時(shí)間：2023-07-25 16:50:56
導(dǎo)語(yǔ)：在投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)方法的撰寫(xiě)旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
要使開(kāi)發(fā)項(xiàng)目獲得較好的投資經(jīng)濟(jì)效益，在進(jìn)行開(kāi)發(fā)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)以前，要認(rèn)真做好以下幾個(gè)方面的工作。
1. 認(rèn)真做好凈地產(chǎn)，場(chǎng)調(diào)查：和需求預(yù)測(cè)工作，了解今后一定時(shí)期內(nèi)房地產(chǎn)的有效需求
我們搞房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，首先要了解今后一定時(shí)期，市場(chǎng)對(duì)各類(lèi)房地產(chǎn)的有效需求。只有在有購(gòu)買(mǎi)能力的需求的情況下，才能使開(kāi)發(fā)的房地產(chǎn)能夠銷(xiāo)售、轉(zhuǎn)讓、出租出去，才能使開(kāi)發(fā)企業(yè)獲得投資經(jīng)濟(jì)效益。如果市場(chǎng)已經(jīng)供大于求，則在開(kāi)發(fā)后不是銷(xiāo)售、轉(zhuǎn)讓、出租不出去，將它空置，就是要降價(jià)處理，都會(huì)給開(kāi)發(fā)企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失。
2. 認(rèn)真選擇好房地產(chǎn)投資的類(lèi)型
在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)以前，除了預(yù)測(cè)房地產(chǎn)市場(chǎng)的有效需求外，還要選擇好房地產(chǎn)的類(lèi)型。因?yàn)椴煌?lèi)型的房地產(chǎn)投資，在盈利水平和開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)方面存在很大的差異。目前房地產(chǎn)投資的類(lèi)型，主要有以下幾種。
2.1土地投資：
土地投資的目的是土地增值，而其增值往往又是由土地開(kāi)發(fā)后使用價(jià)值預(yù)期或?qū)嶋H的改變?cè)斐傻?。例如，市郊耕地變?yōu)槌鞘型恋?，市區(qū)舊房拆遷后土地變?yōu)樯虡I(yè)用地等，都會(huì)使土地增值。不過(guò)土地投資也會(huì)遇到風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)土地不能按預(yù)期用途或.按時(shí)開(kāi)發(fā)時(shí)，不但不會(huì)增值，而且要承擔(dān)土地投資利息和城鎮(zhèn)土地使用稅的損失。因此，要進(jìn)行土地投資，必須針對(duì)土地的預(yù)期用地，選擇好時(shí)機(jī)。一般來(lái)說(shuō)，如能對(duì)土地改變的用途進(jìn)行及時(shí)開(kāi)發(fā)，大都能獲得較大的土地增值收益。
2.2商業(yè)用房
商業(yè)用房的價(jià)格高于其他用房。它的價(jià)格除了取決于房屋所處地理區(qū)位外，還要看所在城市居民購(gòu)買(mǎi)力和流動(dòng)人口數(shù)量等因素。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)城市國(guó)民生產(chǎn)總值增長(zhǎng)較快、城市常住和流動(dòng)人口增加時(shí)，商業(yè)營(yíng)業(yè)齊會(huì)相應(yīng)增加，商業(yè)用房的價(jià)格也會(huì)隨著其需求量的增加而上升。但當(dāng)商業(yè)用房增長(zhǎng)速度超過(guò)商業(yè)營(yíng)業(yè)額的增長(zhǎng)速度，或在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，就會(huì)引起商業(yè)用房的空置，給開(kāi)發(fā)企業(yè)或投資者帶來(lái)?yè)p失。因?yàn)樯虡I(yè)用房本文由收集整理的變現(xiàn)能力不如一般住房， 因而投資開(kāi)發(fā)商業(yè)用房所遇到的風(fēng)險(xiǎn)要大于投資開(kāi)發(fā)一般住房， 特別是一些高檔商業(yè)大廈。
2.3辦公樓
隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，新組建的企業(yè)單位越來(lái)越多。不少企業(yè)單位如銀行、保險(xiǎn)公司、投資信托公司、各種咨詢(xún)公司、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等，都需要大面積、高標(biāo)準(zhǔn)的辦公樓。辦公樓的售價(jià)與租金，與它所處地段的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、文化發(fā)展水平密切相關(guān)，有利的地理區(qū)位，方便的交通條件呼通信條件等，都可提高它的售價(jià)和租金。大型的現(xiàn)代化辦公樓，必須考慮租賃需求。其收益率受定期租金和房產(chǎn)升值的影響。在投資開(kāi)發(fā)辦公耬時(shí)，必須事前預(yù)測(cè)所在城市今后若干年內(nèi)的有效需求量，如辦公樓的增長(zhǎng)超過(guò)有效需求量的增長(zhǎng)，也會(huì)引起空置，給開(kāi)發(fā)企業(yè)或投資者造成損失。因?yàn)檗k公樓與商業(yè)用房一樣，它的變現(xiàn)能力較差，我們不能只看到辦公樓投資高收益的一面，而忽視租賃或出售不出去的風(fēng)險(xiǎn)的一面。辦公樓的建筑、裝飾標(biāo)準(zhǔn)，還必須與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展程度和企業(yè)單位購(gòu)、租能力相適應(yīng)，在中小城市，其標(biāo)準(zhǔn)不能過(guò)高。
2.4居住用房
居住用房可分為保障性及普通住房和其他商品住房?jī)深?lèi)。保障性及普通住房是供城鎮(zhèn)中低水平收入居民住的房屋。它的建筑標(biāo)準(zhǔn)較低，能享受政府的有關(guān)優(yōu)惠政策。因此它的開(kāi)發(fā)成本較低，但其售價(jià)和租金要由政府規(guī)定，投資回報(bào)不高。由于一般能及時(shí)出售或出租出去，其投資開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)也小，特別在房產(chǎn)市場(chǎng)不景氣時(shí)，保障性住房的投資開(kāi)發(fā)應(yīng)作為首選的對(duì)象。
其他商品住房包括公寓、別墅等。它是供收入較高的城市居民購(gòu)買(mǎi)和租用的房屋，其售價(jià)和租金均按商品價(jià)格計(jì)算，不享受政府各種優(yōu)惠政策，如地基都要批租，加上它的建筑、裝飾標(biāo)準(zhǔn)較高，因而它的開(kāi)發(fā)成本和售價(jià)、租金也較高。在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展和居民收人增長(zhǎng)較快的城市，對(duì)商品住房的需求量會(huì)不斷增加，在這種景氣房產(chǎn)市場(chǎng)中，投資開(kāi)發(fā)商品住房能獲得較高的投資回報(bào)，但必須有良好的居住環(huán)境，方便的交通、通信條件，完善的配套設(shè)施和物業(yè)管理，在小區(qū)或周邊地區(qū)還要有高質(zhì)量的中小學(xué)和文化設(shè)施；否則，也不易銷(xiāo)售和出租出去。因而它的投資開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)較大，特別是在房產(chǎn)市場(chǎng)不景氣時(shí)。
開(kāi)發(fā)企業(yè)除了投資開(kāi)發(fā)土地、商業(yè)用房、辦公樓、居住用房外，還可投資開(kāi)發(fā)倉(cāng)庫(kù)、通用廠房、旅館等旅游設(shè)施。對(duì)倉(cāng)庫(kù)的投資開(kāi)發(fā)，主要取決于工商企業(yè)有無(wú)倉(cāng)儲(chǔ)的需要，有無(wú)方便的交通條件，及時(shí)集散倉(cāng)儲(chǔ)物資。對(duì)通用廠房的投資開(kāi)發(fā)，主要取決于能否招商引資使其落戶(hù)，并能解決水、電、煤氣、交通、通信等。對(duì)旅館等旅游設(shè)施的投資開(kāi)發(fā)，主要取決于
轉(zhuǎn)貼于
能否使旅館保持較高的客房率，能否使旅游設(shè)施保持較高的利用率。前者，要看今后一定時(shí)期旅游等流動(dòng)人口進(jìn)入本市的人數(shù)和在本市停留的時(shí)間；后者，要看本市居民和旅游等流動(dòng)人口對(duì)娛樂(lè)設(shè)施消費(fèi)支出的財(cái)力。特別是一些高級(jí)賓館和大型娛樂(lè)設(shè)施其投資額很大，如果不能保持一定的客房率和利用率，投資開(kāi)發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)很大。
3. 選擇好開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的基地
開(kāi)發(fā)企業(yè)在進(jìn)行房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)時(shí)，不論是土地開(kāi)發(fā)，還是房屋開(kāi)發(fā)，都要選擇好基地。因?yàn)榉康禺a(chǎn)具有位置固定性的特點(diǎn)，必須把它的基礎(chǔ)扎根在土地上。在選擇開(kāi)發(fā)基地時(shí)，一方面要符合城市規(guī)劃的要求；另一方面要考慮投資開(kāi)發(fā)不同類(lèi)型房地產(chǎn)的地理區(qū)位和環(huán)境等的客觀要求。一般來(lái)說(shuō)，選擇區(qū)位、環(huán)境較好的開(kāi)發(fā)基地，在開(kāi)發(fā)后的房地產(chǎn)價(jià)格和租金較高，但它的批租地價(jià)也高。因此，必須權(quán)衡利弊得失，優(yōu)選能使開(kāi)發(fā)項(xiàng)目獲得較好經(jīng)濟(jì)效益的基地。
根據(jù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的有效需求，選擇好投資開(kāi)發(fā)的房地產(chǎn)類(lèi)型和開(kāi)發(fā)基地后，就可根據(jù)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的要求，列出各種各樣投資開(kāi)發(fā)方案。當(dāng)然，在提出各種投資開(kāi)發(fā)方案時(shí)，都要考慮城市規(guī)劃要求和購(gòu)房者的需求，最大限度地提高項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)效益。
1 投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)概述
1.1 什么是投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)
投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)指的是對(duì)在建項(xiàng)目（或規(guī)劃）已經(jīng)完成的部分或是對(duì)已經(jīng)完成的項(xiàng)目（或規(guī)劃）進(jìn)行系統(tǒng)的、科學(xué)分析的過(guò)程，包括對(duì)項(xiàng)目投資的目的，項(xiàng)目的執(zhí)行過(guò)程，項(xiàng)目將帶來(lái)的效益，項(xiàng)目完成與原先預(yù)計(jì)的對(duì)比，項(xiàng)目對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響等等。
從項(xiàng)目的全周期時(shí)間段來(lái)看，投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的時(shí)間范圍不僅僅是在項(xiàng)目竣工后的事后評(píng)價(jià)，還應(yīng)該在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中進(jìn)行事中評(píng)價(jià)，具體的時(shí)間范圍如圖1所示。
1.2 為什么要實(shí)施投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)
國(guó)有大中型企業(yè)的投資項(xiàng)目往往涉及到大量的人力、財(cái)力投入，關(guān)系到企業(yè)的穩(wěn)定的可持續(xù)性發(fā)展，對(duì)投資項(xiàng)目或規(guī)劃進(jìn)行項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的主要目的有如下3個(gè)方面。
（1）通過(guò)項(xiàng)目后評(píng)價(jià)，及時(shí)地將信息反饋到?jīng)Q策層，對(duì)應(yīng)于項(xiàng)目的實(shí)施情況，及時(shí)地調(diào)整計(jì)劃和進(jìn)度，對(duì)在建項(xiàng)目進(jìn)行改進(jìn)或完善，保證項(xiàng)目投資更有利于企業(yè)的發(fā)展。
（2）投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)對(duì)項(xiàng)目實(shí)施和管理具有監(jiān)控功能，在提高投資管理水平的同時(shí)，可防止浪費(fèi)和腐敗，提高投資效益。
（3）投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)有反思和總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的功能，通過(guò)項(xiàng)目后評(píng)價(jià)提高決策層的項(xiàng)目決策水平，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際和發(fā)展趨勢(shì)可以調(diào)整并制定出更適合企業(yè)發(fā)展的投資政策和發(fā)展規(guī)劃，提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
1.3 投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的重點(diǎn)任務(wù)是什么
通常情況下，投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)是定量和定性分析投資項(xiàng)目實(shí)施全周期內(nèi)每個(gè)階段的實(shí)施、管理和經(jīng)營(yíng)情況，涉及到的重點(diǎn)任務(wù)有如下幾個(gè)方面。
（1）相關(guān)的法律法規(guī)，項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中簽訂的各項(xiàng)合同等等。
（2）項(xiàng)目的執(zhí)行程序。
（3）投資項(xiàng)目工程三大控制：質(zhì)量控制、造價(jià)控制和工程進(jìn)度控制。
（4）工程咨詢(xún)質(zhì)量（可研、評(píng)估、設(shè)計(jì)等）。
（5）工程項(xiàng)目對(duì)環(huán)境、職業(yè)健康安全和社會(huì)的影響。
（6）項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，對(duì)企業(yè)的可持續(xù)影響以及對(duì)項(xiàng)目的宏觀和微觀管理等。
2 項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的方法
對(duì)于企業(yè)的發(fā)展而言，項(xiàng)目建設(shè)的成敗關(guān)系到企業(yè)的存亡，所以投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的重視程度越來(lái)越高，相對(duì)應(yīng)的有效的分析方法也比較多，在實(shí)際項(xiàng)目管理中最常用的投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的方法有如下幾個(gè)。
2.1 邏輯框架法
該方法簡(jiǎn)稱(chēng)LFA，屬于概念化論述項(xiàng)目的一種項(xiàng)目后評(píng)價(jià)方法，在使用該方法時(shí)，通常要畫(huà)一張簡(jiǎn)單的框圖，將企業(yè)投資的一個(gè)具體的、復(fù)雜的項(xiàng)目所包含的內(nèi)涵關(guān)系呈現(xiàn)出來(lái)，直觀地呈現(xiàn)提高對(duì)項(xiàng)目的理解度。其基本模式如下表1所示，幾個(gè)具有相關(guān)度且必須同步考慮的內(nèi)容、動(dòng)態(tài)因素有機(jī)地結(jié)合在一起，其間的關(guān)系清晰呈現(xiàn)。
理論研究和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，采用該方法，目標(biāo)及因果關(guān)系大致可以劃分為四個(gè)垂直邏輯層次關(guān)系，如圖2所示，四者由三個(gè)自下而上的邏輯關(guān)系相連接。
除了豎直邏輯關(guān)系外，水平邏輯層次關(guān)系由客觀驗(yàn)證指標(biāo)和驗(yàn)證方法構(gòu)成了，如表2所示，旨在衡量一個(gè)項(xiàng)目的資源和成果。
2.2 層次分析法
該方法將投資項(xiàng)目和問(wèn)題分解為不同的組成因素，從各個(gè)組成因素對(duì)項(xiàng)目的影響和相互影響出發(fā)進(jìn)行層次上的高低排列，每個(gè)層次都有特定的可依照的準(zhǔn)則，在分析時(shí)從各層的要素出發(fā)運(yùn)用數(shù)學(xué)的方法進(jìn)行定量分析，再通過(guò)權(quán)重值排序?qū)?xiàng)目進(jìn)行分析和決策，是一種因素逐個(gè)分析，問(wèn)題逐個(gè)擊破的分析法（如圖3）。
在運(yùn)用該方法進(jìn)行分析時(shí)通常涉及到如下五個(gè)步驟。
（1）從項(xiàng)目評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系出發(fā)以項(xiàng)目、因素為目建立層次結(jié)構(gòu)模型。
（2）構(gòu)造判斷矩陣。
（3）計(jì)算權(quán)重值，層次單排序。
（4）層次總排序。
（5）一致性檢驗(yàn)。
2.3 對(duì)比分析法
該方法是結(jié)合項(xiàng)目后評(píng)價(jià)調(diào)查所得到的投資項(xiàng)目實(shí)際的實(shí)施、管理和經(jīng)營(yíng)情況，將實(shí)際情況與預(yù)先所確定的直接目標(biāo)、宏觀目標(biāo)以及其他指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比和分析，計(jì)算偏差、統(tǒng)計(jì)變化，并從宏觀和微觀角度分析出現(xiàn)偏差的原因，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，該方法也是企業(yè)進(jìn)行投資項(xiàng)目后評(píng)估最為基本的方法，通常分為前后對(duì)比法與有無(wú)對(duì)比法兩種。
