時間：2023-07-23 09:24:54
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自今年6月以來,國內銀行紛紛推出掛鉤著名畫家作品或當代藝術品的理財產品,引起市場關注。在引發投資者好奇心的同時,也有一些人不禁發問:這是天上掉下來的餡餅,還是一個美麗的謊言?
金融機構競相嘗鮮
隨著北京藝術品市場回暖,近期,建行北京分行攜手中國國投信托有限公司和保利文化藝術有限公司,發行了藝術品集合資金信托計劃――“國投信托•盛世寶藏1號•保利藝術品投資集合資金信托計劃”。據悉,該產品計劃募集資金規模4650萬元,期限為18個月,信托資金主要用于購買數名著名畫家知名畫作的收益權。
根據信托計劃規定,藏家可以根據約定對這批藝術品進行回購,并向投資者支付相當于當初定價7%的費用。否則,這批作品將進行拍賣處置,并根據拍賣的成交價格來確定藏家和投資者的最終收益。
盡管有信托業內人士表示,這款產品是“假藝術之名,行融資之實”。但這款藝術品投資產品還是在短短三個工作日內,將信托份額全部銷售完畢。
而幾乎與建行同步,招商銀行也推出了一項私人銀行藝術鑒賞計劃的高端服務,這是一項類藝術品期權投資的服務。投資者可以從招行推薦的當代藝術品中任意選擇其喜愛的作品,存入相當于該藝術品現價的保證金,即可擁有該藝術品的鑒賞權益,期限為1年。在1年之內,如果其選定的藝術品升值,投資者可隨時以原約定價格購入該藝術品。如果不滿意,投資者也可退還藝術品,不過要支付2%的管理費用才能拿回保證金。
據招商銀行杭州分行私人銀行部副總經理姚進介紹,總行在深圳開了會,今后會在各城市陸續推出該項鑒賞計劃,目前杭州也正在醞釀中。
“總行推出該項計劃,主要目的不在于投資升值,而在于滿足客戶在藝術上的精神享受,提高客戶的生活品質。為此,總行特地甄選了一批中國當代有名望的藝術家進入招行藝術鑒賞作品專家庫,由庫里的專家本人提供一些作品,以保證作品的真實性。”姚進表示。
藝術品理財在中國熱起來
面對國內金融機構紛紛進入藝術品理財市場的現象,浦發銀行杭州分行金融理財師滕媛媛認為,在銀行理財產品同質化的背景下,建設銀行和招商銀行通過產品創新,或給客戶提供新服務,能滿足一部分高端客戶的需求。
而實際上,建行和招行對藝術品領域的投資并不是國內銀行在該領域的首次嘗試。2007年,民生銀行就發行了首款銀行系藝術品投資產品,非凡理財“藝術品投資計劃”1號1期、2期產品,引發市場對藝術品理財熱的關注。
據中國民生銀行杭州分行理財師陸天辭介紹,該行曾對高端客戶銷售過1號1期產品,投資起點為50萬元:“有一部分感興趣的客戶買了,但不多。當時和客戶說年化收益率為0-20%,結果今年7月20日產品到期,實現了12.5%的年化收益率,客戶比較滿意。”
民生銀行該計劃的成功,使不少人眼前一亮,中國藝術品市場原來是大有可為的。
姚進表示,盡管私人銀行的客戶金融資產過千萬,但他們不像國外的一些富豪一樣,在文化方面經歷過長時間的熏陶。隨著物質生活的日益豐富,他們對藝術品的追求也日益提高。
據統計,中國高收入階層中有超過20%的人群收藏藝術品,收藏品價值平均約占其全部資產的5%。
雖“任重”但“道遠”
“當時民生銀行是從產品創新的角度,探索性地推出這一產品的,相當于做了個試驗田。但不可否認,投資藝術品本身的風險不低。”據陸天辭回憶,民生銀行的這款產品之所以經受住了市場的考驗,關鍵在于請的藝術顧問比較牛,投資眼光很獨到,選的標的不錯。
“但是,平心而論,目前藝術品投資的流動性較差,還有投資時機和周期問題。如果投資周期更長,如3-5年會更好些。但問題在于,目前國內的銀行理財產品周期偏短,一般在一年左右,最長兩年多,要做3-5年的理財產品并不現實。”陸天辭表示。
“如果向客戶承諾保本,引入保險公司的方式比較合適,但這樣一來既要獲得保監局的同意,又要看保險公司有無這樣的險種,操作起來很復雜。”陸天辭坦言。
現當代藝術并非遍地黃金
一位曾參與過2000萬元藝術品投資基金運作的詹先生表示,銀行推出藝術品理財產品,不排除是一批畫家為了尋找生存出路,而找到銀行的可能性。
“很多東西看起來很美,但做起來很吃力,買進時的利潤空間小,對簽約畫家來說,作品被買進后,他的任務就完成了。而現當代的藝術家,多看誰炒作得好,誰的價格就高,95%靠的是炒作,市場認可不到5%,和古代畫家正好相反。但是中國一些富豪藝術文化水平低,容易被蒙。”詹先生表示。
詹先生舉例說,一位姓何的當代藝術家的畫,當初曾炒到3萬/平方尺,后來市場價最低跌到過5000/平方尺,現在的市場價回到8000-1萬/平方尺,波動范圍較大:“銀行在推薦這些產品時,不會說產品的風險,投資者自身要多個心眼。盡管現當代藝術家作品的泡沫擠掉了一些,但依然沒有擠光。”
