時間：2023-03-21 17:03:26
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一、風(fēng)險項目的資本成本估計方法
公司資本預(yù)算決策中一個重要的變量是新投資的應(yīng)得收益率或基準率。決定應(yīng)得收益率并從而決定一個項目資本成本的主要因素是該項目的系統(tǒng)性商業(yè)風(fēng)險，也就是項目營運現(xiàn)金流的系統(tǒng)性風(fēng)險。下面筆者介紹國際上大公司所普遍使用的資本成本估計方法。
1．用加權(quán)平均資本成本進行項目評估。
現(xiàn)代財務(wù)理論的一個中心原則是，一項投資的應(yīng)得收益率應(yīng)該依賴于其產(chǎn)生的現(xiàn)金流的風(fēng)險。國外的多數(shù)大公司都采用具有風(fēng)險調(diào)整的加權(quán)平均資本成本進行項目評估。在這種方法中，對于債權(quán)和股權(quán)的稅后現(xiàn)金流用貼現(xiàn)率iWACC進行貼現(xiàn)，以反映債權(quán)和股權(quán)資本的稅后應(yīng)得收益率。這樣就得到了凈現(xiàn)值（NPV），它反映的是投資的未來期望現(xiàn)金流的現(xiàn)值（E［CFt］）減去初始投資后的部分。即：
加權(quán)平均資本成本（WACC）是根據(jù)iWACC＝［（VB／VL）iB（1－TC）］＋［（VS／VL）iS］得到的。其中，公司的市場價值（VL）等于公司債券的價值（VB）加上公司股票的價值（VS），iB和iS分別是公司債券和普通股的應(yīng)得收益率，TC是公司的邊際稅率。債券的應(yīng)得收益率通常接近于公司的借款成本，普通股的應(yīng)得收益率則是一個難以估計的變量。
加，投資組合的收益率的方差將越來越多地依賴于不同證券之間的（N－N）個協(xié)方差，而這N種證券各自方差的影響將越來越小。因此，決定投資組合風(fēng)險的是資產(chǎn)之間的協(xié)方差，而不是單個資產(chǎn)的方差。
單個資產(chǎn)的風(fēng)險中不能通過在一個大的投資組合中持有它來分散掉的部分被稱為系統(tǒng)性風(fēng)險。系統(tǒng)性風(fēng)險是不能分散的，它由整個市場范圍內(nèi)的事件引起，例如經(jīng)濟增長、政府支出的增加、投資者對于資產(chǎn)價值認識的改變等。單個資產(chǎn)的風(fēng)險中能夠通過在一個大的投資組合中持有它來分散掉的部分稱為非系統(tǒng)性風(fēng)險。非系統(tǒng)性風(fēng)險包括所有只對單個公司產(chǎn)生影響的事件，如罷工、高層管理的變更、公司銷售情況的波動等。非系統(tǒng)性風(fēng)險可以在一個大的投資組合中分散掉，因此它不會得到風(fēng)險補償。投資組合理論的核心在于，投資者關(guān)心的是資產(chǎn)組合的期望收益和風(fēng)險，而不是獨立資產(chǎn)的期望收益和風(fēng)險。
3．應(yīng)得收益率與資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）。
基于上述分析以及一些附加的假設(shè)，威廉·夏普（WilliamSharpe）提出了資本資產(chǎn)定價模型。在這個模型中，股權(quán)的應(yīng)得收益率是通過投資收益率Rj對市場收益率RM的回歸，即Rj＝αj＋βjRM＋ej來確定的。其中，αj和βj是回歸系數(shù)，ej表示圍繞回歸線的隨機誤差。一種資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險或者beta值（βj）由ρjM（σj／σM）來測量，其中，σj和σM分別表示投資收益率和市場收益率的標準差，ρjM是投資收益率與市場收益率的相關(guān)系數(shù)。
這樣，由上述回歸估計出的股權(quán)beta系數(shù)就可以用到證券市場上，以估計股權(quán)的應(yīng)得收益率Rj。即：Rj＝RF＋βi（E［RM］－RF）。其中，RF是無風(fēng)險利率，E［RM］－RF是市場在RF基礎(chǔ)之上的風(fēng)險補償。beta系數(shù)表示股權(quán)價值對市場組合變化的敏感性。無風(fēng)險利率反映的是資金在無風(fēng)險投資中的時間價值，它構(gòu)成了風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率的基礎(chǔ)。由該方程所描述的直線將一種資產(chǎn)的應(yīng)得收益率表示成無風(fēng)險利率、市場風(fēng)險補償和該資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險或beta的函數(shù)。
4．資本市場的一體化——分割與相應(yīng)的市場組合。
如果各個國家對于相同風(fēng)險的資產(chǎn)的實際應(yīng)得收益率都相同，就可以認為國際金融市場是一體化的。由于存在跨國資本流動的限制，我國的資本市場與其他國際市場仍然是分割的。對資本自由流動的限制包括市場摩擦（如政府控制、跨國交易的稅收和交易成本）、獲取市場價格和信息上的不平等。由于這些資本流動存在著限制，我國的資產(chǎn)應(yīng)得收益率有可能低于其他國際市場對具有可比風(fēng)險的資產(chǎn)所要求的收益率。
在一個一體化的金融市場中，CAPM中的市場組合應(yīng)該是在全球范圍內(nèi)、以市值為權(quán)重來構(gòu)造的分散化的證券組合。在決定項目貼現(xiàn)率時，相關(guān)的風(fēng)險是該項目相對于世界市場組合而言的beta系數(shù)。但是大多數(shù)國家的資本市場并沒有完全與世界經(jīng)濟融為一體，因此，世界上大部分公司仍然采用本國的市場指數(shù)來代表市場組合。美國的公司通常選取美國的市場指數(shù)，例如紐約股票交易所綜合指數(shù)；而日本的公司則選取日本的市場指數(shù)，例如日經(jīng)225指數(shù)。隨著經(jīng)濟和貨幣的一體化以及歐元的引入，歐洲的公司已經(jīng)在很大程度上從采用本國的市場指數(shù)轉(zhuǎn)為采用歐洲的市場指數(shù)。隨著金融市場全球一體化的逐步推進，資本成本的估計也日益傾向以世界市場組合或者世界與本國因素的綜合為基準。
二、選擇無風(fēng)險基準率的基本推理
盡管資本資產(chǎn)定價模型已經(jīng)給出了建議，我國許多的公司（特別是國有企業(yè)）使用無風(fēng)險利率或銀行存單利率作為所有新投資的基準率而不計風(fēng)險。使用無風(fēng)險利率或銀行存單利率作為基準率的一個理由是，政府可以按此利率借款并為新的投資項目籌資。因此，一些公司經(jīng)理們認為，新投資的應(yīng)得收益率應(yīng)該達到這個基準率以向政府提供回報。
這一推理忽視了財務(wù)理論的一個中心原則。從股東的角度來看，基準率是由資金的使用而不是資金的來源所決定的。公司對特定的資產(chǎn)應(yīng)該采用特定的貼現(xiàn)率，以反映特定投資的機會成本。這就需要將項目的應(yīng)得收益率與金融市場中具有可比風(fēng)險的其他資產(chǎn)的應(yīng)得收益率進行比較，并且要求該項目至少能夠提供和資本市場中其他可行項目一樣高的應(yīng)得收益率。政府的借款成本與資金如何使用幾乎沒有什么聯(lián)系，擁有較高系統(tǒng)性風(fēng)險的項目應(yīng)該要求較高的應(yīng)得收益率，以補償其增加的風(fēng)險。
三、使用無風(fēng)險基準率的影響
1．對股東的影響。
假設(shè)我國一個公司的經(jīng)理正在考慮投資一個煤礦，該項目的投入為1500000元，投產(chǎn)以后每年將得到100000元的期望現(xiàn)金流，并且將延續(xù)下去。政府的借款利率是5％。該項目的beta系數(shù)是1．0，風(fēng)險調(diào)整后的應(yīng)得收益率是10％。在政府5％的基準率之下，該投資項目將得到一個“顯然的”凈現(xiàn)值500000元（100000÷0．05－1500000）。但是，這個凈現(xiàn)值沒有將投資的系統(tǒng)性風(fēng)險考慮在內(nèi)。在10％的市場應(yīng)得收益率下，這個投資項目將以1500000元的成本產(chǎn)生一個現(xiàn)值為1000000元（100000÷0．1）的資產(chǎn)，風(fēng)險調(diào)整后的凈現(xiàn)值為－500000元。顯然，這個在政府的借款利率之下被視為正凈現(xiàn)值的投資項目，是不會被資本市場的投資者所采用的。
如果對于低風(fēng)險和高風(fēng)險項目都使用5％的基準率，將會誤導(dǎo)投資者偏好具有高期望收益率的項目。長此以往，使用銀行存單利率作為基準率的我國公司的資產(chǎn)組合將會傾向于高期望收益率的項目。這些資產(chǎn)組合中的很多項目也可能具有較高的風(fēng)險。從資本市場觀點來看，其中的一些高收益、高風(fēng)險的項目將是有損公司價值的。
2．對其他利益主體的影響。
一、電子商務(wù)與適時生產(chǎn)系統(tǒng)
