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一、整體制度演進下的證券公司融資制度創新
中國資本市場經過十多年的發展已跨過了制度奠基階段，進入了市場化的轉軌階段。（注：參見陳紅：《制度創新——中國資本市場成長的動力》，《管理世界》2002年第4期。）轉軌時期的中國資本市場在發展的過程中要面對各種歷史遺留問題與市場化要求之間的劇烈而又無法繞開的矛盾和沖突，而要逐步化解這些矛盾和沖突，整體制度演進就成為我國資本市場可持續發展的必然選擇。
在中國資本市場整體制度快速演進的背景下，伴隨著市場化步伐的不斷加快，制度創新已成為資本市場發展的主旋律。與此相對應，作為資本市場重要金融中介之一的證券公司，其制度創新的步伐卻一直停滯不前。與獲得跨越式發展的資本市場相比，（注：我國資本市場經過短短十多年的發展，邁過了西方發達國家數百年的歷程。）由于融資機制的缺失，我國證券公司的發展面臨著極大的制度困境，突出的表現之一是證券公司資本金規模偏小、資產質量差、資產擴張基礎薄弱。截至2004年3月底，我國共有券商129家，注冊資本總額1250億元，平均注冊資本9.67億元，（注：參見《我國共有證券公司129家券商注冊資本達1250億元》，/system/2004/04/07/000763892.shtml.）其中規模最大的海通證券注冊資本僅為87.34億元。相比之下，西方發達國家投資銀行的平均資本規模為幾十億美元，而一些著名投資銀行的資產規模更是龐大，如美國最大的投資銀行之一摩根士坦利，其資產總額折合人民幣為6萬億元，凈資產總額為3551億元，收入總額為2457億元，分別是我國所有證券公司資產總額的12倍，凈資產總額的3倍，收入總額的10倍。（注：參見巴曙松：《證券公司渴盼融資補血》，.）由此可見，資金實力弱小可以說是我國證券公司的最大弱勢。不僅如此，我國證券公司還普遍存在著資產質量差、資產流動性低的問題。過少的資本金和較差的資產質量直接限制了券商的資產擴張能力和業務拓展能力。我國證券公司的發展面臨著制度困境的另一突出表現是券商的機構數量過多、行業集中度低，難以形成規模效應。目前，我國有129家專營證券業務的券商，兼營證券業務的信托投資公司、財務公司、融資租賃公司和證券經營部則數以千計。各機構分散經營，各自為戰，導致了低效的無序競爭。據測算，我國最大的三家券商的注冊資本總額占行業總額約10%，利潤占行業總額不足20%，（注：參見夏勇、盛艷華：《我國投資銀行存在的問題及對策建議》，《計劃與市場探索》2003年第7期。）雖初步顯示規模效應，但與西方發達國家的幾大投資銀行相比，仍有很大差距。
資本金是金融中介機構實力的象征，也是公眾信心的基礎，更是防范經營風險的最后一道防線。而規模化意味著成本的降低、效率的提高和競爭力的增強。證券公司能否在較短時間內實現經營規模的高速擴張，是一個亟待解決的問題，它關系到我國證券公司未來能否在競爭日益激烈的環境內生存和發展。為擴充資本、實行規模化經營，證券業必須打造業內的“航母”。面對如此迫切的市場需求，在資本市場整體制度創新加速的背景下，證券公司融資制度創新就顯得尤為重要。在中國目前的金融體制下，證券公司融資制度的創新，具體是指券商融資渠道的多元化和融資機制的市場化。這是針對我國傳統計劃經濟體制下企業非常單一的融資方式和行政化的融資機制以及證券公司融資渠道仍較狹窄、融資機制仍帶有較多行政色彩的現狀提出來的金融改革深化問題之一。在金融創新之后，隨之而來的往往是法律制度的創新，法律制度的創新可以為金融創新提供必要的條件和空間。證券公司融資制度的創新，即融資渠道多元化和融資機制市場化絕不只是一個技術層面的問題，它首先而且主要是制度層面的問題。因為融資渠道多元化、融資機制市場化必須以整個宏觀金融管理體制和銀行金融機構的改革為前提，同時還要以政府管理職能的改革為前提，而且在很大程度上還受宏觀資本市場的發育和完善狀況的制約。由于這種創新不僅有利于資本市場的發展與壯大，而且更有利于金融體制的創新，同時對金融市場也起著重要的補充作用，因此它實際上包含于金融創新這個范疇之中，是金融創新在資本市場領域內的具體體現。證券公司融資制度創新同時也是法律制度的創新。在開拓證券公司多樣化融資渠道和推進融資機制市場化的改革進程中，我們必須修訂現行法律體系中對券商融資的種種不合理限制，以立法促發展，為證券公司的發展創造更廣闊的發展空間和更寬松的發展環境，進而為我國資本市場培育真正意義上的國際化投資銀行創造條件。
二、證券公司融資法律規制分析
分業經營背景下的謹慎監管、貨幣市場與資本市場的界線分明、法律制度上的融資障礙等，這些都一直是證券公司融資機制缺失的主要原因。要打造證券業內的“航母”，關鍵是要解決券商融資渠道短缺的問題，而準確認識阻礙證券公司融資機制變革的法律障礙，是我國證券公司融資機制變革的前提條件。以下容筆者對目前規制我國證券公司融資制度的重要法律法規加以簡析。
（一）《中華人民共和國證券法》（以下簡稱《證券法》）對證券公司融資資金來源的規制
《證券法》上有關證券公司融資渠道的條款有很多，如第36條、第73條、第124條、第132條、第133條和第142條等。這些法條的內容概括起來有三：一是規定證券公司不得從事向客戶融資或者融券的證券交易活動；二是規定客戶交易結算資金必須全額存入指定的商業銀行，嚴禁證券公司挪用客戶交易結算資金；三是規定證券公司的自營業務必須使用自有資金和依法籌集的資金，嚴格禁止銀行資金違規流入股市。由此可見，《證券法》嚴格禁止資本市場上的證券信用交易，同時只是對證券公司幾種非法的資金來源作了界定，但并沒有規定證券公司合法資金來源的種類。雖然這給證券公司融資的實際操作帶來了一定的難度，因為證券公司現在占用資金的法律地位還有待明確，但畢竟為以后具體細則的制定留下了一定的制度空間。
（二）證券公司進入銀行間同業市場的法律規制
1999年10月13日，中國人民銀行總行的《證券公司進入銀行間同業市場管理規定》（以下簡稱《管理規定》）指出，經中國證監會推薦、中國人民銀行總行批準，符合條件的券商可以成為全國銀行間同業市場成員，進行同業拆借和國債回購業務。該規章的出臺，對于進一步發展貨幣市場、適當拓寬證券公司的融資渠道、促進貨幣市場與資本市場的協調發展發揮了重大的作用。《管理規定》規定了證券公司進入銀行間同業市場的準入條件。主要有：（1）資本充足率達到法定標準；（2）符合《證券法》要求，達到中國證監會提出的不挪用客戶保證金標準；（3）業務經營規范、正常，按會計準則核算，實際資產大于實際債務；（4）內部管理制度完善，未出現嚴重違規行為。除符合以上基本條件外，還有特別的資格認定，包括：（1）在任何時點上其流動比率不得低于5%；（注：流動比率=流動資本/公司總負債×100%.流動資本包括國債、可在全國銀行間同業市場流通的其他債券、自營股票、銀行存款和現金（含交易清算資金），已被用于回購融資的國債和其他債券不得計入流動資本。公司總負債取其前12個月末的負債額的平均值。）（2）公司凈資本不得低于2億元；（注：凈資本=凈資產-（固定資產凈值+長期投資）×30%-無形及遞延資產-提取的損失準備金-中國證監會認定的其他長期性或高風險資產。）（3）負債總額（不包括客戶存放的交易結算金）不得超過凈資產的8倍；（4）達到中國證監會關于證券經營機構自營業務風險管理規定的其他有關標準。從上述規定來看，由于較高的市場準入門檻和資格的限制，一些具有歷史問題的老證券公司和大量的經紀類證券公司無法進入銀行間同業市場。而央行允許這些未能進入同業市場的券商所做的隔夜拆借業務，（注：《管理規定》第13條規定：“未成為全國銀行間同業市場成員的證券公司，仍按原規定，由其總部進行一天的同業拆借業務，在雙方交易前須報所在地人民銀行分支行備案，否則按違規處理。”）盡管其利率低于同期銀行貸款水平，但由于受融資期限短、融資用途固定兩項因素限制，目前基本很少被這些券商用作融資渠道，所以上述這些證券公司的短期融資渠道十分狹窄。少數有幸進入銀行間同業拆借市場的證券公司，在具體的融資業務操作上仍有相當多的約束，主要的限制條款有：（1）期限的限制：成為全國銀行間同業市場成員的證券公司的拆入資金最長期限為7天，拆出資金期限不得超過對手方的由人民銀行規定的拆入資金最長期限；債券回購的最長期限為1年。同業拆借和債券回購到期后均不得展期。（2）融資額度控制：成為全國銀行間同業市場成員的證券公司拆入、拆出資金余額均不得超過實收資本金的80%，債券回購資金余額不得超過實收資本金的80%.（3）資金使用途徑的限制：如自營股票質押貸款只能用于營業部網點建設等等。因此，在這些條款的限制下，《管理規定》雖然開辟了證券公司的短期融資渠道，但由于種種原因，通過這一渠道所融得的短期資金仍無法滿足證券公司的實際資金需要，不少證券公司對這些短期融資渠道的實際使用頻率并不高。
