時間：2023-02-02 17:02:42
導語：在煤炭行業的撰寫旅程中，學習并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優秀范文，愿這些內容能夠啟發您的創作靈感，引領您探索更多的創作可能。
煤炭價格已觸及“漲停”
近年來，在下游旺盛的需求下，我國煤炭產量逐年增長，今年上半年，全國煤炭生產繼續保持產銷兩旺的局面，原煤產量為12.56億噸，同比增長14.8%，增速高出去年同期3.4個百分點。6月份，煤炭當月產量創歷史新高，達到2.39億噸，同比增長17.3%。在煤炭產量快速增長的同時，我國煤炭價格也屢創歷史新高，大同優混的價格從年初的555元/噸上漲到6月30日的965元，半年時間，漲幅高達73.87%。在國際原油價格的帶動下，國際煤炭價格也大幅上漲，澳大利亞BJ煤炭現貨價格從年初的89.7美元/噸上漲到6月底的168.4美元/噸，漲幅達到87.74%。到7月10日，BJ煤炭價格曾達到200美元/噸的高價，近期有所下滑，截至到7月21日，國內中轉地秦皇島大同優混煤平倉價報于1050至1080元/噸，較年初上漲接近100%。
如果我們將時間區間放長一些，或許更能看清今年上半年煤炭價格上漲的程度。從03年第四季度開始，大同優混價格從270元/噸左右開始上漲，到04年年底，達到440元/噸，漲幅為63%；05年價格平穩，到年底為450元/噸，僅上漲2%；06年小幅上漲，到年底為505元/噸，漲幅為12%；07年也是小幅上漲，到年底達到545元/噸，漲幅為8%，進入08年，價格大幅上漲，截至到7月21日，達到1065元/噸，半年多時間，漲幅接近100%，大有超越國際煤炭價格之勢。
正如國際原油價格上漲一樣，國內煤炭價格的大幅上漲，也已經脫離了基本面的支持，投機因素占據主導地位。不可否認，我國煤炭價格曾被人為壓低，煤炭資源的價值被長期低估，但經過近幾年的價格上漲，價值被低估的狀況已經得到改善，而今年上半年短期大幅的上漲，則非價值重估所能解釋。從供求關系上來看，也不應當造成煤炭價格大幅度上漲，因為今年上半年的煤炭產量增長超過下游行業產品產量增長。今年上半年，煤炭產量同比增長14.8%，而在下游的四大用煤行業中，火電行業發電量同比增長11.7%，鋼鐵行業鋼材產量增長為12.5%，水泥行業水泥產量增長為8.7%，化工行業的合成氨產量增長為3.3%，下游四大行業產品產量增速均小于煤炭產量的增速。即使煤炭存在供給缺口，這個缺口也在不斷縮小之中，供求關系也不能解釋今年上半年的煤炭價格大幅上漲。
合理的解釋是，在煤炭流通環節，中間商看到國際煤炭價格大幅上漲，預期國內煤炭價格也將上漲，從而囤貨居奇，使市場上煤炭供應減少，導致價格上漲。今年上半年煤炭價格上漲并非供求關系所導致，而是投機因素所致，煤炭價格的上漲并非理性。政府有關部門也注意到了煤炭價格上漲的非理性，連續出臺限價令遏制煤炭價格的上漲，打擊流通環節的投機。6月19日國家發改委《關于對全國發電用煤實施臨時價格干預措施的公告》，決定自6月20日起至12月31日，對全國發電用煤實施臨時價格干預措施，全國煤炭生產企業供發電用煤，包括重點合同電煤和非重點合同電煤，其出礦價(車板價)均以2008年6月19日實際結算價格為最高限價。此次限價令限制了煤炭生產企業的價格，并沒有限制流通環節的價格，限價令出臺后，業內人士普遍對限價令的效果持懷疑態度，認為煤炭價格仍將繼續上漲。果然，秦皇島港口大同優混的價格繼續從限價令出臺后的860元/噸上漲到7月21日的1080元/噸，短短一個月時間，漲幅高達25.6%。7月23日，發改委又《關于進一步完善電煤價格臨時干預措施的通知》，通知規定自發文之日起至今年12月31日，秦皇島港、天津港、唐山港等港口動力煤平倉價格，不得超過6月19日價格水平，各地可參照上述規定，制定本地區重要港口或煤炭集散地動力煤最高限價。第二次限價令是針對煤炭流通環節的限價，并規定了對違反限價政策行為的處罰措施，這將打擊煤炭流通環節的投機行為，遏制煤炭流通環節價格的非理性上漲。與國際原油價格不同的是，中國政府有能力控制國內煤炭價格，主要原因在于，我國煤炭資源相對豐富，煤炭供應能夠自給自足，不需要大量進口，這與國際糧食價格飚漲而國內糧價保持穩定的原因一樣，因此，國內煤炭中間商依據國際煤炭價格來炒作國內煤炭價格并無“錢”途。第二次限價令將會使不少投機炒作煤炭價格的中間商損失慘重，如若國內煤炭價格不顧兩次限價令還要繼續上漲，相信政府還會有更為嚴厲的措施出臺。
我們依然看好煤炭價格的長期走勢，在全球能源日益緊張的大背景下，能源稀缺性日益顯著，能源價格仍將呈現長期上漲的走勢。但從最近三年來看，能源價格在美元貶值及投機資金炒作之下，價格漲過了頭，已經透支了預期。隨著美元停止貶值，并逐步走強，國際市場上基于美元貶值的能源投機已經告一段落，國際原油、煤炭價格在今年下半年也存在下跌的風險。歐佩克輪值主席、阿爾及利亞能源和礦業部長哈利勒在7月26日表示，如果美元匯率回升且伊朗局勢緩和，那么國際油價有望回落至每桶70到80美元。果真如此，對中國和世界均是好事。
基于以上分析，國內煤炭價格目前的快速上漲不可持續，煤價上漲已觸及中國政府設定的“漲停板”。投機的特點是助漲也助跌，下半年國內煤炭價格存在下跌的風險。
08年是煤炭行業利潤增長高峰
當前，煤炭行業的超額利潤來源于下游行業的利潤減少或虧損。當下游行業虧損嚴重，必將減少對煤炭的消費，使得煤炭供求關系發生變化，從而導致煤炭價格下跌。從煤炭產業鏈來看，煤炭價格的過度上漲無異于涸澤而漁，雖然煤炭行業短期能夠獲得超額利潤，但這種超額利潤是不可持續的，在損害了下游行業之后，最終將損害煤炭行業自身。煤炭行業需要與下游行業共生共存，協調發展。
煤炭行業處于產業鏈的上游，下游的電力、冶金、建材、化工四大行業占煤炭需求量的71.55%，其中，電力50.65%、冶金8.93%、建材7.08%、化工4.89%。煤炭價格的上漲已經使下游行業不堪重負，其中，電力行業受損最為嚴重。由于電價受政府管制，煤炭價格上漲的成本無法向下游傳導，08年1-5月，五大發電集團除華能略有盈利外，其余四家發電集團均出現虧損。2008年1-5月，火電行業利潤總額為-22.93億元，比去年同期減少291.55億元，在電力行業虧損之際，煤炭行業的利潤卻高速增長，2008年1-5月煤炭行業利潤總額為648.23億元，比去年同期增加339.66億元，增幅為110%。上市公司的盈利能力具有一定的行業代表性。從煤炭與電力行業上市公司的毛利率比較可以發現，煤炭價格大幅上漲，嚴重損害了電力上市公司的盈利能力。近年來，煤炭上市公司毛利率一直保持在40%左右，電力上市公司毛利率保持在20%左右。但今年上半年煤炭價格大幅上漲，使電力上市公司毛利率急劇下降，一季度，毛利率從去年的22.94%下降到13.35%，下降了9.59個百分點，預計二季度毛利率下降將更大。
電力行業是國家重要的支柱產業，五大發電集團均是國有企業，保障我國電力供應安全比賺取盈利更為重要，即使虧損，也要保障電力供應，因此，從短期來看，煤炭需求并不會因為電力行業的虧損而下降。但是，從長期來看，電力行業的虧損不可持續，目前已經出現了許多電廠資金周轉困難以至于無錢買煤的局面，經營已經出現嚴重困難，上調電價就成為緩解電力行業虧損的措施之一。
但是，大幅度提高電價又將影響到眾多的行業，提高居民用電成本，推高CPI，不利于控制通貨膨脹。控制煤炭價格，適當提高電價，就成為政府當前的選擇。6月19日，在煤炭限價令的同時，國家發改委發文通知，自7月1日，將全國銷售電價（除以外）平均每千瓦時提高0.025元，幅度約為4.7%。據測算，上網電價平均提價約為1.81分/千瓦時，幅度約為5.1%。此次電價的調整，只能部分緩解發電企業的困難，還難以扭轉電力行業虧損的局面。在通脹壓力趨緩的情況下，電價仍有上調的空間，電價的上調，電力行業也僅僅是彌補煤炭價格上漲帶來的虧損。
得益于煤炭價格的大幅上漲，我國煤炭行業利潤在今年將大幅增長，目前，已有12家
煤炭上市公司中期業績預增公告，業績增幅從50%-370%不等。
但這種依靠煤炭價格大幅上漲帶來的業績增長不可長期持續。目前，煤炭價格已經達到了一個相當高的水平，令下游行業難以承受，在明年及以后的幾年中，煤炭價格再要達到100%以上的漲幅非常困難，因此，煤炭行業的利潤增長高峰在今年，今年之后，行業利潤增長將會下降。
煤炭行業估值已回到合理區域
今年上半年，在煤炭價格高漲的同時，滬深股市經歷了大幅的下跌，上證指數從5273點下跌至目前的2903點，跌幅達到45%，深證成指也從17856點下跌至目前的9974點，跌幅達到44%，成為全球跌幅最大的股市。
隨著大盤上半年的大幅下跌，整個市場的估值水平已經大幅下降。按照整體法、08年一季度業績×4來計算，全部A股的市盈率從年初的38.59倍下降到目前的21.49倍，煤炭板塊的市盈率也從41.17倍下降到24.69倍，煤炭行業的估值已回到合理區間。
中國證券市場的大跌，一個重要的原因是基于對中國宏觀經濟放緩的預期，但市場對此做出了過度恐慌的反應。近年來，中國經濟在全球一枝獨秀，保持10%左右的高速增長，遠遠高于發達國家。2007年，八國集團中，除俄羅斯GDP 增長為8.1%以外，其他國家在1.4%-3%之間，而中國則是11.9%，成為全球增長最快的國家。從已公布的數據來看，2008年中國GDP增長仍將在10%左右，即使今后兩年中國GDP增長放緩至8%，仍然遠遠高于發達國家，因而中國證券市場的估值水平應當高于發達國家的市場。