一、藝術品投資的前景
隨著中國經濟的發展，物質生活的豐富，人民精神文化領域的要求也越來越高，尤其是中國富裕人口的增加速度之快為世界所矚目，這也會拉動人們提高生活質量的需求，對藝術品的消費也將旺盛起來，2011年春季《中國藝術品拍賣市場調查報告》顯示，“上半年中國藝術品拍賣市場219家拍賣公司實現總成交額 428.42億元，同比上漲112.71%。上拍件數為250970件，成交件數122984件。第二季度，在作品上拍量、成交量較2010年秋相對下降的情況下，成交總額卻持續增長，中國藝術品市場又迎來價格普漲的年份，高價拍品數量創歷年之最。”由此看出中國藝術品市場的前景將會非常亮麗和繁榮。而由知名的美林和凱捷公司6月份推出的2011全球財富報告似乎更支持這一點：“2010年全球富豪數量上漲8.3%，其財富總額更是膨脹了9.7%。由于財富增加，富裕人士對包括藝術品、鐘表、稀有紅酒等各類嗜好投資的需求全面擴大，尤其是在新興市場國家，經濟增長幫助亞太地區的高資產凈值人士在數量和財富上均超過歐洲，躍居世界第二，刺激了嗜好投資市場的繁榮。”
二、發展途徑―藝術品投資基金
藝術品投資需要具有相當過硬的專業知識和資金支持，普通人看到藝術品投資的高額收益只能是望洋興嘆。而藝術品投資基金的出現就能滿足投資者對藝術品投資的需求。什么是藝術品投資基金呢？西沐在《中國藝術品市場白皮書》（2009）對藝術品投資基金是這樣定義的：“它是藝術品投資管理機構為藝術品投資市場建立的一種資本投資與運作形式，是指有在藝術品投資市場有特定目的與用途的資金投資形式，是一種間接化的證券投資方式。”這樣看來，藝術品投資很可能會走向金融化的路程。以下可以看出藝術品投資基金在我國的發展：2007年6月，民生銀行推出了一款高端理財產品――非凡理財“藝術品投資計劃”1號；2009年6月，國投信托聯合建設銀行和保利拍賣推出國內第一款藝術品信托理財產品――“國投信托.盛世寶藏1號保利藝術品投資集合資金信托計劃”；2011年1月14日國投飛龍藝術基金8號集合資金信托計劃成立，募資規模為2億元人民幣，認購門檻為100萬元，產品期限18-24個月；2011年3月，紅珊瑚三期藝術品私募基金即將發行，資金規模為1500萬―2000萬元人民幣，周期為5年封閉，投資門檻上升為100萬元。2007年至今國內已經成立了十多家藝術基金。
三、藝術品投資基金的運作方式
藝術品投資基金的運作方式和很多基金類似，藝術品投資基金公司集合了專業的藝術品鑒賞專家和投資理財專家共同為投資者服務，他們更具專業優勢，可以為投資者提供投資組合，以實現投資者收益的最大化。另外還可以將藝術品分割成份額的方式來運作，由于作為投資的藝術品本身的價格不菲，以買賣份額的方式參與投資交易，就可以讓普通大眾也參與藝術品投資了。正如天津藝術品交易所的工作人員所說，只有投資對象上的不同，其他很多方面都和股票市場是相同的。同樣，基金公司或交易所也對交易收取傭金，而且既然是投資也會和股票、基金一樣存在投資風險。不同的是，基金還對購入藝術品負責保管和保險。而且有些基金還對價值較高的藏品進行展覽，從中獲取額外收益，并且達到提升基金的影響力和藏品價值的目的。
四、目前存在的缺陷
關鍵詞：藝術品投資 商業銀行
藝術品投資市場作為第三大投資方式開始在國際和國內市場上興起，由于藝術品投資于其他資產項目的低關聯性，投資藝術品市場可以在股市和房市低迷的情況下，起到優化投資組合的目的。因此，國際國內銀行紛紛開展藝術品投資業務，相對于國際藝術品銀行完整的藝術品投資服務體系相比，我國商業銀行從事藝術品投資業務仍處在初級階段，存在很多問題，需要向國際藝術品銀行借鑒成功的經驗。
一、藝術品投資環境
1.藝術品市場興起。Art Economics 最新的藝術品市場報告顯示，2012年中國藝術品銷售額為106億歐元，中國的全球市場占有率為25%，成為全球第二大藝術品市場，是藝術品投資的新興市場，擁有巨大的市場潛力。股市、房地產、藝術品被稱為國內的最主要的投資領域，伴隨著房市、股市的萎靡不振，更多的閑置資金進入藝術品投資領域。其次隨著藝術品投資的增多，各種藝術品指數開始出現，如梅摩指數，油畫100指數，中藝指數，雅昌指數等，藝術品指數的出現使得藝術品價格逐漸明晰，為投資者提供了較為權威的價格參考標準，能夠相對降低藝術品投資風險，增強藝術品的流動性，促進了藝術品市場的發展。
