時間：2022-03-08 23:04:30
導(dǎo)語：在外匯管理論文的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
1.個人結(jié)售匯系統(tǒng)對個人當(dāng)日購匯累計購匯提鈔超限額不能預(yù)警提示，建議進一步進行完善。如：境內(nèi)個人在A銀行購匯提鈔1萬美元，當(dāng)日該個人繼續(xù)在B銀行進行購匯提鈔，而個人結(jié)售匯系統(tǒng)(銀行端)卻不能進行提示該個人當(dāng)日累計購匯提鈔已超1萬美元。主要是因為，個人結(jié)售匯系統(tǒng)(銀行端)未實現(xiàn)銀行間全國聯(lián)網(wǎng)，因此無法查詢到該個人當(dāng)日累計購匯提鈔金額。
2.個人購匯流水查詢只能查詢7天的交易，而個人結(jié)匯流水查詢可以任意設(shè)置時間段。在實際工作中，個人購匯交易量并不少于個人結(jié)匯業(yè)務(wù)量，個人購匯流水查詢時間設(shè)置的局限性，使非現(xiàn)場監(jiān)管的成效大大降低。
二、完善建議
(一)補充個人對貨物貿(mào)易外匯收支的相關(guān)管理政策一是明確個人收付匯資金性質(zhì)的審核。要求境內(nèi)個人對境外公司的收付匯都須提供相應(yīng)真實性資料，由銀行進行資金性質(zhì)的審核。二是強化收付匯管理。資金跨境最終表現(xiàn)為收付匯的形式，強化個人收付匯管理可以有效理清個人資金的性質(zhì)，從源頭上防止異常資金流動。三是加大處罰力度。要對結(jié)售匯而且要對收付匯行為的違規(guī)特征進行定義，并對如何處罰進行明確規(guī)定，在處罰主體方面不僅要包括金融機構(gòu)，而且要對交易主體的處罰標準進行明確，只有處罰標準明確到位才能對違規(guī)行為及違規(guī)主體進行有效打擊。
(二)建立統(tǒng)一的“關(guān)注名單”管理機制，實現(xiàn)“關(guān)注名單”跨行全國共享建立統(tǒng)一的“關(guān)注名單”管理機制，由外匯局統(tǒng)一個人分拆結(jié)售匯的甄別和篩選標準，在個人結(jié)售匯系統(tǒng)中增加“關(guān)注名單”管理模塊，將銀行報送的“關(guān)注名單”以及外匯局發(fā)現(xiàn)的異常個人數(shù)據(jù)由外匯局定期匯總公布“關(guān)注名單”，導(dǎo)入結(jié)售匯系統(tǒng)，實現(xiàn)全國個人結(jié)售匯“關(guān)注名單”實時共享，使所有外匯指定銀行均可以查詢已列入關(guān)注名單的個人，嚴格監(jiān)控其結(jié)售匯業(yè)務(wù)的辦理，加強對“關(guān)注名單”內(nèi)個人結(jié)售匯情況的后續(xù)監(jiān)督。
(三)進一步規(guī)范電子渠道個人外匯業(yè)務(wù)管理
1.進一步完善電子渠道系統(tǒng)功能，提升監(jiān)管水平。借助信息技術(shù)手段提升對個人電子渠道外匯業(yè)務(wù)辦理的監(jiān)測水平，在電子銀行系統(tǒng)中增加系統(tǒng)自動甄別和篩查功能，特別關(guān)注對一定時期內(nèi)使用多個不同賬號同一IP地址訪問電子銀行系統(tǒng)、多個不同賬號對某一賬號進行結(jié)匯資金劃轉(zhuǎn)和多筆購匯資金來自同一賬戶轉(zhuǎn)賬等具有分拆結(jié)售匯行為特征的可疑交易信息的甄別和篩查。
2.加強政策宣傳和審核力度，確保數(shù)據(jù)信息的準確性。一是銀行應(yīng)加強對個人辦理電子銀行個人結(jié)售匯業(yè)務(wù)政策宣傳，將結(jié)售匯資金屬性代碼、資金性質(zhì)和資金種類中各小類之間的區(qū)別，向客戶進行宣傳、指導(dǎo)和說明，便于幫助客戶準確錄入個人結(jié)售匯的信息；二是外匯指定銀行應(yīng)加大對電子銀行個人結(jié)售匯數(shù)據(jù)的非現(xiàn)場審核力度，實時登錄訪問個人結(jié)售匯系統(tǒng)，每日核對電子銀行個人結(jié)售匯業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)信息，確保相關(guān)交易信息真實性和準確性。
(四)改進完善個人結(jié)售匯系統(tǒng)功能
1.增加當(dāng)日購匯提鈔超限額預(yù)警提示。進一步完善現(xiàn)有銀行個人結(jié)售匯系統(tǒng)，增加銀行賬務(wù)處理系統(tǒng)和銀行個人結(jié)售匯系統(tǒng)的接口，實現(xiàn)使得銀行在辦理、錄入個人購匯業(yè)務(wù)時系統(tǒng)可以對個人購匯業(yè)務(wù)進行全國銀行聯(lián)網(wǎng)查詢與提示，以便銀行能夠及時發(fā)現(xiàn)異常，避免個人惡意購匯提鈔行為的發(fā)生。
（一）實時預(yù)警計算機輔助審計可貫穿業(yè)務(wù)操作的前臺和后臺，針對不定期非現(xiàn)場審計發(fā)現(xiàn)的問題或業(yè)務(wù)人員操作環(huán)節(jié)可能存在的風(fēng)險，審計人員可及時向業(yè)務(wù)崗位發(fā)出風(fēng)險預(yù)警，對于潛在風(fēng)險適時發(fā)出提示，防止風(fēng)險形成和擴大。同時，掌握被審計單位風(fēng)險點集中區(qū)域，并針對重點風(fēng)險點開展內(nèi)部審計，做到“風(fēng)險引導(dǎo)審計，審計關(guān)注風(fēng)險”，更好地發(fā)揮內(nèi)部審計部門防風(fēng)險、促履職的作用，實現(xiàn)對外匯管理工作實時預(yù)警的目標。
（二）定期評價根據(jù)不定期的非現(xiàn)場審計情況，了解和掌握被審計單位外匯管理業(yè)務(wù)階段性發(fā)展情況，定期對被審計部門執(zhí)行內(nèi)控制度情況進行合規(guī)性評價，對被審計單位外匯業(yè)務(wù)管理的經(jīng)濟性、效率性和效果性等進行績效評估，對外匯業(yè)務(wù)內(nèi)控管理工作中的風(fēng)險開展評估，對審計結(jié)果及時有效利用，實現(xiàn)對外匯管理工作定期評價的目標。
（三）提高效率探索外匯局檔案管理電子化，開發(fā)“電子檔案管理系統(tǒng)”，將各類業(yè)務(wù)憑證影像電子資料存入系統(tǒng)，便于審計部門非現(xiàn)場調(diào)閱業(yè)務(wù)系統(tǒng)查詢不到的資料，利用計算機和信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)進行非現(xiàn)場審計，可將審計工作貫穿全年工作始終，降低審計成本，節(jié)約人力資源，實現(xiàn)提高外匯局內(nèi)部審計工作效率的目標。
二、外匯局開展計算機輔助審計的現(xiàn)實意義
（一）計算機輔助審計開展可提高外匯局日常內(nèi)控監(jiān)督效率計算機和網(wǎng)絡(luò)科技的迅速發(fā)展為非現(xiàn)場審計工作在技術(shù)上的突破提供了可能，各級外匯局能夠定時、甚至實時對本級局內(nèi)及轄區(qū)分支局各類業(yè)務(wù)操作進行內(nèi)部審計，增加內(nèi)部審計檢查頻度，提高檢查的準確性，提升工作效率。
（二）計算機輔助審計的開展可提升外匯局內(nèi)控監(jiān)督效果與外匯管理業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)實時對接，適應(yīng)當(dāng)前各項外匯業(yè)務(wù)操作電子化的形勢，可及時發(fā)現(xiàn)各項外匯業(yè)務(wù)操作潛藏的風(fēng)險和錯誤，內(nèi)部審計手段的改進必將提升監(jiān)督的效果。
（三）計算機輔助審計的開展可推進外匯局無紙化辦公實現(xiàn)對外匯管理業(yè)務(wù)系統(tǒng)的實時查詢后，外匯業(yè)務(wù)管理各類報表、分析等檔案均可通過業(yè)務(wù)系統(tǒng)調(diào)閱，外匯業(yè)務(wù)系統(tǒng)無法查閱到的資料通過建立“電子檔案管理系統(tǒng)”實現(xiàn)，減少各類紙質(zhì)業(yè)務(wù)檔案的留存，推進無紙化辦公。
三、利用現(xiàn)有資源開展計算機輔助審計的基本方法和步驟
（一）做好外匯管理業(yè)務(wù)調(diào)查，采集審計電子數(shù)據(jù)和信息針對目前外匯局絕大部分業(yè)務(wù)信息在系統(tǒng)中記錄的現(xiàn)狀，計算機輔助審計實施前，應(yīng)對外匯局目前在用的業(yè)務(wù)系統(tǒng)進行全面摸底調(diào)查，充分了解可從業(yè)務(wù)系統(tǒng)中采集的電子數(shù)據(jù)范圍和采集審計信息的途徑。審計人員從業(yè)務(wù)系統(tǒng)采集電子數(shù)據(jù)和審計信息的方式，可探索實現(xiàn)業(yè)務(wù)系統(tǒng)與內(nèi)控風(fēng)險測評系統(tǒng)的關(guān)聯(lián)，保證審計人員不可修改系統(tǒng)數(shù)據(jù)，但可查詢和監(jiān)控到所有業(yè)務(wù)系統(tǒng)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)及操作人員的操作痕跡，實現(xiàn)對每項業(yè)務(wù)的全過程監(jiān)督，全面掌握業(yè)務(wù)審批、操作流程及法規(guī)執(zhí)行情況。
（二）調(diào)閱業(yè)務(wù)系統(tǒng)開展非現(xiàn)場審計，記錄風(fēng)險預(yù)警線索以目前外匯局使用的“內(nèi)控風(fēng)險測評系統(tǒng)”中測評表為基礎(chǔ)，將測評項目按“非現(xiàn)場測評指標”和“現(xiàn)場測評指標”分為兩個部分。可從業(yè)務(wù)系統(tǒng)中直接采集或間接獲得信息開展檢查的項目作為“非現(xiàn)場測評指標”，其他需要進行數(shù)據(jù)分析或現(xiàn)場調(diào)研資料進行檢查的項目作為“現(xiàn)場測評指標”。分別制作“非現(xiàn)場測評表”和“現(xiàn)場測評表”。調(diào)閱外匯管理業(yè)務(wù)系統(tǒng)，將通過業(yè)務(wù)系統(tǒng)中獲得的信息篩選、過濾，并對重要數(shù)據(jù)進行合規(guī)性分析，按照測評指標開展非現(xiàn)場審計。同時，記錄通過非現(xiàn)場審計發(fā)現(xiàn)的問題、和需要現(xiàn)場審計進一步確認的風(fēng)險預(yù)警線索，填寫“非現(xiàn)場測評表”。
（三）依據(jù)非現(xiàn)場審計線索調(diào)閱業(yè)務(wù)檔案，確定審計問題可考慮建立“外匯局電子檔案系統(tǒng)”，管理外匯局在業(yè)務(wù)系統(tǒng)中無法查詢的檔案和按規(guī)定必須留存紙質(zhì)資料的檔案，實現(xiàn)非現(xiàn)場實時調(diào)閱業(yè)務(wù)檔案。依據(jù)非現(xiàn)場審計獲得的風(fēng)險預(yù)警線索，有針對性地調(diào)閱相關(guān)業(yè)務(wù)資料，排除問題或者進一步確定問題，將可以確定的問題填寫到“現(xiàn)場測評表”中相應(yīng)項目。
（四）總結(jié)歸納審計問題，提出整改和完善建議歸納審計中發(fā)現(xiàn)的問題，分析被審計單位執(zhí)行制度情況，總結(jié)被審計單位客觀存在的問題提出整改建議，并根據(jù)非現(xiàn)場調(diào)閱業(yè)務(wù)系統(tǒng)時掌握的情況，對被審計單位可提升和完善的工作提出相關(guān)建議。
四、外匯局推行計算機輔助審計面臨的難題及建議
（一）內(nèi)控風(fēng)險測評指標，建立內(nèi)控風(fēng)險測評系統(tǒng)隨著外匯管理改革不斷推進,各業(yè)務(wù)部門的風(fēng)險點、法規(guī)依據(jù)及風(fēng)險系數(shù)等相關(guān)要素均發(fā)生變化,特別是貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易以及資本項目外匯管理制度改革后，由于內(nèi)控風(fēng)險測評系統(tǒng)未及時維護相關(guān)風(fēng)險指標等要素，將影響了計算機輔助審計的效果，也無法保障審計工作的及時性。建議建立相關(guān)規(guī)范性文件，要求各業(yè)務(wù)部門按季度根據(jù)業(yè)務(wù)變化向內(nèi)審部門提出系統(tǒng)修改意見，備案本專業(yè)修改后內(nèi)控風(fēng)險測評表信息，包括風(fēng)險點、法規(guī)出處、指標含義、風(fēng)險系數(shù)等，作為內(nèi)審部門進行系統(tǒng)更新和維護的依據(jù)。實現(xiàn)內(nèi)審與政策調(diào)整同部署、同調(diào)整，及時修訂內(nèi)控風(fēng)險測評系統(tǒng)相關(guān)信息，保證內(nèi)控風(fēng)險測評系統(tǒng)的有效性，使內(nèi)控監(jiān)督測評系統(tǒng)作為內(nèi)部審計電子化手段得到及時、有效發(fā)揮。
