時(shí)間：2023-03-22 17:34:07
導(dǎo)語：在項(xiàng)目投資論文的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
重大項(xiàng)目協(xié)調(diào)管理機(jī)制管理的對象著重圍繞財(cái)政投資國有企業(yè)代建的項(xiàng)目進(jìn)行。2004年7月公布的《國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》中，再一次把政府投資改革作為投資體制改革的重點(diǎn)之一。《決定》的第三部分以“完善政府投資體制，規(guī)范政府投資行為”為目的，針對政府投資管理的問題，通過合理界定投資范圍，健全投資項(xiàng)目決策機(jī)制，規(guī)范投資資金管理，簡化和規(guī)范投資項(xiàng)目的審批程序，加強(qiáng)投資項(xiàng)目管理，引入市場機(jī)制等方面對政府投資加以規(guī)范。在政府投資項(xiàng)目建設(shè)實(shí)施管理方面，第一次提出對非經(jīng)營性政府投資項(xiàng)目加快推行代建制，通過招標(biāo)等方式，選擇專業(yè)化的項(xiàng)目管理單位負(fù)責(zé)建設(shè)實(shí)施，嚴(yán)格控制項(xiàng)目投資、質(zhì)量和工期，竣工驗(yàn)收后移交給使用單位。
積極推進(jìn)政府投資項(xiàng)目管理體制改革是當(dāng)前各地政府和相關(guān)職能部門的一項(xiàng)重要工作。總體來看，改革的基本思路是全面建立起政府投資項(xiàng)目法人制和代建制，通過引進(jìn)專業(yè)化的項(xiàng)目管理公司，對政府投資項(xiàng)目從工期、質(zhì)量和投資等方面進(jìn)行全方位的專業(yè)化管理，切實(shí)消除過去政府投資項(xiàng)目建設(shè)管理過程中的種種弊病，建立起有效的政府投資項(xiàng)目的約束機(jī)制，規(guī)范政府投資項(xiàng)目的管理，從而提高政府資金投資效益和建設(shè)工程質(zhì)量。
柳州市實(shí)行代建制比中央推行代建制決定早一年多。在實(shí)施過程中，政府投資項(xiàng)目仍然存在工程質(zhì)量缺陷、超投資以及項(xiàng)目決策隨意性等問題。因此，有必要結(jié)合代建制管理辦法制定重大項(xiàng)目協(xié)調(diào)管理機(jī)制。財(cái)政投資重大項(xiàng)目協(xié)調(diào)管理機(jī)制，一是根據(jù)基本建設(shè)程序和決策、執(zhí)行、監(jiān)督相協(xié)調(diào)的要求，對項(xiàng)目的立項(xiàng)、可行性研究、初步設(shè)計(jì)、施工圖設(shè)計(jì)、施工、竣工驗(yàn)收及交付使用直至項(xiàng)目后評價(jià)全過程進(jìn)行監(jiān)督，健全投資項(xiàng)目決策機(jī)制，規(guī)范投資項(xiàng)目的工作程序，完善資金管理；二是根據(jù)精簡、統(tǒng)一和效能的原則，明確相關(guān)部門工作內(nèi)容，解決部門之間職能交叉、權(quán)責(zé)不清的狀況，提高工作效率；三是完善約束和激勵(lì)機(jī)制，對代建工作實(shí)行合同化管理，將代建單位收入模式從按項(xiàng)目總投資比例提取逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閺耐顿Y節(jié)約比例提取。
一、工作機(jī)構(gòu)
由政府成立重大建設(shè)項(xiàng)目協(xié)調(diào)小組，由市長、發(fā)改委主任分別擔(dān)任正、副組長，成員由市監(jiān)察局、審計(jì)局、發(fā)改委、土地儲備中心、規(guī)劃局、國土局、建委、財(cái)政局、經(jīng)委、環(huán)保局、水利局、旅游局、招商局及各政府代建公司等單位分管領(lǐng)導(dǎo)組成。協(xié)調(diào)小組辦公室設(shè)在發(fā)改委重點(diǎn)辦，并指定專人負(fù)責(zé)日常聯(lián)系工作。
二、協(xié)調(diào)對象范圍
協(xié)調(diào)對象范圍為財(cái)政投資重大項(xiàng)目。2008年柳州市要突出發(fā)展和民生兩大主題，緊緊圍繞投資項(xiàng)目建設(shè)促進(jìn)年、文化社會建設(shè)促進(jìn)年、宜居城市建設(shè)促進(jìn)年，大力實(shí)施百億投資工業(yè)強(qiáng)市工程、百億投資城建美市工程、10億投資農(nóng)業(yè)穩(wěn)市工程，50億投資商貿(mào)旺市工程，20億投資社會建設(shè)安市工程，10億投資文化盛市工程，確保今年有更好、更快、更大的發(fā)展。財(cái)政投資的重大項(xiàng)目支撐和推動著城市快速發(fā)展，為進(jìn)一步強(qiáng)化責(zé)任意識和增強(qiáng)主動性，推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)。
三、工作職責(zé)
(一)建立高效的協(xié)調(diào)管理機(jī)制，協(xié)調(diào)重大項(xiàng)目從前期工作到竣工驗(yàn)收全過程遇到的問題；協(xié)調(diào)處理在重大項(xiàng)目建設(shè)的各個(gè)環(huán)節(jié)上可能出現(xiàn)的各種問題，以免造成項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度受堵。
(二)對重大建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行全程督辦；對項(xiàng)目的進(jìn)度及投資進(jìn)行監(jiān)控。
(三)協(xié)調(diào)各成員單位，落實(shí)推進(jìn)重大建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)程的各項(xiàng)措施。
四、工作程序
(一)在項(xiàng)目的前期階段，應(yīng)充實(shí)工作內(nèi)容，發(fā)揮規(guī)劃指導(dǎo)作用。各部門應(yīng)各負(fù)其責(zé)，超前研究項(xiàng)目工作相關(guān)內(nèi)容，與國土局、財(cái)政局、土地儲備中心做好協(xié)調(diào)工作，力爭做到經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃、城市規(guī)劃、土地規(guī)劃的無縫對接，盡量減少問題的出現(xiàn)。
(二)在項(xiàng)目立項(xiàng)、可行性研究、初步設(shè)計(jì)階段出現(xiàn)問題時(shí)，由發(fā)改委牽頭協(xié)調(diào)，市政重點(diǎn)辦、建委、國土部門、項(xiàng)目業(yè)主等單位做好配合工作。
(三)在項(xiàng)目的設(shè)計(jì)及施工招投標(biāo)階段出現(xiàn)需要協(xié)調(diào)的問題時(shí)，建委負(fù)責(zé)組織監(jiān)察、審計(jì)、發(fā)改委稽察辦等相關(guān)部門進(jìn)行協(xié)調(diào)解決。
(四)在項(xiàng)目的開工準(zhǔn)備階段，協(xié)調(diào)小組要主動了解重大項(xiàng)目推進(jìn)過程中涉及的重要情況、關(guān)鍵問題，與土地部門及項(xiàng)目業(yè)主做好溝通工作，要及時(shí)了解并積極協(xié)調(diào)，確保項(xiàng)目落實(shí)、按時(shí)開工和建設(shè)。
(五)在項(xiàng)目實(shí)施階段，發(fā)改委、建委及各代建公司等有關(guān)單位對重大建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行職能管理中遇到的問題，在本單位職能范圍內(nèi)難以解決的，應(yīng)在問題產(chǎn)生之日起10日內(nèi)向重大建設(shè)項(xiàng)目協(xié)調(diào)小組書面報(bào)告。書面報(bào)告中應(yīng)詳細(xì)說明問題產(chǎn)生的原因，本部門為解決此問題所做的工作，存在問題對重大建設(shè)項(xiàng)目已經(jīng)或可能產(chǎn)生的影響，問題的難點(diǎn)和重點(diǎn)，解決問題的關(guān)鍵和分歧意見及本部門解決此問題的傾向性意見。
(六)協(xié)調(diào)小組辦公室接到書面報(bào)告后，或通過主動了解發(fā)現(xiàn)問題，應(yīng)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)請示協(xié)調(diào)小組副組長，確定召開協(xié)調(diào)小組成員會議時(shí)間并通知各成員。
1重大項(xiàng)目工程原則上按照各單位專業(yè)職能進(jìn)行分工，由各責(zé)任專業(yè)單位牽頭協(xié)調(diào)。
2市領(lǐng)導(dǎo)另有指定的，由被指定的單位牽頭協(xié)調(diào)，各相關(guān)部門配合。
3專業(yè)單位難以協(xié)調(diào)解決的問題，由協(xié)調(diào)小組副組長牽頭協(xié)調(diào)。
4協(xié)調(diào)小組副組長難以協(xié)調(diào)解決的問題，由協(xié)調(diào)小組組長負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)。
(七)為提高行政效能，提高會議質(zhì)量，協(xié)調(diào)會議議題涉及多個(gè)部門、單位的，主辦部門應(yīng)在會前進(jìn)行溝通；經(jīng)主辦部門協(xié)調(diào)意見仍不一致的，由協(xié)調(diào)小組副組長或組長進(jìn)行協(xié)調(diào)，盡量減少與會人員，提高會議效率，杜絕就一個(gè)問題多個(gè)協(xié)調(diào)會議無法解決的情況。(八)協(xié)調(diào)小組成員會議就有關(guān)部門或單位提出的問題進(jìn)行討論，聽取各成員單位及相關(guān)單位的意見，對存在意見分歧，但能共同商定解決辦法的，明確部門分工、步驟和時(shí)限以落實(shí)解決問題。對意見分歧較大、一時(shí)難以商定解決辦法的，由各部門和單位在會后5個(gè)工作日內(nèi)分別提交書面意見，協(xié)調(diào)小組可指定一成員單位或直接組織調(diào)研，探尋可供參考借鑒的解決辦法，條件成熟時(shí)再召開全體成員會議商討對策。
(九)協(xié)調(diào)小組成員會議應(yīng)就在3日內(nèi)以會議紀(jì)要形式報(bào)送有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)及抄送各有關(guān)單位，協(xié)調(diào)小組辦公室跟蹤督辦相關(guān)措施的落實(shí)。
(十)建立發(fā)改委內(nèi)協(xié)調(diào)配合機(jī)制。協(xié)調(diào)小組每月要定期召開會議，主要任務(wù)是貫徹落實(shí)上級發(fā)改部門及市領(lǐng)導(dǎo)對項(xiàng)目推進(jìn)工作的要求部署，通報(bào)前一階段項(xiàng)目推進(jìn)情況，協(xié)調(diào)突出問題，以及安排部署下階段有關(guān)工作等。
(十一)發(fā)揮重大項(xiàng)目聯(lián)席會議作用。建議以上級政府名義下文，由上級發(fā)改部門牽頭，相關(guān)部門參與，定期協(xié)調(diào)落實(shí)項(xiàng)目建設(shè)過程中突出問題。對項(xiàng)目業(yè)主進(jìn)行指導(dǎo)和幫助。
五、工作要求
(一)重大項(xiàng)目的協(xié)調(diào)工作，實(shí)行按級協(xié)調(diào)原則。各職能處室要積極主動做好基礎(chǔ)性工作，為協(xié)調(diào)提供基本素材。
(二)各級協(xié)調(diào)工作，必須進(jìn)行書面記錄，出具會議紀(jì)要(或書面意見)，對協(xié)調(diào)所達(dá)成的會議紀(jì)要(意見)要認(rèn)真貫徹執(zhí)行。
(三)協(xié)調(diào)中如涉及市其他有關(guān)部門的工作，相關(guān)處室要做好督促與溝通，并按照會議紀(jì)要(或書面意見)的要求做好跟蹤分析工作，及時(shí)反饋并按級反映。
(四)市重大項(xiàng)目協(xié)調(diào)時(shí)限，各有關(guān)單位和部門、各縣(市)、區(qū)上報(bào)需要協(xié)調(diào)的問題，自收到書面申請報(bào)告之日起，在15個(gè)工作日內(nèi)協(xié)調(diào)答復(fù)。
六、定期報(bào)告通報(bào)制度
每月各代建公司及相關(guān)單位應(yīng)及時(shí)向協(xié)調(diào)小組報(bào)告工作落實(shí)的進(jìn)度。將重大建設(shè)項(xiàng)目的形象進(jìn)度、存在問題及解決措施等情況以報(bào)表形式上報(bào)協(xié)調(diào)小組，由協(xié)調(diào)小組綜合整理并及時(shí)通報(bào)全市重大建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)展情況。
每月協(xié)調(diào)小組將重大項(xiàng)目月度月報(bào)上報(bào)上級發(fā)改部門。每季度最后的10日內(nèi)，要通報(bào)上季度重大項(xiàng)目進(jìn)展情況，分析項(xiàng)目推進(jìn)存在的問題，提出措施建議，及時(shí)向上級發(fā)改部門報(bào)告。
每月協(xié)調(diào)小組負(fù)責(zé)將領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)抵押責(zé)任制的項(xiàng)目進(jìn)展情況以簡報(bào)的形式報(bào)送各個(gè)項(xiàng)目的責(zé)任領(lǐng)導(dǎo)。
每周協(xié)調(diào)小組負(fù)責(zé)向重大建設(shè)項(xiàng)目協(xié)調(diào)小組副組長通報(bào)上周重大項(xiàng)目協(xié)調(diào)情況。
在每個(gè)項(xiàng)目結(jié)束后，協(xié)調(diào)小組要負(fù)責(zé)對項(xiàng)目進(jìn)行后評價(jià)的工作，并對項(xiàng)目后評價(jià)的結(jié)果進(jìn)行通報(bào)。項(xiàng)目后評價(jià)工作的重要性不言而喻，但一直存在責(zé)任人不明確的問題，項(xiàng)目后評價(jià)工作一起沒有得到很好的落實(shí)。財(cái)政投資重大項(xiàng)目協(xié)調(diào)管理機(jī)制將把項(xiàng)目后評價(jià)落到實(shí)處。
七、基本建設(shè)項(xiàng)目的竣工驗(yàn)收和結(jié)算(決算)管理
