時(shí)間：2023-06-13 16:08:27
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[關(guān)鍵詞] FSAP 穩(wěn)定評(píng)估 壓力測(cè)試
一、FSAP的提出及其目標(biāo)
1.FSAP的提出
許多國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)表明,金融發(fā)展可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),金融的脆弱和不穩(wěn)定同樣能夠嚴(yán)重阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。有研究表明,金融危機(jī)造成的損失平均為GDP的8%。1997年亞洲金融危機(jī)中,韓國(guó)和印度尼西亞的損失分別占到其GDP的比重高達(dá)60%和80%。在20世紀(jì)90年代后期的金融危機(jī)之后,隨著經(jīng)濟(jì)金融全球化進(jìn)程的加快,各國(guó)政府和國(guó)際金融組織高度重視維護(hù)金融體系的整體穩(wěn)定,國(guó)際上對(duì)金融體系的優(yōu)點(diǎn)和脆弱性的系統(tǒng)性評(píng)估的關(guān)注日益增多,其最終目的是形成促進(jìn)金融穩(wěn)定并刺激金融部門發(fā)展的適當(dāng)政策。
金融部門穩(wěn)健性及其表現(xiàn)與宏觀經(jīng)濟(jì)和實(shí)體部門的發(fā)展之間存在緊密雙向聯(lián)系,在制定宏觀經(jīng)濟(jì)和金融政策時(shí)要考慮到這一點(diǎn)。而且,盡管金融體系的發(fā)展及其國(guó)際一體化有利于吸引外國(guó)資本并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),但一國(guó)金融體系的波動(dòng)也會(huì)產(chǎn)生跨國(guó)溢出效應(yīng)。對(duì)一國(guó)金融體系的有效監(jiān)管,以及加強(qiáng)核心金融政策的國(guó)際協(xié)調(diào)與趨同,有助于將這類風(fēng)險(xiǎn)最小化,并促進(jìn)金融體系更加有序地發(fā)展。由此可見(jiàn),對(duì)金融穩(wěn)定的關(guān)注和金融部門發(fā)展政策之間存在內(nèi)在關(guān)聯(lián)性。
因此,制定旨在維護(hù)金融體系穩(wěn)定和促進(jìn)金融發(fā)展的政策已成為世界各國(guó)政策制訂者關(guān)注的核心領(lǐng)域。認(rèn)識(shí)到維護(hù)金融穩(wěn)定和促進(jìn)金融發(fā)展需要更強(qiáng)有力的政策,一些機(jī)構(gòu)―包括各國(guó)當(dāng)局、多邊開發(fā)機(jī)構(gòu)、地區(qū)開發(fā)機(jī)構(gòu)和各種標(biāo)準(zhǔn)制定機(jī)構(gòu)―致力于開發(fā)金融穩(wěn)定部門分析與評(píng)估的工具和方法。使用這些工具的目的是監(jiān)測(cè)金融體系的穩(wěn)健性和發(fā)展,分析金融部門和宏觀經(jīng)濟(jì)之間的聯(lián)系,評(píng)估貨幣政策和財(cái)政政策各個(gè)方面的有效性,并促進(jìn)核心金融政策領(lǐng)域的協(xié)調(diào)與國(guó)際合作。
世界銀行(World Bank,簡(jiǎn)稱WB)和國(guó)際貨幣基金組織(International Monetary Fund,簡(jiǎn)稱IMF)于1999年聯(lián)合發(fā)起的金融部門評(píng)估規(guī)劃(Financial Sector Assessment Programme,簡(jiǎn)稱FSAP)就代表了對(duì)這種系統(tǒng)性評(píng)估的需求做出的反映。1999年5月WB和IMF推出并進(jìn)行FSAP試點(diǎn),9月對(duì)試點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)行中期討論。IMF在其公報(bào)中對(duì)該項(xiàng)目表示支持。2000年3月,全面總結(jié)試點(diǎn)工作經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),兩董事會(huì)同意繼續(xù)開展項(xiàng)目并擴(kuò)大范圍,并提出指導(dǎo)意見(jiàn)。2000年9月,項(xiàng)目進(jìn)展匯報(bào)。2000年12月(IMF)和2001年1月(WB)對(duì)FSAP進(jìn)行第一次評(píng)估。認(rèn)為是“加強(qiáng)IMF雙邊監(jiān)測(cè)體制下對(duì)金融體系進(jìn)行監(jiān)督的首選工具”。2001年3月起,向成員國(guó)推廣。2003年進(jìn)行第二次評(píng)估,2005年進(jìn)行第三次評(píng)估。FSAP目的是在基金組織的雙邊監(jiān)測(cè)和世界銀行的金融部門發(fā)展工作中幫助成員國(guó)強(qiáng)化金融體系,全面評(píng)估和監(jiān)測(cè)成員國(guó)和其他經(jīng)濟(jì)金融體系的穩(wěn)健性和脆弱性。
2.FSAP的目標(biāo)、評(píng)估框架及分析工具
FSAP的目標(biāo)是對(duì)穩(wěn)定和發(fā)展問(wèn)題進(jìn)行一體化的分析和評(píng)估,主要內(nèi)容包括金融部門總體穩(wěn)定性評(píng)估;金融部門執(zhí)行和遵守有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)、準(zhǔn)則和良好實(shí)踐情況的評(píng)估;金融部門改革和發(fā)展及必要性評(píng)估。
FSAP提出的金融體系穩(wěn)定性評(píng)估框架包括三個(gè)方面:宏觀審慎監(jiān)管、金融體系監(jiān)管效率的評(píng)估、金融基礎(chǔ)設(shè)施健全與否的分析。
FSAP的評(píng)估方法主要包括:(1)標(biāo)準(zhǔn)和準(zhǔn)則評(píng)估。根據(jù)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)和準(zhǔn)則,評(píng)估一國(guó)金融部門執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)和準(zhǔn)則的情況。FSAP項(xiàng)下涉及的標(biāo)準(zhǔn)和準(zhǔn)則目前最多涉及9個(gè)領(lǐng)域。(2)金融穩(wěn)健指標(biāo)。金融穩(wěn)健指標(biāo)是基金組織為監(jiān)測(cè)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)的穩(wěn)健程度,以及金融機(jī)構(gòu)客戶(包括公司部門和居民部門)的穩(wěn)健程度而編制的一系列指標(biāo)。它包括核心指標(biāo)和鼓勵(lì)指標(biāo)兩大類,用以分析和評(píng)價(jià)金融體系的實(shí)力和脆弱性。(3)壓力測(cè)試。壓力測(cè)試是通過(guò)分析宏觀經(jīng)濟(jì)變量的變動(dòng)可能對(duì)金融體系穩(wěn)健性帶來(lái)的影響,來(lái)對(duì)金融部門的風(fēng)險(xiǎn)和脆弱性進(jìn)行評(píng)估。FSAP評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于利率、匯率、信貸、流動(dòng)性以及資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)。壓力測(cè)試是FSAP中主要的分析工具之一,通過(guò)定量分析測(cè)試金融機(jī)構(gòu)甚至整個(gè)金融體系抗擊沖擊的能力,從而判斷、監(jiān)測(cè)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的可能性。
二、壓力測(cè)試及其在FSAP中的運(yùn)用
1.壓力測(cè)試的概念
壓力測(cè)試是FSAP中主要的分析工具,是指用各種技術(shù)評(píng)估金融機(jī)構(gòu)或體系對(duì)特殊事件的脆弱程度的分析過(guò)程的總稱。
壓力測(cè)試結(jié)果是一個(gè)粗略估計(jì),即如果大幅度改變資產(chǎn)組合的某些風(fēng)險(xiǎn)因素(例如資產(chǎn)價(jià)格),組合價(jià)值將發(fā)生多大變化。對(duì)壓力測(cè)試的最好描述是,這是一個(gè)發(fā)現(xiàn)脆弱性以及粗略地估計(jì)資產(chǎn)負(fù)債狀況對(duì)各種沖擊的敏感程度的過(guò)程。側(cè)重于體系的壓力測(cè)試旨在制定出前瞻性的宏觀情景,然后評(píng)估一系列機(jī)構(gòu)對(duì)于經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境中的重大變化的敏感程度。
2.壓力測(cè)試的基本步驟
在FSAP過(guò)程中,壓力測(cè)試一般包括如下步驟:
一是確認(rèn)數(shù)據(jù)的完整性、正確性及實(shí)時(shí)性,衡量判斷風(fēng)險(xiǎn)類型:市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(包括利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn))、信用風(fēng)險(xiǎn)以及其他風(fēng)險(xiǎn)。
二是建立合適的壓力情景,由于真實(shí)的壓力情境是未知的,因此盡可能的多建立幾個(gè)壓力情景進(jìn)行分析。
三是選擇執(zhí)行壓力測(cè)試的方法。進(jìn)行壓力測(cè)試的方法,一般有敏感性分析、情景分析以及其他分析等。
四是依照新壓力情景重新進(jìn)行資產(chǎn)組合評(píng)估。有了影響資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)因子及其變動(dòng)大小后,便可依此數(shù)據(jù)重新對(duì)資產(chǎn)組合的各標(biāo)的進(jìn)行評(píng)價(jià)程序,計(jì)算出各種不同情景下資產(chǎn)的價(jià)值,再與資產(chǎn)組合原先價(jià)值比較,便可得出當(dāng)目前資產(chǎn)組合面臨此類壓力情景下,無(wú)法立刻調(diào)整資產(chǎn)組合所會(huì)發(fā)生的最大損失。
3.壓力測(cè)試的分析方法
根據(jù)沖擊因素的多少分為:敏感性分析(單因素)、情景分析(多因素)、資產(chǎn)組合壓力測(cè)試以及加總的壓力測(cè)試
(1)敏感性分析
此方法是利用某一特定風(fēng)險(xiǎn)因子或一組風(fēng)險(xiǎn)因子,將因子在所認(rèn)定的極端變動(dòng)的范圍中逐漸變動(dòng),以分析其對(duì)于資產(chǎn)組合的影響效果。敏感性壓力測(cè)試最簡(jiǎn)單直接的形式是觀察當(dāng)某個(gè)風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)瞬間變化一個(gè)單位量,如下跌10個(gè)百分點(diǎn)或上漲50個(gè)基點(diǎn)的情況下,機(jī)構(gòu)投資組合市場(chǎng)價(jià)值的變化。敏感性測(cè)試僅需指定風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)變化,而無(wú)需確定沖擊的來(lái)源,因此運(yùn)行相對(duì)簡(jiǎn)單快速,而且經(jīng)常是即時(shí)的測(cè)試。
(2)情景分析
情景分析是在假設(shè)多種風(fēng)險(xiǎn)因素(如股價(jià)、利率、匯率、信用等)同時(shí)變化時(shí),投資組合、金融機(jī)構(gòu)、金融系統(tǒng)出現(xiàn)的脆弱性情況。情景劃分為歷史情景和假定情景。
①歷史情景分析是指根據(jù)特定歷史事件判斷其所引發(fā)的沖擊結(jié)果。例如考慮1987年美國(guó)股市大崩盤,計(jì)算當(dāng)時(shí)歷史變動(dòng)幅度,并依此基礎(chǔ)分析評(píng)估對(duì)資產(chǎn)組合之影響。此方法具有兩大優(yōu)點(diǎn):一是具有客觀性,利用歷史事件及其實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)因子波動(dòng)情形,在建立結(jié)構(gòu)化的風(fēng)險(xiǎn)值計(jì)算上較有說(shuō)服力,且風(fēng)險(xiǎn)因子間的相關(guān)變化情形也可以用歷史數(shù)據(jù)作為依據(jù)。二是測(cè)試結(jié)果易于理解。但是,這種依賴于“歷史會(huì)重演”的方法也存在一定缺陷,金融市場(chǎng)的快速發(fā)展以及金融商品的不斷創(chuàng)新都會(huì)使新風(fēng)險(xiǎn)層出不窮。因此,只能將歷史極端事件作為構(gòu)造未來(lái)極端情境的一個(gè)基準(zhǔn),而不能完全用其替代。
②假定情景分析是指根據(jù)某種可預(yù)知的、發(fā)生概率極小的事件來(lái)判斷其引發(fā)的沖擊結(jié)果。此類分析方法可自行設(shè)計(jì)可能的各種價(jià)格、波動(dòng)及相關(guān)系數(shù)等的情景,但這種技術(shù)需要相當(dāng)多的主觀判斷,故在實(shí)踐操作中需要大量的資源投入。
情景設(shè)計(jì)是壓力測(cè)試中難度最大、爭(zhēng)議最多的一個(gè)環(huán)節(jié)。實(shí)際上,歷史情景和假定情景常常被同時(shí)使用,如用過(guò)去的市場(chǎng)波動(dòng)數(shù)據(jù)作為參考但是又不必然與某一特定歷史危機(jī)事件相聯(lián)系的假定情景。理想的壓力測(cè)試應(yīng)當(dāng)與被測(cè)試資產(chǎn)組合(或機(jī)構(gòu))相關(guān)、包含了有關(guān)市場(chǎng)利率的變動(dòng)、考慮到潛在的體制變化和市場(chǎng)流動(dòng)性,考慮到不同風(fēng)險(xiǎn)(如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn))的相互影響。這些要求大大增加資源成本,涉及到參與各方的大量的實(shí)際專業(yè)知識(shí)和判斷。但實(shí)際上,壓力測(cè)試往往由于計(jì)算復(fù)雜且數(shù)據(jù)不足而難以達(dá)到這樣理想狀況。
(3)資產(chǎn)組合壓力測(cè)試
就某一資產(chǎn)組合而言,最簡(jiǎn)單的壓力測(cè)試是一種根據(jù)一套不同的假設(shè)來(lái)為資產(chǎn)組合重新估值的方法。目的是了解該資產(chǎn)組合對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)因素所發(fā)生變化的敏感度。可以對(duì)組合中的資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行壓力測(cè)試。可針對(duì)資產(chǎn)組合在幾乎任何方面特殊變化進(jìn)行壓力測(cè)試。壓力測(cè)試的結(jié)果通常是資產(chǎn)組合變化的估計(jì)數(shù)。這種變化經(jīng)常表示為某種尺度衡量的資本所受到的影響,以了解所涉及機(jī)構(gòu)的凈值對(duì)有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的敏感程度。
(4)加總的壓力測(cè)試
