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關鍵詞：醫藥流通企業；內部控制；財務風險；防范措施
內部控制是企業進行現代化管理的手段，有利于促進企業的資金安全及信息完整。醫藥流通企業在實際發展過程中面臨了籌資、投資、庫存管理等方面的財務風險，受內部控制制度缺乏、風險評估能力不足、存貨管理難度較大等問題的影響，企業的財務管理效率降低。只有基于內控視角采取相應的財務風險防范措施，才能提升醫藥流通企業的經濟效益，促進企業的穩定發展。
一、醫藥流通企業財務風險分析
受行業特點及企業實際情況的影響，企業面臨的財務風險具有差異性。醫藥流通企業在實際運營過程中面臨了籌資風險。隨著醫藥流通企業的經營規模逐漸擴大，為提高企業的經濟效益，需要通過各種渠道籌集資金。當國家經濟環境或籌資來源結構等因素發生變化時，將產生資金短缺、貶值等財務風險。當醫藥流通企業投資者在項目投資時過高的估計了投資收益，受市場變化等因素的影響，導致實際收益與預期收益不符，或者出現企業投資資金無法回收等情況，將導致醫藥流通企業的財務風險。醫藥流通企業面臨的經營風險在于企業未對市場的需求進行全面了解，加大產品的采購量，造成產品在經營中的滯銷現象，由此引發經營風險。庫存管理作為醫藥流通企業中產品管理的重要環節，當管理人員對醫藥流通企業中的藥品管理不當，導致藥品過期、損壞或丟失現象發生，都將引發企業的財務風險，增加醫藥流通企業的經濟負擔。
二、基于內控視角的醫藥流通企業的財務風險問題
（1）內部控制制度缺乏。企業的內部控制制度是企業實行內部控制管理的重要基礎。當前多數醫藥流通企業缺乏內部控制制度，阻礙了經營活動的順利展開。醫藥流通企業的內部控制制度應該保護內部審計、企業文化、權責劃分等內容。但是受傳統經濟思想的制約，當前大部門醫藥流通企業面臨內部監督不全面、組織結構不合理、權責不明確等問題，進而影響了企業的監控發展。隨著醫藥行業的迅猛發展，醫藥流通企業的業務范圍擴大、藥品種類增加。原有的內部控制管理辦法難以滿足現代化醫藥流通企業的運營。（2）風險評估能力不足。在經濟一體化的背景下，市場競爭環境日益嚴峻，醫藥流通企業面臨的社會壓力也越來越大，產生的財務風險也逐漸增多。在企業的發展過程中，具備良好的風險防范能力能促進企業的長遠發展。只有對風險進行正確的評估才能采取最具針對性的防范措施。企業的風險評估主要包括風險識別、分析及應對三方面。當前我國多數醫藥流通企業的風險評估能力不足，主要表現為對風險的認識不夠到位，無法有效把握風險的方向，進而未及時采取積極的應對措施，造成財務風險對醫藥流通企業的不良影響。（3）存貨管理難度較大。醫藥流通企業不同于其他行業內的企業，在存貨管理上具有相對特殊性。醫藥流通企業的庫存必須根據國家規定且結合藥品特點進行妥善管理。根據藥品的溫度、濕度等進行倉儲，部分冷藏藥品在配送時還需要配備冷藏裝備車。醫藥流通企業中的倉管人員需要進行專業培訓才可上崗，因此，醫藥流通企業的存貨難度較大。由于部分醫藥流通企業的存貨管理水平較低，在實際存貨管理過程中面臨諸多問題，增加了企業存貨管理的各類成本，也加大了醫藥流通企業存貨管理的難度。
三、基于內控視角的醫藥流通企業的財務風險防范
（1）構建醫藥流通企業內部控制體系。為順應市場經濟體制的改革，醫藥流通企業需要構建內部控制體系，實現企業所有權與經營權的分離。在內部控制體系中健全醫藥流通企業的內部組織結構。通過構建內部控制體系將公司治理與風險防范有效的結合起來，提升醫藥流通企業的規避風險能力，形成良好的經營模式。在內部控制體系中明確各股東的權利與義務，通過股東大會機制限制股東的權利，保證利益者關系的協調發展。通過嚴密的內部控制體系將企業內部數據信息化，進而達到提升醫藥流通企業核心競爭力的目的。在內部控制體系中建立內部財務制度，達到提高醫藥流通企業財務管理水平的目的。在內部財務制度的指導下，提升財會信息的質量，規范企業的經營管理行為。構建醫藥流通企業內部控制體系需要配備專業的管理人才，強化對專業人才的素質培訓，提高企業財務管理的科學有效性，促使財會人員積極的應對當前復雜的財務管理工作。提升財會人員的風險管控意識，及時解決醫藥流通企業在經營過程中面臨的風險問題。對醫藥流通企業內部控制體系的執行情況進行全面監控，確保企業各部門人員響應號召，積極的參與到內部控制工作中來。（2）提高醫藥流通企業風險評估能力。應對醫藥流通企業的財務風險，需要提高企業的風險評估能力。從風險識別、風險分析及風險應對等方面入手，采取有效措施防范醫藥流通企業的財務風險。在企業實際的風險防范過程中，需要掌握實時的信息數據，確保醫藥流通企業決策者做出正確的決定，起到降低企業流通損失的目的。提高風險評估能力，做好相關風險評估基本工作，找出最具針對性的對策，科學的規避醫藥流通企業的財務風險。針對醫藥流通企業當前面臨的籌資、投資、庫存管理等方面的風險，做好相關風險管控工作，做到防患于未然。為提高醫藥流通企業的風險評估能力，需要強化企業的全面預算管理。在國家規范管理醫藥行業的背景下，醫藥流通企業的采購費用、銷售費用等開支及收入得到全面的管控。