時(shí)間：2023-03-27 16:38:08
導(dǎo)語：在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)論文的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有客觀存在性、與投資者相關(guān)聯(lián)、與負(fù)債經(jīng)營互相影響、不確定性以及與匯率變動(dòng)有直接關(guān)系等特征，以上特征均直接決定了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際危害。在企業(yè)的發(fā)展建設(shè)過程中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是必然存在的，無論是煤炭企業(yè)還是其他企業(yè)的發(fā)展過程中均存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)的發(fā)展過程中主要的意義表現(xiàn)在：第一，企業(yè)財(cái)務(wù)機(jī)制一旦出現(xiàn)問題將會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此，企業(yè)必須對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管控，減少實(shí)際發(fā)展過程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的危害；第二，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必然存在于企業(yè)的發(fā)展過程中，任何企業(yè)不可能追求零風(fēng)險(xiǎn)，因此必須加強(qiáng)管理和控制。
2煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題
煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中主要的問題有：第一，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄或者不正確。在實(shí)際發(fā)展建設(shè)過程中，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，任何企業(yè)的發(fā)展建設(shè)不可能不存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但是，部分企業(yè)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不正確，他們片面地以為可以徹底清除企業(yè)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；部分企業(yè)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理和控制工作的重要性認(rèn)識(shí)不足，不僅缺乏財(cái)務(wù)管理意識(shí)，不正確的財(cái)務(wù)管理方式也在一定程度上阻礙了企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平的提升；第二，財(cái)務(wù)管理投資不科學(xué)，企業(yè)存在較大的風(fēng)險(xiǎn)；第三，企業(yè)財(cái)務(wù)管理過程中資本結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債資金比例較高；第四，企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)很難滿足不同環(huán)境喜愛財(cái)務(wù)管理工作的實(shí)際需求。
3控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，全面提高煤炭企業(yè)管理控制水平的措施
控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，全面提高煤炭企業(yè)管控水平要求企業(yè)從貨幣資金運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的控制、擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的控制、債權(quán)債務(wù)充足風(fēng)險(xiǎn)的控制以及資產(chǎn)處置的風(fēng)險(xiǎn)控制等方面出發(fā)，不斷強(qiáng)化煤炭企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控水平。
3.1貨幣資金運(yùn)營的風(fēng)險(xiǎn)管控措施
貨幣資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)控制要求企業(yè)從以下兩方面著手：第一，強(qiáng)化結(jié)構(gòu)性存款風(fēng)險(xiǎn)控制。企業(yè)要結(jié)合實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r，在明確結(jié)構(gòu)性存款的意向之后，應(yīng)該在第一時(shí)間內(nèi)將結(jié)構(gòu)性存款的相關(guān)事項(xiàng)與有關(guān)部門匯報(bào)；煤炭企業(yè)還應(yīng)該對結(jié)構(gòu)性存款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入研究，對可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和評價(jià)，力求形成精準(zhǔn)度較高的評估報(bào)告；第二，煤炭企業(yè)還應(yīng)該注重委托貸款及其他短期投資風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制。首先，煤炭企業(yè)相關(guān)部門應(yīng)該確定運(yùn)營資金的實(shí)際使用方向，將貨幣資金可能使用的項(xiàng)目上報(bào)；相關(guān)部門應(yīng)該集合煤炭企業(yè)發(fā)展的實(shí)際狀況，制定可行性較高的調(diào)研報(bào)告；煤炭企業(yè)應(yīng)該對承擔(dān)事項(xiàng)進(jìn)行分析和研討，對可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并采取有效預(yù)防措施。
3.2擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的管控措施
擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的管控是提高煤炭企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控水平的重要手段。第一，煤炭企業(yè)應(yīng)該及時(shí)申請擔(dān)保的項(xiàng)目，并制定擔(dān)保項(xiàng)目的限制條件；擔(dān)保項(xiàng)目負(fù)責(zé)人必須滿足借款和貸款的要求，無論是借款還是貸款都應(yīng)該符合國家法律規(guī)范要求；第二，煤炭企業(yè)還應(yīng)該結(jié)合自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和發(fā)展基礎(chǔ)，預(yù)測可能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，并采取有效應(yīng)對措施；第三，煤炭企業(yè)應(yīng)該對擔(dān)保單位的經(jīng)營、擔(dān)保業(yè)務(wù)和貸款狀況進(jìn)行審核；第四，煤炭企業(yè)的法律部門和相關(guān)崗位負(fù)責(zé)任人應(yīng)該對擔(dān)保項(xiàng)目的合同、對應(yīng)的主合同等進(jìn)行審核，為全面提高煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控水平打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
3.3債權(quán)債務(wù)重組風(fēng)險(xiǎn)管控措施
首先，煤炭企業(yè)應(yīng)該向財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制部門提交債權(quán)債務(wù)重組事項(xiàng)；其次，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控部門應(yīng)該對煤炭企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確地評估，制定評估報(bào)告，并以此作為后期決策的依據(jù)；最后，債權(quán)債務(wù)重組風(fēng)險(xiǎn)管控還要求煤炭企業(yè)準(zhǔn)確記錄所有的借款條款明細(xì)，并對該數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)處理，進(jìn)而提高企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控水平。
3.4資產(chǎn)處置風(fēng)險(xiǎn)的管控措施
首先，煤炭企業(yè)應(yīng)該向保管部門提出風(fēng)險(xiǎn)管控申請，表明申請的原因和后期處理意見，并上交審核文件；其次，煤炭企業(yè)資產(chǎn)管理部門應(yīng)該高度重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)文件的審查工作，相關(guān)部門不僅要深入現(xiàn)場了解實(shí)際狀況，還應(yīng)該將上報(bào)的項(xiàng)目進(jìn)行審批；再次，煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控部門還應(yīng)該對項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估，編制風(fēng)險(xiǎn)評估報(bào)告，作為后期的決策依據(jù)；最后，煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控部門還應(yīng)該履行相關(guān)的責(zé)任追究制度，進(jìn)一步完善資產(chǎn)處置風(fēng)險(xiǎn)管控制度。
4結(jié)束語
(一)企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架的要素
2004年，美國反對虛假財(cái)務(wù)報(bào)告委員會(huì)的贊助委員會(huì)COSO了全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架。它包括八個(gè)要素，分別是內(nèi)部環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、事件識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評估、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對、控制活動(dòng)、信息與溝通、監(jiān)控。1．內(nèi)部環(huán)境。企業(yè)內(nèi)部環(huán)境是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中其他組成部分的運(yùn)行提供了平臺(tái)。一般包括治理結(jié)構(gòu)、機(jī)構(gòu)設(shè)置、人力資源政策、企業(yè)文化等。2．目標(biāo)設(shè)定。企業(yè)目標(biāo)的制定是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的起點(diǎn)，是其他步驟的驅(qū)動(dòng)力量。只有首先確立了目標(biāo)，管理層才能針對目標(biāo)確定企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)并采取必要的措施來評估管理風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的目標(biāo)可以分為兩個(gè)基本層次，一是戰(zhàn)略目標(biāo)，二是具體目標(biāo)。3．事件識(shí)別。在這一階段，企業(yè)的管理層應(yīng)當(dāng)考慮可能影響事項(xiàng)發(fā)生的企業(yè)各種內(nèi)外部因素。其內(nèi)部因素主要包括人員、組織機(jī)構(gòu)、經(jīng)營方式、環(huán)境保護(hù)、營運(yùn)安全等;外部因素主要包括經(jīng)濟(jì)形勢、產(chǎn)業(yè)政策、融資環(huán)境、法律法規(guī)、技術(shù)進(jìn)步、自然災(zāi)害等。4．風(fēng)險(xiǎn)評估。企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用定性和定量相結(jié)合的方法，按照風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性及其影響程度等，對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估。5．風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評估的結(jié)果，綜合運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)降低、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)承受等風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對措施，對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制。6．控制活動(dòng)?？刂苹顒?dòng)是指企業(yè)采取相應(yīng)的控制措施，將風(fēng)險(xiǎn)控制在可承受的范圍之內(nèi)以確保風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對得以實(shí)施的一系列的活動(dòng)。7．信息與溝通。企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立信息與溝通機(jī)制，確保信息在企業(yè)內(nèi)部、企業(yè)與外部之間進(jìn)行有效溝通。有效的溝通包括上行溝通、下行溝通、橫向溝通、斜向溝通。8．監(jiān)控。企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行實(shí)時(shí)、全面的監(jiān)控，以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題并采取措施解決。監(jiān)控的方式一般有兩種:持續(xù)監(jiān)控和個(gè)別評估。
