新比技術創新更重要。江淮汽車為進一步把兩化融合注入企業發展的“靈魂”，率先將信息化作為企業經營準則的一部分并以立法形式寫進了《JAC》，規定“積極運用、不斷優化信息化管理技術，確保工作質量和工序能力的持續提升”。同時江淮在制定企業戰略時，始終將信息化建設寫進規劃中，強調在企業各個層面加強信息化建設，各個模塊工作的開展圍繞信息化建設為核心基礎，提升多層面、多功能、多業務的信息化建設。
“從制造強國看,汽車產業以其在國民經濟中的重要地位和對經濟增長的重要貢獻被列為國家的戰略性競爭產業”。然而,目前國內汽車產業結構不盡合理、技術水平普遍不高、自主研發能力相對薄弱等問題依然突出,特別是當前我國經濟發展進入新常態,資源和環境約束不斷強化,勞動力等生產要素成本不斷上升,投資和出口增速明顯放緩,主要依靠資源要素投入、規模擴張的粗放發展模式難以為繼,汽車業“調整結構、轉型升級、提質增效刻不容緩。”
2014年10月,財政部了《關于全面推進管理會計體系建設的指導意見》,進一步明確了管理會計在企業規劃、決策、控制評價等方面的重要作用。
世界各大汽車公司都在大力應用、發展改進管理會計,并取得了重要成果。如美國所有汽車公司均已在戰略與日常運營管理中實施應用作業成本管理和平衡計分卡系統。日本汽車制造業創造性地結合質量和成本改善活動,積極應用改進成本管理方法,大大降低了各種生產成本等。與之相比,目前我國汽車制造企業還存在著較大的差距,如資源利用率低,生產成本居高不下,此外,技術局限,進口鋼材、KD件以及技術提成費、品牌使用費、專項設備定點采購費等制約,國內平均單臺汽車生產成本比國際平均水平高出兩三成。若汽車平行進口等政策進一步放寬,則國內汽車制造企業的形勢更為嚴峻。
因此,不斷完善企業內部治理,加強管理會計的應用推廣,對提高企業經營效益,促進汽車行業發展具有十分重要的意義。
二、管理會計在我國汽車行業的應用現狀與問題
(一)革新不足,實務應用方法相對滯后
進入21世紀以來,社會經濟變化發展迅速,市場競爭日益激烈,高新技術迅猛發展和治理科學不斷創新,現階段管理會計的技術方法體系與企業內部經營治理需要的不相適應日益突出。先進的治理方法如彈性制造系統、適時生產系統、計算機一體化等在生產中廣泛應用,促進了企業經營治理方式的變革,對管理會計提出了新的要求。然而,我國現階段管理會計實務應用革新不足,很多技術方法仍停留在傳統應用階段,不能完全適應時展的需求。 如對于制造費用成本分配,在資本和技術密集型的現今汽車制造企業中,人工成本在產品成本結構中所占的比重已大大下降,若間接費用分配仍以工時作為分配標準,必然降低產品成本的精確性,據之進行經營決策和業績評價時,也將面臨較大的決策風險。
(二)推廣不足,應用新興的先進的方法程度較低
經過多年發展,傳統管理會計方法,如本量利分析法、標準成本法、全面預算等,在國內也有了較大的改進和完善,但由于認識不足,推廣不夠,我國企業應用新興的先進的方法程度仍相對低下。如目前國外行之有效的平衡計分卡、壽命周期成本法等先進方法,在我國企業尚未被普遍采用。又如20世紀末在經濟發達國家所興起的戰略管理會計方法,如今已作為提高治理效率的重要方法而被各國企業普遍效仿。戰略管理會計雖在國內多年提倡,但真正應用的企業卻是鳳毛麟角。實務界對新興的先進的管理會計方法和理念尚欠缺及時、充分的清楚認識,更談不上應用這些新理念、新方法去參與企業經營治理,又加上企業管理者的不重視,新興的先進的管理會計方法在我國的運用程度低,就我國汽車業而言,必將影響汽車企業的治理效率和國際競爭力。
(三)適應不足,引進國外先進方法技術的效果不太理想
目前我國大多數汽車制造企業為中外合資的經營管理模式,引進國外先進的產品、技術的同時,在一定程度上引入并實施應用國外的先進管理經驗方法,然而,盡管我國經濟發展與國外接軌越來越密切,但國外先進的管理會計方法并不全都適用于我國企業,直接“照搬”國外先進做法,難以達到預期效果,如觀致汽車,擁有以色列集團的先進管理,但目前業績還是差強人意。>
三、加強管理會計在我國汽車行業有效應用的相關建議
(一)進一步加強方法創新合作
加強創新與推廣。明確管理會計的目標,密切結合實際應用需要,充分吸收相關學科的研究成果,如理論、行為科學、信息經濟學等,全面、系統地把相關學科的研究成果引入管理會計中,拋棄過時的技術方法,深入企業實地調查管理會計的各種技術方法的應用情況,并分析其影響,以修正、完善現有的技術和方法,適應企業經營環境變化以及管理會計實際應用的各種需要。同時,大力推廣成功經驗,將實踐中應用的成功經驗加以科學、系統的歸納和總結,并從中找出管理會計發展的客觀規律,促進管理會計的有效應用發展。
加強與相關機構交流合作。汽車制造企業應進一步緊密與政府相關部門、行業協會、教研及管理咨詢公司等的交流與合作,快速有效地創新和推廣先進的管理會計實踐,在加強有效應用傳統管理會計理念、方法的同時,大力推進新的方法技術由理論研究向實務應用的轉變,以及時應對企業經營管理中的各種新情況、有效解決各種新問題。
(二)進一步提高會計人員素質
在專業勝任方面,加強業務培訓,企業會計人員除了具備應有的管理會計專業知識之外,還需要了解企業所處的經濟環境、企業內部各個環節及有關管理學、經濟學方面和本行業技術經濟方面的知識,特別是要適時學習了解當今先進的管理會計理念和方法。
在意識觀念方面,及時更新各種管理觀念,如樹立戰略觀念,緊密圍繞企業戰略目標有層次有步驟地開展業務工作,并注重職能部門間溝通協調,最大程度上發揮整體績效;樹立市場觀念,加強
研究市場動態,根據市場需求的變動及時調整企業的生產經營活動,獲取、維持競爭優勢;樹立動態治理觀念,根據企業內、外部條件的變化對企業的經營政策、管理方法等及時進行相應的調整,不斷地進行分析、比較和選擇,在動態中尋找最佳的治理平衡點。 (三)進一步完善內部治理體制
管理會計的有效應用能大大改善企業內部治理,提高經濟效益,同時,企業內部治理的健全完善能促進管理會計的有效應用,為管理會計的有效運用營造一個良好環境。
在激勵創新方面,應更加關注管理會計發展動態,吸取先進經驗做法,積極培養員工的創新意識和創新能力,結合企業實際,推動管理會計在本企業的創新應用以及先進技術方法的應用推廣。如本田汽車公司早在1953年率先制定了“合理化建議制度”,“對于優秀的合理化建議,不僅在精神上給予表彰鼓勵,還給予免費出國旅游的物質獎勵。”①此外,為鼓勵員工的創新意識與能力,本田公司還專門設有“新設想工作室”,配有各種設備,員工在不違背公司基本原則的前提下,可以按照自己的想法去開發、創新。
關鍵詞:財務競爭力;因子分析;評價
中圖分類號:F275 文獻標志碼:A 文章編號:1673-291X(2010)20-0101-03
隨著我國經濟體制改革的不斷深人,企業管理以財務管理為核心,已成為企業家和經濟界人士的共識。企業想在競爭激烈的經濟浪潮中立于不敗之地,必須具有強勁的財務競爭力。通過財務競爭力測評, 企業可以知道目前其在行業中所處的財務競爭地位, 分析其和競爭對手的優劣勢, 發現值得學習的“標桿”企業, 從而可以正確地制定財務競爭策略。
一、財務競爭力的含義及內容
企業本身是一個以市場需求為導向的營利組織,追逐利潤是其本質屬性,獲取利益才能使企業具有生存和發展的可能,市場競爭要求企業具備優于競爭對手的競爭能力[1]。從財務管理角度來講,財務競爭力是在實現其財務經營目標過程中所表現出來的能力,是該階段企業的財務戰略、財務資源、財務能力、財務執行、財務創新等有機結合所產生的綜合實力,是企業競爭力的重要體現。根據以上敘述可以發現財務競爭力包含以下幾個內容。
(一)財務戰略
財務戰略對企業核心競爭力的影響是深遠的,是培養企業核心競爭力的基礎。它要求在深入分析和準確判斷企業內外部環境因素對企業財務活動產生影響的基礎上。財務戰略關注的焦點是企業的資金運動,其目標是謀求企業財務資源均衡、有效流動和實現企業戰略目標。
(二)財務資源
財務資源是指企業擁有的資本以及企業在籌集和使用資本的過程中所形成的財務專用性資產[2]。根據它們對企業競爭力的不同作用可以分為硬資源和軟資源。財務硬資源指的是客觀存在的,在一定的技術、經濟環境和社會條件下,所有能被企業利用的有形資源,其構成主體是自然資源和傳統的財務資源,并充分體現在企業的資產負債表上。財務軟資源則是指建立在智力、知識之上的無形的資源。主要包括市場資源、人力資源、知識產權、組織管理資源四個方面。對于企業的財務競爭力而言,軟資源更具有優勢和重要作用。
(三)財務能力
財務能力是指企業財務管理人員為提高企業經濟效益、控制財務風險、應對財務危機而運用財務管理專業知識,為企業采購、生產、銷售等經營活動籌集資金、投放資金并獲取盈利的過程中表現出來的能力。財務能力是企業的無形資產,是企業競爭力形成和提升的重要基礎之一。
(四)財務執行
企業發展的速度、質量、規模對企業的生存、發展和獲利有重要影響,要求決策層要善于捕捉發展機遇、制定合適的戰略、建立健全管理機制、合理管理資金等,更重要的是要具有執行力,執行力是企業管理成敗的關鍵。也就是說當企業決策者制定了合適的財務戰略時,必須能夠得到很好的執行,否則財務戰略必將落空。
(五)財務創新
財務創新是對企業原有財務管理方式方法和治理模式進行的不斷改進,通過新的元素為企業注入新的活力,從而推動企業的不斷進步。創新的內容主要包括思想方面的新觀念、新思路、新認識、新觀點、新理論、新體系等,手段方面的新方法、新程序、新公式、新操作過程、新操作手段、新建議、新措施等,體制方面的新規范、新制度、新模式、新管理等。
二、基于因子分析的財務競爭力評價方法
為了解決傳統評價方法中的缺陷, 本文認為可以通過因子分析模型來建立綜合評價指標和公共因子分析指標來進行財務競爭力測評以及具體的財務競爭優勢、劣勢的度量。該方法在構造綜合評價指標值時所涉及的權數都是通過數學變化產生, 不是人為確定, 具有客觀性、科學性。同時, 通過設定公共因子可以解決傳統方法中指標設置過多, 相互間存在相關性的弊端, 其能清晰地揭示影響企業財務競爭力的主要原因, 發現影響企業財務競爭力的關鍵問題, 對促進企業財務競爭力不斷發展具有重要意義。
因子分析模型是根據變量間的相關性大小,把變量分組,組內的變量之間相關性高,但不同組的變量相關性低,每組變量代表一個基本結構,這個基本結構稱為公共因子。其出發點是用較少的相互獨立的因子變量來代替原來變量的大部分信息[3]。可以通過下面的數學模型來表示:
X=AF+aε
其中X=(x1,x2…xp) 為p個原有變量,F為m個公共因子變量,m≤p,A為p×m的因子載荷矩陣,aij表示第i個原有變量和第j個公共因子變量的相關系數,aij越大說明公共因子Fi和原有變量xi越強,ε為特殊因子,表示了原有變量不能被公共因子變量所解釋的部分,相當于多元回歸分析中的殘差部分。
因子分析模型中有多種確定公共因子變量的方法,本文用基于主成分模型的主成分分析法來確定公共因子 ,
其具體步驟如下:
1.對樣本數據進行標準化處理
Zij=
其中x是原測評指標xj的第i個企業實際測量值,和s分別為xj的樣本均值和均方根誤差。
2.計算|Zij|n×p的相關系數矩陣(或協方差矩陣)R。通過相關系數矩陣R我們可以發現各測評指標間的相關情況,從而能夠科學合理的篩選測評指標。
3.求R的前m個特征值,λ1≥λ2≥…λm以及對應的特征向量u1≥u2≥…um。特征向量之間標準正交,確定m有兩種方法,可以根據特征值的大小確定,一般取大于1的特征值,也可以用累計方差貢獻率來確定,設累計方差貢獻率為Q,Q=,一般累積方差貢獻率應在80%以上。
4.求m個公共因子的載荷矩陣A。A=[p×nj]p×n=[u]p×n,在實際分析時,為了讓公共因子變量的含義有比較清楚的認識 , 往往對載荷矩陣進行方差極大法旋轉, 使得每個公共因子上的最高載荷變量的數目最少。
5.計算各公共因子的得分Fj。因子變量確定后,就可以計算每一樣本的m個公共因子得分, 因為誤差的存在,各因子得分計算須用各種不同的方法進行估計,比如回歸法、Bartlett 法等。