（三）證券公司有關增資擴股的法律規制
1999年3月，中國證監會的《關于進一步加強證券公司監管的若干意見》規定券商增資擴股應當具備嚴格的條件，如：（1）距前次募集資金1年以上；（2）申請前3年連續盈利，且3年平均凈資產收益率不低于10%；（3）申請前2年公司無重大違法違規行為，財務會計文件無虛假記載；（4）新增股本的5%以上為公積金轉增。2001年11月，中國證監會出臺了《關于證券公司增資擴股有關問題的通知》，放寬了券商增資擴股的條件限制，認為：“證券公司增資擴股屬于企業行為。凡依法設立的證券公司均可自主決定是否增資擴股，中國證監會不再對證券公司增資擴股設置先決條件。”與原有政策相比，此次出臺的政策取消了對券商增資擴股的限制性規定，簡化了程序，增資擴股的申報、審核也更透明公開。由于證券公司的增資擴股相對于改制上市來說，程序較為簡單，過程也不太復雜，廣大券商更易接受。因此，在政策的支持下，增資擴股一度成為證券公司募集中長期資金的主要捷徑。雖然私募增資擴股融資方式為券商的發展作出了巨大的貢獻，但2001年6月以來，由于證券市場行情疲弱、證券行業虧損面提高，（注：以2002年為例，我國券商的虧損面高達85%，虧損金額總計逾400億元。）目前券商增資擴股出現了相當大的困難，甚至有些原來參股證券公司的機構也退出了證券行業。因此，開辟新的中長期融資渠道，是證券公司生存發展的燃眉之急。
（四）證券公司有關股票質押貸款的法律規制
2000年2月，中國人民銀行和中國證監會聯合《證券公司股票質押貸款管理辦法》，允許符合條件的綜合類券商經批準可以自營股票和證券投資基金券作抵押向商業銀行借款。但借款人通過股票質押貸款所得資金的用途，必須符合《證券法》的有關規定；股票質押貸款期限最長為6個月，到期后不得展期。質押率由貸款人依據被質押的股票質量及借款人的財務和資信狀況與借款人商定，但股票質押率最高不能超過60%；貸款人發放的股票質押貸款余額，不得超過其資本金的15%；對一家證券公司發放的股票質押貸款余額，不得超過其資本金的5%.該辦法允許符合條件的券商以自營的股票和證券投資基金券作抵押向商業銀行借款，從而為券商提供了新的融資來源。但是證券公司對此并無太高的積極性。這里除去申請手續煩瑣外，（注：證券公司向銀行申請抵押貸款的程序比較復雜，從立項申請、資信調查、逐級上報、審批下達、證券凍結到資金撥付，周期比較長，估計會超過一個多月，因此這種融資方式一般只有在證券公司需要獲得長期資金的情況下才會加以運用。）主要原因是這種方式在現階段還存在許多問題。首先，根據《證券法》的規定，券商股票質押貸款所得資金——銀行資金是不能流入股市的。也就是說，券商無法通過這種融資方式來擴大自營資金的規模，因此其融資熱情有限。其次，只有綜合類券商自營的股票才能用于質押貸款，證券公司出于保密的原因也不愿采用質押方式獲得貸款。再次，券商以股票質押貸款，如遇上股票市價下跌，超過了商業銀行規定的警戒線，將被商業銀行要求強行平倉，從而會造成券商所不愿看到的實際虧損，這也挫傷了證券公司參與股票質押貸款的積極性。最后，管理層對該項業務作了較嚴格的資格認定，目前我國只有部分券商獲準進行股票質押貸款業務。
（五）證券公司發行金融債券的法律規制
2003年10月8日，《證券公司債券管理暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》）正式實施。該《暫行辦法》允許符合條件的證券公司在報經中國證監會批準的前提下，向社會公募或向合格投資者定向發行債券。《暫行辦法》的出臺，對于拓寬券商融資渠道、改善券商資本結構、提高證券業規范經營水平都將發揮重要作用。不過我們也應看到，《暫行辦法》具有明顯的階段性特征，主要體現在：（1）《暫行辦法》對融資主體的約束性規定、對券商債券融資合約某些內容的規定，顯示出監管者對券商與投資人具體契約的深度介入，從而使券商與投資人簽訂的具體融資合約的公共部分增大。雖然在《暫行辦法》中也有這樣的規定：“中國證監會對本期債券發行的批準，并不表明其對本期債券的投資價值作出了任何評價，也不表明對本期債券的投資風險作出了任何判斷”，但這還是會使部分投資者對債券質地的判斷依賴于中國證監會對債券發行的“把關”。（2）比較國外關于券商發行債券的法律，《暫行辦法》對我國證券公司發債主體的規定更為嚴格，對發債的具體條件也有較強的硬性規定。（3）券商發債資格認定仍較多地使用傳統的財務指標硬性規定。如證券公司發行債券應符合《公司法》的有關規定，即：累計債券總額不超過公司凈資產額的40%；公開發行債券的證券公司應為綜合類證券公司，最近一期期末經審計的凈資產不低于10億元，最近一年盈利；定向發行債券的證券公司最近一期期未經審計的凈資產不低于5億元；等等。這樣的規定，往往不能及時有效地揭示券商的財務風險，達不到事中監管的目的，也不符合國際化的趨勢。（4）《暫行辦法》對券商發債時機的選擇沒有作出靈活規定，不利于券商根據市場情況和自身條件，靈活選擇發債時機，以規避發行失敗的風險。同時，按照現行有關規定，證券公司債券融資的利率浮動區間為同期存款利率之上的20—40%，發行手續費率一般為2.5%，債券融資的成本相對最高。但對于券商而言，債券融資方式的最大優點是融資期限長、融資規模大，更能順應目前我國證券公司業務周期長期化、業務發展多元化趨勢，因此債券融資方式比較適合綜合類券商中規模大、信譽高、經營好的證券公司采用，但不適合作為所有券商的常規融資手段。（注：參見巴曙松：《拓展券商融資渠道獲重大突破》，《中國證券報》2004年2月4日。）
三、拓寬證券公司融資渠道的法律思考
2004年1月，國務院的《關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》（以下簡稱《若干意見》）在涉及中國資本市場改革與發展的一系列重大問題上取得了重要突破。其第3條明確提出：“拓寬證券公司融資渠道。繼續支持符合條件的證券公司公開發行股票或發行債券籌集長期資金。完善證券公司質押貸款及進入銀行間同業市場管理辦法，制定證券公司收購兼并和證券承銷業務貸款的審核標準，在健全風險控制機制的前提下，為證券公司使用貸款融通資金創造有利條件。”這是迄今為止，法律法規首次對證券公司融資渠道予以清晰的界定，這也標志著監管當局對證券公司融資的態度發生了轉折性的變化。筆者認為，全面修改限制證券公司融資的法律制度迫在眉睫。
（一）《證券法》面臨重大修改
1998年通過的《證券法》在當時嚴格的分業經營與分業監管的背景下，在證券公司融資渠道上設立了貨幣市場與資本市場之間的“防火墻”，嚴格限制證券公司開展融資與融券的信用交易。在證券市場的起步階段，如果允許信用交易，將會助長投機，不利于培養理性投資者，同時會加劇市場的波動和風險，并可能引發市場危機。因此，《證券法》禁止證券公司開展信用交易具有必要性，禁止信用交易能保證市場穩定和保護交易者利益。但隨著時間的推移，西方發達國家金融混業經營的潮流逐漸影響到我國，貨幣市場與資本市場之間加強協調的呼聲也越來越高。在此背景下，自2002年11月起，《證券法（修改稿）》的第二稿開始在業內部分機構中征求意見。據了解，此次征求意見的《證券法（修改稿）》在多處作了重大修改。現行《證券法》中限制“銀行資金入市”、“股票質押貸款”、“國有企業炒作股票”的有關條款皆在擬定刪除之列。有關客戶融資、質押貸款的多條限制條款得到原則性修改。例如，禁止證券公司向客戶融資、融券的《證券法》第35條擬修改為：“證券經營機構可以為客戶提供融資融券服務，具體方法由國務院證券監督管理機構制定。”《證券法》的重大修改，特別是涉及證券公司融資、融券條款的修訂，將為證券公司的發展提供更廣闊的空間，有助于國際化大投資銀行的構建。同時，在我國證券市場上引進證券融資、融券交易制度是我國證券市場穩定發展和改革開放的一項基礎性制度創新，是完善證券市場機能的積極舉措，是進一步推進金融產品創新的重要環節，對投資者、證券公司、商業銀行以及證券市場的長遠發展都具有積極作用。
（二）完善證券公司短期融資渠道的法律規制
