時間：2023-11-07 11:28:53
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可穿戴設備醫療應用需要基于較為完善的醫療信息系統。相對發達國家而言，我國對醫院信息系統投入仍然不足。其中基層醫療衛生機構的醫療信息化建設比較落后，一些基層醫療衛生機構并未配備醫療衛生相關的信息化設備與軟件系統，無法搜集標準醫療數據，因此未能構建可穿戴設備體征信息采集的應用基礎環境。而在三甲醫院等信息化建設起步較早的醫療衛生機構中，雖然配備了醫療信息系統，但硬件設備收集到的體征信息并未得到有效利用。
在醫療大數據的處理中，首先是數據庫建立層面，如建立基因、人口健康信息數據庫等；其次是數據分析技術層面。
在國內醫療健康機構中，各部門都是垂直管理，部門之間相互獨立并缺乏信息交換和溝通機制，導致醫療健康機構在建設信息系統時多為垂直封閉結構。
此外，醫療健康信息系統不僅涉及醫療衛生管理機構，還涉及公安部、人力資源和社會保障部等部門的信息系統。這些不同部門的信息化管理基本上都是獨立的，由此造成醫療健康領域信息系統割據狀態的形成，減緩了醫療健康領域的信息共享進程。
目前，我國醫療健康領域中沒有形成覆蓋全業務的醫療健康專網，相關標準也正處于研究中，醫療健康領域信息化的建設機制對可穿戴設備在醫療健康領域的支持力度還需加大。
可穿戴設備在醫療健康領域的應用仍需要醫療機構和商業醫療保險行業的充分配合。
一方面，目前我國醫療資源分布不均，醫療信息化進程不一，造成三甲醫院中醫療信息化建設雖然較好，但每天接診壓力很大，導致對可穿戴設備在醫療健康中的應用參與積極性不高。在基層醫療機構中，由于醫療信息化建設還不完善，可穿戴設備應用所需的基礎環境并不好。
據晨哨網統計，2008年以來，中國企業海外并購數量基本保持在數量較大、增長較快的水平；金額從2008年的103億美元迅速增長至2012年的652億美元，五年間增加五倍多，2013年，中國企業海外并購仍保持著較快的增長勢頭。2014年全年，晨哨研究部監測的中國企業海外并購交易宗數為331宗。其中，披露金額的海外并購交易254宗，披露總金額達914.55億美元。
并購帶來的經濟績效研究由來已久，早期的研究側重于企業并購后的績效變化。李杰（2007）以216起并購事件為研究對象，發現有融資約束樣本的并購帶來的經濟績效比無融資約束樣本的高，融資約束與并購績效之間存在正向相關關系；Reed（2011）評估了海外并購事件的短期、中長期績效，發現事件公告日的市場績效明顯為正；中長期來看，中國企業海外并購整體取得了非負的超常回報率。
目前國內外學者對于并購帶來的經濟績效的研究非常豐富，但是大多研究的是并購支付方式和并購因素對并購績效影響，而對企業采取的不同跨國并購模式對經濟績效影響的研究相對較少，本文則通過研究復星海外并購的案例，研討在不同的跨國并購模式下的并購對復星帶來的財務績效。
二、復星醫藥并購浪潮的并購過程分析
1.第一步，選擇目標企業
隨著健康理念的發展，復星醫藥開始把目光轉向醫療服務業，醫療服務業即將進入快速增長期。復星醫藥進入醫療服務業，不能從零開始，即選擇國際收購ESS。醫療服務業的廣闊市場前景，奠定了行業的發展基礎，復星醫藥則引進Alma的先進技術，而高端消費類也是其投資方向之一，“意大利制造”品牌是世界文明的品牌之一，復星鎖定意大利頂級男裝制造商作為拓展此行業的目標公司。
2.第二步，并購戰略規劃
復星醫藥希望通過并購具有實力的目標企業實現從產品到研發制造的轉型，打造高端醫療器械的研發管理平臺，為企業實現全球化發展戰略鋪路。復星集團CEO梁信軍在多個場合強調說，大健康產業將很快超越房地產成為中國未來最大的產業，搶先布局醫療服務業是復星的重要戰略計劃之一。
3.簽訂協議，完成收購
2014年10月，復星公告稱支付對價459.83百萬歐元，持有ESS注冊股本約 96.07%的投票權；2013年5月，出資22163萬美元收購Alma 95.20%股權；2013年9月，復星宣布通過持有35%的股份，控股Caruso服裝制造商。
3 復星并購浪潮的財務績效分析
通過分析并購前后時期復星醫藥財務指標變化，揭示復星在并購過程中的創值效應趨勢。
通過三個案例并購前后財務指標的變化，深入分析并購公司的營運能力、盈利能力、成長能力，深入研究跨國并購企業的財務績效。
三種并購模式下，復星醫藥的整體運營能力均保持平穩狀態。縱向并購中，總資產周轉率在并購前呈現上升趨勢，且在并購當期持續增長，可見復星醫藥并購當期期初，供應鏈整合較為順利，內部職能整合效應也較為明顯，運營效率逐漸提升，橫向并購和混合并購中，整體營運能力雖保持平穩，但較縱向并購次之。