我國處于工業化進程中，對能源需求非常旺盛，而煤炭是我國主要的能源，煤炭行業的發展前景好于工業化已經完成的發達國家。雖然預計我國煤炭行業在今年以后的利潤增長會下降，但依然維持著很高的盈利能力，因而沒有理由對我國煤炭行業的發展前景感到悲觀。
從國際估值的比較來看，中國煤炭上市公司的平均市盈率接近美國，低于澳大利亞。我們選取了在美國和澳大利亞市場上市值較大的煤炭公司，剔除了市盈率過高的公司后，為了便于比較，以07年業績計算，美國煤炭上市公司的平均市盈率為32倍，澳大利亞煤炭上市公司的平均市盈率為60.79倍，而我國煤炭上市公司的平均市盈率為35.12倍，煤炭行業的估值水平已經合理。綜合考慮我國煤炭行業的發展前景及當前市場的價格水平，給予煤炭行業“看好”的投資評級。
證券市場往往對行業的周期性波動過度反應，導致上市公司股價的波動幅度遠遠超過行業的周期性波動，從而高估或低估行業和上市公司價值。在股價的大幅波動面前，行業基本面的變化在價值判斷中往往退居其次。這也是為什么我們在判斷煤炭行業利潤增長在今年之后將下滑，仍然看好煤炭行業的原因，只因為價格已經過度反應了行業基本面的變化。
重點公司投資評級
1、投資策略。在整體看好煤炭行業的情況下，挑選值得投資的上市公司，需要綜合考慮以下一些因素：
我們注意到，發改委的限價令僅僅針對電煤，對焦煤并無限制，另外，焦煤資源更為稀缺，其資源價值高于電煤，同時我國鋼鐵行業的快速發展對焦煤需求非常強勁，焦煤價格上漲空間高于電煤。因此，生產焦煤比重較大的公司具有優勢，如西山煤電、平煤天安等；國際煤炭價格高于國內煤炭價格，煤炭出口量較大的公司具有一定優勢，如中煤能源等；向煤炭下游延伸產業鏈的公司能夠抵御煤炭價格的波動，業績更加平穩，具有一定的優勢；在煤炭行業中估值水平較低的公司，具有較大的安全邊際，如蘭花科創。
2、重點公司投資評級
2008年，全國原煤產量完成262183.2萬噸，同比增長12.8%，增速高于2002～2007年年均增速，但去年四季度各月原煤產量增長明顯趨緩。截至去年12月末，全國煤炭社會庫存2.01億噸，同比增長34.9%；其中電力直供電廠庫存4332萬噸，增長90.84%。2008年，大型煤炭企業原煤平均售價357.03元/噸，同比增長34.10%，煤價在去年前8個月同比大幅上漲60%以上的基礎上，去年四季度各月環比增速均為負增長。受此影響，煤炭行業企業景氣指數四季度直線下降，下滑幅度高于采礦業。
一、行業總體發展現狀及預測
（一）煤炭產、運、銷量增長趨緩，庫存增加
2008年，全國原煤產量完成262183.2萬噸，同比增長12.8%，增速高于2002～2007年年均增速（10.66%）。但從月度來看，去年10、11、12月當月原煤產量增長明顯趨緩，增速大幅下滑，12月當月原煤產量增速出現同比負增長。煤炭工業協會統計顯示，2008年，全國商品煤銷售260179萬噸，同比增加17224萬噸，增長7.09%，增幅比2007年下降1.51個百分點。其中，原國有重點煤礦銷量132933萬噸，同比增長9.14%，增幅比2007年下降4.16個百分點。2008年，全國鐵路煤炭運量完成134477萬噸，同比增加12396 萬噸，增長10.2%，但增幅比上年1～11月下降1.6個百分點。全國主要港口完成煤炭發運50951萬噸，同比增加4607萬噸，增長9.9%。
截止到2008年12月末，全國煤炭社會庫存2.01億噸，比2007 年同期增加5196萬噸，增長34.9%；比上月末增加300萬噸，增長1.51%。其中，煤炭生產企業庫存5092萬噸，比上年同期增加1175萬噸，增長30.0%；比上月增加332萬噸，增長6.97%。電力直供電廠去年12月末煤炭庫存為4332萬噸，比上年同期增加2062萬噸，增長90.84%。主要煤炭中轉港口存煤為1975萬噸，比上年同期增加562萬噸，增長39.77%。
（二）煤炭價格持續環比下降
2008年，大型煤炭企業原煤平均售價357.03元/噸，同比提高90.79元/噸，增長34.10%，比去年1～11月下降2.17元/噸，降低0.60%；原選煤平均售價467.55元/噸，同比提高133.95 元/噸，增長40.15%；比1～11月下降5.65元/噸，降低1.19%。
回顧2008 年，國內煤炭市場價格經歷了大起大落。中國人民銀行企業商品價格監測情況顯示，去年前8個月各月煤炭價格環比漲幅都在3.3%以上，同比漲幅逐月提高，8月份煤炭價格比上年同期上漲61.2%。從去年9月份開始，情況發生了急劇轉變，9月份煤炭價格環比漲幅僅0.4%，與前幾個月相比大幅下降。此后，煤價深幅下調，四季度各月環比均為負增長，環比增幅分別為-4.5%、-7.6%和-6.2%。
從工業品出廠價格指數來看，去年四季度以來煤炭開采和洗選業工業品出廠價格指數連續下降，且與工業品出廠價格指數的差距不斷縮小。2008年10、11、12月，我國煤炭開采和洗選業工業品出廠價格指數分別為141.13、132.65 和126.92，分別比同期工業品出廠價格指數高34.53、30.65和28.02點。
（三）煤炭出口量增加
2008年上半年，在國際煤炭價格上升帶動下，我國煤炭出口大幅上升，去年1～7月煤炭凈出口數量達到534 萬噸。在出口增加同時國內供求失衡的情況下，去年8月20日，國家開始對煙煤等能源產品征收10%的出口暫定關稅，同時將煉焦煤等產品的出口暫定稅率也提高至10%。此外，國家對煤炭出口配額進行了有節奏控制。
2008年上半年，國家下發了第一批煤炭出口配額3180萬噸后直至去年11月初才下發了第二批1590萬噸的煤炭出口配額，使得12月當月煤炭出口數量反彈至447萬噸，盡管如此，全年累計出口量仍然同比下滑。2008年1～12月，我國累計出口煤炭4543萬噸，同比增長-14.6%，增速比上年同期上升了1.4個百分點；累計出口額為524026.5萬美元，同比增長58.9%，增速比上年同期上升了69.4個百分點；出口單價為115.35美元/噸，比上年同期增加了53.37美元/噸。
2008年1～12月，我國煤炭累計進口量為4040萬噸，同比增長-20.8%，增速比上年同期下降了54.2個百分點;累計進口額為350910.6萬美元，同比增長44.9%，增速比上年同期下降了4.7個百分點；進口單價為86.86美元/噸，比上年同期增加了39.40美元/噸。 2008年1～12月，我國煤炭實現貿易順差173115.9萬美元，比上年同期87389.3萬美元，增加了85726.6萬美元。
（四）煤炭開采和洗選業固定資產投資繼續增加
雖然在供求關系轉變、煤價下跌影響下煤炭開采和洗選業固定資產投資在去年第四季度增速下降，但從全年來看，仍然延續了幾年來的高增長勢頭。2008年1～1月，我國煤炭開采及洗選業累計固定資產投資額為2410.79億元，同比增加605.74億元，同比增長33.60%，增幅比上年同期上升了9.90個百分點，增幅比同期采礦業投資總額增速高2.10 個百分點，比同期全社會固定資產投資增速高7.5個百分點。煤炭開采及洗選業累計固定資產投資額占采礦業固定資產投資額的比重為34.87%，占比比上年同期上升了0.63個百分點。今后一個時期，仍將有大量新建產能逐步釋放。
（五）煤礦安全生產形勢繼續好轉
2008年，全國煤礦企業生產事故1954起，同比減少467起，下降19.3%；全國煤礦企業生產事故死亡3215人，同比減少571人，下降15.1%。煤炭生產百萬噸死亡率1.182，同比下降0.303。其中，原國有重點煤礦煤炭生產百萬噸死亡率0.330，同比下降0.053；原國有地方煤礦煤炭生產百萬噸死亡率1.162，同比下降0.107；鄉鎮煤礦煤炭生產百萬噸死亡率2.374，同比下降0.650。2008年，大型煤炭企業噸煤提取安全生產費用27.28元，同比增加3.98元，增長17.08%。
（六）2009年煤炭供求關系趨向寬松，行業利潤增速將大幅放慢
目前，與煤炭行業緊密相關的電力、鋼鐵、建材和化工行業產品產量呈下降趨勢，短期內煤炭需求下降，這在煤炭價格上也有所體現。去年2月19 日，秦皇島煤炭平倉價格6000大卡的大同優混煤在580～600元/噸，5800大卡的大同優混煤價格在570～590元/噸，這一價格與春節期間相比下降了9%～10%。預計短期內煤炭價格將呈弱勢下行趨勢，但大幅下跌的可能性不大。從全年看，煤炭價格不會重復2008年的大起大落，將在當前的較低水平上相對穩定運行。
近年來，中國采取了緊縮煤炭出口的政策，煤炭出口配額逐年減少，2003年，中國煤炭出口配額一度達到1億噸，在2004～2006年三年中，煤炭出口配額一直穩定在8000萬噸，2007年減少到7000萬噸，2008年繼續下降為4770萬噸。預計2009年煤炭出口配額將基本保持不變。另一方面，受金融危機影響，國際能源需求萎縮，若國內企業采取壓低價格的方式擴大出口，將導致國際煤價進一步走低，反過來對國內價格造成壓力。而由于全球經濟不景氣導致煤炭需求下降，美國最大的煤炭生產商皮博迪能源公司日前也宣布2009 年減少位于澳大利亞和懷俄明州礦區的煤炭產量。皮博迪公司在其網站上表示，2009年美國煤炭產量將從2008年的2億噸下降至1.9億～1.95億噸之間；澳大利亞2009年的煤炭發運量將從2008年的2400萬噸下降至2200萬噸到2400萬噸之間。由此來看，2009年中國煤炭出口量不容樂觀。
2009年，在宏觀經濟增長放緩的基礎上，煤炭需求有所下降，上半年形勢尤其嚴峻。但在煤炭價格低位運行期間，預計全年生產煤炭28億噸，同比增長5%～8%。由于煤價持續在較低水平運行，加之國家推行煤炭資源有償使用制度、煤炭資源稅率提高等將使煤炭企業成本有較大幅度上升，預計2009 年煤炭行業利潤增速將大幅放慢。
二、行業運行情況
