時間：2023-09-27 16:15:16
導語：在數字教育概念股的撰寫旅程中，學習并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優秀范文，愿這些內容能夠啟發您的創作靈感，引領您探索更多的創作可能。
日新月異的科技時代，在人們對于未來的暢想中，虛擬現實是不可缺少的一部分。2014年，Facebook收購Oculus的消息傳出，讓這個在科技界沉睡已久的概念被重新喚醒。放眼世界，微軟、谷歌、Facebook、蘋果四大巨頭早早就開始運籌帷幄，希望成為VR所引領的新世界的標準制定者。
中國市場中，在被稱為VR元年的2015年，伴隨著資本市場的跌宕，VR的概念意外躥紅，上市公司對這一概念趨之若鶩，并購融資的消息不絕于耳，大量資金涌入行業內，快速催生起了VR行業的繁榮景象。
VR的概念成為人們競相追逐的熱點，年輕的創業者希望抓住這個時代機遇，成為下一個Oculus；傳統企業希望緊跟時代腳步，借助VR的概念完成企業轉型。
在本期封面故事中，我們從資本角度講了三個關于VR的故事，試圖為你厘清：一個行業該如何理性地看待資本。
三個VR創業者的2014
2014年明，距離Facebook的創始人扎克伯格三十歲生日還有兩個月，他決定送給自己一份大禮――以20億美元的價格收購虛擬現實技術廠商Oculus VR。
3月24日，當收購的消息傳到市場上，同時震驚了華爾街和硅谷。風險投資家們感到疑惑：VR是從哪冒出來的概念？科技GEEK們則無比興奮：沉寂已久的VR終于要爆發了嗎？
一時間，人們開始細細打量這家名為Oculus的公司：公司成立不到兩年，創始人帕爾默?拉奇年僅22歲，大學學的是新聞專業，當然，是輟學。Oculus VR被Facebook收購后，拉奇成為硅谷億萬富翁俱樂部里年齡最小的成員。又一個硅谷傳奇誕生了。
當Ooulus被收購的消息傳到大洋彼岸的中國，同樣出生于1992年的中國大學生朱昱地興奮得一夜沒合眼，他覺得“屬于他的時代要來了。”
那時朱昱地還是北京郵電大學計算機系的大一新生，他是一位狂熱的科技粉，幾乎所有的錢都花在了黑科技上。他對Oculus這家公司并不陌生，早在2013年，他就在（美國知名眾籌網站）上知道了這家公司，那時Oculus還在苦苦等待網友們籌錢為它做出第一代原型機。掏10美元可以得到“Oculus團隊向您致以誠摯的謝意”，以及有關這個項目進展的消息；25美元的投資可以得到一件T恤；300美元的捐助則可以獲得一份早期的“開發者套件”――包括一份原型產品，以及為該設備開發游戲所需要的軟件。活動結束后，共有9500名捐助者參與，捐出了240萬美元。
朱昱地迫不及待地想要體驗一把VR的沉浸感，然而300美元對于一個大一新生來說實在是一筆不小的數目。一番輾轉后，他在一位媒體朋友那里第一次戴上了Oeulus，他至今仍然清楚記得帶上頭盔那一刻的感受：“那是一個過山車的視頻，很暈，但是很棒，那種下落感是無法模擬的。”
那之后，他開始嘗試以各種方式進入VR行業：
他在宿舍里組織了創業小團隊，利用暑假時間做游戲DEMO，最終同學們因為“開學了要去上課”，紛紛退出了創業團隊；
他還認識了當時國內第一批VR發燒友，一起做了Oculus China網站，最終網站賣給了Oculus；
他用3D打印機制作了一個VR原型機，拿到了學校舉辦的科技展會上，并在那里遇到了他的合伙人郭會娟。郭會娟當時在一家上市公司工作，正在尋找VR相關的創業方向。幾番交流之后，一家名叫超凡視幻的公司成立了。
2014年底，就像我們聽過的眾多硅谷故事那樣，朱昱地開始輟學創業。
同樣在2014年加入VR創業大軍的還有廣告公司老板張海浪和航拍攝影師孫文博。
張海浪算是VR圈子里的前輩，他畢業于美術院校，畢業作品就是一個全景圖片，“當時用佳能的卡片機和球型圓盤，一個場景拍了40多張照片，做了我們整個學校的漫游。”2005年創立互動視界，定位為多媒體廣告公司，曾接下奧運會、世博會等重要賽事項目。
雖然張海糧對虛擬現實并不陌生，但在體驗過oculus之后，他還是被那種獨特的體驗震撼到了。市場嗅覺告訴他：這一定是未來。2014年底，張海浪砍掉了互動視界的傳統業務，全力做VR項目。
孫文博是一位年輕的90后，從江南大學畢業后，他曾短暫就職于瑞士Arounder中國分公司，負責公司全景圖片的技術指導。2014年9月，孫文博拉上了大學同學莊繼順，蘭亭數字科技公司正式成立。
2014年下半年，VR創業者們紛紛開始行動，無數創業小團隊默默組建起來。沒有人知道“虛擬出來的現實”究竟有多大發展市場，但先鋒們堅定地認為這個行業絕對是未來方向，只需一個火種就能發展為熊熊烈火。
>暴風吹起的資本神話
第一把火在2015年春天被點燃。
2015年明，暴風科技回歸A股上市，在資本市場上一騎絕塵，VR的概念迅速躥紅。暴風的飛速發展，馮鑫的果斷決策功不可沒：
2014年4月，馮鑫第―次接觸到OculuS，決定研究VR
2014年5月，開始著手研發暴風魔鏡；
2014年9月，暴風魔鏡一代面世；
2015年3月，暴風上市。
金融圈驚嘆于馮鑫對資本市場的把握，科技圈卻詬病暴風魔鏡的體驗“太糟糕”。谷歌曾在2014年開發者大會中一個虛擬現實眼鏡，用幾塊硬紙殼和兩片塑料鏡片拼成的“VR頭盔”。體驗過暴風一代的人紛紛吐槽：“除了把硬紙殼換成了硬塑料之外，售價199元的暴風魔鏡與cardboard沒有區別。VR頭盔核心的渲染、陀螺儀、位置追蹤等問題都沒有考慮。”
圈內人都能看懂馮鑫的打法，“從IPO開始，先站上這波。互聯網時代，唯快不破，看不懂也要出手。等你看懂了就已經晚了。”
2015年上半年，伴隨著股市難得一見的大好行情，暴風科技跟著一路看漲，截至6月11日停牌，短短3個月，股價從每股7.14元一度漲至307.01元，創造連續數十個漲停板。
然而二級市場的熱度并沒有馬上傳導到一級市場，投資人們還醉心于如火如荼的020大戰，對于VR的概念并不十分清楚。朱昱地開始接觸一些投資人，他發現“市場和投資人都需要教育，每次見投資人都像在上課，先解釋一遍VR是什么東西”。
互動視界從2015年初開始籌備融資，他們找到了乾元資本的創始合伙人梁霄幫忙牽線，當時的策略是定向融資。梁霄找了七八位財務投資人，最終敲定了兩位“天使”：光線傳媒董事長王長田，奧飛動漫董事長蔡東青。
作為一線影視公司的領頭人，王蔡二人一直緊密關注影像技術的發展，因此對VR的概念并不陌生。融資進行得非制順利，“下午聊了不到兩個小時就拍板了，連BP都沒看，只是在中間協調了下份額。”張海浪說道。
2015年7月，先后傳出互動視界和蘭亭數字拿到天使投資的消息。
>寒冬來襲，VR成取暖稻草
2015年下半年，一路狂奔的股市突然性情大變，6月15日至7月2日，滬深兩市市值蒸發16.43萬億，最后一個交易日，A股跌破4000點。至年末創下許多歷史記錄：A股4天4次“熔斷”，創最早休市紀錄；6天三次千股跌停，八天蒸發十萬億……
接連下跌的股價令許多上市公司開始著急，一個“護盤妙方”開始在上市公司之間流傳：只要沾上VR的概念，股價就能帶動上去。
一時間，VR概念股開始在資本市場走俏。“虛擬現實”成為A股最新噴發的火山口。當市場還摸不清VR究竟“是虛擬還是現實”的時候，這―概念已成功替代充電樁、迪士尼等熱門話題成為護盤主力。據統計，90%的上市公司投資VR項目案例發生在2015年下半年及2016年年初，以參股為主。奧飛動漫、棕櫚園林等上市公司一口氣布局了VR全產業鏈，成為有名的VR概念股。
沉浸資本圈多年，梁霄一眼就看懂了上市公司的邏輯，“上市公司資金量大，對于行業早期的風險承受能力強，投資VR領域能使企業快速實現產業升級，因此他們對短期財務回報并不特別計較”。
一個奇怪的現象出現了，資本市場的寒冬中，大批的020遭遇B輪死、c輪合，VR市場卻迎來了春天。2015年末，關于VR的展會頻頻出現，投資人比創業者還多。上市公司的投資經理們人手一本VR創業公司名單，他們在市面上為數不多的VR公司中挑選著，看到順眼的馬上掏錢，幾乎沒有時間猶豫。
蘭亭數字的公司總部位于北京南四環西紅門，2015年末，無數投資人前來拜訪。談到當時的盛況，蘭亭數字聯合創始人、CTO莊繼順說：“從2015年十月到十二月份，每天上門五撥人，每撥20個，光上市公司董事長就接待了60多個。”
投資人也有同樣的體會，談到2015年末的景象，和君資本的投資人安樂說：“上市公司真是在搶，有些成色沒那么好的公司也拿到了投資。”
很多企業通過VR的概念成功轉型。成立于1993年的奧飛動漫是一家傳統動漫企業，曾一手締造喜羊羊、巴拉巴拉小魔仙等經典動漫形象。2015年末，奧飛大手筆收購諾亦騰、TVR時光機、樂相科技等5家VR相關公司后，連續迎來幾個漲停板。“未來是好還是壞誰也說不好，股價卻是實實在在上漲了。”―位投資人說。
2015年末，越來越多的虛擬現實概念股創造出連續漲停的奇跡，烏云壓頂的資本市場上，VR卻成為一朵熱烈盛開的小花。
2015年末，大部分的VC對于VR還抱以謹慎態度，多數都是只看不投，原因很明顯，“與上市公司在二級市場的盈利模式不同，VC就是沖著錢來的，需要財務數據的支持，對于回報還不確定的項目會很慎重。”一位投資人說道。
到了2016年初，當資本市場準備好了真金白銀打算出手，投資人們卻發現一個問題：創業公司越來越貴了。“年前有幾個項目猶豫了一下，年后再聯系的時候已經漲價了。”和君資本的投資人安樂對《時間線》說。
VR的崛起已經成為業界公認的判斷，許多專項基金也應運而生。IDG、達晨資本、九合創投等知名投資公司今年都在VR領域頻頻出手。上市公司與VC投資各有側重，上市公司更愿意投內容方，VC更則傾向于平臺與硬件類公司。
安樂道出了其中的邏輯：“內容公司是有天花板的，一個公司不可能一年翻幾十倍，內容肯定是TO C的，然而以現在的硬件出貨量，C端在短期內不可能賺錢。而上市公司則暫時不用考慮盈利模式，更多是一種長遠的戰略布局。例如華策、華誼等公司，本身有很多內容IP，做一個VR版本只是順手的事兒。既明白了內容的生產方法，也能顯示出自己的產業協同。”
2016年過完年不久，互動視界與蘭亭數字都開始籌備下一輪融資。
3月8日，一則消息引爆VR圈，蘭亭數字宣布完成2150萬的Pre-A輪融資，參投企業包括華策影視、康得新、百臺網三家上市公司。其中，華策影視出資1470萬元，持股7%，康得新出資1470萬元，持股7%，百臺網出資210萬元，持股1%。蘭亭數字本輪估值2.1億元，成為當時國內VR視頻領域最高估值的創業公司。
十幾天后，互動視界也傳來A輪融資成功的消息，融資額度為1500萬人民幣，參投方包括奧飛娛樂、上海新文化，公司估值6000萬。談到估值的數字，互動視界創始人CEO張海浪表示自己“比較謹慎”，“我們融資的目的主要是拿資源，不是為了資金。第一輪融資過高，后面就非常有壓力。”
優酷盤中一度跌9.8%
8月4日，摩根大通下調美國經濟增長預期，投資者擔憂美國經濟增長前景，美三大股指低開，道指下挫逾百點，原油價格走低，黃金價格走高。中國概念股普遍走低，除巨人網絡略有上漲外，其余大部分告跌。其中，優酷盤中一度跌9.8%，股價跌至30美元大關。優酷的競爭對手土豆向SEC遞交了最新的F-1/A文件，文件顯示土豆計劃發行價區間為28~30美元，預計將發行557萬美國存托股票。
世紀互聯二季度財報運營業務凈虧損350萬美元
8月4日，世紀互聯了截至6月30日的2011財年第二季度未經審計財報。報告顯示，世紀互聯第二季度凈營收為2.304億元（約合3560萬美元），比去年同期的1.126億元，增長104.6%；來自于持續運營業務的凈虧損為2280萬元（約合350萬美元），去年同期來自于持續運營業務的凈利潤為580萬元。