6.計算綜合評價指標值Y=F1+F2+…Fm。本文對測評因子Fj前面的權重用其對應的特征值占總提取特征值的比重來設定。
三、實證研究
由于潛在財務競爭力(如財務人員學歷構成,職稱構成等)很難獲得實際數據,為簡化問題,本文暫不考慮這些指標。本文主要借鑒了財政部頒布的《國有資本金效績評價規則》,采用了該企業效績評價體系中的部分顯性財務指標構建了財務競爭力評價指標體系。見表1。
限于篇幅,本文選取了2008年上市的汽車制造行業的12家企業作為輸入樣本。
下面用因子分析法對該案例進行分析。對原始數據進行標準化無量綱處理后, 用SPSS 統計軟件對上述數據進行因子分析, 得到各指標之間的相關系數矩陣R
我們可以觀察到資產報酬率(X1)和凈資產報酬率(X2)之間有較為明顯的相關性,其相關系數大于0.8;流動比率(X3),速動比率(X4)和負債比率(X5)之間有明顯相關性,其相關系數大于0.5;資產周轉率(X6)、存貨周轉率(X7)和應收賬款周轉率(X8)之間有一定相關性,其相關系數大于0.4;銷售現金比率(X9)和總資產現金回收率(X10)之間相關性極強,其相關系數為0.952。
分析公共因子的特征值與累計方差貢獻率,我們發現,前四個公共因子F1、F2、F3和F4的累計方差貢獻率達到了90%以上,用其來反映原指標的信息量可以認為是有效的,也就是說原來的10個指標可以綜合成4個公共因子。
根據因子分析的原理,每個主公因子和其包含指標具有高度的相關性,而各個主公因子間是不相關的。從旋轉后的載荷矩陣可見,資產報酬率(X1)和凈資產報酬率(X2)在F1上有高的載荷,這兩個指標反映了企業盈利能力,我們可以F1稱為盈利能力因子;資產周轉率(X6)、存貨周轉率(X7)和應收賬款周轉率(X8)在F2上有較高載荷,這三個指標反映了企業經營管理能力,因此,我們可以把F2稱為經營效率因子;銷售現金比率(X9)和總資產現金回收率(X10)在F3上有高載荷,這三個指標反映了企業現金獲取能力,因此,我們可以把F3稱為現金獲取因子;流動比率(X3)、速動比率(X4)和負債比率(X5)在F4上有高的載荷,這三個指標反映了企業償債能力,因此我們可以把F4稱為償債能力因子。
通過回歸算法計算因子得分矩陣,得到下面的得分函數:
F1=0.338X1+0.317X2+…+0.017X10
F2=0.118X1+0.167X2+…-0.025X10
F3=0.064X1+0.098X2+…+0.436X10
F4=0.011X1-0.241X2+…+0.007X10
把各公共因子的特征值貢獻率作為權數進行加權求和得到企業財務競爭力的綜合評價指標值Y:
Y=0.3291F1+0.2318F2+0.219F3+0.141F4
因子分析法得到的各樣本企業綜合指標值以及各公共因子的得分值和相應的排名情況見表2。
對4個公因子得分進行分析,我們發現宇通客車公司綜合得分較高的主要原因是其盈利能力和現金獲取能力較強,盈利能力因子F1和現金獲取因子F3均排名第一,但其經營管理能力和償債能力不高,經營效益因子F2和償債能力因子F4分別排在第6和第9位;同樣我們分析江鈴汽車,盈利能力因子F1、經營效益因子F2和現金獲取因子F3排名均很高,綜合得分也很靠前,但其償債能力較差,償債能力因子F4排在最后。上述兩家企業要想保持長期的財務競爭優勢,必須努力提高公司的償債能力,否則難以維持目前的財務競爭地位。分析福田汽車,我們可以發現該公司的綜合得分較為靠前,為第二位,公司盈利能力因子F1排名第四位,為中等偏上水平,經營管理能力因子和償債能力因子均排名第一位,說明企業經營管理能力和償債能力較強,但公司的現金獲取能力較差,現金獲取能力因子F3排名第十一位。公司要注意提高應收賬款和存貨的周轉率以取得較強的現金獲取能力[4]。同樣,分析上海汽車,經營管理能力、現金獲取能力和償債能力均屬于中等偏上水平,但公司盈利能力比較差,排名第十一位。因此,其他企業也可以通過類似的方法進行恰當的財務競爭優劣勢和競爭態勢的評價。
四、結論
通過上述實證研究, 本文說明利用主成分分析模型對企業財務競爭力分析可以發現各測評指標間的相互關系,為客觀、正確地選擇評價指標奠定基礎, 而評價指標的科學選取對最終真實反映競爭力具有決定意義。通過該方法建立的綜合評價指標, 能對企業進行財務競爭地位的排名, 可以讓企業知道目前其在行業中的財務競爭地位。另外, 企業可以利用公共因子指標的分析揭示企業目前的財務競爭優勢和劣勢, 找出薄弱環節, 為正確制定財務競爭策略提供重要的科學依據。
如果能獲得企業歷年的評價指標數據, 就可以對因子分析法的綜合評價指標以及各公共因子進行時間序列分析, 企業就能動態跟蹤自身和競爭對手的財務競爭力以及競爭優勢、劣勢隨時間的變化情況, 預測今后的發展趨勢。
參考文獻:
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The application of the factor analysis model in the finance competitiveness evaluation in the enterprises
WANG Jun-feng,CHEN Xian-bin
(Management college,Hefei industry university,Hefei 230009,China)
一、上海口岸汽車物流背景分析
1．上海具有良好的綜合經濟環境
上海正致力于建設成為國際經濟、金融、貿易和航運中心，上海及周邊沿海地區的經濟發展水平和居民消費水平在全國處于領先地位，上海港的經濟腹地——長江三角洲是我國經濟最發達的地區之一。
2．上海的汽車工業尤其是轎車生產在全國處于領先地位
上海的汽車工業通過和德國大眾及美國通用的合資，引進了國際先進汽車工業技術和生產經營管理經驗，從而得到了快速發展。2004年，“上海大眾”生產汽車34.7萬輛，“上海通用”生產汽車19萬輛，整車銷售、生產量占全國轎車產量的20%以上，已經形成了一大批面向全國的汽車零部件制造企業，整車和零部件已形成出口態勢。
3．上海具有良好的港口和集疏運條件
上海港是我國大陸最大的港口。2004年上海港的貨物吞吐總量達3.78億噸，集裝箱吞吐量突破1455萬TEU，位居世界第二和第三。十五期間，上海有著更大的發展機遇。我國國民經濟發展十五規劃中已經把建設上海國際航運中心列為我國十五交通建設的首要任務。舉世矚目的洋山深水港建設工程已經初見成效，一期工程已竣工運營。良好的港口條件，加上長江黃金水道和公路鐵路等良好的集疏運條件，為在上海投資汽車滾裝碼頭和汽車物流企業創造了有利條件。
4．長江三角洲地區巨大的市場潛力
上海和長江三角洲地區是我國經濟最發達和消費水平最高的地區之一。上海的地域文化具有開放、包容的特性，隨著消費水平的提高，隨著進口汽車關稅的降低和配額的取消，上海及周邊地區居民購買進口汽車的量將會有一個快速增長，汽車消費市場的潛力巨大。
5．上海市政府的積極推動
上海市歷屆政府十分重視汽車產業的發展，2001年上海市政府作出了建設上海國際汽車城的決策，旨在抓住我國加入WTO后，汽車消費面臨高速增長的機遇，利用長江三角洲經濟區核心優勢，大力發展汽車貿易，盡快融入全球汽車貿易的新格局。上海國際汽車城建設計劃用5年時間完成。屆時美國的通用、福特，德國大眾、法國雷諾和日本豐田等國際著名汽車企業的在華營銷總部將落戶上海國際汽車城。上海國際汽車城的目標是通過10年發展，成為我國乃至亞太地區汽車貿易的核心市場和重要的汽車集散地。同時，2010年上海舉辦世界博覽會將推動上海經濟的持續發展，屆時也會為上海汽車物流產業帶來更大的發展機遇。近年來，汽車城的集聚效應不斷凸顯，目前已形成年產40多萬輛轎車的能力，汽車產業年產值最高猛增到400億元。2005年上半年實現增加值7873萬元，比去年同期增長43.2％。為汽車物流業帶來巨大的市場空間，使物流企業迅速崛起。
二、上海口岸汽車物流現狀分析
中國汽車工業發展迅速，總產值年年攀新高，1990年468.1億元，1995年2,042.7億元，2000年已增長到3,677.5億元。按物流成本占汽車工業總產值的15%計算，2000年汽車物流市場容量是551.625億元，2003年汽車物流市場容量734.213億元，到2005年預計將達到888.397億元。尤其是中國加入WTO后，汽車進出口業務必將迅速增長，汽車物流業市場也將進一步放大，為汽車滾裝物流提供強大的業務支撐。同時，中國現代汽車物流發展的過程已進入從整車物流為主、向零部件入廠物流以及零部件售后物流方向延伸，形成了一主兩重（以整車物流為主，以零部件入廠╱售后物流為重）的現代汽車物流的新格局。上海作為全國最大的轎車生產基地，地處沿海與長江的“T”型交匯處，依托良好的港口條件，具有發展汽車物流的優勢。下面就具體分析上海口岸整車物流的狀況。
1．上海口岸整車物流現狀及分析
目前全國主要汽車滾裝碼頭布局為上海、天津、大連和廣州四個沿海港口口岸。2005全國共進口汽車16萬1千輛，其中上海口岸30000輛，占全國的比例為18%。
上海口岸內貿汽車滾裝運輸主要由一家內貿船公司承擔，這家船公司2003年完成內貿車輛運輸8萬輛，2004年完成8萬7千輛,2005年預計完成55000輛。而上海口岸專業滾裝海通碼頭內貿汽車滾裝運輸2005年完成29000輛。
（1）外貿整車物流
加入世貿組織3年以來，我國汽車整車進口凈增10萬多輛。但是隨著國內汽車產量大幅增長、可以提供的新車型越來越多、價格不斷趨于合理，進口汽車所占份額不斷下降。在進口汽車中轎車占三分之二左右，目前進口轎車在國內市場所占的比例從3年前的6%下降到5%。進口轎車檔次越來越高，排量越來越大，基本上是國內不能生產的車型。據海關統計，2005年，我國累計進口汽車整車(含成套散件)16.1萬輛，增長2.6%。進口汽車占國內汽車市場份額為3.37%，比2004年降低了0.42個百分點。在所有進口車型中，除轎車進口保持一定的增幅外，其他車型進口均出現不同程度的下降。從上海口岸的情況來看，新的汽車產業政策對我國進口汽車的貿易量產生較大影響，2005年，經由上海口岸進口的汽車高達29000輛。2005年上半年受“落地完稅”政策即將出臺的影響，全國進口車市場出現回落，預計全年的進口車量將少于往年。但由于進口車消費群體的增加，可以預見2007年經上海口岸外貿進口汽車將達到5萬輛，2010年將達6萬輛。與進口相比，汽車出口呈現良好的發展態勢。從上海口岸的情況看，2004年汽車外貿出口國家為敘利亞、阿爾及利亞和中東地區，出口車輛超過15000輛。出口廠商主要有奇瑞、吉利、江淮、江鈴等華東地區整車廠商。從上汽集團的情況看，2005年上半年整車出口共完成1195輛，其中上海大眾除去年簽訂的POLO繼續出口澳大利亞，今年又開辟了新的市場，50輛GOL出口哈薩克斯坦，并且通過香港公司開拓伊拉克市場，目前已有2輛桑塔納作為樣車參加重建伊拉克商品展；上海通用78輛君威出口菲律賓；賽寶車75輛出口南美及中北美國家；上汽通用五菱繼續保持良好的出口勢頭，取得了出口888輛的好成績。在上汽集團的發展規劃中，2007年要達到生產自主品牌5萬輛的目標。此外，國家商務部為促進中國汽車出口取得較快發展，初步意向是在全國建立10個汽車和零部件出口基地，上海作為全國最大的轎車生產基地，極有可能成為國家出口基地。以上因素都為上海口岸整車出口物流的發展創造了條件。預計2006年上海口岸外貿整車出口將達到36000輛，2007年將超過4萬輛。
（2）內貿整車物流
上海口岸2004年通過水路運輸的內貿車輛高達8.7萬輛，而且隨著國內汽車消費的增長，各汽車生產廠商為降低汽車的物流成本，增強其市場競爭力，將傾向于船舶運輸。
2004年國內其他汽車生產商銷往江浙滬地區的車輛已超過20萬輛，考慮到主要的汽車生產廠都分布在沿海沿江一帶，隨著水路運輸技術條件的改善，相關基礎設施的到位，大部分廠商將優先考慮采用水路運輸車輛。隨著汽車工業的發展，各大汽車生產商都擴大產能。進出上海的車輛將有明顯增長。預計2006年進出上海的車輛將超過30萬輛，2007年將近50萬輛，2010年將超過60萬輛。具體內貿整車物流業務量預測及分析見下表。