在現有的法律規制下，證券公司可以通過同業拆借、國債回購和質押貸款等方式進行短期融資。但由于種種制度障礙，我國券商的短期融資渠道利用效率并不高，也無法滿足廣大券商對短期流動資金的渴求。管理層應考慮逐步放寬對短期融資渠道的限制，并完善相關法律法規，使短期融資渠道發揮最大效用。首先，在銀行間同業拆借市場，應逐步降低證券公司的準入門檻，讓場外半數以上券商中的合標者（注：在全國129家券商中，獲準進入銀行間同業拆借市場的資格券商只有55家，場外券商占到半數以上。）進入銀行間同業拆借市場擴充融資渠道；適當延長拆借期限，允許同業拆借到期后可適當展期，同時可考慮增加7天至6個月同業拆借品種；放寬證券公司同業拆借余額的最高限額，擴大同業拆借的資金規模；適當放寬拆借資金的使用范圍，提高拆借資金使用效率。其次，在國債回購市場，應考慮在銀行間債券市場（注：我國國債回購市場被割裂為兩大市場，即銀行間國債回購市場與兩大交易所場內國債回購市場。）引入開放式債券回購；建立和完善經紀人制度、做市商制度以活躍市場，并考慮逐步建立統一的托管清算制度和交易管理辦法，打通交易所和銀行兩個市場，逐步向統一市場過渡，讓商業銀行充足的資金供應和證券公司旺盛的資金需求通過國債回購市場連接起來，達到短期資金融通的效果。再次，在質押貸款方面，應考慮擴大質押有價證券的范圍，在條件成熟時允許證券公司以固定資產、存單、其他有價證券等進行質押融資；放寬對現有股票質押貸款的限制，簡化貸款手續；放寬借貸主體的范圍，允許滿足一定條件的經紀類證券公司從事質押貸款；放寬股票質押貸款的時間限制，適當延長貸款期限，允許到期后繼續展期；將股票質押率大大提高；等等。最后，在完善現有同業拆借、國債回購、質押貸款等融資渠道的基礎上，還可考慮嘗試建立并逐步放開信用貸款、項目融資、票據融資等渠道。當前，在法律制度建設上貫徹落實《若干意見》的當務之急是：制定證券公司收購兼并和證券承銷業務貸款的審核標準，在中國的證券市場上建立起合規的“過橋貸款”，（注：過橋貸款（BridgeLoan）又稱搭橋貸款，通常是指公司在安排中長期融資前，為公司的正常運營而提供所需資金的短期融資。過橋貸款在國內多應用于券商擔保項下的預上市公司或上市公司流動資金貸款，以及企業兼并、重組中的短期貸款等。）為證券公司使用貸款融通資金創造有利條件。
（三）完善證券公司權益性融資的法律規制
在證券公司的長期融資渠道中，外部權益性融資和外部債務性融資是證券公司最經常使用的融資方式。其中，外部權益性融資又包括私募增資擴股和公開上市。自2001年11月中國證監會出臺《關于證券公司增資擴股有關問題的通知》以來，增資擴股已成為我國券商壯大資本實力的一條重要途徑。但完全依靠增資擴股這一個手段，國內券商要發展成規模龐大、實力雄厚和擁有優質客戶群的超大型投資銀行為期甚遠。而對于公開上市這一外部融資渠道來說，如果參照普通企業的上市標準，符合條件的證券公司又非常之少。僅從連續三年盈利這一標準來看，在市場進行調整的大環境下，能夠盈利的證券公司本來就十分有限，更何況要保持三年連續盈利，這對于證券公司來說更是難上加難。因此，如果不從證券行業的實際出發，考慮證券行業盈利波動性大的特定因素，并有針對性地適當降低證券公司的上市門檻，那么公開上市渠道在短期內對絕大部分證券公司來說不過是一大“畫餅”而已。為解決這一難題，筆者建議修改相關法律法規，制定證券公司上市標準，調整上市門檻，推動證券公司整體上市。筆者認為，可采用相對排序法確定證券公司的上市門檻，對全部證券公司近三年來的資產規模、業務價值量、盈利能力等單項指標按一定方式進行綜合排名打分，得分在某一水平以上的證券公司即具有上市資格；也可以行業平均水平為基準，凡高于行業平均水平一定幅度的證券公司即具備上市資格。這些方法，由于涉及對《證券法》等法律法規的調整和細化，在短期內很實現。因此，目前推動證券公司外部權益性融資的另一可行方法是對證券公司進行分拆上市，即允許證券公司把某一業務單元分拆出去，對其經營業績的計算，采用政策扶持性的會計計算方法，使其滿足普通公司上市標準。
造船行業既是資金、技術密集型產業，又是勞動密集型產業，具有產業關聯度大、創造就業機會多等特點，造船行業的持續健康發展對拉動國民經濟增長和穩定社會就業具有十分重要的作用。世界主要造船國如日本、韓國等，都把造船業作為帶動國民經濟發展的重要行業，政府通過政策性融資等手段大力支持造船業的發展。我國造船業憑借改革開放的大好形勢，在政府的大力支持和造船行業廣大干部職工的辛勤努力下，近二十年來特別是近幾年來取得了長足的發展，已成為我國重要的制造行業。
中國進出口銀行作為重點支持大型機電產品和成套設備等資本性貨物出口的政策性銀行，支持船舶出口也是其義不容辭的職責。成立八年來，中國進出口銀行始終把支持我國船舶出口作為出口信貸的工作重點之一。截至今年6月底，中國進出口銀行出口信貸業務累計對船舶出口發放貸款434億元人民幣，占同期放款總金額的23%；辦理船舶出口的對外擔保22.5億美元，占擔保總金額的74%；共計支持了包括超大型油輪、大艙口集裝箱船、液化石油氣船、化學品船、高速水翼船和自卸船等在內的各種出口船舶708艘，總噸位1767萬噸，合同總金額121億美元。同時，為貫徹國家鼓勵國輪國造的政策，中國進出口銀行在政策允許的范圍內，對內銷遠洋船舶的建造也提供了少量的出口賣方信貸支持。目前，國內的大中型造船企業基本上都是我們的客戶，中國進出口銀行近年來對我國船舶出口的支持率已經達到90%，與廣大造船企業形成了良好的合作關系。八年來，中國進出口銀行對船舶出口提供的政策性金融支持，促進了造船工業及其上游行業制造能力和技術水平的不斷提高，幫助相關行業創造了大量的就業機會，為我國船舶出口連續數年居世界船舶出口第三位的成績作出了應有的貢獻。
目前，我國造船業的發展既存在優勢也面臨困難。從優勢來看，一是我國造船業技術力量較強，管理水平較高，不僅可以建造一般大型船舶，而且能夠建造30萬噸級超大型油輪，造船的質量和服務都能滿足船東的需求。二是我國人力資源豐富，勞動力成本相對較低，造船具有價格競爭優勢。三是與其他國家一樣，我國船舶出口得到了政府在出口退稅和出口信貸等方面的支持。我國造船業雖然與韓國、日本相比還有較大差距，但發展速度快，潛力巨大，發達國家的不少船東預言，未來世界船舶建造的主要市場將轉到中國，中國很有希望成為世界第一造船大國。從面臨的困難看，近年來，隨著全球經濟一體化進程的加快和造船業國際化水平的提高，世界船舶市場競爭日趨激烈，國際市場船價降低，我國造船成本提高，船舶出口難度加大。船舶出口如不能保持穩定增長，或者出現下降趨勢，勢必極大地影響造船業的發展，并將對拉動經濟增長和解決社會就業問題產生很大影響。我們應該從國民經濟發展的戰略高度充分認識支持造船業發展的重大意義。中國進出口銀行將在現有基礎上，進一步加大對我國船舶出口的政策性金融支持力度，使我國早日成為世界第一流的造船和船舶出口大國。
二、借鑒國際經驗，運用出口買方信貸支持船舶出口
近年來，中國進出口銀行在主要利用出口賣方信貸支持我國船舶出口的同時，借鑒國際同類機構的通行做法，為我國船舶出口提供了出口買方信貸支持。向船東提供出口買方信貸是國際上通行的船舶融資方式。與國際金融市場的一般貸款相比，買方信貸具有期限長、利率低等特點，為造船企業、船東和融資銀行所普遍接受。去年11月和今年4月，我們先后向挪威索莫蓋斯有限公司和溫特蓋斯有限公司提供出口買方信貸，支持他們從我國進口四艘8刪立方米液化石油氣船和兩艘1萬立方米液化石油氣船，反響很好，受到出口企業和國外船東的歡迎，這兩筆貸款成為我們運用買方信貸支持我國船舶出口的有益嘗試。
運用買方信貸支持船舶出口有兩個明顯的優勢：一是向購買我國船舶的外國船東提供出口買方信貸，可以增強對船東的吸引力，提高我國出口船舶的競爭力。國外船東、船舶融資和中介服務機構普遍看好中國造船業的發展，他們希望能夠在為船舶及相關貿易提供融資與服務方面加強與中國進出口銀行的合作，并得到中國進出口銀行的支持。我們向挪威斯考根海運集團提供買方信貸后，在國際上引起積極反響，一些國際知名船運公司和船東對我們向船舶出口提供買方信貸等融資服務很感興趣，紛紛前來咨詢，表示愿意探討具體的合作項目。事實證明，運用買方信貸支持船舶出口能夠有效地增強我國造船企業的國際競爭力。二是讓國外船東作借款人，可以解決國內造船企業資產負債率高和貸款擔保難的問題。從船舶建造到出口收匯，整個過程所需資金量大、占用時間長，如果單純使用出口賣方信貸，會加大船舶制造和出口企業的資產負債率，使企業承擔一定的出口收匯風險。過高的資產負債率也增加了船舶出口企業持續獲得貸款和擔保的難度。出口買方信貸免除了由造船企業直接承擔的長期負債，不僅可以改善國內船廠的資產負債狀況，解決他們貸款難及尋求擔保難的問題，也解除了企業船舶出口后存在收匯風險的后顧之憂。
