時間：2023-04-06 18:33:27
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按照財務活動所涉及的各環節分類，財務風險分為籌資、投資、資本營運以及收益分配等風險。本文針對各環節產生的風險，對企業財務風險進行辨識。
1.1籌資風險
籌資是企業籌集資金以滿足投資和經營需要的活動，是企業生產經營的起點，在資本籌集過程中存在的不確定性即籌資風險。籌資風險的影響因素包括籌資時間、籌資方式和籌資數量等，籌資時間越長，數量越多，籌資風險就越大。不同籌資方式帶來的風險也不同。通過發行股票進行籌資時會受到股票市場變化的影響；通過商業信用方式進行籌資時，容易造成商業信用連鎖反應，如果一個企業失信，會造成整個債務鏈條中各個企業的財務危機。另外，負債結構也是影響籌資風險的重要因素，短期負債與長期負債的多少直接影響企業的償債能力和盈利能力。
1.2投資風險
廣義上講，投資既包括對外投資，如購買債券、股票、投資外部項目等，又包括諸如購置固定資產等的內部資金使用。企業確定資本投向時，會受到各種主客觀因素的影響，期間產生的不確定性即投資風險。在投資過程中，企業要考慮投資規模、投資結構和能力等問題，投資規模大小要與企業資產相匹配，投資結構決定企業投資于各個項目的多少，而投資能力反映企業投資收益的大小。分析企業的投資風險還要考慮內部報酬率、投資回收期、投資項目與本企業的相關程度等因素。比如內部報酬率低于資金的成本，投資可行性低，投資回收期長，初始投資收回速度慢，增加了不確定性因素，投資項目與本企業經營相關度低，這些都會加大企業投資風險。另外，企業的內部控制實施的好壞也會影響投資風險的大小。
1.3資金營運風險
在資金營運過程中，會發生一系列資金收付行為。首先企業要對原材料和商品進行采購，進而進行生產和銷售，最后，在商品售出后要取得收入，收回資金。基于這一過程，資金營運風險主要包括采購風險、生產風險和銷售風險。影響企業采購風險的因素包括采購金額、采購原料質量、付款方式以及到貨時間。如果企業采購金額過大則會占用大量資金，影響資金正常周轉，加大財務風險，同時，付款方式的選擇也會影響資金成本。還有到貨時間要安排合理，過晚交貨會造成缺貨，影響企業的正常生產，而過早交貨又會增加企業的庫存成本。企業生產風險要考慮生產成本、產品質量等因素。銷售風險受多種因素的影響，首先是銷售金額，銷售不佳會增加企業財務風險，影響資金周轉；其次是貨款的回收，企業應加強對應收賬款的管理，采取有效措施及時收回貨款；還要加強客戶管理，顧客是上帝，維系客戶關系才能保持占有市場份額；另外，企業銷售人員素質也是一個重要因素。
1.4收益分配風險
收益分配風險是企業在對收益進行分配時所存在的不確定性。收益分配對股東積極性、股價和企業形象等都具有很大影響，對收益分配時間、形式以及分配金額把握不當都會產生風險。比如企業在資金短缺時仍選擇現金股利的形式進行收益分配，則會影響企業資金周轉，使企業償債能力降低，而不分配股利又會造成投資者積極性下降，增加財務風險。影響收益分配風險的因素還包括企業的舉債能力、收益支付比率、資本成本高低、企業的聲譽以及股價影響等。
2財務風險預警
從財務風險辨識的分析中可以看出，企業財務風險的預測是一個多因素過程，其本質特性的指標很多，有些是可以量化的，而有些不可以量化，同時在評價指標體系中，有些是難以直接比較且缺乏可比性的，具有模糊性。模糊數學綜合評價法是企業財務風險評價的一個有效方法，能夠較好地處理多因素、模糊性以及主觀評判等問題。其思路如下：首先，收集信息并篩選。根據企業財務風險所涉及的范圍，收集相關信息，對收集到的風險信息加以整理和篩選。第二，選擇與確定預警指標。選擇盡可能多的指標來描述企業的財務狀況，然后由專家群體根據一定的方法，比如層次分析法，確定預警指標體系，其中包括定性和定量指標。第三，構建預警模型。構建基于模糊綜合評價法的財務風險預警模型，對財務風險進行評價。第四，確定預警閾值。預警閾值的確定可以根據以往經驗、專家意見得出。最后，發出警報。將預警模型風險評價結果與預警閾值作比較，對超出臨界值的風險做出警報，并制定風險管控措施。
3財務風險管控
通過模型可以對企業財務風險進行評價和預警，使企業對模型所反映的財務風險采取有針對性的措施進行改進和防范。在籌資過程中，企業要根據企業戰略和發展狀況確定籌資規模，合理確定籌資渠道、籌資結構和籌資方式等。投資時考慮投資規模、投資結構與方式，降低投資風險。企業要確定營運資金持有政策，對營運資金加強管理，滿足企業的日常經營活動需要。在進行收益分配時，按照相關法律規定，合理確定分配方式和分配金額，以實現企業的長期利益。同時，企業還要增強風險意識，加強財務風險預警的信息化建設，建立組織保障體系，加強企業內部控制。圍繞以上措施對企業財務風險進行管控，可以促進企業財務活動水平的提高，使財務工作在企業中發揮更大作用。
4結束語
1.1財務預警指標體系的建立
①籌資預警指標。該指標主要包含資產負債率即負債總額與資產總額之比、盈余現金保障倍數、已獲利息倍數等。②投資預警指標。該指標主要包括總資產增長率即本年總資產增長額與年初資產總額之比、凈資產收益率即凈利潤與所有者權益之比。③營運預警指標。該指標主要包含總資產報酬率、應收賬款周轉率即銷售收入與平均應收賬款之比等。④分配預警指標。該指標包含股利支付率即股利總額與凈利潤總額之比、資本積累率。
1.2權重的確定
本文將財務預警指標體系中籌資預警指標、投資預警指標、營運預警指標及分配預警指標作為準則層，將上述四個方面的指標中所包含的各自的二級指標作為最低層，即指標層。
1.3構建不同層次的優先次序判斷矩陣
建立層次結構后，以矩陣的形式表達B層中各準則對A層的相對重要性和C層中各指標在其上層B層中各準則的權重。
2企業財務風險預警模型建立
綜合功效系數法的財務風險預警函數模型如下：G=ΣGiWi其中G為該企業的綜合功效系數，Gi為單項功效系數變量，Wi為權數。
3計算綜合功效系數確定警情
在計算出單項功效系數和確定好各個指標的權重的基礎上，運用以下公式求出企業的綜合功效系數，再根據結果的大小，確定警情。根據綜合功效系數=Σ單項功效系數X該指標的權重，可將警情劃分為相應的警度區間。
4案例分析
