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資本經營的方式。資本經營有多種具體方式，且各有特點，但從總體上可以將其歸納為以下幾種：1、擴張型資本經營，即企業通過資本經營擴大規模，資本擴張是資本最大化增值的內在要求，也是增強企業競爭力的重要措施，企業通過資本擴張可以實現規模效益，發揮協同效應，降低交易費用，實現多元化經營等目標。2、收縮型資本經營，即企業通過資本經營縮減規模。傳統的觀念認為資本收縮是企業經營的失敗，但從現代資本經營的理念來理解，資本收縮同資本擴張一樣，都是企業的戰略措施。3、重組型資本經營，即通過資本經營優化資本結構，合理配置生產資源，市場經濟條件下，企業的生存環境是不斷變化的，與之相適應企業也必須經常進行資產重組，調整資本結構，改善資源配置。企業財務戰略的類型。快速擴張型財務戰略，是指是指以實現企業資產規模的快速擴張為目的的一種財務戰略。為了實施這種財務戰略，企業往往需要在將絕大部分乃至全部利潤留存的同時，大量地進行外部籌資，更多地利用負債，大量籌措外部資金。穩健發展型財務戰略，是指以實現企業財務績效的穩定增長和資產規模的平穩擴張為目的的一種財務戰略。實施穩健發展型財務戰略的企業，一般將盡可能優化現有資源的配置和提高現有資源的使用效率及效益作為首要任務，將利潤積累作為實現企業資產規模擴張的基本資金來源。防御收縮型財務戰略，是指是指以預防出現財務危機和求得生存及新的發展為目的的一種財務戰略。實施防御收縮型財務戰略的企業，一般將盡可能減少現金流出和盡可能增加現金流入作為首要任務，通過采取削減分部和精簡機構等措施，盤活存量資產，節約成本支出，集中一切可以集中的人力，用于企業的主導業務，以增強企業主導業務的市場競爭力。
企業資本運營存在的問題和對策
存在的問題。企業兼并重組的問題和事項。在企業兼并重組的過程中，企業不僅要根據內外部環境特點制定科學的戰略計劃，而且要在兼并重組中更多的人為因素的變化，把握兼并重組過程中的企業文化融合和行為方式融合，以便推進企業順利的實行重組。首先，要審查兼并重組的動機。作為兼并方，要對被兼并方的財務報表進行審查，了解其賬外存在的各項法律責任。其次，要妥善處理好被兼并方企業職工的安置問題。企業運行效率的直接決定因素就是企業一線員工的工作積極性，員工工作積極性的高低會直接決定企業整個系統的運行質量。因此，在兼并過程中，必須重視對企業員工的安置和管理，避免對員工情緒造成負面影響。股份制改造在運用中的問題。我國企業在資本經營實踐過程中，為達到公開發行股票并上市的目的，股份制改造往往還包括對資產、人員和債務的剝離和重組，即：將優質資產及相應的人員和債務注入股份公司，將其他資產剝離出去，其目的是保證股份公司在未來的持續盈利和不斷發展。但通過對眾多股份制改造行為的考察發現這一過程存在一定的問題。我國企業的融資偏好問題。國內大量的實證研究表明，我國企業具有明顯的股權融資偏好。出現這種現象主要由于以下幾點原因：第一，在我國的二元股權結構下，非流通股東追求的自身價值最大化不以股票市場價值來體現，而是以每股凈資產為基礎，這與流通股股東的價值趨向明顯沖突；第二，企業管理層以追求自身利益最大化為目標導致其在進行企業運作過程中具有明顯的擴張偏好，這本質上是由企業法人治理結構和國有資產管理體制不完善所致；第三，經營業績不佳導致企業即使存在內源融資偏好，利潤增長與利潤留存也不能滿足企業擴張發展的需求。對策。成功的進行企業兼并重組。如何成功地進行企業兼并和重組。在企業兼并重組的過程中，企業面臨的不僅僅是戰略的制定和實施的科學性，而且在兼并重組中關注人的變化，把握兼并重組中文化，思想，動機更加有助于企業順利的實行重組，保證公司變革的順利實施。（1）對兼并重組動機的審查；（2）妥善處理被兼并方企業職工安置問題；（3）正確評估被兼并方的資產；（4）企業的兼并重組，應以市場為導向，產品為核心，通過技術的重組推動資產的重組。優化企業資本結構控制資本成本。要優化企業資本結構，必須根據市場情況變化及時調整股權融資和債務融資的比重，利用財務杠桿來控制融資成本。目前，我國大多數企業的資產負債率偏低，從長遠發展來看應該盡可能的減少股權融資，增加債務融資數量。一般情況下，企業債券利率低于銀行貸款利率，且其融資成本較低周期較長（以中長期為主），因此通過債券融資企業可以在較長的一段時間內自由使用大量資金，能夠顯著緩解企業經營過程中的資金壓力。并且由于債券融資不需要提供擔保，而只以企業的信用評價為依據，因此對于信用較高的企業來說，發行債券是企業資金取得成本最低且取得效率最高的融資途徑。完善產權交易市場和信托憑證市場。產權交易市場和信托憑證市場在我國還屬于新興市場，無論從市場規模還是發展程度來說都存在一定的缺陷，但是不可否認其在未來的發展潛力是巨大的。因此企業應充分地利用產權交易市場和信托憑證市場進行小規模融資，這樣不僅可以解決自身資金的問題，也可以促進這些市場的發展和繁榮，實現企業和市場的共同發展。五、財務戰略在對資本運營的作用財務管理是企業財務戰略的主要組成部分，它的發展對資本運營起著重要的作用。財務管理是企業資本運營的基礎。在企業資本運營模式下，所有者對經營者的考核標準，生產了什么和生產了多少不再是重點，資本最大限度的增值是否實現才是其評價的標準。因此，企業經營過程中，必須把財務管理放在首位，努力實現企業的最佳財務狀況。同時，在企業財務管理過程中，也對財務管理目標做了明確規范：在資本保值的前提下不斷增值。財務管理是企業資本運營的必要條件。企業經營方式轉化為資本運營以后，財務管理不再局限于企業內部生產經營活動過程中的資金運動，而是不斷向其他能夠創造利潤的領域擴展。財務管理也不僅僅是商品經營過程中的理財活動，也包含資本運營過程中的理財。科學的資本運營模式，需要科學的財務管理方法與之相適應。