只有縱向并購中，復星醫藥并購當期的凈資產收益率和銷售凈利率大于零，且并購當期的‘營業總成本/營業總收入’最小。根據杜邦分析法，凈資產報酬率的影響因素主要是銷售凈利率、總資產周轉率和權益乘數。橫向并購中，復星醫藥并購當期的銷售凈利率大幅下降，而總資產周轉率和權益乘數相比并購或并購后保持穩定狀態，所以橫向并購中，銷售凈利率是影響復星醫藥并購當期凈資產報酬率下降的關鍵因素；縱向并購中，銷售凈利率和權益乘數的提高是復星醫藥并購當期凈資產報酬率大幅上升的關鍵因素，但在并購后凈資產報酬率就大幅下跌，可見復星醫藥在并購當期并未過多影響復星醫藥的盈利能力，卻在并購后大幅下跌中反映出影響程度；混合并購中，銷售凈利率和權益乘數的大幅下降是復星醫藥并購當期凈資產報酬率大幅下降的關鍵因素，可見在并購當期影響了企業的盈利，卻在未來給復星醫藥帶來了收益。
只有縱向并購中，企業在并購當期的總資產增長率大于零，表明復星醫藥在縱向并購當期總資產呈現擴張態勢，且營業收入增長率穩步增長，現金凈流量的增長率在并購當期也大幅增長，加速企業的成長能力。
五、結論
[關鍵詞]血液透析機；腎衰竭；市場
血液透析機是國家三類醫療器械，主要用于急性和慢性腎衰竭的治療。
一、工作原理
血液透析機分為血液監護警報系統和透析液供給系統兩部分，工作時，透析用濃縮液和透析用水經過透析液供給系統配制成合格的透析液，通過血液透析器，與血液監護警報系統引出的病人血液進行溶質彌散、滲透和超濾作用；作用后的病人血液通過血液監護警報系統返回病人體內，同時透析后的液體作為廢液由透析液供給系統排出；不斷循環完成整個透析過程。
二、治療領域
腎衰竭可分為急性和慢性。針對腎衰竭病人，治療方法主要有血液透析、腹膜透析和腎移植。血液透析是用一種特殊的機器代替腎臟的功能；腹膜透析是用人體的腹膜充當過濾器，排除體內毒素；腎臟移植是目前治療腎臟衰竭最好的方法，病人可以過上正常人的生活。
但腎源有限，能進行腎移植的患者數量很少，并且，腎移植患者在進行腎移植手術前仍然需要進行透析治療，患者必須定期上醫院做透析，否則就會危及生命安全。
腹膜透析和血液透析為互補的兩種治療方法，透析方法根據患者具體情況進行選擇。據有關統計，全世界使用血液透析的病人占總透析病人的95％以上。
血液透析主要適用于：①急性腎功能衰竭。②急性藥物或毒物中毒。③慢性腎功能衰竭。④腎移植前的腎功能衰竭或移植后排異反應使移植腎無功能者。⑤其他疾病（肝功能衰竭、精神分裂癥、牛皮癬等）。
患者需要終生透析，一般患者需每周血液透析3次，每次4～5小時。（15～60歲患者透析效果好且安全）
三、發病率及其危害性
據國際腎臟病學會的新聞公告：目前世界上超過5億人口患有不同的腎臟疾病，每年超過百萬人口死于與慢性腎臟病相關聯的心腦血管疾病。在發達國家普通人群中約有6.5%－10%患有不同程度的腎臟疾病。
慢性腎臟病在全球范圍的發病率呈逐步增加的趨勢，已經成為繼心腦血管疾病、腫瘤、糖尿病之后又一個威脅健康的重要疾病，成為全球性公共衛生問題。腎衰竭會影響身體多個系統的功能，發展到末期，就成為尿毒癥，最終導致全身各器官衰竭。
據國內腎臟病專家介紹，目前中國需進行血液透析的病人數量約為150萬人，由于血液透析設備的不足以及高昂的治療費用，能進行血液透析治療的病人僅為15萬人，約為總患病人數的10%。
四、市場容量
近年來，血液透析機已從幾十年前國際醫療器械市場上一個銷量較小的產品，迅速成長為一個大宗產品。[1]據國外媒體報道，國際市場自21世紀以來的10年里，血液透析機類產品的年增長率平均達5.5％。美國Frost＆Sullivan咨詢公司預測：到2012年，全球血透機市場總銷售額有望達到創紀錄的143億美元（約1000億元），從而成為國際醫療器械市場上的大類商品。
據國內血液透析行業市場人員收集數據分析，近年來血液透析病人數量每年增加20%左右，血液透析機的增長速度則高達30%以上。
[2]據醫藥經濟報報道，國內目前占全國醫院總數80％的基層醫院（如鎮一級醫院）醫療設備配置較差，缺乏血透機等“生命支持醫療器械”。
目前臺灣人口3000萬左右，擁有血液透析機約2萬臺；日本人口1.3億人左右，擁有血透機3萬臺；中國人口13億，而國內醫院目前血液透析機僅約2萬臺。中國的血液透析機缺口高達90%以上。
五、國內發展現狀
目前，血液透析機國際品牌有德國費森、德國貝朗、瑞典金寶、日本尼普洛、東麗品牌等，其中中國90%以上血液透析機市場份額由以上國際品牌占有。
國內獲得批準可從事血液透析機生產的企業目前只有4家：廣州暨華醫療器械有限公司、重慶山外山科技有限公司、重慶多泰醫用設備有限公司、重慶圣德利醫療器械研究有限公司。國內品牌血液透析機僅占領國內市場不足10%的份額。
六、結語
由于血液透析設備的不足以及高昂的治療費用，目前國內腎衰竭患者進行血液透析治療的僅為總患病人數的10%，隨著新醫改政策的推廣以及醫療報銷比例的提高、范圍的擴大，就醫患者數量將得到極大的增加。目前，中國血液透析機市場缺口還高達90%以上，隨著新的就醫患者數量的增加，市場缺口將繼續加大。