壓力測(cè)試既可針對(duì)投資組合進(jìn)行,也可針對(duì)一組金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行,即加總的壓力測(cè)試。加總壓力測(cè)試的目的是,幫助監(jiān)管者識(shí)別金融體系中可能引發(fā)市場(chǎng)混亂的結(jié)構(gòu)性脆弱性及總的風(fēng)險(xiǎn)暴露情況。加總的方法:一是自上而下(使用匯總數(shù)據(jù)或宏觀數(shù)據(jù)來(lái)估計(jì)沖擊的影響);二是自下而上(以具體的投資組合數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行估計(jì),然后匯總)。
4.壓力測(cè)試所測(cè)算的風(fēng)險(xiǎn)類型
壓力測(cè)試所測(cè)算的風(fēng)險(xiǎn)類型包括:信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、其他風(fēng)險(xiǎn)及第二輪影響。
(1)信用風(fēng)險(xiǎn)
信用風(fēng)險(xiǎn)是交易對(duì)手或債務(wù)人無(wú)法履行合同責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)。它指一項(xiàng)資產(chǎn)的現(xiàn)金流無(wú)法根據(jù)合同協(xié)議完全得到支付的風(fēng)險(xiǎn)。
通常情況下,信用風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試從收集信貸資產(chǎn)質(zhì)量開始,如監(jiān)管部門將其分為正常貸款和不良貸款
具體方法:(1)準(zhǔn)備金法:預(yù)期信用損失,新的CAR=(原資本-增提撥備)/(原資產(chǎn)-增提撥備);(2)不良貸款法:未預(yù)期信用損失,將NPL對(duì)一些宏觀經(jīng)濟(jì)變量回歸;(3)合并:調(diào)整后的CAR=(原資本-增提撥備-未預(yù)期損失)/(原資產(chǎn)-增提撥備-未預(yù)期損失)
(2)利率風(fēng)險(xiǎn)
利率風(fēng)險(xiǎn)是指利率變動(dòng)可能影響金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)、負(fù)債及表外項(xiàng)目?jī)r(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)。
利率風(fēng)險(xiǎn)可用重定價(jià)缺口模型、到期日缺口模型和久期模型進(jìn)行研究。
重定價(jià)缺口模型:資產(chǎn)的利息收入和負(fù)債的利息支出的差異,即凈利息收入=GAPi*Ri
到期日缺口模型:到期日缺口=資產(chǎn)的加權(quán)平均到期日(MA)-負(fù)債的加權(quán)平均到期日(ML)
如果利率上升同時(shí)金融機(jī)構(gòu)的到期日缺口為正(MA>ML),那么該機(jī)構(gòu)資產(chǎn)價(jià)值下降幅度將大于負(fù)債的下降幅度,從而減少其權(quán)益或凈財(cái)富。可見(jiàn),加權(quán)平均到期日可以提供利率風(fēng)險(xiǎn)暴露方面的有用信息。
加權(quán)平均到期日也不是衡量利率風(fēng)險(xiǎn)的最佳方法。一家銀行的資產(chǎn)與負(fù)債的到期日是匹配的,但如果它的資產(chǎn)和負(fù)債的現(xiàn)金流的產(chǎn)生時(shí)間是不一樣的,仍有可能面臨利率風(fēng)險(xiǎn)。
久期模型:久期缺口=資產(chǎn)久期-負(fù)債久期
久期是衡量資產(chǎn)的利率敏感性的指標(biāo),它既考慮到了資產(chǎn)的到期日,同時(shí)也考慮到了現(xiàn)金流的產(chǎn)生時(shí)間(即,以現(xiàn)金流的現(xiàn)值為權(quán)重,對(duì)到期日進(jìn)行加權(quán)平均)。
(3)匯率風(fēng)險(xiǎn)
匯率風(fēng)險(xiǎn)是指匯率變動(dòng)可能影響金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)、負(fù)債及表外項(xiàng)目?jī)r(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)。
匯率風(fēng)險(xiǎn)可能是直接的(金融機(jī)構(gòu)買入或持有外匯頭寸),也可能是間接的(金融機(jī)構(gòu)債務(wù)人或交易對(duì)手持有的外匯頭寸可能會(huì)影響他們的信譽(yù))。甚至,匯率風(fēng)險(xiǎn)還有可能來(lái)自于本幣頭寸(如果該本幣頭寸與匯率有關(guān))。
最常用的外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露測(cè)度指標(biāo)是機(jī)構(gòu)凈敞口外匯頭寸(根據(jù)巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)的推薦,應(yīng)包括凈即期頭寸、凈遠(yuǎn)期頭寸、確定會(huì)被要求履行且可能無(wú)法撤銷的擔(dān)保、尚未記入但已全部進(jìn)行套期保值的未來(lái)收入/費(fèi)用、以外幣計(jì)算利潤(rùn)或損失的其他任何項(xiàng)目等 )。
由于外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露變化頻率高且幅度大,因此壓力測(cè)試的結(jié)果很容易過(guò)時(shí),尤其是當(dāng)壓力測(cè)試基于監(jiān)管報(bào)告或金融機(jī)構(gòu)的年報(bào)時(shí)。為及時(shí)掌握匯率風(fēng)險(xiǎn)的新情況,必須用金融機(jī)構(gòu)提供的新數(shù)據(jù),同時(shí)補(bǔ)充以從各種渠道獲得的歷史數(shù)據(jù)。
(4)其他風(fēng)險(xiǎn)
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn):資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指無(wú)法按照當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格變現(xiàn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)(如減價(jià)出售)。籌資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指無(wú)法獲得足夠資金來(lái)及時(shí)履行支付責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)(缺乏籌資流動(dòng)性經(jīng)常被看作銀行面臨嚴(yán)重財(cái)務(wù)困難的關(guān)鍵信號(hào))。
商品風(fēng)險(xiǎn):因商品價(jià)格變化而產(chǎn)生的銀行資產(chǎn)、負(fù)債及表外項(xiàng)目的市場(chǎng)價(jià)格變化所導(dǎo)致的潛在損失。
股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn):指股票價(jià)格變動(dòng)影響金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)、負(fù)債以及表外項(xiàng)目?jī)r(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)。
(5)第二輪影響
如果某個(gè)假設(shè)情景或沖擊的時(shí)間較長(zhǎng)(如超過(guò)一年),資產(chǎn)組合的行為將會(huì)發(fā)生變化,組合結(jié)構(gòu)也會(huì)重新調(diào)整。
第二輪影響可能表現(xiàn)為交易對(duì)手違約所造成的直接信貸損失、受沖擊銀行的更高融資成本、以及對(duì)總需求產(chǎn)生影響的資產(chǎn)組合調(diào)整。
5.壓力測(cè)試的運(yùn)用范圍
(1)測(cè)量異常但是可能發(fā)生的巨大損失事件對(duì)于投資組合的沖擊。
(2)評(píng)估機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)承受特性,即風(fēng)險(xiǎn)容忍度。機(jī)構(gòu)可以使用敏感性測(cè)試來(lái)計(jì)算其投資組合對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)因素變化的敏感性水平。一些機(jī)構(gòu)還使用壓力測(cè)試來(lái)驗(yàn)證其VAR模型假設(shè)的概率分布是否適當(dāng)。
(3)優(yōu)化并檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)資本配置,檢驗(yàn)公司各類別投資組合所分配的資本是否充足以及相應(yīng)的資本配置的限制是否合理。
(4)評(píng)估業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。壓力測(cè)試的創(chuàng)新用途之一是應(yīng)用于長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。一些機(jī)構(gòu)不僅考慮壓力事件對(duì)其資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)及表外各項(xiàng)目?jī)r(jià)值變化的影響,而且還考慮到壓力事件發(fā)生的隨后幾年收益來(lái)源所受到的影響。據(jù)此管理層能夠了解這種類型的壓力事件對(duì)其長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)是否是潛在的嚴(yán)重威脅,進(jìn)而判斷其支撐長(zhǎng)期業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的資本配置是否合理。
三、FSAP以及壓力測(cè)試在中國(guó)的實(shí)踐
2004年由中國(guó)人民銀行牽頭成立了FSAP自評(píng)估小組,評(píng)估小組對(duì)銀行業(yè)、證券業(yè)及保險(xiǎn)業(yè)分別開展了壓力測(cè)試。自評(píng)是正式參加FSAP的第一步。
1.銀行業(yè)壓力測(cè)試
在銀行業(yè)方面,從兩個(gè)層面上評(píng)估假設(shè)的宏觀經(jīng)濟(jì)變量變動(dòng)對(duì)于銀行體系穩(wěn)健性的影響。這兩個(gè)層面為:(1)在微觀層面上由單家機(jī)構(gòu)各自進(jìn)行壓力測(cè)試;(2)在宏觀層面上由銀監(jiān)會(huì)進(jìn)行整體的銀行體系的壓力測(cè)試。
目前,對(duì)銀行業(yè)進(jìn)行的壓力測(cè)試主要采用單因素敏感性分析,具體沖擊因素包括信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
2.證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的壓力測(cè)試
在目前的經(jīng)營(yíng)環(huán)境下,我國(guó)證券機(jī)構(gòu)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和政策法律風(fēng)險(xiǎn)等。我國(guó)對(duì)證券業(yè)的壓力測(cè)試主要考慮了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),選擇對(duì)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)資本、盈虧和流動(dòng)性有較大影響的情形進(jìn)行壓力測(cè)試,即股票價(jià)格下降、市場(chǎng)交易量下降和客戶交易保證金下降。
保險(xiǎn)業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)是利率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。由于保險(xiǎn)公司可投資證券投資基金,基金收益的波動(dòng)也會(huì)直接影響到保險(xiǎn)公司的穩(wěn)健性。我國(guó)對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的壓力測(cè)試情境主要是假設(shè)上證基金指數(shù)下跌,從而分析保險(xiǎn)公司償付能力充足率的變化。
四、FSAP及壓力測(cè)試的應(yīng)用前景
經(jīng)過(guò)幾年的不斷發(fā)展和完善,FSAP目前已經(jīng)成為被廣泛接收的金融穩(wěn)定評(píng)估框架,它也成為基金組織加強(qiáng)對(duì)成員國(guó)監(jiān)督的重要工具。截至目前,有115個(gè)IMF成員國(guó)和地區(qū)(含香港特區(qū))已完成了FSAP評(píng)估(62%),10個(gè)國(guó)家正在進(jìn)行評(píng)估,14個(gè)國(guó)家承諾將參加。總數(shù)占成員國(guó)和地區(qū)的74.6%。
基于我國(guó)維護(hù)金融穩(wěn)定的客觀需要、FSAP框架的應(yīng)用價(jià)值以及IMF不斷推廣FSAP的現(xiàn)實(shí),我國(guó)于2003年～2005年開展了首輪FSAP自評(píng)估工作。
面對(duì)經(jīng)濟(jì)金融全球的日益融合,加入FSAP并運(yùn)用壓力測(cè)試技術(shù)來(lái)監(jiān)測(cè)和評(píng)估我國(guó)金融體系的風(fēng)險(xiǎn)已成當(dāng)務(wù)之急。盡管存在各種困難和挑戰(zhàn),我國(guó)一些金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)開展了壓力測(cè)試的探索和實(shí)踐,這必將大大推動(dòng)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理水平和金融市場(chǎng)的健康發(fā)展。相信通過(guò)對(duì)FSAP和相關(guān)評(píng)估方法的學(xué)習(xí)和實(shí)踐,能為我國(guó)盡早加入FSAP奠定一定的基礎(chǔ)。
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商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)是指匯率變動(dòng)可能會(huì)給銀行的當(dāng)期收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)，主要是由于匯率波動(dòng)的時(shí)間差、地區(qū)差以及銀行表內(nèi)外業(yè)務(wù)幣種和期限結(jié)構(gòu)不匹配等因素造成的。目前我國(guó)商業(yè)銀行的匯率風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)為以下方面：
（一）外匯敞口風(fēng)險(xiǎn)。銀行的外匯資產(chǎn)和外匯負(fù)債幣種頭寸不匹配、外匯資金來(lái)源與外匯資金運(yùn)用期限不匹配均會(huì)導(dǎo)致匯率風(fēng)險(xiǎn)。在某一時(shí)段內(nèi)，銀行某一幣種的多頭頭寸與空頭頭寸不一致時(shí)所產(chǎn)生的差額就形成了外匯敞口。在存在外匯敞口的情況下，匯率變動(dòng)可能會(huì)給銀行的當(dāng)期收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值帶來(lái)?yè)p失，從而形成匯率風(fēng)險(xiǎn)。
