時間：2023-07-17 16:30:45
導(dǎo)語：在銀行特殊資產(chǎn)管理的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
一． 四大資產(chǎn)管理公司的運營現(xiàn)狀
所謂資本運營，是指以利潤最大化和資本增殖為目的，以價值管理為特征，通過生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動態(tài)調(diào)整，對企業(yè)的有形和無形資產(chǎn)進(jìn)行綜合有效運營的一種經(jīng)營方式。資本運營實施的實質(zhì)是在產(chǎn)權(quán)界定清晰的基礎(chǔ)上，從企業(yè)所有者的角度出發(fā)，強調(diào)企業(yè)可以支配的一切資源按資本化運作方式進(jìn)行重組和優(yōu)化配置，使有限的資本取得最大的經(jīng)濟效益。
經(jīng)過初期的摸索階段，我國四大資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的工作進(jìn)入了逐步規(guī)范、穩(wěn)步發(fā)展的時期，并逐步形成了一套符合中國國情的不良資產(chǎn)的處置模式。僅2001年，我國四大資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)已超過1200億元，達(dá)1245億元，回收現(xiàn)金逾256億元，較好地實現(xiàn)了資產(chǎn)回收最大化的運營目標(biāo)，表明了我國處置不良的能力進(jìn)一步增強。可以說，資產(chǎn)管理公司利用其400億元的有限資本去拉動近1.4萬億元的不良資產(chǎn)的回收和變現(xiàn)，基本實現(xiàn)了資本價值的增殖，提高了資本積累的效率。
一般說來，資產(chǎn)管理公司是為了分離銀行不良資產(chǎn)、化解我國金融風(fēng)險、促進(jìn)國有企業(yè)轉(zhuǎn)變經(jīng)營機制而設(shè)立的。四大資產(chǎn)管理公司共接受四大國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)1.4萬億元，四大商業(yè)銀行不良資產(chǎn)率因此而平均下降超過9%，使國有銀行減輕包袱，輕裝上陣，為其入世后的競爭創(chuàng)造了有利條件。國有企業(yè)是國民經(jīng)濟的支柱，四大資產(chǎn)管理公司已對我國1000多家產(chǎn)品有市場，技術(shù)先進(jìn)，有良好發(fā)展前景的國有企業(yè)實行了債轉(zhuǎn)股，涉及金額4000多億元，使這些企業(yè)負(fù)債率大幅下降50%以下，提高了企業(yè)的市場競爭力。由此可見，資產(chǎn)管理公司資本運營起到了中流砥柱的作用，更有利于中國金融業(yè)、國有企業(yè)等面臨中國入世的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)、競爭和發(fā)展。
資產(chǎn)管理公司在近兩年的資本運營中，處置不良資產(chǎn)的手段日益創(chuàng)新、日益完善，多元化的格局正在形成，以債務(wù)重組、資產(chǎn)置換、訴訟追償、債轉(zhuǎn)股、租賃、外包、轉(zhuǎn)讓、投資銀行等10多種形式對不良資產(chǎn)進(jìn)行管理和處置，加快了處置速度，提高了處置效率，四大資產(chǎn)管理公司根據(jù)自身特點，采取相應(yīng)措施，形成了自己的特色。2001年，華融公司海外演藝之后，又在上海實行捆綁式的打包處置，實現(xiàn)回收現(xiàn)金128億元，實現(xiàn)了規(guī)模效益；長城公司則選擇和采取以最大限度保全資產(chǎn)為基點，以依法起訴、風(fēng)險為手段，以“公允價值”為依據(jù)的政策組合；東方公司全年處置帳面資產(chǎn)182.91億元，回收資產(chǎn)85.13億元，資產(chǎn)回收率達(dá)46.5%。由此不難看出，資產(chǎn)管理公司在處理不良資產(chǎn)的資本運營中逐步形成了良性資金融通體系，使死資財變成了活資財，實現(xiàn)了不良資產(chǎn)的國民經(jīng)濟再增殖。
二． 資產(chǎn)管理公司資本運營中的問題與弊端
因為資產(chǎn)管理公司才剛剛運營不到兩年的時間，在實踐中暴露出來的問題還不多、還不嚴(yán)重。但是，從長遠(yuǎn)的觀點來看，把資產(chǎn)管理公司納入到國有企業(yè)改革、民間和私營經(jīng)濟的培育、金融組織體系和資本市場的建設(shè)等統(tǒng)籌考慮之中，從資本運營的角度考慮資產(chǎn)管理公司的資本運作，則當(dāng)今狀態(tài)的資產(chǎn)管理公司的資本運營仍存在許多值得注意的問題，潛在著許多弊端。
一．中國市場經(jīng)濟體制不完善，經(jīng)濟氣候環(huán)境不理想，給資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)帶來了很多困難，各資本運營的正常運作造成了諸多障礙。
在市場經(jīng)濟環(huán)境中，企業(yè)必須建立符合競爭性市場經(jīng)濟體制要求的資本運營機制，依托發(fā)育良好的資本市場，才能有效的實施資本運營。而我國經(jīng)濟市場則處于由計劃經(jīng)濟體制向社會主義市場經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌的時期，資產(chǎn)管理公司不是市場經(jīng)濟體制的幸運兒，而是由我國政府主導(dǎo)的金融制度創(chuàng)新，是中國轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟的特殊產(chǎn)物，這種特殊性是美國等發(fā)達(dá)國家的資產(chǎn)管理機構(gòu)所沒有的，更與資本運營所需的市場條件造成了直接矛盾。因此，我國資產(chǎn)管理公司在與市場接軌上還不成熟，不完善，其資本運營的必要市場條件將受許多市場不良因素如世界金融市場沖擊、國家貨幣政策、入世后的匯率風(fēng)險等諸多因素的影響，在不完善的經(jīng)濟氣候條件下，將致使資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的資本盤活、變現(xiàn)等難度增大，不利于資產(chǎn)管理公司的資本運營和發(fā)展。
〈一〉國有企業(yè)改革任重而道遠(yuǎn)。眾所周知，國有銀行的不良資產(chǎn)是國有企業(yè)經(jīng)營不善的反映，更是計劃經(jīng)濟體制下盲目的投資、有國家政府出面變相貸款的不良產(chǎn)物。因此，要徹底解決國有銀行的不良資產(chǎn)，只有率先讓國有企業(yè)轉(zhuǎn)變經(jīng)營機制和經(jīng)營觀念，走出大多數(shù)國有企業(yè)虧損破產(chǎn)的窘破之境。但是，國有企業(yè)自改革開放以來，由于體制和機制的原因，總體業(yè)績持續(xù)下降，并且隨中國入世和市場競爭的加劇，國有企業(yè)經(jīng)濟范圍自90年代以來開始出現(xiàn)凈虧損，淪為“虧損經(jīng)濟”或“補貼經(jīng)濟”。例如，1998年7月末，國有工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為65.4%，凈虧損92.8億元，成本費用利潤為-0.7%，在14923家國有大中型企業(yè)中，有6042家虧損，虧損面達(dá)40.5%，到1999年6月末，虧損面進(jìn)一步擴大到55.1%（國家計委宏觀經(jīng)濟研究院，1999）。因此，在10年之內(nèi)，國有企業(yè)又將產(chǎn)生一些不良貸款，其來源包括：一是一批現(xiàn)在業(yè)績較差的國有企業(yè)經(jīng)營狀況繼續(xù)惡化，即資產(chǎn)管理公司的老成員不能退出；二是一些現(xiàn)在看起來經(jīng)營良好的國有企業(yè)由于不適應(yīng)入世后更為激烈的競爭而陷入困境，即資產(chǎn)管理公司的新成員又要進(jìn)來。可以說，國有企業(yè)是我國國民經(jīng)濟的支柱，國有企業(yè)市場機制的運作直接左右著我國經(jīng)濟體制的轉(zhuǎn)軌程度，左右著我國經(jīng)濟體制狀況的大氣侯，在這種市場經(jīng)濟體制的現(xiàn)狀下，資產(chǎn)管理公司——中國不良資產(chǎn)的投資處置銀行要完全嚴(yán)格走市場化道路，將受當(dāng)今市場化條件不足的極大限制，將受國家政策風(fēng)險、國家產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向等多方面市場因素的限制，將導(dǎo)致資產(chǎn)管理公司的資本運營不能完全按市場化導(dǎo)向運作，不良資產(chǎn)的呆壞賬系數(shù)變大，致使資產(chǎn)部分流失。
〈二〉資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的市場狹小。首先，我國的資本市場狹小。在2000年底，雖然我國證券市場股票總市值首次達(dá)到4.8萬億元，相當(dāng)于當(dāng)年GDP總值的5%，但是，不能流通的國有股和法人股仍占多數(shù)，流通總市值為8200億元，相當(dāng)于GDP的17%，而截止到2001年底，資產(chǎn)管理公司從商業(yè)銀行收購的不良資產(chǎn)已高達(dá)1.4萬億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過市場流通總值。而且，我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的證券化等金融創(chuàng)新是由政府推動的，這就致使資產(chǎn)管理公司在處置不良資產(chǎn)證券化的道路上受到政策的限制而不是市場的限制，導(dǎo)致不良資產(chǎn)的處置難度增大。其次，我國的股票市場非常脆弱，政策性明顯，在貨幣政策都難以啟動的情況下，試圖想用之于不良資產(chǎn)的處置，更是難上加難。再次，不良資產(chǎn)對外資開放，由于受其他政策和市場體制問題的影響，還不能大規(guī)模展開。這就使外商對我國不良資產(chǎn)的投資產(chǎn)生顧慮：收購我國不良資產(chǎn)是否存在法律依據(jù)；作為一個債權(quán)人，他們的權(quán)利能否執(zhí)行；人民幣沒有完全放開，對他們的投資將產(chǎn)生極大影響。國有企業(yè)的不良資產(chǎn)，又不同于美國儲金會的房地產(chǎn)等抵押貸款，再加上國有保護(hù)等因素，感興趣的對象可能不多，除非大比例折價。
〈三〉我國商業(yè)銀行不能走市場化道路，將會給市場體制改革帶來壓力，給資產(chǎn)管理公司資本運營的市場體制等運營條件帶來沖擊。目前，我國金融業(yè)特別是銀行業(yè)一直是政府介入最深的行業(yè)之一，政企不分，計劃經(jīng)營日久，規(guī)模龐大，地位顯要，由此而造成企業(yè)制度的建立、股份制改造與上市的難度加大。在其市場化的經(jīng)營沒有確立之前，還將在一定程度上延續(xù)銀行業(yè)計劃經(jīng)濟體制下的政策性業(yè)務(wù)，以及對貸款對象的所有制偏向，還會產(chǎn)生新的不良資產(chǎn)。所以，只有國有銀行徹底擺脫行政性干擾等因素，完全進(jìn)行市場化運營之后，才能從根本上杜絕這種體制性的國有企業(yè)不良貸款的普遍發(fā)生，而改變當(dāng)前的狀況決非一朝一夕的事情。
二． 權(quán)屬、關(guān)系、程序以及資產(chǎn)管理公司的定位問題是資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的四大難題。
我國四大商業(yè)銀行的巨額不良資產(chǎn)是由計劃經(jīng)濟體制的不合理而造成的，這些巨額不良資產(chǎn)的債權(quán)、其權(quán)屬等問題受到各級政府的干預(yù)過重 。因此，對債權(quán)類資產(chǎn)，其權(quán)屬問題集中在購買時購買人對他所購買的債權(quán)究竟有什么樣的處置權(quán)利。根據(jù)現(xiàn)行的《擔(dān)保法》，在債權(quán)人不能清償?shù)狡趥鶆?wù)時，債權(quán)人不能直接以抵押物抵債，而是必須與債權(quán)人協(xié)商或經(jīng)法院裁定后，以拍賣、變賣、折價方式所得價款抵債，這是資產(chǎn)管理公司手中債權(quán)的一個較大難題，會使購買價格與拍賣、變賣后的價款產(chǎn)生差距，致使資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)在資本運營中流失。縱觀國際上處置不良資產(chǎn)的成功經(jīng)驗，許多國家都在這一點上授予資產(chǎn)管理公司特別的權(quán)利，即債務(wù)人不能按期清償債務(wù)的，資產(chǎn)管理公司就可直接有權(quán)處置抵押物。對產(chǎn)權(quán)類資產(chǎn)，其權(quán)屬問題集中在究竟能否正常過戶？更何況資本運營是建立在產(chǎn)權(quán)界定清晰的基礎(chǔ)之上的，因而，只有解決了權(quán)屬問題，才能解決債權(quán)人與買方之間的交易關(guān)系，使得交易成功。至于程序，資產(chǎn)管理公司一般可根據(jù)不同的債權(quán)的分類采取不同的處置方式，而確定不同的處置程序。這就使資產(chǎn)管理公司在處置不良資產(chǎn)的資本運營中的權(quán)利得到充分發(fā)揮，對國有資產(chǎn)評估、分化國有企業(yè)的不良資產(chǎn)的工作勢在必行。
四大資產(chǎn)管理公司屬于國有獨資，管理人員多采用行政任命而不是聘任制，資產(chǎn)管理公司的監(jiān)督和管理屬于人民銀行、國家經(jīng)貿(mào)委和財政部，而人力資源經(jīng)營是資本運營理論的核心。企業(yè)通過實施人力資本經(jīng)營，可以有效增強技術(shù)的開發(fā)能力、創(chuàng)新能力和擴張能力，以搶占市場競爭的制高點，實現(xiàn)資本價值的迅速增殖。因此，資產(chǎn)管理公司產(chǎn)權(quán)機構(gòu)單一，其機構(gòu)性質(zhì)與業(yè)務(wù)功能搭配不當(dāng)將使資產(chǎn)管理公司的定位問題不明，不利于不良資產(chǎn)的處置工作。根據(jù)2000年底頒布的《金融資產(chǎn)管理公司條理》，我國資產(chǎn)管理公司以“最大限度的保全資產(chǎn)、減少損失為主要經(jīng)營目標(biāo)”，由此決定資產(chǎn)管理公司是一個由政府扶持和運作的金融機構(gòu)，不以追求利益為目的，因此，資產(chǎn)管理公司的性質(zhì)主要是事業(yè)性的，而非企業(yè)性的。但其從事的不良資產(chǎn)的處置業(yè)務(wù)又非常明顯的屬于競爭性企業(yè)領(lǐng)域的范圍。以事業(yè)性單位從事企業(yè)性業(yè)務(wù)，是現(xiàn)今資產(chǎn)管理公司定位上的一大誤區(qū)。在這種矛盾之下，資產(chǎn)管理公司的治理機構(gòu)和激勵體制難以建立，勢必影響資產(chǎn)管理公司的資本正常運營。
資產(chǎn)管理公司作為一個事業(yè)性的單位，國家必將賦予其特殊權(quán)利，資產(chǎn)管理公司利用其特殊權(quán)利去行使企業(yè)事務(wù)，將過于介入市場，在一定程度上扭曲市場，改變當(dāng)今市場基本是公平競爭的格局，影響我國市場化進(jìn)程的進(jìn)一步推進(jìn)。原因在于，四大資產(chǎn)管理公司在債轉(zhuǎn)股企業(yè)中的特殊地位，如果企業(yè)能夠上市，則資產(chǎn)管理公司理所當(dāng)然的是其上市的推薦人和承銷商，其他證券公司則處于競爭的劣勢地位，如果其以后還能從事非債轉(zhuǎn)股企業(yè)的投資銀行業(yè)務(wù)，則它就是享受政府特殊待遇的金融機構(gòu)，而金融業(yè)是一個競爭性行業(yè)，政府機構(gòu)的過度介入將在一定程度上影響市場機制作用的發(fā)揮，形成我國推進(jìn)市場化改革的一重大阻力。
三． 法律環(huán)境不完善，將不利于資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)中的資本運營，導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失量加大。