從石油行業的發展趨勢來看，準確分析自身在財務管理活動中的優勢與不足，建立完善的財務監測與風險預警系統，做好財務風險防范與規避準備，對石油行業來說是非常必要而且緊迫的。
4.1預警指標體系應用
本文中的標準值是以《2011年企業效績評價標準值》中石油石化業大型企業的標準值為依據進行選取的。滿意值為行業優秀值，不容許值為行業較低值。對于《2011年企業效績評價標準值》中沒有統計而本財務風險預警指標體系中涉及到的指標標準值則是根據航運業所有上市公司的平均值進行計算得出的。
4.2財務風險分析
本文以石油行業深圳上市公司2011年的財務報表數據為依據，計算出各公司的綜合功效系數。可以大致得出相關石油企業的財務風險情況：
1）從籌資來看，除泰山石油、茂化實華、恒泰艾普、潛能恒信公司資產負債率偏低情況外，剩下的那些公司，其資本結構還算比較穩定，經過計算，可以的到，上述公司的資產負債率的平均值為25.39％，同我國石油化工行業企業的平均值50％還有一定的差距。這就使得上述公司，在融資方面，還有進一步挖掘的潛力。其次，由于石油行業本身的特點，即資金投入規模大，但是，收益往往比較低，而且投資的回收期也比較長，投資一座礦井亦或勘探一個油田至少需要數億元龐大的資金數，相關的數據資料顯示，一般的石油行業投資回收期為十幾年甚至有的是幾十年。從這方面考慮，就需要石油企業，在進行投資過程中，一定要權衡投資收益、回收期限和風險之間的關系，降低投資風險。
2）從營運方面來看，我們主要通過總資產報酬率和應收賬款周轉率兩項指標來說明公司營運狀況，恒泰艾普、潛能恒信公司總資產報酬率和應收賬款周轉率相對于其他公司偏低，導致其單項功效系數落后，最終致使綜合功效系數很低，公司需加強營運管理。
序言
經濟全球化時代，市場經濟的飛速發展一方面促使企業全面走向市場，為企業發展提供了廣大的資金和產品銷售市場，另一方面市場中的企業，時刻面臨著各種風險，每種風險都有可能導致企業走向滅亡。如果企業不能卓有成效的規避與防范各種風險因素的話，勢必使企業的未來發展陷入嚴重的危機境地。然而，在企業遭遇風險之前，財務狀況會逐漸惡化產生企業的財務危機，隨著時間的推移，當財務危機加劇到企業無以承受的極限時，全面危機將會隨之爆發。
企業財務危機的產生有著多方面的原因，不僅僅是企業外部條件會造成企業的財務危機，企業內部由于經營管理不善也會促發企業的財務危機，為此就必需選擇恰當的財務指標，建立合理的財務危機預警體系，加強企業財務風險防范，為企業發展保駕護航。
一、企業財務危機的基本認識
（一）企業財務危機含義及表現形式
財務危機是由于種種原因導致的企業財務狀況持續惡化，財務風險加劇，出現不能清償到期債務的信用危機，直至最終破產的一系列事件的總稱。
財務危機從總體上說是支付能力不足或者支付能力喪失，但具體地看，卻存在多種表現形式：
1、從資產存量角度看，企業總資產的賬面凈值相當于或小于賬面記錄的負債金額，即企業凈資產小于或等于零。當企業凈資產為負值時，就是所謂的“資不抵債”，表明企業已經事實上破產。
2、從可持續經營的角度看，企業主營業務量持續負增長，市場銷售黯淡，盈利能力差，存在數額巨大的未彌補虧損。
3、從現金流量角度看，企業現金流入小于現金流出，經營性現金凈流量為負值，并常常伴有資金流量萎縮的情況，一些必要的約束性支出被壓縮或拖欠，且這種現金流量的非正常情況處于長期的持續狀態，其應履行的償債義務受到阻礙。
4、由于經常拖欠應付款項，企業信用喪失，難以從供應商、金融機構或資本市場等相應融資渠道籌集必需的補充資金，用來維持日常支出或基本的償債需求，使企業資金來源日益枯竭，從而步人惡性循環，導致企業發生嚴重財務危機而不得不宣告破產。
（二）企業財務危機的特征
從財務危機的定義可以看出它指的是企業無力支付到期債務或費用的一種經濟現象，財務危機的特征可以概括為以下幾點：
1、客觀積累性。財務危機的客觀積累性表現為期間概念，它是反映企業一定時期在資金籌集、投資、占用、耗費、回收、分配等各個環節上所出現的失誤，而非會計報表某一時點上某一項目的失誤，即是各種財務活動行為失誤的綜合。
2、突發性。財務危機由于受到許多主、客觀因素的影響，其中有些因素是可以把握和控制的，但更多因素是爆發性的、意外性的，有的甚至是急轉直下的。
3、多樣性。由于受到企業經營環境、經營過程、財務行為方式多樣化的影響，這些活動環節中不管哪一個環節出現問題都可能引發財務危機。
4、災難性。財務危機雖然包括多種情況，但不管是資金管理技術性失敗，還是企業破產，或是介于兩者之間的任何一種情況發生都會給企業帶來災難性的損失。
（三）企業財務危機形成的原因
1、企業經營風險的存在
影響企業經營風險的主要因素是：市場對企業產品的需求、企業產品的銷售價格、生產資料價格的穩定性、企業對產品銷售價格的調整能力、單位產品變動成本的變化、企業固定成本總額的高低以及經營管理者的業務素質和管理經驗等，其中決定性因素是管理的質量。
2、企業喪失籌資能力
企業債務的一種重要清償方式是以新籌資金還債。新籌資金包括權益資金和債務資金。一個企業籌資能力喪失(或者無籌資能力)，企業現金又不足以維持企業持續經營，此時到期債務不能清償就為必然，所以，企業籌資能力喪失是企業發生財務危機的首要原因。
3、企業現金流量不佳
合理的現金流量，是維持企業在一個適當的資本和財務結構下經營及運作的需要，也是維持企業在較強的流動性下得以生存和發展的需要。在日常經濟生活中，有時一個盈利不錯的企業也會走向破產。一個企業現金流量是否合理，主要體現在企業盈利質量、現金流量結構和支付能力等方面。
4、企業資產流動性的強弱
5、企業負債結構和企業資產占用期限搭配(即籌資政策)不合理
二、企業財務危機預警體系解析
企業財務危機一旦發生對企業的發展將造成致命的打擊，企業財務危機是多種因素作用的結果，它具有較長的潛伏期。一般其形成過程有規律可尋，因此建立企業財務危機預警體系就顯得尤為重要。
（一）企業財務危機預警體系的含義
財務預警體系就是以企業的財務報表、經營計劃、相關經營資料以及所收集的外部資料為依據，根據企業建立的組織體系，采用各種定量或定性的分析方法，將企業所面臨的經營波動情況和危險情況預先告知企業經營者和其他利益相關方，并分析企業發生經營非正常波動或財務危機的原因，挖掘企業財務運營體系中所隱藏的問題，以督促企業管理部門提前采取防范或預防措施，為管理部門提供決策和風險控制依據的組織手段和分析系統。