(一)建設(shè)項(xiàng)目竣工驗(yàn)收時(shí)，代建單位(建設(shè)單位)應(yīng)及時(shí)通知市發(fā)改委、市建委、市財(cái)政局及相關(guān)部門參與。工程通過竣工驗(yàn)收后，按財(cái)政部、建設(shè)部《建設(shè)工程價(jià)款結(jié)算暫行辦法》規(guī)定，對結(jié)算審核結(jié)果及時(shí)對數(shù)復(fù)核，應(yīng)當(dāng)在3個(gè)月內(nèi)完成竣工財(cái)務(wù)結(jié)算、決算的編制工作。竣工財(cái)務(wù)結(jié)算(決算)應(yīng)當(dāng)對基本建設(shè)工程項(xiàng)目概況、專項(xiàng)工程及造成工程量調(diào)整的主要因素和原因作出說明。設(shè)計(jì)、施工、監(jiān)理等單位應(yīng)當(dāng)配合項(xiàng)目單位做好竣工財(cái)務(wù)結(jié)算、決算的編制工作。
代建單位(建設(shè)單位)、施工單位必須積極配合工程結(jié)算審核工作，及時(shí)提供相關(guān)資料，并對資料的完整性、真實(shí)性作出承諾。審核部門對事后施工單位補(bǔ)簽提供的資料不予采信。
(二)建設(shè)周期長、建設(shè)內(nèi)容多的項(xiàng)目，單項(xiàng)工程竣工，具備交付使用條件的，可編制單項(xiàng)工程竣工決算。建設(shè)項(xiàng)目全部竣工后應(yīng)編制竣工總決算。
(三)代建單位(建設(shè)單位)報(bào)送建設(shè)項(xiàng)目竣工決算時(shí)，應(yīng)同時(shí)報(bào)送下列材料：概算及其批準(zhǔn)文件、歷年投資計(jì)劃、經(jīng)市財(cái)政局審核批準(zhǔn)的項(xiàng)目預(yù)算、工程合同、工程結(jié)算等有關(guān)資料。對于代建單位(建設(shè)單位)未按基本建設(shè)程序和本意見規(guī)定辦理相關(guān)手續(xù)的基本建設(shè)項(xiàng)目結(jié)算(決算)資料，市財(cái)政投資評審中心不受理評審工作。
(四)竣工財(cái)務(wù)結(jié)算報(bào)市財(cái)政投資評審中心評審后，代建單位(建設(shè)單位)應(yīng)當(dāng)編制竣工財(cái)務(wù)決算，報(bào)市財(cái)政局批復(fù)。列入市審計(jì)監(jiān)督計(jì)劃的項(xiàng)目，市財(cái)政局應(yīng)當(dāng)依據(jù)審計(jì)機(jī)關(guān)對項(xiàng)目單位編制的竣工財(cái)務(wù)決算的審計(jì)決定批復(fù)竣工財(cái)務(wù)決算。
(五)對基本建設(shè)工程項(xiàng)目竣工結(jié)算的審核，按下列原則辦理：
1依法招標(biāo)的工程，審查工程施工后的有增減項(xiàng)目的和有爭議的內(nèi)容，無增減或無爭議的按合同約定執(zhí)行。
2單項(xiàng)工程的某一單項(xiàng)工程有爭議，或單項(xiàng)工程的某一部分有爭議，其他單項(xiàng)或部分工程按原約定執(zhí)行。
3特殊工程在部分項(xiàng)目(子項(xiàng)目)的預(yù)算定額、費(fèi)用定額運(yùn)用上有爭議的，其他單項(xiàng)或部分工程按合同約定執(zhí)行。
4有爭議部分嚴(yán)格按有關(guān)財(cái)政投資評審工作程序進(jìn)行評審確定。
(六)工程項(xiàng)目驗(yàn)收后，代建單位(建設(shè)單位)應(yīng)根據(jù)市財(cái)政局批復(fù)的決算辦理資產(chǎn)移交手續(xù)，產(chǎn)權(quán)單位依據(jù)相關(guān)規(guī)定實(shí)行固定資產(chǎn)核算。
(七)市財(cái)政投資評審中心對工程預(yù)、結(jié)(決)算、招投標(biāo)文件、施工合同的評審和市審計(jì)局對竣工結(jié)(決)算的審計(jì)均不得向建設(shè)單位和施工單位收取任何費(fèi)用。
八、績效考核
對存在下列情況的部門和單位，協(xié)調(diào)小組可向市直部門和鎮(zhèn)區(qū)工作實(shí)績考核辦公室提出給予扣分處理。
(一)職責(zé)明確但落實(shí)不力，而影響到項(xiàng)目進(jìn)度的，將給予通報(bào)批評；
公路運(yùn)輸作為一種十分重要的運(yùn)輸途徑，無論是對于一個(gè)國家還是一個(gè)地區(qū)都起著舉足輕重的作用。放眼于世界的經(jīng)濟(jì)，中國儼然成為世界上第二大經(jīng)濟(jì)體，與許多的國家有著十分密切的經(jīng)濟(jì)交往，尤其是海外項(xiàng)目投資這一塊。目前，一些發(fā)展中國家或者是一些相對比較落后的國家，如西亞、非洲和南美的部分地區(qū)，它們當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)并不是很發(fā)達(dá)，基礎(chǔ)設(shè)施也不夠完善，一些公路上的技術(shù)也相對比較滯后，公路上的發(fā)展也不夠成熟［1］。公路設(shè)施的不夠完善現(xiàn)狀依舊滿足不了經(jīng)濟(jì)建設(shè)的需求，所以，對于這些國家公路建設(shè)是十分迫切的。我國與這些國家的關(guān)系都是十分緊密的，尤其是自從我國作為金磚五國中的重要成員后，我國與這些國家的聯(lián)系更加深入，這對與我國海外公路投資建設(shè)提供了很好的背景，這也為我國海外公路未來的投資建設(shè)奠定了良好的基礎(chǔ)。
2人民幣升值對我國海外公路項(xiàng)目投資建設(shè)的影響
眾所周知，匯率的變化對全球經(jīng)濟(jì)各方面發(fā)展的影響是十分重大的，其中最直接的，也最重要的表現(xiàn)則是對跨國公司的影響，在跨國公司中，對我國海外公路的影響又是最為顯著的。那么，人民幣的升值究竟會對我國海外公路項(xiàng)目投資建設(shè)帶來怎么樣的不利影響呢？若不考慮人民幣升值的問題，就會產(chǎn)生以下一些對我國海外公路建設(shè)項(xiàng)目不利的影響。
2．1使公路項(xiàng)目的整體收入減少
我國海外公路項(xiàng)目普遍經(jīng)營的是一些對外承包的公路合同，對于這其中的大多數(shù)公司來說都是以美元來計(jì)算的。這樣看來，對于我國海外公路項(xiàng)目來說就會存在很大的風(fēng)險(xiǎn)，倘若人民幣出現(xiàn)升值，結(jié)果必定會導(dǎo)致我國海外公路項(xiàng)目的人民幣收入減少，直接導(dǎo)致項(xiàng)目出現(xiàn)損失［2］。例如表2中的某項(xiàng)目，倘若前后按照不同的匯率計(jì)算合同款將會給項(xiàng)目帶來重大的經(jīng)濟(jì)損失。
2．2使公路項(xiàng)目的采購成本增加
對于我國的海外公路項(xiàng)目，大多數(shù)是在一些經(jīng)濟(jì)不夠發(fā)達(dá)的發(fā)展中國家實(shí)施的，所以對于許多工程項(xiàng)目中所涉及機(jī)械設(shè)備常常會在我國國內(nèi)購買，這樣一來，當(dāng)我國機(jī)械設(shè)備在出廠價(jià)格保持不變的情況下，當(dāng)人民幣出現(xiàn)升值時(shí)，兌換成美元的成本就會相對提高，這樣就會導(dǎo)致出現(xiàn)機(jī)械設(shè)備采購成本增加的現(xiàn)象。所以，這樣在無形中使我國海外公路投資建設(shè)的成本增大，對我國海外公路建設(shè)產(chǎn)生不利影響。
2．3使公路項(xiàng)目的人工成本加大
首先，類比于前面的例子，當(dāng)人民幣出現(xiàn)升值的情況，我國海外公路項(xiàng)目內(nèi)部的勞動力的美元價(jià)格會相應(yīng)的抬高。假若我國海外公路項(xiàng)目其內(nèi)部勞動力的價(jià)格為100元人民幣，按照我國2010年平均匯率1∶6．666來計(jì)算，折合為15．1美元［3］。假設(shè)此時(shí)人民幣升值10％，這時(shí)該勞動力的人民幣標(biāo)價(jià)雖然沒有變化，但若兌換為美元價(jià)格就變成了16．5美元，這樣無形之中就導(dǎo)致了我國海外公路項(xiàng)目人工成本加大。與此同時(shí)，勞動力作為市場上極具競爭力的資源對我國海外公路投資項(xiàng)目是否能在國際市場上發(fā)展有著十分重要的地位。
2．4使公路項(xiàng)目的融資成本增加
目前，在國際上關(guān)于海外公路項(xiàng)目投資的融資方式有許多種類，對于我國海外公路而言，獲得國際上金融機(jī)構(gòu)支持的難度是相當(dāng)大的，國際上的金融機(jī)構(gòu)通常的做法是向國內(nèi)的商業(yè)銀行進(jìn)行融資［4］。我國海外公路項(xiàng)目倘若從銀行貸取人民幣，那么從海外工程甲方得到的美元收入兌換成人民幣還本付息歸還銀行，對于周期相對比較長的工程項(xiàng)目來說，當(dāng)人民幣升值后，必將導(dǎo)致融資的資金成本加大。從以上4點(diǎn)我們不難看出，若不考慮人民幣升值的問題，就會產(chǎn)生以諸如此類對我國海外公路建設(shè)項(xiàng)目不利的影響，這樣不僅使公路項(xiàng)目的整體收入減少，項(xiàng)目的采購成本增加，人工成本加大，還使海外公路項(xiàng)目融資成本增加，因此，在人民幣不斷升值的背景下，對我國海外公路項(xiàng)目投資建設(shè)的研究意義十分重大。
3關(guān)于我國海外公路項(xiàng)目投資建設(shè)相關(guān)方案的研究
面對海外公路建設(shè)這個(gè)具有回收周期長、規(guī)模大、參與者多和潛在風(fēng)險(xiǎn)較大的行業(yè)，往往需要豐富的經(jīng)驗(yàn)。之前我們已經(jīng)談到許多關(guān)于人民幣升值對海外公路項(xiàng)目的影響，研究分析這些不利因素對于企業(yè)的生存發(fā)展起著舉足輕重的作用，對于我國海外公路項(xiàng)目存在的風(fēng)險(xiǎn)，我們可以積累和汲取前人的經(jīng)驗(yàn)，也可以引進(jìn)新的技術(shù)，也可以在對一些海外公路在投標(biāo)前對其進(jìn)行充分的市場分析，了解各國間的匯率波動可以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)對海外公路建設(shè)帶來的不利影響。例如，針對海外公路項(xiàng)目的特點(diǎn)，在人民幣升值的大背景下，分析PPP模式在海外項(xiàng)目投資中的風(fēng)險(xiǎn)，以此為國外投資項(xiàng)目PPP模式的應(yīng)用提供一定的借鑒。分析PPP模式在海外項(xiàng)目投資中的風(fēng)險(xiǎn)，對開拓海外基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避具有很大的指導(dǎo)意義，這也對我國海外公路投資建設(shè)指明了方向。
4結(jié)束語
（一）風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)投資賴以發(fā)展的宏觀環(huán)境得到改善。1999年我國政府提出培育有利于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資本市場，逐步建立風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制的發(fā)展計(jì)劃，使我國風(fēng)險(xiǎn)投資一度出現(xiàn)蓬勃發(fā)展的勢頭。在2002年的時(shí)候，我國風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)一度達(dá)到366家，然而由于我國創(chuàng)業(yè)投資缺乏通暢的撤出渠道，創(chuàng)業(yè)板市場名義及時(shí)推出，到2005年時(shí)我國風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)一度減少到319家，2003年和2004年一度出現(xiàn)負(fù)增長，但是，隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及各項(xiàng)規(guī)章制度的完善，我國風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)造機(jī)構(gòu)總體上是呈上升趨勢的。
（二）風(fēng)險(xiǎn)資本到2007年的時(shí)候我國風(fēng)險(xiǎn)資本總額達(dá)到了1205.85億元，相對上一年的風(fēng)險(xiǎn)資本總量583.85，翻了一番。我國風(fēng)險(xiǎn)資本一方面來源于國內(nèi)，一方面來源國際，在2006年以前，國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資本占有過半比重，而到2007年海外風(fēng)險(xiǎn)資本占有明顯優(yōu)勢。內(nèi)資風(fēng)險(xiǎn)資本主要由政府資金、企業(yè)資金、金融機(jī)構(gòu)資金和個(gè)人出資組成。企業(yè)出資占內(nèi)資風(fēng)險(xiǎn)資本的過半比例，其次是政府資金。個(gè)人資本在風(fēng)險(xiǎn)資本中的比例不大，但是個(gè)人資本升幅較快，呈快速增長趨勢。
（三）風(fēng)險(xiǎn)資本投資行業(yè)情況我國風(fēng)險(xiǎn)投資涉及的行業(yè)很多，從工業(yè)、農(nóng)業(yè)再到第三產(chǎn)業(yè)都有，但是50%左右的風(fēng)險(xiǎn)資本都投在了生物科技、IT行業(yè)、半導(dǎo)體行業(yè)、新能源和高效節(jié)能技術(shù)及傳統(tǒng)制造業(yè)上。這些行業(yè)都屬于除了制造業(yè)以外都屬于高科技行業(yè)的范疇，有利于推動我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展。制造業(yè)得到風(fēng)險(xiǎn)投資的青睞是由我國的特色國情決定的，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國廉價(jià)的勞動力得到世界的認(rèn)可，很多國家企業(yè)開始在我國尋找代工，也正是這個(gè)機(jī)遇使風(fēng)險(xiǎn)投資看到了盈利的前景，把風(fēng)險(xiǎn)資本投向了傳統(tǒng)的制造業(yè)。
（四）風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模我國風(fēng)險(xiǎn)投資總量是呈穩(wěn)步增長趨勢的，單個(gè)項(xiàng)目的平均投資額度也越來越大，投資項(xiàng)目也越來越多。但是，我國風(fēng)險(xiǎn)投資一個(gè)顯著的特點(diǎn)就是項(xiàng)目金額在300萬元以下的更容易獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的支持，這是由我國政府風(fēng)險(xiǎn)投資的原因造成的。另外，我國風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)合投資的情況增多，既有利于企業(yè)獲得更多的風(fēng)險(xiǎn)投資，推動企業(yè)發(fā)展，也有利于降低投資風(fēng)險(xiǎn)，獲得更多投資效益。