商業(yè)銀行在經(jīng)營和管理中不對資產(chǎn)作法律評價，導(dǎo)致資產(chǎn)的法律損耗不能作為決策的重要參數(shù)出現(xiàn)，從而影響了決策的合理性，對資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)質(zhì)量構(gòu)成潛在威脅。突出問題表現(xiàn)為：一是已超過時效和期限的債權(quán)數(shù)量驚人，銀行信貸有效資本的抵押物的法律約定環(huán)境不健全，只能在一些即定法律的基礎(chǔ)上作資本保全的工作。二是尚未建立起合法合規(guī)性的檢查系統(tǒng)，使公司資本確定、“揭開法人面紗”等法律制度受企業(yè)改制行為的沖擊，無法起到防止債務(wù)人減少信用資產(chǎn)的作用。三是破產(chǎn)制度不完善，債權(quán)人的利益被忽視，破產(chǎn)成為逃債手段。四是不良資產(chǎn)的評估法律不健全，中介評估處理漏洞過大，廉政環(huán)境建設(shè)不足將導(dǎo)致資產(chǎn)管理公司的部分資本運營失敗。五是公司治理機構(gòu)的不完善使關(guān)聯(lián)公司之間權(quán)責(zé)不明，以致借助關(guān)聯(lián)交易來逃債的行為大量發(fā)生。六是司法是保護(hù)債權(quán)的最終手段，但一方面，證明規(guī)則的機械化使債權(quán)人處于舉證劣勢，證明不了逃債；另一方面，地方保護(hù)主義、人為的道德風(fēng)險的作祟又使司法有時候反而為逃債所借用，如假保全、假執(zhí)行等。
資產(chǎn)管理公司主要是一個政府主導(dǎo)的金融創(chuàng)新機構(gòu)，而且其級別特別高，機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)龐大復(fù)雜，所以政府、企業(yè)、銀行、資產(chǎn)管理公司之間的人事關(guān)系較復(fù)雜，并且官方機構(gòu)慣用行政思維，辦事效率低，給資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的資本正常運營作了一個無形的繭。在不良資產(chǎn)的處置過程中，不良資產(chǎn)的企業(yè)，以及各級地方政府從自身利益出發(fā)，可能多方賄賂資產(chǎn)管理公司的執(zhí)行人員，并且資產(chǎn)管理公司再處置不良資產(chǎn)中缺乏公開透明度，帶來了極大的道德風(fēng)險。去年3月份，湖北宜昌的猴王集團突然破產(chǎn)，致使華融等三家資產(chǎn)管理公司蒙受了巨額損失這一事實就反映了這一問題。資本運營需要有健全的法律體系作保證，所以，建立良好的法律環(huán)境、適當(dāng)?shù)倪\用法律手段是化解和處置不良資產(chǎn)的最終憑借，只有依賴于金融法制，才能確保不良資產(chǎn)化解過程的平穩(wěn)進(jìn)行。故而，我國金融法律體制的改革是當(dāng)今金融體制改革迫在眉睫的的首要任務(wù)，勢在必行。
三．資產(chǎn)管理公司資本運營的新思路及其發(fā)展趨勢
當(dāng)前，國際上金融機構(gòu)的演變呈現(xiàn)“集團化、全能化、國際化”的特征，在一些發(fā)達(dá)國家，一流的金融機構(gòu)都采用了金融控股公司的集團化模式，其中包括我們熟悉的花旗銀行、匯豐銀行、渣打銀行、德意志銀行等。我國已經(jīng)加入世貿(mào)組織，金融業(yè)的全面開放將逐步展開，屆時，國外的這些全能化、巨型化的金融集團將與我國金融機構(gòu)展開競爭，因此，我們必須及時調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，根據(jù)中國國情，借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗，走出一條現(xiàn)代化企業(yè)管理、形成良性資金融通體系的發(fā)展之路。
一． 資產(chǎn)管理公司的資本運營與不良資產(chǎn)的處置要借助良好的市場運營機制。
資產(chǎn)管理公司不是一般的商業(yè)企業(yè)，處置不良資產(chǎn)也不是普通的商業(yè)行為。在某種意義上他關(guān)系到金融穩(wěn)定、社會穩(wěn)定和財政收支平衡。銀行不良資產(chǎn)只有在市場化的經(jīng)濟條件下才是顯性化的問題，更需要借助市場機制來解決。因此，完善市場機制，強化市場約束，在不良資產(chǎn)的處置、變現(xiàn)等資本運營依托于良性市場的資本運營機制，使資產(chǎn)管理公司成為合格的市場主體，將加快不良資產(chǎn)的處理進(jìn)程。
〈一〉 加快資產(chǎn)管理公司的市場化進(jìn)程，走“官辦民營”的新途徑。資產(chǎn)管理公司在進(jìn)行資產(chǎn)處置時，保持資產(chǎn)管理公司對資產(chǎn)的所有權(quán)及決策權(quán)，而將經(jīng)營權(quán)承包給現(xiàn)有的或潛在的投資銀行、私營企業(yè)主、外資銀行等其他中介機構(gòu)，可以化解當(dāng)今資產(chǎn)管理公司的巨額不良資產(chǎn)，分散資產(chǎn)管理公司集中經(jīng)營的巨大風(fēng)險，有助于最大限度的保全資產(chǎn)，減少資產(chǎn)流失。
1． 建立一套以招標(biāo)為基礎(chǔ)的標(biāo)準(zhǔn)程序。資產(chǎn)管理公司在處置不良資產(chǎn)時應(yīng)加強市場營銷的宣傳和市場營銷的力度，使不良資產(chǎn)大眾化，民間化。對此，資產(chǎn)管理公司應(yīng)形成一套招標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)程序。具體步驟如下：第一，資產(chǎn)管理公司根據(jù)預(yù)定的程序會對資產(chǎn)作一個初步評估，并在此基礎(chǔ)上決定處置方案；第二，資產(chǎn)管理公司準(zhǔn)備一套詳盡的資料來介紹要出售的資產(chǎn)，并說明資產(chǎn)管理公司所要求的底價等條件；第三，四大資產(chǎn)管理公司單設(shè)在某地組成常設(shè)的不良資產(chǎn)處置市場，將待出售的資產(chǎn)拿到市場上統(tǒng)一招標(biāo)，統(tǒng)一處置；最后，資產(chǎn)管理公司在各投標(biāo)中作選擇，以謀求資本運營利潤最大化的經(jīng)濟效益。
2． 與專業(yè)的投資公司成立合體經(jīng)營。資產(chǎn)管理公司利用其特殊性，可以與多家投資公司達(dá)成協(xié)議，加快不良資產(chǎn)的處置力度和進(jìn)程，其基本設(shè)計為：第一，雙方共同合營體注資。第二，合營體還可以通過舉債進(jìn)一步融資，然后用注入的資金和舉債所得向資產(chǎn)管理公司購買不良資產(chǎn)。第三，投資專業(yè)公司負(fù)責(zé)合營體的日常運作以及資產(chǎn)的管理與處置，資產(chǎn)管理公司不作干預(yù)。第四，合營體出售資產(chǎn)所得收入首先用于還債，剩余的則在資產(chǎn)管理公司和專業(yè)投資公司之間按預(yù)先約定的比例分配。
這樣的合營方式一方面考慮到政府機構(gòu)的局限性，使資產(chǎn)管理公司擺脫了資產(chǎn)管理和處置上的細(xì)節(jié)操作，另一方面引入了專業(yè)公司來負(fù)責(zé)資產(chǎn)的管理和處置，既可以解決不良資產(chǎn)管理公司資金短缺的現(xiàn)狀，又可通過適當(dāng)比例分利來調(diào)動其積極性，有助于最大限度的保全資產(chǎn)，減少損失。
3．采用多種手段吸引外資。鑒于我國的不良資產(chǎn)數(shù)目龐大，而國內(nèi)又缺乏市場，為此，資產(chǎn)管理公司應(yīng)運用多種手段來引進(jìn)外資，使得資產(chǎn)管理公司處理不良資產(chǎn)的市場供需有導(dǎo)向，使市場國際化，以無形的市場準(zhǔn)繩來加快不良資產(chǎn)處置的國際化進(jìn)程。我們可以通過以下兩種方式去實現(xiàn)：其一，資產(chǎn)分離。因為不良資產(chǎn)在定價時未知量很多，隨機性很大，導(dǎo)致購買不良資產(chǎn)的風(fēng)險很大。因此，資產(chǎn)管理公司可以靈活的處置不良資產(chǎn)，將定價太難的一部分資產(chǎn)劃出，以后再做處理，還須通過種種市場運營機制與外商共同分擔(dān)資產(chǎn)，實現(xiàn)資本價值的最大化增殖。這樣可以使外商比較放心的闖入中國不良資產(chǎn)的處置市場，給我們帶來更多的先進(jìn)管理經(jīng)驗和新的競爭機會，加速資產(chǎn)管理公司資本運營國內(nèi)市場國際化進(jìn)程。更有利于我們建立現(xiàn)代企業(yè)管理體制，使資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)作向良性化的資本運營市場循環(huán)體系，以提高資產(chǎn)管理公司的競爭能力。
總而言之，通過“官辦民營”、分解資產(chǎn)管理公司的許多具體業(yè)務(wù)，可以節(jié)約其組建和運營成本，而且能把不良資產(chǎn)從銀行的資產(chǎn)負(fù)債中剝離，有利于資產(chǎn)管理公司的股份制改造上市，同時還能培養(yǎng)這些承擔(dān)不良資產(chǎn)處置的國內(nèi)外投資公司、私營企業(yè)、證券公司、投資銀行等的資本運營創(chuàng)新能力，有利于資產(chǎn)管理公司競爭力的提高。
〈二〉 資產(chǎn)管理公司實行股份制改造上市，采用集團控股公司的模式經(jīng)營。
目前，資產(chǎn)管理公司屬于國有獨資金融機構(gòu)。眾所周知，四大國有商業(yè)銀行正是由于國有獨資這種產(chǎn)權(quán)安排的體制性弊端，使四大國有商業(yè)銀行面臨資金不足、激勵約束機制不健全等問題。因而，資產(chǎn)管理公司應(yīng)以商業(yè)銀行為前車之鑒，提前做好股份制改造和上市的準(zhǔn)備工作。
資產(chǎn)管理公司股份制改造上市可以彌補我國資產(chǎn)管理公司資金來源的不足，使資產(chǎn)管理公司由一個由政府主導(dǎo)的金融創(chuàng)新機構(gòu)徹底轉(zhuǎn)換為一個以盈利為目的的企業(yè)集團。第一，在公司性質(zhì)方面，資產(chǎn)管理公司由國有獨資、官辦官營轉(zhuǎn)向多元投資主體參與、市場化運作；相應(yīng)的，由一個不以盈利為目的的事業(yè)單位轉(zhuǎn)變成一個以營利為目的的企業(yè)。第二，在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)上，改造初期，國有資本的比重比較大，但隨著民間資本、投資公司、外資等的不斷進(jìn)入，而國有資本的數(shù)目保持不變，日而久之，國有股由控股逐漸失去控股地位，乃至論為小股東，甚至在必要的時候可以考慮股權(quán)出售等方式撤出國有股。
現(xiàn)在資產(chǎn)管理公司采用的是總公司、分支機構(gòu)為一體的資本運營管理體制，而不是多個法人組成的集團制。由于資產(chǎn)處置過程中的問題層出不窮，而且各個地方的情況千差萬別，在實踐中基于嚴(yán)格授權(quán)基礎(chǔ)上的決策機制難以適應(yīng)工作的需要，決策程序復(fù)雜，費時費力。因而，可以考慮將資產(chǎn)管理公司辦成集團公司的模式，將各辦事處改為子公司。這樣做的好處在于：一.克服了種種不利的弊端，各子公司可以擁有自主權(quán)，易于發(fā)揮其積極性、主動性和創(chuàng)造性；二.集團制是資產(chǎn)管理公司股份制改造與上市適應(yīng)的形式；三.資產(chǎn)管理公司采用集團制是順應(yīng)經(jīng)濟組織體系的需要；四.有利于與世界經(jīng)濟國際化的接軌進(jìn)程。
〈三〉 與人民銀行完美結(jié)合，充當(dāng)中國金融稽查的角色，對國有企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行監(jiān)管。
由于國有獨資的資產(chǎn)管理公司是由我國政府主導(dǎo)和扶持的金融創(chuàng)新機構(gòu)，不同與國外資產(chǎn)管理公司是市場發(fā)展的產(chǎn)物，而且我國先行基本情況決定了資產(chǎn)管理公司的長期運營（不局限于10年），我們不妨利用其特殊性，充分發(fā)揮其特殊的性質(zhì)特征，與中國人民銀行完美結(jié)合，行使中國人民銀行金融監(jiān)管的職能，作中國金融稽查機構(gòu)，實現(xiàn)對國有大中型企業(yè)國有資產(chǎn)的監(jiān)管，便可以與我國的經(jīng)濟體制改革同步進(jìn)行，并在市場化建設(shè)中發(fā)揮更為重要的作用。
二． 健全法律制度，完善法律環(huán)境。
我國處置不良資產(chǎn)時由于受到各種外界不良因素的影響，使得資產(chǎn)管理公司在處置不良資產(chǎn)的資本運營中，由于缺乏相應(yīng)的法律因素而致使對不良資產(chǎn)處置的困難加大，沒有良好的法律環(huán)境作依托，導(dǎo)致債權(quán)人無法按法律程序?qū)鶆?wù)人進(jìn)行債務(wù)追償?shù)墓ぷ鳎瑪U大了金融風(fēng)險、道德風(fēng)險等的存在因素，導(dǎo)致不良資產(chǎn)的處置進(jìn)程緩慢，國有資產(chǎn)部分流失。因此，進(jìn)行金融法制改革，完善中國金融法律環(huán)境迫在眉睫。
〈一〉 統(tǒng)一金融法律事務(wù)的管理與運作，為建立完善的合法合規(guī)性檢查機制奠定基礎(chǔ)。面對我國資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)在資產(chǎn)評估、資產(chǎn)重組、資產(chǎn)拍賣等資本運營中出現(xiàn)的一系列因缺乏法律依據(jù)而造成的不必要的國有資產(chǎn)流失的現(xiàn)狀，我們應(yīng)該制定出符合中國國情的相應(yīng)的《資產(chǎn)評估法》、《資產(chǎn)重組法》、《拍賣法》等相關(guān)法律，組建級別較高的法律部，使法律審查和訴訟事務(wù)統(tǒng)一運作、保證處置不良資產(chǎn)的法律環(huán)境。
〈二〉 為不良資產(chǎn)處置的新模式提供法律支持。資產(chǎn)證券模式在處置不良資產(chǎn)的國際實踐中廣為使用，但在特殊目的的公司經(jīng)營地位、證券發(fā)行許可、破產(chǎn)隔離與其他債權(quán)人利益保護(hù)、信用增級的法律模式等方面，我國資產(chǎn)管理公司是沒有完全的信心的。其他諸如發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、建立不良資產(chǎn)投資基金等模式無不存在著這樣那樣的灰色區(qū)域，盡快做出法律規(guī)范十分迫切。
〈三〉 建立不良資產(chǎn)處置的法律捷徑。根據(jù)現(xiàn)有規(guī)定，金融資產(chǎn)管理公司在回收資產(chǎn)時，應(yīng)享受債權(quán)轉(zhuǎn)讓、訴訟時效中斷、減交訴訟費等方面的法律優(yōu)待。不良資產(chǎn)出售和重組過程中的審批、過戶手續(xù)和稅收方面存在不合理性，應(yīng)減讓對資產(chǎn)管理公司的法律管制。
〈四〉 堅持實際操作中嚴(yán)密法律程序，實行審慎原則。資產(chǎn)管理公司在處置不良資產(chǎn)時，程序比較繁瑣，因此，要加快加大法院等部門的審核處置力度，防止在執(zhí)行過程中因時間的拖延而引起的人為道德風(fēng)險；加快不良資產(chǎn)的清收工作，嚴(yán)格責(zé)任人制度，嚴(yán)懲處置不良資產(chǎn)不利的人員。
三． 加入WTO對中國資產(chǎn)管理公司的沖擊與挑戰(zhàn)。
中國入世給我國經(jīng)濟帶來了極大的沖擊與挑戰(zhàn)，同時也給中國經(jīng)濟的發(fā)展帶來了千載難逢的大好機遇。我國四大資產(chǎn)管理公司在中國入世的大好契機之下，將面臨著更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，因此，我們要想在中國入世的激烈競爭條件下求發(fā)展，必須從自我的角度想方設(shè)法走上市場化的企業(yè)發(fā)展之路。
入世后國外資產(chǎn)管理公司對中國資產(chǎn)管理公司的沖擊。中國入世后，中國經(jīng)濟逐步向市場化邁進(jìn)，社會主義市場經(jīng)濟體制逐步完善，以市場為準(zhǔn)繩的現(xiàn)代企業(yè)競爭制度將逐漸成熟，而大批的國外資產(chǎn)管理公司也將入駐國內(nèi)，屆時，我國四大資產(chǎn)管理公司將受到以下沖擊：一是抵抗不住國外資產(chǎn)管理公司的強勁之勢，被外國資產(chǎn)管理公司兼并，這樣會導(dǎo)致我國國有資產(chǎn)的嚴(yán)重流失；二是我國資產(chǎn)管理公司憑借東道主的優(yōu)勢同外國資產(chǎn)管理公司公平競爭，在競爭中站穩(wěn)腳步，繼續(xù)發(fā)展，則會使我國國有資產(chǎn)部分流失；三是我國資產(chǎn)管理公司與外國資產(chǎn)管理公司共擔(dān)風(fēng)險，共同發(fā)展，此時將更有利于中國不良資產(chǎn)的處置，走向完美的市場化道路。