（二）探索實現(xiàn)審計系統(tǒng)與業(yè)務(wù)系統(tǒng)信息共享外匯局要實現(xiàn)計算機輔助審計，就要依靠計算機和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)實現(xiàn)從業(yè)務(wù)系統(tǒng)中采集信息，將對目前的業(yè)務(wù)系統(tǒng)進行改動，設(shè)置數(shù)據(jù)接口，實現(xiàn)系統(tǒng)對接。建議通過增加內(nèi)控風(fēng)險測評系統(tǒng)“審計數(shù)據(jù)采集模塊”，或者采用設(shè)立“超級查詢用戶”的方式，建立查詢和采集數(shù)據(jù)功能，實現(xiàn)審計系統(tǒng)與業(yè)務(wù)系統(tǒng)信息共享。
一、對我國外匯儲備增長概況的分析
1994年1月1日，我國成功地實行了外匯體制改革，人民幣官方匯率與外匯調(diào)劑市場匯率并軌，實行銀行結(jié)售匯制度，對人民幣匯率實行有管理的浮動。國際收支狀況大為改善，外匯儲備大幅度增加，人民幣匯率和幣值穩(wěn)定，這是外匯體制改革成功的主要標志。特別是外匯儲備大幅度增長，更加令世人矚目。
1993年底，我國外匯儲備僅為212億美元，1996年12月突破1000億美元，到1997年底增至1399億美元。從1994年到1997年這四年間，外匯儲備累計增長了1187億美元，平均每年增加近300億美元。1997年7月，由泰銖貶值引發(fā)的東南亞金融危機，東南亞各國貨幣紛紛大幅度貶值，資金急劇外流，外匯儲備大量流失，我國雖受一定幅度影響，但人民幣匯率一直保持穩(wěn)定，外匯儲備沒有減少，只是增長速度大大放慢。從1998年到2000年，外匯儲備累計增長257億美元，也就是說截至2000年底，我國外匯儲備為1656億美元，三年的增長額不如前四年平均增長額。
但從2001年起，我國外匯儲備重新出現(xiàn)新的增長勢頭。2001年全年外匯儲備出現(xiàn)凈增466億美元的歷史記錄，這是由于亞洲金融危機負面影響基本消失，在全球經(jīng)濟不景氣的情況下，我國經(jīng)濟保持持續(xù)、快速的增長，為國際收支順差奠定了堅實的基礎(chǔ)。2001年10月18日，我國外匯儲備突破2000億美元，年底為2122億美元。
2002年全年外匯儲備凈增742億美元，再創(chuàng)歷史新高，較上年末增長35％，月均增加61.8億美元，每工作日平均為3億多美元，特別是12月份達118億美元，為月增儲備的最高記錄。2002年是我國加入世貿(mào)組織的第一年，由于我國全面落實加入世貿(mào)組織的承諾，進一步擴大對外貿(mào)易，改善投資環(huán)境，建立了較為穩(wěn)定、透明、有效的市場環(huán)境，增加了投資者的信心，加之西方經(jīng)濟仍處低迷，促使外國直接投資大幅度增加，全年超過500億美元，為世界第一位。與此同時，外貿(mào)也快速增長，總值達6207.9億美元，其中出口為3255.7億美元大大超出預(yù)計水平，比上年增長22.3％，進口為2952.2億美元，增幅達21.2％，外貿(mào)順差為303.5億美元，比上年增幅高達35％。此外，由于美元利率不斷下降，人民幣利率水平高于美元，加之對人民幣匯率的預(yù)計早已改善，這也起到增加外匯流入，減少外匯支出的效應(yīng)。從國際收支錯誤與遺漏項目來看，金額也出現(xiàn)了減少。
總之，截至2003年3月底，我國的外匯儲備為3160億美元，較之1993年底的212億美元增加了14倍，比1996年底（亞洲金融危機前）增加1.9倍。這在我國及其它發(fā)展中國家外匯儲備增長的歷史上是從未有過的。
二、對外匯儲備職能的分析
外匯儲備作為一個國家經(jīng)濟金融實力的標志，它是彌補本國國際收支逆差，穩(wěn)定本國匯率以及維持本國國際信譽和地位的物質(zhì)基礎(chǔ)。外匯儲備的職能作用主要為：
（一）調(diào)節(jié)國際收支平衡。在國際收支平衡表中，外匯儲備作為平衡項目。它是經(jīng)常項目和資本項目收入及支出差額的反映。當(dāng)一國國際收支出現(xiàn)順差，特別是經(jīng)常項目出現(xiàn)順差時，通過增加儲備資產(chǎn)總額，發(fā)揮“蓄水池”的調(diào)節(jié)作用。在一國由于政治、經(jīng)濟及自然等因素而造成的偶發(fā)性國際收支逆差時，可以動用儲備來加以彌補；如果一國國際收支發(fā)生結(jié)構(gòu)性不平衡需要采用調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、改善投資環(huán)境等較長時期后方能見效的政策措施來平衡國際收支時，也可以動用儲備資產(chǎn)加以緩解，一定程度上可減輕因調(diào)整而給國內(nèi)經(jīng)濟帶來的沖擊。需要指出的是，由于外匯儲備的數(shù)量畢竟是有限的，因此，其使用及投向，必須與相關(guān)貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策等密切結(jié)合在一起。
（二）穩(wěn)定本國貨幣匯率。一國貨幣當(dāng)局為了本國的利益可以動用外匯儲備來干預(yù)外匯市場，使本國貨幣匯率穩(wěn)定在政府所希望的水平上。在一般情況下，這種干預(yù)影響市場參與者的心理，起到積極的效果。但是在面臨巨大的國際資本投機風(fēng)暴沖擊時，往往造成儲備流失，匯率貶值的結(jié)果。
（三）保證本國的國際信譽地位。充足的外匯儲備存量是維持本國正常開展對外經(jīng)濟往來，以及保證本國貨幣匯率穩(wěn)定的物質(zhì)基礎(chǔ)。擁有雄厚的儲備，將增強國外貿(mào)易商和投資商與本國開展經(jīng)濟往來的信心，有利于吸收利用國外投資，有利于對外支付，有利于定期償還債務(wù)，同時還可以提高該國的國際信譽。外匯儲備存量的變化也是國際有關(guān)資信評估機構(gòu)確定一國信用等級的重要指標。
三、對如何確定外匯儲備最佳水平的分析
由于各國情況不同，發(fā)展階段不同，市場經(jīng)濟發(fā)展及對外經(jīng)濟交往程度的不同，因此對外匯儲備的要求也各不相同。一個國家外匯儲備水平究竟應(yīng)該多少為宜，并不存在一個確切衡量標準。
（一）保持外匯儲備存量的一般原則。一般來說，可以確定一個下限和上限，即根據(jù)該國經(jīng)濟發(fā)展水平，保證該國最低限度進出口貿(mào)易總量所必需的外匯儲備來確定下限。同時，充分考慮該國經(jīng)濟發(fā)展最快時，可能出現(xiàn)的對外支付所需要的外匯儲備來確定上限。下限是國民經(jīng)濟發(fā)展的臨界制約點，而上限則表明該國擁有充分的國際清償能力。在上限和下限之間，形成一個適當(dāng)?shù)耐鈪R儲備區(qū)間。根據(jù)該國國民經(jīng)濟發(fā)展狀況、對外經(jīng)濟交往、經(jīng)濟開放程度不斷調(diào)整外匯儲備的存量，有時可向下限方向靠，有時可向上限方向靠。上限和下限應(yīng)進行階段性調(diào)整。
（二）衡量外匯儲備水平的指標。衡量和確定一國外匯儲備水平的因素和指標很多，到目前為止，西方國家大多用經(jīng)濟估算的方式來衡量。一般說來，有三個最基本的參考指標：一是外匯儲備量與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比。它反映了一國經(jīng)濟規(guī)模對于外匯儲備量的需求。二是外匯儲備與對外債務(wù)總額之比。它反映了一國的對外清償能力和國際信譽。上述兩項指標，國際上并沒有確切的標準量化比例，也就是說，外匯儲備量與國內(nèi)生產(chǎn)總值和外債余額之比到底應(yīng)保持在什么水平最為適宜，并無一個統(tǒng)一標準，應(yīng)根據(jù)各國的具體情況以及當(dāng)時國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境而定。第三是外匯儲備量與月平均進口額之比。這個比例的依據(jù)是根據(jù)全世界儲備總量占進口總額的比而得出的。據(jù)統(tǒng)計，上世紀50年代以來世界儲備總額占進口比例從80％不斷下降，到70—90年代，下降到30％以下，大約相當(dāng)于三個月的進口額。但是因各國具體情況不同，并不能一概而論。美國經(jīng)濟學(xué)家特里芬通過對60多個國家的儲備與進口比例進行分析得出結(jié)論認為，一國儲備量占貿(mào)易進口額的40％為宜，以20％為最低限，若低于30％就應(yīng)采取調(diào)節(jié)措施，一般按全年儲備對進口的比例計算，約為25％左右，即應(yīng)滿足三個月進口需求。
（三）對外匯儲備應(yīng)保持3個月進口額的分析。筆者認為，上述比例顯然過于籠統(tǒng)和機械。雖然外匯儲備是一國擁有的對外債權(quán)，但是，我們要弄清楚這個債權(quán)是如何形成的。一般來說，外匯儲備主要由兩部分組成：一個是國際收支中經(jīng)常項目的凈流入，另一個是資·本項目的凈流入，這兩者之和組成外匯儲備。（在此沒有考慮錯誤與遺漏項目，由于該項目有時數(shù)字很小，但變化大時對儲備量的增減有很大影響）。如果外匯儲備量主要是資本項目凈流入，也就是說，該國外匯儲備主要是靠國外資本流入所形成的，即該國中央銀行用本幣購入了流入的外匯。這樣形成的外匯儲備不夠穩(wěn)定，因為當(dāng)國際、國內(nèi)經(jīng)濟形勢發(fā)生劇烈變化時，很有可能引起外資的流出和儲備流失。如果外匯儲備主要是由經(jīng)常項目凈流入，也即主要由貿(mào)易或非貿(mào)易順差所形成。這樣來源的儲備相對比較穩(wěn)定。因為它所形成的對外債權(quán)是靠該國自身商品和勞務(wù)等換來的，也即出口企業(yè)在收取外匯后，經(jīng)銀行結(jié)匯而形成的儲備。
就世界各國而言，在資本項目完全開放和尚末開放的國家外匯儲備的組成中，經(jīng)常項目和資本項目凈流入這兩者到底應(yīng)保持什么比例最為適合，仍要根據(jù)各國的國情，國民經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)，外貿(mào)金融開放的程度，貨幣匯率是否穩(wěn)定等因素加以分析和判斷。
四、我國外匯儲備是否越多越好
我國加入世貿(mào)組織已一年多，國內(nèi)金融市場正在逐步放開，外資流入也急劇加大，對外貿(mào)易也不斷增長。近年來，我國國際收支經(jīng)常項目和資本項目基本呈現(xiàn)雙順差的局面，錯誤與遺漏有時較大，有時減小，外匯儲備則節(jié)節(jié)攀升。從我國的情況看，2002年我國的GDP突破10萬億人民幣，外匯儲備大體相當(dāng)于GDP的四分之一，這個比例在世界各國是相當(dāng)突出的。2002年6月底，我國外債余額為1691億美元。外匯儲備存量是外債余額的1.63倍，該數(shù)字在世界各國也名列前茅。2002年末，我國外匯儲備量相當(dāng)于當(dāng)年一年的進口額，看起來顯然多了，但是仍要作深入分析。
（一）我國的外匯儲備保持在適度較高的水平是符合改革開放需要的。我國是一個發(fā)展中大國，2002年雖然外貿(mào)進出口總額已分別排列世界第五位和第六位，國內(nèi)生產(chǎn)總值突破10萬億人民幣大關(guān)，名列第七位。但是我國人均國內(nèi)生產(chǎn)總值才接近1000美元，我國離全面小康社會還有相當(dāng)差距。我國人民幣還不是完全可兌換的貨幣，我國資本項目的放開正在有序地進行，但完全放開的條件尚未成熟。因此，為了保持我國對外經(jīng)貿(mào)和科技交流的持續(xù)增長，保持在國際支付中的良好形象和實力，我國的外匯儲備保持在適度較高的水平是符合改革開放需要的。
（二）我國外匯儲備水平的多少應(yīng)與國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展狀況相一致。1994年人民幣匯率并軌，1996年12月經(jīng)常項目實行可兌換，從1994年至1997年的四年里，我國外匯儲備每年平均以300億美元的速度增長，1997年底增至1399億美元。這一期間正是亞洲爆發(fā)金融危機，香港實現(xiàn)回歸祖國。正是由于我國保持了較充實的外匯儲備，它一定程度上有助于防止亞洲金融危機的沖擊，確保香港的順利回歸。1998年到2002年是我國進一步擴大改革開放時期，2001年11月，我國成功加入世貿(mào)組織，進一步融入國際社會。這一期間，由于我國外貿(mào)的持續(xù)增長，國外投資大量增加，外匯儲備又有較大增強。但是我們也應(yīng)看到，近幾年雖然我國經(jīng)濟保持高速度增長，但國內(nèi)內(nèi)需不足，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)面臨新的調(diào)整，巨額不良資產(chǎn)急需進一步消化。從國際上看，2001年美國、日本、歐盟同時進入衰退，經(jīng)濟停滯、失業(yè)嚴重、通貨緊縮，2002年至今仍未走向復(fù)蘇。因此，針對國內(nèi)外形勢的變化，2003年，我們必須用新的視角重新審視我國外匯儲備的水平，才能更好地符合國內(nèi)外經(jīng)濟形勢發(fā)展的需要。