二季度凈虧損
標普調低諾基亞評級
8月2日，評級機構美國標準普爾公司調低諾基亞公司的評級，原因是這家芬蘭企業銷售業績慘淡、戰略轉型困難。標普把諾基亞的長期企業信用從BBB＋降至BBB。諾基亞先前的數據顯示，其今年第二季度凈虧損3.68億歐元（約合5.2億美元），銷售額下降7.3%。它拒絕給出預期的第三季度收益。
連虧8年
索尼仍稱不放棄彩電業務
近日，索尼集團的第一財季業績報告顯示，索尼共虧損371億日元。該集團預計彩電業務本財年將繼續虧損。此前，索尼彩電板塊已經連虧7年。若沒有電視業務部門的虧損，PS游戲機和Cyber-shot數碼相機的銷售將推動索尼集團今年的利潤增長36%，據此預計索尼本財年的營業利潤將達到2750億日元（約35.4億美元）。
漢王科技上半年凈虧損1.73億元
7月29日，漢王科技半年報，報告顯示公司實現營業總收入2.58億元，較去年同期減少61.71%；凈利潤為－1.73億元，較去年同期減少300.64%。
在半年報中，漢王科技分析了虧損原因：電紙書產業的競爭環境發生較大變化，電紙書產品的銷量及價格較去年同期均有下降，導致公司收入與毛利出現較大幅度下降；為了應對市場競爭并啟動電紙書的個人消費市場，公司自2011年5月起，對部分面向個人消費的電紙書產品的銷售價格進行了調整。由于此次產品價格調整，公司對相關電紙書的庫存計提了存貨跌價準備，該事項導致公司報告期內經營出現進一步虧損；為了應對市場競爭，公司加大了新產品及新技術的研發力度，使相關費用有所增加。
報告還對幾樁備受關注的知識產權訴訟進展進行了披露。繼今年6月漢王科技與中華書局之間的數字版權第一案終審判決漢王科技獲勝后，在易博士狀告漢王科技侵權一案中，漢王科技勝訴。
漢王科技的財報，對國內電子書市場無疑是一個沉重打擊，平板電腦、智能手機的蓬勃發展，正進一步蠶食電子書閱讀器市場。此前，漢王已對產品進行調價，不過，“救市”效果甚微。
從相關數據可以看到，漢王科技無疑仍是電子書市場的老大，但隨著時間的推移，市場已呈現出百花競放的格局。降價手段本來是市場控制者打擊競爭對手的常用手段，而在電子書市場，早起者漢王卻反受其咎，這只能說明漢王在成本控制方面存在很大的問題，同時也說明，漢王對消費者市場的考慮和分析并不充分。
漢王電紙書今天的困境，其實反映出長期以來國內電子產品行業的亂象。學習機、商務通、上網本等產品都曾經曇花一現，廠商們先一窩蜂擁入，然后黯然退出，各個廠商只想利用新產品所引發的市場熱潮，賺取加工費用，而對這種電子產品的真正市場前景、產業鏈和后續發展能力很少關心。
在電紙書市場遇冷的漢王，正期望從設備提供商向內容服務商轉型。
漢王科技擬使用超募資金1000萬元投資設立教育行業全資子公司，以利用公司技術、品牌、渠道在教育領域已有的探索和積累，充分挖掘教育領域巨大的市場發展空間，其經營范圍為：教育信息化系統解決方案，包括學習軟件、網絡平臺、電子書包終端、電子白板等教育相關軟件、硬件和平臺產品和技術的提供，產品銷售等。
漢王電紙書一直在模仿亞馬遜“終端+內容”的經營模式，但這種模仿與復制只成功了一半，即終端方面頗為成功，但內容方面卻不理想。漢王書城目前仍處于建設、投入階段，與亞馬遜網上書店不可同日而語，這導致了漢王電紙書終端優勢逐漸減小、弱化甚至被抵消。（金小鹿）
分析師點評
國金證券分析師認為，漢王科技在日益激烈的競爭中，選擇向內容和信息服務方向轉型，也不容太樂觀。浙商證券一位分析師在接受記者采訪時表示，漢王科技早在年初就已經跌出他關注的公司名單，如今接連虧損，令人不禁唏噓的同時也實屬正常。某分析人士認為，對漢王科技來說，2011年上半年是不折不扣的“多事之秋”，從披露漂亮年報數據后公司高管集體“精準減持”以及由此引起的廣泛質疑，到公司業績的大幅滑坡，再加上蘋果iPad的沖擊，公司面臨著前所未有的困難和挑戰，公司也一直尋求新的突破和轉型，但這一過程是艱難的，什么時候能真正走出陣痛仍待觀察。
蘋果現金儲備達762億美元
近日，蘋果第三財季的財報。財報顯示，公司的總營收已經高達290億美元，其中單季現金流增長了104億美元，使得公司截至2011財年第三財季的現金儲備（包括現金流、短期債券和長期債券總額）達到了762億美元。根據美國數據調查機構Asymco的分析，蘋果的現金儲備在過去5年的增長態勢。和與自己同齡的企業相比，蘋果并沒有定期地展開并購活動，也沒有向股東們分發紅利 。蘋果對自己現金儲備的處理手段看上去似乎太過保守了，因此也引發了外界的質疑和猜測。
高達762億美元的現金、短期和長期證券意味著即便是蘋果突然完全停止創收，手頭的現金還可以讓他們穩穩當當維持自己的業務數年之久。
華爾街日報算了一筆賬，如果將蘋果公司手上的現金平均分給美國人，則每人還可以拿到247美元。762億美元可以購買5個Netflix，還可以購買投資銀行Goldman Sacks，也可以購買Twitter，再用剩下的零錢買下LinkedIn。
就盈利方面來說，iPad在上市一年多的時間內已經變成蘋果第二大賺錢利器。第二季度iPad銷售盈利60億美元，而Mac盈利50億美元。蘋果真正的銷售神話仍然還是iPhone，上季度銷售盈利133億美元。iPhone和iPad占蘋果銷售總量的66%。
盡管蘋果以創新聞名，但研發費用僅相當于公司營收額的3%，這一比例遠低于微軟和思科等企業。
由于蘋果超保守的投資風格加之低利率環境，如此龐大的現金儲備基本上未能給蘋果生財。蘋果很少進行企業收購，也不習慣定期派發股息或回購股票。蘋果最新一季的現金和投資收益率僅為0.76%，2009財年為1.43%，2008財年為3.44%，2007財年為5.27%。蘋果公司首席財務官彼得?奧本海默面臨的處境是：坐擁大量現金卻沒處消費。 （金小鹿）
8月20日，由勞動和社會保障部主辦的“環迅IPS杯”第二屆中國電子商務大賽在北京對外經貿大學落下帷幕。本次比賽本著“實踐?就業?創新?創業”的理念，以“發掘網絡營銷人才，拓寬就業創業空間”為主題，給電子商務選手提供了一個真槍實戰的演練場。本次比賽中來自東北大學東軟學院信息技術與商務管理系03級的學生徐帆、楊旭穎、劉永楠、汪寧寧從23個省區、5萬余名選手中勝出，一舉奪得四金兩銀，成為大賽唯一雙獲“營銷賽”（技能競賽）、“技能賽”（綜合競賽）金、銀獎項的參賽選手。同時，東北大學東軟信息學院榮獲最佳院校組織獎。
我國首次公開處罰
垃圾郵件發送者
8月20日消息，廣東省通信管理局近日依法對一家發送垃圾電子郵件的公司給予行政處罰，責令其停止發送垃圾電子郵件，并罰款5000元。這是國內第一次公開處罰垃圾電子郵件的發送者。從3月30日起，信息產業部正式施行第38號令《互聯網電子郵件服務管理辦法》，垃圾電子郵件的治理開始有法可依。根據《互聯網電子郵件服務管理辦法》，帶有商業廣告內容的電子郵件必須在標題信息前部加注“廣告”或者“AD”字樣，并為用戶提供“訂閱”及“取消訂閱”兩種選擇。對違反規定隨意發送垃圾郵件者的處罰分為罰款和警告兩種處分，其中對于一般的違規行為可處以1萬元以下的罰款，而對于有商業目的并可從垃圾郵件中獲得違法收入的，則可最高處以3萬元的罰款。
IT人才育英培訓工程
首批學員結業
由中國信息產業商會主辦的“IT人才育英培訓工程”于今年3月正式啟動，首批學員結業典禮8月21日在北京舉行，首批學員已經全部被用人單位錄用。據了解，“IT人才育英培訓工程”選擇當前國際最新、企業發展最實用、專業性強的內容，形式上注重實踐和工程化，實訓時間占全部課時的80%左右，其目的是讓學員結業后，一進入企業就能動手、投入工作，不再另外需要適應過程。目前，該工程已招募并正在培訓300多名學員，在校學員60%以上被企業預定和簽約。
中國軟件專業人才
培養工程項目啟動
8月22日消息，為幫助高校破解實訓教學上存在的難題，保障軟件人才在數量上、結構上和質量上滿足整個產業發展的需要，中國軟件協會、科技部火炬中心和中國國際人才交流基金會3家集中各自人才培養和人才建設方面的經驗、資源，共同推動并聯合組織實施了中國軟件專業人才培養工程項目。據悉，該項目采用與全國高等院校以及和社會培訓機構合作兩種模式，開展與學歷教育相結合的專業教學工作，為學校和培訓機構注入新的教學理念以及專業化的教材體系研發。據了解，該項目計劃兩年內在全國形成由100個中國軟件專業人才培養工程教育基地組成的骨干網絡。
美國編程人員年薪增長最快
計世網8月21日消息，日前的“企業系統（Enterprise Systems）”薪金調查顯示，美國應用編程人員的工資增長最快，比上年增長了8.7%。美國所有與應用和系統有關的IT職位的基礎工資都有增長。美國東北地區和西海岸的技術工作者的工資收入高于其他地區。一年一度的“企業系統”調查專門跟蹤應用和系統領域IT人員的工資變化。應用編程人員的年薪連續3年增長都是最快的，其年薪平均為6.41萬美元。系統管理員的年薪增長幅度最小，為2%，但是其平均年獎漲幅超過15%，達到了3000美元。
富士康與《第一財經日報》達成和解
《第一財經日報》與富士康科技集團（鴻富錦精密工業（深圳）有限公司）經磋商后，于9月3日聯合聲明，富士康科技集團表示從聲明之日起撤銷對《第一財經日報》的訴訟。聯合聲明指出，在互相尊重的前提下，本著“和諧發展、善意解決”的精神，富士康科技集團同意就《第一財經日報》相關訴訟案自本聲明日即撤銷。臺資企業鴻富錦精密工業（深圳）有限公司因《第一財經日報》報道其存在工人超時加班等員工權益問題，該報記者和編委“侵犯名譽權”，并向深圳市中級人民法院申請提出總價3000萬元的索賠。后又將3000萬元天價改為1元。
摩托羅拉全球份額達22%
8月28日消息，據一份最新市場調查報告，在剛剛過去的第二季度中，摩托羅拉仍然保持了蠶食諾基亞市場份額的神勇狀態。據悉，目前摩托羅拉在全球手機市場的占有率，已經攀升到了22%。據透露，在第二季度中，全球范圍手機總銷量為2.29億部，比去年同期上漲了4000萬部。而芬蘭巨頭諾基亞仍然保持了全球第一手機制造商的寶座，市場分額達33.6%，季度產品總銷量達到7710萬臺。即使如此，諾基亞仍然感覺到了前所未有的壓力，憑借Razr和SLvr等明星級產品的威力，摩托羅拉本季度市場占有率比去年同期足足提高了四個百分點，達到21.9%，季度產品總銷量達到5020萬臺。
朗訊購阿爾卡特遇瓶頸
8月28日外電消息，朗訊科技日前表示，它已經正式向美國外國投資委員會（CFIUS）發出通知，請求批準它以104億美元收購法國的阿爾卡特公司。阿爾卡特也同時開始與投資者召開一系列會議，希望在9月7日召開的股東大會上獲得投資者對這筆交易的支持。由于這兩家公司股票價格的下降，這筆交易自從今年4月份宣布以來，交易的價值已經下降了大約23%。這筆交易已經通過了美國和歐洲的反壟斷審查。但是，美國外國投資委員會的審查也很重要。外國公司收購美國公司必須要獲得由美國財政部領導的這個由12名成員組成的委員會的允許。為了消除這筆交易引起的對美國安全的擔心，朗訊已經同意創建一個單獨的、由美國人領導的美國分公司，并且讓這個分公司負責處理敏感的美國政府的合同。除了美國外國投資委員會的批準之外，朗訊和阿爾卡特還必須獲得股東的批準。
百度天極陷入搜索糾紛
9月7日，中國知名IT網站天極網發現百度在其搜索網站中，把天極下載網站的鏈接地址顯示為旗下的天空軟件站，其聲明稱百度可能惡意操縱搜索結果。隨后百度緊急發表公開聲明，指責天極和另外一家網站華軍軟件站自身錯誤是造成這次“修改事件”的最關鍵原因。隨后爭端升級，天極在9月11日的《電腦報》上刊登整版廣告，要求百度道歉。9月14日天極網新聞發言人表示將會在重慶和北京兩地同時百度。在博客里，天極CEO李志高表示過多的紛爭毫無意義，一切都只有通過法律來裁決。與此同時，百度CEO李彥宏也表達了自己對整個事件的看法，表示“百度好不好，公正不公正網民說了算”，側面回應了天極對百度的指責。
