時間：2023-09-03 14:57:15
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對保險企業而言，通過財務分析可以感知風險、分析風險。因此，保險公司應利用財務分析加強財務風險管理，對其財務風險進行有效的管理和規避。[1]
1 A公司財務風險管理實踐
一般保險公司的財務活動可分為籌資活動、投資活動、經營活動等，這些財務活動從不同角度反映了公司在日常經營中的支付能力、盈利能力及運營狀況。基于財務分析視角，本文從籌資風險管理、投資風險管理、運營風險管理三個方面分析A公司財務風險管理情況。
1.1 籌資風險管理
對于保險公司來說，資金的主要來源是資本金以及保險費收入。在保險公司的資金來源中，負債所占的比重較大，其籌資風險主要來源于保險費收入帶來的債務。基于財務分析視角，保險公司的籌資風險可以從公司的償債能力方面來衡量。具體的評估指標主要有：資產負債率及償付能力充足率。
A公司近三年資產負債率的分析結果如表1所示。
根據表1所示，2015年A公司的資產負債率較前幾年有所降低，說明其債務負擔有所減輕，長期償債風險減小。高負債率通常會給公司造成較大的財務風險，A公司適當削減了債務資本比率，優化了公司的財務結構。
償付能力方面主要是分析其償付能力充足率，具體指標的分析如表2所示。
根據表2可知，2015年A保險公司償付能力充足率為205.1%，相比前幾年有較大幅度的提高，原因在于2015年A公司進行了權益融資，進一步補充了資本金及營運資金，使集團的償債風險有所減小。
1.2 投資風險管理
投資風險是投資效果偏離收益目標的可能性。結合財務分析，公司的投資風險可以用盈利能力來衡量，衡量指標主要有：總投資收益率、凈投資收益率、總資產報酬率。A公司投資收益指標的分析如表3所示。
2015年，A公司的總投資收益率為5%，與上年持平，但凈投資收益率有所增加。2014年和2015年的收益水平較2013年有大幅度的提升，但收益的提升往往伴隨著風險的加大。A公司近兩年在投資方面獲得了較大收益，說明它在投資方面承受的風險也較大。
1.3 運營風險管理
保險公司作為一個經營“風險”的公司，現金流量在其日常營運中的重要性不言而喻。對于A公司這個企業來說，更要有足夠的現金流作為保證，因此，基于公司現金流量表的分析可以對公司的運營風險作出較好的識別。主要衡量指標為：資產的經營現金流量回報率、經營現金凈流量與凈利潤的比率、經營現金凈流量對負債比率。A公司營運風險指標分析如表4所示。
由表4分析可知，2015年A公司資產的經營現金流量回報率較2014年有較大幅度的下降，說明A公司集團資金的經營收現水平有所下降，其資產綜合管理水平降低。同時，2015年A公司經營現金凈流量與凈利潤的比率較2014年也有所降低，說明公司盈利質量降低，利潤的實現程度低。另外，A公司2015年經營現金流量對負債比率也有所降低，說明公司短期償債風險有所增加。總的來說，2015年A公司集團受業務發展的影響，本期經營活動產生的現金流減少，短期運營風險有所增加。
2 A公司財務風險管理評價
據上述分析可知，A公司財務風險管理水平較好，在公司規模不斷擴大的同時逐步加強了財務風險管理，取得了一些成效。
2.1 風險管理體系逐步完善
A公司成立二十多年來，一直將風險管理視為經營管理活動和業務活動的核心內容之一，逐步建立起與業務特點相結合的全面風險管理體系。根據上文的分析，可以看出A公司的資產負債率一直較高，超出理論的合理水平，但是最近幾年A公司的發展勢頭強勁，說明A公司注重風險管理與發展并舉。而先進全面的風險管理機制為公司持續穩健發展提供了保障，為公司戰略有效實施奠定了堅實的基礎。除此之外，公司的董事、監事、高級管理人員對公司財務風險管理理念的關注和認知始終保持明確清晰，并通過自身的影響力將其滲透到公司的各個層面，有效做到上傳下達，為全面風險管理體系的建設和完善起到了激勵和領導作用。
2.2 財務內部控制體系合理有效
A公司注重財務內部控制體系的建設，并以公司的風險管理體系為基礎，以現代化的風險監控系統為輔助，將財務內部控制理念滲透到員工的日常經營活動中，從而基本建立了合理有效的財務內控體系，使得A公司內控管理中心各部門形成目標統一、高效配合的合作模式，同時，也有效促進了風險管控三道防線之間的聯動與運作，減少或規避了公司的財務風險損失。另外，在A公司的財務內部控制體系的推動下，A公司的財務風險管理文化進一步加強，尤其是對于地方子公司，更是加強了對各個環節的控制，提高了員工的應對風險的素質。
2.3 財務風險預警機制健全
在逐步完善的財務風險管理體系的指導下，A公司建立了較為健全的財務風險預警機制，即以公司財務信息化為基礎，利用財務指標度量其財務狀況偏離預警線的強弱程度并發出財務警戒信號。在健全的財務預警機制的指導下，A公司以公司的財務報表、經營計劃以及其他相關的財務資料為依據，選擇重點檢測財務指標并確定財務危機警戒標準，并采用比例分析法、數學模型法等對財務指標進行綜合分析及預測，監測財務狀況的變化及可能發生的財務危機，并及時警示有關負責人員，分析和報告本公司發生財務危機的原因，對公司財務運行存在的潛在問題，提出有效的防范措施。[2]健全的財務風險預警機制幫助A公司有效規避了潛在的財務風險，保障了其經營活動的健康發展。
2.4 資本結構合理，償付能力穩定
A公司在業務迅速發展的現階段，在不斷調整業務結構的同時也在不斷調整資本結構，從而做到了有效合理配置資源并保持償付能力穩定。在當前激烈競爭的市場經濟環境下，保險公司生存的空間更為狹窄，此時充足的償付能力首當其沖地成為其生存和發展的必要保障。[3]因此，充足的償付能力是保險公司自身所要追求的目標與方向之一。另外，A公司在再融資的同時注重了資本結構的優化，保持了償付能力的穩定性，從而促使其實現公司價值的最大化。
2.5 注重投資風險的識別、防范和控制
保險公司的投資風險主要存在于保險資金的運用過程中，正確的投資決策是投資風險管理的關鍵所在，而合適的投資決策準則是重中之重。基于此，A公司首先確定了保險資金投資決策準則。然后結合資金的來源、運用特點，按照負債類型要和相應類型的資產相匹配的原則來制定投資方向、選擇投資工具、確定投資比例，以此減少業務開展的盲目性，增加了投資的安全性。[4]另外，通過恰當的投資組合，利用投資資產的多樣化，分散了非系統風險，并且保證了投資的多元化，同時提高了隨時滿足短期債務以及應對解決突發事件的能力，加強了對投資的事前、事中、事后控制。
3 A公司財務風險管理對我國保險企業的啟示
A公司形成了較為完善的財務風險管理組織體系，我國其他保險企業可以從以下方面進行借鑒。
3.1 構建全面的風險管理體系
構建全面的風險管理體系可以促進保險公司穩定經營和持續發展。通過制定全面風險管理戰略、營造風險管理的文化氛圍和建立全面風險管理流程，能進一步優化風險管理體系。
3.1.1 制定全面風險管理戰略
制定全面風險管理戰略是構建全面風險管理體系的第一步。風險管理戰略包括風險管理的風險偏好設置與目標定位。風險偏好設置決定了公司在風險決策中的行為特征。而全面風險管理目標定位并不在于完全規避風險，而在于與風險共存，特別是作為保險公司，承擔一定的風險是其存在的前提。
3.1.2 營造風險管理的文化氛圍，實施全面風險管理
公司文化是公司持續發展的人文力量，全面風險管理體系離不開風險管理的文化氛圍。先進的風險管理文化對于風險管理體系作用的發揮能起到事半功倍的效果，反之，滯后的風險管理文化則會呈倍數縮小風險管理體系的作用。營造風險管理的文化氛圍，才能不斷提高公司全面風險管理的水平。在此基礎上重視公司文化的評估結果，鞏固和發揚公司文化的建設成果，并針對評估過程中發現的問題，確定影響公司文化建設的不利因素，分析其更深層次的影響因素，及時?取相應措施加以應對。
3.1.3 建立全面風險管理流程
全面的風險管理流程主要包括風險的識別、防范和控制。首先，風險識別是風險管理的基礎。只有正確判別出自身所面臨的風險，人們才能夠更加主動地采取適當有效的方法對風險進行防范和控制。其次，風險防范則是采取預先防范措施，得以減小損失發生的可能性以及損失程度。全面的風險管理流程離不開風險控制，即采取各種措施減小風險事件發生的可能性或者減少風險事件發生時帶來的損失。
3.2 加強財務內部控制
保持合理充足的現金流不僅需要健全的財務風險預警體系，更需要健全的財務內部控制。
3.2.1 財務內部控制是保險公司生存與發展的基石
財務內部控制是強化保險公司財務管理的重要組成部分，保險公司的籌資、投資、營運活動都離不開財務內部控制。在復雜多變的市場條件下，保險公司處于風險旋渦中，更需要合理的組織、安排和控制好資金的流動與安全，因此需要一套系統的財務控制體系。財務內部控制作為強化管理的一種手段，必然在經營管理中得到體現和發展，從而使得保險公司在激烈的市場競爭中以生存求發展，以效益為本，更好地防范風險。
3.2.2 加強財務內部控制有利于提升財務風險管控能力
作為保險公司生存和發展的基石，財務內部控制為財務管理提供組織保證、體系保證、方法保證以及質量保證，從而有效降低保險公司財務風險。同時，保險公司應當根據其保險業務流程以及財務內部控制的需要，建立合理、有效的財務組織架構，科學設置公司內設機構、分支機構以及崗位職責，明確各崗位的責任分工，建立安全實用、能夠覆蓋所有業務環節的信息系統，盡可能使各項業務活動自動化、流程化、信息化，減少或消除人為干預和操作的失誤，為財務內部控制提供技術保障和有效的系統支持。財務內部控制制度是公司內部控制制度的有機組成部分，財務內控制度的完善能夠有效提高公司財務管理能力，提升財務風險管控能力，進而促進保險公司的持續健康發展，推動公司競爭力和經濟效益的顯著提升。
3.3 建立健全財務風險預警體系
合理的現金流是一個公司生存和發展的基礎，而健全的財務風險預警體系更有利于公司及早識別保險公司的資金流風險，從而降低公司的營運風險。作為保險公司可以從兩個方面來建立健全財務風險預警體系。
3.3.1 正確選擇財務預警指標