2.藝術品投資特性。藝術品投資和其他資產項目具有低關聯性，美術基金集團的總裁菲利普.霍夫曼指出，由于信貸危機向金融領域的影響，數年后才會影響到藝術品市場，所以藝術品市場和證券市場關聯性較小，在投資組合中能分散風險。且藝術品保值升值價值潛力大，具有無限增值性。
3.政府政策支持。2011年4月，中國人民銀行會同、財政部、文化部、廣電總局、新聞出版總署、銀監會、保監會、證監會九部委聯合了《關于金融支持文化產業振興和發展繁榮的指導意見》。2013年將完工的北京文化自由港，與藝術品進口關稅的相應挑整，將會使整體藝術品市場顯著提升。
二、我國藝術品銀行業務的發展現狀
隨著客戶對投資需求的多樣化，銀行與同業競爭的加劇，各大銀行不斷創新理財產品種類，加強私人銀行業務的發展，發掘高端客戶。由于藝術品價值潛力較大，且具有分散投資組合風險的作用，成為銀行創新投資掛鉤產品的首選。且擁有強大的合作平臺如從事藝術品投資的信托公司、基金公司。因此近年銀行以藝術品理財為切入點推出一系列藝術品理財產品。表1為我國銀行從事藝術品投資理財的基本情況。
從上表中可以看出各大銀行通過與信托公司、畫廊、美術館、藝術品投資機構等合作的形式開發藝術品理財產品，其主要形式為藝術品信托、基金。期限較長一般為1-3年，且收益率較高，且設有一定的回購機制，以保證投資者的收益。銀行主要負責理財產品的發行，藝術品的買進、賣出業務。
三、我國藝術品銀行業務存在的問題
由于我國藝術品投資市場相對不完善，銀行從事藝術品投資業務也是剛剛興起，仍然存在很多的問題。與國外藝術銀行相比，可以發現我國藝術品銀行業務存在著運營模式單一、市場風險大、缺少收藏文化價值等問題。
表2為國外主要藝術銀行如瑞士銀行、摩根大通銀行、德意志銀行、花旗銀行的主要業務。
1.運營模式單一
如表1所示，我國藝術品銀行業務多為發行藝術品理財產品，即銀行通過與信托機構、投資公司、畫廊、拍賣公司進行合作發行藝術品信托與基金。從國外藝術品銀行業務看，有些銀行并不公開發行藝術品理財產品，而是為高端客戶提供鑒定、收藏、保藏規劃等一系列服務型的活動，由于我國藝術品發展水平較低，缺少這種全面的服務體系，而采用的是單一的運作模式。
2.市場風險大
由于采用發行藝術品理財產品的方式進行投資，投資收益取決于藝術品的價格變動。藝術品價格的波動變化使得藝術品的交割和預期價格存在不確定性，銀行不能按時出售投資的藝術品，會造成理財產品不能按時還本付息，從而面臨著巨大的市場風險。而國外藝術品銀行多為客戶提供藝術品鑒定、收藏規劃等業務，通過收取管理費用和咨詢費用來獲得收益，因此降低了市場風險。其次國外藝術銀行如瑞士銀行、德意志銀行等自身收藏了大量的藝術品，可以通過藝術品的交易，影響其價格和其他投資者的買賣。因此，國外藝術銀行受到價格的影響較小，市場風險較低。
3.缺少收藏、文化價值
摩根銀行通過藝展、慈善活動為平臺，為藝術家進行支持，推動文化產業的發展。花旗銀行，以策展、評論影響客戶，服務于對藝術有興趣的顧客。國外藝術銀行的這種藝術品投資行為，不僅培養了投資群體，而且培養了藝術品的供求市場，從而能夠穩定市場藝術品價格。而我國銀行藝術品投資其客戶雖為高端客戶，但并非所有這一群體對藝術品有興趣。客戶購買藝術品的目的多為賺取利潤，更多的體現為對資本的追逐，這種盲目的投資行為會使得藝術品價格被抬高，藝術品市場極易出現泡沫。
四、我國銀行藝術品業務發展趨勢
1.發展多種業務形式
目前國內商業銀行主要經營藝術品信托、藝術品基金業務，基于對國外銀行藝術品業務的借鑒，我國商業銀行應發展多種藝術品業務形式，將傳統銀行業務與藝術品掛鉤，積極開展藝術品貸款、抵押、保險等業務；同時對于高端客戶提供完善的藝術品投資理財服務，如藝術品鑒定、收藏、保藏規劃、投資等服務，在增加銀行表外業務的同時，完善銀行的收入結構，減少市場風險對銀行的影響。
2.建立藝術品收藏體系
國外藝術品銀行大多通過購買世界各地的收藏品，對已收藏的藝術品進行再投資，同時影響藝術品市場的價格。國內商業銀行應在建立完善的藝術品鑒定和風險評估體系的基礎上，發展自有藝術品收藏。對收藏品再進行相關的租賃、出售等再投資，以獲得收益，同時對穩定藝術品市場有一定的作用。
3.籌建藝術品委員會
國內商業銀行可以通過建立藝術品委員會減少聘請第三方帶來的誠信及信息不對稱，避免相應的信用風險。委員會成員應包括兩部分，一部分為藝術品鑒定專家，專門對投資的藝術品進行學術價值評估與真偽鑒定等。一部分為市場評估專家，參照成交價格歷史指標和未來發展的趨勢進行市場估價。
參考文獻：
[1]馬健.藝術銀行的運作模式.浙江經濟，2010（5）.
[2]王舒穎.淺談藝術銀行的商業化發展.大眾文藝，2011（9）.
[3]李保華.警惕藝術品投資風險.大眾理財顧問，2012（1）.