（五）風(fēng)險(xiǎn)投資方式我國風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資的方式主要是參股，股權(quán)比例由投資機(jī)構(gòu)和被投資企業(yè)共同協(xié)商確定。但有一個(gè)明顯的現(xiàn)象，我國風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在被投資企業(yè)所在股權(quán)比例一般在10~20%之間，而且這種股權(quán)分配的方式在所有風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資項(xiàng)目中占有的比例最高，而且呈上升趨勢，股權(quán)比例在10%以下的項(xiàng)目所占比例持續(xù)下降。這種現(xiàn)象說明風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)越來越謀求被投資企業(yè)經(jīng)營權(quán)，這也是我國風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)逐步走向成熟的表現(xiàn)。畢竟只有參與到企業(yè)的經(jīng)營當(dāng)中才能對所投資的項(xiàng)目切實(shí)把握，有利于充分發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢對被投資企業(yè)進(jìn)行必要的經(jīng)營指導(dǎo)，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)。
（六）風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的經(jīng)營時(shí)間2005年，我國風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目一個(gè)顯著的特點(diǎn)就是，經(jīng)營時(shí)間1年以下和5年以上的企業(yè)獲得的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目增多，而經(jīng)營時(shí)間1~3年的企業(yè)獲得的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目減少。這是由于企業(yè)發(fā)展到三年左右的時(shí)間時(shí)，是企業(yè)發(fā)展面臨轉(zhuǎn)折的階段，市場風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)都較大，然而這個(gè)階段也正是企業(yè)需要大量資金支持的階段。國家有必要出臺相應(yīng)的政策扭轉(zhuǎn)這種局面，否則很多具有潛力的企業(yè)可能被迫淘汰。（七）資本退出我國風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)資本退出的方式有三種，上市交易、股權(quán)轉(zhuǎn)讓和清算。以2007年為例，當(dāng)年資本退出的投資項(xiàng)目中，48.08%的采取上市交易的方式實(shí)現(xiàn)資本退出，47.77%通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)，通過清算方式完成資本退出過程的僅占3.85%。其中，以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式實(shí)現(xiàn)資本退出的，所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)大部分被企業(yè)原股東收購，被其他企業(yè)收購的很少。
二、我國風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展存在的問題
（一）政府在風(fēng)險(xiǎn)資本構(gòu)成中占有比例過大，民間資本來源不足在風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的初期階段由政府引導(dǎo)建立風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，以提高風(fēng)險(xiǎn)投資基金的信譽(yù)，提高投資者的信息和安全感是有必要的，但政府在風(fēng)險(xiǎn)資本構(gòu)成中不能占主導(dǎo)作用，要及時(shí)做出轉(zhuǎn)變。畢竟政府資金軟約束性等特性，容易導(dǎo)致資金的低效使用和濫用。然而，我國風(fēng)險(xiǎn)資本構(gòu)成中，政府一直處在主導(dǎo)地位，雖說隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展政府直接出資轉(zhuǎn)變?yōu)檎推髽I(yè)及外資機(jī)構(gòu)并舉的局面，然而，事實(shí)上，我國風(fēng)險(xiǎn)投資資本構(gòu)成依然不能擺脫政府主導(dǎo)的狀況。
（二）現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)投資政策和措施難以對境內(nèi)外資金形成較大吸引力首先我國創(chuàng)業(yè)板市場沒有形成，使得風(fēng)險(xiǎn)投資的推出渠道不暢。相對美國78.6%的資本退出方式選擇公開上市，我國此比例僅為42.31%。正是由于資本退出渠道的不暢導(dǎo)致很多境外投資機(jī)構(gòu)不愿意進(jìn)入中國風(fēng)險(xiǎn)投資市場。其次，我國缺乏對風(fēng)險(xiǎn)投資的稅收優(yōu)惠政策及金融扶持。相對西方發(fā)達(dá)國家而言，我國在風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)上，沒有出臺稅收優(yōu)惠或豁免政策，在中國進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資必須交所得稅，不利于風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的發(fā)展。第三，我國不承認(rèn)合伙制企業(yè)合法地位，導(dǎo)致我國風(fēng)險(xiǎn)投資活動面臨雙重征稅的窘境。另外沒有針對國外投資公司出臺相應(yīng)的調(diào)整政策，也導(dǎo)致國內(nèi)環(huán)境缺乏對境外風(fēng)險(xiǎn)資本的吸引力。
（三）風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展缺少法律法規(guī)的保障風(fēng)險(xiǎn)投資作為金融活動的一種，但其運(yùn)行機(jī)制卻很獨(dú)特，必須出臺相應(yīng)的法律法規(guī)規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)運(yùn)行機(jī)制，拓寬融資渠道。我國在進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資以后，也出臺了相應(yīng)的法律法規(guī)，然收效甚微。在我國，風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的許多領(lǐng)域都無法可依。具體體現(xiàn)為：一是長期以來，我國政府對風(fēng)險(xiǎn)投資公司的設(shè)立條件、資金籌集、業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍、組織形式、經(jīng)營運(yùn)作、股權(quán)實(shí)現(xiàn)等沒有做出系統(tǒng)性的規(guī)定；二是對于企業(yè)上市、股權(quán)交易及兼并收購規(guī)則沒有從法律的角度進(jìn)行詳細(xì)闡述，做出規(guī)定；三是針對風(fēng)險(xiǎn)投資稅收的界定上只有一些零散的條例，沒有形成正式的法律條文。
（四）資本市場建設(shè)不完善風(fēng)險(xiǎn)投資的目的是為了獲得投資收益，而企業(yè)上市對投資公司來說是最有利用可圖的，然而，在我國那些風(fēng)險(xiǎn)投資公司扶持的企業(yè)很難達(dá)到我國的要求，造成風(fēng)險(xiǎn)投資公司資本退出難度加大。一是股票發(fā)行受額度限制，中小型高科技企業(yè)沒有行業(yè)主管部門，沒有地方政府支持很難的得到上市額度；二是風(fēng)險(xiǎn)投資的對象多為私人控股高科技企業(yè)，然而，在我國私人企業(yè)上市國家雖不禁止，但也不提倡；三是風(fēng)險(xiǎn)投資的對象多為中小型高科技企業(yè)，其規(guī)模、業(yè)績等很難達(dá)到主板市場的上市標(biāo)準(zhǔn)，而中國并沒有設(shè)立二板市場，從而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)即使投資成功，也難以變現(xiàn)。
（五）風(fēng)險(xiǎn)投資人才缺乏風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)涉及到公司戰(zhàn)略規(guī)劃、企業(yè)經(jīng)營管理、投資、稅務(wù)、金融、高科技等眾多學(xué)科知識，面臨的實(shí)踐操作異常復(fù)雜，不僅需要風(fēng)險(xiǎn)投資基金經(jīng)理人有專業(yè)素養(yǎng)，更要有豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。然而，我國風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的時(shí)間短，投資經(jīng)驗(yàn)缺乏，加上我國傳統(tǒng)應(yīng)試教育束縛了人才的發(fā)展，導(dǎo)致我國風(fēng)險(xiǎn)投資人才匱乏，這是我國風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)難以達(dá)到國外同行水平的根本原因。
三、構(gòu)建我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展的建議及對策
（一）宏觀上發(fā)揮政府的引導(dǎo)示范作用高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化需要強(qiáng)大的資金流支持，風(fēng)險(xiǎn)投資正是為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供資金支持的產(chǎn)業(yè)，因此，必須大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)。首先明確政府直接出資介入風(fēng)險(xiǎn)投資個(gè)功能地位。通過政府直接出資吸引、帶動更多的民間資本參與到風(fēng)險(xiǎn)投資中來，彌補(bǔ)民間風(fēng)險(xiǎn)投資的缺口，推動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。但風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展壯大以后，政府工作的重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到法律制度建設(shè)、金融支持、稅收激勵(lì)方面。其次，建立風(fēng)險(xiǎn)投資階段的相對前移機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的生命周期一般都經(jīng)歷種子期、導(dǎo)入期、成長期和成熟期四個(gè)階段。目前我國高新技術(shù)企業(yè)正處在種子期，政府直接風(fēng)險(xiǎn)投資可以介入到風(fēng)險(xiǎn)相對較大的種子期，避免后期和民間資本爭利，也彌補(bǔ)了種子期的投資空白，推動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展。第三，政府要建立功成身退機(jī)制。政府直接出資介入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的目的是為了扶持風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展，并不是以盈利為目的的，一旦政府投資的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)能夠獨(dú)立運(yùn)營，并有充足的民間資本供給時(shí)，政府要適時(shí)退出。
（二）完善相關(guān)法律制度及風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制我國對外招商引資的經(jīng)驗(yàn)和國外風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的歷程告訴我們，健全和穩(wěn)定的法律環(huán)境是風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的前提條件，也是境外風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)確定是否在我國投資時(shí)考慮的一個(gè)重要因素。然而，長期的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制積累下來的詬病在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域還廣泛存在，經(jīng)濟(jì)體制、社會體制還沒有成熟，地方保護(hù)主義盛行，市場競爭缺乏公平等嚴(yán)重阻礙了我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展，必須健全法律法規(guī)體系，為風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定、有序、合理的市場環(huán)境。如，完善公司法，承認(rèn)合伙制的合法地位，調(diào)動各方投資熱情；完善知識產(chǎn)權(quán)法，保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的權(quán)益；完善金融法規(guī)，規(guī)范市場主體行為等。另外，發(fā)展多層次資本市場，完善風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)資本增值是風(fēng)險(xiǎn)投資的目的，而這依賴于資本市場的發(fā)展情況。長期以來，我國中小型科技企業(yè)上市難，沒有建立創(chuàng)業(yè)板，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)資本退出難，也是我國風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展緩慢的重要原因。因此，建立創(chuàng)業(yè)板，降低中小企業(yè)公開上市門檻是非常必要的，讓風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)可以順利退出資本。此外還要規(guī)范收購兼并市場，減少風(fēng)險(xiǎn)資本退出難度，推動風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展。