(二)ERM視角下餐飲企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理框架
餐飲企業(yè)應(yīng)當(dāng)在營造良好的內(nèi)部環(huán)境、確定增加企業(yè)市場份額、超過關(guān)鍵競爭對手、擴(kuò)大市場聲譽(yù)、引導(dǎo)餐飲文化等戰(zhàn)略目標(biāo)和生產(chǎn)、營銷等具體目標(biāo)的基礎(chǔ)上，結(jié)合本企業(yè)的實(shí)際情況，全面系統(tǒng)持續(xù)地收集相關(guān)信息，及時(shí)識(shí)別餐飲企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要方法有財(cái)務(wù)報(bào)表分析法、單變量分析法、多元線性判別分析法等。餐飲企業(yè)還應(yīng)當(dāng)針對識(shí)別的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，按照財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性及其影響程度，采用專家打分法、層次分析法、沃爾評分法、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法等定性與定量相結(jié)合的方法對其進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評估。然后餐飲企業(yè)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評估的結(jié)果，綜合運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)降低、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)承受等風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對措施，實(shí)現(xiàn)對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效控制。餐飲企業(yè)根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評估的結(jié)果，從人員責(zé)任、作業(yè)流程等方面采取相應(yīng)的控制活動(dòng)，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在餐飲企業(yè)可承受的限度之內(nèi)。在上述工作的基礎(chǔ)上，餐飲企業(yè)還應(yīng)當(dāng)建立信息與溝通制度，定期召開會(huì)議加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部各部門、各員工之間的溝通交流，這樣既能提高企業(yè)的運(yùn)營效率，又能及時(shí)發(fā)現(xiàn)餐飲企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，餐飲企業(yè)還應(yīng)對生產(chǎn)經(jīng)營過程中可能會(huì)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的地方進(jìn)行實(shí)時(shí)有效的監(jiān)控，如果一旦發(fā)現(xiàn)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的勢頭，應(yīng)當(dāng)及時(shí)采取措施遏制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。ERM(全面風(fēng)險(xiǎn)管理)與傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理模式有本質(zhì)上的區(qū)別，ERM(全面風(fēng)險(xiǎn)管理)是對傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理模式的繼承與發(fā)展，是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理理論與實(shí)務(wù)的一次重大變革。在餐飲企業(yè)中可以將ERM(全面風(fēng)險(xiǎn)管理)應(yīng)用到企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中去，不斷提升餐飲企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的能力，確保餐飲企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。
作者：譚霞 單位：山東商業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院
1．1經(jīng)營環(huán)境的惡化導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的機(jī)會(huì)增大
我國的制藥企業(yè)的特點(diǎn)是本身在科研開發(fā)上投資不足，在企業(yè)的經(jīng)營中過于重視銷售環(huán)節(jié)。與國外的藥業(yè)巨頭相比各方面都不具備成熟的對抗能力，這導(dǎo)致在很長時(shí)期內(nèi)外企控制了較大的市場份額。制藥企業(yè)在發(fā)展初期，其主要因素是銷售，銷售的旺盛是一個(gè)企業(yè)盈利的最為根本的保障。如果市場出現(xiàn)波動(dòng)，而藥企本身又缺乏足夠的能力來進(jìn)行應(yīng)對處理的話，我國的制藥企業(yè)將會(huì)承受巨大的市場銷售上的壓力。這個(gè)環(huán)節(jié)一旦出現(xiàn)問題，會(huì)在很大程度上降低企業(yè)的營業(yè)性收入，導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況發(fā)生惡化。在制藥企業(yè)的發(fā)展中面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)就是企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，這也是制藥企業(yè)需要注意的。
1．2投資決策的失誤導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)增加
在廣泛的社會(huì)分工中，我國的制藥企業(yè)的投資的回報(bào)率較高，所以很多的制藥企業(yè)本身具有非常穩(wěn)定的現(xiàn)金流的收入，這部分現(xiàn)金在企業(yè)滿足自身的發(fā)展需求之外，為了增值以及多元化發(fā)展，往往被用于對外進(jìn)行投資，投資的行為本身就伴隨著機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)。投資中不乏成功的案例，但是往往還是失敗占據(jù)大多數(shù)，一旦被投資的企業(yè)經(jīng)營狀況發(fā)生惡化之后，制藥企業(yè)本身作為投資方就極有可能面臨著血本無歸的風(fēng)險(xiǎn)，一旦損失超過制藥企業(yè)的財(cái)務(wù)本身可以承載的能力之后，將會(huì)導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大化。
1．3融資成本的高昂導(dǎo)致償還債務(wù)能力下降
在企業(yè)的發(fā)展經(jīng)營中，融資是企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵，融資是用財(cái)務(wù)杠桿來發(fā)揮作用，對于外部的資金進(jìn)行合理的運(yùn)用而解決企業(yè)本身由于資金的不足而導(dǎo)致生產(chǎn)規(guī)模的限制問題加以解決。融資不僅會(huì)給企業(yè)的經(jīng)營帶來好處，還會(huì)帶來風(fēng)險(xiǎn)，例如本幣的急劇貶值將導(dǎo)致償債成本出現(xiàn)上升現(xiàn)象，或是急劇提高的借款利率導(dǎo)致償債成本出現(xiàn)上升現(xiàn)象，上述這些皆為外在的因素變動(dòng)對制藥企業(yè)未來穩(wěn)定的發(fā)展造成嚴(yán)重的影響，一旦管理不善將導(dǎo)致制藥企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對于制藥企業(yè)來說另外一個(gè)重大的風(fēng)險(xiǎn)就是短期融資行為，這類融資具有成本高而且周期短的特點(diǎn)，最具代表性的就是民間借貸，一旦在拿到貸款之后并沒有如期獲利以及生意上的一點(diǎn)點(diǎn)變動(dòng)都有可能導(dǎo)致最后的危局，很多的民營企業(yè)就是在這條路上折戟沉沙的。
1．4庫存管理不暢導(dǎo)致銷售風(fēng)險(xiǎn)增加
在企業(yè)的經(jīng)營過程中，通過存貨來進(jìn)行自身的市場預(yù)測。為了將來的市場份額的擴(kuò)大而戰(zhàn)略性地來儲(chǔ)備一些原材料、其他的原料，一旦市場上出現(xiàn)藥品緊缺之后就將會(huì)導(dǎo)致大量的營業(yè)性的收入增加，這也是企業(yè)提高其利潤的重要手段之一。但是任何的行為都是有一個(gè)度的限制，一旦過度之后，就將會(huì)轉(zhuǎn)化為企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，特別是市場行情急轉(zhuǎn)直下之后的庫存，將會(huì)在很大的程度上導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生虧損，給企業(yè)的經(jīng)營帶來風(fēng)險(xiǎn)。
2改善制藥企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的建議
市場本身就是有風(fēng)險(xiǎn)的，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)來源于內(nèi)部和外部兩個(gè)方面。外在的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在而且企業(yè)是無能為力的，企業(yè)能夠控制的是內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。這就要求企業(yè)從自身的角度來解決各方面的問題，在財(cái)務(wù)的管理上加重自身的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，有效地對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，建立起有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體制，把各種風(fēng)險(xiǎn)納入到可控的范圍之內(nèi)，在外在條件有變化后盡量避免陷入危機(jī)中去。企業(yè)可以從以下幾個(gè)方面來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
2．1加強(qiáng)制藥企業(yè)的科研能力，取得市場競爭力
在制藥企業(yè)中，新藥的研發(fā)對于企業(yè)本身來說是巨大的財(cái)務(wù)開支，所以我國藥企的通常做法就是把國外的藥企專利購買過來，依托我國強(qiáng)大的人口市場來進(jìn)行銷售，從而快速地獲利，這種只看重眼前利益的做法在很大的程度上傷害了我國的藥企的創(chuàng)新盈利能力。但是在國外的市場競爭中卻完全不是這樣的，在國外藥企投入巨資之后開發(fā)的藥品會(huì)有專利保護(hù)期，之后由于長時(shí)間的獨(dú)家銷售的存在而使得其獲得巨額的利潤再來研發(fā)新的藥物，這樣來進(jìn)行研發(fā)，銷售，再研發(fā)的良性循環(huán)。我國的制藥企業(yè)要想在未來的市場中取勝，就需要增強(qiáng)自身的新藥研發(fā)能力，提高其核心競爭力，避免目前的這種賣藥的簡單盈利模式未來走入到微利時(shí)代后帶來的財(cái)務(wù)沖擊。
2．2加強(qiáng)藥企的風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)
在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理方面，一旦相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)缺失就會(huì)在整個(gè)的經(jīng)營環(huán)節(jié)中埋下安全隱患，在事后也往往缺乏相應(yīng)的危機(jī)解決的措施。加強(qiáng)藥企的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)需要企業(yè)的管理層在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理上對于企業(yè)本身的資金的流動(dòng)進(jìn)行必要的關(guān)注，盡量把企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)納入到可控制的范圍之內(nèi)，盡可能地避免危機(jī)的發(fā)生。當(dāng)一個(gè)企業(yè)的外部和內(nèi)部經(jīng)營環(huán)境惡化之后，企業(yè)要是在事先對于相應(yīng)的危機(jī)做好了防范措施之后，就可以在很大的程度上來避免企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生，可以幫助企業(yè)健康地發(fā)展。
2．3完善財(cái)務(wù)預(yù)警體制
大量的調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，制藥企業(yè)的各種危機(jī)發(fā)生的主要原因是企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)沒有得到很好地警示與解決，所以一個(gè)企業(yè)需要全方位地建立相應(yīng)的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行數(shù)據(jù)指標(biāo)化，在藥企的財(cái)務(wù)管理中也可以發(fā)揮出應(yīng)有的作用，便于財(cái)務(wù)人員在遇到相關(guān)情況后來有效地規(guī)避相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警大致可以分為周轉(zhuǎn)性的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警、成長性的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警、償債能力的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警以及獲利能力的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警，且每類預(yù)警措施皆有各自表示的指標(biāo)，而制藥企業(yè)經(jīng)營的整個(gè)過程中主要的參考依據(jù)為這些指標(biāo)，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)處理好。