談話人物：曹振偉，著名藝術評論家
彭肜，四川大學藝術學院教授
支宇，西南交通大學藝術與傳播學院教授
王新箭，職業藝術家
曹振偉：現在大眾投資的渠道比較窄，股市不穩定，房地產政府在調控，投資藝術品雖然較為看好，但如何選擇藝術家，怎樣去識別藝術品，對大眾來說有很多盲區。
彭肜：作為策展人，我會策劃和參與一些當代藝術展覽。展覽活動中，策展人主要負責挑選優秀藝術家并推介當下藝術界出現的一些藝術傾向，另外，還要關注展覽的學術定位、展覽方式和媒體合作等。也就是說，策展人的工作與藝術品投資、銷售沒有直接聯系。盡管如此，仍然有不少朋友會讓我給他們推薦值得收藏的藝術品，我一般會推薦一些價格不貴的作品，這樣沒什么風險，既可以放在家里審美，也有著一定成長的空間，不過，類似的行為都屬于朋友之間的交往。
王新箭：你可以把我們的讀者當成你的朋友。如果現在有些閑錢，想買幾件藝術品，你會如何建議？
彭肜：收藏首先要分層次，要根據趣味、觀念以及經濟狀況來考察哪一個價位適合你。
支宇：收藏有很多種功能，最基礎的就是藝術投資。作為一個投資人，收藏首先是理財投資、增值保值。隨著收藏程度的發展，會出現第二個層次：收藏不僅僅是一個理財行為，一個經濟行為，它會轉化為文化行為，一個心理滋養的行為。
當代藝術慢慢進入投資人的視線，它具備收藏的雙重需求。一方面，原來的投資渠道（傳統收藏）逐漸被堵塞和制約，升值空間也慢慢地縮小，這讓投資人把自己的眼光從古董、古玩、古家具、古文化遺產轉移到當代藝術上，這是一個非常必要的趨勢。另一方面還應意識到，收藏當代藝術品不僅僅是一個經濟行為，它和傳統的古典收藏具有同樣的修身養，同時為自己對當下生存方式和生活狀況擴展更多元的視野。把這兩個方面結合在一起，能夠更好地突出當代藝術收藏的功能。
有的人對一個藝術品完全一無所知就敢下手收藏，因為他不是想掙錢、想保值，他只是喜歡。我們現在可以反過來討論怎么樣讓收藏又喜歡又能夠增值保值。
曹振偉：大家熱衷于收藏古董古畫，是覺得它們具備真金白銀的特質，可以保值，拿出去就可以變現，可以抵押。目前這方面當代藝術還沒有達到，這不僅是價值的問題，更多是流通和接受的問題。很多人說看不懂，不認可它的價值，怎么辦？這就涉及當代藝術的接受問題。怎么能通過一個更好的途徑，更好方式介紹當代藝術，讓大家對它能形成一個基本的了解和認可：價值的認可以及審美的認可。
彭肜：人在生存之外是有審美需求的。在生存得到基本保證以后，還想讓自己的生活更有意思，讓自己的心靈空間更開闊，這就與當代藝術的許多內涵結合起來了。每個人在審美意義上都有需求，但不是每個人都很清楚自己在審美文化上所處的層面。比如說他的審美觀念、審美趣味、喜歡什么樣的審美范型，這些問題其實他不明確。但一旦開始走上收藏這條路，有些東西會逐漸明確起來——自己是一個什么樣的人，具備什么樣的審美觀念，喜歡什么樣的審美范型，審美趣味在哪里……如果不走上這條路，日常生活這個層面就沒有給他開啟，對他來說基本上是遮蔽的。
許多人開始時屬于一種很懵懂的狀態，盲目地為了投資理財，聽信一些勸導去收藏某些畫，但是這條路一旦開始走，他就離理財的意義不是越來越遠，至少可以說有別的意義叢生出來了，慢慢有了自己確定的趣味。如果他收藏了某一個畫家的畫，那么，伴隨著這位畫家的成長，他就越來越明白自己的價值，明確自己的審美趣味。我覺得每一個人都需要這種開啟。我們身邊很多藏家開始從理財變成真正意義上的藏家，他不會輕易地賣掉藏品，而且對心儀的畫家止不住地要想收藏更多的畫。
曹振偉：收藏藝術品包括收藏古董、集郵，它們有很大的類似性，除了審美方面，它們還有種上癮的感覺。比如收藏了一幅這個畫家的畫，還想收藏一個系列；收藏了一個系列，又想要一整套。但一個最大的問題，如果一個人從來沒有穿過鞋，你要想推薦給他一雙鞋，那是非常困難的事。
彭肜：很多人開始是從理財這條路走上收藏的，但是越走越會走向審美。當然理財和審美能夠雙贏更好。其實很多人到最后已經不太關心理財了，他只關心這幅畫我喜不喜歡。這個人是我認定的畫家，那么我要伴隨他成長，在這個成長過程中大家共生共贏。所以介紹哪些畫家是很重要的，一開始介紹的畫家應該有自己很獨特的標識（審美識別度），在價位上不是很高，能夠有打動他內心的東西。從這類藝術品慢慢開始，一旦走進當代藝術這個領域，他會迅速成長，確立自己的選擇。
收益率持續飆高
當代中國，藝術品已成為繼證券和房地產之后的第三大投資標的，越來越多的企業和資本開始涉水藝術品收藏投資領域。藝術品憑借獨特的魅力成為大眾關注的對象，也為文化行業的發展提供了動力與新鮮血液。2009年全球經濟危機后，富人資產縮水20%～24%，但藝術品投資作為全球另類投資卻上揚了1%～5%。