（二）企業財務危機預警體系指標設計原則
企業在構建企業外務危機預警體系時，首要的問題是財務指標的選取，所選取的指標應該全方位地反映企業的財務現狀和運行規律，及時對企業財務運營中存在的風險發出警報并迅速做好防范和控制措施。一般說來，財務指標的設計和預警體系的構造應遵循以下幾個原則：
1、針對性原則。即預警指標必須與企業的特點充分結合起來，使構建的預警指標體系對企業的財務分析和風險判斷做到真實可靠。
2、全面性原則。即預警指標體系應該全面、系統反映企業的財務風險程度，設計的指標能夠充分考慮企業可能面臨的財務風險，做到預警指標不重復、不遺漏。
3、動態性原則。即必須在分析企業現狀的基礎上，把握未來的發展趨勢。此外，還必須根據經濟發展和環境變化不斷修正、補充指標體系的內容，確保預警的時效性。
4、可行性原則。即在企業的經營情況及財務狀況出現惡化或發生危機之前，能夠及時發出警報。預警的信號要明確，判斷要簡單，不應把指標設計得于復雜，缺乏實用性。此外，還必須保證所花費的成本低于其所能帶來的效益。
（三）企業財務危機預警程序
企業財務預警過程實質上是一個邏輯分析過程，即應用因果分析法，從結果出發尋找產生這種結果的原因，再分析原因又是如何影響結果—警情及影響程度大小。財務預警遵循的邏輯過程即預警系統研究所遵循的思路依次是：
1、確定警情。確定警情是預警的前提，可以通過預警系統中所選擇的若干重要預警指標的預測景氣信號來反映。
2、尋找警源。確定警源是預警過程的起點。警源是導致警情發生的根源。一般說來，警源有兩類：一是可控性較弱的警源，主要是客觀條件和外部市場環境等外生警源；另一類是可控性較強的警源，主要指一些內在因素的作用
3、分析警兆。分析警兆是預警的關鍵環節。預警不能只停留在對警源的分析上，而應該作進一步的分析，即根據警兆分析來預報警情的程度。警兆根據可否直接表現為外部現象特征指標，分為景氣警兆和動向警兆。
4、預報警度。預報警度是預警的目的。根據警兆的變化狀況，通過監測預警系統中景氣信號，可確定下一個景氣信號，從而確定下一個階段的警度，即實際警情的嚴重程度。
5、處理警情。即當警情出現后采取什么措施去處理，企業財務危機的警情處理十分重要，一個可操作的警情處理方法和路徑能夠較好的防范企業危機，同時在處理過程中也要依據警情的大小和重要性分別對待，重要的警情必須報告高層管理人員。
（四）企業財務危機預警體系的功能
企業的財務風險預警系統的作用主要有以下四個方面：
1、監測作用。財務危機預警活動的第一要務，是確立企業重要的生產經營環節以及對企業運行有舉足輕重作用的經濟活動與領域為監測對象。
2、識別與診斷作用。通過監測信息的分析，可確立企業經濟活動中己發生的危機現象或將要發生的危機活動趨勢。
3、預防和控制作用。有效的財務危機預警系統不僅能及時預防現存的財務危機，而且能通過系統詳細記錄，了解危機發生的原因，并及時提出解決措施和改進建議，更正企業營運中的偏差或過失，使企業回復到正常的運轉軌道上。
4、提升企業價值。企業的價值就是以其所控制的經濟資源，為社會創造最大的財富，實現企業價值的不斷增值。建立財務風險預警系統，其目的是要促使企業千方百計改善經營管理，提升經營策略，在激烈的市場競爭中，避免企業財務失敗的出現。
三、企業財務危機預警體系的建構
不可否認企業財務危機是多方面因素造成的，但是產生財務危機的根本原因是財務風險處理不當，財務風險是現代企業面對市場競爭的必然產物，尤其是在我國市場經濟發育不健全的條件下更是不可避免，因此，加強企業財務風險管理，建立和完善財務預警體系尤其必要。
（一）建立短期財務預警系統，編制現金流量預算
由于企業理財的對象是現金及其流動，就短期而言，企業能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現金用于各種支出。預警的前提是企業有利潤，對于經營穩定的企業，由于其應收，應付賬款及存貨等一般保持穩定，因此經營活動產生的現金流量凈額一般應大于凈利潤。企業現金流量預算的編制，是財務管理工作別重要一環，準確的現金流量預算，可以為企業提供預警信號，使經營者能夠及早采取措施。為能準確編制現金流量預算，企業應該將各具體目標加以匯總，并將預期未來收益、現金流量、財務狀況及投資計劃等，以數量化形式加以表達，建立企業全面預算，預測未來現金收支的狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動式現金流量預算。
（二）確立財務分析指標體系，建立長期財務預警系統
對企業而言，在建立短期財務預警系統的同時，還要建立長期財務預警系統。其中獲利能力、償債能力、經濟效率、發展潛力指標最具有代表性。獲利是企業經營最終目標，也是企業生存與發展的前提。
從資產獲利能力看：
表示每一元資本的獲利水平，反映企業運用資產的獲利水平。
反映每耗費一元所得利潤水平越高，企業的獲利能力越強。
對償債能力，有流動比率和資產負債率。如果流動比率過高，會使流動資金喪失再投資機會，一般生產性企業最佳為2左右，資產負債率一般為40—60%，在投資報酬率大于借款利率時，借款越多，利越多，同時財務風險越大。
上述資產獲利能力和償債能力二指標是企業財務評價的二大部分，而經濟效率高低又直接體現企業經營管理水平。其中：反映資產運營指標有應收帳款周轉率以及產銷平衡率。
對企業發展潛力方面選擇銷售增長率和資本保值增值率。一般采用經改進的功效系數法對企業進行綜合評價，對選定的每個評價指標規定幾個數值，一個是滿意值，一個是不允許值，設計并計算各類指標單項功效系數，運用特爾菲法等確定各個指標權數，用加權算術平均或者加權幾何平均得到平均數即為綜合功效系數，用此方法可以定量化企業財務狀況。
然而，企業為適應未預料的需要和機會，應該具備采取有效措施，改變現金流的流量與時間的能力，這就是財務彈性。主要與企業營業活動所產生的現金凈流量有關。反映財務彈性的指標有：用于測定企業全部資產的流動性水平的營運資金與總資產比率，到期債務本金償付率、實有凈資產與有形長期資產比率、應收賬款及存貨周轉率，其中：
實有凈資產與有形長期資產比率計算如下：