（三）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資的人才培養(yǎng)知識信息時(shí)代的競爭是人才的競爭，風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)需要的是一批高素質(zhì)、有豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的人才，人才更是行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。因此，要想推動我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展，必須建立一套完善的教育體系，培養(yǎng)多層次、高素質(zhì)的綜合型人才。第一，培養(yǎng)廣大的人才群體。政府通過調(diào)控鼓勵(lì)高校和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)加強(qiáng)合作，培養(yǎng)具有保險(xiǎn)、金融、企業(yè)管理、科技經(jīng)濟(jì)知識及預(yù)測、處理、承受風(fēng)險(xiǎn)能力的人才，滿足風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)對人才的需求。第二，建立人才流動機(jī)制。人才作為生產(chǎn)要素，通過市場競爭流動，有利于人才資源的合理配置，實(shí)現(xiàn)效益最大化。政府出臺相關(guān)政策，打破現(xiàn)有人才管理體制，促進(jìn)人才流動，培養(yǎng)跨學(xué)科、跨行業(yè)的綜合型人才。第三，建立科學(xué)合理的人才激勵(lì)機(jī)制。目前，在風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)中，公司職員可以購買個(gè)股，技術(shù)專家可以以技術(shù)入股，以激勵(lì)公司員工和吸引人才。激勵(lì)手段不缺，關(guān)鍵是合理利用和加以完善。其中，股票期權(quán)是激勵(lì)公司管理層改善經(jīng)營管理，提高公司績效最有效的方法。
研究國內(nèi)外的風(fēng)險(xiǎn)投資以及Pindyck的研究成果就會發(fā)現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)投資具有以下性質(zhì)：①風(fēng)險(xiǎn)投資具有期權(quán)性質(zhì)。風(fēng)險(xiǎn)投資家對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的投資就像購買了一份期權(quán)，一旦成功將獲得巨大收益，即使失敗其最大的損失也只是投入的風(fēng)險(xiǎn)資本。②風(fēng)險(xiǎn)投資家向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)投入一定的風(fēng)險(xiǎn)資本從而擁有一定的股份，但其目的不是為了擁有企業(yè)，而是為了在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)增值后出售自己所占的股份以獲得投資收益。所以風(fēng)險(xiǎn)投資家相當(dāng)于以投入的資本為期權(quán)費(fèi)購買了一份看跌期權(quán)putoption又稱賣出期權(quán))，它賦予投資家在T時(shí)刻T為投資期滿日)以某一價(jià)格出售自己手中股份的權(quán)利。
事實(shí)上，風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的可延遲性Delayability(即風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的機(jī)會價(jià)值)在很大程度上類似于歐式期權(quán)，我們用下圖來表示風(fēng)險(xiǎn)投資中的期權(quán)特性。在下圖中，期權(quán)的標(biāo)的物是風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目在不同時(shí)刻投資后，未來的凈營運(yùn)收入按一定折現(xiàn)率(通常可取內(nèi)部收益率)折現(xiàn)到時(shí)刻的值。假設(shè)當(dāng)前時(shí)刻作出投資決策時(shí)的凈現(xiàn)值是并假設(shè)投資者處于風(fēng)險(xiǎn)中性世界里。根據(jù)無套利均衡的思想，曲線2的軌跡表示當(dāng)前投資獲得的按無風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)復(fù)利計(jì)算的在時(shí)刻的值，其中為符合風(fēng)險(xiǎn)中性假設(shè)的無風(fēng)險(xiǎn)利率。曲線1表示時(shí)刻進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)，標(biāo)的物的價(jià)值大于風(fēng)險(xiǎn)中性世界中在時(shí)刻的值，此時(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)會價(jià)值可看作一種看漲的歐式期權(quán)，執(zhí)行價(jià)為，標(biāo)的物價(jià)格為。曲線3表示時(shí)刻進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)，標(biāo)的物的價(jià)值()小于風(fēng)險(xiǎn)中性世界中在時(shí)刻的值，此時(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資價(jià)值可看作一種看跌的歐式期權(quán)，執(zhí)行價(jià)為，標(biāo)的物價(jià)格為。
風(fēng)險(xiǎn)投資的期權(quán)特性
如果投資項(xiàng)目出現(xiàn)曲線1情況，則可延遲投資；出現(xiàn)曲線3情況，且又滿足(為設(shè)定的進(jìn)行項(xiàng)目投資所需的的臨界點(diǎn))，則應(yīng)在當(dāng)前進(jìn)行投資。
基本模型的建立
風(fēng)險(xiǎn)投資決策考慮在什么時(shí)機(jī)投資。假設(shè)不同時(shí)機(jī)風(fēng)險(xiǎn)投資額為，風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)金流入量折現(xiàn)值(指折現(xiàn)值到時(shí)刻)為。則表示當(dāng)前投資時(shí)的投資額，表示當(dāng)前投資時(shí)的現(xiàn)金流入量。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資的特征，高度的不確定性是風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的主要特征之一。在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)，不同時(shí)刻進(jìn)行投資，投資成本和投資現(xiàn)金流入量的不確定性變化主要是由于投入材料、設(shè)備、勞動價(jià)格及項(xiàng)目產(chǎn)品的市場價(jià)格變化造成的，而描述這些價(jià)格變化的隨機(jī)過程主要有幾何布朗運(yùn)動，均值回復(fù)過程等。因而，可以假定、的變化是一個(gè)隨機(jī)過程，并服從幾何布朗運(yùn)動。則：
（1）
（2）
式中：、分別表示V、C的期望增長率，符號可取正負(fù)；
、分別是V、C變動率的標(biāo)準(zhǔn)差；
、為維納過程，其中，、滿足標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布。根據(jù)等式(1)、(2)，可得：
令，則。從而有：
(3)
同理：(4)
設(shè)表示標(biāo)的物V的衍生產(chǎn)品的價(jià)格，并有：
（5）
式中：；。則表示t時(shí)刻投資比當(dāng)前投資增加的現(xiàn)金流入量。
同理，假設(shè)：(6)
式中：；。表示標(biāo)的物C的衍生產(chǎn)品的價(jià)格。則表示t時(shí)刻投資成本比當(dāng)前投資成本的增加額。
由(3)、(4)、(5)、(6)得：
（7）
（8）
根據(jù)投資機(jī)會價(jià)值的含義和風(fēng)險(xiǎn)中性假設(shè)，記t時(shí)刻的投資機(jī)會價(jià)值折現(xiàn)到當(dāng)前時(shí)刻的值為則：
(9)
式中：表示欲在時(shí)刻擁有該項(xiàng)投資權(quán)利，需要付出的費(fèi)用。若設(shè)該項(xiàng)投資權(quán)利擁有期限為期，風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的最大投資機(jī)會價(jià)值為：
（10）
根據(jù)不同的()和的值，在風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)機(jī)選擇時(shí)應(yīng)遵循以下準(zhǔn)則：
1)，則項(xiàng)目不投資；
2)則項(xiàng)目在當(dāng)前進(jìn)行投資；
3)，則在取得值的時(shí)期進(jìn)行投資；
4)，則項(xiàng)目不投資。
從以上時(shí)機(jī)選擇準(zhǔn)則中，認(rèn)識到準(zhǔn)則3)、4)與圖1中的曲線1相符合，說明風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的可延遲性，即存在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)會價(jià)值，類似于一種看漲歐式期權(quán)。準(zhǔn)則1)、2)與圖1中的曲線3相符合，該風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)會價(jià)值為負(fù)。
結(jié)論與評價(jià)
本文依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的投資機(jī)會價(jià)值的期權(quán)特性，構(gòu)建了一種新的風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)機(jī)決策模型，把投資的可延遲性看成期權(quán)為風(fēng)險(xiǎn)投資決策提供了一種全新的思路。同時(shí)依據(jù)以上的分析，我們可以看到基于期權(quán)特性的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評價(jià)過程的方法對于NPV方法而言具有如下優(yōu)點(diǎn)：①期權(quán)定價(jià)并不需要知道投資期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量；②由于期權(quán)定價(jià)公式是利用風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)方法得到的，所以不必進(jìn)行所謂的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整。這兩個(gè)優(yōu)點(diǎn)使得期權(quán)定價(jià)方法與基于凈現(xiàn)值法的風(fēng)險(xiǎn)投資評價(jià)方法相比更科學(xué)、更易于處理。然而，這種方法要成為一種實(shí)用的風(fēng)險(xiǎn)投資分析工具，許多方面還有待于進(jìn)一步研究，其中關(guān)鍵是如何識別t時(shí)刻現(xiàn)金流入量V(t)和投資成本C(t)的變化規(guī)律。
參考文獻(xiàn)：
[1]彭壽康，資本資產(chǎn)定價(jià)模型與風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目評價(jià)[J]，預(yù)測，2000(1)
[2]師萍，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資報(bào)酬率的構(gòu)建模式[J]，數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，1999(8)
[3]TyebjeeT.T.andA.V.Bruno.Amodelofventurecapitalistinvestmentactivity.ManagementScience.1984,30(9):1051-1066.
[4]FriedV.H.andR.D.Hisrich.Towardamodelofventurecapitaldecisionmaking.FinancialManagement.1994,23(3):28-37.
[5]鄒輝文、陳德錦、張玉臣、張克亮，風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的終選方法和評估指標(biāo)[J]，科研管理，2002（9）104-109
[6]范柏乃、沈榮芳、陳德棉，風(fēng)險(xiǎn)投資理論研究綜述，浙江金融，2000（9）
[7]徐憲平.風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)與控制[M].中國管理科學(xué),2001,9(4):75-80.
[8]劉曼紅.風(fēng)險(xiǎn)投資:創(chuàng)新與金融，北京:中國人民大學(xué)出版社,1998.83-85.