數字電視地面傳輸標準
8月30日消息，國家標準委在“2006年第8號(總第95號)中國國家標準批準公告”中《數字電視地面廣播傳輸系統幀結構、信道編碼和調制》。這項國家強制標準是多方博弈了5年之久的數字電視地面傳輸標準。國家標準委批準時間為8月18日，2007年08月1日將正式實施。此標準是此前清華大學的DMB-T標準和上海交大的ADTB-T標準的融合標準。目前全國有30多個城市開展了車載移動電視廣播試驗工作，大多數系統需要更換。國家標準出臺以后，相應生產、制造現有的非國標的系統，要全部轉換到國標系統上來。因為此標準是強制性標準，過渡期為一年。標準出爐后，整個產業鏈等都將啟動，未來幾年整個規模將在萬億元級別。
英特爾宣布大規模裁員
9月6日，英特爾宣布了其成立30多年以來規模最大的一次裁員計劃，未來1年內英特爾將裁撤10500人，最終將減少30億美元的營運開支。至此，英特爾裁員“大案”終于塵埃落定，同時英特爾與AMD的“大決戰”也進入倒計時。盡管公布了裁員計劃，但目前英特爾并未就這一計劃可能對公司業績造成的影響表態。英特爾中國公司新聞發言人張小姐表示，英特爾公司現在處于緘默期，關于本次機構調整的更多信息，將在季度收入報表和相關業務展望評估中提供。分析人士認為，英特爾裁員是對過度擴張的調整。通過裁員，英特爾表現出在PC市場與AMD進行決戰的決心。今年4月，英特爾了有史以來“最令人失望”的一份財報：英特爾2006年第一季度凈利潤同比下滑了38%，至13億美元。
反流氓軟件聯盟雅虎中國
針對外界有聲音認為其受某些廠商操縱的說法，由網友自發組成的“中國反流氓軟件聯盟”予以堅決否認。該聯盟發言人同時披露，為了證明聯盟的行動是不受任何利益團體操縱，聯盟已經按照事先承諾于9月11日正式了雅虎中國公司。該聯盟發言人表示，雅虎中國公司是事先計劃之內的，但在雅虎之后，由于律師團根據各家公司的實際情況進行分析的結果尚未出來，可能會在順序方面稍微做些調整。也就是說，千橡、百度等公司的先后被順序將有可能進行微調，但該聯盟否認此調整是受到某些利益“驅使”的原因。中國反流氓軟件聯盟9月4日正式成立，但網站剛剛上線三天便遭到攻擊而癱瘓，該聯盟目前正在保留相關證據，準備繼續進行法律維權。
胡潤2006資本控制榜出爐
9月13日，胡潤其第三個中國資本控制榜，今年上榜的10位民營企業家總共控制著13家上市公司，總流通市值達2850億元，2004年與2003年這一數字分別為1549億元和806億元。市值540億元的平安保險排名第一，蟬聯了資本控制榜冠軍。該榜單還反映了新興行業在資本市場所表現出的不俗實力。四家分別從事新能源、新興傳媒、互聯網和包裝紙的公司剛上市就進入了榜單；施正榮的無錫尚德于2006年初成為第一家在紐約上市的中國民企；馬化騰的騰訊，2006年上半年凈利潤就達到5.2億元，成為中國最賺錢的互聯網公司；江南春的分眾傳媒成為美國股市表現最好的中國概念股，目前其市盈率高達84倍，遠高于傳統媒體。
信產部規范移動信息資費
9月14日，信息產業部正式下發了《關于規范移動信息服務業務資費和收費行為的通知》，通知中規定了十四項移動信息業務資費的規定。從10月10日開始，用戶可以用手機直接向移動、聯通等電信運營商提出短信、彩信等業務的訂購申請，其他訂購渠道從此無效。只有二次確認用戶申請之后，運營商才可收費。今后，電信運營商還必須五個月全套保留用戶電話號碼、申請發送時間等信息，以確保服務和收費透明。此外，運營商必須每月免費向用戶短信發送消費金額等一系列細則也包括在內，它們將成為消費者維權的法律依據。
關鍵詞： 隱喻 網絡語言 認知語言學
一、關于隱喻
隱喻在傳統語言學看來，是修辭學和詩學的研究對象，是裝飾語言的一種手段。隨著認知科學的發展和人們研究的逐步深入，人們對它的認識已超越原來的范疇。它不僅成為語言學研究的重點，而且成為哲學、邏輯學、心理學等學科共同關注的重要對象。
從現代語言學視角出發，隱喻不僅指語言表達的一種重要手段，而且是人類認識世界的一種思維方式和認知方式。它借助一事物替代或描寫另一事物，通過二者關聯，進行認知加工，最后形成概念并轉換成語言符號。這樣一個過程就是對隱喻作為思維方式和認知方式的一種反映。
隱喻在牛津詞典中的解釋為：“use of a word or phrase to indicate something different from the literal meaning.”①（用于表達不同于字面意義的單詞或短語的用法。）并且舉例：1.I’ll make him eat his words.①（我會使他食言。）2.He has a heart of stone.①（他有一顆鐵石心腸。）在朗文詞典中，是這樣解釋的：“a way of describing by comparing it to something else that has similar quality， without using the words ‘like’ or ‘as’.”②（將一事物比喻為具有相似品質的另一物但不用like，as等字眼。）可見，現代的理解已經不再簡單的把它看做是一種簡單的修辭方式，而普遍認為它是認知事物的思維方式。基于認知科學之上的隱喻，實際上是指一個概念從某一范疇投射到另一范疇或者說是從一個認知域向另一個認知域投射的認知方式。從言語行為理論來看，隱喻指：字面上說的是“S是P”，而實際上是說“S是R”。這是美國著名學者John.Searle的表述。
隱喻是人類認知發展的結果，是人們認知發展的高級階段。當新的事物或現象產生時，人們就利用已有經驗和已有事物去表達新產生的事物或現象，這無疑會減輕人們的記憶負擔。認知事物的時候，我們還會選擇參照系，也就是“原型”，認知語言學認為“原型”應指某一范疇中最具有代表性的事物。另外，在所認知事物與“原型”之間，我們不僅要找到相同點，而且要找到相異點，異與同一樣重要。
隱喻是“人類語言無所不在的原理”，對隱喻研究最早的Richards（1936）指出，隱喻不僅是一種語言現象，更重要的是隱喻是人類思維的一種重要方式。隱喻貫穿人們的日常生活，它已經成為人類思維和認知的最基本方式。
二、網絡語言的隱喻性及其分類
（一）網絡語言的隱喻性
隨著信息時代的到來，國際互聯網（Internet）已成為當今社會的第四大媒體。基于網絡環境的交際為人們開辟了新的交際方式，新的交際方式催生了新的交際工具――網絡語言的產生。這種新的語言實踐由于其交際的環境特殊，還有網民本身具有的惜時如金的特點，使它具有了不同特點。當然，網絡語言的變化主要是一些新詞語的產生，事實上這充分反映了社會生活的變化。“語匯是語言中最敏感的構成部分”③209，“新詞的出現是社會生活變化的結果”③212。既然這些網絡詞語是社會生活變化的反映，既然它能夠在網絡交際中發揮必要作用，那么我們就應該辯證地看待它。“物競天擇，適者生存”，大自然的規律同樣適用于社會，自然的才是最美的，才是最經得起考驗的。網絡社會也會去偽存真，去粗取精，只有那些經歷了“自然選擇”的詞語才能進入主流詞典，進入大眾社會。
日常生活中人們往往傾向于參照比較熟悉的、具體的事物認識和思考陌生的、抽象的事物，再從抽象到更抽象。不同的概念之間互相關聯，這樣，顯然有利于人的記憶。隱喻不僅表現于語言中，更主要的是存在于我們的思維和行為中。網絡語言作為一種新生事物，當然也不例外。網絡詞語的產生充滿了隱喻思維，比如電腦中的“桌面、文件夾、回收站、電腦”等無一不閃爍著隱喻思維的光芒。
（二）網絡語言的分類
網絡詞語共分兩個部分，第一，與網絡有關的術語和指稱，如“鼠標、軟件、病毒、寬帶、登陸、在線、聊天室、網民、黑客、電子商務、信息高速公路、中國概念股、門戶網站、網管、下載、終端、腳本、刷新”等。這一部分詞語又可以細分為兩個小部分，第一部分，借自外語，網絡的很多專業詞匯是從英語直接借用過來的，比如鼠標是mouse，軟件是software，在線是on line，黑客是hacker（音譯加意譯的方法），下載是download，腳本是script，等等，這一部分詞語進入中國后同樣具備原來的隱喻性，比如鼠標，其栩栩如生的形象感不僅說英語的民族如此，中華民族也如此，從此點我們可以看出人類的認知模式具有共性特征。第二部分，數量不多，它們主要來自國內，體現了隱喻的民族特點，比如信息網、電子商務、網戀、網蝶，聯機對戰等，這一部分的特點是它們多是合成詞，是網民聊天時的常用詞語，如“潛水、樓上、壇子、眼球經濟、灌水、8384”等。網民在聊天室或BBS上聊天時，往往采取一些特殊的語言，這些詞語或者形象，或者輸入迅速快捷，或者令人忍俊不禁。它們充滿了隱喻思維，依照具體情況，可以將它們分為以下幾類。
1.圖形符號型。
采用圖形或符號交流思想，是古今中外的常用方法，尤其在古代或者在語言不同的兩個民族之間。圖形符號代表某些人類共同的東西，反映了人類思維共同性的一面。現在的網民則充分利用了這個特點，“創造”了適合中國“網情”的形象詞語。如： ：-）表示笑臉，高興;：-（表示怒火中燒;8->表示我很開心;（：+（表示恐懼;：D表示大笑;（@@）表示童心未泯;表示微笑;表示惡心;表示痛哭流涕;表示憤怒、痛恨，等等。這種方法除了正確傳達了基本意思之外，同時給人以樂趣，讓網民從中得到休息。
2.諧音型。
這種類型是利用諧音創造出特殊效果，隱喻另一個概念域的事物。它可以分為幾種類型：（1）數字諧音型，如1314（一生一世），886（bye-bye了），等等。（2）字母諧音型，如HRU（How are you），B4（before），CU（See you），ICQ（I see you），等等。（3）漢字諧音型，如西西（嘻嘻），等等，網民在運用聯想時，或諧音英語，或諧音漢語，甚至諧音方言。總之，人們可以通過各種方式把相關聯的事物聯系在一起，這充分體現了人類認知時思維方式的廣泛性。
3.實物隱喻型。
在聊天時，人們往往啟動聯想，用一些比較形象的詞語表達有關的事物或現象，這一類在中國網民中較為流行。比如菜鳥，指初學上網技術不熟練的人;恐龍，指網民中不漂亮的女孩子;青蛙，指網民中丑陋的男孩;水桶，指在BBS上發表無聊空洞的言論特別多的人;樓上，指上一個帖子，BBS中常見;壇子，指論壇（BBS）;甲殼蟲，指具有網絡經驗的網民;等等。網民在指稱某些事物的時候，一方面為了表達的方便，節省寶貴的時間，另一方面為了更加形象化，創造良好的效果，以彌補網絡環境下，某些副語言環境的缺失。
4.動作隱喻型。
網民在網上做出某些行為，如果以隱喻的形式表達出來，則因為具有了更加形象的效果，能夠為網民帶來樂趣，所以，造就了這樣一批詞語，如潛水，指單獨聊天，別人不能看見其內容;灌水，指在BBS上或聊天室發表無聊冗長的言論或文章;沖浪，指上網;打包，指壓縮文件;等等。
三、結語
人類的思維在不斷發展，新事物更是層出不窮，有了隱喻，對世界的認知更加輕松、形象;有了隱喻，人們的生活充滿樂趣。網絡語言的出現同樣開闊了人視野，二者的結合，使語言充滿了誘人魅力。當然，大浪淘沙，那些不健康的、跟不上時展步伐的語言只能走進歷史的“垃圾箱”。李宇明（2002） 曾說：“網絡語言主要影響語言的新鮮用法。”網絡詞語最終是否會留在人們的語言世界里，時間會告訴我們答案。
注釋：
①版本為霍恩比（As hornby）牛津高階英漢雙解詞典.商務印書館，牛津大學出版社，2002.1：928.
②版本為英國培生教育出版有限公司編朗文當代高級英語詞典.外語教學與研究出版社，2004.7：1234.