在過去的10年中，中國藝術品的平均投資收益率高達19%，而未來的5～10年，中國藝術品的收益率有望超過證券與房地產，成為一條理財的佳途。目前，中國正以穩健的腳步進入到全民收藏的時代，民眾對藝術品收藏投資的熱情高漲，逐漸走向富強的中國注定會成為高端藝術品的需求大國，藝術品的價格也會水漲船高，在一個比較高的價格區間內運行。這種變化與中國文化行業的興盛以及民眾精神財富的增加更是相輔相成。
縱觀近年來中國藝術品市場的情況，人們已真正認識到藝術品作為一種經濟價值屬性的存在，在收藏的同時愈發注重藝術品的回報，收藏與投資之間的界限越來越模糊，“以藏養藏”成為新形勢下藝術品理財的手段。原來的收藏家以集收藏與理財于一身，將藝術品收藏這一高雅之事賦予理財的經濟概念，所謂“優雅的投資”行為。對于藝術品市場來說，無論是收藏還是投資，參與的人越多，市場的基礎越廣泛，只有強大的群眾基礎支持，藝術品市場才有源源不斷的動力，才能發展得更快。
藝術投資操作技法
當前藝術品市場上充斥著大量的追求“短平快”的投機資金，于是在思考如何謀取藝術品投資的高收益率時，不妨先分析和計算一下藝術品的投資收益率。投資者可參照證券市場，引入一個指數的概念，即先計算藝術品指數。目前，度量藝術品指數的方法主要有平均價格法、重復交易法和特征價格法。
平均價格法 以書畫作品為例，平均價格法是用成交價格除以作品的面積，即每平尺的價格。平均價格法的特點是簡單直觀，但對于同一位畫家而言，平均價格法無法區分其在不同年齡和背景下作品質量的差異。
重復交易法 重復交易法是跟蹤同一幅作品多次交易的價格，觀察和比較其價格的變化，較好地解決了藝術品的異質性問題，但由于可重復交易的藝術品較少，因此重復交易法會損失大量沒有多次交易的數據。
特征價格法 特征價格法較大限度地考察藝術品的尺寸、題材、作者的聲譽、是否在世、拍賣地點等多種對藝術品價格影響的因素，但對特征變量的選擇偏好會造成設定偏誤的問題。
綜合比較，重復交易法更契合投資收益率的內涵，此外，由于藝術品一級市場中的畫廊或博覽會的交易數據不公開，而二級市場的拍賣數據是公開透明的，且書畫作品交易所占的市場份額較大，因此研究藝術品的投資收益率大多采用書畫市場的拍賣數據。
不過，通過實際分析可發現，采用重復交易法計算的藝術品投資收益率往往會被高估。
首先，投資收益率研究對象大多是拍賣市場，而且以重復交易的藝術品作為研究樣本，而能夠進行重復交易的藝術品一般都是高端精品，于是大量僅有一次交易的拍賣數據會被剔除。因此，以此為樣本計算的投資收益率更準確的是高端精品的投資收益率，而不能代表整個藝術品市場的收益率。
其次，中國藝術品市場上存在一個突出問題，即在拍賣上成交的不少作品最后卻并未付款，諸如失去應有理性的買家，感到后悔而不付款，甚至有為宣傳和炒作藝術家，藝術家和“托”與拍賣公司勾結假拍等。這些無法得到付款作品的行為往往直接影響藝術品投資的實際收益率計算。較之證券市場的傭金率，藝術品拍賣交易的傭金高出很多，目前拍賣公司對買家和賣家均收取大約10%～15%的交易傭金，而相當部分的投資收益率數據卻并未扣除這部分交易成本。此外，藝術品的運輸和保險等費用也較高，也是投資者在實際操作中必須考慮的問題。
最佳投資期限5～10年
雅昌藝術市場監測中心的報告顯示，2013年秋拍共有65.17%的作品在5萬元以下成交，雖然其市場份額只占到4.68%，但顯示出藝術品市場初級購買群體的擴大。撇開真假、藝術價值等決定藝術品升值潛力的最大決定條件，投資收藏的藝術品持有時間和收益率如何才能實現最優？
雅昌藝術市場監測中心對2013年秋拍價格排名前2000位的藝術品進行了篩選，其中173件拍品有重復交易記錄。分析這173個案例可以發現，對于藝術品投資而言，5～10年是一個最優的投資期限，收益率和風險配比往往可達到一個最優比例。數據顯示，173件拍品中實現正收益的有120件，占樣本總數的69%，平均收益率為23%。其中，投資期限5～10年的藝術品年度復合平均收益率最高，達到21.97%。如陳丹青1988年作《牧羊女》在2002年11月以12.1萬元成交，至2013年12月上漲至330.4萬元成交價，年復合收益率達到32.8%;于非1945年作《牡丹錦雞立軸》在1998年5月以18.7萬元成交，2013年12月以483萬元再次成交，年復合收益率為21.9%。
長期持有風險最低
投資心態