因此，我國資產(chǎn)管理公司應(yīng)充分利用中國入世之初的大好契機，學(xué)習(xí)國外資產(chǎn)管理公司的成功先進(jìn)經(jīng)驗，努力完善自我，“摸著石頭過河”，找出符合中國國情的發(fā)展之路，拿出切實可行的東西與外國公司進(jìn)行對抗，以超強的實力減少中國國有資產(chǎn)的流失。只要我們提高自身的競爭實力，與國外公司既有合作，又有實力去競爭，定能達(dá)到一種“有合有分，既分既合”的絕高之境，為中國金融體制改革演繹一個跨時代的里程碑。
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一、商業(yè)銀行不良資產(chǎn)
商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)是指處于非正常經(jīng)營狀態(tài)的，不能及時給商業(yè)銀行帶來利息收入甚至難以收回本金的銀行信貸資產(chǎn)。根據(jù)我國的《貸款風(fēng)險分類指導(dǎo)原則(試行)》，按風(fēng)險程度將貸款分為五類，即正常、關(guān)注、次級、可疑、損失，后三類合稱為不良貸款。正常是指借款人能夠履行合同，有充分把握按時足額償還利息:關(guān)注是指盡管借款人目前有能力償還貸款本息，但存在一些可能對償還產(chǎn)生不利影響的因素:次級是指借款人的還款能力出現(xiàn)明顯問題，依靠其正常經(jīng)營收入己無法保證足額償還本息:可疑是指借款人無法足額償還本息，即使執(zhí)行抵押或擔(dān)保，也肯定要造成一部分損失:損失是指在采取所有可能的措施和一切必要的法律程序之后，本息仍然無法收回，或只能收回極少部分。
二、商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓
商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓是處置不良資產(chǎn)的重要手段之一，其沒有明確的定義，本文為敘述方便將商業(yè)銀行不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給國有金融資產(chǎn)管理公司，國有金融資產(chǎn)管理公司再轉(zhuǎn)讓給非金融資產(chǎn)管理公司法人、自然人，商業(yè)銀行將不良資產(chǎn)直接轉(zhuǎn)讓給非國有金融資產(chǎn)管理公司、自然人三種轉(zhuǎn)讓統(tǒng)一稱為商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓。下面就三種轉(zhuǎn)讓及其中涉及的法律問題分述之。
三、商業(yè)銀行不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給國有金融資產(chǎn)管理公司
(一)概述及其適用法律
商業(yè)銀行不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給國有金融資產(chǎn)管理公司的過程有的資料也稱作不良貸款的剝離。其實質(zhì)仍是債權(quán)轉(zhuǎn)讓，因為仍涉及通知債務(wù)人等問題。但與一般債權(quán)轉(zhuǎn)讓相比，不良貸款剝離具有其特殊性:一是主體特殊，不良貸款剝離的轉(zhuǎn)讓人只能是國有商業(yè)銀行:二是債權(quán)范圍被限定為商業(yè)銀行的不良資產(chǎn):三是意思自治原則受限，轉(zhuǎn)讓過程受到多方面的法律規(guī)制，不能像一般債權(quán)轉(zhuǎn)讓當(dāng)事人一樣自由協(xié)商。此過程中適用的法律有合同法、擔(dān)保法《最高人民法院關(guān)于審理金融資產(chǎn)管理公司收購、管理、處置國有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的案件適用法律若干問題的規(guī)定》、《關(guān)于貫徹執(zhí)行最高人民法院十二條司法解釋有關(guān)問題的函的答復(fù)》、《關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司收購、管理、處置銀行不良資產(chǎn)有關(guān)問題的的補充通知》和《關(guān)于國有金融資產(chǎn)管理公司處置國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)案件交納訴訟費用的通知》。
(二)債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知
債權(quán)轉(zhuǎn)讓時會涉及通知債務(wù)人，合同法第八十條規(guī)定了債權(quán)人的通知義務(wù)但并未規(guī)定具體的通知方式。而商業(yè)銀行不良資產(chǎn)對國有金融資產(chǎn)管理公司債權(quán)轉(zhuǎn)讓，根據(jù)《最高人民法院關(guān)于審理金融資產(chǎn)管理公司收購、管理、處置國有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的案件適用法律若干問題的規(guī)定》的相關(guān)規(guī)定，債權(quán)銀行既可以向債務(wù)人發(fā)送債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知，也可以在全國或者省級有影響的報紙上債權(quán)轉(zhuǎn)讓公告或通知的，人民法院可以認(rèn)定債權(quán)人履行了《中華人民共和國合同法》第八十條第一款規(guī)定的通知義務(wù)。這里有一問題即關(guān)于全國或者省級有影響的報紙應(yīng)如何界定?可分為兩個步驟:第一步，對于全國或者省級報紙的認(rèn)定可通過發(fā)行報紙的主辦單位和主管機關(guān)來確定(可舉例):第二步，對于有影響的報紙的認(rèn)定可通過該報的發(fā)行量來確定。此處還涉及訴訟時效中斷的問題，債權(quán)銀行上述公告和通知中有催收債務(wù)內(nèi)容的，訴訟時效中斷，中斷的時間根據(jù)《關(guān)于貫徹執(zhí)行最高人民法院十二條司法解釋有關(guān)問題的函的答復(fù)》的規(guī)定可以溯及至金融資產(chǎn)管理公司受讓原債權(quán)銀行債權(quán)之日。
(三)最高額抵押
最高額抵押的問題主要是涉及最高額抵押的轉(zhuǎn)讓合同是否有效。債權(quán)銀行的絕大多數(shù)不良資產(chǎn)均有抵押，有很多涉及最高額抵押。原來有很多學(xué)者垢病于擔(dān)保法第六十一條，因為它規(guī)定了最高額抵押的主合同債權(quán)不得轉(zhuǎn)讓。這與處置商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的實踐相違背，盡管《最高人民法院關(guān)于審理金融資產(chǎn)管理公司收購、管理、處置國有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的案件適用法律若干問題的規(guī)定》第八條規(guī)定了最高額抵押所擔(dān)保的不特定債權(quán)特定后，原債權(quán)銀行轉(zhuǎn)讓主債權(quán)的，可以認(rèn)定轉(zhuǎn)讓債權(quán)的行為有效。但由于該規(guī)定位階效力低，雖然在審判實踐中會運用，仍然存在著立法相沖突的矛盾。直至物權(quán)法出臺之后，物權(quán)法第二百零四條與《最高人民法院關(guān)于審理金融資產(chǎn)管理公司收購、管理、處置國有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的案件適用法律若干問題的規(guī)定》第八條實現(xiàn)對接，彌補了以前法律相沖突的矛盾。
四、國有金融資產(chǎn)管理公司再轉(zhuǎn)讓給非金融資產(chǎn)管理公司法人、自然人
(一)概述及其適用法律
通常所說的不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同即為此類，不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同是指四大資產(chǎn)管理公司以拍賣、招標(biāo)等方式向其他企業(yè)、個人處置不良金融資產(chǎn)時，與其他企業(yè)、個人所簽訂的債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同。此種轉(zhuǎn)讓適用的法律有最高人民法院《關(guān)于審理涉及金融不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓案件工作座談會紀(jì)要》、《金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法》、《金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置公告管理辦法》、《最高人民法院關(guān)于審理金融資產(chǎn)管理公司收購、管理、處置國有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的案件適用法律若干問題的規(guī)定》、《關(guān)于貫徹執(zhí)行最高人民法院十二條司法解釋有關(guān)問題的函的答復(fù)》、《關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司收購、管理、處置銀行不良資產(chǎn)有關(guān)問題的補充通知》和《關(guān)于國有金融資產(chǎn)管理公司處置國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)案件交納訴訟費用的通知》。
(二)受讓人的資格
此種轉(zhuǎn)讓受讓人需要有一定的資格，并不是所有的非金融資產(chǎn)管理公司法人、自然人。根據(jù)最高人民法院《關(guān)于審理涉及金融不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓案件工作座談會紀(jì)要》的相關(guān)規(guī)定受讓人不得為國家公務(wù)員、金融監(jiān)管機構(gòu)工作人員、政法干警、金融資產(chǎn)管理公司工作人員、國有企業(yè)債務(wù)人管理人員、參與資產(chǎn)處置工作的律師、會計師、評估師等中介機構(gòu)等關(guān)聯(lián)人或者上述關(guān)聯(lián)人參與的非金融機構(gòu)法人，也不得與參與不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓的金融資產(chǎn)管理公司工作人員、國有企業(yè)債務(wù)人或者受托資產(chǎn)評估機構(gòu)負(fù)責(zé)人員等有直系親屬關(guān)系。
五、商業(yè)銀行將不良資產(chǎn)直接轉(zhuǎn)讓給非國有金融資產(chǎn)管理公司、自然人
(一)概述
關(guān)于此種轉(zhuǎn)讓，法律沒有明文禁止，但在實踐中發(fā)生的較少，可能考慮國有資產(chǎn)流失的問題。然而，溫州己經(jīng)開始出現(xiàn)由民間資本管理公司收購不良資產(chǎn)的先例。將資本轉(zhuǎn)讓給非國有金融資產(chǎn)管理公司、自然人有其優(yōu)勢的一面，以往不良資產(chǎn)的處置主要由國有資產(chǎn)管理公司主導(dǎo)民間資本很少直接參與處置。國有資產(chǎn)管理公司脫胎于四大國有銀行，在不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓過程中，有一種左手到右手的感覺，雙方的財務(wù)硬約束都不強。而民間參與則會在每個交易環(huán)節(jié)上錙銖必較，對成本和收益比較敏感，有助于實現(xiàn)不良資產(chǎn)價值回收最大化。所以民間參與受讓銀行不良資產(chǎn)會大大縮短了銀行處置不良資產(chǎn)的總體時間，拓寬了不良資產(chǎn)的解決渠道。
(二)存在問題
主要存在兩方而的問題:一方而，相關(guān)法律給予支持不夠，現(xiàn)有法律主要是在保障前兩種轉(zhuǎn)讓，因為其主體為國有商業(yè)銀行、國有資產(chǎn)管理公司:一方面，民間處置不良資產(chǎn)的經(jīng)驗不足，所以存在的風(fēng)險較大，民間處置不良資產(chǎn)的模式是新興事物，仍然需要通過大量的實踐去檢驗。
目前，在關(guān)于國有商業(yè)銀行上市的討論中，討論的比較多的是上市的操作方案，比如是國內(nèi)上市還是海外上市，是整體上市還是分拆上市，怎樣進(jìn)行分拆。而對于開始上市操作之前需要做哪些基礎(chǔ)性的工性，卻涉及得比較少。
筆者認(rèn)為，國有商業(yè)銀行目前的基礎(chǔ)性條件與上市要求相比，存在著相當(dāng)大的差距，在這種情況下勉強上市，對資本市場和銀行本身的發(fā)展都是有百害而無一益。因此，在國有商業(yè)銀行開展上市的操作性工作之前，必須解決兩大基礎(chǔ)性問題，即對國有商業(yè)銀行現(xiàn)有的公司治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，使之成為真正的市場主體，并將其所背負(fù)的大量不良資產(chǎn)降低到按國際標(biāo)準(zhǔn)衡量可接受的水平。這兩大基礎(chǔ)性問題的解決是國有商業(yè)銀行上市的必要前提。
（一）國有商業(yè)銀行的公司治理結(jié)構(gòu)問題。
雖然《商業(yè)銀行法》明確規(guī)定，商業(yè)銀行“實行自主經(jīng)營，自擔(dān)風(fēng)險，自負(fù)盈虧，自我約束”，但國有商業(yè)銀行與作為唯一所有者的政府之間，仍未建立起合理的公司治理結(jié)構(gòu)所必需的基礎(chǔ)。
中央政府仍然將國有商業(yè)銀行看成是自身的一個特殊的部門，對國有商業(yè)銀行的管理是在不斷加強而不是放松（比如中央金融工委的成立加強了對國有商業(yè)銀行的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)），并且這種管理更多的是以行政方式而不是市場手段，國有商業(yè)銀行的管理體制仍然沿襲了政府部門的管理體制。另一方面，在中央政府對經(jīng)濟的宏觀調(diào)控中，國有商業(yè)銀行地位重要，仍然或隱或顯地承擔(dān)著大量的政策性任務(wù)。上述兩個方面綜合起來，造成了政府政策與市場法則在國有商業(yè)銀行的決策機制中并存，并且經(jīng)常相互沖突。國有商業(yè)銀行與政府之間更多地仍然是一種行政關(guān)系而非經(jīng)濟關(guān)系。
從政府角度來看，政府仍然將自己看成是銀行的所有者而不是股東。國有商業(yè)銀行與中央政府之間的基礎(chǔ)性的經(jīng)濟契約關(guān)系還未建立，這直接導(dǎo)致了它的權(quán)利和責(zé)任的不明確。從責(zé)任上看，國有商業(yè)銀行的財務(wù)約束仍然沒有改變其軟約束的實質(zhì)，而從權(quán)利上看，國有商業(yè)銀行仍然受到政府的諸多約束，比如其最高管理層由國務(wù)院直接任免，重大財務(wù)事項（如人事費用總額、呆賬核銷）須經(jīng)財政部審核。這導(dǎo)致政府是以所有者身份而不是以股東身份來對國有商業(yè)銀行進(jìn)行管理，即政府不是通過董事會對國有商業(yè)銀行進(jìn)行經(jīng)營戰(zhàn)略上的管理和控制，而像傳統(tǒng)的業(yè)主式企業(yè)的所有者對企業(yè)的管理一樣，是直接的管理和控制，并且既要控制結(jié)果，更要控制過程。
這些問題反映出國有商業(yè)銀行建立合理的公司治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)仍存在巨大缺陷。在這種情況下，國有商業(yè)銀行就不得不依賴于國家信譽的支持來維持市場信用。2000年，標(biāo)準(zhǔn)普爾對四大國有商業(yè)銀行的長期外幣債務(wù)評級均為BB+，比對中國的評級BBB低兩檔，但標(biāo)準(zhǔn)普爾的評級報告表明，它們所考慮的第一個因素是中國政府給予國有商業(yè)銀行的支持，并且指出，國有商業(yè)銀行的財務(wù)指標(biāo)按國際標(biāo)準(zhǔn)衡量還很虛弱。
（二）國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)問題。