隨著我國(guó)開放型經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)外匯資金需求不斷上升，但是商業(yè)銀行的外匯資金來(lái)源并沒(méi)有顯著增加。近年來(lái)，在人民幣升值預(yù)期的刺激下，國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)外匯貸款尤其是中長(zhǎng)期外匯貸款有著持續(xù)旺盛的需求，同時(shí)企業(yè)和居民個(gè)人持有外幣意愿的降低，抑制了外匯存款的增長(zhǎng)，整個(gè)金融機(jī)構(gòu)的外匯存貸比呈現(xiàn)不斷升高的趨勢(shì)。商業(yè)銀行在低成本的外匯存款來(lái)源減少的情況下，可能會(huì)被迫轉(zhuǎn)向籌資成本相對(duì)較高的金融市場(chǎng)去尋求額外的資金來(lái)源以滿足增長(zhǎng)的貸款需求，這將造成銀行外匯資產(chǎn)負(fù)債總量和結(jié)構(gòu)上的失衡，在匯率波動(dòng)時(shí)帶來(lái)較大的匯率風(fēng)險(xiǎn)。
（二）結(jié)售匯等中間業(yè)務(wù)匯率風(fēng)險(xiǎn)。以前，在結(jié)售匯業(yè)務(wù)中，商業(yè)銀行只扮演“人”角色，賺取點(diǎn)差，風(fēng)險(xiǎn)很小。2003年以來(lái)，各大商業(yè)銀行開始推出遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)，為客戶提供避險(xiǎn)工具。從2005年8月2日開始遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大，交易期限放開限制，允許銀行自主報(bào)價(jià)，并對(duì)客戶辦理不涉及利率互換的人民幣與外幣掉期交易業(yè)務(wù)。在提供遠(yuǎn)期、掉期等衍生產(chǎn)品時(shí)，銀行能否準(zhǔn)確進(jìn)行定價(jià)，有效地對(duì)沖和管理風(fēng)險(xiǎn)，直接決定著銀行的盈利能力和生存能力，也使得銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)增加。
（三）折算風(fēng)險(xiǎn)。折算風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率變動(dòng)而引起商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表某些外匯項(xiàng)目全額變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。目前國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行折算風(fēng)險(xiǎn)的一種重要的、特殊的表現(xiàn)形式是外匯資本金面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)人民幣升值幅度較大時(shí)會(huì)對(duì)銀行造成一定的損失。
二、商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中的問(wèn)題
多年來(lái)我國(guó)一直實(shí)行固定匯率制，商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，缺乏必要的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)和技能，外匯風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀不容樂(lè)觀。主要表現(xiàn)在：
第一，過(guò)分追求業(yè)務(wù)指標(biāo)，忽視風(fēng)險(xiǎn)管理，尚未形成清晰明確的匯率風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)。在面對(duì)突如其來(lái)的匯率變動(dòng)時(shí)，大部分銀行束手無(wú)策，不知從何下手。
第二，銀行高層監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)能力不高，不少商業(yè)銀行的董事乃至高級(jí)管理人員缺乏匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的知識(shí)和技能，不清楚本行外匯敞口頭寸水平以及本行的匯率風(fēng)險(xiǎn)狀況，無(wú)法制定出有效的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略，構(gòu)建合理的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理體系。
第三，外匯風(fēng)險(xiǎn)的政策和程序不完善，執(zhí)行力度不大，對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有進(jìn)行專業(yè)化管理，甚至無(wú)人專門負(fù)責(zé)匯率風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)算及防范。
第四，匯率風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)、控制水平不高，使用的計(jì)量工具、方法比較陳舊，沒(méi)有開發(fā)出適合本行的監(jiān)測(cè)方法。
最后，匯率風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控能力不強(qiáng)。有些銀行甚至沒(méi)有相互獨(dú)立的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理和控制部門，絕大多數(shù)銀行的內(nèi)審部門，幾乎沒(méi)有具備開展針對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)能力的人才。
三、提高商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理水平
針對(duì)商業(yè)銀行在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問(wèn)題，筆者提出以下幾項(xiàng)措施建議商業(yè)銀行來(lái)改進(jìn)和完善其風(fēng)險(xiǎn)管理水平。
（一）轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)管理理念，盡快形成濃厚的風(fēng)險(xiǎn)管理文化。商業(yè)銀行首先應(yīng)該轉(zhuǎn)變長(zhǎng)期以來(lái)形成的只重視信用風(fēng)險(xiǎn)、忽視匯率風(fēng)險(xiǎn)等其他風(fēng)險(xiǎn)的觀念，清楚地認(rèn)識(shí)到新形勢(shì)下匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。要倡導(dǎo)和強(qiáng)化全員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，樹立各個(gè)部門、各項(xiàng)業(yè)務(wù)、各種產(chǎn)品的全方位匯率風(fēng)險(xiǎn)管理理念，推行涵蓋事前檢測(cè)、事中管理、事后處理的全過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)管理行為。
（二）健全風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系，實(shí)現(xiàn)全方位、全過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)管理。董事會(huì)和高級(jí)管理層要盡快熟悉和了解本行的匯率風(fēng)險(xiǎn)水平和管理狀況，建立符合自身戰(zhàn)略定位的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，逐步形成由銀行董事會(huì)及高級(jí)經(jīng)理直接領(lǐng)導(dǎo)，以獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)管理部門為中心，與各個(gè)業(yè)務(wù)部門緊密聯(lián)系的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。
（三）在日常匯率風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中，采用VAR、RAROC、壓力測(cè)試等先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量工具和方法。借鑒國(guó)外銀行的先進(jìn)計(jì)量模型和方法，如風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、壓力測(cè)試及風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率等方法，努力開發(fā)出符合自身要求的更有效的工具或模型。在外幣衍生品市場(chǎng)上，銀行可以利用遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)外匯合同以及貨幣互換合同進(jìn)行套期保值。
風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，是指在一定持有期和給定的置信水平下，匯率、利率等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素發(fā)生變化時(shí)可能對(duì)某項(xiàng)資金頭寸、資產(chǎn)組合或機(jī)構(gòu)造成潛在的最大損失。具體來(lái)說(shuō)，就是先選定一組影響交易組合價(jià)值的市場(chǎng)因素變量，如利率、匯率以及商品價(jià)格等，假定這些變量遵循取值分布或隨機(jī)過(guò)程，如正態(tài)過(guò)程，然后將交易組合的市場(chǎng)價(jià)值，表示成上述市場(chǎng)因素變量及其相關(guān)系數(shù)的函數(shù)。最后，預(yù)測(cè)市場(chǎng)因素變化時(shí)交易組合市場(chǎng)價(jià)值的改變量，即在險(xiǎn)值（VAR）。
壓力測(cè)試是評(píng)估銀行在突發(fā)的小概率事件等極端不利情況下的虧損承受能力，主要采用敏感性分析和情景分析法進(jìn)行模擬和估計(jì)。敏感性分析主要是測(cè)量匯率沖擊對(duì)銀行凈外匯頭寸的影響；運(yùn)用情景分析方法時(shí)，應(yīng)選擇可能對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生最大影響的情景，包括歷史上發(fā)生的重大損失情景和假設(shè)情景。假設(shè)情景包括模型假設(shè)和參數(shù)不再適用的情形、市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生劇烈變動(dòng)的情形、市場(chǎng)流動(dòng)性嚴(yán)重不足的情形以及外部環(huán)境發(fā)生重大變化，可能導(dǎo)致重大損失或風(fēng)險(xiǎn)難以控制的情景。
RAROC即風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率，計(jì)算公式為：資本收益率＝（收益－經(jīng)營(yíng)成本－預(yù)期損失）/抵御非預(yù)期損失的資本金＝（收益－經(jīng)營(yíng)成本－預(yù)期損失）/經(jīng)濟(jì)資本＝（凈收益－預(yù)期損失）/經(jīng)濟(jì)資本。RAROC表明損失一個(gè)單位資本所帶來(lái)的回報(bào)大小，有效地度量了獲取收益的風(fēng)險(xiǎn)效率。一般情況下，RAROC值越大越好，其核心原理是銀行在評(píng)價(jià)盈利情況時(shí)，必須考慮是在承擔(dān)多大風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上獲得的。在將某業(yè)務(wù)扣除預(yù)期損失之后的收益，與彌補(bǔ)非預(yù)期損失所必需的資本進(jìn)行比較，如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，則該項(xiàng)業(yè)務(wù)為消化風(fēng)險(xiǎn)損失所占用的資本就較多，這時(shí)即便該項(xiàng)業(yè)務(wù)能帶來(lái)較大利潤(rùn)，但與所占用的資本相比，其資本利潤(rùn)率就不見(jiàn)得高。商業(yè)銀行使用RAROC方法不是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而是憑借先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)度量和調(diào)整技術(shù)，承擔(dān)那些能夠管理好并能對(duì)其充分補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，從而提高股東價(jià)值。
（四）建立科學(xué)靈活的產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制，積極利用匯率衍生產(chǎn)品對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。銀行在對(duì)外匯產(chǎn)品，如外匯存貸款、遠(yuǎn)期結(jié)售匯和其他外匯衍生產(chǎn)品進(jìn)行定價(jià)時(shí)，應(yīng)充分考慮不同的客戶、不同的交易方式、不同的幣種所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)因素，將風(fēng)險(xiǎn)貼水及所需的經(jīng)濟(jì)資本回報(bào)，一起納入產(chǎn)品定價(jià)模型中，形成一套完整的價(jià)格調(diào)整機(jī)制，實(shí)現(xiàn)積極主動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理模式。
關(guān)鍵字：可持續(xù)發(fā)展，公路經(jīng)濟(jì)，評(píng)價(jià)體系
Abstract: The road is the arterial system of a city construction of, it is to support the city economy, traffic and the lives of the people important traffic construction engineering. The economic benefits of highway is composed of multi-level index of the form, both external building operation efficiency, and internal staff and return indicators. This paper use sustainable highway economy evaluation system to evaluate the benefit of highway.