中國進出口銀行運用出口買方信貸支持船舶出口有不少有利條件。首先是所需外匯資金有保證。建行初期，中國進出口銀行在外匯營運資金極度緊張的情況下，曾通過為國外銀團貸款提供擔保的方式支持船舶出口。現在，國家外匯儲備比較充裕，作為支持資本性貨物出口的國家政策性銀行，中國進出口銀行可以通過購匯等方式補充外匯營運資金，因此，運用買方信貸業務支持船舶出口所需的外匯資金來源充足。其次是貸款風險能夠得到較好的控制。中國進出口銀行自成立以來，積極開展船舶出口融資業務，對中國船舶市場和造船企業的狀況有比較深入的了解，與國外著名船東和融資機構也有比較廣泛的聯系。目前，我們已形成了一套比較成熟的船舶出口信貸風險管理制度，船舶貸款的信貸資產質量也比較高，不良貸款比率低于其他行業的水平。在對船舶出口提供買方信貸時，我們可利用這些有利條件加強對借款人、擔保人的信用評估，控制和防范船舶建造風險。可以說，我國運用買方信貸方式支持船舶出口的條件已經成熟，只要各方共同努力，買方信貸應該也能夠在我國船舶出口融資方面發揮更大的作用，并逐步發展成為我國主要的船舶出口融資方式。中國進出口銀行將同時發揮出口賣方信貸和出口買方信貸的作用，兩個輪子一起轉，進一步加大對船舶出口的支持力度。
三、運用買方信貸支持船舶出口的幾點意見
中國進出口銀行運用出口買方信貸支持船舶出口的工作還處于起步階段，我們要在總結經驗的基礎上，采取切實有效的措施，加快發展這項業務，加大利用買方信貸對船舶出口的支持。
一是充分利用中國進出口銀行政策性金融業務品種齊全、功能強大等優勢，為船舶出口提供“一站式”融資服務。根據企業的需要，在船廠交船前我們可提供出口賣方信貸，同時提供所需的履約和預付款等保函服務，滿足企業在建造船舶中對資金的需求；在交船后根據船東及擔保情況，或提供出口買方信貸，或繼續提供出口賣方信貸，使造船企業和船東得到全方位的融資服務。我們鼓勵造船企業積極利用出口買方信貸方式進行融資。
二是進一步加強與國外有關金融機構的交流與合作，為國內船舶出口企業提供更多的融資便利。中國進出口銀行可以利用自身優勢，請國外金融機構繼續為我行出口買方信貸提
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積極運用買方信貸業務
供擔保，還可利用這些機構長期從事船舶融資的經驗，借助它們廣泛的客戶網絡，為國內企業提供國際市場的相關信息。此外，對采用國外船用設備和材料、在中國制造并出口的船舶，可探討由中外雙方分別提供出口信貸，進行聯合融資。在條件成熟時，可以考慮開展利用國外買方信貸進口國外造船設備的轉貸業務，以支持國內造船企業更新設備，提高造船能力。要通過上述廣泛的合作與交流，擴大我國船舶建造項目訂單的來源，為國內船舶出口企業爭取更多的市場機會。
三是加強對船舶融資擔保方式的調研，有效地控制船舶融資風險。目前，中國進出口銀行船舶融資模式還主要建立在銀行信用擔保基礎上，我們要借鑒國際經驗，積極探索建立在船舶抵押擔保基礎上的融資模式，以降低船東的融資成本，有效地控制船舶融資風險，擴大買方信貸支持船舶出口的規模。此外，我們將借鑒國外有關金融及中介機構在控制船舶融資風險方面的成功經驗，改善船舶融資的風險評估辦法，更加有效地支持我國船舶出口。
2、開題報告正文：字體：宋體 字號：小四
3、參考文獻格式：字體：楷體 GB_2312 字號：小四
4、參考文獻要求：
(1) 參考文獻應列出30篇以上，英文參考文獻不少于5篇，不含一般性教材。
(2) 按論文中參考文獻出現的先后順序用阿拉伯數字連續編號(中文參考文獻在前，英文參考文獻在后)，將序號置于方括號內，并視具體情況將序號作為上角標，或作為論文的組成部分。如：“……李××對此作了研究，數學模型見文獻[2]。”
(3)參考文獻中每條項目應齊全。文獻中的作者不超過三位時全部列出;超過三位時只列前三位，后面加“等”字或“et.al”;作者姓名之間用逗號分開。
5、參考文獻示例：
①連續出版物(期刊)
[序號] 作者，《文章題目》，《刊物名稱》，出版年份，期號，起止頁碼
如：[1]陳曉、 江東，《股權多元化、公司業績與行業競爭性》，《經濟研究》，2019， 第8期，第22-23頁(以下類同)
②專著
[序號] 作者，《書名》，版本(第1版不標注)，出版地，出版者，出版年份，起止頁碼
③論文集
[序號] 作者，《論文題目》，論文集名，出版地，出版者，出版年份，起止頁碼
④學位論文
[序號]作者，《論文題目》，【學位論文】(英文用【Dissertation】)，保存地，保存單位，年份
⑤專利文獻
[序號]專利所有者，《專利題名》，專利國別，專利號， 日期
⑥技術標準
[序號]標準代號，《標準名稱》，出版地，出版者，出版年
⑦報紙文章
[序號]作者，《文章名稱》，報紙名，出版日期(版次)
⑧電子文獻
[序號]作者，《電子文獻題目》，文獻網址或出處，發表或更新日期/引用日期(任選)
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養老保險基金管理中需要加強的幾個問題
一、立題依據
1.1研究背景
自20世紀90年代以來，中國加快建立以社會統籌與個人賬戶相結合的城鎮職工基本養老保險為主體的社會養老保障體系，覆蓋范圍不斷擴大，社會保險基金和財政投入規模持續增長，社會化養老保障體系不斷完善。
1.2理論依據
養老保險基金管理是為實現養老保險制度正常穩定運行，對基金運營的全過程進行的管理。目前，我國的基本養老保險制度正處于現收現付制向部分積累制轉型的階段，在養老保險基金運行管理過程中，仍存在著諸多風險，嚴重威脅著基金的安全。本論文通過結合當今我國社會現狀分析養老保險基金管理中存在的問題，對此提出相應的看法及對策。論證了養老保險基金管理的重要性。加強基金管理水平，切實做到保值增值，對緩解養老保險基金支付壓力，保證我國基本保險制度的平穩運行有著重要的作用。
1.3立題意義
面對日益嚴重的老齡化問題，我國的社會養老保障體系還不健全，制度運行還需要進一步完善。本文通過對加強養老保險基金管理的對策的研究來進一步的加強理論的學習，并學以致用的運用到實踐中去。這樣既可以豐富理論知識，又可以為養老保險基金的管理做點研究，為建立健全社會保障體系，發展社會主義市場經濟，做點力所能及的事情。
二、研究內容及方案
(一)研究內容
隨著我國人口老齡化的逐步加劇，養老保險基金的支付壓力越來越大，現今養老保險基金管理中卻存在著各種問題，我國的社會養老保險制度與實際執行不合規、管理尚不規范、基金積累缺口等問題逐漸顯現，養老保險基金管理已顯得更為重要和迫切。因此，加強基金管理水平，切實做到保值增值，對緩解養老保險基金支付壓力，保證我國基本保險制度的平穩運行有著重要的作用。本文就現養老保險基金中存在的幾個問題加以分析，結合我國的現狀提出了幾點對策。
(二)論文提綱
1.前言
1.1研究背景
1.2理論依據
1.3立題意義
2.養老保險基金管理中存在的問題
2.1急于求成的制度轉軌帶來了超重的歷史債務
2.2基金征繳不力導致的新債務
2.2.1征繳難度大
2.2.2基金擴面步履艱難
2.2.3繳費基數偏低
2.2.4養老保險制度不統一
2.3人口老齡化、高齡化趨勢，養老保險負擔系數提高
2.4提前退休帶來的養老保險基金的收支差
2.5基金投資管理不善，無法滿足養老保險基金剛性調節增長的需求
3.完善我國養老基金管理的建議
3.1變當前的“統賬結合”制度為“統賬分離”制度
3.2加強養老保險基金的征繳，拓寬融資渠道、提高基金供給
3.2.1加強基金征繳工作
3.2.2強化征管體系、規范征繳基數、杜絕滲漏
3.2.3拓寬融資渠道
3.3改革退休制度、降低當期支付規模
3.3.1應當杜絕提前退休
3.3.2要適當提高退休年齡，實行彈性退休制度
3.4加強養老基金的管理，增進基金安全，促進保值增值
3.4.1養老基金的管理
3.4.2按國家現行政策規定
結論
后記
參考文獻
(三)完成論文所具備的條件
已具備的條件：
1 、師從名家便于交流與學習;
2、自身學習專業知識有所感悟;
3、在平時的教學過程中有所總結。
未具備的條件：缺少文字的記載;
解決方案：進一步查找，向名家與老師請教，然后得出結論進行文字總結。
(四)參考文獻
[1]彭華彰。社會保障審計理論與實務。中國時代經濟出版社，2019
[2]張慧群。加強社保基金審計促進和諧社會建設。江南論壇，2019
[3]吳宏洛。我國養老基金投資運營的制約性因素。當代經濟研究， 2019
[4]李珍，孫永勇，張昭華。中國社會養老保險基金管理體制選。 北京人民出版社，2019
[5]肖漢平。“謹慎人”規則在中國養老金投資監管中適應性研究。中國銀河證券研究中心報，2019
[6]詹偉哉。社會保險基金財務研究。武漢大學出版社，2019.
[7]宋曉梧。我國社會保障制度面臨的研究形勢。經濟與管理研究，2019.5.
[8]林義。社會保險基金管理。中國勞動社會保障出版社，2019.
[9]鄭功成。社會保障學：理念、制度、實踐與思辨。商務印書館，2019.
[10]李紹光。養老金制度與資本市場。北京中國發展出版社，2019.
[11]張秋霞，蔣建華。保險基金審計。北京經濟管理出版社，2019.