在工業(yè)經(jīng)濟時代，產(chǎn)品的供應(yīng)難以滿足每個消費者的個性化要求，消費者不能完全擇其所需，只能從效益最大化原則出發(fā)，選擇使用批量生產(chǎn)所提供的基本滿意的產(chǎn)品。在電子商務(wù)環(huán)境下，整個市場進入一個需求多樣化時代。同時，生產(chǎn)技術(shù)的提高和信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的普及，使規(guī)模個性化的生產(chǎn)成為可能。為了適應(yīng)市場的變化，企業(yè)必須靈活地按照市場需求來組織生產(chǎn)。適時生產(chǎn)系統(tǒng)正是適應(yīng)這種適時適量、需求多變的世界市場需求而產(chǎn)生的一種生產(chǎn)管理方式。適時生產(chǎn)系統(tǒng)實質(zhì)上是一種需求撿動型生產(chǎn)系統(tǒng)，根據(jù)“在需要的時間，按需要的質(zhì)量和數(shù)量生產(chǎn)所需的產(chǎn)品”的思路，由后向前安排生產(chǎn)，它改變了傳統(tǒng)的由前向后的前推式生產(chǎn)方式，使生產(chǎn)者和消費者之間的愿望及時得到反饋。如瑞士手表廠商如今能使流行款式的手表幾乎完全做到有求立供，供隨求變。據(jù)估算，適時生產(chǎn)系統(tǒng)已經(jīng)使發(fā)達國家廠商的管理成本驟減40％。如一張訂單可以在買方計算機決定購入的幾分鐘內(nèi)傳至供貨商的倉庫內(nèi)，使得資金占用達到最低水平。德國有家服裝生產(chǎn)廠商，根據(jù)個人的身材和審美差異，能因人而異地設(shè)計制做極富個性化的各種時裝。顧客只需要在因特網(wǎng)的公司網(wǎng)頁上輸入自己所需的尺寸、顏色、面料等相關(guān)信息，公司即可在三周內(nèi)向居住在任何國家的客戶送貨上門，這既實現(xiàn)了零庫存，又降低了銷售成本。可見，電子商務(wù)環(huán)境下，適時生產(chǎn)系統(tǒng)將得到充分的運用。
二、電子商務(wù)對成本會計的影響
1、生產(chǎn)費用的歸集范圍縮小，給傳統(tǒng)的標準成本控制或定額成本控制帶來挑戰(zhàn)。在傳統(tǒng)的制造系統(tǒng)下，凡是生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的與產(chǎn)品生產(chǎn)有關(guān)的費用均屬生產(chǎn)費用，其中，直接材料、直接人工費用直接計人產(chǎn)品成本。而電子商務(wù)環(huán)境下采用的適時生產(chǎn)系統(tǒng)實施零存貨、零缺陷，強調(diào)無附力晰值作業(yè)時間的徹底消除，不把有關(guān)存貨的費用、劣質(zhì)品的加工改造費用和其他費用作為正常的生產(chǎn)費用，而是將他們和生產(chǎn)過程中發(fā)生的各種損失一樣看待，視為生產(chǎn)過程中的浪費。也就是說，適時生產(chǎn)條件下生產(chǎn)費用的歸集范圍比傳統(tǒng)成本會計中生產(chǎn)費用的歸集范圍要小。這將使傳統(tǒng)的以差異分析為主要內(nèi)容的定額成本制度和標準成本制度不能有效地控制成本。因為：一是傳統(tǒng)的標準或定額成本中很多正常的生產(chǎn)成本，如存貨費用、劣質(zhì)品的加工改造等，在適時生產(chǎn)中被視為浪費。二是定額成本或標準成本制度鼓勵產(chǎn)生有利差異的做法可能損害適時生產(chǎn)系統(tǒng)的目標，如采購人員為獲得有利的價格差異，可能會購買劣質(zhì)原材料或大批采購以獲取折扣利益，生產(chǎn)車間為獲取吉利的人工效率差異，可能會片面追求大批量生產(chǎn)等等，這必然導(dǎo)致廢料、劣質(zhì)品或存貨的增加，從而與適時生產(chǎn)系統(tǒng)全面質(zhì)量管理及零存貨的目標相悖。
2.直接費用與間接費用之間發(fā)生了相互轉(zhuǎn)化的趨勢，產(chǎn)品成本構(gòu)成比例發(fā)生了變化。電子商務(wù)環(huán)境下，采用適時生產(chǎn)系統(tǒng)大大提高了成本歸集的功能，使直接費用和間接費用之間產(chǎn)生了相互轉(zhuǎn)化的趨勢。一方面，單元式的生產(chǎn)代替了部門結(jié)構(gòu)式的生產(chǎn)，產(chǎn)品生產(chǎn)所需的全部加工程序都在一個制造單元內(nèi)完成，多技能的工人代替了專業(yè)化的工人，分散的保障服務(wù)代替了集中化的服務(wù)，這使得同一制造單元發(fā)生的與該單元經(jīng)營直接相關(guān)的成本，包括那些傳統(tǒng)上被認為是間接費用的設(shè)備修理、維護和折舊、物料消耗等費用均可以直接歸屬于該單元內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品，大大提高了產(chǎn)品成本的可歸屬性，這樣將有利于企業(yè)正確計算產(chǎn)品成本，有利于管理當(dāng)局據(jù)以作出具有充分技術(shù)經(jīng)濟根據(jù)的決策。另一方面，在電子商務(wù)環(huán)境下，機器人和電腦輔助生產(chǎn)系統(tǒng)在許多工作上已經(jīng)取代了人工，在產(chǎn)品成本中直接人工成本所占的比重大大減少，從傳統(tǒng)制造環(huán)境下的20％—40％降到了不足5％，而制造費用所占的比重大大提高，適時生產(chǎn)系統(tǒng)簡化了工序，減少了分工，這和作業(yè)流程電腦化、生產(chǎn)過程信息化一起，使得由少數(shù)人控制不同單元的作業(yè)成為可能：奩這種趨勢下，不但人工成本的比重大大下降，而且它和產(chǎn)品生產(chǎn)的關(guān)系也逐步由直接變?yōu)殚g接，再按直接人工成本分配間接費用顯然已不合時宜。
3.對成本決策方法的影響。確定經(jīng)濟訂貨量是進行存貨成本決策的主要方法。利用經(jīng)濟訂貨量計算公式所確定的經(jīng)濟訂貨量水平能使全年存貨的取得成本和儲存成本之和達到最低。但在適時生產(chǎn)系統(tǒng)條件下，“經(jīng)濟訂貨量”的方法已不能存在。這是因為適時生產(chǎn)系統(tǒng)要求企業(yè)實現(xiàn)零存貨，要求每日訂貨的到達量與每日生產(chǎn)需要量相等，材料每日生產(chǎn)的需要量就是最優(yōu)訂貨量，經(jīng)濟訂貨量方法失去了原有的應(yīng)用基礎(chǔ)和條件。
4.對產(chǎn)品成本計算方法的影響。在適時生產(chǎn)系統(tǒng)中，企業(yè)的供、產(chǎn)、銷各環(huán)節(jié)都實現(xiàn)或幾乎實現(xiàn)了零庫存，這意味著企業(yè)不存在期初、期末存貨的成本，本期發(fā)生的期間成本就是本期所生產(chǎn)產(chǎn)品的成本。由于生產(chǎn)費用無人為地在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進行分配，產(chǎn)品成本的計算變得極為簡單，分步法將大大簡化。另外，由于適時生產(chǎn)系統(tǒng)采用制造單元組織生產(chǎn)，生產(chǎn)費用將更多地按制造單元而不是按產(chǎn)品批次進行歸集。生產(chǎn)批量的縮小也使得為每批產(chǎn)品設(shè)置成本計算單已不切實際，因此，分批法的應(yīng)用將受到限制。
5.對成本報表的影響。成本報表是內(nèi)部報表，主要服務(wù)于企業(yè)內(nèi)部管理。在電子商務(wù)環(huán)境下，由于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的高度發(fā)達，新建立的網(wǎng)絡(luò)財務(wù)系統(tǒng)對企業(yè)發(fā)生的網(wǎng)上交易等經(jīng)濟業(yè)務(wù)，可以及時生成會計信息，企業(yè)在任何時點均可提交滿足管理者需要的適時成本報表，為企業(yè)管理者及時作出成本預(yù)測、成本決策提供依據(jù)。
6.對成本會計人員的影響。正如美國《會計雜志》資深編輯羅文所述的“未來的會計人員將充當(dāng)管理顧問的角色，其任務(wù)是為管理部門收集、過濾、分析經(jīng)濟資料，并解釋信息”。電子商務(wù)信息的傳遞與處理均要通過對計算機的操作來完成，這就要求成本會計人員既是一名出色的計算機操作員，又是一名高水準的會計師。
綜合上述分析，筆者認為，在電子商務(wù)環(huán)境下成本會計的發(fā)展應(yīng)注意以下問題：
汽車中電器的技術(shù)含量和數(shù)量是衡量汽車性能的一個重要標志。汽車電器技術(shù)含量和數(shù)量的增加，意味著汽車性能的提高。但汽車電器的增加，同樣使汽車電器之間的信息交互橋梁———線束和與其配套的電器接插件數(shù)量成倍上升。在1955年平均一輛汽車所用線束總長度為45米；而到了2002年，一輛汽車所用的平均線束總長度達到了4000米。線束的增加不但占據(jù)了車內(nèi)的有效空間，增加了裝配和維修的難度，提高了整車成本，而且妨礙了整車可靠性的提高。
為了在提高性能與控制線束數(shù)量之間尋求一種有效的解決途徑，在20世紀80年代初，出現(xiàn)了一種基于數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)的車內(nèi)信息交互方式———車載網(wǎng)絡(luò)。
車載網(wǎng)絡(luò)采取基于串行數(shù)據(jù)總線體系結(jié)構(gòu)，這是業(yè)界的共識。在各種串行數(shù)據(jù)總線中，最常見的是PC機上的串口UART，因此最早的車載網(wǎng)絡(luò)是在UART的基礎(chǔ)上建立的，如通用汽車的E&C、克萊斯勒的CCD、福特的ACP、豐田的BENA等車載網(wǎng)絡(luò)都是UART在汽車上的應(yīng)用實例。UART在汽車上的成功應(yīng)用，標志著汽車電器系統(tǒng)在融入汽車電子之后，再一次向汽車網(wǎng)絡(luò)化方向邁進。
由于汽車具有強大的產(chǎn)業(yè)背景，隨后車載網(wǎng)絡(luò)由借助通用微處理器/微控制器集成的通用串行數(shù)據(jù)總線，逐漸過渡到根據(jù)汽車具體情況，在微處理器/微控制器中定制專用串行數(shù)據(jù)總線，如CAN、LIN、Byteflight和FlexRay等都是為汽車定制的專用串行數(shù)據(jù)總線。20世紀90年代中期，美國汽車工程師協(xié)會(SAE)下屬的汽車網(wǎng)絡(luò)委員會，為了規(guī)范車載網(wǎng)絡(luò)的研究設(shè)計與生產(chǎn)應(yīng)用，按網(wǎng)絡(luò)的傳輸速率將車用總線劃分為A、B、C三類。車載網(wǎng)絡(luò)的分類標志著業(yè)界已接納車載網(wǎng)絡(luò)這一全新的技術(shù)，并使其進入產(chǎn)業(yè)化階段。