從長遠觀點看，一個企業能夠遠離財務危機，必須具備良好的盈利能力，企業對外籌資能力和清償債務能力才能越強。指標有：
雖然，上述指標可以預測財務危機，但從根本上講，企業發生風險是由于舉債導致的，一個全部用自有資本從事經營的企業只有經營風險而沒有財務風險。因此，要權衡舉債經營的財務風險來確定債務比率，應將負債經營資產收益率與債務資本成本率進行對比，只有前者大于后者，才能保證本息到期歸還，實現財務杠桿收益；同時還要考慮債務清償能力，即企業擁有現金多少或其資產變現能力強弱；債務資本在各項目之間配置合理程度。考核指標有：長期負債與營運資金比，資產留存收益率以及債務股權比率。其中：
（三）結合實際采取適當的風險策略
在建立了風險預警指標體系后，企業對風險信號監測，如出現產品積壓，質量下降，應收帳款增大，成本上升，要根據其形成原因及過程，指定相應切實可行的風險管理策略，降低危害程度。面臨財務風險通常采用回避風險，控制風險，接受風險和分散風險策略。其中控制風險策略可進一步分類：按控制目的分為預防性控制和抑制性控制，前者指預先確定可能發生損失，提出相應措施，防止損失的實際發生。后者是對可能發生的損失采取措施，盡量降低損失程度。
由于市場經濟的發展，利用財務杠桿作用籌集資金進行負債經營是企業發展途徑。從大量負債經營實例，不難得出幾點教訓：企業經營決策失誤，盲目投資，沒有進行事前周密的財務分析和市場調研是造成失誤的原因，雖然適度舉債是企業發展的必要途徑，但必須以自有資金為基礎，如資本結構中債務資本過大，必然惡性循環。同時企業償債能力強弱是對負債經營最敏感的指標，只從償債能力看，負債比率越低，企業償債能力越強，但未必合理，如企業借款利率小于利潤率。企業應充分利用負債經營的好處。不同產業的負債經營合理程度是不一樣的，一般是：第一產業為0.2左右，第二產業為0.5左右，第三產業為0.7左右。
一、國外財務預警研究對我國的啟示
國外財務預警研究起步較早，通過學習和對比，可以大大開拓我們繼續進行這方面研究的思路。盡管到目前為止，財務比率在企業發生財務危機前的預測能力還沒有得到任何一個理論說明，但財務預警模型已經在國外得到了廣泛應用，對于我國在該領域的理論與實踐有著諸多啟示。1.選取與財務危機相關性較高的會計數據和財務比率。對比國外財務預警模型，我們不難發現它們有一個共同點，即在模型中均運用了會計數據和財務比率。國外以破產做為界定財務危機的標準，學者們紛紛選取那些在債務契約中經常用來限制管理人員行為的數據和比率，并把它們做為破產可能性的計量指標。他們普遍認為，違反契約并不必然導致破產，但那些數據和比率的惡化，將會導致債務人違約，債權人就有權迫使企業破產。因此我們在研究中，首先應當以適當的標準來衡量財務危機，同時應當選取那些與財務危機高度相關的會計數據和財務比率。2.單變量模型與多變量模型相結合。通過比較可以發現，單變量模型和多變量模型各有優勢。單變量模型簡便易操作，而且可以同時選取多個適當的指標進行分析。多變量模型則建立在統計學和數量經濟學基礎上，能較全面反映公司財務狀況。我們在研究和運用財務預警模型時，應把二者結合起來，這樣可以做到優勢互補，進而提升模型的使用效果。3.設計時應充分考慮中國實際。國外的預警模型是基于國外的證券市場和上市公司背景。我們在借鑒的同時，還應充分考慮國內上市公司的具體特點，探索符合我國國情的預警模型。到目前為止，在這一領域占據著核心地位的仍數國外最具權威的愛德華•奧特曼的Z模型。
二、建立和實施財務預警系統應注意的問題
從國內目前的情況看。為了保護與上市公司有關的各利益方的正當權益，上市公司建立和實施財務風險預警系統勢在必行。財務風險預警模型的建立和實施都不是一個獨立的工作過程，為了提高模型的預警效果，在建立和實施過程中必須同時注意做好以下幾方面的工作：1.力求會計信息真實、完整和及時。財務預警是建立在對會計信息進行一系列處理和分析基礎上，會計信息的質量直接影響到企業財務預警系統的功能和質量。作為企業，首先必須嚴格遵守有關會計制度和會計法規，完善企業內部的各項財務制度，以確保會計信息的質量。2.確定合理的預測期間。由于企業的財務指標在破產前兩三年才開始發生變化，過早預測財務危機可能會影響到預測結果的準確程度。對此，應根據企業的需要和可能，選擇適當的財務危機預測期間，以保證預測結果的可靠性和相關性。3.定量分析與定性分析相結合。在財務預警分析中不應該缺少定量分析，但也不能過分強調其重要性。這是因為財務預警本質上是保守的。事實上，任何財務危機預警模型只是能提供一個關于企業財務危機發生可能性的線索，而并不確定財務危機是否真的會發生。而定性分析則是在財務報表分析的基礎上，結合專業分析人員的經驗判斷，可以在一定程度上彌補定量分析的不足。定性分析的方法主要有專家調查法、四階段癥狀分析法、三個月資金周轉表分析法、流程圖分析法等。如當企業過度依賴貸款、過度依賴某家關聯公司、過度大規模擴張、總資產和收益急劇下降、企業股價急劇下降、財務預測在較長時間不準確等情況，則預示著企業存在著發生財務危機的潛在可能。為此，企業不但要通過定量分析對企業的發展趨勢進行準確把握，而且要結合定性分析作出專業判斷。4.正確認識和處理企業財務預警系統和其他管理系統的關系。（1）加強信息系統管理。財務預警系統要求強有力的信息管理向其提供全面、準確、及時的信息，因此在企業內部要建立起相對完善的信息管理組織機構。（2）協調各子系統之間的關系。企業是一個有機整體，財務預警系統應該與其他子系統保持良好的合作關系，各子系統之間應實現數據共享。（3）完善內部控制制度。財務預警系統向內部控制制度提出了更高的要求，企業必須不斷完善內部控制，以滿足財務預警的需求。
作者:張慧君單位:首都醫科大學附屬北京世紀壇醫院
公司財務預警系統是一種具有預測性與針對性的警報系統，其目的就是為了防止企業的財務系統在項目運行過程中偏離了原來目標后給企業造成重大經濟損失現象的發生。一般來說，它主要是利用一定的數學模型對企業的財務、運行等各項指標進行綜合評價，根據模型預測的結果給出一定的理論結果供企業決策者參考。它具有監測、診斷、冶療及健身功能［1］。一些研究人員對財務預警系統進行了分析。文獻［2］采用邏輯回歸法對公司財務預警系統進行了分析；文獻［3］運用主成分分析法建立了公司財務的通用預警模型并給出了一些意見與建議。文獻［4］采用GA算法對BP神經網絡進行優化，建立了優化后的基于BP神經網絡的上市公司財務危機預警模型。本文采用BP神經網絡預測與Adaboost算法相合的分析方法，對采集的樣本數據建立強分類器并進行分類誤差研究，完成公司財務預警系統的分析，并取得較好的效果。