在一定程度上，國有商業(yè)銀行對不良資產(chǎn)風(fēng)險的化解要難于銀行公司治理結(jié)構(gòu)的改革，并且成為深化改革的瓶頸。其一是因為不良資產(chǎn)數(shù)額巨大，牽涉面廣；其二是因為其成因復(fù)雜，難以具體區(qū)分，因而責(zé)任不明；其三，國有商業(yè)銀行的很多分支機構(gòu)仍然以歷史包袱為借口繼續(xù)推卸經(jīng)營責(zé)任。很明顯的表現(xiàn)就是不良資產(chǎn)剝離后，很多分支機構(gòu)的不良貸款率仍然居高不下，而且新的不良貸款繼續(xù)產(chǎn)生。
國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)問題與其公司治理結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)的不完善有著直接的關(guān)系。當(dāng)前部分國有商業(yè)銀行分支機構(gòu)新的不良資產(chǎn)比率仍然比較高的原因，除了宏觀經(jīng)濟和社會信用等外部因素，還有因內(nèi)部監(jiān)督機制不到位產(chǎn)生的道德風(fēng)險，因激勵約束機制不到位導(dǎo)致信貸人員產(chǎn)生投機心態(tài)或惰性，因人員流動不暢而使得的信貸人員整體素質(zhì)提高較慢、決策水平不高和缺乏必要的壓力。但由于國有商業(yè)銀行缺乏治理結(jié)構(gòu)的外部基礎(chǔ)，上述內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的不完善很難得到根本性的轉(zhuǎn)變。
我國通過成立資產(chǎn)管理公司來處理不良資產(chǎn)的模式，并不能徹底地解決這一問題。因為，一是資產(chǎn)管理公司是企業(yè)，單個企業(yè)的實力是有限的，讓其來收購國有商業(yè)銀行的巨額不良資產(chǎn)只能是杯水車薪，無法從根本上解決國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)問題。二是以行政方式簡單地將國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)剝離給資產(chǎn)管理公司，并不利于國有商業(yè)銀行在治理機制上的根本改善。三是商業(yè)銀行依然留有大量的不良資產(chǎn)，處理進(jìn)展緩慢。而從美國的經(jīng)驗來看，由銀行來處理不良資產(chǎn)的成效并不好，美國幾乎所有的銀行壞賬都由聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）和處置信托公司（RTC）擁有和處置。（注：安永亞太金融服務(wù)集團執(zhí)行總裁杰克·羅得曼在“2001年不良資產(chǎn)處置國際論壇”上的發(fā)言。）
上述兩大問題導(dǎo)致了國有商業(yè)銀行上市的困難以及政府不得不繼續(xù)以國家信譽對四大國有商業(yè)銀行給予支持，從而使得政府對國有商業(yè)銀行負(fù)有無限責(zé)任。這既在目前造成了國有商業(yè)銀行的市場壟斷，更為重要的是，以國家信譽對銀行的無限支持是與對外開放和市場經(jīng)濟的原則相違背的，它會形成實際上的不平等競爭，也會使得國有商業(yè)銀行在經(jīng)營中淡漠風(fēng)險意識，疏于管理，缺乏競爭力。因此，我國在加入WTO的過渡期中應(yīng)盡快著手改變國家對國有商業(yè)銀行負(fù)有無限責(zé)任的狀況。
二、兩個基礎(chǔ)性問題的解決對國有商業(yè)銀行成功上市的重要性
（一）公司治理結(jié)構(gòu)問題是國有商業(yè)銀行成功上市在制度層面上的關(guān)鍵因素。
國有商業(yè)銀行只有明確與政府之間的經(jīng)濟契約關(guān)系，即治理結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)，才能保證其上市的成功。從資本市場的角度看，這是國有商業(yè)銀行成為獨立的市場主體，擁有獨立的法人財產(chǎn)權(quán)和決策經(jīng)營權(quán)，從而成為合格投資對象的基本前提。從投資者的角度看，只有在這樣一種基礎(chǔ)上，才能在政府仍然是國有商業(yè)銀行大股東的情況下，對自己投資的保障、收益和風(fēng)險作出合理判斷。從政府的角度看，如果不能建立這樣一個基礎(chǔ)，那么在銀行上市、新的投資者進(jìn)入后，政府作為最大的股東和經(jīng)營管理權(quán)力實際上的最高賦予者，就不得不承擔(dān)銀行經(jīng)營的全部風(fēng)險，代價高昂。從銀行本身來看，只有建立完善的公司治理結(jié)構(gòu)，才能在激烈的競爭中達(dá)到持續(xù)發(fā)展這個上市的最終目的。
（二）不良資產(chǎn)問題是國有商業(yè)銀行成功上市在經(jīng)營層面上的關(guān)鍵因素。
國有商業(yè)銀行上市（尤其是海外上市），不能再像最初的國企上市一樣以國家支持、準(zhǔn)入壁壘和壟斷為賣點，而必須是以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，以良好的贏利能力來提升自身在國際資本市場上的投資價值。而國內(nèi)四大國有商業(yè)銀行不論是整體還是部分效益較好的分行，不良資產(chǎn)比率都大大高出國際市場可接受的標(biāo)準(zhǔn)。更重要的是，由于這些不良資產(chǎn)歷史成因中的政策性、債務(wù)人多為國有企業(yè)以及國內(nèi)信用制度和執(zhí)法環(huán)境不健全，使得這些不良資產(chǎn)處置起來成本極高，如果將其放入擬上市銀行的資產(chǎn)中，將會導(dǎo)致信息披露上的極大困難和投資者對國有商業(yè)銀行整體投資價值評估的大幅降低。因此，不徹底解決不良資產(chǎn)問題，國有商業(yè)銀行無論是國內(nèi)上市還是海外上市，整體上市還是分拆上市，其難度都相當(dāng)大。
三、解決這兩大問題的根本思路
筆者認(rèn)為，要徹底解決國有商業(yè)銀行公司治理機制和不良資產(chǎn)兩大難題，必須要將其聯(lián)系起來，以大規(guī)模的重組進(jìn)行體制創(chuàng)新，主要思路是：以國家信用承擔(dān)不良資產(chǎn)為代價，將政府對國有商業(yè)銀行的無限責(zé)任轉(zhuǎn)變?yōu)橛邢挢?zé)任，并在政府與國有商業(yè)銀行之間建立起明確的經(jīng)濟契約關(guān)系，構(gòu)筑銀行公司治理機制的基礎(chǔ)。
（一）對國有商業(yè)銀行現(xiàn)有資產(chǎn)進(jìn)行全面評估，由政府以特殊國債形式收購不良資產(chǎn)。
對國有商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)嚴(yán)格按照國際上貸款五級分類的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評估，將劣質(zhì)資產(chǎn)，特別是五級分類中的后三級（即次級類、可疑類、損失類貸款）剝離出來，由中央政府承擔(dān)，轉(zhuǎn)換成政府特殊債券，即中央政府向國有商業(yè)銀行定向發(fā)行的政府特殊債券。至于地方政府是否要承擔(dān)部分國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)，則可以在中央政府統(tǒng)一收購之后再行確定。
這種收購與已經(jīng)完成的資產(chǎn)剝離有兩點根本性的不同：一是收購的主體是中央政府而不是單個企業(yè)；二是中央政府是以特殊國債來收購，也就是延期分批支付，而不是像已經(jīng)進(jìn)行的資產(chǎn)剝離所采取的即期支付，這充分體現(xiàn)并利用了國家信用。
關(guān)鍵的問題是不良資產(chǎn)的數(shù)額究竟有多大？中央政府是否能夠承擔(dān)得起？根據(jù)中國人民銀行行長戴相龍在“2001不良資產(chǎn)處置國際論壇”上的講話，截止2001年9月底，在四大國有商業(yè)銀行6.8萬億元本外幣貸款中，不良貸款為1.8萬億元，不良率為26.62%.（注：《粵港信息日報》，2001年11月9日第一版。）這是一個巨大的金額，但是認(rèn)為，轉(zhuǎn)換成特殊政府債券的形式，將償還期延長為幾十年，逐步償還，應(yīng)該是可行的。如果按30年償還期算，每年償還本金約600億元；如果按50年償還期算，每年償還本金約372億元。
從財政的承受能力來看，2000年1-11月國家財政預(yù)算收入（不含債務(wù)收入）達(dá)到11912億元，比1999年同期增長21.2%.雖然同期的財政預(yù)算支出也達(dá)到11909億元，但其中基本建設(shè)支出為1413.3億元，企業(yè)挖潛改造支出為346.2億元，政策性補貼支出為515.7億元，完全可以從這幾塊中調(diào)劑一部分用于特殊國債的償還。另外，2000年1-11月債務(wù)收入為3522.2億元，債務(wù)支出為1571億元，差額達(dá)到1951.2億元，也是償還特殊國債的可能來源。（注：數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局《中國經(jīng)濟景氣月報》，2001年第4期。）從另一方面看，1997-2000年，國有獨資商業(yè)銀行為支持國企改制重組、兼并破產(chǎn)，核銷的呆壞賬準(zhǔn)備金就達(dá)1829億元，（注：數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行行長戴相龍在2001年監(jiān)管工作會議上的講話。）平均每年達(dá)457億元，這相應(yīng)地減少了中央財政收入，但對國有商業(yè)銀行的機制轉(zhuǎn)換沒有起到積極的作用。
更深入來看，這筆收購不良資產(chǎn)的特殊國債并不完全靠財政收入來償還，在財政收入之前的償還來源有：不良資產(chǎn)本身處置的收入；由中央銀行發(fā)行貨幣產(chǎn)生的鑄幣稅償還；國有商業(yè)銀行股權(quán)的收益償還。因此，在這個解決思路中，國家財政本身實際上更多的是起到一種信用擔(dān)保的作用。
另外，考慮到幾十年來由于金融管制所導(dǎo)致的隱形金融稅收，也就是國有商業(yè)銀行對財政的無償貢獻(xiàn)，財政也完全應(yīng)該以返還部分收益的方式支持國有商業(yè)銀行改造。據(jù)測算，僅1989-1996年，國有金融對財政貢獻(xiàn)達(dá)到16042.5億元，由于利率管制而形成的官定利率低于市場利率而使國有經(jīng)濟部門獲得的利差租金也達(dá)17582.9億元。
（二）構(gòu)筑全新的銀行公司治理機制。
構(gòu)筑新的銀行治理機制分為兩個層面：一是中央政府與銀行的關(guān)系，可稱之為公司治理機制的外部基礎(chǔ)；二是銀行內(nèi)部的治理機制。前者尤其重要，是基礎(chǔ)，是決定后者的關(guān)鍵因素。
1、關(guān)于中央政府與國有商業(yè)銀行的關(guān)系
政府天然不具備贏利性導(dǎo)向而具有政策性導(dǎo)向，因此，政府不宜直接作為國有商業(yè)銀行的股東。作為銀行股東，其本身必須具備硬的財務(wù)約束，這樣才能形成利潤導(dǎo)向的戰(zhàn)略和管理，對銀行的經(jīng)營形成壓力，從而使其自覺地抵制來自外部的各種干預(yù)。政府所屬的國有資產(chǎn)管理機構(gòu)，由于其為政府部門，本身沒有盈利任務(wù)和財務(wù)約束。對于國有的資產(chǎn)管理公司來說，其對國有資產(chǎn)的保值增值任務(wù)也是模糊的，實際上也沒有形成硬約束，因此也不適宜代表政府充當(dāng)國有商業(yè)銀行的股東。
筆者認(rèn)為，比較可行的辦法應(yīng)該是將治理機制的建立與不良資產(chǎn)的化解有機結(jié)合起來，統(tǒng)籌加以解決：第一，徹底將資產(chǎn)管理公司與國有商業(yè)銀行脫鉤，結(jié)束目前四大資產(chǎn)管理公司與四大國有商業(yè)銀行明為獨立，實際上業(yè)務(wù)獨立而人員關(guān)系和組織管理并未分開的現(xiàn)狀。第二，將四家資產(chǎn)管理公司合并為1-2家。從發(fā)達(dá)國家處理不良銀行資產(chǎn)的經(jīng)驗來看，很少有設(shè)置幾家職能相同的資產(chǎn)管理公司的先例。第三，在中央政府、資產(chǎn)管理公司和國有商業(yè)銀行之間構(gòu)建這樣一種關(guān)系：
由于不良資產(chǎn)的劃撥和特殊國債的發(fā)行是一次性的，在這之后，資產(chǎn)管理公司以承擔(dān)特殊國債的償還責(zé)任為代價，取得國有商業(yè)銀行的股權(quán)，成為其股東，國有商業(yè)銀行不再存在與政府的直接所有權(quán)關(guān)系。而作為國有商業(yè)銀行股東的資產(chǎn)管理公司，在這種構(gòu)架下具有硬的財務(wù)約束，即必須保證特殊國債的償還，不能使財政出現(xiàn)大額的實際支付。這既可以迫使資產(chǎn)管理公司加速變現(xiàn)而不是偏向于管理不良資產(chǎn)，又在強化了資產(chǎn)管理公司財務(wù)約束的同時，間接而有力地強化了國有商業(yè)銀行的財務(wù)約束。另一方面，資產(chǎn)管理公司在保持絕對控股地位的前提下，可以處置國有商業(yè)銀行股權(quán)，為國有商業(yè)銀行引進(jìn)新的戰(zhàn)略投資者。但是轉(zhuǎn)讓國有商業(yè)銀行股權(quán)的所得必須上交財政部，增值部分可以視具體情況將全部或一部分作為償債基金。一旦出現(xiàn)轉(zhuǎn)讓會導(dǎo)致國有股權(quán)降低至50%以下的情況，則必須事先經(jīng)過國務(wù)院批準(zhǔn)。這種關(guān)系表明巨額不良資產(chǎn)風(fēng)險的化解，除了要以銀行本身的清理回收承擔(dān)一部分償還責(zé)任和中央政府以國家信用作為過渡性的擔(dān)保外，銀行的經(jīng)營利潤將是主要的償還來源，并且隨著時間推移這部分來源的作用將越來越重要。
只有建立了這樣一個基礎(chǔ)，才能可能通過轉(zhuǎn)讓國有股權(quán)、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，改變國有商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)主體一元化和剩余索取權(quán)的不可交易性，從而逐步健全銀行的內(nèi)部治理機制。
2、關(guān)于銀行內(nèi)部治理機制
從公司組織結(jié)構(gòu)看，發(fā)達(dá)國家的銀行大都采取股份有限公司的形式，很多大銀行還是上市公司。但我國國有商業(yè)銀行由政府全部控股的狀況不是一朝一夕能夠改變的，它只能隨著產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，采取“國有獨資公司——有限責(zé)任公司——股份有限公司——上市公司”的路徑，逐步深化改革。
在銀行股權(quán)高度分散的美、英兩國，銀行治理是以外部人監(jiān)督為主（還有一個必要的條件是存在發(fā)達(dá)的銀行經(jīng)理人市場）。而在股權(quán)相對集中的德國和日本，銀行治理則是以內(nèi)部人監(jiān)督為主。我國國有商業(yè)銀行股權(quán)集中的情況在上述兩者中更類似于德國和日本，因此以內(nèi)部人監(jiān)督為主是必然選擇。
資產(chǎn)證券化發(fā)起人，是創(chuàng)造應(yīng)收款的實體和基礎(chǔ)資產(chǎn)的賣方。他們發(fā)起應(yīng)收款并根據(jù)融資需要選擇適于證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)真實出售給特殊機構(gòu)，特殊機構(gòu)以購買的基礎(chǔ)資產(chǎn)組建資產(chǎn)池并以其可預(yù)見的現(xiàn)金流為抵押發(fā)行證券。可見：資產(chǎn)證券化首先是一種創(chuàng)新融資工具。傳統(tǒng)的融資方式是憑借資金需求者本身的信用水平來融資，而資產(chǎn)證券化是憑借原始權(quán)益人用來進(jìn)行證券化的資產(chǎn)的未來收益能力進(jìn)行融資，資產(chǎn)證券化發(fā)起人的信用水平被置于相對次要的地位。這融資方式對那些自身信用級別有限、融資渠道缺乏又相對擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的中小企業(yè)來說，無疑提供了一個新的融資思路。其次，證券化的資產(chǎn)必須滿足嚴(yán)格的條件約束，具體包括：能在未來產(chǎn)生可預(yù)測的穩(wěn)定的現(xiàn)金流；有持續(xù)一段時期較低比例的拖欠、違約、損失的歷史記錄；本息的償還分?jǐn)傆谡麄€資產(chǎn)的生命期間；資產(chǎn)的債務(wù)人在地理分布和人口結(jié)構(gòu)上具有多樣性；有相關(guān)的擔(dān)保品并且擔(dān)保品具有較高的變現(xiàn)價值；資產(chǎn)具有高質(zhì)量、標(biāo)準(zhǔn)化的托收條款。