現(xiàn)代車載網(wǎng)絡(luò)顯示了在現(xiàn)代汽車中從復(fù)雜的動力系統(tǒng)到簡單的座椅、車燈、車門控制，從集成了全球定位系統(tǒng)(GPS)的車載導(dǎo)航儀到單一的音響喇叭，處處可見網(wǎng)絡(luò)的蹤跡，網(wǎng)絡(luò)已成為各汽車電器/汽車電子之間的信息紐帶。
產(chǎn)業(yè)化進展迅速
網(wǎng)絡(luò)技術(shù)在汽車上的應(yīng)用，不但增強了汽車的性能，而且減少了線束的用量。2003年6月在南京菲亞特下線的“派力奧·周末風(fēng)”，由于采用了汽車整體車載網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，從而減少了23的線束，降低元件重量2.8千克。在“派力奧·周末風(fēng)”中，車載網(wǎng)絡(luò)將前照燈照明、前/后窗自動玻璃清洗控制、轉(zhuǎn)向燈控制、后風(fēng)窗雨刮器、內(nèi)部照明系統(tǒng)、單點觸電動窗自動升降、電子防盜系統(tǒng)通過網(wǎng)絡(luò)連為一體。
由于車載網(wǎng)絡(luò)不但增強了汽車性能，而且還降低了整車汽車電器/汽車電子系統(tǒng)的成本。為此收集了一些數(shù)據(jù)，希望從這些數(shù)據(jù)中能反映出車載網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展過程和現(xiàn)狀。
近兩年在中國生產(chǎn)，價格在8萬元～20萬元之間，采用車載網(wǎng)絡(luò)的轎車、SUV情況。價格在20萬元以下的轎車屬于普及型轎車，但車載網(wǎng)絡(luò)卻在近兩年在中國生產(chǎn)的普及型轎車中占據(jù)了相當(dāng)大的比重，說明車載網(wǎng)絡(luò)已在轎車中進入產(chǎn)業(yè)化階段，它不再是高檔轎車獨享的專用高級技術(shù)。說明CAN總線已成為普及型轎車車載網(wǎng)絡(luò)的主流。
在車載網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展過程中，通信介質(zhì)已日益引起關(guān)注，目前POF已得到大量應(yīng)用。此前德國寶馬汽車公司宣布在2002年3月上市的最高級新款轎車“BMW7”系列中采用了50米POF。它表明大量采用POF車載網(wǎng)絡(luò)的汽車已經(jīng)開始進入實用階段。
數(shù)據(jù)通信對速度的要求是永無止境的。在車載網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展過程中，介質(zhì)的通信速度是制約車載網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用和發(fā)展的一個重要因素。POF在汽車上的成功應(yīng)用，不但推動了以Byteflight、FlexRay和MOST等現(xiàn)有的以POF為介質(zhì)的高速車載網(wǎng)絡(luò)的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，而且為下一代車載網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展創(chuàng)造了條件。隨著人類生活空間的拓展，IT融合于汽車之中是未來發(fā)展的必然趨勢，而作為IT裝置之間實施信息交互媒介的網(wǎng)絡(luò)，將會有更多類似于IEEE1394、Bluetooth等IT領(lǐng)域應(yīng)用的網(wǎng)絡(luò)向汽車滲透。
中國機會
隨著中國經(jīng)濟的高速發(fā)展，面對中國巨大的轎車市場，世界上各大汽車制造商紛紛與國內(nèi)汽車制造廠合作生產(chǎn)轎車，并且所生產(chǎn)轎車的技術(shù)含量正逐漸與世界同步。據(jù)相關(guān)資料報道，近年來在國內(nèi)生產(chǎn)的轎車中，汽車電子在汽車中所占的比例及其汽車電子的技術(shù)含量已超過世界轎車的平均水平。
目前國際汽車工業(yè)廣泛采用系統(tǒng)開發(fā)、項目平臺、全球采購、模塊化供貨等運作方式。最近上海、浙江、廣東已在不同程度上起動了汽車電子產(chǎn)業(yè)。政府的支持、市場的需求為中國汽車電子的發(fā)展提供了良好平臺。車載網(wǎng)絡(luò)是典型的實時嵌入式網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，而中國擁有較多的嵌入式系統(tǒng)開發(fā)人員，提供了大量的人才儲備。這是中國汽車電子的發(fā)展機遇，也是具有自主知識產(chǎn)權(quán)車載網(wǎng)絡(luò)在中國的發(fā)展機遇。
在“十五”國家電動汽車重大科技專項支持下，由清華大學(xué)與北京客車廠等單位開發(fā)的燃料電池城市客車、天津清源電動車輛股份有限公司等單位合作研發(fā)的XL純電動轎車、由奇瑞汽車公司等合作單位研發(fā)的純電動轎車都采用了具有自主知識產(chǎn)權(quán)的車載網(wǎng)絡(luò)。目前中國科學(xué)院電工研究所汽車電子應(yīng)用技術(shù)研究組在電動汽車重大科技專項支持下，專注于具有自主知識產(chǎn)權(quán)的車載網(wǎng)絡(luò)CAN總線塑膠光纖集線器的研發(fā)。賽弗CC6450BY采用了CAN總線標志著車載網(wǎng)絡(luò)在中國自有品牌汽車中的產(chǎn)業(yè)化進程開始了。
而車載網(wǎng)絡(luò)作為連接車內(nèi)機械、電器和電子信息的紐帶，是整車的核心技術(shù)，而國內(nèi)汽車工業(yè)的現(xiàn)狀將注定具有自主知識產(chǎn)權(quán)的車載網(wǎng)絡(luò)的大量運用還需要汽車企業(yè)和相關(guān)技術(shù)開發(fā)商付出大量的努力。
串行數(shù)據(jù)總線特點
在計算機技術(shù)中，數(shù)據(jù)總線分為并行數(shù)據(jù)總線和串行數(shù)據(jù)總線，串行數(shù)據(jù)總線是將數(shù)據(jù)按bit流的方式通過一根或多根通信介質(zhì)實施信息交互的一種數(shù)據(jù)通信方式，它的特點是占用信道少、信息容量大。
日常生活中最常見的電視機紅外線遙控、以太網(wǎng)、ADSL、USB、RS232等都屬于串行數(shù)據(jù)總線范疇。它和電氣信號連接方式的本質(zhì)區(qū)別是信息容量大。由于串行數(shù)據(jù)總線占用信道少，因此它是內(nèi)嵌微處理器/微控制器智能零部件或設(shè)備與外界實施信息交互的主要方式，在通用微處理器/微控制器中一般集成了一種或數(shù)種串行數(shù)據(jù)總線。
·車載網(wǎng)絡(luò)的分類
車載網(wǎng)絡(luò)的分類有兩種方式：一種是基于傳統(tǒng)的SAE總線分類，另一種是新型專用總線。
傳統(tǒng)的SAE總線分類：A類面向傳感器/執(zhí)行器控制的低速網(wǎng)絡(luò)，數(shù)據(jù)傳輸位速率通常只有1Kbps-10Kbps，主要應(yīng)用于電動門窗、座椅調(diào)節(jié)、燈光照明等控制；B類面向獨立模塊間數(shù)據(jù)共享的中速網(wǎng)絡(luò)，位速率一般為10Kbps-100Kbps，主要應(yīng)用于電子車輛信息中心、故障診斷、儀表顯示、安全氣囊等系統(tǒng)，以減少冗余的傳感器和其他電子部件；C類面向高速、實時閉環(huán)控制的多路傳輸網(wǎng)，最高位速率可達1Mbps，主要用于懸架控制、牽引控制、先進發(fā)動機控制、ABS等系統(tǒng)，以簡化分布式控制和進一步減少車身線束。
·POF特性
關(guān)鍵詞：零營運；流動；資金管理；收益；風(fēng)險；途徑
0前言
以零營運資金為目標，對企業(yè)的營運資金實行“零營運資金管理”的方法，已成為90年代以來企業(yè)財務(wù)管理中一項卓有成效的方法。在我國隨著現(xiàn)代企業(yè)制度改革的深化和企業(yè)經(jīng)營管理的加強，企業(yè)理財?shù)闹匾砸才c日俱增，因此，“零營運資金管理”的方法，對我國企業(yè)也有著十分重要的借鑒意義。
一營運資金的管理問題
營運資金，從會計的角度看，是指流動資產(chǎn)與流動負債的差額。會計上不強調(diào)流動資產(chǎn)與流動負債的關(guān)系，而只是用它們的差額來反映一個企業(yè)的償債能力。在這種情況下，不利于財務(wù)人員對營運資金的管理和認識；從財務(wù)角度看營運資金應(yīng)該是流動資產(chǎn)與流動負債關(guān)系的總和，在這里“總和”不是數(shù)額的加總，而是關(guān)系的反映，這有利于財務(wù)人員意識到，對營運資金的管理要注意流動資產(chǎn)與流動負債這兩個方面的問題。
流動資產(chǎn)是指可以在一年以內(nèi)可超過一年的營業(yè)周期內(nèi)實現(xiàn)變現(xiàn)或運用的資產(chǎn)，流動資產(chǎn)具有占用時間短、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)等特點。企業(yè)擁有較多的流動資產(chǎn)，可在一定程度上降低財務(wù)風(fēng)險。流動資產(chǎn)在資產(chǎn)負債表上主要包括以下項目：貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和存貨。
流動負債是指需要在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。流動負債又稱短期融資，具有成本低、償還期短的特點，必須認真進行管理，否則，將使企業(yè)承受較大的風(fēng)險。流動負債主要包括以下項目：短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付稅金及未交利潤等。
