時間：2023-06-29 16:23:43
導語：在宏觀經濟形勢分析的撰寫旅程中，學習并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優秀范文，愿這些內容能夠啟發您的創作靈感，引領您探索更多的創作可能。
一、經濟增長持續回升，經濟主體信心日益加強
初步統計，2009年GDP增長8.7％。從同比增速看，一、二、三、四季度GDP分別增長6.2％、7.9％、9.1％和10.7％，經濟增速在逐季加快。從季節調整后環比數據看，2008年四季度GDP環比折年率為4.3％，是2003年三季度以來的最低點，2009年一季度開始明顯回升，折年率為9.5％，而同比GDP增速則在去年二季度開始反彈。2009年二至四季度GDP環比折年率分別達11.4％、11.0％和11.3％，平穩較快增長。
人民銀行5000戶企業家問卷調查顯示，去年四季度企業家信心指數為80.7％，比上季度上升5.3個百分點，自前年四季度探底到近十年來的最低值(60.9％)后，已累計提升19.8個百分點，達到了2007年3季度以來的最高水平。去年四季度企業景氣指數為60.7％，比上季上升2.6個百分點，連續3個季度出現上升。企業家對宏觀經濟信心顯著增強。
二、工業生產增長強勁，企業利潤狀況不斷改善
2009年，全國規模以上工業增加值同比增長11.0％，增幅較上年低1.9個百分點。其中，12月份工業增加值同比增長18.5％，增幅比上年同月高12.8個百分點；季節調整后12月份工業月環比為1.15％，增幅比上月低0.54個百分點。
重工業生產加快，輕重工業增速差擴大。去年12月份，重工業增加值增長21.4％，輕工業增加值增長12.1％，重工業生產增速比輕工業生產增速快9.3個百分點，創1998年以來歷史次高水平，預示經濟增長速度將進一步提升。
企業存貨余額持續增加，增勢放緩，存貨指數連續四個季度回升。人民銀行5000戶企業調查顯示，2009年12月末，5000戶工業企業存貨余額較上月上升56％。
5000戶工業企業產成品存貨指數變化趨勢億元，延續了7月份以來的上升趨勢，但環比升幅有所下降，企業存貨增加幅度減緩。2009年4季度，5000戶工業企業產成品存貨指數較上季上升0.4至49.6，連續第四個季度回升，并連續兩個季度超過48.9的歷史平均水平，同樣顯示增加產成品存貨的企業比例持續上升。
工業企業利潤增長大幅度回升。2009年，全國規模以上工業企業利潤同比增速在連續下降10個月后，在11月份實現正增長。1～11月份，全國規模以上工業企業(年主營業務收入500萬元以上的企業)實現利潤25890.8億元，同比增長7.8％，增速較上年同期高2.91個百分點，較前5和前8個月的增速分別提高30.65和18.41個百分點。人民銀行調查的5000戶工業企業實現利潤在2009年12月份也呈現大幅回升。
三、國內需求穩定增長，國外需求有所改善
投資快速增長帶動GDP企穩回升。在一攬子經濟刺激政策的帶動下，固定資產投資增速快速回升，2009年1～4月城鎮固定資產投資累計增長30.5％，為2006年8月以來投資增速首次超過30％，此后，去年5～12月投資累計增速均在30％以上。全年累計，城鎮固定資產投資完成194139億元，同比增長30.5％，扣除價格因素后，實際增長35.6％，增速比上年同期提高17個百分點。2009年城鎮新開工項目344769個，比上年增加87694個。
2009年新開工項目計劃總投資同比增長67.2％，增幅比2008年提高61.8個百分點。盡管新開工項目計劃總投資累計增速在下半年出現回落，但全年增速仍處于1997年以來的最高水平。
實際消費和居民消費意愿平穩增長。2009年全年累計，社會消費品零售總額名義同比增長15.5％，實際同比增長16.9％，比上年提高2.1個百分點；季調后月環比增長基本穩定。居民消費意愿平穩回升。人民銀行儲戶問卷調查顯示，去年四季度有38.0％的居民認為本季消費支出較上季增加，已連續3個季度平穩增長；有39.3％的居民預期下季消費支出增加，比上季提升7.9個百分點。
進出口持續回升，貿易順差收窄。從2008年10月份以后，進出口形勢急轉直下，出現負增長。2009年一季度形勢最為嚴峻，5月份以后，進出口降幅開始減緩，12月份出口增速由負轉正，同比增長17.7％，出口規模相比危機前的最高水平，已經恢復了96％，外需進一步回暖；進口同比增長幅度連續下降12個月后，11月份增長26.7％，年內首次實現正增長，12月份快速攀升至55.9％，國內需求增長強勁。
從季節調整后的環比增速看，進口在去年2月份就表現出復蘇跡象，之后一直保持正增長，并且在9月份以后環比增速逐漸走高；出口在下半年也表現出穩定的復蘇跡象，12月份進出口月環比均達到歷史高位。
2009年全年累計，出口同比下降16％，進口同比下降11.2％，貿易順差為1960.6億美元，比上年減少1020.7億美元。去年四季度5000戶企業景氣調查中的進出口企業訂單指數為54.1％，比2009年一季度的最低值高24.8個百分點，預期下季訂單指數為52.9％，仍處于擴張區間。進出口企業銷售情況和總體經營狀況在逐季好轉。
四、就業形勢趨于好轉
2009年下半年以來，在國內經濟快速回升和國際經濟步入復蘇過程中，沿海省份許多企業訂單回升，并接近金融危機前水平，勞動用工出現了短缺現象。
2009年4季度，人民銀行城鎮儲戶調查問卷顯示，居民未來就業景氣指數從去年1季度的42.2％，逐步上升到4季度的53.1％，連續2個季度高出50％景氣值。12月份PMl分類指數中的從業人員指數為52.2％，其中制造業從業人員指數自6月份以來一直位于景氣區間，顯示制造業的就業情況好轉。人力資源與社會保障部統計顯示，2009年城鎮新增就業較2008年減少102萬人，達到1102萬人，遠超過全年新增就業900萬人的目標。
五、物價全面企穩回升，房價快速上漲
CPI、PPI等主要物價指數，從2008年下半年開始從高位持續回落并出現負增長。從季節調整后數據看，CPl月環比在2009年2月份進入正增長區域，PPI月環比在6月份進入正增長區域。2009年下半年，主要物價指標先后觸底回升。CPI同比在連續下降9個月后，11月份首次轉為上漲變化，12月份上漲1.9％，較11月份高1.3個百分點。全年累計下降0.7‰PPI同比在連續12個月下降后，12月份首次轉為上漲變化，上漲
1.7％，全年累計下降5，4％。人民銀行監測的企業商品價格(CGPI)，其同比在連續12個月下降后，11月份轉為正增長，12月份同比上漲3.4％，全年累計下降5％。CGPl月環比提升，下半年月均上漲0.7％，12月份上漲了1.4％。
從結構上看，去年12月份CGPI中的投資品價格同比上漲3.5％，環比上漲1.4％；CGPI中的農產品價格同比上漲7.7％，環比上漲2.7％；CGPI中的消費品價格同比上漲3％，環比上漲1.5％。
2009年3月份以來，房屋銷售價格環比已經連續10個月正增長，同比房價自去年6月份轉正后加速上漲，12月份，全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲7.8％，漲幅比11月份擴大2.1個百分點；環比上漲1.5％，漲幅比11月份擴大0.3個百分點。
2009年全國商品房銷售均價比上一輪房地產價格高漲時期的2007年高20.8％，12月全國70個大中城市房屋銷售價格比2007年同期高7.4％。目前，一線城市房價已超過2007年下半年的高點，部分二、三線城市房價也接近或超過2007年的高點。
六、貨幣供應量快速增長，信貸投放總體寬松
貨幣供應量增速加快。2009年12月末，M1同比增長32.4％，比上年同期提高23.3個百分點；M2同比增長27.7％，比上年同期提高9.95個百分點。M1和M2已經分別連續6個月和10個月在25％增速以上運行。12月末貨幣流動性(M1／M2)為36.3％，比上月上升0.6個百分點，為2008年2月份以來最高水平，貨幣流動性明顯增強。消除季節因素后，12月份M1季調后環比折年率為14.4％，比上月末下降4.7個百分點，M2季調后環比折年率為5.2％，比上月末下降14.9個百分點，增速均呈高位趨緩態勢。
12月末，金融機構人民幣各項貸款余額39.97萬億元，按可比口徑同比增長31.7％，比上年末加快13個百分點。全年累計新增人民幣貸款9.59萬億元，同比多增4.69萬億元，其中12月當月新增人民幣貸款3798.3億元。從結構上看，2009年新增人民幣中長期貸款6.7萬億元，同比多增4.18萬億元；新增人民幣短期貸款2.15萬億元，同比多增5241億元；新增人民幣票據融資4563億元，同比少增1898億元。
七、中國經濟運行趨勢展望
從總體來看，2010年中國經濟繼續向好的趨勢有望不斷得到鞏固。人民銀行將繼續實施適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，著力提高政策的針對性和靈活性，保持貨幣信貸合理充裕，著力優化信貸結構，把握好信貸投放節奏，防范金融風險，提高金融支持經濟發展的可持續性。
(一)經濟增長趨勢
依據人民銀行調查統計司測算的經濟景氣指數，目前工業增加值的一致合成指數、先行合成指數都已經顯著回升，顯示出未來經濟將延續企穩回升的趨勢(參見圖18)。
在投資方面，在國家一系列刺激經濟增長政策推動下，企業投資意愿繼續上升。人民銀行5000戶企業家問卷調查顯示，企業投資意愿也逐步恢復，去年4季度企業固定資產、設備和土建投資指數分別為51.2％、50.5％和48.1％，比上季回升0.8、0.7和0.4個百分點。
在消費方面，去年四季度人民銀行儲戶問卷調查顯示，居民消費意愿小幅回升，居民投資意愿略有增長，儲蓄意愿有所回落。城鎮居民判斷收人增加的占比從2009年2季度的12.6％，回升到4季度的17％，并預期2010年1季度上升至22.1％。同時，銀行家問卷調查顯示，居民消費貸款需求景氣指數從2008年4季度的51.8％(2004年以來最低點)，逐步回升至2009年去年4季度的66.5％，達到2007年以來較高水平，居民貸款消費意愿已回升至較高水平。
在外貿方面，2010年世界經濟緩慢復蘇，我國對外貿易將出現恢復性增長，但也應看到當前全球經濟復蘇的基礎尚不穩固，國際貿易保護主義頻發，我國貿易條件重新惡化，我國對外貿易形勢仍比較嚴峻。
(二)物價變動趨勢
依據人民銀行調查統計司測算的物價景氣指數，2009年四季度CPI-致合成指數已經觸底回升，與先行合成指數在2009年上半年的觸底回升形成呼應。目前，CPI先行合成指數繼續上揚(參見圖19)。
人民銀行監測的5000戶工業企業產品銷售價格景氣指數，從2009年三季度的48.8％上升至四季度的51％，已經連續三個季度上升。人民銀行儲戶問卷調查顯示，2009年四季度對未來物價預期指數達73.4％，已經連續四個季度上升。
從影響物價變動的因素看，國際大宗商品價格上漲、國內貨幣信貸存量較高、國內需求繼續回升和資源性基礎產品價格調整等因素，對2010年最終物價水平產生上漲壓力。同時，近6年來糧食連續增產，對穩定食品價格漲幅起到積極作用，部分行業產能相對過剩、消費市場供給充裕也將對物價上漲產生一定抑制作用。
2013年，面對復雜多變的世界經濟環境和國內經濟下行壓力加大的困難局面，我國堅持穩中求進的工作總基調，統籌穩增長、調結構、促改革，宏觀經濟呈現出平穩增長態勢。展望2014年，十八屆三中全會有關經濟體制改革的決定將提振信心，宏觀調控政策會繼續發揮積極作用，我國宏觀經濟將保持中高速平穩增長態勢。
閱讀1