我國資產(chǎn)證券化的發(fā)起人選擇范圍
根據(jù)目前我國理論界關(guān)于資產(chǎn)證券化切入點選擇的爭論，商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理公司似乎都可以成為證券化的發(fā)起人，但是在滿足發(fā)起人的基本要求又各有差異。
商業(yè)銀行缺乏證券化動力的同時也不具備發(fā)起人資產(chǎn)要求條件。首先，從資金需求看，資金來源是商業(yè)銀行經(jīng)營的起點，因此商業(yè)銀行的資金需求是長期。但是從現(xiàn)階段看，商業(yè)銀行尤其是國有商業(yè)銀行對資金的需求并非十分迫切。其次，商業(yè)銀行擬作證券化的資產(chǎn)為不合要求的不良資產(chǎn)和住房抵押貸款。銀行不良資產(chǎn)是指銀行不能按時足額得到利息收入和收回本金的資產(chǎn)。商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化就是提高資產(chǎn)的流動性。但是，能夠證券化的資產(chǎn)一個極為重要的前提就是能在未來產(chǎn)生可預(yù)見的、穩(wěn)定的現(xiàn)金流。可見，相當(dāng)一部分銀行不良資產(chǎn)由于體制方面的原因造成并經(jīng)過長期的“沉淀”已經(jīng)沒有什么價值，也根本不可能產(chǎn)生現(xiàn)金流。所以，我國銀行的不良貸款并不滿足證券化資產(chǎn)的基本條件。
至于住房抵押貸款，由于其收益穩(wěn)定、風(fēng)險小、發(fā)展?jié)摿Υ蟮忍卣鳑Q定將其作為證券化標(biāo)的資產(chǎn)無可厚非。但是證券化資產(chǎn)的另一要求是規(guī)模大。另外，住房抵押貸款缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，形成對組建資產(chǎn)池的技術(shù)障礙。
金融資產(chǎn)管理公司不具備證券化發(fā)起人資格。我國的金融資產(chǎn)管理公司是經(jīng)國務(wù)院決定設(shè)立的收購國有銀行不良貸款、管理和處置因收購不良貸款形成的資產(chǎn)的國有獨資非銀行金融機構(gòu)。若資產(chǎn)管理公司能成功實行不良資產(chǎn)證券化，既解決商業(yè)銀行改革進(jìn)程中的“攔路虎”問題，又會推動我國銀行體制改革。但是資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)是商業(yè)銀行1996年以前積累的不良貸款部分，經(jīng)過這幾年追償、拍賣、債轉(zhuǎn)股等手段處置了一部分相對優(yōu)質(zhì)的以后，剩下的部分基本處于待核銷狀態(tài)。因此，資產(chǎn)管理公司作為證券化發(fā)起人較商業(yè)銀行更不具備條件。
中小企業(yè)是資產(chǎn)證券化發(fā)起人的現(xiàn)實選擇
中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟的重要組成部分，然而中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀和它的經(jīng)濟地位極不相稱。融資難已經(jīng)制約和影響到了中小企業(yè)的生存和發(fā)展。較難的融資條件下還伴隨著融資渠道單一的現(xiàn)實，銀行貸款占整個企業(yè)資金來源的78.25%以上，能順利獲得銀行貸款的企業(yè)又基本是國有和集體企業(yè)，二者占用了全部企業(yè)貸款的83.77%以上。
基于上述原因，具有獨特融資功能的資產(chǎn)證券化市場應(yīng)該向中小企業(yè)尤其是小企業(yè)開放，中小企業(yè)應(yīng)該成為我國資產(chǎn)證券化發(fā)起人的當(dāng)前選擇。
中小企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)證券化的基本思路
對應(yīng)收帳款進(jìn)行證券化。相當(dāng)一部分中小企業(yè)是作為大企業(yè)的配套企業(yè)存在的，它們與大企業(yè)的業(yè)務(wù)往來產(chǎn)生了大量的應(yīng)收帳款。中小企業(yè)將這些應(yīng)收帳款真實出售給特殊機構(gòu)，獲得所需資金。特殊機構(gòu)則將其購買的應(yīng)收帳款進(jìn)行結(jié)構(gòu)性重組，構(gòu)造資產(chǎn)池，以資產(chǎn)池預(yù)期現(xiàn)金流作支撐發(fā)行證券。
對具體項目進(jìn)行證券化。處于成長期的中小企業(yè)，自身積累有限，外部融資能力不強，缺乏資金對前期已投入營運并能產(chǎn)生穩(wěn)定的預(yù)期現(xiàn)金流的項目進(jìn)行擴大再生產(chǎn)，抑制了應(yīng)有的發(fā)展?jié)摿ΑＭㄟ^資產(chǎn)證券化轉(zhuǎn)讓項目收益權(quán)給特殊機構(gòu)，由特殊機構(gòu)向資本市場發(fā)行資產(chǎn)支持證券。
對知識產(chǎn)權(quán)進(jìn)行證券化。國內(nèi)的風(fēng)險投資尚不發(fā)達(dá)，傳統(tǒng)的信貸也不愿為這類高風(fēng)險企業(yè)提供融資。通過資產(chǎn)證券化，企業(yè)將知識產(chǎn)權(quán)真實出售給特殊機構(gòu)，特殊機構(gòu)對知識產(chǎn)權(quán)進(jìn)行結(jié)構(gòu)重組和信用增級技術(shù)處理后發(fā)行證券。
參考資料：
【關(guān)鍵詞】資產(chǎn)管理公司，運行，監(jiān)管
一、相關(guān)背景
資產(chǎn)管理公司是處理銀行業(yè)機構(gòu)不良資產(chǎn)的專門機構(gòu)，是一種準(zhǔn)金融機構(gòu)，在銀行擺脫危機，維護(hù)金融市場穩(wěn)定層面起到非常重要的作用。在世界范圍內(nèi)，設(shè)立相對獨立的資產(chǎn)管理公司也是處理銀行業(yè)不良資產(chǎn)的主要手段之一，有利于在處理銀行業(yè)不良資產(chǎn)過程中提高處理效率，減少處理的成本。我國在2014年7月公布成立了5家歸宿地方的資產(chǎn)管理公司（中國銀監(jiān)會辦公廳關(guān)于公布江蘇浙江安徽廣東上海等五省市地方資產(chǎn)管理公司名單的通知），由此地方資產(chǎn)管理公司的運作架構(gòu)在全國范圍內(nèi)開始成型。
二、地方資產(chǎn)管理公司的運行方式
地方資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)范圍可以總結(jié)成為兩項主要業(yè)務(wù)，一是處置不良資產(chǎn)，二是融資，因為在地方資產(chǎn)公司除了不良資產(chǎn)的過程中不可避免的會發(fā)生資金的支出，也就意味著有融資行為。
首先我們來看地方資產(chǎn)管理公司的組成結(jié)構(gòu)，雖然目前中國第一批公布的地方資產(chǎn)管理公司中只有一家有著民營資本的身影，但是從制度角度出發(fā)地方資產(chǎn)管理公司的資本來源還是比較多元化。這種做法也是為了防止地方資產(chǎn)管理公司在運作的過程中受到地方政府的過度干預(yù)，從而失去了處理不良資產(chǎn)的能力，成為一個空殼。在具體規(guī)定上，地方資產(chǎn)管理公司的成立沒有設(shè)定必須是國有控股，甚至于也沒有限制外資不能入股，是持著相對開放的態(tài)度來對待地方資產(chǎn)管理公司的。
其次我們分析資產(chǎn)管理公司的主要業(yè)務(wù)。在對不良資產(chǎn)進(jìn)行處置的過程中，地方資產(chǎn)管理公司是起到了核心作用的，可以采用多種債務(wù)處理方式來處理地方的不良資產(chǎn)。具體來說有以下幾種不良資產(chǎn)處理方式：風(fēng)險相對較低的債轉(zhuǎn)股或者使用合同法賦予的一般債權(quán)人權(quán)益;風(fēng)險較高的則包括信托分層等方式。但是不管采取何種具體的處理方式，地方資產(chǎn)管理公司對于不良資產(chǎn)的處理都是對購入的不良資產(chǎn)進(jìn)行債務(wù)重組而非轉(zhuǎn)讓。這主要是因為債務(wù)重組的方式處理有利于盤活不良資產(chǎn)，避免金融市場內(nèi)的大量不良資產(chǎn)對銀行帶來的巨大消耗;對于企業(yè)而言，債務(wù)重組也十分有利于企業(yè)在較短的時間內(nèi)擺脫困境，化解掉企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險;沖債務(wù)重組過程本身來看，重組的資產(chǎn)價格往往低于同期市場的價格，因此對于地方資產(chǎn)管理公司而言，這些資產(chǎn)也能在未來為公司帶來一定的收益。同時除了對現(xiàn)有的不良資產(chǎn)進(jìn)行處理外，對于即將成為不良資產(chǎn)的企業(yè)來說也有十分突出的作用，主要是對于那些暫時出現(xiàn)資金流動性問題的企業(yè)，由地方資產(chǎn)管理公司來進(jìn)行債務(wù)的重組，繼而盤活企業(yè)，防止其向不良資產(chǎn)裂變。
再次是地方資產(chǎn)管理公司的其他相關(guān)業(yè)務(wù)。地方資產(chǎn)管理公司除了處理地方不良資產(chǎn)外，也同時經(jīng)營大量的第三方業(yè)務(wù)，包括資產(chǎn)債務(wù)收購和處置和中小企業(yè)的第三方銀行擔(dān)保。地方資產(chǎn)管理公司通過收購債務(wù)債權(quán)，成為債權(quán)人，與債務(wù)人之間重新協(xié)商債務(wù)關(guān)系中的合同條款和還款相關(guān)事項;銀行擔(dān)保則是由地方資產(chǎn)管理公司為不具備銀行信貸標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)提供符合貸款數(shù)額的擔(dān)保，向銀行推薦授信，從而與銀行企業(yè)之間形成第三方擔(dān)保關(guān)系，從而促成企業(yè)融資的實現(xiàn)。同時還規(guī)定如果受擔(dān)保的企業(yè)在出現(xiàn)違約情況，則其對于銀行的債務(wù)由地方資產(chǎn)管理公司進(jìn)行收購，企業(yè)則向地方資產(chǎn)管理公司支付一定的費用。
三、地方資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管
1、合理的選擇監(jiān)管主體。當(dāng)前我國地方資產(chǎn)管理公司數(shù)量十分有限，也尚處在初期擴展階段，因此地方資產(chǎn)管理機構(gòu)的監(jiān)管機構(gòu)主要是財政部和銀監(jiān)會，這樣有利于我國的核心金融監(jiān)管機構(gòu)作出有力的管理。但是在地方不良資產(chǎn)的處理過程中，不同的地區(qū)不良資產(chǎn)的形成過程和復(fù)雜背景都不一樣，因此從實踐意義上來說，省一級政府對于地方的情況更為了解。因此在監(jiān)管上除了財政部和銀監(jiān)會在硬性規(guī)則上給予規(guī)定外，省一級政府也應(yīng)該在具體管理上給予支持和管理，這樣就可以在實現(xiàn)中央把握處理大綱的前提下，又避免中央監(jiān)管造成的教條。
2、完善信息披露。金融市場的開放使得金融不在是遙不可及的事務(wù)，這一點不光只在金融機構(gòu)的設(shè)立上，其監(jiān)管也是如此。不良資產(chǎn)的管理因為其管理對象的特殊性需要非常注意信息的披露，一般意義上的不良資產(chǎn)交易和處置市場有著信息匯集、定價的功能，而這些功能的實現(xiàn)都必須在信息公開的基礎(chǔ)上才能實現(xiàn)。在公布的信息中應(yīng)該包括了法人治理情況，資產(chǎn)負(fù)債和審計情況，風(fēng)險管理的政策和程序，風(fēng)險計量監(jiān)測和管理信息系統(tǒng)內(nèi)部控制情況，風(fēng)險集中度、關(guān)聯(lián)交易及其風(fēng)險敞口等信息。這些信息的公開對實現(xiàn)不良資產(chǎn)的處理非常關(guān)鍵，因此必須做好地方資產(chǎn)管理公司的信息披露工作，保證不良資產(chǎn)的治理。在信息披露的過程中，可以通過傳統(tǒng)的電視報紙等方式，也可以通過網(wǎng)絡(luò)方式進(jìn)行定期的公司信息公布和項目信息的公布。
3、進(jìn)行合規(guī)管理。地方資產(chǎn)管理公司在業(yè)務(wù)的地域范圍上是被嚴(yán)格控制的，因為其沒有其他金融機構(gòu)擁有的融資權(quán)限，也沒有支付清算的權(quán)限，因此地方資產(chǎn)管理公司沒有其他金融機構(gòu)的金融風(fēng)險，也不會向其他金融機構(gòu)傳導(dǎo)過多的的金融風(fēng)險。因此對于地方資產(chǎn)管理公司的管理也與對金融機構(gòu)的監(jiān)管不一樣，一般金融機構(gòu)的監(jiān)管是以風(fēng)險的控制為主，但是對于地方資產(chǎn)管理公司而言，則是以其行為的合規(guī)管理為主，具體的管理方式就是對公司行為的道德風(fēng)險的監(jiān)控，操作風(fēng)險的監(jiān)控。在長期監(jiān)控的基礎(chǔ)上，按照相關(guān)的管理規(guī)定對公司的行為進(jìn)行整改，保證在處理地方不良資產(chǎn)的過程中做到公正有序。對于地方資產(chǎn)管理公司的合規(guī)管理可以通過現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場監(jiān)管等方式進(jìn)行，通過對其具體行為的監(jiān)管和信息披露的情況進(jìn)行具體的分析，實現(xiàn)有效的合規(guī)管理。
參考文獻(xiàn)：
一、金融資產(chǎn)管理公司的法律地位
通過一個機構(gòu)來實現(xiàn)銀行的債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，是國外大多數(shù)國家的通行做法，而這一機構(gòu)往往具有官方政府機構(gòu)的性質(zhì)。美國八十年代初成立的清算信托公司（ResolutionTrustCorporation簡稱RTC）扮演清算主的角色，專門清理儲貸協(xié)會危機后殘存的資本。1998年韓國受亞洲金融危機的沖擊，決定啟用資產(chǎn)管理公司的工作程序，收購低于法定標(biāo)準(zhǔn)的貸款、可疑貸款和沉淀貸款。大多數(shù)國家的法律禁止銀行向企業(yè)直接投資，在銀行持有企業(yè)的不良債權(quán)時，只能通過類似的機構(gòu)來解決。我國的法律也禁止商業(yè)銀行向企業(yè)進(jìn)行投資，因此，成立金融資產(chǎn)管理公司來負(fù)責(zé)債轉(zhuǎn)股事宜，與國際上的做法大體一致。
在我國，繼信達(dá)資產(chǎn)管理公司成立后，華融、長城、東方三家公司也獲準(zhǔn)組建。這四家資產(chǎn)管理公司使用中央銀行提供的貸款和向商業(yè)銀行發(fā)行債券籌集來的資金收購并經(jīng)營建設(shè)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行和中國銀行的不良資產(chǎn)。金融資產(chǎn)管理公司利用自己的特殊法律地位和專業(yè)化優(yōu)勢，綜合運用出售、置換、資產(chǎn)重組、債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)證券化等方法，對貸款以及抵押品進(jìn)行處置；對債務(wù)人提供管理咨詢、收購兼并、分立重組、包裝上市等方面的服務(wù)；對確屬資不抵債的、需要關(guān)閉破產(chǎn)的企業(yè)申請破產(chǎn)清算。在企業(yè)經(jīng)濟狀況轉(zhuǎn)好后，可以通過上市、轉(zhuǎn)讓或企業(yè)回購的形式收回收購不良資產(chǎn)占用的資金，其以“賤買貴賣”為最高哲學(xué)。金融資產(chǎn)管理公司同銀行在財務(wù)上完全分開，具有獨立法人地位。