為了有效地管理企業(yè)的營運資金，必須研究營運資金的特點，以便有針對性地進行管理。營運資金一般具有以下特點：
1周轉(zhuǎn)時間短。根據(jù)這一特點，說明營運資金可以通過短期籌資方式加以解決。
2數(shù)量具有波動性。流動資產(chǎn)或流動負債容易受內(nèi)外條件的影響，數(shù)量的波動往往很大。
3非現(xiàn)金形態(tài)的營運資金如存貨、應(yīng)收賬款、短期有價證券容易變現(xiàn)，這一點對企業(yè)應(yīng)付臨時性的資金需求有重要意義。
4來源具有多樣性。營運資金的需求問題既可通過長期籌資方式解決，也可通過短期籌資方式解決。僅短期籌資就有：銀行短期借款、短期融資、商業(yè)信用、票據(jù)貼現(xiàn)等多種方式。
財務(wù)上的營運資金管理著重于投資，即企業(yè)在流動資產(chǎn)上的投資額。因而，要了解“零營運資金管理”的基本原理，就要首先了解營運資金的重要性。
營運資金管理是對企業(yè)流動資產(chǎn)及流動負債的管理。一個企業(yè)要維持正常的運轉(zhuǎn)就必須要擁有適量的營運資金，因此，營運資金管理是企業(yè)財務(wù)管理的重要組成部分。據(jù)調(diào)查，公司財務(wù)經(jīng)理有60%的時間都用于營運資金管理。要搞好營運資金管理，必須解決好流動資產(chǎn)和流動負債兩個方面的問題，換句話說，就是下面兩個問題：
第一，企業(yè)應(yīng)該怎樣來進行流動資產(chǎn)的融資，即資金籌措的管理。包括銀行短期借款的管理和商業(yè)信用的管理。
可見，營運資金管理的核心內(nèi)容就是對資金運用和資金籌措的管理。
第二，企業(yè)應(yīng)該投資多少在流動資產(chǎn)上，即資金運用的管理。主要包括現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理和存貨管理。
二“零營運資金管理”的基本原理
“零營運資金管理”的基本原理，就是從營運資金管理的著重點出發(fā)，在滿足企業(yè)對流動資產(chǎn)基本需求的前提下，盡可能地降低企業(yè)在流動資產(chǎn)上的投資額，并大量地利用短期負債進行流動資產(chǎn)的融資。“零營運資金管理”是一種極限式的管理，它并不是要求營運資金真的為零，而是在滿足一定條件下，盡量使?fàn)I運資金趨于最小的管理模式。“零營運資金管理”屬于營運資金管理決策方法中的風(fēng)險性決策方法，這種方法的顯著特點是：能使企業(yè)處于較高的盈利水平，但同時企業(yè)承受的風(fēng)險也大，即所謂的高盈利、高風(fēng)險。具體表現(xiàn)為：
1豐富的收益。一般而言，流動資產(chǎn)的盈利能力低于固定資產(chǎn)，短期投資的盈利低于長期投資。如工業(yè)企業(yè)運用勞動資料（廠房、機器設(shè)備等）對勞動對象進行加工，生產(chǎn)一定數(shù)量的產(chǎn)品，通過銷售轉(zhuǎn)化為應(yīng)收賬款或現(xiàn)金，最終可為企業(yè)帶來利潤。因此，通常將固定資產(chǎn)稱為盈利性資產(chǎn)。與此相比，流動資產(chǎn)雖然也是生產(chǎn)經(jīng)營中不可缺少的一部分，但除有價證券外，現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等流動資產(chǎn)只是為企業(yè)再生產(chǎn)活動正常提供必要的條件，它們本身并不具有直接的盈利性。又因為短期負債對債權(quán)人來說償還的日期短、風(fēng)險小，所以要求的利率就低，而債權(quán)人的利率就是債務(wù)人的成本，因此，短期負債的資金成本小于長期負債的資金成本。
把企業(yè)在貨幣資金、短期有價證券、應(yīng)收賬款和存貨等流動資產(chǎn)上的投資盡量降低到最低限度，可以減少基本無報酬的貨幣資金和報酬較低的短期有價證券，將這些資金用于報酬較高的長期投資，以增加企業(yè)的收益；同時減少存貨可使成本下降；減少應(yīng)收賬款可降低應(yīng)收賬款費用以及壞賬損失。大量地利用短期負債可降低企業(yè)的資金成本，而且短期負債的彈性大、辦理速度快，能及時彌補企業(yè)流動資產(chǎn)的短缺。顯然，由于降低了企業(yè)在流動資產(chǎn)上的投資，就可以使企業(yè)減少流動資金占用，加速資金周轉(zhuǎn)，降低費用，從而可以增加企業(yè)盈利。
2潛在的風(fēng)險。從風(fēng)險性分析，固定資產(chǎn)投資的風(fēng)險大于流動資產(chǎn)。由流動資產(chǎn)比固定資產(chǎn)更易于變現(xiàn)，其潛在虧損的可能性或風(fēng)險就小于固定資產(chǎn)。當(dāng)然，固定資產(chǎn)也可通過在市場上出售將其變?yōu)楝F(xiàn)金，但固定資產(chǎn)為企業(yè)的主要生產(chǎn)手段，如將其出售，則企業(yè)將不復(fù)存在。因此，除了不需用固定資產(chǎn)出售轉(zhuǎn)讓外，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的固定資產(chǎn)未到迫不得已時（如面臨破產(chǎn)）是不會出售的。所以，企業(yè)固定資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較低。企業(yè)在一定時期持有的流動資產(chǎn)越多，承擔(dān)的風(fēng)險相對越小；反之，企業(yè)持有的流動資產(chǎn)越少，所承擔(dān)的風(fēng)險也就越大。另外，大量地利用短期負債，同樣也可能導(dǎo)致風(fēng)險的增加。一般來說，短期籌資的風(fēng)險要比長期籌資要大。這是因為：第一，短期資金的到期日近，可能產(chǎn)生不能按時清償?shù)娘L(fēng)險。例如，企業(yè)進行一項為期三年的投資，而只有在第三年才能會有現(xiàn)金流入，這時企業(yè)如果利用短期籌資，在第一、第二年里，企業(yè)就會面臨很大的風(fēng)險，因為企業(yè)的投資項目還沒有為企業(yè)帶來收益。但如果企業(yè)采用為期五年的長期籌資的話，企業(yè)就會從容地利用該投資項目產(chǎn)生的收益來償還負債了。第二，短期負債在利息成本方面有較大的不確定性。如果采用長期籌資來融通資金，企業(yè)能明確地知道整個資金使用期間的利？
根據(jù)上面的觀點，“零營運資金管理”原理的應(yīng)用將使用權(quán)企業(yè)面臨較大的風(fēng)險。首先，企業(yè)有延期風(fēng)險，即企業(yè)在到期日不能償還債務(wù)的風(fēng)險。如果企業(yè)需要延期，但會由于一些無法預(yù)料的因素而不能延期，如當(dāng)短期負債到期時，企業(yè)的經(jīng)營善變壞，以至債權(quán)人不肯延期；或在延期時，正好趕上國家經(jīng)濟不景氣，市場上資金私有制，而無法繼續(xù)延期；其次，短期負債利率的具有很大的波動性，企業(yè)無法預(yù)測資金成本，也就無法控制利息成本；再次，企業(yè)為了減少應(yīng)收賬款，變信用銷售為現(xiàn)金銷售，可能會喪失客戶，從而影響銷售的增長。
盡管存在著高風(fēng)險，但“零營運資金管理”仍不失為一種管理資金的有效方法。“零營運資金管理”在具體操作上，以零營運資金為目標，著重衡量營運資金的運用效果，通過營運資金與總營業(yè)額比值的高低來判斷一個企業(yè)在營運資金管理方面的業(yè)績和水準。由于“零營運資金管理”的基本出發(fā)點是盡可能地降低在流動資產(chǎn)上的投資額，因而營運資金在總營業(yè)額中所占的比重越少越好。這就是“零營運資金管理”的含義所在。“零營運資金管理”強調(diào)的是資金的使用效益。如果資金過多地滯留在流動資金形態(tài)上，就會使企業(yè)的整個盈利降低。簡而言之，“零營運資金管理”就是將營運資金視為投入資金成本，要以最小的流動資產(chǎn)投入獲取最大的銷售收入。
三實現(xiàn)“零營運資金管理”的有效途徑
關(guān)鍵詞：證券投資基金；商業(yè)銀行；影響；策略
一、證券投資基金對銀行業(yè)的影響分析。
我國證券投資基金對商業(yè)銀行同樣具有雙向影響效應(yīng)，一方面，它促進商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新與中間業(yè)務(wù)的發(fā)展；另一方面，也對商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)造成沖擊，進而影響到我國的金融穩(wěn)定。
1.證券投資基金對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和利潤增長有積極影響。
一方面，證券投資基金托管業(yè)務(wù)中有利于組織低成本的存款。無論是基金開戶還是基金投資前的沉淀，基金的存款都是低成本穩(wěn)定的資金來源。而且不論基金是商業(yè)銀行通過為基金提供銷售、交易服務(wù)，在銀行系統(tǒng)內(nèi)部十分簡便地以低成本直接將存款劃轉(zhuǎn)為基金，這在降低交易成本的同時，也為自己擴大了客戶源。另一方面，證券投資基金托管業(yè)務(wù)，可以收取基金托管費，獲取中間業(yè)務(wù)收入。由于證券投資基金是發(fā)起、管理、托管三權(quán)分立的機制，根據(jù)我國的證券投資基金管理辦法，基金托管業(yè)務(wù)必須由商業(yè)銀行擔(dān)任。但基金托管要求托管人有熟悉托管業(yè)務(wù)的專職人員，而且要具備安全保管基金資產(chǎn)的條件，托管人必須有安全、高效的清算、交割能力，以保證基金發(fā)行、運營、贖回與清算的效率和質(zhì)量，目前主要由國有商業(yè)銀行如中國工商銀行、中國銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國建設(shè)銀行等來擔(dān)任，一些資本實力雄厚而且業(yè)務(wù)能力強的股份制銀行也加入這一行列，所以基金托管業(yè)務(wù)將是商業(yè)銀行之間的競爭業(yè)務(wù)，具體見下表。從證券投資基金歷年托管費收入來看，托管費收入上升速度很快，已經(jīng)從1998年的1600萬元上升到2006年的10.53億元。商業(yè)銀行通過介入基金托管業(yè)務(wù)，既可以改善其自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，促進商業(yè)銀行中介業(yè)務(wù)的發(fā)展，增加無風(fēng)險業(yè)務(wù)收入，改善業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)，也可以促進新型商業(yè)銀行業(yè)務(wù)人員素質(zhì)提高與知識結(jié)構(gòu)的改善，為商業(yè)銀行現(xiàn)代資本市場金融業(yè)務(wù)發(fā)展拓寬空間。