（三）我國外匯儲備必需為我國經(jīng)濟發(fā)展服務(wù)，外匯儲備并不是越多越好。如上所述，上個世紀90年代，考慮到當(dāng)時的政治和經(jīng)濟形勢，外匯儲備保持較高水平是必要的，進入新世紀以來，形勢發(fā)生了很大變化，我們應(yīng)該根據(jù)新的形勢來考慮我國外匯儲備的適度規(guī)模。當(dāng)前我國資本項目沒有開放的前提下，穩(wěn)定匯率不需用大量儲備進行干預(yù)，因此外匯儲備并不是越多越好。尤其是經(jīng)常項目凈流入，也即外貿(mào)順差所形成的外匯儲備保持太多，對資源是一種浪費。儲備是財富的化身，是使用實際財富的權(quán)力，這筆財富如果投放到生產(chǎn)和經(jīng)營中去，可以促進經(jīng)濟的發(fā)展，獲取經(jīng)濟效益。如果持有太多，就等于把相應(yīng)的那份實際財富讓度給別人使用，而沒有為自己的經(jīng)濟發(fā)展服務(wù)。正因為這部分外匯儲備是靠出口商品和勞務(wù)換來的，我們換到的只是存放在國外大銀行的各種可兌換貨幣的存款或其它金融資產(chǎn)，雖然我們能收到一定的利息或收益回報，但是這些資金并未投入生產(chǎn)運營，外匯資金也沒有充分發(fā)揮效益。正因為擁有外匯儲備是要付出代價的，因此，儲備的存量應(yīng)該在保證充余支付的前提下，設(shè)法減少持有儲備資產(chǎn)所付出的代價。
五、對加強我國外匯儲備資產(chǎn)管理的探討
一般來說，外匯儲備管理應(yīng)遵循的原則是：（1）保持多元化的貨幣儲備，以分散匯率變動的風(fēng)險；（2）根據(jù)進口商品、勞務(wù)或其他支付的需要，確定幣種數(shù)量、期限結(jié)構(gòu)以及各種貨幣資產(chǎn)在儲備中的比例；（3）選擇儲備貨幣資產(chǎn)形式時，既要考慮它的收益率，同時必需考慮它的流動性、靈活性和安全性；（4）密切注意貨幣匯率的變化，及時或不定期的調(diào)整各種貨幣的比例。因此，國家外匯儲備管理的原則是：“安全、靈活、保值”。第一位是安全，只有在安全的前提下，保值才有基礎(chǔ)，但是儲備資產(chǎn)是支付工具，它應(yīng)隨時能變現(xiàn)，因此必須具有靈活性。這三者缺一不可。當(dāng)然這里所指的安全，不僅是貨幣匯率、利率風(fēng)險的防范、更重要的是變現(xiàn)、流通、兌換風(fēng)險的防范，以及存放保管的風(fēng)險防范。筆者認為，國家外匯儲備管理的核心是保值。但決不能停留在被動、片面的角度去理解和認識保值。也就是說，應(yīng)該積極主動地在安排和考慮好對外支付的情況下，把儲備當(dāng)作金融資產(chǎn)進行管理和運作。在保值的基礎(chǔ)上，除獲取基本的利息收益外，努力爭取適當(dāng)增值。
對如何更好地加強我國儲備管理提出下列建議。
（一）重視儲備的安全存放保管。目前，我國外匯儲備大多是美元、歐元債券和主要西方貨幣表示的金融資產(chǎn)（包括外匯存款）。近年來，特別是9.11事件后，國際政治經(jīng)濟形勢的動蕩和發(fā)展都波及到我國外匯儲備的安全。這就涉及到大量的儲備資產(chǎn)存放在哪些國家的哪些銀行，由哪些銀行進行保管。因此，從戰(zhàn)略上考慮，從安全出發(fā)，如何選擇存放保管外匯儲備資產(chǎn)具有重要意義。
（二）根據(jù)國內(nèi)外形勢，確定適合我國國情的外匯儲備下限和上限以及外匯儲備的區(qū)間。根據(jù)我國國民經(jīng)濟的發(fā)展狀況、對外開放程度、國際收支狀況以及宏觀經(jīng)濟政策發(fā)展目標，制定階段性的儲備調(diào)整規(guī)劃。
（三）適當(dāng)減少儲備，用于擴大內(nèi)需。目前，我國仍處在通貨緊縮狀態(tài)，迫切需要積極擴大內(nèi)需，促進國民經(jīng)濟持續(xù)健康穩(wěn)定的發(fā)展。如果拿出200億美元用于進口高科技設(shè)備和技術(shù)，用進口來拉動內(nèi)需，并使我國高新技術(shù)邁向一個新臺階。可采取的辦法有三種：（1）用國債也即通過財政部發(fā)行國債購買200億美元外匯，進口物資和技術(shù)用作重點項目投資或其它技術(shù)改造。（2）通過國有商業(yè)銀行向企業(yè)發(fā)放專門貸款購買外匯，用進口拉動內(nèi)需。（3）國家發(fā)行200億美元債券，企業(yè)（含銀行）和個人可以用人民幣進行購買。國家可把這部分儲備資金用于西部大開發(fā)，以此拉動內(nèi)需。上述措施必需得到有關(guān)部委的積極協(xié)調(diào)配合，共同實施，才能取得積極效果。
（四）把部分儲備交國外基金代管。可以把部分外匯儲備交國際上知名的投資基金代管。事實上，當(dāng)前不少中央銀行都把部分儲備交給一家或幾家基金代管。這些基金由專家把儲備按不同比例進行資產(chǎn)組合，并根據(jù)市場變化調(diào)整結(jié)構(gòu)。從多年的情況看，這些基金獲取的收益較高。
（五）加強對外商投資企業(yè)本、外幣資金運動的分析和管理。當(dāng)前，我國出口的近一半是由外企承擔(dān)。為此，要注意對外商投資企業(yè)本、外幣資金運動的分析，及時確定切實可行的政策措施。尤其是外商投資企業(yè)在結(jié)售匯中以及籌措流動資金和其它配套資金一系列活動時，都會對現(xiàn)金投放、外匯增減產(chǎn)生相當(dāng)大的影響。
（六）加強對國有商業(yè)銀行外匯資產(chǎn)的研究。要深入研究國有商業(yè)銀行外匯資產(chǎn)與國家外匯儲備的關(guān)系以及對國家支付（清償）能力、國際收支（特別是資本項目）的影響。商業(yè)銀行本、外幣資金的轉(zhuǎn)換和運作與國家外匯儲備的變動乃至國際收支平衡都有間接或直接的關(guān)系。
關(guān)鍵詞:外匯儲備沖銷政策儲備管理策略
文章分類號:F831
文獻標識碼:A
文章編號:1006-1770(2006)11-027-04
一、引言:外匯儲備激增現(xiàn)實及解釋
全球外匯儲備由1995年1月的1.2萬億美元增長到2005年9月的4萬億美元,表現(xiàn)出了史無前例的特征:規(guī)模急劇增加、國家集中度提高、地區(qū)分布特征明顯等。尤其是自2002年以來,短短4年間全球外匯儲備增長了91%(約2萬億美元),其增速是1999-2001年增速的3倍多。2005年前5大外匯儲備國或地區(qū)占全球儲備存量的68%,排前兩位的中國和日本占2002-2005年全球儲備增加額的50%,全球儲備存量的40%。排名前101的儲備國或地區(qū)中有8個來自亞洲,亞洲貨幣當(dāng)局(包括日本)儲備增加額占全球儲備增加的絕大部分。另外,由于油價的上漲,石油輸出國組織獲得了大量經(jīng)常項目盈余,成為資本凈輸出國之一(見表1)。
全球外匯儲備急劇增加引起了理論界和政策界的廣泛關(guān)注和討論。其中討論熱點之一就是外匯儲備激增背后的動因及適度外匯儲備規(guī)模的度量。外匯儲備激增背后的動因主要有四個方面:一是受金融危機的經(jīng)驗教訓(xùn)影響,新興市場經(jīng)濟國家出于自我保險的需要;二是受目前的市場環(huán)境影響,新興國家為了維持出口部門國際競爭力、避免本幣升值而采取外匯干預(yù)的結(jié)果,三是新興市場經(jīng)濟國家國內(nèi)金融體系的特征決定的,包括欠發(fā)達的金融體系無法將國內(nèi)居民的儲蓄轉(zhuǎn)化為有效的投資、國內(nèi)儲蓄投資的缺口等;其中一和三側(cè)重講發(fā)展中國家儲備的增加與金融全球化有一定關(guān)系。四是新興市場經(jīng)濟國家近年來石油價格居高不下,使一些石油輸出國獲得了大量的石油美元儲備。如果從一國國際收支表組成結(jié)構(gòu)來看(見表2),2000-2005年亞洲新興市場經(jīng)濟國家儲備的增加主要是因為經(jīng)常項目盈余和凈資本流入盈余的“雙順差”所致,而俄羅斯和中東產(chǎn)油國雖然為資本凈輸出國,但是由油價上漲所帶來的巨額貿(mào)易順差仍然使這些國家獲得了較多的石油美元儲備。
外匯儲備的增加雖然代表一國的財富規(guī)模和抵御風(fēng)險能力的增強,但也帶來一定的成本和風(fēng)險,所以二者利益的權(quán)衡就存在一個外匯儲備的適度規(guī)模問題。衡量一國適度外匯儲備規(guī)模應(yīng)結(jié)合該國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)特征,還要考慮政治、外交因素和動態(tài)調(diào)整需要。國外衡量外匯儲備水平常用的三個指標是,外匯儲備/每月進口額(國際經(jīng)驗是一國外匯儲備應(yīng)足以維持3個月的進口需要,被稱為拇指規(guī)則)、外匯儲備/1年內(nèi)到期的外債總額(代表一國對外短期償債能力,合適的指標值為1,被稱為Guidotti-Greenspan-IMF規(guī)則)及外匯儲備/GDP指標(該指標的橫向比較可比性較差)。按照單一的指標衡量或者加權(quán)的指標衡量均顯示全球外匯儲備(主要是指新興市場經(jīng)濟國家)過量。國內(nèi)也有不少文獻討論我國外匯儲備的最優(yōu)規(guī)模,如武劍(1998)認為外匯儲備合理規(guī)模的界定模型應(yīng)為:FR=DF=DF1+DF2+DF3+DF4=a1.Imp+a2Deb+a3.FDI+A,其中Imp表示一國全年貿(mào)易進口額,Deb表示一國累計負債余額,FDI表示一國FDI累計凈流入,A表示國家干預(yù)外匯市場的用匯需求,夏斌(2006)在武劍模型的基礎(chǔ)上估計我國外匯儲備最優(yōu)規(guī)模約為7000億美元,結(jié)論顯示我國外匯儲備過量;劉海虹、袁鷹(2005)的研究也顯示我國外匯儲備過量。當(dāng)然以上定量估計我國最優(yōu)儲備規(guī)模使用的都是可以量化的經(jīng)濟指標,且沒有考慮到我國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)特征,如國際資本流動形式組成(包括外國直接投資、外國股權(quán)投資、外國債權(quán)投資、銀行貸款等)與外匯儲備的關(guān)系,也沒有考慮我國的政治、外交因素和動態(tài)調(diào)整的需要。精確的最優(yōu)儲備規(guī)模難以確定,但根據(jù)我國經(jīng)濟發(fā)展實際狀況和國際經(jīng)驗、外匯儲備的歷史趨勢可以看出我國外匯儲備確實過多。
二、外匯儲備增加對國內(nèi)經(jīng)濟影響分析
外匯儲備激增和外匯儲備的過量會給國內(nèi)宏觀經(jīng)濟帶來一系列的風(fēng)險和成本,給外匯儲備管理和國內(nèi)貨幣政策帶來挑戰(zhàn)。考慮外匯儲備對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的影響,需要理清外匯儲備增加的機制,可以分為兩類,一類是實行外匯管制的結(jié)果,如我國的強制結(jié)算制度,在允許范圍外的外匯必須強制出售給央行,如果企業(yè)或個人的售匯大干用匯就會造成外匯儲備的增加;另一類是央行按照匯率目標在外匯市場進行干預(yù)的結(jié)果,經(jīng)常項目的盈余、國際長短期資本的凈流入(包括FDI、股權(quán)資本、債權(quán)資本和銀行貸款等,尤其是短期國際資本的流入)會相應(yīng)造成匯率升值的壓力,為了避免匯率的升值、維持國內(nèi)產(chǎn)品的國際競爭力,央行就需要在外匯市場進行干預(yù)。
這兩種機制導(dǎo)致的儲備增加對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的影響取決于央行國內(nèi)外資產(chǎn)負債或權(quán)益是怎樣進行調(diào)整的。從央行的資產(chǎn)負債表來看,央行的資產(chǎn)由凈國內(nèi)資產(chǎn)和凈國外資產(chǎn)(構(gòu)成外匯儲備的內(nèi)容)組成,負債由國內(nèi)貨幣、銀行儲備、央行自己發(fā)行的債券(或票據(jù))等組成,權(quán)益由政府注入到央行的資本加上央行自身的收益或損失組成。如果外匯儲備的增加,相應(yīng)的是股權(quán)資本的增加(假設(shè)股權(quán)資本的來源不是來自于政府存款的減少),就不會引起國內(nèi)貨幣的擴張;如果儲備增加引起國內(nèi)負債的增加(央行的這種干預(yù)手段被稱為非沖銷干預(yù)),將會引起國內(nèi)短期利率的下降,銀行信貸的擴張,國內(nèi)通脹壓力將會上升。如果儲備增加引起的是國內(nèi)資產(chǎn)的減少,央行的這種干預(yù)手段被稱為沖銷干預(yù)。過去的經(jīng)驗表明,一國央行有能力沖銷外匯儲備增加對國內(nèi)基礎(chǔ)貨幣的影響。最近幾年,在新興國家,央行的這種沖銷干預(yù)手段用的越來越多。考慮到一些新興國家金融系統(tǒng)的不夠發(fā)達等情況,在央行實行沖銷政策(部分沖銷)的過程中也會帶來一些風(fēng)險和成本,包括:通脹壓力、過度投資、資產(chǎn)泡沫、貨幣政策管理的復(fù)雜性、貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負債表上潛在的資本損失、沖銷成本、債券市場的分割、國內(nèi)銀行借貸的資源配置失效等。