近年來，血液透析領域得到了國家的高度重視。[3]2010年3月，衛生部《醫療機構血液透析室基本標準（試行）》，標準中指出三級醫院至少配備10臺血液透析機，其他醫療機構至少配備5臺血液透析機。新醫改中也明確提出，新增衛生資源重點投向農村和社區衛生等薄弱環節。[4]2011年2月27日，總理在與網友在線交流時表示，“現在農民報銷8萬塊、10萬塊，能夠解決一般大病的問題，但是某些特殊的疾病，比如腫瘤、腎透析，這些花錢多的，我們得另外制定政策，使他們也能夠做到醫療有保障。”[3]
根據目前血液透析患者的數量、血液透析機的市場容量及政策引導，血液透析機的市場前景非常廣闊。
參考文獻：
[1]徐錚奎.國內器械廠家加大力度小型血液透析機將成新熱點，醫藥經濟報，2010年8月26日
[2]“生命支持醫療器械”開發應適應基層市場，醫藥經濟報，2010年12月29日
專家指出，美國的醫療保健系統從紙質文件向計算機記錄的轉換需要做大量的工作。美國兩黨政策中心（Bipartisan Policy Center）近期的一項報告表明，盡管美國的醫院和醫生診所已經更多地走向數字化，但是在不同計算機系統間實現醫療信息的交流卻進展甚微，不同醫療機構之間醫療信息交流的水平極低。同時，對消費者而言，由于政府不能充分保證數據的安全和準確，目前很少有人能夠在自己的筆記本或平板電腦上擁有私人健康檔案。報告指出，造成這一問題的部分原因可能是缺少足夠的經濟政策去激勵競爭中的醫療服務提供者。此外，適用于醫院、醫生、保險公司及數據傳輸公司的聯邦醫療隱私法卻并不適用于公司直接向公眾傳輸電子健康檔案。
三星聯合美企涉足仿制藥
韓國三星集團日前與美國生物技術公司Biogen Idec達成協議，將投資三億美元建立一家研發、生產和銷售仿制藥的合資企業。Biogen Idec公司由生物技術公司Biogen和制藥公司Idec于2003年合并而成，總部在美國麻省，該公司在生物技術和蛋白質設計生產領域具有顯著的優勢，是生產多發性硬化治療藥物的領導者。未來三星集團將與Biogen Idec按照85:15的比例投資，進行仿制藥研發。仿制藥即在專利藥物的專利到期后上市的和專利藥化學成分完全一致的藥物，在保證藥物質量的前提下仿制藥可以大幅度降低藥品的價格，由于大量品牌藥物的專利即將到期，仿制藥領域出現了良好的市場前景。
美青年注冊護士人數激增
一項發表于《衛生事務》（Health Affairs）的調查顯示，過去十年來，美國全職從事注冊護理工作的青年人數量顯著增加，這一趨勢將有助于緩解美國護理人員短缺的壓力。從2002~2009年，美國進入護理行業的23~26歲的青年人增長了62%，實現了過去三十年中前所未有的增幅。
早前，研究人員曾對美國注冊護士的年齡結構進行過調查，發現從1983~1998年，30歲以下的注冊護士的人數由30%下降至12%，而平均從業年齡則由37歲升高到42歲。研究人員預測到2020年，隨著大量護理人員的退休，美國將會出現大約四萬人的注冊護士短缺。而近期的調查則表現出了逆轉趨勢，顯示了未來美國醫療護理勞動力狀況較為積極的發展前景。
美國醫療費用負擔堪憂
一、醫藥行業發展趨勢分析
醫藥行業是我國國民經濟的重要組成部分，醫藥行業對于提高人民的身體健康水平，從而提高人們的生活質量有重要的積極影響，同時也為救災防疫、軍需戰備等提供充足的醫藥物資，從而促進社會和諧發展。醫藥行業是一個長期被看好的行業醫藥經濟總量快速發展，經濟效益提高顯著。醫藥經濟結構不斷改善。醫藥企業的技術創新能力明顯增強。而且隨著國家醫療保險制度的改革和新“醫改”方案的出臺，老齡化所占比例的增大，居民生活水平的提高，醫療網店基本實現全面覆蓋，藥品零售市場正在日趨擴大，醫藥市場呈現良好的發展趨勢。隨著社會經濟的發展，國家對藥品質量安全的要求越來越高，新藥品注冊門檻進一步提高，而且由于近二三十年，醫藥市場的價格在地域差異上存在差異，國家進行醫藥市場整改，控制醫藥價格。整改醫藥市場有利于給醫藥產品提供一個良好的發展契機和市場，這對于投資者來說是絕佳的投資機會。在醫藥品種中，從其成長性、盈利能力、償債能力和運營能力四個角度來看，生物醫藥的發展前景較為廣闊，但投資風險比較大；中藥企業將快速穩定增長，投資價值比較高；化學藥的盈利能力比較穩定。
二、醫藥行業投資面臨的風險