（一）行業規模
2008年1～11月，我國煤炭開采和洗選業累計實現產品銷售收入13621.03億元，同比增長63.38%，增速比上年同期上升了31.72個百分點。去年11月末，我國煤炭開采和洗選業資產總計為18149.22億元，同比增長36.27%，增速比上年同期上升了11.21個百分點；企業數為8109個，比上年同期增加了1043個；從業人員年均人數為474.07 萬人，比上年同期增加了2.28萬人。
（二）資本/勞動密集度
2008年11月末，我國煤炭開采和洗選業人均產品銷售收入為28.7萬元/人，比上年同期增加了10.53萬元/人;人均資產總額為38.28萬元/人，比上年同期增加了9.45萬元/人；單位產品銷售收入為16797.43萬元/單位，比上年同期增加4957.87萬元/單位；單位資產總額為22381.58萬元/單位，比上年同期增加了3619.36萬元/單位。
（三）產銷情況
2008年1～11月，我國煤炭開采和洗選業累計工業總產值為12820.95億元，同比增長55.96%，增速比上年同期上升了29.05個百分點；累計工業銷售產值為12576.95億元，同比增長56.41%，增速比上年同期上升了29.61個百分點；產銷率為98.10%，比上年同期下降了0.09個百分點。去年11月末，產成品資金占用為549.69億元，同比增長63.34%，增速比上年同期上升了42.57 個百分點。
（四）成本費用結構
2008年1～11月，我國煤炭開采和洗選業累計成本費用總額為11203.85 億元，比上年同期增加了3885.24億元。其中，累計產品銷售成本為9287.75億元，同比增長56.08%，增速比上年同期上升了24.01個百分點，累計產品銷售成本占成本費用總額的比重為82.90%，占比較上年同期增加了1.39個百分點；累計產品銷售費用為423.06億元，同比增長26.39%，增速比上年同期上升了12.38個百分點，累計產品銷售費用占成本費用總額的比重為3.78%，占比較上年同期減少了0.77個百分點；累計管理費用為1293.64億元，同比增長45.35%，增速比上年同期上升了22.89個百分點，累計管理費用占成本費用總額的比重為11.55%，占比較上年同期減少了0.66個百分點；累計財務費用為199.40億元，同比增長59.35%，增速比上年同期上升了16.72個百分點，累計財務費用占成本費用總額的比重為1.78%，占比較上年同期增加了0.04個百分點。
（五）盈利情況
2008年1～11月，我國煤炭開采和洗選業累計利潤總額為2000.01億元，比上年同期增加了1144.29億元;虧損企業累計虧損額為20.05億元，同比下降28.50%。去年11月末，我國煤炭開采和洗選業虧損面為9.51%，比上年同期減少了2.42個百分點;虧損深度為1.00%，比上年同期減少了2.02個百分點。
三、行業熱點問題
（一）全國能源工作強調大力推進煤炭發展方式轉變
今年2月3日～5日，國家能源局在北京舉行了成立以來的第一次全國能源工作會議。分析了當前我國的能源形勢：認為，我國能源發展既面臨著十分嚴峻的形勢和任務，也存在著重大調整和發展的機遇。強調要把結構調整作為下一階段我國能源工作的主線，重點抓好以下工作：（1）加快電力工業結構調整:一是建設大型煤電基地。二是繼續推進電力工業“上大壓小”。三是發展熱電聯產。四是大力發展核電。五是加強電網建設。（2）大力推進煤炭發展方式轉變：一要加快大型煤炭基地建設。二要推進煤礦企業兼并重組。三是抓好安全生產。四是促進煤炭運輸新通道建設。（3）積極發展可再生能源和新能源：一是積極推進水電開發利用。二是促進風電規模化發展。三是加快推進太陽能開發利用。四是推進生物質能開發利用。
（二）新疆繼續維持煤炭臨時限價干預措施
新疆維吾爾族自治區發改委公布，新疆煤炭臨時限價干預措施于4月15日到期后，將繼續順延執行。今年繼續對電煤、熱煤和居民生活用煤實施臨時限價干預，出礦價最高不得超過每噸120元。 為防止煤價波動過大，保持新疆煤炭價格穩定，去年8月25號到今年4月15號，全疆范圍內的電煤、熱煤和居民生活用煤實施臨時限價干預措施。當前正值冬季供煤、供暖高峰階段，自治區發改委要求各生產企業要加大煤炭生產，嚴格執行煤炭價格政策，確保市場供應和煤炭價格的穩定。煤炭市場價格如發生異常波動，應立即啟動相應預案，物價部門將嚴厲查處違反政府限價、擅自提高價格、通過降低煤質、以次充好等欺詐手段變相漲價、不執行電煤供應合同、將重點合同煤轉為市場煤銷售等行為予以嚴肅查處，對查處的典型案件予以曝光。
（三）煤電博弈僵局未破，電煤合同難簽
由于電煤消費占目前國內全年煤炭消費量比例高達50%以上，因此近幾年來，每年年底的“煤炭訂貨會”廣受社會關注，簽訂的電煤供貨合同對年內煤炭、電力等行業運行影響重大。受2008年火電行業整體虧損影響，同時基于2009年煤炭供應過剩的判斷，五大電力集團抱團出擊，拒絕電煤漲價要求，并咬定電煤合同每噸降價50元，從而與煤企的報價出現100至150元的價格差距。由于價格上的互不相讓，2008年底，歷時7 天的“2009年全國煤炭產銷銜接合同匯兌會”未能打破近年來煤電博弈的僵局，雙方一單未簽。但從根本上講，煤、電矛盾根源在于體制，只有推進體制機制創新，通過理順能源產品價格關系、改革財稅價格體系才能解決問題。
（四）潞安集團煤基合成油示范項目成功出油
中國首個具有自主知識產權的煤基合成油示范項目2008年12月22日，在山西潞安礦業集團屯留循環經濟園區正式出油。這標志著中國“煤制油”項目向著產業化生產又邁出了一大步。潞安集團16萬噸煤基合成油示范項目，是目前中國煤間接液化自主技術產業化的第一個項目，也是通過國家級項目招標確定的國內首個間接液化煤基合成油示范工廠，被國家發改委列入國家煤化工中長期發展規劃和“863”高新技術項目。目前，潞安集團已形成了一系列國際領先、具有自主知識產權的煤炭間接液化核心技術，獲得了40多項國家專利。 煤基合成油示范項目成功出油后，潞安集團計劃在2009年到2012年，建成首個年產300萬噸的產業化工廠，單套年產能達到40至60萬噸;2012年至2015年，建成第二個年產300萬噸的產業化工廠。到2020年，將建成總規模1500萬噸的“煤制油”產業化基地。
近年來，全球經濟持續增長，石油及天然氣價格大幅上漲，導致全球煤炭需求快速增長，價格逐步攀升。近十年來，2007年，中國煤炭產量、煤炭消費量分別達到25.36億噸和25.8億噸，是1998年的2.02倍和1.99倍。據行業快報統計，2010年一季度，我國煤炭產銷量大幅增長。原煤產量完成7.37億噸，比去年同期增加1.67億噸，同比增長29.3％；煤炭銷量完成7.29億噸，比去年同期增加1.85億噸，同比增長34％。
2010年國家繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，擴大內需和改善民生的政策效應將繼續顯現，電力、鋼鐵、建材等主要用煤行業將繼續呈現平穩發展態勢，煤炭消費需求還將繼續保持平穩增長。煤炭行業面臨大好發展形勢。但也必須看到，由于外需不足，經濟增長仍然主要依靠投資拉動的態勢還沒有根本改變。煤炭安全生產形勢依然很嚴峻；在煤炭產能建設速度加快，全國煤炭總量大幅增加、產能過剩的形勢下，行業轉型發展仍然面臨許多不確定、不穩定因素；從建設資源節約型和環境友好型社會，轉變經濟發展方式的戰略高度看，成本面臨急劇上升壓力煤炭行業 自身發展也還面臨著許多深層次的矛盾和問題。隨著國民經濟的發展，煤炭需求總量不斷增加，資源、環境和安全壓力進一步加大。
二、我國典型煤炭行業上市公司財務業績評價
我國現行的財務分析體系是以企業的資產負債表和利潤及利潤分配表為主要依據，根據表內各指標值之間的相互關系，從分析和評價企業的盈利能力、償債能力、營運能力和發展能力等方面設計并計算出各種財務指標，來反映企業的經營情況，正確評價財務業績，滿足不同財務信息使用者的需要。本文選取了10家煤炭上市公司（A）股為研究樣本，它們具有優秀的經營管理水平，取得了良好的業績，并具有很好的發展潛力。
（一）償債能力分析評價償債能力的財務指標投資者在對上市公司資產負債表中負債科目的分析中，重點應關注其償債能力。
其一，短期償債能力分析。從表1可以看出煤炭行業的平均流動比率為1.465，只有中煤能源的流動比率達到了3.23，也就是說中煤能源的財務狀況比較穩定可靠，短期償債能力較強，有能力支付到期債務，綜合對比整個行業的流動比率，可以看出整個行業的財務狀況波動比較大，不太穩定，整體而言煤炭行業的短期償債能力比較差。
從表2可以看出煤炭行業的平均速動比率為1.315，也就是說煤炭行業即使資金周轉困難也不會影響其短期償債能力，其中中國神華，大同煤業，兗州煤業，西山煤電，中煤能源的速動比率均大于1，說明煤炭行業這些公司的資金是比較充裕的，一般情況能夠償還企業的短期借款，而神火股份卻只有0.46，說明其短期償債能力比較差，從總體看來，流動比率與速動比率的走勢基本一致。
其二，長期償債能力。從表3可以看出煤炭行業的資產負債率為0.495，這說明煤炭行業上市公司的負債經營度適中，資產結構比較合理，在借入資本的同時準確的衡量了利潤與風險。
（二）營運能力分析公司的營運能力反映了公司資金周轉的情況，是公司管理能力的進一步體現。對此進行分析，可以了解公司的營運狀況及經營管理水平。資金周轉狀況好，說明公司的經營管理水平高，資金利用效率高;反之，則說明公司的經營管理存在問題，需要對經營管理進行改進。
從表4可以看出煤炭行業的總資產周轉率平均值為0.753，而整個行業的總資產周轉率基本偏離這個數值，而冀中能源的中資產周轉率達到1.26，這表明該公司有較強的銷售能力。