從實踐結(jié)果來看,從2000年1月到2006年5月,印度、韓國、馬來西亞、新加坡和臺灣央行凈國內(nèi)信貸和央行非貨幣性債務(wù)的變動抵消了外匯儲備變動的85%,俄羅斯該比例是60%,而我國該比例為70%。這說明在國內(nèi)低通脹環(huán)境下,外匯儲備增加的同時,新興國家央行有意放松國內(nèi)貨幣政策,采取部分沖銷的干預(yù)政策。具體各國沖銷政策實施及效果(見表3)。
1994年初，中國加大了外匯管理體制改革的力度，實施了“銀行結(jié)售匯制、匯率并軌、建立銀行間外匯交易市場”等一系列重大改革舉措，并于1996年11月取得階段性改革成果――順利實現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項目可兌換，與國際貨幣基金組織協(xié)定第八條款基本吻合，受到了國際貨幣基金組織的高度評價。近幾年，中國外匯管理體制又進行了新的改革，制訂和出臺了一系列新的舉措，為中國經(jīng)濟發(fā)展和對外開放作出了巨大貢獻。
一、近幾年中國外匯管理體制改革的主要做法
1.確立了對資本項目進行管理的新方針
1996年11月實現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項目可兌換后，中國外匯管理原則及其內(nèi)容相應(yīng)發(fā)生了重大變化，即由可兌換前的側(cè)重于外匯收支范圍的嚴格審批轉(zhuǎn)為對交易真實性進行審核，外匯管理的方式由事前管理、直接審批改為事后監(jiān)督、間接管理的模式。這就是說，凡是經(jīng)常項目下的交易，只要單證齊全、真實可靠，就可以不受限制地對外支付貨款及運、保、傭費用。按照國際常規(guī)和改革順序，一國實現(xiàn)經(jīng)常項目可兌換后，應(yīng)繼續(xù)進行資本項目可兌換的改革。不過，中國并沒有急于求成。鑒于中國仍然是發(fā)展中國家的國情以及20世紀80年代以來拉美等發(fā)展中國家脫離實際，過快開放資本項目造成外匯流失、頻繁發(fā)生金融危機的事實，中國審時度勢，適時提出對資本項目進行管理的新方針，并在1997年1月14日新的修訂后的《中華人民共和國外匯管理條例》中進行了明確規(guī)定：“國家對經(jīng)常性國際支付和轉(zhuǎn)移不予限制，……對資本項目外匯進行管理。”在市場機制不健全、外匯資源相對稀缺的條件下，中國作出對資本項目進行管理的決定，無疑是正確的和及時的。隨即而來的亞洲金融危機證實了這一點。
2.構(gòu)建寬松的外匯環(huán)境
中國外匯管理體制改革的一個基本出發(fā)點是為中、外資企業(yè)及個人創(chuàng)造一個良好的外匯環(huán)境，促進國民經(jīng)濟的正常發(fā)展和對外開放的順利進行。本著這一原則，近幾年中國外匯管理當(dāng)局努力抓了這樣幾項改革：一是于1997年1月1日起，開始進行遠期銀行結(jié)售匯試點，為企業(yè)提供規(guī)避匯率風(fēng)險、降低交易成本的保值手段；同年10月15日，允許符合一定條件的中資企業(yè)開立外匯帳戶，保留一定限額經(jīng)常項目外匯收入。二是增加外匯管理的透明度、公開性。1999年5月28日，中國外匯管理當(dāng)局開通了國際互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站，內(nèi)容包括全部現(xiàn)行外匯管理法規(guī)、業(yè)務(wù)操作指南等。三是各地外匯管理部門努力提高服務(wù)水平，不斷探索，開辦了“紅色通道”、“首問負責(zé)制”、“免費咨詢電話”等新的服務(wù)項目，為中、外資企業(yè)和個人提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。四是在個人因私用匯方面，也在真實性需求的基礎(chǔ)上逐步向便捷寬松的方向發(fā)展。1994年個人出境旅游只能換購60美元，1996年提高到1000美元，1997年再次提高到2000美元。五是于2001年初允許中國境內(nèi)居民從事B股投資，為國內(nèi)持有外匯的居民提供了新的投資渠道。
3.完善外匯市場建設(shè)
1994年4月4日，設(shè)在上海的全國統(tǒng)一的外匯市場――中國外匯交易中心正式運行，從此中國外匯市場由帶有計劃經(jīng)濟色彩的外匯調(diào)劑市場發(fā)展到符合市場經(jīng)濟要求的銀行間外匯市場的新階段。中國外匯交易中心以衛(wèi)星和地面通訊網(wǎng)絡(luò)為媒體，通過計算機網(wǎng)絡(luò)形成覆蓋全國37個分中心的外匯交易聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)。各交易中心主體是銀行，各銀行的交易員每天通過網(wǎng)絡(luò)進行結(jié)售匯頭寸交易，為銀行提供交易、清算服務(wù)，保證結(jié)售匯制度下外匯資金在全國范圍內(nèi)的合理流動。為了進一步完善外匯市場建設(shè)，1996年12月2日，中國頒布了《銀行間外匯市場管理暫行規(guī)定》，就銀行間外匯市場組織機構(gòu)、會員管理和交易行為等作出規(guī)定。1997年2月12日，中國又決定中國外匯交易中心與全國銀行間同業(yè)拆借中心為一套機構(gòu)、兩塊牌子。1998年12月1日，中國外匯管理當(dāng)局宣布取消外匯調(diào)劑業(yè)務(wù)，并相應(yīng)關(guān)閉各地外匯調(diào)劑中心，全部境內(nèi)機構(gòu)的外匯買賣包括外商投資企業(yè)的外匯買賣均納入銀行結(jié)售匯體系中，使銀行間外匯市場更加統(tǒng)一規(guī)范，進一步發(fā)揮對外匯資源配置的基礎(chǔ)性作用。
4.積極推進金融業(yè)的對外開放
1981年，中國批準設(shè)立了第一家外資銀行――南洋商業(yè)銀行蛇口分行。1985年，中國允許在廈門、珠海、深圳、汕頭和海南5個經(jīng)濟特區(qū)設(shè)立外資銀行。1990年，為配合浦東開發(fā)，中國批準上海對外資銀行開放，1992年，中國批準大連、天津、青島、南京、寧波、福州、廣州等7個城市對外資銀行開放。但總的來看，金融對外開放的步伐較為緩慢。從1996年起，中國加快了金融業(yè)對外開放的速度，1996年12月2日，中國允許設(shè)在上海浦東、符合規(guī)定條件的外資金融機構(gòu)試點經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)，并同時頒布了《上海浦東外資金融機構(gòu)經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)暫行管理辦法》。1997年1月，中國首次批準上海的9家外資銀行遷址浦東并經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)。1998年8月12日，中國又宣布允許深圳外資金融機構(gòu)試點經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)。1999年6月，中國批準25家外資銀行開辦人民幣業(yè)務(wù)，其中上海19家，深圳6家。1999年7月17日，中國批準擴大上海、深圳外資銀行人民幣業(yè)務(wù)范圍。從地域范圍上，上海擴大到江蘇、浙江，深圳擴大到廣東、廣西和湖南；增加了外資銀行人民幣同業(yè)借款業(yè)務(wù)；放寬人民幣同業(yè)拆借限制和人民幣業(yè)務(wù)規(guī)模；允許同一家外資銀行經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的分行之間自由調(diào)撥人民幣頭寸。由于中國不斷采取有效措施加強金融業(yè)對外開放的軟環(huán)境建設(shè)，從而確保了引進外資金融機構(gòu)工作的順利開展。
5.建立健全國際收支申報、監(jiān)測體系
國際收支申報、監(jiān)測體系是國民經(jīng)濟核算體系的重要組成部分。由于它能夠全面反映一國與世界經(jīng)濟交往狀況及外匯供求狀況，在世界范圍內(nèi)成為衡量一國經(jīng)濟發(fā)展是否正常、外匯儲備與外債規(guī)模是否適度以及匯率水平是否合理的重要依據(jù)，同時也具有預(yù)警國家經(jīng)濟安全的重要作用。1980年，中國開始試編國際收支平衡表；1982年起正式編制國際收支平衡表。為了適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展和國家經(jīng)濟安全的需要，與國際標準接軌，提高國際收支統(tǒng)計申報質(zhì)量，從1996年1月1日起，中國開始實行國際收支申報制度。1997年，中國國際收支平衡表開始按照國際貨幣基金組織國際收支手冊第五版的原則進行編制公布。2001年開始按半年期試編國際收支平衡表。至此，中國基本建立和健全了國際收支申報、監(jiān)測體系，有力地促進了國家宏觀監(jiān)測系統(tǒng)的加強和完善。
6.進一步完善外匯管理法規(guī)體系
1996年底，中國實現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項目可兌換后，中國外匯管理當(dāng)局根據(jù)形勢發(fā)展的需要，對建國以來的外匯管理法規(guī)、規(guī)章和其他規(guī)范性文件1600件進行了全面的清理，對47件法規(guī)的部分條款進行了修訂，其中包括1997年1月修改后公布的《中華人民共和國外匯管理條例》，使外匯管理法規(guī)更加系統(tǒng)、規(guī)范，符合實際需要。近幾年，中國外匯管理當(dāng)局又根據(jù)經(jīng)濟金融形勢發(fā)展的需要，制訂出臺了一系列新的外匯管理政策法規(guī)，為凈化外匯環(huán)境、打擊不法行為、鼓勵出口等作了法律上的鋪墊。這些法規(guī)大致可以分為三類：一類是完善資本項目管理的政策法規(guī)。1997年7月發(fā)生了亞洲金融危機，為了加強資本項目管理，保持中國經(jīng)濟金融穩(wěn)定，中國外匯管理當(dāng)局頒布的重要政策法規(guī)有《銀行外匯業(yè)務(wù)管理規(guī)定》、《境內(nèi)外匯帳戶管理規(guī)定》、《離岸銀行業(yè)務(wù)管理規(guī)定》、《經(jīng)常項目外匯結(jié)匯管理辦法》、《外債統(tǒng)計監(jiān)測實施細則》等，旨在區(qū)分經(jīng)常項目收支，限制游資的流入，加強對借用外債的宏觀調(diào)控和及時準確掌握中國外匯外債的統(tǒng)計監(jiān)測數(shù)據(jù)。二類是打擊非法外匯資金流動、保證合法外匯資金需求的法規(guī)。1998年受各種利益驅(qū)動，騙匯、逃匯和非法買賣外匯勢頭愈演愈烈，擾亂了國內(nèi)金融秩序。在此種情況下，中國外匯管理當(dāng)局會同有關(guān)部委聯(lián)合制訂頒布了《關(guān)于騙購?fù)鈪R、非法套匯、逃匯、非法買賣外匯等違反外匯管理規(guī)定行為的行政處分暫行規(guī)定》等法規(guī)，狠狠地打擊了不法分子的囂張氣焰，穩(wěn)定了中國外匯秩序。三類是鼓勵出口和利用外資的法規(guī)。1998年5月到1999年6月，中國外貿(mào)出口增速處于低迷狀態(tài)，對外籌資能力也受到影響，為改變這種不利局面，從1999年初到2000年，中國外匯管理當(dāng)局獨立或會同有關(guān)部委，制訂出臺了《出口收匯考核辦法》、《關(guān)于簡化境外帶料加工裝配業(yè)務(wù)管理的外匯通知》、《關(guān)于改善外匯擔(dān)保項目下人民幣貸款管理的通知》、《出口收匯核銷試行辦法獎懲條例》等法規(guī)，支持擴大出口和利用外資，保證中國國際收支穩(wěn)定和健康。
二、改革的主要成效
1.抵擋住了亞洲金融危機的沖擊和影響
1997年7月，亞洲金融危機爆發(fā)。從泰國開始，金融危機很快席卷馬亞西亞、印尼、菲律賓、韓國等國家和地區(qū)，沉重打擊了這些國家和地區(qū)的經(jīng)濟，使這些國家和地區(qū)的經(jīng)濟金融陷入了一片混亂之中。考察這次亞洲金融危機的成因，不難發(fā)現(xiàn)這與泰國等國家和地區(qū)過早開放資本項目不無關(guān)系。泰國等國家和地區(qū)為加快經(jīng)濟發(fā)展和吸引外資，在條件不成熟的情況下，放棄對資本項目的管理，造成國際短期投機性資本長驅(qū)直入，以證券資本、投資于房地產(chǎn)等形式，流進流出，投機造勢，套匯套利。當(dāng)國際形勢出現(xiàn)動蕩時，這種短期投機性資本便大量抽逃，與這些國家和地區(qū)不景氣的出口形勢、大量銀行呆、壞帳及居高不下的外債等不利因素，共同作祟，終使這些國家和地區(qū)多年的經(jīng)濟發(fā)展成果毀于一旦。反觀中國，在這場突如其來的亞洲金融危機中，卻牢牢地站穩(wěn)了腳跟，取得了先手。這固然與中國良好的經(jīng)濟金融形勢有關(guān)，但最重要的一點是中國未雨綢繆，確立了對資本項目進行管理的外匯工作方針，將國際短期投機性資本擋在國門之外，使其無隙可趁。同時，中國工農(nóng)業(yè)發(fā)展勢頭良好、進出口形勢基本穩(wěn)定、外匯儲備充足、外債適中并結(jié)構(gòu)合理，使人民幣匯率一直保持穩(wěn)定。國際社會對于中國成功化解危機沖擊，并在危機期間堅持人民幣不貶值，促進周邊國家經(jīng)濟的復(fù)蘇，普遍給予了充分肯定。國際貨幣基金組織在一份總結(jié)性報告中指出：“正是因為中國在危機中采取的負責(zé)任的宏觀經(jīng)濟政策，加之充實的外匯儲備、較大的國際收支順差、對資本帳戶自由化采取謹慎的態(tài)度和繼續(xù)推進改革的措施，才使中國比較順利地渡過了本次亞洲金融危機。”