一、國有企業資本營運的基本策略
(一)并購策略
企業并購包括合并和收購兩稅方式，它是國有企業資本營運的最主要方式之一。對于任何一個要實施并購行為的企業來說，都應該選擇適當的并購策略，以保證并購行為能夠取得成功。企業并購策略主要有以下幾種:
1、橫向并購策略。即對生產或經營相同產品的企業實施并購，這種并購有助于擴大企業經營規模或銷售市場；雙方還可以在技術力量、品牌及銷售網絡等方面實現優勢互補，從而促使企業的經營效益大幅度增長。
2、縱向并購策略。它是指對企業原材料的供應企業或自身產品的銷售企業實施兼并行為，以獲得穩定的原材料、零部件和成本供應來源或產品銷售市場，產生綜合經濟效益。
3、混合并購策略。即對與本企業目前經營的產品沒有多大關聯的企業實施并購的一種策略。對于打算實行多角化經營的企業來說，有意識地兼并一些與目前經營業務沒有關聯、但符合公司發展戰略的企業，有利于實現低成本進入其他行業或產品的目標。
(二)增資減債策略
1、股票上市。即通過公開發行股票募集社會閑散資金，并通過上市股票的流動性，有效地實施資本營運。這種方式是資本營運的高級形式，有條件的企業都應積極爭取運用這種形式。
2、發行可轉換債券。可轉換債券是指發行人依照法定程序發行，在一定期間內依據約定的條件，可以轉換成股份的公司債券。這一方式受制于我國資本市場的發育程度，作用力有限。
3、外資嫁接。有企業與外商合資主要包括整體合資、特區式合資、先引進后合資、單項合資和易地新建等多種形式。
4、債務重組。目前對國有企業進行債務重組常見的方式是“債權變股權”。
(三)產權多元化策略
1、股份制改組。國有獨資企業通過吸收其他企業或個人入股的方式引入新的投資者，實施投資主體多元化，從而組建為有限責任公司或股份有限公司。股份制是國有企業資本營運和改制的主要方向。一般的做法有以下幾種：(1)將經營性的凈資產折為國家股，同時吸收社會法人、自然人和企業內部職工人股；(2)將待改制企業部分凈資產出售，但由于凈資產較大末能被全部認購或片于其他考慮而保留一部分凈資產折為國家股；(3)將改制企業全部凈資產出讓給社會，不保留國有股權。
2、股份合作制。就是由企業職工出資，通過合法形式，一次性將企業凈資產全部或部分買過來，持股組建股份合作制企業。通過推行股份合作制改革將改制與籌資統一起來。這是目前我國中小企業改革中普遍采用的一種方法。
(四)資本緊縮策略
1、分離重組。就是將原有企業的一部分資產從“母體”中分離出來，然后再進行重新組合，建立新的企業。分離重組的關鍵是重組，重組的結果是產生一個新的企業。
2、企業出售。將國有企業的產權整體或部分予以出售，使之轉變為非國有企業或國有控股企業，徹底改變企業的產權結構，從根本上轉變企業機制。實際中可以采用內部出售、協議轉讓、竟價拍賣和招標出售等多種方式。
3、資產轉讓。企業轉讓資產(包括持股權)的目的一般有三種情況:一是變現資金；二是調整產品和產業結構；三是剝離劣質資產，優化資產結構。
4、無償劃撥。江蘇無錫市將全國大型企業無錫柴油機廠無償劃撥給一汽集團，將資產總額4.4億元的石化總廠奉送給甘肅石化集團。這樣做既可以解決企業的發展問題，又可以解決職工的就業問題，還為地方增加了稅收。
(五)經營權轉讓策略
1、托管經營。這主要存在以下三種模式：(1)海南模式——把托管作為一種新型的國有產權管理方式；(2)黑龍江模式——把托管作為“能人救廠”的一種經營方式；(3)江西模式——把托管作為企業兼并的一種過渡形式。
2、租賃經營。通過租賃的形式讓渡生產資料和貨幣資金的使用權，即通過經營權的有償讓渡，讓所有權同經營權相分離。承租者通過繳納租金而獲得企業全部資產的使用權即經營權，并獲得經營報酬。
隊承包經營。在堅持產權性質和產權結構不變的情況下，依據所有權和經營權相分離的原則，由承包方自主經營、自負盈虧地經營企業。承包經營根據承包主體不同分為個人承包、合伙承包、全員承包和企業承包四種情況；根據承包收入解繳方式不同，有上繳利潤遞增包干、上繳利潤定額包干、上繳利潤超收比例分成和減虧包干等幾種形式。
(六)破產重組策略
破產重組不同于破產清算，破產重組是企業最后一次資產重組機會，如果企業能夠在限定的時間內，通過重組整頓，能夠清償債務的，人民法院應當終結對該破產企業的破產程序。破產重組給那些瀕臨破產但仍有發展潛力的企業一次新生的機會，同時也避免了企業因真正破產而引起的企業解體、資產拍賣、職工失業等社會動蕩。因此，我們的政策是鼓勵“多兼并，少破產”。實踐中破產重組一般有以下幾種做法：(1)先破產后兼并；(2)先代管后兼并；(3)先承包后兼并；(4)先租后破再兼并。
二、國有企業資本營運策略的選擇與運用
(一)非競爭領域國有企業的資本營運策略
非競爭領域的國有企業主要集中在基礎設施建設和一些大型項目，如公路、機場、碼頭和水利等社會公共需要上。對這些行業國家財政資金投入規模還非常有限，單靠財政投資必然制約其發展進程。這些行業的國有企業應積極走投資主體多元化的道路，促進更新改造固定資產，引進先進的技術，改善管理水平。這類國有企業的資本營運適宜采用股份制改組、股票上市、并購聯合和外資嫁接等方式。
(二)競爭行業國有企業的資本營運策略
1、優勢企業的資本營運策略。總體上講，優勢企業的資本營運宜采用實質性相對控制策略。目前應重點加強優勢企業跨國經營的力度。企業經營的國際化已成為一種發展趨勢，優勢企業除采用直接出口、間接出口和補償貿易等初級形式實施企業經營的國際化外，可充分發揮實施資本營運策略，更多的采用合資經營、獨立經營、跨國并購和海外上市等國際化經營的新形式，在海外投資辦廠，成立公司，充分利用國外的資本和生產要素，從資本營運的高度營運國際資本，以提高企業在國際市場上的競爭力。