企業對自身的經濟活動做好相關預算管理工作，要求基層及時匯報預算執行情況，安排事前和事后的監督任務，保證監控考核的科學性。醫藥流通企業需要做好票據審核工作，構建業績考評機制，通過加大市場營銷等手段實現費用的可控，進而合理的規避醫藥流通企業面臨的財務風險。（3）強化醫藥流通企業庫存管理工作。結合醫藥流通企業的內部控制體系，強化企業庫存管理工作。對入庫、保管、出庫等環節進行嚴格監控，做好藥品盤點、報損環節的各項工作。人工管理醫藥流通企業的庫存藥品已經無法滿足現代化的企業需要，強化醫藥流通企業庫存管理工作時需要引用先進的管控系統，促使企業朝信息化方向發展。在庫存管理系統中設置存貨盤存制度，及時對庫存的藥品進行檢查和記錄，做好相應報表后交由倉庫主管審批，確保各環節內容的準確無誤。對于盤點賬實不符的現象，進行嚴厲調查，追究個人責任。為提高醫藥流通企業庫存管理的工作效率，需要建立績效考核機制，將庫存管理的內容與員工薪資掛鉤，通過獎懲分明的方式，激發員工參與庫存管理工作的積極性。
四、結語
在激烈的市場競爭環境中，醫藥流通企業要想謀求發展，需要正確認識自身面臨的財務風險，及時發現企業中內部控制制度缺乏、風險評估能力不足、存貨管理難度較大等問題。通過內部控制手段，采取構建內部控制體系、提高風險評估能力、強化庫存管理工作的風險防范措施予以應對，以此提升醫藥流通企業的經濟效益。
參考文獻
[關鍵詞] 高科技企業 財務風險 財務指標 財務風險控制
一、前言
高科技企業由于其技術研究與開發的高難度及不確定性,在經營和財務上存在高風險性。本論文根據我國高科技上市公司所公布的財務報告，研究高科技企業財務風險指標數據，并與一般企業財務指標標準值相比較，總結高科技企業財務風險評價指標的特點，為高科技企業財務結構優化與財務風險控制，提供一定的依據。
二、樣本及財務指標的選取
1.樣本的確定與數據來源
本論文選取的研究對象為上市的高科技企業。對高科技企業的確定，主要是依據《國家高新技術產業開發區高新技術企業認定的條件和方法》的修訂文件,所考慮的主要因素為企業所從事生產與經營活動范圍、大專學歷以上人數占企業職工總數的比重、研發費用占企業總資本的比重。
在本文中我們采用隨機抽樣的方法,從滬、深兩市中選取了83家高科技上市公司作為樣本公司，并將這些公司按行業分為四大類：電子類（21家）、計算機類（19家）、通信類（21家）、醫藥類（22家）。根據這些公司2004年年度財務報告所公布的資料,進行相關數據的統計和分析和比較。資料來源于由中國證券報監制、萬方數據電子出版社出版的《2005上市公司速查手冊:年報大全》。
2.財務風險評價指標
為了較為全面的分析高科技企業財務風險，本論文決定采用如下評價指標（括號內數據為一般企業設立的標準值）：
三、高科技企業財務指標分析
根據上述公司2004年年度財務報告所公布的資料，計算得出高科技企業財務風險評價指標值，并將其與一般企業設立的標準值進行比較。
1.高科技企業整體財務風險評價指標特點
(1)盈利能力來看：絕大多數的高科技企業的主營業務利潤率、凈資產利潤率都低于一般企業的資產標準值，但絕大多數企業的主營業務毛利率卻大于一般企業設立的標準值。主營業務利潤率大于0.1企業僅有14家企業，占企業總數的16.9%,其中電子類企業有6家，相對其它行業企業而言主營業務利潤率最高，而通信企業只有1家住營業務率超過0.1，可見高科技企業雖然主營業收入雖然很高，但是其主營業務收入所帶來的凈利潤卻不是很高。
凈資產利潤率大于0.08的企業有15家，僅占企業總數的18.1%,其中仍然是電子類企業所占的比例最高，醫藥企業只有1家，由此可見高科技企業的權益資金不能帶來很高的收益。
但絕大多數企業的主營業務毛利率卻大于一般企業設立的標準值，超過標準值0.15的企業達到62家，占企業總數的74.7%,其中醫藥企業就有20家超過0.15，所占比例最高；但是計算機企業只有8家。由此可見高科技企業有足夠的資金用于期間費用和形成盈利。
(2)從償債能力來看：雖然絕大多數的高科技企業的資產負債率都低于一般企業的資產標準值，但絕大多數高科技企業的流動比率和速動比率卻低于一般企業設立的標準值。
根據上表發現資產負債率大于0.7的企業僅有5家企業，占企業總數的6%,可見高科技企業負債率都不高，也就是說高科技企業的長期償債風險不是很大。
流動比率大于2的企業有18家，僅占企業總數的21.7%,計算機類企業有7家所占的比例最高，醫藥企業卻只有2家；速動比率大于1的企業有36家，占企業總數的43.4%。通過上述分析可見高科技企業的流動比率與速動比率都不是很高，可見大多數的高科技企業短期償債能力不強，即存在一定的短期償債風險。
(3)從資產管理能力來看：多數高科技企業的總資產周轉率低于一般企業的資產標準值，但其存貨周轉率和應收賬款周轉率卻大于一般企業設立的標準值。
總資產周轉率大于0.8的企業有17家企業，占企業總數的20.5%,其中計算機類企業有7家，相對其他行業企業而言比例最高，而醫藥企業卻只有2。以上數據說明高科技企業的銷售能力不是很強。