2.提高了企業(yè)出口創(chuàng)匯和外商投資與個人對外交流、投資B股的積極性
近幾年，中國外匯管理當(dāng)局不斷采取措施，為中、外資企業(yè)和個人營造寬松的外匯環(huán)境，對擴大中、外資企業(yè)出口和個人對外交流及投資B股產(chǎn)生了積極的推動作用。從中、外資企業(yè)出口方面看，由于采取了規(guī)避匯率風(fēng)險的遠期銀行結(jié)售匯試點、允許符合一定條件的中資企業(yè)保留一定數(shù)額的經(jīng)常項目外匯收入、增加外匯管理透明度及提高服務(wù)水平等措施，大大地提高了中、外資企業(yè)出口創(chuàng)匯的積極性，使近幾年中國出口創(chuàng)匯形勢基本良好，并呈逐年上升的態(tài)勢。據(jù)統(tǒng)計，1997年至2000年，中國外貿(mào)出口額分別為：1827.0億美元、1838.0億美元、1949.0億美元和2492.12億美元，其中每年約有35％―45％的出口額為外商投資企業(yè)貢獻。從外商投資方面看，近幾年形勢基本穩(wěn)定。外商并沒有因亞洲金融危機而影響對華投資的積極性和出現(xiàn)大起大落的現(xiàn)象。1997年至2000年，中國實際吸引外商直接投資的金額分別為452.57億美元、454.63億美元、403.19億美元和427.98億美元。從個人對外交流方面看，中國外匯管理當(dāng)局不斷擴大個人購買外匯數(shù)額，使得近幾年中國居民出境旅游、留學(xué)、探親成倍增長。從個人投資B股方面看，盡管中國向境內(nèi)居民開放B股交易時間較短(2001年初開放)，但從目前形勢看，從事B股交易者十分踴躍。據(jù)證券部門有關(guān)專家根據(jù)B股流通市值(約60億美元―80億美元)估計，當(dāng)前個人投入B股交易的外匯資金約達100億美元左右。現(xiàn)在中國居民的外匯存款已達770億美元，B股交易前景十分廣闊。
3.保證了人民幣匯率的統(tǒng)一和國家宏觀調(diào)控
近幾年中國外匯市場改革的成效突出表現(xiàn)在三個方面：一是統(tǒng)一了人民幣市場匯率。1998年底取消各地外匯調(diào)劑中心，將外商投資企業(yè)納入到銀行結(jié)售匯體系中后，徹底統(tǒng)一了人民幣匯率，人民幣匯率主要由外匯市場供求關(guān)系決定。匯價的統(tǒng)一不僅有利于中、外企業(yè)的經(jīng)營和進一步利用外資，同時也使中國在匯率方面比較符合國際規(guī)范。二是有效保證了外匯資源的合理配置。通過統(tǒng)一的中國外匯市場，外匯資金可以在不同地區(qū)和銀行之間合理流動，可以及時解決在辦理結(jié)售匯業(yè)務(wù)中出現(xiàn)的外匯頭寸的不平衡。據(jù)統(tǒng)計，在1998年12月取消外匯調(diào)劑中心后的1999、2000年，中國外匯交易中心共成交600多億美元，有力地促進了中國外向型經(jīng)濟的發(fā)展。三是有利于中央銀行宏觀調(diào)控。外匯市場的徹底統(tǒng)一，使外匯領(lǐng)域形成了較為完善的宏觀調(diào)控機制。中央銀行可以在外匯市場進行公開市場操作，平抑匯價，保持人民幣匯率的穩(wěn)定，為國民經(jīng)濟穩(wěn)定健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
4.有力地配合了中國“入世”談判
在中國長期的“入世”談判中，金融服務(wù)業(yè)對外開放是一項重要內(nèi)容。按照世界貿(mào)易組織的規(guī)定，一國若想?yún)⒓釉摻M織，除了在工業(yè)、農(nóng)業(yè)、進出口稅收等方面向組織內(nèi)的成員國敞開大門和作出減讓外，而且在金融、保險、運輸、通訊等服務(wù)業(yè)方面也要向該組織的成員國開放。近幾年，中國人民銀行包括中國外匯管理當(dāng)局，為了配合“人世”談判，積極采取措施，堅定不移地推進金融開放，不斷放寬外資銀行設(shè)置的標準、地域及業(yè)務(wù)范圍，有力地配合了中國“入世”談判，使世界貿(mào)易組織對中國金融開放的進程基本滿意。據(jù)統(tǒng)計，從1996年到2000年，中國新批外資銀行機構(gòu)達70余家，相當(dāng)于前15年引進外資銀行機構(gòu)總量(132家)的1／2。
5.為監(jiān)測、預(yù)警中國經(jīng)濟安全發(fā)揮了重要作用
中國外匯管理當(dāng)局于1996年起建立的國際收支申報體系，摒棄了依賴各行業(yè)主管部門收集信息的做法，引入了新的數(shù)據(jù)采集方法，即采用了交易主體申報制，將直接申報與間接申報、逐步申報與定期申報有機結(jié)合起來，克服了行業(yè)統(tǒng)計的弊端，從而保證了中國國際收支數(shù)據(jù)的質(zhì)量。特別是1997年在金融機構(gòu)進行國際收支申報的基礎(chǔ)上，增加了直接投資、證券投資、金融機構(gòu)對外資產(chǎn)及損益、匯兌等四項申報內(nèi)容后，使得中國國際收支申報體系變得更加完善，基本包括了中國境內(nèi)所發(fā)生的一切外匯收支。進一步講，從國際收支申報體系的產(chǎn)品框架看，它不僅能編制國際收支平衡表，而且為日后編制國際投資頭寸表創(chuàng)造了條件；它不僅能編制按部門、行業(yè)、企業(yè)屬性、交易國別、幣種等分類進行劃分的補充表格，而且能為現(xiàn)有的結(jié)售匯統(tǒng)計、出口收匯和進口付匯、外債統(tǒng)計等提供重要的核對及必要的信息。中國國際收支申報體系的完善，其監(jiān)測、預(yù)警國家經(jīng)濟安全的重要作用日漸顯現(xiàn)。如在亞洲金融危機期間，中國外匯管理當(dāng)局一方面密切注視國際金融市場的走勢和爆發(fā)危機國家、地區(qū)等情況，一方面通過國際收支申報體系認真分析和研究中國經(jīng)常帳戶收支、資本和金融帳戶收支、外債情況、外匯儲備變化等情況，準確地作出判斷，并及時向中國政府報告，供政府決策參考，為政府制定預(yù)防和化解亞洲金融危機的措施服務(wù)。根據(jù)中國外匯管理當(dāng)局網(wǎng)站提供的1997年和1998年中國國際收支平衡表數(shù)據(jù)可見，在亞洲金融危機最嚴重的這二年中，中國進出口形勢基本穩(wěn)定，分別獲得了416。88億美元和466.13億美元的貨物貿(mào)易順差，吸引外商直接投資分別為452.57億美元和454.63億美元，外債余額分別為1309.6億美元和1460.4億美元，沒有超過國際警戒線(20％)，外匯儲備余額分別為1399億美元和1450億美元。可以說，中國政府在亞洲金融危機中之所以處亂不驚，應(yīng)對措施得當(dāng)，與新建立的較為完善的國際收支申報體系提供的準確、真實的信息數(shù)據(jù)密切相關(guān)。它為監(jiān)測、預(yù)警中國經(jīng)濟安全發(fā)揮了重要作用。
6.保證了外匯管理向法制化、規(guī)范化方向發(fā)展
近幾年，中國出臺的關(guān)于加強資本項目管理、打擊逃匯、騙匯、非法買賣外匯及鼓勵出口、利用外資的一系列外匯管理法規(guī)，不僅進一步完善了外匯管理法規(guī)體系，同時也為外匯管理工作正常、有序開展奠定了法律基礎(chǔ)，保證了外匯管理向法制化、規(guī)范化方向發(fā)展。以1998年中國外匯管理當(dāng)局會同其他部委制定出臺的《關(guān)于騙購?fù)鈪R、非法套匯、逃匯、非法買賣外匯等違反外匯管理規(guī)定行為的行政處分暫行規(guī)定》為例，就起到了打擊非法外匯資金流動、保證中國經(jīng)濟金融穩(wěn)定的巨大作用。1997年下半年開始，受亞洲金融危機的影響，國內(nèi)外形勢變化導(dǎo)致市場預(yù)期轉(zhuǎn)變，資本流出的動機增強，黑市上美元兌人民幣匯價一升再升。一些不法分子和企業(yè)出于走私、騙稅等目的，想方設(shè)法騙購?fù)鈪R，非法截留、轉(zhuǎn)移和買賣外匯，使中國外匯收支形勢變得趨緊。1998年1―7月，中國外貿(mào)順差276億美元，實際利用外商投資240億美元，但同期國家外匯儲備僅增加7億美元，“外貿(mào)順差外匯不順收”，一定程度上影響了中國整體經(jīng)濟的安全運行。而用于支付走私款的騙購?fù)鈪R增加，又進一步加劇了非法走私活動的蔓延，干擾了國內(nèi)企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動。在這種不良形勢下，中國外匯管理當(dāng)局一方面會同有關(guān)部委制訂出臺了打擊騙匯、逃匯、套匯和非法買賣外匯的法規(guī)，一方面依法會同有關(guān)部委對進口付匯業(yè)務(wù)進行了專項檢查，對多種手法的騙匯行為進行了追查，期間共查出假報關(guān)單13800多份，涉及騙匯金額高達110億美元。實踐證明，通過上述法規(guī)和措施，有效地打擊了非法騙匯、逃匯、套匯及非法買賣外匯的勢頭，維護了中國外匯收支的穩(wěn)定。1998年下半年中國外匯儲備開始恢復(fù)正常增長，1999年全年增加了97億美元，到2000年底，中國外匯儲備達到1655.74億美元，從基本面上保證了市場對人民幣的信心，美元兌人民幣匯率繼續(xù)保持穩(wěn)定。
三、今后改革取向
1逐步推進資本項目可兌換
2001年11月11日，中國正式加入WTO(世貿(mào)組織)，成為世界貿(mào)易組織的成員國。雖然匯兌制度不直接在WTO協(xié)議之內(nèi)，但加入WTO事實上會產(chǎn)生部分資本項目的開放，也會強化人民幣自由兌換的內(nèi)在需求。特別是在金融市場對外開放逐步成熟的時候，一國貨幣不可自由兌換是難以適應(yīng)的。因此，中國今后的外匯管理方針應(yīng)該是逐步推進資本項目可兌換。考慮到中國的國情和借鑒工業(yè)化國家和多數(shù)新興市場國家的成功經(jīng)驗，中國開放資本項目應(yīng)采取循序漸進、先易后難的策略，大致應(yīng)當(dāng)按照以下的順序進行：(1)在長期資本流動方面，可先放松直接投資的匯兌限制(包括外商來華投資和國內(nèi)企業(yè)的對外投資)，然后逐步放松對證券投資和銀行貸款的匯兌限制。其中股票交易的限制可以先行放寬，而帶有衍生產(chǎn)品性質(zhì)的交易應(yīng)當(dāng)最后解除限制。(2)在短期資本流動方面，對貿(mào)易融資可以較早地解除限制，對于短期資本交易應(yīng)最后解除限制。(3)針對不同的交易主體(如自然人、企業(yè)和金融機構(gòu))，考慮到自然人和企業(yè)的資本交易流量相對有限，可以先放松對他們的匯兌限制，最后解除對銀行、投資基金用于貸款和投資的匯兌限制。實現(xiàn)資本項目可兌換是中國融人世界經(jīng)濟的最重要標志，為了實現(xiàn)這一目標，其他配套改革必須加緊進行，如加快人民幣匯率機制建設(shè)，形成合理匯率；積極推進人民幣利率市場化，發(fā)揮利率調(diào)節(jié)資本流動的作用；增強中央銀行監(jiān)管和調(diào)控能力，維護中國金融穩(wěn)定和抑制資本流動風(fēng)險；加快中國工農(nóng)業(yè)改革，保持良好的國民經(jīng)濟運行氛圍等等。
2.推行比例結(jié)匯形式的意愿結(jié)匯制