在財務預警體系選擇的關鍵問題上，保險公司對于財務預警指標應從定性和定量兩個方面考慮。一方面，定性指標可以直接反映公司生產經營的變化，主要受經濟環境、本行業特征、國內外市場狀況、公司經營方式以及管理水平等方面的影響，是影響公司穩定發展不可忽視的因素；另一方面，定量指標主要反映的是公司的財務狀況及其發展狀況，其中包括公司的償債能力、資產運營能力、獲利能力以及發展潛力等方面。[5]因此，保險公司在指標選取時需要綜合考慮各指標之間的相互關聯性，特別應注意的是定量指標與定性指標之間的相互補充，以便使其更好地反映公司財務狀況。
3.3.2 加強公司信息化管理
建立財務預警體系主要在于它的及時性，因此大量準確及時的信息為財務預警體系的有效運行提供了基礎，所以公司應不斷加強信息化管理。通過建立財務風險預警的計算機輔助管理體系，配備專業人員進行信息的收集和處理，以此確保公司財務信息的準確性和有效性，從而實現公司財務風險管理智能化，提高公司財務風險預警的科學性，并為公司財務預警體系的構建提供技術支持。
3.4 從優化資本結構的戰略高度來規劃再融資行為
在中國保險市場快速發展的階段，基于實現金融綜合化經營的戰略需要，在滿足保險資金投資股權、上市公司再融資規范的前提下，保險公司更應從優化資本結構的戰略高度提前規劃公司的再融資行為。[6]
3.4.1 確定最優資本結構
作為經營風險的金融機構，保險公司存在其特殊性質。一方面，保險公司是負債經營；另一方面，保險公司的股權資本有自身的獲利要求。此類特殊性使得保險公司的資本結構受到了監管機構和股東利益最大化要求的雙重限制。[7]因此保險公司需要根據自身實際確定最優的資本結構，使其既能夠維持保險公司的財務穩定性、滿足監管要求的償付能力，同時又能夠實現股東的利益最大化。
3.4.2 合理選擇再融資方式
我國上市保險公司在選擇再融資方式時所考慮的主要是融資額大小、門檻高低以及融資的難易程度等因素，因此股權融資成為我國上市保險公司再融資的首選。雖然股權融資對改善股權結構確實具有一定的作用，但是單一的股權融資并沒有考慮到公司在資本結構方面的差異，不符合財務管理理論關于最優資本結構的融資原則。再融資對公司的持續發展有著極大的推動力，因此，我國保險公司應合理選擇再融資方式，從優化資本結構的戰略高度來規劃再融資行為，有效提高公司償付能力、優化資本結構，從而實施有效的風險管理。
3.5 積極提高保險資金的使用效率
保險公司投資風險的控制工作中，比較常見的控制策略包括對建立合理的投資比例、拓寬資金運用渠道這兩個方面。
3.5.1 建立合理的投資比例
在現階段的條件下，保險公司應引入合理的投資比例，以一定的風險水平為前提條件，從而實現投資回報率的最大化。[8]保險公司自身屬于經營風險的公司，組合模式下的投資對保險公司的財務風險進行抵消、對沖處理能夠有助于整個收益水平的均衡發展，從而實現收益要素與財務風險要素的均衡。因此，建立合理的投資比例有利于保險公司降低自身投資風險，從而降低財務風險。
3.5.2 拓寬資金運用渠道
關鍵字：財產保險公司；財務管理；風險；對策
中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）09-0232-01
一、財務管理風險的含義概述
財務管理風險是指企業在各項財務活動中由于各種難以預料和無法控制，使企業在一定時期、一定范圍內所獲取的最終財務成果與預期的經營目標發生偏差，從而形成的使企業蒙受經濟損失或更大收益的可能性。企業的財務活動貫穿于生產經營的整個過程中，籌措資金、長短期投資、分配利潤都可能產生風險。
二、我國財產保險公司風險管理中存在的問題
1.全面風險管理的技術平臺亟待搭建
現在有許多財產保險公司在信用風險、市場風險、操作風險、資產風險和整個風險操作體系等方面存在著嚴重的缺失，對過度授信所導致的信用風險、過度授權所導致的市場風險、內控失效所導致的操作風險等長期不夠重視且處置不當，缺乏嚴密可行的全面處理方案；而搭建全面風險管理技術平臺，可以有效的解決這些問題，它可以為可能出現的決策失誤、操作偏差或其他風險作出迅速的反映并及時采取應對措施。但是，現今財務管理保險企業還沒有意識到它的重要性，這樣就造成了管理、運營上的漏洞，所以全面風險管理的技術平臺亟待搭建。
2.監管機制亟待健全
在財產保險公司中存在許多的問題，例如在員工中一些員工的素質達不到專業的要求、當出現問題時各部門的責任不能明確、或是對于在公司內部的違紀問題不能及時發現給公司造成損失；雖然這些問題常年存在于保險公司財務管理體系中，卻不能得到及時的解決，究其根本還是因為財產保險公司監管機制不夠健全，一個完善的企業監管機制不僅能及時發現企業在運行中存在的問題，還可以提高財產管理各個部門的工作效率。
3.公司治理體系亟待完善
財產公司治理體系中存在著內部治理環節弱化，內控流程不合理、各個部門的權責不明確、當出現問題時難以究責等問題，而造成這些問題的重要一點就是公司治理體系不完善，公司治理體系不完善使公司運作體系模糊，各個部門不能明確自己的責任和權利有時候會發生當出現問題時沒有部門可以解決的問題。總之，公司治理體系不完善，不利于財產保險企業業務的操作和公司的運行。
4.全面管理風險意識的缺乏
對與財產管理保險公司最重要的是要有風險意識，要及時發現一些潛在的風險，并及時的拿出應對方案防患于未然，但是一些公司對于全面管理的風險意識缺乏，當那些潛在的風險真正出現時，不能及時作出反應，從而對公司蒙受更大的損失。
三、財產保險公司財務管理風險的對策分析
1.根據財務管理的環境，采取靈活的財務管理措施
首先企業要對財務管理的宏觀環境認真的進行分析，并通過中間的變化探尋其中的規律，并制定出多種應對措施，適時調整財務管理政策，提高企業對財務環境變化的適應能力。面對不同的財務管理環境要對財務管理體系進行及時的調整，財務管理體系要與時俱進，不斷更新和完善，而財務管理體系調整的關鍵是對財務管理人員安排的調整，在每一個崗位上安排合適的人員，保證每個人在自己的崗位上可以發揮自己的才能，這樣企業的每個員工可以更好的應對不同的風險。
2.建立健全財務風險預警系統
財務風險預警系統是對企業可能或是將要面臨的風險進行監測、預報的財務分析系統，它不僅可以對財務管理中存在的風險作出及時的預警，還可以從多角度綜合反映企業整體的財務狀況。有時還能行業系統的財務狀況并在此基礎上對各項功能的財務指標進行觀察、識別、判定企業財務運行的狀況，并能根據具體情況發出預警信號。總之建立健全財務風險預警系統，可以讓保險企業提早意識到財務管理中潛在的風險，并及時采取應對措施把風險“扼殺在搖籃中”，避免對公司造成更大的損失。
3.完善財務管理系統，建立健全風險管理機制
建立健全風險管理機制要確定應對風險的方案和措施，制定企業財務戰略和計劃，優化財務決策和控制方法，建立財務控制信息系統，當出現風險時可以及時采取應對的措施。財務約束機制主要包括內部和外部兩個部分，外部的約束機制主要通過相關的政策法規約束、市場約束等；但外部約束對企業的控制力還不夠強，真正有效果的約束還是要靠內部約束，內部約束主要是財務預算管理，財務預算管理主要包括編制預算、執行運算和考核評價等環節涉及企業內部各個層次的權利與責任的分配，通過這種權利和責任的安排來加強企業的內部監管。通過以上的分析可知建立一個完善的風險管理機制，可以有效的應對企業財務管理中存在的風險。
4.建立有效的內控制度和內部審計監督機制增強風險意識
建立健全內控制度和內部審計監督機制，對于財產保險公司這樣一個以資金運動為主體的經濟實體來說十分重要。為了完善內部控制機制首先要明確公司內部各子系統之間的資金管理、資金利用、利益分配的權利和責任；然后公司一定要建立有效的激勵和約束制度，遏制權利、責任利益不對等的現象，以激發員工的動力；最后要加強內部監督，內部監督包括：對內部控制建立與實施監督檢查；評價內部控制是否健全、合理、有效；診斷缺陷并采取相應的解決措施。通過內部監督促進內部控制制度的有效落實。
我國目前采用的償付能力監控指標是在借鑒歐盟償付能力額度制度和美國風險資本管理的基礎上形成的,其中包括定性和定量監管兩個方面。定性監管主要規定了保險條款、費率、準備金的提存,規定了保險公司單個風險自留額和全部風險自留額,并對保險公司的資金運用進行了規定;定量監管主要是采用了英國的最低償付能力額度思路。但與實施這種保險償付能力監管相配套的一系列制度體系和監管指標尚有許多不合理、不完善之處。
1.1缺乏完整的保險會計準則體系。
保險公司不僅同一般企業一樣自主經營、自負盈虧,而且還承擔著社會保障的責任,關乎廣大投保人的利益。保險公司的兩重性質決定了其會計行為規范的兩重性:一方面需符合一般財務會計原則,其主要目的在于保證保險公司對外財務信息的披露,要求真實、公允地反映保險公司會計期間內的經營成果和資產負債表日的財務狀況,要求保險公司的財務信息與其他行業保持可比性;另一方面要符合監管會計原則,主要服務于保險監管當局為保證保單持有人利益而監控保險公司償付能力的需要。因此,保險公司在會計制度的設計上,不僅需要建立適合于保險行業的財務會計制度,還需要重視監管會計制度的建設。目前,國際上發達國家，如美國、日本都建立了專門的保險監管會計制度,而我國僅于2004年下發了《保險公司償付能力報告編報規則——準則公告第1號:固定資產、土地使用權和計算機軟件(征求意見稿)》,保險監管會計制度建設總體尚處于初始階段。
1.2缺乏統一的保險企業會計制度標準。
目前我國的保險企業會計制度實行兩種標準,一種是適行于上市公司和股份公司《金融保險企業會計制度》(2002年1月1日頒布),另一種是非上市和股份公司實行的《保險公司會計制度》(1999年1月1日頒布),兩種制度最大的區別是在《金融保險企業會計制度》中更加強調了會計的謹慎性原則,更有利于反映會計信息的真實性。由于兩種制度對會計要素的確認原則及方法不同,對評估保險公司的實際財務狀況及償付能力也會帶來直接影響。
1.3監管指標不全面,預警作用不明顯。