3結(jié)語
KMV模型是KMV公司開發(fā)的一種違約預(yù)測模型，它是1974年在Merton提出將期權(quán)定價(jià)理論應(yīng)用于公司價(jià)值評估方法基礎(chǔ)上提出的，能夠?qū)λ泄蓹?quán)公開交易的公司的違約可能性做出預(yù)測。在KMV模型中衡量違約風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)是違約概率，所得的值越大說明公司到期償債能力越弱，發(fā)生違約的可能性越大，該公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，計(jì)算這個(gè)指標(biāo)需要測算出如下幾個(gè)變量。
2KMV模型在創(chuàng)業(yè)板制造企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中的應(yīng)用
首先需要明確財(cái)務(wù)困境企業(yè)的確定標(biāo)準(zhǔn)，本文所采用的標(biāo)準(zhǔn)為2012～2013年2年間公司凈利潤連續(xù)下降并且每股凈資產(chǎn)低于股票面值。根據(jù)這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)在創(chuàng)業(yè)板118家制造企業(yè)中確定14家財(cái)務(wù)困境的公司作為樣本。接著為這14家財(cái)務(wù)危機(jī)公司確立各自的配對健康公司樣本，配對的標(biāo)準(zhǔn)為同行業(yè)、同規(guī)模。
2.1KMV模型參數(shù)的計(jì)算股權(quán)價(jià)值在本文這里采用流通股以及非流通股來計(jì)算，即股權(quán)價(jià)值=流通股股數(shù)×市價(jià)+非流通股股數(shù)×非流通股每股價(jià)值，在這個(gè)公式里非流通股價(jià)值的計(jì)算方法對計(jì)算結(jié)果的準(zhǔn)確性會(huì)有很大的影響，而由陳志武博士研究發(fā)現(xiàn)，國有股拍賣價(jià)格平均是流通股股價(jià)的22%，所以在這里我們采用這一結(jié)論。對于股權(quán)價(jià)值波動(dòng)率，本文則用流通股股票價(jià)格的波動(dòng)率來代替，流通股的股票價(jià)格波動(dòng)率可以通過上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表等歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)，此外對于無風(fēng)險(xiǎn)利率則采用2012年調(diào)整后的金融機(jī)構(gòu)一年期存款利率3.5%。在計(jì)算違約距離時(shí)需要的一年后產(chǎn)的期望價(jià)值，為了計(jì)算方便，假設(shè)資產(chǎn)價(jià)值在一年內(nèi)的增長率為零。本文中最關(guān)鍵的就是違約點(diǎn)的計(jì)算，在這里采用KMV公司的結(jié)論：，其中為公司的流動(dòng)負(fù)債，為長期負(fù)債。
2.2KMV模型的顯著性分析通過上節(jié)的公式我們運(yùn)用Matlab軟件求解出了28家制造公司的資產(chǎn)價(jià)值和資產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)率，繼而求得了各公司之間的違約概率。而對于這些計(jì)算所得的違約概率我們需要驗(yàn)證其用于制造公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究的可行性，即要分析KMV模型對于區(qū)分樣本公司是否處于財(cái)務(wù)危機(jī)的顯著性。首先我們要計(jì)算出危機(jī)公司與配對公司之間的違約概率差值，然后根據(jù)檢驗(yàn)來區(qū)分違約概率用于區(qū)分樣本公司是否處于財(cái)務(wù)危機(jī)的顯著性。在0.05的顯著性水平下，雙尾概率為0.000<0.05，所以在置信水平0.05下，危機(jī)公司與健康公司違約概率的數(shù)據(jù)是有顯著差異的。因此，KMV模型應(yīng)用于創(chuàng)業(yè)板制造公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測是可行的。
2.3KMV模型的預(yù)測應(yīng)用本文從這14家公司中選取福安藥業(yè)來討論KMV模型用于制造業(yè)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的能力。福安藥業(yè)是2011年3月在創(chuàng)業(yè)板上市的，2012～2013年的公司財(cái)務(wù)狀況見表2，2012～2013年的違約距離和違約概率見表3。從表2可以看出福安藥業(yè)的財(cái)務(wù)狀況在上市以來一直都處于惡化狀態(tài)，它的違約概率都處于上升狀態(tài)。因此由KMV模型得到的結(jié)論就是：福安藥業(yè)自上市以來由于財(cái)務(wù)狀況不佳導(dǎo)致其將來的違約風(fēng)險(xiǎn)增大，因此公司領(lǐng)導(dǎo)需要采取相應(yīng)的措施來預(yù)防和解決。
3結(jié)語
制造業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)重要的支柱產(chǎn)業(yè)，是一個(gè)國家生產(chǎn)能力的重要表現(xiàn)。作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要依托，制造業(yè)是我國城鎮(zhèn)就業(yè)的主要渠道和國際競爭力的集中體現(xiàn)。目前，我國的制造業(yè)大多處于低端，主要承接價(jià)值鏈低端的生產(chǎn)加工環(huán)節(jié)，其發(fā)展是建立在高強(qiáng)度消耗、使用資源的基礎(chǔ)之上的，是以我國日益嚴(yán)峻的生態(tài)環(huán)境與資源消耗為代價(jià)的。而且在創(chuàng)業(yè)板上市的制造企業(yè)的發(fā)展態(tài)勢也尤為嚴(yán)峻，本文采用KMV模型來預(yù)測創(chuàng)業(yè)板制造企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。KMV模型是基于現(xiàn)代公司理財(cái)和期權(quán)理論的“結(jié)構(gòu)性模型”，它擁有強(qiáng)有力的理論支持，并且它是一種動(dòng)態(tài)的模型，可以用于任何公開招股的公司，可以及時(shí)反映股票市場上傳遞的情報(bào)信號。
1.內(nèi)控環(huán)境不容樂觀，財(cái)務(wù)管理流于形式
建筑安裝企業(yè)財(cái)務(wù)管理所面臨的內(nèi)控環(huán)境體現(xiàn)在兩個(gè)方面。其一是在財(cái)務(wù)管理方面，傳統(tǒng)的靜態(tài)的控制管理模式使得企業(yè)的財(cái)務(wù)管理方面難以做到真正的信息共享。但隨著現(xiàn)代化市場經(jīng)濟(jì)體系的加快，企業(yè)之間的競爭也愈演愈烈。如果信息共享的及時(shí)性不能夠保障，勢必會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的加大。其二是相關(guān)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員的素質(zhì)還有待提高，容易使得財(cái)務(wù)管理成為一紙空文，最終流為形式。例如部分財(cái)務(wù)管理人員缺乏對財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的遠(yuǎn)見，對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識(shí)還存在一定不足。因此，內(nèi)控環(huán)境這兩方面的缺位同樣成為了導(dǎo)致建筑安裝企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加的重要因素。
2.風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)缺失，決策失誤時(shí)有發(fā)生
長期以來，建筑安裝企業(yè)在財(cái)務(wù)管理方面的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)一直有所缺乏，極易成為增大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的“元兇”。風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)的缺失容易導(dǎo)致企業(yè)高層人員進(jìn)行投資活動(dòng)時(shí)，僅考慮到可能獲得的利益，忽視投資中所存在的巨大風(fēng)險(xiǎn)，忽視投資項(xiàng)目中眾多的不確定因素，使得企業(yè)高層決策失誤的情況屢見不鮮。這種沒有預(yù)見性的投資活動(dòng)極易給整個(gè)建筑安裝企業(yè)帶來巨大的經(jīng)濟(jì)損失，損失一旦嚴(yán)重則可能會(huì)導(dǎo)致整個(gè)企業(yè)的破產(chǎn)。
3.財(cái)務(wù)控制基礎(chǔ)薄弱，管理機(jī)制有待完善
考慮到建筑安裝企業(yè)的施工的流動(dòng)性，對企業(yè)的財(cái)務(wù)管理模式制造出較為完整的系統(tǒng)規(guī)劃還存在較大的難度。部分企業(yè)甚至嗨存在著人為制造虛假財(cái)務(wù)信息的現(xiàn)象，使得建筑安裝企業(yè)的內(nèi)部資源不能夠合理配置，企業(yè)資金鏈和供應(yīng)鏈的經(jīng)濟(jì)效益得不到提升。因此，建筑安裝企業(yè)的管理機(jī)制還存在著極大的完善空間，相關(guān)的財(cái)務(wù)管理人員需要針對建筑安裝企業(yè)的財(cái)務(wù)模式進(jìn)行長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略分析，最終實(shí)現(xiàn)整體供銷鏈和資金鏈的有效管理。
二、建筑安裝企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施
當(dāng)施工企業(yè)面臨著一系列財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大的難題時(shí)，相關(guān)的財(cái)務(wù)管理人員需要在了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因的基礎(chǔ)上，采取有效的防范措施，做到未雨綢繆，有效防范企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。建筑安裝企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體防范措施如下：
1.強(qiáng)化制度建設(shè)，完善組織結(jié)構(gòu)
隨著社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體系的不斷完善，建筑安裝企業(yè)需要從內(nèi)部出發(fā)，建立起完善的管理制度，并進(jìn)一步完善相關(guān)的組織結(jié)構(gòu)，從而真正提升建筑安裝企業(yè)的市場競爭力。針對上文所提到的建筑安裝企業(yè)的一系列特點(diǎn)，企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中需要將企業(yè)的債權(quán)管理和實(shí)物管理模式作為管理重點(diǎn)，落實(shí)這部分重點(diǎn)的管理制度。例如對分散在不同安裝地區(qū)的員工通過QQ、微信、微博等社交軟件進(jìn)行制度傳達(dá)，做到全人員、全環(huán)節(jié)的制度覆蓋，避免因制度的不完善等內(nèi)部因素造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，建筑安裝企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)也需要進(jìn)一步得到完善，企業(yè)可考慮建立起獨(dú)立的資金結(jié)算中心，不與其它職能混淆，企業(yè)的內(nèi)部資金收支明細(xì)、資金鏈運(yùn)轉(zhuǎn)情況和投資項(xiàng)目分析都交予資金結(jié)算中心進(jìn)行處理，降低因組織結(jié)構(gòu)不完善產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，解決企業(yè)財(cái)務(wù)管理中所面臨的各種難題。
2.健全信息系統(tǒng)，提高人員素質(zhì)
在財(cái)務(wù)管理方面，建筑安裝企業(yè)只有建立健全的信息系統(tǒng)，才能使得企業(yè)的事前預(yù)算，事中控制，事后分析具有真實(shí)性的基礎(chǔ)材料作為參考，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理部門也才可以多角度多維度跟蹤企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，進(jìn)一步完成從粗放化到精益化的管理模式的轉(zhuǎn)變。企業(yè)自身更是可以借助于完善的信息系統(tǒng)，第一時(shí)間的了解市場需求，收集和快速處理市場信息，降低安裝成本，減小財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，建筑安裝企業(yè)高層管理人員還需要為財(cái)務(wù)管理部門配備具有高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員，提高現(xiàn)有財(cái)務(wù)管理人員的專業(yè)知識(shí)與綜合素質(zhì)，以幫助企業(yè)應(yīng)對復(fù)雜多變的外部環(huán)境，提高對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)見性。可考慮不定期組織財(cái)務(wù)管理人員參加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)的相關(guān)講座，理解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)財(cái)務(wù)管理的聯(lián)系，真正強(qiáng)化每一位財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，提升每一位財(cái)務(wù)管理人員對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的洞察力，最終營造出一種濃厚的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理氛圍。