中國目前實行的是較為嚴格的銀行結(jié)匯制，即絕大部分國內(nèi)企業(yè)經(jīng)常項目下的外匯收人必須按官方匯價全部賣給國家；外商投資企業(yè)的經(jīng)常項目收匯則保留一定的限額不結(jié)匯。此種銀行結(jié)匯機制顯然不利于進一步構(gòu)建寬松的外匯環(huán)境，不利于真實反映人民幣匯率水平和國內(nèi)外匯供求關(guān)系，不利于中國企業(yè)增強匯率風(fēng)險防范意識，不利于中外合資企業(yè)平等競爭，也不利于調(diào)動中、外企業(yè)創(chuàng)匯積極性。因此，中國今后進一步構(gòu)建寬松外匯環(huán)境的重點應(yīng)該放在逐步實行意愿結(jié)匯制方面。目前中國可以選擇比例結(jié)匯的意愿結(jié)售匯制改革方式。其具體做法可以包括三個層次：第一層次國家可以根據(jù)不同時期宏觀政策和經(jīng)濟發(fā)展的需要確定一個結(jié)匯比例。此比例可以依據(jù)外匯儲備量的增減進行調(diào)節(jié)，結(jié)匯比例越低，則意愿結(jié)匯程度越高。第二層次，外匯銀行根據(jù)國家公布的結(jié)匯比列，對國內(nèi)企業(yè)的每一筆貿(mào)易、非貿(mào)易外匯收入進行按比列結(jié)匯。第三層次，批準所有企業(yè)開立現(xiàn)匯帳戶保留現(xiàn)匯，帳戶內(nèi)外匯可以用于進口支付、臨時結(jié)匯、進入外匯市場，或進行外匯遠期買賣、期權(quán)交易等規(guī)避匯率風(fēng)險操作。中國取消銀行強制性結(jié)匯制，代之以比例結(jié)匯的意愿結(jié)匯制，可以降低中、外資企業(yè)的經(jīng)營成本，有利于進一步調(diào)動中、外企業(yè)創(chuàng)匯的積極性和平等競爭，同時也可以把外匯資產(chǎn)的儲存和風(fēng)險分散到千家萬戶，而不是由中央銀行一家承擔(dān)，減緩中國外匯儲備的增長速度，改善外匯的供求，促進人民幣匯率形成機制的合理完善。當(dāng)然，今后隨著中國宏觀調(diào)控手段的不斷建立和完善，資本項目可兌換的逐步實現(xiàn)，結(jié)匯比例的不斷提高，中國結(jié)匯制度將會最終過渡到意愿結(jié)匯制的形式。
3.建立符合國際規(guī)范的外匯市場
中國外匯市場經(jīng)過近20年的改革和建設(shè)，到目前為止已初步形成統(tǒng)一的全國性的外匯市場，這是一個很大的進步和發(fā)展。但客觀地看，目前中國外匯市場應(yīng)該說還處于初級階段，與國際外匯市場相比，還存在較大差距，主要表現(xiàn)是：在交易性質(zhì)上，中國外匯市場還只是一個與現(xiàn)行外貿(mào)外匯體制相適應(yīng)的本外幣頭寸轉(zhuǎn)換的市場，并非具有現(xiàn)代市場形態(tài)的金融性外匯市場；從市場公平上看，現(xiàn)行外匯市場是一個不完全競爭的、供求關(guān)系扭曲的市場(這主要是指強制性的銀行結(jié)匯制)；從交易內(nèi)容和品種上看，單一偏少。目前主要是人民幣對美元、港元、日元的即期交易，缺乏遠期外匯交易、外匯期貨交易等其他交易品種；從市場形式上看，只是交易所形成的有形市場，而非現(xiàn)代無形市場形態(tài)；從對外交流上看，與國際外?亡市場基本隔離。由于現(xiàn)階段中國外匯市場存在上述種種不足，結(jié)果導(dǎo)致許多負面問題，如難于形成合理、均衡的人民幣匯率，中央銀行經(jīng)常被動人市干預(yù)、敞口收購溢出外匯，不利于提高中、外企業(yè)創(chuàng)匯積極性等等。所以，建立符合國際規(guī)范的外匯市場已成為當(dāng)前中國外匯市場改革的主攻方向：一是在交易性質(zhì)上實現(xiàn)向現(xiàn)代市場形態(tài)的金融性外匯市場轉(zhuǎn)變，完善市場組織體系，其中以外匯銀行、企業(yè)為市場交易主體，實行競價交易，中央銀行退出交易主置。二是取消強制性銀行結(jié)匯制，為企業(yè)真正參與市場交易掃清障礙。三是豐富外匯交易內(nèi)容和品種，開辦歐元等幣種買賣，滿足國內(nèi)外經(jīng)濟組織對外匯資產(chǎn)多幣種構(gòu)成的需求。另外，可根據(jù)國際市場慣例和中國企業(yè)與銀行規(guī)避匯率風(fēng)險的實際需要，開辦遠期外匯交易。四是完善中央銀行市場干預(yù)機制，在中央銀行對外匯市場的干預(yù)中，應(yīng)盡量減少對人民幣匯率的直接行政控制，允許其按照市場供求狀況自由浮動。為避免人民幣匯率的大幅波動，中央銀行可通過建立雙向平準基金的辦法，針對人民幣對美元的短期匯率，在外匯市場進行間接調(diào)控，從而使人民幣匯率穩(wěn)定在目標區(qū)范圍內(nèi)。五是推進市場的無形化建設(shè)，盡快與國際外匯市場接軌。要不斷完善電子交易系統(tǒng)，研究國際電子經(jīng)紀的發(fā)展，使中國的外匯交易系統(tǒng)與國際接軌，更符合國際外匯市場的規(guī)則，并與紐約、倫敦、巴黎、東京等著名的國際外匯市場建立伙伴關(guān)系，推動中國外匯市場的對外開放。
4.擴大中國金融業(yè)的開放程度
中國加入WTO，意味著中國金融開放將呈現(xiàn)全方位態(tài)勢。按照中國與WTO成員國達成的協(xié)議，在今后的5年內(nèi)，中國將向外國金融業(yè)開放銀行業(yè)、保險業(yè)和證券業(yè)。在銀行業(yè)方面，協(xié)議明確規(guī)定，“5年內(nèi)允許外資銀行全面開辦人民幣業(yè)務(wù)，同時取消地區(qū)和客戶限制。”因此，從外匯管理角度考慮，目前必須加快研究開放銀行業(yè)的問題。這主是做好三方面的工作：一是放寬外資銀行市場準入的條件，并簡化審批手續(xù)。目前《中華人民共和國外資金融機構(gòu)管理條例》第二章規(guī)定：外國銀行在中國申辦外資銀行或分行，須在提交設(shè)立申請前一年末總資產(chǎn)不得少于200億美元和100億美元，在華最低注冊資本要為2億元人民幣等值的自由兌換貨幣；另外申請手續(xù)繁瑣、批復(fù)時間較長，這些都一定程度上影響了外國銀行來華申辦銀行的積極性。為了保證中國引進外資銀行工作的正常進行，中國應(yīng)適當(dāng)降低外國銀行的資產(chǎn)要求，并簡化申辦手續(xù)，限期內(nèi)批復(fù)。二是盡快向外資銀行開放人民幣業(yè)務(wù)和服務(wù)對象。2001年11月13日，中國宣布在今后4年內(nèi)分5批向上海、深圳等20個城市的外資銀行開放人民幣業(yè)務(wù)，5年后全部放開。在服務(wù)對象上，從2002年1月1日起，允許經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的外資銀行為中資企業(yè)提供人民幣業(yè)務(wù)，5年后允許其提供零售業(yè)務(wù)。因此，中國外匯管理當(dāng)局應(yīng)該按照國家的承諾，盡快貫徹落實，認真布署實施，按照人民幣企業(yè)存款業(yè)務(wù)――人民幣儲蓄存款業(yè)務(wù)――人民幣貸款業(yè)務(wù)的開放順序，盡快向在華的所有外資銀行全面開放人民幣業(yè)務(wù)和服務(wù)對象，讓中、外資銀行站在同一起跑線上開展業(yè)務(wù)競爭，共同促進中國經(jīng)濟發(fā)展。三是努力提高對外資銀行的監(jiān)管能力和水平，加大科技投人和人才培養(yǎng)，建立和健全監(jiān)管法規(guī)體系，確保對外資銀行的監(jiān)管質(zhì)量，維護中國金融安全。
5.進一步完善國際收支申報體系
目前中國已經(jīng)實現(xiàn)了國際收支數(shù)據(jù)采集處理的電子化和全國范圍內(nèi)的聯(lián)網(wǎng)，國際收支數(shù)據(jù)正在發(fā)揮對宏觀經(jīng)濟決策的基礎(chǔ)信息作用。展望未來，國際收支體系必將隨著中國經(jīng)濟的進一步市場化和加入WTO而發(fā)揮更大的作用。進一步將國際收支申報體系與銀行和交易主體的交易過程有機結(jié)合在一起是國際收支申報體系未來發(fā)展的主要方向。未來的中國國際收支申報體系應(yīng)在以下幾個方面進行深入改革：一是加強國際收支的分析預(yù)警功能，逐步實現(xiàn)國際收支系統(tǒng)由以結(jié)售匯為主向以國際收支和結(jié)售匯相結(jié)合的模式過渡，進一步提高和發(fā)揮其預(yù)警功能作用。二是實現(xiàn)國際收支與匯率合理水平的分析，努力探索將國際收支信息用來做模型分析以確定合理的匯率水平的新路子，促進匯率理論與實踐的結(jié)合。三是實現(xiàn)國際收支與相關(guān)統(tǒng)計間的有機聯(lián)系，使各項外匯統(tǒng)計相互印證核對，確保經(jīng)濟信息的準確無誤，提高中國宏觀經(jīng)濟決策水平。四是實現(xiàn)國際收支信息的規(guī)范披露。國際上已對信息披露制定了一套完整的標準，中國應(yīng)當(dāng)按照國際標準，逐步規(guī)范信息披露，提高信息披露的頻率和質(zhì)量及客觀性，逐步適應(yīng)市場經(jīng)濟和對外開放對信息的要求，保證中國宏觀決策和微觀經(jīng)濟主體的決策有可靠的信息基礎(chǔ)。
外匯儲備資產(chǎn)證券化的優(yōu)勢所在
一是從控制權(quán)上看，外匯儲備資產(chǎn)證券化原始權(quán)益人，即貨幣當(dāng)局出售的只是資產(chǎn)未來一定時期內(nèi)的現(xiàn)金收入流，投資者只對SPV（特殊目的機構(gòu)）的經(jīng)營活動存在限制，因此不會改變外匯儲備資產(chǎn)的所有權(quán)，對貨幣當(dāng)局不構(gòu)成投資關(guān)系，對外匯儲備沒有直接的約束權(quán)利。而且資產(chǎn)證券化相對于傳統(tǒng)的融資方式，是一種不計入原始權(quán)益人資產(chǎn)負債表的表外融資方式。因此，外匯儲備資產(chǎn)證券化后，貨幣當(dāng)局可以在資產(chǎn)負債表不發(fā)生變化的情況下，改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，利用結(jié)構(gòu)融資技巧提高資產(chǎn)的質(zhì)量，使外匯儲備的效益得到提升。
二是從資金來源上看，外匯儲備資產(chǎn)證券化通過向社會公眾發(fā)行債券、信托憑證或基金募集人民幣資金，用以購買外匯儲備。貨幣當(dāng)局收到人民幣后可以用以購買新增的外匯儲備，這樣可以不增加基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行，也不增加央行短期票據(jù)的發(fā)行，因此不會影響貨幣政策的獨立性，也不會造成通貨膨脹。
三是從融資風(fēng)險上看，SPV在接受基礎(chǔ)資產(chǎn)（特定規(guī)模的外匯儲備）后，與基礎(chǔ)資產(chǎn)實行“風(fēng)險隔離，即割斷了貨幣當(dāng)局自身的風(fēng)險和項目資產(chǎn)未來現(xiàn)金收入的風(fēng)險。資產(chǎn)支持證券的收益僅僅與項目未來現(xiàn)金收入有關(guān)，投資者的風(fēng)險僅僅限于基礎(chǔ)資產(chǎn)，而與貨幣當(dāng)局整體風(fēng)險無關(guān)，從而達到分散風(fēng)險的目的。
四是從融資成本上看，實施資產(chǎn)證券化融資后，由于有資本擔(dān)保公司的介入，通過商業(yè)化擔(dān)保來確保資產(chǎn)的信用等級，SPV便可以適當(dāng)降低資產(chǎn)支持證券的利息率，從而可以為貨幣當(dāng)局降低融資成本。
外匯儲備資產(chǎn)證券化的具體設(shè)計
外匯儲備資產(chǎn)證券化可以有以下幾個步驟：
一是確定融資目標并組建基礎(chǔ)資產(chǎn)池。貨幣當(dāng)局根據(jù)自身需求確定一定數(shù)量的外匯儲備作為基礎(chǔ)資產(chǎn)。該基礎(chǔ)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)是保持必要流動性之外的外匯儲備資產(chǎn)。
二是設(shè)立特殊目的機構(gòu)（SPV）。SPV是資產(chǎn)證券化運作的關(guān)鍵性主體，其主要職能涵蓋了整個運作流程，包括：從貨幣當(dāng)局處購買基礎(chǔ)資產(chǎn)；發(fā)行資產(chǎn)支持證券；選擇服務(wù)商、受托人、承銷商等中介機構(gòu)。SPV的設(shè)立可以是公司、信托和有限合伙等幾種形式。選擇信用良好的國內(nèi)大型金融機構(gòu)，作為SPV的發(fā)起人，在發(fā)起人中也可以引入一些國際金融機構(gòu)，使其在未來的資產(chǎn)運作中發(fā)揮海外投資的優(yōu)勢。
三是將部分外匯儲備單獨分離出來，出售給SPV。這種出售必須是“真實出售”，即資產(chǎn)在出售以后，貨幣當(dāng)局不能隨意動用這塊資產(chǎn)。這樣才能實現(xiàn)基礎(chǔ)資產(chǎn)與貨幣當(dāng)局的“風(fēng)險隔離”，保障投資者的利益。
四是由SPV聘請信用評級并發(fā)行資產(chǎn)支持證券。資產(chǎn)支持證券的評級進一步增加了證券包含的信息量，提高了證券的吸引力。這個工作完成之后，將由證券承銷商負責(zé)向投資者發(fā)售證券。外匯儲備資產(chǎn)支持證券可以以債券、信托憑證或基金的形式發(fā)行。可以根據(jù)不同的投資群體，不同的風(fēng)險偏好，設(shè)計不同的投資品種，來滿足市場的需要。
五是由SPV向貨幣當(dāng)局支付資產(chǎn)購買價格。SPV從證券承銷商那里獲得證券發(fā)行收入后，先向聘請的各專業(yè)機構(gòu)支付相關(guān)費用，再按資產(chǎn)買賣合同規(guī)定的購買價格，用發(fā)行收入支付給貨幣當(dāng)局。貨幣當(dāng)局則獲得相應(yīng)數(shù)量的人民幣，達到回籠人民幣資金、減少流動性的目的。
六是由SPV選擇服務(wù)商對基礎(chǔ)資產(chǎn)進行管理。管理的內(nèi)容主要是進行海外投資，包括收取、記錄投資中產(chǎn)生的現(xiàn)金流，并把全部收入存入事先規(guī)定的受托銀行，受托銀行按約定建立專門賬戶，按時向投資者支付本金和利息。此外，SPV還可以選擇服務(wù)商以發(fā)行存托憑證（CDR）的方式投資海外股票市場。