（1）前后對(duì)比法，將項(xiàng)目實(shí)施前的情況加以對(duì)比，分析該項(xiàng)目的效益和影響。
當(dāng)海外礦業(yè)投資項(xiàng)目的綜合評(píng)價(jià)價(jià)值在0～10區(qū)間時(shí)，投資者應(yīng)該放棄該項(xiàng)目的研究；當(dāng)區(qū)間在10～15時(shí)，投資者需謹(jǐn)慎跟進(jìn)該項(xiàng)目，有必要的情況下，通過(guò)盡職調(diào)查工作，考察項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，尋求降低風(fēng)險(xiǎn)的方法。當(dāng)區(qū)間在15～25時(shí)，投資者應(yīng)該積極跟進(jìn)該項(xiàng)目，果斷把握投資機(jī)會(huì)。當(dāng)投資者同時(shí)研究多個(gè)海外礦業(yè)投資項(xiàng)目時(shí)，也可以根據(jù)項(xiàng)目綜合評(píng)價(jià)值進(jìn)行項(xiàng)目間的比較和取舍。
2實(shí)例研究
以某中國(guó)企業(yè)對(duì)非洲剛果（金）某銅礦項(xiàng)目投資為例，在前文介紹海外礦業(yè)投資項(xiàng)目綜合評(píng)價(jià)要素基礎(chǔ)上請(qǐng)有經(jīng)驗(yàn)專(zhuān)家打分并對(duì)分值采用層次分析法分析，并用海外礦業(yè)投資項(xiàng)目綜合評(píng)價(jià)方法進(jìn)行項(xiàng)目綜合評(píng)價(jià)，旨在通過(guò)實(shí)例研究確定海外礦業(yè)投資項(xiàng)目綜合評(píng)價(jià)價(jià)值，為海外礦業(yè)項(xiàng)目投資者決策提供有效的判斷依據(jù)。非洲剛果（金）某銅礦項(xiàng)目進(jìn)行項(xiàng)目綜合評(píng)價(jià)，評(píng)價(jià)結(jié)果見(jiàn)圖2和圖3。由圖2可見(jiàn)，項(xiàng)目概況（A1）中項(xiàng)目資料來(lái)源（A14）二級(jí)綜合評(píng)價(jià)值為中等，主要由于該海外項(xiàng)目不是上市公司的項(xiàng)目，缺乏第三方監(jiān)管，所以專(zhuān)家綜合認(rèn)為該指標(biāo)評(píng)價(jià)值為中等，需通過(guò)進(jìn)一步工作確認(rèn)資料可靠性。資源儲(chǔ)量（A2）中資源潛力（A27）二級(jí)綜合評(píng)價(jià)價(jià)值為低。采選工藝（A3）中礦體工程和水文地質(zhì)（A32）二級(jí)綜合評(píng)價(jià)價(jià)值為低，主要是由于該礦區(qū)涌水量較大。基礎(chǔ)設(shè)施（A4）中供水供電（A43）二級(jí)綜合評(píng)價(jià)價(jià)值為低，主要由于項(xiàng)目所在地供電緊張，需自建發(fā)電站。政策法規(guī)（A5）中宏觀政治風(fēng)險(xiǎn)（A51）的二級(jí)綜合評(píng)價(jià)價(jià)值為低，主要由于項(xiàng)目所在國(guó)是剛果（金），專(zhuān)家一致認(rèn)為該國(guó)政治風(fēng)險(xiǎn)較大。技術(shù)經(jīng)濟(jì)（A6）中礦產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格（A61）二級(jí)綜合評(píng)價(jià)價(jià)值較低，原因是專(zhuān)家對(duì)長(zhǎng)期銅價(jià)走勢(shì)預(yù)測(cè)不太樂(lè)觀。由圖3可見(jiàn)，項(xiàng)目概況（A1）的一級(jí)評(píng)價(jià)價(jià)值最好，說(shuō)明該項(xiàng)目開(kāi)發(fā)程度和項(xiàng)目可研的進(jìn)展都符合有關(guān)專(zhuān)家和投資者的要求。資源儲(chǔ)量（A2）、采選工藝（A3）、基礎(chǔ)設(shè)施（A4）和技術(shù)經(jīng)濟(jì)（A6）的一級(jí)評(píng)價(jià)價(jià)值為中等。政策法規(guī)（A5）一級(jí)評(píng)價(jià)價(jià)值較低，說(shuō)明專(zhuān)家一致認(rèn)為剛果（金）政策不穩(wěn)定，相比政策穩(wěn)定的發(fā)達(dá)國(guó)家，投資有風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)公式（1）計(jì)算得到該海外礦業(yè)投資項(xiàng)目的綜合評(píng)價(jià)價(jià)值為13．89，位于10～15區(qū)間內(nèi)，項(xiàng)目綜合評(píng)價(jià)價(jià)值為中等。給予投資者的提示是要謹(jǐn)慎跟進(jìn)該項(xiàng)目，項(xiàng)目存在的資源潛力不足、所在國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)大、項(xiàng)目排水和發(fā)電成本高等風(fēng)險(xiǎn)需要通過(guò)進(jìn)一步工作核實(shí)。綜上所述，采用海外礦業(yè)投資項(xiàng)目綜合評(píng)價(jià)方法可以確定項(xiàng)目存在的主要問(wèn)題，給投資者以風(fēng)險(xiǎn)提示，比如資源潛力不足、所在國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)大、項(xiàng)目排水和發(fā)電成本高等。但是判別某海外礦業(yè)投資項(xiàng)目是否可行，不能因某一個(gè)指標(biāo)不太理想而給予項(xiàng)目否定，而應(yīng)采用海外礦業(yè)投資項(xiàng)目綜合評(píng)價(jià)的方法進(jìn)行分析和判別，這樣才不至于使投資者錯(cuò)失好的投資機(jī)會(huì)。
3總結(jié)
關(guān)鍵詞對(duì)外投資項(xiàng)目資源型項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)模糊綜合評(píng)價(jià)
1風(fēng)險(xiǎn)管理及對(duì)外資源型投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理
所謂項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理是指人們的主觀行為，使各行為主體通過(guò)對(duì)某一項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中將要遇到的風(fēng)險(xiǎn)事件進(jìn)行識(shí)別、衡量、分析，在此基礎(chǔ)上制訂出適宜的防范控制措施，用合理的手段綜合處理風(fēng)險(xiǎn)，以最大限度地實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目實(shí)施的既定目標(biāo)的科學(xué)管理過(guò)程。
投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)指的是項(xiàng)目投資建設(shè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中項(xiàng)目可能給項(xiàng)目投資者、項(xiàng)目債權(quán)人等相關(guān)利益群體所造成的經(jīng)濟(jì)損失及對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、自然環(huán)境等所造成的破壞程度。投資項(xiàng)目面臨著大量的不確定性風(fēng)險(xiǎn)因素，對(duì)這方面的研究也頗多，一般來(lái)說(shuō)主要分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、自然環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)政治文化風(fēng)險(xiǎn)等。每一大類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)因素又可劃分為若干小類(lèi)，這些風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)不同的項(xiàng)目，甚至是同一項(xiàng)目不同階段的影響程度也都是不同的，但任何一種風(fēng)險(xiǎn)都有可能造成項(xiàng)目建設(shè)的失敗。
對(duì)外資源型投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理是指對(duì)外資源型投資企業(yè)對(duì)勘探、開(kāi)發(fā)、投資項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中存在的各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)事件進(jìn)行識(shí)別、衡量、分析評(píng)價(jià)，并適時(shí)采取各種有效的方法進(jìn)行處理，以保障該項(xiàng)目安全正常實(shí)施，達(dá)到預(yù)期收益，并保證本企業(yè)及國(guó)家的經(jīng)濟(jì)利益免受損失的科學(xué)管理過(guò)程。
2對(duì)外資源型投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的基本程序和步驟
對(duì)外資源型投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的基本程序與一般風(fēng)險(xiǎn)管理程序一樣，包括風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)的決策和風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范這四個(gè)主要步驟。
風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)的前提和基礎(chǔ)。它包括調(diào)查投資項(xiàng)目面臨的所有潛在風(fēng)險(xiǎn)是否存在、分析產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的各種原因。識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)盡可能全面按照系統(tǒng)分析的方法，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)可分為籌融資風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)期風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)期風(fēng)險(xiǎn)和項(xiàng)目決策風(fēng)險(xiǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)是指對(duì)投資項(xiàng)目所面臨的各種特定風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性或風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生造成的損失的范圍與程度進(jìn)行的測(cè)算和估計(jì)。它包括風(fēng)險(xiǎn)大小的定量估計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)危害基準(zhǔn)的設(shè)定等。
風(fēng)險(xiǎn)的決策是指針對(duì)投資項(xiàng)目所面臨的各種特定風(fēng)險(xiǎn)及其大小，運(yùn)用適當(dāng)?shù)姆椒右苑治?，從而做出是否投資，何時(shí)投資以及如何投資等的決策過(guò)程。
風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范是指人們力求規(guī)避或改變那些可能引起或加重?fù)p失的因素，采取安全有效、積極合理的措施來(lái)對(duì)付各種風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范要根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理主體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、管理者的素質(zhì)、風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)和影響程度等許多因素，運(yùn)用各種相應(yīng)的方法來(lái)進(jìn)行處理。其中風(fēng)險(xiǎn)的防范主要偏重于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的事前、損前處理，風(fēng)險(xiǎn)的控制則是在投資項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中，隨時(shí)監(jiān)視項(xiàng)目的進(jìn)展，注視風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)，一旦有新情況，馬上對(duì)新出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、評(píng)價(jià)和決策，并采取必要的行動(dòng)。
風(fēng)險(xiǎn)管理的這四個(gè)步驟之間不是孤立存在的，在實(shí)際運(yùn)用過(guò)程中通常下一步驟的進(jìn)行是以前一步驟的結(jié)果為依據(jù)而緊密聯(lián)系在一起的。由于風(fēng)險(xiǎn)尤其是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素是瞬息萬(wàn)變的，舊的風(fēng)險(xiǎn)因素會(huì)不斷改變，新的風(fēng)險(xiǎn)因素又會(huì)不斷產(chǎn)生，因此必須定期、不定期地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，不斷修改和完善風(fēng)險(xiǎn)決策方案及風(fēng)險(xiǎn)控制方法。換句話(huà)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)的四個(gè)基本步驟是一個(gè)連續(xù)不斷、循環(huán)往復(fù)的管理過(guò)程。
3對(duì)外資源型投資項(xiàng)目面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
3.1項(xiàng)目籌融資風(fēng)險(xiǎn)
這是指項(xiàng)目管理者在籌融資活動(dòng)中改變籌資結(jié)構(gòu)，使其償債能力喪失和資金利潤(rùn)率降低的可能性。項(xiàng)目籌融資風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、資金組織和外匯匯率變動(dòng)。如果生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中項(xiàng)目虧損，就使得籌融資中借入的資金償還需用自有資金支付；如果資金安排不合理，購(gòu)貨付款與償債付款較集中，就會(huì)出現(xiàn)臨時(shí)性的經(jīng)營(yíng)困難；對(duì)外資源型投資項(xiàng)目還主要面臨著匯率升降所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
3.2建設(shè)期風(fēng)險(xiǎn)
在對(duì)外投資項(xiàng)目的整個(gè)建設(shè)周期中，由于資金的不斷投入，而項(xiàng)目還未獲得任何收益，這就使得項(xiàng)目一旦因?yàn)槟承┮蛩卦斐山ㄔO(shè)成本超支，不能按期完工或無(wú)法完成，就會(huì)給投資者帶來(lái)?yè)p失。為此需考慮以下幾方面的因素：管理者必須具備豐富的管理經(jīng)驗(yàn)和一定的技術(shù)能力，否則導(dǎo)致項(xiàng)目的投資成本、完工質(zhì)量及生產(chǎn)效率方面出現(xiàn)不確定性；原材料、燃料漲價(jià)，資金、人員和物資調(diào)配環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，都會(huì)造成建設(shè)成本增加、工程延期，投資回收期延長(zhǎng)；土地、建筑材料及運(yùn)輸?shù)目色@得性出現(xiàn)困難，無(wú)法按計(jì)劃開(kāi)工，就會(huì)拖延工期；不可抗力風(fēng)險(xiǎn)自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭(zhēng)、政局變動(dòng)等都會(huì)影響工程開(kāi)工，并對(duì)投資項(xiàng)目未來(lái)產(chǎn)品市場(chǎng)產(chǎn)生影響。
3.3生產(chǎn)期風(fēng)險(xiǎn)
項(xiàng)目建設(shè)完成，進(jìn)入正常經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，通過(guò)產(chǎn)品的銷(xiāo)售來(lái)償還債務(wù)和回收投資，實(shí)現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。這一時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在生產(chǎn)、市場(chǎng)、金融政策、匯率變動(dòng)、政治波動(dòng)等方面。
生產(chǎn)方面，管理人員的自身素質(zhì)和能力局限，對(duì)生產(chǎn)計(jì)劃安排和人、財(cái)、物的有機(jī)組合不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的生產(chǎn)控制和成本控制，生產(chǎn)人員工藝技術(shù)不熟練，次品率高于標(biāo)準(zhǔn)，都會(huì)影響項(xiàng)目效益的實(shí)現(xiàn)；市場(chǎng)方面，原材料、能源市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，新技術(shù)的出現(xiàn)都會(huì)影響項(xiàng)目產(chǎn)品利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)；匯率方面，匯率的波動(dòng)會(huì)直接影響投資收益；政治方面，一旦政局變動(dòng)，尤其是國(guó)際關(guān)系出現(xiàn)分裂，將使投資項(xiàng)目嚴(yán)重受挫。
4對(duì)外資源型投資項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的模糊綜合評(píng)價(jià)