但是高科技企業存貨周轉率大于3的企業有53家，占企業總數的63.9%,應收賬款周轉率大于3的企業也有58家，其中醫藥企業所占的比例最高。以上數據說明高科技企業的存貨占用率較低，流動性較強，存貨轉換為現金的速度也比較快，而且應收賬款的收回速度也比較快。
(4)從現金能力來看：多數的高科技企業的現金能力比較差，其經營現金流動資產比、經營現金總負債比、經營現金主營業務收入比、經營現金總資產比低于一般企業的資產標準值。
僅有4家高科技企業的經營現金流動比率超過0.5，占企業總數的4.8%，這說明高科技企業經營活動產生的現金對流動負債的保障程度太低；經營現金總負債比超過0.25的企業只有6家，占企業總數的7.2%，由此可見高科技企業承擔債務的能力不是很強；經營現金主營業務收入比超過0.2的企業僅有7家，占企業總數的8.4%，此數據說明企業主營業務收入得到的凈現金流入量不高。
2.不同行業之間的比較
(1)盈利能力。電子類企業主營業務利潤率、凈資產利潤率相對其它行業企業而言是最高的，而其主營業務毛利率卻相對較低，可見相對其他企業而言，電子類企業主營業務所帶來的凈利潤比較高，而且其權益資金所能帶來的收入較高，但是沒有足夠的資金用于期間費用和形成盈利。醫藥行業情況恰好相反，通信類企業與計算機企業居中。
(2)償債能力。沒有一家計算機企業的資產負債率超過0.7，可見計算機企業的長期償債風險不是很大。在四類企業中，計算機企業流動比率、速動比率最大，可見其短期償債風險最小，而醫藥類企業的短期償債風險最大。
(3)資產管理能力。計算機類企業的總資產周轉率，相對其它行業企業而言最高，而醫藥企業最低，這說明計算機企業銷售能力較強，而醫藥企業的銷售能力卻較差。
在應收賬款周轉率與存貨周轉率方面，醫藥企業比率最高，通信企業比率最低，這說明醫藥行業存貨占用率最低且流動性較強，存貨轉換為現金的速度也比較快。
(4)現金能力。通過這些數據的分析發現不同行業的高科技企業的現金能力水平基本一樣。
四、結論
通過上述的分析，發現導致我國高科技企業較高財務風險的原因。為了控制高風險，現提出以下建議：
1.加強其主營業務收入、權益資金的管理，提高高科技企業主營業收入所帶來的凈利潤，使高科技企業收益提高，并有足夠資金用于期間費用和形成盈利。
2.加強流動資產管理，優化流動資產結構,提高流動資產的營運效率,從而提高企業的短期償債能力。對高科技上市公司來說,應適當降低現金比率,提高資金的使用效率,增加經營活動現金凈流量,切實提高企業短期償債能力。
3.加強企業銷售能力，提高企業總資產周轉率。
4.加強企業現金管理能力，增加主營業務收入得到的凈現金流入量。以提高企業經營活動產生的現金對流動負債的保障程度，以及高科技企業承擔債務的能力。
參考文獻:
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關鍵詞：財務管理；醫藥企業；創新管理
中圖分類號：F275.2 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）10-0098-02
隨著中國社會主義市場經濟體制和現代企業制度的逐步建立和完善，財務管理在現代企業中的功能、地位和作用也都相應發生了變化，逐漸形成了以財務管理為中心的現代企業管理模式。作為保護和增進人民健康、提高人民生活質量的國有醫藥企業，在當前大的經濟環境下，其經營風險和財務風險也逐漸加大，急需構建合理、高效、科學的財務管理新模式，改善財務管理，促進企業健康、持續發展，提升企業核心競爭能力。
一、財務管理的目標
財務管理是根據財經法規制度，按照財務管理的原則，組織企業財務活動，處理財務關系的一項經濟管理工作，它貫穿于企業生產經營的籌資、投資、運營等各個環節，在現代企業管理中起著決定性和龍頭管理作用。企業的財務目標關系到企業的生存、發展和盈利，是企業管理的核心組成部分。中國社會主義初級階段的國有經濟行為主要受國家利益、公司社會責任、職工利益和權利等方面的制約，選擇的財務管理的目標是股東主導下的利益相關者財富最大化，協調著股東、經營者、債權人、政府、職工、公眾等各方的利益，可以達到企業財務管理在經濟目標和社會目標上保持平衡狀態。
二、財務管理的作用
財務管理是指運用管理知識、技能、方法，對企業資金的籌集、使用以及分配進行管理的活動，其核心內容是對資金的管理，對企業經營活動的整體及其各個環節實施管理。具有科學化的財務管理是提高企業決策準確性、做好企業經營管理工作的基礎，是企業管理的重要組成部分，它掌握著企業發展的基本命脈，是現代企業持續發展的原動力。因此，財務管理在企業管理中具有戰略導向作用，處于生產經營過程中的核心地位，其工作成效的好壞，直接關系到企業管理水平和經營效益的總體提升。是傳統產業和現代產業相結合的產物。
三、國有醫藥企業面臨的機遇和挑戰
隨著改革開放的不斷深入，醫藥行業總產值、生產企業數量、流通企業數量發展迅速；多數醫藥企業規模小，結構不合理；低水平重復建設，布局分散，各自為政；產品上馬盲目跟風模仿，產品關聯度較低，阻礙了產業鏈的形成和延伸；主要以仿制為主，創新項目不多，出現假冒偽劣產品等問題，使業界的發展后勁不足，影響了整個行業競爭力的提升。