三、上海口岸汽車物流發展中存在的問題
口岸物流是中國物流領域的新生事物，它不是傳統的口岸運輸、倉儲等物流活動的簡單相加，而是以口岸物流一體化為特點的綜合物流服務網絡，涉及到物流的各個環節和物流管理的多個部門。上海口岸汽車物流在通關環境、信息技術化支持、物流人才的培養方面也遇到一些問題，具體如下；
1．相比于天津、廣州等同類口岸，上海口岸外貿整車通關周期較長，對上海口岸外貿進口車量的增長有一定的影響；
2．上海口岸汽車物流信息化水平低，除了少數企業已經使用信息系統外，總體還處于基礎階段。企業間的數據交換、交流，除了極少數應用了EDI系統，更多的還是采用傳真加電話的傳統方式。數據交換、商業合同等多以紙面介質為主，輔以EMAIL進行。
3．口岸物流專業人才極其匱乏，而且普遍缺乏現代物流意識，這導致專業化物流服務方式的有限，汽車物流企業經營管理水平有待提高。
四、上海口岸汽車物流發展對策研究
1．增強政府政策支持和加大物流基礎設施建設的投入
政府應根據口岸物流發展的實際需要，合理規劃來建設物流基礎設施。政府可以通過直接投資或給以一定的優惠政策，促進公路、港口、鐵路和航空等運輸基礎設施和物流中心的建設。同時政府通過制定各項法律、法規和規章，以及技術標準和規范形成發展口岸物流的經濟和市場環境，并通過管理創新和通關改革來切實促進口岸汽車物流的發展。
2．培育第三方物流企業發展的市場體制，提高汽車物流企業的信息化水平
推廣使用如客戶關系管理（CRM）、車輛監控系統（包括GPS、GIS等）、企業資源管理（ERP）、射頻技術RDIF等信息化技術手段，為汽車物流供應鏈各環節提供信息采集、處理、交換、存儲的集成的信息服務。另外要使汽車物流活動與電子商務結合起來，由汽車物流企業從事電子商務，即信息查詢、交易、貨物送達等。供應商將貨物存入物流企業配送中心，由物流企業代為與買方在網上達成購銷合同，待買方款到由配送中心發貨，并將貸款支付給賣方。從而將交易與物流結合在一起，簡化商務環節。
關鍵詞 ：內部控制；汽車銷售服務公司；啟示
一、引言
內部控制制度作為現代企業內部管理的重要組成部分，在當今經濟全球化背景下可以為企業爭取更為廣闊的發展空間和巨大的盈利機會。隨著中國經濟不斷發展，人民的消費水平日益提高，這些都大大拓展了汽車銷售服務企業的市場需求，但同時也使得其置身于更加激烈的競爭環境之中。產業結構不斷優化升級，汽車業成為推動經濟發展的一大產業，汽車銷售企業在經濟發展的浪潮中風生水起。隨著改革開放的不斷深入，汽車業的市場競爭越來越激烈，企業內部控制對汽車銷售服務公司立足國內外市場競爭、實現企業的戰略目標具有重要的現實意義。本文總結了廈門信達汽車銷售服務有限公司內部控制建設方面取得的成效，為汽車企業內部控制提供經驗啟示。
二、汽車銷售服務公司加強內部控制建設的意義
1.有利于提供真實可靠的會計信息
企業信息包括會計信息和非會計信息，其中會計信息是通過記錄、匯總、報告等手段真實完整地反映會計資料，監督和管理企業經管責任落實、企業財產及經濟業務活動。在企業的行業特性上，汽車銷售服務公司屬于資金密集型企業，具有較高的資產負債率，較大的還款付息壓力。加強內部控制成為汽車銷售服務公司管理層保證企業財產安全和會計信息真實性的重要工作議題。完善的內部控制一方面能夠有效地引導汽車銷售服務公司資金流通，另一方面完善的內部控制是會計信息真實性的保證，真實完整地記錄、匯總會計信息，能夠及時有效反映汽車銷售服務公司的財務管理狀況，將公司資產負債率控制在合理浮動范圍，預防公司因信貸風險而帶來的資金鏈斷裂，從而保障汽車銷售服務公司的財產安全。
2.有利于防范企業的經營風險
20 世紀90 年代以后，經濟全球化的進程顯著加快，汽車業作為中國國民經濟發展的重要產業面臨著激烈的市場競爭。尤其在2008年金融危機以后，汽車業受到金融危機的嚴重沖擊。伴隨而來的是汽車銷售服務企業間激烈的價格和成本競爭，競爭的背后隱藏著汽車銷售公司的賬務、信貸、資金流通等風險。因此，完善汽車銷售服務公司的內部控制，能夠有效地優化公司的管理組織結構，保障公司經營人員的合法權益。同時，加強內部控制能夠控制汽車銷售服務公司的融資、資金流通、競爭等成本，降低汽車銷售的賬務、信貸等經營風險，是汽車銷售服務公司有序經營，防范企業經營風險的有效手段。
3.有利于提高企業經營的“三效”
《企業內部控制基本規范》將內部控制定義為由企業董事會、監事會、經理層和全體員工實施的、旨在實現企業控制目標的過程。從這個定義出發，內部控制制度服務于企業的戰略目標和經營目標。企業結合自身所處的內外部經營環境建立健全內部控制制度可以不斷地提高企業經營活動的效益、管理效率和經營效果，從而實現企業“三效”的協同。汽車銷售服務公司處于汽車銷售的中端，相對于客戶而言，汽車銷售服務公司是汽車公司的衍生載體，同時，汽車銷售服務公司是生產企業的依托。汽車銷售服務公司是整個價值鏈的傳遞橋梁，通過價值管理，實現價值創造的經營戰略目標。而內部控制貫穿于汽車銷售服務公司經營戰略目標的全過程，加強內部控制是汽車銷售服務公司有效經營的先決條件。加強內部控制對于調節、管理汽車銷售服務公司管理機制不完善、會計信息失真、資源浪費、資金流失等問題，提高公司的經營效率和效果具有重要的現實指導意義。
三、廈門信達汽車銷售服務有限公司在內部控制建設方面的經驗總結
1.內部環境明顯改善
公司在內部環境方面十分重視公司治理結構、機構設置及權責分配和企業文化的建設工作：（1）在機構設置及權責分配方面，公司能做到管理機構健全，權責分明。在組織管理結構上，公司的董事會、經理、監事會的組織構成關系明確；在管理部門設置方面，公司財務部門對汽車銷售的有關收支及耗用進行了全方位的管理與監督。為確保公司的財產安全，公司根據實際情況制定了嚴格的存貨盤點及抽查的收入費用管控制度，通過存貨的每月抽盤，與福特DMS 售后系統比對，運用計算機系統對各種資產、財務資料進行記錄保護，使公司得到盤盈，降低了公司的費用。為保證業務的順利開展，公司根據經營業務的實際情況，對汽車銷售有關的收入、成本、費用進行全方位的管控和權責分配，嚴格限制未經授權批準的無關人員對實物資產的直接接觸。例如：配件倉庫的配件保管人員與賬務人員的分離。公司健全的管理機構，各部門權責明晰為公司內部控制營造了良好的內部環境；（2）在企業文化建設方面：公司重視員工的培養，營造以人為本的企業文化。企業文化建設是一門“以人為本”的管理科學，企業戰略目標的執行主體是人。馬斯諾需求層次理論指出人的需求包括生理需求、安全需求、歸屬與愛的需求、尊重需求和自我實現五種需求，且依次由低層次向高層次遞進。在市場經濟條件下，來源于企業內外部激烈的競爭，使企業更加重視人的因素在內部控制的重要作用。人力資本是企業的無形資產，員工的忠誠度、職業道德、崗位的勝任力及職工的素質高低等方面是企業內部控制環境的重要影響因子，是保證內部控制制度的有效實施的驅動力。公司堅持以人為本的理念，重視員工的個人發展，為企業內部控制的有效實施取得了重要的成效。如公司財務部針對積分卡系統退卡事項對員工進行內部培訓，規范業務流程，不僅提高了員工的業務操作能力，同時減少收銀人員及客戶的損失，提高了公司的服務質量。此外，公司定期開展對會計人員崗位職能的培訓，提高員工的業務素質，鼓勵會計人員積極發現錯誤并提出解決方案，真正發揮會計人員對公司“管家婆”的重要作用。公司重視員工的培養，滿足了員工自我實現的需求，不僅充分調動了員工的主觀能動性，同時也為公司內部控制順利的開展營造了良好的氣氛。
2.風險評估機制得到完善
隨著經濟的發展，中國汽車業的發展得到了前所未有的增長，一度步入了世界主要的汽車生產和消費大國的行列。隨著市場經濟的發展和社會環境的不斷變化，汽車銷售企業面臨的競爭越來越激烈。從現實的狀況看，很多汽車企業管理松弛、內控弱化、風險頻發、損失浪費等問題日益突出。汽車銷售企業面臨著來自市場、技術、經營信貸、政策風險。因此，風險評估成為汽車銷售企業內部控制的重要議程。在收入費用控制上，公司在清理客戶車貸時，將客戶按揭刷卡事項為設定為風險目標，及時發現客戶自行辦理銀行貸款刷卡存在貸款延期至公司刷卡的情況，并對風險進行科學分析指出這將導致客戶先以貸款通知書開票提車，造成拖欠款，使公司財產受損，通過與總經理及銷售經理商議得出凡客戶自行辦理貸款的需先刷卡方能提車的風險應對方案；在業務管控上，對新車精品表格及相關流程進行風險評估。由于新車精品表格較為簡單且無固定格式，可能會導致公司資產流失、壞賬等損害公司財產的風險。公司有關部門制定反映授權、批準、數量及金額固定的表格，且需由客戶簽字認可及財務與銷售經理審核批準。綜上，公司從風險目標設定、風險識別、風險分析和風險應對四個維度對公司的風險進行嚴格審視，使公司的風險評估機制得到進一步的完善。
3.控制措施合理有效
控制措施是保證企業管理目標執行的政策及流程，是內部控制得到實施的具體方法和載體。廈門信達汽車銷售服務有限公司在授權和審核批準控制上較為嚴格，如精品系統升級事項上，公司通過對原精品單據的審批權限進行風險評估發現該項業務存在不相容崗位由同一部門擔任的漏洞，易導致財產流失風險。針對這一情況，公司采取了嚴格的職責分工，對財務部各員工職能進行嚴格區分。同時，在授權控制上把關嚴格，公司通過對精品系統升級將精品單據的審批權限轉移到財務部收銀，合同的審批核準程序嚴謹，財務部收銀員要對合同進行審核，同時要確保精品單上的精品與合同完全一致。公司此項升級不僅避免了不相容崗位不得為同一部門人員任職的風險，同時也將精品成本的核對提到事前，提高了核對的準確性。此外，公司在收入費用管理進行全面預算控制，財務部對財務收入科目詳細的劃分為16 個收入科目，同時結合分析福特DMS 系統的數據準確的統計了公司的各項收入。為防止風險的發生，公司進行更為細化的預算控制，通過細分會計科目得到的財務收入數據與其他經銷商比對，對公司各項收入占比進行更為詳細的分析。公司合理有效的控制措施為公司防范企業風險和實現企業戰略目標起到重要作用。
4.信息與溝通及時準確
內部控制信息包括以時間控制表或其它文件文檔形式能夠獲取的財務信息和非財務信息，企業相關管理層通過對信息的獲取及時、準確地傳遞給企業有關層級，從而實現企業內部控制。公司十分注重信息與溝通的收集與傳遞的時效性，公司的高層管理者通過會議及時地將內控檢查結果報告告知各部門，并引導各有關部門發現問題并提出解決方案。通過會議提高了各部門對內控在財產保護重要性的認知，增強了其遵守法律的意識。同時，公司正確引導各部門將內控的信息與溝通正確應用到部門內的所有環節。例如，為保證公司的財產安全，公司財務部對汽車的返利進行核對。建立汽車返利核算表格，將信息及時準確地傳遞給公司管理層，公司管理者通過對數據的核算及相關細節的探討，充分調動員工的主動積極性，以主人翁心態來保護公司財產，為公司取得了近十萬元的盈利，保障公司財產的安全性，同時促進了公司健康發展。
5.監督檢查規范健全
監督檢查是企業內部控制的重要保證，是對企業內部制度的合理有效性進行監督檢查、評估，以書面形式作出相應處理的全過程。公司監督檢查規范健全，為保證公司財產安全，公司對公司存貨盤點制度、內部控制審核程序、績效考評等方面進行規范控制和管理。根據公司的實際情況，運用財務存貨處理規則對存貨進行每月持續性監督檢查，通過與計算機財務信息系統和管理系統對存貨抽盤進行嚴格的內部控制審核。此外，公司于2013年制定汽車績效管理方法，將費用及業務數據的管理與責任人員的績效相結合，對汽車業務數據進行專項監督檢查，確定金額管控管理標準，并將信息及時傳遞給各有關部門，針對相關問題提出相應的解決改進措施，進一步完善了公司的監督檢查和監督反饋機制。公司通過規范的監督檢查進行自我評估，有效地保護了公司財產安全，預防風險，促進了公司內部控制制度的完善。
四、廈門信達汽車銷售服務有限公司在內部控制建設方面的啟示
1.構建汽車品牌銷售網絡體系，優化企業內外部環境