保險財務監管指標體系的建立不僅要做到滿足現狀,更要能夠對以前的財務狀況進行分析,并對以后的經營態勢做出合理預測。我國在借鑒美國保險監管指標體系基礎上建立的財務指標體系只是側重于公司盈利和經營性風險的分析,涉及綜合性財務狀況和準備金方面的指標較少。而美國的保險監管財務指標僅對產險公司就設立了11個指標,從綜合財務狀況、利潤經營狀況、流動性和準備金等多方面來綜合考核公司的經營狀況。我國只借鑒了美國監管指標體系的一些指標,沒有設立一套類似于美國的對歷史數據財務狀況的追蹤分析系統,在美國對歷史數據財務狀況的追蹤分析系統中3年前提出過警告的公司中,有80%的公司最終都破產了。
1.4缺乏對財務指標的動態監管。
我國評估保險公司財務指標的償付能力是以1年內公司認可資產減認可負債的差額作為標準的,只測算這一時期保險公司的靜態償付能力,沒有考慮保險公司長期持續經營的要求,不能真實反映不同保險公司的實際償付能力。另一方面我國使用的一系列財務比率法是定量指標體系構成的,它們在選擇上是否恰當、合理,都會影響到預警系統的運行效率。在2003年下發的《保險公司最低償付能力額度及監管指標管理規定》中只是從認可資產表、認可負債表、最低償付金額幾方面對保險公司的財務情況監管,并沒有聯系保險公司在一定假設條件下的現金流入、現金流出及其對財務狀況的影響做出預測。
2.加強我國保險償付能力監管的建議
2.1進一步重視并加強保險償付能力的監管。
我國保險監管當局對財險公司和壽險公司分別規定了最低償付能力標準,但這些規定并沒有被很好地執行,一些中資保險公司償付能力管理的概念和風險選擇的意識不強,掛賠現象嚴重,整體償付能力依然薄弱。保險公司承擔著廣大被保險人可能發生保險事故而引致的賠償或給付責任,只有本身具有足夠的償付能力,才能保障被保險人的安全,增強消費者的信心。因此保險監管應進一步重視并加強對保險公司的最低償付能力的考核,結合國情,參照國際慣例,改善目前最低償付能力的計算方法,使其更加科學化、合理化,確保保險公司對所承擔的風險具有足夠的賠償或給付能力,保證公司良好的財務穩定性和較高的置信度。同時要注重建立應急機制和化解風險的渠道,一旦發現償付能力不足,應立刻采取諸如辦理再保險、轉讓業務、增加資本金、調整資產結構或是限期整頓、停止部分業務、直接接管等補救措施,重新塑造保險公司的財務信用體系,以維護社會保險園地的正常秩序,促進保險業務的健康發展。
2.2建立完善的保險業法定會計準則體系。
加快保險企業會計制度的規范化、標準化和統一化建設,認真研究并借鑒國外保險會計的規范和標準保險業法定會計準則體系,結合我國保險業發展實際和監管要求,不斷建立完善體現保險行業特殊性的保險業會計準則體系。保險公司可以先按照保險行業通用會計準則(GAAP)編制通用會計報表,再按照保險法定會計準則(SAP)調整為監理會計報表從而滿足投資者和監管部門的不同需要。
2.3建立有預警性和評級等級制度的監管模式。
集中保險公司的資產獲利能力、資產質量、投資收益、準備金充足率、資本金充足率等體現償付能力安全性的各項財務指標,并分析3到5年的財務跟蹤指標和財務評價等級制度,通過多年跟蹤的財務指標來分析發現保險公司經營狀況的征兆,評價公司今后的發展趨勢,并且采用財務評價等級制度的方式對公司的大小和財務狀況進行分類,提高監管的精細化程度。目前,以NAIC(全美保險監督官協會)的IRIS(保險監管信息系統)和RBC(基于風險的資本管理方法)為代表的保險機構償付能力風險預警機制已經在世界各國廣為應用,我國的保險監管應盡快改變傳統的主觀性和經驗性做法,加快監管信息化建設,提高監管效率和質量。
2.4建立由靜態監管向動態監管轉變的監管模式。
對保險公司償付能力進行動態監管的主要內容包括:(1)動態評價保險產品負債與其相對應資產的實際形態是否匹配;(2)不僅是對決算期進行評估,而且通過對未來任一時點現金流量狀態進行模擬,來反映和評估保險公司的所有經營狀況;(3)借鑒美國做法進行利率假設,通過適當的概率分布來確定利率和變化,并考慮公司的各種資產和負債的配置,將公司現金流公式化,計算出各種利率假設下公司的現金流入和流出,以此來評價公司的償付能力。
2.5加強保險行業自律。
成功有序的監管離不開行業組織的自律配合,保險行業協會是保險人或保險中介機構組成的社會團體,其在規范保險市場方面發揮著政府監管當局不具備的協調作用。因為行業組織在起市場主體間聯絡、信息、技術咨詢和共享服務等作用的同時,在某種程度上還能獨立充當市場秩序的維護者和行業經營行為的仲裁者。監管當局應積極支持保險行業組織的建設,以行業的自律擔負起監管的輔助作用,通過保險行業協會加強各保險機構之間的交流與合作,維護保險市場正常的競爭秩序,從而避免同業過度競爭造成虧損和償付能力的不足。
2.6提高保險監管從業人員的素質。
加入WTO,中國保險監管業面臨考驗,保險監管從業人員素質有待提高。加入WTO,意味著中國保險監管在物質或者有形的層面上迅速地向國際靠攏、與國際接軌,但保險監管同時也是一種文化、一種理念,文化和理念上的轉變問題是不可能通過WTO或其他什么協議可以簡單解決的。但事實證明,有形和無形兩個層面之間是緊密相連的,二者既相互促進,又相互制約。只有達到協調一致,才能稱得上是有效的、與國際接軌的保險監管。這里的關鍵問題是所有保險監管從業人員的普遍素質。從現狀看,我國保險監管隊伍是相當不錯的,精練、充滿朝氣。但是必須看到,我們從事保險監管的歷史畢竟太短,對市場經濟和開放條件下保險監管理念、技術和手段的了解、認識和掌握有限。在不少人的觀念中還留存著計劃經濟和封閉經濟體制下政府行為模式的烙印。人的觀念不轉變、素質不提高,所謂的接軌是不會有生命力的。應當看到,在監管機構、監管形式和監管內容上,當前我國保險監管與國際潮流不一致。比如,全球兼并盛行而我國的保險監管則要求產、壽險分業經營,國際保險監管日趨放松對微觀層次的監管而注意對償付能力的審查,我國卻強化對費率、條款的監管。對此,一方面，我們應積極地予以正確評價,我國的保險監管方面基本反映了我國的保險業水平及發展要求,如產、壽險分業經營就促進了我國長期以來發展不足的壽險業務迅速增長,又如從全球購并歷史來看,合總是以分而發展為基礎的。另一方面,我們也應當從國際保險監管中看到我國的發展趨勢。
參考文獻：
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[3]戴娟.借鑒國際經驗加強保險監管體系的建設，《保險研究》,2004年05期.
【關鍵詞】保險公司 財務風險 財務預警
一、財產保險公司的特點
財產保險公司是指通過收取保費集中建立保險基金以補償自然災害、意外事故或約定保險事件發生后被保險人的經濟損失，是通過分散風險和補償損失來保障社會再生產持續進行的經濟組織，具有高風險性、保障性、負債性、外部性、高信用依賴性和信息非對稱性等特點。
二、財產保險公司所面臨風險的特點及風險產生的原因
（一）財產保險公司面臨風險的特點
財產保險公司會面臨戰略風險、市場風險、內部管理風險、操作風險、償付能力風險、承保風險、流動性風險、信用風險、法律風險和聲譽風險等，并且其風險具有自身的特點：
1.客觀性。經濟運行的不確定性與信息的不對稱性使得保險公司風險的存在具有客觀性，財產保險公司只能通過提高經營管理和風險管理水平來降低風險，而不能完全消除風險。
2.可控性。財產保險公司風險的客觀性并非意味著風險的不可控，企業可以通過業務管理、投資管理、理賠管理、資產負債管理等各種決策和措施將風險控制在一定范圍之內。
3.復雜性。財產保險公司的風險具有復雜性，既要管控自身的經營風險，還要為被保險人管理風險；不僅面臨共同的信用風險、市場風險、操作風險和流動性風險，還要面對更具挑戰性的保險風險。
4.經營風險和財務風險的混合性。財產保險公司的資金來源于保費收入和有限的資本金。由于企業承擔賠償責任的期限與會計年度的不一致性，因此，公司需要依據未到期責任提取一定數額的準備金，以準備金為最主要負債的財產保險公司面臨的風險具有潛伏周期長、反應滯后和危害性嚴重的特點。
（二）財產保險公司風險產生的原因
1.財產保險公司經營的負債性與外部性。財產保險公司是負債經營，自有資本只占資產負債的很小部分，并且其凈值越小、錯誤決策導致的公司損失就越小，公司就會越傾向于采用高風險的經營策略。
2.財產保險合同的不完全性。財產保險合同的不完全性使得公司面臨著不可避免的風險。一方面，信息的不對稱性使合同交易前后可能出現逆向選擇和道德風險；另一方面，由于財產保險公司和投保人的有限理性主義和事后機會主義，以及外部環境的復雜性和不確定性，使得財產保險市場的不確定性得不到完全解決。
3.財產保險公司的委托關系。財產保險公司內部存在所有者與經營者之間的委托關系，公司經營者作為有限理性的經濟人可能會采取機會主義行為，在缺乏科學、有效的激勵和業績評價機制的情況下，可能導致經營者更多關注自身利益而忽視謹慎的經營原則。
三、構建科學、完善的財產保險公司財務預警系統
（一）建立財產保險公司財務風險預警機制
完善的財務預警機制是防范財產保險公司風險的有效保障，它能在可能危害公司財務狀況的關鍵因素出現時預先發出警告，及時找到產生風險的關鍵原因，從而采取有效地措施以避免財務風險的進一步擴大。
1.財務風險全方位預警機制。財產保險公司應當實行“統一組織領導、統一管理、統一監測、分級監控”的全方位財務預警機制，在保監會和各財產保險總公司建立全方位預警部門，以分析公司面臨的國內外政治經濟形勢，及時處理所接收到的預警信息，從而采取防范財務風險的各種決策和措施。
2.財務風險傳導預警機制。傳導預警機制按照行政區劃可以在保監會駐各省（市）的派出機構和財產保險公司的省級分公司建立，并具體負責本轄區財務風險的監測和預警，以及及時傳導總公司和分公司防范財務風險的各種決策和措施。建立與總公司相銜接的區域性傳導財務風險預警機制，并實行內外多層次、多功能的信息反饋網絡，不僅能有效地監督、管理分公司和抵制來自各個不同層次的干預，還能最大限度的降低財務風險導致的損失。