2013年宏觀經濟運行基本特征
2013年，國際經濟形勢風云多變，國內結構調整任務艱巨復雜，我國宏觀調控緊密圍繞穩增長、調結構、促改革的既定方針，以提高經濟增長質量和效益為中心，增強宏觀調控的科學性、預見性與針對性，實現了經濟平穩健康發展。
（一）宏觀調控目標基本實現
適應世界經濟進入低速增長的新常態和我國經濟從高速增長進入中高速增長的新階段，2012年十后，我國不再追求高經濟增長，而是更加重視結構調整和增長質量，保持經濟持續健康發展。2013年，按照“宏觀政策要穩住、微觀政策要放活、社會政策要托底”的思路，有針對性地出臺了一系列既利當前、又利長遠的措施。首先，從我國經濟發展變化的客觀實際出發，科學確定經濟運行合理區間，保證經濟增長率、就業水平等不滑出“下限”，物價漲幅等不超出“上限”。只要經濟運行處在合理區間，就要盡量保持宏觀政策的連續性和穩定性。其次，堅定不移深化改革，著力激發市場活力，大力推進行政管理體制改革，取消和下放了200多項行政審批事項。同時，擴大了“營改增”試點范圍，積極推動利率市場化、鐵路等基礎設施投融資體制、資源性產品價格等領域改革。再次，著力調整優化結構，積極培育信息消費，增加節能環保、棚戶區改造、城市基礎設施、中西部鐵路等方面的投資，促進養老、健康、文化、教育等服務業發展。這些穩中有為的配套政策措施，穩定了市場預期，增強了市場信心，保證了經濟平穩運行。前三季度我國經濟增長7.7%，1-11月規模以上工業增加值增長9.7%，預計全年經濟將增長7.7%，工業增加值增長9.7%，可完成全年預期調控目標，經濟發展平穩開局。
（二）三大需求保持基本穩定
投資依然是經濟增長的主要動力。固定資產投資主要有三大部分，一是政府主導的基礎設施建設投資，約占投資的22%；二是既具有投資功能也具有消費功能的房地產投資，約占投資的25%；三是企業主導的制造業投資，占投資的33%左右；其余為農業投資和服務業投資等。1-11月份，固定資產投資名義增長19.9%，較上年同期放緩0.8個百分點。政府主導的基建投資成為今年投資增長的主動力，1-11月增幅同比加快9.6個百分點；房地產投資好于預期，增幅同比加快2.8個百分點；制造業投資在產能過剩的重壓下，增幅同比放緩4.2個百分點。消費增速略有回落。1-11月份，社會消費品零售總額名義增長13%，增幅同比放緩1.2個百分點。居民收入減速以及零售物價漲幅回落使得消費增速放緩。分行業看，住房、汽車等消費龍頭市場呈現購銷兩旺局面；信息消費、網絡購物新興消費業態與消費模式快速增長；餐飲、糧油煙酒、服裝鞋帽和石油制品的回落幅度居前。消費結構變化一方面反映出國家擴大消費，鼓勵新增長點政策逐步發揮作用，另一方面反映了中央提倡勤儉節約，嚴格公務消費有效抑制了公款吃喝。盡管餐飲、娛樂消費增速較往年同期可能有所放緩，但節省支出應用于其他方面，沒有減少國內需求。
外貿出口平穩增長。1-11月份，我國外貿出口同比增長8.3%，增幅同比提高1個百分點。機電產品出口基本穩定，勞動密集型產品出口增速有所提高，貿易順差主要來自加工貿易。由于我國經濟的逐步企穩回升以及大宗初級產品價格的明顯上行，下半年以來，我國進口增速逐步回升。
（三）價格總體平穩，不同領域價格出現分化
今年以來，由于國際輸入性通脹壓力不強、宏觀經濟總需求仍顯不足，產能過剩壓力較大，我國價格整體相對溫和，但不同領域價格出現背離，居民消費價格小幅上漲，工業品價格連續下跌，房地產價格漲幅較大。居民消費價格溫和上漲，1-11月份居民消費價格同比上漲2.6%，漲幅與上年同期持平，與百姓生活密切相關的食品價格漲幅相對較高，預計全年居民消費價格將上漲2.7%。生產者價格在總供給大于總需求的情況下，延續負增長態勢， 1-11月份生產者出廠價格同比下降2%，已連續21個月下降。房地產價格漲幅較高。社會普遍關心的房地產價格今年以來呈現持續上漲局面，上漲幅度偏大，按商品房銷售額和銷售面積計算的全國商品房價漲幅達到8.1%，同比加快1.5個百分點。
（四）結構調整取得積極進展
今年以來，我國在結構調整與轉型升級方面呈現出新變化。一是產業結構有所優化。第一產業穩步發展，糧食生產有望再獲豐收；服務業延續較快增長態勢，前三季度，第三產業增長8.4%，較上年同期提高0.5個百分點，占國內生產總值比重達到45.5%。新興產業和新興業態發展迅猛，成為結構調整的亮點與重點。前三季度，電子商務市場交易規模達7.5萬億元，增長35%，軟件業完成業務增長23.7%，信息消費作為新的經濟增長點的拉動作用日益明顯，并有力帶動了物流、倉儲、郵政等一系列產業的發展，對增加就業起到積極作用。同時鋼鐵、電解鋁、水泥、平板玻璃、造船等落后產能加快淘汰，列入2013年公告的19個行業落后生產線已實現關停。二是民間投資比重提高。1-11月份，我國民間投資比重達到63.5%，較上年同期提高1.7個百分點。今年以來，我國民間投資投向第一產業與第三產業資金增長較快，尤其是第三產業增速提高2.2個百分點，與此同時，在投資體制改革的推進下，許多基礎設施建設領域投資準入放開，促進了民營經濟發展。三是東部地區創新發展能力進一步增強。今年以來，東部地區部分勞動密集和資本密集產業向中西部加快轉移，信息、醫藥等新興戰略性產業發展勢頭強勁，經濟增長率先企穩。中西部地區和東北老工業基地發展潛力和比較優勢得到釋放，東中西地區各自的動態比較優勢逐步形成。四是節能減排取得積極進展，國家進一步加強節能減排機制建設，6月深圳碳交易市場上市，9月出臺“大氣10條”，前三季度單位國內生產總值能耗同比降低3.6%。
（五）就業形勢較為平穩
經濟增長對就業的吸納能力增強，特別是隨著就業容量較大的服務業發展加快，相對較低的經濟增速可以創造較多的就業崗位。近年來我國就業彈性大幅提高，每1個百分點國內生產總值吸納的城鎮新增就業人數2012年增加至164萬人。1-11月份，城鎮新增就業人數1242萬人，超額完成全年就業目標。建筑業、批發和零售業、房地產業就業人數增長最快，交通運輸、倉儲和郵政業、科學研究、技術服務等服務部門就業人數增速較高。
閱讀2
當前經濟面臨的突出問題和風險隱患
我國經濟從10%左右的增長速度向目前8%左右的速度轉換后，出現了傳統產業產能嚴重過剩、新興產業尚未形成、貨幣政策擴張后大量資金進入房地產和其他虛擬部門、政府通過基礎設施拉動經濟增長帶來負債增加、經濟下行壓力加大和企業生產經營困難、財政收入減緩等諸多矛盾和問題。這些突出矛盾和風險是體制改革滯后的結果，是新經濟增長動力不足的表現，也是應對金融危機期間大規模擴張政策的代價。
（一）產能過剩制約經濟回升程度
我國的產能呈現行業面廣、絕對過剩程度高、持續時間長等特點。一方面，我國產能過剩行業已從鋼鐵、有色金屬、建材、化工、造船等傳統行業擴展到風電、光伏、碳纖維等新興戰略性產業，許多行業產能利用率不足75%，處于嚴重過剩當中，有的處于絕對過剩狀態。另一方面，過剩行業的投資仍在增長，而且大部分為現有水平的重復投資，過剩程度進一步加劇。在中期潛在經濟增長速度下降的背景下，如果不能加快淘汰和兼并重組，過剩行業的利潤會繼續下降，優秀企業難以發展壯大。
（二）財政金融風險調控難度增加
近年來，財政收支矛盾日漸顯現，地方政府償債能力受到制約，債務風險提高。與此同時，由于貨幣投放量偏大，貨幣環境寬松，融資平臺公司負債增長較快。根據國際貨幣基金組織估計，我國廣義政府債務增加到占國內生產總值近50%左右，這些負債中很大一部分只能依靠出售土地收入支撐借貸和償還，或者舉新債還舊債。為繼續對基礎設施建設進行投融資，商業銀行和其他金融機構大規模擴張影子銀行業務。隨著國內企業兼并、破產增多，部分理財產品信用違約風險提高，這些因素積累導致金融風險不斷上升。
（三）房地產市場分化加劇系統性風險
當前，我國房地產市場在調控政策、實際需求、區域差異等因素的影響下，出現明顯分化走勢。一方面，一、二線城市房地產市場泡沫風險繼續累積。以限購限貸為核心的房地產調控并沒有抑制住房價上漲，以北京、上海為代表的一線城市房價不斷飆升，遠遠超出居民承受能力。另一方面，我國部分三、四線城市土地供應規模不斷擴大，房地產開發投資增長較快，房地產自住與投資需求不足，出現了嚴重過剩局面，部分城市價格出現連續下跌。
（四）企業經營成本上升
在產能過剩影響下，我國工業品出廠價格連續負增長，企業實際融資成本顯著提高。2005-2012年我國城鎮單位就業人員平均貨幣工資年均增長14.4%，2010-2012年農民工月均收入年均上漲17.4%，企業用工成本提高。環保成本、土地和資源產品價格呈現剛性上漲局面。在需求不足、產能過剩的情況下，大部分企業微利經營，影響未來投資、技改等生產經營活動。
（五）結構性就業矛盾突出
我國就業總量壓力不強，但結構性矛盾突出。結構性失業主要是由于我國產業結構、社會結構變化，勞動力市場的結構特征與社會對勞動力需求不吻合，現有勞動力的知識、技能、觀念、區域分布等與市場需求不匹配而引發的失業，表現在行政與內勤人員供給過剩，大專院校畢業生的知識結構與企業需求脫節就業形勢嚴峻，新生代農民工流動性較強，短期就工現象突出，而技術工人和高端技術研發人員嚴重短缺。2014年，我國大學生將達到727萬人，比上年增加28萬，過剩行業下崗職工增加，結構性失業趨于嚴重。
閱讀3
我國仍具備保持穩定增長的基本條件
（一）世界經濟仍將延續緩慢復蘇態勢
2014年，世界經濟增長情況有望好于2013年，增長格局逐步由新興經濟體主導轉變為發達經濟體主導，國際貨幣基金組織（IMF）預測世界總產出2013年增長2.9%，2014年增長 3.6%，提高0.7個百分點。經過五年的調整，發達國家系統性金融風險明顯降低，“再工業化”等結構性調整措施效果初顯。美國經濟在頁巖氣革命、出口倍增計劃、智能制造等眾多經濟戰略拉動下，消費市場再度啟動，房地產市場走出谷底，IMF預計，2014年美國經濟將增長2.6%，比今年提高1個百分點；歐洲隨著成員國財政改革以及救助機制的完善，歐債危機沖擊逐步緩解，出口競爭力回升，2014年歐元區經濟有望實現微弱增長；日本經濟在安倍經濟學刺激下，仍將保持溫和增長態勢。但是新興經濟體增長動能疲弱，結構性矛盾突出，在增長放緩、資本外流和本幣貶值三者疊加下，部分國家金融乃至實體經濟可能出現危機，成為明年世界經濟中的不穩定因素。縱觀世界經濟，發達國家新的增長動力源尚不明朗，美國等國家的貨幣政策存在退出可能，世界貿易投資格局變化方向不確定，全球債務風險沒有完全得到解決，區域動蕩給世界經濟帶來不穩定性。世界經濟向好，整體有利于我國外需回暖，但全球經濟領域存在的復雜性亦將給我國進出口帶來不確定性，我國低端制造業向外轉移，發達國家需求回升對我國出口拉動有限，而新興經濟體增速下滑對我國出口將帶來不利影響，我國吸引外資難度將加大。同時新興經濟體減速將推動國際市場大宗初級產品價格穩中趨降，有助于降低我國進口成本，并減輕輸入性通脹壓力。
（二）我國經濟發展仍然處于重要戰略機遇期
當前我國改革紅利不斷釋放，科技創新能力逐步提高，國內需求擴大和供給改善潛力巨大。
1、改革開放深入推進將極大調動和激發經濟社會發展的動力和活力。新一屆政府以轉變政府職能為核心，大力推進經濟、行政領域各項改革，已陸續出臺的各項改革舉措在明年將會繼續發揮積極成效，不斷激發市場活力和增長動力，大力推動經濟發展。特別是十八屆三中全會對我國未來改革路線圖、時間表做出全面部署，在財政、金融、行政、價格、城鎮化等領域改革步伐加快，這將極大激發經濟社會發展的動力和活力，有利于充分發揮市場經濟作用，調動企業尤其是民營經濟積極性，釋放制度改革紅利。