2預警系統的體系指標及數學模型
2．1預警系統的體系指標的篩選
公司財務系統涉到公司運營的各個環節，對于其風險防范的內容也涉及很多體系指標。從經營過程及內容來看，這些指標一般可以歸納為以下幾個方面：財務報表內的各項信息指標，企業盈利及償還能力指標、企業發展與成長能力指標，企業的線性流量指標和財務報表外信息指標。在每一個指標內，又可以找到很多小項的評價指標，如果將這些都納入公司財務預警系統的綜合評價指標范疇，則預警模型會相當龐大且復雜，不利于得到正確的預警結論。因此，在進行財務預警系統的分析前，應先對這些相關性較強的評價指標進行理論性的篩選，然后才能將這些篩選后的指標納入至預警的數學模型中，從而使該預測模型能較快較全面地真實反應企業財務狀況并能實現預警功能。
2．2BP神經網絡預測模型的實現
BP神經網絡預測方法是近些年來應用較為廣泛的一種預測方法，對于離散性的數據預測具有良好的自適應性及容錯性。它一般分為輸入層、中間隱含層及輸出層三層，各層之間通過神經元相互連接。而Adaboost算法的核心思想就是將多個弱的分類器的輸出值進行合并，再利用每個分類函數的權重及迭代計算加權得到強分類函數，從而產生有效分類，形成一個強分類器。其基本實現過程如圖1所示。首先，對采集的數據樣本進行歸一化的預處理并進行分組劃分，然后對每組預處理的樣本使用BP神經網絡進行預測，每個預測都會形成一個迭代誤差，這些不同組的弱分類組成一個大的弱分類器。根據預測分類序列的預測誤差值來計算預測序列權重，然后根據這個序列權重來調整下一次迭代的訓練樣本的權重。當網絡訓練多次后，通過各組的弱分類函數組合就可以得到強分類函數，形成一個強分類器，提高預測的精度，然后這些較高精度的理論計算結果再提交給決策者進行相關決策。
3具體算例
摘 要 擔保公司的風險管理是一個復雜的系統，擔保公司應根據自身特點構筑適合擔保項目要求的財務風險預警體系。擔保公司只有成立完善的組織架構，合理、持續的資金來源渠道，以及補償機制，構筑完善的擔保公司財務風險預警系統，才能使擔保行業處于良性循環之中，得以穩定、持續的發展。
關鍵詞 擔保公司 風險預警 構建
目前擔保公司的主要客戶基本上都是中小民營企業，企業本身的抗風險能力就比較弱，再加上擔保公司屬于新鮮事物，很多制度還不完善，就更加大了擔保公司的風險。在如此復雜的風險環境下，如何控制擔保公司自身及項目的風險，如何處理好擔保公司的風險管理與控制就顯得尤為重要。
一、財務風險預警系統的內涵
以企業財務會計信息為根本的財務風險預警，采用設置并觀察一些敏銳性財務指標的轉變，對企業可能或將要面臨財務風險所采取的實時監控和預測預報。企業財務風險出現因素一般有營運者決策誤差、監管失控、經濟衰退和通貨膨脹等，但直接因素是資源配置低效和對競爭風險應付不當或功能缺乏，而致使企業位置劣勢、將來現金流入量低；或是一味尋求銷售數額增加，忽視對銷售品質―現金注入有效支持程度、穩定可靠性和時間分布構成等注視，而致使企業陷入過度營運狀況和現金支付能力出現困乏。
在經營管理活動中，財務風險預警體系對企業潛在財務風險和財務監管指標實行實時監控的體系。針對財務管理對象分別制定相應的財務風險控制指標，以企業財務報表、預算指標及其他有關財務資料為根據，運用財會、金融、企業監管、市場營銷等理論，采取比例分析、數學模型等風險監管的一般方式，采取對企業財務活動不同層面的制約，達到對企業財務風險整體制約的目標。財務風險預警體系能夠發現企業出現的財務風險，及時向企業營運者示警，一旦財務風險警報響起，企業就能夠及時采用必要策略，及時化解財務危機和強化監管。
二、擔保公司項目風險管理的財務預警
（一）項目財務風險的預警信號分析
1．財務狀況預警信號
項目企業在出現項目風險前，其財務狀況都會出現不同程度的惡化，當然，有些客戶會對提供給擔保公司的財務報表進行粉飾，但企業無論怎樣粉飾，盡職的保后檢查人員都能從中找出蛛絲馬跡。比如：資產負債率較年初大幅上升；流動比例連續較年初大幅下降；庫存連續大幅減少；流動負債特別是應付款項連續增加，而流動資產特別是應收款項連續增加；應收款賬齡中高賬齡占比過高；對外投資出現巨額虧損；注冊資本不到位；賬面庫存遠大于實際庫存；經營活動凈現金流量不斷下降等等。這些都在表明，項目企業的財務狀況出現了問題，很有可能會進一步惡化。
2．經營狀況預警信號
通過對項目企業的觀察，可以對企業經營狀況的了解來判斷項目企業是否出現風險：連續銷售收入是否不斷下降且沒有回升跡象；貨款回收是否不斷降低；股東之間或公司高層管理人員之間是否產生了矛盾；是否長期拖欠工資；市場供求變化是否對公司有嚴重影響；是否被債權人；是否提供嚴重虛假財務報表；是否出現偷逃稅款被稅務部門核查；是否違法經營；是否連續多月不能按期償付貸款利息等。
3．擔保狀況預警信號
通過實地觀察及了解，可以通過下列情況發現項目企業是否出現風險：項目保證人的生產經營狀況是否惡化；抵押物是否轉移；抵押物是否出現損毀或變質；抵押物是否被有關機關查封或扣押；公司組織架構是否發生變化等。
（二）擔保公司在項目出現風險預警信號后的對策
擔保公司在項目出現風險預警信號后，擔保公司應根據對項目介入的程度做出不同的處理。
1．當在項目介入初期，發現項目企業出現財務風險，我們必須果斷否決此項目，不能為了收取那筆擔保費用而去做項目。當然，也有的項目企業雖然暫時出現財務預警信號，如果有一筆流動資金注入，企業完全可以大大改善經營狀況并起死回升，那我們也可以接受這個項目。因為擔保公司一方面不僅僅是為了賺取利潤，另一個目的也是為了幫助中小企業解決融資難的問題。對這種風險項目的取舍，完全要依賴項目負責人的判斷水平，以后對項目企業的發展做出精準的預測。
2．當項目正處于放款前的階段時，我們在項目評審時也要及時做出處理，應在取舍中做出正確的選擇。一旦選擇為項目企業提供擔保，在放款后就應時時對此企業進行高度關注，一旦企業出現狀況惡化的勢頭，就應及時中斷擔保，讓企業提前還貸或采取控制措施。