由歐美爆發的金融危機引發的全球經濟增長乏力、各國通脹加劇，外部需求下降，商品出口明顯下滑，使中國醫藥行業實體經濟面臨著巨大的經營風險和嚴峻考驗。新醫改方案的實施給企業帶來挑戰：藥品生產流通環節競爭加劇；進入基本藥物目錄將使企業喪失了對價格的決定權，必須通過大規模生產和降低成本，以對沖降低的產品價格空間；藥物的招標使價格降低；醫藥生產與配送在全國范圍的公開招標采購，將造成寡頭壟斷對中小企業產生擠出效應。
新醫改方案以及包括醫療保障、基本藥物、基層醫療服務體系、公共服務均等化、公立醫院改革在內的五個配套方案的出臺，給企業帶來了難得的發展機遇。新醫改方案的實施使企業生產經營出現了新的轉機：公共衛生服務加強，醫療衛生服務體系建設逐漸完善，政府對非經營性醫療機構的補償性財政資金也在加大；新醫改將促使醫藥流通渠道扁平化，銷售費用有望進一步降低；第三終端市場將會高速增長，將為企業發展提供新的增長點。
四、加強國有醫藥企業財務管理的途徑與措施
（一）建立以財務管理為中心的現代企業管理模式
1.樹立“全員財務”理念。在市場經濟條件下，追求利潤最大化是企業的主要經營目標。企業為了完成經營目標對市場總體目標效益進行的預測，對籌資、投資、產供銷等經濟活動進行的全面分析，對成本費用進行的有效控制，都離不開財務核算和測算，財務管理工作不是僅靠一個部門所能解決的。因此，樹立“全員財務”理念是現代企業管理不可缺少的環節，在企業領導帶領下學習財務管理知識，把價值管理的觀念落實到企業的每個部門、每個過程和每個環節；理順財務管理部門與其他職能部門的職權關系，完善管理環節，優化運行機制，才能確立財務管理在企業管理的主導地位，使財務管理成為實際的企業管理中心。
2.以價值形態對企業進行全面管理。以財務管理為中心這種財務管理機制是企業為了實現經營目標，所采取的一種現代化企業管理的組織形式，是一種以財務管理思想來指導和實現企業經營目標的企業管理模式。財務管理在企業的核心地位，主要表現在企業以財務預算為前提，以資金管理和成本費用管理為重心，圍繞績效考核，兌現財務政策；將目標管理、過程控制、考核績效相結合，把股東財富最大化作為目標滲透到生產經營的全過程，以價值形態對企業進行全面管理。
（二）強化成本管理在財務管理任務中的重要地位
由于現代醫藥技術的快速發展，醫藥產品的生命周期不斷縮短，促使市場競爭加劇，企業新產品開發、開拓新市場的成本支出已經大幅提高，加強成本管理的工作變得越來越重要。財務管理部門利用了解各種翔實數據信息的優勢，樹立全過程成本控制觀念，建立成本責任制度，運用各種成本控制方法，合理測定最低成本、最大利潤的產銷量，減少無利潤生產經營。首先，對企業所需各種原材料要全部進行招標采購，建立供應價格信息體系表，加強與供應商合作，最大限度地節約控制采購成本。其次，生產車間實行計件責任制，按限額發料，提高各工序成品率；優化車間班組勞動組合，合理控制工資性支出等的生產成本。再次，建立項目成本管理中心，按定額和預算來控制成本，把成本費用與實際經營活動緊密聯系起來，對管理和營銷成本實行動態控制。最后，建立目標成本績效獎懲制度，采取有效措施，降低成本。
（三）加強財務管理信息化、網絡化建設
企業財務管理信息化就是以企業所經營業務為主要對象，采用網絡化技術手段，對企業經營活動進行信息收集、財務核算、數據分析、成本控制、投資決策的過程。通過應用財務管理信息系統平臺，企業財務、業務、稅務所需信息，可實現自動化處理：企業可以及時收集、整理、分析各種財務數據，使會計核算從事后核算變為實時核算，減少了財務結算周期；利用網絡財務管理，可以實現遠距離財務監控相關聯企業，使企業財務資源得到整合，實現資源最優配置；實現企業財務與業務協同化，實現企業內部“數據共享”，財務管理由靜態變為動態并實現在線管理；伴隨著網絡技術的快速發展，企業訂貨、采購、銷售、結算、報稅、報關等相關活動都可以實現網絡化辦公。
（四）加強高素質的財務管理人員隊伍建設
1.加強現崗財務管理人員的培訓。（1）加強管理層的培訓。一個企業的經營理念、經營策略，經營效果大都是由企業高管的知識水平、管理能力決定的。加強對董事長、總經理等企業高管的財經法律知識培訓，可以增強企業高管的法律意識，不但可以避免財務違法行為的發生，還有利于依法提供真實、完整的財務管理信息。企業高管本身，也應不斷完善自己對會計工作和會計人員的認識，加強對會計工作的領導。（2）加強普通員工的培訓。隨著信息技術的快速發展，知識更新周期變得越來越短，加強財務管理人員業務知識培訓，可以提高財務管理人員的專業化素質，不但注重學習法律、法規、財稅政策及相關業務等方面的知識，還要注重對提高資金運作、成本的管理與控制以及財務信息資源的分析、評價、運用等能力水平的培養。
2.建立定期考核制度。對新進的人員，不但考核工作經驗（應屆畢業生除外），而且還要考核相關的會計、財稅、金融、法律以及計算機使用等知識，擇優錄取。對在職的人員要定期考核，對于知識全面，經驗豐富，業務熟練，工作敬業，作風踏實的員工予以獎勵；對于知識匱乏，經驗不足，業務差勁，工作懈怠，作風散漫的員工予以懲罰，或實行轉崗、待崗、分流。