[9]Robert.S.Pindyck,Irreversibility,UncertaintyandInvestment.JournalofEconomicLiteratureXXIX,Sep.1991
當(dāng)海外礦業(yè)投資項(xiàng)目的綜合評價(jià)價(jià)值在0～10區(qū)間時(shí)，投資者應(yīng)該放棄該項(xiàng)目的研究；當(dāng)區(qū)間在10～15時(shí)，投資者需謹(jǐn)慎跟進(jìn)該項(xiàng)目，有必要的情況下，通過盡職調(diào)查工作，考察項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，尋求降低風(fēng)險(xiǎn)的方法。當(dāng)區(qū)間在15～25時(shí)，投資者應(yīng)該積極跟進(jìn)該項(xiàng)目，果斷把握投資機(jī)會。當(dāng)投資者同時(shí)研究多個(gè)海外礦業(yè)投資項(xiàng)目時(shí)，也可以根據(jù)項(xiàng)目綜合評價(jià)值進(jìn)行項(xiàng)目間的比較和取舍。
2實(shí)例研究
以某中國企業(yè)對非洲剛果（金）某銅礦項(xiàng)目投資為例，在前文介紹海外礦業(yè)投資項(xiàng)目綜合評價(jià)要素基礎(chǔ)上請有經(jīng)驗(yàn)專家打分并對分值采用層次分析法分析，并用海外礦業(yè)投資項(xiàng)目綜合評價(jià)方法進(jìn)行項(xiàng)目綜合評價(jià)，旨在通過實(shí)例研究確定海外礦業(yè)投資項(xiàng)目綜合評價(jià)價(jià)值，為海外礦業(yè)項(xiàng)目投資者決策提供有效的判斷依據(jù)。非洲剛果（金）某銅礦項(xiàng)目進(jìn)行項(xiàng)目綜合評價(jià)，評價(jià)結(jié)果見圖2和圖3。由圖2可見，項(xiàng)目概況（A1）中項(xiàng)目資料來源（A14）二級綜合評價(jià)值為中等，主要由于該海外項(xiàng)目不是上市公司的項(xiàng)目，缺乏第三方監(jiān)管，所以專家綜合認(rèn)為該指標(biāo)評價(jià)值為中等，需通過進(jìn)一步工作確認(rèn)資料可靠性。資源儲量（A2）中資源潛力（A27）二級綜合評價(jià)價(jià)值為低。采選工藝（A3）中礦體工程和水文地質(zhì)（A32）二級綜合評價(jià)價(jià)值為低，主要是由于該礦區(qū)涌水量較大。基礎(chǔ)設(shè)施（A4）中供水供電（A43）二級綜合評價(jià)價(jià)值為低，主要由于項(xiàng)目所在地供電緊張，需自建發(fā)電站。政策法規(guī)（A5）中宏觀政治風(fēng)險(xiǎn)（A51）的二級綜合評價(jià)價(jià)值為低，主要由于項(xiàng)目所在國是剛果（金），專家一致認(rèn)為該國政治風(fēng)險(xiǎn)較大。技術(shù)經(jīng)濟(jì)（A6）中礦產(chǎn)品市場價(jià)格（A61）二級綜合評價(jià)價(jià)值較低，原因是專家對長期銅價(jià)走勢預(yù)測不太樂觀。由圖3可見，項(xiàng)目概況（A1）的一級評價(jià)價(jià)值最好，說明該項(xiàng)目開發(fā)程度和項(xiàng)目可研的進(jìn)展都符合有關(guān)專家和投資者的要求。資源儲量（A2）、采選工藝（A3）、基礎(chǔ)設(shè)施（A4）和技術(shù)經(jīng)濟(jì)（A6）的一級評價(jià)價(jià)值為中等。政策法規(guī)（A5）一級評價(jià)價(jià)值較低，說明專家一致認(rèn)為剛果（金）政策不穩(wěn)定，相比政策穩(wěn)定的發(fā)達(dá)國家，投資有風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)公式（1）計(jì)算得到該海外礦業(yè)投資項(xiàng)目的綜合評價(jià)價(jià)值為13．89，位于10～15區(qū)間內(nèi)，項(xiàng)目綜合評價(jià)價(jià)值為中等。給予投資者的提示是要謹(jǐn)慎跟進(jìn)該項(xiàng)目，項(xiàng)目存在的資源潛力不足、所在國投資風(fēng)險(xiǎn)大、項(xiàng)目排水和發(fā)電成本高等風(fēng)險(xiǎn)需要通過進(jìn)一步工作核實(shí)。綜上所述，采用海外礦業(yè)投資項(xiàng)目綜合評價(jià)方法可以確定項(xiàng)目存在的主要問題，給投資者以風(fēng)險(xiǎn)提示，比如資源潛力不足、所在國投資風(fēng)險(xiǎn)大、項(xiàng)目排水和發(fā)電成本高等。但是判別某海外礦業(yè)投資項(xiàng)目是否可行，不能因某一個(gè)指標(biāo)不太理想而給予項(xiàng)目否定，而應(yīng)采用海外礦業(yè)投資項(xiàng)目綜合評價(jià)的方法進(jìn)行分析和判別，這樣才不至于使投資者錯(cuò)失好的投資機(jī)會。
3總結(jié)
關(guān)鍵字體育產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資
風(fēng)險(xiǎn)投資對于中國人來說，已經(jīng)不是一個(gè)新鮮事物。眾多的創(chuàng)業(yè)者利用風(fēng)險(xiǎn)資本開創(chuàng)出了自己的一片廣闊天空。例如我們眾所周知的新浪網(wǎng)、阿里巴巴網(wǎng)站的成功。風(fēng)險(xiǎn)投資無疑為力圖創(chuàng)業(yè)者或者小規(guī)模企業(yè)提供了一條便捷有效的融資渠道。然而，在許多次的創(chuàng)業(yè)大賽中，鮮有體育投資項(xiàng)目中的。個(gè)中原因，除了體育投資項(xiàng)目選取了其他的融資方式外，在爭取風(fēng)險(xiǎn)投資的進(jìn)入時(shí)忽視了應(yīng)該注意的事項(xiàng)也是其中原因之一。體育產(chǎn)業(yè)投入水平較低，存在資金短缺問題；體育領(lǐng)域內(nèi)存在許多具有發(fā)展?jié)摿Φ暮庙?xiàng)目，迫于資金壓力而無法上馬。風(fēng)險(xiǎn)投資是企業(yè)融資的渠道之一，在我國存在大量的資金沉淀，資金短缺的體育投資項(xiàng)目可以向風(fēng)險(xiǎn)投資尋求融資機(jī)會。
1體育產(chǎn)業(yè)投入水平低
1.1體育產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中比重小
據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，1997年，我國體育產(chǎn)業(yè)的增加值為156.37億元，1998年為183.56億元，占GDP比重的0.2％，而發(fā)達(dá)國家同時(shí)期的這一比例在1％~3％之間。從這一角度看，我國的體育產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的比重偏低。
1.2相對于不斷增長的體育消費(fèi)需求水平而言，體育產(chǎn)業(yè)的投入水平低
依據(jù)配第一克拉克定律，一個(gè)經(jīng)濟(jì)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)將從第一產(chǎn)業(yè)向第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)順次發(fā)展。我國目前整體國民經(jīng)濟(jì)處于工業(yè)化的中期階段。由于地區(qū)的不均衡發(fā)展，有的地區(qū)如京津唐、長江三角洲、珠江三角洲地區(qū)，已經(jīng)步入工業(yè)化的后期階段。隨著經(jīng)濟(jì)的日趨發(fā)展，人們對體育消費(fèi)的需求也將增加。從目前的狀況看，體育投入的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了人們對體育消費(fèi)的需求。
1.3在競技體育舉國體制下，相對于重點(diǎn)項(xiàng)目而言，非重點(diǎn)項(xiàng)目和群眾體育投入水平低
舉國體制是以國家利益為最高目標(biāo)，動員和調(diào)配全國有關(guān)的力量，攻克某一項(xiàng)世界尖端領(lǐng)域或國家級特別重大項(xiàng)目的工作體系和運(yùn)行機(jī)制。舉國體制有利于集中力量辦大事。但是對于一些非重點(diǎn)項(xiàng)目、偏冷項(xiàng)目、觀賞性不強(qiáng)的項(xiàng)目，資金不足現(xiàn)象尤為突出。群眾體育是體育事業(yè)的一個(gè)重要方面。在政府主導(dǎo)的投資體制中，群眾體育相對于體育行政部門而言，則是不屬于本部門份內(nèi)該管的事。體育行政部門在精神上支持群眾體育的發(fā)展，但是要把本已緊張的資金投入到跨部門、跨系統(tǒng)、收效慢的群眾體育上，是不大可能的。所以，資金短缺對群眾體育投資而言是任何時(shí)候都存在的。
隨著體育改革的深入和體育市場的逐步完善，一些體育投資項(xiàng)目應(yīng)抨棄“等靠要”這種計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下的殘留思想，主動到資本市場中尋求機(jī)會，以緩解資金短缺問題。
2體育投資項(xiàng)目通過風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行融資的作用
2.1風(fēng)險(xiǎn)投資存在大量的資金沉淀
風(fēng)險(xiǎn)投資是指專業(yè)資產(chǎn)管理組織將籌集到的資金投入到創(chuàng)建時(shí)間不長、但成長很快，且具有較大發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，以期獲得高額投資收益，或?qū)ξ瓷鲜械木哂袧撛谠鲋禉C(jī)會的中小型企業(yè)的一種中長期投資。
目前，我國風(fēng)險(xiǎn)資本在總量上已經(jīng)達(dá)到100億元人民幣，但真正發(fā)揮作用的資金僅有12億左右。在100億的風(fēng)險(xiǎn)資本中，具有政府背景的風(fēng)險(xiǎn)投資資金占90％，私人資金占2％，外來風(fēng)險(xiǎn)投資資金占8％，所以，大量的私人資金（如居民存款）、基金（如養(yǎng)老保險(xiǎn)基金）未能加入到風(fēng)險(xiǎn)投資行列中來。
在我國，對于風(fēng)險(xiǎn)投資的認(rèn)識上存在一個(gè)誤區(qū)：認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)投資是從屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的，是只為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化服務(wù)的。如風(fēng)險(xiǎn)投資公司的業(yè)務(wù)主要集中在高新技術(shù)開發(fā)區(qū)內(nèi)，有89％的風(fēng)險(xiǎn)投資公司選投了在高新技術(shù)開發(fā)區(qū)和創(chuàng)業(yè)服務(wù)中心的高新技術(shù)項(xiàng)目。這種認(rèn)識背離了風(fēng)險(xiǎn)投資的本性。誠然，高新技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)品通常具有較高的產(chǎn)品附加值，利潤空間較大，理所當(dāng)然，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是風(fēng)險(xiǎn)投資活動的主舞臺。然而，風(fēng)險(xiǎn)投資的最終目的是以其富裕的資金和專業(yè)化的管理參股被投企業(yè)，通過被投企業(yè)的培育成功，獲取高額資本回報(bào)（而不是穩(wěn)定獲取成長利潤），然后功成身退。所以，應(yīng)該說，哪里有發(fā)展空間，哪里就有風(fēng)險(xiǎn)投資的影子。
目前，風(fēng)險(xiǎn)投資在我國存在著大量的資金沉淀。
2.2引入風(fēng)險(xiǎn)投資對體育產(chǎn)業(yè)的影響
2.2.1風(fēng)險(xiǎn)投資的進(jìn)入可以加速體育資產(chǎn)證券化步伐
體育產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)的證券化有利于增加我國體育產(chǎn)業(yè)資本市場融資工具的可選擇性，可以使籌資者通過資本市場直接籌資而無須向銀行貸款和透支，同時(shí)降低了籌資成本，有利于提高我國體育產(chǎn)業(yè)資本市場的運(yùn)作效率。
如果風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)駐體育產(chǎn)業(yè)，必定會迫使體育產(chǎn)業(yè)走資產(chǎn)證券化的道路并加快其步伐。
2.2.2風(fēng)險(xiǎn)投資的進(jìn)入有利于體育產(chǎn)業(yè)內(nèi)部理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系
我國體育產(chǎn)業(yè)尚處于由計(jì)劃向市場轉(zhuǎn)變的階段，產(chǎn)權(quán)不明晰是處于這一階段中的企業(yè)的通病。
風(fēng)險(xiǎn)投資以其提供的資金入股，被投資企業(yè)以其有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)入股。這種無形資產(chǎn)包括范圍極廣，可以是專利、技術(shù)訣竅，也可以是一個(gè)創(chuàng)新的點(diǎn)子，甚至包括創(chuàng)業(yè)者的個(gè)人能力。風(fēng)險(xiǎn)投資在一開始就要求被投資企業(yè)有清晰的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，否則，后面的合作將難以為繼。