3.優(yōu)化決策程序，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
對于招標(biāo)階段的的施工項(xiàng)目，有關(guān)的建筑工程部門需要?jiǎng)?chuàng)建合理有效并且具有針對性的造價(jià)管理模式，制定出可量化的可行目標(biāo)，完善相關(guān)建設(shè)資金的使用計(jì)劃并對此進(jìn)行量化考核。同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)對建筑行業(yè)的相關(guān)市場實(shí)事求是地進(jìn)行市場分析，充分規(guī)劃好所建設(shè)項(xiàng)目未來的核心競爭力，進(jìn)而避免工程項(xiàng)目招標(biāo)的盲目性，避免工程資金遭受損失，引起后續(xù)階段的資金鏈斷裂。而在項(xiàng)目的投資決策階段，企業(yè)高層的決策人員更是要盡可能避免決策失誤的情況產(chǎn)生，對此可以從優(yōu)化決策程序入手。例如在進(jìn)行投資前，對所投資項(xiàng)目的背景情況、技術(shù)要求、發(fā)包方的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和信譽(yù)度進(jìn)行客觀分析，避免受到不真實(shí)信息的影響，考慮市場發(fā)展趨勢和國家政策調(diào)控，考慮到一切投資項(xiàng)目中眾多的不確定因素，最后在合理評估企業(yè)自身實(shí)力和評估盈虧風(fēng)險(xiǎn)后，再進(jìn)行項(xiàng)目決策。也只有對建筑安裝企業(yè)所投資的項(xiàng)目采取最優(yōu)化的決策程序，才能從根本上增強(qiáng)整個(gè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，最終降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率，避免整個(gè)企業(yè)遭受巨大的經(jīng)濟(jì)損失。
4.加強(qiáng)合同管理，促進(jìn)成本控制
一份高質(zhì)量的合同會(huì)詳細(xì)規(guī)定項(xiàng)目安裝及施工的具體要求，約定各種材料的分類和構(gòu)成，明確工程工期、質(zhì)量保障要求、施工具體條款等諸多內(nèi)容。不過對我國現(xiàn)階段不同施工項(xiàng)目的合同編寫過程進(jìn)行研究，我們很容易就會(huì)發(fā)現(xiàn)其存在編制質(zhì)量差的情況。例如模糊的工程工期往往會(huì)造成隨意壓縮工程工期，導(dǎo)致工程措施費(fèi)及施工費(fèi)用增加，對合同條款解釋順序、發(fā)包人委托工作、承包人承包工作、材料供應(yīng)、違約責(zé)任、工程分包約定也不夠明確，使得雙方責(zé)任劃分不清。實(shí)際情況中，如果合同中存在措辭不嚴(yán)謹(jǐn)或是操作不具體等問題，往往都會(huì)引起違約和索賠等情況的發(fā)生。因此，加強(qiáng)合同管理不僅可以有效降低項(xiàng)目的施工成本，更是能夠有效降低企業(yè)財(cái)務(wù)管理方面財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。建筑安裝企業(yè)可考慮按照國家現(xiàn)行合同示范本的內(nèi)容簽訂施工合同，根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際情況針對性編制合同條款。合同條款描述要詳細(xì)，特別是針對牽涉到工程款結(jié)算方式、材料價(jià)格、工程量增減、施工措施費(fèi)等內(nèi)容的約定，更是要措辭嚴(yán)謹(jǐn)，避免出現(xiàn)前后矛盾的現(xiàn)象。這樣既能維護(hù)合同雙方利益，也能有效地控制工程造價(jià)，促進(jìn)成本控制，使得安裝項(xiàng)目能夠真正給企業(yè)帶來有效的經(jīng)濟(jì)效益。
三、結(jié)束語
（一）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定義
風(fēng)險(xiǎn)一詞的定義是某一定危險(xiǎn)情況發(fā)生的可能性和各種各國的組合。風(fēng)險(xiǎn)的主要特點(diǎn)就是其不確定性，所以在考慮企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定義時(shí)應(yīng)該注意其不確定性。只有充分的考慮到企業(yè)財(cái)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)兩者的定義才能夠?qū)ζ髽I(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)明確的確定。在理論界有一種觀點(diǎn)認(rèn)為籌資風(fēng)險(xiǎn)即為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。筆者認(rèn)為籌資知識(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中的一項(xiàng)活動(dòng)，不能囊括企業(yè)的所有的財(cái)務(wù)活動(dòng)。所有在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義中除了要包含對風(fēng)險(xiǎn)中的“不確定性”的描述，還應(yīng)該包含企業(yè)資金流動(dòng)過程的各種因素的不可預(yù)料性。
（二）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分類
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要分為以下幾類：籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、存貨管理風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?；I資風(fēng)險(xiǎn)指的就是由于各種企業(yè)外部環(huán)境的變化（市場變化或者宏觀的經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化等），使得企業(yè)在籌集資金過程中所帶來的各種不確定性。投資風(fēng)險(xiǎn)指的是企業(yè)在各種投資之后，由于各種原因使得最終受益與預(yù)期受益出現(xiàn)偏離的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)指的是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的過程中，供、產(chǎn)、銷各個(gè)環(huán)節(jié)由于各種原因（企業(yè)內(nèi)部管理階層決策失誤或者外部生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境發(fā)生變化）使得企業(yè)資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)遲滯，企業(yè)價(jià)值發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)保持一定量的存貨對企業(yè)來說十分重要，但是在復(fù)雜的供應(yīng)鏈中，對存貨管理是十分困難的。也因此存貨管理為企業(yè)財(cái)務(wù)帶來了一定的風(fēng)險(xiǎn)。而最后一種流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)則指的是一種企業(yè)能否正常和確定地進(jìn)行現(xiàn)金轉(zhuǎn)移或者是企業(yè)債務(wù)與付現(xiàn)責(zé)任是否能夠正常履行的可能性。
（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性、全面性、不確定性及共存性這幾個(gè)特點(diǎn)。客觀性指的是在現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，它不以人的意志為轉(zhuǎn)移，企業(yè)的所有經(jīng)營活動(dòng)都只存在著實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)和無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)這兩種結(jié)果。全面性指的是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)經(jīng)營管理的全過程中，在企業(yè)的籌資、投資、資金運(yùn)轉(zhuǎn)等所有的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中都存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。不確定性指的是由于各種因素不斷發(fā)生以及影響使得企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不可進(jìn)行預(yù)估、控制。共存性指的是企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和收益同時(shí)存在，當(dāng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)越大，其獲得的收益就有可能越多。
二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體表現(xiàn)
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)有一定的表現(xiàn)。例如企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的債務(wù)比例高、企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性弱、投資決策不具有科學(xué)性、對外投資決策失誤、企業(yè)存貨結(jié)構(gòu)不合理等方面都可以反映出企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)企業(yè)的負(fù)債在企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中占有很高的比例的時(shí)候，會(huì)讓企業(yè)承擔(dān)過高的利息，同時(shí)到期還需支付高額的本金，這些都嚴(yán)重的制約了企業(yè)的債務(wù)償還以及付現(xiàn)能力，當(dāng)企業(yè)的運(yùn)營情況較差時(shí)也許還會(huì)出現(xiàn)資不抵債的情況，讓企業(yè)面臨破產(chǎn)清算的危險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)了一定的債務(wù)融資的情況下，企業(yè)必須保證到期時(shí)有足夠的能力進(jìn)行債務(wù)和利息的償還。但如果是企業(yè)的資金流動(dòng)狀況較差，就會(huì)影響到企業(yè)的變現(xiàn)能力，最后導(dǎo)致企業(yè)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營失敗。如果在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資時(shí)，企業(yè)沒有進(jìn)行周密的可行性分析與研究，也沒有收集到?jīng)Q策所需要的各種經(jīng)濟(jì)信息，就盲目進(jìn)行投資時(shí)，就會(huì)頻繁的導(dǎo)致投資失誤，最后是企業(yè)不能夠從投資項(xiàng)目上獲取預(yù)期的收益，讓企業(yè)面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而對外投資失誤則指的是企業(yè)里的決策者對投資風(fēng)險(xiǎn)缺乏足夠的認(rèn)識(shí)，盲目的進(jìn)行投資從而導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生巨大的投資損失，讓企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。存貨管理是企業(yè)中的一項(xiàng)十分重要的管理，當(dāng)企業(yè)存貨庫存結(jié)構(gòu)不合理是，會(huì)使得企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率低下。在很多企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨往往占了很大一部分比例，且很多都表現(xiàn)為超存儲(chǔ)積壓存貨。貨物的積壓會(huì)導(dǎo)致企業(yè)為貨物的存儲(chǔ)支付許多的費(fèi)用，使得企業(yè)為貨物支付了更多的成本，最終導(dǎo)致利潤下降。同時(shí)由于市場的變化，有可能使得貨物的市場價(jià)格出現(xiàn)變化，當(dāng)貨物的市場價(jià)格降低時(shí)，企業(yè)會(huì)因此造成大量的損失，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因
企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因多種多樣，既有企業(yè)外部的各種法律法規(guī)變化帶來的各種影響，也有企業(yè)內(nèi)部的決策等其他原因。
（一）內(nèi)部原因