金融資產(chǎn)管理公司收購銀行剝離出來的不良資產(chǎn)有一定限制，即1995年底以前發(fā)生的、尚有收回可能的部分。1996年以后的銀行不良資產(chǎn)，因為銀行已經(jīng)商業(yè)化運作，不屬于債轉(zhuǎn)股的范疇。由此看來，金融資產(chǎn)管理公司扮演的是國有資產(chǎn)運營人的角色，與國資局授權(quán)經(jīng)營國有資產(chǎn)的國有資產(chǎn)管理公司有異曲同工之處。雖然都是經(jīng)營國有資產(chǎn)，但國有資產(chǎn)管理公司的運作方式是用授權(quán)的國有資產(chǎn)以國有股或法人股形式向若干公司投資入股，可以根據(jù)需要增大投資，目的在于最大限度地使國有資產(chǎn)保值增值。而從金融資產(chǎn)管理公司的運作來看，其目的在于最大限度地收回收購不良資產(chǎn)所占用的資金，一旦債務(wù)人經(jīng)營情況轉(zhuǎn)好，即轉(zhuǎn)讓其債權(quán)或股權(quán)，而不會增大投資。
二、銀行債權(quán)轉(zhuǎn)讓中的法律問題
債轉(zhuǎn)股涉及到合同轉(zhuǎn)讓問題。合同的轉(zhuǎn)讓是一方當(dāng)事人將本人的合同權(quán)利轉(zhuǎn)讓給第三人，其特征是合同的主體發(fā)生變更而合同的性質(zhì)與內(nèi)容（客體）未發(fā)生任何變化。各國法律都允許合同轉(zhuǎn)讓，只是某些合同禁止轉(zhuǎn)讓，合同轉(zhuǎn)讓的內(nèi)容和手續(xù)，各國法律規(guī)定不盡一致。
合同轉(zhuǎn)讓包括兩種情況，一種是債權(quán)轉(zhuǎn)讓，一種是債務(wù)承擔(dān)。債權(quán)轉(zhuǎn)讓是指債權(quán)人將其債權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三人，按民法規(guī)定，債權(quán)的轉(zhuǎn)讓不經(jīng)讓與人把變更的事實通知債務(wù)人，對債務(wù)人不發(fā)生效力，即債權(quán)的轉(zhuǎn)讓以通知債務(wù)人為必要條件。實踐中，債轉(zhuǎn)股的實施分兩個步驟：一是銀行將其對企業(yè)的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給金融資產(chǎn)管理公司；二是金融資產(chǎn)管理公司將受讓來的債權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)閷ζ髽I(yè)的股權(quán)。銀行與金融資產(chǎn)管理公司之間的債權(quán)轉(zhuǎn)讓須符合以下條件：（1）銀行與企業(yè)簽訂的借款合同中不禁止合同權(quán)利的轉(zhuǎn)讓。如果借款合同中有該類禁止條款，銀行與企業(yè)應(yīng)簽訂補充協(xié)議，對該條款進(jìn)行變更或者廢止。（2）借款合同中規(guī)定有專屬于借款人（銀行）享有的從權(quán)利的，該從權(quán)利仍由銀行享有，企業(yè)仍向銀行履行。（3）銀行在轉(zhuǎn)讓債權(quán)時負(fù)有將該事項通知企業(yè)之責(zé)。
在國際商業(yè)貸款實踐中，債務(wù)人對債權(quán)人轉(zhuǎn)讓債權(quán)的權(quán)利往往加以限制，以保護(hù)自己的利益。在債轉(zhuǎn)股實踐中，當(dāng)然不存在象國際商業(yè)貸款那樣的利害關(guān)系，但是，債轉(zhuǎn)股的目的是減輕銀行和國有企業(yè)的負(fù)擔(dān)，如果銀行把債權(quán)轉(zhuǎn)讓給金融資產(chǎn)管理公司后，后者不實行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的措施，則企業(yè)沒有從中取得利益，雖然它不能阻止銀行轉(zhuǎn)讓債權(quán)，但仍可能提出異議。因為某些貸款的發(fā)生并不僅僅意味著一筆款項的流轉(zhuǎn)，也包含著借款人與貸款人之間的良好信譽合作關(guān)系，可能存在著某些因素致使借款人不愿意向債權(quán)的受讓人履行債務(wù)。
三、金融資產(chǎn)管理公司與企業(yè)的關(guān)系
金融資產(chǎn)管理公司承接銀行的不良債權(quán)后，雖然有若干的運作方式，但債轉(zhuǎn)股是其現(xiàn)階段的重點。從企業(yè)的角度看，將債權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)，是金融資產(chǎn)管理公司收購銀行不良債權(quán)的前提。因此，如果說銀行與企業(yè)的關(guān)系是債權(quán)債務(wù)關(guān)系的話，那么金融資產(chǎn)管理公司與其也就是持股與被持股或控股與被控股的關(guān)系了，原來的還本付息轉(zhuǎn)變?yōu)榘垂煞旨t。
1．股東權(quán)利的取得
銀行將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給金融資產(chǎn)管理公司后，金融資產(chǎn)管理公司取得的是對企業(yè)的債權(quán)，要將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，應(yīng)區(qū)分不同的情況進(jìn)行操作：
（1）企業(yè)還沒有改制為公司的。企業(yè)沒有清產(chǎn)核資，財產(chǎn)沒有劃分為等額股份，金融資產(chǎn)管理公司享有的債權(quán)應(yīng)占企業(yè)資產(chǎn)的比例不能真實地反映出來，也就不能正確確定分紅比例。此種情況下，企業(yè)應(yīng)剝離非經(jīng)營性資產(chǎn)和富余人員，清產(chǎn)核資，確定股權(quán)比例。
（2）企業(yè)如果已經(jīng)實行公司制改造的，金融資產(chǎn)管理公司的債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，涉及到公司增資擴股問題。按照《公司法》的規(guī)定，公司注冊資本的增加應(yīng)當(dāng)由股東會或股東大會作出決議。需要提出的是，債轉(zhuǎn)股不同于發(fā)行新股，雖然都是在原股份數(shù)額的基礎(chǔ)上有增加，但實質(zhì)卻不一樣。從“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”這一資金平衡公式上看，發(fā)行新股表現(xiàn)為公式兩邊的數(shù)額都等量地增加，而債轉(zhuǎn)股情況下，公式中資產(chǎn)的數(shù)額不變，負(fù)債減少，所有者權(quán)益等額增加。
2．股東權(quán)的行使
金融資產(chǎn)管理公司享有的股權(quán)應(yīng)屆定為《公司法》中規(guī)定的權(quán)利：（1）與其他股東一樣享有權(quán)利，同股同權(quán)，不屬于優(yōu)先股。原來為貸款進(jìn)行擔(dān)保的抵押物、質(zhì)押物（權(quán)）不再具有擔(dān)保性質(zhì)，不作為金融資產(chǎn)管理公司股權(quán)的擔(dān)保。（2）金融資產(chǎn)管理公司不享有對企業(yè)財產(chǎn)的支配權(quán)，不能直接處置企業(yè)財產(chǎn)，只享有相應(yīng)股份份額財產(chǎn)的終極所有權(quán)。
實踐中，企業(yè)的股東雖然各不一樣，但對企業(yè)的重大事務(wù)起決定性影響的是大股東，而這些股東大都對該企業(yè)的行業(yè)特點和經(jīng)營管理較為了解。金融資產(chǎn)管理公司成為企業(yè)股東后，勢必引起企業(yè)決策權(quán)力的重組。一方面，金融資產(chǎn)管理公司委派的董事能否具有足夠的相應(yīng)的經(jīng)營管理知識來行使決策權(quán)，這是事關(guān)企業(yè)興衰的大事。另一方面，如果金融資產(chǎn)管理公司不直接參與企業(yè)決策，那么它就須防備發(fā)生“問題”。所謂“問題”，就是在委托制下，方中的經(jīng)理階層利用委托方賦予他的權(quán)利而謀取私利，導(dǎo)致委托方的利益受到損害的行為。
3．股權(quán)的轉(zhuǎn)讓
金融資產(chǎn)管理公司作為階段性的持股者，最終是要讓所收購的不良資產(chǎn)全部消解掉，即要進(jìn)行股權(quán)退出工作。因此，在企業(yè)經(jīng)營狀況轉(zhuǎn)好后，其享有的股權(quán)是要轉(zhuǎn)讓出去的，這種轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)符合公司法的規(guī)定。如果企業(yè)改制為股份有限公司的，那么金融資產(chǎn)管理公司就不能將股份轉(zhuǎn)讓給該企業(yè)，而只能轉(zhuǎn)讓給其他股東或其他企業(yè)。如果企業(yè)是有限責(zé)任公司，除了金融資產(chǎn)管理公司外只有一個股東的，該股東對金融資產(chǎn)管理公司將轉(zhuǎn)讓的股份沒有購買權(quán)，否則將導(dǎo)致一人公司的出現(xiàn)，從而違反公司法的規(guī)定。
四、債轉(zhuǎn)股對社會的影響
其一，債轉(zhuǎn)股影響社會信用。債轉(zhuǎn)股固然可以暫時改善企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，有利于企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營和良性運作，但如果做得不好，卻容易形成新的“賴帳經(jīng)濟”，改變其從“呆帳經(jīng)濟”走向“信用經(jīng)濟”的初衷，從而變成債務(wù)回收站。機制設(shè)計有誤或者實施出現(xiàn)差錯時，會成為“債務(wù)大赦”，使地方政府和企業(yè)形成有債務(wù)一筆勾銷的想法，從而千方百計地爭取這頓“免費午餐”。原本可以按時還本付息的企業(yè)會認(rèn)為銀行貸款早還不如晚還、晚還不如不還，也想坐等債轉(zhuǎn)股，“借債還錢”的道德觀念將受到極大沖擊，“賴帳經(jīng)濟”初現(xiàn)端倪。六十年代我國對農(nóng)民豁免農(nóng)貸時，曾帶來過這樣的負(fù)效應(yīng)。防止出現(xiàn)這種情況的辦法就是嚴(yán)格區(qū)分能轉(zhuǎn)同不能轉(zhuǎn)、過去和今后的界限，實行衡量指標(biāo)量化、公開化，避免低質(zhì)量企業(yè)魚目混珠，乘機賴帳。
其二，債轉(zhuǎn)股形成新的不公平競爭。債轉(zhuǎn)股只是在部分有良好項目支撐的企業(yè)中進(jìn)行，實質(zhì)上有使這些企業(yè)在財政支持下，在盈利時分期償還債務(wù)的意思。按市場競爭原則，機遇對每一個主題都應(yīng)是平等的，然而，只有部分企業(yè)有此殊遇，這不僅造成了國有企業(yè)和非國有企業(yè)之間的不公平競爭，而且國企之間也不平等，未實行債轉(zhuǎn)股的企業(yè)負(fù)擔(dān)重，從而在市場競爭中處于劣勢，勢必又會造成另一批企業(yè)的虧損。
雖然債轉(zhuǎn)股只是國有企業(yè)改革中的一種階段性措施，直至把不良資產(chǎn)全部出售完畢為止，它的歷史使命是短暫的，但是，我們應(yīng)當(dāng)對改革中出現(xiàn)的新事物予與充分的研究，努力避免其負(fù)面影響，使其發(fā)揮應(yīng)有的積極作用，為國有企業(yè)扭虧增盈，實現(xiàn)脫困目標(biāo)作貢獻(xiàn)。
參考資料：
1．《改善國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的重要舉措——正確認(rèn)識和實施債轉(zhuǎn)股》，趙海寬，《人民日報》1999年11月30日第九版。
2．《冷眼看“債轉(zhuǎn)股”》，張素華，《經(jīng)濟與法》2000年第1期。
關(guān)鍵詞：抵債資產(chǎn)；風(fēng)險；對策
中圖分類號：F830.39 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1003-9031(2009)04-0082-03
抵債資產(chǎn)是商業(yè)銀行在清收、化解不良資產(chǎn)，依法行使債權(quán)或擔(dān)保物權(quán)時，因債務(wù)人無法用貨幣資金償還債務(wù)，而且擔(dān)保人也無力以貨幣資金代為償還債務(wù)，經(jīng)債權(quán)人與債務(wù)人(包括擔(dān)保人或第三人)協(xié)商同意，或者因債務(wù)糾紛經(jīng)人民法院依法判決債務(wù)人(包括擔(dān)保人或第三人)以實物資產(chǎn)折價抵償債務(wù)的行為。近年來，抵債資產(chǎn)經(jīng)營管理作為各商業(yè)銀行最重要的資產(chǎn)保全措施，經(jīng)過不斷實踐和探索。取得了長足的進(jìn)步。但由于抵債資產(chǎn)自身存在的多樣性和復(fù)雜性，如何發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險仍是各商業(yè)銀行在抵債資產(chǎn)管理中必須研究的重要課題。
一、抵債資產(chǎn)經(jīng)營管理面臨的主要風(fēng)險
從抵債資產(chǎn)經(jīng)營管理過程來看，大致可分為三個階段：收取階段、保管階段和處置階段。相應(yīng)地，抵債資產(chǎn)管理就面臨著收取風(fēng)險、保管風(fēng)險和處置風(fēng)險，這三方面的風(fēng)險共同構(gòu)成了抵債資產(chǎn)管理風(fēng)險。
1 抵債資產(chǎn)的收取價值大大高于其可變現(xiàn)公允價值，價值背離嚴(yán)重是當(dāng)前收取風(fēng)險最主要的表現(xiàn)形式。從收取風(fēng)險發(fā)生過程分析，可分為來源于外部的收取風(fēng)險和來源于內(nèi)部的收取風(fēng)險兩大類。來源于外部的收取風(fēng)險主要表現(xiàn)形式有：(1)借款人或擔(dān)保人故意隱匿資產(chǎn)狀況，以低值和可變現(xiàn)能力差的資產(chǎn)抵償貸款所形成的風(fēng)險；(2)借款人或擔(dān)保人用于抵償貸款的資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)不清所形成的風(fēng)險；(3)借款人或擔(dān)保人重新抵押資產(chǎn)所形成的風(fēng)險；(4)借款人或擔(dān)保人虛假破產(chǎn)故意逃避債務(wù)所形成的風(fēng)險；(5)借款人和擔(dān)保人抵債資產(chǎn)市場價值變動較大所形成的風(fēng)險：(6)借款人和擔(dān)保人發(fā)生經(jīng)營困難，用于抵債的資產(chǎn)可選擇性差所形成的風(fēng)險；(7)中介評估機構(gòu)高估抵債資產(chǎn)的價值所形成的風(fēng)險；(8)借款人或擔(dān)保人惡意利用以物抵債作為逃廢銀行債務(wù)或變相牟利的手段所形成的風(fēng)險：(9)法院或仲裁機構(gòu)相應(yīng)判決和仲裁所形成的風(fēng)險等等。
來源于內(nèi)部的收取風(fēng)險的主要表現(xiàn)形式有：(1)商業(yè)銀行內(nèi)部故意放棄現(xiàn)金回收權(quán)以物抵貸所形成的風(fēng)險；(2)疏于對企業(yè)財產(chǎn)調(diào)查僅憑企業(yè)提供的財產(chǎn)實施實物收貸所形成的風(fēng)險；(3)選擇抵債資產(chǎn)失當(dāng)所形成的風(fēng)險：(4)商業(yè)銀行內(nèi)部工作人員道德失當(dāng)所形成的風(fēng)險；專業(yè)知識不足所形成的風(fēng)險等等。
2 抵債資產(chǎn)的可變現(xiàn)價值的降低或消失，保管費用的不斷增長。是抵債資產(chǎn)在保管過程中所面臨的主要風(fēng)險。從造成風(fēng)險的形態(tài)上區(qū)分，可分為有形風(fēng)險和無形風(fēng)險。有形風(fēng)險主要體現(xiàn)在因管理維護(hù)不當(dāng)，被非法占用。隨著時間推移造成自身價值貶值等原因?qū)е碌牡謧Y產(chǎn)可變現(xiàn)價值降低或者消失所形成的風(fēng)險；無形風(fēng)險主要體現(xiàn)在因長期不能變現(xiàn)而導(dǎo)致保管費用的不斷增加。抵債資產(chǎn)的可變現(xiàn)凈值越來越不足以抵償貸款所形成的風(fēng)險。日
3 處置抵債資產(chǎn)過程的復(fù)雜性，是抵債資產(chǎn)在處置階段所面臨的最大風(fēng)險。目前各商業(yè)銀行處置抵債資產(chǎn)絕大部分采取拍賣的形式，只有一部分采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓和出售等其他處置方式。以拍賣方式處置抵債資產(chǎn)雖然能夠體現(xiàn)出公開、公正、公平的原則。而且可以使商業(yè)銀行的利益得到最大的保障，盡可能地避免暗箱操作，但在具體執(zhí)行過程中仍不免面臨著多種風(fēng)險，具體有“假拍賣、走手續(xù)”形成的道德風(fēng)險，拍賣機構(gòu)與競買人惡意串通所形成的風(fēng)險。拍賣機構(gòu)選擇不當(dāng)形成的風(fēng)險，拍賣過程人為操控的風(fēng)險，缺乏足夠競拍人開展競拍形成的風(fēng)險等拍賣過程本身的風(fēng)險。同時在處置抵債資產(chǎn)過程還要面臨著相應(yīng)的法律風(fēng)險和其他各類風(fēng)險。