2.2.3風(fēng)險(xiǎn)投資的進(jìn)入有利于加強(qiáng)體育產(chǎn)業(yè)內(nèi)部管理的科學(xué)化
市場機(jī)制下現(xiàn)代化企業(yè)的基本特點(diǎn)之一是管理科學(xué)。體育要走產(chǎn)業(yè)化的道路，必須堅(jiān)持科學(xué)管理的原則。
風(fēng)險(xiǎn)投資給被投資企業(yè)帶來的附加價(jià)值之一是參與管理。風(fēng)險(xiǎn)投資基金管理者（也稱為風(fēng)險(xiǎn)投資家）都具有豐富的管理經(jīng)驗(yàn)。據(jù)調(diào)查，有2/3的風(fēng)險(xiǎn)投資家有大型企業(yè)高層管理背景，另有1/3的風(fēng)險(xiǎn)投資家有金融背景。被投資企業(yè)可以利用風(fēng)險(xiǎn)投資的直接參與管理來加強(qiáng)自身的經(jīng)營管理，還可以有效利用風(fēng)險(xiǎn)投資家的專長、經(jīng)驗(yàn)和網(wǎng)絡(luò)關(guān)系來克服不同階段的困難而不斷順利發(fā)展。
3體育投資項(xiàng)目贏得風(fēng)險(xiǎn)投資應(yīng)注意的事項(xiàng)
體育投資項(xiàng)目是指通過向體育領(lǐng)域投資獲取利潤回報(bào)的項(xiàng)目，如體育休閑項(xiàng)目、體育競賽項(xiàng)目。
成功獲得風(fēng)險(xiǎn)投資并能使項(xiàng)目順利實(shí)施的注意事項(xiàng)可以從三個(gè)階段來分析，即策劃階段、撰寫商業(yè)計(jì)劃書階段和簽約階段。
3.1策劃階段，注意理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系
體育投資產(chǎn)權(quán)是指進(jìn)行體育投資的投資者對投資對象擁有的各種權(quán)利，包括所有權(quán)、行為權(quán)、索取權(quán)。在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)當(dāng)中，所有權(quán)、行為權(quán)、索取權(quán)存在著相互作用、相互影響的互動關(guān)系，它們最終共同決定了產(chǎn)權(quán)的運(yùn)行效率，其中任何一方存在著不科學(xué)、不合理、不公正的一面，就會傷害產(chǎn)權(quán)主體的積極性和創(chuàng)造性，進(jìn)而損害產(chǎn)權(quán)的運(yùn)行效率。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，體育投資項(xiàng)目從選項(xiàng)到投資，全部由政府統(tǒng)一包辦，投資項(xiàng)目無論盈利還是虧損，均由政府獨(dú)家承擔(dān)，體育事業(yè)所需資金全部來自國家財(cái)政支出。所以體育投資主體單一。隨著國家政治體制和經(jīng)濟(jì)體制各方面改革的逐步深入，體育改革也邁開了步伐。體育投資主體從一元化向國家和社會二元化轉(zhuǎn)變。所以，現(xiàn)有體育資產(chǎn)很多為國有產(chǎn)權(quán)，在委托關(guān)系中，存在出資人缺位現(xiàn)象和很高的人風(fēng)險(xiǎn)。
3.2撰寫商業(yè)計(jì)劃書階段，注意設(shè)計(jì)一份出色的商業(yè)計(jì)劃書
商業(yè)計(jì)劃書是對投資項(xiàng)目的背景、基本狀況、盈利能力、發(fā)展前景等方面的真實(shí)表述和客觀預(yù)測。經(jīng)過商業(yè)計(jì)劃書的篩選，一般只有5％的項(xiàng)目能進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資家的調(diào)查階段。所以商業(yè)計(jì)劃書的設(shè)計(jì)是贏得風(fēng)險(xiǎn)投資的至關(guān)重要的環(huán)節(jié)。
一份完整的商業(yè)計(jì)劃書包括以下內(nèi)容：
摘要：簡要闡述產(chǎn)品理念。
產(chǎn)品及經(jīng)營理念：讓讀者清晰地看到你要進(jìn)入的領(lǐng)域、所經(jīng)營的產(chǎn)品，以及在整個(gè)商業(yè)背景下該產(chǎn)品的定位。
市場機(jī)會：回答產(chǎn)品有什么市場機(jī)會。
競爭分析：讓讀者知道此商業(yè)計(jì)劃建立在現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ)之上，它表明了計(jì)劃成功的阻礙，并設(shè)計(jì)出克服它的方法。
個(gè)人經(jīng)歷與技能：告訴讀者項(xiàng)目發(fā)起人或者創(chuàng)業(yè)者是否有能力使該業(yè)務(wù)獲得成功。
市場導(dǎo)入策略：說明如何啟動新計(jì)劃。
市場發(fā)展措施：所需技術(shù)及其他設(shè)施。
市場增長計(jì)劃：將表現(xiàn)如何使該業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展。
市場退出策略：萬一我們的計(jì)劃失敗，出現(xiàn)了我們不愿看到的局面以致于需要退出市場，我們也會盡量減少損失，不至于血本無歸或名聲掃地。
法律法規(guī)：新業(yè)務(wù)是否在法律許可的范圍內(nèi)開展、我們的產(chǎn)品是否合法、在這個(gè)領(lǐng)域是否存在相關(guān)的規(guī)定等等，
資源（人力及技術(shù)）配備：我們在資源配備上要有多大的投入，如何得到這些資源。
資金計(jì)劃：這部分將說明新業(yè)務(wù)所需要的資金投入。
近期規(guī)劃：獲得投資后，近期工作安排。
體育投資項(xiàng)目其產(chǎn)品多為服務(wù)性產(chǎn)品，在設(shè)計(jì)商業(yè)計(jì)劃書時(shí)，一定要把盈利模式和成長途徑交代清楚，避免給人留下空洞虛無的印象而被淘汰掉。
3.3簽約階段，注意管理權(quán)限的分配
風(fēng)險(xiǎn)投資的最大特點(diǎn)是參與管理。在合同設(shè)計(jì)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資家一般會要求在企業(yè)處于不同的境遇下管理權(quán)限要發(fā)生變動：當(dāng)企業(yè)運(yùn)行狀態(tài)良好時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資家的管理權(quán)限較小；當(dāng)企業(yè)處于危機(jī)狀態(tài)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資家的管理權(quán)限變大，甚至?xí)侀_創(chuàng)業(yè)者，接管企業(yè)。作為項(xiàng)目設(shè)計(jì)人或者創(chuàng)業(yè)者當(dāng)然不愿意將自己辛苦培育的企業(yè)雙手奉送他人。所以，在設(shè)計(jì)合同時(shí)，應(yīng)注意巧妙避開管理權(quán)限的變動條款。
風(fēng)險(xiǎn)投資為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，一般選擇分階段注入企業(yè)。如果在第一階段，投資項(xiàng)目業(yè)績較差、或者市場前景黯淡、或者技術(shù)已經(jīng)落后，那么風(fēng)險(xiǎn)投資將會終止后續(xù)投資，并進(jìn)入清算程序。如果是由于管理不善導(dǎo)致投資項(xiàng)目表現(xiàn)較差，那么風(fēng)險(xiǎn)投資家將會接管企業(yè)，同時(shí)，股價(jià)換算比例也將向有利于風(fēng)險(xiǎn)投資家的方向發(fā)展。所以，體育投資項(xiàng)目爭取風(fēng)險(xiǎn)投資不是一錘子買賣，而是一個(gè)多階段的動態(tài)過程。項(xiàng)目發(fā)起人應(yīng)抨棄“臨陣磨槍”的思想以及“只要把錢拿到手就好辦”的想法，而應(yīng)該努力把項(xiàng)目做好，以贏得后續(xù)投資，獲得最后的雙贏結(jié)局。
參考文獻(xiàn)
1盛立軍.風(fēng)險(xiǎn)投資———操作、機(jī)制與策略[M].上海：上海遠(yuǎn)東出版社，1999
在一定范圍內(nèi)，土地整治項(xiàng)目的全壽命期費(fèi)用中，設(shè)置費(fèi)和經(jīng)營管護(hù)費(fèi)存在此消彼長的關(guān)系：隨著項(xiàng)目效益的提高，其設(shè)置費(fèi)增加，經(jīng)營管護(hù)費(fèi)降低；反之，項(xiàng)目的效益降低，其設(shè)置費(fèi)降低，但經(jīng)營管護(hù)費(fèi)會增加。全壽命期成本呈馬鞍形變化，全壽命期成本為最小值時(shí)，所對應(yīng)的效益是從經(jīng)濟(jì)成本考慮的最適宜效益水平。土地整治項(xiàng)目的特點(diǎn)是投資者與生產(chǎn)經(jīng)營者相分離，即設(shè)置期由政府投資建設(shè)，而在生產(chǎn)經(jīng)營期，由項(xiàng)目區(qū)群眾籌資或政府進(jìn)行部分補(bǔ)助從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、對相應(yīng)工程設(shè)施進(jìn)行管護(hù)。土地整治項(xiàng)目作為工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)的“民心工程”、“德政工程”，從維護(hù)項(xiàng)目區(qū)農(nóng)民群眾利益的角度出發(fā)，加強(qiáng)設(shè)置期的投資管理顯得尤為重要。投資管理貫穿于土地整治項(xiàng)目的設(shè)置期，即項(xiàng)目建設(shè)的全過程，這是毫無疑義的，但必須重點(diǎn)突出。根據(jù)國外描述的不同建設(shè)階段影響建設(shè)工程投資的坐標(biāo)圖，影響項(xiàng)目投資最大的階段是約占工程項(xiàng)目建設(shè)周期四分之一的技術(shù)設(shè)計(jì)前的工作階段。因而項(xiàng)目投資管理的重點(diǎn)在施工以前的策劃決策和設(shè)計(jì)階段，而在項(xiàng)目做出投資決策后，控制項(xiàng)目投資的關(guān)鍵就在于設(shè)計(jì)。設(shè)計(jì)階段是分析處理工程技術(shù)和經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，也是有效控制工程投資的重要階段。據(jù)西方一些國家分析，設(shè)計(jì)費(fèi)一般只相當(dāng)于工程全壽命期投資費(fèi)的1%以下，但正是這少于1%的費(fèi)用卻基本決定了幾乎全部隨后的費(fèi)用。
2策劃決策階段的投資控制
工程項(xiàng)目策劃可分為總體策劃和局部策劃兩步。總體策劃一般是指在項(xiàng)目立項(xiàng)決策過程中所進(jìn)行的全面策劃，而局部策劃可以是對全面策劃任務(wù)進(jìn)行分解后的一個(gè)單項(xiàng)或?qū)I(yè)性問題的策劃。不論總體策劃還是局部策劃，都是在構(gòu)思多方案的基礎(chǔ)上，通過方案比選，為決策提供依據(jù)。方案比選包括技術(shù)方案比選和經(jīng)濟(jì)效益比選。總的原則是在滿足國家和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范要求的前提下，達(dá)到技術(shù)先進(jìn)適用、經(jīng)濟(jì)合理與農(nóng)業(yè)發(fā)展的總體要求相適應(yīng)，最終選擇能更好地滿足土地整治目標(biāo)的方案。由于不同方案的投資額、項(xiàng)目效益、投入的時(shí)間、工程設(shè)施的壽命期不同，因此比較各種方案時(shí)必須有一定的前提條件和規(guī)范的判斷標(biāo)準(zhǔn)：首先，應(yīng)進(jìn)行各個(gè)方案的絕對(經(jīng)濟(jì))效果檢驗(yàn)，即方案的可行性檢驗(yàn)，利用經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)的判斷標(biāo)準(zhǔn)剔除不可行的方案；其次，考察方案的相對最優(yōu)性，稱為相對(經(jīng)濟(jì))效果檢驗(yàn)，從而確保最終選擇的方案不僅可行而且最優(yōu)。針對備選方案所對應(yīng)的壽命期、資金是否有限制、投資數(shù)額是否相差過大、環(huán)境成本、社會成本等，進(jìn)行全面調(diào)查研究和深入分析，并結(jié)合項(xiàng)目效益分析情況，比選出最佳投資方案，為項(xiàng)目的立項(xiàng)審批奠定基礎(chǔ)。對于政府投資的土地整治項(xiàng)目來說，投資決策前需要在項(xiàng)目選址和土地清查的基礎(chǔ)上，進(jìn)行可行性研究，并編制投資估算。此階段的投資估算經(jīng)財(cái)政和國土部門批準(zhǔn)后，即是項(xiàng)目設(shè)計(jì)任務(wù)書中規(guī)定的項(xiàng)目投資限額，對項(xiàng)目施工圖設(shè)計(jì)和預(yù)算起控制作用，其對投資估算精度的要求為誤差控制在10%以內(nèi)。
3設(shè)計(jì)階段的投資控制