企業(yè)內(nèi)部原因主要企業(yè)高層決策失誤、管理不善，企業(yè)歷程人員素質(zhì)缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，企業(yè)投資不具有科學(xué)性，缺乏合理的資金結(jié)構(gòu)，收益分配政策不合理等。企業(yè)高層對企業(yè)的管理和決策對企業(yè)的發(fā)展有著十分重要的作用。當(dāng)企業(yè)高層的管理不能夠有效的調(diào)動(dòng)企業(yè)職工的積極性，也做不到對企業(yè)資金的合理管理的時(shí)候，會(huì)讓企業(yè)的發(fā)展受制。同時(shí)如果企業(yè)的管理層不能夠做出正確的決策的時(shí)候會(huì)讓企業(yè)面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。任何一個(gè)企業(yè)想要能夠有效的運(yùn)行，人都是一個(gè)很重要的因素，高素質(zhì)的人才更是每一個(gè)企業(yè)都希望得到的。當(dāng)企業(yè)中的理財(cái)人員受到外部經(jīng)濟(jì)形勢的影響和受教育程度的限制時(shí)，他們的理財(cái)觀念和理財(cái)方法都會(huì)受到一定的影響，當(dāng)面對新的市場經(jīng)濟(jì)形勢時(shí)，如果他們不能夠做出很好的調(diào)整，必定會(huì)為企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)埋下種子。企業(yè)在進(jìn)行投資時(shí)，許多投資決策者都存在著對投資風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足、投資時(shí)存在著一定的盲目性，投資時(shí)沒有進(jìn)行有效的調(diào)查和分析，最終使得企業(yè)投資后不能獲得預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益，甚至是出現(xiàn)各種虧本的情況，從而使得企業(yè)面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。資金結(jié)構(gòu)也稱為資本結(jié)構(gòu)，指的是企業(yè)中各種資金的構(gòu)成及其相互之間的比例關(guān)系。當(dāng)企業(yè)的資本中讓負(fù)債占了很大的比例時(shí)，會(huì)使得企業(yè)背負(fù)上沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，是企業(yè)缺乏這個(gè)的償還能力，最終導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展雖然迅速，但是資本市場的發(fā)展卻不夠發(fā)達(dá)，企業(yè)缺乏豐富多樣的集資手段。由于長期以來我國的企業(yè)對資本市場的認(rèn)識(shí)不足，缺乏對資本市場的運(yùn)轉(zhuǎn)和理論的研究，使得企業(yè)在進(jìn)行籌資時(shí)沒有考慮到資本結(jié)構(gòu)的重要呀，同時(shí)在進(jìn)行籌資時(shí)都具有一定的盲目性，最終使的企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中讓債務(wù)占據(jù)了很大的一部分比例，最終導(dǎo)致了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。
（二）外部原因
企業(yè)的財(cái)務(wù)管理受到國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、法律、社會(huì)文化環(huán)境等因素的影響。但這些因素都是企業(yè)不能進(jìn)行控制的。宏觀環(huán)境具有復(fù)雜多變的特性，正是因?yàn)楹暧^環(huán)境的這些特性，使得企業(yè)來無法對國家的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行預(yù)測，也無法對其進(jìn)行任何的改變。當(dāng)企業(yè)無法適應(yīng)這些外部環(huán)境的變化的時(shí)候，就會(huì)為企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)外部宏觀環(huán)境也有可能發(fā)生企業(yè)自身無法適應(yīng)的變化，例如外內(nèi)外突然發(fā)生的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，各種自然災(zāi)害的發(fā)生，以及其他的一些突發(fā)性風(fēng)險(xiǎn)事件。這些情況的發(fā)生會(huì)使得企業(yè)的業(yè)務(wù)狀況下降，從而使得企業(yè)的資產(chǎn)大幅縮水，使得企業(yè)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)各種外部環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，使企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也有可能為企業(yè)帶來各種機(jī)會(huì)。這就對企業(yè)的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)提出了很高的要求。如果企業(yè)的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不能夠適應(yīng)外部的宏觀環(huán)境的變化，就會(huì)讓各種機(jī)會(huì)變?yōu)槠髽I(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此外部環(huán)境的變化也是變相的對與企業(yè)內(nèi)部的一種考驗(yàn)。
四、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施
既然企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不可避免，那么企業(yè)要做的就是盡一切可能的將企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低。總的來說對于企業(yè)的防范措施有以下幾方面。
（一）樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
在激烈的市場競爭中與多變的市場環(huán)境下，企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)就不可避免的會(huì)遇到許多風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)要想成功就必須能夠勇于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，并將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為企業(yè)發(fā)展的機(jī)會(huì)。通常情況下企業(yè)的收益與所面臨的風(fēng)險(xiǎn)成正比，在西方的財(cái)務(wù)理論中有一個(gè)模型用于描述企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的關(guān)系：某資產(chǎn)收益=無風(fēng)險(xiǎn)收益+該資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)（市場平均收益-無風(fēng)險(xiǎn)收益率）。從這個(gè)模型中可以看出，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)越大，該資產(chǎn)的收益將會(huì)越多。但是風(fēng)險(xiǎn)越大，則意味著企業(yè)該項(xiàng)投資失敗的可能性就越大。所以企業(yè)需要樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，不能夠只最求高回報(bào)，而忽略了失敗所引起的損失的可能性。但企業(yè)也不能夠只為了平穩(wěn)而放棄風(fēng)險(xiǎn)可能帶來的收益。應(yīng)該用辯證的眼光與看到風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的關(guān)系。所以企業(yè)在進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的過程中，必須對經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行全面細(xì)致的分析，在對經(jīng)營活動(dòng)的收益和安全性分析完后，在根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)和收益平衡的方法來決定采取何種措施。
（二）建立完善的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)系統(tǒng)
有了良好的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)之后，企業(yè)還需要建立一套完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)系統(tǒng)。只有建立起一套完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)系統(tǒng)，才能夠及時(shí)、準(zhǔn)確的對企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行辨識(shí)。這里就結(jié)束幾種企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的辨識(shí)方法。第一種是通過對企業(yè)的當(dāng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)趨勢的惡化來對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測與監(jiān)控。預(yù)警企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的比率主要有以下幾種：
（1）現(xiàn)金債務(wù)總額比，它等于經(jīng)營現(xiàn)金凈流量除以負(fù)債總額，當(dāng)這個(gè)比率越大時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，債務(wù)承擔(dān)能力越高。
（2）李東比率，它是流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比值，一般在2以上，最低時(shí)不能比1低。
（3）資產(chǎn)凈利率，它等于凈利潤除以資產(chǎn)總額，該項(xiàng)比率反應(yīng)了企業(yè)資產(chǎn)綜合利用的效果，指標(biāo)越高越好。
（4）資產(chǎn)負(fù)債率，該項(xiàng)比率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比值，它主要用來很亮企業(yè)利用負(fù)債進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的能力。一般情況下該項(xiàng)比率越小越好，但是該項(xiàng)比率可以根據(jù)企業(yè)自身情況進(jìn)行調(diào)整，例如當(dāng)企業(yè)效益較好時(shí)，可以適當(dāng)提高該項(xiàng)比例，但如果企業(yè)經(jīng)營狀況不樂觀時(shí)，則應(yīng)盡量降低該項(xiàng)比率。
（5）資產(chǎn)安全率，它是資產(chǎn)變現(xiàn)率與資產(chǎn)負(fù)債率之差，當(dāng)該系數(shù)值越大時(shí)，代表企業(yè)資產(chǎn)越安全，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。企業(yè)可以通過對這些比率進(jìn)行比較分析來考察企業(yè)理念以來財(cái)務(wù)比率指標(biāo)變化的趨勢，并借鑒行業(yè)指標(biāo)的平均值與先進(jìn)企業(yè)的指標(biāo)值來判斷本身財(cái)務(wù)狀況的好壞，從而有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)、延緩危機(jī)甚至杜絕危機(jī)。第二種方法是編制現(xiàn)金流量預(yù)算。在企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作中有一項(xiàng)很重要的工作就是編制企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算。對與企業(yè)來說，短期內(nèi)是否可以維持下去，并不完全的取決于企業(yè)的盈利狀況，而是在與企業(yè)是否擁有足夠的現(xiàn)金進(jìn)行各種支出。這就要求企業(yè)能夠準(zhǔn)確的對現(xiàn)金流量做出預(yù)算，通過預(yù)算可以為企業(yè)提供預(yù)警，讓決策者可以盡可能早的做出各種決策。為了能夠使現(xiàn)金流量預(yù)算盡可能的準(zhǔn)確，企業(yè)需要將各種具體目標(biāo)加以匯總，并將預(yù)期未來收益、現(xiàn)金流量、財(cái)務(wù)狀況及投資計(jì)劃等以數(shù)量化形式加以表達(dá)，建立企業(yè)全面預(yù)算。
（一）創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)
1.創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)具有高創(chuàng)新性。第一，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的價(jià)值就在于改進(jìn)已有產(chǎn)品和服務(wù)、生產(chǎn)方式和組織結(jié)構(gòu)，發(fā)明新的產(chǎn)品和服務(wù)，以及創(chuàng)造并開拓新市場等（Schumpeter，1934）。第二，我國對申請創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的基本要求是“高成長、高科技、新經(jīng)濟(jì)、新能源、新材料、新服務(wù)、新農(nóng)業(yè)或者新商業(yè)模式”，以其獨(dú)創(chuàng)性而“稱霸”。
2.創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)具有高成長性。與穩(wěn)定成熟期企業(yè)相比，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的目標(biāo)是通過創(chuàng)造新價(jià)值，達(dá)到追求經(jīng)濟(jì)利益的目的。由于創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)管理層級較少，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的管理層在面對頻繁的市場變化和經(jīng)營環(huán)境變化時(shí)，信息傳遞鏈條少，能夠及時(shí)地進(jìn)行管理轉(zhuǎn)變，做出政策調(diào)整，優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部資源配置。企業(yè)較強(qiáng)的適應(yīng)能力表現(xiàn)在其能夠根據(jù)環(huán)境變化做出靈活的反應(yīng)，更快地滿足市場新需求。一旦新服務(wù)或新商業(yè)模式得到市場的認(rèn)可，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)憑借其創(chuàng)新性能迅速占領(lǐng)市場，從而獲得巨大的經(jīng)濟(jì)利益并快速成長。其成長和發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于成熟企業(yè)。同時(shí)，在政府扶持和各種優(yōu)惠政策的引導(dǎo)鼓勵(lì)下，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)往往能夠快速發(fā)展，擁有良好的成長性。