首先，汽車銷售服務企業應樹立競爭危機意識，重視品牌銷售網絡體系的構建，加大自有品牌在市場的信譽度。廈門信達汽車銷售服務有限公司是以“四位一體”為核心的汽車經營模式的4S 汽車銷售服務店，其主營福特品牌汽車，公司具有較高的競爭危機意識，重視品牌的建設。其次，汽車銷售企業應重點發揮汽車銷售的配套功能，完善汽車銷售服務的供應鏈，積極轉變汽車經營模式和盈利方式從而增強企業的抗風險能力，提高企業的市場競爭能力。
2.建立與汽車銷售相匹配的組織機構，明晰權責
健全的管理機構，各職能部門權責分明是廈門信達汽車銷售服務有限公司內部控制取得顯著成效的重要因素之一。對于汽車銷售服務企業而言，應根據汽車銷售的規模建立與汽車銷售相匹配的組織機構，根據權責設定各職能部門，確保崗位不相容，各司其職，以更好地服務于汽車銷售服務企業的銷售、零部件、售后服務、信息反饋環節，從而完善汽車銷售企業的內部控制制度，有助于實現企業的戰略目標。此外，加強內部控制審計，堅持公平公正原則對企業內部控制情況進行評估，將審計重點由注重財務報表信息真實性轉向注重過程有效與結果有效的審計。
3.完善汽車銷售信貸風險控制機制，強化風險防范意識
中國目前汽車消費信貸模式主要是以商業銀行為主體的直客模式、以汽車經銷商為主體的間客模式以及以金融公司為主體的發展模式，以汽車經銷商為主體的間客模式較為廣泛，伴隨而來的是信貸風險。對于汽車銷售服務企業而言，在實現企業戰略目標的同時也要做好風險評估工作。公司具有嚴格的汽車銷售的收入費用管控、業務管控，且制定了一系列相關制度，建立了完善的風險評估機制。
4.發揮“人”的主動性，搭建信息與溝通平臺
廈門信達汽車銷售服務有限公司十分重視發揮“人”的主觀能動性，在內部環境控制、風險評估、控制措施、信息與溝通、監督檢查五項內部控制的要素中，公司充分突出人在公司內部控制中舉足輕重的地位，為公司有關層級自上而下的信息及時準確傳遞搭建了信息交流與溝通平臺，同時，公司根據實際需要有針對性地對部門員工進行培訓，提高員工對內部控制的認識和理解。近年來，中國汽車銷售市場異軍突起，吸引了大量資本的流入，由于汽車銷售企業間的競爭導致汽車專業人才流動率大幅提高，“人”的主動性不被汽車銷售服務公司管理層重視。此外，管理者的素質對企業的發展的影響起到重要影響，從而影響企業的經營效果和效率。針對管理者，汽車銷售服務企業應對其加強企業風險管理方式、企業管理法規等知識技能的培訓，引導其樹立正確的道德觀、價值觀和世界觀。因此，對于汽車銷售服務企業不僅要重視人的因素在企業發展的重要性，同時應搭建有效的信息與溝通平臺，結合企業的財務信息系統和管理信息系統，將財務信息與非財務信息及時有效地傳遞給各有關部門，提高企業的控制水平和效率，從而完善企業內部控制制度。
五、結論
汽車銷售服務企業應不斷完善企業內部控制制度，以內部控制制度為企業實現其戰略目標的行為準則，重視內部控制的內部環境、風險評估機制、控制措施、信息與溝通、監督檢查五要素，用于檢驗企業經營管理的效果和效率。
參考文獻：
[1]孫志剛.淺議加強企業內部控制[J].西部財會，2010（8）：46-48．
[2]王軍.略論汽車銷售企業[J].時代金融，2012（5）：86-87．
中國的未來經濟發展方向在哪里？什么產業才能占據國際市場的制高點呢？如何塑造中國未來經濟的形象和實力呢？
在經濟全球化的背景下，一個全新的經濟賽局正在形成，低價格的生產要素環境中隨時都有新的角色產生，為適應新的賽局及其新的規則，每一個求勝者都要選擇新的經濟發展戰略。中國的制造業優勢不可能成為一勞永逸的“殺手锏”，勝利屬于那些學會了如何參與新賽局且尋求用創新塑造未來的企業們。
文
創新是提升企業核心競爭力的靈魂，創新能力不足，將難以為中國經濟發展提供強勁的動力與支撐。因此，只有不斷創新，才能保證企業在市場競爭中保持前沿的戰略、先進的技術以及經營哲學；只有不斷創新企業文化，才能保證向上的工作熱情；只有不斷創新，才能保證可持續發展，從而成就經典品牌，百年企業。
日本是全球最具創新力的國家
最近，由于“事件”，我們又聽到了久違的“抵制日貨”的聲音，許多有著愛國情懷的中國公民自發地拒買日本商品。與此同時，隨著“十一黃金周”的來臨，人們更是拒絕前往日本觀光旅游。
“抵制日貨”的呼吁在亞洲并非新事物。實際上，在亞洲多國的歷史上，對日本政治上的一些錯誤行徑都有過民間的“抵制日貨”行動。但是，許多理性的中國人也進行了深入分析：我們一味地“抵制日貨”究竟是否對中國有利？在網絡上，“抵制日貨讓誰更受傷”也成為爭論焦點。有位網民在博客中稱，“干掉一輛售價20多萬元的國產日系車，只會讓日本政府少了1240元稅收收入。其中124元可能會被用于日本國防，裝備費用只占27元。而相應地，中國各級財政卻將因此少了81194元稅收收入，使我國少了2400元買軍事裝備”。
雖然“抵制日貨”的聲音不絕于耳。但是，日貨真的能抵制住嗎？人們能抵得住品質上乘的日貨的誘惑嗎？現在，日貨似乎已經滲透到人們生活的每個角落。毋庸置疑，日本電子產品、汽車等商品在中國市場上很有競爭力。英國《經濟學家》周刊援引英國經濟學家情報社的一份報告說，按人均專利數來衡量，日本是全球最具創新能力的國家。其實，許多人從心理上是認可日本的技術。即使你可以不買日本的洗衣機、空調、冰箱與電腦，而去選擇國產的或者別國的產品，可是那些家電里面的很多芯片卻可能是日本生產的，里面的技術核心也許就是日本的專利。
有專家指出，抵制日貨運動的關鍵其實是增強本國企業競爭力，只有生產比日本商品更優質的產品，才能使抵制日貨產生真正效果。如果本國企業不能成為具有國際競爭力的企業，抵制日貨只能是一時的行為。清華大學經濟外交中心主任何茂春教授強調：韓國抵制日貨的經驗值得中國人借鑒。韓國的企業善于在抵制日貨的運動中把握對日的民族情緒，如韓國汽車企業會借助一些事件讓韓國人買韓國車，但韓國車企私下與日本的技術等合作從未中斷過。在這個方面，中國頭腦要靈活。國內企業的產品只有從技術、質量、性能、創新、品牌、信譽等各方面超越日貨，通過市場競爭來打敗對手，才能實現替代日貨的目標，在經濟上真正戰勝日本，進而超越對手。
企業的核心競爭力是創新
在日益激烈的國內外市場競爭環境中，不斷創新，成為一種對提高企業競爭力，具有決定性作用的新型經營管理方式。縱觀中外企業的發展歷程，我們不難發現，有些企業競爭力強，長盛不衰，而有些企業卻苦苦掙扎，曇花一現。究其根源，是企業文化創新起著重要的作用。
不得不承認，在經營結構、管理方式上，中國企業與國際知名公司的差別還很大。有人指出，諸多原因使很多中國企業模仿能力較強，創新能力不足，因此成為世界的工廠。雖然日本和韓國的創新能力排名位居前列，但這兩個國家原是“技術拿來主義”的典型。日本經歷了從上世紀九十年代開始的“失去的十年”，其痛定思痛的表現之一，即是于1995年11月和1996年6月先后公布了兩個指導性的綜合戰略方針——《科學技術基本法》和《科學技術基本計劃》，強調“科技創新立國”，開展尖端科技的研究開發。2002年，日本研發經費已占GDP的3.12%，位居世界第一位，從而使其經濟走上了自主創新發展的道路；韓國從20世紀80年代末開始，將“科技立國”的重點轉向形成獨立自主的技術研究和開發能力。經過多年的發展，韓國已初步形成了以企業為開發主體，國家承擔基礎性、先導性、公益性研究和戰略儲備技術開發，產學研結合和有健全法律保障的國家創新體系。即使在1997年亞洲金融危機期間，韓國依然加大了研發投入，到2004年，其研發經費占GDP的比例已居世界第二位。
國務院國資委原副主任王瑞祥指出，企業文化創新是提升企業核心競爭力、促進企業發展的需要，也是企業文化自身發展的需要。企業文化正成為一種重要的推動力量，有力地提升了中央企業的整體素質和競爭能力，促進著中央企業的改革發展。國資委曾對146家中央企業的調查顯示：許多企業把企業文化建設作為改革發展的助推器、作為核心競爭力的重要因素，從戰略發展的高度，大力推進企業文化建設和創新，并已取得顯著成績。
廣東企業文化研究會原會長肖鋒鳴認為，在提高企業創新能力上，應高度重視思維的訓練。恩格斯說，“世界花園中最美麗的一朵鮮花就是思維。”思維不一樣，結果也就不一樣。在自主創新中，我們的全部希望就在于思維，在于樹立開放式思維，在于開發右腦的思維方式，在于培育創新性思維。實踐也說明，只有實施科技興國和人才強國這兩個戰略，只有自主創新，才能釋放科技人員和企業經營管理者的潛能，創造出化腐朽為神奇的奇跡；只有實施兩個戰略，只有自主創新，才能掌握企業的領導權和主動權，才能打破跨國公司糊弄中國人的局面。
企業在創新中的主體作用
時下流傳著一句名言，即“四流企業賣勞力，三流企業賣產品，二流企業賣技術，一流企業賣專利，超級企業賣標準。”由于我國在高新技術方面缺乏自己的知識產權和品牌，不僅不能獲得高額利潤，而且還形成了對國外高技術的依賴，可見自主創新是何等的迫切。
我們強調的自主創新，并不是完全排斥引進國外先進技術。在經濟全球化時代，任何國家和地區都不可能封閉起來發展。只有充分利用經濟全球化帶來的機遇，加強引進技術基礎上的消化吸收創新，才能實現技術進步和經濟發展的跨越。
國內外實踐證明，中小企業是創新的主體和源泉。中小企業之所以如此，正如有的經營管理者說的，中小企業具有強烈的競爭意識，他們是“嘴里吃著一塊，筷子夾著一塊，眼睛瞪著一塊，心里還想著一塊。”真可謂小中見大，博攬天下。因此，我們應當進一步優化法治環境，采取有效措施加大對科技型民營中小企業的培育的扶持力度，完善中小企業綜合服務體系，使其成為原始創新的主體，激發其原始創新的活力。
事實說明，經濟發展有一個重要規律，就是誰抓住了高科技高增長行業，誰的發展就快；誰沒有抓住，誰就被動。實施自主創新戰略，要牢固樹立以我為主的思想，以掌握核心技術、發展壯大知識產權儲備為宗旨，正確處理引進先進技術和自主創新的關系，把原始創新、集成創新和引進技術基礎上的消化吸收創新有機結合起來，有效整合創新資源和文化，全面提高自主創新的能力。
本文旨在針對國內實務忽略現金流比率分析的情況，說明現金流比率雖然不能代替非現金流比率分析，但卻是利潤比率的重要補充，只有將兩套比率相結合，才能使決策者更好地理解企業的各項活動，并做出更好的決策。
關鍵詞：現金流量比率，利潤比率，比率分析法
The contrast of the cash flow ratio and the profit ratio
Abstract
Along with the development of the economy， the use of analysis of the financial report become more and more important. Because the ration analysis apporach is one of the basic apppraches of the financial analysis， this dissertation chooses some ratio to build two sets of ratio system:One is made up of cash flow ratio， and the other is composed by the profit ratio. Studying the differences of the two sets of ratio system is the duty of this essay. Through accounting the ratio of four corporations which are marketable company in Shanghai Stock Exchange in the automobile industry with their three year’s statistics， contrast the different conclusions between the two sets of the ratio system. Then combine the two conclusions，make the financial performance of the company more clearly and more correctly.