三、進度安排
2019.06.01--2019.06.15，登陸平臺申請畢業論文(設計)
2019.06.22--2019.07.21，選定論文題目，提交論文開題報告
2019.07.28--2019.08.27，收集資料，提交初稿
2019.09.03--2019.09.17，經過修改，提交二稿
2019.09.24--2019.10.23，整理修改后的論文，定稿，交正式打印稿
開題報告怎么寫 一、畢業論文的題目。題目是畢業論文中心思想的高度概括，要求：
①準確、規范。要將研究的問題準確地概括出來，反映出研究的深度和廣度，反映出研究的性質，反映出實驗研究的基本要求處理因素、受試對象及實驗效應等。用詞造句要科學、規范。
②簡潔。要用盡可能少的文字表達，一般不得超過20個漢字。
二、介紹課題的目的、意義。即先說明為什么要選擇這個研究課題，交代研究的價值。一般先談現實需要由存在的問題導出研究的實際意義，然后再談理論及學術價值，要求具體、客觀，且具有針對性，注重資料分析基礎，注重時代、地區或單位發展的需要，切忌空洞無物的口號。
三、介紹課題的歷史背景、現狀和發展趨勢。即文獻綜述，主要說明國內外的研究情況，關于這個課題前人曾做過哪些方面的研究、解決了哪些問題、還存在什么問題等。
所謂綜述的綜即綜合，綜合某一學科領域在一定時期內的研究概況;述更多的并不是敘述，而是評述與述評，即要有作者自己的獨特見解。要注重分析研究，善于發現問題，突出選題在當前研究中的位置、優勢及突破點。綜述的對象，除觀點外，還可以是材料與方法等。
四、介紹本人研究的初步方案，需要解決的問題和突破的難點，預期的結果等。即說明自己的主攻方向是什么，研究中主要根據什么理論、采用什么方法、取得什么成果等。 整個研究在時間及順序上如何安排，怎樣分階段進行，對每一階段的起止時間、相應的研究內容及成果均要有明確的規定，階段之間不能間斷，以保證研究進程的連續性。
五、說明課題的可行性和創新性。不僅對可能遇到的最主要的、最根本的關鍵性困難與問題要有準確、科學的估計和判斷，并采取可行的解決方法和措施，而且要突出重點，突出所選課題與同類其他研究的不同之處。
六、列出參考文獻。最后要列出所查閱的主要參考文獻，一方面可以反映作者立論的真實依據，另一方面也是對原著者創造性勞動的尊重，篇數以各校的規定為準。
七、聽取導師評價。在導師的評價后，再作必要的修改與補充，經導師最后認可后，就進入研究階段，而后便可著手論文的寫作。
開題報告范文 題目：中小企業融資
一、論文選題的背景、意義：
(一)背景
改革開放以來，中國經濟經歷了根本性變化，從完全依靠國有和集體企業發展到民營中小企業發揮重要作用的混合性經濟，由于大批國有企業進行資產重組、人員分流和產品結構調整，國有經濟拉動經濟增長的作用明顯減弱，而此時我國中小企業得到了蓬勃發展，成為保持國民經濟持續增長的生力軍。在我國，中小企業在活躍市場，吸納就業，促進技術創新與出 口創匯等方面發揮著越來越大的作用。并已成為我國國民經濟中最具活力的新的經濟增長點。
(二)意義
在我國，占企業總數99%的中小企業創造了74%的工業增加值，63%的gdp，但是其占有的金融資源卻不足20%。中小企業的融資難問題已經嚴重制約了經濟社會的發展。杭州的企業體制一般是以中小企業為主，這也導致了杭州的中小企業也存在嚴重的融資難問題，雖然各個金融機構采取了一系列的措施，但是并沒有從根本上解決杭州中小企業的融資難問題。因為中小企業地位的重要性，所以解決中小企業的融資難問題是刻不容緩的。
二、相關研究的最新成果及動態(參考文獻綜述的主體與總結部分)
(一)國外關于中小企業融資問題的研究
中小企業迅猛發展為世界各國經濟發展起到了強有力的推動作用，但在中小企業創建、經營發展過程中，融資困難一直是困擾世界各國中小企業的大問題，為此，探索可行有效的措施解決中小企業融資難題，已成為世界各國政府中小企業經濟政策的重要內容和工作重點。西方國家如美國、日本、意大利、英國等都制定了相關的促進中小企業發展的政策，值得我們借鑒。
國外有關企業融資的理論研究主要是資本結構理論。早期的資本結構理論是美國經濟學家大衛杜蘭特提出的,包括凈收益理論,凈經營收益理論和傳統理論。現代資本結構理論形成于20世紀五十年代，至七十年代后期，它以mm定理為中心，一部分探討稅收差異對資本結構的影響，被稱為稅差學派，另一部分研究破產成本與資本結構的關系，發展成為財務困境成本學派，形成破產成本主義和財務困境主義，最后合并為權衡理論。七十年代后期，由于信息不對稱和博弈論的引入，使資本結構理論研究發生了一次質的飛躍，新資本結構理論以信息不對稱為中心，大量引入經濟學各方面的最新分析方法，從新的學術視野來分析資本結構問題，提出了不少新的觀點
此外，adolphusj.toby(XX)運用1999至XX年間尼日利亞中小型企業的相關數據測試了4個運行現狀不佳的企業。認為對中小企業來說，持續的增長，充足的資金流動性和必要的盈利能力是與他們的投資和融資決策密切相關的。盡管財務總監竭盡全力協調流動性和營利性這兩個矛盾的目標，但觀察結果仍然暴露出了其財務管理的困境。
alastair metcalf(XX)認為一家新興公司需要有足夠的資本運用于所有的支出，當然還包括用于資金的增長和周轉。在公司資金不斷增長的同時，這一家公司可能需要更加多的股本或者項目融資，從而用來支持合并和收購。當它成熟時，公司可能需要資本重組或證券。如果該公司發生困難，它可能需要企業重組或計劃重組融資。找到一個貸款人可以配合你的融資需要，從而讓您專注于您的業務運行。
(二)國內對于中小企業融資問題的研究
1、中小企業融資現狀
資金是一個企業生存和發展的原動力，是必不可少的，自XX年9月份以來，由美國次貸危機引發的世界金融風暴已席卷全球，隨著金融危機的蔓延，我國中小企業受到了不同程度的影響，由于出口訂單驟減、應收賬款回收期加長、原材料及人工成本上升、資金支付壓力空前加大，眾多企業面臨資金鏈斷裂的危險。融資難成為當前全國各地區中小企業生存與發展首先要面臨的難題。
尹丹莉(XX)認為，中小企業融資問題是一個世界性難題,也是一個長久性課題。改革開放30年來,中小企業已經成為我國經濟發展中的一支重要力量,占全國企業總量的99.8%。中小企業在繁榮經濟、促進增長、擴大就業、推動創新等方面發揮著越來越重要的作用，但融資難一直是困擾我國中小企業發展的最大障礙。盡管政府采取了一系列金融措施改善中小企業的融資環境,但融資難問題并未得到很好的解決。現有的融資環境與企業的希望仍有較大差距,中小企業信貸滿足率仍待提高。
楊紅梅(XX)指出融資難問題一直困擾著中小企業的發展，去年以來的國際金融危機使我國中小企業面臨更大的融資壓力。在此次全球金融危機當中，我國曾經最富活力的沿海外向型中小企業受到嚴重影響。到XX年底，全國7.5%
的中小企業停產、半停產或者倒閉，全國有超過30 萬家企業停產、半停產，約有2500 萬農民工因此返鄉。由于中小企業是吸納城鎮就業的主要載體，中小企業生存狀況惡化對就業造成巨大壓力。要解決嚴峻的就業問題，關鍵靠中小企業發展。從這個意義上講，支持中小企業發展不僅對保增長，而且對保穩定、保民生都有極其重要的作用。
2、中小企業融資難的原因分析
國內學者研究發現：在我國，由于中小企業自身信用基礎較差、銀行結構不均衡、金融市場體系不完善、法律法規不健全和中小企業政府扶持體系還未真正建立等諸多原因，使得中小企業在融資方面，面臨著很大的困難。
紀杰(XX)指出企業外部融資的途徑主要有兩種：一是直接融資，即通過資本市場籌集資金;二是間接融資，即主要通過金融機構貸款獲得資金。目前我國中小企業通過這兩種途徑籌資都十分困難。造成這種局面的原因固然有許多，但其根本原因表現在兩個方面：中小企業自身條件和素質的限制。這一因素是對其融資造成不利影響的內部原因;現行體制和政策的影響。這是造成中小企業融資困難的外部原因。
謝小梅(XX)分析認為：目前融資難已成為困擾中小企業發展的突出問題，形成這一問題的原因是多方面的，既有經濟學意義上的因素，又有社會的、歷史的因素;既有宏觀層面的原因，又有微觀層面的原因;既有觀念上的原因，又有政策上的原因。這些錯綜復雜的因素歸結到一點，便是體制和制度的缺陷，尤其是產權制度和金融制度缺陷。
楊加陸(XX)指出中小企業面臨的首要問題是生存，生存先于成功，要生存下來，就必須擁有一定量的資金。但在現實中，中小企業與大企業相比，融資相對比較困難。這主要因為銀行的利息很高，中小企業難以承受，即使中小企業能夠承擔，但由于信譽等原因銀行一般也只愿意向大企業貸款。
喻占元(XX)指出：中小企業融資難的原因是多方面的,既與中小企業自身有關 ,也與我國的金融體制有關 ,還與政府政策有關。具體有如下方面。中小企業自身素質偏低;銀行貸款給中小企業的風險、成本和收益不對稱;銀行防范金融風險的意識增強;為中小企業服務的中小金融機構數量少,實力弱;中小企業缺乏有效的抵押物和擔保人;直接融資渠道不暢。
3、解決中小企業融資問題的對策
從融資難的原因分析可以看出，中小企業融資難，既有企業自身經營管理上存在的先天不足，也有金融機構定位偏差、貸款權上收等不匹配因素。同時，對中小企業發展的配套政策不健全、社會信用環境差等因素也是制約中小企業融資難的重要原因。因此，相關的研究也主要從企業、銀行、政府、社會各個角度提出解決對策。
籌資是企業進行一系列活動的先決條件，總結上述研究成果，中小企業的融資問題普遍存在于各國各地區，綜述根據國內外各位學者對于各國中小企業融資現狀的描述，轉述對融資難的原因的看法，使大家對于目前國內外在這個領域的研究及其成果有一個較為全面的認識。
通過對國內外有關中小企業融資的理論文獻進行閱讀，我們可以發現在該領域的研究還存在以下幾個方面的問題：(1)基本上都是針對我國中小企業研究，針對某一省或某一區域的則比較少，即研究的地域范圍太廣。(2)在中小企業融資問題的研究中，涉及國際金融危機大背景下的研究比較少，即結合當下背景不深。正因為國內外專家學者在中小企業融資問題研究中還存在上述問題，所以，就有了該篇論文。本文結合國際金融危機背景，在全面分析時下中小企業更加嚴峻的融資問題的基礎上，以杭州為例，提出了一些改善中小企業融資問題的建議。
三、研究的基本內容與擬解決的主要問題：
(一)研究的基本內容：
1、中小企業在我國的經濟地位及其特征
2、中小企業融資體系的各個方面
3、杭州中小企業融資困境的現狀和案例的分析
4、杭州中小企業融資困難的各種原因的研究和探討
(二)擬解決的主要問題：
1、對如何解決杭州中小企業融資困境提出自己的建議。
2、導致杭州中小企業融資困難的原因，從中找出突破口。
3、以小見大，由杭州中小企業融資問題剖析中國企業在融資方面存在的問題。
四、研究的方法與技術路線：
(一)研究方法：
1、文獻研究法。首先對于國內外相關理論文獻進行廣泛閱讀，了解掌握國內外相關理論動態打好理論基礎。
2、問卷調查法。通過向調查者發出簡明扼要的征詢單(表)，請示填寫對有關問題的意見和建議來間接獲得材料和信息的一種方法。
3、案例分析法。案例分析法是指把實際工作中出現的問題作為案例，分析并找出相應的結論。
4. 討論法：與老師交流、認真聽取意見和建議 (需具體說明研究方法用在什么內容中) (二)技術路線：(需畫圖說明)
五、研究的總體安排與進度：
XX.10.14XX.11.14 完成畢業論文選題
XX.11.15XX.12.30 完成文獻綜述、外文翻譯及開題報告?
XX.01.01XX.03.04 完成畢業論文初稿?
XX.03.05XX.04.23 畢業實習，修改論文?
XX.04.24XX.05.02 畢業論文定稿
六、主要參考文獻：(同文獻綜述)
[1] 李麗霞，徐海俊，孟菲.我國中小企業融資體系的研究.科學出版社， XX年8月
[2] 王悅.淺談中小企業的融資問題. 集團經濟研究，XX年第9期 [3] 劉向麗.中小企業融資問題及對策.沿海企業與科技，XX年第11期 [4]王莎，江輝.探析中國中小企業融資問題.商業研究，XX年4月 [5] 程劍鳴，孫曉玲.中小企業融資.北京：清華大學出版社，XX [6] 熊云生，程國萍.我國中小企業融資難的成因與對策.財貿研究，XX [7] 周峰.中小企業融資難的原因分析.南方金融， XX
[8] 林毅夫.中小企業金融機構發展與中小企業融資.經濟研究，XX年1月 [9] 關彬洪，關江.中小企業融資問題與對策.企業經濟，XX年1月 [10]李軍.企業融資.民主與建設出版社，XX
[11]楊令芝,周艷.中小企業融資現狀、問題與創新[j].特區經濟，XX(4). [12] 趙一靜.中小企業融資問題探究[j].金融教學與研究,XX,(5). [13] 劉瑛超,陳松紊.中小企業融資的現狀與對策[j].平頂山學院學報,XX,(5).