尤倫斯大家都知道，他1987年就收藏艾軒的作品，從20世紀90年代開始大量買入中國當代藝術家的作品。那時候他收藏中國當代藝術品花了多少錢？我相信不會太多。從尤倫斯去年拍賣蘇富比的專場拍賣會以來，很多人都說他開始傾銷中國當代藝術品。然而不可否認的是，在獲得很大投資收益的同時，他仍然有許多藏品還留在手中，且保留了一系列脈絡清晰的中國當代藝術品收藏——這對收藏界也是一大貢獻。類似的還有前瑞士駐華外交官烏利.希克，他既給中國香港博物館捐贈了1000多件作品，也以不菲的價格賣給了該博物館47件作品。烏利.希克搞收藏比尤倫斯還早，這樣的成果我相信對他而言既是收藏的喜悅又是有一定回報的。
因此我的觀點是，在藝術品領域要真正獲得投資收益，就要以收藏的心態去做，往往有意想不到的收獲。
資產配置
再回頭說資產配置。許多人更關心投資理財，那從資產配置的角度，藝術品市場如今還有空間嗎？其實，2011年全國大概有18萬億元可投資金融資產總額來自高凈值客戶，按照西方國家資產配置5%～10%的藝術品占比計算，至少可以有9000億元。而2011年國內藝術品市場交易額只有2000億元左右，其中一半在拍賣行，一半在畫廊、博覽會。從資產配置角度來講，國內還有非常大的空間可以去做藝術品，而這恰恰取決于我們講的高凈值客戶。他們對藝術品投資的資產配置是何心態、他們如何看待這個方式，其中的潛力需要整個行業來慢慢培養。
英國鐵路養老基金從1978年左右開始，那時英國遭受了較大的金融危機，養老金怎么樣做投資分歧很大，有人就建議可以做藝術品，繼而大獲成功。包括另一個英國美術基金，也有兩款基金做到了年化收益率50%以上，這都是藝術品投資用資產配置方式的成功案例。
藝術基金的角色
規模巨大
中國社科院金融研究所12月20日在北京《中國金融發展報告（2013）》（金融藍皮書）指出，2012年前三季度，銀行理財產品已累計發售23858款產品，遠超2011年發行量總和，報告估計，2012年全年的發售量將不低于3萬款，募集資金規模流量不低于20萬億元。
據了解，中國銀行理財產品市場起步于2004年，當年12家商業銀行發售了133款產品，募集資金規模不足500億元人民幣；2011年，共有94家商業銀行發售銀行理財產品20270款，募集資金規模流量不低于16萬億元。
報告稱，作為中國新興的財富管理工具，銀行理財產品市場募資規模已遠遠超過中國同業如證券投資基金、券商集合理財產品和信托產品募資規模的總和。
產品創新
2012上半年，銀行理財產品的發行就逐漸趨緩，預期年化收益率也全面下降，市場上多數產品的預期年化收益率均在5%以內，預期年化收益率在5%以上的理財產品開始變少。下半年，銀行理財產品市場進一步降溫，數量和收益均出現大幅下降，尤其10月份以后，產品平均年化收益率已降至4%左右，甚至有不少3個月期以內產品的收益率下滑至3%以內，低于銀行一年期定期存款利率。
雖然收益水平直線下滑，但2012年銀行理財產品在設計上則出現不少創新，信托類、結構性、類基金產品等不斷增加，投資組合保險策略也逐步引入銀行理財產品，優先劣后分級產品更加豐富，動態管理類產品也逐步增多，掛鉤的品種也更加豐富。特別是最近發行的一些跨年理財品，年收益率又重新站上“5”時代。
發力黃金
隨著2012年黃金價格的一路飆升，銀行也看中了其間的“商機”，紛紛推出與黃金相掛鉤的理財產品。有數據顯示，上半年掛鉤黃金的理財產品有111款，這一數字已經遠遠超過了2011年全年的黃金類理財產品發行數量。工行、中行、招行等中資銀行成為今年以來掛鉤黃金類理財產品的發行主力。
黃金類理財產品又分為看漲型和看跌型理財產品，并大多嵌入了對金價走勢的保守預期，多數產品在投資收益中也設定了最低投資收益等。盡管黃金類產品在發行量上是突飛猛進，但由于國際金價飄忽不定的震蕩行情，讓這些理財產品很難適應，到期的理財產品中有半數以上的理財產品踏空，并沒有實現最高收益。
鎖定中長
隨著銀監會叫停銀行1個月以內的銀行理財產品以來，超短期理財產品逐漸沒了蹤影。進而被各銀行發行的各種期限的開放式滾動理財產品所代替，此類產品也因靈活的投資期限以及不錯的投資收益受到投資者的喜愛，超短期理財產品也逐漸淡出了投資者的眼線。
據不完全統計，2012年上半年，1個月以內的短期理財產品發行量為663款，遠遠低于2011年3250款的發行量，這其中也多為銀行發行的開放式滾動理財產品。隨著產品收益率的一路走低，短期理財產品的位置也逐漸被中長期理財產品取代，甚至有銀行逐步停售了部分期限較短的開放式理財產品。與此相對應的，中長期理財產品也加快了發行節奏。
專屬新龐
專屬理財產品成為業內外新寵。2011年網銀理財產品就已經受到了銀行的重視，此類產品最大的優勢在于時間比較自由，對多數沒時間跑銀行的上班族來講更加便捷，可以不受銀行營業時間的限制，也省去了排隊的煩惱，在產品的收益上也較普通產品較高，此類產品一經推出往往就被搶購一空。