The dissertation tries to explain the significance of the cash flow ratio，while the local analyst did not care it. Although the cash flow ratio can not take the profit ratio’s place ，it can be the vital compementarity. If combine the profit ratio and the cash flow ratio， the conclusion may make the decision-maker know the working conditions and the activity of the company better ， then make the better decision for the company.
Key words: cash flow ratio， profit ratio， ration analysis apporach
目 錄
一、序言1
（一）．研究的背景與意義1
（二）．研究的內容與方法1
（三）．文章的結構1
二、文獻回顧1
（一）．財務比率分析的起源1
（二）．財務比率分析的現狀2
三、比率分析理論闡述2
（一）．以利潤為中心的比率分析體系3
（二）．以現金流量為中心的比率分析體系4
四、案例分析5
（一）．星馬汽車比率分析6
（二）．上海汽車財務分析8
（三）．福田汽車財務分析10
（四）．宇通客車財務分析12
（五）．分析結果對比13
五、結論15
資料來源及參考文獻16
致謝16
譯文及其原文17
一、序言
（一）．研究的背景與意義
財務報表分析對報表信息的使用者至關重要，它可以使信息使用者更好地理解公司的業務、經營狀況及財務狀況，為決策做好準備。在財務報表分析方法之中，由于比率分析法計算簡易，可以顯示出企業財務發展趨勢和偏離程度，容易發現存在顯著問題的項目，另外還能揭示各個財務比率的內在聯系以更好地評估公司的財務狀況和經營結果，所以在實際分析中，比率分析法運用居多。目前，絕大部分財務報告分析中的比率都側重于資產負債表和利潤表的比率，很少選用現金流量表比率。但是，現金作為企業的血液，是掌握企業脈搏的關鍵。在目前的經濟狀況下，公司的現金流量很大程度影響著企業的生存和發展能力。雖然現金不能作為確定收入和費用的依據，但現金可以體現收益質量，使分析更保守、更穩健，風險更小。而且在權責發生制及實質重于形式的原則下，凈利潤可能存在縱的現象，另外一些會計處理方法的選擇也可能導致資產和權益的信息失真。此時，采用現金流量比率進行補充分析有助于決策分析者對企業活動的理解。
（二）．研究的內容與方法
本文以財務報表分析中的比率分析為主要研究對象。主要研究以“會計利潤”為核心的比率分析與以“現金流量”為核心的比率分析之間的比較，并在上海證券交易所的上市公司中，選取四家屬于汽車行業的公司，對其近三年的年度財務報告進行比率分析，并將兩種分析體系得出的結果進行對比。用事實來說明現金流比率雖然不能代替非現金流比率分析，但卻是利潤比率的的重要補充。當兩者結合起來時，分析結論能夠更好地幫助決策者理解企業的各項經營活動。
（三）．文章的結構
第一章介紹文章研究的背景與意義、主要內容以及脈絡結構。第二章簡要概述財務報表比率分析的起源及現狀。第三章分別選取適當的比率構成以“會計利潤”為核心的比率分析體系及以“現金流量”為核心的比率分析體系，并在理論上對其進行闡述。第四章分析案例，在上海證券交易所上市的公司中，選取屬于汽車行業的四家公司——星馬汽車、上海汽車、福田汽車和宇通客車近三年的年度財務報告，分別采用這兩種體系進行分析，比較結果，并將這兩種結果相結合。第五章是本文的結論部分。
二、文獻回顧
（一）．財務比率分析的起源與現狀
財務報表分析起源于19世紀末20世紀初，最早的財務報表分析主要是為銀行信用分析服務的。1895年，紐約州銀行協會的經理委員要求他們的機構貸款人提交書面的、有其簽字的資產負債表，自此，財務報表開始大量使用于信貸目的。不久后，銀行經理就認為必須對擴大貸款額度的貸款人預測償債能力，于是產生了流動比率和速動比率。
1919年，亞歷山大沃爾建立了比率分析的體系，即著名的沃爾比重評分體系。他認為：為取得對公司全面的認識，必須考慮財務報表間的各種關系，而不僅僅是流動資產和流動負債之間的關系。為了綜合評價企業的信用水平，他選用了7個財務比率，并對每一個財務比率給定一個權重，評出企業財務狀況的綜合得分。
同年，美國杜邦公司的財務經理唐納得森創造性的發明了杜邦分析體系，該體系以凈資產收益率為核心，圍繞該核心選擇其他財務比率，以觀察各比率彼此之間依存制約的關系，揭示企業經營成果的來源及影響因素，綜合反映企業的財務狀況和經營成果，著重突出對企業持續發展能力的分析。從那時起，通過計算比率進行財務分析的方式迅速流行起來。
1923年，James H.Bliss提出：在每一個行業，都有以行業活動為基礎并反映行業特點的財務與經營比率。這些比率可通過行業平均比率來確定，通過該比率與個別公司財務比率的比較，發現個別公司與行業水平之間的差距和存在的問題。從此，標準比率的觀點開始流行。
（二）．財務比率分析的現狀
目前，比率分析已經不僅僅局限于資產負債表和利潤表及利潤分配表的數據，自開始編制現金流量表后，現金流量已成為信息使用者另一個關注的對象。美國學者查爾斯吉布森在《財務報告分析——利用財務會計信息》（第八版）中，主要探討了相關的現金流量財務比率：營業現金流量/本期到期的長期債務和本期應付票據；營業現金流量/債務總量；每股營業現金流量；營業現金流量/現金股利。美國教授Franklin J.Plewa， George T.Friedlob在其所著的《全面理解現金流》中，主要對現金流量的比較分析和比率分析進行了研究。
我國上市公司的財務分析體系以比率分析為基礎，以企業的資產負債表和利潤表及利潤分配表為主要依據，根據表內比率值之間的關系，考核、評價企業的償債能力、盈利能力、營運能力和上市公司的市場表現能力，借以反映企業的財務經營情況，評價該企業的財務經營業績，滿足財務信息使用者的需求。
我國在1998年3月頒布了《企業會計準則——現金流量表》，自此開始出現對現金流量表分析的研究。對于現金流量結構和趨勢分析，現在不存在較大的差異與分歧，但現金流量的相關比率和效率比率分析爭論頗多。在實務中，大部分財務報表分析不對現金流量表進行分析，或只是進行現金流量的結構和趨勢分析，很少使用比率分析法。但筆者以為要想更深刻地了解公司現金流量的全貌、做出更有利于公司的決策，就應重視企業現金流量的比率分析。
三、比率分析理論闡述
按照信息分析者分析目的的不同，一般財務分析分為償債能力分析、盈利能力分析、營運能力分析、成長能力分析及企業市場表現能力分析等五項，但說法及分發可能略有不同。其中，前四種分析是最重要、最基礎的，企業市場表現能力是股份制公司所特有的，一般僅針對股份制公司。企業市場表現能力通常為前四種能力的衍生，特別是對企業盈利能力的表現，股份制公司就是依靠這種表現能力來吸引投資者。從某種程度上講，企業的市場表現能力更突出“表現”二字，往往與企業的實際情況有一定的差距。
比率分析法是財務分析中最重要、最基本的方法之一，該方法將影響財務狀況的兩個相關因素聯系起來，通過計算比率，反映他們之間的關系，借以評價企業財務狀況和經營狀況的一種財務分析方法。
按照比率的組成數據關系來分，比率可分為三類：相關比率，是以某個項目和其它有關但又不同的項目加以對比所得到的比率，反映有關經濟活動的相互關系，利用此種比率可以分析出企業的相關業務是否安排合理、營運是否正常；效率比率，是指某項經濟活動中費用與收入的比率，反映了投入與產出的關系；結構比率，又稱構成比率，是指某個經濟項目的各個組成部分與總體的比率，反映部分與總體的關系，著重分析相對于整體非常重要和關鍵的項目在總體中所占比重。
為了突出以利潤為中心的比率分析和以現金流為中心的比率分析之間的比較，本章在比率分析體系當中挑選了一些重要比率，構造了兩個體系。本文主要以效率比率和相關比率為研究對象，構建的比率體系主要分析企業的償債能力、盈利能力和營運能力。因為成長能力分析主要采用剩余收益分析和增長率分析，因此本文沒有涉及此方面的指標。另外，本文將企業的市場表現能力作為盈利能力的衍生在盈利能力分析中進行分析。
（一）．以利潤為中心的比率分析體系
1．償債能力分析比率
償債能力是企業償還各種債務的能力，是企業經營者、投資人和債權人等十分關心的重要問題。對企業經營者而言，企業必須持有一定的現金或可以隨時變現的流動資產以償還各種到期債務。如果償債能力不佳，甚至出現資不抵債的情況，那么企業就很可能破產。對投資人而言，如果企業的償債能力發生問題，那么投資人就要花費大量的時間和精力去償還債務，影響正常的經營活動，致使企業的盈利能力下降，最終影響到投資者的利益。對債權人而言，擁有較強的償債能力的企業才能保證他們利益：及時收回本金，按期收回利息。
企業的償債能力分為短期償債能力和長期償債能力。短期償債能力主要是指企業以流動資產支付流動負債的能力，分析比率主要包括以下幾種：
（1）．流動比率=流動資產/流動負債
流動比率又稱為銀行家比率，是銀行發放貸款的主要參考指標，它表示每一元的流動負債有多少流動資產作為償還保證。當流動比率大于1時，說明企業的流動資產從物資保證性上和償還可能性上能保證流動負債的償還；當流動比率小于1時，則為短期償債能力不良的信號；一般認為該比率為2比較適宜。
（2）．速動比率=速動資產/流動負債
速動資產是扣除存貨的流動資產。速動比率又稱為酸性測試比率，它剔除了變現能力弱且變現金額不穩定的存貨的影響，能夠更好地反映出企業的償債能力。按照傳統經驗，該比率為1比較合理。
長期償債能力是指企業償還長期債務的能力。從長期來看，它主要依靠企業的獲利能力，其分析比率主要包括：
（1）．資產負債率=負債總額/資產總額
該比率綜合表現企業的償債能力，反映出在企業的總資產中有多少是通過舉債獲得的，反映了債權人債權的保障程度，同時反映出企業進行負債經營的能力。資產負債率越高，說明企業的債務負擔越重，企業的償債能力可能越低，財務風險越高。一般資產負債率為50%比較合理。
（2）．產權比率=負債總額/凈資產
該比率反映債務負擔與償債保證程度的相對關系，直觀地表示出債權受到股東權益的保護程度。產權比率越高，企業的償債能力就可能越低，財務風險越高。一般認為該比率為1比較合適。
（3）．利息保障倍數=（稅前利潤+利息費用）/利息費用
該比率說明了企業經營活動所獲得的收益與企業所需支付利息費用的倍數關系，反映了企業償付債務利息的能力。倍數越高，說明企業償還利息的能力可能越高，債務的安全性越高，當倍數大于1時，則說明企業具有償付當期利息的能力。
2．盈利能力分析比率
盈利能力通常是指企業在一定時期內獲取利潤的能力。作為一個企業，經營目的就是獲取最大利潤，使所有者權益或股東權益最大化。企業的盈利能力是企業營運能力的結果，它代表了企業維持持續經營和發展的能力，是企業所有利益相關者共同關注的問題。研究企業的盈利能力不僅能夠衡量企業的經營業績，還可以發現企業經營管理中存在的問題。另外，盈利能力是一個相對的概念，因此通過比較能夠更好地反映企業的盈利能力。
（1）．凈資產收益率=凈利潤/所有者權益