為了更準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)對(duì)外資源型投資項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)，在詳細(xì)評(píng)價(jià)過(guò)程中將要通過(guò)定量分析方法，對(duì)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化?？紤]到風(fēng)險(xiǎn)因素是動(dòng)態(tài)的、變化的，大多難以定量描述，而且表現(xiàn)出極大的模糊性，通過(guò)采用嚴(yán)謹(jǐn)?shù)脑u(píng)估程序，將會(huì)減少信息的不對(duì)稱(chēng)，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。因此，本文將運(yùn)用模糊綜合評(píng)判方法對(duì)其中的各個(gè)因素進(jìn)行量化，對(duì)對(duì)外資源型投資項(xiàng)目進(jìn)行詳細(xì)評(píng)價(jià)。
4.1對(duì)外資源型投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模糊集的建立
（1）設(shè)對(duì)外資源型投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的因素集為，U={U1，U2，……，Un}，相應(yīng)的權(quán)重集為，A={A1，A2，……，An}。
其中Ai表示因素Ui在U中的比重
0≤Ai≤1，■Ai=1。
Ui={Ui1，Ui2，……，Uin}，i=1，2，……，n。ni根據(jù)構(gòu)成第i個(gè)因素Ui的具體風(fēng)險(xiǎn)因素?cái)?shù)量而定。相應(yīng)的權(quán)重集為Ai={ai1，ai2，……，ain}，其中aij是風(fēng)險(xiǎn)因素uij在因素Ui中的重要程度，j=1,2,……，nj。0≤aij≤1，■aij=1。
在本文中，筆者認(rèn)為對(duì)外資源型投資項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)因素有政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、資源風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等。因此，確定對(duì)外資源型投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素集為：
U={U1，U2，……，Un}={政治與國(guó)際關(guān)系，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，資源因素，管理能力，經(jīng)營(yíng)水平}
U1={U11，U12，U13，U14，U15}＝{國(guó)家的政治波動(dòng)，兩國(guó)關(guān)系的變化，兩國(guó)對(duì)外投資政策的變化，兩國(guó)相關(guān)法律、法規(guī)的調(diào)整，兩國(guó)產(chǎn)業(yè)政策的變化}
U2={U21，U22，U23，U24，U25}={匯率的變動(dòng)，銀行利率的調(diào)整，兩國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的波動(dòng)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的波動(dòng)，國(guó)際貿(mào)易的波動(dòng)}
U3={U31，U32，U33，U34，U35}={資源儲(chǔ)量，資源質(zhì)量與品味，資源開(kāi)采與獲取難度，資源生產(chǎn)、加工變數(shù)，資源市場(chǎng)容量}
U4={U41，U42，U43，U44，U45}={管理層受過(guò)良好的專(zhuān)業(yè)訓(xùn)練，管理層遠(yuǎn)見(jiàn)和個(gè)人魅力，管理層奉獻(xiàn)和敬業(yè)精神，管理層專(zhuān)業(yè)技術(shù)相互匹配，管理層不斷學(xué)習(xí)提高自己}
U5={U51，U52，U53，U54，U55}={經(jīng)營(yíng)目標(biāo)及難度，經(jīng)營(yíng)隊(duì)伍，產(chǎn)品市場(chǎng)去向，市場(chǎng)銷(xiāo)量，經(jīng)營(yíng)理念與裝備}
權(quán)重集的確定可采取專(zhuān)家打分的方式進(jìn)行，可聘請(qǐng)資深人士根據(jù)目標(biāo)國(guó)投資環(huán)境和本國(guó)投資政策及產(chǎn)業(yè)性質(zhì)給相關(guān)因素打分，從而可以確定因素權(quán)重及各具體風(fēng)險(xiǎn)因素在相應(yīng)因素中的權(quán)重。
(2)模糊評(píng)語(yǔ)集為V，V={V1，V2，……，Vm}，Vk表示評(píng)估的第k個(gè)等級(jí)，k=1，2，……，m。本文取m=5，根據(jù)評(píng)估準(zhǔn)則的性質(zhì)，可以代表{很好，較好，一般，較差，很差}等意義。
4.2對(duì)外資源型投資項(xiàng)目的單因素風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)
首先對(duì)每個(gè)因素做單因素評(píng)判，確定各因素對(duì)各個(gè)評(píng)價(jià)等級(jí)的隸屬度，即給出從集合到的一個(gè)模糊映射:
?灼：UV。
對(duì)每個(gè)Ui，關(guān)系Ri，可由模糊矩陣表示:
Ri=（r■）■=r11，……，r1m……，……，……r■，……，r■
i=1，2，……，n
其中：rjk表示因素uij對(duì)于第k級(jí)評(píng)語(yǔ)Vk的隸屬度。rjk的值也可采用專(zhuān)家打分的方式確定，對(duì)于因素uij有s1個(gè)第v1級(jí)評(píng)語(yǔ)，……，sm個(gè)第vm級(jí)評(píng)語(yǔ)，則對(duì)于j=1，2，……，ni，有
rjk=Sk■S■
對(duì)于評(píng)語(yǔ)集v的隸屬向量Bi，Bi=Ai×Ri=（bi1，bi2，……，bim）為對(duì)因素Ui做單因素模糊評(píng)判的結(jié)果，i=1，2，……，n。
4.3對(duì)外資源型投資項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的模糊綜合評(píng)價(jià)
對(duì)各因素Ui，（i=1，2，……，n）做綜合評(píng)判，由單因素評(píng)判的Bi構(gòu)成模糊矩陣R。
R=B1……Bn=b11……b1m………………bn1…………
對(duì)R做模糊矩陣運(yùn)算，既可得到因素集U對(duì)于評(píng)語(yǔ)級(jí)V的隸屬向量B：
B=A×R=（b1，b2，……，bm）
當(dāng)■bj≠1時(shí)，可經(jīng)歸一化處理，令
■j=bj■bj，得■=（■1，■2，……，■m）。
4.4對(duì)外資源型投資項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)結(jié)果
由模糊綜合評(píng)判得■=（■1，■2，……，■m），■1，■2，……，■m表示因素集對(duì)于評(píng)語(yǔ)集V的隸屬度。根據(jù)最大隸屬原則，B中最大的隸屬度bk所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)語(yǔ)Vk即為對(duì)外資源型投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。決策者可通過(guò)比較該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)是否高于其愿意承受的風(fēng)險(xiǎn)臨界值來(lái)判斷是否對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行投資。
值得說(shuō)明的是，對(duì)于不同的資源及不同國(guó)家、地域的資源型投資項(xiàng)目，評(píng)估模型中的權(quán)重需要進(jìn)行調(diào)整。如有的國(guó)家，政治穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛，而資源儲(chǔ)量不穩(wěn)定，則就應(yīng)該相應(yīng)加大資源風(fēng)險(xiǎn)因素的權(quán)重。
4.5對(duì)外資源型投資項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的跟蹤評(píng)價(jià)
投資方按照上述的評(píng)價(jià)方法對(duì)對(duì)外資源型投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)后，如果選擇了該項(xiàng)目，在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，就要對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行跟蹤評(píng)價(jià)。項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)跟蹤評(píng)價(jià)所涉及的風(fēng)險(xiǎn)因素與以上評(píng)價(jià)體系中的風(fēng)險(xiǎn)因素相同。在進(jìn)行項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)跟蹤評(píng)價(jià)時(shí)，涉及的實(shí)際問(wèn)題較多，有一些風(fēng)險(xiǎn)因素有可能是以上評(píng)價(jià)體系不包含的，所以就要根據(jù)實(shí)際情況對(duì)以上評(píng)價(jià)體系進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。在增加新指標(biāo)和因素時(shí)，一方面要考慮所增加的指標(biāo)和因素與其它指標(biāo)和因素的相關(guān)程度;另一方面要考慮新指標(biāo)和因素加入后，其他指標(biāo)和因素將做何調(diào)整。
參考文獻(xiàn)
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關(guān)鍵詞：對(duì)外投資項(xiàng)目；資源型項(xiàng)目；投資風(fēng)險(xiǎn)；模糊綜合評(píng)價(jià)
中圖分類(lèi)號(hào)：F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1672-3198（2009）03-0150-02
1 對(duì)外資源型投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理
投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)指的是項(xiàng)目投資建設(shè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中項(xiàng)目可能給項(xiàng)目投資者、項(xiàng)目債權(quán)人等相關(guān)利益群體所造成的經(jīng)濟(jì)損失及對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、自然環(huán)境等所造成的破壞程度。
對(duì)外資源型投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理是指對(duì)外資源型投資企業(yè)對(duì)勘探、開(kāi)發(fā)、投資項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中存在的各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)事件進(jìn)行識(shí)別、衡量、分析評(píng)價(jià)，并適時(shí)采取各種有效的方法進(jìn)行處理，以保障該項(xiàng)目安全正常實(shí)施，達(dá)到預(yù)期收益，并保證本企業(yè)及國(guó)家的經(jīng)濟(jì)利益免受損失的科學(xué)管理過(guò)程。
2 對(duì)外資源型投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的基本程序和步驟
對(duì)外資源型投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的基本程序與一般風(fēng)險(xiǎn)管理程序一樣，包括風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)的決策和風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范這四個(gè)主要步驟。
風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)的前提和基礎(chǔ)。它包括調(diào)查投資項(xiàng)目面臨的所有潛在風(fēng)險(xiǎn)是否存在、分析產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的各種原因。識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)盡可能全面按照系統(tǒng)分析的方法，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)可分為籌融資風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)期風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)期風(fēng)險(xiǎn)和項(xiàng)目決策風(fēng)險(xiǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)是指對(duì)投資項(xiàng)目所面臨的各種特定風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性或風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生造成的損失的范圍與程度進(jìn)行的測(cè)算和估計(jì)。它包括風(fēng)險(xiǎn)大小的定量估計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)危害基準(zhǔn)的設(shè)定等。
風(fēng)險(xiǎn)的決策是指針對(duì)投資項(xiàng)目所面臨的各種特定風(fēng)險(xiǎn)及其大小，運(yùn)用適當(dāng)?shù)姆椒右苑治?，從而做出是否投資，何時(shí)投資以及如何投資等的決策過(guò)程。
風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范是指人們力求規(guī)避或改變那些可能引起或加重?fù)p失的因素，采取安全有效、積極合理的措施來(lái)對(duì)付各種風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范要根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理主體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、管理者的素質(zhì)、風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)和影響程度等許多因素，運(yùn)用各種相應(yīng)的方法來(lái)進(jìn)行處理。其中風(fēng)險(xiǎn)的防范主要偏重于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的事前、損前處理，風(fēng)險(xiǎn)的控制則是在投資項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中，隨時(shí)監(jiān)視項(xiàng)目的進(jìn)展，注視風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)，一旦有新情況，馬上對(duì)新出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、評(píng)價(jià)和決策，并采取必要的行動(dòng)。
風(fēng)險(xiǎn)管理的這四個(gè)步驟之間不是孤立存在的，在實(shí)際運(yùn)用過(guò)程中通常下一步驟的進(jìn)行是以前一步驟的結(jié)果為依據(jù)而緊密聯(lián)系在一起的。由于風(fēng)險(xiǎn)尤其是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素是瞬息萬(wàn)變的，舊的風(fēng)險(xiǎn)因素會(huì)不斷改變，新的風(fēng)險(xiǎn)因素又會(huì)不斷產(chǎn)生，因此必須定期、不定期地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，不斷修改和完善風(fēng)險(xiǎn)決策方案及風(fēng)險(xiǎn)控制方法。換句話(huà)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)的四個(gè)基本步驟是一個(gè)連續(xù)不斷、循環(huán)往復(fù)的管理過(guò)程。
3 對(duì)外資源型投資項(xiàng)目面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
3.1 項(xiàng)目籌融資風(fēng)險(xiǎn)
這是指項(xiàng)目管理者在籌融資活動(dòng)中改變籌資結(jié)構(gòu)，使其償債能力喪失和資金利潤(rùn)率降低的可能性。項(xiàng)目籌融資風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、資金組織和外匯匯率變動(dòng)。如果生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中項(xiàng)目虧損，就使得籌融資中借入的資金償還需用自有資金支付；如果資金安排不合理，購(gòu)貨付款與償債付款較集中，就會(huì)出現(xiàn)臨時(shí)性的經(jīng)營(yíng)困難；對(duì)外資源型投資項(xiàng)目還主要面臨著匯率升降所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
3.2 建設(shè)期風(fēng)險(xiǎn)
在對(duì)外投資項(xiàng)目的整個(gè)建設(shè)周期中，由于資金的不斷投入，而項(xiàng)目還未獲得任何收益，這就使得項(xiàng)目一旦因?yàn)槟承┮蛩卦斐山ㄔO(shè)成本超支，不能按期完工或無(wú)法完成，就會(huì)給投資者帶來(lái)?yè)p失。為此需考慮以下幾方面的因素：管理者必須具備豐富的管理經(jīng)驗(yàn)和一定的技術(shù)能力，否則導(dǎo)致項(xiàng)目的投資成本、完工質(zhì)量及生產(chǎn)效率方面出現(xiàn)不確定性；原材料、燃料漲價(jià)，資金、人員和物資調(diào)配環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，都會(huì)造成建設(shè)成本增加、工程延期，投資回收期延長(zhǎng)；土地、建筑材料及運(yùn)輸?shù)目色@得性出現(xiàn)困難，無(wú)法按計(jì)劃開(kāi)工，就會(huì)拖延工期；不可抗力風(fēng)險(xiǎn)自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭(zhēng)、政局變動(dòng)等都會(huì)影響工程開(kāi)工，并對(duì)投資項(xiàng)目未來(lái)產(chǎn)品市場(chǎng)產(chǎn)生影響。