Key words: sustainable development, highway economy, evaluation system
中圖分類號(hào)：U412.21文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A 文章編號(hào)：2095-2104（2012）06-0020-02
在實(shí)際的公路經(jīng)濟(jì)效益評(píng)級(jí)體系中，由于公路經(jīng)濟(jì)效益的指標(biāo)復(fù)雜化，不同的評(píng)判指標(biāo)的評(píng)價(jià)體系的標(biāo)準(zhǔn)也各有不同，在實(shí)際的評(píng)價(jià)過(guò)程中會(huì)造成疏漏，影響評(píng)價(jià)結(jié)果。可持續(xù)發(fā)展的理念是在綜合各項(xiàng)指標(biāo)后的一種平衡的判斷評(píng)價(jià)體系，有利于探求公路發(fā)展的方法，綜合評(píng)價(jià)效益。公路經(jīng)濟(jì)效益的可持續(xù)評(píng)價(jià)體系能夠包容公路運(yùn)營(yíng)中的不確定因素和復(fù)雜的評(píng)價(jià)指標(biāo)，以一種整體性的參照體系做出系統(tǒng)的審視評(píng)價(jià)。
公路經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的評(píng)價(jià)方法
在實(shí)際的評(píng)價(jià)過(guò)程中的判斷標(biāo)準(zhǔn)要有所輕重，即選定具有重要性和專業(yè)性的數(shù)據(jù)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)定，并且要將相關(guān)的、不同側(cè)面的數(shù)據(jù)和評(píng)價(jià)方法納入到可持續(xù)發(fā)展評(píng)價(jià)體系中，意在掌握公路在不同層面的數(shù)據(jù)和性能屬性，對(duì)公路的整體效益有著基本的認(rèn)識(shí)。另外，可持續(xù)發(fā)展的評(píng)價(jià)體系，即不同層面結(jié)合不同數(shù)據(jù)的方法能夠真實(shí)的反映公路的發(fā)展情況，而不是單方面、片面的。系統(tǒng)化的管理、分析方法有助于了解公路的整體運(yùn)行性能。對(duì)于一些影對(duì)公路經(jīng)濟(jì)影響不大的非重要指標(biāo)可以舍棄，對(duì)于一些類似的指標(biāo)要進(jìn)行整合調(diào)整，指標(biāo)的數(shù)量在少而精的情況下力求做到全面。此外，所選擇的指標(biāo)可操作性強(qiáng)，切實(shí)可行。能夠通過(guò)實(shí)地調(diào)研、統(tǒng)計(jì)公報(bào)、財(cái)務(wù)報(bào)表等獲得可靠準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)。
可持續(xù)發(fā)展公路經(jīng)濟(jì)的評(píng)價(jià)體系的特點(diǎn)是動(dòng)態(tài)的運(yùn)營(yíng)和建設(shè)的遠(yuǎn)見(jiàn)性。伴隨著時(shí)間的推移，事物也在發(fā)展。一些新的要素可能出現(xiàn)，一些要素也可能變得不重要，評(píng)價(jià)體系也需要相應(yīng)的做出變化和完善。另外，在選擇指標(biāo)的時(shí)候要面向未來(lái)，這樣才能更好的體現(xiàn)評(píng)價(jià)系統(tǒng)的全面性。
公路經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)體系中的不確定分析
公路建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)體系中的不確定性分析包括敏感性分析和風(fēng)險(xiǎn)分析。一般情況下，項(xiàng)目不作風(fēng)險(xiǎn)分析。但對(duì)于利用外資項(xiàng)目及有特殊要求的項(xiàng)目，應(yīng)做風(fēng)險(xiǎn)分析。其分析的主要因素為：公路建設(shè)投資總額、交通量、貸款利率、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、通貨膨脹率、匯率、運(yùn)營(yíng)費(fèi)用(養(yǎng)護(hù)管理)等因素。對(duì)項(xiàng)目結(jié)果采用外幣的項(xiàng)目，需特別注意外匯比價(jià)對(duì)項(xiàng)目收益的影響，以預(yù)測(cè)分析項(xiàng)目實(shí)施所承擔(dān)的外匯風(fēng)險(xiǎn)。
進(jìn)行公路工程可行性研究，不能對(duì)所有的數(shù)據(jù)都預(yù)測(cè)得足夠精確，往往是根據(jù)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)來(lái)推測(cè)，帶有很大程度的假設(shè)，而工程開工后又不能保證不發(fā)生變化，因此，造成項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)估具有一定的不準(zhǔn)確性。 對(duì)于投資決策者來(lái)說(shuō)，這些不確定的項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析意味著一定程度的風(fēng)險(xiǎn)，即投資風(fēng)險(xiǎn)，如何在這種不確定因素條件下作出比較合乎情理的決策，就需要在項(xiàng)目決策之前做好敏感性分析，以便使決策者了解風(fēng)險(xiǎn)的大小與風(fēng)險(xiǎn)程度，采取有效的措施與對(duì)策，盡量降低風(fēng)險(xiǎn)可能造成的損失，保障工程項(xiàng)目順利進(jìn)行。
建設(shè)項(xiàng)目可能發(fā)生的變化因素主要有工程造價(jià)、建設(shè)工期、交通量、汽車運(yùn)輸成本等、受影響的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的指標(biāo)有：經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用比，經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率，投資回收期等。進(jìn)行敏感性分析的目的是判斷項(xiàng)目承受不確定因素變化風(fēng)險(xiǎn)的能力，一般具體做法是根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際情況，選擇幾項(xiàng)預(yù)計(jì)可能會(huì)發(fā)生較大變化的，如交通量、投資額等，然后，在以取得的評(píng)價(jià)指標(biāo)成果的基礎(chǔ)上，據(jù)設(shè)定±10%、±30%、±50%等多個(gè)變化幅度范圍，分別按規(guī)定計(jì)算的方法逐一計(jì)算分析經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用比、經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率等指標(biāo)，若這些指標(biāo)仍然都符合規(guī)定要求和經(jīng)濟(jì)合理的話，則表明項(xiàng)目對(duì)不確定因數(shù)的變化具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
三、公路經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的評(píng)價(jià)指標(biāo)的體系建立
（一）經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)分析
1.項(xiàng)目自身經(jīng)濟(jì)情況。包括項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）、項(xiàng)目投資回收期（N）、項(xiàng)目投資利潤(rùn)率，項(xiàng)目的維護(hù)費(fèi)用率等反映了公路項(xiàng)目的整體財(cái)務(wù)指標(biāo)。
2.項(xiàng)目對(duì)物流的促進(jìn)作用指標(biāo)。該指標(biāo)反映了項(xiàng)目實(shí)施以后由于交通的改善對(duì)當(dāng)?shù)匚锪鞯拇龠M(jìn)作用。對(duì)引資的帶動(dòng)作用指標(biāo)反映了該項(xiàng)目的實(shí)施是否會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)氐恼猩桃Y帶來(lái)正面作用。對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升作用指標(biāo)反映了項(xiàng)目實(shí)施以后對(duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的生產(chǎn)、營(yíng)銷等促進(jìn)情況。
（二）項(xiàng)目技術(shù)指標(biāo)分析
1.交通功能指標(biāo)。包括道路的連通便捷程度指標(biāo)，該指標(biāo)反映了建設(shè)項(xiàng)目對(duì)路網(wǎng)連通度的影響程度。一般情況下，路網(wǎng)連通度越大越好。道路節(jié)點(diǎn)可達(dá)性指標(biāo)是指區(qū)域內(nèi)從某一節(jié)點(diǎn)出發(fā)通過(guò)公路交通抵達(dá)任一目的地的平均行駛時(shí)間、行駛距離或費(fèi)用的大小情況。道路網(wǎng)密度指標(biāo)反映了項(xiàng)目對(duì)路網(wǎng)面積密度的影響情況。
2.交通效率指標(biāo)。包括交通擁擠指標(biāo)，反映了整個(gè)公路網(wǎng)適應(yīng)負(fù)荷的能力，是對(duì)公路網(wǎng)運(yùn)行狀況總體上的評(píng)價(jià)。交通的車速變化指標(biāo)是一個(gè)反映出整個(gè)交通系統(tǒng)運(yùn)行效率的綜合性指標(biāo)。
（三）社會(huì)效益指標(biāo)分析
1.文化教育指標(biāo)。包括對(duì)就業(yè)的帶動(dòng)作用指標(biāo)，反映了項(xiàng)目實(shí)施以后當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)率的變化情況。對(duì)文化交流的作用主要指項(xiàng)目實(shí)施以后當(dāng)?shù)匚幕涣鞯淖兓闆r；對(duì)當(dāng)?shù)貜臉I(yè)人員受教育水平的影響等。
2.服務(wù)類指標(biāo)。交通事故率反映了項(xiàng)目實(shí)施后交通事故率的變動(dòng)情況，交通事故的處理反映情況體現(xiàn)了發(fā)生交通事故后相關(guān)部門的應(yīng)急處理能力。交通管理服務(wù)類指標(biāo)反應(yīng)交通服務(wù)部門在管理方面的綜合服務(wù)水平。
（四）環(huán)境影響指標(biāo)分析
1.大氣污染指標(biāo)。在項(xiàng)目施工中掀起的塵土，重型施工機(jī)械、瀝青路面施工和養(yǎng)護(hù)產(chǎn)生的對(duì)人體有害的廢氣和煙塵都會(huì)對(duì)大氣造成污染。此外，汽車排放的尾氣，運(yùn)載煤粉、礦粉等沿途造成的粉塵污染，都會(huì)對(duì)大氣產(chǎn)生持久影響，是大氣污染指標(biāo)重要內(nèi)容。
2.水污染指標(biāo)。路面上留下的各種有害物質(zhì)能通過(guò)公路排水系統(tǒng)流入河流滲入地表等，造成公路附近居民飲用水的污染，進(jìn)而影響道路沿線人們生活質(zhì)量和造成野生植物的數(shù)量變化。
3.生態(tài)破壞指標(biāo)。汽車發(fā)動(dòng)機(jī)排放的無(wú)機(jī)化合物，以及貨車沿途泄漏的煤粉、礦粉，最終直接進(jìn)入土壤，造成公路附近的植物的破壞，并且會(huì)進(jìn)入到食物鏈造成生態(tài)破壞。此外，公路的修建會(huì)直接破壞植被，改變?cè)械闹車h(huán)境，公路修筑與養(yǎng)護(hù)對(duì)地表處理，會(huì)造成巖石的風(fēng)化剝落和水土流失。
4.垃圾污染情況。公路交通會(huì)造成大量的垃圾污染，各種垃圾的無(wú)害化處理，以及垃圾的回收利用都至關(guān)重要。各種固廢垃圾一旦遺留到道路兩側(cè)會(huì)對(duì)道路周邊造成污染，帶來(lái)更嚴(yán)重的回收處理問(wèn)題。公路經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的評(píng)價(jià)有定性指標(biāo)也有定量指標(biāo)。最終通過(guò)指標(biāo)化和歸一化將各個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)結(jié)果統(tǒng)一到標(biāo)準(zhǔn)尺度上，再運(yùn)用模糊評(píng)價(jià)法或多層次關(guān)聯(lián)分析法等進(jìn)行評(píng)價(jià)分析。 總之，隨著國(guó)家投融資體制改革的不斷深化，基于可持續(xù)發(fā)展的公路經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)體系作為項(xiàng)目決策的科學(xué)依據(jù)和可行性研究中的重要組成部分，其作用愈加重要，其研究深度也會(huì)愈來(lái)愈高。在當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速的情況下，公路建設(shè)如火如茶，為作好公路建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，在充分收集、整理、分析基礎(chǔ)資料的同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)參數(shù)的測(cè)算、分析以及方法的正確選取，并采用多種方案對(duì)比分析的方法進(jìn)行基于可持續(xù)發(fā)展的公路經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，從而為項(xiàng)目的決策提供科學(xué)、正確的依據(jù)。對(duì)于某些國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益顯著而財(cái)務(wù)效益較差的項(xiàng)目，不僅可以通過(guò)地方招商引資優(yōu)惠政策降低項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)費(fèi)用；還可以通過(guò)協(xié)商，適當(dāng)延長(zhǎng)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)期限（如收費(fèi)年限、折舊年限等）來(lái)提高項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益，增加項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
參考文獻(xiàn)：
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一、財(cái)務(wù)政策及其在企業(yè)管理中的地位
財(cái)務(wù)政策一般指財(cái)務(wù)主體利用一定的辦法有意識(shí)地改變財(cái)務(wù)對(duì)象，以達(dá)到企業(yè)理財(cái)目標(biāo)的指針。財(cái)務(wù)政策因具有國(guó)家和企業(yè)兩個(gè)不同的主體而產(chǎn)生兩種不同的目標(biāo)取向和表現(xiàn)形式：
（一）就國(guó)家主體而言，財(cái)務(wù)政策是國(guó)家以財(cái)務(wù)規(guī)則、制度等形式對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)方面所作的規(guī)范，它是一種強(qiáng)制執(zhí)行性的財(cái)務(wù)政策。其基本目標(biāo)是作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一種配合，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行規(guī)范和限制。從財(cái)務(wù)政策的內(nèi)容上看，主要包括資本金的來(lái)源形式和管理的規(guī)定、現(xiàn)金管理辦法的規(guī)定、固定資產(chǎn)折舊辦法的規(guī)定、成本開支范圍和標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定、利潤(rùn)及其分配政策的規(guī)定等；從財(cái)務(wù)政策的表現(xiàn)形式上看，主要是《企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)則》和各行業(yè)的財(cái)務(wù)制度。