2、國家努力打造“經濟升級版”，調整優化結構展現良好態勢。區域方面，東部地區不斷調整經濟、產業結構，目前轉型升級取得初步成效，經濟增速率先企穩。由于東部經濟總量大、占比高，未來有利于帶動全國經濟穩步運行。產業方面，第二產業比重回落，第三產業增長較快，服務業發展加速，新興產業增勢良好，新興業態蓬勃興起，經濟增長潛力逐步累積。企業方面，在創新驅動發展戰略的指導下，在經濟結構轉型升級倒逼下，部分企業積極進行技術升級，加大研發投入，科技創新水平有所提高。今年以來相當一部分工業企業利潤上升，增加了企業擴大投資、強化技改等生產經營后勁。
3、我國國內市場空間廣闊，擴大內需潛力巨大。當前我國儲蓄率維持在較高水平，仍將可以保持較高的投資水平。在高鐵、城市基礎建設、信息基礎設施、節能減排、棚戶區改造以及保障房建設等領域仍有較大的投資需求空間。近年來我國高度重視保障和改善民生，城鎮低收入群體和農民收入增速和水平都有明顯提高，覆蓋城鄉的社會保障體系基本建立，為擴大國內消費需求奠定了基礎。我國不斷突破戶籍、土地、教育等制約城鎮化發展的障礙，加快推進城鎮化進程，為內需增長注入新動力。
4、宏觀調控水平不斷提高，宏觀政策仍具備運用空間。今年以來，我國在宏觀調控上創新思路，提出了“底線思維”理念，確定了按“上下限”調控的合理區間，采取了與“穩中有進、穩中有為”相配套的政策措施，特別是在調控方向、力度和時機的把握上，在調控手段和工具的使用上，都增加更多的鮮活經驗。總體上講，當前我國宏觀政策特別是財政政策仍具備較大的空間，國家總體資產負債安全，財政赤字和政府債務余額均處于安全線內。銀行基準利率和存款準備金率較高，有足夠多的調節流動性手段和工具。
閱讀4
2014年宏觀調控政策
2014年，既要著力化解一些行業產能嚴重過剩、防范地方政府性債務風險、緩解部分城市房價上漲過猛、降低企業生產經營成本等問題，也就是要“去產能”、“去杠桿”、“去泡沫”，又要保持經濟適度增長，防止結構性失業。因此，做好明年經濟工作，必須堅持穩中求進、改革創新。
（一）繼續實施積極的財政政策
2014年，經濟增長內生動力仍然不足，經濟回升勢頭并不穩固，需要保持一定規模的財政支出和必要的結構性減稅來帶動和引導社會需求。同時，民生等薄弱領域和關鍵環節財政支出剛性較強，深化改革和推進轉型升級也需要一定的財力支持。實行積極的財政政策，主要體現在穩定財政赤字率、適當擴大財政赤字和國債規模以及結構性減稅上。建議2014年中央財政赤字規模安排9500億元，比2013年增加1500億元；中央代地方發行4000億元國債，和2013年持平。全國財政赤字規模增加到13500億元，赤字率約2.2%。結合稅制改革，繼續完善結構性減稅政策，在全國范圍內將郵電電信業和鐵路運輸業等行業納入營改增試點。清理規范區域優惠政策，轉向實施產業導向稅收優惠；實施煤炭等品目資源稅從價計征改革。進一步調整和優化財政支出結構，從嚴控制一般性支出，增加棚戶區改造、節能環保、鐵路、城市基礎設施等方面的投資，支持農業可持續發展新戰略，努力保障和改善民生。拓展地方融資渠道，允許地方政府通過發行地方政府債券等方式舉借債務，加強對地方政府債務情況的監控。
（二）繼續實施穩健的貨幣政策
2014年，為了有利于市場主體形成合理和穩定的預期，保持經濟平穩增長，避免觸發潛在財政金融風險，貨幣政策不宜過緊；同時，為“去產能”、“去杠桿”、“去泡沫”和轉型升級創造穩定的政策環境，貨幣政策也不宜過松。因此，貨幣政策應繼續保持穩健取向，并適時適度進行預調和微調。考慮到目前貨幣存量過高以及貨幣供應與經濟增長和物價之間的經驗關系，建議2014年廣義貨幣增長13%，和2013年預期目標一致。加強流動性調控，引導貨幣信貸和社會融資適度增長，穩定市場預期；盤活存量、優化增量，加大對結構調整和轉型升級的支持力度；提高直接融資比重，引導金融機構為小微企業、創新創業企業、三農等發展提供金融支持。繼續完善宏觀審慎政策框架，有效防范和化解金融風險。貸款利率管制的完全放開使利率市場化大為推進，市場利率對資金的配置開始發揮重要作用，我國金融調控開始從數量調控為主逐步進入數量調控和價格調控并重的階段。應通過法定存款準備金率的調整和公開市場操作，保持銀行體系流動性合理穩定和銀行間市場利率水平平穩波動。市場利率體系尚未完全形成，人民幣匯率形成機制仍需改進，應逐步完善利率間接調控的基本框架和基礎條件，適時推進人民幣匯率形成機制改革，增強價格型工具的政策有效性。
（三）積極擴大有效需求
充分發揮消費的基礎作用。充分挖掘消費潛力，增強居民消費能力。積極培育信息消費，養老、醫療、保健消費，環境消費等新業態；改善消費環境，推進流通環節倉儲、物流等基礎設施建設，降低消費品流通成本，加大食品、產品質量監督管理，確保品質安全。充分發揮投資的關鍵作用。進一步深化投資體制改革，取消和下放投資審批事項，切實保障企業和個人投資自；發揮政府投資對技術進步、社會發展的重要推動作用，調整預算內投資結構，大幅壓縮用于一般競爭性企業項目投資，適當減少可利用社會資金的經營性基礎設施投資，停止建設樓堂館所等投資；深入貫徹落實“新非公36條”，拓寬民間投資的領域和范圍；確定重點投資領域，加快城際高鐵和城市軌道交通建設，支持公共服務設施建設，推進棚戶區改造工程建設，加強農業、水利投資等，充分發揮出口的支撐作用。保持傳統出口優勢，同時形成以技術和大型成套設備出口帶動關聯行業出口的新模式，創造新的比較優勢；加強與相關國家與地區的自貿區建設，穩固推進投資協定談判；全面推進上海自貿區建設，探索改革新路徑，推進服務貿易增長，擴大金融、教育、文化等服務業對外開放；加強對走出去的宏觀指導與服務，簡化審批程序，充分發揮民營經濟積極性，提高對外投資效率；加大對國際大通道內外互聯互通建設的協調力度，積極推進陸路“絲綢之路經濟帶”和“海上絲綢之路”戰略，推動中巴經濟走廊、孟中印緬經濟走廊建設，努力開拓國際經貿合作新領域；擴大國內轉方式調結構所需設備和技術等進口，增加原油、貴金屬、糧食等初級產品進口。
（四）加大結構調整力度
一是繼續加強農業基礎地位，落實“以我為主、立足國內、確保產能、適度進口、科技支撐”的國家糧食安全戰略；更加注重農產品質量和食品安全，轉變農業發展方式，抓好糧食安全保障能力建設。二是化解產能過剩。中央經濟工作會議對于化解產能過剩的核心要義主要體現在兩點，一方面是完善市場機制，使市場在資源配置中起決定性作用，通過優勝劣汰，淘汰落后產能；另一方面是通過技術創新、產品創新、組織創新等創新發展，推動產業升級，形成更具競爭力、更具優勢的主導產業，從根源上解決產能過剩問題。三是加大環境治理與保護生態工作力度，完善生態補償機制，推進節能減排；推進工業、農業、服務業循環經濟發展，力爭實現資源能源循環利用；落實和完善大氣污染治理計劃及配套政策，重視土壤污染治理工作。四是積極促進區域協調發展，細化區域政策指導的空間格局，注重產業區域間梯次轉移；加強跨省區、跨流域、跨行政區協作與共建，打造一批具有區域特點的經濟圈與經濟帶；加大對欠發達地區的基本公共服務投入力度，提高貧困地區群眾生活水平。五是積極穩妥扎實推進新型城鎮化進程。推動出臺戶籍、土地、資金、住房、基本公共服務等方面的配套政策，組織編制實施重點城市群發展規劃，各地因地制宜編制和實施本地區新型城鎮化發展規劃。圍繞建立農業轉移人口市民化成本分擔機制、多元化可持續的城鎮化投融資機制、降低行政成本的設市模式、改革完善農村宅基地制度，在不同區域開展不同層級、不同類型的試點。提高東部地區城市群綜合交通運輸一體化水平，推進中西部地區城市群內主要城市之間的快速鐵路、高速公路建設，加強中小城市和小城鎮與交通干線、交通樞紐城市的連接。強化市政公用設施和公共服務設施建設。
（五）努力保障和改善民生
一是繼續按照“守住底線、突出重點、完善制度、引導輿論”的思路，擴大社會保障覆蓋面，重點關注農民工、社會低收入群體社會保障情況。二是重視結構性失業問題，鼓勵技術教育培訓，同時拓寬高校畢業生就業渠道，做好化解產能過剩過程中下崗職工再就業工作。三是加快建立房地產市場健康發展長效機制，中央經濟工作會議提出努力解決好住房問題，探索適合國情、符合發展階段性特征的住房模式，主要思路是通過加大供給，通過加大廉租住房、公共租賃住房等保障性住房建設和供給，做好棚戶區改造，保障低收入群體住房需求，同時重點增加住房建設用地供給，提高土地容積面積，打破城市與周邊地區之間、城區與郊區之間的行政壁壘和市場分割狀態，用改革創新的辦法抑制房價、擴大住房消費。
（六）積極防范和化解地方債務風險
化解地方政府性債務風險作為經濟工作的重要任務，需要短期應對措施和長期制度建設結合起來。一是加強源頭規范，把地方政府性債務分門別類納入全口徑預算管理，嚴格政府舉債程序。加大對地方政府融資平臺的清理和規范力度。制定統一標準將地方政府融資平臺嚴格限制在基礎設施建設等領域。建立信息披露制度，及時將融資平臺的資金、負債以及項目效益等公之于眾。二是盡快建立地方政府債券發行制度，允許地方政府合理舉債，短期內加大財政部地方政府債的力度。三是建立有效的償債機制，地方政府應通過出售、轉讓或證券化國有資產償還債務。四是研究中央政府救助地方政府的條件和懲罰措施，包括領導干部政績考核、中央財政轉移支付等，約束地方政府的舉債行為。
（七）全面深化改革促進經濟發展
按照中央經濟工作會議的要求，把經濟體制改革分為四類，區分情況、分類推進。國有企業改革、行政管理改革等，屬于方向明、見效快的改革，地方和部門可以授權操作，2014年有望推進實施；財稅改革、金融改革包括房產稅等由于涉及面廣，需要中央決策，將加快研究提出改革方案，待全面統籌和審定后，適時推進；土地制度改革等由于認識有待加強，將先行試點，探索規律；涉及到修改現有法律的改革如生態保護、土地法修訂等，將加強研究，盡快啟動。
閱讀5
2014年基本經濟走勢
根據國內外經濟發展環境分析和2014年我國經濟政策導向，2014年我國經濟增速有望保持基本穩定。
從經濟增長速度看，經濟運行中存在的新矛盾和新問題會加大經濟下行的壓力，而釋放改革紅利、基礎設施投資和庫存回補因素將推動我國經濟穩定增長。制造業產能過剩會降低企業投資意愿，開工面積連續兩年增速較慢和部分地區銷量遲滯會影響房地產投資，營業稅改增值稅試點范圍和領域擴大有利于服務業投資，基礎設施建設會保持穩定，固定資產投資增長會略低于2013年。居民實際可支配收入增長有所放緩，將直接影響到居民的實際消費能力，而信息消費、社區消費等新型消費模式會顯示較大潛力，嚴格公務消費對抑制餐飲等消費的滯后影響基本消失，2014年消費需求基本穩定。美國經濟復蘇勢頭增強，歐元區經濟出現改善跡象，日本經濟在強力政策刺激下步入復蘇軌道，人民幣實際有效匯率上升壓力減小，我國對發達國家出口將有所好轉。由于新興經濟體增速下滑，貿易保護主義依然嚴重，出口難有大的改變，國內需求減弱使進口增速難以加快，預計2014年進出口將增長9%左右，對經濟增長的拉動作用有所增強。2013年我國國內生產總值將增長7.5%左右，工業增加值實際增長9.5%，繼續處于中高速增長態勢。
關鍵詞：經濟增長；通貨膨脹；宏觀調控
中圖分類號：F123
一、全球經濟形勢分析
(一)全球經濟復蘇態勢形成，但結構不平衡
全球經濟復蘇的方向基本上不會發生變化。從圖1來看，世界經濟，包括各主要經濟體都告別了2009年的經濟谷底，經濟增長率逐步回升。但是，全球經濟復蘇的結構不平衡。從圖1來看，新興經濟體和發展中國家、地區的經濟復蘇程度明顯好于發達經濟體。美國的復蘇進程緩慢，失業率仍然維持在9%以上的高位（見圖2）；歐元區整體的復蘇態勢并不平穩，邊緣區域債務危機不斷，復蘇程度偏低；日本在遭遇這一次大地震和大海嘯之后，復蘇進程是否會被打斷有待進一步觀察。因此，本輪的經濟復蘇是由新興經濟體和發展中國家、地區的強勁增長所主導的，但是發達經濟體相對緩慢、低效的復蘇進程導致全球經濟復蘇缺乏堅實的基礎。