從表5可以看出，煤炭行業上市公司存貨周轉率平均值為14.589，但是該行業整體的存貨周轉率分布不均，不太平穩，其中冀中能源、平煤股份的存貨周轉率是比較高的，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現金或應收賬款的速度越快，說明這兩家公司的存貨變現能力較強，從某種程度來說，這兩家公司的資金利用效率還是比較高的。整體來看，煤炭行業上市公司的存貨周轉率存在一定程度的差異性。
（三）盈利能力分析 盈利能力就是企業賺取利潤的能力。不論是投資人、債權人還是企業經理人員，都日益重視和關心企業的盈利能力。
從表6可知煤炭行業上市公司凈資產收益率平均值0.165，除了鄭州煤電、西山煤電、蘭花科創，其他公司的凈資產收益率均接近于平均值。
（四）發展能力分析 企業的發展能力及企業的成長性，是一個企業在一定時期內實現的總體目標及其增長情況，是衡量上市公司經營狀況和發展前景的重要指標。
由表7可以看出，煤炭行業上市公司的主營業務收入增長速度還是比較慢的，說明2009年煤炭的創收能力還是比較弱的。特別是兗州煤業、神火股份、西山煤電這幾家公司的主營業務收入增長率出現負增長，遠遠低于行業平均值，說明這幾家上市煤炭公司的主營業務收入的增長速度過慢，市場前景較差。
從表8可以看出冀中能源、兗州煤業的總資產增長率為煤炭行業平均值的3倍左右，說明這兩個煤炭上市公司的發展能力比較強，而與之形成鮮明對比的則是平煤股份，該公司的總資產增長率出現負增長，說明該公司的發張能力比較差。
通過對煤炭行業部分上市公司的盈利能力、營運能力、償債能力以及發展能力的分析發現，煤炭公司的資產負債率平均為處于比較低的水平，說明煤炭行業負債經營度適中，這基本不會給企業帶來較大的財務風險。煤炭行業的平均流動比率、速動比率值都比較小，普遍存在短期償債能力較差的情況。總體看，煤炭上市公司是行業優秀企業的代表，它們具有優秀的經營管理水平，取得了良好的業績，并具有很好的發展潛力。在國民經濟持續快速增長的背景下，煤炭上市公司業績增長的勢頭將會繼續延續。
（五）非財務指標分析現代公司績效評價理論指出，對知識經濟時期的公司進行績效評價必須引進全面業績評價方程，在傳統的財務指標的基礎上增加各類非財務指標，它們包括：社會貢獻能力分析 ；產品結構；顧客滿意度；產品和服務的質量；創新能力，市場份額；誠信度；人才隊伍建設等。與發達國家相比，我國煤炭行業整體技術水平較低，特別是中小型煤炭企業，小型礦井生產技術裝備水平極低；鄉鎮煤礦生產工藝落后，浪費資源現象嚴重，煤炭企業集中度過低，無序競爭依然存，從而影響煤炭市場正常秩序和本行業穩定發展； 煤炭行業屬于高風險行業，存在瓦斯、水、火、煤塵、頂板等五大自然災害，對從業人員的人身安全造成一定威脅。針對上述問題，我國應以煤炭整合、有序開發為重點，完善體制、創新機制，強化管理、保障安全，改小建大、優化結構，依靠科技、促進升級，深度加工、潔凈利用，節約資源、保護環境，構建與社會主義市場經濟體制相適應的新型煤炭工業體系。
三、結論
本文以中國煤炭行業上市公司為例，對其2009年的財務數據進行了分析，發現煤炭行業上市公司普遍負債經營度比較高。煤炭行業上市公司不僅要認識到競爭優勢，而且要在戰略、系統和措施方面必須做到位，從而達到創造和維持其競爭優勢。我國煤炭行業具有良好的發展前景，這是因為未來較長時期，將是我國經濟高速發展的關鍵期，為適應我國經濟快速發展的要求，國內煤炭總需求量將持續增長，市場空間十分廣闊。煤炭行業的發展面臨諸多有利因素和不利因素，我國將重點圍繞大型煤炭基地建設、大型煤炭集團建設、大煤電產業建設開展一系列工程，煤炭需求和價格將繼續保持穩步上升態勢，煤炭行業產業集中度將進一步提高，各種資源將向煤炭骨干企業進一步集中，煤炭行業的市場競爭力將進一步提升，大煤電產業格局將進一步確立，煤炭科技水平將進一步提高，煤炭行業與環境之間的關系將進一步和諧友好，煤炭行業新型工業化道路將進一步強化。
參考文獻：
［1］周亞輝：《上市公司盈利能力分析》，《經濟管理論壇》，2005年第8期。
在我國的能源消費結構中，一次能源中69％靠煤炭，煤炭產量關系著國家的能源安全，近年來，對由礦難產生的“紅傷”己引起廣泛重視，但塵肺病等煤礦職業危害引起的“白傷”仍被忽視。筆者在日常工作中，接觸到越來越多職業病患者，一些患Ⅲ期塵肺病的老礦工從一樓走到五樓，已經是上氣不接下氣，這種場面深深震憾著筆者，本文謹就筆者所認識的煤炭行業勞動者職業危害及保護提出窺管之見。
2 煤炭行業勞動者職業危害現狀
煤炭行業職業危害主要包括粉塵、毒物、噪聲、振動、高溫高濕五大類，矽肺、電焊傷害及噪音傷害被稱為煤炭行業的三大職業危害，其中以粉塵危害造成的塵肺病最為嚴重。
2，1煤炭行業勞動者職業危害因素危害種類
2，1，1粉塵
在煤炭開采中，無論是露天開采還是井下開采，掘進、回采、提升運輸等生產過程以及地面煤臺和發運站大部分作業環境中，均能產生粉塵，而且井下作業空間狹小，煤礦工人長期在粉塵環境中工作，可引起各種疾病，如塵肺病、肺氣腫、塵源性支氣管炎、慢性阻塞性肺部疾患等。危害最大的是塵肺病(矽肺、煤肺等)。
2，1，2毒物
包括金屬及非金屬化合物，如鉛、汞、砷化氫及其化合物，這些在成煤階段就摻雜在煤層中的，還有一些是煤炭長期賦存生化反應所產生的有機化合物，如三硝基甲苯、苯及其化合物等，雖然只是少數，但礦工長期在狹小空間內直接接觸這些物質，仍然會造成慢性中毒而且后果比較嚴重。
2，1，3振動與噪聲
長期在強噪聲下工作，內耳聽覺器官不斷受到強噪聲刺激，暫時性聽力偏移轉化為永久性聽力偏移，甚至導致噪聲性耳聾，還可能引起頭暈、頭痛、精神疲倦、失眠多夢、記憶力減退等神經衰弱癥候群。長期接觸振動會對神經系統、心血管系統、肌肉系統和骨組織產生不良影響，而且還可以對內耳調節平衡功能和胃腸蠕動以及血壓產生不良影響。
2，1，4高溫高濕
工人在高溫條件下作業主要的生理功能改變表現為體溫調節功能失調、水鹽代謝紊亂、血壓下降，嚴重時可導致心肌損傷、腎臟功能下降、中樞神經系統運動區受抑制。高濕的工作環境則使工人的兩手等處發生皮膚糜爛，同時也容易誘發皮膚病。
2，1，5不良(姿勢)
不良(姿勢)對工人的影響在發達國家已經引起高度重視，在我國仍處于研究的起步階段，還未引起人們的足夠重視。由于煤礦井下作業空間狹小，工人經常在不良(姿勢)下工作，不適當的強迫性或工具很容易引起工人的職業性肌肉骨骼損傷疾患，如局部肌肉疲勞和全身疲勞，反復緊張性損傷和腰背痛等。
2，2煤炭行業勞動者職業傷害數量及原因
2，2，1統計數據
據衛生部的統計數據，2007年。全國共診斷各類職業病14.296例。其中，塵肺病10.963例，占新職業病病例總數的76.69％，而塵肺病中89.37％的病例為煤工塵肺和矽肺，報告職業病病例數名列前三位的行業依次為煤炭、有色金屬和建材行業，分別占總病例數的45.84％、10.12％和6.38％。截至2007年底，累積報告的塵肺病例627405例，而塵肺病例中約50％是來自煤礦。據不完全統計，僅國有重點煤礦每年新增塵肺病患者近5000例，平均每年死亡2500人以上。從2009年9月2日，國家安監局等四部門聯合召開的“粉塵與高毒物品危害治理專項行動動員部署電視電話會議”上獲悉，近20年，每年平均新增塵肺病病例超10000人。國家疾病控制中心對國有大型煤礦的抽樣調查測算，全國每年因塵肺病造成的直接經濟損失高達80億元人民幣，間接損失更是高達四五百億元人民幣。塵肺病例數據分析還表明，塵肺病發病工齡正在縮短。最短接塵時間不足三個月，平均發病年齡40.9歲，最小發病年齡20歲。21.49％的病例實際接塵工齡在10年以下。
2，2，2原因
(1)企業重視不夠是直接原因。煤礦工作條件十分復雜，水、火、瓦斯、煤塵、頂板五大自然災害嚴重威脅著煤礦工人的生命安全。因此，煤礦企業在安全生產管理工作中，往往只是針對易于直接構成煤礦工人生命安全威脅的“五大”自然災害的防范，而忽視了職業危害。突出地表現在：對職工的職業健康保障投入嚴重不足。如不按國家有關要求對職工實行定期健康檢查、職業病診斷與治療；礦井綜合防塵設施嚴重缺失；未提供給從業人員合格的勞動保護用品等等。
(2)個人認識不足是間接原因。隨著全社會用工制度的變革，各地煤礦大量招聘農民工，特別是鄉鎮小煤礦幾乎是農民工的世界。我國現有煤礦工人700萬左右，井下工人有500多萬，其中85％是農民工。由于農民工的文化程度低，對保障自身的安全與健康的基本條件認識不足，自我防護意識差，另外農民工的頻繁流動性，許多農民工在離開煤礦后，身患的職業病癥狀才反映出來，得不到及時的診斷與治療。近幾年塵肺病大量向農民工身上轉移便是佐證。
3 煤炭行業職業危害保護工作面臨的問題
(1)對職業危害保護工作的重視不夠。國有煤礦作業點的粉塵監測率不到50％，鄉鎮煤礦則更低，有的根本就不檢測，礦區職業病防治力量薄弱，導致小病拖成大病。
(2)對職業危害保護工作措施落實不力。《職業病防治法》已實施7年了，而其中規定的“前期預防”、“職業病診斷與職業病病人保障”、“監督檢查”、“法律責任”等5個章節中的各項措施和要求，目前就連國有大型煤礦都沒有落實，地方煤礦和鄉鎮煤礦更是一片空白。
(3)對職業危害保護工作投入嚴重不足。企業在職業危害保護上投入不足，導致保護措施難以落實。由于現階段用工方式的多樣化，煤炭企業不與勞動者簽訂勞動合同和按規定建立健康檔案、不參加工傷保險的問題仍然存在。統計結果顯示，即使國有煤礦工人的職業健康檢查率也僅在30％左右，鄉鎮煤礦的健康檢查率僅有17％左右。
4 煤炭行業勞動者職業危害保護對策