（二）就企業(yè)主體而言，財(cái)務(wù)政策是企業(yè)在國(guó)家財(cái)務(wù)政策的指導(dǎo)下，根據(jù)企業(yè)的總體目標(biāo)和現(xiàn)實(shí)要求所制定或選擇的一套自主的理財(cái)行動(dòng)指南，它是一種自主選擇性的財(cái)務(wù)政策。其基本目標(biāo)是配合企業(yè)經(jīng)營(yíng)政策，調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和協(xié)調(diào)企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系，力求提高企業(yè)財(cái)務(wù)效率。從財(cái)務(wù)政策的內(nèi)容上看，主要包括風(fēng)險(xiǎn)管理政策、信用管理政策、融資管理政策、營(yíng)支資金管理政策、投資管理政策和股利管理政策等；從財(cái)務(wù)政策的表現(xiàn)形式上看，它是一套自主的、靈活的內(nèi)部財(cái)務(wù)制度。
在我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的背景下，企業(yè)作為政府的附屬物，無(wú)獨(dú)立自主經(jīng)營(yíng)權(quán)，企業(yè)財(cái)務(wù)行為只能是一種被動(dòng)行為，財(cái)務(wù)政策也基本上是以國(guó)家為主體的強(qiáng)制執(zhí)行性財(cái)務(wù)政策，供企業(yè)選擇的余地非常有限，導(dǎo)致企業(yè)“無(wú)財(cái)可理”。隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立，企業(yè)作為市場(chǎng)主體地位的確立，特別是具有法人地位的財(cái)務(wù)主體的確立，企業(yè)財(cái)務(wù)行為成為一種積極的、主動(dòng)行為，自主選擇性財(cái)務(wù)政策成為理財(cái)人員自主理財(cái)?shù)耐庠诒憩F(xiàn)。在這種情況下，公司財(cái)務(wù)政策的地位變得越來(lái)越重要，它是實(shí)現(xiàn)整個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)政策和財(cái)務(wù)目標(biāo)的重要保障，也是規(guī)范和優(yōu)化公司理財(cái)行為，提高企業(yè)理財(cái)效率的重要基礎(chǔ)。
二、當(dāng)前財(cái)務(wù)管理面臨的問(wèn)題
1、原有的產(chǎn)權(quán)理論及制度加劇了股東、經(jīng)營(yíng)者和員工之間的利益沖突。知識(shí)經(jīng)濟(jì)是建立在知識(shí)和信息的生產(chǎn)、分配和使用上的經(jīng)濟(jì)，它使傳統(tǒng)的以廠房、機(jī)器、資本為主要內(nèi)容的資源配置結(jié)構(gòu)變?yōu)橐灾R(shí)資本為主的資源配置結(jié)構(gòu)。而我們現(xiàn)有的產(chǎn)權(quán)理論和制度仍然維護(hù)“業(yè)主產(chǎn)權(quán)論”，忽視了人力資本對(duì)公司發(fā)展的重大作用。事實(shí)上，在現(xiàn)有的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，創(chuàng)造、接受、利用、加工信息和掌握知識(shí)技術(shù)的員工在企業(yè)財(cái)富的創(chuàng)造中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。因而，在傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)向知識(shí)經(jīng)濟(jì)過(guò)渡時(shí)期，現(xiàn)代企業(yè)已不再僅僅是“所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離”的問(wèn)題，現(xiàn)代企業(yè)實(shí)際上是財(cái)務(wù)資本與知識(shí)資本這兩種資本及其所有權(quán)之間的“復(fù)合契約”，是“利益相關(guān)者”的產(chǎn)權(quán)合作。傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的產(chǎn)權(quán)理論及制度只注重有形資產(chǎn)和投入資本的配置，忽視知識(shí)資本的有效配置，只注重出資者享有企業(yè)的剩余索取權(quán)，排斥智力勞動(dòng)及其他相關(guān)利益者對(duì)企業(yè)的剩余分配權(quán)，從而，會(huì)加劇所有者（股東）、經(jīng)營(yíng)者和員工等利益相關(guān)者之間的沖突與矛盾。在這種情況下，財(cái)務(wù)人員有必要進(jìn)一步明確應(yīng)該以誰(shuí)的利益最大化為企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)。
2、風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)已是財(cái)務(wù)管理中的重要問(wèn)題。隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的到來(lái)，企業(yè)會(huì)面臨更多的風(fēng)險(xiǎn)：（1）由于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的網(wǎng)絡(luò)化、虛擬化，信息的傳播、處理和反饋速度將會(huì)大大加快，倘若企業(yè)內(nèi)部和外部對(duì)信息的披露不充分、不及時(shí)，或者企業(yè)當(dāng)局不能及時(shí)有效地選擇利用內(nèi)部和外部信息，會(huì)加大企業(yè)的決策風(fēng)險(xiǎn)；（2）由于知識(shí)積累和革新的速度加快，倘若企業(yè)及其員工不能及時(shí)作出反應(yīng)那就不能適應(yīng)環(huán)境的發(fā)展變化，會(huì)進(jìn)一步加大企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)；（3）高新技術(shù)的發(fā)展，使產(chǎn)品壽命周期不斷縮短，這不僅加大了存貨風(fēng)險(xiǎn)，而且加大了產(chǎn)品設(shè)計(jì)、開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)；（4）由于“媒體空間”的無(wú)限擴(kuò)展以及“網(wǎng)上銀行”和“電子貨幣”的運(yùn)用，使得國(guó)際間的資本流動(dòng)加快，由此使貨市風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇；（5）在追求高收益驅(qū)動(dòng)下，企業(yè)將大量資金投放在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和無(wú)形資產(chǎn)上，使投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。因此，如何有效防范、抵御各種風(fēng)險(xiǎn)及危機(jī)，使企業(yè)更好追求創(chuàng)新與發(fā)展已是財(cái)務(wù)管理需要研究和解決的一個(gè)重要問(wèn)題。
3、現(xiàn)有的財(cái)務(wù)管理理論與內(nèi)容已不適應(yīng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的投資決策需要。傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依賴廠房、機(jī)器資金等有形資產(chǎn)；而在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中以知識(shí)為基礎(chǔ)的專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、計(jì)算機(jī)軟件、人才素質(zhì)、產(chǎn)品創(chuàng)新等無(wú)形資產(chǎn)所占比重將大大提高。無(wú)形資產(chǎn)將成為企業(yè)最主要、最重要的投資對(duì)象。但現(xiàn)今財(cái)務(wù)管理的理論與內(nèi)容對(duì)無(wú)形資產(chǎn)涉及較少，在現(xiàn)實(shí)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中，許多企業(yè)往往低估無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值，不善于利用無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)。傳統(tǒng)的工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的財(cái)務(wù)管理理論與內(nèi)容已不適應(yīng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)資決策的需要。
4、現(xiàn)有的財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置與財(cái)務(wù)人員素質(zhì)嚴(yán)重妨礙著信息化、知識(shí)化理財(cái)。隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的到來(lái)，一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都必須以快、準(zhǔn)、全的信息為導(dǎo)向。企業(yè)財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)的設(shè)置應(yīng)是管理層次及中間管理人員少，并具有靈敏、高效、快速的特征，我國(guó)現(xiàn)有企業(yè)財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)的設(shè)置大多數(shù)是金字塔型，中間層次多、效率低下，缺乏創(chuàng)新和靈活性；財(cái)務(wù)管理人員的理財(cái)觀念滯后、理財(cái)知識(shí)欠缺、理財(cái)方法落后，習(xí)慣地一切聽(tīng)從領(lǐng)導(dǎo)，缺乏掌握知識(shí)的主動(dòng)性，缺乏創(chuàng)新精神和創(chuàng)新能力。這一切與知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的要求相去甚遠(yuǎn)，嚴(yán)重妨礙了信息化、知識(shí)化理財(cái)?shù)倪M(jìn)程。
三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)和衡量
企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的整個(gè)過(guò)程中，籌措資金、長(zhǎng)短期投資、分配利潤(rùn)等都可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源可以將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)劃分為：
（1）籌資風(fēng)險(xiǎn)，指由于資金供需市場(chǎng)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，企業(yè)籌集資金給財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性。
（2）投資風(fēng)險(xiǎn)，指企業(yè)投入一定資金后，因市場(chǎng)需求變化而影響最終收益與預(yù)期收益偏離的風(fēng)險(xiǎn)。
（3）現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)，指企業(yè)現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入在時(shí)間上不一致所形成的風(fēng)險(xiǎn)。
（4）外匯風(fēng)險(xiǎn)，指由于匯率變動(dòng)引起的企業(yè)外匯業(yè)務(wù)成果的不確定性。具體包括經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)和換算風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指未預(yù)料到的外匯市場(chǎng)匯率變動(dòng)，使企業(yè)外匯業(yè)務(wù)受到的影響。交易風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)進(jìn)行外幣業(yè)務(wù)時(shí)，由于交易發(fā)生日和結(jié)算日匯率不一致，使企業(yè)可能受到的損失。換算風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)將以外幣表示的會(huì)計(jì)報(bào)表折算為一某一特定貨幣表示的會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)，由于匯率變動(dòng)而對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表造成的影響。
正確了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源和種類是進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和衡量的前提。在此基礎(chǔ)上，企業(yè)應(yīng)建立財(cái)務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)，保證及時(shí)獲得數(shù)量多、質(zhì)量高的財(cái)務(wù)信息，為正確進(jìn)行各項(xiàng)決策和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)創(chuàng)造條件。企業(yè)收集和整理有關(guān)預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)的資料，包括企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)信息和生產(chǎn)技術(shù)資料、計(jì)劃和統(tǒng)計(jì)資料，企業(yè)對(duì)部的市場(chǎng)信息資料和同行業(yè)中競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況的資料。
在初步預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，可以借助簡(jiǎn)化模型來(lái)衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即計(jì)算有風(fēng)險(xiǎn)情況下的期望收益。通常采用定性和定量相結(jié)合的方法，將情況的分析判斷和數(shù)據(jù)的整理計(jì)算結(jié)合起來(lái)。由于風(fēng)險(xiǎn)和概率有著直接的聯(lián)系，所以常借助概率統(tǒng)計(jì)方法來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)程度。先分析各種可能出現(xiàn)情況的概率和可能獲得的收益或付出的成本，計(jì)算收益或成本的期望值、方差和標(biāo)準(zhǔn)差，最后根據(jù)變異系數(shù)判斷風(fēng)險(xiǎn)程度。還可以運(yùn)用敏感性分析來(lái)測(cè)定各風(fēng)險(xiǎn)影響因素的作用范圍，尤其在投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)中，常通過(guò)測(cè)定每年現(xiàn)金流入額、投資回收期和內(nèi)含報(bào)酬率等指標(biāo)的敏感性，選擇投資項(xiàng)目，以降低風(fēng)險(xiǎn)。
四、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理策略
1、制定嚴(yán)格的控制計(jì)劃，降低風(fēng)險(xiǎn)。
多元化經(jīng)營(yíng)是企業(yè)分散風(fēng)險(xiǎn)的首選方法。多元化經(jīng)營(yíng)，是指一家企業(yè)同時(shí)介入若干個(gè)基本互無(wú)關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)部門，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)若干類無(wú)關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品，在若干個(gè)基本互無(wú)關(guān)聯(lián)的市場(chǎng)上與相應(yīng)的對(duì)手展開競(jìng)爭(zhēng)。多元化經(jīng)營(yíng)分散風(fēng)險(xiǎn)的理論依據(jù)在于：從概率統(tǒng)計(jì)原理來(lái)看，不同產(chǎn)品的利潤(rùn)率是獨(dú)立或不完全相關(guān)的，經(jīng)營(yíng)多種產(chǎn)業(yè)多種產(chǎn)品在時(shí)間、空間、利潤(rùn)上相互補(bǔ)充抵消，可以減少企業(yè)利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在突出主業(yè)的前提條件下，可以結(jié)合自身的人力、財(cái)力與技術(shù)研制和開發(fā)能力，適度涉足多元化經(jīng)營(yíng)和多元化投資，分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