3.培養財務管理人員職業道德。俗話說得好，沒有規矩不能成方圓。在財務管理工作中，首先要做到建章立制，防止出現漏洞；其次加強員工的職業道德、財務紀律教育，做到防微杜漸。建立一支嚴格執法，堅持原則，忠于職守，廉潔奉公的財務管理人員隊伍。
綜上所述，現代國有醫藥企業只有正確面對機遇和挑戰，加強財務管理，構建合理、高效、科學化的財務管理新模式，企業的生產經營才可能出效益，實現企業利益最大化的經濟目標。
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關鍵詞：醫藥 企業營運 管理 資金
隨著市場經濟體制改革的不斷深入，資金流通在企業中的地位越來越重要，隨之而來的企業的營運資金管理是每一個企業財務工作者均要面臨的一大難題。作為滲透企業經營管理整個過程的營運資金管理，其風險性、安全性及收益性能否得到有效管理，直接決定著企業能否實現其健康、穩定和高效成長。
一、營運資金及營運資金管理的基本概念
（一）營運資金的基本概念
企業實現商品價值的過程是以現金作為起點和歸宿并不斷進行著流動資產與流動負債的循環，而維系這一循環的資金鏈便是企業的營運資金。
（二）營運資金管理的基本概念
營運資金管理是指在一系列合理、科學的理念指導下，綜合考慮風險、成本和效益三大指導理念，對靈活并復雜的營運資金進行有序的管理，即通過科學合理地控制及規劃流動負債和流動資產，令企業保持良好的獲利及償債能力，從而實現對經營活動現金流量核心的控制。
二、國內醫藥流通企業營運資金管理的現狀
（一）國內醫藥企業流動資金被無效占用或閑置
例如節假日時期醫藥零售店銷售效率良好，而銀行網點卻放假休息，醫藥零售店門店解款需求與銀行的作息時間存在差異，從而造成部分門店流動資金被無效占用的現象。同時，由于國內醫藥企業沒有設置貨幣資金閑置及其使用效率的指標考核，造成醫藥企業忽略了貨幣資金的使用效率，從而出現流動資金被閑置的現象。
（二）國內醫藥企業庫存周轉周期過長，對企業營運資金管理產生一定的影響
部分醫藥企業由于對不同廠家或同一品種不同規格產品重復進貨，造成庫存分散、品種繁多的現象；同時，由于庫存管理人員能力素質參差不齊、EPR系統管理軟件尚未得到完善、考核指標設置的合理性存在困難等等，均會導致醫藥企業庫存周轉周期過長，從而影響企業的營運資金管理。
（三）醫藥商業公司資金營運中來自上、下游的雙重擠壓
國內醫藥商業公司面對的終端客戶是醫院，而醫院客戶的平均回款期較長，而上游供應商對于付款方式，付款時間的要求往往比較苛刻，這造成了國內很多醫藥流通企業在資金營運方面受到來自上、下游雙重擠壓。在這種情勢下，部分醫藥企業開始大量使用保理、票據貼現等銀行融資手段，在國家貨幣從緊的政策下，這種方式讓醫藥企業承擔了大量的資金成本，從而嚴重影響了醫藥企業的資金流動性。
三、醫藥企業營運資金管理的實施要點
實踐中，企業對于營運資金的管理，通常使用加速資金回籠，適當減少采購、庫存資金占壓等手段實現公司營運資金的良性循環；同時配以諸如短期借貸、應收保理、票據貼現等銀行信用融資手段作為補充，來減少公司負債及合理地控制財務風險。
從目前國內醫藥商業公司營運資金管理實際情況來看，盡管許多公司已經將營運周期和經營活動資金流作為考核的重要指標，但實際的資金流運作并不理想，所以如何通過科學的手段，使企業的營運資金管理變得更加有效合理，是我們醫藥企業所面臨的重大問題。
下面，就在醫藥企業工作實踐出發，探析通過建立和完善企業預算管理體系，實現對企業營運資金的有效管理。
（一）財務人員的角色轉換，延伸財務管理觸角，解除財務、業務壁壘，深入了解業務
這是完善公司預算管理體系的前提，財務管理者只有沖破公司中財務與業務間的壁壘，真正深入到業務一線，建立起與業務部門，業務人員的有效溝通，充分了解本公司業務特點，業務需求，業務發展方向，以及其間的資金運行規律，才能設置和完善符合公司業務特色，業務發展方向的預算管理體系，才能有利于營運資金的管理。
由于財務管理者的“信息不對稱”，傳統的財務管理者僅僅用指標、報表等傳統的財務管理手法去尋求解決營運資金管理所遇到的問題，卻忽視了對公司所屬行業、公司具體發展業態及具體業態的特點等的深入了解，未能根據公司具體業務特點去設計與之相適應的營運資金管理體系，從而導致財務管理者出現管理瓶頸，造成營運資金管理與企業實際經營業務特點脫節，甚至出現“紙上談兵”的現象，使得營運資金管理收效甚微。
通過對多個公司業務實際運營方式、業務特點的深入了解，并對其資金運營方式及運行規律加以總結，這里提出幾點有助于財務管理者深入業務的辦法。首先，要加強財務人員與公司業務部門的日常溝通，如適當組織財務人員參與與業務部門的聯誼活動、月度例會等，以便了解業務需求和不同業態的資金運營特點；其次，在對客戶的收賬、付款管理中，可以采取財務人員與業務人員對接管理的措施，即每位財務人員負責與對應公司的業務員進行溝通，定期與相關的客戶進行接洽，參與客戶的對賬、款項催收等工作；再次，建立財務人員與公司運營管理部門月度分析例會制度，定期召開分析例會，及時將分析中發現的問題向各個業務部門展示，進行溝通，以期能共同找到解決的辦法，并對問題解決情況加以跟蹤和監督。