做好煤炭行業勞動者職業危害保護工作應牢固樹立以人為本、安全發展的理念，本著“預防為主，防治結合，重在預防”的原則，采取有效措施。
4，1加強宣傳、提高認識。要牢固樹立“以人為本”的理念，加強職業危害防治知識的宣傳教育，通過多種途徑宣傳職業危害防治工作的重要性，深入宣傳《職業病防治法》、《安全生產法》，從以控制傷亡事故為主向全面做好職業安全健康工作轉變，提高政府和企業領導對該項工作重要性的認識：加強對煤礦領導和職工開展職業危害防治知識及相關法律法規知識的培訓，促使其增強煤礦職業危害防治意識，保證職業危害保護的資金投入，并切實履行法律法規規定的職業危害保護職責，提高職工的職業衛生意識和自我保護能力。同時，要充分發揮群眾監督和輿論監督的作用。
4，2配備專業人員做好職業危害保護工作。在煤礦企業設置或者指定職業衛生管理機構或配備專職職業衛生專業人員。負責本單位的職業病防治工作。盡快在國有煤礦建立職業危害防治機構，配備專職人員，負責煤礦職業危害防治工作，定期檢查職業危害防治規劃措施的進展情況。
4，3完善制度，強化落實。煤礦企業要健全粉塵監測、防塵、防毒等設施及儀器儀表的使用維修管理、作業環境安全衛生檢查、職業危害防治工程項目及職業病的統計、分析、上報等職業危害保護工作制度。強化制度的落實，切實做好職業危害保護工作。
4，4抓住源頭，標本兼治。一是要強化源頭治理，加強井下現場管理，按照國家規定對生產性粉塵和粉塵中游離SiO=含量、生產性毒物、噪聲、放射線及其他有害物理因素等進行定期監測。建立健全防塵系統，完善綜合防塵措施，實施煤體注水、掘進和回采均采用濕式作業，在回風巷道和產塵作業點設置噴霧降塵等綜合防塵技術，控制粉塵危害程度，改善小煤礦井下作業環境，實現煤礦生產由安全型向健康型的轉變。二是做好措施保障，加強科技裝備。積極采用先進的技術、裝備、生產工藝和管理方法，逐步淘汰技術落后、浪費資源及職業危害嚴重的工藝、裝備。完善煤礦企業的職業危害保護制度、防治設施、應急救援預案、勞動保護等工作，做好“安全設施與職業危害防護設施三同時”制度的落實，配齊勞保用品，制定并完善應急救援預案并進行經常演練。建立職業安全健康管理體系(OSHMS)，建立職業危害防治工作長效機制，從源頭上減少和控制職業危害因素的產生。
一、國際國內經濟增長放緩，增長的內生動力缺乏和前景堪憂是造成煤炭消費下滑的根本。
煤炭消費量在中國經濟高速增長的情況下保持了快速增加的態勢，但伴隨著國內經濟增長放緩的情況，煤炭的消費量不斷減少。造成前些年煤炭大幅增長的根本原因是經濟的快速增長，尤其是第二產業工業的快速增長帶動了煤炭消費量的增加，據有關統計資料顯示，工業的用電量占整個用電量的7成左右，在7成左右中高耗能產業占6成。以前，國家在遇到經濟危機的時候，往往是增加投資來帶動經濟增長，采取更加有力的優惠政策來促進出口來拉動經濟增長，但隨著投資的回報率下滑，實際的情況是，投資對于拉動經濟增長的作用在下降。再加上歐美市場經濟危機，國內出口受到了大的影響，整個經濟的增長都受到了極大的限制，而拉動經濟增長的第三駕馬車消費又因為國富民貧及貧富分化等制度的限制，對經濟增長的貢獻較小。整個國民經濟增長的內生增長動力不足。
二、國內技術創新不足和國家調結構、轉方式的政策取向是未來煤炭行業發展受限的重要原因。
中國幾十年的快速發展，走的是高速度、低效益、高污染的粗放之路，發展的是高耗能、高污染、低附加值的低端產業（鋼鐵、水泥、煤炭、玻璃、電解鋁、多晶硅），沒有依靠自主創新來促進發展，沒有倒逼企業依靠科技創新來促進發展的體制和機制。受資本趨利的本質屬性，大面積的資本都集中到了低端產業領域和虛擬經濟領域，尤其是20__年金融危機發生后。國家投入4萬億投資，據統計2.27萬億到了煤炭行業，其他均跑到了房地產領域。煤炭行業發展迅速，房地產行業也實現了快速的發展。這些行業都是依靠投資拉動經濟增長理念來不斷壯大的產業，幾乎沒有任何創新可言，最終的結果是煤炭行業產能過剩嚴重，房地產行業因地方政府土地財政和GDP的考核沖動,大面積的發展，泡沫不斷壯大。資本迅速向低端暴利行業發展，造成了創新不足，發展不可持續，環境承載壓力巨大的發展困境。
在投資拉動經濟增長不明顯的情況下，以及經濟增速較高后遺癥較多的不利形勢下，調整經濟結構，轉變經濟增長方式，成為了促進經濟平穩有序健康發展的必然選擇。在國際國內復雜的經濟環境下，政府選擇了不刺激、去杠桿、去產能的，以犧牲短期經濟增長速度來換取長期的健康發展。走依靠市場自主調節，優勝劣汰，既可以克服低端產業被動依靠政府救市，行業集中度較低，抗風險能力較差的缺陷。提高相關行業的競爭力，促進企業自主創新，又可以釋放改革的紅利，提高企業發展的積極性，用市場機制來逼迫企業增加產業鏈條，改變過度依靠資源消耗、環境污染和虛擬經濟過度膨脹來促進經濟增長。依靠城鎮化中產階級的消費增長、信息技術、服務業、重大創新型和裝備制造業來拉動經濟增長。
三、過度依靠需求來拉動經濟增長。從供給端全要素生產率的提高來促進經濟增長。
從各個途徑的統計報表中，可以看出，我國煤炭的消費增速最快，幾乎占到全世界煤炭消費量的50%，但實際的產出效果極低。而與此相對比，我們不難發現，美國、日本等發達國家在煤炭消耗量極低的情況下，而經濟總量在世界上占據了較大的比重，歸根到底因為這些國家的生產效率高，科技對生產的貢獻比率大。我國在產業結構上長期依靠重工業發展，而第一產業和第三產業發展較慢，全要素生產效率偏低。都處在粗放式經營管理階段。這樣的一種發展模式反饋到能源消費領域就是煤炭的消費量快速增加。但需求呈現出越來越萎縮的發展趨勢，國內經濟只有從供給端的全要素生產率的提高方面入手，我國的經濟增長才能度過當下的困難期，走向輝煌。煤炭行業也只有利用科技的含量來增加附加值，延長產業鏈條（形成煤電聯營以體會發展的模式來規避風險），才能為經濟發展貢獻更大的價值。
四、國有企業經營體制機制創新，激發企業的活力，才能從根本上為企業從國內走向世界奠定基礎。
出臺政策來鼓勵民間資本進入壟斷行業，組建混合所有制企業。這是一種非常好的思路，從長期的發展進程中來考慮，會極大地激發企業的發展活力，真正依靠科技創新和管理品牌等提高市場競爭力，成為全世界大的知名品牌，為中國經濟結構的調整貢獻價值。
經過對某煤炭行業的工會進行分析，發現該行業中存在的工會組織有600多家，這些工會組織分為一些煤炭原料工會、煤炭運輸工會或者是其它形式的工會組織。在這些工會當中，有些工會組織是獨自進行工會經費管理，有些工會組織是找上級工會組織進行經費管理。在煤炭行業工會中的會計崗位中，有一半以上的工會組織中會計一人兼任會計和出納等工作內容，超過四分之三的會計工作人員是具有上崗從業會計資格證的，還有少部分的會計崗位上的職員未取得從業資格證書。分析煤炭行業工會會計管理工作中的工作人員時，發現這些人員的學歷參差不齊，有的職員的學歷是研究生，有的是大學本科、大學專科、中專的學歷，以及專門學習會計專業的學歷，甚至還有中專以下學歷。在會計工作中，在崗的會計工作人員中具有專業高級職稱的人員比較少，中級、初級職稱的工作人員有五分之一，還有三分之一的人員是無專業技術職稱的。
二、煤炭行業工會會計管理存在的問題
（一）煤炭行業工會會計管理基礎工作薄弱目前，在煤炭行業工會會計管理工作中，由于煤炭行業工會整體上的基礎工作比較薄弱，許多會計工作無法合理安排，工作開展不到位，這樣導致三方面環節出現問題：首先是在崗位設置工作中存在不規范的現象。有些企業沒有按照規定進行崗位落實，這樣就導致有些工作人員要身兼雙職，不僅要進行會計工作，同時還要進行出納工作，這樣無法保證會計工作者在財務工作中的質量。其次是有些會計人員無證上崗。國家出臺規定的規范制度或章程上明確規定從事會計相關的工作人員必須具有會計從業資格證書，這樣才能夠進行財務相關的工作，但是有些工會組織的會計人員并沒有會計證書。最后是在內控制度方面存在不健全的現象。因為會計部門中的崗位分配不具體，存在許多缺陷，分工不明確，這樣就經常在財務中有同一個人既管錢又管賬的現象，這樣容易滋生內部的腐敗現象，部門內部的人員之間無法進行互相監督，在工作中經常會出現賬目不清的問題。
（二）煤炭行業工會會計管理中工作人員缺乏積極性在煤炭行業的工會會計管理中，許多工作人員在工作過程中，對工作缺乏積極性和獨立性，造成這種現象的主要原因一是會計管理中的資金管理制度不夠完善，許多會計人員在進行財務工作時，部門容易在財務使用和實際使用產生的利益之間發生沖突，這樣就會把實際的財務進行非法化，不按照工會組織規定的制度進行工作；二是有些工會組織中會計人員缺乏明顯的相關知識，他們在對資金的支出和流動情況了解不清楚，這樣在實際的工作中，經常會出現工會工作的實際效果與領導預期的效果不相符；三是工會組織采取的考核制度限制了會計人員的工作積極性。現在煤炭行業工會會計管理中普遍對員工進行考核的目的就是行使工會職能以及經費收繳，這樣在部門內部缺少必要的獎懲制度，因此減少了員工的工作積極性。
（三）煤炭行業工會會計管理業務指導需加強在煤炭行業工會會計管理工作中由于信息不夠動態流動，管理方式比較滯后，這樣就導致在會計管理中，沒有完善最基本的基礎人員設置資料庫，這樣不能夠清晰地、規范地對工作人員進行工作動態監督管理；有些工會組織的會計部門與相關有來往的部門之間在業務方面存在銜接問題，許多工作會出現越位的問題；在會計管理工作中缺少全面的監管體系，這樣就會使財務與經濟審理等工作無法同步完成。
三、解決煤炭行業工會會計管理問題的措施