醫藥行業不同于其他行業，其產品主要處于產品研發期、產品試驗期、產品生產期和產品銷售期四種狀態。當醫藥產品還處于研發階段投資者進行投資時，生產企業自身也無法對此藥品的技術研發能力和產品的市場前景沒有準確的把握，投資者也無法對醫藥企業的預期收益進行準確判斷，一旦產品研發結果和研制成功后的銷售沒有達到預期效果，投資者的投資也會遭受很大的損失。當產品處于試驗階段，醫藥企業需要通過投放少量產品到市場來獲得消費者的認可，這一過程時間比較長，還尚未處于收益階段，需要大量資金做為流轉資金，但是否能獲得消費者的認可而大量投入生產也是不可估計的。當產品處于成長階段以后，其風險會相對縮小，對產品的預測估計準確度會相對提高。但是，還是存在醫藥產品還尚未形成大眾認可的品牌、銷售業績有限或者醫藥企業估計過高，生產量遠遠超過銷售量，造成產品堆積現象，也會造成投資者的利益受損。或者在銷售過程中，醫藥產品出現問題，也會影響投資者的收益。而且，當產品處于成長階段后，投資者會越來越多，其投資競爭力會變強，投資價值和效益會隨之縮小。現如今，醫藥產業的發展面臨藥品招標采購、產品更新速度快和藥品零售限價的壓力，其利潤空間不斷縮小，醫藥產品的毛利率將呈下降或穩定發展的趨勢，國家正處于轉型期，其政策的調整也會對醫藥市場造成不小的影響，這些原因都會對投資者的投資收益造成影響。
三、醫藥行業投資前風險控制措施
1.投資項目選擇。醫藥行業包括幾大種子行業，每個子行業下有很多醫藥產品和醫藥公司。選擇哪個子行業的哪種產品或者哪個企業需要投資者慎重篩選做出決定，投資項目的選擇的控制投資總風險的關鍵環節，項目的質量好壞和發展潛力對項目投資的風險和收益具有直接的重要影響。投資者在投資活動中最注重的是將來投資回收的可能性和投資回報率的高低。所以，選擇的投資項目應側重于政府的重點工程和各種科技發展計劃，國家的支持往往會是市場競爭中的潛力股，發展市場良好。我們在投資項目前要對醫藥產品的市場前景、公司的管理團隊背景進行詳細調查。對醫藥市場前景的調查包括產品發展的外部環境和產品在醫藥市場中的競爭力，產品發展的外部條件包括經濟、政治法律、社會文化和資源方面的影響。因為投資的周期比較長，過程復雜，這些環境因素中任一個條件的改變都可能會影響產品的生產銷售，影響投資者的收益。所以，我們在投資某一種產品前，首先要運用準確科學的方法來對可能影響產品發展的這幾種因素進行深度分析和科學預測。其次，隨著我國逐漸融入國際市場的步伐加快，國內醫藥市場的醫藥產品種類越來越多，其競爭力也越來越強。醫藥產品治療效果好且價格適中的產品更受醫院和消費者的青睞。所以，對處于研發階段的醫藥產品進行醫療效果預測看是否值得投資，對成品藥看其治療對象和價格所針對的消費者數量的可觀性。對醫藥品種的選擇要樹立長遠的目光，從產品的成長性、盈利能力、償債能力和運營管理水平四方面進行全面考慮。2.驗證商業書的假設條件。對項目進行初步篩選后，被選中的多家被投資產品公司會給投資者送來各式各樣的商業計劃書，在這些商業計劃書中公司往往過高的估計未來收益，對產品的發展呈樂觀看好的心態，但低估其風險。投資者應保持客觀冷靜的態度立場，對產品的風險進行專業謹慎的計算估量。對商業書中的假設條件進行實際驗證，科學預測這些假設條件是否成立和其實現的可能性大小。金融工具是投資形式的體現，種類眾多，投資者應根據雙方實際情況選擇雙方都滿意的金融工具。一般投資者最通用的金融方式是股權和債權相結合的方式，這種方式既可以保證投資者的資金回收率而且還可以保證投資者對企業的主動權。3.在合約中采取措施。投資者在確定了投資項目后與產品企業簽訂有效合同維護雙方的利益。合同是當事人經過平等協商達成一致意思后訂立的協議。作為投資者在與醫藥企業的合同中要設置限定投資資金來控制投資規模。在投資前簽訂合同之際，投資者應在合同中根據自身資產情況和被投資公司的規模明令指出對企業的投資額度限定在公司總資產的40%-60%或者具體限額，對單筆投資額度也限定一個特定的數目。這樣既可以使投資者再有多余資金投資其他項目，又可降低投資風險。其次，為了保護投資者的利益，合同中還可以設定部分保護性條款。例如，限制高層管理人員的工資，限制管理人員因公消費的額度，對于發生幾率較大的可能性事件雙方做出的應急措施應做出明令規定，在合約中對投資者和被投資企業雙方的權益和責任做出明確詳細的劃分，對企業在一定時間內達到的預期目標進行規定來促進被投資企業的運作動力。4.聯合投資。投資者往往在行業內具有較強的人脈關系，當確定投資某個醫藥項目后，聯合其他的投資者共同投資，在讓利給其他投資者的同時，也降低了每個投資者承擔的風險。對于某些產品處于成熟生產期的需要大量資金的大型項目可以聯合其他投資者投資滿足公司發展資金需要，同時也可以進一步分散風險。
四、結語
投資前的風險控制是對投資活動風險控制的關鍵環節。投資者應認真慎重選擇投資項目，對投資的醫藥產品的市場前景、發展環境和企業的管理運營能力進行切合實際的調查和預測，在合同中明確雙方責任和義務，爭取將投資的風險在投資前降到最低，以免造成不可估量的損失。
參考文獻:
[1]毛文杰，投資前的風險控制措施，化工管理，2008年09月.
[2]韓廣須，我國醫藥行業發展趨勢的分析預測，經營管理者，2015年24期.