基于此，上半年各商業銀行紛紛加大了網銀理財產品的發行節奏。網銀理財產品也漸漸成為各銀行爭奪的主要戰場之一，無論是大型商業銀行還是地方性城商行，都紛紛推出了網銀專屬理財產品，大銀行如中國銀行、工商銀行、建設銀行等都將網銀專屬產品形成了固定的發行時間，基本在每周都有一系列的網銀專屬理財產品發行。
此外，2011年只有招商銀行和民生銀行兩家推出了夜市理財產品，在2012年上半年，建設銀行、光大銀行、深發展銀行以及華夏銀行也先后推出了夜市理財產品，收益高、起息快再加上更合理更人性化的時間安排，使該產品一經推出便掀起搶購熱潮。
另類投資
另類理財產品投資逐步增加。近年來，各家銀行的“另類理財產品”品種越來越豐富，以高檔酒、茶葉、藝術品等為投資對象的另類投資銀行理財產品自2007年面世以來，5年間日漸升溫，投資范圍不斷擴大。從最初的藝術品、紅酒、白酒，擴展到普洱茶、手表、古董陶瓷、鉆石，甚至掛鉤二氧化碳排放權、全球水資源指數等新興概念和火腿、門票等投資標的種類日益繁多。
另類理財產品一般是為高端、小眾人群所設計，其投資金額門檻相對較高，基本都是銀行的財富管理中心為高端客戶打造的。這類理財產品的預期收益率雖然普遍較高，但與其掛鉤的產品的價格走勢比較獨特，價格波動非常大，比如藝術品和酒類投資市場都出現過暴漲暴跌，因此投資風險也會被放大。另類投資產品投資標的價值波動在所難免，投資者收益極有可能受損，對于另類投資產品的合同要仔細閱讀，了解可能會出現的風險，謹慎投資。
銀行理財十大另類投資品
一、12月4日，華僑城A推出了“歡樂谷主體公園入園憑證專項資產管理計劃”。
二、11月底，工商銀行推出首只投資發酵火腿的銀行理財產品“巴瑪典藏發酵火腿理財產品”，再一次燃起另類投資的興趣。
三、食品行業進入銀行理財產品的視野始于酒類。目前食品類理財產品數量最多的亦屬投資酒類的理財產品，包括白酒、紅酒。
四、普洱茶投資熱潮又催生了投資普洱茶理財產品的誕生。
五、最初的另類理財產品，是從藝術品投資開始的。早在2007年，民生銀行就將不同時期的中國書畫作品作為掛鉤標的，推出“非凡資產管理藝術品投資計劃1號”。
六、古董陶瓷也成為了銀行另類理財產品的座上客。
七、千奇百怪的理財產品還有深圳發展銀行于2007年8月曾推出國內首款與二氧化碳排放權掛鉤的理財產品——“聚財寶”飛越計劃2007年6號人民幣理財產品與“聚匯寶”超越計劃2007年6號美元理財產品。
八、2011年，招商銀行首推私人銀行“全球搜鉆平臺”。
■徐龍森：是的，有這種跡象。
記者： 眼下有不少人都看好這個市場，但也有人持謹慎態度，您認為中國油畫市場是否已經到了啟動的時候了呢?
■徐龍森：我認為目前油畫市場的狀況有一定的盲目性。
記者：為什么這么說呢?
■徐龍森：因為中國的油畫市場現在還存在一些問題，這些問題如果不能得到很好的解決，將會對這個市場的發展形成很大的制約。
記者：你指的主要是哪些方面的問題呢?
■徐龍森：主要是油畫市場的規范化問題，市場的不規范導致一些攪亂市場的事件時有發生，比如一些不負責任的懷疑，和業內同行之間缺乏相互合作與支持，這對于中國油畫這樣一個尚屬稚嫩的市場的健康發展非常不利，比如去年在北京有場拍賣會上出現了一批非常好的油畫，就是由于上述原因而沒有拍出理想的價格。
記者：油畫市場出現這些問題是否與這個市場現在還沒有形成權威的鑒定機構和組織有關呢?
■徐龍森：是的，有一定的關系，但權威的形成需要時間，這就是我為什么對這個市場目前的狀況不很樂觀的原因。
記者：您對現在整體的藝術品、收藏品市場怎么看?
■徐龍森：2005年很多的產業、項目在宏觀調控下放緩了腳步，而2005年的藝術品市場，相對于宏觀調控，不會受到制約，因為隨著人們生活水平的提高，藝術品收藏已成為一種普遍的精神追求。我了解到一些企業家在物質財富極度豐裕的情況下，開始對藝術品產生了興趣，這是很好的一種趨向。另外，中國的藝術品市場和西方相比差距太大，所以空間也很大，而現在正是繼續上升的時候。
記者：您對藝術品市場的投資風險怎么看?
■徐龍森：首先，我認為在藝術品市場上，不要過分強調投資，對于藝術品，我覺得首先是欣賞和消費。因為它能給你一種精神上的享受，等到你具備一定的眼光和一定的資金后，你再對此作一定的投入。如果是要把這作為一種投資理財，你一定要有欣賞能力，同時你的眼光要好。在眼光沒有練成之前，或你對美術史不太了解，那你只能用有限的資金試試看，還是應先把它作為一種消費，這樣你才不會出現太大的損失。當然，對藝術品來說，它跟股票不一樣，它有一個基本的價值，萬一虧了，你也不會全軍覆沒。此外，要做好藝術品投資，你要明白藝術品的操作程序，關鍵還在于眼光，收藏者還可以借助專家的力量，咨詢專家，這樣你就會有一定的把握了。
記者：您對我們的讀者有何意見和建議?
