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導語：在長期投資決策分析方法的撰寫旅程中，學習并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優秀范文，愿這些內容能夠啟發您的創作靈感，引領您探索更多的創作可能。
隨著計算機與網絡技術的迅猛發展和經濟環境的快速變化,先進的管理軟件層出不窮,使得原來可望不可及的先進管理模式在管理軟件的支持下得以廣泛應用,信息技術為會計管理職能的發揮提供了良好的機遇。經過二十多年的發展,我國會計電算化教育取得了可喜的成績,會計信息系統已成為會計專業的必修課程之一。但隨著計算機與網絡技術的發展,我國會計電算化教育顯得相對落后,國產的教材普遍比較落后,跟不上信息技術的快速發展的速度。目前我國會計專業本畢業論文由整理提供、財務管理專業以及經濟管理專業的學生學習的會計電算化課程僅限于會計信息系統的教學,而且主導思想不是很明確,如有的學校注重財務軟件的應用,而有的學校注重會計信息系統的分析和設計,但由于高素質的,沒有達到較好的效果,特別是忽略了如何將學生所學的財務管理、管理會計的理論知識與計算機技術結合起來,充分發揮學生的想象力和創造力建立財務管理和管理會計中所需的模型,解決在財務管理和管理會計中存在的問題。在財務管理和管理會計中所講的理論和先進管理方法一直沒有機會得到很好驗證,企業的財務管理成為一紙空談。而西方發達國家早已開設計算機管理會計和計算機財務管理課程,特別是美國全國會計師協會(NAA)下屬的管理會計協會每年的管理會計師資格考試,已在決策分析中加入信息系統及決策系統建立等內容,促使教育界對計算機管理及計算機財務管理的課程重視,使學生能夠應用計算機先進財務管理軟件在虛擬的計算機環境中,模擬現實企業的財務環境,建立適合企業財務管理需求的分析和決策模型,進行成本、銷售、投資、籌資、預測等定量分析,參與企業的管理和決策工作。
為了滿足經濟管理類教育改革的需要,2004年6月筆者編制了一套計算機財務管理系統軟件,并出版了配套教學用書《EXCEL在財務管理中的應用》,于2005年9月正式投入教學使用,現已經由上海立信會計出版社正式出版,經過二年多實驗證明,取得良好的教學效果。通過計算機財務管理的教學,使學生基本掌握了利用計算機建立財務管理模型的方法,解決了過去從事會計和財務管理工作的人員由于計算機編程能力差,無法建模的問題,利用微軟提供的EXCEL財務軟件建立財務管理中所需要的模型。筆者建立計算機財務管理模型主要基于以下的考慮:
一、開設計算機財務管理課程的目的
培養學生利用EXCEL建立各種財務管理模型,如:財務分析模型、投資決策分析模型、籌資決策分析模型、流動資金管理模型、銷售與利潤管理模型、財務預算與財務計劃分析模型等,應用財務管理系統,可以解決會計和財務管理中存在的實際問題,提高學生分析問題和解決問題的能力,為學生在將來工作中真正發揮管理職能打下良好的基礎。
二、計算機財務管理系統的建立
計算機財務管理系統共分為七個模塊,32個子模塊,具體分為:
1.財務報表模型的設計
該模塊將資產負債表、損益表、現金流量表、銷售情況分析表的編制和繪圖分析放在一起組成財務報表模型,較好的解決財務管理與銷售與業績管理中的問題。
2.財務分析模型的設計
主要將財務比率分析模型、趨勢分析模型、杜邦分析模型、綜合評價分析模型這四種模型設計好后放在一起組成財務分析模型,該模型可以較好的對企業財務管理中的財務指標進行分析和計算。
3.投資決策分析模型的設計
利用單利、復利的終值和現值及年金函數、長期投資分析模型及多方案長期投資決策對比分析模型,較好解決求單利、復利的終值和現值的計算;各類年金(普通年金、即付年金、永續年金、遞延年金)的計算;長期投資模型可以計算長期投資決策中三個動態指標凈現值、內含報酬率及現值指數,從而判斷投資方案的可行性和最佳方案的決策分析。此外,還利用EXCEL中提供的折舊函數進行折舊分析、利用折舊函數和凈現值函數建立固定資產更新模型,并對各個方案固定資產是否進行更新進行決策和投資風險分析模型。
4.流動資金管理模型的設計
該模型中主要將會計學中的流動資金管理模型組合起來形成,其中包括最佳現金持有量決策分析模型、客戶信用條件評價模型分析模型、應收賬款賬齡分析模型、應收賬款賒銷策略分析模型及經濟訂貨批量決策分析模型等,可以解決財務管理中各種流動資金管理決策問題。
5.籌資決策分析模型的設計
該模型將財務管理籌資決策中加權平均資本成本模型、長期借款分析模型、多方案決策的雙變量分析模型、租賃分析模型以及借款與租賃對比分析模型。加權平均資本成本對企業常用的籌資方式:長期借款成本、債券成本、優先股成本、普通股成本、留存收益成本進行計算,并可以計算其加權平均資本成本。
6.銷售與利潤管理模型的設計
該模型將企業在銷售過程中進行的銷售預測模型、本畢業論文由整理提供成本預測模型、資金需求量預測模型、銷售業績模型及本量利分析模型組合起來形成資金需求量預測模塊通過銷售百分比法對資金需求量進行預測;本量利分析模型又對保本點、安全邊際量、目標利潤的計算,并可以對目標利潤進行靈敏度分析,為企業生產經營決策服務。
7.財務預算與財務計劃模型的設計
該模型從財務預算模型編制的基礎模型開始從銷售預算、成本預算、生產
預算等基礎數據開始直至編制出預計資產負債表、預計損益表和現金預算表,在此基礎上進行財務政策的制定,從而根據財務計劃模型制定出相應的財務計劃方案。新晨
三、從教育改革的需要出發,進行計算機財務管理的設計
計算機管理會計模型庫設計時,主要從以下幾個方面考慮:
1.社會生產的需要
教育的首要職能是傳授生產勞動的經驗,否則社會的生產將不能發展,人類也無法進步。我國的《教育法》第五條明確指出:教育必須為社會主義現代化服務,必須與生產勞動相結合。因此在財務管理系統設計與案例的選取上從企業的需要出發,將財務管理的知識與實踐相結合,并考慮到社會未來發展的需要。
2.教育目標的需要
教育目標是其他各種因素的一個綜合,是社會、經濟、文化、科技等的綜合體現。目前理論界普遍認為會計教育的目標并非是讓學生一走上崗位就成為專業化的會計工作者,而是要使學生具有一名理財人才所應具有的學習能力、思考能力和創新能力。計算機財務管理的教育也應服從這個目標。因此通過建立模型、設計模型和使用毛線可以更好提高學生獨立分析問題、解決問題和創新的能力。
3.信息技術發展的需要
隨著信息技術的發展,新知識、新內容不斷出現,使財務軟件的功能不斷擴充,財務軟件不僅滿足賬務處理要求,還應傾向管理會計和財務管理方面,對財務指標進行量化分析,因此需要財會人員除了具備現代會計知識外還應掌握計算機技術及各種財務軟件的應用,為企業生產經營決策和長期投資決策服務,財務軟件的功能大小標志著一個國家財務管理現代化的水平。
4.國際化發展的需要
我國加入WTO后,國際化進程大大加快,先進的管理軟件和管理思想伴隨著跨國公司進入我國,我國企業要想在競爭中立于不敗之地,提高企業的核心競爭力需要先進管理軟件的支持,同時需要培養具有國際化知識背景和視野的會計軟件方面的人才。
5.我國國情的需要
1．樹立全方位、全過程成本費用控制觀念
公路項目離不開政府部門、勘察設計單位、施工單位、監理單位、金融機構等的參與，具有涉及面廣、周期長的特點，其成本費用的發生滲透于方方面面，貫穿于建設，維護和收費的始終。因此，公路經營企業的成本費用控制必須樹立全過程控制和全方位控制觀念。
2．進行科學的長期投資決策分析
對收費經營公路進行科學的長期投資決策分析是公路經營企業的成本費用控制的重要工作。依據分析結果對項目進行優化的本身就為了對項目的總體成本費用進行預先控制。