2、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移法，包括保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。
非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指將某種特定的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給專門機(jī)構(gòu)或部門，如將產(chǎn)品賣給商業(yè)部門，將一些特點(diǎn)的業(yè)務(wù)交給具有豐富經(jīng)驗(yàn)技能、擁有專門人員和設(shè)備的專業(yè)公司去完成等。保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移即企業(yè)就某項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)向保險(xiǎn)公司投保，交納保險(xiǎn)費(fèi)。
3、自保風(fēng)險(xiǎn)，就是企業(yè)自身來(lái)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。
企業(yè)預(yù)先提留風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，實(shí)行分期攤銷。目前，我國(guó)要求上市公司提取應(yīng)收帳款壞帳準(zhǔn)備金、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金、短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備金和長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備金，正是上市公司防范風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的重要措施。在財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中，有些風(fēng)險(xiǎn)能夠在計(jì)劃階段進(jìn)行預(yù)測(cè)控制的，可以將實(shí)際狀況與計(jì)劃狀況相比較，分析控制效果。有些風(fēng)險(xiǎn)是突發(fā)、未能預(yù)測(cè)到的，應(yīng)查明風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源及性質(zhì)，測(cè)算損失、力求找出最優(yōu)方法來(lái)控制或削弱風(fēng)險(xiǎn)。
關(guān)鍵詞:保險(xiǎn)集團(tuán)混業(yè)經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不斷進(jìn)步,保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展水平逐步提高,資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)日益成熟,保險(xiǎn)業(yè)已經(jīng)成為支撐社會(huì)保障體系的重要力量,保險(xiǎn)集團(tuán)已成為金融體系日益活躍的重要組成部分。保險(xiǎn)集團(tuán)是以保險(xiǎn)為核心,融證券、信托、銀行、資產(chǎn)管理等多元金融業(yè)務(wù)為一體的緊密、高效、多元的金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)集團(tuán)。保險(xiǎn)集團(tuán)的金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)使其能夠全面參與衍生產(chǎn)品的各個(gè)市場(chǎng)環(huán)節(jié),但也增加了保險(xiǎn)集團(tuán)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)暴露的廣度和深度,即由于業(yè)務(wù)的綜合性而能受到金融市場(chǎng)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的直接影響,構(gòu)成了全面的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)集團(tuán)混業(yè)經(jīng)營(yíng)中子公司比較復(fù)雜,而且每一個(gè)子公司業(yè)務(wù)性質(zhì)都有其特殊性,給集團(tuán)市場(chǎng)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理帶來(lái)了極大挑戰(zhàn)。
保險(xiǎn)集團(tuán)全面市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的架構(gòu)
巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)在1996年頒布的《資本協(xié)議市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)充規(guī)定》中,將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)定義為因市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)而導(dǎo)致表內(nèi)和表外頭寸損失的風(fēng)險(xiǎn),并根據(jù)導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素的不同將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)劃分為利率風(fēng)險(xiǎn)、股票風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和黃金等商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。隨著經(jīng)濟(jì)全球化、金融國(guó)際化以及金融創(chuàng)新的發(fā)展,保險(xiǎn)集團(tuán)面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出高層化、擴(kuò)散化、契約化和網(wǎng)絡(luò)化等特點(diǎn)。2007年以來(lái)的次貸危機(jī)又使保險(xiǎn)集團(tuán)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步上升。在這個(gè)背景環(huán)境下,保險(xiǎn)集團(tuán)應(yīng)考慮設(shè)計(jì)一個(gè)有效的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu),通過(guò)建立和適時(shí)調(diào)整自身的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制,來(lái)防范和化解集團(tuán)和子公司層面面臨的各類市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)集成管理的風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)應(yīng)設(shè)計(jì)為矩陣式的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)。它應(yīng)在橫向業(yè)務(wù)整合的基礎(chǔ)上,增加縱向的管控,將同屬性的交易或者具有相同風(fēng)險(xiǎn)因子的品種進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)加總。金融集團(tuán)由決策層確定總體風(fēng)險(xiǎn)資本,然后把總體風(fēng)險(xiǎn)資本限額按橫向(子公司)來(lái)進(jìn)行分配。即將風(fēng)險(xiǎn)資本限額在集團(tuán)不同的子公司之間進(jìn)行分配,子公司再將所配的風(fēng)險(xiǎn)資本限額配置到每一個(gè)業(yè)務(wù)部門,則每一級(jí)的管理者面對(duì)的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是如何把下一級(jí)的投資活動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)限制在可控范圍內(nèi)。如果每一級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)管理者都能做到隨時(shí)掌握和監(jiān)督下一級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)限額執(zhí)行情況,并能對(duì)突破既定限額的情況進(jìn)行及時(shí)干預(yù),則風(fēng)險(xiǎn)管理就算真正達(dá)到目標(biāo)(層級(jí)管理)。
保險(xiǎn)子公司與資產(chǎn)管理子公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理
新《保險(xiǎn)法》對(duì)于保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道一直有嚴(yán)格規(guī)定,只允許投資于銀行存款、買賣政府債券和金融債券。由于投資渠道的限制,加之1996年5月以來(lái)的8次利率調(diào)整,使保險(xiǎn)資金處于閑置狀態(tài)或低收益狀態(tài),導(dǎo)致出現(xiàn)了嚴(yán)重的利差損問(wèn)題,嚴(yán)重影響了保險(xiǎn)公司的生存和發(fā)展。1998年以后,保險(xiǎn)公司陸續(xù)獲準(zhǔn)可以進(jìn)行同業(yè)拆借、買賣中央企業(yè)AA+公司債券、國(guó)債回購(gòu)、協(xié)議存款、企業(yè)債券及證券投資基金。2004年,保險(xiǎn)公司又獲準(zhǔn)可以買賣可轉(zhuǎn)換債券、保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)用、投資銀行次級(jí)債。2004年10月,隨著《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》的頒布,標(biāo)志著我國(guó)保險(xiǎn)資金可以直接進(jìn)入證券市場(chǎng)進(jìn)行股票投資。一般來(lái)說(shuō),保險(xiǎn)資金運(yùn)用的原則應(yīng)符合安全性、流動(dòng)性、收益性三原則, 并在遵循安全性原則的前提下以求取得更多的收益, 同時(shí)應(yīng)保持一定的流動(dòng)性以應(yīng)付日常開支和保險(xiǎn)賠付。
保險(xiǎn)資金運(yùn)用可主要按照風(fēng)險(xiǎn)限額管理來(lái)實(shí)施(子公司層面),首先根據(jù)保險(xiǎn)子公司(或保險(xiǎn)資產(chǎn)子公司)的資本實(shí)力、股東目標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)偏好、監(jiān)管規(guī)定等,確定保險(xiǎn)資金運(yùn)用的總體風(fēng)險(xiǎn)水平以及相應(yīng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)資本限額;然后,根據(jù)對(duì)各業(yè)務(wù)部門或交易員的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的績(jī)效測(cè)量結(jié)果,以及其它因素在各層次間進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)資本限額的分配;最后根據(jù)分配的風(fēng)險(xiǎn)資本限額對(duì)各業(yè)務(wù)部門乃至每一筆交易的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控,并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的績(jī)效評(píng)估結(jié)果以及其它因素對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本限額進(jìn)行動(dòng)態(tài)的分配調(diào)整。
保險(xiǎn)公司償付能力越大承受高投資風(fēng)險(xiǎn)的能力越大,衡量?jī)敻赌芰Φ闹笜?biāo)有凈保費(fèi)與凈資產(chǎn)之比,美國(guó)的保險(xiǎn)監(jiān)管認(rèn)為3:1為滿意的最大安全比例,這一比例愈大,保險(xiǎn)資金的運(yùn)用規(guī)模可以相對(duì)大些。未決賠款準(zhǔn)備金與凈資產(chǎn)之比高于1:5,保險(xiǎn)公司有可能破產(chǎn),這一比例愈大,保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用規(guī)模相對(duì)小些。我國(guó)2001年制定的《保險(xiǎn)公司最低償付能力及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定》做出了具體規(guī)定,其中也規(guī)定了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用指標(biāo),壽險(xiǎn)公司投資收益監(jiān)管指標(biāo)。嚴(yán)格根據(jù)保險(xiǎn)公司的資本實(shí)力和償付能力,對(duì)保險(xiǎn)投資總投資額及其風(fēng)險(xiǎn)限額上做出限定,對(duì)保險(xiǎn)資金投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)將起到事前控制的作用。
銀行子公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理
我國(guó)銀監(jiān)會(huì)2004 年了《商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》,從操作層面上對(duì)商業(yè)銀行的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理提出了要求。銀監(jiān)會(huì)《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定,商業(yè)銀行交易賬戶總頭寸高于表內(nèi)外總資產(chǎn)的10%或超過(guò)85億元人民幣的商業(yè)銀行需計(jì)提市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本。這意味著,銀行子公司必須對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理的管理,以便對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本金進(jìn)行管理。
銀行子公司目前產(chǎn)生市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的資金交易品種,主要包括外匯交易(如即期外匯買賣、遠(yuǎn)期外匯買賣、外匯掉期等)、貴金屬交易業(yè)務(wù)(如黃金白銀的即期買賣、遠(yuǎn)期買賣、掉期及租賃交易)、衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)(如貨幣掉期、利率掉期、掉期期權(quán)、外匯期權(quán)、債券期權(quán)、利率期貨、指數(shù)期貨、指數(shù)期權(quán)等)、利率產(chǎn)品業(yè)務(wù)(如機(jī)構(gòu)債券、公司債券、短期商業(yè)票據(jù)、新興市場(chǎng)公債等)、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品業(yè)務(wù)(如信用違約互換、與信用相連的債券等)。隨著利率市場(chǎng)化、金融創(chuàng)新的不斷深化,銀行子公司的經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)由傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)向市場(chǎng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移,面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的種類和規(guī)模將成倍增長(zhǎng)。
關(guān)鍵詞：項(xiàng)目管理 合同管理 風(fēng)險(xiǎn) 索賠
中圖分類號(hào)：TU723.1文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：
一、工程項(xiàng)目管理是指通過(guò)一定的組織形式，用系統(tǒng)工程的觀點(diǎn)、理論和方法對(duì)工程建設(shè)項(xiàng)目生命周期內(nèi)的所有工作，包括項(xiàng)目建議書、可行性研究、項(xiàng)目決策、設(shè)計(jì)、設(shè)備詢價(jià)等系統(tǒng)運(yùn)動(dòng)過(guò)程進(jìn)行計(jì)劃、組織指揮、直轄市和控制，以達(dá)到保證工程質(zhì)量、縮短工期、提高投資效益的目的。施工階段的項(xiàng)目管理是整個(gè)工程項(xiàng)目管理過(guò)程中的一個(gè)環(huán)節(jié)，而工程建設(shè)施工階段是工程建設(shè)最終的實(shí)施階段，是形成工程產(chǎn)品的最后一步，施工階段各方面工作的好壞對(duì)工程建設(shè)產(chǎn)品優(yōu)劣的影響是難以更改的。