2.證券投資基金對銀行業(yè)的消極影響。
首先，證券投資基金對商業(yè)銀行傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)帶來了沖擊。證券投資基金作為一種金融創(chuàng)新品種，具有強大的專業(yè)理財功能，它的出現(xiàn)順應(yīng)了降低資源配置成本的需要，使得投資者和融資者都愿意通過直接融資市場進行交易，從而出現(xiàn)存款“脫媒”
現(xiàn)象，使得商業(yè)銀行市場占有率不斷下降。我國作為發(fā)展中國家，同樣具有轉(zhuǎn)型經(jīng)濟國家的一般特征，正在實現(xiàn)從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)變，間接融資仍占有極其重要的地位，商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)仍具有極其重要的作用，如果在短期內(nèi)迅速削弱其傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，中間業(yè)務(wù)又無法迅速跟上，銀行的不穩(wěn)定性增加，將會對我國的金融穩(wěn)定產(chǎn)生沖擊。進而將直接影響到整個金融體系的穩(wěn)定。其次，證券投資基金對央行的貨幣政策提出了新的挑戰(zhàn)。投資基金的發(fā)展和變化，對傳統(tǒng)以商業(yè)銀行為主體的金融制度下的貨幣政策產(chǎn)生了重大影響，使貨幣政策中的M1、M2、M3等形式的貨幣定義不斷發(fā)生變化。毫無疑問，證券投資基金對貨幣政策工具和貨幣政策中介目標的影響，增加了貨幣控制的難度，對央行實現(xiàn)貨幣政策目標提出了新的考驗。此外，由于證券投資基金帶來的低風(fēng)險高盈利效應(yīng)，銀行同業(yè)競爭加劇，對銀行的服務(wù)和管理水平也提出了挑戰(zhàn)。
二、商業(yè)銀行發(fā)展證券投資基金托管業(yè)務(wù)的對策。
①發(fā)揮商業(yè)銀行優(yōu)勢，加大市場開拓力度。鑒于證券投資基金對商業(yè)銀行帶來的積極影響，大力發(fā)展基金托管業(yè)務(wù)勢在必行。一方面，要加強基金托管業(yè)務(wù)的市場開拓，不斷增加托管基金的數(shù)量和資產(chǎn)總量；另一方面，要加強銀行基金銷售業(yè)務(wù)的市場開拓，目的是將銷售的基金按照協(xié)議的要求推介出去、銷售出去。要運用現(xiàn)代技術(shù)手段銷售基金，順應(yīng)潮流盡快開通網(wǎng)上銀行、電話銀行、手機銀行等便利投資人投資的方式，讓投資者享受安全、高效、便利的基金代銷服務(wù)。還可以借鑒美國籌建類似于“基金超市”網(wǎng)站，銷售各個基金公司旗下的基金。也要充分考慮銀行卡在基金銷售中的作用，還可以通過電話銀行銷售基金，給投資者帶來便利。
②商業(yè)銀行爭取在政策指導(dǎo)下成立銀行系基金，開展多元化經(jīng)營。2005年2月20日，中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會聯(lián)合公布了《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點管理辦法》，4月6日，確定中國工商銀行、中國建設(shè)銀行和交通銀行為首批直接設(shè)立基金管理公司的試點銀行。交銀施羅德、建信基金、工銀瑞信等銀行系基金應(yīng)運而生。到2008年底，這3家基金公司的排名大幅上升，管理規(guī)模逆勢增長，其中交銀施羅德排名12位，建信基金排名20位，工銀瑞信成為2008年規(guī)模增長最快公司，而且贏得市場和不俗的業(yè)績。商業(yè)銀行可以設(shè)立基金管理公司對銀行業(yè)帶來了新機遇，不僅有利于在分業(yè)框架下推動金融機構(gòu)的多元化經(jīng)營，而且有助于在中國金融體系中占據(jù)主要地位的商業(yè)銀行的儲蓄和資產(chǎn)的多元化。大量的儲蓄資金將有可能通過購買銀行基金的方式，間接進入證券市場，有效轉(zhuǎn)化為投資性基金，為資本市場提供長期穩(wěn)定的資金渠道。因此，各家商業(yè)銀行要積極爭取盡快盡早設(shè)立基金管理公司，減少存差，促進儲蓄———投資的轉(zhuǎn)化。一旦今后政策允許商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)，銀行就可以轉(zhuǎn)換角色，成為基金管理人，直接管理經(jīng)營基金業(yè)務(wù)。
③向開放式基金提供融資便利，進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，為混業(yè)經(jīng)營創(chuàng)造條件。證券投資基金的相關(guān)規(guī)定中允許基金管理人按照中國人民銀行規(guī)定的條件，向商業(yè)銀行申請短期融資，這使證券業(yè)與銀行業(yè)合作又增加了一個途徑。由于開放式基金可能面臨非正常巨額贖回壓力而產(chǎn)生流動性需要，往往需要借助于銀行的短期資金支持，在當(dāng)前商業(yè)銀行流動性過剩的條件下，銀證合作的前景十分看好。這也是商業(yè)銀行積極進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，為將來實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營創(chuàng)造有利條件。
④為證券投資基金提供高質(zhì)量、全方位的托管業(yè)務(wù)服務(wù)。基金托管要求銀行在財務(wù)核算系統(tǒng)軟件、清算網(wǎng)絡(luò)、監(jiān)控手段、整體服務(wù)水平等方面進行改進和提高，提供快捷、便利、周到的基金銷售和服務(wù)。商業(yè)銀行龐大的儲蓄網(wǎng)點、豐富的儲戶資源、先進的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、良好的信譽等軟硬件條件，不僅為基金提供了理想的基金銷售平臺，而且商業(yè)銀行擁有完善的清算結(jié)算網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、豐富的財務(wù)管理經(jīng)驗和完善的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)，完全可以承擔(dān)基金托管人的職責(zé)。在基金托管業(yè)務(wù)服務(wù)過程中，一定要采用先進的技術(shù)，發(fā)揮銀行的優(yōu)勢，為證券投資基金提供全方位的高質(zhì)量服務(wù)。
⑤加強對證券投資基金的監(jiān)管。目前基金托管業(yè)務(wù)存在的很大問題是商業(yè)銀行托而不管，過分注重基金的清算交割和保管功能，對證券投資基金的監(jiān)管職能還沒有充分發(fā)揮出來。因此，監(jiān)督管理基金規(guī)范運行，避免發(fā)生風(fēng)險，影響金融穩(wěn)定性，同樣是商業(yè)銀行義不容辭的責(zé)任和義務(wù)。
⑥加強銀行基金業(yè)務(wù)人員的培訓(xùn)，在基金銷售過程中進行專業(yè)化的服務(wù)。由于基金是新業(yè)務(wù)，在分業(yè)經(jīng)營的體制下，商業(yè)銀行人員難免對基金業(yè)務(wù)產(chǎn)生陌生感，對基金業(yè)務(wù)銷售和托管過程中需要具有專業(yè)化的知識和技能的專門人才，因此加強崗前培訓(xùn)、人才引入和員工業(yè)務(wù)素質(zhì)學(xué)習(xí)才能保證證券基金業(yè)務(wù)的順利開展。
參考文獻：
[1]羅松山。投資基金與金融體制變革［M］。北京：經(jīng)濟管理出版社，2002.
自考論文答辯程序和普通高校畢業(yè)生答辯要求相同.在考生論文寫完后，由主考校統(tǒng)一安排相關(guān)學(xué)科的教師，組成答辯小組，進行答辯.首先由學(xué)生簡單介紹自己的論文觀點并做簡要陳述.然后由答辯小組就論文提問，問題多少應(yīng)人而異.然后，會給學(xué)生留出準備時間.準備完畢，考生需針對老師的提問，一一作答.然后，在考生回避的情況下，由答辯小組集體商議，給出成績，成績分優(yōu)，良，及格，不及格四個等級.
一旦答辯成績沒有達到優(yōu)或良，就不能獲得學(xué)位.這就要求考生在寫作階段認真收集資料，論點要正確，論據(jù)要充分，還要了解學(xué)科的發(fā)展動態(tài).觀點新穎，與實際結(jié)合緊密的論文最受歡迎.最忌諱生搬硬抄，甚至請人，一旦被發(fā)現(xiàn)，肯定不能通過.如果感覺時間太倉促，自信心不足，也可以申請隨下一期一起參加答辯，不影響成績.只是畢業(yè)時間要受影響.考生申請撰寫論文時，需已完成所有規(guī)定科目的考試，并且時間環(huán)節(jié)的考試也已通過.