（一）加強煤炭行業工會會計管理的監督工作為了解決煤炭行業工會會計管理中存在的問題，首先應該加強煤炭行業工會會計管理的監督工作，要嚴格規范會計崗位，保證工作人員具有會計從業資格證書，這樣能夠對員工進行規范和必要的工作要求；其次是應該及時地對員工進行培訓和監督管理，這樣才能夠完善工會組織的內控制度，使會計人員嚴格按照內部的工作制度和流程進行工作，在意識上引起足夠的重視，同時使工作落實到實處，加強工作的獎懲制度執行，加強員工的工作積極性，對員工繼續必要的職業道德與專業知識的培訓，這樣能夠合理地安排財務工作，使會計人員各司其職。
（二）加強煤炭行業工會會計管理的制度體系為了能夠使煤炭行業工會會計管理工作更加完善，提高員工的工作積極性和獨立性，應該制定一些科學的、合理的規章制度，改變現存的有缺陷的體制。在工會組織中，對于一些大額的、專項的資金管理，上級工會應該選擇合適的人員進行統一的管理，由專門人員進行負責和審核，同時還要對員工進行教育，加強會計人員的法律意識，嚴格執行工會的獎懲機制，調動員工的工作積極性。
（三）加強煤炭行業工會會計管理的資源整合為了使煤炭行業工會會計管理更加系統、統一，各方面工作協調統一，應該對組織的會計管理進行現代化，使用動態的、科學的方式進行實際工作的管理，這樣能夠推動工作向前進行，同時還應該使會計人員明確了解各自的職責，在工作中完成各自的工作任務，提高工作效率；管理層對員工進行管理時，應該要健全監管制度，要隨時進行檢查和監督，建立一個系統的監管平臺進行實時監管，這樣還能夠使各部門進行信息流通，進行資源共享，在工作中更能夠提高工作效率，節約時間，進而高效率地完成工作。
四、總結
【關鍵詞】煤炭行業 成本核算 制度
一、煤炭行業成本核算的基本現狀
雖然我國宏觀意義上的成本核算制度不斷完善，但具體針對煤炭行業的核算制度表現出滯后性，當前的核算制度是以《煤炭工業企業會計核算辦法》、《成本管理辦法》為基礎構建的框架體系。
（一）煤炭行業成本核算的制度支撐
總體來看，我國煤炭企業成本核算既要遵循國家有關制度，還要遵循行業的相關制度，這些制度共同構建了煤炭行業成本核算的基本體系。從國家層面來看，2006年財政部了《企業會計準則》并明確自2007年起開始施行，這類會計制度對于煤炭企業同樣適應，因而成為必須遵守的準則之一。其次，從行業來看，由于煤炭行業具有很多特殊性，如安全生產、資源國有等，這就使得煤炭行業在成本核算過程中要遵循有關的規定，如財政部等部門2012年的《企業安全生產費用提取和使用管理辦法》、國務院關于修改《中華人民共和國資源稅暫行條例》的決定、《煤炭工業企業會計核算辦法》、中國煤炭工業協會的《完善煤炭成本核算框架研究報告》等，這些制度也是煤炭企業所需要遵守的或者可以借鑒的。再次，從煤炭行業內部企業的特殊行為還需遵守有關的核算制度，如煤炭企業進行兼并重組，則需要遵循《關于企業事業單位改制重組契稅政策的通知》（財稅[2012]4號）等核算制度。
（二）煤炭行業成本核算的對象與內容
首先，從核算對象來看，當前煤炭產品成本核算分別針對原煤、選煤、洗煤三個生產環節，分別對原煤、選煤、洗煤產品進行核算，此外，還有部分煤炭行業企業以商品煤為核算對象，即以作為商品出售的煤炭為核算對象。其次，從具體的核算方法來看，當前煤炭企業設置了包括原材料、電力、折舊費、工資、職工福利、井巷工程基金、維簡費、修理費、地面塌陷賠償費和其他支出等科目的核算體系。這一核算內容基本反映了煤炭企業的生產、制造成本以及期間費用。
二、煤炭行業成本核算制度存在的主要問題
從煤炭行業的實際情況來看，由于缺乏具有針對性的成本核算制度框架，而傳統的框架又難以滿足現實需求，從而導致當前的成本核算制度存在不少的問題。
（一）核算的對象并不明確
當前的煤炭行業成本核算制度并沒有對核算對象進行明確，這導致行業內部部分企業以原煤為核算對象，即只要煤炭被開采出來，都進行相應的核算。而另一部分企業以商品煤為核算對象，即以銷售為基礎進行成本核算，而并非生產出來就進行核算，這兩者之間存在一定的差異。假設某企業生產1噸原煤，其成本為700元/噸，成本總額為700元；但剔除矸石等雜物后用于銷售的為0.91噸（商品煤），其核算成本為720元/噸，這時成本總額僅為655元，兩者之間存在45元的差異。
（二）核算的內容不全面
從核算內容來看，當前煤炭行業的成本核算主要是針對制造成本，但實際上，煤炭行業的成本包括生產成本、安全成本與環境成本等部分，此外，還包括一些輔的機構如食堂、浴室等，包括煤炭企業的退出成本等，這些成本或者沒有完全納入核算的范圍，或者存在核算不規范的問題。以環境成本為例，當前我國積極推動建立礦山生態環境恢復保證金制度，但從實際來看，煤炭企業大多將生產后的環境恢復與治理工作轉移到地方政府身上，缺少了相應的開支，即使有部分開支，其成本額度也遠遠難以達到環境保護的需求，這就使得環境成本核算難以起到實質性的作用。在實際操作過程中，假設由于廢棄物的處理、環境管理等帶來的支出為100萬元，則應當將這100萬元作為當期損益納入到成本核算當中，如果不進行核算則會降低100萬元的成本支出。
（三）核算制度有待進一步細化
雖然近年來出臺的煤炭行業成本核算制度注重從量的方面完善相關的規定，如《企業安全生產費用提取和使用管理辦法》對安全費的提取標準進行了明確，煤（巖）與瓦斯（二氧化碳）突出礦井、高瓦斯礦井噸煤30元，其他井工礦噸煤15元，露天礦噸煤5元，但還存在大量未進行量化規定的成本，如煤炭企業的退出成本、環境成本如何計算等，這就導致成本核算缺乏相應的制度指導，并進而導致會計信息質量不高。
三、完善煤炭行業成本核算制度的思考
完善煤炭行業成本核算制度，可以從完善成本核算框架，細化量化相關制度，構建配套管理體系等方面著手。
（一）以全口徑成本核算為基礎構建成本核算框架
全口徑成本核算就是要從企業生命周期理論出發，全面、客觀的核算各個環節的成本。首先，要對煤炭企業開采權的成本進行核算，要依據《關于企業和地質勘察單位探礦權采礦權會計處理的通知》等規定進行成本核算。其次，要對煤炭企業生產和銷售環節的成本進行核算，要將所涉及的人工、機械等成本全部納入到核算過程當中。再次，要對煤炭企業環境治理等成本進行核算，除按照國家規定核算相關的稅費外，煤炭企業還要核算未來企業退出這一場地所可能帶來的成本。
（二）細化量化成本核算制度
首先，國家有關部門要系統的梳理當前煤炭企業所繳納的各種費用，在考慮企業承受能力、國家宏觀調控需要等現實因素的基礎上，增加、合并或者刪除部分項目，從而達到系統、全面而又不重復計提的目標。其次，國家有關部門要量化相關的規定，在對煤炭行業內部不同企業進行分類的基礎上，量化性的規定各類企業所應該提取的各種費用，指導企業的會計核算。
（三）建立完善的成本核算落實配套制度
一、煤炭行業危機成因分析
（一）理念上的危機
各級政府、煤礦管理者以及基層職工的危機意識普遍淡薄，認識不到煤炭行業潛在危機爆發的危險性，這是目前煤炭行業危機管理現狀的一個最為深層和根本性的問題。主要表現在：一方面納入危機管理范圍的突發事件還不多。目前我國以法律的形式納入危機管理的只有屈指可數的幾種：火災、洪水、地震、傳染病、核輻射和社會動亂，對于其它的突發性事件我國基本上是事發后才臨時采取應對措施，缺乏長效的管理，更不用說納入法制軌道，進行危機管理；另一方面平時缺乏教育培訓和實踐演習，致使社會民眾在突發事件來臨時缺乏自我救助的能力，煤炭行業更是如此。以2006年5月18日大同市左云縣張家場鄉新井煤礦特大透水事故為例，該礦批準開采煤層為4號煤層，但開采者非法越層越界開采，超能力生產，超定員下井，擅自越層開采8號、14－1和14－2號等煤層，組織大量人員下井，并在14－1號煤層越界至同煤集團燕子山煤礦礦區范圍，盜采其資源，與燕子山煤礦采空區貫通，造成了特大透水事故。這起事故是安全生產責任不到位，日常管理混亂，缺乏危機管理意識的典型案例（注：②參見國家安全生產監督管理總局網站事故查詢系統的事故分析。
（二）管理體制方面存在的危機
煤炭行業危機管理是一個綜合性系統管理工程，離不開社會各部門的積極配合、團結協作。雖然目前我國在一些領域建立了專業的危機檢測與預警機構，但社會各部門在面對突發事件時還不能做到密切配合，形成協同作戰的格局。究其原因：一是現行的條塊分割的管理體制在客觀上造成了各個部門往往只對自己的主管上級負責，唯上級主管部門命令是從；二是部門利益的差異使有的部門為了自身利益，對一些應對突發事件的措施采取抵制或不予配合的態度；三是法律授權不明確。我國目前還沒有就突發事件在法律上對相關部門進行特別授權，這使有關部門針對突發事件采取特別措施后得不到其它部門的理解和配合。
從組織管理看，各應急部門的垂直突發危機事件應急管理體系較為完備，但各部門橫向之間的職責分工關系并不十分明確，職責交叉和管理脫節現象并存，缺乏統一協調。由于相互之間并沒有形成制度化的信息通報和信息資源共享機制，一方面災害主管部門時常感到應急救援力量和資源緊缺；另一方面感到協調困難，其他部門現有應急力量和資源得不到充分利用，資源閑置。啟用應急指揮部雖可彌補這一缺陷，但其他應急管理階段的協調問題并未得到真正解決。因此，加快建立健全應急機制，實現資源共享、協同行動，已成為應急管理亟待解決的問題。
（三）風險評估不足，預警機制不健全
為了避免事故，政府部門、煤炭企業應建立相應的監測體系，加強對煤炭行業災害風險的監測，開展有關災害風險的預報預警工作。但從全行業看，對災害風險信息的綜合利用、評估和趨勢預測則有所不足，風險評估指標體系也不健全，不利于實現超前預防和早期預警。例如，山東華源煤礦“8.17”特大透水事故發生的前一天即16日已經下大暴雨，汶河的水位已經到達警戒線，但煤炭部門、煤監部門、氣象部門、水利部門等各部門都沒有意識到汶河支流柴汶河對煤礦的威脅，敏感性不強，即風險評估不到位，預警機制不健全，致使洪水泄入井下，172名職工遇難。