二、加強(qiáng)合同的風(fēng)險(xiǎn)管理
工程合同既是項(xiàng)目管理的法律文件，也是項(xiàng)目全面風(fēng)險(xiǎn)管理的主要依據(jù).項(xiàng)目的管理者必須具有強(qiáng)烈的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，學(xué)會(huì)從風(fēng)險(xiǎn)分析與風(fēng)險(xiǎn)管理的角度研究合同的每一個(gè)條款，對(duì)項(xiàng)目可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)因素有全面深刻的了解。否則，風(fēng)險(xiǎn)將給項(xiàng)目帶來(lái)巨大的損失。合同是合同主體各方應(yīng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一種界定，風(fēng)險(xiǎn)分配通常在合同與招標(biāo)文件中定義。
三、通過(guò)工程索賠將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)
工程索賠是一種權(quán)利要求，其根本原因在于合同條件的變化和外界的干擾，這正是影響項(xiàng)目實(shí)施的眾多變化因素的動(dòng)態(tài)反映.沒(méi)有索賠，合同就不能體現(xiàn)其公正性，因?yàn)樗髻r是合同主體對(duì)工程風(fēng)險(xiǎn)的重新界定.工程索賠貫穿項(xiàng)目實(shí)施的全過(guò)程，重點(diǎn)在施工階段，涉及范圍相當(dāng)廣泛.比如工程量變化、設(shè)計(jì)有誤、加速施工、施工圖變化、形成獨(dú)立的主題.我國(guó)《建設(shè)工程施工合同示范文本》關(guān)于工程索賠也作了相應(yīng)的明確規(guī)定.這些索賠條款可以作為處理工程索賠的原則和法律依據(jù).盡管工程索賠的解不是唯一的.但卻是可以計(jì)量的.利用合同條款或堆斷條款成功地進(jìn)行索賠不僅是減少工程風(fēng)險(xiǎn)的基本手段，也反映項(xiàng)目合同管理的水平。
四、利用合同形式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制
根據(jù)工程項(xiàng)目的特點(diǎn)和實(shí)際，適當(dāng)選擇計(jì)價(jià)式合同形式，降低工程的合同風(fēng)險(xiǎn).例如：對(duì)于水文地質(zhì)條件穩(wěn)定且承包單位有類似施工經(jīng)驗(yàn)的中小型工程項(xiàng)目，實(shí)際造價(jià)突破計(jì)劃造價(jià)的可能性不大，其風(fēng)險(xiǎn)量較小，可以采用自留加風(fēng)險(xiǎn)控制策略，用總價(jià)合同的報(bào)價(jià)方式；對(duì)予工程量變化的可能性及變化幅度均較大的工程項(xiàng)目，其風(fēng)險(xiǎn)量較大，應(yīng)采用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移策略，用單價(jià)合同報(bào)價(jià)方式，將工程量變化的風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)移給甲方；對(duì)于無(wú)法測(cè)算成本狀況的工程，貿(mào)然估價(jià)將導(dǎo)致極大風(fēng)險(xiǎn)，只能用成本加酬金合同，將工程風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)移給建設(shè)方。對(duì)承包商而言，不善于工期索賠必然導(dǎo)致工期延誤的風(fēng)險(xiǎn)；不善于費(fèi)用索賠必然導(dǎo)致巨大的經(jīng)濟(jì)損失，甚至虧本.實(shí)踐證明，如果善于進(jìn)行施工索賠，其索賠金額往往大于投標(biāo)報(bào)價(jià)中的利潤(rùn)部分。因此，樹立合同意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和索賠意識(shí)，重視風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)降低工程風(fēng)險(xiǎn)是非常重要的。
五、非計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)的防范
非計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)指政治、經(jīng)濟(jì)及不可抗力風(fēng)險(xiǎn).政治風(fēng)險(xiǎn)包括：戰(zhàn)爭(zhēng)、動(dòng)亂、、法律制度的變化等；經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)包括：外匯風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹、保護(hù)主義及稅收歧視等.這些風(fēng)險(xiǎn)在國(guó)際工程中經(jīng)常遇到.政治風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率較小，但一旦發(fā)生將導(dǎo)致災(zāi)害性后果，常常被稱作“致命風(fēng)險(xiǎn)”。對(duì)于政治風(fēng)險(xiǎn)，只能作定性分折與預(yù)測(cè)，承包商應(yīng)在投標(biāo)決策階段加強(qiáng)調(diào)查研究。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)一般不可避免，應(yīng)進(jìn)行定性與定量相結(jié)合的分析研究.對(duì)于若干種經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)的數(shù)學(xué)方法，由于置信度較低，不宜作為項(xiàng)目的決策依據(jù)。
不可抗力引起的風(fēng)險(xiǎn)主要包括超過(guò)合同規(guī)定等級(jí)的地震、風(fēng)暴、雨、雪及海嘯和特殊的未預(yù)測(cè)到的地質(zhì)條件和泥石流、泉眼、流砂等.按照一般合同條件，這類風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)由合同主體共同承擔(dān)，承包商一般只能得到工期延誤的補(bǔ)償。 六、非計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)管理和措施
在項(xiàng)目目標(biāo)設(shè)計(jì)階段，對(duì)影響項(xiàng)目目標(biāo)的重大風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)，研究各風(fēng)險(xiǎn)狀況對(duì)項(xiàng)目目標(biāo)的影響程度，即進(jìn)行項(xiàng)目的敏感性分析。
在投標(biāo)報(bào)價(jià)前，分析業(yè)主所在國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)狀況，業(yè)主的工程款落實(shí)情況和支付信譽(yù)；在編標(biāo)報(bào)價(jià)階段，要熟悉招標(biāo)文件，做好現(xiàn)場(chǎng)勘查，在單價(jià)和總價(jià)中考慮風(fēng)險(xiǎn)因素；在訂立合同階段，對(duì)于過(guò)分刻苛的合同條款提出修改要求，以減少合同風(fēng)險(xiǎn)。
七、工程風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理
工程項(xiàng)目的立項(xiàng)、分析和實(shí)施的全過(guò)程都存在不能預(yù)先確定的內(nèi)部和外部的干擾因素，這種干擾因素稱為工程風(fēng)險(xiǎn).風(fēng)險(xiǎn)是隨機(jī)的，比如：工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的隨機(jī)性；風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)開展和持續(xù)時(shí)間的隨機(jī)性；在風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)持續(xù)時(shí)間內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)損失的隨機(jī)性，若不加以控制，風(fēng)險(xiǎn)的影響將會(huì)擴(kuò)大，甚至引起整個(gè)工程的中斷或報(bào)廢。因此，在現(xiàn)代工程項(xiàng)目管理中，風(fēng)險(xiǎn)的控制已成為研究的熱點(diǎn)之一。
在項(xiàng)目管理中，風(fēng)險(xiǎn)管理屬于一種高層次的綜合性管理工作，它是分析和處理由不確定性產(chǎn)生的各種問(wèn)題的一整套方法，包括風(fēng)險(xiǎn)的辯識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)及風(fēng)險(xiǎn)的控制。風(fēng)險(xiǎn)管理是近20年發(fā)展起來(lái)的綜合性邊緣學(xué)科，風(fēng)險(xiǎn)分析的大部分內(nèi)容是關(guān)于技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、設(shè)備質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)和可靠性工程問(wèn)題，而關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的量度及定量分析的技術(shù)方法幾乎是空白.因此，風(fēng)險(xiǎn)管理仍是一門不完善和不成熟的學(xué)科。
八、工程風(fēng)險(xiǎn)因素的辯識(shí)與分類
建設(shè)工程項(xiàng)目是復(fù)雜的開放系統(tǒng)，長(zhǎng)期以來(lái)，工程風(fēng)險(xiǎn)的研究一直沿用分析方法和模擬方法。由于項(xiàng)目的內(nèi)部結(jié)構(gòu)、項(xiàng)目本身的動(dòng)態(tài)性及外界干擾的復(fù)雜性，在構(gòu)造問(wèn)題的結(jié)構(gòu)與變量的相互關(guān)系時(shí)，分析方法與模擬方法均起不到預(yù)期的指導(dǎo)作用，風(fēng)險(xiǎn)因素間的影響關(guān)系及所引起的后果均得不到確切表示。工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素錯(cuò)綜復(fù)雜，可以從項(xiàng)目環(huán)境、項(xiàng)目結(jié)構(gòu)及項(xiàng)目主體等不同側(cè)面進(jìn)行分類，為了便于風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)的防范處理，從工程風(fēng)險(xiǎn)是否可以計(jì)量的角度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類，以確定哪些風(fēng)險(xiǎn)可以作定量分析，哪些只能作定性分析，哪些可以作定性與定量相結(jié)合的分析，以便為不同風(fēng)險(xiǎn)的防范采取相應(yīng)的對(duì)策。
工程風(fēng)險(xiǎn)的分類主要基于風(fēng)險(xiǎn)防范和風(fēng)險(xiǎn)處理，是定性的相對(duì)的。從性質(zhì)上分析，可計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)屬于技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)，是常規(guī)性的不可避免的風(fēng)險(xiǎn)，包括地質(zhì)地基條件、材料供應(yīng)、設(shè)備供應(yīng)、工程變更、技術(shù)規(guī)范、設(shè)計(jì)與施工等造成的風(fēng)險(xiǎn)；非計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)屬于非技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)生的概率較小，是非常規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)，包括經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)、組織協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)等。
工程合同包含著多種難以界定的變量因素，這些因素都能構(gòu)成項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn).從性質(zhì)上分析，合同風(fēng)險(xiǎn)屬于非技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)，但工程合同中包含了大量的技術(shù)性條款。因此，對(duì)工程合同的風(fēng)險(xiǎn)分析既有定量分析又有定性分析。
九、工程風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策
除進(jìn)行工程、設(shè)備、人身事故等保險(xiǎn)外，還應(yīng)通過(guò)保險(xiǎn)機(jī)制減輕風(fēng)險(xiǎn)損失；通過(guò)分包合同向分包商轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)；合理控制風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)。
參考文獻(xiàn)：
［1］錢昆潤(rùn).建筑工程合同與索賠管理.南京：東南大學(xué)出版社，1993年.
財(cái)務(wù)管理專業(yè)已經(jīng)成為我國(guó)增長(zhǎng)最快的高校專業(yè)之一，近一半的本科院校都設(shè)有財(cái)務(wù)管理專業(yè)，每年培養(yǎng)的該專業(yè)畢業(yè)生數(shù)以萬(wàn)計(jì)。財(cái)務(wù)管理專業(yè)畢業(yè)生“實(shí)踐能力差”大量存在。財(cái)務(wù)管理專業(yè)具有較強(qiáng)的實(shí)踐性，目前本科院校制定的財(cái)務(wù)管理專業(yè)的培養(yǎng)方案多為理論研究型，單純追求理論和“學(xué)術(shù)型”目標(biāo)，導(dǎo)致畢業(yè)生難以與市場(chǎng)需求相匹配。應(yīng)用型財(cái)務(wù)管理人才，是社會(huì)經(jīng)濟(jì)層次結(jié)構(gòu)發(fā)展平衡性的基石。
2015年教育部聯(lián)合國(guó)家發(fā)展改革委和財(cái)政部頒布了《關(guān)于引導(dǎo)部分地方普通本科高校向應(yīng)用型轉(zhuǎn)變的指導(dǎo)意見(jiàn)》，指出“推動(dòng)轉(zhuǎn)型發(fā)展高校把辦學(xué)思路真正轉(zhuǎn)到服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展上來(lái)，轉(zhuǎn)到培養(yǎng)應(yīng)用型技術(shù)技能型人才上來(lái)，轉(zhuǎn)到增強(qiáng)學(xué)生就業(yè)創(chuàng)業(yè)能力上來(lái)，全面提高學(xué)校服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的能力”，并強(qiáng)調(diào)建立實(shí)訓(xùn)實(shí)習(xí)質(zhì)量保障機(jī)制。以就業(yè)為導(dǎo)向，注重應(yīng)用型職業(yè)能力培養(yǎng)，研究如何提高應(yīng)用型本科財(cái)務(wù)管理專業(yè)學(xué)生實(shí)踐技能和市場(chǎng)需求之間的匹配度，改進(jìn)實(shí)踐教學(xué)，提升實(shí)踐技能，滿足市場(chǎng)需求，促進(jìn)學(xué)生就業(yè)，顯得尤為重要。本文對(duì)此進(jìn)行探討。
二、應(yīng)用型本科財(cái)務(wù)管理畢業(yè)生職業(yè)能力要求分析
1.應(yīng)用型本科人才培養(yǎng)特征
自我國(guó)本科院校分類后，應(yīng)用型和科研型等在人才培養(yǎng)目標(biāo)定位上，產(chǎn)生了較大的差異。應(yīng)用型本科指符合本科教育學(xué)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，以應(yīng)用型為辦學(xué)定位，重在“應(yīng)用”方面，注重學(xué)生實(shí)踐能力，培養(yǎng)應(yīng)用型人才，從教學(xué)體系建設(shè)體現(xiàn)“應(yīng)用”的核心環(huán)節(jié)是實(shí)踐教學(xué)。但與專科相比，應(yīng)用型本科培養(yǎng)的人才，具有較強(qiáng)的后續(xù)發(fā)展勁頭，在工作崗位上能適應(yīng)環(huán)境的變化和時(shí)代的發(fā)展，自我學(xué)習(xí)、自我更新知識(shí)的能力較強(qiáng)。