考生獲得成績的時間一般在6月15日和12月15日前后，地點在各區(qū)縣.
自學(xué)考試本科生撰寫本科畢業(yè)論文的程序：
自考本科生撰寫畢業(yè)論文，一般要經(jīng)歷下列幾個過程：1、資格審定；2、交費并指定指導(dǎo)教師；3、聽論文講座；4、考生撰寫論文提綱并接受指導(dǎo)教師指導(dǎo)；5、論文答辯。
1、資格審定
凡按專業(yè)考試計劃取得本科規(guī)定的全部課程(含筆試及課程實踐考核)合格成績的考生，可在規(guī)定的時間(上半年6月下旬、下半年12月下旬，具體日期詳見當(dāng)月《北京考試報》)，攜帶：準考證、專接本證明(或?qū)？飘厴I(yè)證書原件)、各科考試成績單及免考證明、個人的論文選題方向，到指定地點進行資格審定，符合要求者，即可進入下一程序。
2、交費并指定指導(dǎo)教師
考生在通過資格審定后要在規(guī)定時間(通常一周左右)到主考院校辦理交費手續(xù)。主考院校在收取相關(guān)費用后，將依據(jù)考生事先申報的選題方向，為考生指定指導(dǎo)教師，并告知考生指導(dǎo)教師的具體聯(lián)系方式。在與指導(dǎo)教師聯(lián)系前，考生應(yīng)結(jié)合選題盡可能多地搜集有關(guān)資料，通過歸納、消化初步形成論文寫作的思路，以便于師生間的溝通、交流，使指導(dǎo)教師能有的放矢地加以指導(dǎo)。
3、論文講座
什么叫論文？怎樣選題？怎樣收集材料、提煉觀點？怎樣結(jié)構(gòu)文章？這些都是考生在論文寫作前普遍感到困惑并將影響論文寫作質(zhì)量的關(guān)鍵問題。論文講座的目的就是幫助考生理清思路，解除困惑，并最終順利完成論文。因此，這也是考生必須認真對待的重要環(huán)節(jié)。論文講座的時間通常安排在交費前后，由高校相同或相關(guān)專業(yè)的教師主講。
4、考生撰寫論文提綱并接受教師的指導(dǎo)
在與指導(dǎo)教師第一次見面后，考生將根據(jù)指導(dǎo)教師的要求，對已有的寫作思路進行豐富或修正，并形成論文寫作提綱。對于寫作者來說，提綱質(zhì)量的高低，直接關(guān)系到論文寫作的成效。毫不夸張地說，寫好了論文提綱，也就等于完成了論文寫作任務(wù)的一半。這里需要提醒考生的是，論文的正式寫作應(yīng)在提綱得到指導(dǎo)教師的認可后方可展開；論文從提綱到成稿，一般要經(jīng)歷多次反復(fù)。考生應(yīng)虛心接受導(dǎo)師的指導(dǎo)，認真地對自己的論文進行修改和完善。
5、答辯
論文在正式定稿后，考生將進入論文寫作的最后一個環(huán)節(jié)—答辯。答辯前，考生應(yīng)將定稿后的論文按要求打印若干份交給有關(guān)教師，以備答辯之需。
論文答辯通常在5月底或11月底前進行(具體安排由各主考院校確定)。論文答辯的程序基本由三項組成：考生簡要地闡述論文的寫作動機、內(nèi)容梗概和基本的觀點；答辯小組成員就考生論文內(nèi)容進行提問；如果答辯小組認為必要，還會對涉及論文的專業(yè)范圍內(nèi)的其他問題加以提問。這些提問都需要考生認真加以回答，并會影響到考生的論文成績。
6、關(guān)于論文寫作周期與考核方式的說明
對于大多數(shù)專業(yè)而言，從資格審定到論文答辯結(jié)束，前后不過5個月左右。但也有例外，如計算機及應(yīng)用、建筑工程等專業(yè)，其畢業(yè)設(shè)計周期為一年。
此外，與多數(shù)專業(yè)的畢業(yè)考核方式不同，英語專業(yè)采用的不是論文寫作答辯的方式，而是分英語國家文學(xué)、英美社會文化、翻譯三個方面采用現(xiàn)場筆試的方式進行考核。會影響到考生的論文成績。
6、關(guān)于論文寫作周期與考核方式的說明
關(guān)鍵詞：軍事人力資源；價值；成本法
成本法主要是以取得、開發(fā)、使用軍事人力資源時發(fā)生的實際支出計量軍事人力資源成本的方法，它反映了軍隊對軍事人力資源的原始投資。軍事人力資源價值計量成本法可以使決策者了解軍事人力資源上已經(jīng)花費和將要花費的支出和軍事人力資源創(chuàng)造價值的能力，為決策層引進、配備、使用和管理軍事人力資源提供參考。
一、軍事人力資源成本的定義
軍事人力資源成本應(yīng)該包括取得軍事人力資源使用權(quán)以及提高、維持、結(jié)束軍事人力資源使用價值而付出的總代價。這些代價包括軍隊已支付的實際成本和軍隊?wèi)?yīng)承擔(dān)的損失成本。軍事人力資源成本分為軍事人力資源直接成本和軍事人力資源間接成本。軍事人力資源直接成本是指為取得、開發(fā)、保全不同類別等級人員使用價值而發(fā)生的直接費用。軍事人力資源間接成本是指取得和開發(fā)軍事人力資源使用價值的人事管理活動職能成本。
二、軍事人力資源成本對象
軍事人力資源成本對象可以是單個的現(xiàn)役軍人或非現(xiàn)役人力資源、相同技術(shù)等級的一組人，也可以是同時期進入軍隊的一批人。一般情況下，軍事人力資源使用價值越大，其成本核算單位應(yīng)該越小，如軍隊高級管理干部、高級技術(shù)人員，其使用成本核算可以以單個人為一個成本對象。與上述情況相反，軍事人力資源使用價值越小，其成本核算單位反而越大，如新參軍的一批新兵，其成本核算對象可以以該批人力資源為一個成本對象。
三、軍事人力資源成本項目
軍事人力資源的成本項目應(yīng)該按照軍事人力資源從進入軍隊到退出現(xiàn)役或與軍隊解除簽訂合同的過程進行分類，即按照軍事人力資源進入軍隊、在軍隊服役工作及發(fā)展、最后離開軍隊的過程進行成本項目的分類。因此，軍事人力資源成本項目應(yīng)該包括：取得成本、開發(fā)成本、使用成本、保障成本和離職成本五大類。
四、軍事人力資源成本計量
軍事人力資源的成本包括軍事人力資源的取得成本、開發(fā)成本和使用成本。
（一）軍事人力資源取得成本的計量
軍事人力資源取得的成本，主要包括招募成本、選拔成本、錄用成本和安置成本。
1.招募成本由軍事單位用于招募軍事人力資源的直接勞務(wù)費、直接業(yè)務(wù)費、間接管理費用構(gòu)成。直接勞務(wù)費是在軍事單位進行軍事人力資源招募時發(fā)生的招募人員的工資和福利費用；直接業(yè)務(wù)費由軍事單位進行軍事人力資源招聘時發(fā)生的直接費用構(gòu)成，包括招聘洽談會議費、差旅費、費、廣告費、宣傳材料費、辦公費、水電費等；間接管理費用由行政管理費和臨時場地設(shè)施使用費等構(gòu)成。招募成本的計量采用原始成本法，其計算公式如下：
招募成本＝直接勞務(wù)費＋直接業(yè)務(wù)費＋間接管理費用
2.選拔成本由對招募招聘軍事人力資源進行鑒別選擇，以作出決定錄用或不錄用這些人員時所支付的費用構(gòu)成。主要包括：（1）初步口頭面試，進行人員初選；（2）填寫申請表，并匯總候選人員資料；（3）進行各種書面或口語測試，評定成績；（4）進行各種調(diào)查和比較分析，提出評論意見；（5）根據(jù)候選人員資料、考核成績、調(diào)查分析評論意見，召開負責(zé)人會議討論決策錄用方案；（6）獲取有關(guān)證明材料，通知候選人體檢；（7）體檢，在體檢后通知候選人錄取與否。以上進行每一步驟所發(fā)生的選拔費用不同，其成本的計算方法也不同，如：
選拔者面談的時間費用＝（每人面談前的準備時間+每人面談所需時間）×工資率×人數(shù)
匯總申請資料費用＝（印發(fā)每份申請表資料費+每人資料匯總費）×候選人數(shù)
考試費用＝（平均每人材料費+平均每人的評分成本）×參加考試人數(shù)×考試次數(shù)
測試評審費用＝測試所需時間×（政治部門人員的工資率+各部門代表的工資率）×次數(shù)
體檢費＝（檢查所需時間×檢查者工資率+檢查所需器材、藥劑費）×檢查人數(shù)3.錄用成本是指經(jīng)過招募選拔后，把合適的人員錄用到某一企事業(yè)單位中所發(fā)生的費用。錄用成本包括錄取手續(xù)費、調(diào)動補償費、搬遷費和旅途補助費等由錄用引起的有關(guān)費用。這些費用一般都是直接費用。被錄用者職務(wù)越高，錄用成本也就越高。從企業(yè)內(nèi)部錄用職工僅是工作調(diào)動，一般不會再發(fā)生錄用成本。錄用成本以實際發(fā)生額計量，其計算公式如下：
錄用成本=錄取手續(xù)費+調(diào)動補償費＋搬遷費＋旅途補助費
4.安置成本是為安置已錄取軍事人員或非現(xiàn)役人員到具體的工作單位上時所發(fā)生的費用。安置成本由為安排新軍事人力資源所發(fā)生的各種行政管理費用、裝備費用以及錄用部門因安置人員損失時間成本而發(fā)生的費用構(gòu)成。
安置成本=各種安置行政管理費用+必要裝備費用+安置人員時間損失成本
（二）軍事人力資源開發(fā)成本的計量
軍事人力資源的開發(fā)成本是為提高軍事人力資源的政治體能素質(zhì)和業(yè)務(wù)技能而發(fā)生的費用。在軍事人力資源開發(fā)過程中，主要包括以下三部分。