二、抵債資產(chǎn)風(fēng)險存在的成因
從抵債資產(chǎn)經(jīng)營管理過程來看，無論是收取風(fēng)險、保管風(fēng)險還是處置風(fēng)險，都與抵債資產(chǎn)自身固有的特性、商業(yè)銀行管理制度以及社會意識密不可分。
1 從抵債資產(chǎn)自身固有的特性來看。首先，抵債資產(chǎn)涉及范圍廣，一般情況下，絕大多數(shù)資產(chǎn)都可以用來抵債，而每種資產(chǎn)都有自己特殊的品質(zhì)和屬性，而這些附著在物質(zhì)上的屬性多種多樣，其固有的風(fēng)險也紛繁復(fù)雜。銀行所經(jīng)營的業(yè)務(wù)不可能涉獵方方面面。銀行工作人員難以全面掌握各抵債物的屬性。對有些風(fēng)險認(rèn)識不清、估計不足，防范和化解風(fēng)險的措施和手段也難免全部到位。其次，多數(shù)抵債資產(chǎn)的可變現(xiàn)價值很難公平定價或變動彈性較大。在當(dāng)前我國社會信用體系不完善、法律法規(guī)不健全的情況下。客觀上為一些借款人惡意采用“以物抵貸”方式逃避債務(wù)提供了方便，從而造成商業(yè)銀行的信貸損失。
2 從商業(yè)銀行的內(nèi)部管理來看。銀行缺乏應(yīng)有的管理抵債資產(chǎn)的經(jīng)驗。抵債資產(chǎn)經(jīng)營和管理只是近些年才出現(xiàn)的一種新的金融業(yè)務(wù)，各家銀行尚未對抵債資產(chǎn)的經(jīng)營和管理形成比較完整的科學(xué)的管理體系，也沒有形成一支經(jīng)營和管理抵債資產(chǎn)的成熟的專業(yè)隊伍，還處在邊實踐邊總結(jié)階段。同時，抵債資產(chǎn)的經(jīng)營管理和風(fēng)險的防范緊緊依靠銀行自身很難做好，需要社會許多行業(yè)和部門的合作才能很好地控制和化解風(fēng)險。
3 從社會意識來看。不能否認(rèn)，當(dāng)前在政府部門、法院和老百姓心中，銀行是“財大氣粗”的同義詞，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)困難時，出于維護(hù)地方社會穩(wěn)定和保持就業(yè)的考慮，地方政府和法院往往傾向于借款人而損害商業(yè)銀行的利益。同時，部分銀行內(nèi)部人員也基于同樣的考慮，怠于行使權(quán)利，從而錯失挽回?fù)p失的時機。此外，商業(yè)銀行在處置抵債資產(chǎn)時相關(guān)稅費過高，甚至于部分借款人的欠繳稅費也強加到銀行頭上，都加大了抵債資產(chǎn)管理中的風(fēng)險。
三、抵債資產(chǎn)風(fēng)險防范的對策建議
1 大力完善抵債資產(chǎn)管理制度建設(shè)。建立完善的抵債資產(chǎn)管理制度是商業(yè)銀行抵債資產(chǎn)保值增值的根本保證。一是充分利用法律武器切實維護(hù)銀行債權(quán)。嚴(yán)厲打擊通過虛假抵債逃廢銀行債務(wù)的行為；二是切實加強社會中介機構(gòu)的行業(yè)管理與監(jiān)督，規(guī)范中介機構(gòu)服務(wù)行為，建立科學(xué)規(guī)范的資產(chǎn)評估體系。提高抵債資產(chǎn)估價的合理性；三是大力發(fā)展資產(chǎn)交易市場，擴大資產(chǎn)信息宣傳推介能力，為抵債資產(chǎn)處置提供管理和交易信息平臺，在提高抵債資產(chǎn)處置力度的同時，力爭減少處置成本，謀求抵債資產(chǎn)變現(xiàn)價值最大化。
2 嚴(yán)把抵債資產(chǎn)收取關(guān)。嚴(yán)格控制抵債資產(chǎn)的接收，強化現(xiàn)金方式回收貸款。對信貸資產(chǎn)最大限度實現(xiàn)現(xiàn)金回收，盡可能避免實物收貸。一是銀行信貸人員要隨時掌握企業(yè)經(jīng)營情況和財務(wù)狀況，特別要掌握企業(yè)的現(xiàn)金流動情況。在企業(yè)尚存在現(xiàn)金流動的情況下，選擇適當(dāng)時機收回現(xiàn)金：二是當(dāng)借款企業(yè)確實存在以現(xiàn)金償還非常困難的情況下要積極向保證單位追索。追索的第一選擇仍然是現(xiàn)金：三是當(dāng)借款人和保證人必須以物抵償貸的情況下，做好提前介入工作，算好費用成本與價值貢獻(xiàn)的經(jīng)濟賬，在確保能夠產(chǎn)生超值或快速等額價值轉(zhuǎn)變的前提下，確定收取方案。使抵債資產(chǎn)收取工作真正成為提升不良資產(chǎn)處置時效、轉(zhuǎn)變資產(chǎn)管理形態(tài)、實現(xiàn)價值保值增值的有效手段。
長期以來，國有商業(yè)銀行的固定資產(chǎn)管理（含在建工程管理，下同）沿襲著“財政部——總行——各級分行”的計劃管理體制，即財政部作為主管部門，每年根據(jù)國有商業(yè)銀行的計劃需求申請，綜合考慮銀行業(yè)務(wù)發(fā)展、物價變動及上年度計劃執(zhí)行情況等因素，核批國有商業(yè)銀行總行當(dāng)年的固定資產(chǎn)及在建工程購建資金計劃。這個計劃是指令性指標(biāo)，不得突破，對國有商業(yè)銀行固定資產(chǎn)管理提出的是總體要求，即絕對額控制。但這種要求是粗放式的，年度計劃的分配、執(zhí)行及監(jiān)管、固定資產(chǎn)的日常維護(hù)等均需通過銀行自身的經(jīng)濟活動得以實現(xiàn)。因此，在銀行內(nèi)部建立健全各項固定資產(chǎn)管理制度是十分必要的。
從縱向上看，固定資產(chǎn)管理遵循“分級管理、授權(quán)有限”的原則。與計劃的逐層分配相適應(yīng)，固定資產(chǎn)管理在銀行內(nèi)部實行總行、一級分行（即各省、自治區(qū)、直轄市分行）、二級分行（即各地市分行）、三級分行（即各城區(qū)、縣支行）共四個層次的分級管理體制，各級機構(gòu)對自身的固定資產(chǎn)管理工作負(fù)責(zé)，上級機構(gòu)對下級機構(gòu)的固定資產(chǎn)管理具有審批、指導(dǎo)、監(jiān)督、檢查的權(quán)力。由于財政部的考核以總行為單位，出于管理、控制的需要，固定資產(chǎn)的采購、竣工決算、處置、報廢、盤盈、盤虧等審批權(quán)限集中于總行。
從橫向上看，固定資產(chǎn)管理遵循“集中管理、監(jiān)督到位”的原則。在各級機構(gòu)內(nèi)部，固定資產(chǎn)的管理權(quán)集中在財會部門，負(fù)責(zé)建立健全固定資產(chǎn)管理制度，組織計劃的編報、執(zhí)行和監(jiān)控，完善固定資產(chǎn)的卡片管理與規(guī)范會計核算，監(jiān)督固定資產(chǎn)的實物管理以及接受稽核部門的監(jiān)督。行政部門、信息科技部門是固定資產(chǎn)的實物管理部門，負(fù)責(zé)固定資產(chǎn)的日常維護(hù)，完善固定資產(chǎn)的登記備案及領(lǐng)用制度，監(jiān)督固定資產(chǎn)的使用情況，保證固定資產(chǎn)的安全、完整。固定資產(chǎn)使用部門是固定資產(chǎn)各項業(yè)務(wù)的終端，負(fù)責(zé)合理確定固定資產(chǎn)計劃需求，妥善使用和保管領(lǐng)用的固定資產(chǎn)，接受財會部門和實物管理部門的監(jiān)督。
在上述管理體制下，固定資產(chǎn)管理工作的重點主要集中于兩個方面：一是科學(xué)配置固定資產(chǎn)購建資金資源，合理安排計劃指標(biāo)，強化各項固定資產(chǎn)業(yè)務(wù)的審批，保證計劃管理的有效性；二是加強固定資產(chǎn)的日常管理，確保其賬務(wù)處理的合規(guī)性，真實、準(zhǔn)確地反映會計信息。為此，近年來國有商業(yè)銀行內(nèi)部陸續(xù)出臺了一系列固定資產(chǎn)管理制度，如固定資產(chǎn)的投資管理制度、集中采購制度、日常管理制度、處置管理制度、核算制度與內(nèi)部考核制度等，這些制度形成了較為完整的固定資產(chǎn)管理制度體系，成為內(nèi)部控制制度體系的重要組成部分。在此前提下，固定資產(chǎn)管理工作基本實現(xiàn)了有章可循，有據(jù)可依，事前、事中、事后各環(huán)節(jié)的控制與監(jiān)督工作也得到了日益重視和加強，管理的有序性得到了很大提高。
二、固定資產(chǎn)管理工作中存在的問題
目前，國有商業(yè)銀行根據(jù)市場經(jīng)濟需要，正在抓緊進(jìn)行股份制改造，把建設(shè)良好的公司治理機制作為發(fā)展目標(biāo)，因此，提高資產(chǎn)質(zhì)量與會計信息的真實性和準(zhǔn)確性、實現(xiàn)計劃管理的有序性和有效性、加強監(jiān)管檢查成為了固定資產(chǎn)管理體制改革的首要要求。由于管理要求的不斷細(xì)化，以及固定資產(chǎn)管理工作本身的復(fù)雜性，一些基于歷史原因以及現(xiàn)有體制不完善之處而產(chǎn)生的問題逐步顯現(xiàn)出來。
（一）賬實不符問題
賬實相符是確保會計信息質(zhì)量真實、準(zhǔn)確的基本要求。賬實不符主要表現(xiàn)為有賬無實、有實無賬和賬實不匹配。造成賬實不符的原因，一是固定資產(chǎn)采購項目的計劃指標(biāo)被挪用，形成固定資產(chǎn)虛列；二是利用“小金庫”等賬外資金越權(quán)違規(guī)購建固定資產(chǎn)，但為逃避監(jiān)管而不入固定資產(chǎn)賬或部分入賬；三是會計差錯，即已報廢、盤虧的固定資產(chǎn)未及時進(jìn)行賬務(wù)處理。國有商業(yè)銀行曾在1995年進(jìn)行了清產(chǎn)核資，在1999年和2000年開展了賬外并賬檢查，相當(dāng)于在全轄進(jìn)行了大盤點，規(guī)范了固定資產(chǎn)的入賬核算，在很大程度上改善了會計信息質(zhì)量。但由于賬實不符問題來源于多年的積累，并未得到根除。
（二）固定資產(chǎn)年度計劃執(zhí)行的偏差問題
固定資產(chǎn)購建資金計劃作為上級機構(gòu)對下級機構(gòu)進(jìn)行管理與控制的工具，是指令性指標(biāo)，必須做到層層負(fù)責(zé)、不得突破。但一些分行在計劃實際執(zhí)行的過程中，執(zhí)行的結(jié)果與執(zhí)行的目標(biāo)出現(xiàn)了偏差，具體表現(xiàn)為超計劃執(zhí)行、計劃被挪用、擅自購建新項目、擅自換項目等。由于銀行業(yè)務(wù)本身的特殊性，其資金流入、流出十分頻繁，金額十分龐大，因此，正常情況下銀行固定資產(chǎn)的購建資金來源也就非常充裕，從而需要指令性計劃對固定資產(chǎn)的購建加以控制。上述種種計劃執(zhí)行偏差現(xiàn)象則使計劃失去了嚴(yán)肅性與指令性，管理機構(gòu)的管理意圖未被落實，造成了固定資產(chǎn)計劃管理的失控，如程度嚴(yán)重時還將影響到銀行的正常經(jīng)營。
（三）房地產(chǎn)未確權(quán)問題
國有商業(yè)銀行要進(jìn)行股份制改造，要實現(xiàn)上市目標(biāo)，就必須保證其資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)清晰，固定資產(chǎn)中涉及產(chǎn)權(quán)問題的項目主要表現(xiàn)是房地產(chǎn)。由于歷史上銀行辦公用地多采用劃撥形式、管理制度的松散造成房地產(chǎn)購建資金來源多元化以及辦證意識淡薄等原因，銀行內(nèi)部無論是正常入賬還是賬外并賬的一些房地產(chǎn)項目存在房產(chǎn)證、土地使用權(quán)證等證照不全的現(xiàn)象，即未做好房地產(chǎn)的確權(quán)工作。這些房地產(chǎn)長期歸銀行使用，雖然不存在第三方對其產(chǎn)權(quán)進(jìn)行要求，但為保證固定資產(chǎn)的安全、完整，這些房地產(chǎn)須補辦相關(guān)證照，這往往需要一筆不小的稅費支出。
（四）基建項目竣工決算造價不完整問題
基建項目的竣工決算代表了基建資金循環(huán)的終結(jié)，決算造價是基建項目成本的準(zhǔn)確反映，是入賬原值的確定依據(jù)，因此，銀行內(nèi)部都有一套完整的竣工決算審批操作規(guī)程。但在實際工作中，經(jīng)常出現(xiàn)已經(jīng)辦理竣工決算的基建項目仍需要追加投資的現(xiàn)象，主要分為兩種情況：一是主觀方面的原因，在利益的驅(qū)使及基建項目主管機構(gòu)的干預(yù)下，一些獨立審計機構(gòu)違背職業(yè)道德，出具虛假的審計報告，掩蓋基建項目中存在的或有債務(wù)（如稅務(wù)機構(gòu)口頭承諾的稅費減免），將決算造價從表面上控制在批準(zhǔn)的預(yù)算總投資內(nèi)，以逃避監(jiān)管，可一旦或有債務(wù)發(fā)生，銀行必須面臨付款問題。二是客觀上的原因，近年來，國家逐步推行國有土地使用權(quán)有償使用制度，一些基建項目靠行政劃撥方式取得的土地使用權(quán)，面臨著支付土地出讓金的局面，從而需要追加投資。
（五）責(zé)任人處罰機制不到位問題
根據(jù)固定資產(chǎn)管理制度規(guī)定要求，銀行應(yīng)該對造成上述違規(guī)現(xiàn)象的責(zé)任人進(jìn)行處罰。但實際上，這種處罰的權(quán)力集中在人事部門，而一些責(zé)任人往往現(xiàn)任或曾擔(dān)任過領(lǐng)導(dǎo)崗位，由于人際關(guān)系等因素的影響，對其處罰往往是象征性的，或者根本不處罰，造成一些責(zé)任人長期逍遙“法”外，有關(guān)制度成為一紙空文，這也是國有企業(yè)監(jiān)管不利的通病。由于責(zé)任人的處罰未得到徹底落實，容易造成有關(guān)負(fù)責(zé)人責(zé)任意識差，對固定資產(chǎn)的管理工作不重視，結(jié)果形成惡性循環(huán)，產(chǎn)生更多的違規(guī)現(xiàn)象。此外，責(zé)任人處罰不到位的問題也影響到了基建項目決算、閑置固定資產(chǎn)處置等業(yè)務(wù)的審批。近年來，隨著銀行內(nèi)部控制制度的完善及三令五申，逐步將固定資產(chǎn)違規(guī)現(xiàn)象與有關(guān)負(fù)責(zé)人的職位升遷掛鉤，這種情況已有所好轉(zhuǎn)。
（六）閑置固定資產(chǎn)的處置問題
國有商業(yè)銀行的閑置固定資產(chǎn)是指不需用固定資產(chǎn)，主要表現(xiàn)為閑置房地產(chǎn)及閑置電子設(shè)備。閑置固定資產(chǎn)的產(chǎn)生主要源于以下三種因素：一是銀行內(nèi)部流程整合產(chǎn)生的閑置，在進(jìn)行股份制改造的過程中，國有商業(yè)銀行紛紛推行“減員增效”措施，甩掉歷史包袱，對一些經(jīng)營效益差、無發(fā)展?jié)摿Φ目h支行以下機構(gòu)進(jìn)行了撤并，造成了撤并機構(gòu)房地產(chǎn)閑置；二是科技進(jìn)步造成固定資產(chǎn)無形損耗而產(chǎn)生的閑置，這在電子設(shè)備的更新?lián)Q代上表現(xiàn)得尤為突出；三是違規(guī)途徑產(chǎn)生的閑置，即一些分行通過各種手段逃避總行監(jiān)管，購建賬外固定資產(chǎn)卻未實際發(fā)生使用效益。這些閑置固定資產(chǎn)屬于非生息資產(chǎn)，占用了銀行大量資金，需要積極加以盤活處置。在處置的過程中要確保程序的公開、透明，最大限度實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值、增值，嚴(yán)防國有資產(chǎn)流失。
三、健全和完善固定資產(chǎn)管理體制的對策
固定資產(chǎn)管理工作之所以會存在上述種種問題，很大程度上來源于歷史上長期粗放式管理形成的遺留問題積淀，還有一部分源于現(xiàn)有體制的不完善之處。針對固定資產(chǎn)管理中存在的種種問題，筆者認(rèn)為，國有商業(yè)銀行應(yīng)進(jìn)一步健全和完善固定資產(chǎn)管理體制，做到“權(quán)責(zé)分工明確、管理高效有序、過程公開透明、監(jiān)督檢查到位”，具體對策如下：
（一）完善人事約束機制