（四）信息溝通和共享欠缺，社會參與程度不高
由于信息公開制度的缺失，突發事件發生后，一些政府官員出于各種考慮，往往封鎖消息，甚至編造謊言欺上瞞下、謊報虛報情況。這是我國在危機管理中普遍存在的問題，其結果是造成全社會范圍內謠言四起，并引起民眾的心理恐慌。煤炭行業的信息溝通欠缺主要表現在以下幾方面：首先，煤礦災害風險信息報告的標準、程序、時限和責任不明確、不規范，缺乏統一的標準和要求，瞞報、緩報、漏報的現象時有發生；第二，煤炭企業和相關部門各個應急信息系統相互分割，缺乏互通互連，難以實現信息資源共享；第三，缺乏綜合性的煤礦信息平臺和分析機制，無論是在信息收集匯總方面，還是在綜合評估和預測預警方面，都有所欠缺。提高煤炭企業危機管理能力，需要有全社會的參與，各種非政府公共部門、社會組織、社區、企業、新聞媒體和公眾在危機管理中都可以發揮積極的作用，但目前各個方面的參與程度都不高。
（五）缺乏完整和統一的危機管理的法律、法規
西方發達國家成功的危機管理經驗之一是有一個比較全面的公共危機管理法律框架，在應對緊急事態方面有法律依據和支撐，政府、公民、相關的社會組織各自應該采取什么樣的行為，法律有基本的甚至是詳盡細致的規定，使得危機的處理有章可循。而我國目前卻沒有一部完整和統一的法律，各地方也沒有專門的危機管理的法規，只有一些零散的針對某類危機事件的管理制度。這就使危機管理缺乏法律保障，危機管理不科學、不規范、不得力，而且危機處理中的人為因素過重，行政干預過多，容易引起各方的分歧，甚至可能貽誤最佳救助時機。
二、完善煤炭行業危機管理的對策和建議
（一）政府在煤炭行業危機管理中的作用
1．加強煤炭行業危機管理中決策系統的建設
決策系統是危機管理的核心，主要職能是對如何應對危機做出決策。但是，從目前來看，我國煤炭行業的危機管理大部分還停留在從工作經驗出發開“碰頭會”進行決策的水平。要提高危機管理中決策系統的創新能力，首先要重視煤炭行業及其危機知識基礎設施的應用。危機決策者要充分利用各級煤炭院校、培訓機構、研究實驗室、電信網絡、圖書館、數據庫等設施系統，完善決策研究的科學方法，將危機決策引入專門化的軌道。其次，要充分利用信息技術。危機決策者要積極順應科技發展的要求，特別是信息技術發展和電子政務發展的需要，利用高新技術進行信息的搜集、儲存、提取、分析和交流，提高危機決策的規范化、科學化和高效化程度。煤炭行業建立危機決策支持系統“不是要代替管理方面的判斷，而是去支持這項工作，并且使決策過程更加有效益”。再次，要創新決策方法，應成立專門的獨立組織機構，公開甄別煤炭行業危機誘因，建設危機事件（礦難）“案例庫”，舉一反三，吸取教訓，最大限度地減少直至杜絕類似災難、事故的發生，并結合實際，為煤炭行業危機決策和管理提供新的方法。
2．建立健全煤炭行業危機管理的控制機制
在煤炭行業危機管理體系中，組織機構設置、決策機制和控制機制是實現危機有效控制的基礎。而控制機制在煤炭行業危機管理體系中居于核心地位，其完備程度的高低在很大程度上決定著整個政府危機管理體系的成敗。管理學中把控制工作按時序劃分為前饋控制、現場控制（或實時控制）和反饋控制。依此類推，也可以把政府危機管理體系中的控制機制劃分為前饋控制、現場控制和反饋控制。前饋控制也即預防性控制。政府危機管理的最理想狀態是將危機消滅在萌芽或潛伏時期，政府應“使用少量的錢預防，而不是花大量的錢治療”。當然前饋控制并不能消除所有的危機，但它可以為危機的現場控制制造良好的條件和贏得寶貴的時間。政府危機管理體系中的前饋控制系統的構建主要包括建立危機預警系統、制定危機反應和恢復計劃、舉行反危機演習與培訓等三個部分。現場控制也稱實時控制，反映到政府危機管理過程中也即政府對具體危機事件的管理，它主要包括危機開始階段的應急管理、危機發展階段的反應管理和危機結束階段的恢復管理三個部分，即礦井事故發生后的應急搶險和事故后的生產秩序整頓。反饋控制亦即政府危機管理評價，通過對政府危機管理進行評價可以發現政府危機管理體系中存在的缺陷和不足，提出改進的意見和措施并反饋到體系之中，從而不斷完善政府危機管理體系，降低危機事件的發生率和提高對事故處理的效率，就煤炭行業而言可以提高整個煤炭系統預防和處理危機的能力。
3．完善危機管理相關法律體系建設
以法律手段來處理煤炭行業危機事件是世界各國普遍采取的措施和對策。近年來，我國雖先后制定了一些相關的法律，例如《安全生產法》、《煤炭法》、《消防法》、《礦山安全法》等，但這些法律本身的部門管理色彩較濃，缺乏對政府各部門間、政府和社會之間、部門與企業之間的協調與合作的規定。在應對高頻度的以及自然災害引發的煤炭企業緊急事件時，往往顯得力不從心。
4．建立長期相對穩定的專家咨詢機制
煤炭行業是特殊行業，技術性非常強，在危機決策中，專家不僅可以彌補決策者知識、經驗、能力和體力的不足，而且在決策的各個階段都可以為決策者提供專業性、技術性以及決策方法等方面的咨詢意見。然而目前參與政府危機決策的專家大都是“臨時征召”、“倉促上陣”，具有較大的隨意性。這不僅不利于專家作用的發揮，影響危機決策的質量，而且也不利于專家對危機相關領域的跟蹤研究。針對這種狀況，我國應建立長期相對穩定的政府危機管理專家聯系制度，分級建立煤炭行業專家庫，并按學科專長、知識技能等對專家進行合理分類，建立相應工作機制，一旦發生危機可直接根據危機類型迅速召集有關專家參與決策，從而提高決策的質量。
（二）煤炭行業（企業）在危機管理中的作用
1．強化責任制，建立健全煤礦責任考核體系
責任制建設是搞好煤礦危機管理的根本性措施。首先要強化企業安全生產第一責任人的責任，企業法定代表人是安全生產的第一責任人，其主要職責是：首先需貫徹執行國家安全生產方針政策、法律法規和標準；制定安全規劃、安全目標和安全技術措施計劃，使企業安全與發展同步規劃、同步部署、同步推進；組織制定安全技術培訓、考核方案和事故應急救援預案；建立以安全為重點的干部考核制度，把安全業績作為管理人員晉升、獎勵的重要因素，使其及時、如實報告安全生產事故。其次要建立并嚴格落實各個崗位的安全責任制：必須建立各級管理人員、工程技術人員的安全生產責任制、職能部門的業務保安責任制和各工種的安全崗位責任制，明確企業各級管理人員和各個崗位的職工在安全生產中應負的職責，分級管理，層層落實。再次是要落實新建、改建、擴建礦井的安全管理責任。建設項目要嚴格按照有關規定辦理項目核準手續。建設項目的安全設施，必須與主體工程同時設計、同時施工、同時投入生產和使用，切忌盲目追求規模和速度。應嚴加審核建井隊伍的資質，杜絕井下工程轉包，井下工程嚴禁使用與資質不相符的施工隊伍。第四是加強對安全生產責任落實情況的跟蹤考核。要建立安全生產跟蹤考核制度，把考核結果與經濟利益掛鉤。
2．加強安全文化建設，培植危機意識
煤炭行業危機管理的基礎性工作在于建設先進的安全文化，這是實現煤礦長治久安的有效途徑。強化安全危機的培訓教育，提高員工素質是安全文化建設重要的一環。培訓中，對安全價值和安全行為準則的灌輸、對價值觀及行動方式的培育都應是其中重要的內容。安全文化可在企業內部把全體員工的安全需要轉化為具體的奮斗目標和行為準則，形成職工的安全生產精神動力，使其從整體上、長遠上促進煤礦安全管理水平的提高，提升職工的安全素養。安全文化建設必須堅持以人為本，把尊重人的價值、滿足人的需求、實現人的愿望、促進人的發展作為根本出發點和落腳點。據統計，近年發生的事故有85%以上是由于違章操作、違章指揮、違反勞動紀律造成的。只有通過精心構建一種先進、科學的安全文化，才能借助文化特有的影響力、滲透力和擴張力，引發職工安全觀念的變化，引導職工樹立正確的安全觀，使危機管理工作獲得廣泛的群眾基礎和豐厚的文化底蘊。
3．發揮非政府組織（煤炭行業管理協會）的作用
煤炭行業危機管理的主體應該是全國和地方的各級政府及其相關部門和煤炭企業，但不可忽視煤炭行業協會對煤炭行業危機管理的統領、協調和紐帶作用。我國的煤炭企業具有很強的地域性，如果成立這種地域性的行業協會將有利于對地區內的企業規制。2004年頒布的《行政許可法》也規定“政府不再干預由協會組織能夠自主決定的事”。行業協會在煤炭行業的危機管理中可以發揮積極有效的作用，可以通過制定和優化煤炭行業標準、推動新技術的應用、加強技術力量的整合、開展應急救援方面的技術比武、開展危機（災害）治理的經驗交流等推動煤炭行業危機管理水平的提升。
4．加大安全投入，建設本質安全型礦井
充足的安全投入是搞好煤礦危機管理的保障，各煤礦企業必須按規定足額提取安全費用。安全費用必須專款專用，對提取不足、挪用安全費用、投入不到位的行為，應該追究責任。同時應積極推進安全質量標準化建設，制定各崗位工作質量標準和各單項工程質量標準，由跟班負責人、安監員、質量檢查員依據標準對工作質量進行評估，推行作業現場精細化管理，建設“本質安全型”礦井，實現人、機、環境的高度和諧統一，提高安全保障水平，逐步實現煤礦企業的本質安全。煤礦企業要結合實際，建立煤礦安全應急救援體系，建立專職應急救援隊伍，保證資金投入，制定各類事故的應急救援預案，加強預案宣傳和應急救援教育，公示應急救援流程，經常開展相關演練，普及事故災難預防、避險、報警、自救、互救知識，提高煤礦的防災抗災能力和應急處置能力。
5．加強和改進煤礦技術管理和現場管理
煤炭產量增速放緩
三季度煤炭產量增速明顯放緩
9月份，全國GDP兩年來增速首次低于10%，宏觀經濟下行已不容否認。受此影響，煤炭需求量下降、產量增速放緩。根據安監總局的統計數據，08年第三季度我國煤炭產量為6.71億噸，同比增長11.2%；而第二季度全國煤炭產量為6.87億噸，同比增長16.6%，三季度煤炭產量增速明顯放緩。其中，9月份煤炭產量為2.29億噸，同比增長10.5%，較7、8月繼續下降。