3.3 生產(chǎn)期風(fēng)險(xiǎn)
項(xiàng)目建設(shè)完成，進(jìn)入正常經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，通過(guò)產(chǎn)品的銷(xiāo)售來(lái)償還債務(wù)和回收投資，實(shí)現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。這一時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在生產(chǎn)、市場(chǎng)、金融政策、匯率變動(dòng)、政治波動(dòng)等方面。
生產(chǎn)方面，管理人員的自身素質(zhì)和能力局限，對(duì)生產(chǎn)計(jì)劃安排和人、財(cái)、物的有機(jī)組合不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的生產(chǎn)控制和成本控制，生產(chǎn)人員工藝技術(shù)不熟練，次品率高于標(biāo)準(zhǔn)，都會(huì)影響項(xiàng)目效益的實(shí)現(xiàn)；市場(chǎng)方面，原材料、能源市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，新技術(shù)的出現(xiàn)都會(huì)影響項(xiàng)目產(chǎn)品利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)；匯率方面，匯率的波動(dòng)會(huì)直接影響投資收益；政治方面，一旦政局變動(dòng)，尤其是國(guó)際關(guān)系出現(xiàn)分裂，將使投資項(xiàng)目嚴(yán)重受挫。
4 對(duì)外資源型投資項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的模糊綜合評(píng)價(jià)
為了更準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)對(duì)外資源型投資項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)，在詳細(xì)評(píng)價(jià)過(guò)程中將要通過(guò)定量分析方法，對(duì)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化?？紤]到風(fēng)險(xiǎn)因素是動(dòng)態(tài)的、變化的，大多難以定量描述，而且表現(xiàn)出極大的模糊性，通過(guò)采用嚴(yán)謹(jǐn)?shù)脑u(píng)估程序，將會(huì)減少信息的不對(duì)稱(chēng)，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。因此，本文將運(yùn)用模糊綜合評(píng)判方法對(duì)其中的各個(gè)因素進(jìn)行量化，對(duì)對(duì)外資源型投資項(xiàng)目進(jìn)行詳細(xì)評(píng)價(jià)。
4.1 對(duì)外資源型投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模糊集的建立
（1）設(shè)對(duì)外資源型投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的因素集為U={U1，U2，……，Un}，相應(yīng)的權(quán)重集為：A={A1，A2，……，An}。
其中Ai表示因素Ui在U中的比重。
0≤Ai≤1，∑Ai=1。
Ui={Ui1，Ui2，……，Uin}，i=1，2，……，n。ni根據(jù)構(gòu)成第i個(gè)因素Ui的具體風(fēng)險(xiǎn)因素?cái)?shù)量而定。相應(yīng)的權(quán)重集為Ai={Ai1，Ai2，……，Ain}，其中Aij是風(fēng)險(xiǎn)因素Uij在因素Ui中的重要程度，j=1,2,……，nj。0≤Aij≤1，∑Aij=1。
在本文中，筆者認(rèn)為對(duì)外資源型投資項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)因素有政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、資源風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等。因此，確定對(duì)外資源型投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素集為：
U={U1，U2，……，Un}={政治與國(guó)際關(guān)系，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，資源因素，管理能力，經(jīng)營(yíng)水平}；
U1={U11，U12，U13，U14，U15}＝{國(guó)家的政治波動(dòng)，兩國(guó)關(guān)系的變化，兩國(guó)對(duì)外投資政策的變化，兩國(guó)相關(guān)法律、法規(guī)的調(diào)整，兩國(guó)產(chǎn)業(yè)政策的變化}；
U2={U21，U22，U23，U24，U25}={匯率的變動(dòng)，銀行利率的調(diào)整，兩國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的波動(dòng)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的波動(dòng)，國(guó)際貿(mào)易的波動(dòng)}；
U3={U31，U32，U33，U34，U35}={資源儲(chǔ)量，資源質(zhì)量與品味，資源開(kāi)采與獲取難度，資源生產(chǎn)、加工變數(shù)，資源市場(chǎng)容量}；
U4={U41，U42，U43，U44，U45}={管理層受過(guò)良好的專(zhuān)業(yè)訓(xùn)練，管理層遠(yuǎn)見(jiàn)和個(gè)人魅力，管理層奉獻(xiàn)和敬業(yè)精神，管理層專(zhuān)業(yè)技術(shù)相互匹配，管理層不斷學(xué)習(xí)提高自己}；
U5={U51，U52，U53，U54，U55}={經(jīng)營(yíng)目標(biāo)及難度，經(jīng)營(yíng)隊(duì)伍，產(chǎn)品市場(chǎng)去向，市場(chǎng)銷(xiāo)量，經(jīng)營(yíng)理念與裝備}；
權(quán)重集的確定可采取專(zhuān)家打分的方式進(jìn)行，可聘請(qǐng)資深人士根據(jù)目標(biāo)國(guó)投資環(huán)境和本國(guó)投資政策及產(chǎn)業(yè)性質(zhì)給相關(guān)因素打分，從而可以確定因素權(quán)重及各具體風(fēng)險(xiǎn)因素在相應(yīng)因素中的權(quán)重。
(2)模糊評(píng)語(yǔ)集為V，V={V1，V2，……，Vm}，Vk表示評(píng)估的第k個(gè)等級(jí)，k=1，2，……，m。本文取m=5，根據(jù)評(píng)估準(zhǔn)則的性質(zhì)，可以代表{很好，較好，一般，較差，很差}等意義。
4.2 對(duì)外資源型投資項(xiàng)目的單因素風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)
首先對(duì)每個(gè)因素做單因素評(píng)判，確定各因素對(duì)各個(gè)評(píng)價(jià)等級(jí)的隸屬度，即給出從集合到的一個(gè)模糊映射：
R：UV。
對(duì)每個(gè)Ui，關(guān)系Ri，可由模糊矩陣表示：
Ri=(Rij)n×m=R11，……，R1m……，……，……Rjk，……，Rnm。
i=1，2，……，n。
其中：Rjk表示因素Uijj對(duì)于第k級(jí)評(píng)語(yǔ)Vk的隸屬度。Rjk的值也可采用專(zhuān)家打分的方式確定，對(duì)于因素Uij有S1個(gè)第V1級(jí)評(píng)語(yǔ)，……，Sm個(gè)第Vm級(jí)評(píng)語(yǔ)。
對(duì)于評(píng)語(yǔ)集v的隸屬向量B1，Bi=Ai×Ri=（Bi1，Bi2，……，Bin）為對(duì)因素Ui做單因素模糊評(píng)判的結(jié)果，i=1，2，……，n。
4.3 對(duì)外資源型投資項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的模糊綜合評(píng)價(jià)
對(duì)各因素Ui，（i=1，2，……，n）做綜合評(píng)判，由單因素評(píng)判的Bi構(gòu)成模糊矩陣R。
R=B1……Bn=b11……b1m…… …… ……bn1…… ……
對(duì)R做模糊矩陣運(yùn)算，既可得到因素集U對(duì)于評(píng)語(yǔ)級(jí)V的隸屬向量B：
B=A×R=（b1，b2，……，bm）。
4.4 對(duì)外資源型投資項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)結(jié)果
由模糊綜合評(píng)判得B=（b1，b2，……，bm），b1，b2，……，bm表示因素集對(duì)于評(píng)語(yǔ)集V的隸屬度。根據(jù)最大隸屬原則，B中最大的隸屬度bk所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)語(yǔ)Vk即為對(duì)外資源型投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。決策者可通過(guò)比較該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)是否高于其愿意承受的風(fēng)險(xiǎn)臨界值來(lái)判斷是否對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行投資。
值得說(shuō)明的是，對(duì)于不同的資源及不同國(guó)家、地域的資源型投資項(xiàng)目，評(píng)估模型中的權(quán)重需要進(jìn)行調(diào)整。如有的國(guó)家，政治穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛，而資源儲(chǔ)量不穩(wěn)定，則就應(yīng)該相應(yīng)加大資源風(fēng)險(xiǎn)因素的權(quán)重。
4.5 對(duì)外資源型投資項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的跟蹤評(píng)價(jià)
投資方按照上述的評(píng)價(jià)方法對(duì)對(duì)外資源型投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)后，如果選擇了該項(xiàng)目，在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，就要對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行跟蹤評(píng)價(jià)。項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)跟蹤評(píng)價(jià)所涉及的風(fēng)險(xiǎn)因素與以上評(píng)價(jià)體系中的風(fēng)險(xiǎn)因素相同。在進(jìn)行項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)跟蹤評(píng)價(jià)時(shí)，涉及的實(shí)際問(wèn)題較多，有一些風(fēng)險(xiǎn)因素有可能是以上評(píng)價(jià)體系不包含的，所以就要根據(jù)實(shí)際情況對(duì)以上評(píng)價(jià)體系進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。在增加新指標(biāo)和因素時(shí)，一方面要考慮所增加的指標(biāo)和因素與其它指標(biāo)和因素的相關(guān)程度；另一方面要考慮新指標(biāo)和因素加入后，其他指標(biāo)和因素將做何調(diào)整。
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政府投資項(xiàng)目作為一種重要的公共資源受托責(zé)任的載體，對(duì)其投資效益和效果進(jìn)行評(píng)價(jià)構(gòu)成了政府績(jī)效審計(jì)的核心內(nèi)容。盡管在我國(guó)政府投資項(xiàng)目中實(shí)行績(jī)效審計(jì)能夠緩解政府盲目進(jìn)行項(xiàng)目投資，但是，由于政府投資項(xiàng)目績(jī)效審計(jì)評(píng)價(jià)內(nèi)容較多且關(guān)系復(fù)雜，現(xiàn)有的評(píng)價(jià)方法還不完全有效，這使得我國(guó)政府投資項(xiàng)目績(jī)效審計(jì)的效果不容樂(lè)觀。
一、文獻(xiàn)回顧
20世紀(jì)60年代以來(lái)，由于越來(lái)越多的國(guó)家政府不斷開(kāi)展績(jī)效審計(jì)，學(xué)者們也逐漸關(guān)注績(jī)效審計(jì)理論與實(shí)務(wù)方面的研究，取得了一些積極的成果（宋常等，2006）。投資項(xiàng)目績(jī)效審計(jì)涉及的內(nèi)容是非常廣泛的，包括投資決策、建設(shè)方案、計(jì)劃管理、資金管理、物資管理、財(cái)務(wù)管理等諸多方面。投資項(xiàng)目績(jī)效審計(jì)評(píng)價(jià)方法往往會(huì)由于績(jī)效審計(jì)對(duì)象和內(nèi)容的不同而不同，甚至對(duì)不同的審計(jì)人員同樣的項(xiàng)目也會(huì)有不同的評(píng)價(jià)方法。目前，國(guó)內(nèi)外學(xué)者和實(shí)務(wù)界人士對(duì)投資項(xiàng)目績(jī)效審計(jì)進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)主要采用AHP層次分析法、模糊綜合評(píng)價(jià)法、平衡計(jì)分卡等方法。
層次分析法（Analytic Hierarchy Process，簡(jiǎn)稱(chēng)AHP）是一種簡(jiǎn)便、靈活而又實(shí)用，將定性和定量相結(jié)合、系統(tǒng)化和層次化相結(jié)合的多準(zhǔn)則決策方法。它特別適用于那些難以完全定量分析的問(wèn)題，并且具有可靠度較高、誤差較小的優(yōu)點(diǎn)。用AHP方法進(jìn)行投資績(jī)效審計(jì)評(píng)價(jià)時(shí)，一般首先對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行層次劃分、重要性識(shí)別和權(quán)重設(shè)計(jì)；然后再采用AHP方法或結(jié)合模糊數(shù)學(xué)方法來(lái)構(gòu)建其績(jī)效審計(jì)評(píng)價(jià)模型。張宏亮和肖振東（2007）運(yùn)用AHP方法構(gòu)建了公共環(huán)境投資項(xiàng)目審計(jì)的一般指標(biāo)體系和評(píng)價(jià)模型。梁星和王鳳華（2007）在構(gòu)建政府績(jī)效審計(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的基礎(chǔ)上，基于模糊數(shù)學(xué)和AHP層次分析法，對(duì)政府績(jī)效審計(jì)構(gòu)建了模糊綜合評(píng)價(jià)模型。陳偉（2007）在對(duì)聯(lián)網(wǎng)審計(jì)的實(shí)施成本、效益、審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制等因素分析的基礎(chǔ)上，建立了聯(lián)網(wǎng)審計(jì)績(jī)效評(píng)價(jià)的AHP層次結(jié)構(gòu)模型。肖限平（2011）借鑒項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的一些指標(biāo)和方法，運(yùn)用模糊綜合評(píng)價(jià)法提出了一個(gè)水利建設(shè)績(jī)效審計(jì)通用評(píng)價(jià)模型。該評(píng)價(jià)模型在選用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系相關(guān)指標(biāo)后，通過(guò)確定相應(yīng)指標(biāo)的權(quán)重系數(shù)，并結(jié)合專(zhuān)家經(jīng)驗(yàn)打分法計(jì)算出項(xiàng)目綜合評(píng)價(jià)值。
平衡計(jì)分卡（The Balanced Scorecard，簡(jiǎn)稱(chēng)BSC）是以信息為基礎(chǔ)，系統(tǒng)地考慮企業(yè)業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)因素，多維度地平衡指標(biāo)評(píng)價(jià)因素的一種新的組織績(jī)效管理工具。借助平衡計(jì)分卡可構(gòu)建績(jī)效審計(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系、評(píng)價(jià)矩陣和對(duì)應(yīng)的評(píng)價(jià)模型，但根據(jù)不同的審計(jì)對(duì)象，平衡計(jì)分卡的維度需進(jìn)行相應(yīng)的改變。韓曉梅和韓朝莉（2008）根據(jù)新時(shí)期內(nèi)部審計(jì)特征，從財(cái)務(wù)、客戶(hù)、內(nèi)部審計(jì)流程、內(nèi)部審計(jì)學(xué)習(xí)和創(chuàng)新四個(gè)維度分別設(shè)計(jì)平衡計(jì)分卡四個(gè)維度的評(píng)價(jià)指標(biāo)，建立了基于企業(yè)戰(zhàn)略的內(nèi)部審計(jì)績(jī)效評(píng)價(jià)模型。于吉全和孫曉霞（2009）從影響建設(shè)項(xiàng)目績(jī)效的因素出發(fā)，將建設(shè)項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系劃分為前期決策、項(xiàng)目管理、財(cái)務(wù)、項(xiàng)目效益四個(gè)維度，建立了基于平衡計(jì)分卡的建設(shè)項(xiàng)目績(jī)效審計(jì)評(píng)價(jià)方法和模型。張建新和馮彥妍（2010）將學(xué)校的籌集資金能力、產(chǎn)出效果、人財(cái)物的投入情況及利用效率、可持續(xù)發(fā)展能力和潛力等內(nèi)容作為平衡計(jì)分卡的四個(gè)維度，建立了高?？?jī)效審計(jì)評(píng)價(jià)模型。