生物醫藥是國際公認最有發展前景的科技產業之一，目前全球生物醫藥市場以每年約12%左右的增長率向上攀升。
早在1980年，美國生物醫藥公司基因泰克（Genentech）在納斯達克上市后一小時內，股價從35美元上漲至88美元，創造了生物醫藥類公司的一個股市奇跡。上世紀90年代中期，美國食品藥品監督管理局（FDA）批準安進公司（Amgen）開發的促紅細胞生成素（EPO）進入市場，該產品隨即成為市面上的生物技術明星藥品，即使在EPO產品競爭激烈的2008年，其銷售額仍然超過130億美元。進入新世紀后，隨著人類基因組測序的完成，生物信息技術與系統生物學不斷發展，2014年8月，埃博拉病毒肆虐西非，引起社會恐慌。全球各大頂尖制藥企業加入抵御埃博拉病毒的研究，公眾和政府部門由此再次認識到了生物醫藥行業的重要性。
生物技術與新醫藥行業是中國“十二五”規劃優先扶持的七個新興行業之一。中國的生物醫藥行業近年來表現出異常活躍的態勢，年增速穩定保持在25%左右，根據政府規劃，2020年中國的生物醫藥產值將達4萬億元。目前生物醫藥企業收入顯著增長，但利潤增長緩慢，新技術與新領域的競爭日漸激烈，提高創新能力和拓寬融資渠道對于國內的生物醫藥企業來說至關重要。
二、私募股權投資機構聚焦的投資領域
生物醫藥屬于典型的“高投入、高風險、高產出、長周期”行業，這些特點造就了行業內企業的發展不平衡。目前，生物醫藥企業除上市之外，還出現了外包、反向兼并、合資等多種融資形式。融資和退出形式的多樣化，促成了中國資本市場對生物醫藥行業的追捧。
在福布斯中國最佳創投機構排行榜中，位列前30名的機構中有95%投資了生物醫藥行業。這些明星創投機構以其獨到的投資眼光聚焦生物醫藥行業的未來，并主要投資于生物技術、醫療器械和醫藥服務等細分領域。
各大私募股權投資機構對于各自領域的戰略部署已經日益明確，未來在資本市場上會看到更多生物醫藥企業的身影。下面，針對三個細分領域，結合具體典型案例對私募股權投資機構的投資策略和行業前景加以分析。
1、生物技術
代表機構：君聯資本
投資案例：信達生物技術
2015年1月，信達生物技術（蘇州）有限公司完成由君聯資本領投，新加坡淡馬錫、美國富達、禮來亞洲基金、通和資本等跟投的C輪融資1億美元（約合6.1億元人民幣）。
信達生物成立于2011年，是一家專注于單克隆抗體新藥開發和生產的生物技術公司。目前已經建成一條包括10個抗體新藥的產品鏈，治療領域涵蓋腫瘤和自身免疫疾病等。信達生物在抗體藥物領域的發展潛力很大，并擁有高水平的研發團隊、市場前景良好的產品鏈以及符合國際標準的生產廠房。目前信達生物已遞交了7項臨床試驗申請，第一個針對非霍奇金淋巴瘤（NHL）的品種已經進入臨床研究，還有兩個品種入選國家“重大新藥創制”科技重大專項。團隊核心成員曾在安進（Amgen）、基因泰克（Genentech）、施貴寶（BMS）、默克（Merck）、雅培（Abbott）和羅氏（Roche）等國際頂級藥企工作多年，擁有豐富的高端生物藥開發經驗，曾領導和參與開發上市安柯瑞（Oncorine）、康柏西普（Conbercept）、阿達木單抗（Humira）、阿巴西普（Orencia）、伊匹木單抗（Yervoy）等多個生物新藥。
君聯資本，原名聯想投資，于2001年4月成立，是聯想控股旗下獨立的專業風險投資公司，于2012年2月16日正式更名為君聯資本。總部設在北京，2003年設立上海辦事處。君聯資本的核心業務定位于初創期風險投資和擴展期成長投資。目前，君聯資本共管理五期美元基金、兩期人民幣基金，資金規模合計逾130億元人民幣，重點投資于運作主體在中國及市場與中國相關的創新、成長型企業。
2、醫療器械
代表機構：IDG資本
投資案例：九安醫療
九安醫療是一家集研發、生產、銷售于一體的高新技術企業，主要產品為血壓測量產品、血糖測試產品和其他高附加值的家用健康產品。公司擁有實力雄厚的研發中心及具備現代化管理水平的制造工廠。2009年，公司電子血壓計的銷售數量已列世界第三位，產品出口遍及50多個國家和地區，打破了由日本及臺灣地區廠商對電子血壓計行業的壟斷格局，成為行業內唯一能夠與其抗衡的中國大陸企業。
2007年6月30日，九安醫療的前身柯頓公司董事會做出決議，同意股東Heddington Limited 將其所持有的柯頓公司增資前5.03%的股權轉讓給IDG控制的龍天公司，轉讓價款為150萬美元，且IDG以溢價方式向柯頓公司增資200萬美元，占增資完成后注冊資本的6.27%。股權變更登記完成后，IDG合計持有柯頓公司10.97%股份。2010年6月，九安醫療正式上市，發行價為19.38元/股，對應市盈率62.52倍。按市值計算，IDG差不多獲得了10倍回報。
IDG技術創業投資基金（簡稱IDGVC）是最早進入中國市場的美國風險投資公司之一，不僅向中國高科技領域的創業者提供風險投資，還在投資后提供一系列增值服務和強有力的支持。IDGVC，原名“美國太平洋技術風險投資基金-中國”（PTV-China），于1992年由全球領先的信息技術服務公司――國際數據集團（IDG）建立。IDGVC的投資集中于國際互聯網、信息服務、軟件、通訊、網絡技術以及生物工程等高科技領域。迄今為止，IDGVC已向中國蓬勃發展的創業公司投資數十億美元，扶植支持中國發展高新技術產業。
3、醫藥服務
代表機構：紅杉資本
關鍵詞：健康保險 現狀 問題 對策
[中圖分類號]D669 [文獻識別碼]A [文章編號]1004-7069(2011)-02-0152-02