（二）大宗商品趨勢性上漲，新興經濟體的通脹壓力陡升。
從圖3可見，能源、金屬、農產品等各類大宗商品基本上從2009年2月觸底以來持續攀升，黃金價格和銅價均創出歷史新高，基本形成了趨勢性上漲的態勢。這一趨勢在未來可能繼續保持，原因是：首先，美國高失業率問題短期內難以解決的，美聯儲在2011年可能仍將繼續保持量化寬松的貨幣政策，弱勢美元格局難以發生根本改變，從而間接對國際大宗商品價格走高構成重要的支撐因素；其次，全球經濟復蘇態勢基本形成，尤其是新興經濟強勁的經濟復蘇，導致需求穩定回升，從而進一步推動商品市場行情的看漲；第三，中東地區的動蕩局面、近兩年偏多的自然災害等限制了大宗商品供給的增長。
而對于新興經濟體而言，國內強勁的經濟復蘇和消費結構的升級導致對大宗商品需求持續擴張，輸入性通脹的影響不斷擴大，逐步擴散到國內下游產業，通脹壓力快速上升，如圖4所示，亞洲發展中國家的CPI增長率自2009年觸底之后迅速反彈，目前處于6%左右的相對高位，新興經濟體的代表中國，通脹率也在危機之后持續攀升，處于5%左右的高位。而發達國家因為國內經濟復蘇力度偏弱，通脹壓力目前并沒有完全顯現，如圖4所示，包括美國在內的發達經濟體的通脹率處于2%以下，但是，大宗商品價格如果持續上漲，可能會導致成本推進型的通貨膨脹，比如美國最近的CPI增長率已經突破2%。
（三）日本大地震帶來的可能影響
這次突如其來的日本大地震勢必將對全球經濟形成沖擊，而具體的影響程度可能要取決于核電危機的解決情況。如果日本能夠較為順利的解決當前核危機，我們認為，這一次地震對世界經濟的負面沖擊并不會很大。本次地震影響最大的東北地區并不是日本主要制造業和出口產業的分布區域，這不同于1995年的阪神大地震，即使后者，重災區生產能力的復蘇也只用了半年。因此，這次地震可能在短期內因為生產線破壞、電力不足等原因造成實體經濟的停滯，也因為核輻射等問題引發各種心理危機，不利于實體經濟恢復。但是在中長期內，因為震后重建等投入將促進就業問題的解決，為本國企業帶來新的商業機會。盡管地震初期原油等大宗商品價格出現一定程度下滑，但是，我們認為，日本大量救市資金的投入和能源、食品等重要商品短缺的相互作用，將進一步拉升國際大宗商品價格的上升，并導致在日本出現通脹水平提高的情況。此外，本次地震爆發的核泄露危機引發人們對核電站的質疑，從而在新能源發展水平短期內難以大幅度提高的情形下，傳統能源產品的需求可能進一步擴張，從而在近期內對石油、煤炭的價格上升起到推動作用。
（四）小結
綜上所述，世界經濟復蘇態勢已經形成，但是復蘇的基礎依然薄弱。從世界經濟危機史來看，在每一次重大經濟危機之后，往往會崛起新的戰略性產業主導全球經濟的增長，而這一次由發展中國家主導的復蘇似乎難以完成這一任務。如果發達國家不能進一步增強其復蘇力度，那么，在高企的大宗商品價格沖擊下，形成滯脹的風險較大，而這對率先復蘇的新興市場經濟體而言，也不是一個好消息！
二、中國的宏觀經濟問題
（一）經濟增長
中國經濟在2009年第一季度觸底后，迅速實現V型反轉，如圖5所示。作為世界第二大經濟體，中國快速有力的經濟回升是世界經濟復蘇的有力支撐。具體而言，從經濟增長的三駕馬車來看，根據圖6，固定資產投資在危機期間的增速很高，依然是推動中國經濟回升的主導力量，但在2010年逐步下滑并趨于平穩；消費和出口的增速則于2009年底逐步回升，并成為穩定中國經濟復蘇的重要力量。
對于中國而言，無論是近期的表現和出于中長期內城市化進程加速推進的考慮，保持相對高速的經濟增長的前景是比較明朗的。實際上，現在的經濟增長目標并不是10%以上的高速增長，而是重在調整經濟發展方式，改變過去過度依賴投資、出口拉動的模式，實現國內消費與投資、出口并重的發展模式；發展戰略性新興產業，構建技術先進、清潔安全、附加值高、吸納就業能力強的現代產業體系。因此，為了實現這種轉型的目標，犧牲一點經濟增長率也是可行的，經濟增長率只要保持在7～8%即可，因為，從已有的經驗來看，中國的就業問題就凸顯的閥值大約在經濟增長率6%。
（二）中國的通脹問題
通貨膨脹問題是當前中國宏觀經濟最為關注的焦點。
第一，中國的通脹水平較高，但還處于可控水平。從圖7來看，8大類商品中，除了衣著、交通和通訊兩大類商品之外，其他各大類商品價格均上漲，而且所有商品的同比價格指數均處于上升趨勢，因此，本輪通脹呈現出物價普遍上漲的局面。相對而言，食品和居住的上漲幅度最為明顯，這兩類商品往往是生活成本的主要構成，從而導致居民對本輪通脹的更為敏感。而且，作為CPI的先行指標，依然高企的PPI意味著較高的通脹水平在短期內仍將延續。從通脹幅度來看，CPI整體水平并沒有超過前期2008的高點，亦低于1990年代中期的通脹水平；中國目前的通脹水平雖然高于發達國家，但是，根據圖8，仍低于新興和發展中經濟體，處于可控水平。
第二，中國當前的通脹是多種因素造成的。造成通貨膨脹現象的原因主要有三類：需求拉動、成本推動和國際輸入。中國的通脹三種因素兼而有之，且相互強化。
首先，就需求拉動而言，面臨突如其來的全球經濟危機，2009年實行了非常寬松的貨幣政策和積極的財政政策，如圖9所示，2009年金融機構貸款、M1發行量的同比增速很高，即使在2010年明顯下降，但仍處于較高水平。貨幣供給過快增長的需求擴張政策在拉動經濟的同時，也給物價水平的上漲提供了拉力。
其次，成本推動對通貨膨脹的影響不容小覷，這也是本輪通脹區別于以往通脹的主要特征之一。近年來中國 “民工荒”現象非常突出，中國各地政府的最低工資標準不斷提高，從而推進工資成本上升；普遍的物價上漲導致生活成本上升明顯，這將進一步推動工資成本的上升；根據圖10，原材料、燃料、動力購進價格也在2009年12月終結價格下滑的過程，出現較大幅度的提升。上述生產成本的上升將傳導到消費產品價格上，引起一般物價的上漲。
第三，國際輸入型通脹問題需要重視。國際輸入型通脹主要有兩個渠道。一個是資本流動渠道，國際熱錢涌入加上我國的貿易順差，導致大量外匯流入。從圖9來看，我國外匯儲備同比增速盡管在2010年中期開始有所下降，但仍基本上保持16%以上的增速。外匯儲備額的不斷上升意味著基礎貨幣投放量不斷上揚，從而形成流動性過剩的局面，進一步惡化需求拉動型的通脹。另一個是商品流通渠道，這主要是來自于國際能源、資源、糧食等大宗商品的價格上漲（如圖3所示），特別是我國對外依賴程度較高的石油、鐵礦石等大宗商品，在我國需求拉動下，價格飆升，將通過進口渠道推動國內相關原材料、燃料和動力的漲價，從而加劇成本推進型的通脹。
根據上述分析，如何治理通脹成為目前中國宏觀經濟政策的焦點。自2010年以來，央行頻繁提升存款準備率，到最近一次的調整，大型金融機構的存款準備金率已達到20.50%；自2010年10月份以來，在不到半年的時間內連續加息4次，每次幅度為0.25個百分點。因此，我們可以看到央行的貨幣政策從非常寬松的形態回歸到常態格局，亦表現出央行治理本輪通脹的決心。
不過，中國本輪通脹的成因是多方面因素交織在一起的，單純的央行貨幣緊縮政策未必能夠起作用，尤其是對于成本推進型和國際輸入型的通脹問題。成本推進型的通貨膨脹是供給層面造成的，那么貨幣政策層面的緊縮，利率的提升和信貸額度的縮減，都將增加企業的負擔，反而會進一步惡化供給。一旦國際經濟復蘇進程曲折，那么，中國進入滯脹的風險也不是沒有的。
三、中國應對之策
從當前的國際、國內宏觀經濟形勢來看，經濟復蘇的態勢已經形成，但是基礎依然薄弱，所以，對于中國而言，雖然經濟回升幅度較大，但是面臨的外部環境的不確定性依然較大，如果為了治理通貨膨脹而采取貨幣、財政雙緊政策，并不可取，要綜合使用需求管理、供給管理政策。
（一）需求管理政策
在需求管理政策方面，在目前的情況下，財政不宜實行緊縮政策。財政支出直接影響實體經濟，特別是影響我國的就業。雖然接連出現民工荒，但當前的民工荒主要是一種結構性的問題，即熟練工和高級技工的短缺，另外也是長期低工資水平造成的，因此，在城鎮化進程繼續推進的背景下，就業問題依然是我國當前最重要的問題。從2008年底、2009年初的情況來看，經濟增長率一旦低于7%，失業問題就凸顯。因此，考慮到中國經濟“剎車容易啟動難”的特點，以及當前的通脹仍處于可控水平，特別是當前國際經濟復蘇態勢的復雜性，我們仍應該采取相對寬松的財政政策。
同時，雖然不能絕對得把將物價現象等于貨幣現象，但是，對于當前仍為緩解的通脹問題而言，結束2009年以來極為寬松的貨幣政策、將貨幣政策回歸常態是很有必要的。從目前的情況來看，央行“數量型”和“價格型”政策工具并重。存款準備金率已達到20.50%，也接連四次加息。與發達市場經濟體不同，我國利率是管制的，沒有市場化，因此貨幣供給和利率調整之間沒有明確的內生關系。單純提高利率，并不能減少貨幣供給，而只會導致企業減少投資，形成負向的供給沖擊；同時，利率的提升將引發逆向激勵，導致企業和個人將多余的貨幣會流向高風險的資產市場，追求高回報率的投機利潤；而且我國的利率水平高于發達國家，繼續提升可能會進一步吸引國際熱錢涌入，在當前的外匯管理體制下，反而導致國內貨幣供應上升。因此，利率工具可能不是當前貨幣緊縮政策首選。對于量化工具而言，目前準備金率調整、公開市場操作的空間已經不大，M1、金融機構信貸的同比增長率目前已經回落到2004-2010年間的平均水平之下。在偏緊貨幣政策下，首當其沖的受害者往往是中小企業，而他們恰恰是解決中國主要就業問題的群體，失業可能會引發比通脹更為嚴重的社會穩定問題。所以，為了避免實體經濟受到損害和穩定就業的需要，貨幣政策的緊縮空間也并不大。
（二）供給管理政策
擴張性的供給管理政策可能是應對當前復雜國內外經濟形式的最佳宏觀經濟管理政策，尤其是對于治理成本推進型的通脹和避免滯脹的出現。與需求管理政策比較而言，供給管理的政策工具更為靈活，通過在產業、區域、人群層面的細化，可以對宏觀經濟進行精細化管理。
首先，考慮實施減稅政策。實際上，分稅制改革以后，我國稅收收入的增長率基本上高于GDP增長率，政府稅收占GDP 的比重不斷上升。在當前企業人力、原料、能源成本不斷攀升的情形下，通過減稅來抵消成本上升對企業增加的負擔，增加總供給。其次，要進一步深化改革，這包括行政、金融、勞動力等市場體系的改革和完善。通過改進政府服務質量和效率、降低企業融資交易成本、促進勞動力要素的自由流動，實現資源的優化配置，降低企業生產成本。第三，考慮建立各主要大宗商品和農產品的商業化儲備，以應對通脹預期，打擊惡性價格炒作。第四，積極制定各項政策鼓勵企業技術升級和改造，推動自主創新，實現生產率的提高，從根本上降低企業生產成本。第五，考慮適度穩步推進人民幣升值，這將有助于降低我國對外依賴程度較高的能源、原材料的價格，從而降低企業生產成本。雖然，人民幣上升也會對企業出口形成負向沖擊，但是通過利弊權衡，小步升值更為有利。最后，積極鼓勵企業走出去、對外投資，特別是我國對外依賴程度偏高的資源部門，保障國內能源、原材料供應安全，同時也能消化當前巨額外匯儲備，從而降低貨幣供給擴張壓力。上述政策都將使得中國的總供給曲線右移，從而在增加供給的同時抑制通脹，避免滯脹。
此外，需要指出的是，每一輪世界性經濟危機都是由重要的新興產業的發展來終結的，中國要抓住這一機遇，重點支持戰略性新興產業的發展，從而真正承擔起主導世界經濟復蘇進程的角色。
參考文獻：
[1] United Nations：World Economic Stiuation and Prospects2011,2010.