綜觀已有的研究可以發(fā)現(xiàn)，由于投資項(xiàng)目績(jī)效審計(jì)的對(duì)象和內(nèi)容千差萬(wàn)別，目前尚沒(méi)有形成一套科學(xué)統(tǒng)一的投資項(xiàng)目績(jī)效審計(jì)評(píng)價(jià)模型和方法。在進(jìn)行績(jī)效審計(jì)評(píng)價(jià)時(shí)，只能根據(jù)具體投資項(xiàng)目績(jī)效審計(jì)的需求、審計(jì)人員的偏好等因素選擇相應(yīng)的評(píng)價(jià)方法，而這些方法目前還主要在AHP層次分析法、模糊綜合評(píng)價(jià)法、平衡計(jì)分卡等中選擇。一般而言，投資項(xiàng)目績(jī)效審計(jì)成果要緊緊把握兩個(gè)方面：一是服務(wù)領(lǐng)導(dǎo)決策；二是服務(wù)群眾的知情權(quán)。而現(xiàn)有評(píng)價(jià)方法在反映“用戶(hù)需求”及其需求與評(píng)價(jià)指標(biāo)的耦合方面尚存一些不足。質(zhì)量功能展開(kāi)（Quality Function Deployment，以下簡(jiǎn)稱(chēng)QFD）是最能體現(xiàn)用戶(hù)需求、反映用戶(hù)聲音的一種方法。鑒于此，本文將質(zhì)量功能展開(kāi)及其核心工具質(zhì)量屋（House of Quality，簡(jiǎn)稱(chēng)HoQ）技術(shù)引入到投資項(xiàng)目績(jī)效審計(jì)評(píng)價(jià)中，提出了一種基于QFD的投資項(xiàng)目績(jī)效審計(jì)評(píng)價(jià)方法，并通過(guò)算例說(shuō)明該方法的具體應(yīng)用。
二、QFD技術(shù)與投資項(xiàng)目績(jī)效審計(jì)評(píng)價(jià)
QFD最早由日本學(xué)者Akao Yo ji提出，它是一種能夠分析用戶(hù)需求，并能直觀地將需求映射為產(chǎn)品設(shè)計(jì)要求的質(zhì)量分析工具。QFD方法通過(guò)矩陣來(lái)呈現(xiàn)用戶(hù)需求與產(chǎn)品設(shè)計(jì)指標(biāo)之間的映射關(guān)系，并對(duì)這種關(guān)系進(jìn)行量化分析；然后確定評(píng)價(jià)用戶(hù)需求的關(guān)鍵設(shè)計(jì)指標(biāo)，從而設(shè)計(jì)出滿(mǎn)足用戶(hù)需求的產(chǎn)品。質(zhì)量屋模型是QFD的核心，其詳細(xì)結(jié)構(gòu)如圖1所示。在質(zhì)量屋構(gòu)建過(guò)程中，用戶(hù)通常都是以較為模糊的、不完備的語(yǔ)言將他們的主觀感受表達(dá)成為需求內(nèi)容，用戶(hù)需求貫穿QFD的全過(guò)程。
本文將QFD引入投資項(xiàng)目績(jī)效審計(jì)評(píng)價(jià)過(guò)程，首先分析影響投資項(xiàng)目績(jī)效的影響因素和因素之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，然后借鑒宋常等人（2011）提出的以“5E”為核心設(shè)計(jì)的投資項(xiàng)目績(jī)效審計(jì)評(píng)價(jià)基本框架，將政府和群眾關(guān)注的績(jī)效審計(jì)核心內(nèi)容：經(jīng)濟(jì)性、效率性、效果性、公平性和環(huán)境性五個(gè)屬性層看作用戶(hù)的需求（一級(jí)指標(biāo)），同時(shí)，為了簡(jiǎn)單起見(jiàn)，將文獻(xiàn)[2]中的11個(gè)一級(jí)指標(biāo)作為本文的二級(jí)指標(biāo)，從而構(gòu)建基于QFD的投資項(xiàng)目績(jī)效審計(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，如表1所示。
三、基于QFD的投資項(xiàng)目績(jī)效審計(jì)評(píng)價(jià)
（一）投資項(xiàng)目績(jī)效審計(jì)評(píng)價(jià)質(zhì)量屋模型
建立質(zhì)量屋模型是基于QFD的投資項(xiàng)目績(jī)效審計(jì)評(píng)價(jià)的核心內(nèi)容。通過(guò)質(zhì)量屋中的用戶(hù)需求與服務(wù)技術(shù)設(shè)施的關(guān)系矩陣和服務(wù)技術(shù)設(shè)施自相關(guān)矩陣，可以量化分析投資項(xiàng)目績(jī)效審計(jì)的評(píng)價(jià)指標(biāo)和主要影響因素之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系；然后，通過(guò)多階段質(zhì)量屋模型對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行自頂向下的分解，直到分解到審計(jì)人員容易判斷的評(píng)價(jià)指標(biāo)。為了研究的方便，本文將影響績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果的因素稱(chēng)為一級(jí)指標(biāo)，影響一級(jí)指標(biāo)的因素稱(chēng)為二級(jí)指標(biāo)。基于這樣的理解和分析，本文構(gòu)建了如圖2所示的投資項(xiàng)目績(jī)效審計(jì)評(píng)價(jià)質(zhì)量屋模型，通過(guò)建立二階段質(zhì)量屋模型將實(shí)現(xiàn)基于QFD的績(jī)效審計(jì)評(píng)價(jià)。
圖2所示的質(zhì)量屋由左墻、天花板、房間、屋頂、隔墻和地板六部分組成。其中，左墻表示投資項(xiàng)目績(jī)效審計(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)；左墻與房間之間的隔墻表示評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重wi；天花板表示評(píng)價(jià)指標(biāo)的主要影響因素；屋頂?shù)淖韵嚓P(guān)矩陣表示各影響因素間的關(guān)聯(lián)關(guān)系；房間表示評(píng)價(jià)指標(biāo)和影響因素之間的關(guān)聯(lián)程度，用矩陣Ri×j表示，其元素rij稱(chēng)為關(guān)系度，表示第j個(gè)影響因素對(duì)第i個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)的關(guān)聯(lián)程度；地板表示各影響因素的權(quán)重，第j個(gè)影響因素相對(duì)于各評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)投資項(xiàng)目績(jī)效水平的權(quán)重用kj表示。
通常，各項(xiàng)影響因素之間的相對(duì)權(quán)重、各評(píng)價(jià)指標(biāo)間的關(guān)聯(lián)強(qiáng)弱，以及各項(xiàng)影響因素與各評(píng)價(jià)指標(biāo)間的關(guān)系都不能給出確定性度量，只能給出定性描述，需依賴(lài)專(zhuān)家打分確定。本文采用等級(jí)來(lái)描述，專(zhuān)家只需打出等級(jí)，無(wú)需具體打分，可以消除具體打分的非正常偏差。
（二）績(jī)效審計(jì)QFD評(píng)價(jià)第一階段質(zhì)量屋模型的建立
投資項(xiàng)目績(jī)效審計(jì)QFD評(píng)價(jià)第一階段質(zhì)量屋模型如圖3所示。質(zhì)量屋的左墻只有一個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)，在這里表示為總績(jī)效水平，天花板是影響總績(jī)效水平的一級(jí)指標(biāo)ci，屋頂是一級(jí)指標(biāo)自相關(guān)矩陣，地下室由一級(jí)指標(biāo)的影響權(quán)重wi和各個(gè)一級(jí)指標(biāo)的績(jī)效水平指數(shù)si兩部分構(gòu)成。
（三）績(jī)效審計(jì)QFD評(píng)價(jià)第二階段質(zhì)量屋模型的建立
投資項(xiàng)目績(jī)效審計(jì)QFD評(píng)價(jià)第二階段質(zhì)量屋模型如圖4所示。該階段的質(zhì)量屋將一級(jí)指標(biāo)放在左墻，并根據(jù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的層次結(jié)合關(guān)系矩陣R'1×m和R''m×n將一級(jí)指標(biāo)分解為二級(jí)指標(biāo)后放在天花板。由于本文中的投資項(xiàng)目績(jī)效審計(jì)評(píng)價(jià)二級(jí)指標(biāo)可以由審計(jì)人員直接給出評(píng)價(jià)結(jié)果，因此，質(zhì)量屋的地下室存放根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果構(gòu)成的判斷矩陣pm×n 。二級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重kj放在地下室的頂層，而地下室的左墻存放一級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)的績(jī)效水平指數(shù)si。
（四）關(guān)系矩陣的建立
第二階段質(zhì)量屋的中間房間均存放評(píng)價(jià)指標(biāo)與影響因素的關(guān)系矩陣，第一階段質(zhì)量屋用R'1×m表示，第二階段質(zhì)量屋用R''m×n表示，其矩陣元素表示質(zhì)量屋中下級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)上級(jí)指標(biāo)的關(guān)聯(lián)程度。為了計(jì)算的方便，本文采用專(zhuān)家打分法，用數(shù)字0―9來(lái)量化關(guān)聯(lián)程度的等級(jí)。
（五）判斷矩陣的建立
判斷矩陣pm×n位于地下室，如圖4所示。由于二級(jí)指標(biāo)在投資項(xiàng)目績(jī)效審計(jì)評(píng)價(jià)中為最底層級(jí)，也是審計(jì)人員最容易評(píng)價(jià)的指標(biāo)。審計(jì)人員可以通過(guò)書(shū)面或者口頭詢(xún)問(wèn)、檢查書(shū)面文書(shū)、現(xiàn)場(chǎng)觀察、追蹤業(yè)務(wù)流程、統(tǒng)計(jì)分析等形式獲得具體數(shù)值。將獲得的各個(gè)二級(jí)指標(biāo)的評(píng)價(jià)均值記為cj（j=1，2，…，n），則判斷矩陣pi×j的元素pij的值可以通過(guò)公式計(jì)算得到：
（六）計(jì)算投資項(xiàng)目總績(jī)效水平
總績(jī)效水平是投資項(xiàng)目績(jī)效審計(jì)評(píng)價(jià)的最終結(jié)果，它是通過(guò)自下而上的計(jì)算得到的，先計(jì)算二級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)績(jī)效指數(shù)，再計(jì)算總績(jī)效水平。本文為了簡(jiǎn)便起見(jiàn)，在計(jì)算過(guò)程中，質(zhì)量屋中各指標(biāo)權(quán)重的確定采用Delphi方法。首先，將二級(jí)指標(biāo)的判斷矩陣pm×n和二級(jí)指標(biāo)權(quán)重矩陣vl×n的轉(zhuǎn)置矩陣相乘，便得到一級(jí)指標(biāo)的QoA績(jī)效水平指數(shù)si，該結(jié)果將存放在圖4所示第二階段質(zhì)量屋中的地下室房間；然后，將一級(jí)指標(biāo)的績(jī)效水平指數(shù)si依次與一級(jí)指標(biāo)權(quán)重wi相乘；然后求和；最后即可得到投資項(xiàng)目的總績(jī)效水平。第二階段質(zhì)量屋中一級(jí)指標(biāo)績(jī)效水平指數(shù)的計(jì)算公式為：
四、算例分析
下面以某市大型污水處理廠政府投資項(xiàng)目為例，從經(jīng)濟(jì)性、效率性、效果性、公平性和環(huán)境性五個(gè)方面，采用本文提出的QFD方法來(lái)分析該項(xiàng)目的投資績(jī)效審計(jì)評(píng)價(jià)過(guò)程。
（一）第一階段質(zhì)量屋模型的建立
績(jī)效審計(jì)QFD評(píng)價(jià)第一階段質(zhì)量屋模型如圖5所示。質(zhì)量屋的左墻為項(xiàng)目的總績(jī)效水平，天花板為5個(gè)一級(jí)指標(biāo)，采用專(zhuān)家打分法獲得關(guān)系矩陣R'1×5中各元素r'ij（j=1，2，…，5）的值。
（二）第二階段質(zhì)量屋的建立
績(jī)效審計(jì)QFD評(píng)價(jià)第二階段質(zhì)量屋模型如圖6所示。質(zhì)量屋的左墻存放5個(gè)一級(jí)指標(biāo)，天花板存放11個(gè)二級(jí)指標(biāo)，地下室房間存放根據(jù)公式（1）得到的二級(jí)指標(biāo)的判斷矩陣p5×11，地下室的左墻存放一級(jí)指標(biāo)的QoA水平指數(shù)si（i=1，2，…，5），地下室的頂層存放用Delphi法得到的二級(jí)指標(biāo)權(quán)重kj（j=1，2，3…，11），質(zhì)量屋的房間存放采用專(zhuān)家打分法得到關(guān)系矩陣R''5×11的元素值，如二級(jí)指標(biāo)“計(jì)劃產(chǎn)出效率性I21”與一級(jí)指標(biāo)“效率性”的關(guān)聯(lián)度r24=7。
（三）判斷矩陣的建立
判斷矩陣p5×11通過(guò)二級(jí)指標(biāo)與一級(jí)指標(biāo)的關(guān)聯(lián)度p5×11和審計(jì)人員對(duì)二級(jí)指標(biāo)的評(píng)估結(jié)果計(jì)算得到。實(shí)例中，對(duì)于11個(gè)二級(jí)指標(biāo)問(wèn)題進(jìn)行訪談、問(wèn)卷調(diào)查、統(tǒng)計(jì)分析等最終得到各個(gè)二級(jí)指標(biāo)的評(píng)價(jià)均值cj（j=1，2，…，11）。根據(jù)公式（1）計(jì)算出pij的值，如p13=9.313。
（四）計(jì)算總績(jī)效水平
從二級(jí)指標(biāo)開(kāi)始自下而上，根據(jù)公式（2）依次算出各級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)的QoA績(jī)效水平指數(shù)。如算例中s1=9.523*0.38+8.923*0.28+9.313*0.34=9.284，將所有一級(jí)指標(biāo)的QoA績(jī)效水平指數(shù)si算出放入圖5地下室，將si依次與一級(jí)指標(biāo)權(quán)重相乘后求和，即可得到本案例投資項(xiàng)目總績(jī)效水平：
通過(guò)二階段質(zhì)量屋模型對(duì)污水處理廠及其配套投資項(xiàng)目進(jìn)行績(jī)效審計(jì)評(píng)價(jià)可知，該項(xiàng)目評(píng)價(jià)得分84.86分，其中“經(jīng)濟(jì)性”和“公平性”得分較高，“效率性”和“環(huán)境性”次之，而“效果性”需要改進(jìn)提高，具體體現(xiàn)在“目標(biāo)管理效果性”和“內(nèi)部管理效果性”兩個(gè)層面。
通過(guò)實(shí)際考察，該項(xiàng)目的實(shí)施基本達(dá)到國(guó)家環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)和項(xiàng)目的設(shè)計(jì)要求，基本改變了雨水污水混流的現(xiàn)象，附近居民區(qū)的污染狀況比過(guò)去有明顯改善。但該項(xiàng)目由于建設(shè)單位管理不嚴(yán)，在建設(shè)管理費(fèi)率、工程管理的科學(xué)性、進(jìn)度管理的嚴(yán)謹(jǐn)性、工程監(jiān)理的有效性、設(shè)計(jì)變更的規(guī)范性方面還存在不足，項(xiàng)目的評(píng)價(jià)結(jié)果基本反映了這些問(wèn)題的存在。通過(guò)基于QFD的投資項(xiàng)目績(jī)效審計(jì)質(zhì)量屋模型，能夠直觀、方便地找出項(xiàng)目存在的問(wèn)題和不足，發(fā)現(xiàn)最需解決的問(wèn)題所在以及影響項(xiàng)目績(jī)效的關(guān)鍵指標(biāo)。
關(guān)鍵詞：績(jī)效評(píng)價(jià)；價(jià)值取向；循環(huán)經(jīng)濟(jì)
一、循環(huán)經(jīng)濟(jì)與投資項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)
循環(huán)經(jīng)濟(jì)思想于20世紀(jì)60年代在西方國(guó)家萌生，并得到世界各國(guó)的廣泛推行。我國(guó)政府在20世紀(jì)90年代引入了循環(huán)經(jīng)濟(jì)的思想。循環(huán)經(jīng)濟(jì)是物質(zhì)閉環(huán)流動(dòng)型經(jīng)濟(jì)，它強(qiáng)調(diào)在生產(chǎn)、流通、消費(fèi)的過(guò)程中，將清潔生產(chǎn)和廢棄物的綜合利用相結(jié)合，最大可能的節(jié)約新開(kāi)采資源，減少?gòu)U棄物的產(chǎn)生，并倡導(dǎo)可持續(xù)的利用資源環(huán)境。循環(huán)經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上是一種生態(tài)經(jīng)濟(jì)，它要求運(yùn)用生態(tài)學(xué)規(guī)律而不是機(jī)械規(guī)律來(lái)指導(dǎo)人類(lèi)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。循環(huán)經(jīng)濟(jì)是以資源的高效利用與循環(huán)利用為核心，以“減量化、再利用、再循環(huán)”為原則，以低消耗、高效率、低排放為表現(xiàn)形式，以生態(tài)學(xué)規(guī)律指導(dǎo)人類(lèi)社會(huì)的新型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。因此，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)是可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)踐，是走新型工業(yè)化道路的必由之路。是建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)的重要途徑。
項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)是從項(xiàng)目實(shí)施者對(duì)項(xiàng)目的要求和目標(biāo)出發(fā)，結(jié)合投資人、政府部門(mén)和社會(huì)公眾等的利益，綜合考慮項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境和技術(shù)方面的績(jī)效，圍繞項(xiàng)目的核心價(jià)值，對(duì)項(xiàng)目績(jī)效所做的全面和客觀的評(píng)價(jià)。