一、我國健康保險發展現狀分析
我國的健康保險發展開始于上世紀80年代保險業全面復蘇的時點，時至今日，已取得了不小的進步。一方面，社會保障的覆蓋面在逐步擴大，保障力度在不斷加強，總的來說社會保障是“低水平、廣覆蓋”。另一方面，我國醫療費用的偏低是不爭的事實，在這一方面，仍有很大的缺口需要弼補。在人們的多種醫療需求中，一些費用是社會保障所無法給予的，而商業健康保險對其的很好補充就是最大的競爭點，同時也是其存在必要性的很好例證。
1.社會健康保險
從資金來源來看，新的社會健康保險強調單位與個人的責任，一改過去政府大包大攬的風格，要求加入社會健康保險體系的單位和個人承擔一定的費用。從管理機構來看，全國由新組建的社會勞動保障部門主管健康保險工作，但各地做法尚不統一，如深圳、成都、九江、鎮江等地由社保局作為社會健康保險的管理機構；上海則由健康保險局管理社會健康保險。在待遇享受方面，新的社會健康保險將資金劃分為個人賬戶和社會統籌賬戶兩部分，醫療費用先從個人賬戶中支付，個人賬戶用完后。進入社會統籌賬戶支付，并提高了被保險人的自付比例，體現了“公平優先、兼顧效率”的社會保障原則，在一定程度上有利于控制醫療費用的過度上漲。
2.商業健康保險
根據新的保險法，財產保險公司也允許開展短期健康保險業務。從產品的情況來看，主要有定額給付型、費用報銷型以及住院津貼型三大類，主要的醫療險種有中國人壽的生命綠蔭疾病保險、關愛生命女性疾病保險(A、B款)；中國太平洋的長健健康保險(A、B款)、團體重大疾病保險；中國平安的99住院安心保險、99住院費用保險、平安康泰保險等。近年來，各保險公司對于健康保險業務性質和特征的認識逐漸加深，業務發展迅速。保費收入呈高速增長態勢，年均增幅高達30％，而同期壽險保費增幅僅為14％；業務結構逐步從以團險業務為主轉變為以個人業務為主，到2003年個人業務占比達到62.19％：商業健康保險覆蓋人群也逐步擴大。2001年商業健康保險承保人次首次突破1億人次，2002年達到1.36億人次，2003年接近1.5億人次，醫療健康保險產品種類超過300種。目前，我國商業健康保險已經覆蓋了包括能源、煙草、鐵路、航空、郵政、通訊等支柱行業，社會影響正逐步擴大。
二、我國健康保險發展中存在的問題
1.目前我國健康保險市場很不規范，導致現實中存在著兩大矛盾，即“供求矛盾”和“市場潛力與市場風險矛盾”
供求矛盾：
一方面市場空間大得驚人，另一方面保險公司躊躇不前；一方面社會公眾需求迫切，另一方面市場供給乏力。(1)有效供給不足，難以滿足居民的巨大需求。隨著居民收入不斷提高、醫療費用快速增長和我國逐步進人人口老齡化階段，人民群眾的健康保障需求日益高漲，健康保險前景十分廣闊。但從各壽險公司提供的健康保險產品看，其范圍和責任雷同，缺乏特色，缺少市場細分，各公司在市場競爭和經營過程中多以“價格戰”和“手續費”為主展開競爭。而很少在服務和技術上比拼，尚未形成競爭優勢。(2]我國商業健康保險還處于初級階段，健康保險在人身保險業務中的比重較小。健康險在人身險總保費收入的占比由1999年的4.2％增至2005年的8.4％，2006年的8.81％；該比例自2003年起相對穩定，無顯著增加。國際經驗顯示：一個成熟的保險市場，健康險保費收入占總保費的比例一般要在30％左右。商業健康保險在醫療保障體系中的比重較小，與居民對健康保障的需求還有很大的差距。
市場潛力與市場風險矛盾：風險控制薄弱制約健康保險的發展規模。健康保險一直面臨著市場潛力巨大和風險控制薄弱的矛盾。健康保險發展的風險環境非常復雜，除了國外經營健康保險都會面臨的醫療費用上漲風險、投保人和被保險人的逆選擇和道德風險、醫療服務提供者的道德風險等風險因素外，我國健康保險發展還面臨特有的體制性風險，如衛生體制、醫療體制以及藥品流通體制帶來的風險等。風險控制成為制約健康保險潛在需求轉化為現實需求的瓶頸。所有壽險公司都看到了健康保險市場蘊含的無限商機，但出于對醫療費用失控風險的憂慮，誰也不敢在這個充滿風險的市場中盲目冒進，兩者遂產生了矛盾。面對如此誘人的市場前景，保險公司卻似乎顯得無動于衷，盡管市場上時常有新的健康保險險種推出，但銷售規模未有質的突破。因此，如何理順保險公司、醫療服務提供者和被保險人的關系有效避免道德風險。降低醫療費用，實現健康保險參與者三方和諧“共贏”，也是健康保險企業經營繞不過去的坎兒。
2.商業健康保險的作用未得到充分發揮。我國社會醫療保險體系的制度設計在一定程度上使得政府介入較深，降低了商業保險的發展空間。主要表現在政府在健康保險體系中的“越位”與“缺位”。
政府的“越位”主要表現在。大部分地區在基本健康保險的層面上又舉辦形式不同的補充健康保險，這種由社會保障部門通過強制參保、以基本健康保險的方式來經營的補充健康保險，從體制上很難判定其盈利性與否。如果說補充健康保險舉辦的目的在于盈利，則有悖于政府部門的職能；如果說補充健康保險舉辦目的是非盈利性，則無異于基本健康保險在量上的擴張，導致資金管理上的困難和政府部門人力成本的加大。其次是財政負擔和企業負擔的加大。未來健康保險費用的增長趨勢與政府收費的穩定性之間的矛盾難以克服，現行收費的比例可能不足以應付未來的支付。一旦出現補充健康保險賬戶資金不足，難免出現向其他賬戶透支而導致資金管理混亂、或由財政墊付而增加財政的負擔、或給付不及時而影響整個社會保障體系和政府的信譽。
三、促進我國健康保險發展的對策
1.健康保險應專業化經營
健康保險與其他險種相比，其在理賠、核算方面有獨特之處，這就需要專業化的經營才能保證其健康有序迅捷的發展。這樣的專業化主要體現在以下幾個方面：