固定資產(chǎn)管理的各項工作歸根到底是由各級機構(gòu)相關(guān)管理人員（即負(fù)責(zé)人及經(jīng)辦）的活動完成的，因此必須建立起有效的約束機制，以促進(jìn)管理目標(biāo)的實現(xiàn)。而目前缺乏有效的約束機制或者約束機制得不到落實的狀況是歷史原因形成的通病，是產(chǎn)生各種違規(guī)現(xiàn)象的癥結(jié)所在。完善固定資產(chǎn)管理方面的人事約束機制必須受到銀行高層的重視與認(rèn)可，具體措施如：設(shè)定固定資產(chǎn)管理工作崗位人員的任職資格，提高管理人員的素質(zhì)要求，實行競聘上崗；對管理人員實行目標(biāo)責(zé)任制，定期進(jìn)行考核，考核結(jié)果作為對其發(fā)放個人績效獎金的依據(jù)；將固定資產(chǎn)違規(guī)現(xiàn)象與管理責(zé)任人的職位升遷掛鉤，對有關(guān)責(zé)任人應(yīng)及時、合理地進(jìn)行處罰；將固定資產(chǎn)違規(guī)現(xiàn)象與責(zé)任人所在機構(gòu)的人事費用、業(yè)務(wù)費用掛鉤，按違規(guī)金額的一定比例扣減人事費用、業(yè)務(wù)費用指標(biāo)等。
（二）樹立年度計劃的權(quán)威性
在目前的計劃管理體制下，年度計劃是固定資產(chǎn)管理工作的主線，必須向各級機構(gòu)樹立起年度計劃的權(quán)威性，防止計劃管理扭曲、失控，實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。各級機構(gòu)應(yīng)形成“沒有計劃、不得執(zhí)行；執(zhí)行計劃、不得突破；專項計劃，不得挪用”的觀念；跨年度使用計劃，必須重新申請；當(dāng)年的固定資產(chǎn)投資必須與批準(zhǔn)的計劃相配套。各級固定資產(chǎn)管理人員應(yīng)轉(zhuǎn)變思想，切實履行崗位職責(zé)，對計劃的執(zhí)行實施認(rèn)真有效的監(jiān)控，同時加強固定資產(chǎn)投資項目的預(yù)算管理，細(xì)化成本控制，科學(xué)、合理地申請、安排計劃，減少超計劃情況的發(fā)生。作為處罰措施，對于出現(xiàn)超計劃等違規(guī)問題的機構(gòu)，總行可在處罰責(zé)任人的同時，按違規(guī)金額的一定比例扣減違規(guī)機構(gòu)下一年度計劃。
（三）減少管理層次，科學(xué)上收固定資產(chǎn)管理權(quán)、核算權(quán)
管理層次多是固定資產(chǎn)管理工作乃至其他各項工作的共同特點，其弊端在于管理效率低下、風(fēng)險點分散以及信息不對稱帶來的監(jiān)管難度大。目前，國有商業(yè)銀行紛紛推行機構(gòu)“扁平化管理”政策，即減少管理層次。在固定資產(chǎn)管理工作上，可以考慮將固定資產(chǎn)的管理權(quán)和核算權(quán)統(tǒng)一上收至一級分行，由一級分行負(fù)責(zé)轄內(nèi)的資本性支出及日常核算等職能，未經(jīng)一級分行批準(zhǔn)，其轄內(nèi)各機構(gòu)不能動用固定資產(chǎn)賬戶對外支付款項，轄內(nèi)固定資產(chǎn)的入賬和計提折舊也全部由一級分行來完成。管理層次的減少將有利于管理目標(biāo)的實現(xiàn)，提高管理效率，降低管理風(fēng)險，保證會計信息的真實性、準(zhǔn)確性。
（四）實現(xiàn)固定資產(chǎn)管理工作的電算化
由于國有商業(yè)銀行的固定資產(chǎn)規(guī)模龐大，種類繁多，各項管理工作僅靠傳統(tǒng)的手工管理、手工統(tǒng)計已遠(yuǎn)不適應(yīng)工作要求，必須實現(xiàn)管理工作的電算化，即建立起包括計劃管理和核算管理等功能齊備的信息系統(tǒng)，將固定資產(chǎn)的購建、決算、處置、報廢、核算等各項業(yè)務(wù)全部通過系統(tǒng)加以反映，按照管理權(quán)上收的原則設(shè)置相應(yīng)系統(tǒng)管理權(quán)限，與文件審批流程同步，實現(xiàn)固定資產(chǎn)的電子化管理與實時監(jiān)控。完善的信息管理系統(tǒng)將有助于銀行管理機構(gòu)實時掌握固定資產(chǎn)信息，提高管理工作的時效性、透明度和效果。同時，在實現(xiàn)核算電算化的前提下，可以取消手工固定資產(chǎn)明細(xì)賬和總賬，有利于減少手工勞動，提高工作效率。
（五）重視固定資產(chǎn)的盤點工作
根據(jù)會計制度規(guī)定，銀行固定資產(chǎn)應(yīng)定期或每年至少盤點一次。但在實際工作中，固定資產(chǎn)的盤點往往因為人手少、工作任務(wù)重而流于形式，這也是賬實不符等違規(guī)現(xiàn)象長期未被發(fā)現(xiàn)、整改的直接原因。因此，固定資產(chǎn)的盤點工作必須認(rèn)真落實，從小、從細(xì)抓起，對發(fā)現(xiàn)的賬實不符、盤盈、盤虧等歷史遺留問題及時進(jìn)行整改，使資產(chǎn)的安全、完整得到充分保障，提高會計信息質(zhì)量。
（六）加強固定資產(chǎn)的采購管理
固定資產(chǎn)采購是銀行對外付款、發(fā)生現(xiàn)金流出的環(huán)節(jié)，也是逃避計劃管理、風(fēng)險最大的環(huán)節(jié)。加強固定資產(chǎn)采購管理的具體措施主要有：積極實行集中采購制度，對于大額項目通過招投標(biāo)方式選擇供應(yīng)商，項目決策通過集體評議，項目效果進(jìn)行后評價；電子設(shè)備、運鈔車、業(yè)務(wù)用車、出納機具等固定資產(chǎn)可由總行集中采購，后分配至各一級分行，以進(jìn)一步節(jié)約成本、降低風(fēng)險；對于在建工程要嚴(yán)格落實建設(shè)工期，執(zhí)行投資預(yù)算，按期決算并交付使用。
（七）積極盤活閑置固定資產(chǎn)
債轉(zhuǎn)股作為國有企業(yè)改革舉措出臺后，對深化國有企業(yè)改革和促進(jìn)我國總體發(fā)揮了積極作用，但就其實施情況看，筆者認(rèn)為在許多方面仍值得思考和改進(jìn)。
一、債轉(zhuǎn)股運行應(yīng)實行市場化模式
目前，我國的債轉(zhuǎn)股工作由國家經(jīng)貿(mào)委、財政部、人民銀行和國家計委等部門領(lǐng)導(dǎo)，制定轉(zhuǎn)債條例，頒布轉(zhuǎn)債額度，審批轉(zhuǎn)債方案，由財政注資成立金融資產(chǎn)管理公司承擔(dān)轉(zhuǎn)債風(fēng)險，完全是一個純粹的行政化模式。應(yīng)該承認(rèn)，我國四家金融資產(chǎn)管理公司的產(chǎn)生是順應(yīng)了市場需求的，它可以由政府主導(dǎo)組建，但其運行機制應(yīng)該符合市場原則。政府雖將其定位為國有獨資非銀行金融企業(yè)，但在債轉(zhuǎn)股的各個環(huán)節(jié)上——從金融資產(chǎn)管理公司的組織架構(gòu)到確定轉(zhuǎn)股企業(yè)名單、轉(zhuǎn)股比例及價格，到現(xiàn)階段對轉(zhuǎn)股企業(yè)的持股重整，再到最終股權(quán)如何退出——都給予了過多的限制和干預(yù)，這與主義市場經(jīng)濟要求是相違背的。
按經(jīng)濟學(xué)，市場是優(yōu)化配置資源的場所。在社會主義市場經(jīng)濟背景下，實施債轉(zhuǎn)股也必須遵從市場經(jīng)濟，實行市場化模式，做到利益兼顧，防止暗箱操作。所以當(dāng)企業(yè)負(fù)債比例過大企業(yè)經(jīng)營甚至資不抵債時，是否進(jìn)行債轉(zhuǎn)股應(yīng)由所有債權(quán)人和債務(wù)人協(xié)商解決，協(xié)商過程可以市場化，即通過債權(quán)轉(zhuǎn)化重組債權(quán)人，甚至可以吸收一些股權(quán)投資者。債權(quán)人（銀行）轉(zhuǎn)讓債權(quán)給金融資產(chǎn)管理公司時，債權(quán)質(zhì)量要通過社會中介機構(gòu)評估，按市場評估價格轉(zhuǎn)讓債權(quán)，這樣對銀行、對金融資產(chǎn)管理公司都是公平合理的。同時確立金融資產(chǎn)管理公司的法人地位和利益主體，完善金融資產(chǎn)管理公司的法人結(jié)構(gòu)和公司治理結(jié)構(gòu)，而政府在此過程中只當(dāng)裁判。有些人認(rèn)為這樣做可能增加債轉(zhuǎn)股的交易成本，但這種交易成本比隱性損失要低得多。
債轉(zhuǎn)股是特定時期的一項特殊政策，隨著加入WT0，債轉(zhuǎn)股遲早要完成其使命。市場經(jīng)濟的準(zhǔn)則便是“適者生存”，在無法完成債轉(zhuǎn)股的情況下，企業(yè)債權(quán)人應(yīng)盡快進(jìn)行債務(wù)重組，使企業(yè)走出困境。可是，債轉(zhuǎn)股工作手續(xù)繁瑣，從報審到批復(fù)，歷時數(shù)月甚至數(shù)年，企業(yè)為此投入了大量的人力物力，使原本就比較緊張的財務(wù)開支又有所增加；同時由于各方利益不同，企業(yè)、銀行和資產(chǎn)管理公司相互制約、互不相讓，造成債轉(zhuǎn)股進(jìn)展緩慢。在這種形勢下，政府應(yīng)逐步加快債轉(zhuǎn)股的市場化進(jìn)程。
二、加強企業(yè)自身建設(shè)才是走出困境的根本
單一的債權(quán)改變，不可能在企業(yè)經(jīng)營的外部條件和內(nèi)部因素未發(fā)生變化時，就改變企業(yè)的運行效率和質(zhì)量。因為企業(yè)的經(jīng)營成果不完全是由“債權(quán)”和“股權(quán)”所決定的，而是取決于其經(jīng)營管理水平的提高、成本的切實下降、盈利的增長等多方面。
許多實施債轉(zhuǎn)股的企業(yè)雖然由于債權(quán)變成了股權(quán)，不再償還銀行利息，但賬面上負(fù)債減少而實際上并未發(fā)生根本性的改變，所以企業(yè)即使能夠暫時解決虧損，也難以在深層次上解決體制、法人治理結(jié)構(gòu)等方面的問題，難以推行更深層次的產(chǎn)權(quán)制度改革，使債轉(zhuǎn)股浮于表面，不能從根本上解決國有企業(yè)脫困問題。實際上債轉(zhuǎn)股根本不會減輕國有企業(yè)的負(fù)擔(dān)，只是降低了企業(yè)的資金成本，而降低的這部分資金成本最終將轉(zhuǎn)嫁給作為股東的金融企業(yè)，并成為其負(fù)擔(dān)。首先，作為股東的金融企業(yè)不一定能得到高于貸款利息的收益，甚至可能完全得不到回報，所以在此意義上股東的經(jīng)營風(fēng)險要大于債權(quán)人。其次，在企業(yè)破產(chǎn)時，企業(yè)清算所得資金先用于安置職工，再用于償還債務(wù)，最后剩下的才是股東能夠得到的，因此股東承擔(dān)了企業(yè)經(jīng)營的最大風(fēng)險。
債轉(zhuǎn)股能否成功，從根本上說取決于企業(yè)經(jīng)營管理水平能否真正提高。只有企業(yè)經(jīng)營管理水平提高了，資產(chǎn)管理公司的不良股權(quán)才能轉(zhuǎn)變?yōu)閮?yōu)良股權(quán)，商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)才能轉(zhuǎn)變?yōu)閮?yōu)良資產(chǎn)，從而金融風(fēng)險才能真正得到化解。可見，要實現(xiàn)“銀行——金融資產(chǎn)管理公司——企業(yè)——銀行”鏈條的良性循環(huán)，企業(yè)是最關(guān)鍵的一環(huán)。而企業(yè)經(jīng)營管理水平能否真正提高，則取決于企業(yè)能否真正深化改革。
三、股權(quán)退出
以資產(chǎn)管理公司方式解決壞賬問題起源于美國。20世紀(jì)80年代末美國儲貸機構(gòu)（R＆L）由于自由化過快，紛紛進(jìn)入許多高風(fēng)險業(yè)務(wù)領(lǐng)域，而投資失敗使儲貸機構(gòu)不良債權(quán)劇增，引發(fā)了90年代初的“儲貸危機”。為此，美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）設(shè)立了清理信托公司（RTC），通過折價購買等手段接收問題金融機構(gòu)的不良資產(chǎn)，再通過投資銀行和利用發(fā)達(dá)的資本市場對不良資產(chǎn)進(jìn)行清理、評估、分類、重組、折賣出售，成功地解決了大規(guī)模不良資產(chǎn)的問題。我國債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的政策僅把風(fēng)險從銀行集中到了金融資產(chǎn)管理公司，使化解風(fēng)險的任務(wù)落到了四家資產(chǎn)管理公司頭上。根據(jù)這些資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)范圍，對由債權(quán)轉(zhuǎn)化過來的股權(quán)是“階段性持股”，這意味著這些資產(chǎn)管理公司不同于其他控股公司或資產(chǎn)經(jīng)營公司，它們最終需要像國外公司那樣通過綜合運用出售、重組、證券化等各種手段退出這些股權(quán)。
金融資產(chǎn)管理公司是不可持續(xù)經(jīng)營的，確定的壽命是10年。事實上，金融資產(chǎn)管理公司對的管理也是最不擅長的，這些方面決定了它必須盡早退出股權(quán)。而如何退出，一般有兩種模式：封閉式和開放式。
所謂封閉式債轉(zhuǎn)股，就是在債轉(zhuǎn)股企業(yè)良性運行后，債轉(zhuǎn)股企業(yè)回購金融資產(chǎn)管理公司的股權(quán)。這就意味著，金融資產(chǎn)管理公司將還回銀行委托管理的債權(quán)資產(chǎn)。由于和觀念的局限，目前大家想到的股權(quán)退出通道，基本上就是依靠債轉(zhuǎn)股企業(yè)的利潤積累來回購股權(quán)。在現(xiàn)實操作中，各家金融資產(chǎn)管理公司和債轉(zhuǎn)股企業(yè)大都簽定了回購協(xié)議。但是，回購需要這樣的前提條件：通過金融資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管，企業(yè)的資產(chǎn)和經(jīng)營狀況發(fā)生根本性的好轉(zhuǎn)，不但不良資產(chǎn)已轉(zhuǎn)化為良性債權(quán)，而且企業(yè)也有足夠的資金實力來回購股份。從現(xiàn)實來看，這是—個有些“苛刻”的條件，在某種程度上甚至是不可能實現(xiàn)的條件，即使是微軟這樣的高盈利企業(yè)，也不可能在這么短的時間內(nèi)（3 ～ 5年）拿出巨額利潤回購股權(quán)。正是由于封閉式的股權(quán)退出有種種難處和弊端，一般認(rèn)為，開放式的股權(quán)退出是一種更好的方式。
銀行、金融資產(chǎn)管理公司和企業(yè)間的開放式債轉(zhuǎn)股，是指銀行的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為金融資產(chǎn)管理公司對企業(yè)的股權(quán)后，由金融資產(chǎn)管理公司發(fā)行股票，將其部分資產(chǎn)化；或由金融資產(chǎn)管理公司將其持有的股份再轉(zhuǎn)賣給社會投資者，將債轉(zhuǎn)股企業(yè)的部分資本社會化，或者采用其他方式將這部分股權(quán)分散到資本市場。開放式債轉(zhuǎn)股將“銀行——金融資產(chǎn)管理公司——企業(yè)”這一環(huán)節(jié)和資本市場對接，具體而言，主要有以下幾種方式：
1．上市。將質(zhì)量好的債轉(zhuǎn)股企業(yè)或部分優(yōu)良資產(chǎn)包裝上市。其含義是，在金融資產(chǎn)管理公司將大部分債轉(zhuǎn)股企業(yè)資產(chǎn)盤活之前，金融資產(chǎn)管理公司將其部分資產(chǎn)出讓給社會。
2．出售股權(quán)。金融資產(chǎn)管理公司股權(quán)退出的另一種主要方式是向公眾（企業(yè)、居民、外資）出售股權(quán)。若企業(yè)已經(jīng)上市，股權(quán)出售就相當(dāng)簡便。主要問題是如何協(xié)調(diào)好四家金融資產(chǎn)管理公司之間出售股權(quán)的步伐，以避免集中拋售引起的股市震蕩。企業(yè)上市前，應(yīng)聘請中介機構(gòu)來評估企業(yè)的凈資產(chǎn)，出金融資產(chǎn)管理公司所持股權(quán)價值，再行出售。
3．通過金融工具——資產(chǎn)證券化退出股權(quán)。所謂資產(chǎn)證券化，就是將特定的、能帶來預(yù)期收益的資產(chǎn)賣給專門機構(gòu)，以有價證券的形式包裝，并通過重組將這些資產(chǎn)出售給投資者。不良資產(chǎn)證券化就是將大型不良貸款進(jìn)行組合后證券化，向機構(gòu)投資者和個人投資者分銷這些證券。
4．破產(chǎn)。如果企業(yè)經(jīng)營未見好轉(zhuǎn)，也只能考慮破產(chǎn)清算。金融資產(chǎn)管理公司只能按清償程序獲得股東權(quán)益。