1.軍事人力資源實現(xiàn)自身價值前的教育成本，由教育和受教育者的工資、教育者離崗的人工損失費用、教育管理費、資料費用和教育設(shè)備折舊費用等組成。
2.軍事人力資源實現(xiàn)自身價值前的崗位培訓(xùn)成本，由上崗培訓(xùn)成本和崗位再培訓(xùn)成本組成。上崗培訓(xùn)成本和崗位再培訓(xùn)成本中的直接成本，由在培訓(xùn)期發(fā)生的培訓(xùn)人員和受訓(xùn)人員相關(guān)的工資費用構(gòu)成。其計算公式如下：
式中：n為指導(dǎo)者人數(shù)；m為被指導(dǎo)者人數(shù)
上崗培訓(xùn)的間接成本是指由于開展崗位培訓(xùn)活動間接使有關(guān)部門或人員的工作效率下降而使軍隊受到的損失，實際上也是軍隊對軍事人力資本的投資。包括培訓(xùn)人員離崗損失費用、被培訓(xùn)人員培訓(xùn)材料費用、各種管理費用等。
上崗培訓(xùn)間接成本=培訓(xùn)人員離崗損失費用+培訓(xùn)材料費+各種費用
崗位再培訓(xùn)間接成本=崗位再培訓(xùn)人工費用+材料費用+
管理費用+各種培訓(xùn)損失費
3.脫產(chǎn)培訓(xùn)成本，主要分為委托外單位培訓(xùn)成本和軍隊自行組織培訓(xùn)成本兩種。其計算公式分別如下：
委托外單位培訓(xùn)成本=培訓(xùn)機構(gòu)收取的培訓(xùn)費+被培訓(xùn)人員工資及福利費＋差旅費+資料費+被培訓(xùn)人員的離崗損失費用
軍隊自行組織培訓(xùn)成本=培訓(xùn)所需聘任專家教授工資及福利費用+被培訓(xùn)人員工資及福利費+培訓(xùn)資料費+專設(shè)培訓(xùn)機構(gòu)的各種管理費用
（三）軍事人力資源使用成本的計量
軍事人力資源使用成本主要是指軍事人力資源的維持成本，它主要包括軍事人力資源的工資津貼、各種福利費用（如住房補貼、幼托費用、生活設(shè)施支出、補支出等）、醫(yī)療保障費用（如軍事勞動力的醫(yī)藥費、醫(yī)療保險等）、退役養(yǎng)老費用（如軍事勞動力的養(yǎng)老金、死亡喪葬補貼、遺屬補償金）等。其計算公式如下：
使用成本=軍事人力資源的工資津貼+各種福利費用+醫(yī)療保障費用+退役養(yǎng)老費用。
【主要參考文獻】
第一，城鄉(xiāng)之間的收入差異性影響了人力資本的差異，因為城市大多擁有良好的基礎(chǔ)設(shè)施、服務(wù)條件、發(fā)展環(huán)境等，可吸引大量的人力資本，使人力資本在城市的條件中可以充分展示自己的才能，發(fā)揮自身的能力，當(dāng)然，城市在發(fā)展中需要的人力資本具備一定的知識和技能，而從農(nóng)村流入城市的勞動力也必定具有一定的技能和素質(zhì)，相對比農(nóng)村剩余勞動力是具有高素質(zhì)的勞動者，城市在沒有任何增加投資的條件下獲得了一定的收益，而農(nóng)村卻失去了人力資本而沒有任何效益。
第二，從城市人力資本方面來看，一般情況下，城市人力資本不存在對農(nóng)村的外流和效益，城市由于存在較好的人力資本發(fā)揮的環(huán)境和條件，農(nóng)村沒有相關(guān)的條件和設(shè)施，包括流入城市的人力資本就會在城市產(chǎn)生積極作用，內(nèi)化于城市本身，加之農(nóng)村長期傳統(tǒng)封建的影響，城市及人力資本會產(chǎn)生閉路。總之，農(nóng)村為城市的發(fā)展提供了條件和動力，但城市并沒有真正對農(nóng)村實行利益滲入。
第三，從城鄉(xiāng)人力資本發(fā)揮和存在的條件來看，從現(xiàn)實發(fā)展來看，雖然農(nóng)村近年來取得了很大的發(fā)展，但與城市相比，差距懸殊。一是城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施差異，農(nóng)村無論是在基礎(chǔ)設(shè)施還是在公共服務(wù)設(shè)施方面，都與城鎮(zhèn)差距甚大，一些農(nóng)村甚至沒有公共基礎(chǔ)設(shè)施，沒有適合農(nóng)村人力資本發(fā)揮的條件和環(huán)境，這些不是由市場所決定的，需要政府的措施，但政府目前在對農(nóng)村的發(fā)展導(dǎo)向和財政支持方面還遠遠不夠，需要加大力度。二是農(nóng)村人力資本的投入不夠，雖然近年來加大了農(nóng)村的教育和投入，但中西部一些地區(qū)、一些偏遠等地區(qū)還未能享受政府的陽光教育，加之目前農(nóng)村并沒有形成系統(tǒng)的對人才的培養(yǎng)體系，更沒有對人力資本發(fā)展的保障，在農(nóng)村難以留住人才。三是一些政策對吸引農(nóng)民工和大學(xué)生回農(nóng)村還不夠，當(dāng)前在城鄉(xiāng)之間還存在財稅體制、公共產(chǎn)品投入等體制，資金、技術(shù)、管理等現(xiàn)代生產(chǎn)要素難以融入農(nóng)村的發(fā)展，具有高技能的農(nóng)民工回鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)少，一些高校大學(xué)生服務(wù)農(nóng)村更是不多，傳統(tǒng)農(nóng)民不能發(fā)展形成為現(xiàn)代農(nóng)民，農(nóng)村人力資本不能集聚。
2結(jié)論和對策建議
本文利用相關(guān)數(shù)據(jù)，就對城鄉(xiāng)居民收入差距影響，從長期來看，實證分析了城市財政支出的偏向、城鄉(xiāng)人力資本投資的差異性、農(nóng)村人力資本外溢關(guān)系，城鄉(xiāng)居民收入差距在短期內(nèi)導(dǎo)致農(nóng)村人力資本的外溢。當(dāng)然，農(nóng)村人力資本外溢影響了城鄉(xiāng)人力資本差異性，不斷減少農(nóng)村人力資本減少，城鄉(xiāng)收入之間的差距進一步拉大。鑒于上述實證分析，政府要制定相關(guān)措施，縮小城鄉(xiāng)收入差距。
第一，統(tǒng)籌城鄉(xiāng)之間教育的發(fā)展，打好軟實力的發(fā)展基礎(chǔ)。我國政府應(yīng)合理兼顧好公平和效率的關(guān)系，在城市教育、鄉(xiāng)村教育、職業(yè)教育等應(yīng)合理發(fā)展，相對公平分配，推進不同層次教育的最大化，合理使用教育資金，實現(xiàn)城鄉(xiāng)教育協(xié)調(diào)發(fā)展。
第二，強化農(nóng)村的基礎(chǔ)設(shè)施，為農(nóng)村人才提供良好的發(fā)展保障。農(nóng)村發(fā)展不僅需要軟件實力，也要硬件實力，才能留住人才。
第三，合理安排農(nóng)村勞動力轉(zhuǎn)移，建立勞動力權(quán)益保障制度體系，根據(jù)本地區(qū)實際發(fā)展需要，對農(nóng)村勞動力轉(zhuǎn)移實行合理安排，為城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展打下良好的基礎(chǔ)。
【關(guān)鍵字】中小企業(yè)；銀行融資；融資成本
融資成本是公司融資時，向資金融出方支付資金使用費，向中介機構(gòu)支付中介費，以及產(chǎn)生的其他相關(guān)代價。一般情況下，按照融資來源劃分的各種主要融資方式融資成本的排列順序依次為：財政融資、商業(yè)融資、內(nèi)部融資、銀行融資、債券融資、股票融資。銀行融資是企業(yè)最常見的融資形式，信譽高的企業(yè)可以直接向商業(yè)銀行進行各種融資，一般企業(yè)需要擔(dān)保、財產(chǎn)抵押、票據(jù)質(zhì)押進行融資，這些都是企業(yè)容易做到的，是企業(yè)大眾化的融資形式。但由于市場運行規(guī)律、中小企業(yè)的先天弱質(zhì)及金融業(yè)的經(jīng)營特點，導(dǎo)致中小企業(yè)融資困難。
一、我國中小企業(yè)融資存在的問題
一般來講，企業(yè)的資金來源于兩方面：一是內(nèi)源融資；二是外源融資。內(nèi)源融資指企業(yè)不依賴于外部資金，而主要通過以前的利潤留存進行資本縱向積累的一種融資方式。外源融資主要指經(jīng)濟主體直接進入證券市場，通過發(fā)行債券和股票等方式籌集資金，它包括直接融資和間接融資兩種。而我國絕大多數(shù)的中小企業(yè)從一開始就選擇勞動密集型的投入結(jié)構(gòu)，這種投入結(jié)構(gòu)所需要的配置資本相對低下，一般可以通過自籌得到解決，或者說，內(nèi)源融資正好與這種投入結(jié)構(gòu)的低成本相適應(yīng)，因此，我國中小企業(yè)的發(fā)展主要依賴于內(nèi)源融資，但這種金融安排只適用于處在初創(chuàng)時期的企業(yè)，當(dāng)企業(yè)發(fā)展進入追求技術(shù)進步與資本密集的階段，則需要外部資金的支持。