投資項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)對(duì)投資者進(jìn)行項(xiàng)目決策具有重大意義。首先，項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)以項(xiàng)目目標(biāo)和各方面指標(biāo)與項(xiàng)目實(shí)際進(jìn)度之間的對(duì)比為基礎(chǔ)，對(duì)已實(shí)施或已完成的項(xiàng)目管理的執(zhí)行過(guò)程、效益和影響進(jìn)行系統(tǒng)、客觀的分析、檢查和總結(jié)，以確定目標(biāo)是否達(dá)到，檢驗(yàn)項(xiàng)目結(jié)果是否合理有效，從而為未來(lái)的投資決策提供經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，提高投資決策水平。其次，投資者可以通過(guò)項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)改進(jìn)投資決策與資源配置水平、幫助投資者確定合適的項(xiàng)目規(guī)模，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)、確保項(xiàng)目全面預(yù)算和投資決策得到實(shí)施，提高資金使用效率。概括地說(shuō)就是通過(guò)績(jī)效評(píng)價(jià)提高投資項(xiàng)目資金配置效益和耗用效益。
二、傳統(tǒng)投資項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)的價(jià)值取向
(一)投資項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)價(jià)值取向
價(jià)值取向是指一定的評(píng)估主體以某種價(jià)值觀為指導(dǎo)，根據(jù)一定的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)價(jià)值目標(biāo)進(jìn)行價(jià)值選擇和價(jià)值決策的理傾向。由此可見(jiàn)，價(jià)值取向使主體的行為指向一定的價(jià)值目標(biāo)，即價(jià)值取向?qū)χ黧w行為在價(jià)值選擇中具有定向功能和選擇功能。
投資項(xiàng)目績(jī)效評(píng)估的價(jià)值取向是評(píng)價(jià)主體對(duì)項(xiàng)目投資的行為結(jié)果和終極目標(biāo)的基本價(jià)值判斷、價(jià)值確認(rèn)和價(jià)值選擇。投資者依據(jù)自身的價(jià)值取向?qū)?xiàng)目的目標(biāo)、方向、手段以及各種結(jié)果進(jìn)行評(píng)價(jià)、判斷，從而作出取舍。因此。價(jià)值取向決定著項(xiàng)目投資的方向和性質(zhì)。投資項(xiàng)目績(jī)效評(píng)估的價(jià)值取向?qū)?xiàng)目投資項(xiàng)目取舍具有重要的導(dǎo)向作用。
(二)傳統(tǒng)的投資項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)的價(jià)值取向及其帶來(lái)的問(wèn)題
我國(guó)現(xiàn)行投資項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)的價(jià)值取向是經(jīng)濟(jì)效益優(yōu)先，其他理念如社會(huì)影響、生態(tài)效率等考慮較少。因此，傳統(tǒng)的投資項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)的指標(biāo)和方法主要體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益，如強(qiáng)調(diào)對(duì)成本、投資回收期、投資內(nèi)部報(bào)酬率等財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，即投資者把經(jīng)濟(jì)利益最大化作為投資項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)的主要或唯一的價(jià)值取向。在這種價(jià)值取向的影響下，傳統(tǒng)的投資項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)存在以下問(wèn)題。
1.評(píng)價(jià)理念存在誤區(qū)
長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要采用的還是傳統(tǒng)的粗放型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，它是一種“資源――產(chǎn)品――污染排放”的單向流動(dòng)的線(xiàn)性經(jīng)濟(jì)。這種線(xiàn)性經(jīng)濟(jì)模式導(dǎo)致投資者在進(jìn)行項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)重開(kāi)發(fā)、輕節(jié)約，重速度、輕效益，重外延擴(kuò)張、輕內(nèi)涵發(fā)展。投資者僅以經(jīng)濟(jì)效益為唯一追求目標(biāo)和價(jià)值取向，沒(méi)有或很少考慮項(xiàng)目對(duì)生態(tài)環(huán)境的影響。以犧牲資源環(huán)境為代價(jià)。有的投資者為了降低成本，追求經(jīng)濟(jì)效益最大化。甚至將投資活動(dòng)過(guò)程中引起的資源破壞和環(huán)境污染問(wèn)題轉(zhuǎn)嫁給國(guó)家和社會(huì)，以致使很多嚴(yán)重破壞環(huán)境的項(xiàng)目得以存在，極大地影響了人類(lèi)福利和生態(tài)平衡，極大地?fù)p害了環(huán)境效益性項(xiàng)目的建設(shè)，嚴(yán)重阻礙了生態(tài)環(huán)境的持續(xù)性發(fā)展。
2.評(píng)價(jià)指標(biāo)的缺陷
傳統(tǒng)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主，有些涉及少量的環(huán)境指標(biāo)。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)主要是由資金流動(dòng)速度指標(biāo)、償債能力指標(biāo)和盈利能力指標(biāo)等構(gòu)成。這些指標(biāo)使投資者在進(jìn)行項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)只注重短期財(cái)務(wù)目標(biāo)的追求，追求經(jīng)濟(jì)利益的最大化，所有指標(biāo)都圍繞著經(jīng)濟(jì)利益這一核心展開(kāi)，以財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)說(shuō)明問(wèn)題，而不管這種經(jīng)濟(jì)利益的取得對(duì)自然界、對(duì)人類(lèi)的可持續(xù)生存和發(fā)展會(huì)產(chǎn)生什么后果。這種以經(jīng)濟(jì)績(jī)效為價(jià)值取向的指標(biāo)體系不能有效反映項(xiàng)目對(duì)資源、能源的利用和環(huán)境保護(hù)方面的成效，不利于反映項(xiàng)目的真實(shí)盈利和業(yè)績(jī)，不利于項(xiàng)目投資者貫徹可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。而傳統(tǒng)的環(huán)境指標(biāo)也只是單純的揭示和反映環(huán)境領(lǐng)域的部分內(nèi)容，沒(méi)有將環(huán)境指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)結(jié)合起來(lái)，這樣容易導(dǎo)致投資者在環(huán)境過(guò)程中忽視由治理環(huán)境問(wèn)題所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益。由于兩只指標(biāo)各自存在一定的缺陷，因此。我們有必要選擇適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)和環(huán)境績(jī)效指標(biāo)。并把它們很好地結(jié)合起來(lái)，以充分反映和恰當(dāng)評(píng)價(jià)項(xiàng)目所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益和生態(tài)效益。
3.評(píng)價(jià)方法落后
傳統(tǒng)的績(jī)效評(píng)價(jià)方法主要包括杜邦財(cái)務(wù)分析法、沃爾評(píng)分法、綜合指數(shù)評(píng)價(jià)法等。杜邦分析法是利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來(lái)綜合地分析公司或項(xiàng)目的財(cái)務(wù)狀況。沃爾評(píng)分法通過(guò)選擇7項(xiàng)財(cái)務(wù)比率對(duì)企業(yè)投資者的信用水平進(jìn)行評(píng)分，所以也稱(chēng)為財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法。綜合指數(shù)評(píng)價(jià)法是針對(duì)在實(shí)際中，由于所選指標(biāo)對(duì)項(xiàng)目的重要程度可能不同，因此應(yīng)賦予不同的權(quán)重而提出來(lái)的。這些評(píng)價(jià)方法都側(cè)重財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，只能反映項(xiàng)目的財(cái)務(wù)狀況，考慮生態(tài)環(huán)境等因素對(duì)項(xiàng)目投資的影響較少，不能全面動(dòng)態(tài)的反映項(xiàng)目投資的實(shí)施過(guò)程，缺乏系統(tǒng)性和全面性，無(wú)法適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。
三、基于循環(huán)經(jīng)濟(jì)理念的投資項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)價(jià)值取向
循環(huán)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生改變了項(xiàng)目投資者的價(jià)值取向，由傳統(tǒng)的只注重經(jīng)濟(jì)效益的價(jià)值取向轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)和生態(tài)和諧發(fā)展的價(jià)值取向。
(一)基于循環(huán)經(jīng)濟(jì)下的投資項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)價(jià)值取向
基于循環(huán)經(jīng)濟(jì)的投資項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)價(jià)值取向，是在循環(huán)經(jīng)濟(jì)的理念指導(dǎo)下，以經(jīng)濟(jì)效益和生態(tài)效益的雙贏為總目標(biāo)，運(yùn)用科學(xué)、合理的評(píng)價(jià)指標(biāo)和評(píng)價(jià)方法，對(duì)投資項(xiàng)目實(shí)施階段的成本控制、環(huán)保意識(shí)和社會(huì)形象、業(yè)務(wù)流程、技術(shù)創(chuàng)新等進(jìn)行定量和定性的分析，對(duì)投資項(xiàng)目實(shí)施循環(huán)經(jīng)濟(jì)的過(guò)程和成果作出客觀評(píng)價(jià)。從而達(dá)到引導(dǎo)資金流向經(jīng)濟(jì)效益和生態(tài)效益雙贏的投資項(xiàng)目。促進(jìn)社會(huì)向經(jīng)濟(jì)繁榮、生態(tài)良好、社會(huì)和諧的方向發(fā)展。
(二)循環(huán)經(jīng)濟(jì)價(jià)值取向?qū)ν顿Y項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)的影響
循環(huán)經(jīng)濟(jì)價(jià)值取向從投資理念、評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)價(jià)方法等方面對(duì)投資項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)產(chǎn)生重大影響。
1.投資理念的轉(zhuǎn)變
近些年來(lái)，隨著循環(huán)經(jīng)濟(jì)理念的引入和我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的逐步轉(zhuǎn)變，政府和其他投資者在進(jìn)行項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)，不僅追
求經(jīng)濟(jì)效益，也越來(lái)越重視資源、環(huán)境和生態(tài)問(wèn)題。“先污染，后治理”的危害已經(jīng)深入人心。在選擇投資項(xiàng)目時(shí)，只有遵循循環(huán)經(jīng)濟(jì)的理念。注重推進(jìn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)體系的創(chuàng)新，在節(jié)約能耗和物耗、提高材料使用壽命、開(kāi)發(fā)資源再生技術(shù)、增強(qiáng)不同產(chǎn)業(yè)和不同企業(yè)間生態(tài)鏈的合理性與穩(wěn)定性等多方面加大科技投入，實(shí)現(xiàn)了在整個(gè)項(xiàng)目投資過(guò)程中系統(tǒng)的節(jié)約資源和廢物的循環(huán)利用。不僅降低了生產(chǎn)成本，也可以可持續(xù)提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。減少對(duì)生態(tài)環(huán)境的污染，維護(hù)整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)的可持續(xù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)資源利用的最大化和廢棄物排放的最小化，從而達(dá)到節(jié)約資源、改善生態(tài)環(huán)境的目的。實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和生態(tài)效益雙贏。進(jìn)而推動(dòng)社會(huì)和諧發(fā)展。
2.生態(tài)效率指標(biāo)完善了投資項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)
生態(tài)效率指標(biāo)是財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)和環(huán)境績(jī)效指標(biāo)實(shí)現(xiàn)結(jié)合的一種方法。環(huán)境績(jī)效指標(biāo)與財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)結(jié)合后的生態(tài)效率指標(biāo)可以預(yù)測(cè)環(huán)境問(wèn)題及其對(duì)未來(lái)財(cái)務(wù)績(jī)效可能產(chǎn)生的影響，可以幫助投資者做出更好的投資決策。循環(huán)經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)就是提高生態(tài)效率，為社會(huì)提供更多的價(jià)值，提高資源和能源的利用率，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)和生態(tài)環(huán)境目標(biāo)之間建立一種最佳的協(xié)調(diào)機(jī)制。將生態(tài)效率指標(biāo)融入投資者的項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)體系使投資者與其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，使用了較少的資源，產(chǎn)出較小的對(duì)土壤、水和空氣的污染，因而降低了成本，帶來(lái)了營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)的增加，更低的資源消耗量也降低了原材料和能源庫(kù)存，減少了營(yíng)運(yùn)資金占用。進(jìn)而，在許多情況下由于投資企業(yè)項(xiàng)目的環(huán)保效應(yīng)，能吸引更多的消費(fèi)者。
投資者在現(xiàn)實(shí)中更傾向于采取具有生態(tài)效益的投資策略，這種投資策略能在增加至少不減少股東價(jià)值的同時(shí)，減少對(duì)環(huán)境的破壞，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。投資者和股東們可以通過(guò)衡量包括生態(tài)效率指標(biāo)在內(nèi)的投資項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)體系來(lái)評(píng)價(jià)不同的投資決策可能帶來(lái)的效益，從而選擇最有利于可持續(xù)發(fā)展的決策。
3.綜合的評(píng)價(jià)方法的產(chǎn)生
基于循環(huán)經(jīng)濟(jì)的投資項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)是以經(jīng)濟(jì)效益和生態(tài)效益的雙贏作為評(píng)價(jià)的總目標(biāo)，多重目標(biāo)決定了項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)是一個(gè)多層次、多因素和多目標(biāo)的綜合評(píng)價(jià)。傳統(tǒng)的以財(cái)務(wù)指標(biāo)為核心的評(píng)價(jià)方法也逐漸出現(xiàn)了其難以適用性。所以眾多專(zhuān)家和學(xué)者紛紛探討將現(xiàn)代數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)和運(yùn)籌學(xué)的方法應(yīng)用于評(píng)價(jià)系統(tǒng)，通過(guò)一定的技術(shù)和手段，提高評(píng)價(jià)系統(tǒng)的合理性，將財(cái)務(wù)指標(biāo)和生態(tài)指標(biāo)有效的綜合在一個(gè)系統(tǒng)內(nèi)進(jìn)行評(píng)價(jià)，模糊不同性質(zhì)指標(biāo)之間的界限。從新的視角對(duì)項(xiàng)目績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)，提出了主成分分析法、多元回歸法、多層次灰色評(píng)價(jià)法、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法、層次分析法和模糊綜合評(píng)價(jià)法等綜合評(píng)價(jià)方法。
四、小 結(jié)