（二）進一步完善企業集團資金管控體系，建立自上而下的資金預算管理制度
對于下轄多家子公司的集團化企業，應通過整合公司資源，發揮集團規模優勢，建立企業“資金池”等方式，以提高企業集團的資金管控能力，實現企業集團對資金的整體調動和安排。這樣，對集團公司整體而言，對外能夠取得良好的信用評級結果，拓寬公司融資渠道和融資額度；對于下級子公司而言，在企業“資金池”管理模式下，可以以較低的資金成本融通資金。
在此基礎上，依據本公司業務特點及發展趨勢，充分與公司的發展目標相結合，對資金流量進行測算，并對長期和短期資金需求量加以分析，編制科學合理的資金預算，其具體操作流程是，第一步，編制企業年度資金預算，以便企業能有效的掌握和控制下級公司資金使用情況；第二步，由集團核準預算，集團與企業形成優勢互補，充分利用好閑置資金，進行有效協調；第三步，醫藥企業再通過核準的資金預算，將最高臨時性資金需求測算出來并向集團上報以申請資金透支額度；第四步，由集團匹配銀行資源，對該資金透支額度進行核定；第五步，至于資金差額的部分，可以由醫藥企業自身安排短期融資計劃進行籌備。
其次，對投資融資管理的完善，這就要求公司合理配置資金結構，對融資方式及投資需求相匹配的操作方法加以規范，并當企業資金的盈余難以令長期的資金需求得到滿足時，需要采取中長期借款的辦法；同時對資金的機會受益及機會成本進行綜合分析和評估，從而能更進一步使采購的成本得到降低。
（三）合理劃分責任中心，分解預算指標，設定合理適度的考核指標體系
在建立公司全面預算體系中，對于公司各業務部門責任中心的確定，可以根據傳統管理需要確定為利潤或成本中心，也可以根據資金管理的需要設置“模擬經營現金中心”，如：在銷售部門中設置模擬現金中心，一方面要求銷售部門負責部門年度銷售回款金額及應收賬款周轉天數；另一方面，還要銷售部門對自己的營銷費用、銷售返利規模、超期應收占壓資金成本等進行合理的安排。最終，構成銷售部門自己的“模擬經營活動現金流”，以此作為銷售部門的指標進行分解及責任落實。
此外，對于公司的績效考核體系，公司在堅持過去注重財務、運營等量化指標考核維度的同時，可引入對業務部門分管領導及部門領導管理維度的非量化指標考核，例如，在采購部門中增加庫存警戒線、重點供應商維護等管理維度指標；在銷售部門增加重點客戶維護、新增客戶數量維護、經營預算編制及分解的準確度等管理維度考核指標。通過這些嘗試，可以有效地監督并激勵公司的各職能模塊，加強對各崗位的管理，促進了各部門之間協同作戰的能力，從而更進一步提高公司的整體運營效率及收益。
再者，由于醫藥商業公司的經營業態具體又可分為醫藥直銷、全國分銷等不同業態，每種業態的特點及發展方向都不盡相同，因此，公司對各個業態的期望、資金支持以及資源配置也各不相同。所以，在設定各責任中心責任目標時，應考慮這些因素，進行差異化設置。
各責任中心的指標差異化上主要體現在兩個方面：其一，各責任中心的指標內容的設定的不同；其二，即便是相同的指標，公司對其考核時所給予的考核權重不盡相同。例如：在市場競爭日趨激烈的大環境下，對于公司中傳統的優勢業態，公司可能會給予較大的資源、資金支持，力求維持并擴大該業態的市場份額，同時，對其“經營現金”方面的考核權重便會有所降低；而對于公司中已從成熟期走向衰退期的業態，公司秉承力求減緩其市場萎縮速度及毛利率下降趨勢的指導思想，通過規模效應來保證公司的經營活動現金流，因此，對于這種業態，公司將會給予較高的“經營現金”考核權重。
（四）逐步完善全面預算管理執行的配套措施
完善公司全面預算管理的配套措施，一是有關全面預算管理的制度，流程，機構設置，人員配備，崗位職責等方面的不斷完善，二是不斷改進全面預算管理的技術手段。比如，對于計算機信息系統的充分利用。目前，在企業中被廣泛運用的ERP財務業務一體化系統，就是一種很好的管理工具。一方面，公司可以利用ERP系統強大的數據處理及統計功能，強化財務在數據統計分析職能，使得財務管理者可以通過系統強大的數據統計分析功能對分解到各部門的相應預算指標進行跟蹤分析，例如對于銷售部門，財務可以跟蹤到每月、每個業務員、每家客戶的每筆銷售、返利、銷售毛利銷售回款情況等等。另一方面，財務人員也可利用信息系統數據實施地進行預算執行情況的跟蹤與分析，并及時地將信息反饋給相關部門，以便在發現問題后，及時督促相關部門加以改進，以促進預算目標的達成。當然，在條件成熟時，公司甚至可以通過計算機信息系統，實現預算管理的自動控制，從而提高公司整體營運資金管理的水平，實現公司對營運資金的有效管理。
四、結束語
通過改進營運資金預算管理指標的體系、加強完善醫藥企業營運資金管理制度及應收賬款管理規范等等，從而加大了對醫藥企業營運資金管理各方面的改進，使得醫藥企業營運資金管理得到有效的提高，實現了醫藥企業的健康、穩定和高效成長。