2、優而無勢企業的資本營運策略。優而無勢企業是指其條件不及優勢企業，但產
品適銷對路，技術設備較好，所存在的弱勢在于規模小、負擔重、債務多、資本短缺。這類企業的資本營運宜采用參股聯合、股份合作、利用外資嫁接、二級市場產權轉讓、無形資產資本化和債務重組等形式。
3、劣勢企業資本營運策略。劣勢企業資產狀況不良，生產經營一般。但這類企業也可通過資本營運解決產品經營中難以解決的難題，尋找到適合自身發展的最佳經營模式。劣勢企業也可充當資本營運的主體，而且有其進行資本營運的特定方法和手段，可采用租賃、
承包、托管、投靠轉讓、轉讓閑置的廠房和設備及房地產置換等形式擺脫困境。
4、扭虧無望、嚴重資不抵債企業的資本營運策略。這類企業應采用拍賣出售、兼并破產等方式。對長期虧損、人員較多、缺乏發展創造能力的企業，應通過拍賣方式予以出售，減少虧損源。對嚴重資不抵債，扭虧無望的企業，依據《破產法》實施破產處理。這是許多地區實現國有企業整體扭虧為盈的一項重要措施。
[關鍵詞]企業 資本運營 質量 提高
[中圖分類號]F271 [文獻標識碼]A [文章編號]1009-5349（2014）02-0176-01
王鑫亮（1990-），男，吉林通化人，長春工業大學2010級本科生。研究方向：財務管理。
資本運營是企業發展到一定階段的必然產物，是企業實現低成本快速擴張的根本途徑。在經濟全球化、競爭國際化的形勢下，企業為實現加大對外擴張和重組整合，就需要充分運用資本運營這一有效手段，使企業邁入良性循環之中。
一、做好資本運營的重要意義
現階段，隨著國內、國際市場進一步成熟，市場競爭不斷加劇，傳統的經濟增長方式已經無法跟上企業發展的需要。很多企業在發展中仍存在發展方式單一，企業產業結構不協調的問題。以吉林省為例，大部分企業尤其是國有企業的經濟增長方式仍以外延式擴張為主要方式，缺乏市場化配置資源的方式；傳統產業比重相對占比重較大，現代高新技術產業發展存在不足，難以實現追求利益最大化和最大限度實現資本增值的目標。而資本運營恰恰是轉變企業發展模式，促進企業發展壯大的重要途徑和手段。因此，企業尤其是國有企業必須通過靈活的資本運營方式，盤活存量資本，提高資本動作的效率和資產證券化水平，實現企業資本的保值和增值；企業應大力開展并購重組、改制上市、引進戰略投資者等工作，優化資本結構，實現企業的低成本擴張和跨越式發展。
二、提高企業資本運營質量的途徑
（一）加強企業財務管理，增強資本支持力度
一是企業應合理安排資金需要，確保鞏固、有效的資金鏈條。應根據經濟發展形勢，對資金的使用科學規劃，量入為出，嚴格審核，在保證生產經營需求的同時，加快流動資金的周轉，提高資本利用率。二是企業應加強財務監管力度，通過加強內部控制、審核財務報表、審計決算等手段加強對財務工作的事前、事中和事后監督，促進企業資本運營的協調運轉。三是應加快結構調整，優化企業的資本結構，進行產業鏈的有效整合，優化企業的產品結構和技術結構，確保企業投資的安全性，促進現有資源的高效配置，提升資本運營質量。
（二）利用資本市場，推進企業并購重組
企業應密切關注經濟走勢，及時掌握相關政策發展趨勢和傾向，特別是資本市場股權流通機制和資本運營策略，充分利用資本市場重組和并購平臺來促進自身的發展壯大。在推進重組并購的過程中，要對操作中可能出現的問題進行科學預測和分析，規避潛在的風險，預設風險防范措施，確保企業資本運營的安全。企業要清理內部低效、無效資產和沒有競爭力的產業。利用資本市場實施對外并購，通過投資控股、債務重組等方式，積極開展區域內和域外資源合作開發。同時，企業要確保信息披露的及時性、真實性和完整性，杜絕虛假披露、誤導性陳述及重大遺漏等問題，樹立企業良好的市場形象。
（三）拓展融資渠道，做好重大融資工作
企業應在資本市場中結合自身發展實際，做好融資規劃，利用出讓股權、轉讓股轉、發行債券等形式，不斷提高直接融資的比重。特別要利用股票市場、債券市場來優化負債結構，降低資產負債率。企業要與銀行、信托、證券公司等金融單位建立良好的合作關系，確保大項目的資金供應鏈條和供應水平，避免資金鏈斷裂。同時，企業要進一步強化合規經營意識，提高資金集中管理水平，切實控制好信用風險，實現有效、低成本融資。
（四）加大資本運營人才的培養和引進力度
要加強資本運營工作，企業就必須擁有一支有能力、有經驗、懂操作、會管理的資本運營人才隊伍。因此，必須加大相關人才的培養和引進力度。一是要加大內部人才的培養力度。企業應組織相關人員進行資本運營實務的培養，互相交流經驗，提高資本運營的能力。企業必須重視內部高級管理人員的培養，把提高企業高級經營管理人員綜合素質擺上重要議事日程。加強對工作人員職業道德和操作技能的培訓，培養創新型人才，在工作實踐中發現人才、培養人才，在學習培訓中提高工作人員的創新能力，使每一位工作人員都能在做好本職工作的同時挖掘上升渠道，大膽創新，為提高企業運營質量提供優秀的內部人力資源支持。
同期開展與其他公司的聯合培養，提高資本運營人員參與并購重組的實務水平，滿足企業發展需要。二是加強對資本運營人才的引進。企業應采取積極措施，引進國內外資本運營、投資咨詢等方面的高級人才。積極拓寬人才引進渠道，對具有豐富實踐經驗、業務工作水平過硬的高層次資本運營人才和精通專業知識、熟悉國內外市場動態、掌握國際談判技巧的復合型高素質人才實行協議薪酬、短期租賃等方式進行引進，切實提高企業資本運營人才隊伍的層次和工作水平。
【參考文獻】
[1]王珍.提高資本運營質量 確保企業高效發展.中國科技信息，2009（11）.
[2]王麗.資本運營與企業集約化經營.合作經濟與科技，2005（09）.