基于循環(huán)經(jīng)濟(jì)下的投資項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)以“3R”原則為標(biāo)準(zhǔn)，可以有效指導(dǎo)項(xiàng)目投資者實(shí)施循環(huán)經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的實(shí)施與環(huán)境的和諧統(tǒng)一。同時(shí)，將循環(huán)經(jīng)濟(jì)理念融入投資績(jī)效評(píng)價(jià)系統(tǒng)，還可以實(shí)現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目可持續(xù)發(fā)展能力的有效評(píng)價(jià)。督促項(xiàng)目實(shí)施者建立有效的發(fā)展機(jī)制。鼓勵(lì)投資者節(jié)約資源，保護(hù)環(huán)境，提高資源的利用效率和廢物的回收利用效率，向成本要效益，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和生態(tài)效益的雙贏。綜上所述。將循環(huán)經(jīng)濟(jì)的思想和理念融入我國(guó)投資項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)價(jià)值取向具有深遠(yuǎn)意義。因此，在環(huán)境和資源成為制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素的今天，將循環(huán)經(jīng)濟(jì)融入投資項(xiàng)目的管理控制和績(jī)效評(píng)價(jià)是必然選擇。
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摘要投資是企業(yè)發(fā)展生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的必要手段，是提升企業(yè)核心價(jià)值和自主創(chuàng)新的必經(jīng)之路，但投資風(fēng)險(xiǎn)必然存在。因此，企業(yè)能否把資金投資于收益高、見(jiàn)效快、風(fēng)險(xiǎn)小的項(xiàng)目上去，對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展至關(guān)重要。提高投資效益，需要不斷提高選擇投資項(xiàng)目的決策水平，提高有效防范各種項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的管理能力。
關(guān)鍵詞投資效益投資決策投資風(fēng)險(xiǎn)防范投資項(xiàng)目評(píng)估
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2005年10月20日的數(shù)據(jù)，2005年前三季度，我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)9.4％，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資為57061億元，同比增長(zhǎng)26.1％，增幅比去年同期回落1.6個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的主要問(wèn)題之一，仍然是固定資產(chǎn)投資規(guī)模依然偏大，投資結(jié)構(gòu)不盡合理。企業(yè)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主體和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基本單位，必須是以贏利為目的的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。企業(yè)的投資活動(dòng)，作為企業(yè)使用資金的主要途徑之一，是企業(yè)在日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中贏得優(yōu)勢(shì)的核心環(huán)節(jié)之一。在未來(lái)五年轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的關(guān)鍵時(shí)期，為實(shí)現(xiàn)建設(shè)節(jié)約型社會(huì)、和諧社會(huì)和環(huán)境友好型社會(huì)的宏偉目標(biāo)，關(guān)鍵之一是不斷提高投資效益，將經(jīng)濟(jì)發(fā)展全面轉(zhuǎn)入科學(xué)發(fā)展觀的軌道。
1投資效益好壞是決定能否實(shí)現(xiàn)投資目的的中心內(nèi)容
投資作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主引擎，在需求和供給兩個(gè)方面發(fā)揮重要作用。一方面，投資活動(dòng)具有當(dāng)期的投資需求效應(yīng)，即通過(guò)對(duì)各種投資品和資源的需求（包括人力資源），構(gòu)成社會(huì)總需求的一部分，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；另一方面，投資活動(dòng)的成果，將成為社會(huì)總供給的一部分，滿(mǎn)足將來(lái)社會(huì)可能的消費(fèi)需要，這就是投資活動(dòng)的供給效應(yīng)。
就企業(yè)投資而言，投資（直接投資）就是把資金直接投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，比如購(gòu)買(mǎi)設(shè)備、建造廠房、購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)原材料等，以便獲得投資利潤(rùn)。它是企業(yè)運(yùn)用資金的主要領(lǐng)域之一，也是企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)更新?lián)Q代、增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的主要途徑。
從投資活動(dòng)全過(guò)程看，每個(gè)投資項(xiàng)目都有一個(gè)整體目標(biāo)，即在一定時(shí)間內(nèi)，按投資預(yù)算的要求，用最少的資金投入，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化組合，搞好項(xiàng)目建設(shè)，使其達(dá)到設(shè)計(jì)質(zhì)量的要求，從而取得良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。因此，在選擇分析投資項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)按照系統(tǒng)論的觀點(diǎn)，圍繞投資效益這個(gè)核心，把項(xiàng)目的內(nèi)部條件與外部環(huán)境結(jié)合起來(lái)，把局部利益和全局利益結(jié)合起來(lái)，把當(dāng)前利益和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益結(jié)合起來(lái)，把定量分析和定性分析結(jié)合起來(lái)，綜合評(píng)價(jià)分析項(xiàng)目系統(tǒng)各要素之間、系統(tǒng)與要素之間以及系統(tǒng)和環(huán)境之間的相互作用和相互聯(lián)系，以實(shí)現(xiàn)既定的投資目標(biāo)。
2投資項(xiàng)目決策依據(jù)和若干標(biāo)準(zhǔn)
投資項(xiàng)目的決策，是指為實(shí)現(xiàn)一定的投資目標(biāo)，在充分占有信息和經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)現(xiàn)實(shí)條件，借助于科學(xué)的理論和方法，從若干備選投資方案中，選擇一個(gè)滿(mǎn)意合理的方案而進(jìn)行的分析判斷工作。對(duì)一個(gè)投資項(xiàng)目的科學(xué)決策，除進(jìn)行宏觀投資環(huán)境分析和微觀項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)分析外，還要專(zhuān)門(mén)分析投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)用系統(tǒng)分析原理，綜合考慮每個(gè)方案的優(yōu)劣，最后做出取舍。而且，投資項(xiàng)目決策，是服務(wù)服從于總體經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的要求，和企業(yè)的技術(shù)開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略以及人力資源戰(zhàn)略密切相關(guān)。投資決策的質(zhì)量影響因素較多，主要取決于決策信息、正確的決策原則、科學(xué)的決策程序和優(yōu)秀的決策者素質(zhì)。
選擇投資項(xiàng)目的主要依據(jù)是項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告。投資項(xiàng)目的可行性研究不僅是投資項(xiàng)目本身的一個(gè)工作環(huán)節(jié)，也是做出正確投資決策、進(jìn)行項(xiàng)目設(shè)計(jì)和籌措資金的重要依據(jù)?？尚行匝芯抗ぷ?，就是對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行研究、分析、論證和評(píng)價(jià)，以確定項(xiàng)目是否符合技術(shù)先進(jìn)、經(jīng)濟(jì)合理、實(shí)施可行要求的一系列活動(dòng)，通過(guò)對(duì)項(xiàng)目收益和風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)算分析，判斷投資和資金回收的安全性。投資項(xiàng)目的可行性研究工作，作為一種科學(xué)分析論證項(xiàng)目的方法，已普遍被世界各國(guó)采用。可行性研究的結(jié)論，是投資決策的重要依據(jù)。在分析評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的可行性時(shí)，要做到宏觀與微觀相結(jié)合、靜態(tài)分析與動(dòng)態(tài)分析相結(jié)合以及專(zhuān)業(yè)分析與綜合分析相結(jié)合。
投資項(xiàng)目可行性分析中的宏觀分析，主要是分析投資環(huán)境，即分析研究投資項(xiàng)目所在的政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境和自然條件環(huán)境。具體內(nèi)容有：
①在選擇投資項(xiàng)目時(shí)，首先是了解項(xiàng)目所在地（國(guó)）的政治環(huán)境，包括項(xiàng)目的審批程序、審批手續(xù)、政府機(jī)構(gòu)的辦公效率、物資流通體制等與政府的管理體制相關(guān)；
②經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)投資項(xiàng)目的影響；
③法律環(huán)境。一個(gè)良好的法律環(huán)境，能有效的保護(hù)投資者的既得利益，穩(wěn)定投資者的投資方向，并不斷擴(kuò)大投資規(guī)模；
④社會(huì)文化環(huán)境。社會(huì)文化環(huán)境的主要內(nèi)容是指當(dāng)?shù)鼐用竦娜丝跀?shù)量和結(jié)構(gòu)、生活習(xí)慣、教育水平、和價(jià)值觀念等；
⑤自然地理環(huán)境。主要分析項(xiàng)目所在地的地理位置和自然資源。對(duì)于地理位置，應(yīng)分析交通便利程度、地質(zhì)情況和氣候條件等；對(duì)于自然資源，應(yīng)分析各種滿(mǎn)足投資需要的物資資源的情況等。
因此，利用工程經(jīng)濟(jì)和系統(tǒng)分析原理，對(duì)企業(yè)的投資決策進(jìn)行分析，是降低投資風(fēng)險(xiǎn)，取得合理的投資組合，選擇滿(mǎn)意的投資決策方案，保證企業(yè)取得預(yù)期投資收益的必要前提。企業(yè)的一切經(jīng)濟(jì)行為，都要圍繞取得經(jīng)濟(jì)效益服務(wù)。通常，在評(píng)價(jià)分析投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益時(shí)，一般有兩大類(lèi)方法：靜態(tài)評(píng)價(jià)方法和動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法。靜態(tài)評(píng)價(jià)方法即不考慮資金時(shí)間價(jià)值的方法，主要用于項(xiàng)目方案的初選階段。靜態(tài)評(píng)價(jià)方法具有簡(jiǎn)潔、直觀的優(yōu)點(diǎn)，但有未考慮各方案經(jīng)濟(jì)壽命的差異以及資金時(shí)間價(jià)值的缺點(diǎn)。常用的有投資回收期、投資收益率和差額投資回收期法。動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法即考慮資金時(shí)間價(jià)值的方法。該方法比較符合資金的運(yùn)動(dòng)規(guī)律，使評(píng)價(jià)結(jié)果更符合資金的運(yùn)動(dòng)規(guī)律，評(píng)價(jià)結(jié)果更符合實(shí)際情況。常用的具體方法有凈現(xiàn)值（NPV）和內(nèi)部收益率（IRR）。
在確定投資項(xiàng)目的投資方案時(shí)，應(yīng)用系統(tǒng)分析原理，從企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的要求出發(fā)，全面分析企業(yè)所處的環(huán)境和自身的綜合能力，確定投資目標(biāo)。然后，從分析投資項(xiàng)目所在地的投資環(huán)境入手，為實(shí)現(xiàn)投資既定目標(biāo)，對(duì)工程項(xiàng)目的各個(gè)方面進(jìn)行分析比較、論證，選擇靜態(tài)分析指標(biāo)（投資回收期和投資收益率），以及動(dòng)態(tài)分析指標(biāo)（凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率）作為項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，以減少投資風(fēng)險(xiǎn)，為投資決策提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，從而全面提高企業(yè)的投資決策效果，達(dá)到其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)，需要對(duì)產(chǎn)品的成本情況和市場(chǎng)銷(xiāo)量以及銷(xiāo)售價(jià)格進(jìn)行預(yù)測(cè)與分析。消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)行為總的來(lái)說(shuō)是由其購(gòu)買(mǎi)動(dòng)機(jī)的推動(dòng)而發(fā)生的，受很多因素的影響，這些因素可以分為兩大類(lèi)，一是外部影響因素，包括社會(huì)因素、經(jīng)濟(jì)因素、企業(yè)因素等，另一類(lèi)是內(nèi)在因素，即個(gè)性心理因素。因此，對(duì)消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)決策過(guò)程進(jìn)行研究能夠影響投資的實(shí)現(xiàn)程度。
3投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與防范
當(dāng)投資者做出投資決策時(shí)，不僅要考慮預(yù)期回報(bào)，還必須分析比較投資風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)的大小主要取決于投資回報(bào)的波動(dòng)幅度的大小。通過(guò)恰當(dāng)?shù)耐顿Y組合，利用投資資產(chǎn)的多樣化，能夠分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。投資組合的結(jié)構(gòu)包括資產(chǎn)配置和投資組合的最優(yōu)化，以此來(lái)實(shí)現(xiàn)既定投資目標(biāo)下的最佳回報(bào)。
由于項(xiàng)目投資特有的時(shí)間長(zhǎng)、金額大、決策復(fù)雜、影響投資效果的因素多等特點(diǎn)，決定了投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較大。投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為政治法律風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和自然風(fēng)險(xiǎn)等方面。按投資項(xiàng)目的進(jìn)度劃分，項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在：首先，在項(xiàng)目前期開(kāi)發(fā)階段可能導(dǎo)致投資損失的風(fēng)險(xiǎn)因素有：情況不明，倉(cāng)促?zèng)Q策；方法不對(duì)，估算有誤；考慮不周，缺項(xiàng)漏項(xiàng)；弄虛作假，不負(fù)責(zé)任；審查不細(xì)，把關(guān)不嚴(yán)等。其次，在項(xiàng)目實(shí)施階段導(dǎo)致投資損失的風(fēng)險(xiǎn)有：建設(shè)施工工期拖延；工程與設(shè)備存在質(zhì)量問(wèn)題；項(xiàng)目建設(shè)組織管理不嚴(yán)。最后，項(xiàng)目投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)初期階段導(dǎo)致投資損失的風(fēng)險(xiǎn)有：經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不利變化；忽視人員素質(zhì)的提高與培訓(xùn)；經(jīng)營(yíng)管理體制不健全。
目前，許多投資項(xiàng)目的可行性研究不重視項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)，僅局限于不確定性分析中簡(jiǎn)單的風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)分析，甚至只憑借經(jīng)驗(yàn)和直覺(jué)主觀臆斷，對(duì)項(xiàng)目建成后可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)因素預(yù)測(cè)不夠，為項(xiàng)目的實(shí)施留下安全隱患。因此，強(qiáng)化投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，做好投資項(xiàng)目前期工作中可行性研究的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)，制定防范和化解措施，是避免決策失誤，不斷提高投資效益，以及實(shí)現(xiàn)投資項(xiàng)目科學(xué)化的根本保證。投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)主要包括以下幾方面：