2.財(cái)務(wù)管理人員職業(yè)能力內(nèi)涵
財(cái)務(wù)管理工作的重點(diǎn)不是會(huì)計(jì)核算，而應(yīng)該是財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)預(yù)算等財(cái)務(wù)管理活動(dòng)內(nèi)容。因此，財(cái)務(wù)管理人員的職業(yè)能力不僅需要會(huì)計(jì)知識(shí)，更需要理解各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的背景、市場(chǎng)狀況等，分析數(shù)據(jù)并進(jìn)行正確的決策判斷。財(cái)務(wù)預(yù)算與控制更需要財(cái)務(wù)人員，能夠有效協(xié)調(diào)溝通各部門之間的關(guān)系。在其職業(yè)生涯中，面對(duì)環(huán)境變化，出現(xiàn)新情況時(shí)，需要財(cái)務(wù)管理人員能夠處理新問(wèn)題，獲取新知識(shí)的能力不可缺少。
3.財(cái)務(wù)管理畢業(yè)生職業(yè)能力定位和分解
企業(yè)對(duì)本科財(cái)務(wù)管理專業(yè)畢業(yè)生應(yīng)用能力分兩個(gè)階段。第一階段是剛工作時(shí)對(duì)工作崗位的認(rèn)知能力，要求畢業(yè)生能夠在較短時(shí)間內(nèi)，熟悉所在崗位的任務(wù)和單位財(cái)務(wù)管理工作整套流程，第二階段是財(cái)務(wù)核心能力應(yīng)用階段，要求畢業(yè)生能夠在一年后能靈活運(yùn)用專業(yè)能力為企業(yè)服務(wù)。如圖（1）所示。
財(cái)務(wù)管理專業(yè)畢業(yè)學(xué)生職業(yè)能力定位見(jiàn)圖（1）。
（1）溝通能力。一是在預(yù)算編制時(shí)，能與編制過(guò)程中不同意見(jiàn)或訴求對(duì)象進(jìn)行有效的溝通；二是在預(yù)算調(diào)整時(shí)，能對(duì)調(diào)整過(guò)程中遇到的問(wèn)題進(jìn)行溝通與反饋；三是在融資管理時(shí)，能準(zhǔn)備材料與各方?M行溝通和復(fù)核；四是在信用控制時(shí)，能對(duì)信用控制政策信息收集分析整理的結(jié)果與相關(guān)部門進(jìn)行溝通；五是能根據(jù)業(yè)務(wù)要求和企業(yè)所使用的軟件，與業(yè)務(wù)軟件方進(jìn)行溝通，提出財(cái)務(wù)要求和反饋業(yè)務(wù)軟件要求；六是能夠與相關(guān)部門進(jìn)行有效溝通，爭(zhēng)取相關(guān)部門對(duì)財(cái)務(wù)工作的理解和支持等。
（2）信息檢索能力。一是在信用控制時(shí)，能利用互聯(lián)網(wǎng)、行業(yè)研討會(huì)等形式，收集行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先公司及具代表性公司的信用管理現(xiàn)狀及措施，能與外部專業(yè)公司對(duì)接收集相關(guān)數(shù)據(jù)；二是能根據(jù)軟件功能獲取業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)；三是能根據(jù)新的涉稅政策，做好新的涉稅法規(guī)政策的解讀與執(zhí)行工作等。
（3）創(chuàng)新能力。一是能根據(jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù)、公司營(yíng)銷及資金管理戰(zhàn)略，制定企業(yè)信用控制政策；二是能提供業(yè)務(wù)間協(xié)調(diào)發(fā)展的相關(guān)建議；三是能對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行二次開發(fā)等。
（4）投資分析能力。一是可行性分析中，能通過(guò)投資項(xiàng)目行業(yè)分析，研究行業(yè)規(guī)模、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)切入點(diǎn)，分析行業(yè)可行性并提出建議；能通過(guò)信息和數(shù)據(jù)收集，運(yùn)用各種分析方法（如SWOT分析），提出投資項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)策略方案，并分析比較各種方案，供領(lǐng)導(dǎo)層或治理層決策參考，能通過(guò)掌握的財(cái)務(wù)管理知識(shí)和數(shù)學(xué)工具，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性分析（如凈現(xiàn)值、投資收益率、投資回報(bào)期、資金平衡等），能運(yùn)用掌握的財(cái)稅知識(shí)和法律知識(shí)，降低投資方案的財(cái)稅風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。二是投資方案執(zhí)行跟蹤分析中，能在投資過(guò)程中對(duì)后續(xù)投資進(jìn)行預(yù)判，利用專業(yè)知識(shí)對(duì)投后管理進(jìn)行專業(yè)分析并提供建議，能夠運(yùn)用各種財(cái)務(wù)管理分析方法（如因素分析法、敏感性分析等），對(duì)方案執(zhí)行過(guò)程中各個(gè)因素進(jìn)行分析，從而為方案調(diào)整提供建議等。
（5）財(cái)務(wù)分析能力。一是在企業(yè)業(yè)務(wù)分析時(shí)，能對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)盈利能力進(jìn)行分析，提供業(yè)務(wù)發(fā)展方向，能針對(duì)每項(xiàng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占有率，與行業(yè)先進(jìn)水平進(jìn)行比較分析，找出不足及發(fā)展空間；二是在財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)，能了解每個(gè)科目的構(gòu)成，分析異常數(shù)字，能對(duì)不同會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行對(duì)比、行業(yè)對(duì)標(biāo)、預(yù)算對(duì)比、分析數(shù)字，能充分利用財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，對(duì)企業(yè)進(jìn)行比率分析；三是在財(cái)務(wù)分析報(bào)告編制時(shí)，能通過(guò)了解行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，并與行業(yè)先進(jìn)公司進(jìn)行對(duì)標(biāo)分析，能根據(jù)公司業(yè)務(wù)分析和財(cái)務(wù)報(bào)表分析結(jié)果，撰寫相關(guān)報(bào)告等。
（6）業(yè)務(wù)處理能力。一是在預(yù)算管理工作中，能對(duì)各部門上報(bào)預(yù)算進(jìn)行初步審核，能及時(shí)有效將管理層確定預(yù)算指標(biāo)，下達(dá)到各預(yù)算作業(yè)層，能對(duì)各預(yù)算單元上報(bào)的調(diào)整方案進(jìn)行必要性判斷，能對(duì)年度預(yù)算執(zhí)行結(jié)果進(jìn)行復(fù)核，能對(duì)預(yù)算執(zhí)行結(jié)果提出建議；二是在資金管理工作中，能根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，填寫正確金額及信息，能夠從數(shù)據(jù)變化中總結(jié)規(guī)律，能捕捉異常信息，能根據(jù)銀行及企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表及資金系統(tǒng)，了解資金需求，能在企業(yè)授權(quán)體系下，對(duì)資金進(jìn)行調(diào)集審批申報(bào)和操作，能根據(jù)業(yè)務(wù)報(bào)表及財(cái)務(wù)報(bào)表，對(duì)客戶違約付款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估和報(bào)告，能對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和判斷，能對(duì)公司資金償還能力進(jìn)行分析及判斷；三是在資產(chǎn)管理工作中，能根據(jù)合同條款對(duì)資產(chǎn)購(gòu)建款項(xiàng)支付予以審核，能判斷資產(chǎn)購(gòu)建過(guò)程是否完成并及時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)資產(chǎn)，能根據(jù)資產(chǎn)的使用狀況、產(chǎn)出情況、維修情況分析資產(chǎn)使用效率，提出資產(chǎn)購(gòu)置或資產(chǎn)處理建議，能對(duì)資產(chǎn)處理收益和損失進(jìn)行核算；四是在稅務(wù)管理工作中，能根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)告，檢查公司日常涉稅業(yè)務(wù)的基本情況，能根據(jù)新的國(guó)家涉稅法規(guī)，結(jié)合公司業(yè)務(wù)流程、業(yè)務(wù)合同、憑證種類，判斷公司涉稅風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)、關(guān)注點(diǎn)，能按時(shí)完成各種涉稅報(bào)表的編制和報(bào)送工作等。
三、應(yīng)用型本科財(cái)務(wù)管理專業(yè)職業(yè)能力實(shí)踐教學(xué)探索
1.應(yīng)用型本科財(cái)務(wù)管理實(shí)踐教學(xué)存在的問(wèn)題
實(shí)踐教學(xué)是應(yīng)用型本科財(cái)務(wù)管理專業(yè)教學(xué)體系的重要組成部分。然而目前我國(guó)大部分應(yīng)用型本科尚未建立完善、科學(xué)的財(cái)務(wù)管理專業(yè)實(shí)踐教學(xué)體系。在實(shí)踐教學(xué)過(guò)程中存在的問(wèn)題，主要反映在以下方面：一是財(cái)務(wù)管理專業(yè)與會(huì)計(jì)專業(yè)的實(shí)踐培養(yǎng)目標(biāo)混淆不清，兩者的實(shí)踐教學(xué)同質(zhì)化；二是教學(xué)手段滯后，缺乏實(shí)務(wù)操作專業(yè)技能培訓(xùn)；三是缺少與企業(yè)實(shí)際聯(lián)系緊密的教材和案例；四是實(shí)踐教學(xué)軟件落后且仿真度低；五是考核上“重理?，輕實(shí)踐”，實(shí)踐考核流于形式。
2.應(yīng)用型財(cái)務(wù)管理人才實(shí)踐教學(xué)目標(biāo)
針對(duì)財(cái)務(wù)管理專業(yè)實(shí)踐教學(xué)中存在的問(wèn)題，學(xué)者從教學(xué)模式、環(huán)境建設(shè)、師資隊(duì)伍建設(shè)及考核方式等方面對(duì)其實(shí)踐體系建設(shè)提出建議，主要有以下方面：一是轉(zhuǎn)變教學(xué)模式，由“講授為主”轉(zhuǎn)為“任務(wù)導(dǎo)向、項(xiàng)目驅(qū)動(dòng)”；二是加強(qiáng)“雙師型”師資隊(duì)伍建設(shè)；三是加強(qiáng)實(shí)踐基地設(shè)備及系統(tǒng)更新，加強(qiáng)情境建設(shè)；四是依托“產(chǎn)學(xué)”結(jié)合平臺(tái)，提高綜合素質(zhì)與專業(yè)應(yīng)用能力，最終實(shí)現(xiàn)“藍(lán)海就業(yè)”目標(biāo)；五是引入大賽機(jī)制，培養(yǎng)學(xué)生財(cái)務(wù)分析決策能力；六是減少“終結(jié)性”評(píng)價(jià)，增加“過(guò)程性”考核。
3.應(yīng)用型財(cái)務(wù)管理實(shí)踐教學(xué)改革探索
財(cái)務(wù)管理是實(shí)踐性較強(qiáng)的應(yīng)用學(xué)科，要培養(yǎng)高素質(zhì)的應(yīng)用技術(shù)型人才，除了系統(tǒng)學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)管理知識(shí)外，在專業(yè)實(shí)踐中進(jìn)行真實(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的綜合性學(xué)習(xí)和能力培養(yǎng)，是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理應(yīng)用型人才培養(yǎng)目標(biāo)至關(guān)重要的環(huán)節(jié)。提供豐富的財(cái)務(wù)管理專業(yè)實(shí)踐教學(xué)環(huán)境，即封閉式、網(wǎng)絡(luò)虛擬式和真實(shí)社會(huì)的實(shí)踐環(huán)境。筆者構(gòu)建基于職業(yè)能力培養(yǎng)、以就業(yè)為導(dǎo)向的“企―校―企”逐層深入遞進(jìn)式三階段的實(shí)踐教學(xué)體系，以實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)有體系的優(yōu)化和改善。圖（2）是應(yīng)用型本科財(cái)務(wù)管理專業(yè)基于職業(yè)能力培養(yǎng)的實(shí)踐教學(xué)逐步推進(jìn)圖。
第一階段為合作企業(yè)參觀實(shí)習(xí)。加強(qiáng)長(zhǎng)期穩(wěn)定的實(shí)習(xí)基地建設(shè)，使學(xué)生建立對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)中財(cái)務(wù)管理的感性認(rèn)知，培養(yǎng)興趣，有針對(duì)性地主動(dòng)學(xué)習(xí)。第二階段是校內(nèi)平臺(tái)的實(shí)驗(yàn)課程學(xué)習(xí)。主要由財(cái)務(wù)基礎(chǔ)實(shí)驗(yàn)、財(cái)務(wù)職業(yè)技能實(shí)驗(yàn)和財(cái)務(wù)綜合實(shí)驗(yàn)構(gòu)成。其中，財(cái)務(wù)基礎(chǔ)實(shí)驗(yàn)如統(tǒng)計(jì)學(xué)實(shí)驗(yàn)、計(jì)量軟件分析實(shí)驗(yàn)、運(yùn)籌學(xué)實(shí)驗(yàn)等。財(cái)務(wù)職業(yè)技能實(shí)驗(yàn)如會(huì)計(jì)信息化實(shí)驗(yàn)、證券投資模擬、納稅籌劃實(shí)驗(yàn)、期貨期權(quán)交易等。財(cái)務(wù)綜合實(shí)驗(yàn)如高級(jí)財(cái)務(wù)管理實(shí)驗(yàn)、資本運(yùn)作實(shí)驗(yàn)、ERP實(shí)驗(yàn)、財(cái)務(wù)決策支持系統(tǒng)等。通過(guò)校內(nèi)平臺(tái)實(shí)踐課程初步培養(yǎng)學(xué)生職業(yè)能力中的業(yè)務(wù)處理能力、財(cái)務(wù)決策分析能力等基本職業(yè)能力，同時(shí)通過(guò)課程小組討論等形式提升學(xué)生自學(xué)、溝通能力等關(guān)鍵能力。第三階段是職業(yè)能力培養(yǎng)的核心階段。在這一階段讓學(xué)生再次回到合作企業(yè)，選拔企業(yè)導(dǎo)師，采取類似醫(yī)護(hù)學(xué)生培養(yǎng)的方式，加強(qiáng)指導(dǎo)教師的培訓(xùn)、經(jīng)驗(yàn)交流、激勵(lì)機(jī)制及考核評(píng)價(jià)建設(shè)。由合作企業(yè)導(dǎo)師“指導(dǎo)”實(shí)習(xí)，指導(dǎo)可采取“一帶一”或“成組指導(dǎo)”方式，遴選時(shí)學(xué)生先填志愿，企業(yè)導(dǎo)師自主選擇學(xué)生。實(shí)習(xí)管理實(shí)行“指導(dǎo)導(dǎo)師負(fù)責(zé)制”，實(shí)習(xí)管理中制定《實(shí)習(xí)崗位職責(zé)》《實(shí)習(xí)請(qǐng)假制度》及相應(yīng)的獎(jiǎng)懲措施。實(shí)習(xí)結(jié)束后，組織實(shí)習(xí)交流大賽，組織企業(yè)導(dǎo)師打分，對(duì)表現(xiàn)優(yōu)異者給予獎(jiǎng)勵(lì)和提供就業(yè)機(jī)會(huì)。其次，組織并引導(dǎo)學(xué)生積極參加財(cái)務(wù)分析決策類案例大賽，獲得證書者給予畢業(yè)評(píng)獎(jiǎng)評(píng)優(yōu)加分政策等。通過(guò)回歸真實(shí)的實(shí)踐環(huán)境，使學(xué)生各方面的職業(yè)能力得到大幅提升，尤其對(duì)學(xué)生協(xié)調(diào)溝通及自我學(xué)習(xí)等關(guān)鍵能力的培養(yǎng)意義重大。最后，建立健全的實(shí)踐教學(xué)管理體系、保障體系和考核體系，確保實(shí)踐教學(xué)達(dá)到應(yīng)有的效果。