收費經營公路項目是典型的長期投資項目，對項目進行長期投資決策分析是立項建設中可行性研究的基本內容，也是控制項目成本費用的基本方法。從資金的時間價值看，長期投資項目的收支發生于較長時間內的不同時間點，不同時間點的相同收支具有不同的價值（既不同的貨幣標準內涵)。因此，對長期投資項目應采用客觀存在的利率標準進行折算，使項目期內的收支信息統一化，并據此實施成本費用控制，最終以項目的總體盈虧為依據進行優化，決定取合。
公路經營企業的成本費用控制必須從“源頭”抓起，從一開始就對項目的成本費用和收入水平進行綜合測算，科學分析，并以此為依據化建設等級、建設里程、建設進度、資金結構等，為其成本費用控制的良性運轉奠定基礎。
3．拓寬融資渠道，把握融資進度，尋求最低融資成本
隨著市場經濟的發展，我國的資金市場日趨發展，各商業銀行、政策性銀行、非銀行金融機構、股票市場、債券市場、國外銀行等均對公路各項目表現出強烈的興趣。公路建設項目資金需要量較大，公路經營企業一般必須在自身注入的資本金之外向金融機構等資金市場融通資金。在融資過程中，公路經營企業要努力拓寬信息渠道，以尋求最低的融資成本。
在融資過程中，融資進度與建設進度的協調一致對籌資成本的降低是至關重要的。公路項目資金量大，建設周期長，建設資金的供給必然是依照建設進度分期分批進行。如果一次性注入或過早注入，必然形成資金的無效囤積，不能發揮應有的作用。沒有作用的資金囤積導致資金占用費用的非正常發生，本身就是一種資金的浪費。
4．樹立時間觀念，加速還貸進度，降低利息成本
具體方式主要有：縮短建設周期，及早交付使用：盡快報批設站收費，做好收費籌備、組織工作。公路項目的建設涉及到勘察設計、征地拆遷、施工、竣工驗收等諸多環節，需要諸多部門的參與，是一個復雜的系統工程，且受到天氣變化等各種因素的制約。如何統籌規劃，合理安排就成為縮短建設周期的關鍵。建設資金一般是從建設開始就引入，也就是其利息計付和資金回報的起算點，從資金的時間價值看，其建設周期越長，利息負擔或要求的資金回報就越大，成為一種成本費用的累積。
按照現行政策規定，機動車輛收費站的設置必須由省級交通、財政、物價等部門聯合審核，并報省級人民政府批準，涉及的政府部門和環節較多。公路經營企業必須在項目竣工通車前積極報批，確保通車之時批復文件的及時到位，收費按時進行，以避免不必要的費收損失，增加項目利息成本。
從收費工作的具體組織看，收費矛盾在設站初期顯得尤其突出，有時甚至產生收費糾紛，影響收費的正常進行。因此，充分做好籌備組織工作也就成為收費工作順利進行的突破點。收費工作能否正常進行是影響收費成本控制的重要因素，一方面將影響費收額度的大小，另一方面也將直接影響收費成本的高低。
5．加強項目日常運營管理，提高成本費用收入水平
【關鍵詞】 戰略管理會計;分析方法
一、戰略成本管理
低成本戰略也是企業取得市場競爭優勢的重要法碼,成本管理是最能體現企業綜合管理的水平,它涉及到一個從項目投資、生產工藝與產品的研究開發與設計、生產與銷售等進行全方位監控的過程。傳統管理會計對成本的控制主要基于生產過程中與生產要素相關成本項目的控制,而戰略成本管理是一種全面性與前瞻性相結合的成本管理方法,全面性是指成本管理的“全方位”、“全過程”與“全員”的三全管理過程,全方位提供了成本管理的視野,全過程是成本管理的步驟與程序,而全員是成本管理的重要保障。事實上,任何成本的發生都取決于特定的經濟活動,企業產品的生產過程既是價值鏈的形成過程,同時也是費用的發生和產品成本的形成過程,企業將產品交給顧客的同時,也將產品的價值移交給了顧客。企業生產經營活動的有序進行構成了相互聯系的生產活動鏈,生產經營活動鏈也就是企業的價值鏈。價值鏈的分析不僅要分析構成價值鏈的單個活動,還要從價值活動的相互聯系中分析各項活動對企業競爭力的影響。
二、戰略性經營與投資決策
傳統管理會計在進行經營決策和投資決策的分析時,受許多先前假設的影響,存在著短期化和簡單化的缺陷,很難從戰略高度為企業提供有關全局性和長遠性的決策所需要的有用信息。戰略管理會計是為企業戰略管理提供各種相關、可靠信息的,在提供與經營投資決策有關的信息的過程中,克服了傳統管理會計所存在的短期性和簡單化的缺陷,以戰略的眼光提供全局性和長遠性的與決策相關的有用信息。具體表現在以下兩個方面:一是在固定成本長期變動及產銷不平衡的條件下本量利分析方法及其運用,在傳統以短期為特征本量利分析模式中,固定成本與變動成本的劃分是以一定的相關范圍為基礎的,并假定產銷平衡、產銷量的變動不會影響價格和成本的變動,這樣條件下建立的確定型的線性分析模式顯然只適用于短時期內,從較長時期來看,這些因素很難保持固定不變的。考慮到這兩方面的因素,就必須建立以(銷量不確定和因素不確定)為特征的不確定條件下的本量利分析模型和以非線性為特征的曲線式本量利分析模型;二是表現在長期投資決策方面。傳統的長期投資決策分析有兩個假定基礎:一個是資本性投資集中在建設期內,項目經營期不再追加投資;另一個是營運資金在期初一次墊付,期末一次收回。戰略管理會計突破了這兩個假定,把資本性投資與營運資金在項目經營期間隨著產銷量變化而變動的部分也充分考慮了進去,企業可根據變動部分合理的調整制定新的投資決策。
三、戰略性業績評價
從戰略管理的角度看,業績評價是連接戰略目標和企業經營活動的橋梁。良好的業績評價體系可以將企業的戰略目標具體化,并且有效地引導管理者的決策行為。傳統管理會計以投資報酬率來評價企業的業績,它的缺陷主要表現在:首先,投資報酬率是以一定期間的會計收益為基礎來計算的,這極容易導致決策者的短期行為;其次,投資報酬率只是對結果的考評,難以體現對過程的控制。從戰略角度看,企業的競爭能力受到外部環境、內部條件和競爭態勢的不同影響,競爭的加劇使以取得競爭優勢和滿足顧客需求為導向的經營理念成為企業一切經營戰略的核心思想。競爭使企業經營面臨的不穩定因素越來越多,市場的增長、顧客的需求、產品生命周期、技術更新等的變化速度的不斷提高,如何以最直接、最簡便的方式滿足顧客需求,如何構造企業的組織體系以便能夠對環境變化作出靈敏反應,這都對企業會計提出了新的要求。
傳統的業績財務計量方法由此受到挑戰,這就需要企業在業績的財務計量基礎之上,從更高層次上對企業的業績進行更為全面綜合的評價。戰略管理會計將戰略思想貫穿于企業的業績評價之中,運用財務和非財務指標,利用戰略性業績評價來保持企業的長期競爭優勢。企業業績的綜合評價包括業績的財務計量和非財務計量兩個方面。業績的財務計量在傳統上占主導地位。然而,當競爭環境越來越需要管理者重視和進行經營決策時,如市場占有率、技術革新、顧客滿意度、服務水平、產品質量、市場戰略、人力資源等非財務計量指標便被更多地用于衡量企業的業績,在企業業績計量方面起著更大的作用。非財務計量指標能更好的完成業績計量的診斷職能,直接地計量生產活動,更好地預測企業未來資金流量的方向。
參考文獻
[1]洪有護.《創建戰略管理會計環境體系初探》.《北京工商大學報》.20 04(5)
［關鍵詞］管理會計;投資決策;內含報酬率;財務管理
隨著中國經濟全球化進程的不斷深入，企業面臨的競爭形勢越來越嚴峻。企業通過投資擴大再生產，實現產業轉型的投資決策水平很大程度上決定了企業的經濟效益。西方國家企業管理會計的恰當應用能在企業投資決策中充分發揮專業作用，從科學角度對企業的投資決策進行分析研究，為企業投資決策提供更加準確的依據，實現投資過程的高效率。
1管理會計的含義與信息特征
1.1管理會計的內涵
管理會計是將現代化管理與會計融為一體，為企業的經營管理人員提供管理信息的會計，它是企業管理信息系統的一個子系統，是決策支持系統的組成部分，是企業財務管理的一個重要職能。管理會計運用適當的觀念和技術來處理企業個體的歷史預測性的經濟資料，以達到預期經濟前景、參與經濟決策、規劃經營目標、控制經濟過程、考評經營業績的目的。管理會計工作目的是通過企業內部的計劃、決策與控制、以達到增加企業價值的最終目標。