[關鍵詞] 國有資本；預算；EVA
[中圖分類號] F123.7 [文獻標識碼] B
中國的社會主義國情孕育了具有中國特色的國有資本運營方式，然而其也有軟肋所在。國有資本屬于人民，政府代表人民履行出資人職責，而實踐政企分開、政資分開的理念，政府又委托國資委代表政府履行出資人職責，而國資委又委托國有資本運營機構運營國有資本，而國有資本運營機構管理下的國有企業，又存在經理人與員工的委托，如此之長的委托鏈條，使得國有資本運營缺乏透明度，信息不對稱，導致內部人問題的發生，侵蝕了國有資本。而國有資本經營預算體系中EVA理念的引入，是確保國有資本保值增值的關鍵所在，其所起的作用將是巨大而深遠的。這也是本文研究意義所在。
一、相關理論基礎
（一）國有資本經營預算的定義及作用
國有資本經營預算是國家以所有者的身份依法取得國有資本收益，并對所得收益進行分配而發生的各項收支預算，是政府預算的重要組成部分。國有資本經營預算也屬于預算的范疇，具有預算的一般屬性和作用。其作用為：一是規劃作用。可以通過編制年度國有資本經營預算，確保國有資本保值增值，也可以通過編制中長期乃至長期預算，來規劃國有資本的規模，從而調整宏觀經濟結構；二是控制作用。通過對預算執行情況的實際考核，可以找出實際與計劃標準偏離的部分，分析原因，及時修正；三是考核與激勵作用。通過對國有資本經營執行情況的考核，對于執行好的，達到目標的給予精神或物質上的獎勵，否則，則要給予處罰。通過考核與激勵機制的設計，能夠使各個利益相關者能夠認真執行預算，確保國有資本有效運行。
（二）EVA的計算及優越性
1.EVA的計算方法
定義EVA的一種會計觀點是：EVA為公司的稅收凈營業利潤（NOPAT）與該公司的加權平均的資本成本之間的差額。其計算公式為：
EVA=稅后凈經營利潤—資本成本
=稅后凈經營利潤—資本占用*加權平均資本成本率
在EVA計算過程中，要以財務報表為基礎，對若干項目進行調整，調整如下：（1）對于研究與開發費用，會計作為費用從會計利潤中立即扣除，EVA則要求將其作為一投資在一個合理的期限攤銷；（2）對于戰略性投資，會計將投資利息計入財務費用，EVA則要求將其資本化并在開始生產時逐漸攤銷；（3）對于重組費用，會計將其作為當前費用處理，而EVA則將其作為投資處理；（4）對于建立品牌、進入市場或擴大市場份額發生的費用，會計作為當期費用處理，而EVA則要求將其資本化進行攤銷等等。
2.EVA優越性
（1）EVA能更加真實的反映出經營者運營資本所帶來的業績。傳統的業績評價標準以會計利潤為基礎，并沒有考慮機會成本。而EVA則考慮所有資本成本，為此能更加真實的反映出經營者運營資本所帶來的業績。
（2）EVA指標使運營者能關注企業的長期發展。EVA的價值理念，要求運營者站在股東的角度來考慮資本運營情況，不提倡企業犧牲長遠利益，獲取短期的業績提升。相反，其鼓勵企業應從企業長遠發展的角度，關注科研費用的投入，以期開發新技術、新材料、新產品，降低成本，增強核心競爭力，真正實現股東價值增值。
（3）EVA將相關利益的利益有效的結合在一起。EVA指標則可以將股東、經營者、員工的利益較好的相容。EVA的提高或改善，股東可以給經營者以物質或精神獎勵，而經營者亦可根據員工對EVA的貢獻來獎勵員工。要知道EVA的提高要靠經營者智慧的領導，同時也要靠有責任心的努力工作的員工。而他們在努力提高EVA的同時，股東的真實財富也在增加。可見，EVA將三者利益有效的相容。
二、國有資本經營預算中EVA引入之必要性
（一）從傳統預算體系指標的設定弊端看EVA引入的必要性
傳統預算體系的指標的設定多以財務指標為主，兼以少量非財務指標，其弊端如下：一是預算指標的量級設定余寬；二是容易出現重視短期利益，忽視長期利益；三是忽略了戰略導向作用；四是指標過多，不利于預算管理。然而，將EVA價值理念引入國有資本經營預算體系中對上述弊端無疑是個較好的解決方法。EVA強調，要站在股東的角度，要綜合考慮收入與成本，只有獲得的收益超過全部資本成本時，才意味著股東價值的提升，此時EVA的提升即意味著股東的價值提升。EVA的價值最大化導向將促使經營者處理好短期和近期經營的關系，促使經營者加大研究開發費用投入力度，開發新技術、新材料、新產品，降低生產成本，提升公司的核心價值創造能力。另外，EVA是個綜合的指標，其綜合了收入、成本、利潤指標。EVA情況的改善與提高，則意味著收入的提高，成本控制的良好，利潤的上升。所以，可以只設定一個EVA指標，而不必設定如此眾多指標。財務指標完全可以有EVA來替代，這會大大減少預算管理與考核成本，同時也便于控制。
（二）從國有資本經營目標的角度看EVA引入的必要性
國有資本經營目標可從宏觀和微觀兩方面來考察。微觀方面的目標是由資本的逐利本性決定，是實現國有資本保值增值，而宏觀方面則是從經濟局大局角度出發，通過國有資本變現來實現國家產業結構的優化。EVA指標的設定以及EVA考核與激勵機制的設計，可以促使經營者努力提高EVA，而國有資本價值也同時在提升。另外，EVA還可以作為國有資本退出的評判標準。國家法律明文規定必須有國家獨資或控股占主導地位的除外，其余領域要鼓勵民間資本的介入，激活資本的活力，以更大程度發揮資本逐利的能力。EVA則可以作為國有資本退出進入的一個尺寸。那些長期EVA為負值的國有企業，應該處理變現，以免其進一步侵蝕國有資本，導致國有資本繼續，這樣，從微觀上相對的提升了國有資本的價值，并且從宏觀上促進了國家產業結構的優化升級。
三、國有資本經營預算中EVA引入途徑
第一，預算編制起點。國資委根據上年的EVA實施及完成情況，下達EVA的目標值或改善值，國有資本運營機構及國有企業根據下達的EVA指標進行預算的編制。以EVA為編制起點，就是要將EVA作為構建預算體系所要到達的目標。實際上就是以價值導向為編制基礎，確保國有資本保值增值。
第二，預算考核與激勵。在國有資本經營預算考核與激勵體系中，將EVA作為考核指標，可以避免將傳統財務指標作為評價指標的弊端，這些弊端在前文已有論述。將EVA與經營者工資、職位提升掛鉤，促使經營者努力提高EVA，而同時，股東的價值也在提升，可以較好的達到激勵相容的效果。
第三，國有資本進入、退出的評判工具。國有資本經營有保障增值的微觀目標，同時也負有從競爭性等領域退出進而優化產業結構的宏觀使命。國有資本經營收益要再投資，投資到哪里，國有資本要退，要退那些國有企業，而EVA可以作為一個評判的標準。要投入那些EVA為正的領域，要退那些EVA長期為負值的企業。當然，EVA只是一個評判標準，不是絕對，國有資本退與進還要符合國家相關的法律、法規與政策的規定。