3．當項目處于放款后的期間，擔保公司就應加強對項目企業的檢查力度，對風險項目進行歸類。一般將擔保項目分類為：正常級；關注級；風險級。當項目企業被歸入風險級時，我們應半月甚至每周對企業的發展狀況進行監督，必要時及時采取中止措施，提前還貸或控制抵押物，減少擔保企業的損失。
總之，在風險項目監控中，我們首先察看企業短期償債潛力，因為企業可否清償債務決定擔保公司是否會發生代償。但只依據流動比率和負債比率等指標難以準確斷定企業真正償付能力。對企業而言，到期債務清償意味著真正償債壓力，企業可否清償到期債務是創建在一定資產或資本之上的，要以足夠現金流入量為保障。經驗讓我們知道，現金流決定企業興衰存亡。現金是企業現金流量中真實、可馬上使用償還債務和其他支出的保障。傳統體現償債能力指標通常有資產負債率、流動比率、速動比率等，而這些指標都以總資產、流動資產或速動資產為根本衡量和應償還債務的適合狀況，這些指標會遮蓋企業營運中的一些問題。擔保公司需依據自我特征構筑合適擔保項目需要的現金流風險預警系統。作者覺得這種現金流風險預警系統應從現金流的構成、結構、現金流總量與債務關聯、現金流質量、現金流獲得能力等多個方位和不同緯度實行創建。
三、擔保公司自身風險管理的財務預警
（一）民營擔保公司普遍存在的風險問題
目前，我們的民營擔保公司普遍存在的風險問題有：①資金規模太小，造成擔保額度太低。國家對擔保公司的擔保額度有一定的規定：按擔保公司注冊資本放大5―10的比例給予。而大部分商業性的擔保公司都是民營企業參股形成，再加上擔保公司是一個新鮮事物，能不能盈利還不確定，這就決定了擔保公司的資本金不會太多，那么擔保公司的規模也就不會太大。另外，雖然國家規定擔保額度可最高放大到10倍，但銀行給予的額度一般只能放大到5倍，這對擔保公司的規模進一步進行了限制。②擔保公司管理人才的匱乏。由于擔保公司在我國屬于才發展起來的行業，擔保公司的人才特別是高端人才大部分是從銀行系統轉過來的，而擔保公司的管理與銀行又存在著差別，所以不能完全將銀行系統中的管理模式完全照搬過來。這就使得擔保公司的風險管理只能是摸索著前進，邊前進邊改進。擔保行業的業務人員必須熟知財務、金融、擔保等方面的知識，還必須深知企業每個環節的運作狀況。這樣的全才在我國比較少，而擔保行業的快速發展，更需大量這樣的全才，這就造成了擔保行業的人才比較匱乏。③擔保體系制度不完善。由于我國對擔保公司放開不久，擔保公司成立的時間不長，所以很多制度建設跟不上，造成政府對擔保公司的管理力度不夠。④擔保公司內部組織架構設置不完善，各擔保公司管理水平參差不齊，擔保公司間缺乏交流。很多擔保公司組織架構不完整，所以對項目不能做出全面的風險判斷。再加上擔保高端業務人員的缺乏，使得擔保公司的從業人員水平參差不齊，基于有部分害群之馬混跡其中。而擔保行業間的競爭，使得大部分擔保公司視對方為敵人，相互之間沒有業務交流。很難使擔保行業的管理有大的發展。
（二）消除擔保公司自身風險的方法
1．拓展資金來源
對于政府型和商業型擔保公司來說，資金來源途徑需多元化，但大部分地區的中小企業擔保基金以政府財政資金為主，民營擔保公司實力還比較弱，地方財政擔保基金大部分是一次性的，民間資本主要是私募，在國內上市還很困難。所以，應累積社會閑散資金，例如：拿出各種理財產品來聚集社會閑散資金，引領社會資金、銀行信貸資金和其他資金傾向中小企業，以獲得合理配置市場資源，發揮市場激勵作用。
2．創建擔保企業的資金補償體制
資金補償體制問題最先是針對政府擔保公司來說的，因為政府擔保公司根本上不以盈利為目的，只靠財政預算撥款來補償資本，因此，它們資金來源比較聚集。一要創建政府擔保企業資金補償體制，以一定周期通過政府將財政收入增加一定比例用于補充政府擔保企業的擔保資金，也能夠將征自中小企業稅收總額的一定比例在間隔一段時間后專門用于政府擔保公司的資金補償，這樣利用中小企業自身發展促使中小企業穩定資金補償的來源。而商業性質擔保企業只可以自有資金經營，無法發展擔保公司應有職能。這是當前比較小的、缺乏戰略思想的擔保公司的現實情況。在各種擔保活動中，以商業擔保業務運行的市場化和商業化程度最高，但從整體來說，擔保公司仍處在微利營運情況，并沒有找到統一認可的優良模式。商業性擔保公司資本實力小，缺乏資金補償體制。所以，以擔保費作為主要收入來源的擔保公司，根本很難得以發展，而需要與銀行、投資和財務公司等合作創建戰略關系，放大投資擔保潛力。擔保期限通常為1年之內，擔保種類根本上僅限于流動資金，要有設備、技術改建之類長期貸款擔保，所以，應依據中小企業需求開發擔保業務和種類，增進擔保收益并作為企業資金補償體制。
3．優化風險管理制度
優化風險管理制度是提高風險管理和控制技術水平的基礎。技術與管理相輔相成，沒有先進的技術，管理水平無法提高；沒有管理制度的配套，技術也無法發揮其應有的功效。因此，優化風險管理制度應與提高技術水平同步進行。優化風險管理制度，包括多層次的內容，例如，設置合理的風險管理架構，在風險管理的目標設立、指標確定、策略制定、政策執行、監控審核等各職能上形成相互制約；設立獨立的風險監控部門，負責評估和跟蹤投資組合的風險變化，為管理層和業務部門提供及時的風險信息反饋，確保風險水平受控于機構的目標和策略，并提高風險收益比。風險管理技術和控制措施技術能更好地保障風險管理制度的貫徹執行，同時制度的優化又將促進風險管理技術和控制措施的創新和發展。
4．加強政府的管理力度
任何新生事物，在發展初期都需要進行指導、引導和監督。政府應培養出高端的擔保管理人才；對擔保公司進行人才輸入；引導擔保公司間的業務交流；規范擔保公司的市場形為。當然，我們也看到現在政府正對擔保行業進行規范整頓，2010年出臺的擔保公司行業規范整頓就是基于這一點的：提高了擔保公司的準入門檻；規范了擔保公司的業務；加強了擔保公司的內部治理。將不規范的擔保公司逐步清理出擔保行業，我們也看到起到了一定的作用，希望政府以后應加強對擔保公司的引導和監督。
四、結語
總之，在目前的經濟形勢下，擔保企業發展前景廣闊，而其發展急需強有力的資金支持才能加大業務拓展的力度。只有創建完善的資金來源途徑和補償體制，筑建完善的擔保公司財務風險預警體系，才使擔保行業處于良性循環當中穩定、持續的發展。
參考文獻：
[1]蘇鄭偉.論擔保公司風險管理與可持續發展問題.江蘇科技信息.2010(8).