1.2新環境下管理會計的信息特征
在全球化經濟背景下，管理會計內置于企業經營管理的各重要環節，具有豐富的信息管理色彩，具備以下特征。(1)通用性:是指在管理會計工作中所產生的信息體系應具有共通的特性。從企業經營活動全過程分析，管理會計在內容上包括:用于支持市場、企業產品、客戶開發等業務發展的信息，用于支持產品生產、服務提供等信息，用于評價分析組織戰略、組織績效等業績評價信息。(2)客觀性:管理會計在具體實施過程中，不受會計準則對財務會計信息編制的統一要求和規范的影響，管理會計信息應體現其公正、客觀性。管理會計信息的客觀性，是企業的管理者利用信息進行經濟決策所提出的最低要求，也是強調管理會計師自身的職業道德規范。(3)內嵌性:為了提高企業的經濟效益，管理會計通過專業分析研究，提供企業需要的各種數據、資料，為企業內部建立各種會計控制制度。管理會計通過對企業經濟活動近期預測，對真實性經濟資料分析，預期經濟前景、參與經濟決策、規劃經營目標、控制經濟過程、考評經營業績。管理會計工作內嵌于企業管理活動中。(4)技術性:管理會計與財務會計是不同的，具有更加明確、更加復雜的技術特征，管理會計是運用相關專業理念和數據分析技術，處理、分析企業個體的近期經濟活動情況，預測未來趨勢，其工作具有比財務會計更高的技術含量。
2企業投資決策中管理會計應用存在的問題
隨著企業管理水平的不斷提高，效益原則讓管理會計日顯重要。我國管理會計近年來在一些大中型企業中得到了應用，在日常經營管理過程中推行零基預算、凈現值法、責任會計、變動成本模型法等方法，取得良好成效。但在大多數中小企業沒有推行管理會計，在企業投資決策、預測分析、成本管理、風險控制過程中管理會計作用沒有發揮作用，存在以下普遍問題。
2.1投資決策前期調研工作不夠縝密
企業投資決策是投資者為了實現預期投資目標，通過規范的程序，采取科學方法和專業手段對將要投資的項目可行性、必要性、投資規模、投資結構、投資成本、投資預期收益等經濟活動中重大問題所進行的預測、評估、分析、判斷。傳統的投資決策采取普通調查、訪問、研究、分析方法，程序過于簡單，企業在研究和分析投資項目可行性方面還不夠系統、周密，相關信息依據存在不全面、不真實的問題，使得企業管理者做出錯誤決策。
2.2投資決策未能引進管理會計專門方法進行決策分析
投資決策是企業投資行動的前期工作。企業投資經營活動是在投資決策的基礎上進行的，投資預測、評估、優選、決策的過程是一個系統過程，是對將要實施的投資方案進行科學評估、分析優選的過程。現實情況是大部分企業在實施投資決策時未能采用管理會計專門方法，如量本利分析法進行前期分析，造成投資決策失誤。
2.3管理人員或決策人對管理會計了解不足，重視不夠
大多數企業高層管理人員比較熟悉的是會計核算和財務管理工作，對管理會計的重要性認識不足，不明白管理會計在決策中具有十分重要的作用;存在認為投資決策和管理工作與財務工作關聯程度不高的錯誤認識;財務管理工作僅用來保證企業投資資金，在投資決策中沒有得到實質性應用。因此在企業投資決策過程中沒有引入管理會計，制度化、系統化的參與機制尚未形成。
2.4財務人員管理會計工作能力不足，在投資決策起的作用不大
管理會計作為從西方國家引入的一門新興學科，專業知識普及率不高，大部分財務人員偏重對歷史數據的記錄，分析工作及大數據收集處理工作呈現空白狀態，財務人員對管理會計在投資決策中應用能力不足，投資決策需求在當前的管理會計水平條件下還無法得到充分滿足，對于投資決策參與能力相對較低。
3管理會計在企業投資決策中應用的建議
融資活動、投資活動及其管理構成財務管理的核心內容，特別體現在融資定價及資本結構安排等融資方面，以及投資決策與資本預算等投資方面，而圍繞企業經營活動所開展的信息提供、經營決策與規劃、管理控制等則成為管理會計的根本。管理會計在企業投資決策中的應用是經濟全球化背景下的必然要求。財務管理人員充分發揮管理會計職能，對企業在外投資項目的分析預測、洽談、合同簽訂的全過程發揮重要作用。管理會計關注企業經營活動，并通過管理會計信息以高度參與經營決策、規劃與組織控制。管理會計在企業投資決策中應用從以下幾個方面實施。
3.1引入管理會計理念，加強投資決策前投資價值分析
投資價值分析是企業進行投資決策時的重要依據，其要求在掌握項目基本情況的基礎上進行專業分析研究，反映項目各項經濟指標，得出更加科學、客觀的結論。投資價值分析把項目放在市場、社會這個大環境中更全面地分析項目可行性和效益性，主要側重于項目的投資價值分析，分析該投資項目實施后有沒有價值。它采用管理會計專業手段進行投資價值分析，可以防范投資風險，提升投資收益。
3.2建立管理會計投資報酬率模型分析，防范投資決策風險
管理會計人員應根據投資性質，對投資估算進行科學確定，科學預測投資所需要的資金數量和時間，通過適當的方法對項目投資總額和資金需求進行估算，獲取更為準確的估算投資總額和資金需求信息。管理會計應用于投資決策中，企業可以大膽嘗試，引入內部報酬率IRR的計算，充分估計投資而產生的資金成本，計算相對準確的投資收益率。內含報酬率大于資金成本率，則方案可行，且內含報酬率越高方案越優。通過謹慎的分析預測，以專業數據保證投資決策的可操作性，最大限度防范投資決策風險。
3.3重視提升，強化管理會計在投資決策中的應用研究
管理會計服務于企業經營活動，更服務于企業投資活動。我國企業管理人員加強對管理會計體系的研究，將管理會計專門方法應用于投資決策的市場分析調查、投資估算與資金籌措、財務評價與效益分析、投資項目風險分析全過程。在管理會計實施過程中，管理者利用相關科學信息對投資活動的關鍵指標，對投資項目可行性、效益性驅動因素進行精細化分析、判斷，支持企業管理者鑒別、確定價值驅動因素，服務和優化公司投資管理決策。管理會計人員要判斷投資是否可行，需要與切合企業實際資金成本進行比較。對投資項目現金流量分析時，管理會計人員應當對以下問題進行重點分析:對相關成本和非相關成本進行科學劃分，應當重視機會成本，對于投資方案對企業其他方面的影響和營運資源的影響應當充分考慮，通過項目投資決策分析中科學的財務分析選擇分期還款、等額本金還款等較為有利的還款方式，有效降低投資成本。
3.4加強財務人員管理會計專業知識和應用能力培養，提升財務管理人員在企業投資決策的作用
管理會計是一種具有十分專業能力才能開展工作的深度參與企業經營管理決策、制訂計劃、投資分析、績效管理的專業工作，管理會計工作所取得的信息可以幫助管理者制定決策，為實施組織戰略提供有效依據。企業投資活動前應當選擇符合項目投資要求的財務總監，對候選人員綜合素質、理財能力、管理能力、財會業務等方面進行深入考察，通過財務總監在投資決策和實施階段的有效參與，保證項目運行、稅務籌劃、資金籌措的有效進行。企業管理會計人員或財務人員對投資項目調查的參與非常重要，管理會計人員應當強化企業投資或并購后財務整合工作，實現“管得好、管得住、買得值”的目標。
4結論
張瑞敏曾說:“管理會計，說到底就是管理未來、規劃未來的會計。如果把管理會計、規劃未來的會計變成每個人都來規劃未來，每個人規劃未來和自己的未來是連在一起的，管理會計就一定會充滿活力。”管理會計的終極目標在于通過改善組織經營、創造組織價值。管理會計作為信息支持系統，是一個通用、客觀、透明的精細化價值驅動因素分析與決策的信息平臺。管理會計在企業投資決策中應用具有十分重要意義。
作者:郭云川 單位:漳州市國有資產投資經營有限公司
參考文獻:
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［2］袁水林，王東升.試論戰略管理會計對企業投資決策的影響［J］．經濟問題，2011(11):43－44.
［3］高杰.論戰略管理會計體系的建立及其對投資決策的影響［J］．北方經貿，2015(9):64－65.