四、國有資本經營預算中EVA引入的不足與完善
盡管EVA理念一經提出便受到理論界與企業界的大肆追捧，其也的確給企業的經營管理帶來不小的益處，特別是在這個竟爭壓力與日俱增的今天，更要注重資本運營質量，EVA價值管理理念也為此倍顯重要。但其也有不足，有待完善。
（一）國有資本經營預算中EVA引入的不足
第一，EVA的計算仍然是以企業的財務報表為基礎進行調整，仍然可能出現人為粉飾報表的可能性，導致EVA失真。
第二，EVA在實際操作中，仍然會出現經營者過分追求本期EVA提升與改善，以獲取高額的報酬，而忽略長期的EVA水平，對于國有資本的長期運營是個不利。
第三，EVA的調整計算比較復雜，需要對財務報表的數據進行較大的調整。對專業技能要求價高。
第四，EVA仍然屬于財務指標，是個總括指標，結果指標，滯后指標，為此，不能及時發現國有資本實際運營過程中的問題，以便及時解決，同時，它也沒有給出如何實現所設的目標而應采取的具體步驟。
（二）國有資本經營預算中EVA引入的完善
第一，充分利用獨立的第三方審計機構，加大審計力度，對于確實存在人為粉飾報表的行為給予嚴懲甚至刑罰，同時對審計機構與國有企業經營者的合謀也要給予嚴懲。嚴懲的代價要大于其違法違規的所獲得收益。要加強這方面的立法。對于這樣的違規行為可以通過相關媒體給予通報，所謂以儆效尤。
第二，針對EVA的短期行為，可以通過獨特的EVA考核與激勵機制的設計來予以克服。根據企業經營者本年度對EVA的貢獻，計算出EVA獎金。然而，這些獎金不是一次性發放，而是發放一定比例，其余的存入EVA獎金庫。如果明年沒有達到EVA的目標值或者改善值，則要倒扣，并且該獎金庫中獎金數額可以為負值。EVA獎金庫的設置和操作原則，會促使企業經營者關注長期EVA，以免本期較高的獎金被遠期EVA的不良業績而侵蝕。
第三，聘請有關專家，加大對EVA理念的講解宣傳，增強EVA的認同度，使每個員工知道自己在EVA創造過程中所起到的作用，這樣便于EVA的推廣。另外，要對相關人員進行EVA的計算培訓，以便EVA計算的正確性。
第四，引入平衡計分卡。平衡記分卡是連接戰略和預算的橋梁，它同時也指出了實現該戰略與預算目標所要采取的措施。平衡記分卡將實現戰略與預算目標所要采取的措施分為四個方面：財務、客戶、內部流程、學習成才四個方面，并設定相應指標。BSC指標是個過程指標，前置指標，并且含有非財務指標，與EVA指標更好互補。需要說明的是，國有資本運營機構的客戶，應該以國有企業為主。
[參考文獻]
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[7]趙志剛.中國式經濟增加值考核與價值管理[M].北京：經濟科學出版社，2010
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內容摘要:傳統理論在解釋企業為什么進行兼并收購時,用不同的理論來解釋不同的并購方式,如用規模經濟來解釋橫向并購,用交易費用論來解釋縱向并購,用范圍經濟論和分散風險論來解釋混合并購,這就使得企業為何進行并購沒有一個統一的理論框架。本文從企業邊界的視角,對企業各種并購方式的動因做一系統解釋,以期使企業并購動機理論更趨完善,并期望對企業并購績效的評價有所啟示。
關鍵詞:兼并收購 驅動力 企業邊界
企業要在市場競爭中快速地發展,成功的資本運營十分重要。縱觀世界上著名企業的發展歷史,幾乎沒有一家企業不是以某種方式、在某種程度上應用了兼并收購的資本運營方式發展起來的。但綜觀文獻,目前對于企業并購的驅動力的討論只是用不同的理論來解釋不同的并購方式,這就使得解釋企業為何進行并購的理論沒有一個統一的框架,沒有從根本上解釋究竟是何種潛在力量促使企業不斷地進行并購重組。本文認為企業有效邊界是促使企業并購重組的根本驅動力,而企業正是在有效邊界上從事生產經營才能產生最佳的經營績效。企業有效邊界的概念,以及如何用有效邊界解釋企業的橫向并購、縱向并購及混合并購是本論文要解決的兩個基本問題。
企業有效邊界的概念
新制度學派經濟學家科斯認為,企業是市場機制的替代物,市場和企業是資源配置中兩種可以相互替代的手段。市場是運用價格機制來配置資源,而企業則是用行政命令來配置資源,市場在配置資源過程中需要付出搜尋、談判和履約成本,企業在配置資源過程中需要付出內部組織管理成本,所以,當運用企業內部的行政命令手段比運用市場價格機制進行交易所需要付出的成本費用低時,那么就會用企業代替市場。而企業代替市場的活動不會永無止境的進行下去,因為在企業代替市場的過程中,市場交易成本會降低,而組織管理成本會增加,當企業減少的市場交易成本等于企業增加的組織管理成本時,企業代替市場的活動就會停止,企業就達到了最優規模,即達到了有效的邊界。
威廉姆森在科斯研究的基礎上,通過對資產的專用性、交易的頻率和交易的不確定性三個變量進行分析,指出當資產的專用性、交易頻率和不確定性這三個變量水平較低時,市場是有效的調節手段;當資產的專用性、交易頻率和不確定性這三個變量水平較高時,企業就會代替市場。格羅斯曼和哈特從機會主義行為的角度分析,認為現實經濟中充滿了不確定性及明晰所有權的成本過高這樣的問題,所以對所提供的產品的各個方面都在事前進行談判是不可能的,也就是說簽訂完備契約是不可能的。而不完備的契約會導致機會主義行為的發生,這種機會主義行為是造成市場交易成本過高的主要原因。企業的出現就在于當契約不完備時,通過縱向一體化將市場交易轉入企業內部,從而能夠消除或減少機會主義行為,降低交易的費用。
從以上這些分析中,本文得出企業有效邊界的概念:任何一個企業都有著向外擴張的傾向,當企業擴張到在企業內部組織交易的成本等于在公開市場上完成同一筆交易的成本或在另一個企業中組織同樣交易的成本時,此時企業的規模即為企業的有效邊界。 在明確企業有效邊界的概念后,下面本文就如何用有效邊界來解釋企業的橫向并購、縱向并購及混合并購進行分析。
基于企業有效邊界解釋企業并購的驅動力
(一)橫向并購的動機:生產單一產品企業邊界的確定
所謂橫向并購是指為追究規模經濟效益,大量中小企業合并為一個或少數幾個大型企業。規模經濟效益是指隨著企業規模的擴大,單位產品的成本會降低。表現在(見圖1):首先,對于生產單一產品的工廠而言,當其產量 Q1
(二)縱向并購的動機:一體化生產企業邊界的確定