3.財務風險終點預警機制。財產保險公司財務風險終點預警機制是對公司終點活動的監測預警，公司建立財務風險終點預警機制應在各分公司實施組織規劃，以稽核部門為核心并由主管、會計和企劃等部門聯合參加，從而更好的與全方位預警機制和傳導預警機制相配合，從而形成一套自上而下、全面有效的財產保險公司財務風險預警系統和實現風險監測預警的動態循環，以促進公司財務全面風險管理工作的建設。
（二）財產保險公司財務風險預警的系統建設
1.組織體系建設。財產保險公司需要成立財務風險預警管理委員會、管理部門和執行部門等專門的組織機構來確保財務風險預警系統功能的實現，并通過建立健全信息披露制度、資產負債管理制度和會計統計檢查制度等來確保預警系統的正常運作。
財務風險預警管理委員會的成員一般由企業經營管理者和財務管理人員組成，還可能包括一定數量的外部管理咨詢專家。當預警監測指標處于基本正常或低度危急狀態時，預警部門要提供相應的預控方案給決策層，由決策層下達給各職能部門執行，從而實現財務管理系統的正常運行。
財務風險預警管理部門由專門行使財務風險管理職能的人員組成，是具體實施監測和預警的牽頭組織部門，對財務風險預警管理委員會負責。該部門的主要工作是根據公司預警管理戰略的要求來傳導、落實和執行各項具體的預警措施，即監督和管理預警執行部門各項財務風險決策的實施情況、調查財務風險環境、整理分析財務風險信息，從而向財務風險預警管理委員會反映財務風險的具體情況，為財務風險預警決策提供依據。
財務風險預警執行部門是財務風險預警系統組織架構的基層單位，主要負責制定基本的財務風險預警細則和辦法、組織實施本系統的財務風險預警和管理活動，并及時向財務風險預警管理部門反映財務風險的實際狀況。財產保險公司的其他管理部門和經營部門必須接受同級財務風險預警組織機構的檢查管理，并有義務積極配合其工作以共同促進保險市場的有序發展。
2.信息管理體系建設。信息管理系統通過對相關信息進行再加工發現異常變動數據，并及時傳遞到各相關管理部門，從而為財務預警系統提供充分的預警信息數據，使其及時采取有效的風險防范和控制措施以降低財務損失。因此，財產保險公司應不斷完善管理信息系統，實現各子系統資源的共享和功能集成，以保障財務風險預警系統的有效運行。
（三）財產保險公司財務風險預警系統配套措施的完善
1.預警的財務風險及其采取的對策。預警的財務風險包括誤警和漏警，它是預警結果與實際情況不一致所產生的不利影響。在高度財務風險狀態下，財產保險公司應當根據自身實際情況和各指標的風險評價結果采取財務風險避免策略、合并或兼并策略和冒險策略等措施；在中度財務風險狀態下，財產保險公司應采取財務風險抑制策略和分散策略來防范財務風險的進一步惡化；在低度財務風險狀態下，財產保險公司可有意識的采取財務風險預防戰略和適應戰略來防止和減少財務風險的發生；在正常財務風險狀態下，財產保險公司應采取財務風險準備與補償戰略，以增強公司抵御財務風險的能力。
2.提高社會風險防范意識，完善內部控制機制。一方面，通過加強公眾的財務風險知識和風險意識，為財產保險公司的發展創造良好的社會環境。另一方面，財產保險公司要建立完善的內部控制制度：依據信息技術建立上下配套的管理體制，實現經營規模的擴大與內控水平和資金實力的匹配，實行嚴格的分級授權授信制度和內部稽核以規范經營活動程序，從而實現內控制度與財務預警系統的有機結合。
3.保持預警系統的穩定性與靈活性，并適度公示預警系統。財產保險公司的財務預警系統應在追求相對穩定的同時保持一定的靈活可調整性，即要根據內外部環境的變化確定每個階段的重點監測指標，并根據實際情況進行及時的調整補充以做出正確的決策。此外，財產保險公司應適度開放預警系統，從而在公眾的監督之下更好的規范自身的經營管理活動，不斷強化財務風險管理和內部控制組織建設，在追求效益的同時有效防范潛在的財務風險。
四、結論
我國財產保險公司在經營管理中普遍存在業務結構發展不平衡、風險管理觀念比較落后、管理機制不健全等問題，筆者認為應當通過建立科學、完善的財務預警系統及時發現并有效防范控制財務風險，從而保障財產保險公司的安全運行和持續發展。
參考文獻
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償付能力是保險公司資產與負債之間比較結果,因此必然會在保險公司經營過程或資產負債變化的狀況中體現出來。正是基于這樣一個理論前提,大量的研究以保險公司的財務比率為研究對象,通過分析公司的經營業績來識別保險公司的風險狀況,并檢驗決定公司風險的主要財務指標和其它變量。
早期性的研究主要采用的是單變量分析方法,如Hofflander,A.E.andR.M.Duval(1967)根據一個保險公司的數據,應用數學模型分析了損失準備金、所持證券價格變動和經營分散化對保險公司破產概率的影響。結果顯示,平均來說損失準備金每低估10%會造成保單持有人盈余(PHS)減少5%;所持股票的價值下降20%會引起PHS減少40%;多險種經營可以減少保險公司面臨的總風險,對資本的需求比專營公司相對要少。
單變量分析方法的缺點在于只考慮各變量單獨對保險公司償付能力的影響,而沒有考慮各變量的綜合性的影響。為此,Trieschmann,J.S.&G.E.Pinches(1973)采用了多變量識別分析(Multi—DiscriminantAnalysis,MDA)法,該方法有兩個假設前提:一是假設各保險公司的各項財務指標組成的向量服從正態分布;二是將所有樣本分成具有償付能力和償付能力不足兩組,且假設兩組中各公司的財務指標組成的向量的均值和協方差矩陣已知且相等。其判別函數的形式為:Z=V1X1V2X2…VnXn,其中Xn為各種財務比率,Vn為各對應的判別參數,各變量影響經過加總后得到Z值,根據Z值來判斷公司的償付能力狀況。后來他們在1977年的文章中指出了多變量分析方法存在的缺點,那就是它的兩個假設前提所受到的質疑。
鑒于多變量分析方法中的局限性,Eck,J.R.(1982)引進了0-1回歸模型,并用最小二乘法來估計參數。Harrington,S.&Nelson,J.(1986)使用了回歸分析的方法,其依據是在給定保費公積金比率的前提下,保險公司的破產概率隨著公司的資產組合、產品結構及其它一些公司特征的不同而變化,即保費公積金比率和公司的破產概率之間的關系會因各公司的投資與承保風險的不同而變化。作者通過回歸方法分析了各公司保費公積金比率與公司的資產組合、產品結構及公司其它特征之間的關系,找出行業的正常標準,通過觀察各公司是否偏離正常標準來識別出償付能力不足的公司。
后來更多的研究是使用Logit和Probit模型。模型的因變量為保險公司是否具有償付能力的概率,屬于0-1型變量,其概率分布由Logit和Probit模型得到,其中Logit模型將判別函數表達為累積的邏輯概率分布,從而回歸出判別函數中自變量的系數,再利用模型找出影響償付能力的重要財務變量,并對保險公司的償付能力做出預測。如Ambrose,JanM.,andAnneM.Carroll(1994)將IRIS①比率、其它一些財務比率與Best公司的評級歸到一個統一的Logit模型中,采用了1969年~1986年人壽保險公司的樣本數據,準確的對保險公司的償付能力進行了預測。
PatrickL.Brockett等(2006)運用了非參數識別法中的神經網絡法對來識別保險公司償付能力不足的問題。神經網絡是對生物神經系統的仿真,它通過訓練來解決問題,訓練一個神經網絡就是把輸入值和理想輸出值作為訓練的樣本,通過一定的算法進行足夠的訓練,使得神經網絡學會包含在“解”中的基本原理,當訓練完成之后該模型就可以用來解決相同的問題。作者使用了神經網絡方法中的反向傳播(back—propagation,BP)法和學習向量量化(learningvectorquantization,LVQ)法對保險公司的償付能力進行預測,并將它們的預測效果與傳統的MDA方法、Logistic回歸法進行了比較,認為神經網絡法比傳統方法的預測效果更好。保險公司償付能力研究中一些常用的方法及其作者見表1。
二、保險公司的外部環境與償付能力
保險公司經營的外部環境的變化顯然會影響到公司的經營效益。雖然外部環境對各個公司的影響程度會有所差別,但是,對于整個保險市場來說,市場外部環境的變化會影響到市場中保險公司總的償付能力狀況,增加償付能力不足的保險公司的總數。為此,很多學者開始研究保險公司經營的外部環境對其償付能力的影響。
Browne,M.J.&RobertE.Hoyt(1995)使用了1970年至1990年每個季度的數據,分析了財產保險公司償付能力不足率與經濟和保險市場環境之間的關系。作者使用了Logistic回歸的分析方法,分析結果表明:(1)公司總數作為衡量市場競爭程度的變量,其值越大,代表著保險市場
的競爭越激烈,公司總的償付能力不足率就越高;(2)保險公司的償付能力不足率在第一季度是最大的,可能是因為監管過程中要求保險公司每年在第一季度提交各項財務報表,很多保險公司的償付能力狀況才被發現,因此,作者建議如果監管者能夠及時收集到更多的保險人經營信息會幫助其更早的發現償付能力不足的公司;(3)未預期到的通貨膨脹對保險人財務狀況的影響并不顯著,這個結果與其它一些研究有所不同;(4)利率變化對于償付能力的影響在模型中表現也不顯著,作者認為,一個可能的解釋是在研究的期間中,利率變動引起的資產負債中久期匹配不當的影響由于現金流動效應減輕了。
Browne.M.J.,J.M.Carson&R.E.Hoyt(1999)使用了1972年至1994年壽險公司的數據,采用泊松回歸模型(Poissonregressionmodel)對壽險公司的償付能力不足與長期利率、個人收入、失業率、股票市場、保險公司數量和固定資產投資的收益率之間的關系進行分析。實證表明:(1)長期利率與壽險公司的償付能力不足率正相關,且相當顯著,即長期利率的增長會使壽險公司的償付能力不足率增加;(2)個人收入與壽險公司的償付能力不足率之間是正相關,且比較顯著。因為個人收入的增長會促進壽險產品銷售的增加,從而使壽險公司的杠桿比率上升,對盈余也是很大的消耗(ADrainonSurplus),進而使償付能力不足的概率增大。(3)失業率的增加會引起壽險公司償付能力不足率的增加。(4)公司償付能力不足率與固定資產投資的收益率是負相關的,而與股票市場的指數變化則是正相關。