【關鍵詞】 R&D項目； 投資決策； 折現現金流量法； 實物期權； 管理柔性
一、引言
隨著經濟和科技的迅速發展，資本投資的風險和不確定性大大增加，投資決策失誤所產生的后果也越來越嚴重，這就對資本投資決策分析提出了更高的要求。已有大量的文獻指出，以NPV為代表的傳統的現金流量分析資本預算方法存在著很多缺點，尤其是在風險和不確定性條件下，傳統的資本預算方法容易導致錯誤的決策。由于投資項目的決策涉及到許多不確定性因素，這些因素一方面是由經濟環境的變化引起的，如原材料價格、產品市場需求狀況、材料供應狀況的變化；另一方面是由投資項目的技術、市場、管理等因素引起的，這些不確定性因素決定了投資項目現金流量的不確定性。在常規的項目評價中，用凈現值NPV進行項目投資決策，NPV法從靜態的角度考慮問題，隱含著如下假定：一是項目所面臨的風險為內生變量，可以通過投資行為本身加以分散；二是項目投資不能推遲，所有投資在期初或某一時刻t必然發生。由NPV法隱含的假定可知，用該方法對投資項目進行評價決策時，其局限性主要表現在：從內生風險角度限制了項目對投資機會的反映，NPV依賴于對項目未來不確定因素的當前判斷，不考慮對項目未來變化的適時調整，認為項目投資產生的現金流是確定的，管理者的行為也是確定的；NPV更多的是比較投資與不投資、或者投資于項目1、項目2的現金流，而不是比較今年的投資、明年的投資、甚至后年的投資的現金流的差別；從時間上限制了投資的靈活性，認為投資是不可延遲的，如果現在不投資將來就沒有機會了。
由于投資項目具有投資的不可逆性、未來收支的不確定性和投資時間的可安排性，NPV方法的局限性使得其在投資決策中無法考慮各種經營變化帶來的影響。投資項目可以根據經營變化作出選擇，把這種選擇權看作期權，啟發我們運用期權理論去研究投資項目決策中所包含的期權及其內在價值。
二、傳統NPV法面臨的挑戰
傳統投資決策方法是以NPV為核心的現金流貼現法，其主要思路是先估計項目未來的預期現金流，然后用資本資產定價模型CAPM選擇與項目風險相適應的折現率來計算項目的凈現值，若凈現值為正，則接受該項目，反之則拒絕。NPV法考慮了資金的時間價值，全面分析了項目預期時間內的自由現金流量并進行折現，為項目決策提供了量化分析依據。相對于非貼現的靜態財務分析法而言，NPV法具有一定的科學性和合理性。但事實上，由于NPV方法總是假定一種預先確定的方式而不管實際情況如何，導致其有效性也面臨著挑戰。
第一，NPV法認為項目投資是可逆的，當市場環境發生變化時，投資者可以隨時撤回投資，而且在計算凈現值的時候也可以不考慮撤出時造成的損失。但事實上，當企業放棄某項項目時，其所有的初始投資均視為沉沒成本無法收回。進一步而言，實物投資也有不可逆性，固定資產的專用性及政府管制等問題會導致資產的變現價值低于購買價值。
第二，NPV法認為項目投資決策不能延遲，且是一次性完成的，當項目內外部條件發生變化時，所使用的決策方法是靜態不變的，忽視了投資項目的柔性。NPV法沒有把投資者在外界經濟環境發生變化的情況下對投資項目所做得調整考慮在內，然而在實務中，投資者具有延遲投資的權利。當項目的預期收益發生重大變化時，投資者可以選擇終止投資或延遲投資直至不良因素消失。此外，企業無需采取剛性的實施或放棄策略，可以充分運用管理柔性分階段投資于項目中，并選擇在投資前景良好 時實施該項目。
第三，NPV法認為項目的現金流是在一個可預計的范圍內發生的，投資者往往運用CAPM模型或加權平均資本成本來確定風險報酬率，以計算未來現金流量的現值。當投資者依據其主觀判斷認為未來的風險較高時，會采用較高的折現率來對沖和規避風險，從而導致項目的價值減少，財務估價與市場價值不一致。這與現資理論當中認為的高風險高收益的觀點相違背。
總的來說，NPV法假設在投資決策中，企業只是被動地接受和拒絕某項目，而不能針對具體市場環境能動地利用資產和機會做出靈活決策，也不能對投資項目的未來做出有效評估。因此，對那些諸如R&D投資、信息化投資這些通過提升組織內在能力創造未來有利投資機會的戰略性項目而言并不適用。
三、實物期權的引入
實物期權的興起源于實務界和理論界對傳統投資決策評價的凈現值技術的置疑。Black and Scholes 1973年在《美國經濟學》發表了“期權與公司負債定價”一文，開創性地提供了對期權進行定價的正確方法。同年，兩人又共同構建了著名的基于不支付紅利股票的歐式看漲期權定價模型（簡稱BS模型）。由此，引發了學術界和實務界對衍生金融工具研究的熱潮。Myers在1977年首次指出，當投資對象是高度不確定的項目時，傳統的NPV法低估了實際投資。同時，Myers首次提出了“實物期權”一詞，認為一個項目的價值不僅來自于目前所擁有資產的使用，而且包括一個對未來投資機會的選擇權；接著，又進一步表明這種機會的價值主要反映在經營柔性和戰略相互作用的增長期權中。Ross（1995）提出項目的價值主要有三個來源，即項目的NPV，項目本身內含的期權價值和因資本、價格變動所帶來的期權價值。他認為期權普遍存在于所有的項目中。Trigeorgis（2000）指出，項目的價值應由靜態凈現值和靈活管理的期權價值兩部分組成。由此，實物期權是金融期權思想在金融市場以外的實物資產投資和項目管理領域的最新運用，是賦予投資者的對投資項目的一種未來決策權而非義務。具體而言，企業可以根據項目當前的實際狀況選擇是否投資、投資的時間及方式，可以根據未來環境的變化改變投資的項目、擴大或縮小相應的投資規模，甚至于終止投資。
四、實物期權在R&D項目投資柔性上的應用
實物期權經常隱含在公司的整個項目投資決策過程中，其核心就是將項目投資看成是企業的一項權利。R&D項目的投資決策分析研究與開發（R&D）是實施企業長期戰略的重要組成部分，因而合理評價R&D項目投資至關重要。在當今新技術飛速發展的時代背景下，R&D項目，特別是高技術企業的R&D項目具有期限長、不確定性因素多、變化程度劇烈的特點，因而具有極高的不確定性。正如前面眾多文獻已經指出的：傳統的DCF評價方法由于無法考慮投資彈性和經營決策的靈活性，已無法勝任對高技術R&D項目價值的評價，運用實物期權方法對R&D項目投資決策進行分析就成為了必然選擇。
一個R&D項目往往是由一系列不同的階段組成的：研究開發階段（包括基礎研究階段、原型開發和測試階段等）與市場化階段（包括建造生產工廠階段和市場營銷階段等）。在每一個階段，管理者都有延遲、放棄、擴大投資和生產等權利，即包括一個以上的實物期權，其價值實質上是一個多變量、多目標、多階段的復合期權的價值。因此，應用實物期權方法評價R&D項目的價值具有明顯的優越性。
為不失一般性和簡單起見，不妨將R&D項目分為三個階段：初始研發階段、中試階段和市場化開發階段。因為市場化開發投資是在項目中試階段成功結束之后開始的，如果中試階段不成功，將不進行市場化開發投資；而中試投資又是在R＆D研發階段成功結束之后開始的，如果產品研發不成功，則不進行中試投資投資，此時，該R＆D項目的損失僅為R＆D項目t =0時的初始投資。在決定是否進行中試投資時刻t，人們將會進行一個判斷和選擇：該項研發成果是否值得進行中試投資？類似地，在產品市場化開發投資時刻，人們又會進行一個判斷和選擇：即該項產品是否還有進行市場化開發投資的價值？它是否可帶來預期的投資回報？從上述分析，可將R&D投資決策看作是一系列復合買入（看漲）期權：為項目的壽命終止時間。在該項目投資過程中，決策者需要在三個關鍵的決策點上做出決策：一是在項目開始時，t1=0時刻決定是否投資進行研發活動，以獲取進一步開發投資的權利；二是在研發活動取得成功時，t2時刻決定是否投資進行中試活動，以獲取進一步進行市場化開發的機會和權利；三是在中試活動取得成功時，即t3時刻決定是否投資進行市場化開發活動，以實現產品上市和獲取產品銷售收益。從以上分析可以看出，在市場化投資階段，企業可以根據市場的實際條件決定是否延遲或者放棄投資機會等權利；同時，由于在初始研發階段的投資，使企業擁有了在市場化階段投資的權利，因此，R&D項目投資決策與典型的復合買入期權完全吻合，復合買入期權的執行價格是市場化開發投資，中試投資是標的資產的執行價格。