知識經濟時代的到來,使傳統財務管理的思想、手段和方法,都面臨新挑戰。本文僅就知識經濟對財務管理所產生的影響及其發展思路,作一探討。
一、知識經濟對傳統財務管理的沖擊
在知識經濟時代,知識在社會經濟發展中,占主導地位。而且經濟的發展,也出現巨大變化,如商標、專利等無形資產,在社會經濟中的比重和作用,大大增大;電算技術在各個領域的普遍應用,使會計信息處理與傳遞的速度愈來愈快;企業員工以高智力的人材為主體;高科技含量的產品正在加速占領市場。傳統財務管理,難以適應這種新形勢的要求。針對傳統財務管理存在的不足,一些發達國家已采取了相應對策,這些對策很值得我們借鑒。
二、財務管理發展的新思路
(一)知識資產將成為財務管理的重要對象工業經濟依靠資本和生產型人才,而知識經濟則依靠知識和知識型人才。在知識經濟時代,知識已成為企業最主要的資源,知識和掌握知識的員工,將成為企業的主要資產,而企業的創新能力,將成為評價知識資產的主要依據。有人將知識資產定義為:“知識、實用經驗、組織技術、顧客關系和專業技能的擁有,這使公司在市場上有競爭優勢。”可見,知識資產涉及企業的競爭力,如商標、專利、商譽、企業文化、經營管理方法等。
無形資產在企業總資產中的比重,明顯提高。如美國許多高科技企業的無形資產,已超過50%。國際會計準則委員會籌劃小組,早在1995年3月公布的“財務報表編制”原則說明書中,就將資產負債表的項目排列改為:無形資產、固定資產、流動資產。這充分表明知識資產的加入,使無形資產的重要性,超過了固定資產和流動資產,使知識資產成為財務管理的重要對象。因此,必須對傳統資產計價方法,進行創新。
(二)建立網絡財務
新世紀的財務與會計,面臨信息日益集成的嚴峻考驗。企業各信息子系統的分工,正變得越來越模糊。企業應建立網絡財務的技術構架,將各個分立的信息子系統,集合為一個有機整體。網絡財務的特點在于:其一,財務與業務的協同。為使企業的業務活動同財務資源相結合,達到資源配置的最優化,需要運用網絡技術。其二,在線管理。為加強對下屬機構的財務管理與監控,及時部署企業的生產經營活動,并作出財務安排,通過快捷、準確的在線管理,可達到提高工作效率的目的。其三,電子商務。這預示著企業財務管理從思想觀念到方式手段,發生了革命性的突破。網絡財務使企業的生產經營活動與信息的關系,變得更緊密,如產品開發活動將會把市場機會與技術可能性,結合為一個商業化過程。有了網絡財務,就可以根據瞬息變化的市場狀況,重構與分合會計主體,在互聯網上及時出具“虛擬公司”的實時報告。
(三)推行財務資源計劃
制造資源計劃,是工業發達國家制造業管理技術的精華。它把企業管理信息,按生產過程的客觀規律高度集成和快速處理,為企業的生產管理,提供有效的信息。應借鑒發達國家制造業的這一管理經驗,在制造資源計劃構架的基礎上,把與企業管理有密切聯系的財務、銷售和經營規劃等功能,包括進來,才能更及時、準確地反映企業的生產成本、銷售收入及財務狀況,進而達到企業系統的整體優化。
財務資源計劃系統是MRPII系統與財務系統的集成。它包括企業資源合理配置、供應鏈統籌和全面流程管理等內容。這一系統的運行,能保證以最快的速度,提供生產所需的各種物料,并進行加工制造,準時將產品或服務提供給用戶,以滿足用戶消費的需要。同時,它除編制產銷流程中各個環節的計劃外,還能把每日的營運資源數據,及時進行歸類整理,使管理者隨時掌握企業的營運狀況,以便采取相應對策。
(四)改進財務報告的模式
傳統的財務報表,是以資產負債表、損益表和現金流量表為主的報告模式。財務人員通過這三張報表,對企業的資產狀況、已獲收益、資金營運等財務信息,進行確認、表述和披露。只能定時對企業的生產經營活動,予以反映與監督。隨著知識經濟時代的到來,各方面對會計信息的需求,發生了質的變化,信息的使用者,不但要了解企業過去的財力信息,更需了解企業未來的以及非財務方面的信息。尤其是對知識和技術給企業創造的未來收益,更為關注。為適應知識經濟條件下,信息使用者對信息的新需求,傳統財務報告模式應進行相應調整:1.增設無形資產等重要項目的報表。無形資產是今后財務報告披露的重點,它包括各類無形資產的數量與成本、其科技含量、預期收益及使用年限等內容。另外,還需增加非財務信息,包括企業經營業績及其前瞻性與背景方面的信息。這些項目所提供的信息,均是信息使用者判斷企業未來收益多少與承擔風險大小的重要依據。2.增設人力資源信息表。通過編制人力資源信息表,披露企業人力資源的結構、年齡層次、文化程度、技術創新能力、對人力資源的投資、人力資源收益、成本、費用等方面的信息。3.披露企業承擔社會責任方面的信息。企業要步入可持續發展的軌道,必須承擔相應的社會責任。在消耗資源創造財富的同時,保護好環境,把近期利益與長遠利益有機結合起來。通過披露企業有關資源消耗、土地利用及環境污染等方面的信息,了解該企業應為其行為負多大的社會責任,讓信息使用者更正確地認識企業。
財務管理的首要內容是財務預算。財務運算正常狀態應該是先統籌管理固定資產和流動資產，使每一筆資金都發揮其經濟和社會效益，不僅要編制年度資金預算，還應編制月度資金預算，科學有效地控制資金流向。事業單位面對大量財政扶持資金的投入，服務社會要有大批資金流出，其中也不免一些突發緊急預案。事業單位資金有不定向的流動性，在一些突發緊急狀況下，就產生了資金占用、資金挪用等不在預算范圍內的資金支出。要規避這些資金占用、資金挪用的風險，事業單位財務管理要改變以往的預算計劃，制定預算方案的時候要以盈利為首要思考條件，用賺取的利潤彌補各項不在預算內的支出，保持收支平衡。