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[關鍵詞] 制藥企業 資金管理 資金運用
自20世紀90年代后期，我國制藥企業就已進入激烈的市場競爭狀態；發展到目前，我國共擁有制藥企業近7000家，生產中、西藥品達1萬余種。但從效益水平和產業結構來看，與發達國家相比，我國仍處于一個較為低級的發展階段。
一、我國制藥企業進行資金管理的背景
我國制劑的生產能力為世界第一，但設備生產能力利用率只有 44%～60%。我國的制劑類企業科技開發能力薄弱，產品競爭性較差，97%的藥品為仿制品，制劑產品僅占出口額的10%。我國制藥業由傳統單一的國有獨資正向多元化、股份化轉變，由“多、小、散、亂”向集約化、規模化轉變。由于實行 GMP 認證，使得不具有一定規模、資質的企業不得不關閉。制藥行業的兼并、資源整合此起彼伏，整個制藥業的收入、利潤等一直呈快速增長的態勢。企業規模經營步伐加快，銷售收入、利潤占前100名的廠家占整個行業的收入及利潤的比例在快速上升，對仿制藥品的測試方法的改革、印度制藥業的快速崛起，使得我國藥業的競爭更加激烈。制藥產業在我國發展較快，多數制劑類制藥企業財務結構不佳、銷售與資產比率低、營運資金比較高、股東回報率低，由于制劑類制藥企業本身的特點，達到上市資格的公司很少，而且其中大部分是因為同時生產原料藥或為上市集團公司的下屬公司。除了部份上市公司可以通過配股得到大量資金外，大部分的企業因為制劑類制藥企業本身的特點(購原料時需立即付現，應收賬款回款期長，需墊付運費、產品品種多無法產生大的規模效應而使得成本較高，市場開拓及廣告費高等)，資金缺口較大。特別是中小企業存在著較為嚴重的融資難問題。
因此，我國醫藥行業的市場競爭資金的管理與控制在企業中的地位日益重要。提高現金流轉效率，合理組織現金流入與現金流出間的匹配關系，是企業財務管理工作的核心。現金流量狀況如何，不僅直接關系到企業的現金獲取能力，而且對企業財務風險的大小具有決定性的影響。企業的現金流量作為收付實現制核算得出的結果，不受財務會計政策調整的影響，是對企業經營狀況的如實反映。作為企業經營活動的血液和劑，現金流量是保證企業經營活動正常運行的必要條件，企業必須通過各種渠道籌措資金并合理使用，才能不斷提高經營能力并實現價值增值。因此資金管理的好壞在企業中的作用越來越重要。
二、以甲公司為例如何加強和完善制藥業資金管理的問題
1.甲公司的資金狀況
甲公司財務結構不佳、銷售與資產比率低、營運資金比較高、股東回報率低，是典型的制劑類制藥企業，其組織結構、資金狀況、發展情況、與關聯企業的關系等大都與我國現有的大中型的制劑類制藥企業所碰到的狀況類似，存在著較大的共性。甲公司是納入上市公司HY集團合并報表的子公司，HY集團為了節約交易成本、提高工作效率，將一部分原來通過外部渠道解決的問題納入企業內部，成立了一個全資子公司B公司對所有下屬子公司執行財務公司的職能，即：該公司對所有的子公司及外部公司進行投融資業務。就甲公司而言，由于被上市公司收購，收購方注入了大量的資金，使得其閑置資金較多。甲公司現象也是目前我國上市公司及被上市公司收購的公司在大量配股的情況下的普遍現象。
2.甲公司資金管理中存在的問題
(1)資金的管理運用中沒有充分考慮資本成本的影響
甲公司使用財務報表指標如稅后凈利潤和凈資產報酬率、每股收益、應收賬款周轉周期、毛利率等來進行項目和企業業績評估及其他一系列的經營決策。但企業在計算過程中始終沒有扣除股本資本的成本或投入資本的機會成本，因此它不能真正反映企業經營效果或為股東創造的價值。
(2)傳統激勵政策易促使管理層對籌融資項目做出次優化決策
傳統的激勵政策常以凈資產報酬率、利潤、收入等來進行考核。如僅以凈資產報酬率進行考核時，管理層將放棄收益率遠高于公司的資本成本但低于部門、企業的凈資產報酬率的投資機會。
(3)甲公司奉行寬松的營運資金政策造成資金收益率較低
確定營運資金持有量實質上就是在收益和風險之間進行權衡。寬松的營運資金政策使得公司持有較高的營運資金，其收益、風險均較低。鑒于集團公司有相應的執行財務公司職能的子公司及結成戰略同盟的多家關聯公司， 甲公司可以實行適中偏緊的營運資金政策，綜合利用成本分析模式和隨機模式來確定企業的最佳現金持有量。即：結合歷史經驗和現實需要，測算出一個現金持有量的控制范圍，并定出持有成本相對最低的現金持有量，使企業擁有相對較低的總資產擁有量和較低的流動資產比重，以提高資金的收益性。
3.資本成本的概念與計算
(1)資本成本的概念
資本成本的經濟學含義為投入新項目的資金的機會成本。在財務決策中，體現為所有融資來源（包括債務、優先股及普通股）年要求的收益率，又稱為資本加權平均成本或資本加權成本，通常稱為資本成本。資本成本由債務成本和權益成本組成。
①債務成本
甲公司自從被收購后，不再從銀行直接貸款，其投資項目的貸款均由執行財務公司職能的B公司給付，貨款利率定在6%。2003年與2004年，甲公司沒有新的貸款項目。同時，考慮到利息稅盾的因素，因此，甲公司稅后的債務成本為6%×(1－15%)＝5.1%。
②權益成本