土地整治項(xiàng)目技術(shù)上比較簡單，故簡化為施工圖設(shè)計(jì)階段進(jìn)行。設(shè)計(jì)階段控制項(xiàng)目投資的主要方法是通過多方案技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析，優(yōu)化設(shè)計(jì)方案；同時(shí)通過推行限額設(shè)計(jì)和標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計(jì)，有效控制工程投資。設(shè)計(jì)方案的評價(jià)與優(yōu)化是通過技術(shù)比較、經(jīng)濟(jì)分析和效益評價(jià)，正確處理技術(shù)先進(jìn)性與經(jīng)濟(jì)合理性之間的關(guān)系，力求達(dá)到技術(shù)先進(jìn)與經(jīng)濟(jì)合理的和諧統(tǒng)一。設(shè)計(jì)方案的評價(jià)與優(yōu)化通常采用技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析法，即將技術(shù)與經(jīng)濟(jì)相結(jié)合，按照項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果，針對不同的設(shè)計(jì)方案，分析其技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，從中選出經(jīng)濟(jì)效果最優(yōu)的方案。由于設(shè)計(jì)方案不同，其投資、效益、工期和設(shè)備、材料、人工消耗等指標(biāo)均有差異，因此技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析法不僅要考察工程技術(shù)方案，更要關(guān)注工程投資。設(shè)計(jì)優(yōu)化是使設(shè)計(jì)質(zhì)量不斷提高的有效途徑，在設(shè)計(jì)招標(biāo)及設(shè)計(jì)方案競賽過程中，可以將各方案的可取之處重新組合，吸收眾多方案的優(yōu)點(diǎn)，使設(shè)計(jì)更加完美。而對于具體方案，則應(yīng)考慮在保證工程質(zhì)量、工期、安全、保護(hù)環(huán)境的基礎(chǔ)上，追求全壽命期成本最低。
4結(jié)語
投資項(xiàng)目總體策劃與投資項(xiàng)目可行性研究是基礎(chǔ)研究與深入研究、定性研究與定量研究的關(guān)系。投資項(xiàng)目總體策劃是投資項(xiàng)目可行性研究的基礎(chǔ)，而投資項(xiàng)目可行性研究是投資項(xiàng)目總體策劃的深入；投資項(xiàng)目總體策劃是以定性研究為主，而投資項(xiàng)目可行性研究則要在定性研究基礎(chǔ)之上的做一系列的定量分析。先集中精力搞好投資項(xiàng)目總體策劃，再深入研究這個(gè)投資項(xiàng)目可行與否以及怎樣增加可行性，這是一種科學(xué)的投資項(xiàng)目前期工作程序，也是先進(jìn)企業(yè)的寶貴經(jīng)驗(yàn)。
搞好投資項(xiàng)目總體策劃應(yīng)該成為企業(yè)進(jìn)行投資項(xiàng)目可行性研究之前的內(nèi)在要求。行政核準(zhǔn)或備案部門不要求企業(yè)上報(bào)投資項(xiàng)目總體策劃方案，只要求上報(bào)投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告。沒有主管部門要求上報(bào)投資項(xiàng)目總體策劃方案并不意味著企業(yè)自己不認(rèn)真對投資項(xiàng)目進(jìn)行總體策劃，因?yàn)橥顿Y項(xiàng)目總體策劃畢竟是投資項(xiàng)目可行性研究的基礎(chǔ)，如果不首先把投資項(xiàng)目總體策劃搞好，那么就難以把投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告編制好，也難于使投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告獲得批準(zhǔn)，即使獲得批準(zhǔn)也難以順利實(shí)施或難以取得預(yù)期效果。順便指出：許多企業(yè)至今還在一定程度上把投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告當(dāng)作可批性研究報(bào)告委托第三方編寫；許多專門從事投資項(xiàng)目可行性研究的公司迫于創(chuàng)收壓力，向客戶提交的投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告也經(jīng)常帶有或多或少的可批性成分。在這種情況下，許多投資項(xiàng)目就難免質(zhì)量不高、效果不好了。
投資項(xiàng)目總體策劃是一項(xiàng)很費(fèi)力、很復(fù)雜、很重要的智力工作。以分析投資項(xiàng)目根據(jù)為例：確定一個(gè)投資項(xiàng)目，既要分析現(xiàn)實(shí)及潛在市場需求，又要分析現(xiàn)實(shí)及潛在競爭對手，還要分析現(xiàn)實(shí)及潛在內(nèi)部能力等等，如果有一個(gè)方面的重要因素分析不到或分析不透、不準(zhǔn)，那么這個(gè)投資項(xiàng)目的命運(yùn)就可想而知了。再以投資項(xiàng)目功能定位為例：一個(gè)好的投資項(xiàng)目講究功能定得不偏、不寬、不窄，目標(biāo)定得不低、不高，而達(dá)到這個(gè)程度是相當(dāng)不容易的，如果達(dá)不到這個(gè)程度投資項(xiàng)目的效果也就或多或少地打折扣了。許多企業(yè)往往把投資項(xiàng)目總體策劃看得很容易、很簡單、很一般，在這種思想指導(dǎo)下搞出來的投資項(xiàng)目總體策劃方案不會有多大價(jià)值，甚至?xí)a(chǎn)生負(fù)面作用。
對于任何企業(yè)來說，確定一個(gè)投資項(xiàng)目都是一件大事。之所以說它是一件大事，不僅因?yàn)樗枰罅康馁Y金與精力投入，而且還因?yàn)樗鼘⒔o企業(yè)的發(fā)展帶來深遠(yuǎn)影響。既然確定投資項(xiàng)目是大事，那么企業(yè)就應(yīng)該把它當(dāng)作大事來對待，而把投資項(xiàng)目當(dāng)作大事對待的重要體現(xiàn)就是加強(qiáng)總體策劃。古人說：凡事謀定而后動。認(rèn)真琢磨一下，其實(shí)不應(yīng)該凡事必謀，否則就精力分散了，就把當(dāng)事者累壞了；而應(yīng)該凡大事必謀，小事可以跟著感覺走。謀大事也不能急于定，而要首先求好，謀好了再定，謀不好就定反而有害。總之，確定投資項(xiàng)目是一件大事，應(yīng)該謀好而后動。
投資項(xiàng)目總體策劃要追求高標(biāo)準(zhǔn)，而高標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該體現(xiàn)在科、實(shí)、新、奇、簡等五個(gè)方面。“科”指的是科學(xué)，總體策劃方案應(yīng)該反映客觀規(guī)律，應(yīng)該有道理，來不得半點(diǎn)兒感情用事和主觀臆斷。“實(shí)”指的是實(shí)際，總體策劃方案應(yīng)該反映實(shí)際情況，應(yīng)該有較高的可操作性。“新”指的是新穎，總體策劃方案應(yīng)該有較高的創(chuàng)新度，因?yàn)橥顿Y項(xiàng)目的質(zhì)量、效果與創(chuàng)新度成正比。“奇”指的是奇特，總體策劃方案應(yīng)該有一定的奇特性，應(yīng)該體現(xiàn)節(jié)省時(shí)間、空間、資金、資源。“簡”指的是簡單，總體策劃方案應(yīng)該言簡意賅，容易理解、容易記憶、容易傳播。
要增強(qiáng)對投資項(xiàng)目總體策劃的反思意識。應(yīng)該承認(rèn)每一個(gè)企業(yè)在投資之前都對投資項(xiàng)目進(jìn)行了總體策劃，同時(shí)也應(yīng)該承認(rèn)人們的智慧有多少之分，水平有高低之別。我們面臨的問題并不是企業(yè)搞沒搞投資項(xiàng)目總體策劃，而是對投資項(xiàng)目總體策劃搞得怎么樣。不少企業(yè)由于受到觀念、意識、知識、信息、行業(yè)、地區(qū)等局限，搞出來的投資項(xiàng)目總體策劃方案往往存在明顯問題，而這些問題存在往往會使投資項(xiàng)目蒙受大的損失，甚至半途而廢。根據(jù)這種情況，企業(yè)應(yīng)該首先借助社會智力對投資項(xiàng)目總體策劃方案進(jìn)行論證，經(jīng)過論證沒有多大問題再委托有關(guān)方面進(jìn)行投資項(xiàng)目可行性研究；有關(guān)部門也應(yīng)該加強(qiáng)對投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告的評估和把關(guān)工作，努力克服投資項(xiàng)目可行性研究中存在的一味追求批準(zhǔn)的不良傾向。
摘要：
目前，煤礦企業(yè)項(xiàng)目投資管理的方法、手段還相對落后，主要存在以下問題。1）沒有建立科學(xué)的投資決策機(jī)制。項(xiàng)目投資存在盲目性和隨意性，容易給企業(yè)造成大的損失和浪費(fèi)，甚至直接影響企業(yè)的生存。2）企業(yè)財(cái)務(wù)部門在項(xiàng)目實(shí)施過程中沒有對投資項(xiàng)目進(jìn)行有效地控制和監(jiān)督。一是在資金的配置上，財(cái)務(wù)部門沒有參與意見，造成項(xiàng)目投資資金的安排不明晰，資金使用混亂；二是沒有切實(shí)建立項(xiàng)目責(zé)任制和相應(yīng)的責(zé)任追究制度，造成項(xiàng)目概算和預(yù)算不真實(shí)、項(xiàng)目超概算現(xiàn)象普遍；三是在工程款的支付上，款項(xiàng)支付與工程計(jì)劃、工程進(jìn)度相脫節(jié)，工程成本核算不實(shí)。3）沒有建立項(xiàng)目投資的后評價(jià)制度，造成項(xiàng)目投產(chǎn)后經(jīng)濟(jì)效益與項(xiàng)目的科研報(bào)告和經(jīng)濟(jì)效益分析存在較大差距，項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量不高。4）沒有建立投資退出戰(zhàn)略。在考慮投資時(shí)只想日后如何經(jīng)營，很少想到如何退出、如何收拾殘局。
2加強(qiáng)項(xiàng)目投資管理對當(dāng)前煤炭企業(yè)發(fā)展的重要性
1）煤炭企業(yè)的發(fā)展壯大離不開項(xiàng)目投資，必須通過項(xiàng)目投資提高產(chǎn)能，提高生產(chǎn)效率，提高安全保障程度，提高產(chǎn)業(yè)規(guī)模。很多煤炭企業(yè)歷史包袱重，安全生產(chǎn)欠賬、職工福利欠賬還很多，特別是一些老的國有煤礦，人員多，包袱重，發(fā)展資金緊張，企業(yè)的發(fā)展后勁不足，對于這樣的企業(yè)，必須進(jìn)行其他的投資項(xiàng)目才有出路。現(xiàn)代企業(yè)制度下企業(yè)的經(jīng)營已呈多元化格局，單一的經(jīng)濟(jì)活動方式難以適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的瞬息萬變，企業(yè)要在競爭中生存下去，管理者們的眼光就必須尋找新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，適時(shí)調(diào)整投資方向，把企業(yè)有限的資金投向能為自己帶來豐厚回報(bào)的優(yōu)勢領(lǐng)域。顯然，投資決策成為企業(yè)理財(cái)?shù)暮诵膯栴}。2）項(xiàng)目投資資金需求量較大，決定企業(yè)未來的發(fā)展。煤淺析煤炭企業(yè)項(xiàng)目投資管理熊開召（平頂山天安煤業(yè)股份有限公司六礦）礦企業(yè)是個(gè)高投入的產(chǎn)業(yè)，其項(xiàng)目投資的資金量比較大，動輒上億元，甚至幾十億、上百億，這對企業(yè)影響是巨大的。近幾年來，平煤集團(tuán)公司每年的專項(xiàng)資金和基建投資計(jì)劃安排規(guī)模都在50億元左右。其中維簡資金5～6億元，折舊資金7～8億元，安全費(fèi)用資金10億元，留存收益6～7億元，國債資金2億元，吸收外部資金10億元，項(xiàng)目貸款10～15億元。這么大的資金投入直接決定著企業(yè)的未來發(fā)展。如果投資決策失敗，企業(yè)的資金得不到有效補(bǔ)充，就會引發(fā)資金斷流，造成企業(yè)經(jīng)營困難，最終導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。這絕不是危言聳聽，近年來，國內(nèi)外一些大企業(yè)集團(tuán)頻頻陷入危機(jī)，甚至因資金周轉(zhuǎn)困難而宣告破產(chǎn)，其中一個(gè)重要的財(cái)務(wù)原因便是企業(yè)往往不進(jìn)行深入的調(diào)查研究便亂上投資項(xiàng)目，投資決策失誤較多。
3企業(yè)在加強(qiáng)投資管理中應(yīng)注意的幾個(gè)問題
集團(tuán)內(nèi)部的投資管理是集團(tuán)重要財(cái)務(wù)管理問題，也是財(cái)務(wù)人員應(yīng)該認(rèn)真研究的課題。筆者結(jié)合煤炭企業(yè)集團(tuán)工作經(jīng)歷和對幾大煤業(yè)集團(tuán)的考察學(xué)習(xí)，認(rèn)為煤炭企業(yè)的項(xiàng)目投資，應(yīng)遵循事前、事中、事后控制相結(jié)合的原則，事前定目標(biāo)、定制度、定操作程序；事中嚴(yán)格遵循制度、程序的要求進(jìn)行；事后進(jìn)行跟蹤、考核，并反饋結(jié)果、意見，以利改進(jìn)財(cái)務(wù)控制。為保證集團(tuán)投資方案的可行性和有效性，認(rèn)為集團(tuán)投資需關(guān)注以下問題。
3.1建立有效的投資決策機(jī)制