[2] 厲以寧.非均衡的中國經濟[M].北京：中國大百科全書出版社,2009.
[3] 厲以寧.厲以寧論文選（2008-2010）[M].中國大百科全書出版社,2011年。
[4] 蘇劍.中國目前的通貨膨脹：特點、成因及對策[J].經濟學動態，2011(1).
外部經濟形勢:金融危機遠未結束
當前國際經濟形勢的基本特點可以用“三F”來表示，即FinancialCrisis(金融危機)、FUelCrisis(石油危機)和FoodCrisis(糧食危機)。索羅斯日前曾指出，美國當前可能面臨“60年來最嚴重的一次金融危機”。
目前，隨著美國房地產市場的不斷下滑，金融危機已經從次貸蔓延到優級抵押貸款。美國最大的兩個房地產貸款公司——房利美、房地美近期陷入困境便是證明。這兩家金融機構持有大約5.3萬億美元的抵押貸款債權，占整個市場規模的44%。這兩大公司面臨財務困境，勢必會對美國經濟造成巨大沖擊。因此，要對當前國際經濟形勢保持高度警惕，不要掉以輕心，不要以為最壞的時候已經過去。危機還遠未到達“結束的開始”(thebeginningOftheend)，很可能僅僅是“開始的結束”(theendOfthebe-ginning)。
內部經濟形勢:金融危機對中國的影響及其國內的通貨膨脹
1次貸危機影響中國的直接和間接途徑
發端子美國的次貸危機直接影響到了中國，部分中資銀行機構購買的次級抵押債券價格縮水，更嚴重的是，由于中國是美國機構債的最大持有國，而房利美和房地美又是美國最大的兩家機構債發行人，因此中國持有的機構債不僅會賬面縮水，而且還會面臨違約的風險。無論如何，“兩房”危機已經對中國外匯儲備的安全造成極大沖擊。次貸危機給中國帶來的損失還會表現在資本流動、貿易保護等諸多方面。隨著次貸危機的發展，可能會改變國際資本流動的方向，極可能導致短期性投機熱錢流入中國，也可能導致熱錢的迅速抽逃。次貸危機和美國經濟下滑將導致美元持續貶值，以美元計價的國際大宗商品價格上揚，進而造成中國國內輸入型通貨膨脹。而美國經濟下滑又會引發美國國內貿易保護主義思想抬頭。
2美國經濟減速或衰退對中國出口的影響
根據中國社科院世經政所的研究人員測算，中國出口對美國收入的彈性大約為4。就是說，美國經濟增長下降1%，中國對美出口增速可能下降4%。考慮到其他國家經濟增速也會因美國經濟減速而下降，加上中國出口對許多重要貿易伙伴的收入彈性也在3~4左右，因此，以對美出口占中國出口比重1/5左右計算，美國經濟增速下降1%，中國的總出口增速大致下降2%。
3對中國的通脹形勢必須繼續保持高度警惕
當前中國的通貨膨脹，既有成本推起也有需求拉動的性質。但本輪通貨膨脹的發生，從根本上、從源頭上說，是經濟過熱的結果。當前國際石油價格、糧食價格和其他商品價格的暴漲，以及國內工資成本的上漲(還有天災)，對中國通貨膨脹的發生也有重要作用，而且正在起著越來越大的作用。但是，當前世界范圍內的通貨膨脹，從根本上說，也是世界范圍內經濟過熱的結果。
在今后一段時間內，中國的通貨膨脹形勢依然不容樂觀:
第一，通貨膨脹的發生和發展，滯后于經濟過熱的發生和發展數個季度甚至、年以上。2007年的經濟過熱，不但對當前的通貨膨脹，而且對和未來的通貨膨脹將會發生影響。目前，中國的經濟增長速度依然高達10.4%，依然高于潛在經濟增長速度。通貨膨脹壓力在今后一段時間內將繼續存在。
第二，中國目前的通貨膨脹水平是在依然存在物價管制條件下的通貨膨脹水平。為了改善資源配置，增加供給，政府必然會逐步放松物價管制。由于價格下調的剛性，一旦解除對關鍵性產品的物價管制，通貨膨脹率將會上升。
第三，國際石油價格、糧食價格和其他商品價格(如鐵礦石)的上漲——盡管目前已經有所回落，已經而且還將增加中國產品的生產成本，從而導致中國PPI的上升。
第四，中國的PPI在最近幾個月持續上升，目前已經超過10%。下游企業將越來越難以消化PPI的上漲。一些企業將因虧損而倒閉、減產，但這并不意味產品價格不會上漲。因而，CPI很可能將因越來越多的產品的價格上漲而上漲。此外，CPI并不是衡量通貨膨脹的唯一尺度。例如，GDP—縮指數依然在快速上升。中國面對的不僅僅是豬肉或其他農產品價格的上漲，而是物價的普遍上漲。
第五，隨著時間的推移，如果通貨膨脹的上升趨勢得不到扭轉，通貨膨脹預期將會加強，通貨膨脹預期下的企業和個人的自我保護行為(如要求增加工資、囤積、搶購等)將使通貨膨脹進一步惡化。在目前條件下，搶購之類的現象不大可能發生，但工資一物價的上升螺旋卻可能形成。
中國宏觀經濟政策前瞻:堅決遏制通脹
國務院最近召開的經濟工作會議提出，要將保持經濟平穩較快發展、控制物價過快上漲作為宏觀調控的首要任務，把抑制通貨膨脹放在突出的位置。筆者認為，盡管CPI的上升速度可能會因基數和農產品價格回落等原因而出現回落，但對通脹的警惕不能放松，宏觀經濟政策仍應該堅持把抑制通脹作為宏觀經濟政策首要目標的方針。如果中國能夠及時采取措施抑制通脹，經濟就不需要急剎車;如果過早放松宏觀經濟政策，通貨膨脹就可能反彈。最終不得不急剎車，損失則要大得多。
1抑制通脹無需懼怕經濟增長速度適度降低
由于中國通貨膨脹的根本原因是經濟過熱，抑制通貨膨脹的主要途徑應該是抑制總需求。換言之，控制通貨膨脹就要降低經濟增長速度。在中國的總需求中，固定資產投資和出口是增長最快的兩部分。其中，固定資產投資增速持續高于GDP增速。中國的投資率超過45%，是世界之最。由于房地產投資對總投資的增長貢獻最大，且存在較嚴重的泡沫，因此應該成為宏觀調控的重點。抑制經濟過熱所造成的通貨膨脹，必須付出經濟增長速度下降的代價，所謂“魚與熊掌不可兼得”。中央政府關于“兩防”的方針是絕對正確的，在通貨膨脹回落到可接受的水平之前，切不可以改變。投資增長速度和出口增長速度的下降符合中國經濟結構調整和宏觀調控的方向，我們沒有必要對兩者增長速度的下降，特別是對出口增長速度的下降過于擔心。目前速度降一點，是正常的，不必緊張。沒有增長速度的適度回落，就不能有增長質量的提高，也不可能有產業結構的升級。
防止經濟過度下滑可以做些預案，但還沒有到需要立即實施的程度。在當前形勢下，釋放出政府將會對“反通脹”方針加以調整的信號是絕對有害的。即便需要對某些具體政策進行微調，也不應使公眾產生“政策將會放松”的印象。例如，基于貨幣政策松動的預期，許多銀行提前放貸，夸大信貸緊張程度，營造信貸需求旺盛、規模緊張的氛圍，以倒逼中央銀行。溫總理關于經濟增長速度不低于8%的提法，顯示了政府治理通貨膨脹的決心，為治理通貨膨脹預留了充分的余地。筆者認為這是完全正確的。通脹率4.8%的目標今年恐怕難以實現，可以延長實現這一目標的期限，但沒有必要對此目標加以改變。而且，中國的通貨膨脹率應該最終維持在3%左右。
2治理通脹離不開貨幣緊縮
貨幣主義者認為，“通貨膨脹無論何時何地都是貨幣現象”。話雖然不能說得極端，但寬松的貨幣供應環境畢竟是出現需求拉動型通貨膨脹的必要條件。因此，治理通貨膨脹離不開貨幣緊縮。除非通貨膨脹形勢有了根本的好轉，否則，貨幣緊縮的大方向是不會也不應該改變的。緊縮性貨幣政策可以通過各種渠道，減少有效需求，從而達到抑制通貨膨脹的目的。
治理成本推起型通貨膨脹，自然要增加供給，但為增加供給所能選擇的宏觀經濟政策工具是有限的(減稅是其中最常見的一種)，且難以在短期內見效。一般情況下，即便通貨膨脹是由供給方原因所造成的，為了抑制通貨膨脹，除實行其他政策外，實行緊縮性貨幣政策也是必不可少的。必須看到，在這種情況下，為求抑制通脹，需要付出更大的經濟增長速度下降的代價。遺憾的是，我們沒有更好的選擇。1980年代，為了抑制由于石油沖擊造成的通貨膨脹，美聯儲采取了緊縮性貨幣政策，美國經濟一度陷入“滯脹”。但歷史表明，美國當時的經濟衰退換來了以后20多年的低通貨膨脹。而這種低通脹，則為美國經濟的振興打下了堅實基礎。中國多年的低通脹來之不易，一旦失去，要想重新獲得，所付代價將是十分巨大的。由于就業對經濟增長的彈性已經越來越低，經濟增長速度下降所帶來的失業問題應該、而且可以通過其他方法(如財政政策和產業結構調整)來解決。
3為了改善經濟結構應繼續使人民幣升值
中國的本次通貨膨脹不能不說同其匯率政策有關。中國本輪通貨膨脹的貨幣源頭及其發展可以分為這樣幾個環節:
第一。優惠的引資政策和出口導向政策導致了中國的雙順差。隨著時間的推移，這種雙順差日益固化為結構性的雙順差。中國經濟增長的對外需依賴度日益提高。
第二，由于對外依存度過高，中國不希望人民幣升值。在雙順差條件下，為了維持匯率的穩定，中央銀行不得不大規模干預外匯市場:買進美元，釋放出人民幣。
第三，央行的干預導致外匯儲備和基礎貨幣的大量增加。為了防止基礎貨幣的增加導致通貨膨脹，央行進行了大規模的對沖操作:賣出央票，回收人民幣;提高準備金率。央行的對沖是成功的，但由于存在種種制約因素，對沖難以完全沖銷掉過剩的流動性。事實上，中國的廣義貨幣的增長速度一直明顯高于GDP的增長速度。這就為通貨膨脹的發生創造了貨幣條件。
第四，中國的持續、巨額雙順差必然導致對人民幣升值預期的產生，這種預期進而導致了外貿順差和外國直接投資之外的資金的流入，從而進一步導致了人民幣的升值壓力和央行的對沖的負擔。過剩流動性進一步增加。
第五，解決由雙順差和人民幣升值預期造成的流動性過剩的最簡單辦法是讓人民幣根據市場的需求自由浮動。但是，由于人民幣幣值長期低估，人民幣匯率一旦自由浮動，上升幅度可能過大。由于擔心對中國的出口造成嚴重打擊，中國選擇了人民幣緩慢升值這一路徑。
第六，人民幣緩慢升值和中美利差的倒掛導致熱錢流入。在人民幣升值速度緩慢條件下，防止熱錢流入的唯一方法是實行資本管制。
4必須加強資本項目管制
如果已經確定了人民幣緩慢、漸進升值的方針——盡管筆者不認為這是最佳方針——我們就需加強資本管制。人民幣升值的速度取決于資本管制的有效性。只有當資本管制完全有效時，才談得上人民幣升值的自主性，即升值速度才可以由中國自行掌握。當前央行對跨境資本流動加強管理的方針是非常必要的。但筆者認為力度還應該進一步加強、覆蓋面應該進一步加寬。“嚴進寬出”應該調整為對進和出都實行有效管理。在強化對“熱錢”防堵的同時，我們也必須對“熱錢”突然流出、對中國經濟造成沖擊而防患于未然。
關鍵詞：中國經濟 宏觀調控 路徑探析
中國經濟在經歷了最困難的2009年之后，當前的中國經濟運行在正常平穩增長的核心關鍵期。雖然說中國的經濟發展有自己的獨特優勢及發展機遇，但在未來的發展過程中也還面臨著諸如國內通脹壓力上升和經濟結構調整難度加大等很多突出的經濟發展矛盾和發展困境。