五、實物期權中的擴張期權在R&D項目投資柔性上的應用實例
例1：某企業為開發一種新產品進行一項R&D投資項目，計劃在研發階段初始投入300萬元，兩年后進行中試再投入1 000萬元，第四年末再投資1 650萬元進行市場化開發，將于第五年產品上市并開始取得收益。
根據預測和專家判斷，該項目的相關財務參數和收益估計如下：預期該項目產品的壽命為區間數[7，10]年，假定服從均勻分布；項目年銷售收入的期望值為3 000萬元，標準差為600萬元，假定服從正態分布，S=N（3 000，600）萬元；項目年經營成本的估計期望值為500萬元，標準差為50萬元，假定服從正態分布，CO=N（500，50）萬元；項目基準折現率取均值為25%，標準差為5%的正態分布，i=N（25%，5%），無風險利率取一年期的銀行貸款利率r=6%，δ=0，全部R&D和市場化開發投資按照直線折舊法在項目壽命期內折舊或均勻攤銷，期末殘值為零。利用OX軟件和以上數據，進行10 000次蒙特卡洛模擬運算，得到折現到該項目期初時的期望收益現值為V0=2 473萬元，下面簡稱V為項目價值，波動率=27%。
運用傳統的DCF法的NPV指標分析，可得：NPV=2 473-350-1 000/1.062 -1 650/1.064=2 473-2 547=-74萬元，NPV為負值，表明該項目不可行。
若采用實物期權法分析，此時，M=1 650萬元，X=1 000萬元，將相應數據帶入復合期權的Geske公式，可計算得出項目的復合期權價值為C（V，0）=519.4萬元。這表明，只須初始投入300萬元的研發投資，便可得到519.4萬元的價值，即該研發項目包含實物期權在內的NPV（項目超額收益價值）=519.4-350=169.4萬元。與傳統的DCF法的NPV指標的結果相比， 兩者之差為243.4萬元。
采用實物期權法計算之所以得出該項R&D投資具有價值，是因為綜合考慮了項目收益的風險以及擁有可以視市場變化而放棄后面的中試及市場化開發投資的靈活性這一期權的價值。這一分析結果也證實了Hayes & Garvin等人的觀點：即運用傳統的DCF法的NPV分析準則會常常低估R&D投資機會的價值，造成企業R&D投資的不足。
六、結論
本文分析了傳統的凈現值法由于忽略了項目靈活性的價值，所以低估了項目的價值，將導致錯誤的決策，而實物期權法不僅考慮了R&D風險投資項目的內在價值，而且考慮了項目由于柔性經營的期權價值，能更準確地反映R&D項目的全部價值，保證項目決策的準確性，減少風險。但是使用實物期權法除了注意使用條件外，還應該防止認為實物期權法都會得出比凈現值法大的估計結論。因為決策中項目本身的市場潛力、可選技術的成熟度等既需要定性分析還需要定量估計，某些定量分析所用的數據要準確估計是比較困難和復雜的，其估計的準確性直接影響決策的正確與否。
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紡織、鐵路、鋼鐵業對成本會計的應用管理會計的起源可追溯到19世紀早期企業管理層對內部計量的運用。當時的紡織廠、兵工廠等企業為了衡量內部生產過程的效率，在市場交易信息之外，開始對企業內部特定管理信息提出要求。1855年，新英格蘭的利曼（Lyman）紡織廠以復式簿記為基礎，首創了一套成本會計制度，它所提供的成本會計論文信息，能反映產品成本、工廠布置變化影響和對原棉收發的控制情況。19世紀中期，鐵路業的出現和迅速成長為成本會計的發展提供了巨大動力。由于鐵路公司在當時規模最大、組織最為復雜且營業跨越廣闊的地理區域，這必然對成本會計提出了更高的要求，新穎的會計管理技術方法開始得以發展，這對于以后幫助企業進入更有效的成本規劃和控制，具有很大的推進作用。鐵路公司代表性的成本會計方法，主要包括記錄和匯總現金交易，編制匯總成本財務報告，進行營業統計等。19世紀80年代起，鐵路公司的成本會計方法被更大規模的銷售企業、鋼鐵公司等所采用并加以發展。銷售企業按部門和地理區域統計關于銷售周轉的明細情況，并編報類似于后來收入中心所用的業績報告。而鋼鐵公司對協調、控制所需的統計數據進行了發展，將鐵路業早已采用的會計憑單制度（Voucher system of accounting）加以引進，并將成本報表作為控制工具，如卡耐基（Andrew Carnegie）鋼鐵公司將成本報表用于業績評價、質量檢查、副產品決策、銷售定價等方面。但這時的成本控制還只集中于直接人工和材料，很少注意到間接制造費和資本成本（如折舊和利息費用等）。
科學管理運動創造的契機科學管理運動為成本會計實務及技術方法的進一步發展提供了契機。泰羅（Frederick Taylor）等工程師進行了工作分析和時間、動作研究，建立起特定單位產出所需的人工和材料的科學標準，開創了將間接制造費分配給產品成本的實務。并形成了費用預算、標準成本法和差異分析為主的，具有科學管理特性的會計管理技術方法。另一方面，學術界展開了對成本會計概念及其應用的深入研究。舉其要者，成本帳戶被放進企業復式記賬會計體系（Garcke & fells，1887）；損益兩平圖被用來描述成本隨產出的變化；將所有間接制造費按直接人工成本進行分配的實務受到質疑（Church，1908）；針對間接制造費的性質及其在管理決策上的考慮，“不同目的，不同成本”的觀念出現，可避免和不可避免間接制造費、沉入成本、增量或差別成本等成本概念的形成；“機會成本”這一名詞從經濟學中引入進來；變動成本和固定成本的相關期間進行區分，成本性態估計的時間序列和橫截面統計分析的可能性及其相對于判斷分析的優劣性得到認識等等，成本會計信息獨立于財務會計系統的重要性受到強調（Clark，1923）。
二、管理會計主要技術方法的應用分析
管理會計是以現代管理科學和會計學為基礎，以加強企業內部管理為目的，運用科學的方法，通過對企業經營活動過程的預測決策、規劃與控制以及評價與考核，為企業管理人員提供信息的一種管理方法。和財務會計相比，管理會計側重于為企業的內部經營管理服務，在學科研究中現代數學方法、數理統計、運籌學等被廣泛應用，實際工作中許多方面不受公認會計原則的制約，對不同問題可以選擇靈活多樣的方法進行分析處理。管理會計工作實踐中，應用的技術方法主要有以下幾種。
（一）、成本性態分析法
成本性態是指在一定條件下成本總額與特定業務量之間的依存關系，業務量是經營工作量的統稱。將成本表述為產量的函數，分析它們的依存關系：產量增加了，成本是否增加？增加到什么程度？長量減少了，成本是否會減少？減少到什么程度？在成本性態分類的基礎上，按一定的程序和方法，將全部成本最終區分為固定成本和變動成本兩大類，并建立相應的成本函數模型就是成本性態分析。成本性態分析是管理會計的一項最基本的工作，為應用變動成本法，開展本量利分析，進行預測決策分析、實行全面預算、標準成本法的操作和落實責任會計奠定基礎。
成本會計作為管理會計的前身，是工業化的產物。由于工業革命在生產方式上開始從工場手工業向使用機器的工廠制度過渡，隨著時間的推移，企業的規模越來越大，同時要求籌集大量資金用在昂貴的生產設備上，使折舊費用大幅度增長，加上生產的品種日趨多樣化，使間接費用的分配、吸收成為成本計算面臨的一大難題。與此同時，競爭的壓力又要求分產品提供較正確的成本數據，以實現成本計算與利潤計算的直接聯系。這在客觀上要求成本計算的技術方法能夠解決折舊費用的計算和產品間接費用的分配問題。在其起始階段，這種計算是在帳外進行的；經過較長一段時間的實踐，又由帳外計算轉入帳內計算，使成本的形成、積累與結轉，納入復式簿記的框架，從而標志著成本會計的正式誕生。成本會計向縱深發展，是從原始的實際成本計算發展到成本計算與成本控制（管理）相結合，具體表現為本世紀初期，配合泰羅制在實踐中的廣泛實施，“標準成本”、“差異分析”和“預算控制”這些同泰羅的科學管理方法直接聯系的技術方法開始引進、應用到會計體系中來，形成獨特的標準成本系統。它把嚴密的事先計算引進到會計體系中來，實行事先計算、事中控制和事后分析相結合，為會計直接有效地服務于企業管理開創了一條新路。這是十分可貴的。