所謂縱向并購方式是指將處于產品生產過程中兩個相鄰階段上的企業并購重組,即對在生產工序上存在關聯或在銷售上有密切關系的企業實施并購,將市場交易轉化為企業內部交易。縱向并購包括:前向一體化并購和后向一體化并購兩種。比如為減少原材料、零配件價格談判的成本,企業往往傾向于將原材料、零配件由外購變為企業內部生產,即對生產上游產品的企業實施后向一體化并購,這樣就可以通過內部指令保證原材料以較低的價格供應。通過實行一體化可以在產品生產、銷售、原材料采購等方面形成一定程度的市場壟斷,從而提高企業的市場支配能力,所以當企業通過縱向并購達到其控制支配目標市場的能力時,就確定了一體化生產企業的有效邊界。
(三)混合并購的動機:多元化生產企業邊界的確定
所謂混合并購方式是指把生產性質完全不同的企業聯合起來的并購方式。混合并購的好處體現在以下幾方面:第一生產成本優勢:企業集中采購多種原材料、零配件時,與供應商討價還價處于支配地位,從而可降低交易費用。第二市場營銷優勢:企業在已建立的營銷平臺上,利用原有的分銷渠道銷售多種產品,通過資源共享、信息共享來降低營銷費用。第三技術創新優勢:通過混合并購,并購企業積累的技術經驗和人力專長能獲得充分應用與發揮,縮短技術創新的周期和前期的投入,有利于在企業內部形成以工藝改進為主的創新、技術平臺的衍生性創新、向技術關聯領域發展的滲透性創新等技術創新集群等。在這種情況下就會有C(q1+q2)
結論
通過以上分析可以看出無論是企業的橫向并購、縱向并購還是混合并購,都是企業調整其邊界、使其達到有效邊界的過程,這種邊界的調整對公司的經營績效會產生一定的影響。本文只是對此做了初步的分析,而關于如何通過對公司邊界問題進行研究,推導出影響公司邊界的若干因素及影響公司并購績效的主要潛在因素,并在此基礎上建立一個分析公司并購績效與公司邊界的綜合性理論框架等,這些問題有待進一步探討。
參考文獻:
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3.維尚.并購資本運營核心論.中國物資出版社,2003
【論文關健潤】企業并購審計風險
【論文摘要】并購審計風險貫穿于并購活動的整個過程，審計部門應從并購前、并購中、并購后各環節進行有效的防范和管理。
企業并購作為資本運營的一種方式，是我國當前經濟結構調整、深化企業改革和經濟發展的重要手段，同時也是一項高風險的經濟活動。審計貫穿并購活動的整個過程，一般將其分為三個階段:簽訂并購協議前進行的審計(并購前的審計)、并購實施中進行的審計(并購中審計)、對并購完成后有關事項進行的審計(并購后審計)。并購審計對各利益單位有著重大影響，這也決定了企業并購審計的高風險性和審計責任的重要性，如何認識企業并購交易中各個環節的審計風險并進行有效的防范和管理，是審計人員和審計部門必須關注的問題。
一、并購前審計風險
企業并購前主要是并購意向的形成，尋找目標企業，進行初步調查，商討并購決策等。在這一階段，企業并購參與者能否收集到充分的信息，能否采取有效的驗證措施保證信息的可靠性，能否采用適當的方法評價和分析這些信息，是企業并購決策成功與否的關鍵，也是企業并購準備階段審計的關注點，此階段主要存在以下審計風險。
(一)與并購環境相關的審計風險
與并購環境相關的審計風險主要指外部環境和內部環境引發的審計風險。外部環境主要是指企業進行生產經營所處的宏觀環境，包括經濟環境、政治環境、法律環境、政策環境、行業環境等;內部環境主要是指企業擁有和控制的有形與無形資源的存在狀態和運作情況，包括企業組織結構、企業管理水平、企業文化、企業控制監督系統等。
(二)與價值評估相關的審計風險
與價值評估相關的審計風險主要指對目標企業、主并企業的經濟實力、發展戰略的評估、企業并購的收益與成本評估及其相關的審計風險。對經濟實力的評估審查包括企業資產負債狀況、主營業務的盈利能力、業務水平及未決訴訟等。由于企業披露信息可能存在質量不高而產生企業價值評估結果的不準確。發展戰略審查的主要內容有主并方未來發展戰略，確定并購對象，選擇并購類型的基礎，若目標企業與主并企業的戰略方向吻合程度不高，甚至相反，則并購風險加大，相應的審計風險加大;并購過程必然帶來相應的并購收益和并購成本，這是并購決策最基本的財務依據。并購收益是對未來收益預測的貼現，確定貼現率時不僅要考慮并購之前企業的資本結構、資本成本和風險水平，而且還要考慮并購融資對企業資本結構的影響，并購行為本身所引起的風險變化以及企業期望得到的風險回報等因素。
二、井助中審計風險
審計人員的職責是協助企業管理人員認識和評估并購風險，并且運用會計、審計、稅務等方面的專業知識來判斷并購過程為審計人員帶來哪些審計風險，以努力消除和化解這些風險，努力將并購的審計風險控制在可以承受的范圍之內，確保企業并購活動的順利進行和企業并購目標的圓滿實現。在這一階段，并購審計的風險主要存在于換股比例的確定。
為了節省現金，很多企業采用換股方式進行合并。在企業采用換股合并的情況下，正確確定換股比例是決定企業合并能否成功的關鍵一環。確定換股比例有多種方法:每股市價之比、每股收益之比、每股凈資產之比等。這些方法各有優劣，適用范圍也各不相同。正確確定換股比例應合理選擇目標企業，綜合考慮合并雙方的賬面價值、市場價值、發展機會、未來成長性、可能存在的風險以及合并雙方的互補性、協同性等因素，全面評估雙方企業的實際價值。
三、井助后審計風險
企業并購實施后，進行有效的整合對于實現并購目的是至關重要的。因此，企業并購后的審計應該圍繞企業內部新舊業務串聯運行的組織情況、與原有客戶關系的處理情況、企業內部組織結構的設置情況、各職能部門和分支機構職權的限定情況、各部門人員的分配情況及各部門間關系的協調情況等方面進行。并購整合階段就是要讓協同效應發揮出來，包括生產協同、經營協同、財務協同、人才協同、技術協同及管理協同等各個方面。
(一)與人事有關的審計風險與管理
主并企業在完成企業并購后，首先要解決被并購企業人員的問題。如果企業并購實施后，被并購企業關鍵管理人員和技術人員紛紛離去，則會使原有客戶和資金、原材料供應商等重要資源與被并購企業斷絕業務關系，致使并購失敗。因此，審計人員在此階段應協助主并企業做好人員選派、人員溝通、人事調整等工作，以達到穩定人心、降低審計風險的目的。
(二)與經營有關的審計風險與管理
生產經營的整合不僅包括產品生產線的整合，還包括生產設備在重復設置上的整合、生產技術和研究開發費用投入的整合、銷售渠道和銷售網絡的整合等。因此在整合的初期，應當適當保留被并購企業某些特定業務活動的相對獨立性，逐步實施整合，降低和化解整合阻力，保證整合效益。降低與整合經營相關的審計風險的關鍵在于根據并購的目的，確定需要整合的內容、程度和方式并密切關注其具體實施過程和協同效應的實現程度。
(三)與財務有關的審計風險與管理