③引述自陳原.社會語言學.北京：商務印書館，2000.6：209，212.
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十年蟄伏，送來了創業板，隨同創業板一起送來的還有79個優秀的項目(截至4月23日)，在這些如同“超女”選拔般層層篩選出來的優秀企業中，有一個企業格外耀眼，它就是吉峰農機。
吉峰農機于2009年10月30日作為首家農業概念股登陸創業板，根據首批28家創業板公司披露的財務指標顯示，吉峰農機2006年至2008年營業利潤復合增長率高達338.33％，成長性位居28家公司首位；就近三年的營業收入復合增長率而言，吉峰農機也達55.41％，遠高于28家公司34.03％的均值。
無獨有偶，2010年3月4日農業部、財政部聯合印發的《2010年農業機械購置補貼實施指導意見》，也似春雨一場，為整個農業機械行業注入了新的活力。中國作為世界糧食大國，用其占世界7％的耕地養活了世界22％的人口，糧食產量從1949年的1.13億噸增長到2009年的5.3億噸，中國的農用機械行業正在默默的成長和發展。
小行業大市場
“天上飛機，地上收割機”，這句老話形象說明了農業機械的復雜性和技術性，也從一個側面說明了收割機這個具有技術含量的設備在農業生產中不可或缺的地位。
針對中國的地理環境，北方地形相對平坦，適應大型機械作業，農業生產以種植小麥、玉米為主，機械化作業率在75％以上，大型農機在北方得到比較充分的應用；而在南方，以丘陵、山地地形為主，不適合大型機械作業，農業生產以種植水稻為主，機械化作業率在25％以下，農機在南方地區還沒有得到很好的應用。
正因如此，適用于北方平原、平坦地區的大型農機發展的較為迅速，而適用于南方山區、丘陵地區的小型農機還沒有得到普遍推廣使用。“北大南小，地域性明顯”，這就是中國獨特的地理條件造就的農業機械特征。
中國農業機械研發制造企業有幾千家之多，具有規模和影響力的大約為幾十家。農業機械多集中在耕、種、收、噴灌、運輸等幾大類，適用作物則主要集中在小麥、玉米、水稻少數幾個品種。在如此的行業特征下，中國的農機保持了穩定、快速、協調的發展，2007年全國農機工業總產值實現1500億元，同比增長18％，利潤總額突破70億元，同比增長38％以上。2008年，中國農機工業總產值首次突破1910億元.增速達到27.33％，而2009年這兩個數字分別達到2265億元和18.5％。
農業機械行業的快速增長，也使得相關企業在資本市場上有著不錯的表現。據不完全統計，農業機械概念股在深滬兩地上市企業有十余家，其中常柴股份有限公司作為中國農機行業最大的生產中小功率柴油機的廠家是全國農機行業第一家上市公司，其2009年利潤總額達到26822.06萬元；悅達投資作為拖拉機行業的龍頭，其2009年9月利潤總額26442.27萬元，與去年同期的15279.26萬元相比增長73.06％。
“近年來農機工業產值的快速增長，使得農民和農機使用組織對于農業機械的需求得到了激發，農業機械行業將迎來一個新的發展期。”合眾資本主管合伙人陳立輝說。
小政策大扶持
中國作為世界上農業機械生產和消費大國，每年的農業機械生產量、銷售量和市場總保有量均居世界前列。自1993年《中華人民共和國農業技術推廣法》頒布以來，國家接二連三的出臺并完善農業機械相關法律，其目的就是促進農機產業快速健康的發展。
2004年正式頒布并實施的《中華人民共和國農業機械化促進法》明確指出：“中央財政、省級財政應當分別安排專項資金，對農民和農業生產經營組織購買國家支持推廣的先進適用的農業機械給予補貼。”
2005年2月25日，國家農業部、財政部聯合出臺的《農業機械購置補貼專項資金使用管理執行辦法》，以及同年8月1日，農業部會同財政部和國家發展和改革委員會制定出臺的《國家支持推廣的農業機械產品目錄管理辦法》先后對國家農機購置補貼政策的具體執行進一步以部門法規形式予以確立。
2009年農業部、財政部聯合制定了國家《2009年農業機械購置補貼實施方案》，各省農機主管部門與同級財政部門可根據方案要求提出本年度省域內實施縣名單和資金指標分配意見。
除了文字上的支持之外，國家“真金白銀”的資金扶持也在逐年增加。從2004年7000萬元補貼資金增加到2009年的130億元補貼資金；從2004年66個縣的農機購置補貼范圍，到如今涵蓋全國所有的農牧業縣和所有農場；從9大類18小類的補貼機具種類擴大到12大類38小類，包括所有主要糧食生產機械……每一個數據都展現了國家對于農機產業的扶持。
國家“煞費苦心”的付出，在產值回報上也有所體現。有資料顯示，截至2008年底，中央財政補貼農機資金69.7億元，拉動農機銷售產值443億元，南此計算，國家投入1億元可直接帶動農機工業銷售產值5.35億元，那么國家2010年投入130億元，可直接拉動農機工業銷售產值825.5億元。
除此之外，國家在提高農機企業的生產經營環境方面，也加大了力度。比如加快農機行業標準的制定、修訂步伐；推進和規范農機實驗鑒定工作，著重農機化教育的培養，加快引進農機管理、技術研發等人才，推動農機流通企業打造優質營銷網絡等。
小投資大回報
在VC與PE日漸活躍、投資風險逐漸加大的今天，越來越多的投資人希望尋找“避風”和“保暖”行業，農業作為傳統產業在眾多行業中脫穎而出，農業投資熱在業界已悄然升溫。農業機械作為農業領域里投資壁壘比較低的行業，自然受到了眾多投資者的青睞。
2009年明，昆吾九鼎投資管理有限.公司(以下簡稱為九鼎投資)與四川吉峰農機連鎖股份有限公司(以下簡稱為吉峰農機)正式簽署了涉及4000萬元的投資入股協議。時隔短短半年，九鼎投資就因吉峰農機上市創業板大賺2.7億元。九鼎投資執行總裁趙忠義表示：“吉峰農機連鎖經營的特色以及快速增長的盈利模式是九鼎投資最看重的地方。”
同時，九鼎投資執行總裁蔡蕾在公開場合也總結了現代農業成為資本追逐的原因，即產業規模巨大、資本的進退等市場機制日益健全、農業產業發展明顯滯后于其他產業、技術進步和模式創新層出不窮，以及國家大力的扶持態度，這種種必將導致農業，包括農業機械成為投資機構的搖籃。
不光本土的PE資金看重農業機械這個尚在成長中的行業，法國的風險投資機構亦向農業機械企業拋出了橄欖枝。2008年初，法國最大的風險投資機構的中國基金Venteeh China聯合招商和騰、光速創投向廣西開元機器制造有限
責任公司(以下簡稱為開元機器)注資數億元。開元機器是一家成立于2005年10月，定位于小型農業機械、工程機械、礦山機械整機的研發、生產制造和銷售的企業，年產小型農機1萬臺，主導產品有小型液壓挖掘機、微型水稻收割機、微耕機、小型煤巷掘進機等。
Venteeh china合伙人郭佳在談到當時投資開元機器的原因時表示：“開元具有較強的產品研發能力，生產各系列產品均擁有自主知識產權，加上開元的產品是國內第一家有效克服市場上現有機型笨重、轉移困難、購置投入大、性價比不高等不足，以其輕巧靈活、性價比出眾廣受歡迎的企業，因此其產品更具有競爭優勢。”
郭佳還指出，中國地域廣闊、地理復雜。歐美領先的大型協作式機械往往不能勝任實際需求。雖然開元機器是一個新創立的公司，但其在小型機械方面十幾年的積累，會令其有機會在農機領域快步前進。
從吉峰農機上市的角度，郭佳也給出了自己的觀點：“吉峰農機以農機分銷的商業模式首發上市，反映了中國農機行業快速發展的愿望，也符合中國市場的普遍特性，即銷售先行，產品跟進。吉峰農機的上市為該行業專注于產品研發的公司開了個好頭。”她認為當銷售網絡健全之后，市場的競爭重心就會轉到產品和質量上，因此投資者需要對產品研發類的公司抱有更長遠的期望和更多的耐心。
小問題大前景
由于國家支持政策的逐步出臺，加上資本市場的青睞，以及農民購機熱潮的高漲，使中國農機工業生產經營繼續保持較快的增長態勢，呈現出良好的開端。在一片的叫好聲中，冷靜對待農業機械行業存在的問題也是必要的。
首先，農業機械化程度受到限制。雖然中國的農業行業有著較大的發展，但是與真正的農業機械化還有很大的差距，與國外發達國家相比差距更加懸殊。中國目前的農業機械化水平才剛剛進入綜合農機化率40％以上的中級階段，這大概相當于美國1960年、日本1947年和韓國1972年的水平。開元機器創始人兼CEO范達林認為，“中國的發展都是從學習歐、美、日開始的，雖然距離生產強國還有相當差距，但機械制造業在中國本土一定會獲得充分的發展，農業機械也必然會走上快速發展之路。”
中國的農業機械在設計觀念、設計產業化、設計的合理性以及質量控制和售后服務方面，都有著很多的不足。市場上基本以低水平、低技術含量的重復投入和研發為主，造成市場上惡性價格競爭、品牌混雜、重復生產等問題。“重視技術研發、重視制造工藝水平、提升產品技術含量是農業機械行業獲得持續發展最重要環節。”范達林表示。
其次，外來巨頭侵蝕本土農機企業。2009年11月，美國農機巨頭愛科集團在江蘇常州投入1000萬美元建立生產基地。據悉，其未來將計劃投資1億美元，使中國成為其在全球的生產銷售基地。愛科集團高級副總裁Hubertus在公開場合表示，中國農業增速以超過兩位數的增長勢頭持續增長，但與其對應的機械化程度還相對落后，這正是中國農機市場的潛力所在。
愛科集團的進入并不是個個案，早在2006年，日本農機巨頭久保田公司便在蘇州建廠，目前其半喂入式聯合收割機已經占據75％的中國市場份額；約翰?迪爾作為全球排名第二的農機企業，也在2007年收購了寧波奔野拖拉機有限公司。據悉，在中國的拖拉機行業中，占全國總產量90％的八家農機企業中，已有一半被外資并購或控股。
面對國外巨頭搶灘中國農機市場的狀況，國內的農機企業也有自己的生存機會。不同的地域、不同的農作物品種、不同的作業環節等各因素，客觀要求農用機械突出個性化、多元化，國外農機企業巨頭很多產品來到中國出現水土不服。
“國外農機企業巨頭的研發往往在國外，其及時性、針對性比本土企業稍顯遜色，中國的本土企業更容易做出適合本土使用的產品，發展機遇還是很多的。”范達林說，‘雖然國家在政策扶持上沒有針對民營企業、國營企業有側重，但本土企業的產品適用性、針對性、及時性加上成本優勢，性價比更高。”
統計顯示，2013年上半年國內并購的案例達到了400多起，其中文化企業達到30多起，表現非常搶眼。這些并購是概念炒作還是企業自身發展需求？是跑馬圈地式地盲目擴張還是醞釀已久的戰略布局？盡管對并購的認識還有諸多分歧，但可以形成共識的是：通過并購，文化企業做大做強的雄心和戰略清晰可見。在9月26日“中國文化產業資本大會”上，眾多嘉賓紛紛表示，文化產業并購才剛剛開始。這其間，文化產業基金及各大金融機構，在推動企業并購和產業整合方面如何發揮各自的優勢？
文化產業并購剛剛開始
“文化產業不僅是中國，美國的華爾街紐交所對中國的文化企業也是非常關注。”FAB精彩集團董事長張鴻成表示，而前兩年，美國人并不看好中國的概念股。
“現在文化產業并購才剛剛開始，未來三年中國會出現市值800億到1000億元的公司。”東方花旗證券傳媒與科技組主管張亞波一語中的。
對于文化產業的界定，爭議由來已久。在中科招商執行副總裁于小云看來，大家講文化概念時是大文化的概念，包括文化傳媒甚至是與其相關的硬件設備領域，“如果是按這個定義算的話，視訊都應該算是文化產業了，但是純粹的文化企業來講的話，應該說比較偏向于這種精神層面的、娛樂層面的這樣一類企業，像影視公司、演藝公司，才是文化企業。”
無論怎樣劃分，并不影響文化產業的火爆。并購的領域拓展了，涵蓋游戲、傳媒、電影院線、廣告、網絡視頻、影視劇制作、移動互聯網應用等領域，并呈現出向深度產業整合的發展態勢。