財務管理的帳目必須規范，才能保證財務制度有序運行，財務人員要充分認識到自己的職責，嚴肅財務紀律，重視財務制度。對帳目要求:信息真實、賬目清晰、原始憑證無誤、發票管理嚴格、資金物資盤點準確。財務檔案管理由專人負責，增強財務審計力度，強化財務監管，定期復查財務檔案。保證財務管理的每次收支都有證可查，有法可依，從管理制度上堵截巧立名目的公款消費。財務管理制度、會計核算的流程、財務檔案的管理，三者相互制約。在現金管理，財務審批上相互制約。監督核查時可以及時發現財務收支的薄弱環節，并進行糾正和完善。
財務管理的人員配備，是依法履行財務部門規章制度的根本。具有會計專業學歷、業務熟練、責任心強的人員才能依據財務管理法規，嚴肅財務規章制度。財務工作的重要性，財務工作的合法性，依法理財，重視財務管理，要以科學的財務理論為依據，以法律為準繩，增強會計人員依法履行職責的責任心。嚴格按照規章制度辦事，保障各項財務管理的實施辦法的落實。財務管理人員要在社會經濟體制不斷完善的過程中不斷更新知識結構、提高行業技能、加強業務培訓、來適應新的財務管理的需要。完善內部管理的同時，要主動接受外部監督和檢查，打破內部監督的局限。通過外部的財政審計，法律稅收，紀檢監察，加大查處力度。在內部進行定期檢查，在外部進行專項檢查。對專項資金建立跟蹤反饋制度，監管資金流向，確定資金投入項目的合法性，只有嚴格按照法律法規做好財務工作，才能降低資金流通的風險。
論文關鍵詞：上市公司；財務風險；預警模型；
一、引言
公元前3000年前，我國長江上的皮筏商人就懂得將每人的貨物分裝在幾條皮筏上，出現了“損失分擔”的風險管理雛形思想。但是當風險管理理念深入人心時，人類在財務風險和金融風險面前卻脆弱無力。根據Dun&Bradstreet(美國一家著名的咨詢公司)的記錄，美國1991年財務失敗的企業有87266家。在我國國內，截至2003年12月31日，滬深兩市共有ST公司123家(含三家純B股公司)。這些公司被特別處理的原因不盡相同，但它們大多數是由于“財務狀況異常”而被特別處理的。
二、相關理論概述
（一）財務風險的界定
財務風險是企業風險的一種，是與財務有關的風險。它通常指在現代財務管理中，特別是在企業資金的運用中，影響企業決策的種種不確定因素。筆者認為，要界定財務風險正確涵義，首先要正確理解財務風險的本質。根據馬克思的《資本論》，財務風險的本質就是資本價值形態轉化的風險。在G——W•••P••W′——G′的資本運動中，由于有對資本價值增殖的目標期望，但限于資本流通不暢、資本形態無法轉換，需要通過財務獲得貨幣用于墊支才會出現一系列財務風險的轉移和積聚。以次類推，財務風險應當是一種交換性的風險，是價值在其載體形態上轉移、變換和復位的風險。
（二）財務預警基本理論
財務風險預警是由財務危機和預警兩個詞組組成的。財務危機是指企業喪失支付能力，無法支付到期債務或費用，以及出現資不抵債的經濟現象。它是企業遭受企業財務風險的結果。但是關于企業是否處于財務危機，國內外目前沒有一種權威的界定標準。
財務危機預警屬于社會經濟預警的一個組成部分，經濟預警理論是財務危機預警的理論基礎之一。建立和完善財務危機預警系統，需要具有堅實的經濟預警理論基礎，因此，這里簡要闡述經濟預警的基本原理是必要的。經濟預警基礎理論認為，無論是宏觀還是微觀經濟活動，預警過程不外乎都是由這樣三個環節組成的循環：目標—手段—結果→目標—手段—結果→ ……。其中，目標環節是信息的加工處理階段；手段環節是目標的實施階段；結果環節是目標與手段相互校驗，相互適應的階段，物流管理畢業論文范文為下一輪循環的運行提供現實基礎。在上述過程中，監測與預測自然是極為必要的階段，用古人的話“凡事預則立，不預則廢”。
三、上市公司財務風險的預警
（一）預警方法
1．傳統方法
傳統方法是指通過財務比率分析來預警公司是否處于財務危機。企業資源配置缺陷與錯誤的經營管理策略與執行，在會計系統中表現為財務指標開始惡化。財務狀況進一步惡化引發財務困境或財務危機。因而，無效率或不良的管理行為特征與會計系統中的相關指標都可以作為財務風險的征兆。一般財務風險的成因是多方面的，對于不同行業的企業來說，財務風險的表現形式也不盡相同。因此在定量分析的同時，還應該結合定性分析的方法，對企業外部環境變化等因素進行分析。結合上市公司實際情況的基礎上，定量指標從表內信息出發，定性指標從表外信息出發。下表4-1是對常用的上市公司財務風險預警指標的概括。
表4-1 常用財務指標的計算公式和預警區域
指標
類型
指標名稱 單位 指標計算 預警區域 定
量
指
標
資產負債率 % 負債總額/資產總額 ≥85% 流動比率 流動資產/流動負債 ≤1.25 速動比率 (流動資產-存貨)/流動負債 ≤0.25 盈利現金比率 經營活動產生現金凈流量/凈利潤 ≤1 長期投資比率 % 長期投資總額/長期資產 ≥50% 投資收益比率 % 投資收益/投資成本 ≤凈資產收益率 關聯方業務收入比率 % 關聯方業務收入/總業務收入 ≥70% 主營業務收入利潤率 % 主營業務利潤/主營業務收入 ≤5% 營業利潤比重 % 營業利潤額/利潤總額 ≤50% 應收賬款周轉率 次 主營業務收入凈額/平均應收賬款余額 ≤行業平均水平50% 存貨周轉次數 次 主營業務成本/存貨平均余額 ≤行業平均水平50% 凈資產收益率 % 凈利潤/平均凈資產 ≤0 定
性
指