2009年以來，以歐美為主的債務危機持續發酵，給世界經濟復蘇增添了新的變數，世界經濟進入了艱難復蘇的“后國際金融危機時期”。2010年世界經濟實現復蘇性增長后，迎來了本世紀第二個新10年的開端——2011年，人們對此抱以厚望。但現實并不盡如人意，世界經濟的發展形勢并非此前多數國際金融機構預測的那么樂觀，前景充滿了風險和不確定性。
中國經濟面臨的是增長缺乏內在動力和通貨膨脹壓力并存。我們在分析經濟問題的時候通常會用“三駕馬車”——投資、消費和出口。中國是一個制造大國，經濟的增長主要是靠出口，而出口導向政策成功地執行了十年二十年后，現在就出現問題了。從微觀上看，因為出口企業得到政策優惠，這樣的結果是企業的創新動力大大地被削弱，有些企業直接變成了“勞動密集型專業戶”，當然這也與我們國家人口多有關。從宏觀上看，出口取得非常成功的情況下，外匯結余會大幅度增加，這必然會造成本國貨幣升值的壓力，形成貿易摩擦。
總的來說，中國目前的經濟發展面臨狀況概括為以下幾點：首先是市場機制的內在推動力不足；其次是經濟結構不合理，外貿進出口呈減速趨勢，外需對經濟增長的拉動作用明顯減弱；再次是通貨緊縮的狀況沒有大的改變，有效需求不足的矛盾依然突出。所以，為了真正的解決我國經濟發展的持續性問題，順利完成國家“十二五”規劃，面對嚴峻的國內外經濟形勢，需要政府采取正確的而且強有力的宏觀調控措施。
一、當前中國經濟發展的優勢及機遇
市場調控不是萬能的。市場調控是資源配置的最有效的方式，但市場經濟受自身制約，客觀上也存在著自身無法克服的缺陷和不足，主要表現為市場調節的滯后性、盲目性及自發性，因而市場失靈現象時有發生。經濟運行的周期性波動影響到經濟生活的各個方面，影響了市場經濟的正常運行，難以充分發揮市場配置資源的作用。所以，市場經濟的健康發展離不開宏觀調控的指導，這是我國經濟健康快速發展的保證。
我國經濟調控中仍存在著不少問題，調控理念滯后，調控手段過于簡單化，缺乏前瞻性，“頭痛醫頭，腳痛醫腳”，對于涉及市場機制最終形成的深層次的制度改革尚不到位。目前對于調控時機把握不準確，調控的自主性和靈活性不足，調控效果不甚明顯，出現調控效果緩慢性和受眾麻木性等特點。甚至出現經濟運行調控—反彈—再調控的怪圈，不僅無法彌補市場經濟的缺陷，甚至在一定程度上壓制了市場機制調節作用的發揮。因此，為更好地發揮市場經濟配置資源的基礎性作用，需進一步提升我國經濟調控的能力，促進我國市場經濟的持續健康發展，實現社會經濟發展總體平衡。
目前，中國經濟正逐步走出了全球經濟危機負面影響，在自身發展中取得了非常明顯的進步和發展。其主要優勢表現在以下三個方面：一是中國的經濟逐步開始從低谷走向回升，并且已經順利轉入了穩定發展的正常道路；二是在拉動中國經濟增長的主要因素中，內生性增長機制起到了重要的作用；三是在過去的一年里中國的出口呈現出了恢復性增長的態勢。這是當前及以后我國經濟發展具有的基礎及優勢。同時，當前中國經濟正處在一個非常好的發展機遇，其主要機遇表現在：一是“十二五”開局為我國的經濟發展注入了新的活力，規劃中的七個戰略性新興產業發展規劃可以進一步優化我國的產業結構；二是規劃中的區域經濟協調發展新布局為我國的經濟發展實現快速增長創造了條件；三是逐步拓寬了民間投資領域，對投資環境進行了不斷優化；四是收入分配改革為居民收入增長加快提供了體制性保障；五是就業的增加和收入分配的改善為我國經濟發展繼續保持繁榮穩定提供了保障。
二、當前中國經濟發展存在的問題及原因
當前中國經濟社會發展正處于攻堅克難的重要階段，經濟發展雖然總體運行形勢是良好的，其經濟發展優勢和機遇也非常明顯。但我們還要看到目前還是存在一些非常值得思考的問題，世界經濟增速回落，復蘇乏力，中國經濟發展中不平衡、不協調、不可持續的矛盾仍然很突出。
首先，我國通脹預期還存在，通脹壓力甚至有增強的趨勢。雖說當前的總體物價基本平穩，但是我們要看到在多種影響因素如貨幣、市場、國家政策等綜合作用下，我國的通脹預期仍然還是存在。如當前房地產市場調控難度加大，原油價格調控過猛，物價通脹呈現階段性波動，間接影響到我國的經濟增長潛力。
其次，物價壓力過大，近幾年物價水平出現較大幅度的反彈和上升。2002—2006年，居民消費物價指數CPI為3.9%，至2007年CPI上升幅度達到4.8%，2011年CPI出現較大幅度回升達6%。由于農產品和食品引發的價格上漲逐漸向其他商品和生產領域擴散，導致中國存在著由結構性價格上漲走向全面通貨膨脹的巨大風險。
[關鍵詞] VAR模型；銀行貸款量；宏觀經濟；關系實證分析
[中圖分類號] F230 [文獻標識碼] B
一、引言
改革開放以來，我國銀行貸款量與GDP都實現了快速增長，從數據上看，兩者的變動趨勢也較為一致，表明銀行貸款量與GDP存在明顯的相關性。然而這種相關性是由于某種巧合還是另有原因，還需要進行進一步的研究。
目前，國內外對于銀行貸款量與宏觀經濟的關系已有不少研究，國外的相關研究主要形成了兩者不同的觀點。King和Levine研究得出銀行貸款量與經濟增長具有很強的正相關關系[1]。Ozyildirim也認為信貸發展與經濟增長間具有正相關關系[2]。而Rousseau和Vuthipadadorn研究得出信貸的發展與經濟增長兩者間的關系不顯著[3]。國內研究學者的研究結果也形成了兩種不同的觀點。夏斌和張承惠研究得出銀行信貸對經濟增長的影響較為顯著[4]。單克強等學者的研究也得出了兩者間的正相關關系[5]。而李廣眾和陳平、張軍等學者研究得出銀行信貸的發展對經濟增長的影響不顯著[6]。總體來看，目前國內外對銀行貸款與經濟增長之間的關系尚沒有定論。
以上研究主要是對信貸政策、銀行貸款總量等與宏觀經濟的關系進行探討。其指標選取均為較宏觀的綜合數據，并未細化到不同產業的經濟數值，也并未對貸款結構進行細分。本文以西安市為例，選取貸款結構中的具體指標與宏觀經濟進行深入研究。
二、變量選取與數據處理
1.變量選取
（1）銀行貸款量變量。本文選取金融機構中長期貸款、短期貸款作為銀行貸款量的變量，中長期貸款、短期貸款分別以BL、BS表示。
（2）宏觀經濟變量。本文選取西安市第三產業GDP作為宏觀經濟的變量，第三產業GDP以G3表示。
2.數據處理
本文采用時間序列分析，數據樣本區間從2006年第一季度至2014年第二季度，每個變量樣本容量為34，數據來源于于西安市統計局網站。
由于數據存在較強的季節波動性，因此采用Eviews軟件的X-13方法對所有數據進行季節調整，得到平滑的時間序列數據，如圖1、圖2所示：
三、銀行貸款與宏觀經濟的因果關系檢驗
1.數據平穩性檢驗
為了分析變量間的因果關系，必須保證變量是平穩的。首先對數據取對數以消除時間序列中存在的異方差，得到LBL、LBS、LG3，本文采用ADF檢驗方法進行單位根檢驗，檢驗結果如表1所示。
表1表明，在5%顯著性水平下，中長期貸款量、短期貸款量及第三產業GDP三個變量都是非平穩時間序列，但其二階差分項都是平穩序列，即三個變量都是二階單整序列。
2.協整檢驗
為了分析三產GDP分別與短期貸款、中長期貸款量的長期協整關系，采用Eviews軟件對其數據序列進行協整檢驗，檢驗結果如表2、表3所示。
表2 三產GDP與短期貸款量協整關系檢驗結果
根據協整檢驗結果得出三產GDP（LG3）與短期貸款量（LBS）之間的協整方程為：
LG3=1.089272*LBS+0.690325
根據協整檢驗結果得出三產GDP（LG3）與中長期貸款量（LBL）之間的協整方程為：
LG3=0.908621*LBL+0.683721
結果分析：
三產GDP與短期貸款量之間存在著長期正向的均衡關系。這說明即使短期貸款在貸款結構中占比相對較少，但僅從長期數據來看，兩者還是具備均衡關系的。同時，三產GDP與中長期貸款量之間存在著長期正向的均衡關系。這一方面是由于中長期貸款在貸款結構中占比較重，另一方面是由于中長期貸款中房地產、公共設施以及教育等服務業貸款占有相當比重，這也勢必會導致中長期貸款與三產GDP的緊密關系。
3.Granger因果檢驗
（1）滯后階數確定。在進行Granger因果檢驗之前，需要根據一定的標準確定序列間相互影響的先行或者滯后階數。通常的做法是根據AIC、SIC、LR、BPE和HQ等準則或者檢驗統計量來判斷可能的最優滯后階數。通過eviews8.0分析計算得出結果如表4所示。
表4表明：最優滯后階數為1階，下面通過Granger因果檢驗進一步內在的因果關系。
（2）檢驗。通過軟件Eviews8.0得出檢驗結果如表5所示。
在5%顯著性水平下，短期貸款與第三產業GDP具備單向Granger因果關系。即第三產業GDP是短期貸款的Granger原因，而短期貸款不是第三產業GDP的Granger原因。這主要是由于短期貸款在貸款結構中占比較少，因此對三產GDP的影響力不足。中長期貸款量與第三產業GDP之間具有雙向因果關系，即中長期貸款量與第三產業GDP互為因果關系。
4.銀行貸款與宏觀經濟的動態效應分析
根據上述Granger因果檢驗的結果，分析中長期貸款量與第三產業GDP的動態效應，首先建立VAR模型。
（1）VAR模型構建。利用Eviews軟件分別建立短期貸款量、中長期貸款量與第三產業GDP的VAR模型如下：
通過檢驗得出VAR模型的特征根及其對應的模長均小于1。說明VAR模型是穩定的。
（2）動態效應分析。為了進一步明確中長期貸款與三產GDP的相互影響作用，引入脈沖響應函數進行實驗，作用期選擇10期。
運用Eviews8.0分別計算得出短期貸款量、中長期貸款量與三產GDP的脈沖響應函數圖像如圖3所示：
圖3 中長期貸款量與三產GDP脈沖響應函數圖
從圖3可知：
一是在本期給出中長期貸款一個沖擊后，產出在初期出現一個負的影響，約為-0.0389倍左右，隨后第二期回到正向沖擊，并隨后在零值上下方波動并趨于零。
二是對于本期三產GDP產出的一個沖擊，中長期貸款在第一期出現較大的正向影響，約為0.05793倍左右，隨后在零值上下波動趨于零。
三是在本期給出短期貸款一個沖擊后，產出在初期出現一個負的影響，約為-0.011386倍左右，隨后第二期回到正向沖擊，并隨后在零值上下方波動并趨于零。
四是對于本期三產GDP產出的一個沖擊，短期貸款在第一期出現較大的正向影響，約為0.014725倍左右，隨后在零值上下波動趨于零。