1.控制生產成本，所有成本都可區分為變動成本與固定成本兩類，變動成本一般是受消耗定額執行情況的影響，因而控制和降低單位產品的變動成本主要應從控制和降低單位產品消耗量入手，如提高勞動生產率、改進工藝設計、提高材料綜合利用率等。單位產品的固定成本往往同時受產量和費用發生額的影響，所以控制和降低固定成本應從控制并降低其支出絕對額和提高業務量入手，即固定成本要降低，主要靠經濟合理地利用企業生產能力，增大產量等辦法。
2.確定責任成本。在生產過程中除了對成本加以控制外，還必須事前制訂出合理的責任成本，明確各責任中心任務，采取有效途徑來實本文由收集整理現成本降低的目標，這是責任會計的要求。責任成本即每個成本中心的各項可控成本之和，各種成本中既有固定成本，又有變動成本，一般來說，一個成本中心的變動成本大多是可控成本，而固定成本已成定局，是各個使用部門所不能改變的，屬于不可控成本。
成本性態分析在實際應用中的問題：1.分析方法本身的局限性，定性分析法時，直接分析法需要大量原始資料，分析工作量大；技術測定法適用于投入產出管理比較穩定的新企業，而且需要花費較多的時間和費用。定量分析法中高低點發也只適用于成本變動趨勢比較穩定的企業，回歸分析法利用微分極值原理，計算精確但工作量大，如果辦公自動化條件不夠，則成本性態分析的應用范圍受到限制。2.假設前提的局限性，一方面，“成本與業務量之間的完全線性關系”的假定不可能完全切合實際，固定成本和變動成本都能只存在于一定相關范圍之內。另一方面，成本形態具有相對性、暫時性和可轉化性，使得成本性態分析只能用于短期分析，而不能用于企業的長期分析。3.會計人員素質低與管理者意識不強，直接影響到成本劃分的正確與否，最終影響到成本的控制管理。
（二）、本量利分析
建立在成本性態分析基礎之上的本量利分析，是成本、業務量和利潤三者依存關系分析的總稱，它以數量化的會計模型和圖形來解釋固定成本、變動成本、銷售量、銷售單價、利潤等變量之間的規律性聯系。其核心部分是確定“盈虧臨界點”，并圍繞著它，從動態上分析各有關因素變動對企業盈虧消長的規律性聯系，對企業預測、決策有重要意義。
本量利分析在實際工作中有廣泛的應用：1.計算企業的保本點，其計算公式：保本點銷售量=固定成本/（單位產品的銷售價格-單位產品的變動成本），保本點是一個重要的數量指標，因為保本是獲利的基礎，任何企業要想預測利潤，從而確定目標利潤，首先要測算保本點，超過此點再擴大銷售量，才能獲利。2.確定目標利潤，計算公式：目標利潤=（銷售單價×銷售量）-（單位變動成本×銷售量）-固定成本。3.對利潤預測進行敏感分析，目標利潤確定之后，要根據企業的生產能力和市場預測情況，計算銷售單價、銷售量、固定成本總額和單位變動成本等有關因素變動對利潤的影響程度，以便企業及時采取對策，是生產經營處于良好的運轉之中。
本量利分析在實際應用中的問題主要是很多模型是基于一定的假設前提的，包括成本已經區分為變動成本和固定成本，即成本性態分析已經完成；成本函數表現為線性關系，即y=a+bx；產銷平衡以及產品品種結構不變；產品成本按照變動成本法計算，即產品成本只包括變動生產成本等。而現實中，企業生存在一個充滿競爭的環境中，單個企業不能左右市場，企業生產上不存在完全的線性關系，上述模型測算的目標缺乏靈活性，在實際的經營過程中還要不斷進行調整，給營銷管理帶來困難；另外這些模型測算的目標一般是短期的，容易造成短期目標和長期目標相脫節。所以實際中這種分析方法的測算結果，應該作為決策的參考。
（三）、投資決策分析
長期投資決策的特點是占用資金龐大；對企業影響持續時間長；資金收回速度慢；投資風險大，直接影響企業未來的長期效益與發展，因此長期投資決策必須搞好投資的可行性研究和項目評估，分析其經濟、技術和財務的可行性。在長期投資中更要考慮兩個重要因素：資金時間價值和現金流量。資金在不同的時點上，其價值是不同的，由于不同時間的資金價值不同，在進行價值大小對比時，必須將不同時間的資金折算到同一時間才能比較大小。現金流量是投資項目在其計算期內因資本循環而發生的現金流入量和現金流出量。它可以序時動態地反映投資的流向和回收之間的關系，結合資金時間價值對投資效果進行評價。
[關鍵詞] 財務風險 風險控制 策略
一、企業財務風險的成因
財務風險是指在企業財務活動中，由于各種不確定因素的影響，使企業財務收益發生為偏離，不能實現預期財務收益而造成損失的機會和可能。我國企業產生財務風險的原因很多,從企業與市場關系的角度來看,企業財務風險產生主要有外部和內部兩方面原因。
1.外部原因
企業風險產生的外部原因來自于企業外部宏觀環境,企業外部宏觀環境包括經濟環境、法律環境、市場環境、社會文化環境、資源環境等因素。這些因素存在于企業之外,但對企業財務管理產生重大的影響。宏觀環境的變化對企業來說,是難以準確預見和無法改變的，宏觀環境的不利變化必然給企業帶來財務風險，因此企業外部宏觀環境復雜多變是企業產生財務風險的外部原因。
2.內部原因
企業風險產生的內容原因是指企業自身影響,主要是主觀認識的局限性,控制風險能力的局限性。企業的財務活動是貫穿于經營管理工作的聯系紐帶,又是眾多管理工作中的一環,因此經營策略的改變必然影響企業的財務活動, 經營決策缺乏科學性導致決策失誤，從而導致財務風險隨之發生變化。企業自身經營決策失誤是企業產生財務風險的重要內部原因,如企業經營戰略的調整、供銷體系的調整、重大的資本運營等這些事項的變化都會增加企業財務風險的不確定性,也使得財務活動變得越來越復雜。
二、企業財務風險控制策略
面對財務風險通常采取回避風險、控制風險、接受風險和分散風險策略。控制風險是企業財務風險管理的核心。加強企業財務風險控制，應從以下幾方面入手:
1.籌資風險控制策略
在市場經濟條件下，籌資活動是一個企業生產經營活動的起點，管理措施失當會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產生籌資風險。針對籌資風險,企業應該從以下幾個方面來控制籌資風險:根據自己的風險能力來選擇對企業最有利的資本結構;企業在借入資金時, 應在慎重考慮資金成本、財務風險、信息傳遞等各種因素的基礎上,選擇合理籌資順序來控制財務風險, 使企業財務風險降到最低;在資金安排上,企業所籌集的資金的償還期必須與其相應資產的變現期相適應，短期籌資的資金(如:短期借款, 各種商業票據及貼現等資金)只能用于流動資產，中、長期的債務資金,(如銀行基建借款、長期債券、融資組賃等)由于償還期限較長,可以用于長期投資或變現期較長的固定資產(如:一般的機器、設備、大型的工具、器具以及運輸工具等)的購建。而權益投資(如:實收資本,優先股等)則最好用于變現期很長的大型固定資產(如:房屋、建筑物, 大型運輸工具,大型生產線等)的投資。企業將所籌資金的償還期與資產的變現期相結合,既可以利于各種不同的資金高效利用, 又能保證企業按期償還資金,使企業的資金流轉能夠正常進行。
2.投資風險控制策略
（1)風險決策分析。在企業項目投資決策過程中，要重視和加強對風險因素分析，注重投資收益率和相應風險之間的權衡，以收益風險比為決策依據，選取投資收益風險比最佳的方案。如在承擔既定風險的條件下，爭取盡可能高的收益，或在取得同樣收益的情況下，承擔盡可能小的風險。風險決策分析常用方法有盈虧平衡點分析、敏感性分析和概率分析等。
（2)分散風險。風險決策的結果雖然選擇了風險較小而收益較大的投資方案，從而使得投資收益在某種程度上得到保障，但無論選擇什么樣的投資方案，風險總是客觀存在、難以避免的，因此，必須采用適當的方法分散投資風險，才能保證投資預期收益:①投資區域的分散。利用區域經濟資源優勢和經濟發展的不平衡分散投資(如國內外分散、城鄉分散和地區分散等），以達到分散風險的目的企業將投資分散于不同的區域，不但可以平衡損益，而且還可降低資源供給中斷的風險。②投資行業的分散。在經濟波動中，各行業繁榮與蕭條交替進行，如果投資者將投資集中于某一行業，一旦行業出現不景氣就會遭受慘重的損失，所以，企業應盡可能將資金投向不同的行業，通過多元化投資來降低投資風險。③投資單位的分散。企業在參股其他企業或投資于下屬單位時，投資應適度，并且應將資金分散投向各個單位，這樣不僅可以穩定收益，而且可以降低風險。④投資時間的分散。企業應盡量避免在同一時期內實施多個投資項目，以便平衡財務風險，避免因財務狀況不佳造成的違約風險和倒閉風險。