文化企業現在并購市場這么火，于小云認為，更大程度還是因為IPO不能開閘。
不過，張亞波表示了不同觀點。“不要覺得IPO重新開閘，并購這個事情就會淡下去。IPO停頓只是一個誘因，而不是根本的原因。通常大家會認為很多公司為了尋求出路來做IPO，這是表面的用意。”在張亞波看來，當一些上市公司從小公司躍升到中型公司，并購必然會納入它的范圍。
漢能投資董事總經理趙小兵則用三個關鍵詞文化產業并購風潮緣由進行概括。第一個是定位。趙小兵曾經做過華誼兄弟上市的財務顧問，“當時我說，上市以后是一個影視公司，還是一個娛樂集團，這是定位的問題。”顯然，如果單純定位于一個影視公司，可以有電視、電視劇、電影、經紀公司，在這方面做強做大；但是如果目標是成為一個娛樂集團，要做的功課則更多。這方面，達晨投資的藍色光標可以說是一個成功模板，其上市時僅是一個公關公司，但通過并購來豐富自己的業務線，目前已成為中國一個最大的傳播集團，這是并購對整個企業發展的變化。
第二個關鍵詞是壟斷。過去幾年資本市場發生了重大的變化，這個劇變就是國內文化傳媒上市公司的市值從幾十億元到了幾百億元，在國外上市的BAT公司從幾十億美元攀升到了幾百上千億美元，成為世界級的公司。“那么，當他們變成巨無霸的時候，他們會謀求對所有產業鏈上的布局進行積極的投資，并且資金非常充足，這種壟斷會對未來的中小企業形成一個非常大的威懾力和壓力，讓并購必須進行。”趙小兵說。
第三就是融合。一個出版公司能不能并購一個游戲公司？湖南上市的天舟文化就并購了一個游戲公司。這是不是一個成功的案例姑且不論，但是我們看到TMT領域的融合越來越明顯了。“如果你的業態是一個傳統文化傳媒公司，不向綜合性的媒體資源集團進發的話，你以后必將繼續面對這個問題。”趙小兵表示，這三點是文化傳媒的并購從今天開始會持續若干年一個非常重要的原因。
并購核 人的整合
由“內生”發展走向“外延”擴張，文化企業亦步亦趨。成功的并購能使文化企業呈現“滾雪球”式的發展，然而，并購之路很難一帆風順，“消化不良”和“排異反應”隨時可能發生。兩個企業的“磨合”需要時間和智慧，更要看彼此的方向是否一致。
“怎么把一個輕資產公司，收購后還能保證它的激情與創造力，是非常不容易的事情。”華泰聯合證券投行部董事總經理陳志杰操作過很多并購案例，他表示，文化企業本身都有一個特點――輕資產，主要依賴于人，這就給并購增加了很多難度。“比如說在估值方面，其實所有的企業估值都低于人的估值，從估值模型上是非常復雜的。另外，整合上也非常復雜，把人留住是非常關鍵的，如何能讓職業經理人敬業、盡責是非常難的。”
“并購最核心的還是人的整合。”建銀文化基金首席投資官王楠深表贊同。她表示，這其中不僅是標的公司和創始人的整合，還涉及核心團隊的整合。“團隊和團隊之間的整合是否能夠成功是決定這個并購案例是否能成功的關鍵要素，真正結果會怎么樣，可能是要等到三四年之后，看這些人是否愿意跟并購方一起走下去。”
“文化企業并購最難的點在于什么？在于公司價值識別，而公司價值識別的關鍵在于人。怎么去看人，企業家會比我們看得更準，我們能夠做些什么事情呢？我們在支付形式上可以做一些安排。”張亞波說。
“其實交易價格工具是其次，重要的是要讓門當戶對的，志同道合的人走到一起來。所以并購過程別強調對于人的激勵，包括文化的協同、文化的認同。”陳志杰表示。
在此方面，北京美意互通科技有限公司創始人王利峰正親身經歷。5月13日，華誼嘉信在停牌兩個月之后，終于對外公布并購方案。預案稱，擬通過發行股份和支付現金相結合的方式收購北京美意互通70%股權。“我們從一開始創業，一個小團隊經歷了大概四年的時間從無到有，最后被上市公司所收購。是拿VC的錢不斷地去融資，還是直接跟上市公司去合作，這要看團隊的文化、決策力，甚至創業者本人的風格。我們與上市公司的接觸也就半年時間，所以更多的融合還在后面更長的時間里。”王利峰表示。
當然，文化產業并購后還要解決諸如提高管理水平和產業結構等眾多問題，才能呈現出1+1大于2的效益。
“現在并購的這些案例到底是成功還是不成功，我覺得也可能需要幾年之后才會看得清楚。”王楠表示。
并購趨勢 戰略縱橫
“并購火爆從去年就已經開始了，整個中國文化產業領域的并購額已經達到150多億美元，今年肯定是超過了這個數字。”王楠表示。
通過并購能整合資源，提高產業的集中度，從點到面，再從量變到質變，從粗放到科學，從跑馬圈地到精耕細作，無疑將促進文化產業發展方式的轉變，推動中國文化產業再上新臺階。而政策的扶持加上轉型的內生動力，讓文化企業的并購重組活躍度逐漸提升，而其最突出的特點是產業鏈延伸。
在王楠分析看來，目前市場的主要并購分為三類：戰略性的，必須要占領這個業務領域，價格不是考慮因素；還有一個是橫向的，一個是縱向的。橫向策略的尤以上市傳媒類公司為主，此方面很多也是由創投投資機構所推動。“傳媒領域尤其像影視行業，很難把它簡單地提高成量產的，因為任何一個好的創意，明年就沒有了，沒有持續性，所以這是上市公司橫向并購的一個原因。”王楠說。
不過，對于橫向并購，他并不推崇：“華誼兄弟并購一個同樣做影視的企業，無非就是今年拍三部電影，明年拍五部電影，但是如果它并購的是上下游，比如并購的是經紀人業務、渠道、傳播媒體，可能就產生1+1大于2的效果，這才是企業并購真正的用意。現在我們看到資本市場很多的并購更多地局限在利潤、銷售額方面簡單的疊加，為的就是在資本市場上興風作浪，騙取股民的錢。”
顯然，在他看來，產業鏈上下游的縱向整合是比較穩妥的方式。此種方式，美國好萊塢有很多成功的案例，現在，國內上市公司也有這種成功的雛形。
【關鍵詞】網絡經濟/由來/特點/因素/影響
【正文】
一、網絡經濟的由來
網絡經濟在世紀之交的蓬勃發展，是與1993年以來國際互聯網商務性應用的急劇高漲分不開的。
但就網絡經濟這一概念而言，則早已有之，而且由于不同學者對“網絡”和“經濟”的不同理解，它有著不盡一致的內涵。例如，早在80年代，有些日本學者鑒于第三產業中的商業、運輸業、金融業等均因有相應的網絡而發展起來，就把服務經濟稱為網絡經濟，提出要研究這類網絡經濟學問題；1992年我率中國信息經濟學代表團，訪問貝爾實驗室時，有兩位美國學者送給我幾篇研究網絡經濟問題的論文，其內容是討論電子計算機局域網、廣域網的成本核算、收費標準等有關問題的，人們也把這類研究稱為網絡經濟學（EconomicsofNetworks）。
現在成為時尚而流行的網絡經濟或網絡經濟學，就其內容而言，實際上是互聯網經濟（InternetEconomy）或互聯網經濟學（InternetEconomics）。當然，這也是一種特定的信息網絡經濟或信息網絡經濟學，它與信息經濟或信息經濟學有密切關系，這種關系是特殊與一般、局部與整體的關系。
人們利用網絡，既可以傳遞信息，又可以從事各種社會和經濟活動。網絡經濟就是通過網絡進行的經濟活動，這種網絡經濟是經濟網絡化的必然結果。網絡化極大地加快了經濟的市場化和全球化進程，它有利于發展中國家通過逐步開放和適度監管來利用世界上成熟的技術成果、有用的信息和知識資源以促進經濟增長。
對網絡經濟可從不同的層面去認識它。從經濟形態這一最高層面看，網絡經濟就是有別于游牧經濟、農業經濟、工業經濟的信息經濟或知識經濟，由于所說的網絡是數字網絡，所以它又是數字經濟。在這種經濟形態中，信息網絡尤其是智能化信息網絡將成為極其重要的生產工具，是一種全新的生產力。
從產業發展的中觀層面看，網絡經濟就是與電子商務緊密相連的網絡產業，既包括網絡貿易、網絡銀行、網絡企業以及其他商務性網絡活動，又包括網絡基礎設施、網絡設備和產品以及各種網絡服務的建設、生產和提供等經濟活動。這就是目前信息產業界人士所宣揚的互聯網經濟，它可細分為互聯網的基礎層、應用層、服務層、商務層。電子商務是互聯網經濟的一個重要內容。據美國思科系統（中國）網絡技術有限公司提供的資料，美國互聯網經濟1998年總收入為3014億美元，（注：1995年還只有50億美元，3年就增加到600倍，在1998年網絡經濟的3014億美元收入中，電子商務就占了1020億美元。）超過了能源（2230億美元）和郵電（2700億美元）的收入，僅次于汽車工業的收入（3500億美元），但其按人平均的生產率（25萬美元）已高于汽車工業（16萬美元），此外還創造了就業崗位120多萬個；從1995—1998年美國互聯網經濟增長了174.5％；1998年美國電子商務比過去所有的估計都高，達1000億美元。（注：以上資料見該公司副總裁林正剛在’99國家信息化發展論壇的報告：《Internet經濟帶來的機遇與挑戰）。）
從企業營銷、居民消費或投資的微觀層面看，網絡經濟則是一個網絡大市場或大型的虛擬市場，其交易額幾乎每百天增加一倍。由于網絡用戶普遍看好這一市場，隨著網絡的擴大，網絡企業的股票市值不斷飚升。例如，美國的德爾公司自1990年上市以來其股票增值了3萬倍。又如美國的雅虎以400萬美元創業，經過4年半時間，其股票市值達到400億美元，增長1萬倍，拿其網絡股收益與其財務收益相比，超過40多倍。這說明網絡企業與傳統企業不同，其收益更多地來源于信息資產即無形資產的價值和增殖。網絡經濟的上述三個層面是相互聯系的。網絡市場擴大了，網絡產業發展了，表現為全新經濟形態的網絡經濟也就必然水到渠成了。
二、網絡經濟的特點
作為一種新經濟的網絡經濟，與以往的傳統經濟相比，有著受信息網絡種種特點的影響而形成的諸多特點：
1.網絡經濟是全天候運作的經濟。由于信息網絡每天24小時都在運轉中，基于網絡的經濟活動很少受時間因素的制約，可以全天候地連續進行。
2.網絡經濟是全球化經濟，由于信息網絡把整個世界變成了“地球村”，使地理距離變得無關緊要，基于網絡的經濟活動把空間因素的制約降低到最小限度，使整個經濟的全球化進程大大加快，世界各國經濟的相互依存性空前加強了。
3.網絡經濟是中間層次作用減弱的“直接”經濟。由于網絡的發展，經濟組織結構趨向薄平化，處于網絡端點的生產者與消費者可直接聯系，因“產銷見面”而使中間層次失去了存在的必要性。當然，這并不排除因網絡市場交易的復雜性而需要有各種專業經紀人與信息服務中介企業。
4.網絡經濟是虛擬經濟。這里所說的虛擬經濟不是由證券、期貨、期權等虛擬資本的交易活動所形成的虛擬經濟，而是指在信息網絡構筑的虛擬空間中進行的經濟活動。經濟的虛擬性源于網絡的虛擬性。轉移到網上去經營的經濟都是虛擬經濟，它是與網外物理空間中的現實經濟相并存、相促進的。培育和促進虛擬經濟的成長，已成為現代經濟發展的新動向。
5.網絡經濟是競爭與合作并存的經濟。信息網絡使企業之間的競爭與合作的范圍擴大了，也使競爭與合作之間的轉化速度加快了。世界已進入大競爭時代，在競爭中有合作，合作也是為了競爭。在競爭合作或合作競爭中，企業的活力增強了，企業的應變能力提高了，否則就會被迅速淘汰出局。企業可持續的競爭優勢，主要不再依靠天賦的自然資源或可供利用的資金，而更多地仰仗于信息與知識。
6.網絡經濟是速度型經濟。現代信息網絡可用光速傳輸信息。反映技術變化的“網絡年”概念流行起來，而網絡年只相當于正常的日歷年的1／4。網絡經濟以接近于實時的速度收集、處理和應用大量的信息，需按快速流動的信息來進行。經濟節奏大大加快，一步落后就會步步落后。產品老化在加快，創新周期在縮短，競爭越來越成為一種時間的競爭。21世紀頭10年的經濟將是在注重質量的基礎上注重速度的經濟。