對并購各方來說，常常涉及大筆資產轉移，為此需要相應的理財手段相配合，尤其是對主并企業，更應該制定與資產重組計劃和企業發展戰略等配合的理財手段，以避免財務危機的出現，尤其是現金流量短缺問題。為化解財務風險，審計人員應幫助主并企業設計一些理財策略。常用的手段有套利出售、撤資等，以抵銷籌資所引起的債務，減少財務風險。
【論文摘要】并購審計風險貫穿于并購活動的整個過程，審計部門應從并購前、并購中、并購后各環節進行有效的防范和管理。
企業并購作為資本運營的一種方式，是我國當前經濟結構調整、深化企業改革和經濟發展的重要手段，同時也是一項高風險的經濟活動。審計貫穿并購活動的整個過程，一般將其分為三個階段:簽訂并購協議前進行的審計(并購前的審計)、并購實施中進行的審計(并購中審計)、對并購完成后有關事項進行的審計(并購后審計)。并購審計對各利益單位有著重大影響，這也決定了企業并購審計的高風險性和審計責任的重要性，如何認識企業并購交易中各個環節的審計風險并進行有效的防范和管理，是審計人員和審計部門必須關注的問題。
一、并購前審計風險
企業并購前主要是并購意向的形成，尋找目標企業，進行初步調查，商討并購決策等。在這一階段，企業并購參與者能否收集到充分的信息，能否采取有效的驗證措施保證信息的可靠性，能否采用適當的方法評價和分析這些信息，是企業并購決策成功與否的關鍵，也是企業并購準備階段審計的關注點，此階段主要存在以下審計風險。
(一)與并購環境相關的審計風險
與并購環境相關的審計風險主要指外部環境和內部環境引發的審計風險。外部環境主要是指企業進行生產經營所處的宏觀環境，包括經濟環境、政治環境、法律環境、政策環境、行業環境等;內部環境主要是指企業擁有和控制的有形與無形資源的存在狀態和運作情況，包括企業組織結構、企業管理水平、企業文化、企業控制監督系統等。
(二)與價值評估相關的審計風險
與價值評估相關的審計風險主要指對目標企業、主并企業的經濟實力、發展戰略的評估、企業并購的收益與成本評估及其相關的審計風險。對經濟實力的評估審查包括企業資產負債狀況、主營業務的盈利能力、業務水平及未決訴訟等。由于企業披露信息可能存在質量不高而產生企業價值評估結果的不準確。發展戰略審查的主要內容有主并方未來發展戰略，確定并購對象，選擇并購類型的基礎，若目標企業與主并企業的戰略方向吻合程度不高，甚至相反，則并購風險加大，相應的審計風險加大;并購過程必然帶來相應的并購收益和并購成本，這是并購決策最基本的財務依據。并購收益是對未來收益預測的貼現，確定貼現率時不僅要考慮并購之前企業的資本結構、資本成本和風險水平，而且還要考慮并購融資對企業資本結構的影響，并購行為本身所引起的風險變化以及企業期望得到的風險回報等因素。
二、井助中審計風險
審計人員的職責是協助企業管理人員認識和評估并購風險，并且運用會計、審計、稅務等方面的專業知識來判斷并購過程為審計人員帶來哪些審計風險，以努力消除和化解這些風險，努力將并購的審計風險控制在可以承受的范圍之內，確保企業并購活動的順利進行和企業并購目標的圓滿實現。在這一階段，并購審計的風險主要存在于換股比例的確定。
為了節省現金，很多企業采用換股方式進行合并。在企業采用換股合并的情況下，正確確定換股比例是決定企業合并能否成功的關鍵一環。確定換股比例有多種方法:每股市價之比、每股收益之比、每股凈資產之比等。這些方法各有優劣，適用范圍也各不相同。正確確定換股比例應合理選擇目標企業，綜合考慮合并雙方的賬面價值、市場價值、發展機會、未來成長性、可能存在的風險以及合并雙方的互補性、協同性等因素，全面評估雙方企業的實際價值。
三、井助后審計風險
企業并購實施后，進行有效的整合對于實現并購目的是至關重要的。因此，企業并購后的審計應該圍繞企業內部新舊業務串聯運行的組織情況、與原有客戶關系的處理情況、企業內部組織結構的設置情況、各職能部門和分支機構職權的限定情況、各部門人員的分配情況及各部門間關系的協調情況等方面進行。并購整合階段就是要讓協同效應發揮出來，包括生產協同、經營協同、財務協同、人才協同、技術協同及管理協同等各個方面。
(一)與人事有關的審計風險與管理
主并企業在完成企業并購后，首先要解決被并購企業人員的問題。如果企業并購實施后，被并購企業關鍵管理人員和技術人員紛紛離去，則會使原有客戶和資金、原材料供應商等重要資源與被并購企業斷絕業務關系，致使并購失敗。因此，審計人員在此階段應協助主并企業做好人員選派、人員溝通、人事調整等工作，以達到穩定人心、降低審計風險的目的。
(二)與經營有關的審計風險與管理
生產經營的整合不僅包括產品生產線的整合，還包括生產設備在重復設置上的整合、生產技術和研究開發費用投入的整合、銷售渠道和銷售網絡的整合等。因此在整合的初期，應當適當保留被并購企業某些特定業務活動的相對獨立性，逐步實施整合，降低和化解整合阻力，保證整合效益。降低與整合經營相關的審計風險的關鍵在于根據并購的目的，確定需要整合的內容、程度和方式并密切關注其具體實施過程和協同效應的實現程度。
(三)與財務有關的審計風險與管理
對并購各方來說，常常涉及大筆資產轉移，為此需要相應的理財手段相配合，尤其是對主并企業，更應該制定與資產重組計劃和企業發展戰略等配合的理財手段，以避免財務危機的出現，尤其是現金流量短缺問題。為化解財務風險，審計人員應幫助主并企業設計一些理財策略。常用的手段有套利出售、撤資等，以抵銷籌資所引起的債務，減少財務風險。
【關鍵詞】 生態型企業;生態價值;會計確認
生態問題的日益嚴峻,使得生態型企業備受重視并逐漸成為市場的新寵。生態型企業指經營的主要目標是為減緩全球生態惡化發揮作用的生態友好型和生態改善型企業。然而,生態型企業要想實現持續盈利并發展壯大,重要條件之一即是存在生態資本與經濟資本對等轉化的機制,通過該機制將生態型企業的生態經營成果(生態價值)及時地轉化為現實的經濟效益。生態價值不僅要得到認同,而且必須以某種方式得到適當的實現,這是經濟社會可持續發展的必由之路。因此,在生態型企業的會計系統中,既要核算其經濟活動,也要將其生態經營(保護)活動納入會計核算體系。生態型企業會計核算應基于廣義資本將生態資本和經濟資本同時反映在單位的經營業務中,既反映生態經營投入的經濟資本,也反映經濟資本轉化的生態資本及其增值,同時反映生態資本經濟實現后還原的經濟資本及其增值(市場交易方式和政府補償方式)。本文擬就生態型企業生態價值的會計確認及歸屬問題予以探討。
一、生態型企業生態價值確認范圍
一項生態效益能否納入會計核算體系,應依照其符合會計確認標準的程度而定。這里的確認條件主要是兩個方面,一是該生態效益是否具有足夠大或足夠重要的效用;二是該效用能否通過一定的方法合理地計量,兩個條件缺一不可。從國內外的相關文獻看,對于生態效益的內涵及納入價值核算的內容,目前尚無統一的定論。根據生態系統服務的多樣性,國內外主要從涵養水源、保育土壤、生態防護、凈化環境、固碳釋氧、生態游憩、生物多樣性保護等方面開展了研究(見表1)。