該比率是反映盈利能力的核心比率，綜合體現了企業的盈利能力，它既直接反映資產的增值能力，又反映出資產的使用效率。凈資產收益率越高，企業的盈利能力和經營管理水平可能就越好。
（2）．主營業務毛利率=主營業務利潤/主營業務收入凈額
主營業務利潤是主營業務收入和主營業務成本之差，該比率反映了主營業務的盈利能力和獲利水平，體現了企業最基本的業務的獲利能力。
（3）．主營業務凈利率=凈利潤/主營業務收入凈額
該比率反映每一元主營業務收入帶來多少凈利潤，評價企業通過主營業務賺取利潤的能力，同時從側面反映出企業的經營管理能力。主營業務凈利率與主營業務毛利率的差異越大，則說明企業的費用消耗越大，經營管理效率就越低。
（4）．每股利潤率=本年凈利潤/年末普通股總股數
該比率表示股份制企業每一股普通股在一定會計期間內賺取的凈利潤，反映了普通股的獲利水平。
（5）．每股凈資產=凈資產/年末普通股總股數
該比率又稱普通股每股賬面價值，反映了每一股普通股所擁有的凈資產，是普通股獲利的基本保證，該比率越高，說明企業的內部積累可能越雄厚。
盈利能力分析比率中，每股利潤率和每股凈資產是盈利能力的衍生比率，是股份制公司特有的，又稱為股份制公司的市場表現能力比率。絕大部分股票投資者很看重這一類比率，因此，這類比率的好壞，會在股票市場上影響企業股票價值升降以及企業股票的熱度。
3．營運能力分析比率
營運能力又稱資產管理能力，主要是指企業資產的使用效率。企業營運能力分析主要是通過分析評價企業的資金、資產周轉速度，評價判斷企業資產的存量是否合理及其流動性和利用效率的高低，以充分挖掘資產利用的潛力。分析企業營運能力的比率主要有：
（1）．存貨周轉率=主營業務成本/存貨平均占用額
該比率反映了企業存貨規模是否合理，周轉速度如何，同時反映了企業銷售實現的快慢，是衡量評價存貨的綜合性比率。存貨周轉率越高，存貨占用的資金就越少，存貨流動性就越強，即銷售速度越快。
（2）．應收賬款周轉率=主營業務收入凈額/應收賬款平均占用額
該比率反映應收賬款的流動速度。一般應收賬款在流動資產中占較大金額，應收賬款的及時收回，有助于提高企業資金的利用效率。該比率越高，說明企業客戶的質量越高，應收賬款的回收速度越快，企業資產流動性越強。
同時，以上兩個比率還體現了短期償債能力的質量，比率越高，企業的流動資產質量越高。
（二）．以現金流量為中心的比率分析體系
1．償付能力分析比率
與償債能力比率相對應的現金流比率是償付能力比率，又稱為流動性比率。這類比率將企業本期經營活動所獲取的現金收入和企業本期所償還的債務、企業經營活動發生的各項支出進行對比，確定企業用于投資和發放股利的現金。衡量企業償付能力的現金流比率主要有：
（1）．現金流動負債比=經營活動產生的現金凈流量/流動負債
該比率表示企業償還到期債務的能力，是衡量企業短期償債能力的動態指標。它反映了生產經營活動對流動負債償還的保障能力。如果比率大于或等于1，則企業有能力以生產經營活動產生的現金來償還到期短期債務。
（2）．現金負債總額比=經營活動產生的現金凈流量/負債總額
該比率反映企業的付息能力，只要該值大于同期的市場利率，說明公司有充足的付息能力。該比率越高，企業能夠負擔的利息就可能越高，承擔債務的能力可能就越強。
（3）．現金利息保障倍數=（經營現金凈流量+所得稅付現+現金利息支出）/實際支付的利息
該比率剔除了利息保障倍數中的非現金項目，更好地體現了企業實際支付利息的能力，有助于投資者和債權人在不能收回利息之前作出判斷。一般情況下，該倍數越高，企業償還利息的保障程度越高，企業的償債能力越強，財務風險越小。
（4）．現金股利支付率=經營活動產生的現金凈流量/派發的股利
該比率反映了企業實際用經營活動產生的現金流支付股利的能力，主要衡量企業是否有足夠的現金分發本年度的現金股利。這個比率也是體現上市公司市場表現能力的比率。一般進行長期股票投資的投資者喜歡現金股利支付率較高的企業。
2．盈利質量分析比率
基于現金流量的盈利能力分析比率主要衡量企業的盈利質量，即反映企業所獲得收益中的多少有現金保障。對于一個企業而言，持續而又穩定的現金流入才是高質量的現金流量。
（1）．凈資產現金收益率=經營活動產生的現金凈流量/凈資產
該比率反映企業所有者擁有的每一元凈資產能夠賺得的現金流量，揭示了企業運用資產獲取現金的能力，從現金流量的角度反映了企業的盈利能力。該比率越高，企業凈資產獲得的現金流量的能力就越高，企業的盈利能力就可能越強。該比率與凈資產收益率差異越大，則企業的收現能力就可能越差。
（2）．現金流量凈利率=經營活動產生的現金凈流量/凈利率
該比率反映凈利潤中的每一元所能夠獲得的現金金額，反映了企業的凈利潤中的多少有現金保障，剔除了收益中非貨幣的部分，即存貨、應收賬款以及一些人為意愿不同帶來的影響。一般來說，該比率越高，說明企業利潤中真正實現的部分可能越大，即企業當期的收益質量越高。
（3）．主營業務收現能力比率=主營業務產生的現金流入量/主營業務收入
該比率反映了企業每實現一元主營業務收入所能夠獲得的現金流入，用來評價企業主營業務的收現能力。這個比率較低，則說明企業的獲利質量不高，存在不正常的賒銷行為，更有甚者是嚴重的虛盈實虧。
（4）．每股經營現金凈流量=經營活動產生的現金凈流量/流通在外的普通股股數
該比率顯示了企業在一定時期內發行在外的每一股普通股所帶來的現金流量，揭示為每股盈利提供支付保障的現金流量。這個比率是盈利能力的衍生比率，它是上市公司的市場表現能力比率之一，反映了企業支付股利的最高可能性。一般，每股的現金流量越多，其支付股利的能力就越高、越穩定，該企業的股票就越受股東們的歡迎。
3．營運能力分析比率
（1）．現金周轉率=經營活動產生的現金流入量/年現金平均持有額
該比率是考核現金利用情況的一個重要指標，它反映一定時期內企業現金周轉速度的快慢。一般，該比率越高，則說明企業的現金周轉速度越快，即企業運用現金的能力越強。該比率若配合存貨周轉率及應收賬款周轉率分析，就可以全面地評價企業資產的管理能力及運用效率。
（2）．資產現金收益率=經營活動產生的現金流量凈額/資產平均余額
該比率表明企業每一元資產通過經營活動形成的現金凈流入，反映資產的經營收現水平，一般來說，該比率越高，企業的資產利用效率就越高。
以上則為本文選用的分析體系，這兩個體系主要側重于對償債能力和盈利能力的分析。在實際運用當中，這幾種能力的分析并不能很清楚的劃分界限，而是一種穿插式的相互表現：盈利能力是償債能力的保證，又是營運能力的結果。企業成長能力則是企業償債能力、盈利能力、營運能力的綜合。
四、案例分析
理論的靈魂在于應用，財務分析只有在配以實例的時候才能充分發揮他們的作用。為更好地了解以上兩種分析體系的運用和差異，本章利用上一章構建的財務比率分析體系，對汽車行業的四家上市公司近三年的年度財務報告分別進行分析。
選擇上市公司，是因為我國企業現金流量表的編制到現在為止還不是很完善，上市公司在多方的監管下，其現金流量表最可能真實、完整地反映企業財務中的現金流入、流出情況。而且上市公司的數據容易收集，其年度報告是公開、透明的。
選擇汽車行業，是因為汽車產業具有較高的影響力和感應度，是國民經濟的重要組成部分，是體現一國工業發展水平的主要標志。目前，我國的汽車產業已經成為我國國民經濟的主導產業，它帶動著我國新一輪經濟的快度增長。汽車產業是知識、技術、資金高度密集和高度集中化的專業化、現代化產業，它覆蓋面廣，擁有大量先進制造技術，在一定程度上標志著一個國家的裝備發展水平和經濟發展水平。
我國自改革開放以來，圍繞汽車工業現代化建設這個中心加快了發展速度，經過多年的建設與發展，我國已建成了大量的整車和零配件生產廠家，并實現了與國際知名汽車企業的跨國聯合，一定程度上具備了改革我國汽車工業和發展汽車工業的條件和能力。汽車業的發展，對推動我國技術進步，解放生產力，提高經營管理水平，促進工業企業的發展，增加社會就業都有著極其重要的意義。現在，由于宏觀經濟形勢的影響，多種矛盾的制約，汽車行業經濟運行速度持續趨緩。至2005年，我國共有汽車業上市公司32家，其中上海證券交易所有21家，深圳證券交易所有11家 。本文從上海證券交易所的上市公司中選取四家有代表性的、有特點的、值得關注的公司——星馬汽車、上海汽車、福田汽車和宇通客車，進行比率分析。
（一）．星馬汽車比率分析
1．星馬汽車簡介
星馬汽車在近幾年行業綜合競爭力排名中，名次波動很大，短短兩年時間內，就經歷了最強和最弱的排名名次，故選擇它為分析案例之一。
安徽星馬汽車股份有限公司（以下簡稱星馬汽車）是1999年12月12日由始建于1970年的安徽星馬專用汽車有限公司改制成立的股份有限公司。2003年4月，星馬汽車在上海證券交易所上市，向社會公眾發行3000萬股人民幣普通股。2004年又以原股本為基數，每10股轉增5股的比例轉增股本，使股本轉增至12498.75萬股，注冊資本變更為12498.75萬元 。公司的主導產品為散裝水泥汽車、混凝土攪拌車、混凝土泵車、壓縮式垃圾運輸車、重型自卸車等專用汽車，另外公司還生產銷售汽車配件、建材、建筑機械和金屬材料。
2．星馬汽車財務分析
表1-1 星馬汽車利潤中心比率分析表
指標名稱
2003
2004
2005
償債能力指標
流動比率
1.75
1.39
1.34
速動比率
1.33
0.96
0.95
資產負債率
50.39%
63.82%
61.48%
產權比率
1.02
1.76
1.60
利息保障倍數
23.79
3.45
2.28
盈利能力指標
凈資產收益率
19.42%
2.75%
4.80%
主營業務毛利率
7.77%
5.70%
7.94%
主營業務凈利率
3.68%
0.96%
1.85%
每股利潤率
74.71%
10.43%
17.32%
每股凈資產
5.88
3.65
3.57
營運能力指標
存貨周轉率
4.74
2.56
1.86
應收賬款周轉率
31.04
9.44
5.70
表1-2 星馬汽車現金流比率分析表
指標名稱
2003
2004
2005
償付能力指標
現金流動負債比
-29.89%
-20.65%
26.70%
現金負債總額比
-25.69%
-18.85%
25.21%
現金利息保障倍數
-17.94
-10.24
9.43
現金股利支付率
-19.99
-5.20
7.18
盈利質量指標
凈資產現金收益率
-26.09%
-33.25%
40.23%
現金流量凈利率
-205.46%
-1163.58%
829.42%
主營業務收現能力比率
106.86%
118.08%
86.68%
每股經營現金凈流量
-1.53
-1.21
1.44
營運能力指標
現金周轉率
-112.10%
-72.93%
77.74%
資產現金收益率
-17.59%
-13.49%
14.85%
（以上表格數據均以星馬汽車
2003—2005年年度報告中財務數據為依據計算得出）
（1）．償債能力分析
從以利潤為中心的比率來看，流動比率在這三年間有下降趨勢，其最低水平為2005年數據，但對于正常企業，1.34屬于正常范圍，且在汽車行業中該比率屬于中等水平。與流動比率相同，速動比率也有下降趨勢，但同樣其最低水平0.95依然屬于正常水平，在同行業中屬于中等地位。說明星馬汽車的短期償債能力較好，屬于行業的中等水平。但是由于存貨周轉率和應收賬款周轉率較低，影響了公司的短期償債能力質量。資產負債率在三年內均處于行業的較好水平，產權比例均大于1，說明負債有足夠的所有者權益保護。利息保障倍數在2003年竟達到23.79之高，而在2004年急速下降，可見公司中的借款有所增加，但利息保障倍數始終大于1，且保持在3左右，說明星馬汽車具有相當的還息能力。可以得出，星馬汽車具有較好的長期償債能力。