行業整合影響煤炭供給
近期，國家加大對煤炭行業整合力度。根據國家發改委的規劃，我國將把小煤礦數量從2005年的2.1萬個減少到2010年的約1萬個，小煤礦產能要從2005年的10.8億噸壓減到2010年的7億噸以內。近兩年，我國煤炭行業的無序競爭局面不斷得到改觀，行業集中度逐步提升，通過整合中小煤礦，國有重點煤企的產能得到提高，中小煤礦的產量呈下降趨勢。
我們認為，中小煤礦歷來就對煤炭供應波動影響大，三季度受需求下滑和產業整合力度加大的影響，未來煤炭產量將繼續下降，整體煤炭供應增速將繼續趨緩。
鐵路運力緊張繼續制約煤炭供應
隨著每年冬季用煤高峰的即將到來，煤炭鐵路運輸出現快速增長。08年9月，鐵路月度日均裝車5.87萬車，同比增長14.8%；煤炭鐵路運量1.18億噸，同比增長16.6%。
目前，我國煤炭運輸通道主要有大秦線、石太線、侯月線和朔黃線等。大秦線08年運輸能力為3.5億噸，09年可增至4億噸，但再增長的空間相當有限，這幾條運輸線都處于緊平衡的狀態。每年四季度是冬季用煤高峰期的開始，隨著各地冬季取暖的逐步啟動，對供暖用煤的需求達到全年最高峰。而這一階段煤炭運輸高峰與鐵路客流高峰相重疊，加劇了運力的緊張，鐵路運力的不足將繼續制約08年冬季用煤的供應。
下游產業不景氣已影響到煤炭需求
需求放緩引發行業擔憂
煤炭需求不斷變得疲軟，08年1-8月份，從煤炭和其主要下游需求行業增速對比來看，主要下游行業的產量增速均出現明顯放緩態勢，表明煤炭需求呈下滑趨勢。
需求的不斷下降強化了市場對于煤炭價格難以好轉的預期，從而加劇煤炭主要下游行業進一步放緩拖累煤炭價格走勢的擔心。
火電產量有所下滑
據中國煤炭市場網統計數據，08年8月份，全國火力發電量完成2433億千瓦時，同比增長1.8%，較年初15%的增速下降了13個百分點，主要因為宏觀經濟增速放緩導致電力總體需求回落。
隨著電廠需求量的減少，直供電廠存煤在三季度出現飽和。9月份全國直供電廠存煤達到3450萬噸，達到歷史高位，而耗煤下降到5410萬噸，耗存比下降到1.58，較年初煤炭緊缺時的3.68倍下降57%，目前已經處于歷史相對低位水平。隨著經濟的繼續下行，電廠需求將繼續低迷，直供電廠耗存比將繼續保持在1.5倍左右的低水平。
生鐵產量下降明顯
近期由于下游產業對鋼材需求欲望不旺，鋼材價格開始下調。寶鋼最新的四季度鋼鐵價格顯示，大部分品種的鋼材價格均下調了100-400元/噸。據中國煤炭市場網統計數據，08年8月份生鐵產量4004萬噸，同比增長-1.5%。生鐵產量近十年來同比增長首次出現負數，而隨著對房地產行業的繼續看空，我們預計鋼鐵行業景氣度在未來一年內可能還將持續低迷。鋼鐵行業對焦炭、焦煤價格有著直接的趨同作用明顯，預計08年4季度至09年1季度，鋼鐵價格走強的可能性不大，這將繼續拖累焦炭、焦煤的價格繼續走低。
供暖用煤推高煤炭需求
供暖用煤的60%以上用于我國北方地區居民供暖。民用供暖關系到居民的切身利益和社會穩定，具有公共性的特征，熱價受到政府的管制。盡管近年來煤價高企，供熱企業經營狀況惡化，但政府從保障民生的角度出發，給予企業適當的補貼，以保障供熱企業滿足居民的需求，因此民用供暖需求存在很大的剛性，供暖耗煤量也可保持在穩定的水平。
近幾年供暖用煤需求呈穩定增長態勢，而每年的11月到3月是需求的高峰，尤其12月、1月和2月，每月需求量在1800萬噸左右，較其他月份多出近1000萬噸。我們預計08年四季度及09年一季度供暖用煤的需求將保持在8000萬噸左右，相當于同期全國煤炭鐵路運量的12%。
因煤價高企，熱力生產企業儲煤意愿較差，我國北方地區目前冬季取暖用煤儲量不足，加之受鐵路運力的制約和煤炭行業整合帶來產量減少的影響，今年冬季供暖用煤的供應較往年應更加緊張。我們預計隨著11月份冬季用煤高峰和春運的到來，取暖煤供應形勢將比較嚴峻，將對當前動力煤價格構成支撐。
四季度煤炭價格將繼續分化
動力煤價格保持穩定
8月份以來，受國際煤炭價格下降、下游電力等行業景氣度下降等影響，煤炭需求出現下滑，但秦皇島港各動力煤種價格基本保持穩定。截止10月20日，大同優混價格為955元/噸，連續兩周保持不變，其他煤種價格下跌10-40元/噸，略有下降。隨著北方地區冬季儲煤陸續啟動，東北和西北地區需求開始偏緊，部分地區動力煤市場價格開始出現上漲。隨著各地供暖的開始，鐵路運力緊張和小煤礦限產的效應將會得到顯現，預計我國北方地區動力煤供應或將出現緊張局面，動力煤價格有望保持穩定，且有反彈的可能。
焦炭及焦煤價格繼續呈下降趨勢
受宏觀經濟不景氣以及奧運等因素影響，煤炭下游鋼鐵企業大規模限產或停產，導致焦炭三季度需求萎縮，價格大幅下跌。截止10月24日，太原2級冶金焦出廠價降至1700元/噸，較7月份的全年最高點3050元/噸下降44%，目前價格已跌至年初水平。
焦炭需求量的萎縮對煉焦煤價格形成倒擠，主力煉焦煤價格在經歷了三季度的堅挺之后價格開始出現下滑。同時，坑口價格也開始下降，西山煤電瘦精煤價格自1330元/噸下調至1200元/噸（含稅）。與煉焦煤相關的噴吹煤也降低售價，均價自1280元/噸降低至1080元/噸左右（不含稅）。對焦炭的需求將持續低迷，并將進一步影響焦炭、焦煤價格繼續走軟。
無煙煤價格有支撐
截止10月17日，我國無煙煤平均市場價格為704.7元/噸，較8月最高點728.4元/噸下降了3%。其中，無煙塊煤平均價格為1056.1元/噸，較8月最高點1090元/噸下降了4%。雖然無煙煤三季度價格略有下滑，但相對其他煤種而言，降幅較小，價格繼續處于高位水平，均價較年初上漲了60%。由于無煙煤資源相對有限，目前產量大部分集中在陽泉、長治、晉城、兩淮和六盤水等地區，而潞安集團、陽煤集團和晉城無煙煤集團等大型國有煤企控制了主要無煙煤資源，加之下游化肥行業需求穩定，預計四季度無煙煤價格仍可保持穩定。
08年三季報情況和四季報前瞻
營業收入快速增長
08年三季度，天相煤炭板塊全體上市公司，實現營業收入997.35億元，同比增長57.5%。其中，中國神華、中煤能源收入分別為282.29億元、155.69億元，同比增長33.0%和49.5%。其他煤炭上市公司收入合計為559.37億元，同比增長76.7%。
營業成本增速與收入增速基本持平
08年三季度，天相煤炭板塊上市公司營業成本為577.48億元，同比增長48.1%。其中，中國神華、中煤能源營業成本分別為137.40億元、97.83億元，同比增長29.4%、63.0%，綜合毛利率分別為51.3%、37.2%。其他公司合計為342.26億元，同比增長53.0%，綜合毛利率為38.8%。
所得稅率水平同比下降
08年三季度，隨著新所得稅政策逐步推行，所得稅上繳水平下調，中國神華降至16.4%，同比下降7.5個百分點；中煤能源降至22.9%，同比下降5.1個百分點；天相煤炭板塊其他上市公司平均為24.6%，同比下降8.1個百分點。
歸屬母公司凈利潤快速增長
08年三季度，天相煤炭板塊上市公司實現歸屬母公司凈利潤213.28億元，同比增長110%。其中，中國神華、中煤能源，分別實現凈利潤77.92億元、21.89億元，同比增長53.8%、11.4%；其他上市煤炭公司合計實現凈利潤113.46億元，同比增長264.6%。
08年1-9月份，天相煤炭板塊上市公司實現凈利潤526.53億元，同比增長83.2%。其中，中國神華、中煤能源分別為219.38億元、57.37億元，同比增長47.0%和35.2%；其他煤炭上市公司合計凈利潤為249.77億元，同比增長160.8%。
08年四季度以及09年一季度前瞻
1)動力煤企業。雖然受經濟放緩的影響，電力等行業需求出現下降，但隨著北方地區冬季取暖增加，且冬季用煤運輸高峰與春運重疊，或將出現運力緊張的局面，并托高動力煤市場價格。由于08年煤炭合同價與市場價差擴大，估計09年合同煤價上調的可能性較大。我們判斷，08年四季度到09年一季度，合同煤占比較大、受運力緊張影響小的大型動力煤企業，盈利水平將繼續保持穩定增長。
2)無煙煤企業。由于無煙煤資源相對稀缺，且下游化肥等行業目前經營較穩定，加之冬春季節對化肥的需求將有所增加，預計無煙煤企業08年四季度到09年一季度盈利可保持穩定。
3)焦煤及焦炭企業。三季度，焦炭價格開始快速回落，目前已經跌至1600元/噸，已接近年初的價格水平。受其影響，焦煤坑口價格也開始出現回落，隨著上半年企業資金積累的消耗，以及需求的持續低迷，焦煤價格有繼續下降的可能，這將使得焦煤和焦炭類企業四季度到09年一季度盈利出現下滑。
綜上所述，我們判斷煤炭企業08年四季度和09年一季度盈利水平分化更加明顯，動力煤企業將保持較快增長，無煙煤企業盈利較為穩定，焦煤企業盈利會出現下降，而焦炭企業有可能出現虧損。參考已預告08年業績上市公司盈利增長情況，我們估計天相煤炭行業上市公司08年盈利增速在1倍以上。隨著煤炭行業高位回落，按估算，預計煤炭行業09年的盈利增速在10%左右。
行業投資策略及重點公司評述
關注抵御經濟下行風險能力較強公司的投資機會。
由于安全事故不斷發生，08年以來山西省政府加大對小煤礦的整頓力度，同煤集團、陽煤集團等山西五大煤炭集團煤炭資源和產能規模，將通過整合周邊資源而進一步提高產能。隨著小煤礦的產能和產量被壓縮，同煤集團等大型煤企增強了對所在地區煤炭資源的控制能力，定價和議價能力進一步增強。我們認為，上述集團旗下相應的上市公司大同煤業（601001）、國陽新能（600348）和潞安環能（601699），將因母公司的規模擴展而獲益，在產能和資源儲備方面獲得母公司的支持和資產注入，從而提高盈利水平。