同時,生態型企業生態價值會計核算中的生態效益核算范圍也是一個動態的概念。會計核算要體現重要性原則,納入某一主體會計核算的生態效益應具有對該主體的重要性,應有利于滿足主要信息使用者了解生態信息的需要。在我國生態效益補償基金制度中,對生態公益林所保護的主要生態效益均作了界定。生態效益補償基金管理辦法將生態公益林分為防護林和特種用途林兩類,防護林又分為水源涵養林、水土保持林、防風固沙林、防護林,特種用途林分為國防林和自然保護林。我國《森林法》第4條規定,森林包括5種,其中防護林是以防護為主要目的的森林、林木和灌木叢,包括水源涵養林、水土保持林、防風固沙林、農田與牧場防護林、護岸林和護路林;特種用途林是以國防、環境保護、科學實驗等為主要目的的森林和林木,包括國防林、實驗林、母樹林、環境保護林、風景林、名勝古跡和革命紀念地的林木和自然保護區的森林。這說明,對具體的生態系統而言,其納入會計核算范圍的生態效益種類可能不盡相同。
此外,能否予以可靠地計量,也是生態效益核算范圍的重要取舍因素。生態價值的計量將主要采取公允價值法,而公允價值法的獲取最青睞于公平公開的市場報價。從這個角度看,一項生態效益能否作為會計核算范圍,又與其生態服務市場的發展狀況緊密相關。侯元兆(2008)對我國森林的涵養水源、土壤保育、固碳釋氧、調節氣候和凈化環境、生物多樣性維護、農業防護以及景觀游憩7種生態服務的市場化程度進行研究,結果顯示,中國流域服務、景觀游憩服務和生物多樣3個市場已經有較大規模,且已開始對于生態可持續經營顯示出市場的積極作用;中國現有森林碳匯交易規模不足1 000萬美元,但今后自由交易的潛力很大;中國的森林農業防護服務主要是政府承辦大型項目和政府買單,其中通過市場化機制提高效率的空間很大。
故此,納入會計核算的生態效益范圍可歸納為涵養水源、保育土壤、固碳釋氧、凈化環境、生態防護、生態游憩、生物多樣性,這7項生態效益可按其市場化程度分為3個層次,第一層次包括涵養水源、生態游憩和生物多樣性;第二層次包括固碳釋氧和生態防護,第三層次為保育土壤和凈化環境。生態效益核算層次的劃分體現了納入主體會計核算的生態效益的優先順序和可靠程度。對于被冠以特定生態功能的生態系統,其核算的生態效益項目應依其經營(保護)目的而改變。
二、生態型企業生態價值確認時間
總體而言,生態價值的確認時間應遵循權責發生制,滿足權責發生制的條件時即確認某項生態價值。對于存在生態服務市場的生態效益的確認時間問題,會計可依據收到的交易憑證據以入賬。但大多數生態效益尚不存在運行良好的市場,其價值確認難以從市場上獲取價格信息,此時加入政府的力量是必要的(張長江,2009)。生態效益的會計確認可分為初始確認和后續確認(計量),在加入政府力量后,生態效益的初始確認就演變為對生態價值的初始認定問題。
鑒于目前的實際情況,生態效益的初始確認是整個確認乃至生態型企業生態會計的關鍵環節,因為初始認定的隨意將足以導致后續會計核算的混亂和毫無意義。初始確認應由各級政府主導,由國家林業局和中國資產評估學會共同認定的,并由省級生態資源監測中心、注冊資產評估師和生態效益評估專家聯合組成的生態效益評估認定組來執行生態效益初始確認工作(見圖1)。這種認定的優點是既可保證認定的權威性,也可保證認定的專業性,但單位花費的認定成本可能較高。
由于許多生態效益服務尚未形成健全的市場機制,生態效益的確認難以全部依據來自交易事項發生的憑據,而要大量依靠上述生態效益認定后簽發的認定證明。生態價值的確認仍應最大限度地依據市場信息,當市場信息無法獲取時則采取評估認定的方法。生態價值初始確認的時間可每年一次,即每年末評估認定生態經營(保護)單位在過去的一個會計期間內所取得的生態效益方面的經營(保護)成果。在認定時,生態效益已經產生并被受體接受,因此生態價值的確認屬于事后確認,這從某種意義上與會計的歷史成本原則不謀而合。主體在收到生態效益評估認定組出具的評估認定報告后,即以此作為核算生態效益及其外部性的會計憑證。也就是說,在目前的條件下,主體對生態價值的入賬和調賬頻率為每年一次。但隨著評估技術的提高、評估成本的下降和更多的生態服務產品進入市場,生態價值的做賬頻率可加快,如發展為每月一次,直至全部按交易額入賬(此時生態效益外部性將不復存在)。
三、生態型企業生態價值的分化歸屬
主體在一定時期內(如一個會計期間)所實現的生態效益應視為其生態經營(保護)成果。既然將生態效益總體上界定為經營成果,就應將生態效益體現于主體的利潤表之中。主體在會計期間內的生態經營成果中,有一部分得到了形態上的轉化,即一部分生態價值通過生態效益補償收入和生態服務產品交易收入轉化為經濟成果和相應的經濟資產;另一部分生態經營成果由于市場失靈或政府失靈,尚未得到轉化,仍以生態成果的形式存在,這部分生態經營成果即為生態效益外部性價值(見圖2)。已轉化為經濟效益的生態價值將以經濟資產、經濟收入、經濟利潤等項目進入現行會計體系,暫轉化為經濟效益的生態效益(生態效益外部性價值),通過擴展現行會計內涵,以生態債權、生態權益及生態利潤等項目進入生態型企業的會計體系。
將生態價值分化歸屬的會計處理做法,有利于反映主體生態資本與經濟資本的轉化過程和轉化程度,有利于主體充分發掘蘊含于生態系統中的經濟效益,努力實現生態效益與經濟效益的雙贏。生態型企業的經營對象包括兩個方面:生態資本和經濟資本,經營(保護)目標不同導致在生態經營(保護)活動對這兩種資本的經營策略不同。如公益性生態經營(保護)目標主要是生態資本的保值增值,即通過恰當的生態資本運營方式,通過生態系統自身的努力和來自系統外部的質能輸入,使得生態資本在系統構成要素的質量、結構、過程等方面維持穩定或者更加合理與優化,使生態資本能夠提供更優的生態功能和服務,從而達到生態資本的保值和增值。生態型企業經營目標應放在生態資本和經濟資本的共同利益上,既注重生態資本運營,也注重經濟資本運營,使生態系統綜合發揮生態經濟效益。生態資本經濟價值的實現具有階段性和過程性特征,生態資本向經濟資本的轉化具有潛伏性,生態資本營運空間巨大。生態型企業應同時重視兩種資本的經營,將兩種資本置于同等位置。生態型企業會計核算將生態價值按其經濟實現狀況予以分置,同時保留現存的生態效益外部性價值向經濟價值后續轉化的會計處理空間,這樣不僅能夠反映兩種價值形態的初始分置,還能夠動態反映兩種價值形態的后續分置和轉化。
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