3.資金回收風險控制策略
（1)選擇收益相對較大而風險相對較小的資金回收方案，主要包括:信用標準、信用期限和現金折扣的決策方案，用5C原則來衡量客戶享受的信用標準；賒銷后企業應盡快回收賬款;建立客戶賬齡分析體系等措施防范壞賬風險。現金折扣也是企業減少壞賬損失、降低風險的措施，具體操作過程中企業應該權衡提供折扣后獲得的收益與現金折扣的成本來決定現金折扣的多少。
（2)根據客戶按約付款的可能性，選擇不同銷售方式。從回避資金回收風險的角度，采用現銷方式出售商品無疑是最佳選擇，為控制資金回收風險，企業只能對信用狀況好、償債能力強，達到企業信用標準的客戶采取賒銷方式，并將累計賒銷金額控制在信用限額范圍之內，但對那些信用狀況不好、償債能力差的客戶則宜盡可能采取現銷方式。
4.收益分配風險控制策略
收益分配是企業財務循環的最后一個環節。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。留存收益是擴大投資規模來源，分配股息是股東財產擴大的要求，二者既相互聯系又相互矛盾。企業如果擴展速度快，銷售與生產規模的高速發展，需要添置大量資產，稅后利潤大部分留用。但如果利潤率很高，而股息分配低于相當水平，就可能影響企業股票價值，由此形成了企業收益分配上的風險。因此，必須注意兩者之間的平衡，加強財務風險監測。
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【關鍵詞】管理會計；財務管理；成本會計；財務會計
隨著經濟全球化、網絡化、信息化的到來，我國企業管理會計工作也逐漸擴大并受到各界人事的重視。如作業成本會計、戰略管理會計、綜合計分卡、全面預算管理等，已經成為企業界津津樂道的企業管理模式。然而，經常有人問道，這些管理模式都是屬于管理會計，管理會計似乎無所不包。另一方面，在當前的會計學科如財務會計、財務管理、管理會計、成本會計的教科書中，又有許多交叉與重復之處。
一、管理會計及其學科邊界界定不清
（一）當前財務管理、管理會計、成本會計以及財務會計等教材內容交叉、重復現象嚴重
“培養優秀人才要出優秀教材。”這是一位教育名家的話。會計人才培養與發展需要不斷出優秀會計教材。然而，會計專業及其相關的學科內經常出現教材內容交叉、重復現象。其中，最為嚴重的是管理會計與各個學科內容上的交叉與重復。如：財務管理與管理會計這兩門課程的“交叉”、“重復”集中在資金時間價值與長期投資決策分析；本量利分析與經營杠桿分析；存貨控制(EOQ模型)。管理會計與成本會計的差異，以至于有的西方專業教材中把它們合并在一起，統稱“成本管理會計”。我國注冊會計師資格考試中也是成本會計、管理會計和財務管理合并在一起，統稱“財務成本管理”科目。
（二）強調發展與變化從而淡忘了對各個學科邊界的認定
當前，有不少人認為，變革與發展是當今社會生活的主旋律，沒有必要要花精力去對各個學科邊界進行認定。筆者并不這么認為，理由如下：
首先，邊界模糊與不清是當今學科發展的障礙，約束了理論與實踐的發展。雖然，變革與發展是當今社會生活的主旋律，財會學科與管理工作也不例外。但是，在認同這種快速變革與整合的同時，也必須保持應有的理性。一門管理科學或者一種管理活動如果沒有明確的“內涵”和清晰的“外延”，對于崇尚“權責到位、崗位明確、流程清晰”的管理科學來說，這是個致命的不足。因為，學科邊界的模糊必然會對企業的實務工作產生不良的影響。如管理會計與其他學科的邊界模糊，就能導致許多實務工作者產生“取消管理會計”的想法與行為。在我國會計師職稱考試的課程里面，就出現取消管理會計這門課程的現象。我國注冊會計師資格考試中也是成本會計、管理會計和財務管理合并在一起，統稱“財務成本管理”科目。但實際上，隨著市場經濟的發展，管理會計及其管理會計學科不僅不能取消，而應該和必須得到迅速發展。
其次，學科邊界的界定，并不會阻礙學科的發展。物理、化學、數學等許多學科都有其嚴格的學科邊界與規范，這并不會導致它們不與其他學科進行交叉與融合，相反，由于邊界的清晰更會激勵人們去創新，應用各個不同學科的思想與方法來融會貫通地解決現實中的問題。因此，科學地認識會計領域的各個學科之間的邊界，這對推動管理會計、財務管理、成本會計、財務會計等學科是一個很好的發展機會。
（三）學科邊界認識的模糊是學科內容交叉、重復的源泉
事物與其他事物相區別就是它們質的差異。財務管理、管理會計、成本會計甚至財務會計學科內容交叉、重復，是由于對它們的外延與內涵的認識模糊。而事物的內涵與外延是由事物的本質來決定的。任何一門學科是否有完整的理論體系，首先應該有它的邊界，沒有邊界就沒有系統。應該承認，許多教材，由于沒有按各個學科的性質來安排內容，從而，導致學生產生了模糊的概念，混淆了學科的邊界。
二、對管理會計及其學科邊界的再認識，是學科教材劃分的依據
本文通過學科概念隸屬關系的不同層次的分析，對財務管理、管理會計、成本會計、財務會計的性質進行各個學科邊界的確認。
本文認為：財務管理與會計學都是管理學這個一級學科下的兩門并列的子學科，它們之間是有涇渭分明的邊界關系。財務會計與管理會計、成本會計是會計下屬的子學科，如上圖所示。財務會計與管理會計有清晰的界限，成本會計不但有財務會計中的成本會計，也有管理會計中的成本會計。
會計本質是什么？會計是一個信息系統，它是對企業的資金運動進行反映并向企業利益相關者提供有用的信息。會計對企業資金運動進行確認、計量、記錄、匯總報告,其目的是向各方提供決策有用的信息，這種信息已經考慮到企業管理和財務管理的需要。而財務管理是利用會計提供的信息來對企業資金運動進行管理控制的活動從而促進企業價值最大化（企業理財目標）。財務管理中所從事的具體工作包括對資金的核定、籌集、運用、收回、分配，它的目的是優化財務狀況和提高財務成果。
教育部1998年頒布的《普通高等學校本科專業介紹》將財務管理與會計學并列列示在管理學中工商管理學科下，這為兩學科今后的發展指明了方向。但在層次上，財務管理與管理會計這兩門課程的“交叉”、“重復”現象特別嚴重。從目前教學現狀分析，兩者的重復集中在：①資金時間價值與長期投資決策分析，②本量利分析與經營杠桿分析；③存貨控制(EOQ模型)。
在處理財務管理與管理會計的重復問題上，筆者認為，管理會計側重于對企業資金運動的信息收集和分析；財務管理側重于決策時管理會計所提供信息依據企業發展的需要而進行選擇方案的理論、技術與方法的“應用”。貨幣時間價值原理、資本預算的方法(如凈現值法、內涵報酬率法)、本量利分析基本原理和存貨控制模型這類知識在管理會計課程中側重信息的確認、加工、分析報告的方法。而財務管理應該是從理論上或方法上進行科學選擇并提供合理的依據與指導。比如在投資決策中，管理會計側重于收集投資項目現金流量的資料，以及進行現金流量的各種分析（凈現值法、內涵報酬率）等。而財務管理側重于利用凈現值法或內涵報酬率來判斷應該選擇哪種分析方法更好，應該依據什么標準進行方案的取舍。
管理會計、財務會計、成本會計，應該同樣是會計學下面的子學科，不應該把成本會計認為是財務會計與管理會計這個學科下面的子學科。只是成本會計與管理會計、財務會計所確認、反映的內容范圍因有差異而不同。管理會計是以決策相關性為目標，向企業經營管理者提供管理會計信息，管理會計內容里面包括以決策相關性為目標的成本會計。管理會計是面向將來，為企業內部決策者提供信息。財務會計是以受托責任為目標，為企業外部利益相關者提供財務會計信息。財務會計里面包括受托責任的成本會計。財務會計確認的交易、事項的前提，它們必須是已經發生的事項。財務會計信息披露始終以表內信息為核心，適當的表外信息是需要的，但是不能本末倒置、主次不分，分散報表使用者的注意力。管理會計在向企業內部管理部門提供定量信息時，除了價值單位外，還經常使用非價值單位。此外，還可根據部分單位的需要，提供定性的、特定的、有選擇的、不強求計算精確的，以及不具有法律效用的信息；財務會計主要向企業外部利益關系集團提供以貨幣為計量單位的信息，并使這些信息滿足全面性、系統性、連續性、綜合性、真實性、準確性、合法性等原則和要求。