[14] 葉林.我國民營中小企業融資問題分析[j].四川教育學院學報 ,XX,(1). [15] 巴曙松，《促進中小企業融資體制創新》，《證券時報》，XX年04月 [16]徐振京.淺談出資者對經營者的監督機制.中國科技信息，XX年第20期 [17]楊超明.論出資人財務風險的防范與控制.希望月報，XX年10月 [18] [美]密西爾詹森、威廉麥克林.企業理論:管理行為、成本及其所有權結構[m]1976
論文關鍵詞：金融創新 科技型中小企業 融資 對策
論文摘要：文章通過分析科技型中小企業融資存在的問題，找尋造成融資障礙的原因，最后從金融創新角度探求沖破科技型中小企業融資障礙的新路徑，從而推動科技型中小企業的進一步發展。
作為自主創新主體中最活躍的科技型中小企業，不管是產品的研發還是成果的轉化，長期以來都受到融資瓶頸的嚴重制約，對其自主創新能力和企業間以及企業與研究機構間資源共享、相互合作的能力、知識流動的效率產生重大的阻礙。為此，須從多方面、多層次對科技型中小企業的自主創新進行融資支持。
一、科技型中小企業融資與金融創新的理論分析
第十一屆中國風險投資論壇上，科技部副部長劉燕華表示，科技與金融的有機結合是促進科技開發、成果轉化和產業化，提升產業創新活力的必要條件。
1.金融創新的概念及理論
所謂金融創新是指各種金融要素的新的組合，是為了追求最大利潤而發生的金融改革，其表現形式是金融機構、金融業務、金融工具的創新以及金融制度的創新，既有微觀層次的創新，又有宏觀層次的變革。“制度改革論”認為，金融創新是一種與經濟制度相互影響互為因果關系的制度改革，與社會制度緊密相關。而政府的管制和干預本身也構成了金融創新的內容，當微觀主體的創新行為威脅到政府的管制時，政府必然會進行新的制度創新。
2.高科技中小企業的特征
科技型中小企業的成長分為種子期、初創期、早期成長期、高速成長期、穩定成長期，在企業發展過程中，其融資呈現出以下幾個特征：(1)資金需求量大。從企業最初的成立到形成一定產業規模，都是以大量資金投入為先導，且投資規模從研究階段到規模化階段越來越大；(2)融資風險高。由于技術創新的不確定性，投入的初始階段只是凈收入，后階段增大投入后才有可能產出；(3)高科技企業生命周期各階段的風險程度、收益狀況、資金需求以及融資方式不同。
二、科技型中小企業融資存在的問題分析
由于科技項目具有高投入、高風險和潛在高回報的特性，致使高科技企業在發展中經常會遇到比傳統產業更加多的困難和挑戰。特別是高科技產品研發的高投入使其對資金的需求更加迫切，但該類科技產品所面臨經營風險及收益的不確定性使其融資更加困難。
三、科技型中小企業融資難的原因分析
1.從宏觀層面分析
(1)國有大中型銀行對中小企業的融資采取排斥態度：我國四大國有商業銀行的貸款對象主要為國有大型企業機構，對于中小企業，銀行放貸意愿不強。
(2)國家仍然采取金融抑制政策，專為中小企業服務的地方小型金融機構尚不發達。
(3)創新基金、融資擔保體系等尚處起步階段，還需要進一步發展。
(4)社會化支撐體系不健全。主要表現在社會信用制度不健全、融資中介機構不規范、融資擔保體系不完善等方面。
2.從微觀層面分析
(1)企業規模小，自有資本缺乏。
(2)企業財務狀況不透明、財務制度不健全。
(3)資金需求的“貸款急，次數多，單次貸款額度小”的特點也會使銀行選擇緩貸或不貸。
四、通過金融創新推動科技型中小企業的發展
1.融資工具的創新
(1)貸款證券化，使貸款成為具有流動性的貸款，改善資產質量，分散銀行風險，提高金融系統的安全性。
(2)金融期權，銀行在貸款的同時購買企業的期權，從而降低銀行貸款的風險。
(3)實行融資租賃。高科技產業在創業之初，通過融資性租賃解決資金短缺難題。
2.融資機構的創新
(1)發展并規范民營金融機構，提高儲蓄向投資轉化效率，以便更好地為融資服務。
(2)進一步規范信托公司、財務公司、保險公司、證券公司等非銀行金融機構。
(3)合理推進資本市場對外開放。
3.融資制度的創新
(1)利率市場化，使民營科技企業與國有企業在市場上平等融資，提高資金使用率。
(2)實現國有銀行產權制度創新，建立商業銀行公司治理結構。國有銀行通過股份制可以提高自由資金比率，一方面增強抵御風險的能力，另一方面使銀行在經營決策、監督方面相互制約，從而更好地保證資金到位。
五、結論
科技是第一生產力，金融是現代經濟的核心，促進科技和金融的有機結合，加快科技成果轉化為現實生產力的速度與效率，通過金融創新，推進科技型中小企業的發展，對國民經濟的持續、快速、健康發展有十分重要的作用。
參考文獻
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【2】鄧長春：關于金融創新內容的思考【J】，河北經貿大學學報，2000，(1)
【3】唐雙寧：在防范風險的前提系大力支持金融創新lJl，中國金融，2006，(13)
論文關鍵詞：房地產，信貸融資，約束機制，對策
一、引言
一個房地產項目，少則投資數百萬元，多則數億甚至數十億，對資金要求非常高。目前，我國房地產開發資金來源比較單一，主要靠銀行信貸。而隨著國家宏觀調控的持續深入，房地產開發企業融資愈加困難，很多開發企業面臨著資金鏈斷裂的危險。如果能夠對影響房地產開發企業融資的內在機制進行可靠的分析，就能對房地產開發企業加強融資能力提供有益的啟示。
二、影響房地產開發企業信貸融資成功的關鍵因素
從房地產開發融資的現狀分析，筆者認為房地產開發企業的競爭力大小、銀行與房地產開發業企業間的信息對稱程度是影響信貸融資成功的關鍵因素。
（一）、房地產開發企業的競爭力
哈佛大學的Scott.B.R認為,“企業競爭力是指企業在與其它企業的公開競爭中,用人力和資金資源以使企業保持持續發展的能力”。 而對于資金的提供者銀行來說金融論文，他愿不愿意給企業提供資金支持，就是要看這個房地產企業的競爭力大小，一個競爭力弱小的房地產企業銀行是很難相信它有能力收回投資并取得收益的。所以企業的競爭力大小是影響融資可行性的關鍵因素之一。
（二）、銀行與房地產開發業企業間信息對稱程度
房地產企業作為理性的“經濟人”[1]，它從事經濟活動以追求自己最大經濟利益為動機，在融資活動中企業往往會利用信息不對稱損害銀行的利益。而銀行為了降低信貸風險，往往在信息不對稱時不同意或只同意企業一部分貸款額的申請，于是出現了“信貸配給”[2]，“信貸配給”最終使銀企雙方的利益都受損，尤其是使企業融資變得困難。所以銀行和房地產開發企業間的信息對稱程度也是影響企業融資可行性的關鍵因素之一。
三、房地產開發信貸融資內在約束機制分析
（一）、信貸融資內在約束機制分析模型的建立
由影響房地產開發企業信貸融資的關鍵因素，可以建立信貸融資函數A核心期刊目錄。即：
A=G(C,L,Q)
這里，G ――函數表達式；
C ――房地產開發企業的競爭力；
L ――銀行與房地產開發業企間信息對稱程度；
Q ――房地產開發企業可獲得的銀行貸款數量.