7.網絡經濟是創新型經濟。它源于高技術和互聯網，但又超越高技術和互聯網。網絡技術的發展日新月異，以此為基礎的網絡經濟需強調研究開發和教育培訓，若非不斷創新，其新經濟的“新”也就難以為繼了。在技術創新的同時還需有制度創新、組織創新、管理創新、觀念創新的配合。創新來自創造性，創造性的存在，要有從無序中尋求有序的環境，而創造性的發揮，則要求從有序中沖刺出來，產生適度的無序。
三、網絡經濟起作用的因素
傳統經濟是物質、能量型經濟，其交易通行“物以稀為貴”的原則，商品價格對供求變化的剛性較大，甚至具有缺乏效率的僵硬凝固性，因資源匱乏使供應受阻往往成為經濟的通病。網絡經濟是信息、知識型經濟，其交易則通行應用越廣價值越大的原則，商品價格最大限度地接近于嚴格反映供求變化的市場價格，對買賣雙方具有互動協商、互利雙贏的優越性，因收入與財富的懸殊加劇使需求不旺很可能影響經濟發展。
網絡經濟與傳統經濟相比，不僅勞動生產率高，（注：例如，美國90年代的生產率年增速度是60年代的2倍，是70年代和80年代的4倍。）而且創造財富快。（注：網絡經濟的財富創造主要不看短期利潤，而著眼于信息資產或知識資產在長期的增值。據香港《大周刊》1999年3月6日的報道，美國比爾·蓋茨的財富在1998年每小時增加210萬美元。）近3年（1995—1998年）來，美國經濟增長有35％依賴于網絡經濟的發展。（注：見人民日報1999年6月24日《美國經濟三年增長三成有賴網絡經濟》。）網絡經濟會促進經濟的高增長、高就業、低通脹和經濟周期波動的平緩。美國90年代經濟近五六年來的實績提供了一個例證。網絡經濟的這種作用是由多種因素決定的。
從網絡經濟的基礎設施或主要工具信息網絡的作用看，信息網絡有強大的支撐效應、滲透效應、帶動效應。特別要指出的是信息網絡發展過程中有些規律對網絡經濟起著支配作用，這就是以下的三大規律：
1.信息技術功能價格比的莫爾定律（Moore’sLaw）。按此定律，計算機硅芯片的功能每18個月翻一番，而價格以減半數下降。該定律的作用從60年代以來已持續30多年，預計還會持續20年。它揭示了信息技術產業快速增長的發動機和持續變革的根源。
2.信息網絡擴張效應的梅特卡夫法則（MetcalfeLaw）。按此法則，網絡的價值等于網絡節點數的平方。這說明網絡效益隨著網絡用戶的增加而呈指數增長。互聯網的用戶大概每半年翻一番，互聯網的通信量大概每百天翻一番，這種爆炸性增長必然會帶來網絡效益的飛快高漲。互聯網企業概念股市值連續上揚的原因就與人們的這類預期有關。
3.信息活動中優劣勢強烈反差的馬太效應（MatthewsEffect）（注：源出《新約全書·馬太福音》第25章中的話：“因為有的，還要加給他，叫他有余；沒有的，連他所有的，也要奪過來。”）律。在信息活動中由于人們的心理反應和行為慣性，在一定條件下，優勢或者劣勢一旦出現，就會不斷加劇而自行強化，出現滾動的累積效果。因此，某個時期內往往會出現強者越強、弱者越弱的局面，而且由于名牌效應，還可能發生強者統贏、勝者統吃的現象。（注：令人擔憂的是，網絡經濟的發展會加劇發達國家與發展中國家的“南北”差距。據聯合國技經貿信息網新聞的報道，至1998年，在國際互聯網1.3億用戶中，發展中國家只有1000多萬，占7.8％，而發達國家有1.2億，占92.2％；在發展中國家每440人有一個國際互聯網用戶，而在發達國家每6.8人中就有一個國際互聯網用戶。信息社會中“信息富裕”與“信息貧困”的差異，在信息經濟中將表現為“信息經濟發達”與“信息經濟落后”的差異。）
從網絡經濟的本身看，首先它使經濟活動的擴展具有全球性，可達互聯網連結的所有國家和地區，進入全球市場，擴大營銷范圍，并充分利用全世界的生產要素。其次，它使經濟活動的低成本和高效率具有十分廣泛的普遍性，上網的企業、家庭和其他單位，都會因交易費用降低、商機選擇增多而獲益。再次，它還使經濟活動的主體行為有多項選擇性，促進生產與消費的個性化。
盡管有這么多的因素使網絡經濟嶄露頭角，給傳統經濟帶來了巨大的沖擊。但應當看到，傳統經濟始終是哺育網絡經濟的母體。迄今為止，網絡經濟的發展仍存在一系列制約因素，其中有技術因素，更有制度因素，這在發展中國家尤為明顯。即使在發達國家，由于把網絡技術用于各種目的，推動了軟硬件的生產，因把萬維網推廣到全世界掀起了一陣陣熱潮，結果使投資激增，新企業不斷涌現，整個經濟迅猛擴張，但在發展進程中同樣存在一些不確定因素和一定的風險。前景誘人的網絡經濟，其真正的優越性在于持續的變革：以變應變。
四、網絡經濟對經濟理論的影響
由于網絡經濟是信息經濟的一個特稱或別稱，它對經濟理論的影響，主要是通過兩個途徑實現的。一個途徑是以新的視野或用新的方法來解釋原有的理論，使其有新發展。例如，引入信息的不完全性、有成本性、非對稱性，使經濟學中傳統的市場理論、均衡理論、企業理論等等發生了質的變化。另一個途徑是從新的經濟現象出發，研究和確立新的經濟理論。例如，信息產業的發展推動經濟學在研究邊際效益遞增理論、無形資產及其評估理論的作用等等。
網絡經濟對經濟理論有廣泛而深刻的影響，這里選擇幾個重要的經濟理論因受網絡經濟發展的影響而產生的變化，進行必要的剖析。
1.對生產力要素理論的影響
生產力是生產關系的物質基礎。生產力究竟是由哪些要素組成的，歷來有不同的觀點。例如，“兩要素說”把生產力理解為人類作用于自然界的生產能力，它“由用來生產物質資料的生產工具，以及有一定的生產經驗和勞動技能來使用生產工具、實現物質資料生產的人”（注：《斯大林文選》（1934—1952年），人民出版社1962年版，第195頁。）共同組成。“三要素說”認為生產力指的是生產總量，決定該量的生產過程的要素即生產要素也就是生產力要素。因此，它除勞動工具和勞動力之外，還包括勞動對象。勞動對象的發掘與變革對生產力的增長起著越來越大的明顯作用。“多要素說”視生產力為生產率或勞動生產率，而它的高低除受上述三要素的影響外，還取決于“科學的發展水平和它在工藝上應用的程度，生產過程的社會結合，……自然條件”，（注：《馬克思恩格斯全集》第23卷，人民出版社1975年版，第53頁。）以及其他要素。
“多要素說”隨著社會生產的發展而發展。這種發展，一方面表現在決定生產力的主導因素的變化上，如從生產工具主導論到“科技是第一生產力”的科技進步主導論的變化。另一方面表現為決定生產力的要素在不斷增加中，除科技、管理外，又有教育、信息與知識（注：世界銀行1998／1999年報告《知識與發展》認為，“信息是每一個經濟的生命線”，“知識是發展的關鍵”，“知識就是發展”。中國財政經濟出版社1999年版，第72、130頁。）等。
1991年我曾提出，“信息是最重要的生產力軟要素”，并對此觀點作過全面的論述。（注：烏家培：《信息與經濟》，清華大學出版社1993年版，第27—30頁。）網絡經濟的發展，對生產力要素理論產生了全面的影響，這表現在：（1）使生產力的首要因素勞動力對其信息能力即獲取、傳遞、處理和運用信息的能力的依賴空前增強，并促進新型勞動者即信息勞動者的出現與快速增加。（2）使生產力中起積極作用的活躍因素勞動工具網絡化、智能化以及隱含在其內的信息與知識的份量急劇增大，信息網絡本身也成了公用的或專用的重要勞動工具。（3）使不可缺少的生產要素勞動對象能得到更好的利用，并擴大其涵蓋的范圍，數據、信息、知識等都成了新的勞動對象。（4）使生產力發展中起革命性作用的科學技術如虎添翼，由于科技情報交流的加強和科技合作研究的發展，科技進步日新月異，信息科技成了高科技的主要代表，它對社會和經濟的滲透作用和帶動作用不斷強化。（5）使對生產力發展有長期的潛在的重要作用的教育發生了根本性變革，遠程教育、終身教育日趨重要，本來就是與信息相互交融的教育更加信息化、社會化和全球化了。（6）使組合、協調生產力有關要素以提高它們綜合效益的管理對生產力發展的決定性作用更加強化，導致管理科技甚至也成了高科技。管理信息化已發展到內聯網、外聯網、互聯的網際網新階段，并與各種業務流程信息化相融合。信息不僅是管理的基礎，而且與知識一道也成了管理的對象。信息管理、知識管理日益成為管理的重要組成部分和新型的增長點。（7）使作為生產力特殊軟要素的信息與知識通過對生產力其他要素所起的重大影響和通過對這些要素的有序化組織、總體性協調，發揮其物質變精神、精神變物質兩個過程相互結合的特殊作用。
2.對邊際效益遞減理論作用范圍的影響
在農業經濟和工業經濟中，由于物質、能量資源的有限性或稀缺性、技術進步的相對穩定性、市場容量的飽和性，當需求依靠供給來滿足時，任一投入產出系統中，隨著投入的增加邊際產出（即邊際效益）呈遞減趨勢。這一規律性現象廣泛存在，有普遍性。
到了信息經濟尤其是其網絡經濟階段，信息資源成了主要資源，該資源可再生和重復利用，對其生產者無競爭性而對其使用者無排他性，它的成本不隨使用量的增加而成比例增加；同時信息技術發展快、變化大、生命周期短；而且需求往往是由供給創造的，產品受市場容量飽和的影響較小。因此在投入與產出的關系中出現了邊際效益遞增的規律性現象，這種現象還會因網絡效應的作用而強化。
邊際效益遞減是與負反饋相聯系的，而邊際效益遞增是與正反饋相聯系的。負反饋反映原有的差異逐漸縮小以至消失的傾向，正反饋則反映初始的微小差異不斷擴大導致全然不同結果的趨勢。當然，這種變化都是有條件的。
認為在傳統的工農業經濟中只有邊際效益遞減的規律性而在信息經濟或網絡經濟中只有邊際效益遞增的規律性的那種觀點，是與現實相背的。人們會發現，在物質產品生產達到一定的經濟規模之前也有邊際效益遞增的現象，而在信息產品生產中當技術方向有問題時也會出現邊際效益遞減甚至為零或負的現象。網絡經濟所改變的僅僅是縮小了邊際效益遞減規律的作用范圍，使它在經濟活動中不再成為起主導作用的規律。
3.對規模經濟理論相對重要性的影響
在工業經濟中，由于社會分工、專業化協作的發展，由于機械化、自動化以及由此而來的生產流水線的發展，當鋼鐵、汽車、石化等固定成本占總成本很大比例的產業在經濟中起主導作用時，規模經濟即產品單位成本隨著產品數量增加而降低所帶來的經濟性，是提高經濟效益、優化資源配置的主要途徑。
在信息經濟或網絡經濟中，盡管規模經濟仍然是提高經濟效益、優化資源配置的重要途徑，但由于生產技術和管理技術的集成化、柔性化發展，數字化神經網絡系統的建立與應用，由于外部市場內部化同外包業務模式的并行發展，還由于相關業務甚至不同業務的融合，當軟件、多媒體、信息咨詢服務、研究與開發、教育與培訓、網絡設備與產品等變動成本占總成本較高比例的信息產業、網絡產業、知識產業在經濟中起主導作用時，增加經濟性效應的途徑越來越多樣化了。范圍經濟（通過產品品種或種類的增加來降低單位成本）變得更加重要了，差異經濟（通過產品或服務差異性的增加來降低成本和增加利潤）、成長經濟（通過拓展企業內外部的成長空間來獲取利潤）、時效經濟（通過搶先利用機遇擴大市場份額來贏得競爭優勢）等各種提高經濟效益的新途徑出現了，這些途徑不僅大企業在利用，而且更有利于大量中小企業加以利用。
無可否認，規模經濟作為人類經濟活動提高效益的基本途徑，這個事實沒有變，但它的相對重要性由于網絡經濟的發展確實變化了，它不再是最重要的更不是唯一的經濟性效應。
4.對通貨膨脹率與失業率此消彼長“理論”的影響
英國經濟學家A·W·菲利普斯于1958年提出失業率與通貨膨脹率（或物價上漲率）之間存在著此消彼長的變動關系，低失業率與高通脹率相陪伴，而高失業率則與低通脹率同時并存，若用縱坐標表示通脹率、橫坐標表示失業率，那么兩者之間的這種關系就表現為從左上方向右下方傾斜的曲線，這就是所謂菲利普斯曲線。