D.RichardCutler(2005)使用1969年至1996年非壽險公司的數據,采用多元線性回歸模型分析外部宏觀經濟變量和保險業的特征變量對于保險業的損失比率的預測效果。作者通過實證分析發現,宏觀經濟變量對于解釋和預測保險業的損失比率的效果并不顯著,而保險業的具體的預測效果卻比較好。
三、償付能力的監管系統和工具
償付能力的監管是美國保險監管部門對保險市場進行監管的重要手段,各州的保險監管部門在美國保險監督官協會(NAIC)的指導下,主要通過保險監管信息系統(IRIS)、財務分析和償付能力跟蹤系統(FAST)、風險資本金(RBC)和現金流量測試(CashFlowTesting)等工具對保險公司的財務狀況進行分析,對償付能力不足的保險公司進行有效的識別。
1.保險監管信息系統(InsuranceRegulatoryInformationSystem)。保險監管信息系統(IRIS)是在1971年早期預警系統基礎上,于1974年逐步發展起來的一套比較完善的指標系統。IRIS采用了比率分析的方法,非壽險的比率分為盈利性、流動性、準備金和綜合性比率四類,共11個指標;壽險的比率分為盈利性、投資、經營轉變和綜合比率四類,共12個指標,并且根據歷史資料設定每一項指標的“正常范圍”。IRIS包括統計檢測(StatisticalPhase)和分析檢測(AnalyticalPhase)兩個階段。在統計檢測階段,NAIC將對保險公司的法定年度財務報告進行財務比率分析,并與“正常范圍”進行比較,最后根據結果對保險公司進行評級;在分析檢測階段,將由專業人員組成檢查小組根據統計檢測階段的結果及考慮一些其他標準有針對性的對部分保險公司的財務狀況進行詳細分析。
2.財務分析和償付能力跟蹤系統(FinancialAnalysisandSolvencyTrackingSystem)。財務分析和償付能力跟蹤系統(FAST)是NAIC對大型保險公司較為嚴格的要求,NAIC規定凡是在17個州以上營業,且年毛保費收入超過5000萬美元的壽險和健康保險公司,以及年毛保費收入超過3000萬美元的財產和責任險保險公司都必須接受FAST的要求進行分析。FAST以保險公司在前三年中提交的年度財務報告和季度財務報告作為依據,分析25個指標,并給每個指標的不同范圍賦予不同的分值,然后將所有指標的分值相加就可以得到該公司的FAST檢測結果。FAST中指標的詳細計算方法、有效范圍和相應的得分值均是保密的。FAST系統對保險公司財務報告的進行兩項分析:一是保險公司最近的財務報告的比率分析;一是保險公司財務報告別專項的五年歷史分析。NAIC會根據FAST系統分析的結果來決定是否會對某個公司采取進一步的措施。
3.風險資本金(Risk—BasedCapital,RBC)。風險資本金是NAIC在1992年12月采用的一種償付能力分析工具,該工具的基本思想是保險公司應該持有與其業務規模和所承擔的風險相對應的最小資本金,以保證其償付能力。RBC法把壽險的風險分為資產風險、保險風險、利率風險和業務風險四類,對于非壽險則分為資產風險、信用風險、承保風險和表外風險四類,通過確定不同資產的風險系數,經過風險加權求得累加的風險資本值,并將其于調整后的資本總額進行比較,根據比較的結果將保險公司分成不同的等級。最后,NAIC會根據保險公司的不同等級分別采取不同的監管措施。RBC方法與IRIS和FAST不同,前面兩個系統是對保險公司所面臨的風險進行預測,而RBC方法是對保險公司承擔的風險進行限制,因此,RBC運用時應該在保證保險公司的償付能力水平的情況下,使其對保險公司市場行為的影響最小化。
4.現金流量測試(CashFlowTesting)。現金流量測試(CFT)是一種動態的償付能力分析工具,通過對保險公司業務狀況的諸變量(如利率、死亡率、費用率、投資收益率等)在未來一段時間內可能的變動范圍進行模擬,計算各種情況下的資產和負債現金流量,并對每種情況下保險公司的準備金及資本充足狀況進行分析,從而確定每種情況下公司的償付能力水平。現金流量測試的優點在于它是對保險公司潛在的風險進行預測,可以描述將來可能發生的各種情況下保險公司的經營狀況,并且通過對保險公司在不同情景下進行現金流量測試,可以使監管部門了解各個保險公司對具體的那種風險比較敏感,為監管部門提供了一個有效的監管工具。
另外,美國的評級機構在保險公司償付能力的研究中也發揮著不可忽視的作用。如A.M.Best,標準普爾和穆迪等評級機構都對保險公司償付能力進行專門的評級。同時,近幾年來,保險償付能力監管中也出現了一些新的趨
勢,如隨著金融業之間的混業經營趨勢的進一步加強,大型金融集團的出現,如何對這些大型的、混業經營的金融集團的償付能力進行監管成為了償付能力研究中新的方向。
四、對我國保險公司償付能力研究的借鑒意義
2003年3月24日中國保險監督委員會正式頒布了《保險公司償付能力額度及監管指標管理規定》,標志著我國保險業的監管將進入一個新的階段,即以償付能力監管為主的階段。隨著我國保險市場的進一步的開放,在商業保險領域更多地引入競爭機制,為了更好的與國際形勢接軌,逐步放松對市場行為的監管,加強償付能力的監管是大方向。因此,加強我國保險公司償付能力和其監管方面的研究是當前的緊迫的任務。美國對于保險公司償付能力研究中值得我們借鑒的幾個方面有:
1.加強對統計學和計量學中的各種分析工具的研究和利用,為保險公司償付能力的研究提供科學的工具。如美國在研究中大量運用Logit和Probit等回歸模型對影響保險公司的償付能力的各種因素進行定量分析。雖然我國還沒有充足的數據庫作為研究基礎(特別是我國還沒有保險公司破產的案例,而在美國的研究中運用大量的破產保險公司的數據進行了對比研究),但是這些研究中的基本思想,研究中取得的各種結論以及研究工具的使用方法等都值得我們認真的去學習。
2.加強對影響保險公司償付能力的制度環境和經濟市場因素的研究。從美國的研究中可以發現,經濟市場環境等因素對于保險公司的償付能力的影響是比較顯著的,基于我國正處于經濟的轉軌時期,制度環境和經濟市場因素對于保險公司償付能力的影響應該表現得更加突出。同時,我國保險市場中的保險公司數量還不多,市場的集中度還比較大,這樣的一種市場競爭環境中,國家制度環境和經濟市場因素對于整個市場波動性的影響也會比較大。因此,加強這方面的研究在我國更加地具有特別的意義。
3.加強保險公司自身的風險管理和內部控制,發揮行業自律和社會監督力量,用市場的約束力來進一步規范保險公司的行為。保險公司應對自身所面臨的風險進行有效的識別和管理,建立健全風險的內部管控機制,把風險控制在公司能承受的范圍內。另一方面,應加強對保險公司的市場約束,完善對保險公司的信用評級,加強保險業協會以及社會的監督職能,形成對政府監管的有力補充。
4.建立全國的保險公司的信息系統,加強信息披露制度、外部審計制度建設。從美國的研究中我們可以看到,信息是進行分析的基礎,進行保險公司償付能力的評估需要大量的可靠的財務數據及公司經營信息;提高保險公司信息披露透明度,加強對保險公司報表、數據的外部審計,以保證保險公司信息資料的公允性和真實性。
5.借鑒美國的監管體系,完善我國保險公司償付能力的監管系統的建設。當前我國償付能力監管中的一些指標借鑒了美國的IRIS系統,但第二層次采用了歐盟的償付能力監管思路,沒有用美國的RBC方法的一個重要原因是RBC方法的復雜性③。但是應該看到,當前歐盟也正在積極的推進其償付能力II(SolvencyII)體系,該體系中對資本的要求將體現在償付能力風險基礎之上,這也是RBC方法的思想內核④。另外,應加強對動態償付能力監管方法的研究,現金流量測試等動態研究方法在美國也是近幾年才發展起來的,我們應該敢于走在發展的前沿上去,勇于探索最新的技術與方法。
注釋:
①IRIS是美國保險監督官協會使用的保險監管信息系統，在文中下面部分將詳細介紹。
②本表根據各學者的文獻整理而成。
③傅安平，保險公司償付能力監管，選自《中國保險監管與精算實務》，P32-35。
④另外還有RBP（Risk-basedPricing）也體現了這種思想，它與RBC之間的區別詳細請見參考文獻10。
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摘 要：保險行業在我國的發展速度越來越快，與此同時，保險經營過程中的各種問題也接踵而至，財險公司的利源就是其中一項需要考察的內容。本文借鑒壽險公司的利源計算方法，對財險公司的利源進行了分析，并進行了較深層次的探究。
關鍵詞：財險公司；利源
我國的產險公司主要經營財產損失保險、責任保險、法定責任保險、短期健康保險和意外傷害保險等保險期間一般不超過一年的保險業務。因此，財險公司在年末就需要針對其業務特點選擇適當的方法來結算利潤。不同的財產保險公司有各自的利潤計算方法，而一般來說，大多數公司的結算方法為：
利潤額=自留保費-已決賠款-保障基金-業務及管理費+分保攤回賠款+追償款收入+投資收益-未到期責任準備金提轉差-未決賠款準備金提轉差
其中： 自留保費=保費收入+分入保費-分出保費
未到期責任準備金提轉差=本年轉出責任準備金-上年轉回責任準備金
未決賠款準備提轉差=期末未決賠款-期初未決賠款
從整個公式的結構來看，財險公司的利源主要來自三個部分：第一部分是新保單的已賺保費帶來的的利潤或虧損，第二部分是未到期責任準備金所包含的利潤或虧損，第三部分則是充足的未到期責任準備金所帶來的利潤或虧損。因此，我們可以對比壽險公司的“三差”利源分析――利差損益、費差損益、死差損益，將財產保險公司的利源也歸納為“三差”，即已賺保費損益差、未決賠款準備金損益差和未到期保費責任準備金損益差。
我國于2005年2月頒布的《保險公司非壽險業務準備金管理辦法實施細則（試行）》要求，經營非壽險業務的保險公司應當采用二十四分之一法、三百六十五分之一法或者其他更為謹慎、合理的方法評估非壽險業務的未到期責任準備金。并且要求保險公司在評估未到期責任準備金時，要對其充足性進行測試。因此，對于財險公司來說，想通過操縱未到期責任準備金損益差來調節賬面利潤是不太可行的。