企業(yè)在發(fā)展壯大的過程中應(yīng)該是“有所為，有所不為”。這句話說起來簡單，但對一個(gè)投資項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)評價(jià)卻不是一件簡單的事情，涉及到多個(gè)方面的因素。1）明確整個(gè)集團(tuán)投資戰(zhàn)略。投資領(lǐng)域中保護(hù)什么發(fā)展什么、鼓勵(lì)什么、限制什么，哪些是自己的優(yōu)勢項(xiàng)目、哪些是自己的劣勢項(xiàng)目。在集團(tuán)提出投資戰(zhàn)略和基本原則時(shí)，企業(yè)集團(tuán)最高決策制定機(jī)關(guān)應(yīng)充分考慮國家的中長期發(fā)展規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策，應(yīng)該積極參與國家和省的重點(diǎn)項(xiàng)目、高新技術(shù)、好的政策、好的合作伙伴的項(xiàng)目，參與與國內(nèi)外的大企業(yè)、大集團(tuán)相聯(lián)合的“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)臺”項(xiàng)目，避免參與落后的、即將淘汰的傳統(tǒng)工業(yè)、沒有經(jīng)過論證和科學(xué)決策的項(xiàng)目，缺乏專門人才的項(xiàng)目，市場不明的項(xiàng)目，企業(yè)伙伴不理想，容易導(dǎo)致糾紛、扯皮甚至訴訟的項(xiàng)目，不符合國家產(chǎn)業(yè)政策，又容易引起生態(tài)環(huán)境惡化的項(xiàng)目。2）明確投資經(jīng)營的目標(biāo)。企業(yè)的投資目標(biāo)應(yīng)從企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略引申出來，符合企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展要求，長期發(fā)展戰(zhàn)略應(yīng)是在全面分析市場未來發(fā)展趨勢基礎(chǔ)上尋找未來最適合自己發(fā)展的商機(jī)。企業(yè)應(yīng)以提高經(jīng)濟(jì)效益，提高市場競爭力為其核心目標(biāo)。在實(shí)施過程中，企業(yè)的投資經(jīng)營目標(biāo)應(yīng)不脫離自身的能力、實(shí)力，并能與內(nèi)外環(huán)境相適應(yīng)，指導(dǎo)選擇投資方向和投資定位，確定合理的人、財(cái)、物的流向。切忌單純追求短期效益而誤入歧途，只有當(dāng)短期效益能與企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃相協(xié)調(diào)時(shí)才是可行的。3）把握企業(yè)的投資能力。投資經(jīng)營能力分析是企業(yè)最重要的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)分析活動，它要求企業(yè)量力而行，全面認(rèn)識企業(yè)，判定企業(yè)投資經(jīng)營方向定位是否可行，規(guī)模定位是否科學(xué)、合理。包括資本能力、人力資源水平、企業(yè)主營業(yè)務(wù)發(fā)展水平、技術(shù)及創(chuàng)新能力、營銷能力、管理控制能力、企業(yè)的競爭能力等，特別是資本能力，不僅要考慮其初期的投入，還要考慮正常運(yùn)轉(zhuǎn)中需追加的投資。企業(yè)投資所需資本可通過內(nèi)部積累與外部擴(kuò)張取得。內(nèi)部積累不僅包括有形資產(chǎn)，如現(xiàn)金、銀行存款、財(cái)產(chǎn)物資，且包括無形資產(chǎn)，如專利、商標(biāo)、商譽(yù)等。除上述實(shí)存資產(chǎn)外，企業(yè)還需考慮未來的資本變化情況，即需分析企業(yè)的盈利記錄，分析其目前的盈利狀況并合理預(yù)測其未來盈利趨勢。企業(yè)自有資金不足時(shí)需借款，這時(shí)需考慮其資本結(jié)構(gòu)、信貸能力、能否順利籌措所需資金、風(fēng)險(xiǎn)是否可以承受。此外，企業(yè)還有另一種方式可以考慮，即通過兼并、投資控股等方式迅速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，獲得其發(fā)展所需資本。4）制定企業(yè)投資規(guī)模。在投資經(jīng)營方向明確以后，需進(jìn)行投資規(guī)模定位。在進(jìn)行規(guī)模定位時(shí)應(yīng)著重考慮企業(yè)經(jīng)營規(guī)模與市場容量之間的關(guān)系，企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)應(yīng)建立在市場可以容納的基礎(chǔ)之上。企業(yè)應(yīng)集中財(cái)力追求主業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，不可盲目進(jìn)行沒有限度的多元化。應(yīng)待其取得了一定優(yōu)勢，具備了在市場上與其他企業(yè)相抗衡的能力以后再把眼光投到別處。這方面已有許多的教訓(xùn)可供借鑒。企業(yè)在追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)時(shí)除考慮財(cái)力外，還需要考慮企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)、管理能力、市場容量等，超過能力限制會使規(guī)模經(jīng)濟(jì)變規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。市場容量應(yīng)是企業(yè)投資經(jīng)營規(guī)模的上限。企業(yè)在設(shè)定投資規(guī)模時(shí)需采用先進(jìn)方法，考慮諸多影響因素，對總需求做出盡可能準(zhǔn)確的預(yù)測；對已存在的和潛在競爭對手進(jìn)行認(rèn)真評價(jià)，并結(jié)合自身投資能力分析判斷自己可能占有的份額，進(jìn)而確定合適的投資規(guī)模。
3.2做好投資實(shí)施過程中的財(cái)務(wù)控制
投資方案的實(shí)施過程中應(yīng)進(jìn)行跟蹤調(diào)查，并與財(cái)務(wù)評價(jià)系統(tǒng)聯(lián)系，考察其是否達(dá)到了既定目標(biāo)，資產(chǎn)的使用是否有效。1）資金切塊包干。把總投資按概算劃分為幾大塊，一次包死，不作調(diào)整。各包干單位都精打細(xì)算，科學(xué)管理，分解指標(biāo)，層層落實(shí)，設(shè)計(jì)部門實(shí)行限額設(shè)計(jì)，供銷部門積極采用招標(biāo)、議標(biāo)方式，貨比三家，選購質(zhì)優(yōu)價(jià)低者，財(cái)務(wù)部門提前介入，積極參與概算編制、合同審查，按工程進(jìn)度積極撥付資金。由于充分調(diào)動起了各有關(guān)單位的積極性，共同把關(guān)，使投資得到有效控制，工程質(zhì)量和進(jìn)度也得到了保證。投資切塊包干在實(shí)踐中取得了很好的效果。平煤集團(tuán)公司認(rèn)真總結(jié)了以往概算超科研、預(yù)算超概算、決算超預(yù)算的教訓(xùn)，有針對性地制定了項(xiàng)目投資管理辦法，對投資項(xiàng)目資金計(jì)劃進(jìn)行切塊，設(shè)備款、工程款、人工費(fèi)用進(jìn)行一次性分割，中間不再調(diào)整，實(shí)行項(xiàng)目負(fù)責(zé)人制，項(xiàng)目的執(zhí)行狀況與項(xiàng)目負(fù)責(zé)人年薪掛鉤，執(zhí)行過程中嚴(yán)格考核，有效地避免了項(xiàng)目建設(shè)超預(yù)算、超概算情況的發(fā)生。2）不許計(jì)劃外項(xiàng)目搭車。整個(gè)集團(tuán)的投資計(jì)劃由集團(tuán)計(jì)劃部門統(tǒng)一制定，在貨幣資金集中管理的模式下，集團(tuán)財(cái)務(wù)部門撥付款項(xiàng)必須以計(jì)劃和工程進(jìn)度為依據(jù)，對沒有計(jì)劃、沒有資金來源的項(xiàng)目，財(cái)務(wù)部門一律不予受理，以此杜絕計(jì)劃外項(xiàng)目，保證專項(xiàng)資金的專款專用。避免企業(yè)不合理投資，占用資金，使企業(yè)形成不良資產(chǎn)。3）從嚴(yán)控制費(fèi)用支出，凡是計(jì)劃部門批準(zhǔn)的費(fèi)用，必須經(jīng)相關(guān)部門責(zé)任人簽字，財(cái)務(wù)部門方能付款。這樣可以充分發(fā)揮財(cái)務(wù)管理在企業(yè)整個(gè)經(jīng)營管理中的紐帶作用，把企業(yè)的多個(gè)部門有機(jī)地統(tǒng)一、協(xié)調(diào)起來，共同服務(wù)于企業(yè)的投資戰(zhàn)略。平煤集團(tuán)在對集團(tuán)計(jì)劃內(nèi)項(xiàng)目進(jìn)行付款時(shí)，首先要核對計(jì)劃，看是否超計(jì)劃，技術(shù)部門要出具設(shè)備所能達(dá)到的技術(shù)指標(biāo)，看是否滿足實(shí)際需求，商務(wù)部門要出具對方開具的發(fā)票、購銷合同、服務(wù)協(xié)議等，使用部門要出具設(shè)備的使用狀況、售后服務(wù)、有無異常情況等，在此情況下，財(cái)務(wù)部門才予以辦理付款，這種做法，在實(shí)際應(yīng)用中有著良好的應(yīng)用效果。4）沒有計(jì)劃的費(fèi)用不準(zhǔn)支出。近幾年，煤礦形勢有所好轉(zhuǎn)，不少煤礦在增加項(xiàng)目投資的過程中，隨意性很強(qiáng)，往往是單位負(fù)責(zé)人不考慮計(jì)劃來源，強(qiáng)力推行某些投資項(xiàng)目，導(dǎo)致企業(yè)對項(xiàng)目投資支出沒有列支渠道。部分企業(yè)還把項(xiàng)目投資支出列入企業(yè)生產(chǎn)成本，導(dǎo)致企業(yè)成本不實(shí)，缺乏可比性，造成企業(yè)會計(jì)信息失真。被審計(jì)、稅務(wù)部門查出，還會在企業(yè)形成“消化不了”的不良資產(chǎn)，進(jìn)而影響企業(yè)的盈利水平。因此，在項(xiàng)目建設(shè)過程中，財(cái)務(wù)人員一定要做到?jīng)]有計(jì)劃的費(fèi)用不準(zhǔn)支出。
3.3建立項(xiàng)目投資的后評價(jià)制度
一個(gè)項(xiàng)目并不是投資完以后就結(jié)束了，還應(yīng)建立項(xiàng)目投資后評價(jià)制度。實(shí)際投入要與項(xiàng)目設(shè)計(jì)進(jìn)行對比，投資效益與目標(biāo)利潤進(jìn)行對比。一個(gè)成功的投資項(xiàng)目在實(shí)施過程中，應(yīng)做到投資不超過計(jì)劃，投資后的效益超計(jì)劃。目前，煤礦企業(yè)很多投資項(xiàng)目都很難達(dá)到預(yù)期的效果，原因也是多方面的。對此，企業(yè)必須實(shí)行項(xiàng)目投資責(zé)任制，對沒有達(dá)到預(yù)期效果的投資項(xiàng)目，集團(tuán)公司應(yīng)追究相關(guān)責(zé)任人的責(zé)任，要與其年薪、職務(wù)晉升、年度工作考核相掛鉤。避免不合理投資的再次發(fā)生。
3.4科學(xué)選擇“退出”
企業(yè)投資做“加法”容易，做“減法”難。企業(yè)通過投資、再投資規(guī)模壯大后，往往面臨著如何退出已有投資的問題。不少企業(yè)正是由于沒能在投資的進(jìn)入與退出之間取得較好的平衡，因而在市場競爭中陷入被動。企業(yè)可借助投資退出調(diào)整戰(zhàn)略，集中資源專注發(fā)展核心業(yè)務(wù)和主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，提高核心能力。企業(yè)選擇主動退出投資主要包括以下情形：投資項(xiàng)目與企業(yè)發(fā)展目標(biāo)、產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向或核心業(yè)務(wù)不相符；企業(yè)難以取得投資項(xiàng)目的管理控制權(quán)和發(fā)展主導(dǎo)權(quán)；企業(yè)內(nèi)部因資產(chǎn)整合、重組，需要退出相應(yīng)投資；企業(yè)根據(jù)目標(biāo)負(fù)債及自身現(xiàn)金流量情況對投資總量進(jìn)行控制，當(dāng)投資總量超出上限，或負(fù)債率超過目標(biāo)水平，或財(cái)務(wù)、現(xiàn)金流量出現(xiàn)困難時(shí)，主動退出有關(guān)投資；投資項(xiàng)目公司因合并、分立、購并及引入新的合作伙伴等事項(xiàng)使資本規(guī)模、股權(quán)結(jié)構(gòu)或合作條件發(fā)生重大變化于己不利；投資項(xiàng)目公司因違反有關(guān)法律、行政法規(guī)造成短期內(nèi)無法消除的重大影響。退出是為了實(shí)現(xiàn)投資良性循環(huán)。投資項(xiàng)目只有做到有進(jìn)有退，才能回籠資金或騰出資源抓住新的投資機(jī)會，順利進(jìn)入下一輪投資計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)投資的良性循環(huán)和增值，進(jìn)而優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)狀況，控制投資總量。投資退出有利于確保企業(yè)現(xiàn)金流量的平衡，改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。退出經(jīng)營不善及負(fù)債高的項(xiàng)目或業(yè)務(wù)，可讓企業(yè)有效重組債務(wù)，達(dá)到止血消腫的目的。投資退出是收縮戰(zhàn)略，也是企業(yè)優(yōu)化資源配置的重要手段。如企業(yè)可通過投資退出盤活沉淀、閑置、利用率低下的存量資產(chǎn)，從而完善和調(diào)整現(xiàn)有的經(jīng)營結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)組合質(zhì)量和運(yùn)用效率，達(dá)到優(yōu)化資源配置的目的。