對于那些買不起名家畫作的普通藝術愛好者們來說，購買名家授權的藝術衍生品不啻為一個很好的選擇。然而卻有一些人就是希望這些名家名作能夠駐留進自己的室內空間，為此他們選擇了另一種方式――租賃藝術作品。
2006年，位于北京工體的墻美術館首度將“藝術銀行”的概念引入中國，立刻引起反響如潮，而購買優秀作品，再將其銷售、租賃，便是藝術銀行的一大業務。在2011年的十大理財事件中，藝術品投資市場的火爆赫然位列其中。這一片火熱之勢，令國內的許多地方都開設了文交所等供普通百姓投資藝術品的交易平臺，藝術基金、藝術銀行、藝術股票等藝術品金融理財模式也相繼推出。在藝術產業化的發展過程中，藝術品投資的金融化是必然趨勢，藝術銀行在其中的重要作用也可見一斑。
從平臺的角度推廣藝術
如果說藝術授權是使小眾藝術大眾化的一個有效途徑的話，那么藝術銀行則是從另一個層面詮釋了這種理念。“藝術銀行”實際上包括兩個方面的含義：藝術銀行和藝術銀行業務。前者是指以藝術品為存取租賃物的委托機構，在國際上通常是指非政府文化藝術機構購買藝術家作品，再將作品轉租或銷售給政府機關、公共空間、企業、私人用于陳列、裝飾、收藏等。后者則是指藝術投資的銀行服務，比如為收藏家服務、扶持年輕藝術家等。
雖然藝術銀行在國內的興起不過是近五六年的事兒，但是在歐美卻已風行多年。早在1972年，加拿大國家藝術委員會便成立了加拿大藝術銀行。作為一家自負盈虧的機構，它通過購買加拿大當代藝術家的作品并將之租借給各地的客戶，獲得運轉資金，再運用這些資金轉而購買藝術作品，從而支持和推廣加拿大當代藝術家，使更廣泛的受眾接觸到加拿大當代藝術。截止到2007年，“加拿大藝術銀行已擁有2500位藝術家的18000件繪畫、印刷品和雕塑，是加拿大當代藝術最大的藏家，而這些藏品中的2／3都曾被成功地租賃出去，對加拿大藝術市場產生了巨大的推動作用。
與加拿大藝術銀行相比，曾被《歐洲貨幣》(Euromoney)評為“世界最佳藝術銀行”的瑞士銀行則更可被稱作典范。瑞士銀行的藝術銀行設在其財富管理業務下，成立于1998年，到2008年已經發展出5項核心業務，分別是藝術研究、收購和銷售、財產規劃、活動及贊助和策劃管理。較有特色的是，瑞士銀行通常在其贊助的藝術活動中開辟出特色項目，專門服務于高級客戶。比如，從1994年開始，瑞士銀行就是巴塞爾藝博會的主要贊助商，隨著巴塞爾藝博會發展成為世界上頂級的藝術博覽會，瑞士銀行也成為了享譽銀行界的藝術收藏巨鱷。
自藝術之風盛行，藝術銀行在美國、澳大利亞、挪威、日本等國爭相設立，除了加拿大藝術銀行與瑞士銀行藝術銀行之外，依托于古根海姆博物館、以藝術收藏和藝術贊助著稱的德意志銀行，注重培養年輕藝術家的美國摩根大通與澳大利亞藝術銀行等，都堪稱個中翹楚。
中國的藝術銀行還在起步
應該說雖然藝術銀行在國內已呈蓬勃之勢，但是多數藝術品經營機構對藝術銀行并不感興趣，或者持觀望態度，這是因為國內藝術金融市場還并未規范，藝術銀行究竟能夠發揮多大的效用還需進一步的市場檢驗。
2007年7月18日，民生銀行國內首只藝術收藏品理財產品“藝術品投資計劃”1號面世，成為國內最早進入“藝術銀行”領域的金融機構。這套理財產品主要是為民生銀行的高端客戶設計的，同時逐步面向社會公眾募集資金。作為勇于吃螃蟹的人，民生銀行自2007年以來在藝術領域投入不少，除了中國第一只藝術理財產品，還相繼捐贈炎黃藝術館、舉辦亞洲藝術論壇、籌建民生現代美術館……只是除去“藝術品投資計劃”這一理財產品之外，其余均屬于公益性的非營利活動，可見民生銀行在打造銀行品牌方面的意愿比做一家實質上的藝術銀行更甚。
就在民生銀行大搞藝術投資的同一時間，中國第一家民營藝術銀行也浮出水面，北京墻美術館以“藝術銀行”的模式在京城亮相。藝術品租賃是墻美術館的主要服務項目，只要支付一定的押金，就可以將心儀的藝術品租賃到手，而墻美術館的作品也可以出售，出售的作品既保真又做出保值增值的承諾。比如，購買者花10萬元買墻美術館推薦的一幅作品，協議中可簽明一年內升值為10.5萬元(高出原價的5％)。如果到時達不到10.5萬元，“藝術銀行”會為購買者補足這個差價。如果出售的作品經權威鑒定機構鑒定或畫家本人認定為仿品，“藝術銀行”也會按售出價格的雙倍進行賠付。
幾年過去，雖然藝術銀行這種新型的藝術投資與藝術市場推動模式在國內不是個新鮮事兒，但是藝術銀行在國內的發展顯然要步履維艱得多，國內特有的市場環境對于藝術銀行模式來講，還有諸多問題需要解決。
藝術銀行體系尚需完善
應該說，在運營的過程中，國內多數的私人藝術銀行所提供的服務并不能讓人感到滿意和信服。據悉，一件價值約在20萬左右的繪畫作品，租賃一天的價格就要高至5000到6000元，如此不菲的租金讓有些藝術品愛好者望而卻步。再說到購買藝術品增值的承諾，也讓人有些疑慮，這種升值的空間到底由誰說了算?是拍賣公司還是銀行?“藝術銀行”的專家鑒定把關有多嚴格?藝術品價值的評估依據是什么?這一系列問題都懸而未決。