根據這個函數表達式，可繪三維圖形分析如下：
H B
QJ
γ·I
A·α
C·β
A’ J’H’ B’
FK
I’
F’D
EK’
E’D’
0L
上圖中，直線A’F’表示房地產開發企業從銀行獲取貸款最低所必需的信息對稱程度；直線E’D’表示房地產開發企業從銀行獲取貸款最低所必需的企業競爭力。類似于經濟學上的無差異曲線[3]，要獲得一定的銀行貸款，房地產開發企業的競爭力C與銀行和房地產開發企業間的信息對稱程度L有一定的替代性，即假如房地產開發企業的競爭力較強、銀行和房地產開發企業間信息對稱程度較低時可獲得銀行貸款為W，則存在房地產開發企業的競爭力較前一種情況弱、銀行和房地產開發企業間信息對稱程度較前一種情況高時也能獲得相同銀行貸款W，由此可以得到獲得最低銀行貸款時C與L所有可能組合點的連線E’F’。
考慮到C不可能無限大，即當企業處于行業的絕對壟斷地位時，C達到最大值（假設一定時期內所有銀行對房地產行業放貸的總數量一定）。在上圖中用A’B’表示C達到最大時的臨界線。同樣的道理，銀行和房地產開發企業間的信息對成程度也有一個極限金融論文，即銀行和房地產開發企業間信息完全對稱，此時L達到最大值 ，在上圖中用B’D’表示L達到最大時的臨界線。從而得到A’ B’ D’ E’ F’ 平面對應的ABDEF曲面就是C與L不同組合下，企業可獲得銀行貸款的所有可能值組成的點的集合。
（二）、模型分析
由于C與L具有一定范圍的可替代性，所以在允許范圍內可任作兩條曲線J’K’、H’I’，使其滿足曲線上的C與L的組合分別能獲得相同的銀行貸款，其分別對應相同銀行貸款集合組成的曲線為JK和HI。比較JK上的α和β點以及HI上的γ點的大小可知：α＝β<γ，即曲線HI所代表的銀行貸款大于JK所代表的銀行貸款，而JK上的銀行貸款相等。從而可知，曲面ABDEF是由一系列像JK、HI一樣的等銀行貸款線組成，并且C與L的組合值越大，其所對應的等銀行貸款線越高。
從以上圖形分析可知，只要能夠對C與L進行度量，就能對企業融資可行性進行評價。
（三）、影響信貸融資成功關鍵要素的度量
1、 房地產開發企業競爭力
房地產開發企業競爭力的測定是眾多評價指標的綜合評估過程。目前國內外常用的綜合評估方法有三大類，包括專家評估法、經濟分析法和運籌學方法[4]。本文從專家評估法依靠人為打分確定權重，具有一定的片面主觀性出發，試圖運用因子分析方法建立房地產開發企業競爭力的評價指標。因子分析是從一些有錯綜復雜關系的現象中找出少數幾個主要因子，再對這些主要因子進行綜合評價，因此可以有效的消除人為因素的干擾，確保評估的客觀性和評價結論的準確性。
將房地產開發企業的競爭力分為三類：經營能力（評價指標有固定資產原值、流動資產平均余額、技術職工人數、銷售收入、市場占有率、人均工資額、總資產周轉率等）；效益能力（評價指標有資產效率、勞動生產率、人均利稅率、資本收益率、資產報酬率、銷售利稅率、成本費用利稅率等）；發展能力（評價指標有銷售收入增長率、利稅增長率、總資產增長率、工資額增長率、科技經費增長率，技術進步率等）。
因子分析的計算步驟包括將因子表示為變量的線性組合金融論文，然后構造原始數據矩陣W0、求W0的標準化數據矩陣W、求W 的相關系數矩陣T、求T的特征根λ及特征向量S、建立主成分表達式、計算每個主成分的貢獻率U、按累計貢獻率的最低限值選取主因子個數P、計算主因子的因子載荷矩陣B、求B的正交因子解、建立因子得分模型上H（見式①）、計算主因子綜合得分Z（見式②）、計算因子綜合得分得相對得分Z’（將樣本綜合得分按由小到大順序在評價區間[Φ1 , Φ2]上進行歸一化處理（見式③）。
Hi = ai1W1+ ai2W2+ … + ai nW n( i =1, …, P)①
式中：Hi為第i 個主因子的得分值；Wj為第j 個變量得觀測值；P為選取的主因子個數；aij為第i 個因子的第j 個變量的得分系數。
Z(i) =Σ(Uj×Hij) / (ΣUj) ( i= 1,2, …,M;j = 1,2,…,P)②
式中：Z(i)為第i 個樣本的主因子綜合得分; Uj為第j 個主因子的貢獻率；Hij為第i 個樣本的第j 個主因子的得分值。
Z’(i) =Φ1+(Φ2－Φ1)×(Z(i)－Zmin) / (Zmax－Zmin)③
式中：Z’(i)為第i 個樣本的主因子相對得分，按其落在評價區間[Φ1 , Φ2]的位置評價出企業的競爭力大小。
2、 銀行和房地產開發企業間的信息對稱程度
銀行和房地產開發企業間的信息不對稱指的是房地產開發企業擁有更多的內部信息，這些內部信息有的能反映出房地產開發企業存在的缺陷甚至致命的弱點，而投資方銀行相對缺少企業的這些內部信息，從而使銀行面臨信貸風險。信息不對稱有兩個極端，即信息完全不對稱和信息完全對稱，事實上，這兩種極端的情形在實際生活中幾乎不存在，絕大多數情況是間于這兩種極端情形之間。為了量化的需要，可以把信息完全不對稱時的值定義為0，把信息完全對稱時的值定義為100。
要度量信息對稱的程度，就要明確融資信息從房地產開發企業的哪些指標獲取。根據房地產開發企業的特點，可以從房地產開發企業的管理制度、財務制度（報表的效度和信度）、治理結構的清晰程度、以及對銀行提出的合理規避逆向選擇和道德風險的條件的認可度來獲取。從而信息的對稱程度可以用下表來度量核心期刊目錄。
融資信息對稱程度度量表
指標
權數
評價層次（參數）
管理制度
15
完善（1）
較好（0.8）
一般（0.6）
較差（0.4）
差（0.2）
財務制度
15
優（1）
良（0.8）
合格（0.6）
較差（0.4）
差（0.2）
治理結構
10
清晰（1）
不清晰（0）
條件認可度
60
【論文摘要】本文分析認為現存的中小企業融資制度及相關制度有諸多缺陷與不足，打造一個基于市場充分競爭的全方位多層次、寬領域的立狀融資渠道體系，相關各方在融資關系中良性互動，使有價值的中小企業在成長發展的各個階段得到對應的資金支持，構建、形成一個和諧的中小企業融資制度體系是解決中小企業融資難的正確途徑。
【論文關鍵詞】中小企業融資制度安排和諧
中小企業是我國國民經濟發展的重要力量，它產生60%GDP．實現70％人El就業，50％的財政收入在技術創新方面，中小企業創造65％專利發明，75％以上技術創新，以及80％以上的新產業開發。但與中小企業在國民經濟中所占重要地位相比，其所占銀行貸款總額的比例是相當低的，始終在5％上下徘徊，遠遠滿足不了中小企業自身發展的需要中小企業融資難的問題始終也沒有得到解決。
一、解決中小企業融資難問題的意義
1．解決好中小企業融資難問題，有利于提高中小企業的投資積極性和經營積極性．促進其健康營運，增強其自主創新能力，實現經濟增長方式的轉變和“走出去的發展戰略。
2．解決好中小企業融資難問題．能遏制地下金融和非正常金融進一步泛濫，降低金融風險。
3．解決好中小企業融資難問題，將緩解社會就業壓力
4．解決好中小企業融資難問題有利于加快國有企業改革和國有資產重組。因為融資難問題不存在了．中小企業便于參與國有企業改革和資產重組．投資改制中的國有企業．便于中小企業為大型國有企業配套服務，也便于吸納國企改革過程中分流出來的職工就業等等。
5解決好中小企業融資難問題突破了中小企業發展瓶頸，有利于其持續快續健康發展群眾的生活水平和福利才能普遍改善提高建成和諧社會的目標方能最終得以實現。
二、中小企業融資難的癥結：殘缺的不合理的融資制度安排
近段時間以來，有許多學者、研究機構政府官員和金融實踐工作者從不同的角度層面分析了中小企業融資難的原因，給筆者以啟發。筆者認為我國中小企業融資難的實質在于現存的殘缺的不合理的融資制度安排。
1．政府方面
我國的市場經濟尚處于發展的初期它緣起于計劃經濟．是經過改革開放逐步過渡過來的。我國的市場從總體上說，是一個自上而下形成的市場。市場的決定力量來自于政府行為。市場的供給和需求等參與者是相對被動的政策接受者。因而我國的融資市場帶有濃厚的“政策市的特征．政府的職能和政策選擇對中小企業的發展具有決定性的作用。長期以來．我國政府只重視和扶持大型國有企業，選擇實施的是金融抑制政策．中小企業在經濟轉型中受到所有制歧視和規模歧視．融資被邊緣化，是典型的弱勢群體。到目前為止，政府遠未形成出善的可執行性好的針對中小企業融資的基礎性制度安排，比如需要政府制定的金融政策，會計制度．審計制度，合同可執行的法律框架司法制度，企業債務登記制度，征信體系制度等等。
2．融資渠道方面
總的說來，我國的融資渠道結構殘缺不全不合理，根本不能滿足中小企業發展的融資需求。
(1)商業銀行。四大國有商業銀行處于壟斷地位．除此而外有股份制銀行如民生銀行、浦發銀行深發展．還有城市商業銀行城市信用合作社等，這些銀行機構一是布局不合理．在縣以下的區域幾無網點．二是它們貸款目標定位主要是大中型企業．尤其是國有企業中小企業向其貸款的普遍形式是不動產抵押，所獲融資額極為有限。在現存的銀行體系中，奇缺專門為中小企業服務的真正市場化、地方化的中小銀行。最近有媒體報道．2005年末，商業銀行儲蓄達到14萬億元，人民幣存差(存款余額減去貸款余額的差額)與貸款余額之比攀升到47．28％，這表明商業銀行每吸收100元存款只有約53元發放了貸款進入實體經濟領域，而有47元滯留在銀行間市場或者中央銀行。可見商業銀行對中小企業惜貸”有多嚴重！難怪有些中小企業家發出貸款難，難于上青天的感嘆。
(2)資本市場。資本市場包括股票市場和債券市場。股票市場融資條件高，一般中小企業不滿足直接進入股市融資的要求，即使進入中小企業板塊的也少的可憐股票市場層次單一，沒有中小企業融資的制度安排。債券市場比股票市場還不發達、還不完善，目前中小企業根本不要指望通過發行債券融資。
(3)風險資本缺乏。中小企業在種子期．初創期、成長期急需要天使資本，風險資本的支持但遺憾的是支持中小企業發展的各種風險投資機構不成氣候。
(4)民間融資。政府為防范金融風險，多年來一直對民間金融進行取締和嚴厲打擊，民間金融只能帶著“非法”的帽子，艱難地在夾縫中生存。事實上中小企業有一部分融資就來自于民間資金民間金融有待合法化。
3，信用中介方面
沒有完善的中小企業信用中介體系．信用不發達，沒有相應的信用制度安排，以提高擔保放大倍數，擴充融資擔保額度。
4．中小企業自身方面
中小企業產權不明公司治理欠規范、內部管理混亂、信息不透明等等也是造成其自身融資難的重要原因之一。
三、構建和諧的融瓷制度安排是解決中小企業融資難的正確出路
中小企業規模小、經營靈活、盈利能力非常強．其中有的邊際盈利能力可達甚至超過100％．中小企業對國民經濟的突出貢獻有目共睹．其重要性正日益得到政府及相關各方的重視。2006年是”十一五規劃開局之年．在開局之年就應抓緊完善中小企業融資制度安排．盡快解決中小企業融資難的問題．促進中小企業跨越式發展，順利實現十一五”規劃總目標。構建和諧的中小企業融資制度應從以下幾個方面進行
1．我國加入WTO以來，隨著”引進來和”走出去戰略向廣度和深度推進，國內會出現越來越多的形形的投資融資機構政府應從維護國家利益和民族利益的原則出發．以市場化為理念來構建金融制度。具體到中小企業融資制度安排來講，政府在制定、完善各項融資及其相關政策制度法律法規時．應符臺市場經濟規律取消行政干預體制歧視和規模歧視．利率市場化．在加強監管的條件下，允許各種融資形式的合法存在政府只管建立一個市場化的融資制度平臺，只要市場不失靈，資金供求方的行為不違反市場規則，不損害國家利益．民族利益，政府就沒必要管。
2．打造一個全方位、多屢次覆蓋各種類型的處于不同生命周期階段的中小企業融資需求的融資渠道體系：
(1)動用各方力量，加快建成一批布局合理的中小銀行、衛星銀行，針對中小企業．衛星企業開展融資服務，與現有各種商業銀行一道構成一個完善的銀行體系。各種類型．各種體制各種規模的銀行基于各自的優勢及其對收益、風險的駕馭能力自主地對企業客戶進行市場細分．自主地確定目標市場開展融資業務。各種銀行間基于市場化的原則完全可以展開充分競爭，以促使銀行的優勝劣汰，以保證整個銀行體系的管理能力、抗風險能力，競爭能力持續提高
(2)完善證券市場。創新金融制度構架多層次證券市場，為中小企業的成長提供市場化的金融支持。股集市場：健全股權融資體系按上市門檻和交易成本的高低．形成主板市場創業板市場．三板市場等等。債券市場：加快建設企業短期融資券市場企業長期債券市場以及區域債券市場，方便企業(包括中小企業)根據自身信用等級高低發行不同級坎的債券直接融資。健全的證券體系不但可以減少企業對銀行貸款的依賴，降低銀行貸款在全社會的融資中的重要性而且可以分散目前整個金融體系的系統風險降低銀行發生危機的概率還會迫使銀行在貸款業務上更多的面對中小企業客戶。
（3)抓緊時機，逐步建立和完善開發性金融機構、風險基金、信托投資公司，票券公司．財務公司保險公司，租賃公司使中小企業在孵化．創辦期間就能得到資本金的支持
(4)發展、規范民間融資渠道。事實表明我國民間金融有廣闊的發展前景和旺盛的生命力為中小企業的發展、壯大做出了重要貢獻。建議國家盡快頒布《民間融資法》等相關法律法規，將民間融資納入法律規范和保護范圍．大力發展各種民間金融組織。
3形成科學有效的信息甄別機制，大大降低銀行與中小企業之間的信息不對稱程度，降低融資的交易成本．．提高融資效率
(1)大力推進信用體系建設．培育良好的信用環境：構建完善的社會信用體系。一是大力發展社會信用服務中介機構信用服務機構和信用監督管理機構等組織體系，積極扶持獨立信用評級機構．二是營造誠實守信的良好氛圍，采取多種形式宣傳誠實守信的重要性．完善信用獎懲制度；應盡快建成健全中小企業信用體系．讓中小企業信用信息及時、準確方便快捷、高效地交換．實現中小企業信用管理監督社會化.