與未到期責任準備金損益差相比，財產保險公司通常會對未決賠款準備金損益差進行控制和操縱，來調整公司的賬面利潤。這一行為反映在實際操作中，即保險公司會通過對已發生已報案未決賠款準備金和已發生未報案未決賠款準備金進行人為的調整，以達到掩蓋其不良財務狀況的目的。這種手段的主要方法是，當財產保險公司盈利時，他們會高估未決賠款準備金以隱藏利潤，對將來某些年份的虧損進行平滑；而當公司處于虧損期時，公司會低估未決賠款準備金，美化財務報表，掩飾真實財務狀況。
為預防財險公司的這一行為，近年來，我國的保險監管機構已經開始要求各家財產保險公司對未決賠款準備金進行回溯分析與測試，這一規定對避免財產保險公司控制和操縱未決賠款準備金損益差以達到修飾公司利潤有著非常積極的作用。
當然，對于財險公司來說，增加賬面利潤的途徑也不止上述一種。在我國的會計準則下，保險人在收到非壽險合同的保費后，應該通過提取未到期責任準備金，確認當期確認的保費收入，使保費收入的確認和計量符合權責發生制，而保險人在取得保險合同過程中發生的各種手續費、傭金，也應該根據權責發生制于業務發生時記入當期損益。這就造成了保費收入分期入賬，而保單獲取成本卻不能遞延的情況出現，從而收入和成本不匹配，造成賬面利潤下降。為解決上述問題，保險公司可以選擇將保單獲取成本遞延，使成本在未來若干年度里得以分攤；或者在不會對業務產生大幅影響的前提下，推遲保單的簽發，在前期人為的作用下降低成本。
通過以上分析，我們可以了解到，財險公司利源體系的研究是財險經營的必經之路，將我國財險公司的利源分析方法深入研究，形成一個計算系統將會對整個行業產生促進作用。（作者單位：西南財經大學保險學院）
參考文獻：
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【關鍵詞】 非壽險公司； 盈利能力； 杜邦財務分析
中圖分類號：F606.6 文獻標識碼：A 文章編號：1004-5937（2016）09-0039-03
保險公司屬于經營風險行業，整個經營過程都具有特殊性。保險公司要想在日益激烈的競爭中生存下來，除了要保證所提品和服務的質量，還要保持自身的財務狀況穩定，這樣才能實現長期穩健的經營，在競爭中立于不敗之地。盈利能力作為保證保險公司具有較強財務實力的主要因素，是企業創造利潤的能力[1]，只有財務實力較強的保險公司才有提取足夠準備金的能力；此外，盈利能力還影響資本增長，公司吸引外部資本的能力、對外擴張的能力以及償付能力的高低，最終決定公司能否抵御不利環境的影響并存續下來[2]。因此，本文以非壽險公司為研究對象，利用杜邦財務分析方法對非壽險公司盈利能力進行客觀分析，以期為公司戰略決策提出意見和建議。
一、杜邦財務分析體系
杜邦分析體系是利用幾個重要財務指標的相互關系，對企業總體經營狀況和經濟效益進行系統分析的方法[3]。杜邦體系的核心是凈資產利潤率（ROE），將各個指標逐層進行分析，得到一個指標分析體系：
凈資產利潤率=凈利潤/所有者權益
=（凈利潤/營業收入）×（營業收入/資產）×（資產/所有者權益）
=利潤率×資產周轉率×[1/（1-資產周轉率）]
=資產利潤率×權益乘數
杜邦分析體系將企業凈資產利潤率分為利潤率、資產周轉率以及權益乘數三部分：
1.企業利潤率的高低，反映了企業的盈利能力。提高企業利潤率就要求企業拓寬銷售渠道、降低生產經營成本[4]。利潤率的分析直接關系到企業的決策與運營。
2.資產周轉率是營業收入和資產總額的比值，是指企業的每單位資產產生營業收入的大小。得到的數值越大，代表企業資產的效能越高，即企業每單位資產的盈利能力越強。企業可以通過對現有資產的優化配比，分析影響資產的各種相關因素，合理分配流動資產與固定資產的比例，提高資產利用效率，從而提升盈利能力。
3.權益乘數則是指企業的負債程度。權益乘數越大，代表企業資產負債率高，企業的負債程度高，即企業負債資產所產生的收益高，但同時承擔的風險也較高；反之，則較小。企業要在保證資產回報率高于自身負債比率的基礎上，充分利用權益乘數增強盈利能力。
二、非壽險公司盈利能力的改良杜邦分析體系
近年來我國保險業飛速發展，保險行業的競爭也愈發激烈，財務數據分析也越來越受到各個保險公司的重視。但由于我國特殊的歷史背景和經濟體制，保險公司在我國的存在與發展有其自身的獨特性，特別是2006年我國新會計準則的頒布，直接引出了保險行業的“新保險準則”。新保險準則提出了保險業利潤表中的新指標“已賺保費”，而已賺保費作為已承擔保險責任部分的保費，與保費收入指標相比，也更具有實際意義。將“已賺保費”引入盈利能力分析體系，得到：
ROE={（承保收益/保費收入）+[（投資收益/總資產）×（總資產/保費收入）]}×（保費收入/所有者權益）
=[（承保利潤/已賺保費）+（已賺保費/保費收入）+（投資收益/總資產）×（總資產/已賺保費）×（已賺保費/保費收入）]×（保費收入/所有者權益）
=[（承保收益/保費收入）+（投資收益/總資產）×（總資產/已賺保費）]×（保費收入/所有者權益）×（已賺保費/保費收入）
=[（承保收益/保費收入）+（投資收益/總資產）×（總資產/已賺保費）]×（已賺保費/所有者權益）
=[已賺保費利潤率+（投資收益率×投資收益系數）]×肯尼系數
三、非壽險公司盈利能力的杜邦體系分析實例
（一）非壽險公司的樣本選取
通過查閱資料可知：截至2013年，我國境內經營非壽險業務的保險公司共有64家。為了得到全面客觀的分析結論，隨機抽取其中的30家公司作為分析樣本，再通過查找《中國保險年鑒2014》獲得真實有效的相關數據，進行非壽險公司的盈利能力分析。
（二）數據搜集與整理
通過查找《中國保險年鑒2014》，得到30家樣本公司基于杜邦體系的盈利能力分析的基礎數據。通過對基礎數據的計算，得到30家樣本公司的杜邦分析體系指標數據。
（三）盈利能力指標分析與評價
1.股東權益收益率
股東權益收益率（ROE），又稱凈資產利潤率，表示公司收益與所有者權益的比值，是杜邦分析體系的核心指標，也是評價公司盈利能力的第一項指標。這個指標既反映了企業所有者也就是股東所投資本的獲利能力，還體現了公司各項經營投資活動的效率與成果[5]。其公式為：股東權益收益率=（已賺保費利潤率+投資收益率×投資收益系數）×肯尼系數。
由表1分析可得2013年度30家樣本公司的平均股東權益收益率為-6.57%。其中，最高的是安邦財險的37.83%，最低的為國泰財險的-131.50%。30家公司有19家公司的股東權益收益率為正值，占抽樣樣本的63.33%；11家公司的股東權益收益率為負數，占總體的36.67%。
總體來看，2013年我國非壽險公司股東收益率數據分析情況一般。從30家樣本公司的股東權益收益率與公司成立時間的數據分析可知，成立時間較長、資本雄厚的公司股東權益收益率較高；而本年度股東權益收益率為負數的公司多為成立時間還比較短或者規模較小的公司，這些公司處于業務起步期，財務狀況不穩定是正常現象。但是具體到每家公司，尤其是收益率為負數的公司，還都應該具體分析其影響股東權益收益率的各項指標，進而得出具體全面的盈利能力分析結論。
2.已賺保費利潤率
已賺保費利潤率是指一定時期內非壽險公司經營保險業務獲利與已賺保費的比值，代表企業每單位保費的實際收益。已賺保費利潤率代表的是保險公司在其主營業務承保業務方面的收益率，是評價非壽險公司盈利能力狀況最重要的指標。其公式為：已賺保費利潤率=保險業務利潤/已賺保費。
由表1分析可得，2013年度，30家樣本公司的已賺保費利潤率差異巨大，且絕大多數為負值，而平均已賺保費利潤率為-14.49%。其中，已賺保費利潤率最高的公司為安邦財險的7.79%，最低的誠泰僅為-77.70%。30家非壽險公司里中僅有人保、太保、華泰等8家公司的已賺保費利潤率為正值，只占樣本公司的26.67%，且這8家公司的已賺保費利潤率均值也僅有1.96%。這反映出2013年度我國非壽險行業只有兩成公司在承保業務領域盈利，且承保業務盈利能力也較弱。
非壽險行業承保業務領域出現大量虧損，究其原因是我國非壽險業起步較晚，業務發展仍然不成熟。那些起步較早的老牌非壽險公司承保業務已趨于成熟，還是可以在承保領域取得盈利。這種狀況也反映出現階段我國非壽險公司的主要盈利在投資方面，是我國非壽險行業趨于理性化的表現。但同時反映出，承保領域仍是公司提高企業盈利能力的一大關注點，新興的非壽險公司應抓住這個契機，在承保業務方面多做努力，進而提升自身盈利能力。
3.投資收益率
投資收益率是保險公司盈利能力兩大指標之一，是指一個階段內保險公司資本投資收益與總資產的比值[6]，代表企業的資本運營能力與成果。公式為：投資收益率=投資收益/資產總額。
表1所示，2013年30家樣本公司的平均投資收益率為3.02%。其中，投資收益率最高的為永安保險公司的5.19%，最低為現代保險公司的0.29%。與前兩個指標不同的是30家樣本公司的投資收益率指標全部為正值。說明我國非壽險行業對投資業務的重視度較高，發展也較好。
同時將投資收益與已賺保費利潤結合分析，30家樣本公司中國壽財險、大地、太平財險等11家公司已賺保費利潤為負值，但憑借其較高的投資收益，可以彌補公司在承保業務方面的虧損。因此，承保業務和投資業務是拉動保險公司經營效益的雙駕馬車，兩項業務同步提升，公司的盈利能力才能健康有效地發展[7]。
4.投資收益系數
投資收益系數是保險公司資產總額與保費收入的比值，代表著非壽險公司潛在的收益水平，從而可以決定公司潛在的盈利能力水平。其公式表示為：投資收益系數=資產總額/已賺保費。
表1所示，30家樣本公司2013年度投資收益系數最高的是現代保險，系數值高達43.32；最低的是國壽財險，僅為1.40。在30個樣本數據中，求得平均投資收益系數為5.10。其中有安邦財險、長江財險等6家公司的投資收益系數高于樣本平均值，占樣本的20%，說明我國非壽險行業有約兩成公司有著較高水平的資產可以用于發展投資業務，這項指標合理的較高水平對公司的盈利能力發展無疑也是利好。