由上面分析可知，對于中長期、短期貸款的一個標準差沖擊，三產GDP反映不同。總體來說，對于中長期貸款的一個標準差沖擊，三產GDP響應幅度較大；而對于短期貸款的一個標準差沖擊，三產GDP響應幅度較小。這說明，在短期、中長期貸款對宏觀經濟的影響中，中長期貸款更易引起經濟變動。而對于三產GDP的一個標準差沖擊，中長期貸款的沖擊響應較大，短期貸款響應較小。這也能夠說明，銀行貸款中，與宏觀經濟的互動影響主要來源于中長期貸款。
5.結語
第一，三產GDP與銀行貸款量之間存在著長期正向的均衡關系。這一方面是由于中長期貸款在貸款結構中占比較重，另一方面是由于中長期貸款中房地產、公共設施以及教育等服務業的貸款占有相當比重，這也勢必會導致銀行貸款與三產GDP的緊密關系。
第二，短期貸款與第三產業GDP具備單向Granger因果關系。這主要是由于短期貸款在貸款結構中占比較少，因此對三產GDP的影響力不足。中長期貸款量與第三產業GDP之間具有雙向因果關系，即中長期貸款量與第三產業GDP互為因果關系。
第三，對于中長期貸款的一個標準差沖擊，三產GDP響應幅度較大；對于短期貸款的一個標準差沖擊，三產GDP響應幅度較小。這說明中長期貸款更易引起經濟變動。而對于三產GDP的一個標準差沖擊，中長期貸款的沖擊響應較大，短期貸款響應較小。這說明經濟變動對中長期貸款的影響更大。由此可得，貸款機構中的不同貸款類別與宏觀經濟的互動影響效應有所不同。長期以來，我國十分重視銀行貸款總量的調控，而對于貸款供給中的中長期貸款、短期貸款的結構性問題往往重視有限。實際上，貸款供給中的各類貸款對經濟變量產生的作用有明顯差異。建議在關注銀行貸款量的同時必須關注銀行貸款結構。
[參 考 文 獻]
[1]King R G，Levine R.1993. Finance entrepreneurship and growth： Theory and evidence[J]. Journal of Monetary Economics，（3）
[2] Zeynep Onder，Suheyla Ozyildirim.2013. Role of bank credit on local growth： Do politics and crisis matter？ [J].Journal of Financial Stability，（9）
[3] Peter L.Rousseau and Dadanee Vuthipadadorn.2005. Finance，investment，and growth：Time series evidence from 10 Asian economies[J].Journal of Macroeconomic，（2）
[4]夏斌，張承惠，等.中國銀行體系貸款供給的決定及其對經濟波動的影響[J].金融研究，2003（8）
關鍵詞：環境與經濟；形勢分析；思路方法
中圖分類號：TL75文獻標識碼： A
一、環境與經濟形勢分析
環境與經濟是一個系統的兩個因素，既相互影響，又相互制約。在科學發展觀的指導下，經濟發展與環境保護并不矛后，面是協調發展，互為促進。環境問題是在經濟發展過程中產生的，也需要在經濟發展過程中解決。環境問題與經濟發展指標間也互相聯系，并存在一定客觀規律。經濟形勢很大程度上自接體現了環境保護工作的成效和面臨的挑戰，環保工作也只有根據經濟發展形勢，不斷調整和完善工作思路和措施，才能體現環保參與宏觀決策、服務經濟發展的作用和價值。著名的環境庫茲涅茨曲線就揭示了環境質量與收入間的倒U字型關系，說明了經濟發展對環境污染程度的影響。科學把握環境保護與經濟發展的關系，準確判斷經濟形勢對做好環境保護工作意義重大。
隨著環保部門地位和作用的進一步增強，環境保護綜合管理職能日益凸顯，參與政府宏觀決策的深度和廣度不斷提升。環境與經濟形勢分析是在一定時期和區域范圍內，根據環境管理的需要，結合宏觀政策和經濟發展形勢，以規劃目標、統計數據和監測數據為依據，運用統計調查、綜合分析等方法，分析環境管理與經濟發展的適應性及存在的問題，并根據發展趨勢預測提出相關對策和措施。
開展環境與經濟形勢分析，對環保部門及時把握經濟發展和環境保護新形勢，適應政府宏觀調控新要求，提高環境保護服務經濟發展的能力具有重要意義，同時也可以為政府決策提供參考，增強決策的科學性、預見性和有效性。現階段做好環境與經濟形勢分析，已成為環保部門更好地發揮職能作用的客觀需要。
圖1
二、 基本思路
1、總體框架
形勢分析應結合環境與經濟兩個方面，按照“透過經濟看環保，透過環保看經濟”的要求，全面分析宏觀經濟形勢數據和環境保護基本情況，客觀研究經濟形勢對環境保護工作的有利和不利因素，準確把握環境保護面臨的主要問題和壓力，并根據分析結果提出針對性的對策措施。總體框架見圖1。
2、重點分析的幾個問題
1)注重分析宏觀經濟形勢對環保工作的影響。
主要是分析體現環境保護和污染減排工作績效的關鍵指標，并根據宏觀經濟環境和政策進行趨勢預測，就經濟形勢對環保工作的影響加以分析。主要分析內容見表1
表1
在此基礎上，要進一步研究環境保護服務經濟發展的對策和措施，處理好服務與監管的關系，切實發揮環境保護在促進產業結構調整、服務經濟轉型升級中的作用，實現環境保護與經濟發展的互利共贏。
2)重點關注污染減排進展情況。
污染減排是當前環保工作的重中之重，也是各級黨委、政府關注的環保焦點。準確把握污染減排形勢，關系經濟發展全局。形勢分析要在分析減排約束性指標完成進度基礎上，深入剖析原因和面臨的困難，并提出具體的措施，對減排進度滯后地區實施預警機制。可從以下方面進行分析(結構減排、工程減排、管理減排):
從經濟發展全局判斷污染減排面臨的機遇和挑戰，包括經濟增長方式轉變、產業結構調整進展、落后產能和高耗能高污染行業淘汰等方面;
重點減排工程落實情況，重點梳理污水處理設施運行、火電企業脫硫脫硝、重污染行業整治等工作，按照年度減排計劃和實施方案，對工程完成情況和減排效益進行分析，對沒有按進度完成的工程和地區，可建議行督辦、通報和約談;
環保監管情況，包括減排核查和各類環保專項行動情況、管理減排各項制度落實情況、重點污染源自動監控系統運行情況等。
3)客觀判斷引起環境質量變化的主要因素。
環境質量是檢驗環保工作的最終標準。形勢分析應對環境質量總體情況進行判斷。重點關注地表水水質、集中式飲用水源地水質、城市空氣質量、縣級以上城市空氣綜合污染指數、PM2.5以及與人體健康密切相關的主要指標等，可按十年或五年數據進行趨勢分析，客觀判斷本地區環境質量變化趨勢。對部分惡化趨勢較為明顯的指標，要從減排進展、環保工作力度、污染治理設施運行情況、氣候因素、主要污染產業發展情況等方面進行原因分析，并給出具體可行的措施和方案。對改善較為明顯的指標，也可從上述幾方面闡述是屬于階段性改善還是趨勢性改善。同時加強對重點流域和重要湖泊的水環境質量分析，主要從總體水質、滿足功能要求斷面比例變化情況、水質下降斷面分布主要區域、主要變差指標等方面查找原因。
4)著力體現階段性環保工作重點領域。
環境保護階段性重點領域隨著經濟社會發展和環保工作實際需要面有所變化。從宏觀層面，環境保護已逐步進入環保優化發展的新階段，成為生態文明建設的主陣地和根本措施，環境保護要作為結構調整的有效手段，“倒逼”經濟發展方式轉變。從環保工作本身，環境保護已經從重點開展單領域的污染防治到全面防治污染和建設生態文明的新階段，新的污染防治重點領域不斷出現，由突發環境事件引起的階段性環保專項重點工作日益增加。形勢分析應準確把握客觀形勢和宏觀政策要求，科學把握工作節奏，理清輕重緩急，切實體現階段性工作重點，提出具體措施和目標。
5)及時呼應公眾對環境保護的新訴求。
隨著公眾環保意識的不斷提高，尤其是網絡資訊、微博等信息快速傳播手段的普及，環保問題日益成為公眾及新聞媒體頻繁聚集的焦點。從福島核電站事故的核輻射影響，到PM2.5的問題，都在短時間內成為人們迅速關注的熱點，如果不能及時回應公眾的關切，就會引起不必要的社會恐慌。形勢分析要緊緊抓住公眾對環境質量的新訴求和對環境保護工作的新要求，注重分析環境投訴舉報和形勢，廣泛收集輿情，對群眾關注較多的污染企業和污染問題進行梳理，并提出處理意見。
3、主要分析方法
1)綜合分析與專題分析相結合
綜合分析是建立在專題分析基礎上的，包括水環境、大氣環境、重點流域等環境質量指標和GDP、工業投資、用電量等經濟指標的專題分析。對某些變化較大的指標和敏感性指標，如減排指標和環境質量指標，要對原始數據進行處理和集成，并與目標進行比較，對數值變化的敏感性進行分析。在此基礎上，對環境與經濟數據進行綜合分析，進行總體形勢判斷和預測，提出綜合性的政策措施。值得注意的是，對重點行業、企業和區域的專題研究是提高形勢分析深度和水平的重要環節和手段。
2)定性分析與定量分析相結合
定性分析主要依靠專業人員的豐富實踐經驗以及主觀的判斷和分析能力，推斷事物的性質和和發展趨勢。定量分析是一種數量特征、數量關系和數量變化的表征方式。定性分析與定量分析相結合，其實質是專家經驗、統計數據和信息資料、計算機技術三者的有機結合，以實現探索復雜性系統問題的途徑。簡單的說，“保持穩定、趨勢向好”就是定性，結合環境統計、監測等數據信息實現目標內容的可視化就是定量分析。
3)定期分析與遠期分析相結合
定期對環境與經濟形勢進行分析(如季度分析)，可準確把握一定時期內重大宏觀政策(包括環境和經濟領域)的走向與調整，迅速做出分析與研判，提出針對性的方案，增強環境與經濟形勢分析的時效性。遠期分析可根據多年環境與經濟數據的比對，探索兩者之間的規律，有利于統籌謀劃本地區環保工作的節奏和重點。
4)縱向分析與橫向分析相結合
縱向分析是對各階段宏觀經濟運行情況或者環境基本情況各指標進行研究，獲取其數據變化的時間分布特征，并分析兩者之間的耦合關系，為研判發展趨勢提供支撐。橫向分析是借鑒相似區域環境與經濟的發展關系，或者借鑒現有環境經濟分析模型，預判本地區環境指標走勢。通過縱向和橫向分析的有機結合，可以正視差距，正確把握階段性特征，為科學決策提供有力的依據。
結束語：
目前部分省市已經開展了環境與經濟形勢分析工作，但總體面言，該項工作尚未全面鋪開，各地形勢分析的深度也不盡相同。同時形勢分析工作也由于缺少技術方法的有效支撐，容易使分析成果流于形式，達不到預想的效果。要進一步做好環境與經濟形勢分析工作，必須在全面掌握環境及經濟形勢數據的基礎上，摸清環境保護與經濟發展之間的客觀規律，更
多地運用科學工具實現定量預測與定性研判的有機結合，這樣才能真正發揮環境與經濟形勢分析的作用，為經濟發展和環境保護提供決策支撐。.