3.上市條件較為寬松。創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)不管從財(cái)務(wù)還是股本等方面，都體現(xiàn)出了較為寬松的要求，見表1。企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票條件較為寬松，再加上高成長性，對于那些正處于創(chuàng)業(yè)初期、規(guī)模還不太大的企業(yè)來說創(chuàng)業(yè)板對他們有著強(qiáng)大的吸引力，無疑是直接融資渠道的最佳選擇。
（二）創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)面臨的問題
1.創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)組織結(jié)構(gòu)不健全、內(nèi)部管理不完善。對于創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)來說，為了節(jié)約管理成本和提高決策效率，其組織結(jié)構(gòu)通常采用集權(quán)制，管理層級少；成立時(shí)間短、管理團(tuán)隊(duì)積累的經(jīng)驗(yàn)不足，企業(yè)規(guī)章制度中有關(guān)財(cái)務(wù)管理、人力資源管理等體系不完善，尚未形成一套成熟有效的管理體系。對于發(fā)展成熟的創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)來說，由于企業(yè)自身的特殊性，經(jīng)常進(jìn)行自創(chuàng)新活動(dòng)，需要隨市場動(dòng)態(tài)的環(huán)境調(diào)整組織結(jié)構(gòu)和管理機(jī)制，指導(dǎo)并監(jiān)督創(chuàng)新項(xiàng)目的進(jìn)行，因此其內(nèi)部管理和控制機(jī)制仍然處于發(fā)展和變革之中。
2.創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)高創(chuàng)新性和高成長性帶來的高風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)也被稱為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，主要體現(xiàn)在兩方面：一方面，新技術(shù)能否成功開發(fā)，新產(chǎn)品或新服務(wù)能否得到市場認(rèn)可，新技術(shù)能否保持長期競爭優(yōu)勢等都存在極大的不確定性。另一方面，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的創(chuàng)新程度高，研發(fā)投入成本高，投放市場收益不確定，一段時(shí)間內(nèi)不能形成穩(wěn)定的現(xiàn)金流?？癸L(fēng)險(xiǎn)能力相比成熟企業(yè)較低，很容易招致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
二、創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析
我國創(chuàng)業(yè)板市場波動(dòng)幅度大，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)在發(fā)展過程中也因此面臨著各方面的風(fēng)險(xiǎn)，包括戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。其中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于核心地位（納鵬杰，2009）。下面主要分析創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)可能面臨的五大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因。
（一）投資風(fēng)險(xiǎn)
一方面，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的高成長性決定其與風(fēng)險(xiǎn)共存；另一方面，處于成長期的創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)，上市初期就是為了募集一定量的資金，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展，與主板上市企業(yè)相比，募集資金所投的項(xiàng)目有著更大的不確定性，意味著將面臨更大的投資風(fēng)險(xiǎn)。
（二）再融資風(fēng)險(xiǎn)
創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)一般處于成長期，由于高成長性決定其后期的發(fā)展需要源源不斷的資金支持，與主板上市公司相比，再融資問題將成為其核心問題。上市企業(yè)再融資的方式包括增發(fā)股票、發(fā)行債券，由于其發(fā)展的不確定性，有可能導(dǎo)致再融資中出現(xiàn)資金來源困難、融資成本高等問題。此外，市場的金融工具品種及融資方式的變動(dòng)也會(huì)增加企業(yè)再融資的不確定性。最后，企業(yè)自身的籌資結(jié)構(gòu)不合理也可能導(dǎo)致再融資風(fēng)險(xiǎn)增加。
（三）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)處于成長初期，其市場有待于進(jìn)一步開拓，主營產(chǎn)品的市場競爭力與成熟企業(yè)相比不夠強(qiáng)；其次，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的普遍特點(diǎn)是規(guī)模小、業(yè)務(wù)單一、依賴大客戶。經(jīng)營過程中任何環(huán)節(jié)的不確定因素都可能導(dǎo)致企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的遲滯及價(jià)值的變動(dòng)，增加投資者預(yù)期收益下降風(fēng)險(xiǎn)的可能性，其面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)不可小覷，市場變化時(shí)也易受到?jīng)_擊。
（四）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市后，盈余資金的低效管理，可能致使企業(yè)資金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增加。如果企業(yè)嚴(yán)重依賴稅收優(yōu)惠政策，一旦稅收優(yōu)惠政策發(fā)生不利變化將會(huì)對企業(yè)未來經(jīng)營業(yè)績、現(xiàn)金流水平產(chǎn)生不利的影響。此外，企業(yè)運(yùn)營中的“應(yīng)收賬款掛賬”構(gòu)成了企業(yè)資金回收風(fēng)險(xiǎn)的重要影響因素，潛伏著企業(yè)資金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
（五）收益分配風(fēng)險(xiǎn)
創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)由于高成長性瘋狂融資，但到目前為止，只有少數(shù)企業(yè)對其募集來的資金進(jìn)行全面有效的預(yù)算管理，導(dǎo)致了大筆閑置資金長時(shí)間存放于銀行，使得創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的高市盈率失去意義，無形中增加企業(yè)的未來收益分配風(fēng)險(xiǎn)。其次，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的股權(quán)集中，大股東為了套現(xiàn)極有可能進(jìn)行大規(guī)模的現(xiàn)金分紅，也增加了企業(yè)的收益分配風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，企業(yè)不完善的內(nèi)部控制導(dǎo)致不合理的分配制度也增加了收益分配風(fēng)險(xiǎn)。
三、完善內(nèi)部控制機(jī)制，降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
隨著市場經(jīng)濟(jì)體制的完善，我國企業(yè)尤其是創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)在改革過程中面臨著更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，很容易給這些本來就不太穩(wěn)定的企業(yè)造成影響，進(jìn)而影響到整個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和整個(gè)社會(huì)的和諧穩(wěn)定。筆者從內(nèi)部控制的角度談?wù)勅绾渭訌?qiáng)創(chuàng)業(yè)板上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控。
（一）建立健全創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)內(nèi)部控制體系
任何企業(yè)的財(cái)務(wù)管理，包括創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)，都不是孤立存在的。它和企業(yè)的其他管理如風(fēng)險(xiǎn)管理、績效評估管理等密切相關(guān)，以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理為切入點(diǎn)，向外擴(kuò)散，“以點(diǎn)及面”地完善相關(guān)的內(nèi)部控制制度。首先，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)要建立良好的組織結(jié)構(gòu)，不斷優(yōu)化及完善內(nèi)部控制體系。其次，保證其應(yīng)對內(nèi)外部環(huán)境變化的靈活性，規(guī)避環(huán)境變化給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而防范企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
（二）完善公司治理結(jié)構(gòu)以提高內(nèi)部控制有效性
完善公司治理結(jié)構(gòu)包括優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、完善董事會(huì)構(gòu)建機(jī)制、完善監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督職能、完善經(jīng)理層激勵(lì)機(jī)制等。首先，做到股權(quán)清晰、控股權(quán)適度分散、穩(wěn)定；權(quán)責(zé)分明、各司其職。企業(yè)的管理層也應(yīng)不斷學(xué)習(xí)新的管理理念，汲取精華、剔除糟粕，不斷更新管理模式和經(jīng)營方式。其次，企業(yè)應(yīng)樹立以人為本的觀念，加強(qiáng)員工的職業(yè)道德建設(shè)，提升員工對工作的勝任能力，營造防患于未然的企業(yè)文化氛圍。
（三）樹立全員財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
根據(jù)美國政府財(cái)務(wù)官協(xié)會(huì)（GFOA）（2004）的觀點(diǎn)，任何真正全面的內(nèi)部控制框架都必須具有五個(gè)基本要素：控制環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評估、控制活動(dòng)、信息與溝通、內(nèi)部監(jiān)督和評價(jià)。處于首要位置的便是控制環(huán)境，企業(yè)的內(nèi)部控制一定是處理特定環(huán)境下的內(nèi)部控制，而不是在真空中運(yùn)行。在控制環(huán)境的諸多要素中，人又是控制環(huán)境的決定因素。除了管理層和治理層，它還需要引起企業(yè)每一個(gè)員工的高度重視，此時(shí)，管理層應(yīng)當(dāng)積極主動(dòng)，將創(chuàng)業(yè)板上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)通過領(lǐng)導(dǎo)力傳遞給公司中的每一位員工，在整個(gè)公司內(nèi)營造一種重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的氛圍，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)融入到企業(yè)文化中去，并協(xié)作建立起企業(yè)健全的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，使企業(yè)對在生產(chǎn)經(jīng)營過程中可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)真正做到事前預(yù)防、事中控制、事后補(bǔ)救。
（四）加強(qiáng)內(nèi)部審核監(jiān)督，強(qiáng)制信息披露
一、房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析
具體來說，房地產(chǎn)企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在這三個(gè)方面：
（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)
房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展需要大量的資金，而不同的籌資方式選擇，將引發(fā)不同的籌資風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國的房地產(chǎn)企業(yè)的主要籌資來源主要依賴于直接或者間接的銀行借款，這一方式占據(jù)了房地產(chǎn)財(cái)務(wù)運(yùn)營資金的70%-80%。也正為如此，我國的房地產(chǎn)企業(yè)普遍存在著極高的資產(chǎn)負(fù)債率，對債務(wù)融資具有強(qiáng)大的依賴性。因此，面對著規(guī)模龐大的房地產(chǎn)資金債務(wù)，房地產(chǎn)企業(yè)的利息償還壓力很大，風(fēng)險(xiǎn)也大大增加。
（二）投資風(fēng)險(xiǎn)