5.肯尼系數
肯尼系數是美國學者Roger Kenney率先提出并使用的。用保費收入除以所有者權益表示，這個指標可以將公司的所有經營成果放大來看，從而得出有關非壽險公司償付能力的結論。公式為：肯尼系數=已賺保費/所有者權益。
由表1分析可知：2013年，30家抽樣公司中人保財險和國壽財險的肯尼系數分別為3.17和3.26，代表其2013年度已賺保費是所有者權益的3倍之多。說明人保、國壽等肯尼系數較高的非壽險公司的承保業務相對于自持股本來說規模偏大，要提高公司盈利能力應該追加公司投資。而長江財險、誠泰保險兩家公司的肯尼系數僅分別為0.10和0.15，說明這兩家公司的承保業務相比于自持股本規模偏小，應通過提升公司的承保業務規模來提高盈利能力。
四、結論
從最終分析結果來看，人保財險、安邦財險等老牌非壽險公司的各項財務數據都比較樂觀，說明其2013年度財務狀況較穩定，盈利能力狀況也較強。通過核心指標股東權益收益率發現國泰財險、利寶等公司的狀況較差，具體分析則得出其已賺保費利潤率指標數據較差，投資收益率狀況也一般，說明其應當重點關注自身承保能力，同時也不能忽視投資業務，更需要關注負債帶來的高風險。而分析肯尼系數指標發現，長江財險、誠泰保險兩家公司的肯尼系數僅分別為0.10和0.15，說明這兩家公司的承保業務相比于自持股本規模偏小，應注意通過提升公司的承保業務規模來提高盈利能力。同時發現我國非壽險公司盈利能力的高低與公司成立時間具有相關性，即成立時間較長的公司，財務狀況較穩定，盈利能力也較強；成立時間較短的公司則相反。
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關鍵詞：保險公司；償付能力；保險監管
償付能力是指企業償還債務的能力,具體表現為保險公司擁有充足的資產以應對負債。保險市場是一個非即時清結的市場,即保險交易雙方通過訂立合同,確立雙方當事人的權利與義務,但保險合同的訂立只是保險交易的開始,保險交易的最終完成要看雙方約定的保險事件是否發生。因此,保險人需要準備充足的償付能力,以保證保險交易的最終完成,才能對被保險人起到真正的保障作用,增強投保人的信心,維護保險業的健康發展。在美國已經形成了比較系統的保險公司償付能力的研究方法和監管體系,相反,我國對于保險公司的償付能力的研究及監管實踐還處于起步階段,所以借鑒國外的先進理論與方法,對于我國保險業的健康發展具有特別的意義。
總體來說美國對于保險公司償付能力的研究是圍繞三個方面展開的:一是考查保險公司的經營狀況與其償付能力之間的關系;二是研究保險公司經營環境對其償付能力的影響;三是保險監管部門對于保險公司償付能力的監管系統和工具的研究。本文將從上述三方面進行介紹,并在最后一部分中指出美國償付能力的研究及其監管實踐對于我國的借鑒意義。
一、保險公司的經營狀況與償付能力
償付能力是保險公司資產與負債之間比較的結果,因此必然會在保險公司的經營過程或資產負債變化的狀況中體現出來。正是基于這樣一個理論前提,大量的研究以保險公司的財務比率為研究對象,通過分析公司的經營業績來識別保險公司的風險狀況,并檢驗決定公司風險的主要財務指標和其它變量。
早期性的研究主要采用的是單變量分析方法,如Hofflander,A.E.andR.M.Duval(1967)根據一個保險公司的數據,應用數學模型分析了損失準備金、所持證券價格變動和經營分散化對保險公司破產概率的影響。結果顯示,平均來說損失準備金每低估10%會造成保單持有人盈余(PHS)減少5%;所持股票的價值下降20%會引起PHS減少40%;多險種經營可以減少保險公司面臨的總風險,對資本的需求比專營公司相對要少。
單變量分析方法的缺點在于只考慮各變量單獨對保險公司償付能力的影響,而沒有考慮各變量的綜合性的影響。為此,Trieschmann,J.S.&G.E.Pinches(1973)采用了多變量識別分析(Multi—DiscriminantAnalysis,MDA)法,該方法有兩個假設前提:一是假設各保險公司的各項財務指標組成的向量服從正態分布;二是將所有樣本分成具有償付能力和償付能力不足兩組,且假設兩組中各公司的財務指標組成的向量的均值和協方差矩陣已知且相等。其判別函數的形式為:Z=V1X1V2X2…VnXn,其中Xn為各種財務比率,Vn為各對應的判別參數,各變量影響經過加總后得到Z值,根據Z值來判斷公司的償付能力狀況。后來他們在1977年的文章中指出了多變量分析方法存在的缺點,那就是它的兩個假設前提所受到的質疑。
鑒于多變量分析方法中的局限性,Eck,J.R.(1982)引進了0-1回歸模型,并用最小二乘法來估計參數。Harrington,S.&Nelson,J.(1986)使用了回歸分析的方法,其依據是在給定保費公積金比率的前提下,保險公司的破產概率隨著公司的資產組合、產品結構及其它一些公司特征的不同而變化,即保費公積金比率和公司的破產概率之間的關系會因各公司的投資與承保風險的不同而變化。作者通過回歸方法分析了各公司保費公積金比率與公司的資產組合、產品結構及公司其它特征之間的關系,找出行業的正常標準,通過觀察各公司是否偏離正常標準來識別出償付能力不足的公司。
后來更多的研究是使用Logit和Probit模型。模型的因變量為保險公司是否具有償付能力的概率,屬于0-1型變量,其概率分布由Logit和Probit模型得到,其中Logit模型將判別函數表達為累積的邏輯概率分布,從而回歸出判別函數中自變量的系數,再利用模型找出影響償付能力的重要財務變量,并對保險公司的償付能力做出預測。如Ambrose,JanM.,andAnneM.Carroll(1994)將IRIS①比率、其它一些財務比率與Best公司的評級歸到一個統一的Logit模型中,采用了1969年~1986年人壽保險公司的樣本數據,準確的對保險公司的償付能力進行了預測。
PatrickL.Brockett等(2006)運用了非參數識別法中的神經網絡法對來識別保險公司償付能力不足的問題。神經網絡是對生物神經系統的仿真,它通過訓練來解決問題,訓練一個神經網絡就是把輸入值和理想輸出值作為訓練的樣本,通過一定的算法進行足夠的訓練,使得神經網絡學會包含在“解”中的基本原理,當訓練完成之后該模型就可以用來解決相同的問題。作者使用了神經網絡方法中的反向傳播(back—propagation,BP)法和學習向量量化(learningvectorquantization,LVQ)法對保險公司的償付能力進行預測,并將它們的預測效果與傳統的MDA方法、Logistic回歸法進行了比較,認為神經網絡法比傳統方法的預測效果更好。保險公司償付能力研究中一些常用的方法及其作者見表1。
二、保險公司的外部環境與償付能力
保險公司經營的外部環境的變化顯然會影響到公司的經營效益。雖然外部環境對各個公司的影響程度會有所差別,但是,對于整個保險市場來說,市場外部環境的變化會影響到市場中保險公司總的償付能力狀況,增加償付能力不足的保險公司的總數。為此,很多學者開始研究保險公司經營的外部環境對其償付能力的影響。
Browne,M.J.&RobertE.Hoyt(1995)使用了1970年至1990年每個季度的數據,分析了財產保險公司償付能力不足率與經濟和保險市場環境之間的關系。作者使用了Logistic回歸的分析方法,分析結果表明:(1)公司總數作為衡量市場競爭程度的變量,其值越大,代表著保險市場
的競爭越激烈,公司總的償付能力不足率就越高;(2)保險公司的償付能力不足率在第一季度是最大的,可能是因為監管過程中要求保險公司每年在第一季度提交各項財務報表,很多保險公司的償付能力狀況才被發現,因此,作者建議如果監管者能夠及時收集到更多的保險人經營信息會幫助其更早的發現償付能力不足的公司;(3)未預期到的通貨膨脹對保險人財務狀況的影響并不顯著,這個結果與其它一些研究有所不同;(4)利率變化對于償付能力的影響在模型中表現也不顯著,作者認為,一個可能的解釋是在研究的期間中,利率變動引起的資產負債中久期匹配不當的影響由于現金流動效應減輕了。
Browne.M.J.,J.M.Carson&R.E.Hoyt(1999)使用了1972年至1994年壽險公司的數據,采用泊松回歸模型(Poissonregressionmodel)對壽險公司的償付能力不足與長期利率、個人收入、失業率、股票市場、保險公司數量和固定資產投資的收益率之間的關系進行分析。實證表明:(1)長期利率與壽險公司的償付能力不足率正相關,且相當顯著,即長期利率的增長會使壽險公司的償付能力不足率增加;(2)個人收入與壽險公司的償付能力不足率之間是正相關,且比較顯著。因為個人收入的增長會促進壽險產品銷售的增加,從而使壽險公司的杠桿比率上升,對盈余也是很大的消耗(ADrainonSurplus),進而使償付能力不足的概率增大。(3)失業率的增加會引起壽險公司償付能力不足率的增加。(4)公司償付能力不足率與固定資產投資的收益率是負相關的,而與股票市場的指數變化則是正相關。
D.RichardCutler(2005)使用1969年至1996年非壽險公司的數據,采用多元線性回歸模型分析外部宏觀經濟變量和保險業的特征變量對于保險業的損失比率的預測效果。作者通過實證分析發現,宏觀經濟變量對于解釋和預測保險業的損失比率的效果并不顯著,而保險業的具體的預測效果卻比較好。
三、償付能力的監管系統和工具
償付能力的監管是美國保險監管部門對保險市場進行監管的重要手段,各州的保險監管部門在美國保險監督官協會(NAIC)的指導下,主要通過保險監管信息系統(IRIS)、財務分析和償付能力跟蹤系統(FAST)、風險資本金(RBC)和現金流量測試(CashFlowTesting)等工具對保險公司的財務狀況進行分析,對償付能力不足的保險公司進行有效的識別。