(2)建立健全中小企業信用擔保機構，努力構建融資擔保體系。我國應該成立專門的中小企業信貸擔保機構、再擔保機構．完善信用擔保的行業準入、信用評級、風險控制和補償機制加強擔保業的權威與自律等相關制度建設，形成合理的中小企業信用擔保體系．采用多種擔保形式，進行擔保形式的創新比如信用保險．動產擔保等等．為中小企業的融資服務。
4中小企業要自已建立起有效的內部風險防范機制．提升自身形象，提高信用等級
作者按照“理論框架――運用機制――重點與難點――實際操作――對策措施”的研究范式作為研究思路，針對西部的中小企業的發展戰略進行了較為深入和全面的研究，通過對國內外中小企業理論與實踐的梳理，對中小企業發展進行國際比較，提出了戰略資本、中小企業集群戰略、西部中小企業有效組織戰略等觀點，并根據西部實際情況，又提出發展西部資本市場、解決中小企業融資問題的十點建議。本書從西部中小企業發展的問題人手，利用SWOT分析模型對西部中小企業發展的優勢、劣勢、機遇和風險進行了深入的分析，在此基礎上，進一步研究西部中小企業發展戰略，最后提出了加快發展西部中小企業的對策和建議。其中不少觀點比較新穎，具有一定的創新意識。
針對西部中小企業產業結構不合理，企業規模小，科技創新能力弱，管理難度大，人才匱乏，特別是面臨金融環境、經營環境和發展軟環境不良的挑戰等問題，作者力圖在理論上有所突破和創新。作者指出，西部地區長時間形成的較差的信用環境影響了一部分中小企業經營者的誠信，合同欺詐、金融詐騙、賴賬拖欠、出口騙稅、虛假注冊，導致一些企業在市場競爭中敗下陣來。究其原因，一是支持西部中小企業發展環境的優良程度還不夠，在稅收政策、人才支持和土地等生產要素的分配方面，對中小企業存在著不平等待遇。二是社會化、法治化的信用征信制度亟待建立。市場經濟的法則是既要獎勵講信用者，也要懲罰失信者。當前應加快建立社會化、法治化信用征信制度，讓市場經濟真正成為法治經濟。三是法律保護不夠，導致不平等競爭。地方政府往往存在地方保護主義、部門保護主義和大型企業輕中小企業的思想。社會風險投資機制不健全，導致中小企業規模發展受到制約。四是貸款難已成為制約西部中小企業發展的瓶頸。商業銀行對培育和發展中小企業重視不夠，貸款過度向大企業、大客戶集中；在營銷上，存在“等政策到位，怕擔風險，不積極營銷”的思想，對中小企業貸款以存單、要求質押居多，而中小企業貸款往往缺乏抵押物。各地雖然陸續成立了擔保公司，但擔保體系尚未健全，擔保公司的實力也很薄弱，對于中小企業的融資需求而言，無異于杯水車薪。五是中小企業主目光短淺，素質低下，缺乏長遠目標。一部分中小企業的管理理念、風格和方式過于粗放，家族式管理現象仍然十分嚴重，與現代企業制度的基本要求差距甚大。六是西部地區政府相關部門及中介機構對中小企業的服務力度不夠，缺乏一個統一的中小企業政府管理機構和完善的中小企業社會化服務體系。
《中國西部中小企業發展戰略研究》一書是章繼剛在其博士論文的基礎上幾易其稿，反復修改而成的。在2005年1月，由美國普萊斯頓大學組織的博士論文答辯過程中，該論文得到了答辯委員會的高度評價，受到清華大學、中國人民大學等同行評議專家的一致肯定，認為“論文選題符合中國西部大開發、解決‘三農’問題、改進西部中小企業發展狀況的需要，針對性強，有理論與實踐意義。”之后，作者并沒有滿足已有的成就，對論文又進行反復修改，使本書內容更加完善。
1.1科技評價體系不完善
科學完善的科技評價體系在國家創新驅動戰略中占有重要地位，它能有效激發科研人員的創造力，營造良好創新創業環境。目前，我國的科技評價體系存在著諸多問題，如重論文輕應用，重數量輕質量；工作考核、職稱評定、上崗競聘等各種評價指標都與論文、專著及獎勵等掛鉤。使得廣大教師和科研人員將主要精力放在了論文和獎項上，一味地追求成果數量，而忽視了更具實用價值的應用成果的研發與轉化和推廣。同時，由于高校各種檢查評比項目繁多，常常要花大量時間和精力應對各種評審、匯報、總結等，也會嚴重影響科技創新和成果轉化工作的進行。
1.2科技成果轉化機制不健全
目前，我國高校的科技成果是作為政府投入形成的無形資產管理，尚未在政府層面建立健全一套推動和激勵高校科研成果轉化的政策機制，高校和科研人員無權自主進行處置和分配科研成果，轉化要經過一系列審批和備案，教師和科研人員難以從成果轉化中獲益，嚴重制約了高校科研成果轉化的積極性，這就在政策制度上造成了高校科研成果難以轉化的問題。受不合理科技評價體系的導向，高校更加重視對論文、獎勵及科研立項的投入和推動，而對更具現實意義的科技成果轉化不夠重視，沒有在學校層面形成促進科技成果轉化的機制，同時由于學校也未將科技成果轉化情況列入到對教師的績效考核和職稱晉級等個人評定中，因此高校教師對科研成果轉化的積極性不高。另一方面，也缺少推動高校科技成果轉化的融資機制。科技成果轉化是一項投入高、風險大的工程，只靠高校單方面的經費投入難以支撐，需要政府、企業和風險投資機構等多方共同投入。沒有形成一套有效的資本融資機制，造成科技成果轉化經費短缺，嚴重影響了科技成果轉化進程。
2促進高校科技成果轉化的主要途徑
2.1建立一套科學合理的科技評價體系科技評價
要有利于鼓勵原始創新，以是否具有重大科技創新和技術進步，是否闡明自然現象、特征和規律，是否有重大科學發現，以及是否在相應領域、學科內產生重大影響等實質性的價值標準作為重要指標，引導和激勵各創新主體和廣大科技人員，重點突破帶動技術革命、促進產業結構調整和戰略性新興產業發展的前沿科學問題和關鍵核心技術。合理化評價體系的導向作用，突出科研質量和對經濟社會的實際貢獻。科技部門應與財政、人事等部門加強協調，消減論文、獎勵、鑒定等在高校科研人員的聘任、職務晉升、職稱評定及工資待遇等方面的作用，引入對科技成果轉化和產業化的評價指標，加大對經濟社會更具實際作用的成果在高校考核評價體系中的比重，營造健康、活力的科技創新與產業化環境。
2.2構建科技成果轉化激勵機制改革
高校科技成果處置方式，賦予高校或科研團隊對其研發成果的使用權、經營權和處置權。對高校科研活動所獲科技成果，除涉及國家安全、國家利益和重大社會公共利益外，單位可自主決定采用科技成果轉讓、許可、入股等方式開展轉移轉化活動，對此國家有關主管部門應減少或取消審批。對科研成果轉化、轉讓所得擁有盡可能高比例的收益，并可將收益中的個人部分直接用于創辦企業或者投入受讓企業所形成的股權收入，在形成現金收入后，按國家有關政策繳納個人所得稅即可。對前期基礎好，有市場前景的可產業化項目成果，科研人員可以選擇離崗創辦企業以實施轉化。高校對離崗創業的科研人員應在身份編制、人事關系、職稱評定及工資晉升等方面給與政策傾斜，使其與在崗人員享有同等待遇。
2.3加強科技成果轉化