在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，房地產(chǎn)企業(yè)極易受到各種內(nèi)外部因素，例如國家政策法規(guī)、通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)危機(jī)等的影響。其中國家法律政策因素對房地產(chǎn)企業(yè)的投資影響更為巨大。此外，由于房地產(chǎn)投資項(xiàng)目具有資金投入大、回收周期長等特點(diǎn)，巨大投資成本的房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目一旦出現(xiàn)決策失誤，就會(huì)造成重大的不可彌補(bǔ)的損失。在2013年國家出臺(tái)了嚴(yán)格的房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控政策，造成了房地產(chǎn)行業(yè)的降溫和萎縮，銀行縮緊貸款，使得房地產(chǎn)企業(yè)資金來源中斷，房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)了大規(guī)模的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
（三）營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)
房地產(chǎn)企業(yè)的營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)與房地產(chǎn)企業(yè)的實(shí)際運(yùn)營情況息息相關(guān)，而鑒于房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)，高投資、高收益、高風(fēng)險(xiǎn)，就明確的說明了房地產(chǎn)企業(yè)將出現(xiàn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率明顯低于其他行業(yè)的發(fā)展情況，因?yàn)橘Y金被長期的占用，在實(shí)際運(yùn)營過程中可能引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的可能性是相當(dāng)大的。具體來說，表現(xiàn)在：內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)、銷售風(fēng)險(xiǎn)以及成本控制風(fēng)險(xiǎn)。
二、我國房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的措施
（一）提升企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
當(dāng)前房地產(chǎn)企業(yè)最重要的任務(wù)是要牢固樹立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理念，建立具有企業(yè)特色的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)文化觀念體系。首先，作為企業(yè)文化推動(dòng)者和踐行者的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)和高層管理者，必須在日常工作實(shí)踐中牢固樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，才能真正將風(fēng)險(xiǎn)理念推及全體員工。其次，必須通過各種渠道和方式，加強(qiáng)對員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和觀念培訓(xùn)，讓每一個(gè)員工都自覺認(rèn)同于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化，建立良好的內(nèi)部交流溝通平臺(tái)，切實(shí)提高員工風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和能力。最后，要建立和完善企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任制度，明確各崗位責(zé)任和義務(wù)，通過運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)控制和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制績效考核指標(biāo)體系，從整體上對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)化管理和控制。
（二）加強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部控制
1、優(yōu)化企業(yè)組織治理結(jié)構(gòu)
作為企業(yè)治理控制總體框架的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，在現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展過程中有著至關(guān)重要的意義。反觀我國當(dāng)前上市公司內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)可知，很多房地產(chǎn)企業(yè)中極度缺乏科學(xué)、合理、有效的組織結(jié)構(gòu)，缺少內(nèi)部管理機(jī)制、監(jiān)督機(jī)制缺失，這種現(xiàn)象的存在極易對企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營活動(dòng)造成巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)甚至由此引發(fā)經(jīng)營危機(jī)而破產(chǎn)。鑒于此，在房地產(chǎn)企業(yè)管理中，必須建立并完善內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)，防范和控制各類風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
2、健全企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制制度
良好的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制制度，不僅為企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)提供良好的內(nèi)部環(huán)境，而且可以有效減少企業(yè)損失，增加企業(yè)收益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益最大化的經(jīng)營目標(biāo)。從而保證企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)。
（三）建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制
作為房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理者，尤其應(yīng)當(dāng)對企業(yè)的基本財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行充分調(diào)研和科學(xué)分析以及有效的監(jiān)控，及時(shí)對可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信號進(jìn)行分析和監(jiān)控，關(guān)注于企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的各個(gè)細(xì)節(jié)，對變動(dòng)情況及時(shí)做出反應(yīng)，從而及時(shí)發(fā)現(xiàn)并識(shí)別可能出現(xiàn)的潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并快速制度有效措施控制和降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，提高企業(yè)在應(yīng)對各種不確定風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)的快速處理能力。同時(shí)通過建立并完善相關(guān)的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，增強(qiáng)企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別能力，并培養(yǎng)企業(yè)應(yīng)對和處理可能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的能力。
（四）提高房地產(chǎn)企業(yè)外部環(huán)境變化的應(yīng)對能力
鑒于國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度增快，經(jīng)濟(jì)投資過熱，為了抑制經(jīng)濟(jì)增長過快的勢頭，國際經(jīng)濟(jì)政策通常會(huì)由寬松轉(zhuǎn)向緊縮。隨著國家宏觀調(diào)控政策的執(zhí)行，一方面會(huì)提高銀行信貸限制和存貸款利率，另一方面限制項(xiàng)目開發(fā)和投資審批，從而嚴(yán)重影響了房地產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品的銷量和資金回籠周期，進(jìn)而制約了企業(yè)貸款償還能力，導(dǎo)致了企業(yè)生存和發(fā)展面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，房地產(chǎn)企業(yè)管理和經(jīng)營者，必須能夠?qū)ν獠拷?jīng)濟(jì)環(huán)境等因素做出科學(xué)合理的預(yù)測和判斷，進(jìn)而能夠做出科學(xué)、合理的戰(zhàn)略決策，保證企業(yè)的長遠(yuǎn)和持續(xù)發(fā)展。
三、結(jié)束語
關(guān)鍵詞：供電企業(yè)；財(cái)管風(fēng)險(xiǎn)；管理；控制；體系
1供電企業(yè)財(cái)務(wù)管理特點(diǎn)分析
在當(dāng)前市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，供電企業(yè)的發(fā)展速度和規(guī)模增長顯著，在財(cái)務(wù)管理中具有以下特點(diǎn)：
1.1資金高度密集
目前電力企業(yè)處于發(fā)展的黃金時(shí)期，電力需求強(qiáng)勁是一種全球性現(xiàn)象。國際能源署(IEA)最近公布的研究報(bào)告顯示，在未來30年里，全球私人投資者和政府必須向電力產(chǎn)業(yè)投資10萬億美元，中國電力產(chǎn)業(yè)所需投資也將超過2萬億美元。根據(jù)“十一五”規(guī)劃，全國未來五年電網(wǎng)建設(shè)投資將超過10000億元，平均每年2000多億元。大規(guī)模的城網(wǎng)、農(nóng)網(wǎng)、縣城網(wǎng)建設(shè)已經(jīng)展開，盡管如此，電網(wǎng)建設(shè)速度相對經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度以及居民生活對電力需求的增長速度來說還是稍顯滯后，這客觀上要求企業(yè)必須加大電網(wǎng)建設(shè)投資規(guī)模和力度，獲得強(qiáng)大的資金支持，持有大量的貨幣資金也就從可能轉(zhuǎn)化為成為必然。
1.2資產(chǎn)比重較高
供電企業(yè)生產(chǎn)的主要內(nèi)容是電力銷售和電網(wǎng)維護(hù)，各級各類供電設(shè)備、網(wǎng)架結(jié)構(gòu)是供電企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的基礎(chǔ)，因此，在資產(chǎn)構(gòu)成中固定資產(chǎn)占有絕對比重。如HB省電力公司2007年固定資產(chǎn)269億，占總資產(chǎn)84％。在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中，資產(chǎn)流動(dòng)性和投資風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)貶值風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)存在。
1.3融資風(fēng)險(xiǎn)較大
隨著國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展對電力需求的急劇增加，電源建設(shè)投資迅猛增長，電網(wǎng)結(jié)構(gòu)的薄弱和供電卡脖子現(xiàn)象日益突出，因此，近年來供電企業(yè)對電網(wǎng)新建和維護(hù)投入大量資金，預(yù)計(jì)“十一五”期間全國電力公司投資120億元用于電網(wǎng)建設(shè)，其中大部分以融資貸款方式取得，造成資產(chǎn)負(fù)債率急劇上升，償債風(fēng)險(xiǎn)和還本付息壓力巨大。
1.4投資收益回收困難
由于電網(wǎng)的社會(huì)化和公益性，國家對電網(wǎng)投資制定了明確的指導(dǎo)性意見，包括城鄉(xiāng)電網(wǎng)改造、村村通電、戶戶持卡、同網(wǎng)同價(jià)等，造成一些電網(wǎng)投資帶有明顯的德政工程目的，不符合企業(yè)投資收益的風(fēng)險(xiǎn)控制原則。特別是電力銷售價(jià)格受國家控制，企業(yè)無法根據(jù)投資行為回收合理收益，造成很大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
2供電企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析
在列示供電企業(yè)財(cái)務(wù)特點(diǎn)及其管理中面臨的嚴(yán)峻形勢后，筆者進(jìn)行分析歸納，將供電企業(yè)基于上述特點(diǎn)所產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概括為以下四個(gè)方面：
2.1政策風(fēng)險(xiǎn)
政策性風(fēng)險(xiǎn)是國家政策對企業(yè)資本運(yùn)營和經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，諸如利率調(diào)整、匯率變動(dòng)、財(cái)政稅收政策等方面。供電企業(yè)作為國家骨干企業(yè)，其經(jīng)營發(fā)展必然和國家政策要求有密切關(guān)系，供電企業(yè)的發(fā)展必須以滿足國民經(jīng)濟(jì)整體利益為出發(fā)點(diǎn)，這樣必然面臨政策性層面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
2.2自然風(fēng)險(xiǎn)
供電企業(yè)屬于典型的高危行業(yè)，目前電力設(shè)備受外力損害的現(xiàn)象較為普遍，諸如自然災(zāi)害、人為破壞等會(huì)造成設(shè)備的損毀報(bào)廢。自然災(zāi)害引發(fā)的電網(wǎng)崩潰、大面積停電等事故也屢見不鮮。供電企業(yè)只能通過提高抵御自然風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)能力和加強(qiáng)企業(yè)管理來規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)，并將風(fēng)險(xiǎn)造成的損失降低到最低。