七是還本付息。在規(guī)定的證券償還日，SPV將委托受托銀行按時足額地向投資者支付本息。資產(chǎn)支持證券被全部償還完畢后，如果基礎(chǔ)資產(chǎn)投資產(chǎn)生的收入還有剩余，則這部分剩余收入將被返還發(fā)起人。這部分剩余收入的分割可以在設(shè)計不同投資品種時予以不同的界定。
外匯儲備資產(chǎn)證券化應(yīng)注意的問題
一是在確定外匯儲備資產(chǎn)證券化的規(guī)模時，首先應(yīng)考慮到投資者的興趣，適應(yīng)于市場的需求。截至去年11月底，境內(nèi)銀行售出的QDII產(chǎn)品額僅為可投資額度的3％左右。事實上，人民幣升值已抑制QDII產(chǎn)品投資者的回報，也抑制了投資者對QDII的投資熱情。到目前為止，銀行只能投資海外債券、貨幣市場產(chǎn)品等固定收益衍生品，基金管理公司可投資海外股市。因此SPV在選擇服務(wù)商和設(shè)計外匯儲備資產(chǎn)支持證券時要充分考慮這些因素。
二是我國外匯儲備資產(chǎn)可以劃分為功能性外匯儲備和投資性外匯儲備兩類。功能性外匯儲備用以保持匯率穩(wěn)定及金融安全，而投資性外匯儲備采用資產(chǎn)證券化方式比較適宜。同時，投資性外匯儲備還應(yīng)再按來源渠道不同細分，用以判斷外匯儲備資產(chǎn)可能由貨幣當(dāng)局持有的時間，以便根據(jù)持有時間不同設(shè)計不同的投資品種。
三是發(fā)行證券籌集的人民幣資金需要在證券到期時償還投資者或需要應(yīng)付投資者的贖回。而貨幣當(dāng)局在獲得人民幣資金后將用以購匯。因此，在設(shè)計投資品種的期限時要充分考慮償還與購匯的節(jié)奏，以及資金在兩者之間的分配，以便形成有效的循環(huán)。
四是如果SPV選擇以存托憑證（CDR）的形式投資海外股市，這種方式雖可以為國內(nèi)投資者提供用人民幣間接投資國外股市的平臺，但是以中國目前資本市場的開放程度來說，國內(nèi)國外的資本市場是隔開的，人民幣在資本項下是管制的，無法實現(xiàn)國內(nèi)國外股票的互通和流動。因此，SPV選擇的服務(wù)商需以做市商的方式進行運作，即從海外股市買入股票，折算成人民幣，在A股市場上掛牌。這種操作需要配合出臺相關(guān)政策才能實施。
上海發(fā)展有限滲透型離岸金融業(yè)務(wù)的可行性與必要性
一方面上海發(fā)展嚴格分離型離岸金融業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢并不明顯。我國周邊地區(qū)聚集了眾多的離岸金融中心，比較成熟的就有香港、東京、新加坡三個。這些市場在金融機構(gòu)數(shù)量、政策環(huán)境、服務(wù)水平等各方面都較上海有明顯優(yōu)勢，對境外資金需求者和供給者有著更大的吸引力。在這種背景下，上海試行嚴格分離型離岸金融業(yè)務(wù)的成效不容樂觀。
另一方面上海市目前已吸引了大量跨國公司，部分公司地區(qū)總部、財務(wù)中心也設(shè)在上海。在日常經(jīng)營中，這些跨國公司產(chǎn)生了對離岸金融服務(wù)的強烈需求。我國目前對外匯資金劃往境外還有較為嚴格的限制，跨國公司內(nèi)部化的采購、生產(chǎn)和銷售方式與我國現(xiàn)行外匯管理模式產(chǎn)生了沖突，一些合理的資金匯出要求由于當(dāng)前外匯管理對交易真實性的審核標準與跨國公司的實際經(jīng)濟活動之間存在難于調(diào)和的矛盾而難以實現(xiàn)，他們只能借助新加坡、馬來西亞等地實現(xiàn)其資金結(jié)算及調(diào)度管理功能，如果允許跨國公司在上海開立離岸賬戶，把它們的一些資金轉(zhuǎn)移到離岸市場，能夠迅速擴大上海市離岸市場規(guī)模，有利于發(fā)揮資金的集聚效應(yīng)。
綜上所述，我們認為在離岸金融業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展的前提下，發(fā)展有限滲透型的離岸金融業(yè)務(wù)具有現(xiàn)實可行性和必要性。關(guān)鍵是監(jiān)管部門能否對這種類型的離岸金融業(yè)務(wù)實行有效且到位不越位的監(jiān)管。
有限滲透型離岸金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險分析及監(jiān)管切入
滲透型離岸金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險主要體現(xiàn)在以下層面：
一是國家層面。即對離岸金融市場所在東道國的風(fēng)險。這種風(fēng)險是多方面的：（1）外匯資金運動中的風(fēng)險。滲透性離岸金融管理的失控將會對國家經(jīng)濟金融帶來相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險。（2）金融體系擴張經(jīng)營的風(fēng)險。銀行開展離岸金融業(yè)務(wù)會享受免繳存款準備金以及不受流動性要求限制等待遇，因此經(jīng)營離岸金融業(yè)務(wù)的主體在受到外在約束減少的情況下，如再缺乏審慎經(jīng)營意識的內(nèi)在控制，則極易造成經(jīng)營主體的自身風(fēng)險，從而波及該主體母國金融體系的穩(wěn)健運行。
二是微觀層面。即對經(jīng)營主體的風(fēng)險。離岸金融業(yè)務(wù)對其經(jīng)營主體—銀行及其他金融機構(gòu)帶來的風(fēng)險是多方面的。除了上述由于金融機構(gòu)經(jīng)營規(guī)模過度擴張風(fēng)險外，還需面臨比在岸業(yè)務(wù)更大的經(jīng)營性風(fēng)險，如離岸客戶的信用風(fēng)險（離岸客戶大多為遠距離客戶，進行有效信譽評估和管理的難度較大，可控性較低）等。
我們認為無論是國家宏觀層面還是主體微觀層面，只要監(jiān)管的切入點把準，其風(fēng)險還是可以有效控制的，關(guān)鍵是滲透的通道設(shè)計以及監(jiān)管的有效執(zhí)行。那么，離岸與在岸之間會發(fā)生些什么樣的資金滲透呢？我們可把滲透途徑歸納為賬戶滲透和產(chǎn)品滲透兩方面。賬戶滲透是指銀行自身賬戶資金的滲透以及開立在銀行的客戶賬戶之間的資金滲透。產(chǎn)品滲透是指借助金融產(chǎn)品進行的滲透。另外，金融機構(gòu)本身作為經(jīng)營主體也可能會發(fā)生各種滲透，如經(jīng)營離岸業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)有內(nèi)部在岸頭寸和離岸頭寸之間的相互彌補會導(dǎo)致資金在離岸與在岸間的滲透。
由于經(jīng)濟金融活動的多樣性以及金融在監(jiān)管與創(chuàng)新矛盾運動中產(chǎn)品的不斷推陳出新，上述滲透經(jīng)常是立體多維發(fā)生的，但滲透的最終結(jié)果應(yīng)該是導(dǎo)致資金上的滲透。所以我們認為滲透通道的設(shè)計與管理層最終的監(jiān)管切入點是對離岸金融業(yè)務(wù)外匯監(jiān)測與管理。
發(fā)展有限滲透型離岸金融業(yè)務(wù)的外匯監(jiān)測與管理
對離岸金融業(yè)務(wù)的外匯監(jiān)測
根據(jù)國際貨幣基金組織的要求，離岸金融業(yè)務(wù)必須納入東道國的國際收支統(tǒng)計監(jiān)測，其業(yè)務(wù)規(guī)模應(yīng)反映在該國的國際收支平衡表以及國際投資頭寸表中，否則在整個世界經(jīng)濟金融的發(fā)展中將會出現(xiàn)非常大的遺漏。具體的監(jiān)測可按以下方面進行：
一是對銀行離岸金融業(yè)務(wù)監(jiān)測。這項監(jiān)測應(yīng)以審慎經(jīng)營為目標開展。應(yīng)制定統(tǒng)一的離岸金融業(yè)務(wù)會計標準，要求金融機構(gòu)定期報送離岸業(yè)務(wù)的各項報表及臨時要求的特殊報表，使當(dāng)局及時了解離岸金融業(yè)務(wù)的規(guī)模，并監(jiān)督各項管理規(guī)定的執(zhí)行情況。在外匯管理上則采用國際投資頭寸表要求的相關(guān)因素由銀行通過BSPL（資產(chǎn)負債及損益）申報。
二是對資金在離岸與在岸之間滲透的監(jiān)測。這項監(jiān)測可以國際收支統(tǒng)計申報為前提開展。由于離岸賬戶資金可以通過各種渠道流入在岸，對國內(nèi)經(jīng)濟和金融體系造成沖擊，在岸資金也有可能離岸化，因此當(dāng)局應(yīng)嚴密監(jiān)測資金在離岸與在岸之間的流動，要求主體進行資金賬戶間流動申報，全面了解離岸資金的流向和規(guī)模。
三是跨境資金流動監(jiān)測。隨著離岸金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，資金跨境流動的規(guī)模必將擴大，流動方式也會復(fù)雜化。應(yīng)在現(xiàn)有跨境資金流動監(jiān)測體系中相應(yīng)增加離岸與境外之間資金流動監(jiān)測內(nèi)容。
對離岸與在岸有限滲透的監(jiān)管
關(guān)鍵詞：《國際金融》課程；教學(xué)手段；教學(xué)方法；教學(xué)內(nèi)容
《國際金融》課程是國家教育部確定的高等院校經(jīng)濟和管理類專業(yè)的一門核心課程和專業(yè)基礎(chǔ)課，是一門綜合性、實踐性和時代性很強的課程。隨著經(jīng)濟金融全球化、一體化程度的日益加深，特別是隨著中國金融業(yè)的開放，許多經(jīng)濟、金融部門需要大量既通曉國際金融理論、又熟悉國際金融實務(wù)的高素質(zhì)應(yīng)用型專門人才。因此，國內(nèi)許多高等院校的經(jīng)濟管理類專業(yè)都十分重視《國際金融》課程的建設(shè)。在課程建設(shè)中，教學(xué)模式的改革是一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)。本文根據(jù)《國際金融》課程的特點，探索本課程的課堂教學(xué)模式。
一、《國際金融》課程的特點
1.綜合性強。一直以來，國內(nèi)外對“國際金融”課程的研究有很大差異。在國外，許多大學(xué)的商學(xué)院和經(jīng)濟學(xué)院都開設(shè)此課程，但商學(xué)院開設(shè)的“國際金融”（international finance）課程等同于“國際財務(wù)管理”（international financial management），即站在“跨國公司的角度”來討論相關(guān)的財務(wù)管理活動，因此許多內(nèi)容都屬于微觀層次的研究；而經(jīng)濟學(xué)院開設(shè)的“國際金融”課程則以“開放經(jīng)濟的宏觀經(jīng)濟學(xué)”為主要內(nèi)容，屬于宏觀層次的研究。在國內(nèi)，國際金融課程的內(nèi)容相當(dāng)廣泛，里面既有理論的分析（如國際收支理論、匯率決定理論、匯率制度選擇理論、金融危機理論等），還有實務(wù)的介紹（如外匯交易實務(wù)，外匯風(fēng)險防范實務(wù)等），也有政策的研究（如開放經(jīng)濟條件下一國內(nèi)外均衡目標的實現(xiàn)、國際經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)等）。
2.實踐性強。《國際金融》課程的教學(xué)目的是通過課程的學(xué)習(xí)，使學(xué)生站在不同的角度從宏、微觀層面更透徹地認識經(jīng)濟生活、理解國家經(jīng)濟政策和金融體制改革，真正學(xué)以致用。如針對人民幣匯率制度改革以來，匯率變動的浮動和頻率加大，如何強化外匯風(fēng)險管理，實現(xiàn)儲備資產(chǎn)的保值增值；針對人民幣的不斷升值和中國目前的國際收支狀況這一事實，如何調(diào)整國際收支，實現(xiàn)人民幣匯率的穩(wěn)定等問題都是國際金融理論在實踐中的應(yīng)用。通過本門課的學(xué)習(xí)，要求學(xué)生初步掌握一般的國際金融業(yè)務(wù)操作程序，如外匯交易實踐操作（即期、遠期、掉期、套匯與套利、外匯期貨、外匯期權(quán)、互換交易等）、外匯風(fēng)險管理（進出口商如何規(guī)避匯率風(fēng)險等）、貿(mào)易融資業(yè)務(wù)（福費廷業(yè)務(wù)、保理業(yè)務(wù)、出口信貸業(yè)務(wù)的運用等）。通過對學(xué)生實際動手操作能力的訓(xùn)練，為學(xué)生在銀行、證券、保險、基金等金融機構(gòu)和跨國公司投融資部門做應(yīng)用型金融工作奠定一定的基礎(chǔ)。