目前，我國資本市場面臨的一個現(xiàn)實問題是，僅包容上海和深圳兩個證券交易所的“正規(guī)”資本市場規(guī)模過小，不能滿足大量企業(yè)證券發(fā)行與轉(zhuǎn)讓的需要；并且，由于受到技術(shù)能力和管理能力的限制，交易所的容量不可能無限擴張。世界最大的紐約證券交易所的上市公司數(shù)量不過2600多家，東京證券交易所的上市公司則不足2000家。如果將資本市場縮小化為股票交易所，則大量企業(yè)特別是中小企業(yè)必將被排斥于資本市場之外，而多層次資本市場的形成則需要一個相對較長的發(fā)展時期。同時，民間金融活動由于缺乏法律保障，利率不規(guī)范，容易引發(fā)糾紛，而且為大量非法資金提供了活動空間等原因而大都屬于政府限制的范疇。因此，在我國，不論是現(xiàn)在還是可以預(yù)見的將來，以商業(yè)銀行為主，其它金融機構(gòu)為輔的中小企業(yè)信貸資金供給格局不會有太大的改變，銀行融資將依然是中小企業(yè)融資的主要途徑。
然而，我國中小企業(yè)與銀行的融資交易進行的并不順利，一方面，大量的資金“躺”在銀行里，另一方面，企業(yè)發(fā)展又缺乏資金，大量中小企業(yè)“貸款難”。盡管如此，對中小企業(yè)來說，銀行信貸融資方式相對于股票、債券等直接融資方式而言仍是有效率的。中小企業(yè)與銀行之間資金交易的不順暢導(dǎo)致了中小企業(yè)融資難問題，這已是不爭的事實。
二、中小企業(yè)銀行融資的影響因素分析
（一）利率管制
商業(yè)銀行對每筆貸款的審核程序一樣，無論貸款金額多少，都需經(jīng)過信用評估、企業(yè)財務(wù)分析、提出調(diào)查報告和貸款委員會審查等一系列程序，這就使得商業(yè)銀行向中小企業(yè)貸款的單位成本相對較高；加上中小企業(yè)一般比國有企業(yè)規(guī)模小，其信息披露也遠不如國有企業(yè)完善，如果銀行的收入不足以抵補這些成本，就可能對中小企業(yè)“惜貸”，因此，更高的利息收入能夠鼓勵商業(yè)銀行更多地考慮中小企業(yè)的貸款申請。
目前許多商業(yè)銀行對中小企業(yè)的貸款利率在7-8%，利率浮動幅度雖然不大，但能獲得貸款的中小企業(yè)并不多。在交易費用存在的情況下，銀行更偏好貸款給大企業(yè)，做“批發(fā)業(yè)務(wù)”，而放棄向小企業(yè)貸款，不愿做“零售業(yè)務(wù)”。在交易費用存在的情況下，中央銀行對商業(yè)銀行的超額準備金支付的利息是商業(yè)銀行向企業(yè)貸款的機會利率，若貸款利率與機會利率之間的差額很小，則商業(yè)銀行會停止向企業(yè)貸款；若貸款利率與機會利率之間的差額比較小，則商業(yè)銀行只向大企業(yè)貸款，不向中小企業(yè)貸款；若貸款利率與機會利率之間的差額相當(dāng)大，則商業(yè)銀行就既向大企業(yè)貸款，又向小企業(yè)貸款。因此，要從根源上治理我國中小企業(yè)融資難問題，放寬利率管制、實行利率市場化是一個標本兼治的良策。
（二）融資體制的國有經(jīng)濟導(dǎo)向
二十多年的經(jīng)濟改革并沒有改變?nèi)谫Y體制的國有經(jīng)濟導(dǎo)向。商業(yè)銀行與國有企業(yè)之間的依存關(guān)系在現(xiàn)行的融資體制中仍具有不可拆解的性質(zhì)，國有企業(yè)的社會地位和責(zé)任事實上鎖定了商業(yè)銀行的地位和責(zé)任，同時也決定了改革過程中金融資源的配置結(jié)構(gòu)。這種融資體制對于民營性質(zhì)的中小企業(yè)而言是“外生”的而很難與之相兼容。
體制的排斥性一方面表現(xiàn)為商業(yè)銀行不愿意給中小企業(yè)放貸而承擔(dān)額外的風(fēng)險；另一方面表現(xiàn)為商業(yè)銀行寧愿將錢放在中央銀行的超額準備金賬戶上，也不愿意貸給有效率的民營企業(yè)。目前，由于商業(yè)銀行的精力主要集中在如何規(guī)避風(fēng)險上，因此，它們對那些預(yù)期的高回報、高風(fēng)險的項目已經(jīng)失去興趣。央行要求各大專業(yè)銀行推行個人貸款負責(zé)制后，更沒有銀行愿意向民營企業(yè)提供貸款了。
（三）信用擔(dān)保機構(gòu)
我國企業(yè)信用制度尚在建立中，個人信用更為落后，全社會有信用危機感。在信用缺失的情況下，銀行為了減少呆壞賬，保障本金回流和增值，從1998年起，普遍推行了貸款抵押、擔(dān)保制度，純粹的信用貸款己經(jīng)很少。中小企業(yè)普遍存在固定資產(chǎn)少，土地、房屋等抵押物不足等特點，因而向銀行申請貸款時需要第三方提供保證，這就有賴于信用擔(dān)保制度的完善。
信用擔(dān)保是一種信譽證明和資產(chǎn)責(zé)任保證結(jié)合在一起的中介服務(wù)活動，它介于企業(yè)和銀行之間，擔(dān)保人對銀行做出承諾，對企業(yè)提供擔(dān)保，從而提高企業(yè)的資信等級，幫助企業(yè)獲取發(fā)展資金。但是，目前信用擔(dān)保機構(gòu)在數(shù)量上的匾乏、運作方式上的不規(guī)范不僅無法滿足眾多中小企業(yè)的貸款需求，而且也阻礙其自身的進一步發(fā)展。
（四）信貸歧視
盡管許多中小企業(yè)逐漸呈現(xiàn)出經(jīng)營績效較好、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)較為完善、資本結(jié)構(gòu)因依托于內(nèi)源融資機制也較為完備的優(yōu)勢，它們卻很難與商業(yè)銀行建立普遍的金融聯(lián)系。商業(yè)銀行對中小企業(yè)的信貸歧視所產(chǎn)生的不利影響。這主要表現(xiàn)在以下幾方面：
一是所有制歧視。在我國為數(shù)眾多的中小企業(yè)中，國有中小企業(yè)僅占總數(shù)的
24%左右，民營中小企業(yè)成為其主流，因此，國有商業(yè)銀行與中小企業(yè)存在所有制“不兼容”問題，影響銀行授信。國有銀行不愿也沒有必要因為給民營中小企業(yè)發(fā)放貸款而承擔(dān)額外的風(fēng)險。即便是民生銀行這樣的純粹的民營銀行，主要客戶也是大企業(yè)(包括民營大企業(yè))和大項目。二是客戶評價標準歧視。商業(yè)銀行現(xiàn)行的信用等級評定辦法是針對較大型企業(yè)制定的，中小企業(yè)與大企業(yè)使用的是同一種信用等級評定辦法，而大企業(yè)的各項信用指標是中小企業(yè)無法相比的，該評定辦法過于強調(diào)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模，從而造成中小企業(yè)的信用等級相對較低。這種狀況客觀上對中小企業(yè)形成了信用標準歧視，影響中小企業(yè)的融資信心。
（五）企業(yè)自身
現(xiàn)實中，中小企業(yè)違約行為已給銀行造成巨大損失。隨著銀行信貸業(yè)務(wù)趨于謹慎，銀行從自身利益出發(fā)更加不愿意貸款給信用度低、風(fēng)險度高的中小企業(yè)。據(jù)權(quán)威部門統(tǒng)計，在沒有獲得貸款的中小企業(yè)中有22.5%是由于自身信用不佳造成的，這就是常說的“道德風(fēng)險”。
總結(jié)
要解決中小企業(yè)銀行融資難的問題，不僅需要企業(yè)自身的努力，而且需要政府以及金融機構(gòu)三方面的協(xié)調(diào)合作。
對廣大中小企業(yè)而言，增強信用意識，規(guī)范財務(wù)制度，健全財務(wù)報表，加大信息披露力度，給銀行提供真實的財務(wù)信息，嚴格按照合同要求使用銀行貸款并按時歸還銀行貸款本息，杜絕逃費銀行貸款債務(wù)行為，提高自身素質(zhì)。
金融機構(gòu)加強貸款產(chǎn)品的設(shè)計以及信貸業(yè)務(wù)的創(chuàng)新,以滿足處于不同行業(yè)、不同發(fā)展階段中小企業(yè)融資的需要；在有效防范信貸風(fēng)險的前提下，創(chuàng)新適應(yīng)民營企業(yè)特點的擔(dān)保方式，如民營企業(yè)聯(lián)保、倉單質(zhì)押等，既方便民營企業(yè)貸款，又減輕其擔(dān)保費用負擔(dān)；政府倡導(dǎo)建立由民間發(fā)起、民間參股的區(qū)域性股份制銀行。小銀行的建立有利于激活國有銀行的活力，提高國內(nèi)銀行業(yè)的整體競爭力，完善銀行業(yè)整體架構(gòu)，切實解決中小企業(yè)融資難的問題；通過建立完善信用擔(dān)保和再擔(dān)保機構(gòu)來分散和降低信貸風(fēng)險；探索建立貸款保險制度來適當(dāng)轉(zhuǎn)移貸款風(fēng)險，從而增強商業(yè)銀行的放貸積極性。
【參考文獻】
1.穆爭社.“淺析中小企業(yè)直接融資中存在的問題”，《中國民營科技與經(jīng)濟》，2003.3
2.牟偉明.“企業(yè)融資成本新探”，《經(jīng)濟師》，2003.8