2.3籌資風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)因籌資活動(dòng)而引起的收益不確定性以及到期不能償付本息的風(fēng)險(xiǎn)。供電企業(yè)屬于微利企業(yè)，自有資金匱乏，償債能力不足。一、二期農(nóng)網(wǎng)改造和縣城電網(wǎng)改造工程的巨大資金投入，絕大部分依靠銀行貸款，資產(chǎn)負(fù)債率過高，還本付息的壓力相當(dāng)大。再加上電力企業(yè)屬于高投入的技術(shù)密集型企業(yè)，設(shè)備更新較快，自有資金不足，影響了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，面對銀行利率上調(diào)的趨勢，勢必增加還貸壓力。
2.4營銷市場化風(fēng)險(xiǎn)
目前電力交易逐步趨向市場化，在這種交易模式下，電價(jià)體現(xiàn)電力商品的需求彈性，在電力供需的動(dòng)態(tài)平衡過程中電力現(xiàn)貨價(jià)格必然上下波動(dòng)，形成電價(jià)方面的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)廠網(wǎng)分開、直供大用戶的分割、用戶需求、市場購買力等因素造就了客戶市場資源風(fēng)險(xiǎn)。
2.5資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)
農(nóng)網(wǎng)改造形成的資產(chǎn)總量并沒有給電力企業(yè)帶來可觀的經(jīng)濟(jì)效益，且資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)關(guān)系尚未徹底理順，產(chǎn)權(quán)主體不明晰，管理職責(zé)不到位。不能給企業(yè)帶來效益的大量的不良資產(chǎn)長期掛賬，賬面資產(chǎn)與實(shí)際發(fā)揮效能的資產(chǎn)存在很大的數(shù)量和質(zhì)量方面的差異，資產(chǎn)收益率低，速動(dòng)資產(chǎn)占固定資產(chǎn)比率小，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面也存在風(fēng)險(xiǎn)。
2.6成本控制風(fēng)險(xiǎn)
成本控制是企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作中的重點(diǎn)，包括對工程成本的控制和生產(chǎn)費(fèi)用的控制。企業(yè)成本不實(shí)，會(huì)計(jì)信息失真，將直接誤導(dǎo)供電企業(yè)的有效管理和科學(xué)決策，最終影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，給企業(yè)經(jīng)營成果帶來風(fēng)險(xiǎn)。
3供電企業(yè)應(yīng)用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理策略
市場經(jīng)濟(jì)條件下，供電企業(yè)的生存環(huán)境更加復(fù)雜，更需要我們制定企業(yè)財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略，為正確進(jìn)行各項(xiàng)決策的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防與控制創(chuàng)造條件。常見的風(fēng)險(xiǎn)策略有：
3.1風(fēng)險(xiǎn)回避策略
風(fēng)險(xiǎn)回避(RiskAvoidance)是考慮到風(fēng)險(xiǎn)事故存在的可能性較大時(shí)，主動(dòng)放棄或改變某項(xiàng)可能引起風(fēng)險(xiǎn)損失的方法。就風(fēng)險(xiǎn)管理的一般意義而言，回避風(fēng)險(xiǎn)是一種最徹底處置風(fēng)險(xiǎn)的方法。通過回避風(fēng)險(xiǎn)，可以在風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生之前完全徹底地消除某種風(fēng)險(xiǎn)可能造成的損失，而不僅僅是減少損失的影響程度。然而，回避風(fēng)險(xiǎn)終究是一種消極控制風(fēng)險(xiǎn)的方法。采取風(fēng)險(xiǎn)回避的方法，最好在某一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)尚未進(jìn)行之前。為此，要放棄或改變正在進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，要付出巨大的代價(jià)，所以它具有一定的局限性。具體表現(xiàn)為：第一，回避風(fēng)險(xiǎn)是人們感知風(fēng)險(xiǎn)存在并且對損失的嚴(yán)重性完全有把握的基礎(chǔ)上，才具有實(shí)際意義。第二，對某一具體的風(fēng)險(xiǎn)單位來說，有些風(fēng)險(xiǎn)是無法避免的。例如，全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)、地震、瘟疫等。第三，避免某種風(fēng)險(xiǎn)，又可能產(chǎn)生另一種新的風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，只有在特殊情況下，才采用風(fēng)險(xiǎn)回避策略。如某風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失概率和損失幅度相當(dāng)高，或者在控制風(fēng)險(xiǎn)時(shí)使用其他的方法控制風(fēng)險(xiǎn)所需成本相當(dāng)大，甚至超過了其產(chǎn)生的效益值。
3.2風(fēng)險(xiǎn)接受策略
風(fēng)險(xiǎn)接受也稱風(fēng)險(xiǎn)自留(RiskRetention)，它是一種由企業(yè)自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)事故所致?lián)p失的一種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)。其實(shí)質(zhì)是將企業(yè)自身承受的風(fēng)險(xiǎn)以及生產(chǎn)經(jīng)營過程中不可避免的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承受下來，并采用必要的措施加以控制，以減少風(fēng)險(xiǎn)或減少不利事項(xiàng)的發(fā)生。企業(yè)可在風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)上確定特定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵變量并加以控制，以減少風(fēng)險(xiǎn)程度或減少不利事項(xiàng)的發(fā)生，使財(cái)務(wù)活動(dòng)朝有利于企業(yè)的方向發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)接受是處理剩余或殘余風(fēng)險(xiǎn)的一種技術(shù)即殘余技(ResidualMethod)。當(dāng)其他風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)均無法實(shí)施或者即便能實(shí)施但成本很高且效果不佳時(shí)，只能選擇風(fēng)險(xiǎn)自留，與其他風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)是一種互補(bǔ)的關(guān)系。在一定條件下，它是一種積極、有效、合理的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)。如我國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中為防范應(yīng)收賬款不能收回風(fēng)險(xiǎn)（即信用風(fēng)險(xiǎn)）提取壞賬準(zhǔn)備金，即是企業(yè)主動(dòng)接受風(fēng)險(xiǎn)的一種方式。風(fēng)險(xiǎn)接受適用前提是：第一，企業(yè)財(cái)務(wù)能力足以承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)損失的極限值。第二，采取其他風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的費(fèi)用大于自我承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)所付出的代價(jià)。第三，風(fēng)險(xiǎn)管理缺乏處理風(fēng)險(xiǎn)的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，疏忽處理或沒有意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)的存在，無意識(shí)地承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。
3.3風(fēng)險(xiǎn)防范策略
風(fēng)險(xiǎn)防范是在損失發(fā)生前消除或減少可能引起損失的各項(xiàng)因素，避免損失的產(chǎn)生。它是風(fēng)險(xiǎn)管理中最積極、最主動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)處置方法。風(fēng)險(xiǎn)策略的實(shí)施，應(yīng)從以下幾方面入手：第一，制定適當(dāng)?shù)姆婪洞胧７婪洞胧┑卯?dāng)，可以減少損失發(fā)生的概率。第二，風(fēng)險(xiǎn)分離。風(fēng)險(xiǎn)分離是將企業(yè)面臨損失的風(fēng)險(xiǎn)單位分離，從而達(dá)到縮小損失幅度的目的。我們通常講的“不要把全部雞蛋放在一個(gè)籃子里”就是這個(gè)道理。第三，分析事故成因。對于同行企業(yè)所發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)損失進(jìn)行分析研究，探尋事故成因，進(jìn)而采取有針對性的措施，從根本上減少或消除風(fēng)險(xiǎn)損失。第四，應(yīng)急計(jì)劃。企業(yè)的經(jīng)營者為應(yīng)付潛在的嚴(yán)重?fù)p失環(huán)境而制定的應(yīng)急的計(jì)劃，包括搶救活動(dòng)及企業(yè)在發(fā)生損失后如何繼續(xù)進(jìn)行業(yè)務(wù)活動(dòng)的計(jì)劃。第五，教育與培訓(xùn)。教育與培訓(xùn)的目的在于通過教育與培訓(xùn)，使財(cái)務(wù)管理人員了解風(fēng)險(xiǎn)、防范風(fēng)險(xiǎn)，知道在風(fēng)險(xiǎn)事故實(shí)際發(fā)生時(shí)如何處置風(fēng)險(xiǎn)，樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。
3.險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁策略
風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁策略是指企業(yè)將風(fēng)險(xiǎn)損失通過一定方式有意識(shí)地轉(zhuǎn)移給與其有利益關(guān)系的另一方承擔(dān)，自己不承擔(dān)。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁的方式有以下幾種：第一，財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)嫁策略。這是將存在風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)嫁給他人或其他群體的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁。第二，財(cái)務(wù)成果轉(zhuǎn)嫁。這是將存在風(fēng)險(xiǎn)及其損失的財(cái)務(wù)成果進(jìn)行轉(zhuǎn)嫁的方式。但這種轉(zhuǎn)嫁方式是在轉(zhuǎn)嫁的同時(shí)可能付出一定費(fèi)用，支出代價(jià)。具體有保險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁、非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁兩種形式。
3.5衍生性工具避險(xiǎn)策略
衍生性金融工具是指自身價(jià)值依附于某種原生資產(chǎn)價(jià)值的金融工具。一般是指與期貨、期權(quán)、掉期相聯(lián)系的合約，其主要目的不是用于資金借貸，而用于轉(zhuǎn)移資產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)所引起的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，即用于保值或投機(jī)。衍生性商品工具一般多用于防范商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，而衍生性金融工具可廣泛應(yīng)用于防范利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、貨幣購買力風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等。這些衍生性工具為投資者提供了保值投機(jī)和套利的機(jī)會(huì)。利用衍生性工具管理財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，其目的是套期保值。例如在股票市場上，如果要對各種股票價(jià)格都進(jìn)行套期保值的話，既需要大筆費(fèi)用，又極為麻煩。這時(shí)，投資者可以利用股票指數(shù)期貨對其持有的股票組成進(jìn)行套期保值。如果投資者預(yù)測股市趨勢下跌，則期貨合約的盈利可以抵消持有股票現(xiàn)貨的損失；假設(shè)股價(jià)不跌反而上升，則其現(xiàn)貨方面的盈利反會(huì)被期貨合約的損失沖抵。
總之，對供電企業(yè)而言，上述的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，在實(shí)施時(shí)，應(yīng)結(jié)合自身經(jīng)營現(xiàn)狀及管理的實(shí)際，有選擇性的謹(jǐn)慎使用，并根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)，采用不同的風(fēng)險(xiǎn)策略及其組合。
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