成本會計則是提供企業生產經營過程中與企業成本有關的信息，它不僅提供以決策相關性為目標的、向企業經營管理者提供成本會計信息，而且也提供以受托責任為目標的為企業外部利益相關者提供的財務會計信息。也就是說，成本會計提供的信息具有管理會計信息的特征，也具有財務會計信息的特征。如上圖所示。如產品成本計算中品種法、分步法、分批法等主要為財務會計編制損益表和資產負債表提供信息。財務會計下的成本會計，主要是滿足受托責任的要求和審計工作的要求，它具有穩定性、不變性，歷史成本的特征。成本會計不是單獨為財務會計而進行的產品成本核算，它已擴展到利用不同的成本信息進行企業內部管理，包括成本的預測、決策、控制、分析、考核等。隨著新制造環境的出現，一些現代化的成本管理觀念，如目標成本管理、全面質量管理、價值鏈分析、作業成本法等也成為成本會計人員必須研究的領域；它作為會計信息系統的一個子系統，記錄、計量和報告有關部門成本的多項信息，這些信息既為財務會計提供資料，又為管理會計提供資料。
三、在清晰界定管理會計邊界的基礎上，促進管理會計的發展
在市場經濟的發展中，人們一般不去對財務會計、管理會計、成本會計與財務管理等進行邊界細分而是綜合性地進行工作。且隨著世界經濟全球化、網絡化、信息化的到來，以及在計算機和網絡環境下，為財務會計、成本會計、管理會計與財務管理的融合提供了技術支持。當前，REAL會計及網絡財務管理的理論與實踐開始實現財務會計、成本會計、管理會計與財務管理的融合。但是，任何問題交給計算機處理都要先建立一個形式系統，就是“形式化處理”：讓計算機從預定的符號串出發，按照預定的程序進行處理，直到達到預定的符號串為止。因此，在設計計算機工作系統中，人們的思維必須實現以下的轉變：（1）思維方式從“模糊性”向“明晰性”轉變；（2）處理問題從“回顧性”向“預見性”轉變；（3）解決問題從“有限性”向“無限性”轉變。而要實現這些變化，人們必須清晰地明白管理會計、財務管理、財務會計與成本會計的邊界。只有對它們邊界的清晰認識，才能設計出運行有效的軟件。
【參考文獻】
關鍵詞：管理會計 問題 途徑
隨著全球經濟的發展和企業管理水平的提高，管理會計得以在國外大中型企業中迅速推廣與應用。管理會計在我國企業中的運用是在20世紀70年代末伴隨著管理會計理論的引進而開始的，其歷史并不長，而作為管理會計重要內容的中國式責任會計在企業中的推廣與應用卻有50余年。所以，現在一般的企業均運用了責任會計，但大部分企業對全面預算、風險分析、差量分析、長期投資決策方法、企業員工業績評價等都知之甚少，企業會計人員仍缺乏管理會計的基本觀念，更談不上應用這些方法去參與經營，管理會計在中國并沒有引起多數企業的重視，仍然處于一種漂浮狀態。這些情況表明驅使企業應用管理會計的動力明顯不足，管理會計深入人心并廣為應用仍任重道遠。
一、管理會計在我國企業的應用中存在的問題
1．企業領導或財務負責人觀念陳舊
近些年來，我國會計學界的主要研究領域都集中在財務會計方向，例如對環境會計、人力資源會計的研究，對于企業領導或財務負責人觀念陳舊的研究還在圍繞量本利分析、預測、決策、績效評價、激勵機制而展開。同時，對我國的應用經驗缺乏系統的總結和理論的提升。雖然管理會計引入我國已有近30年的歷史，但是迄今仍未在實務界得到全面的推廣與應用。這主要表現在：企業領導或財務負責人觀念陳舊，只重視事后的算賬、報賬工作，不重視管理會計；企業會計人員掌握管理會計知識有限，相當一部分會計人員不了解管理會計，管理會計在我國沒有引起多數企業的重視；管理會計的一些方法，如短期經營決策、量本利分析以及責任會計等在企業中得到了一定的運用，但從總體來講，管理會計在我國企業中應用有限。
2．戰略管理會計普及程度不高
相比較執行性管理會計和決策性管理會計，戰略管理會計涉及的空間范圍更加廣泛。它不僅為企業內部管理提供信息支持，還將視角更多地投向了影響企業的外部環境，通過收集各個利益相關者的動態信息，采取相應措施，使企業保持長久的競爭優勢。但是目前，由于專業的戰略管理會計師的缺乏和管理者的戰略意識不足以及戰略管理會計對企業環境的高要求等內外部原因，導致戰略管理會計在我國一直沒有得到充分的應用。
3．管理會計理論研究與實踐脫節
管理會計作為一門管理科學，其發展與應用應與一定的經濟環境、社會環境相適應。我國管理會計的理論研究僅局限于對國外情況的翻譯介紹或引進國外最新研究成果，沒有很好地結合我國實際情況，總結出適合國情的管理會計方法體系。例如，長期投資決策分析中貨幣時間價值的計算問題，所有教材都是沿用西方國家的復利制計息，而我國則普遍采用單利制計息，以至長期投資經營決策和長期投資敏感分析幾乎沒有企業在實際中予以應用。管理會計中的不少概念、方法和模型主要借鑒于經濟學、統計學和數學。用數學模型定量地分析解決企業經營管理問題是現代經濟學研究方法的時尚，但數學模型的前提假設，適用條件一旦不符合實踐經營環境，模型分析結果就無法指導實踐。在企業制定銷售目標時，總是結合市場情況，使目標銷售額保持著不斷增長的趨勢以適應企業不斷發展壯大之需要，但管理會計中通過算術平均法、移動平均法、指數平滑法進行銷售預測時，不能反映銷售的發展趨勢，因而缺乏實際的運用價值。
二、管理會計發展的途徑
1．營造一個適合管理會計發展的良好環境
一方面，環境和組織的改變意味著應用于決策制定的信息類型和信息用途的改變。公司治理理論對管理會計的對象、任務和特征提供了一個新的認識思路。另一方面，也正因為管理會計系統必須直接為公司治理服務，因此，公司治理自身的特征和狀況也會直接影響管理會計系統的質量和效率。一旦決策層與管理層真正分離，董事會和監事會的構成和功能更加完善，勢必會更有效地發揮管理會計的作用。此外，還要深入研究在現行社會經濟環境下管理會計的定位問題，既要創造良好的企業環境以進一步發展管理會計，又要使管理會計的技術、方法更加適應企業環境的要求。在企業內部也要形成一種充分重視和利用管理會計的氛圍，對管理會計人員的工作給予各方面的理解和支持。環境和組織的改變意味著應用于決策制定的信息類型和信息用途的改變。
2．從傳統的成本會計轉為基于活動的成本核算
企業的競爭優勢歸根結底產生于一個企業能夠為其客戶創造的價值超過其成本，價值是客戶愿意為產品或服務所支付的價格，控制成本使企業在市場具有成本領先的地位，是企業保持競爭優勢的戰略之一。基于活動的成本核算假定制造是一個完整的過程，該過程起始于產品的設計，各種材料、零部件供應及抵達工廠的貨場直至完工產品交給用戶，基于活動的成本核算記錄了在產品和勞務形成全過程中發生的成本，在這個過程中，服務成本貫穿始終，包括售后安裝以及客戶付款以后發生的各種服務成本。以經營活動為基礎的成本法不僅核算工作時的成本，而且核算不工作時的成本，如設備檢修停工期成本、停工待料成本、發貨時的待運成本、次品返工的成本。
3．制定具有指導性的管理會計法規制度
管理會計主要應用于企業內部，提供的信息不需要對外披露，因此從理論上講沒有必要制定有關管理會計的法規制度。但長期以來，我國的會計工作一直是在法規制度下進行的，財政部應考慮制定管理會計準則或具有指導性而非強制性的管理會計制度。另外，國家應加強有關會計法規的執法力度，促使企業會計人員切實做好會計基礎工作，注冊會計師則應嚴格遵守相關法規做好企業會計報表審計工作，這樣才能確保會計信息的真實性和可靠性，為管理會計的應用提供基礎條件。
4．借鑒先進方法，開展實證研究
提升實證水平，實證研究應從我國文化背景出發，充分利用我國的已有研究成果和數據，借鑒西方國家先進的研究方法、研究理論和經驗，針對我國的實際問題開展實證研究。并將管理會計研究與其他研究融合為一體，拓展研究相關領域，如財務、財務會計、物流、信息管理、行為學、經濟學、管理科學及專門人才培養等。研究中要強調采用實際數據。理論界和企業界應攜手合作，深入企業，觀察和了解實 際管理系統的運行，掌握管理會計技術在實際中的應用。總結管理會計成功的經營管理經驗，創造本國的實證研究方法。
參考文獻
［1］劉亞林，段洪義．淺談管理會計發展的新趨勢［J］．中國商界，2010（3）．