參考文獻
關鍵詞：DSGE模型；宏觀經濟波動；勞動市場
DSGE對于宏觀經濟分析很有幫助。可以分析RBC理論中經濟的波動[1]，也可用于開放經濟[2]和市場經濟[3]的研究。近年來對DSGE模式的應用也有所增加[4]。本文將利用新凱恩斯DSGE模型來研究我國的經濟波動中受勞動市場的影響形式。
一、新凱恩斯DSGE模型的構建
本文建立的凱恩斯模型包括三個部門：家庭、企業和政府。其中各部門都是理性的：家庭選擇效用最大化，企業選擇利潤最大化。模型的政府部門只考慮銀行。政府采取的貨幣政策是通過調整貨幣增長率的方法來影響實際經濟。
（一）消費
我們的家庭考慮所有的勞動剩余，這樣可以防止免費搭車現象。家庭成員們通過選擇消費束和一期無風險債券來達到期望效用最大化的效果。效用函數如下：
（二）生產和收益
假設企業生產函數是，其中表示整個經濟中的勞動生產力，表示被企業雇傭的工人的工作時間。企業面臨的需求，而且以價格出售他的商品，它在時期的實際收益取決于它支付給工人的工資和出售產品獲得的價格收入：
（三）勞動市場
在時期，公開職位空缺的價值如下式表示：
（四）貨幣政策
本文選擇泰勒型的利率規則。貨幣政策制定者通過改變一期無風險利率，來實現貨幣政策效果。本文選擇的貨幣政策規則的線性化形式如下：
這里，而且是服從白噪聲序列的隨機干擾項。
二、模型估計及分析
本文選取1992年-2019年中國季度數據，首先對數據取對數然后進行HP濾波處理，然后除以基期數據，用實際數據進行分析。
（一）貝葉斯估計方法
對于選擇貝葉斯估計方法估計DSGE模型，設是一個不可觀測的參數，的聯合后驗密度，可以通過的后驗分布密度乘以可觀察變量的聯合分布得出。通過公式表達出：
（二）極大似然函數
使用狀態空間模型，可以簡化模型推導，所以在對模型求解之后，可以把模型的解寫成以下狀態空間的形式：
第一個模型是狀態空間模型，第二個模型是觀測方程。其中St表示狀態變量，Wt代表外生沖擊變量，Yt表示觀測變量，代表結構參數。在條件下，可以給出，在條件下，可給出，進而在和基礎上，給出，最終得到。由此可以看出選擇狀態空間模型的優勢，它使得推導變得簡單易懂。
再利用馬爾科夫性把寫成如下形式：
得出和之后，就可以估計似然函數。
（三）勞動市場對宏觀經濟的影響
利用上面給出的似然函數和結構方程，在MATLAB的Dynare軟件包中可以實現參數的估計通過變換勞動市場參數，觀察宏觀經濟變量變化情況，以此研究勞動市場對宏觀經濟的影響情況。隨著科技及體制的改革勞動市場中工人匹配能力是可以改變的，所以首先研究勞動市場工人匹配能力對宏觀經濟的影響，只研究此項對宏觀經濟的影響，就要保持其他變量穩定，也就是只改變的大小。對此參數的不同取值進行模擬給出相應脈沖響應函數圖，就可分析對應變化情況。下圖就是對應的脈沖響應函數圖。
圖中紅色曲線代表值相對變大，得出的脈沖響應函數圖；藍線代表值相對變小，得出的相應脈沖圖；綠線代表值沒有變化的基準值下的脈沖響應函數圖。
結論
[關鍵詞] 貨幣政策 從緊 危機 經濟增長
2008年9月15日傍晚，中國人民銀行突然宣布提高金融機構貸款基準利率并提高法定存款準備金率。四年來首次提高貸款利率、九年來首次提高法定存款準備金率的舉措在整個社會引起很大反響，同時也令理論界對國家在2007年底提出的“實施從緊貨幣政策”的方向產生了疑問。
一、解讀“從緊貨幣政策”
2007年中央經濟工作會議提出, 為完善和落實宏觀調控政策, 防止經濟由偏快轉向過熱, 防止結構性上漲演變為明顯通脹, 在未來一段時間要實施穩健的財政政策和從緊的貨幣政策。在此之前，中國人民銀行已多次上調存款準備金率及利率，“從緊貨幣政策”的信號非常明確。
從“穩健的貨幣政策”到“從緊貨幣政策”，我們可以做出以下解讀：
1.2007年，CPI明顯上漲，國際油價大幅攀升，通貨膨脹壓力日益增大。針對2007年宏觀經濟當中非常引人注目的物價上漲問題，全球已給予普遍關注，而對于我國而言，食品價格的上漲帶動的物價節節攀升已經對宏觀經濟面產生了一定的影響。從緊貨幣政策的主要目標之一就是要嚴格控制通貨膨脹的加劇，確保宏觀經濟保持穩定快速的增長。
2.國內房價迅速竄高，房地產泡沫已全面形成；股票市場沖高回落，反映了市場的不完善及投資者的非理性。從2007年經濟發展的諸多特點可以看出，在保持經濟快速發展的同時，微觀層面出現的問題不容小視。通過從緊貨幣政策的實施，可以在一定程度上進行經濟結構調整，使房地產、證券交易等過熱行業泡沫在一定程度上有所緩解，規范市場操作，使市場回歸理性。
3.2007年，在奧運產業的帶動下，經濟仍然保持快速增長，其中，投資仍然保持較快增長速度，成為帶動經濟增長的首要因素。2007年企業景氣調查結果顯示，2007年以來宏觀經濟熱度指數持續攀升。在此背景下，人民銀行多次提高存款準備金率，并上調存、貸款基準利率，以吸引儲蓄、控制銀行信貸規模，解決投資增長過快、信貸投放過多、流動性過剩的問題。
二、當前國際國內經濟形勢分析
從以上分析可以看出，“從緊貨幣政策”是在2007年我國宏觀經濟背景下應運而生的，符合一定時期內我國經濟發展特點的貨幣政策，將對我國宏觀經濟的穩定發展起到積極的作用。然而，自2008年以來，國際國內的經濟形勢發生了一些新的變化，中央銀行也適時地調整了貨幣政策的方向。
1.國際方面。美國次貸危機的全面爆發已使危機升級為金融風暴，不但使美國經濟受到重創，世界上許多國家和地區都被席卷，全球經濟面臨嚴峻考驗。從2007年8月次貸危機爆發至2008年9月，包括華盛頓互惠銀行等在內的美國的多家銀行倒閉，著名投資銀行貝爾斯登、雷曼兄弟、美林證券先后被收購或破產清盤；“兩房”、美國國際集團先后被政府接管。金融風暴席卷全球，導致全球大部分國家股市暴跌，各國金融機構及政府所持美元資產受損嚴重。2008年9月，國內部分商業銀行公布各自持有的“問題公司”的債券數量，直接導致滬深兩市股指連續爆跌，國內金融業受到重創。
2.國內方面。2008年，人民幣持續升值對出口仍有一定抑制作用；1月份南方重大冰雪災害、5?12汶川大地震、9月“毒奶粉”事件等對經濟增長產生一定負面影響。
但從宏觀經濟數據來看，2008年1月～8月份，我國CPI明顯下降，但PPI卻逐月遞增，反映了我國物價水平仍然處于高位運行的狀態，防止進一步通貨膨脹的壓力依然存在；固定資產投資沿續近年來的高速增長態勢，1月～6月份的增長幅度為26.3%，繼續保持較快增長，對GDP仍有較強帶動；奧運產業發展對經濟增長帶動仍然較為突出。因此，從總體上說，經濟持續走強的趨勢明顯，預計2008年經濟增長速度受負面影響較小，仍可保持9%左右的增幅。
三、當前及今后我國“從緊貨幣政策”的適用性
以上分析可以看出，2008年宏觀經濟增長仍然強勁，我國投資、消費的快速增長仍然是經濟增長的主要動力，而經濟當中出現的新情況、新問題對“從緊貨幣政策”提出了新的要求。筆者認為，在貨幣政策的制定和執行方面，中央銀行應該緊跟形勢，有針對性地選擇貨幣政策工具和目標，以促進經濟的穩定和持續發展。
首先，“從緊貨幣政策”的大方向還應堅持。雖然央行在2008年9月15日宣布提高法定存款準備金率和貸款基準利率，宣告了央行結束了單方面降低“雙率”的緊縮性貨幣政策時代，但并不意味著我國的貨幣政策已進入到“擴張貨幣政策”的階段。經過上述分析不難發現，央行提高雙率的宏觀經濟背景是特殊的、暫時性的。如果剔除掉這些暫時性的因素的影響，透視我國宏觀經濟的基本面，我國經濟仍然保持較快的增長，拉動經濟增長的投資、消費、信貸等方面增長仍然強勁。就此看來，中央銀行不應就此放棄“從緊貨幣政策”，而應在未來一段時間內繼續堅持從緊的基本方向不能變。
其次，我國中央銀行在“從緊貨幣政策”的工具和手段的選擇上應更注重實效。在堅持“從緊貨幣政策”方向的同時，在貨幣政策工具、手段和目標的選擇上，中央銀行應該更加謹慎。相對財政政策而言，貨幣政策更具有靈活性和長期性的特點，因此，對于目前我國的發展現狀，應適當地將財政政策賦予經濟結構調整的重任，而“熨平經濟波動、促進經濟穩定增長”的職責則應更多地交由貨幣政策來完成。在未來的幾年當中，貨幣政策將被賦予更多的使命，一旦經濟當中出現新的變化，中央銀行的貨幣政策都應第一時間作出反應，適當地調整貨幣政策的短期行為，以滿足長期貨幣政策目標的需要。
綜上所述，我國當前的“從緊貨幣政策”的方向并未發生根本性變化，在未來一段時間內，我國中央銀行不但要繼續堅持“從緊貨幣政策”的主要方向，更應加強中央銀行貨幣政策的靈活性，配合財政政策的使用，以促進我國宏觀經濟繼續平穩、快速地增長。
參考文獻：
[1]孫工聲:準確把握從緊貨幣政策的內涵.中國金融，2008(2)