專業化的人才：保險作為一個專業性很強的金融產品，其對從業人員的綜合素質都有很高的要求。針對健康保險，這種專業性會體現得更明顯，對于醫學、法律人才的需求缺口，一直是困擾我國健康保險行業發展的阻礙。由于健康保險的特殊性、不確定性會給承保理賠帶來很大的風險。由于不確定性對于一個特定的人群來說，某種疾病的發病概率或許可以通過科學方法進行預測；但對于個人來說，是否會發病卻很難估計，疾病的突發性和隨機性，決定了醫療服務消費的不確定性。因此，專業化的人才培養應是健康保險發展的重要條件。
專業化的管理：根據健康保險的經營特點，專業銷售既是市場拓展的重要手段，又是風險控制的有效措施。在專業銷售隊伍尚未建立以前，健康保險專業銷售部門可依托規章制度和管理辦法，實行銷售風險控制，操作上可借助公司現有的銷售渠道。
2.加強社會健康保險與商業健康保險的協調與整合
對于從事皮膚疑難雜癥診治工作20余載的西南醫院皮膚病科主任醫師楊希川教授來說，在各行各業迎接移動互聯網大潮的沖刷之時，他的工作也受到影響并發生著改變。
如今，楊希川已經不單單憑借那個現實的聽診器去為病人診治，而是通過互聯網或移動智能終端，更加便捷簡單地為患者解決相關問題。
醫生工作性質的原因，《中國經濟信息》記者間斷式地與楊教授進行了溝通，他告訴記者，皮膚科和其他的專業科一樣，比較直觀，通過患者拍攝的一張圖片就可以進行初步的診斷或者給予一定的用藥指導。
“移動醫療健康軟件的開發和使用，可以為患者解決一些較為輕微的健康病癥咨詢問題，不僅使醫患之間進行較為便捷的溝通，更為患者帶來了足不出戶就可以得到相應診治和建議的效果。”楊希川說。
由于醫生職業的嚴謹性，在對話過程中，楊希川一直提及的是“移動醫療健康”，這也引發了《中國經濟信息》記者進一步的探問，當前中國市場內的眾多移動醫療的探索者們，難道并未真正的實現將醫療移動化？對此，楊希川給出了直接并肯定的答案：“如今還不是真正的移動醫療。”
新生應用多
當越來越多癡迷于手機的“低頭族”出現，各行各業都在爭搶移動互聯網帶來的商機，而醫療行業也不甘示弱。將“移動醫療”這個概念正式引入中國，還要從2011年左右開始。
時下最為流行的移動醫療APP“春雨醫生”，很多人會認為是移動端的用戶給了它市場，然而在其創始人張銳看來，是中國幾十年以來匱乏的醫療資源以及嚴重的不均衡性給了他可以扎根其中并生存下來的機會。
日前，剛剛拿到了C輪融資的5000萬美元的“春雨醫生”成為了當前國內移動醫療健康市場內的規模之最。說到此，作為春雨醫生的先鋒醫生的楊希川認為，不同于其他的移動醫療健康APP，有著鮮明的圖片和溝通渠道的春雨，使得醫患交流更加便捷簡單，并且使用效果令人滿意。
其實，讓楊希川感觸更深的是，當前移動醫療的發展也遵循著互聯網從Web1.0到Web3.0逐步遞進發展變化的規律。
他告訴《中國經濟信息》記者，移動醫療發展初期主要是以醫療廣譜資訊門戶開始，像“39健康網”；之后便出現了“好大夫”、“丁香園”等APP，主要以如何將患者分流導入醫院的模式存在；而“春雨醫生”的產生并發展，與前兩者相比，或許應該被認為是更好地將醫院內的模式向外導出，“從過去以醫院為主體的狀況發展為以患者（用戶）為主體，醫生給予相關診斷回復等。”
在京某外企工作的王暢（化名）作為長期的過敏性皮膚患者，在步入秋季病癥高發期后，面對北京掛號難、看病難的現實，加上自身工作時間受限等問題，“就醫”一度讓其感到煩惱。
然而伴隨移動互聯網發展，“好大夫”、“春雨醫生”等APP的存在，讓她開始接觸這一“新奇”的模式，通過網上咨詢獲得一些醫生即時的診斷建議或用藥指導。
《中國經濟信息》記者從ios系統中APP應用的排行榜統計可見，“春雨醫生”僅次于“全科醫生”， 排在第二位，排名第三位的是“好大夫”，之后則是丁香客及其延伸的“用藥助手”、“家庭用藥”等幾個應用。而在豌豆莢的安卓系統榜單中，“家庭用藥”排名第一，“掌上藥店”、“用藥參考”分列二、三位。
盡管王暢正在享受著這些移動醫療健康APP為其帶來的便利，但是在她看來，“還需要親身體驗，好在紛繁多樣的行業APP中遴選出最適合自己并且最為便利有效的應用。”
質疑聲不斷
《中國經濟信息》記者從“春雨醫生”方面了解到，目前，“春雨醫生”采用“自查+問診”的模式為患者提供服務，從其官方網站公開資料可知，自2011年上線至今，春雨累計激活用戶2700萬，日活躍用戶85萬，日均問題量3.9萬。另外，春雨還擁有注冊醫生30000人，而這數以萬計的醫生中有50%還開設了實名認證的空中診所，而“楊希川的診所”便是其中之一。
用楊希川的話來說，“春雨醫生”等APP開發的這一創新醫療健康咨詢模式，讓醫生在傳統的醫院環境中解脫出來，回歸最初的本位――“輕問診”。他告訴《中國經濟信息》記者，這既解決了就診等候等一系列長期困擾病患的“看病難”問題，還輕松的繞開了“處方權”等一系列政策限制。
盡管用戶們已經感慨眾多APP已然成為他們口袋里的移動醫生，但移動醫療從誕生發展至今，遭遇的質疑卻從未停止。
張銳告訴《中國經濟信息》記者，當今社會，無論在國內還是海外的資本市場，移動醫療、可穿戴醫療設備已經成為醫藥行業的大熱門話題，移動醫療、可穿戴概念首先撬動的是基層醫療、計生系統醫療設備市場，眾多人士都期盼看病難、看病貴問題能在移動醫療的發展下得到緩解。但是目前，移動醫療在我國發展方興未艾，實際情況是大眾使用的移動醫療設備還少之又少，他坦言，“產業化尚待時日，而且移動醫療在發展過程中還面臨許多阻礙。”