上述“理論”已為資本主義經濟發展的實踐所否定。70—80年代兩次石油危機時期，出現了高失業率與高通脹率相并存的“滯脹”，了失業率與通脹率反方向變動和可相互替換的“理論”。到了90年代，信息產業和經濟全球化的發展，使美國出現了在經濟高增長中低失業率與低通脹率并存的新經濟現象，又一次從另一個方面證明了不存在什么菲利普斯曲線。據美國商務部分析，1996年和1997年，美國信息技術產業的價格下降使國民經濟的價格指數下降了1個百分點，導致通脹率成為30年來最低點，同時信息技術產業還在以往5年內提供了1500萬個工作崗位，使失業率降到24年來最低點。
有些文章為了強調知識經濟對傳統經濟理論的沖擊，把新經濟實踐對菲利普斯曲線的科學性與有效性的否定說成是“第一次”，是不準確的。
5.對經濟周期波動理論的影響
（一）基于優酷網的風險投資評價體系應用分析
（1）市場能力。包括以下方面。
第一，市場潛在需求量。市場潛在需求量指的是某一產品在市場上可能達到的最大銷售量。對風險投資者而言市場規模足夠大是保證風險公司上市或股權成功轉讓的必要條件。市場潛在需求量設定指標見表（5）。我國網絡視頻誕生于2005年。經過2年的發展，我國視頻網站在2007年時已達200多家，競爭越發激烈。受版權糾紛、成本增加和金融危機的影響，2009年網絡視頻市場進入了低迷調整。在馬太效應的作用下視頻市場重新洗牌后，2010年和2011年網絡視頻行業市場復合增長率分別達到了42.74%、63.91%。可謂是市場增長潛力驚人，市場規模擴張迅速。未來網絡視頻市場的增長潛力主要來自于：其一，網民的視頻需求增大，對視頻服務具有黏性；其二，三網融合技術，網絡帶寬等基礎條件的改善，為網絡視頻市場規模的增長創造了基礎條件；其三，2012年奧運會、歐洲杯、2014年世界杯等網絡營銷事件將有效地刺激潛在需求；其四，網絡營銷和網絡視頻廣告逐漸獲得市場認可，將起到價值鏈效應。不利影響可能來源于宏觀經濟發展仍將影響廣告商的投入，個人付費市場有待持續開發，版權糾紛和過高的版權費將制約視頻廠商的后續發展等。貝恩資本和成為基金在2009年末和2010年9月仍然選擇投資優酷網，就是看好網絡視頻市場所擁有的潛在增長能力和優酷網憑借其市場占有率第一的地位和獨占性優勢所能獲取的市場份額。截止2010年9月投資者注資時，網絡視頻市場CR4=51.8%，CR8=73.8%，按照美國經濟學家貝恩和日本通產省對產業集中度的劃分標準，網絡視頻市場屬于極高寡占型，市場集中度高，市場結構基本形成，但是仍未有公司構成絕對壟斷的地位。在2010年，優酷占據20.2%的市場份額，與土豆一起位居市場第一梯隊，明顯拉開市場其他競爭對手。市場份額的步步領先就是對風險投資者最好的交代。市場占有率行業第一的企業能夠更好的享受市場增長所帶來的效益，能夠更長遠的實施公司戰略。由于網絡媒體的全覆蓋特征，所以并沒有明顯的地區集中趨勢。第二，市場競爭能力。市場競爭能力設定指標見表（6）。一是，競爭對手實力。風險投資者在評價TMT項目時要了解風險企業可能面臨來自同類或類似產品的直接競爭，也可能面臨不同種類但用途類似的間接競爭。重點關注企業現有或可能的競爭，最強的直接、間接競爭者是誰，了解競爭對手的優勢、市場定位、行業地位、競爭政策等。在網絡視頻市場，各公司競爭激烈，搜狐高清有資金優勢、奇藝有百度的入口優勢、PPTV和迅雷看看有軟件客戶端優勢、騰訊視頻有上億QQ用戶的點擊量基礎、CNTV有國家電視臺的內容優勢優酷網、土豆網和PPS占據市場前三的位置，未有公司取得壟斷的市場份額。位居第一陣營的優酷、土豆占有率優勢明顯，第二陣營的PPS、CNTV、搜狐視頻、酷6等競爭激烈。除了同類競爭對手的替代威脅外，網絡視頻受技術的更新換代沖擊不大。隨著我國三網融合的步伐取得實質進展，為應對移動視頻對網絡在線視頻市場的影響，各視頻公司積極開拓移動視頻市場。網絡視頻市場中積累的競爭實力和與通信運營商的關系將是決定移動視頻市場競爭的關鍵。二是，市場占有率和獨占性優勢。市場占有率在衡量公司市場能力方面占有重要地位。獨占性優勢也是公司占領市場的條件。TMT市場的馬太效應和用戶對TMT服務的黏性使得具有先發優勢的企業在創建品牌、搶占市場份額上具有優勢，用戶對競爭對手的同質服務產品也會產生排他效應。雖然優酷不是第一個成立的視頻網站，確是成長最迅速、成就最醒目的。經過4年的運營，優酷的占據了第一的市場份額，是用戶最常登錄的視頻網站，第一提及的視頻網站和最經常收看的視頻網站，是用戶觀看媒體資源的首選，如表（7）所示。優酷在視頻市場競爭上已明顯的具有獨占性優勢，在為廣告主提供全面有效的品牌營銷服務上優勢明顯。這種廣告價值也反映了優酷的企業價值。三是，市場進入障礙。阻礙競爭對手進入市場的障礙越大，越有利于TMT項目在市場競爭中獲得優勢。國家政策對投資TMT中的傳媒和通信行業還是有些限制的，媒體產權仍由國家控制。受政策影響，TMT產業會自然地形成進入障礙。2007年頒布的《互聯網視聽節目服務管理規定》進一步提高了網絡視頻行業的進入門檻。企業需要多個許可證方可運營網絡視頻。國家政策加大對版權內容的保護力度及用戶對觀看視頻流暢性的要求使得版權費用和帶寬建設所需要的資金進一步擴大。剛起步的同質化的視頻網站需要巨額的資金才能在該市場上立足，而風險投資資本大多已投向了現有的視頻網站。對于優酷而言，雖然購買版權的費用的上升加大了網站的運營成本，但視頻網站運營的巨額資本需求和版權保護制度也為優酷今后的發展打造了保護屏障。第三，產業關聯度。優酷網的的收入最主要的來源是廣告，其發展也與網絡廣告市場的發展息息相關。網絡視頻市場的增長率與網絡廣告市場的增長率有著緊密聯系。四年來，網絡廣告市場的復合增長率達到了44.7%。網絡視頻市場的增長也受益于網絡廣告市場的快速發展和網絡視頻廣告在市場中的份額逐步提升。隨著2010年廣電總局《廣播電視廣告播出管理辦法》、限娛令、限廣令等政策的出臺，可以預見網絡廣告市場將實現更加快速的增長。隨著網絡視頻廣告的效果逐漸被廣告商所認可，也將提升其在網絡廣告市場中的的比重。在產業關聯效應的作用下，網絡廣告將有更大的增長空間，從而推動網絡視頻廣告收入的增加。優酷營業收入在2009年和2010年實現了365.22%、151.97%的增長，作為市場份額最大的網絡視頻企業也將享有更多的增長收益，。移動增值業務和手機終端配置更新的推動下，優酷的手機視頻業務將會實現快速增長。
（2）核心競爭力。
包括以下方面。第一，媒體資源。媒體資源也如資本、土地一樣是稀缺資源。掌握了媒體資源的TMT企業就掌握了利潤的源泉。媒體資源設定指標見表（8）。“內容為王”是媒體的定律，也是視頻網站的生存根本和競爭優勢所在。隨著國內版權環境的改善，影視劇版權價格成倍飆升，誰擁有了媒體資源誰就能在網絡視頻市場上擁有競爭優勢。優酷早期采用單一的UGC模式，主要以共享視頻為主，后期轉向UGC+Hulu的商業模式。媒體資源數量和購買版權投入均明顯高于最大的競爭對手土豆。由于長視頻的份額比重也使得用戶在優酷網的瀏覽總時長要高于土豆網。這使得優酷網的廣告價值愈發凸顯。雖然優酷在購買版權上不斷努力，目前媒體資源擁有量和覆蓋率最多的是在中國創業板上市的樂視網，但與土豆、搜狐等主要競爭對手相比優酷仍然具有領先優勢。為了保證優酷網媒體資源的競爭優勢，優酷網羅百家知名品牌，與電視臺、影視機構、傳媒及音樂、公益組織、明星、營銷伙伴在內的百家視頻官網開展合作，開啟跨行合作聯盟。第二，創新能力。創新能力設定指標見表（9）。創新能力對任何企業能否成功完成戰略目標都有至關重要的作用。堅持不懈的創新精神是提升企業核心競爭力最有效的武器。從長遠角度來看，企業只有不斷創新才能實現長遠的發展。TMT產業也是憑借突出的創新能力不斷地為產業的發展提供活力。TMT產業中科技和通信行業更多依賴于技術創新。與Media相關更多的是以互聯網、移動互聯網為代表的新媒體，除了依賴互聯網等技術外，其競爭優勢更突出的表現在內容創新能力上。首先，內容創新能力。優酷的內容創新能力體現在：其一，顯要位置重點推薦。為了增強用戶的注意力在首頁的重要位置推薦影視劇和娛樂節目，同時在網站導航條上也重點推薦電視劇、電影、綜藝、視頻四大頻道；在首頁相關位置推薦熱門的影視劇和娛樂節目。其二，創新網絡自制劇。優酷在自制劇的制作上經驗豐富。早在2007年優酷就推出了《嘻哈4重奏》第一季和第二季、《天生運動狂》等自制劇。2010年的《老男孩》為優酷自制劇打響了品牌。優酷還積極與廣告商進行合作，將廣告品牌融入自制劇當中。如，優酷與某鞋類品牌推出的首部網絡反轉劇《糊涂囧探》，這種模式既提升了廣告價值又豐富了內容資源。目前優酷10%的媒體資源是優酷自己打造的，具有獨創性和創新性。其三，拍客陣營，獨家報道。優酷是最先提出拍客文化理念、最早構建拍客陣營的視頻網站。優酷擁有中國最強大的拍客陣營，長期組織、鼓勵拍客去拍攝獨家視頻，提供最新鮮、最廣泛的原創視頻。優酷20%的媒體資源是用戶自己制造、拍攝上傳的。拍客精神”已經成為優酷企業文化之一。優酷的內容創新能力，不局限于為用戶提供差異化的視頻瀏覽服務，而是將內容服務進行了擴展創新。首先，順應社交化和互動型的互聯網發展趨勢，聚集拍客、牛人、達人，提供“拍客空間”“、牛人空間”“、達人空間”和“看吧”等由用戶創建并管理的以視頻功能為主打的交流平臺，在看視頻的基礎上支持用戶的視頻管理、評論和好友圈，從“看視頻”創新到“玩視頻”，增長用戶黏性。其二，專題制作、優酷指數引導用戶。優酷通過精心制作精彩專題、精彩劇場、推薦看吧等專題對媒體資源進行介紹和宣傳，并通過獨家的優酷指數提供電視劇播放榜、電影播放榜、綜藝播放榜等數據，引導用戶看視頻。其三，推出“主題季”活動。優酷通過研究用戶視頻瀏覽習慣，對視頻內容進行精加工，推出“戀頭條推薦”“、最佳原創”“、榜樣季”等活動，在同質化的傳統媒體內容中，打造自己的創新亮點。其次，技術創新能力。技術創新能力，即公司擁有的比同行業其他競爭對手更強的技術實力和研發能力。技術創新是TMT企業發展的支撐，尤其是位于TMT產業上游的芯片、電子元件制造企業。摩爾定律和吉爾德定律說明一種技術產品還沒有進入市場飽和狀態，就將被一種更先進的技術所替代。互聯網技術日新月異，變革迅速，以技術為支撐的TMT項目，側重于技術創新能力評價。對于投資者而言，技術的先進性可以減少了技術被代替的投資風險。在評價技術創新能力時可關注團隊擁有的技術人才和研發能力；企業對于技術成果是否具有獨占性；技術先進性是否可轉化為商業成果；該技術產品是否是第一個推向市場的產品；是否比競爭產品具有更獨特的功能，更能滿足用戶的需求或具有更佳的品質。網絡視頻內容的采集、上傳、轉化、存儲、播放等各個環節都需要強大的技術能力做支撐。優秀的技術創新能力將改變整個視頻產業的走向。優酷堅持“快者為王”的產品理念，以快速播放、快速、快速搜索為產品服務策略。28要實現快，就需要先進的視頻播放技術。古永鏘曾說過“自主搭建的平臺系統至今依然起著決定性的作用，它決定了一個視頻網站的先天基因，并難以復制，優酷的成功與之息息相關。”29優酷還未成立時，優酷的核心團隊就擁有自主知識產權意識，決定自主搭建技術平臺，將技術掌握在自己的手里。優酷剛成立不久，優酷核心團隊就將70%的成本用于進行技術開發。優酷的技術平臺由優酷和電信行業專家人士針對中國特有的電信環境規劃設計，其先進性體現在：其一，優酷采用的是HTML5和HTTPLiveStreaming技術，是第一個全網支持HTML5標準的中國視頻網站；其二，優酷創新的視頻存儲和計算解決方案將不同格式的視頻通過轉碼實現，節省了存儲空間，節約了成本；其三，積極部署三網合一戰略，重視移動互聯網應用，開發了Flash視頻與iPad、iPhone4能支持的視頻格式間實時轉換的軟件，成為了全球首家全站支持iPad和iPhone4產品訪問的視頻網站，占據移動視頻市場戰略部署的領先地位。