（1）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。如果不了解市場(chǎng)和變化趨勢(shì)，項(xiàng)目建設(shè)就成了無(wú)源之水。在國(guó)家宏觀調(diào)控政策的引導(dǎo)下，只有梳理清楚投資的產(chǎn)業(yè)政策和產(chǎn)業(yè)環(huán)境后，才有可能避免重復(fù)建設(shè)，才有可能合理地利用有限資源，做出最佳決策，獲得最好的投資效益。巨大的市場(chǎng)空間并不代表投資項(xiàng)目所占的市場(chǎng)份額，只有通過(guò)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略研究和組織實(shí)施，同時(shí)對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況及潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行深入研究，才能準(zhǔn)確發(fā)現(xiàn)適合于項(xiàng)目產(chǎn)品的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。
（2）資源及原燃料、動(dòng)力供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。在科學(xué)發(fā)展觀的引導(dǎo)下，企業(yè)的投資活動(dòng)需要統(tǒng)籌資源和投資的關(guān)系。首先，要從項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的客觀要求出發(fā)，研究資源的約束和產(chǎn)業(yè)鏈上下游的制約；其次，也要從履行企業(yè)的社會(huì)責(zé)任角度，投資有利于建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)的投資項(xiàng)目，并減少各種浪費(fèi)，走內(nèi)涵式的發(fā)展道路。因此，在項(xiàng)目可行性研究階段，需對(duì)原材料，尤其是資源性原材料的儲(chǔ)藏量、開(kāi)采量或生產(chǎn)量、消耗量及供應(yīng)量予以高度重視。對(duì)項(xiàng)目所需原燃料、動(dòng)力的供應(yīng)條件、供應(yīng)方式能否既滿(mǎn)足項(xiàng)目生產(chǎn)需要同時(shí)經(jīng)濟(jì)合理地加以利用，認(rèn)真加以落實(shí)。
（3）技術(shù)工藝風(fēng)險(xiǎn)。投資活動(dòng)作為企業(yè)不斷提高自主創(chuàng)新能力的重要途徑之一，應(yīng)該在投資項(xiàng)目可行性研究中，既要處理好技術(shù)的先進(jìn)性、適用性問(wèn)題。又要充分考慮技術(shù)可行性基礎(chǔ)上的自主創(chuàng)新空間。通過(guò)投資項(xiàng)目采用國(guó)內(nèi)外的先進(jìn)技術(shù)，通過(guò)在實(shí)際生產(chǎn)過(guò)程中消化吸收，有可能產(chǎn)生自主和創(chuàng)新的跨越式發(fā)展機(jī)會(huì)，并在市場(chǎng)需求的推動(dòng)下，集合一定時(shí)間內(nèi)的人力資源和資金，切實(shí)提高自主創(chuàng)新能力，會(huì)較快產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益。
（4）資金風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)投資項(xiàng)目而言，資金籌措是先落實(shí)投資項(xiàng)目資本金后，根據(jù)投資項(xiàng)目的具體情況，籌集銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、外商資金等。加強(qiáng)投資項(xiàng)目籌資風(fēng)險(xiǎn)防范，需重點(diǎn)分析籌資渠道的穩(wěn)定性，并嚴(yán)格遵循合理性、效益性、科學(xué)性的原則。盡量選擇資金成本低的籌資途徑，減少籌資風(fēng)險(xiǎn)。
（5）投資建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)。投資項(xiàng)目廠址選擇必須符合工業(yè)布局及城市規(guī)劃要求，并靠近原料、燃料或產(chǎn)品主要銷(xiāo)售地，靠近水源、電源,交通運(yùn)輸條件及協(xié)作配套條件要方便經(jīng)濟(jì)。工程地質(zhì)和水文條件要滿(mǎn)足項(xiàng)目廠址選擇需要,總體布置要緊湊合理,盡量提高土地利用效率。投資設(shè)施布置應(yīng)符合國(guó)家的現(xiàn)行防火、安全、衛(wèi)生、交通運(yùn)輸及環(huán)保生態(tài)等有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范的規(guī)定，通過(guò)客觀、公正、科學(xué)地進(jìn)行多廠址比選，以取得較好的投資效益。
投資項(xiàng)目還包括：項(xiàng)目管理風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、人力資源風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力等。實(shí)質(zhì)上，風(fēng)險(xiǎn)貫穿于整個(gè)投資項(xiàng)目的始終。通過(guò)提升投資決策水平，減少因投資決策失誤帶來(lái)的低水平重復(fù)建設(shè)，杜絕在狹小領(lǐng)域的同業(yè)過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，則完全有可能從投資源頭上控制投資方向和金額，減少各種投資浪費(fèi)，不斷提高投資效益。同時(shí)，也只有加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)防范，避開(kāi)形形的隱性或顯形的投資陷阱,才有可能減少損失，實(shí)現(xiàn)投資效益最大化的投資目標(biāo)。
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關(guān)鍵詞：企業(yè)投資項(xiàng)目;評(píng)價(jià);意義
隨著民營(yíng)企業(yè)的多元化發(fā)展，企業(yè)的投資項(xiàng)目也越來(lái)越多。為了讓投資帶來(lái)更多效益，投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)非常重要。進(jìn)行理論學(xué)習(xí)和方法研究，對(duì)現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)資料進(jìn)行檢驗(yàn)，再進(jìn)行項(xiàng)目后評(píng)估。全面總結(jié)項(xiàng)目投資管理的經(jīng)驗(yàn)改進(jìn)管理制度。對(duì)提出的問(wèn)題進(jìn)行不斷改進(jìn)，及時(shí)有效地反饋存在的問(wèn)題，對(duì)未來(lái)項(xiàng)目的決策和效益的提高，起到了決定性作用，這樣有利于提高公司收益。
1企業(yè)投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的特點(diǎn)
1.1實(shí)際性
投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)是根據(jù)現(xiàn)實(shí)發(fā)生的真實(shí)數(shù)據(jù)，根據(jù)實(shí)際情況提供的數(shù)據(jù)資料進(jìn)行分析。而投資項(xiàng)目前評(píng)價(jià)，是預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。企業(yè)投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的數(shù)據(jù)比較客觀。能夠真實(shí)地反映出投資的情況，有力地對(duì)企業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)判。
1.2完整性
項(xiàng)目后評(píng)價(jià)能對(duì)整個(gè)項(xiàng)目的過(guò)程進(jìn)行完整的分析，不僅可以分析項(xiàng)目的投資過(guò)程、經(jīng)營(yíng)過(guò)程。還要分析投資帶來(lái)的整個(gè)收益，能夠?qū)ν顿Y實(shí)施效果，經(jīng)濟(jì)收益，管理狀況，進(jìn)行全面分析。能夠準(zhǔn)確地掌握整個(gè)項(xiàng)目的現(xiàn)狀，無(wú)限地挖掘項(xiàng)目的潛力，最大程度地創(chuàng)造價(jià)值。
1.3探索性
分析整個(gè)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)狀況，根據(jù)其問(wèn)題，制定未來(lái)的發(fā)展方向。對(duì)整個(gè)投資項(xiàng)目綜合進(jìn)行評(píng)價(jià)，不斷探索項(xiàng)目是否具有持續(xù)發(fā)展的能力。所以，這就要求評(píng)價(jià)人員的綜合專(zhuān)業(yè)素質(zhì)要高，有效地準(zhǔn)確地分析出影響投資效益的因素，為項(xiàng)目指引正確的方向，少走彎路，盡可能地節(jié)省項(xiàng)目建設(shè)的資源，降低項(xiàng)目的成本，提高項(xiàng)目的建設(shè)效率，并且提出有效的、可實(shí)施的具體方案。
1.4回饋性
項(xiàng)目投資前期評(píng)價(jià)為投資者提供了重要的決策依據(jù)。而項(xiàng)目投資后的評(píng)價(jià)目的，根據(jù)實(shí)際情況，可以向有關(guān)部門(mén)反饋真實(shí)信息，好的方面可以繼續(xù)發(fā)揚(yáng)，不好的方面可以引以為戒，從而及時(shí)的找出改進(jìn)的措施，為今后管理、投資計(jì)劃、制定目標(biāo)、積累經(jīng)驗(yàn)起到了重要作用。用來(lái)檢測(cè)項(xiàng)目投資決定是否正確，為以后類(lèi)似項(xiàng)目建設(shè)提供了正確的投資方向。
1.5合作性
項(xiàng)目前評(píng)價(jià)，提出可行性研究，這主要是評(píng)價(jià)單位與投資企業(yè)之間的合作。項(xiàng)目前評(píng)價(jià)有專(zhuān)職評(píng)價(jià)人員就可以完成評(píng)價(jià)報(bào)告。項(xiàng)目后評(píng)價(jià)可不是單一的人員就可以完成的，它是對(duì)整個(gè)項(xiàng)目的過(guò)程甚至未來(lái)進(jìn)行評(píng)價(jià)，牽涉到項(xiàng)目的各個(gè)環(huán)節(jié)，這就需要多個(gè)方面的反饋，整個(gè)項(xiàng)目的技術(shù)人員，項(xiàng)目經(jīng)理，投資項(xiàng)目主管、合作方，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員需要在多個(gè)方面進(jìn)行合作，只有合作的融洽，才能保證項(xiàng)目后評(píng)價(jià)工作的順利進(jìn)展。
2企業(yè)投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的意義
2.1評(píng)價(jià)是企業(yè)投資的需求
投資項(xiàng)目后進(jìn)行評(píng)價(jià)，這樣可以有效地了解其中的風(fēng)險(xiǎn)和利益。有助于改善企業(yè)投資的策略，提升企業(yè)在投資中的收益。在確保國(guó)家政策有利于國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的情況下進(jìn)行投資，投資一大批基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)，國(guó)家投資比例較大。國(guó)家在選擇投資企業(yè)時(shí)，大多數(shù)是采用投標(biāo)的方法。很多的投資項(xiàng)目，因?yàn)樯婕暗礁鱾€(gè)方面的因素，總體效益要比預(yù)測(cè)的低。投資的企業(yè)達(dá)不到設(shè)計(jì)能力、還貸能力，涉及各方面，企業(yè)通過(guò)投資項(xiàng)目或進(jìn)行評(píng)價(jià)，認(rèn)真分析、研究、然后進(jìn)行評(píng)估。找出達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)效益的真正因素，通過(guò)分析之后，根據(jù)其原因進(jìn)行項(xiàng)目決策、實(shí)施管理，根據(jù)分析，提出合理的改善措施。進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)估之后，將信息決策反饋到管理部和投資決策部，有利于改進(jìn)企業(yè)投資項(xiàng)目。
2.2評(píng)價(jià)是確保投資項(xiàng)目的客觀需求
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善對(duì)市場(chǎng)有著促進(jìn)的作用，但是，在投資責(zé)任約束機(jī)制方面依舊不完整，存在一些漏洞。投資體制仍然不健全，項(xiàng)目投資在體制內(nèi)，不能完全起到發(fā)揮的作用，因此，對(duì)企業(yè)投資項(xiàng)目進(jìn)行綜合分析、評(píng)價(jià)能夠客觀、全面進(jìn)行衡量，從而建立出健全的獎(jiǎng)罰制度。這樣有利于提高各個(gè)部門(mén)的監(jiān)管能力、責(zé)任感。要以公正、客觀為前提。隨著金融改革的完善，要求相關(guān)銀行，在開(kāi)展投資項(xiàng)目之前，要對(duì)項(xiàng)目實(shí)施后進(jìn)行評(píng)估。對(duì)企業(yè)投資的項(xiàng)目和具體情況要了解，制定出收款相關(guān)的建議與實(shí)施措施，有利于企業(yè)投資向預(yù)期目標(biāo)發(fā)展。
2.3評(píng)價(jià)有利于提升投資項(xiàng)目管理水平
對(duì)企業(yè)投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)，有利于投資決策者多投資計(jì)劃，從而提高投資收益，改進(jìn)投資決策，提升管理項(xiàng)目水平。有利于加強(qiáng)項(xiàng)目管理。企業(yè)投資項(xiàng)目的管理比較繁瑣，項(xiàng)目中會(huì)存在著很多方面的問(wèn)題，需要加大管理要求，健全管理體制。這是投資項(xiàng)目管理應(yīng)具備的基本素質(zhì)。企業(yè)投資項(xiàng)目后，要對(duì)實(shí)際使用的材料、數(shù)據(jù)以及檢驗(yàn)管理中會(huì)出現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行綜合分析評(píng)價(jià)。形成科學(xué)合理的評(píng)估結(jié)果，通過(guò)企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)，有利于新項(xiàng)目的投資、運(yùn)轉(zhuǎn)。有利于提升投資項(xiàng)目的管理水平。企業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)是項(xiàng)目管理的重要前提，在管理中起到了重要作用。
2.4評(píng)價(jià)對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)進(jìn)行判斷
在項(xiàng)目評(píng)價(jià)之后可以有效地促進(jìn)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)。項(xiàng)目后評(píng)價(jià)主要是在企業(yè)的運(yùn)營(yíng)階段進(jìn)行，所以，可以有效的研究出投資初期和生產(chǎn)過(guò)程中的差距和不同。對(duì)預(yù)測(cè)和實(shí)際情況進(jìn)行分析，找出其中的因素。加大管理力度，從而保證項(xiàng)目的正常運(yùn)營(yíng)，提高項(xiàng)目的最大收益。
3企業(yè)投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的重要性
(1)企業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)后，可以直接反饋?lái)?xiàng)目中存在的問(wèn)題，有關(guān)部門(mén)與企業(yè)就可以及時(shí)地調(diào)整相關(guān)的政策、管理制度、項(xiàng)目進(jìn)度，讓整個(gè)項(xiàng)目得到完善。保證企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，讓企業(yè)投資項(xiàng)目創(chuàng)造更大的財(cái)富。(2)根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際的情況，反饋出管理部門(mén)的問(wèn)題，這樣就讓管理部門(mén)認(rèn)識(shí)到管理方法的重要性，能有效提高管理部門(mén)的責(zé)任心，讓決策者謹(jǐn)慎行事，下達(dá)命令前三思而后行，確保準(zhǔn)確無(wú)誤，這樣更有利于投資者的管理。(3)通過(guò)企業(yè)投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)，可以總結(jié)投資的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，有效調(diào)整和完善投資政策。有利于改善決策水平，改進(jìn)未來(lái)投資方向。這樣可以少走彎路，減少項(xiàng)目不必要的投資，增大項(xiàng)目投資收益。(4)項(xiàng)目后投資也有利于銀行部門(mén)的工作，為銀行信貸政策提供有力的依據(jù)，項(xiàng)目后評(píng)價(jià)可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目投資資金存在問(wèn)題，及時(shí)地發(fā)現(xiàn)并分析信貸的利弊，從而在工作中可以揚(yáng)長(zhǎng)避短，制定合理的信貸政策，確保資金按時(shí)回收，保證資金的正常運(yùn)行。
4結(jié)語(yǔ)
通過(guò)對(duì)項(xiàng)目前期工作、現(xiàn)實(shí)運(yùn)行、項(xiàng)目管理的綜合研究，分析項(xiàng)目的實(shí)際情況跟前期預(yù)測(cè)的不同，找出其差距。從項(xiàng)目完成過(guò)程中，吸取其經(jīng)驗(yàn)，為今后完善項(xiàng)目的準(zhǔn)備、決策、監(jiān)督、管理提供了重要依據(jù)。企業(yè)投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)對(duì)改善管理制度，提高投資者效益起到了重要性作用，能夠有效地監(jiān)測(cè)到項(xiàng)目實(shí)際的收益。對(duì)評(píng)價(jià)后出現(xiàn)的問(wèn)題及時(shí)地采取彌補(bǔ)措施，調(diào)整發(fā)展方向的項(xiàng)目損失，保障企業(yè)獲得最大利益。
作者:楊惠賢 唐向東 單位:西安石油大學(xué)
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