1.保險監管信息系統(InsuranceRegulatoryInformationSystem)。保險監管信息系統(IRIS)是在1971年早期預警系統基礎上,于1974年逐步發展起來的一套比較完善的指標系統。IRIS采用了比率分析的方法,非壽險的比率分為盈利性、流動性、準備金和綜合性比率四類,共11個指標;壽險的比率分為盈利性、投資、經營轉變和綜合比率四類,共12個指標,并且根據歷史資料設定每一項指標的“正常范圍”。IRIS包括統計檢測(StatisticalPhase)和分析檢測(AnalyticalPhase)兩個階段。在統計檢測階段,NAIC將對保險公司的法定年度財務報告進行財務比率分析,并與“正常范圍”進行比較,最后根據結果對保險公司進行評級;在分析檢測階段,將由專業人員組成檢查小組根據統計檢測階段的結果及考慮一些其他標準有針對性的對部分保險公司的財務狀況進行詳細分析。
2.財務分析和償付能力跟蹤系統(FinancialAnalysisandSolvencyTrackingSystem)。財務分析和償付能力跟蹤系統(FAST)是NAIC對大型保險公司較為嚴格的要求,NAIC規定凡是在17個州以上營業,且年毛保費收入超過5000萬美元的壽險和健康保險公司,以及年毛保費收入超過3000萬美元的財產和責任險保險公司都必須接受FAST的要求進行分析。FAST以保險公司在前三年中提交的年度財務報告和季度財務報告作為依據,分析25個指標,并給每個指標的不同范圍賦予不同的分值,然后將所有指標的分值相加就可以得到該公司的FAST檢測結果。FAST中指標的詳細計算方法、有效范圍和相應的得分值均是保密的。FAST系統對保險公司財務報告的進行兩項分析:一是保險公司最近的財務報告的比率分析;一是保險公司財務報告別專項的五年歷史分析。NAIC會根據FAST系統分析的結果來決定是否會對某個公司采取進一步的措施。
3.風險資本金(Risk—BasedCapital,RBC)。風險資本金是NAIC在1992年12月采用的一種償付能力分析工具,該工具的基本思想是保險公司應該持有與其業務規模和所承擔的風險相對應的最小資本金,以保證其償付能力。RBC法把壽險的風險分為資產風險、保險風險、利率風險和業務風險四類,對于非壽險則分為資產風險、信用風險、承保風險和表外風險四類,通過確定不同資產的風險系數,經過風險加權求得累加的風險資本值,并將其于調整后的資本總額進行比較,根據比較的結果將保險公司分成不同的等級。最后,NAIC會根據保險公司的不同等級分別采取不同的監管措施。RBC方法與IRIS和FAST不同,前面兩個系統是對保險公司所面臨的風險進行預測,而RBC方法是對保險公司承擔的風險進行限制,因此,RBC運用時應該在保證保險公司的償付能力水平的情況下,使其對保險公司市場行為的影響最小化。
4.現金流量測試(CashFlowTesting)。現金流量測試(CFT)是一種動態的償付能力分析工具,通過對保險公司業務狀況的諸變量(如利率、死亡率、費用率、投資收益率等)在未來一段時間內可能的變動范圍進行模擬,計算各種情況下的資產和負債現金流量,并對每種情況下保險公司的準備金及資本充足狀況進行分析,從而確定每種情況下公司的償付能力水平。現金流量測試的優點在于它是對保險公司潛在的風險進行預測,可以描述將來可能發生的各種情況下保險公司的經營狀況,并且通過對保險公司在不同情景下進行現金流量測試,可以使監管部門了解各個保險公司對具體的那種風險比較敏感,為監管部門提供了一個有效的監管工具。
另外,美國的評級機構在保險公司償付能力的研究中也發揮著不可忽視的作用。如A.M.Best,標準普爾和穆迪等評級機構都對保險公司償付能力進行專門的評級。同時,近幾年來,保險償付能力監管中也出現了一些新的趨
勢,如隨著金融業之間的混業經營趨勢的進一步加強,大型金融集團的出現,如何對這些大型的、混業經營的金融集團的償付能力進行監管成為了償付能力研究中新的方向。
四、對我國保險公司償付能力研究的借鑒意義
2003年3月24日中國保險監督委員會正式頒布了《保險公司償付能力額度及監管指標管理規定》,標志著我國保險業的監管將進入一個新的階段,即以償付能力監管為主的階段。隨著我國保險市場的進一步的開放,在商業保險領域更多地引入競爭機制,為了更好的與國際形勢接軌,逐步放松對市場行為的監管,加強償付能力的監管是大方向。因此,加強我國保險公司償付能力和其監管方面的研究是當前的緊迫的任務。美國對于保險公司償付能力研究中值得我們借鑒的幾個方面有:
1.加強對統計學和計量學中的各種分析工具的研究和利用,為保險公司償付能力的研究提供科學的工具。如美國在研究中大量運用Logit和Probit等回歸模型對影響保險公司的償付能力的各種因素進行定量分析。雖然我國還沒有充足的數據庫作為研究基礎(特別是我國還沒有保險公司破產的案例,而在美國的研究中運用大量的破產保險公司的數據進行了對比研究),但是這些研究中的基本思想,研究中取得的各種結論以及研究工具的使用方法等都值得我們認真的去學習。
2.加強對影響保險公司償付能力的制度環境和經濟市場因素的研究。從美國的研究中可以發現,經濟市場環境等因素對于保險公司的償付能力的影響是比較顯著的,基于我國正處于經濟的轉軌時期,制度環境和經濟市場因素對于保險公司償付能力的影響應該表現得更加突出。同時,我國保險市場中的保險公司數量還不多,市場的集中度還比較大,這樣的一種市場競爭環境中,國家制度環境和經濟市場因素對于整個市場波動性的影響也會比較大。因此,加強這方面的研究在我國更加地具有特別的意義。
3.加強保險公司自身的風險管理和內部控制,發揮行業自律和社會監督力量,用市場的約束力來進一步規范保險公司的行為。保險公司應對自身所面臨的風險進行有效的識別和管理,建立健全風險的內部管控機制,把風險控制在公司能承受的范圍內。另一方面,應加強對保險公司的市場約束,完善對保險公司的信用評級,加強保險業協會以及社會的監督職能,形成對政府監管的有力補充。
4.建立全國的保險公司的信息系統,加強信息披露制度、外部審計制度建設。從美國的研究中我們可以看到,信息是進行分析的基礎,進行保險公司償付能力的評估需要大量的可靠的財務數據及公司經營信息;提高保險公司信息披露透明度,加強對保險公司報表、數據的外部審計,以保證保險公司信息資料的公允性和真實性。
5.借鑒美國的監管體系,完善我國保險公司償付能力的監管系統的建設。當前我國償付能力監管中的一些指標借鑒了美國的IRIS系統,但第二層次采用了歐盟的償付能力監管思路,沒有用美國的RBC方法的一個重要原因是RBC方法的復雜性③。但是應該看到,當前歐盟也正在積極的推進其償付能力II(SolvencyII)體系,該體系中對資本的要求將體現在償付能力風險基礎之上,這也是RBC方法的思想內核④。另外,應加強對動態償付能力監管方法的研究,現金流量測試等動態研究方法在美國也是近幾年才發展起來的,我們應該敢于走在發展的前沿上去,勇于探索最新的技術與方法。
注釋:
①IRIS是美國保險監督官協會使用的保險監管信息系統，在文中下面部分將詳細介紹。
②本表根據各學者的文獻整理而成。
③傅安平，保險公司償付能力監管，選自《中國保險監管與精算實務》，P32-35。
④另外還有RBP（Risk-basedPricing）也體現了這種思想，它與RBC之間的區別詳細請見參考文獻10。
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保險信用評級制度是保險信用評級機構以客觀公正的態度、科學的分析方法，通過利用保險市場公開的信息、保險公司內部的消息以及對保險公司財務狀況和經營業績的評價，對保險公司未來的償付能力及其履約意愿做出等級評定，并用特定符號表示出來，從而滿足廣泛的市場參與者需要的一種機制。其特點是：評級機構具有中立性；具有專業性和科學性；信用評定結果便捷，使用方便。
一、保險信用評級的意義
1、保險信用評級是降低保險市場信息不對稱，向投保人提供有效信息的手段之一。保險信用評級機構將保險公司的償付能力、信用風險等一些有價值的信息提供給投保人，以便投保人做出最佳的決策。
2、保險信用評級是政府監管保險市場的重要工具之一。保險信用評級在保險業務、保險資金的運用、保險公司財務活動和保險公司分支機構設立審批這四個領域中充分地體現出了它作為政府監管保險市場的工具的作用。
3、保險信用評級是保險公司重要的競爭策略之一。信譽是市場經濟的生命和靈魂，較高的信用等級就意味著該公司具有很強的市場競爭優勢。
二、促進我國保險信用評級發展的建議
1、加強我國保險信用評級制度外部環境的建設
(1)增強社會信用評級意識，培育我國保險信用評級市場。第一、增強信用評級知識的宣傳力度，提高全社會對保險信用評級的認知程度，培育我們國家自己的保險信用文化，第二、應加強政府對保險信用評級制度的重視力度。第三、積極培育保險信用評級市場。
(2)建立和完善保險評級制度的法律法規。《保險法》僅提出了“最大誠信原則”，而在信用評級這一塊是空白，它的缺位必然給信用評級的發展帶來困難，因此制定專門針對保險信用評級的法律法規非常必要。
(3)加強對保險信用評級機構的管理和監督。政府的有效監管是確保保險信用評級制度不斷完善和成熟的前提。目前我國應明確對保險信用評級機構進行統一監管的部門。
(4)完善保險信用評級機構的認可制度。第一，監管機構應該明確規定保險信用評級機構的準入機制和退出機制；第二，實行“準認可”制度，對符合必備條件的保險評級機構，規定出一個明確的觀察期；第三，監管當局應該建立起對保險信用評級結果的復審和評價制度，確保保險評級機構評級的客觀和公正性。
(5)健全保險企業信息披露制度。落實和完善保監會已出臺的《保險業信息披露管理辦法》是當務之急。也可以在條件允許的前提下，建立起我國的電子信息系統。
2、加強我國保險信用評級機構的自身建設
(1)加強評級方法的研究，設計科學的評級指標體系。鑒于國外著名的保險信用評級機構是以保險公司的財務實力，尤其是償付能力為主要的參考指標來進行評級。因此，我們可以根據《保險公司償付能力額度及監管指標管理規定》中規定的指標以及保險公司的經營能力、員工的素質等基本的因素，對保險公司作出公正合理客觀的評價。另外，我們應該朝著評級數量模型的方向發展我國的保險評級技術，建立起我們自己的數量模型。