在優酷員工構成中60%以上是資深技術人員，用戶界面工程師和用戶體驗專家也有部分比例。技術人才的構成使得優酷能夠將技術運用于滿足用戶的需求上，為用戶提供最新穎、最簡捷、最流暢的視頻。除了支持視頻播放的技術外，優酷還提供具有優酷獨創性的產品。優酷研發了搜索技術，推出了獨立的“搜庫”產品，為用戶創造更精準、更優質的搜索體驗；“愛酷”軟件方便用戶的個性化應用。可見，優酷緊跟時展和用戶需求的技術創新能力具有很大的商業價值和投資價值。這些技術優勢使得優酷成為我國在線觀看視頻流暢率最高的分享網站，擴展了媒體資源傳播范圍。良好的視頻體驗獲得了更多用戶支持。優酷的技術創新優勢在移動互聯網上仍然發揮著余力，目前50%以上的3G移動終端內置了優酷的客戶端。第三，用戶價值。用戶價值設定指標見表（10）。首先，用戶規模。中國網民數量世界第一。根據艾瑞咨詢的數據視頻用戶在網民中的比重在2010年達到了94%，用戶規模將進一步增大。截止2010年9月風險融資前，優酷注冊的會員用戶人數達到7653萬人，領先土豆的7170萬人。根據Google旗下的Doubleclick公布全球網站2010年9月份獨立量排行榜數據，優酷月獨立訪問人數達6700萬次。視頻網站的流量和用戶是廣告商看中的價值所在。廣告商從2008年底的141家，截止2010年9月已達到了343家。優酷擁有的最龐大的視頻用戶規模體現了優酷的商業價值和投資價值。其次，用戶黏性。TMT企業的用戶具有獨特的消費黏性。這種體系一方面使得風險企業可以借此推廣多元化的服務，一方面也使得市場的后來競爭者要付出更高額的成本來獲取新用戶，無形中形成了市場進入障礙。作為用戶最常登錄的網站、最經常收看的網站和各媒體資源首選網站，優酷的用戶具有極強的黏性和品牌忠誠度。這樣的用戶特征有利于增加廣告的播放效果，從而獲得吸引更多的廣告收入。其次，通過多年的運營使優酷積累了大量珍貴的用戶數據，除了能使優酷更好的把握用戶的需求外，也能使廣告商更好的實現精準營銷，從而使得優酷的商業價值劇增。再次，用戶消費能力。TMT的收入除了廣告來源外，另一部分是用戶的直接付費。在TMT企業龐大的用戶規模中有絕大部分用戶并沒有直接給企業帶來收入。但是用戶的消費能力和用戶特征影響企業的商業價值和商業模式。根據群邑集團、優酷網和新生代市場監測機構聯合的《中國網絡視頻用戶和媒體價值研究》數據和最新的百度指數數據顯示視頻用戶具有高學歷、高收入、消費能力強的特點。相比總體的視頻用戶，優酷用戶在產品的購買能力和消費欲望上表現了更出色的消費能力，這有利于將廣告營銷轉化為實際購買能力，具有很高的廣告價值。早在2007年中國互聯網協會的上半年行業報告中也提及優酷擁有大批具有消費能力的價值用戶，其中30歲以上的占44.1%。優酷用戶的消費能力有利于使優酷贏得廣告商和合作伙伴的關注。但是由于優酷成立以來一直都實行的是免費的政策，用戶的付費意識薄弱。目前優酷也只開通了高清電影和教育兩個收費頻道。雖然付費收看是優酷的下一個戰略重點，但開發用戶的收費意識還需要一段過程。所以在優酷的用戶具有廣告價值大但是對于優酷直接貢獻少的特點。第四，信息影響力。信息影響力設定指標見表（11）。在這個持續快速增長的網絡視頻市場，優酷日視頻播放量率先于2007年突破1億，位居行業之首。根據google數據，優酷2010年9月份頁面訪問量為7.3億次，排名全球23位。優酷堅持依循高端、大氣的品牌路線。通過多次的事件營銷和拍客文化宣傳，優酷網樹立活力、健康的品牌形象。通過優酷公益愛心平臺運用視頻的力量傳播公益慈善文化，積極樹立優酷正面的輿論形象，提升了優酷品牌的知名度和影響力。截止2010年9月風險投資時，優酷擁有用戶規模流量第一、用戶品牌喜好度第一、在響應速度和穩定性上用戶體驗第一的榮譽。近些年優酷受版權糾紛和分享視頻內容低俗化影響，優酷在品牌形象建設和廣告價值還存在風險。但優酷響應積極，目前已成立了內容審查團隊，負責審核內容并且刪除涉嫌侵權的視頻。但是由于拍客網友等上傳的視頻數量龐大限制，仍有發生侵權訴訟的風險，這會對優酷的品牌建設和成本控制造成不利影響。
（3）商業模式。
商業模式設定指標見表（12）。商業模式的盈利模式論將商業模式定義為企業應環境變化合理配置資源實現盈利的方式。本文結合該定義和數字新媒體產業的特點，從盈利模式和運營模式兩個維度評價數字新媒體的商業模式。第一，運營模式。定位媒體和良性競合是優酷獨特的運營模式。只有精準、清晰的定位，才能使視頻網站的傳播細分化。古永鏘通過市場分析將優酷定位于視頻媒體，但意識到原先單一的UGC模式無法創造更大的商業價值時，依據中國市場與美國視頻市場的差異性順勢將優酷運營轉為“UGC+Hulu”的模式，將Youtube、Hulu和Netflix在技術、理念和信息傳播、用戶體驗中的長項相集合。在這種運營模式下，優酷的媒體資源不會完全受制于內容提供商，也不會完全取決于上傳者從而導致插播廣告受阻。優酷獨特的產品定位使其能夠開展“合計劃”的競爭戰略，通過整合眾多合作伙伴，不僅使得優酷擁有了內容資源，也使得優酷的播放框可以出現在新浪微博、人人等各開發平臺上，擴展流量的同時擴大了品牌的影響力。競爭也是一種形式的合作。這種適應中國市場的特點的運營模式在眾多視頻網站中率先脫穎而出，具有有創新性。第二，盈利模式。優酷以“UGC+Hulu”的運營模式為基礎，從內容和技術打造核心競爭力，從而吸引足夠多的用戶，繼而形成品牌，賺取廣告收入。在是通過用戶為內容消費形成盈利還是繼續將廣告收入投入內容和技術，促使用戶的增長帶來更多的廣告收入上，優酷選擇了后者。從而形成了從內容技術，到用戶品牌、到廣告付費的三者良性循環的收入模式。2008-2010年優酷收入明細見表（13）。優酷的收入96%以上都來自于廣告收入，其中品牌廣告收入在2010風險投資時達到了98.23%，聯盟收入在廣告收入中的比重逐年下降。除了廣告收入外，優酷還通過開展收費服務、版權分銷、與電子商務合作分成和移動視頻服務等方式擴寬收入來源。但是由于優酷用戶付費意識有待培養，與優酷合作的中國電信手機用戶規模較低，所以多元化收入擴展有一定難度。雖受金融危機影響，但是優酷的收入在2009年實現了365.22%的增長，2010年增長也達到了151.97%，而且平均單個廣告商的投入也大幅上升。視頻的特性使得不同的視頻內容、不同地區的用戶都可以配以不同的廣告。優酷媒體資源的優勢使得除了優酷網站外，優酷的視頻還可以延伸到如微博等各類網站中，視頻框的延展空間大，廣告空間大，收入增長潛力十足。2008-2010年優酷成本費用明細表見表（14）。優酷的營業成本主要包括視頻的版權費用、帶寬成本、服務器和設備折舊成本三大部分。雖然營運成本逐年增長，但營運成本，銷售費用、產品開發費用和管理費用集合的期間費用占收入的比重卻是在逐年下降。2008-2010年優酷毛利率和凈利潤率見表（15）。截止2010年9月融資時，雖然優酷實現了首次轉正的13.72%的毛利率，但優酷仍然保持虧損，盈利能力明顯滯后于用戶和品牌的形成。在TMT產業中的視頻行業、門戶和搜索市場具有自然集中的特質，馬太效應明顯，品牌和用戶在競爭中占有重要地位。雖然優酷尚未盈利，但是優酷在品牌和用戶上已經處于該市場的最高點，為了取得市場上絕對領先的地位，優酷仍然不斷加大投入。TMT市場的邊際報酬遞增規律給予這樣的投入回報，優酷利潤率、凈利潤率呈現不斷提高的趨勢。憑借優酷的品牌競爭力可以推斷雖然優酷的成本逐年增長，但是收入的增長也在不斷的追趕成本。當收入和成本的增長在盈虧平衡點相交后，在規模經濟的作用下，優酷的盈利能力將得到釋放。收入增長，成本投入加大，追趕更高的市場份額；收入增長更快，追趕成本投入這就是優酷目前的盈利模式。從網絡視頻和優酷的市場能力分析中可以看出，視頻市場的增長是可以保障的。但是要求風險投資者需要有足夠的耐心。從優酷風險投資方來看，大多都是成長型基金，優酷的商業模式得到他們的認可，對優酷的增長潛力、品牌價值和未來的盈利能力也都有信心，所以對優酷進行了多輪投資。考慮到中國通信市場結構，中國電信和中國聯通是優酷的帶寬來源，優酷的議價能力受限。倘若兩者提高帶寬租金，優酷的盈利能力將面臨極大的風險。
（4）外部環境。
第一，政策環境。網絡視頻服務行業是國家鼓勵和扶持的TMT行業。國家出臺了包括《2006-2020年國家信息化發展戰略》、國民經濟和社會發展信息化“十一五”規劃》在內的一系列產業政策但是行業政策的變化還是會產生政府風險，引發投資波動。國家扶持大型國家媒體集團，如CNTV發展的政策，也會對資源配置產生影響。在優酷發展過程中，我國網絡視頻行業的相關政策規范也在逐漸形成。政府加大對文化產業的投入，加大了視頻行業的進入障礙，加強對視頻內容的監管，打擊了侵權盜版等侵犯知識產權的行為。廣電總局2012年的限廣令和限娛令為例，其正式實施造成了廣告主投放電視廣告成本普遍上漲了10%-15%31，也給以廣告收入作為盈利模式的優酷帶來了增長機遇。外部的政策環境對于風險投資者投資優酷是利好的。基于曾因內容問題而被強行關閉一個多月，優酷應嚴格按照《互聯網視聽節目服務管理規定》對視頻內容嚴格把關，否則凡是被認定為“違法違規”網站將不再取得“視聽許可證”，將有被強制請出視頻市場的政策風險。第二，融資環境。融資環境關系到風險投資投資的TMT項目的融資能力，融資成本和退出方式等。美國具有全球最成熟發達的資本市場，對于尚未盈利的公司融資更加開放和便捷，融資環境也更健全。2010年前后，中國TMT公司掀起了赴美上市的熱潮，諸多公司在上市后市值都出現了爆炸式的增長。2010年9月，貝恩資本、成為基金、摩根斯坦利對優酷進行風險投資時，優酷已有上市計劃。在2010年美國對中國概念股追捧的背景下，這樣的融資環境有利于優酷獲得風險投資并通過上市使得風險資本實現最佳退出。
（二）數字新媒體風險投資評價體系應用總結
通過前述數字新媒體的風險投資評價體系和后期優酷的實際市值驗證可以得出，在2010年9月貝恩資本和成為基金投資優酷的行為是一件正確的、成功的投資選擇。從而也可以論證，基于數字新媒體的風險投資評價體系對優酷的風險投資評價的結論與現實中對優酷的投資成果是相一致的。考慮到對每個評價指標設置一定權重是建立在每個指標對風險投資者進行投資評價的影響是固定這個假設上的。前文對近些年TMT領域風險投資案例研究中可以發現在TMT投資領域每個評價指標對不同細分市場中的企業的影響是不固定的。如風險投資者在對京東等電子商務公司領域進行投資時大多是看重中國未來電子商務市場的發展潛力；對終端制作商小米科技進行投資時，最關注的是小米科技的領軍人雷軍和其組建包括林斌、周光平、劉德、黎萬強、洪鋒、黃江吉在內的超豪華的管理團隊；在對A股第一家上市視頻公司樂視網進行投資時，樂視網突出的擁有豐富的媒體資源優勢和區別于其他共享視頻網站的商業模式。作為TMT巨頭的戰略投資者在對TMT企業進行風險投資時，更注重的是該企業與自身價值鏈協同產生的核心競爭力的增值。如百度多元化發展投資垂直網站去哪兒、新浪發展視頻產業投資土豆網、阿里巴巴投資美團網做大在團購市場的影響力等。在指標影響固定的假設不成立的前提下，本文所構建的基于數字新媒體的風險投資評價體系未對各評價指標進行賦權。在實際運用中，風險投資機構可依據各細分市場的發展特質和投資偏好進行側重。
二、結論