首先，移動醫療自誕生之初便缺乏國家監管和相關法律規范。對此，楊希川也談到，我國雖然有《醫療機構管理條例》和《醫師、中醫師個體開業暫行管理辦法》等法規規范醫療行為，但對于網上診斷的主體資格及其診斷途徑卻難以明確界定。
另外，我國法律規定，醫生只能在醫院內行醫，外出行醫必須經過醫院批準。而醫生通過移動醫療APP對病人進行診斷，是否涉嫌院外行醫難以判定。
從消費維權角度上來看，網絡問診也存在著患者合法權益得不到保護的風險。一方面，患者到醫院就醫，醫患雙方形成法律意義上的合同關系。而患者按照手機看病軟件上搜出的處方服藥，一旦出現了用藥問題，患者將無法維權。另一方面，通過醫療APP診斷，一旦發生醫療事故成糾紛，往往因為證據不全或者缺失，難以解決。
此外，目前移動醫療提供的80%屬于健康服務，而在我國，健康的概念剛剛興起，很多人將健康建議等同于診斷，盲目相信移動醫療給出的健康建議。而這也就佐證了楊希川在最初就強調的“我國還未出現真正意義上的移動醫療”這一說法。
行業待發展
隨著科技的發展以及互聯網在醫藥行業的滲透，移動醫療無疑成為新的產業，它的發展還需政策引導和支持。尤其是在當前，移動醫療服務應用在飽受質疑的過程中，也經歷了從虧損到形成規模去盈利。”張銳告訴記者。
做藥就是做良心，對于生產醫療器械而言，同樣也是在做良心。為了不辜負眾多患者的期望，在生產工藝上，魚躍公司精益求精，十分注重產品的細節，對于他們來說，小處藏著大乾坤。首先是保證產品的質量，為此，在選用制造材料時，他們不惜高價從國外進口原材料；其次，在產品設計的過程中，他們考慮更多的是人們在使用時的方便舒適度。正是這種專業、嚴謹的態度，為魚躍贏得了良好的市場口碑，創造了可觀的經濟效益。
魚躍生產的血壓計，外觀造形優美，使用也十分方便，可自動開關；聽診器不僅輕便實用，使用起來更可以一能多用；超聲霧化器不僅在鼻炎、咽炎、急慢性支氣管炎、肺氣腫等醫學上有顯著的療效，而且設計新穎、輕便耐用、安全環保；防褥瘡床墊、頸椎牽引器等不僅符合人體生物原理，并且使用過程中病人可以自由調節使用狀態；醫藥箱結構合理、攜帶起來十分輕便；電動吸引器新穎美觀、環保清潔、方便省心；輪椅設計功能多、款式新，可自由折疊，并根據人體需要調節躺臥角度，利用現代科技最新成果，個別款式上安裝了電動設備，移動起來更方便省力等，完美的產品和先進的技術使其成為專業裝備南京依維柯救護車輛的專業合作廠家。
品牌化經營一直是江蘇魚躍產品研發、生產的方向。在信息高速流通、社會文明高度發展的現今社會，人類的精神物質消費更加趨于理智，品牌所傳遞的信息已經遠遠超過了品牌本身。江蘇魚躍深知，今后的市場競爭也將成為以品牌為主導的企業文化、產品市場感召力的競爭，為此，他們始終把“品質鑄就品牌”作為公司的核心價值理念，把質量文化作為公司的核心文化，把質量監督作為品牌生存的生命線。公司除建立一套完整的質量控制體系，通過ISO9002質量體系認證之外，各主要產品相繼通過了美國FDA認證、歐盟CE品質認證、日本國SG安全認證、德國TUV測試認證等國際認證。憑借優秀的品質、過硬的質量和優質的服務，魚躍牌產品深受廣大患者和醫院的青睞，產品不僅打入了歐美日等發達國家市場，而且魚躍牌系列醫療器械產品已成為廣大國內外醫院采購的首選品牌。
建設一個好的品牌相當于塑造一種新型的文化，這種工夫是形于外，而承于內的。好的品牌要求企業不但擁有先進的設備生產線，還要有自己專業的生產隊伍，高素質的研發人才。地處江蘇省丹陽市的魚躍醫療設備有限公司不僅擁有自己的12萬平方米的生產廠房，10萬平方米的生產、物流面積儲備的現代化生態性工業園，還有一個具有現代化的全系列數控制造設備和生產流水線，具備各種產品的高精度制造能力。該公司引進國際先進理念與制造流程進行生產組織，公司全部的工程師、技師，50％以上的操作工均受過美國、日本等國際知名醫療設備企業的嚴格培訓，從而使公司不僅成為我國最大，而且是最具效率的醫療設備制造基地。
隨著市場競爭的日益規范和成熟，市場競爭已轉向以技術為核心的新形式的市場競爭，在此過程中，品牌建設固然重要，然而這種品牌建設的模式是可復制的，品牌真正持久的生命力還在于擁有自己獨立的知識產權，創造獨有的產品核心技術。目前，魚躍公司除合作日益廣泛，擁有了四家控股的中外合資企業外，公司內部還建立了精密機械、醫用電氣兩個研究部，并在臺灣建立了電機研究所。以這些研究所為依托，江蘇魚躍在產品研發上進一步致力于開發的集新功能、多款式于一體新產品，真正意義上樹立了自己的品牌。
生命之花之所以如此嬌艷豐腴，來源于身體上的健康、心靈上的富足，也源于這種認識的提高，人們在健康上的投入也隨著經濟收入的提高而加大，“健康產業”作為一個新興朝陽產業而日益蓬勃。醫療器械生產作為其中的一部分，其廣闊的市場前景令幾乎所有生產廠家對這個行業今后的發展趨勢深具信心。然而在2006年，國家對醫藥衛生行業加大了治理，醫療行業不可避免要進行一輪重新洗牌，這個市場準入門檻進一步提高，市場的變化頓時顯得詭異莫測，那些先前持有樂觀態度的生產廠家開始憂心忡忡。而魚躍公司恰恰相反，他們看到了市場發展的另一面：大的、一線品牌將成為市場歡迎的主力軍，而市場上充斥的那些小規模、質量差、依靠某種非正常方式生存的產品必將遭到市場無情的淘汰。對于江蘇魚躍來說，這是他們發展的大好時期，危機處理得當也將成為一種轉機。江蘇魚躍正好借此醫改東風，做大做強自己的市場優勢，另外在產品質量、品質、價格和服務上尋找新的契合點，把企業的發展推向一個嶄新的高峰，為提升行業的整體產品品質和服務做出自己的貢獻。