3.時代性強。當(dāng)前，隨著經(jīng)濟全球化和金融一體化的發(fā)展，國際金融市場風(fēng)云變幻，國際金融領(lǐng)域的新現(xiàn)象、新問題、新事件層出不窮。 2008年美國次貸危機引發(fā)了全球金融海嘯。雷曼兄弟的破產(chǎn)，美國華爾街投行的“絕跡”，美國最大的抵押貸款融資企業(yè)房地美（freddie mac）和房利美（fannie mae）以及美國國際集團（aig）相繼被政府接管；伴隨著全球出現(xiàn)的流動性危機與信貸緊縮，歐美掀起金融機構(gòu)國有化或半國有化的浪潮，金融系統(tǒng)出現(xiàn)空前規(guī)模的去杠桿化，還有法國興業(yè)銀行事件，越南發(fā)生的金融動蕩，中國人民幣匯率制度改革的推進、外匯儲備規(guī)模的快速擴張以及外匯儲備管理中出現(xiàn)的諸多問題等等。
日新月異的國際金融實踐也推動著國際金融理論不斷深化和發(fā)展。近十年來，國際金融理論發(fā)展非常迅猛，尤其是在匯率決定理論、匯率制度選擇理論、國際經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)理論、國際金融監(jiān)管理論和國際金融市場理論等方面的研究取得了豐碩成果。因此，《國際金融》課程具有很強的時代性。
《國際金融》課程的上述特點，決定了其教學(xué)不能采用傳統(tǒng)的從課堂到課堂、從書本到書本的滿堂灌的教學(xué)模式，而必須改革課堂教學(xué)模式，才能很好地完成預(yù)期的教學(xué)目標。
二、《國際金融》課程課堂教學(xué)模式的改革
（一）充分利用多媒體教學(xué)手段進行教學(xué)
近幾年來，多媒體教學(xué)在高校教學(xué)中得到了廣泛的應(yīng)用。多媒體教學(xué)可以以文字、表格、圖形圖片、動畫、音頻、視頻、錄像等形式講述課程，從而增強授課的直觀性、形象性、生動性，擴大課堂教學(xué)的信息量，極大地激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情和興趣。《國際金融》課程的特點決定了要講好本課程必須全方位利用多媒體進行教學(xué)。
1.在傳統(tǒng)教學(xué)過程中融入網(wǎng)絡(luò)教學(xué)手段。在上課過程中，可隨時利用網(wǎng)絡(luò)，結(jié)合授課內(nèi)容，介紹、觀看與上課內(nèi)容相關(guān)的視頻、圖片、最新事件及評論等。如在講外匯與匯率這部分內(nèi)容時，可帶領(lǐng)學(xué)生瀏覽國家外匯管理局、中國人民銀行、中國銀行等金融機構(gòu)的網(wǎng)站查看人民幣匯率行情，帶領(lǐng)學(xué)生瀏覽華爾街日報、倫敦金融時報等網(wǎng)站查看國際外匯市場行情和匯市評論。在講人民幣匯率制度改革時，可帶領(lǐng)學(xué)生在鳳凰財經(jīng)網(wǎng)上觀看一些專題講座視頻，在中國人民銀行網(wǎng)站上了解最新的人民幣匯率政策；在講外匯衍生金融工具時，可帶領(lǐng)學(xué)生瀏覽芝加哥商品交易所、倫敦國際金融期貨交易所網(wǎng)站查看相關(guān)的合同交易數(shù)據(jù)。在講國際收支時，可帶領(lǐng)學(xué)生瀏覽國家外匯管理局網(wǎng)站查看中國的國際收支平衡表。在講歐元時，可帶領(lǐng)學(xué)生瀏覽歐洲貨幣聯(lián)盟中央銀行網(wǎng)站了解歐元的實施情況。在講外匯儲備時，可帶領(lǐng)學(xué)生瀏覽國家外匯管理局、金融界等網(wǎng)站查看中國最新的外匯儲備統(tǒng)計數(shù)據(jù)以及相關(guān)的許多圖形、表格等。在講匯率制度時，可帶領(lǐng)學(xué)生瀏覽香港金管局網(wǎng)站了解香港聯(lián)系匯率制度的相關(guān)情況等等。充分利用網(wǎng)絡(luò)進行教學(xué)，有助于教師及時、全面地了解最新的國際金融信息和國內(nèi)外金融理論的發(fā)展動態(tài)、及時更新教學(xué)內(nèi)容和添加較新的統(tǒng)計資料、圖片等信息，也有助于學(xué)生對最新的熱點問題有一個全面、正確的認識。
2.利用專題音像資料進行多媒體教學(xué)。如在講世界主要外匯市場時，可以讓學(xué)生觀看“世界外匯市場交易概況”的光盤；在講金融危機時，可讓學(xué)生觀看“亞洲金融風(fēng)暴”的光盤等。通過觀看音像資料，使學(xué)生對學(xué)習(xí)的內(nèi)容有比較強的形象認識和直觀體驗，加深對相關(guān)問題的理解和認識。
3.要善于利用多媒體的ppt演示工具。《國際金融》課程中的許多基本概念、基本知識及理論的邏輯性較強，為了講清楚、講透徹這些概念或理論的來龍去脈，在制作ppt時，一定要簡單明了，多用示意圖、綱要圖和簡單的動畫，避免將word文件中的大量文字直接貼在課件中而將ppt變成了教材的翻版。如用示意圖給學(xué)生介紹匯率理論的發(fā)展脈絡(luò)，用示意圖將匯率理論中資產(chǎn)市場說的模型分類展示給學(xué)生，用綱要示意圖給學(xué)生講解人民幣匯率制度的歷史演進，用簡單的動畫來描述套匯或套利的過程等等。這些示意圖雖然簡單，但卻對學(xué)生的學(xué)習(xí)起到事半功倍的效果。
（二）靈活運用多種教學(xué)方法，并與優(yōu)化教學(xué)內(nèi)容相結(jié)合
1.要繼續(xù)用好講授法，不過講授要改進方法，不應(yīng)該灌輸，而應(yīng)該引入啟發(fā)，將學(xué)科專業(yè)最新進展和前沿呈現(xiàn)在學(xué)生面前，講清思路，引導(dǎo)學(xué)生思考。中國高等教育要培養(yǎng)高素質(zhì)的專門人才和拔尖創(chuàng)新人才，教師必須認識到學(xué)生不是空著腦袋進入課堂，不是被動接受知識信息的容器，他們必須主動建構(gòu)知識，必須全身心地投入學(xué)習(xí)、主動地學(xué)習(xí)；教師必須啟發(fā)、引導(dǎo)學(xué)生學(xué)習(xí)，因而應(yīng)廢止注入式的教學(xué)方法，代之以啟發(fā)式的教學(xué)方法，教學(xué)生思考、發(fā)現(xiàn)、理解、生成，建立知識之間的邏輯聯(lián)系，找到知識與生活、將來工作等關(guān)聯(lián)性。
2.《國際金融》課程中有許多理論聯(lián)系實際的內(nèi)容，這些內(nèi)容通過案例教學(xué)往往會收到良好的教學(xué)效果。國際金融領(lǐng)域積累了大量的、豐富的案例，在國際金融課程中進行案例教學(xué)，可以讓學(xué)生在具體的問題情境中積極思考，主動探索，從而培養(yǎng)學(xué)生分析問題、解決問題的能力。如在講匯率變動對經(jīng)濟的影響時，可引入二戰(zhàn)后日元匯率走勢對日本經(jīng)濟的影響的案例；在講貨幣危機與金融危機時，可引入1992年歐洲貨幣危機、1994年墨西哥金融危機、1997年亞洲金融危機、2008年越南金融動蕩的案例；在講外匯衍生產(chǎn)品市場時，可引入巴林銀行破產(chǎn)事件、住友商社巨額虧損事件、美國次級抵押貸款危機的案例；在講離岸金融市場時，可引入人民幣ndf交易的案例；在講最適貨幣區(qū)的理論及實踐時，可引入歐元誕生的案例等等。
3.國際金融領(lǐng)域經(jīng)常出現(xiàn)許多熱點和難點問題，組織學(xué)生對這些問題進行討論，不僅可以充分調(diào)動學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性，培養(yǎng)學(xué)生理論聯(lián)系實際、創(chuàng)新、獨立思考和解決問題的綜合能力，而且可以使學(xué)生所掌握的信息與知識得以相互補充，知識結(jié)構(gòu)更加完善。如在講人民幣匯率問題時，可組織學(xué)生討論人民幣升值對中國進出口企業(yè)的影響這一問題；在講外匯儲備時，可組織學(xué)生討論近幾年中國外匯儲備激增的原因有哪些；在講國際資本流動時，可組織學(xué)生討論近年來熱錢流入中國的數(shù)量及途徑等問題；在講蒙代爾—弗萊明模型和“三元悖論”時，可組織學(xué)生討論人民幣匯率制度改革問題；在講外匯風(fēng)險管理時，可組織學(xué)生討論中國外貿(mào)企業(yè)在人民幣升值的背景下采用了哪些方法和手段來規(guī)避匯率風(fēng)險；在講國際收支時，可組織學(xué)生討論中國國際收支雙順差形成的原因以及如何促進中國國際收支的基本平衡等等。
4.在教學(xué)過程中，要善于運用比較教學(xué)法。比較教學(xué)法就是對于相似的或?qū)ΨQ的理論、概念和業(yè)務(wù)等容易混淆的內(nèi)容，在教學(xué)中通過繪圖、列表等方式，把它們之間的異同進行羅列比較。如在講解直接標價法和間接標價法，固定匯率和浮動匯率，官方匯率和市場匯率，期貨交易和期權(quán)交易等概念時，引導(dǎo)學(xué)生尋找概念之間的區(qū)別和聯(lián)系，加深學(xué)生對知識的理解和掌握。在講站在報價銀行的角度求交叉匯率的方法及站在顧客的角度進行套匯的內(nèi)容的時候，由于這兩部分內(nèi)容容易混淆，可以將他們放在一起講解，以避免引起混淆。
5.要改變傳統(tǒng)的授課方式，引入“問題教學(xué)法”、“研究教學(xué)法”等，對培養(yǎng)學(xué)生自主式學(xué)習(xí)和創(chuàng)新性學(xué)習(xí)的能力有很大幫助。在教學(xué)過程中要充分發(fā)揮學(xué)生的自主性和積極性，努力營造一種民主、活潑的氣氛，采用問答式、討論式、解決問題式的方法進行教學(xué)，把教育對象的思維活動不斷引入發(fā)現(xiàn)問題、解決問題的環(huán)境之中，培養(yǎng)學(xué)生提出問題和解決問題的能力，使教育對象的思維由被動變?yōu)橹鲃印Ｔ谡n堂教學(xué)中，一定要強化、激發(fā)學(xué)生的問題意識，鼓勵學(xué)生發(fā)現(xiàn)問題，提出問題，進而解決問題；要愛護和培養(yǎng)學(xué)生好奇心、求知欲，以提問的方式引導(dǎo)學(xué)生解決問題，激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，積極參與教學(xué)過程，會提高學(xué)生的自學(xué)能力和創(chuàng)新能力；教師將自身豐富的知識和經(jīng)驗，融匯到教學(xué)內(nèi)容之中，將會提高學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣和主觀能動性。
教學(xué)方法改革要和教學(xué)內(nèi)容優(yōu)化相結(jié)合。教學(xué)內(nèi)容是教師教學(xué)的載體，也是師生授受、生成、創(chuàng)新的基本素材，顯然，即使用最好的教學(xué)方法去教陳舊、無用、缺乏意義或價值、模糊、混亂的教學(xué)內(nèi)容，也不會有理想的教學(xué)效果。因此，教學(xué)方法改革必須與教學(xué)內(nèi)容優(yōu)化相結(jié)合。在教學(xué)過程中，教師應(yīng)更加注重學(xué)科最新知識和創(chuàng)新方向的介紹，注重學(xué)習(xí)和研究方法的傳授。
（三）改革考試內(nèi)容和方法，建立科學(xué)的考核指標體系
為了深化高校考試改革，培養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)新能力，必須改革《國際金融》課程的考試內(nèi)容，建立科學(xué)的考核指標體系。在考試內(nèi)容方面，創(chuàng)新能力的考核應(yīng)成為考試的重要內(nèi)容。要盡量減少試卷中有關(guān)基本知識和基本理論方面需要死記硬背的內(nèi)容，盡可能地增加創(chuàng)新能力的測試。試卷中有利于培養(yǎng)創(chuàng)新能力的論述題、分析題等要占較大的比例。考核成績不但考慮期末的考試成績，而且考慮平時完成作業(yè)的情況、課堂討論等情況。要靈活采取開卷、口試、論文等形式相結(jié)合的考試方法，把學(xué)生引向獨立思考，根據(jù)自己的理解來答題。成績的評判要鼓勵獨到的見解和創(chuàng)新，發(fā)揮學(xué)生個性化思維在探索知識中的作用。在考核方式上不但有閉卷考核，還應(yīng)有開卷考核。要制定合理的考評體系，考評體系要以促進和激勵學(xué)生創(chuàng)新能力的發(fā)展為主導(dǎo)，做到既考知識又考能力和綜合素質(zhì)，以促進大學(xué)生積極主動提高自己的創(chuàng)新意識與創(chuàng)新能力。
（四）在教材的選用上，是“用教材教”而不是“教教材”
教材作為課程的書面載體形式，不僅直接影響著高校教師在教學(xué)模式改革中的教材觀，而且從深層次上還影響著他們的課程觀及教學(xué)方法觀念。在教學(xué)過程中，教師應(yīng)辯證、客觀、科學(xué)、發(fā)展地對待所選用的教材，即做好教材的“二次設(shè)計、開發(fā)及實施”（指教案），而不是“照本宣科”，即要求教師按照繼承、借鑒及創(chuàng)新的課程原則積極做好所用教材的“糾正”與“彌補”工作。即是“用教材教”而不是“教教材”。
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