從以現金流量為中心的比率來看，2003年到2004年的比率數值均為負值，說明星馬汽車在2003和2004年中，經營活動產生的現金流量為凈流出，即星馬汽車無法為債務提供現金保證。反映出星馬汽車的償債能力很差，盈利質量存在問題。2005年，星馬汽車現金流量為正值，各項比率有所好轉，現金流入使其具有一定的償債能力。但鑒于星馬汽車現金流量不穩定，現金流質量不高，無法有效地進行預測，因此還要對其以后的數據進行觀察才能確定其償債能力是否真正提高。
（2）．盈利能力分析
從以利潤為中心的比率來看，凈資產收益率、主營業務毛利率、主營業務凈利率都經歷了先下降后上升的過程。其中，凈資產收益率的最低值仍然高于汽車行業的平均值，可以說星馬汽車具有正常的盈利能力。但星馬汽車的主營業務毛利率卻明顯低于行業的平均值，說明星馬汽車的成本在行業中偏高。主營業務凈利率明顯低于主營業務毛利率，說明星馬汽車的經營管理水平較差。由于股數的增加，星馬汽車的每股凈利率驟降，每股凈資產依然保持正常的水平。總體來看，星馬汽車的盈利能力處于行業的中下水平。
從以現金流量為中心的比率來看，由于2003年和2004年經營產生的現金流量為負數，星馬汽車的盈利質量很低。但主營業務的收現比率屬于正常情況，可以斷定星馬汽車以前年度的應收賬款數額可能較大，且主營業務成本占用了大量資金，經營管理中的耗用也偏高。2005年由于正的現金流量，比率表現較好。星馬汽車現金流量的不穩定嚴重影響了盈利質量，雖然盈利能力有所回升，但很難預測以后的情況。
（3）．營運能力分析
從以利潤為中心的比率來看，星馬汽車的存貨周轉率和應收賬款周轉率都遠低于行業的平均水平，即企業存在存貨積壓和應收賬款收現能力低下的情況，即其營運能力不高；從以現金流量為中心的比率來看，星馬汽車的營運能力在2003年和2004年很差，但在2005年有所上升。
（二）．上海汽車財務分析
1．上海汽車簡介
上海汽車2004年的行業綜合競爭力排名為第8位，在轎車業白熱化的競爭中，上海汽車的業績仍在以緩慢的速度提高，故選擇它為分析案例之一。
上海汽車股份有限公司（以下簡稱上海汽車）于1997年8月由上海汽車工業（集團）總公司獨家發起，在上海汽車工業有限公司資產重組的基礎上，以上海汽車齒輪總廠的資產為主體，采用社會募集方式設立。1997年11月，上海汽車在上海證券交易所上市，向公眾發行普通股755，999，790股。截至2005年12月31日，上海汽車持有的有限售條件的流通股股數為2，216，519，456股，其他社會公眾股為1，059，479，634股 。上海汽車的經營范圍主要是汽車、摩托車、拖拉機等各種機動車整車，總成及零部件、物業管理、咨詢服務等。
2．上海汽車財務分析
表2-1 上海汽車利潤中心比率分析表
比率名稱
2003
2004
2005
償債能力比率
流動比率
2.22
2.43
2.45
速動比率
1.60
1.76
1.92
資產負債率
18.47%
18.08%
19.60%
產權比率
0.23
0.22
0.25
利息保障倍數
126.08
94.14
28.28
盈利能力比率
凈資產收益率
15.98%
18.68%
9.59%
主營業務毛利率
23.93%
25.67%
18.45%
主營業務凈利率
22.01%
26.41%
17.29%
每股利潤率
60.19%
60.38%
33.72%
每股凈資產
3.89
3.47
3.56
營運能力比率
存貨周轉率
5.33
3.84
3.43
應收賬款周轉率
30.42
18.69
9.72
表2-2 上海汽車現金流比率分析表
比率名稱
2003
2004
2005
償付能力比率
現金流動負債比
19.09%
11.75%
24.36%
現金負債總額比
17.54%
11.34%
22.66%
現金利息保障倍數
41.23
18.09
18.09
現金股利支付率
0.43
0.64
0.73
盈利質量比率
凈資產現金收益率
4.00%
2.52%
5.56%
現金流量凈利率
25.82%
14.52%
58.67%
主營業務收現能力比率
118.82%
110.47%
107.67%
每股經營現金凈流量
0.16
0.09
0.20
營運能力比率
現金周轉率
21.77%
18.54%
34.86%
資產現金收益率
3.44%
2.20%
4.53%
以上表格數據均以上海汽車
2003—2005年年度報告中財務數據為依據計算得出）
（1）．償債能力分析
從以利潤為中心的比率來看，近三年內，上海汽車的流動比率和速動比率都十分穩定，且微有上升趨勢，從比率的數值上看，這兩個比率都高于正常數值，且比行業的平均值要高，說明上海汽車的短期償債能力很強。但是，盡管上海汽車的存貨周轉率和應收賬款周轉率都比星馬汽車高，卻仍然低于行業的平均水平，這在一定程度上影響了上海汽車的短期償債能力。上海汽車的資產負債率、產權比率波動不大，且數值較低，說明其負債金額不大，提高了企業還債的安全性。另外，上海汽車的利息保障倍數有明顯的下降趨勢，但在數值上卻是驚人的高，由此觀之，上海汽車的長期還債能力很強。
從以現金流量為中心的比率來看，現金流動負債小于1，上海汽車沒有足夠的現金去償還流動負債。而現金負債總額比與現金流動負債比相差不多，說明上海汽車的長期負債不多，大部分為流動負債。由現金利息保障倍數來看，上海汽車有足夠的現金償還利息。但是上海汽車的現金股利支付率還不到1，雖然有上升的趨勢，目前也僅有0.73，股利支付沒有現金保證。綜上所述，上海汽車短期償還能力較弱，但由于長期債務很少而使企業足以保證對長期債務的償還。
（2）．盈利能力分析
從以利潤為中心的比率來看，上海汽車的凈資產收益率、主營業務毛利率、主營業務凈利率都高于行業的均值水平，即具有良好的盈利能力。且其主營業務毛利率和主營業務凈利率的差額很小，說明上海汽車具有較強的經營管理能力。上海汽車的每股利潤率遠高于星馬汽車，但每股凈資產與星馬汽車相似，由此可見上海汽車的資產獲利能力遠高于星馬汽車。
從以現金流量為中心的比率來看，凈資產現金收益率與凈資產收益率有一定差距，且現金流量凈利率不到1，說明企業的回款存在一些問題。而上海汽車的主營業務收現比率數值良好，那么其以前年度的應收賬款的金額可能很大、其他業務的收款可能存在不良問題，這一點與星馬汽車相似。當然，這樣的結果并不排除公司的數據存在虛假、粉飾行為。總體觀之，上海汽車的盈利質量不是很好。
（3）．營運能力分析
從以利潤為中心的比率來看，上海汽車的存貨周轉率和應收賬款周轉率不高，低于行業平均水平，這與星馬汽車情況相似，說明上海汽車營運能力不高；從以現金流量為中心的比率來看，現金周轉率和資產現金收益率均不高，說明企業的資產運用效率存在問題。
（三）．福田汽車財務分析
1．福田汽車簡介
福田汽車是一個商用車強勢企業，其2004年的行業綜合競爭力排名也很靠前。但是福田汽車的盈利能力遠低于汽車行業的平均水平，故選擇它為分析案例之一。
北京福田汽車股份有限公司（以下簡稱福田汽車）于1996年8月28日由北京汽車摩托車聯合制造公司、常柴股份有限公司等100家法人單位共同發起，設立的股份有限公司，注冊資本為14，412萬元。福田汽車于1998年5月11日向社會公眾公開發行人民幣普通股5000萬股，并于1998年6月在上海證券交易所上市交易。截至2005年12月31日，福田汽車上市流通股合計為300，699，000股，已上市流通股合計為156，000，000，股份總數為456，699，000 。福田汽車屬于汽車行業，主要產品包括：輕型載貨汽車、中重型載貨汽車、輕型客車等。
2．福田汽車財務分析
表3-1 福田汽車利潤中心比率分析表
指標名稱
2003
2004
2005
償債能力指標
流動比率
0.96
0.83
0.75
速動比率
0.38
0.30
0.29
資產負債率
62.39%
68.24%
73.20%
產權比率
1.66
2.15
2.74
利息保障倍數
11.74
15.35
-3.15
盈利能力指標
凈資產收益率
16.77%
13.16%
-18.59%
主營業務毛利率
8.65%
7.78%
6.82%
主營業務凈利率
1.64%
1.22%
-2.02%
每股利潤率
49.81%
47.59%
-64.98%
每股凈資產
3.42
3.81
3.18
營運能力指標
存貨周轉率
11.57
10.65
8.17
應收賬款周轉率
115.58
138.87
75.95
表3-2 福田汽車現金流比率分析表
比率名稱
2003
2004
2005
償付能力比率
現金流動負債比
23.90%
8.63%
-2.48%
現金負債總額比
20.41%
7.81%
-2.09%
現金利息保障倍數
21.87
18.67
0.03
現金股利支付率
32.76
5.77
-1.81
盈利質量比率
凈資產現金收益率
33.92%
16.81%
-5.71%
現金流量凈利率
233.16%
134.56%
27.93%
主營業務收現能力比率
75.55%
73.44%
77.22%
每股經營現金凈流量
1.16
0.64
-0.18
營運能力比率
現金周轉率
265.21%
147.29%
-38.01%
資產現金收益率
14.17%
6.06%
-1.52%
（以上表格數據均以福田汽車
2003—2005年年度報告中財務數據為依據計算得出）
（1）．償債能力分析
從以利潤為中心的比率來看，福田汽車的流動比率和速動比率都很低，明顯低于正常標準，說明其短期償債能力低。但其資產負債率、產權比率均屬于正常范圍，說明其長期債務金額較小，償還有一定保證。另外，其存貨周轉率和應收賬款周轉率都很高，高于行業平均水平，這說明雖然福田汽車流動資產不多，但存貨和應收賬款的質量都很高。但是，在2005年，福田汽車的凈利潤為負數，降低了它的償債能力。
從以現金流量為中心的比率來看，現金流動負債比和現金負債總額比逐年下降，2005年隨著經營的現金流量為負值使這兩個比率降為負值，且數值均很低，說明現金流入的情況越來越糟糕，而應收賬款情況良好，說明銷售環節出現問題，即可能是銷售量無法滿足其成本和費用的花費。但它的現金利息保障倍數和現金股利支付率在2003年和2004年表現均良好。這都說明福田汽車的短期償債能力不高，但長期償債能力較好，這一點與上海汽車相似。
（2）．盈利能力分析
從以利潤為中心的比率來看，福田汽車排在星馬汽車和上海汽車的中間，凈資產收益率和主營業務毛利率都略高于行業平均水平（除2005年外）。但由主營業務毛利率的下降，說明隨價格戰的深入，福田汽車的銷售收入已經無法滿足銷售成本及費用的消耗。而且，主營業務凈利率遠低于主營業務毛利率，說明福田汽車的經營管理存在很大問題。并且在2005年，銷售收入進一步減少、各項費用增多使福田汽車利潤為負值。在市場表現能力上，每股利潤率較為正常，每股凈資產與前兩家公司相似。綜上所述，福田汽車的盈利能力屬于中等偏下。
從以現金流量為中心的比率來看，2003年和2004年的表現較好，雖然主營業務收入的收現并不是百分之百，但收現很穩定，且凈資產現金收益率高于凈資產收益率，說明凈利潤有現金作為保障。但2005年，現金流量情況惡化，經營現金流量的負值使盈利能力的質量下降，這主要還是由銷售量的減少造成的。