權益投資者往往面臨比債權投資者更多的不可控因素，相應要求高一些的回報率。其計算也因風險因素的引入而變得復雜，現行存在多種估算股權資本成本的模型，例如，資本資產定價模型(CAPM)．套利定價模型、風險因素加成法、現金流量貼現法等。在這些方法中，最常用的是資本資產定價模型(CAPM)，其計算公式如下：
Ks＝Rf十β× (Rm-Rf)
Rf是無風險報酬率，國外一般采用短期國庫券利率或者銀行存款利率，我國流通國債市場規模較小，居民的無風險投資以銀行存款為主，因此可以用三個月整存整取的銀行存款年利率 1.71%來代替。
Ks是權益成本，是股票的風險系數，反映市場對企業投資風險程度的認定。系數越大，說明投資者投資于該公司股票時，將承擔相對其他投資機會更高的風險，他們自然要求企業支付相對多的報酬。
Rm是平均風險股票必要報酬率或稱市場報酬率，(Rm-Rf)是整個證券市場的投資組合相對于無風險報酬率的溢價。β× (Rm-Rf)是股票的風險報酬率。
資本資產定價模型的權益資本成本是建立在半強式或強式有效市場假設之上的，這樣才能準確地獲得貝他系數（β）。β的計算方法及風險酬金的計算值在國內外一直存在著很大的爭議，我國企業在計算時應注意其使用條件。我國尚處于證券市場初期，屬于弱式有效市場，不能完全套用該模型，而用競爭對手的平均凈資產報酬率來替換資本資產定價模型計算出的風險報酬率就我國目前的實際情況來看具有一定的可行性。
下面用甲公司所在行業中的主要競爭對手的凈資產報酬率來進行計算。
據2003年報的制劑企業來看，2003年1月9月的凈資產收益率普遍低于2003全年，但高于2002年歷史同期。由于近幾年制劑業的凈資產收益率一直呈上升的趨勢，同時考慮到非典及其他異常事件對藥品銷售的影響，故選取2003年1月～9月的數據來進行計算更能反映市場的真實情況。甲公司的權益成本＝1.71%＋13.62%＝15.33%
(2)資本成本計算
加權平均資本成本 WACC＝稅前債務成本×（1－T）×債務總額/資本投入＋權益成本×權益總額/資本投入
這里，資本投入是指平均資本投入，T 是指公司的所得稅稅率 15%。
4.甲公司對資金的運用
(1)利用資本成本考核投融資項目的可行性
以前，甲公司對投融資項目的可行性研究中僅考慮了資本的債務成本，沒有考慮企業的股本成本。這樣，當凈現值 NPV＞0 時，如果進一步考慮了股本成本，則會發現可能出現 NPV 轉而＜0，即：此時該項目的報酬率大于債務成本但小于資本成本，也就是說，企業不是在創造價值而是在損耗價值。
在以資金成本為投融資標準的情況下，可以防止管理層做出次優化決策（即：對高于資金成本率但低于企業或部門利潤率的投資進行否定），從而優化企業的投融資決策。
(2)利用銀行對利率管制和分業限制的規避來獲取資金收益
下面分兩方面來進行探討：資金閑置及資金不足的情況下甲公司應如何進行資金管理：
當資金閑置時：
①可將企業存款轉化為同業存款，因為同業存款利率遠遠高于企業存款，且不需要交利息稅，因此就直接提高了存款利率。
②可購買提供隱性的保底收益、引入銀行信用、國家信用或其他特殊制度安排等以提升產品信用度的金融產品，達到略高于銀行存款利率的目的。
③可購買金融機構提供的共享債券，這種共享債券通過在企業債、國債提供的利息基礎上(實際是提供一種保底收益)進一步給予流動性和部分投資收益，從而提高投資者總體的投資收益。
④可通過委托賬戶管理提高企業存款利率。
⑤可對開放型投資基金進行投資，其收益遠高于購買國債，在需用時又可很方便的贖回。
當資金不足時：
①企業可以利用銀行、信托公司通過投資收益、費用轉移、委托貸款等方式降低貸款利率的機會獲取低息貸款。
②企業可以利用銀行突破利率管制退還法定利率浮動幅度與普通浮動利率之差的機會來降低貸款利率。
(3)利用票據市場、保理業務等來融通資金和獲取資金收益
①對暢銷產品可以使用民生銀行的買方貼現票據業務以幫助企業節約財務費用，挖掘資金潛力，最大限度地發揮資金效益。
②保理業務是指針對客戶的應收賬款提供融資服務的銀行業務。企業可將有追索權和無追索權的應收賬款賣斷給商業銀行來進行融資，提高應收賬款周轉率，獲取新項目的資金使用收益。
③可以利用工商銀行的法人賬戶透支業務來獲取一定額度的臨時性周轉資金。
④當企業想進行證券投資時，出于謹慎性原則，可以利用民生銀行的新型債券業務來降低投資風險，當債券利率低于資金拆借利率時，企業可以及時將債券返售給銀行以降低投資風險。
5.運用效果
近幾年我國票據市場迅速發展，商業銀行不斷加大對票據業務、保理業務等的創新力度。企業利用票據市場、保理業務、銀行對管制的規避等來融通資金可以達到降低貸款利率和投資風險、提高存款利率、進一步獲取資金收益的目的。在投融資項目的可行性審核中充分考慮資本成本因素，可以使企業避免做出損害股東價值的決策。 預算會計應簡化各部門在資金預算范圍內資金使用的審批程序，但對各部門的資金使用超出部份應進行重點的監控，如要求超出部分需報批、分析其原因并對原因進行審核和評價等。
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