（3）．營運能力分析
從以利潤為中心的比率來看，存貨周轉率和應收賬款周轉率很高，但在逐年下降，說明福田汽車的資產運用情況在惡化，雖然資產使用效率較好，但趨勢不容樂觀；從以現金流量為中心的比率來看，現金周轉率和資產現金收益率也在逐年下降，2003年和2004年的數值還保持較高水平。但在2005年，因為凈利潤、凈現金流量的下降，比率均為負值，說明營運能力出現問題。
（四）．宇通客車財務分析
1．宇通客車簡介
宇通客車是國內大中型客車行業的龍頭企業，并且公司在確保公路客車市場優勢的同時，開始切入公交和旅游市場。由于價格戰和關稅降低對客車的影響較小，公司處于一個良好的態勢，故選擇它為分析案例之一。
鄭州宇通客車股份有限公司（以下簡稱宇通客車）是1993年經河南省體改委豫改字（1993）第29號文批準設立的股份有限公司。公司的注冊資本為136，723，661.00元，于1997年5月在上海證券交易所上市交易，發行流通股93，723，141股。截至2005年12月31日，宇通客車的總股數為266，611，140股，其中上市流通股合計182，760，126股，尚未流通股合計83，851，014股 。宇通客車屬于汽車工業客車整車生產企業，主要業務為大中型客車的生產和銷售。
2．宇通客車財務分析
表4-1 宇通客車利潤中心比率分析表
指標名稱
2003
2004
2005
償債能力指標
流動比率
1.43
1.44
1.50
速動比率
0.96
0.80
0.98
資產負債率
52.64%
50.47%
50.94%
產權比率
1.11
1.10
1.11
利息保障倍數
42.80
22.75
234.83
盈利能力指標
凈資產收益率
12.44%
12.50%
15.01%
主營業務毛利率
18.29%
17.03%
18.49%
主營業務凈利率
3.94%
3.64%
4.06%
每股利潤率
93.81%
70.06%
69.64%
每股凈資產
8.07
5.83
4.80
營運能力指標
存貨周轉率
4.77
4.70
4.78
應收賬款周轉率
29.21
21.19
17.95
表4-2 宇通客車現金流比率分析表
指標名稱
2003
2004
2005
償付能力指標
現金流動負債比
11.13%
33.33%
36.26%
現金負債總額比
10.66%
33.28%
35.65%
現金利息保障倍數
43.62
77.57
502.44
現金股利支付率
-
7.78
4.94
盈利質量指標
凈資產現金收益率
11.88%
36.53%
39.58%
現金流量凈利率
102.20%
303.96%
272.61%
主營業務收現能力比率
107.53%
130.91%
122.61%
每股經營現金凈流量
0.96
2.13
1.90
營運能力指標
現金周轉率
28.12%
81.56%
74.84%
資產現金收益率
6.44%
17.70%
18.79%
（以上表格數據均以宇通客車
2003—2005年年度報告中財務數據為依據計算得出）
（1）．償債能力分析
從以利潤為中心的比率來看，宇通客車的流動比率和速動比率都不高，但都屬于正常范圍，處于行業的平均水平，且三年中并沒有太大的波動，說明宇通客車的短期償債能力雖然不強，但尚可以滿足償還債務的需求。其資產負債率、產權比率也沒有較大波動，且處于較好水平。宇通客車擁有較高的利息保障倍數，特別是在2005年，由于利息費用的減少，利息保障倍數竟高達234.83，說明它具有較強的還息能力。
從以現金流為中心的比率來看，宇通客車的現金流動負債比和現金負債總額比逐年上升，且相差不多，說明宇通客車的短期償債能力有所改善，雖然仍然無法利用經營產生的現金流償還流動負債，但對利息的保證程度很高。宇通客車長期債務較小，使其具有較好的長期償債能力。另外，宇通客車具有充足的現金為其支付利息作保證，特別是2005年。企業的現金股利支付率較高，企業有充足的現金為股東發放股利，這點會吸引大量的投資者。
（2）．盈利能力分析
從以利潤為中心的比率來看，宇通汽車排在福田汽車和上海汽車中間，凈資產收益率和主營業務毛利率均高于行業的平均水平。但是，與福田汽車相似，其主營業務凈利率遠低于主營業務毛利率，說明宇通客車的經營管理水平很低，費用耗用過多，影響了企業的盈利能力。在上市場表現能力上，宇通汽車的每股利潤率和每股凈資產都較高，但逐年有下降的趨勢，這主要是由近兩年內其配股造成的。總體觀之，宇通客車具有中等偏上的盈利能力。
從以現金流為中心的比率來看，宇通客車的各項比率數值都很高，說明其的盈利質量較好，賺取的收益基本上都有現金作為保障。
（3）．營運能力分析
從以利潤為中心的比率來看，存貨周轉率和應收賬款周轉率一般，略低于行業的平均水平。其中，應收賬款周轉率逐年下降，說明應收賬款的回收能力有所下降。總體來看，企業的營運能力中等偏下；從以現金流為中心的比率來看，現金周轉率和資產現金收益率的總趨勢是上升的，說明企業資產的使用效率在不斷地提高。
（五）．分析結果對比
表格5 比率分析結果對照表
利潤比率
現金流量比率
2003
2004
2005
2003
2004
2005
星馬汽車
償債能力
較高
較高
較高
很低
很低
較高
盈利能力
較高
較低
一般
很低
很低
較高
營運能力
一般
較低
較低
很低
很低
較高
上海汽車
償債能力
很高
很高
很高
較低
較低
較低
盈利能力
很高
很高
很高
一般
較低
一般
營運能力
一般
較低
較低
一般
一般
一般
福田汽車
償債能力
很低
很低
很低
一般
較低
很低
盈利能力
一般
一般
很低
較高
一般
很低
營運能力
很高
很高
較高
較高
一般
較低
宇通客車
償債能力
一般
一般
較高
較低
較低
一般
盈利能力
較高
較高
較高
較高
較高
較高
營運能力
一般
一般
較低
一般
較高
較高
（評價等級分為五檔：很高、較高、一般、較低、很低）
在兩種比率的結論中，有27.78%（36項中的10項，表格5中粗體的部分）的結論是截然相反的，這些差異主要體現在償債能力分析上，因為償債能力主要是由現金提供保證的，所以現金流比率的分析結果能更客觀、更穩健、更可靠的體現公司的償債能力；有25%（36項中的9項，表格5中斜體的部分）的結論是相同的，其余均有一些細小差別。而且，一旦公司現金流和利潤表現不一致，會使整個分析結論的性質改變。
若綜合兩種比率進行分析，則可以得出以下的結論：
1．星馬汽車
由于前兩年的經營活動產生的現金流量為負值，嚴重影響了星馬汽車的償債能力，加劇了公司的財務風險，若處理不妥很可能造成公司破產。2005年，由于主營業務成本的降低使星馬汽車的現金流入增加，緩和了償還流動負債的危機。在盈利能力方面，由于收現問題星馬汽車的盈利質量不能確定，而且經營管理水平較低，使星馬汽車消耗了大量的資金，影響了它的盈利能力。另外、星馬汽車的資產使用效率欠佳，其營運能力不強。
2．上海汽車
上海汽車的負債總額不大，但其中絕大部分為流動負債，上海汽車流動資產雖多，但存貨和應收賬款流動性差，且經營活動產生的凈現金流不足為流動負債提供完全的保障，因此其短期償債能力不強。由于收現問題，上海汽車的盈利質量不高，其盈利能力沒有足夠的現金作保障。不過，上海汽車的經營管理效率較高，費用消耗較少。在營運能力上，存貨和應收賬款的使用效率不高，現金的使用效率一般，總體看來營運能力一般偏下。
3．福田汽車
福田汽車的流動負債相對其流動資產金額較大，增大了財務風險，加重了財務負擔，其償債能力——尤其是短期償債能力很低。2003年與2004年的凈利潤收現能力較好，盈利質量較高。但由于這幾年轎車競爭愈演愈烈，價格戰的上演使福田汽車定價較低，而成本卻居高不下，經營管理效率又不高，費用消耗過大，以至2005年經營現金流量為負值且公司虧損。說明它的盈利能力不高，波動較大。福田汽車存貨和應收賬款的周轉效率較高，但現金的運用效率不穩定，整體資產的經營效率不高。
4．宇通客車
宇通客車的負債金額不少，其中大部分為流動負債，盡管其經營活動產生的凈現金流在逐年增加，但仍然無法為它的流動負債提供完全的保障，因此其短期償債能力不強。但由于長期負債金額小，企業的長期償債能力較好。宇通客車的盈利能力及盈利質量均較好，且有繼續上升的趨勢，但是其經營管理水平較低，有較高的費用消耗，影響了它的盈利能力。宇通客車的存貨和應收賬款周轉速度較快，而且現金具有較好的使用效率，整體資產的經營效率較高。
五、結論
通過對前一章數據的分析，可以發現以利潤為中心的比率分析和以現金流量為中心的比率分析在分析相同公司的能力時，結果相差較大，有時甚至是截然相反的。這主要是因為現金流量表和利潤表的計量標準有很大區別，現金流量表以現金的流進、流出作為計量依據，而利潤表以權責發生制為計量依據。只考慮利潤表時，會忽略各項收入的收現情況；只考慮現金流量表時，會忽略收入真正實現的截止日期，因此，在單獨使用這兩套比率時會產生很大差異，并在一定程度上誤導財務報表的信息使用者。
現金作為企業的血液，是每個企業都不可或缺的。當然，正是因為以現金為中心會誤導投資者，會計選用了權責發生制。雖然權責發生制在相應的會計處理上有很多優勢，但是也不可避免地出現一些不足。首先，權責發生制下的利潤可能會受到會計準則的不完全性、會計政策的變更及可選擇性、會計方法的可選擇性、在會計估計上財務人員的主觀意愿等影響，都為利潤操縱者提供了可行性。其次，當今社會上，人們越來越重視金錢物質，以高度“誠信”為基礎的市場已不再存在，這樣就為操縱賬面利潤帶來可能性。如此，會計報表中又增加了現金流量表以彌補其不足。
但是，由于長期的習慣，以及目前大部分人仍然認為中國的現金流量表的編制存在很大問題，致使我國目前對上市公司的財務比率分析仍然以資產負債表和利潤表及利潤分配表為主要依據，而忽略了現金流量表的信息。實際上，隨著會計、審計的發展，我國的現金流量表也在不斷的改進，有不少已經可以完整、準確地描述企業的財務狀況。而且現在各國的會計正走向趨同，我國的現金流量表也將會逐步走向完善，如果只是制表而不進行分析，將會造成一種資源浪費。
綜上所述，以現金流量為中心的財務比率是現代財務報表比率分析不可或缺的組成部分。在利用比率對企業的相關能力進行分析時，應當重視對以現金流量為中心的比率分析，雖然這一套比率不能替代以利潤為中心的比率，但毫無疑問它是組成財務比率分析體系的重要組成部分，只有將兩者有機地結合起來，才能得出更有效的結論。
另外，在對比率的選擇方面也應當慎重。可選用的比率數目很多，如果全部選用會花費很大的時間和精力，還不一定可以得到可靠的結論，不符合成本效益原則。應根據分析目的合理地選擇比率。
比率分析只是眾多財務分析中的一種方式，得出的結果僅從歷史數據的角度反映企業財務狀況及經營情況。隨著經濟的發展，非財務因素對企業生存和發展的影響越來越大，應當受到人們的重視。盡管非財務因素的計量和評價有很大難度，但它可以彌補財務因素所固有的局限性，如滯后性等等。因此，用現金流比率和利潤比率結合的體系分析企業的財務狀況時，配以其它財務分析方法及非財務信息，可以使分析者對企業活動有更深的理解，做出更有利于企業的決策。
資料來源和參考文獻
本文的財務報告數據均來自上海證券交易所的官方網站
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